DOBNDA. PROFITUL.

n economiile moderne de piata, dobnda si profitul reprezint forme de venit pentru

subiecii economici. Obinerea acestora este determinat de existena pieei capitalului, pieei
monetare, i de a pieei bunurilor i serviciilor. Dei sunt tratate mpreuna n literatura de
specialitate, dobanda i prfitul sunt realitai distincte, fiecare cu rolul su deosebit de important
n nelegerea fenomenului n care funcioneaz o economie de pia n general.

1. Forme ale dobnzii.

Dobnda poate fi caracterizata ca un fenomen complex cu numeroase implicaii n
activitatea economic, conferindu-i o importan deosebit att pe tarm teoretic, ct si practic,
cu o mare capacitate de a sintetiya starea i tendina unei economii.
Dobnda este deci, parte a profitului pe care ntreprinztorul debitor (banca, ori
persoan fizic sau juridic) sub forma de plat la scadena stabilit anterior, pentru un
mprumut n baza contractului de credit incheiat ntrecei doi parteneri.*
Prin urmare, dobanda este rezultanta unor relaii economice intre diferii subieci, ce se
desfoar pe piaa. Ea constituie un venit pentru proprietarul unui capital antrenat intr-o
activitate economic oarecare sub form de excedent, n raport cu suma ( capitalul ) avansat.
ntr-o economie de pia mrimea dobnzii este rezultatul aciunii conjugate a cererii i
ofertei, pentru capitalul mprumutat i a concurenei pe piaa. Pentru cel care ofer banii
(creditor), dobnda este o recompens pentru pierderea venitului pe care l-ar fi obinut din
investirea capitalului mprumutat.
Dobnda se exprim cu ajutorul a doi indicatori:
- suma absolut (D) ;
- rata dobnzii anuale (venit anual) , exprimata n procente (d) .**
d

D
100
C

unde : C = capitalul (suma) avansat

C
Dd
100
Aceti doi indicatori exprim numai mrimea dobnzii simple, adic plata pentru
serviciul adus de capitalul mprumutat, n condiiile necapitalizrii dobnzii. n realitate
dobnda simpl este mai rar ntlnit, dar ea reprezint punctul de pornire pentru calculul
dobnzii compuse, care presupune o capitalizare a dobnzii, calculndu-se dobnd la
dobnd.
D (1 d ) n , unde d = rata dobnzii anuale
n = numrul de ani
sau:
*

Dicionarul complet al economiei de pia, Soc. Informaia Bucureti 1994, pg 131

Economie Politic, Editura Economic, Bucureti 1995, pg 264

**

D S n C S n C (1 d ) n ; S n = capital propriu plus dobnda

S n = suma ce revine proprietarului dup n ani de
unde
folosire a capitalului avansat (C) + dobnda cuvenit pe n ani.
Dobnda compusa se aplica deseori in activitatea bncilor comerciale, a instituiilor
financiare, a caselor de economii.
Pentru nelegerea cazului, sa luam un exemplu:
- un capital mprumutat (avansat)= 1000 lei;
- capitalul se va folosi 10 ani;
- rata dobnzii= 5%.
Deoarece dobnda anuala cuvenit este capitalizat, dobnda total pentru cei 10
ani se determin astfel :
S n 1000(1 5 0 0 )10
S n 1000 1,62889 1.628,89 lei
D 1.628,89 1000 628,89 lei
Dobnda astfel cuvenit proprietarului capitalului avansat este venitul obtinut pentru
serviciul prestat n condiii normale. Dac utiliyarea capitalului respectiv se produce n
condiii de risc, acesta este acoperit de pli suplimentare care majoreaz suma primit de
proprietar.
Prin urmare, dobnda total cuprinde compensaia pentru risc, plata unor servicii i
dobnda net. Compensaia pentru risc se pretinde de proprietar n eventualitatea
insolvabilitii voluntare sau involuntare a celor care au utilizat capitalul, precum i a
reducerii valorii monedei naionale. Nivelul dobnzii se stabilete, deci, n procent fa de
valoarea mprumutului primit i poate fi influenat prin mijlocirea taxei de rescont a bncii
centrale (respectiv a B.N.R.) .
Pe lng dobnda simpl sau compus, literatura de specialitate cunoate i dobnda
fix sau variabil, care se percepe periodic, n funcie de condiiile pieei.
n loc de concluzie se poate afirma c dobnda este un surplus pltit proprietarului
peste mrimea capitalului utilizat i reprezint o form de venit care se poate exprima numai
printr-o economie de pia i numai n activitile care sunt eficiente, unde se produce mai
mult dect se cheltuiete. Desigur, aceasta ar trebui s fie starea normal, proprie oricrei
economii de pia modern, altfel, dobnda i pierde din raiunea ei de a fi.

