TRANZACII BURSIERE CU TILURI FINANCIARE PRIMARE

Studeni: Istrate Maria

Iubitu Adela Cristina
ndrumtor: Lector univ. Apostol Luiza Mdlina
1. Introducere
Tranzaciile bursiere reprezint totalitatea actelor de vnzare-cumprare realizate att n
interiorul bursei, ct i n afara acesteia, pe piaa extrabursier.
Titlurile financiare primare (sau titlurile financiare n sens restrns) sunt cele emise de
utilizatorii de fonduri pentru mobilizarea capitalului propriu - numite i instrumente de proprietate
(engl. equity instruments) - i cele folosite pentru atragerea capitalului de mprumut - numite i
instrumente de datorie (engl. debt instruments); n prima categorie intr aciunile, iar n a doua
obligaiunile
Cei care particip la tranzaciile bursiere sunt:
ofertanii de mrfuri fungibile i standardizabile;
investitorii care urmresc obinerea unui ctig mai mare dect rata dobnzii de la banc;
societile comerciale care doresc s atrag capital prin emisiune primar sau secundar de
valori mobiliare;
societile care gestioneaz portofolii de valori mobiliare.
Si tipologia dar nu pot sa o colorez
Figur 1 Tipologia tranzaciilor bursiere

*Surs: Piee financiare - Luiza Mdlina Apostol

2. Studiu de caz: Tranzacii cu aciuni ale ALRO S.A. Slatina
Alro SA este cea mai mare companie productoare de aluminiu din Europa Central i
de Est (exceptnd Rusia). Alro SA reprezint astzi una dintre cele mai mari companii din
Romnia, avnd o contribuie important la dezvoltarea economiei locale i naionale. Compania
face parte din grupul internaional industrial i de investiii Vimetco N.V. care i desfoar
activitatea n industria aluminiului. Aceasta are un numr total de aciuni de 713.779.135, care au o
valoare nominal de 0,5000 lei/aciune, rezultnd un capital social de 365.889.567,50 lei.

Structura acionariatului1 este urmtoarea:

Tabel 1 STRUCTURA ACIONARIATULUI

Actionar
Actiuni
Procent
VIMETCO N.V. loc. AMSTERDAM
600.929.084 84,1898%
NLD
FONDUL PROPRIETATEA S.A. loc.
72.884.714 10,2111%
BUCURESTI jud. SECTOR 1
alti actionari / others
39.965.337 5,5991%
Total
713.779.135 100 %
*Sursa: http://www.bvb.ro
Aciunile Alro SA sunt tranzacionate la Bursa de Valori Bucureti, acestea fcnd parte din
categoria I a titlurilor financiare.
Tabel 2 Clasificarea titlurilor de capital

Sector Titluri de Capital2

Tip
instrument
Structura pe categorii
financiar
Emise
de Aciuni
Categorie : I, II, III
entiti
din
Drepturi
Categorie : I, II, III
Romania
Aciuni
Nemprite pe categorii
Internaionale
Drepturi
Nemprite pe categorii

*Sursa: http://www.bvb.ro
Figur 2 Evoluia preului de vnzare a aciunilor ALRO S.A.3

*Sursa: Bursa de Valori Bucureti

n perioada 1 Februarie 31 Martie 2014 au avut loc mai multe tranzacii cu aciuni ale
acestei companii, dup cum urmeaz:
1

www.bvb.ro
Idem 1
3
Idem 1
2

Tabel 3 Tranzacii cu aciuni n perioada 1.Feb- 31.Martie 2014

Data

Piaa

Volum

Deschidere

Min.

Max.

