https://www.scribd.

com/doc/134672967/rezolvari-CECCAR
http://vreaucontabil.ro/monografii-contabile/provizioane-pentru-garantiiacordate-clientilor-3112.html
ANALIZA PERFORMANELOR PE BAZA CONTULUI DE
REZULTAT
1. Rentabilitatea criteriu de performan reflectat n contul de profit i
pierdere
Rentabilitatea este categoria economic ce exprim capacitatea ntreprinderii de a
obine profit, ceea ce reflect performana acesteia. Obiectivul major al ntreprinderii este att
mrirea averii participanilor la viaa ntreprinderii (acionari, salariai, creditori, stat), ct i
creterea valorii sale, pentru asigurarea propriei dezvoltri. Realizarea acestui obiectiv este
condiionat de desfurarea unei activiti rentabile, care s permit remunerarea factorilor
de producie i a capitalurilor utilizate, indiferent de provenien.
Orice afacere implic o investiie care are drept consecin rezultatul ateptat de
investitor. Cu ct acest rezultat este mai mare, cu att se pot forma noi surse disponibile
pentru alte investiii n diverse scopuri: stimularea partenerilor, asigurarea propriei dezvoltri,
crearea de rezerve. Rentabilitatea unei afaceri rezult din comensurarea efectelor concretizate
n venituri cu eforturile depuse reflectate n cheltuielile aferente.
Dup modul n care se realizeaz comparaia ntre efecte i eforturi, n analiza
rentabilitii se utilizeaz dou serii de indicatori de evaluare care se exprim n mrimi
absolute i n mrimi relative. Indicatorii n mrimi absolute se obin sub forma unor marje,
(diferene) ntre venituri i cheltuieli, iar indicatorii n mrimi relative se obin sub forma unor
rate (rapoarte) ntre diverse rezultate i cheltuielile sau capitalurile utilizate.
Marjele prin ele nsele caracterizeaz insuficient gradul de rentabilitate al
ntreprinderii, deoarece pot exista uniti foarte rentabile cu marje mici i invers, rentabiliti
slabe cu marje mari. Numai ratele caracterizeaz real gradul de rentabilitate, exprimnd n
modul cel mai sintetic eficiena cheltuielilor sau a utilizrii capitalurilor.
Analiza rentabilitii se realizez pe baza datelor din contul de rezultat Profit i
pierdere, situaie financiar anual redactat n termeni de flux, care cuprinde ansamblul
fluxurilor patrimoniale ce permit crearea bogiei plecnd de la ansamblul cheltuielilor i
veniturilor. Soldul net al contului (creditor sau debitor) reflect performana
(contraperformana) ntreprinderii, respectiv capacitatea acesteia de a genera fluxuri viitoare
de numerar prin utilizarea resurselor existente.
Prezentarea contului de rezultat poate fi realizat n dou moduri : dup natur i dup
funcii (destinaie). n prima variant contul de rezultat este redat sub form de tabel, n debit
nregistrnd cheltuielile, iar n credit veniturile.
Structurarea contului de profit i pierdere sub form tabelar permite determinarea
marjelor de rentabilitate pe cinci niveluri dup cum urmeaz:

Cheltuieli pe tipuri de activiti

Venituri pe tipuri de activiti
1. Cheltuieli de exploatare
1. Venituri din exploatare
(+)
A.Rezultatul din exploatare
(-)
2. Cheltuieli financiare
2. Venituri financiare
(+)
B. Rezultatul financiar
(-)
(+)
C. Rezultatul curent (A+B)
(-)
3.Cheltuieli extraordinare
3. Venituri extraordinare
(+)
D.Rezultatul extraordinar
(-)
Cheltuieli totale
Venituri totale
(+)
E. Rezultatul brut (C+D)
(-)
Impozit pe profit
(+)F. Rezultatul net al exerciiului (-)
Reglementrile contabile romneti armonizate (OMFP 3055/2009) prefer formatul
contului dup natur n list, dar Nota explicativ 4 Analiza rezultatului din exploatare cere
detalierea acestui rezultat i dup destinaie.
Studiul modului de determinare a rezultatului constituie preambulul analizei
rentabilitii, al analizei financiare, al diagnosticului financiar i al evalurii ntreprinderii.
Pornind de la rezultat, se definete capacitatea de autofinanare a ntreprinderii, autofinanarea
i conceptul de cash-flow, care sunt la originea conceptului de flux de trezorerie.
2. Analiza structural a contului de profit i pierdere. soldurile intermediare de gestiune
2.1. Contul de profit i pierdere
Face parte din situaiile financiare de nchidere a exerciiului financiar, este un
document contabil de sintez, ce prezint rezultatul activitii ntreprinderii i astfel msoar
performanele firmei n cursul unei perioade de gestiune. n calitate de component a
situaiilor financiare contul de profit i pierdere prezint un dublu interes:

permite determinarea rezultatului global dar i formarea unei aprecieri de ansamblu

asupra performanelor financiare ale perioadei de gestiune;
ofer posibilitatea unei recapitulri n ntregime a elementelor de venituri i cheltuieli
ce au contribuit la obinerea rezultatului dar i la identificarea factorilor (favorabili sau
nefavorabili) care l-au influenat.
Utilizatorii informaiilor degajate de aceast situaie financiar sunt:

investitorii (acionari actuali i poteniali);

manaaerii;
creditorii financiari;
clienii;

statul;

publicul;
analitii financiari, etc.

Componentele contului de profit i piedere sunt trecute ntr-o anumit ordine, de aa

manier nct fiecare linie s arate utilizatorului care este situaia societii.
Modul de prezentare a contului de profit i pierdere difer de la o ar la alta, dup
coninutul informaional i forma de prezentare.
Exist dou forme de prezentare1
1) Dup coninutul informaional se
distinge:

2) Dup forma de prezentare

deosebim:

contul de profit i pierdere cu prezentarea

veniturilor i cheltuielilor dup natura lor;
cont de profit i pierdere cu prezentarea dup
destinaie a cheltuielilor de exploatare.

sub form de list (vertical) se prezint formarea din

treapt n treapt a rezultatului exerciiului,
sub form de cont (tablou bilateral) unde, n partea
stng, se prezint cheltuielile i profitul, iar, n
partea dreapt, veniturile i pierderile.

Aceste modele sunt recomandate de Directiva a IV-a a Uniunii Europene.

A. Contul de profit i pierdere - format list - dup natura cheltuielilor
1. Mrimea net a cifrei de afaceri
2. Variaia stocurilor de produse finite si lucrri n curs de execuie
3. Lucrri efectuate de ntreprindere, pentru sine, nregistrate n activ
4. Alte venituri din exploatare
5. a) Cheltuieli cu materiile prime i materiale consumabile
b) Alte cheltuieli externe
6. Cheltuieli de personal:
a) Salarii i alte drepturi de personal
b) Cheltuieli sociale, cu menionarea separat a celor care acoper pensiile
7. a) Corectrile de valoare privind cheltuielile de constituire, imobilizrile corporale
i necorporale
b) Corectrile de valoare privind elementele activului circulant, n msura n care
ele depesc corectrile normale de valoare n cadrul ntreprinderii
8. Alte cheltuieli de exploatare
9. Venituri care provin din participaii, cu menionarea separat a celor ce provin de
ntreprinderile legate.
10. Venituri care provin din alte valori mobiliare i din alte creane ale activului
imobilizat, cu menionarea separat a celor ce provin de la ntreprinderile legate
11. Alte dobnzi i venituri asimilate, cu menionarea separat a celor ce provin de la
ntreprinderile legate
12. Corectrile de valoare privind imobilizrile financiare i valorile mobiliare
aparinnd activului circulant
13. Dobnzi i cheltuieli asimilate, cu menionarea separat a celor ce vizeaz
1

Vlceanu Gh., Robu V., Gerogescu N., Analiz economico-financiar, Ediia a-II-a, Editura Economic,
Bucureti, 2005, pag. 239