2. Factorii care determina nivelul dobnzii

Ca un element al contractului intervenit intre proprietarul capitalului i cel care solicit
mprumutul, nivelul dobnzii este acceptat de cei doi ca urmare a negocierii de durata sau a
uneia operative. Fiecare dintre pri dorete s aib, n contextul acceptrii soluiei anumite
orientri care s motiveze i s justifice decizia adoptat. Se pune deci, problema discernerii si
considerrii factorilor cu audien i acceptabilitate general.
Un prim factor l constituie productivitatea capitalului (o anumit productivitate a
capitalului), adic o anumit rat a profitului, aflate intr-o dinamic determinat de evoluii i
conjuncturi.
ntreprinztorul, atunci cnd i propune s mprumute un capital suplimentar, trebuie
s evalueze realist posibilitile de profitabilitate (dimensiunile profitului), ntruct el va trebui
s stimuleze corespunztor deintorul de capital.

Astfel, contractul ncheiat care include ca un element semnificativ nivelul dobnzii,

este de fapt un acord ntre cele dou pri interesate, sau altfel spus un compromis intre
acestea. Angajndu-se n a plti o anumit dobnd, ntreprinztorul admite o anumit
diminuare a profitului su net.
Prin urmare:
Profitul total = Dobnd + Profit net
De exemplu:
20 = 5+15
20 = 8+12
20 = 11+9
20 = 10+10 .a.m.d.
Rezult c productivitatea capitalului poate fi diferit de la o etap la alta, fapt
perceptibil de ambele pri care i vor stabili poziii n consecin.
Compromisul sau maniera de a ajunge la nelegere trebuie s persiste n relaiile dintre
cele dou pri, asigurndu-se astfel permanena condiilor de micare a capitalului.
Dac se ia n considerare numai interesul celui ce economisete, dezvoltnd la acesta
simul de economisire, se creeaz premisele meninerii i creterii ritmului de dezvoltare
economic.
Pe de alt parte, deintorii de capitaluri suplimentare, trebuie s aprecieze gradul real
de productivitate al acestuia, atunci cnd i formuleaz preteniile cu privire la dobnzi,
crend condiii ca ntrprinztorii s continue s existe i s poat astfel fructifica i n viitor
capitalul oferit.
Evitent, aceste poziii nu se mainfest ca atitudini personale, ci ca o sum a lor, n
relaiile pe care cele dou pri le ntrein pe pieele de capital.
Ca urmare a celor prezentate mai sus se desprinde uor faptul c la perioade date,
nivelul dobnzii reflect i exprim nivelul de productivitate a capitalului de care este strns
legat.
Un al doilea factor general ce determin nivelul dobnzii l constituie lichiditatea.
Independent de orice alte condiii, proprietarul capitalului prefer acea form de
mprumut care s i asigure lichiditatea, apelndu-se la termene scurte.
Dac se procedeaz la o angajare mai ndelungat a resurselor i implicit orice
diminuare a lichiditilor nsoit de o cretere a sumelor pltite ca dobnzi, duce la o cretere
a nivelului dobnzii.
Stabilirea nivelului dobnzii n cadrul contractului ncheiat ntre cele dou pri este
deci i o expresie a compromisului ntre proprietarii capitalului care doresc o ct mai ridicat
lichiditate i ntreprinztorii interesai n a plti o dobnd ct mai mic.
Un al treilea factor general ce determin nivelul dobnzii l reprezint riscul
rambursrii.
Rambursarea la termen este o condiie esenial a contractului ncheiat ntre cele dou
pri. Ea constituie de asemenea o cerin general ce poate fi asigurat, dac fiecare
ntreprinztor i-a luat toate msurile necesare de evitare i acoperire a acestui risc.
Aceste cerine, n general acceptate conduc la separarea elementelor de structur a
dobnzii n:
- dobnda pur care este costul utilizrii capitalului;