nchidere

Mediu

24.03.2014

REGS

600

1,28

1,28

1,28

1,28

1,28

Valoarea
Aciunilor
Tranzacionate
= Volum de aciuni * Pre
mediu/aciune
768

21.03.2014

REGS

2.900

1,298

1,28

1,298

1,28

1,284

3.724,50

20.03.2014

REGS

2.600

1,162

1,162

1,295

1,295

1,188

3.087,70

19.03.2014

REGS

7.900

1,299

1,2

1,299

1,286

1,205

9.518,60

18.03.2014

REGS

100

1,299

1,299

1,299

1,299

1,299

129,9

17.03.2014

REGS

5.900

1,28

1,27

1,28

1,27

1,271

7.497,00

17.03.2014

ODDS

216

1,23

1,23

1,23

1,23

1,23

265,68

14.03.2014

REGS

500

1,3

1,3

1,3

1,3

1,3

650

13.03.2014

REGS

5.300

1,3

1,3

1,3

1,3

1,3

6.890,00

12.03.2014

REGS

2.200

1,22

1,218

1,3

1,3

1,26

2.771,80

11.03.2014

REGS

2.700

1,255

1,252

1,255

1,252

1,253

3.381,70

10.03.2014

REGS

2.900

1,325

1,251

1,325

1,251

1,3

3.769,40

07.03.2014

REGS

900

1,35

1,3

1,35

1,301

1,325

1.192,20

06.03.2014

REGS

9.300

1,4

1,341

1,41

1,38

1,36

12.650,50

06.03.2014

ODDS

90

1,33

1,33

1,33

1,33

1,33

119,7

04.03.2014

REGS

15.000

1,4

1,4

1,43

1,43

1,404

21.065,50

03.03.2014

REGS

9.100

1,402

1,352

1,402

1,352

1,379

12.547,80

28.02.2014

REGS

5.000

1,44

1,41

1,44

1,42

1,423

7.114,00

27.02.2014

REGS

6.300

1,46

1,44

1,49

1,49

1,46

9.199,30

27.02.2014

ODDS

45

1,4

1,4

1,4

1,4

1,4

63

26.02.2014

REGS

100

1,39

1,39

1,39

1,39

1,39

139

25.02.2014

REGS

300

1,4

1,4

1,4

1,4

1,4

420

24.02.2014

REGS

100

1,38

1,38

1,38

1,38

1,38

138

21.02.2014

REGS

8.100

1,4

1,375

1,4

1,375

1,375

11.140,80

20.02.2014

REGS

4.900

1,435

1,36

1,435

1,36

1,427

6.994,10

20.02.2014

ODDS

96

1,4

1,4

1,4

1,4

1,4

134,4

19.02.2014

REGS

9.300

1,45

1,45

1,46

1,45

1,45

13.486,00

18.02.2014

REGS

17.900

1,45

1,414

1,475

1,414

1,448

25.917,10

17.02.2014

REGS

5.900

1,498

1,45

1,499

1,45

1,456

8.591,40

14.02.2014

REGS

7.800

1,435

1,435

1,45

1,45

1,45

11.307,00

13.02.2014

REGS

10.400

1,457

1,432

1,457

1,45

1,45

15.076,30

12.02.2014

REGS

7.100

1,5

1,445

1,5

1,45

1,46

10.364,80

11.02.2014

REGS

27.300

1,515

1,5

1,515

1,501

1,505

41.078,50

11.02.2014

ODDS

35

1,49

1,49

1,49

1,49

1,49

52,15

10.02.2014

REGS

300

1,574

1,574

1,578

1,578

1,576

472,7

07.02.2014

REGS

200

1,575

1,564

1,575

1,564

1,57

313,9

06.02.2014

REGS

5.500

1,512

1,51

1,579

1,565

1,513

8.321,60

06.02.2014

ODDS

84

1,5

1,5

1,5

1,5

1,5

126

03.02.2014

REGS

1.300

1,6

1,51

1,6

1,51

1,544

2.007,50

*Sursa: Bursa de Valori Bucureti

Pe perioada analizat au avut loc tranzacii aproape zilnic, cu aciunile acestei companii pe
dou piee, REGS i ODDS. Cel mai mare volumul de aciuni tranzacionate a fost n data de
11.02.2014 de 27.300 aciuni pe piaa REGS. Pe lng aceasta, alte volume mari de titluri
tranzacionate dar nu la fel de mari s-au realizat: una n data de 18.02.2014 pe pia a REGS, i
anume 17.900 aciuni , iar cealalt n data de 04.03.2014, pe aceeai pia, un volum de 15.000
aciuni. La polul opus, cel mai mic volum de aciuni tranzacionate nregistrat a fost n luna
februarie pe data de 11 pe piaa ODDS, cnd au fost tranzacionate doar 35 de ac iuni, i n martie
pe data de 6, 90 aciuni pe aceeai pia. Observm c n luna februarie a fost tranzac ionat un
volum mai mare de aciuni, fa de luna martie.
Figur 3 Valoarea aciunilor tranzacionate pe cele dou piee

*Sursa: Bursa de Valori Bucureti

Piaa Regular este piaa principal unde sunt tranzacionate numr mai mare de aciuni
stabilit de bursa. Toate bursele lumii utilizeaz aceast modalitate de evitare a tranzaciilor mici.
Aceasta este cea care stabilete preul de referin al aciunilor i preul de nchidere al edinei din
ziua anterioar. Piaa ODDS sau ODD- LOT este piaa unde sunt tranzacionate pachete mai mici de
aciuni dect dimensiunea standard a blocului.
Cele mai mari valori de tranzacionare s-au nregistrat pe piaa REGS, iar cele mai mici pe
piaa ODDS nregistrate dup nchiderea pieei principale, preurile de pe piaa REGS fiind mai
mari dect pe piaa ODDS.
Dup cum se observ din graficul Evoluia preurilor /aciune , preurile de tranzacionare
ale aciunilor au avut o tendin de scdere pe durata perioadei analizate, dei de la o zi la alta de
studiu acestea au nregistrat att creteri, ct i scderi. Cel mai mare pre de deschidere a fost
nregistrat la data de 3 februarie cnd se situa la nivelul de 1,6 lei/aciune ,i au nceput s scad
pn la cel mai mic nivel la data de 12 martie, de doar 1,22 lei/aciune. Pre ul de nchidere
oscileaz ntre 1,51 lei/aciune i 1,23 lei/aciune de la aceleai date, iar preul mediu 1,23lei/aciune
i 1,513 lei/aciune.

Figur 4 Evoluia volumului de aciuni tranzacionate

*Sursa: Bursa de Valori Bucureti

Figur 5 Evoluia preurilor de vnzare

*Sursa: Bursa de Valori Bucureti

6

Figur 6 Valoarea aciunilor tranzacionate

*Sursa: Bursa de Valori Bucureti

Aciunile Alro au nregistrat o scdere de peste 10% datorit pierderilor nregistrate de ctre
companie anul trecut. Valoarea aciunilor tranzacionate a fost influenat n special de volumul de
aciuni tranzacionate, cu ct acesta a fost mai mare i valoarea de tranzacionare a fost mai mare.
Astfel, cea mai mare valoare de tranzacionare a fost n data de 11 februarie, cnd preul de
deschidere se situa la nivelul de 1,515, iar n aceeai zi, dup nchiderea pieei principale a avut loc
o tranzacie de 35 de aciuni vndute pe piaa ODDS, obinndu-se o valoare de tranzacionare
52,15 lei. Valori mari s-au mai tranzacionat la data de 4 martie, n valoare de 21.065,50 lei i 18
februarie, 25.917,10 lei, restul valorilor de tranzacionare situndu-se sub nivelul de 15000 lei.
Bibliografie
1.
2.

Luiza Apostol - Piee financiare Editura Sitech, Craiova 2010

www.bvb.ro