ntreprinderile legate
14. Impozitul asupra rezultatului care provine din activitile ordinare
15. Rezultatul care provine din activiti ordinare, dup impozitare
16. Venituri extraordinare
17. Cheltuieli extraordinare
18. Rezultatul extraordinar
19. Impozitul asupra rezultatului extraordinar
20. Alte impozite care nu figureaz n posturile anterioare
21. Rezultatul exerciiului
B. Contul de profit i pierdere - format cont - dup natura cheltuielilor
Cheltuieli
Sume
Venituri
Sume
1 .Reducerea stocului de produse finite
1. Mrimea net a cifrei de afaceri
i lucrri n curs
2. a) Cheltuieli cu materiile prime i
2. Creterea stocurilor de produse finite
materialele consumabile
i lucrri n curs
b) Alte cheltuieli externe
3. Lucrri efectuate de ntreprinderi
pentru sine i capitalizate
3. Cheltuieli cu personalul
4. Alte venituri de exploatare
a) Salarii
5. Venituri care provin din participaii, cu
menionarea separat a celor ce provin
de la ntreprinderile asociate
b) Cheltuieli sociale.cu menionarea
6. Venituri ce provin din alte valori
separat a celor care acoper pensiile
mobiliare i din alte creane ale activului
imobilizat, cu menionarea separat a
celor ce provin de la ntreprinderile
asociate
4. a) Corectrile de valoare privind
7. Alte dobnzi i venituri asimilate, cu
cheltuielile de constituire, imobilizri
menionarea separat a celor ce provin
corporale i necorporale
de la ntreprinderile asociate
b) Corectrile de valoare privind
REZULTATUL CE PROVINE DIN
elementele activului circulant
ACTIVITILE CURENTE, DUP
IMPOZITARE (PIERDERE)
5. Alte cheltuieli de exploatare
8. Venituri extraordinare
6. Corectrile de valoare privind
imobilizrile financiare i valorile
mobiliare aparinnd activului circulant
7. Dobnzi i cheltuieli asimilate, cu
menionarea separat a celor ce provin
de la ntreprinderile asociate
8. Dobnzi i cheltuieli asimilate, cu
menionarea separat a celor ce provin
de la ntreprinderile asociate
9. Dobnzi i cheltuieli asimilate, cu
menionarea separat a celor ce provin
de la ntreprinderile asociate
10. Impozitul asupra rezultatului care
provine din activitile curente
11. REZULTATUL CE PROVINE DIN

ACTIVITILE CURENTE, DUP

IMPOZITARE (PROFIT)
12. Cheltuieli extraordinare
13. Impozitul asupra rezultatului
extraordinar
14. Alte impozite ce nu figureaz la
posturile anterioare
REZULTATUL EXERCIIULUI
(PROFIT)

REZULTATUL EXERCIIULUI
(PIERDERE)

2.2. Soldurile intermediare de gestiune

Structura contului de profit i pierdere pe cele trei tipuri de activiti permite
calcularea unor solduri de acumulri bneti poteniale, destinate s ndeplineasc o anumit
funcie de remunerare a factorilor de producie i de finanare a activitii viitoare, denumite
solduri intermediare de gestiune (SIG).
Realizarea acestui obiectiv presupune o tratare prealabil a contului de profit i
pierdere pentru a pune n eviden: modul de funcionare i rentabilitatea ntreprinderii ca
marj comercial, producie a exerciiului, valoare adugat, excedent brut de exploatare,
rezultat al exploatrii, rezultat curent i rezultat net al exerciiului.
Tabelul 2.1.
Tabloul Soldurilor Intermediare de Gestiune
Nr.
Elemente de calcul
Poziia n CPP
Crt.
1
Venituri din vnzarea mrfurilor (ct 707)
03
2
Cheltuieli privind mrfurile (ct 607)
14
3
Marja comercial (1-2)
4
Producia vndut (ct 701 - 706 +708)
02
5
Variaia stocurilor (ct 711 +/-)
06/07
6
Producia imobilizat (ct 721 + 722)
08
7
Producia exerciiului (4 +5+6)
8
Consumuri intermediare inclusiv cheltuieli provenite de la teri(gr.60, 11+12+13+24
exclusiv 607, gr.61, gr.62, exclusiv 621)
9
Valoarea adugat (3+7-8)
10 Venituri din subvenii de exploatare (7411)
05
11 Cheltuieli cu impozitele i taxele (gr.63)
26
12 Cheltuieli cu personalul (gr 64 +621)
15
13 Excedentul (deficitul) brut din exploatare (9+10-11-12)
14 Alte venituri din exploatare i venituri dinjprovizioane
09+20+23+31
15 Alte cheltuieli din exploatare
24
16 Cheltuieli cu amortizarea i provizioanele
18+21+29
17 Rezultatul din exploatare (13+14-15-16)
18 Venituri financiare
42
19 Cheltuieli financiare
49
20 Rezultatul curent (17+18-19)
21 Venituri extraordinare
54
22 Cheltuieli extraordinare
55
23 Rezultatul extraordinar (21-22)
5

24
25
26

Rezultatul brut al exerciiului (20+23)