sumele pltite
pentru recuperarea riscului nerambursrii, respectiv pentru
acoperirea pagubelor suferite pe aceast cale.
O asemenea considerare a riscului i a soluiilor de acoperire motiveaz o politic
personal a proprietarilor de capital (inclusiv a celor care-l au n folosin, adic bncile) n
domeniul dobnzilor, orientat dup gradul de risc i funcie de condiiile reale pe care le are
fiecare ntreprinztor ce a solicitat un mprumut.
n acest sens, semnificativ este faptul c deponenii care asigur partea cea mai
nsemnat a resurselor bncilor (de exemplu) sunt, n majoritatea rilor, asigurate prin
instituii speciale cu privire la redobndirea integral a sumelor depuse. Evident, plile pentru
asigurarea depozitelor deponenilor constituie un cost pentru instituiile specializate ( bnci ) ,
dar este totodat i un element de cost al creditului.
Al patrulea factor, esenial n determinarea nivelului dobnzii l constituie raportul
dintre oferta si cererea de capital.
Oferta de capital este condiionat, n primul rnd de nivelul economisirii n ara
respectiv, de opiunile populaiei de a economisi, n funcie i de condiiile existente. Nivelul
economisirii este stimulat bineneles i de nivelul dobnzii, dar oricare ar fi el, exist un nivel
dat al economisirii. Determinat de preferinele oamenilor de a economisi este i nivelul
individual al ctigurilor i implicit, nivelul i preferinele ctre consum.
De asemenea, stabilitatea economic i politic are un rol important n ncurajarea
constituirii capitalului. Fenomenele de instabilitate politic i de dezechilibru economic
(exemplu inflaia), diminueaz nivelul economisirii i influeneaz negativ dimensiunile
resurselor de formarea a capitalului.
Cererea de capital este intercondiionat de trei poli importani: guvernul, firmele i
persoanele care solicit mprumut, deopotriv influenai de evoluia activitii economice si
tendinele de dezvoltare a investiiilor.
Aa cum s-a precizat anterior, nivelul dobnzii astfel determinat este dobnda de
baz, la care se mai adaug evident factorul de risc, care majoreaz acest nivel difereniat pe
fiecare din solicitanii mprumutului.
Trebuie remarcat faptul c nivelul dobnzilor, n dimensiunile sale din fiecare etap,
are o influen major asupra economiei, afectnd dezvoltarea i expansiunea sa, cheltuielile
de consum si investiiile.

3. Dobnda nominal i dobnda real

Aprecierile cu privire la nivelul dobnzii pot fi valabile numai cnd stabilitatea
monetar asigur la expirarea termenului contractului, recuperarea integral a valorii avansate,
respectiv o putere de cumprare echivalent momentului acordrii mprumutului. Perioada
caracterizat prin permanente, intense i generalizate fenomene inflaioniste influeneaz
evident acest proces i accentueaz tot mai tare riscul eroziunii capitalurilor. Acest risc
cuprinde pierderile pe care proprietarul capitalurilor le-ar suferi prin faptul c valoarea real
(la momentul de referin) a ratelor de rambursare a mprumutului nu ar acoperi integral
capitalul mprumutat, evaluat n aceiai termeni.
n aceste situaii, proprietarii capitalurilor nu renun a-i valorifica disponibilitile
prin mprumuturi, dar vor cuta prin condiiile contractuale s-i asigure compensaiile
corespunztoare pentru pierderile suferite prin deprecierea monedei, prin ridicarea nivelului
dobnzii .a.m.d.

Deci, n condiiile procesului inflaionist se desprinde concluzia potrivit creia rata

dobnzii implic dou ipostaze:
- dobnda nominal exprimat ca atare (prin rata curent de pia);
- dobnda real, exprimat ca diferen ntre dobnda nominal i gradul de
eroziune a capitalului, determinat de evoluia procesului inflaionist.
Se desprinde concluzia c dobnda real este direct proporional cu dobnda
nominal, i invers proporional cu gradul de depreciere al monedei.
Aadar, rata dobnzii reale =

1 rata dobanzii nominale

1
1 rata inflatiei

De exemplu :
- dac rata inflaiei este de 5% i rata dobnzii este de 15%, vom avea o rat a
1 0,15
1,15
1
1 1,0952 1 0,0952 respectiv 9,52%
dobnzii reale
1 0,05
1,05
Evoluiile dobnzii reale n lumea contemporan, dup cum o demonstreaz statisticile
n domeniu, merg ctre dispariia diferenelor dintre dobnda nominal i dobnda real.

Profitul,
rezultat al activitii economice

Profitul reprezint ctigul realizat sub form bneasc dintr-o aciune, operaie sau
exercitarea unei activiti. El se determin ca diferen ntre ceea ce se ncaseaz i ceea ce se
pltete n activitatea economic sau ca diferen ntre preul de vnzare i costul produsului
( serviciului ) provenit din activitatea respectiv.
Cuvntul profit este de origine latin i provine de la verbul proficere care
nseamn a progresa, a da rezultate, care n cele din urm a cptat semnificaia de a da sau a
aduce profit. Prin aceasta se explic faptul c profitul este considerat venit sau o form a
venitului. De felul cum este folosit cuvntul profit, se poate desprinde faptul c are i multe
nelesuri. Dup unii specialiti n domeniu, numeroasele sale accepiuni sunt contradictorii,
excluzndu-se una pe cealalt. n cele din urm se ajunge la concluzia c ele reflect n fond
trei modaliti majore* de a concepe profitul.
Prima modalitate se oprete la punctul de vedere oficial (legislativ, juridic) i statistic
cal profitului, care decurge din semnificaia termenului latin original. Potrivit acestuia, profitul
mai este cunoscut si sub denumirea de beneficiu i se determin, dup cum s-a mai spus, ca
diferen intre veniturile i costurile firmei. Ca urmare, profitul poate fi considerat un avantaj
realizat sub form bneasc dintr-o aciune, operaie sau activitate economic. Orice firm
care nu obine profit, nu poate progresa i nu se poate dezvolta. Lipsa profitului i face pe
subiecii economici s rmn cu activitatea neschimbat ngheat la aceiai parametrii, iar
n cele din urm degradndu-se.
n acest context, toate activitile lucrative ntr-o economie de pia trebuie s aib ca
scop obinerea de profit. Acesta reprezint suma ce se impoziteaz. Legislaia n domeniu, i
*

Economie Politic, Editura Economic Bucureti 1995, pg 279

statisticile oficiale, publicate n diferite ri, reflect (cu mici deosebiri) aceast concepie. Tot
aici se fac deosebiri ntre activitile firmelor, profitul fiind o categorie general , n afara
creia nu exist nici o alt form de venit. Este limpede, c se face distincie ntre firme i
activiti economice care obin profit i care nu-l pot obine.
Problema cea mai important care se pune este determinarea corect a mrimii
profitului, a legalitii lui i nu de ce o firm poate obine profit i alta nu.
Potrivit metodologiilor oficiale, aa cum rezult din reglementrile n vigoare n fiecare
ar, profitul reprezint o sum global, care teoretic i practic este format din dou
componente :
profitul legitim sau legal;
profitul nelegitim sau nelegal.

Profitul legitim reprezint suma realizat n contextul respectrii prevederilor

legale pe parcursul ntregii activiti, inclusiv a prevederilor legate de metodologia de calcul.
Att pentru organele oficiale ct i pentru subiecii economici este de dorit ca diferena dintre
venituri i costuri s reprezinte profitul, pentru a nltura orice alte aspecte neplcute ce decurg
din nerespectarea legalitii. Privite lucrurile din punct de vedere moral-social, acesta este
profitul normal i orice profit obinut pe alte ci dect cele legale nu i se cuvine celui ce-l
dobndete