Impozitul pe profit
62
Rezultatul net al exerciiului (24-25)
Soldurile intermediare de gestiune reprezint, de fapt, etape succesive n formarea
rezultatului final. Construcia indicatorilor se realizeaz n cascad pornind de la cel mai
cuprinztor (producia exerciiului+marja comercial) i ncheind cu cel mai sintetic
(rezultatul net al exerciiului).
Fiecare sold intermediar de gestiune reflect rezultatul gestiunii financiare la treapt
respectiv de acumulare.
Marja comercial (Mc)

se refer la activitatea comercial desfurat de agentul economic, de distribuie sau

la partea pur comercial a ntreprinderilor productoare;
devine mai semnificativ ca informaie n activitatea de analiz i gestionare cu ct ea
este determinat mai detaliat, respectiv pe produse sau grupe de produse. Este
denumit i marj brut i se exprim adesea ca procent din cifra de afaceri (volumul
vnzrilor).
Venituri din vnzarea mrfurilor
- Cheltuieli privind mrfurile vndute
= Marja comercial
Producia exerciiului (Pe)

se calculeaz, de ctre ntreprinderile industriale. Include valoarea bunurilor i

serviciilor fabricate" de ntreprindere pentru a fi vndute, stocate sau utilizate pentru
nevoile proprii.
cuprinde trei elemente: producia vndut, producia stocat (variaia stocurilor) i
producia imobilizat.
Producia vndut
+ Variaia produciei stocate
+ Producia imobilizat
= Producia exerciiului

Nefiind un sold intermediar de gestiune, ci un post al contului de rezultate, cifra de

afaceri reprezint un indicator global al vnzrilor, din activitatea de distribuie i cea de
producie (obinut prin nsumarea vnzrilor de mrfuri i a produciei vndute).
Valoarea adugat (Va)

Reprezint plusul de valoare (bogie) obinut peste consumurile intermediare

provenite de la teri.
Permite aprecierea contribuiei ntreprinderii la crearea produsului intern, evideniaz
i gradul de integrare pe vertical.
La nivel microeconomic, valoarea adugat este un indicator ce permite msurarea
puterii economice a ntreprinderii, ce se poate determina prin dou procedee:

ca diferen ntre producia exerciiului (obinut prin raportarea marjei comerciale la

producia exerciiului) i consumurile de bunuri i servicii furnizate de la teri
(consumurile intermediare) pentru producia respectiv.
Producia exerciiului
+ Marja comercial
- Consumuri intermediare (Cheltuieli cu materii prime, materiale i
cheltuieli cu lucrri i servicii executate de teri)
= Valoarea adugat

prin adiionarea elementelor ce compun valoarea adugat respectiv remuneraiile

tuturor factorilor ce particip la procesul produciei, inclusiv a statului, ct i
autofinanarea ntreprinderii, respectiv, cheltuielile de personal, cheltuieli financiare,
impozitele, taxele i vrsmintele asimilate, legate de activitatea ntreprinderii,
cheltuielile cu amortismentele, impozitul pe profit, partea de rezultat trecut la rezerve,
alte elemente de valoare adugat.
Cheltuieli cu personalul
+ Impozite i taxe
+ Dobnzi
+ Amortizare
+ Dividende
+ Profit reinvestit
= Valoarea adugat
Excedentul brut al exploatrii (EBE)

corespunde rezultatului economic al ntreprinderii generat de operaiile de exploatare

independent de politica financiar, politica de amortizare i de provizioane constituite,
fapt ce determin s fie considerat ca indicator esenial n analizele de gestiune i n
efectuarea analizelor comparative ntre ntreprinderi.
Rolul excedentului brut al exploatrii, poate fi urmrit sub trei aspecte:
este o msura a performanelor economice ale ntreprinderii. Un EBE suficient de
mare va permite ntreprinderii rennoirea imobilizrilor sale prin amortizri, acoperirea
riscurilor din provizioanele constituite i asigurarea finanrii sale care antreneaz
cheltuieli financiare, iar diferena va fi distribuit statului (impozit pe profit),
acionarilor (dividende) i/sau conservat prin autofinanare.
este independent de politica financiar, de politica de investiii (nu ine cont de
deciziile ntreprinderii privind modalitile de calcul a amortizrii), de politica de
dividend (deciziile ntreprinderii privind repartizarea profitului net), de politica fiscal
i de elementele extraordinare (nu ia n\calcul impozitul pe profit i rezultatul
extraordinar)
reprezint o resurs financiar fundamental pentru ntreprindere.
EBE constituie primul nivel al analizei privind formarea trezoreriei globale a
ntreprinderii, deci punctul de pornire n tabloul fluxurilor de trezorerie.
EBE se calculeaz prin dou metode:

Metoda substractiv:
Valoarea adugat
7

+ Subvenii pentru exploatare

- Impozite, taxe i vrsminte asimilate
- Cheltuieli cu personalul
= Excedentul brut al exploatrii
Metoda aditiv:
Rezultatul exploatrii
+ Cheltuieli cu amortizarea i provizioanele aferente exploatrii
+ Alte cheltuieli de exploatare
- Venituri din provizioane privind exploatarea
- Alte venituri din exploatare
= Excedentul brut al exploatrii
Rezultatul exploatrii (Re)

Evalueaz rentabilitatea economic a unei ntreprinderi i corespunde activitii

normale i curente a ntreprinderii, include i operaiunile efectuate n exerciiile
anterioare dar aferente exerciiului curent. Nu este luat n calcul activitatea
corespunztoare operaiilor financiare i extraordinare.
Permite compararea performanelor ntreprinderilor ce au politici financiare diferite.
Cunoate dou modaliti de calcul:
ca diferen dintre totalul veniturilor din exploatare (Ve) i totalul cheltuielilor din
exploatare (Che)
Venituri din exploatare
- Cheltuieli din exploatare
= Rezultatul exploatrii

Aceast relaie de calcul fundamenteaz strategii i politici pe. care le adopt

managementul ntreprinderii pentru a ameliora rezultatul su. Variantele posibile sunt:
majorarea veniturilor sau diminuarea cheltuielilor, n condiiile meninerii constante a celuilalt
factor; sporirea ambelor componente cu respectarea restriciei ca ritmul creterii veniturilor s
devanseze ritmul de cretere a! cheltuielilor.
pornind de la mrimea EBE:
Excedent brut din exploatare
+ Alte venituri din exploatare
- Alte venituri din provizioane
- Cheltuieli cu amortizrile i provizioanele
- Alte cheltuieli de exploatare
= Rezultatul exploatrii
Rezultatul curent (Re)

Reprezint rezultatul tuturor operaiilor curente, obinuite ale ntreprinderii, fiind

determinat att de rezultatul exploatrii curente, ct i de cel al activitii financiare,
permind i aprecierea impactul politii financiare a ntreprinderii asupra rentabilitii.

 Rezultatul exploatrii
+ Venituri financiare
- Cheltuieli financiare
= Rezultatul curent
Rezultatul extraordinar

Sintetizeaz rezultatul concretizat n profit sau pierdere generat de operaii de gestiune

sau capital cu caracter extraordinar i se calculeaz astfel:
Venituri extraordinare
- Cheltuieli extraordinare
= Rezultatul extraordinar

Mrimea rezultatului extraordinar constituie o informaie important, n special

pentru potenialii investitori.

Rezultatul net al exerciiului (Rn)

Exprim, n mrimi absolute, rentabilitatea net sau pierderile aferente activitii
ntreprinderii, dup deducerea din veniturile totale a cheltuielilor totale i a
impozitului pe profit.
Rezultatul curent (+/-)
Rezultatul extraordinar (+/-)
- Cheltuieli cu impozitul de profit (ct. 691)
= Rezultatul net al exerciiului (+/-)

Rezultatul net al exerciiului este mrimea care urmeaz s fie supus deciziei de
repartizare de ctre adunarea general a acionarilor sau asociailor, dup caz.
Studii de caz.

3. Analiza cheltuielilor ntreprinderii

Cheltuielile unei ntreprinderi reflect sub form valoric ntregul consum de factori de
producie sau de resurse materiale, umane i financiare efectuat pentru fabricarea i vnzarea
produciei. Nivelul, dinamica i structura acestor cheltuieli reflect n mod sintetic activitatea
ntreprinderilor industriale pe linia folosirii eficiente a resurselor de care dispun, iar reducerea
nivelului lor trebuie s reprezinte un obiectiv principal pentru toi agenii economici n
vederea sporirii eficienei ntregii activiti desfurate.
3.1. Analiza dinamicii i structurii cheltuielilor totale ale ntreprinderii.
Cheltuielile totale ale ntreprinderii se structureaz dup mai multe criterii, unul
important n funcie de care se grupeaz i n contul de profit i pierdere fiind natura acestora.
Potrivit acestui criteriu, cheltuielile totale cuprind:
- cheltuieli de exploatare;

cheltuieli financiare;
cheltuieli extraordinare.

Ct Ce C f Cex

n mod
cuprind:
-

corespunztor veniturile totale obinute din activitatea unei ntreprinderi

venituri de exploatare;
venituri financiare;
venituri extraordinare.