Profitul nelegitim se realizeaz prin nclcarea deliberat sau nu a prevederilor

legale. Acestea se refer la: nregistrare nejustificat a costurilor, atribuirea unor cote
procentuale de profit peste cele admise de lege, sustragerea de la plata impozitelor i taxelor,
duble nregistrri etc. Funcie de situaia dat i de faptul c un asemenea fenomen este
depistat de autoritile oficiale sau de parteneri nelai, suma astfel determinat poate fi
preluat la bugetul statului sau restituit celor pgubii. Totui, practica a demonstrat c n
mute cazuri, firmele i nsuesc profituri nelegale i nici nu sunt descoperite de organele
legale, dar acest risc planeaz asupra lor timp ndelungat, pn n momentul prescrierii
nclcrii legalitii, dac legile n vigoare au o asemenea prevedere. Dac nu, nclcarea
legislaiei n domeniu atrage dup sine oricnd, msurile corespunztoare.
Conform legilor din fiecare ar, profitul este impozabil. Unitile economice
deintoare de profit pot dispune de el numai dup plata impozitului.
Uneori, dup afirmaia unor specialiti, sfera profitului firmei se extinde asupra
tuturor rezultatelor financiare. n cele din urm, profitul reprezint o form a profitului net,
care rmne la dispoziia firmelor. Spunem acest lucru, deoarece profitul st pe de o parte la
baza asigurrii resurselor pentru autofinanarea agenilor economici, iar pe de alt parte
asigur resursele pentru cointeresarea lucrtorilor. Privit din acest unghi, profitul se
autonomizeaz ca form a produsului net tocmai din raiuni economice.
Profitul se creeaz din munca lucrtorilor productivi, n ramurile de producie, iar
realizarea lui efectiv are loc n sfera circulaiei, cnd se realizeaz de fapt valoarea mrfii.
Prin urmare, profitul se realizeaz efectiv cnd sortimentele i calitatea bunurilor rspund
cererii solvabile. Dac bunurile nu corespund necesitilor consumatorilor, ele nu se vnd, iar
profitul nu se formeaz.

Profitul ndeplinete rolul de prghie principal i instrument de conducere a

subiecilor economici i de stimulare material a lucrtorilor n desfurarea unei activiti
eficiente. El este, aa cum susin unii specialiti motorul esenial al societii.*
Mrimea i dinamica profitului reflect n mod sintetic calitatea ntregii activiti
economice (de producie sau prestri servicii), reprezentnd principalul indicator calitativ.
Profitul joac rolul de indicator economic calitativ, dup Jean Fourastie, dac acesta se
formeaz ntr-o oarecare atmosfer economic, n care costurile sunt corect calculate, unde
preurile rezult dintr-o pia liber, unde preurile de vnzare se formeaz fr a fi impuse de
stat.**
Dup unele teorii, profitul poate fi:
profit brut care rezult ca diferen ntre cifra de afaceri i remuneraia
aporturilor productive, altele dect cele ale ntreprinztorilor;
profit minimal sau profit necesar care este egal cu suma remuneraiilor
minimale ale diferitelor aporturi productive ale ntreprinztorului i acelea la
care el renun (la aportul su);
profit pur care este egal cu eventualele diferene pozitive ntre profitul brut i
profitul minimal.
Profitul minimal apare ca un agregat a trei remuneraii distincte:
- dobnda la capital, care se calculeaz dup rata n vigoare pe piaa monetar i piaa
imobiliar;
- salariul de conducere, care reprezint acea evaluare prin analogie dup care
ntreprinztorul se pune n serviciul unei tere persoane;
- recompense de iniiativ, care constituie o apreciere subiectiv a remunerrii
necesare pentru a accepta consecinele pe care le comport faptul de a-i asuma
iniiativele economice. ***
ntre funciile principale ale profitului, amintim:
1. Funcia de orientare general a activitii economice. Datorit obinerii
profitului din activitile economice desfurate, oamenii sunt incitai n
luarea deciziilor de dezvoltare a activitilor respective. Cnd se sper c se
obine ctig dintr-o anumit direcie, capitalurile i fora de munc se
orienteaz spre aceasta. Deci, activitatea economic se ndreapt n acest
sens favorabil consumatorilor realizndu-se o producie crescnd, la un
consum de asemenea n cretere.
2. Funcia ca surs principal de autofinanare. Profitul permite degajarea
surselor necesare dezvoltrii economice, finanarea opiunilor riscante care
deschid calea viitorului. Exist o strns legtur intre deciziile de investiii
i existena surselor proprii. Partea de profit care alimenteaz
autofinanarea, pare a fi o condiie fundamental a dezvoltrii firmelor n
general.
3. Funcia ca instrument de stimulare economic. Dup efectuarea
prelevrilor privitoare asupra profitului brut, ca de exemplu, dobnzile
privind capitalul, dobnzile bancare .a, ceea ce rmne se repartizeaz
astfel:
*

Jean Fourastie`, La realite economique Paris, 1978, pg197

Jean Fourastie`, La realite economique Paris, 1978, pg184
***
Economie Politic, Editura Porto-Franco , Galai, 1992 Pg151
**

- pentru autofinanarea firmei;

- pentru stimulente materiale;
- pentru nevoi socio-culturale;
4. Funcia ca mijloc de control al eficacitii firmei i a muncii membrilor
acesteia. Personalul firmelor are dreptul la o parte din profitul obinut, fiind incitat deci
n reducerea costurilor de producie.
5. Funcia de indicator sintetic al activitii economice. Gradul de rentabilitate
al unei firme se calculeaz cu ajutorul ratei profitului, care este raportul dintre profitul
obinut de o firm ntr-o perioad dat i costul de producie:
P
Rp
100
Cp
Prin urmare, rata profitului reflect msura n care unitatea economic reuete s
valorifice toi factorii care concur la obinerea profitului, n special mrimea volumului
produciei, reducerea costului de producie, mbuntirea calitii produselor, accelerarea
vitezei de rotaie a capitalului.
Aa dup cum s-a mai spus, profitul este una din categoriile economice cele mai
controversate din tiina economic. Pentru aceasta, trebuie subliniat c literatura de
specialitate cunoate o diversitate a teoriilor privitoare la profit.
Astfel, Adam Smith consider c profitul este un sczmnt din produsul muncii
muncitorului, un produs al muncii nepltite. El numete profit ceea ce este produs net. A
artat n mod just c salariul i profitul sunt categorii economice generate de legi diferite, c
mrimea profirului nu depinde de cantitatea de munc cheltuit de capitalist, ci de mrimea
capitalului acestuia.
David Ricardo a nlturat inconsecvenele lui Adam Smith n explicarea originii
profitului i a afirmat n mod clar ideea c izvorul acesteia l constituie o parte din munca
muncitorului, care este nsuit de capitalist.
Pentru D. Ricardo este absolut natural ca o parte din valoarea creat de muncitori s fie
nsuit de capitaliti sub form de profit. El a respins prerea lui Smith despre venituri ca
surs a valorii potrivit cruia n capitalism salariul si profitul pot crete simultan. Ricardo a
artat ca nu e posibil creterea unuia dect pe seama celuilalt.
J.B. Say a respins explicaia dat de A. Smith i D. Ricardo profitului ca fiind un
sczmnt din munca muncitorului salariat. *
El a analizat profitul aa cum se prezint sub forma dobnzii i a beneficiului
ntreprinztorului pe care le-a rupt de profit i le-a explicat prin izvoare diferite. Dobnda este
considerat de ctre el ca un venit al capitalului, un rezultat al serviciilor svrite de capital,
iar beneficiul ntreprinztorului ca o plat a muncii, o recompens pentru riscul i talentul
acestuia.
Cuvinte cheie:
Dobnd simpl, compus; riscul nerambursrii; profit legitim, nelegitim, etc.
ntrebri:
1) Ce este dobnda?
2) Care sunt formele principale ale dobnzii?
3) Care sunt factorii ce determin nivelul dobnzii?
*

Economie Politic, Editura Porto-Franco , Galai, 1992 pg154

4) Prin ce se difereniaz dobnda nominal de dobnda real?

5) Ce este profitul i care sunt principalele sale funcii?
Tem de seminar:
Cunoscndu-se diferitele nivele ale ratelor dobnzilor aplicate de unitile bancare
dintr-o localitate (ex. Sibiu), s se efectueze un studiu n vederea alegerii unei variante optime,
pentru obinerea unui credit pe termen scurt (ex. un an), de ctre o firm de producie n scopul
relansrii activitii sale.
Studiu de caz:
n scopul relansrii produciei pentru export, o firm procedeaz la solicitarea de
credite bancare. Capitalul mprumutat este de un milion $. Suma primit o va folosi 5 ani, iar
nivelul ratei dobnzii va fi de 15%. S se determine dobnda ce va trebui achitat bncii
finanatoare, n condiiile n care anual se nregistreaz oficial o rat a inflaiei de 10%.

Bibliografie selectiv
Colectiv autori - Dicionarul complet al economiei de pia, Soc. Informaia Bucureti 1994
Colectiv autori - Economie Politic, Editura Economic, Bucureti 1995
Jean Fourastie - La realite economique Paris, 1978
Economie Politic, Editura Porto-Franco , Galai, 1992
Gilbert Abraham Frois - Economie politique, Paris, 1998
Victor Stoica - Modul economic de gndire, Ed. Tribuna Economic, Bucureti, 1998