Vt Ve V f Vex

Pentru analiza cheltuielilor totale este necesar s se calculeze modificrile absolute i

procentuale intervenite n nivelul acestora, astfel:
Ct Ct1 Ct 0

Ct %

Ct
100
Ct 0

Ct % I Ct 100

sau

Ct1
Ct 0

100 100

n funcie de mrimea i semnul modificrilor intervenite se pot face aprecieri cu privire

la creterea sau scderea cheltuielilor totale efective fa de cele prevzute sau din perioada de
baz. n procesul de analiz se pot calcula i influenele fiecrei categorii de cheltuieli asupra
modificrii cheltuielilor totale ale ntreprinderii prin aplicarea metodei balaniere astfel:
C
- Cet Ce1 Ce0
C

- Cft C f1 C f 0
- Cext Cex1 Cex0
C

n cadrul analizei este necesar s se studieze i structura cheltuielilor totale pe cele 3

categorii. n acest scop se va calcula ponderea fiecrei categorii de cheltuieli n cheltuielile
totale, precum i modificarea acestor ponderi:
G

Ce ; C f ; Cex
Ct

100

G G1 G0

n funcie de mrimea i semnul modificrilor intervenite n nivelul lui G, se pot face

aprecieri cu privire la modificrile intervenite n structura cheltuielilor totale n perioada
curent fa de cea prevzut sau cea din perioada de baz.
Analiza structurii cheltuielilor totale se mai poate efectua innd seama i de alte
posibiliti de grupare a cheltuielilor ntreprinderii. Astfel, n funcie de dependena acestor
cheltuieli fa de variaia volumului fizic al produciei, cheltuielile totale se mpart cheltuieli
variabile i cheltuieli fixe:
Ct Cv C f

Dac se ine seama de modul de repartizare a cheltuielilor pe produse se poate face o

grupare n cheltuieli directe i cheltuieli indirecte:
Ct Cd Ci

Cheltuielile directe sau cele indirecte se pot grupa pe categorii sau elemente de
cheltuieli n cheltuieli materiale i cheltuieli salariale efectuate n cadrul ntreprinderii.
innd seama de aceste grupri se poate adnci analiza dinamicii i structurii
cheltuielilor totale prin calcularea modificrilor absolute i procentuale pe fiecare categorie de
cheltuieli, precum i a ponderii fiecrei categorii de cheltuieli n cheltuielile totale.
3.2. Analiza cheltuielilor totale la 1000 lei venituri totale.

10

Pentru aprecierea eficienei cheltuielilor efectuate de ctre o ntreprindere este necesar

s se calculeze nivelul cheltuielilor totale la 1000 lei venituri totale ale ntreprinderii. Acest
indicator numit i rat de eficien a cheltuielilor totale se calculeaz prin raportarea
cheltuielilor totale la veniturile totale i nmulit cu 1000:
C C f Cex
Ct
1000 e
1000
Vt
Ve V f Vex

Ct / 1000Vt

innd cont de modul de calcul al indicatorului, ca raport ntre efort i efect, o reducere
a nivelului cheltuielilor la 1000 lei venituri relev o situaie favorabil respectiv de cretere a
eficienei cheltuielilor totale.
Pornind de la acest model de corelaie, modificarea cheltuielilor totale la 1000 lei
venituri totale se explic prin modificarea veniturilor totale i a cheltuielilor totale ale
ntreprinderii ale cror influene se calculeaz cu ajutorul metodei substituirilor n lan:
Ct / 1000Vt Ct1 / 1000Vt Ct 0 / 1000V t

Ct 0

VCt t / 1000V

Vt1

Ct1

CCtt / 1000V

Vt1

1000
1000

Ct 0
Vt 0
Ct 0
Vt1

1000
1000

Modificarea nivelului cheltuielilor totale la 1000 lei venituri totale mai poate fi explicat
i prin efectuarea unui alt tip de analiz factorial. n acest caz, nivelul cheltuielilor totale la
1000 lei venituri totale se poate calcula n funcie de structura sau ponderea veniturilor
ntreprinderii pe cele 3 categorii i de nivelul cheltuielilor la 1000 lei venituri pe cele 3
categorii de venituri i cheltuieli:
Ct / 1000Vt

unde:
gi

ci / 1000

100

gi =

Vi
100
Vt

ponderea

Ve ;V f ;Vex
Vt

veniturilor

ntreprinderii

pe

cele

categorii

100 );

ci / 1000 = nivelul cheltuielilor la 1000 lei venituri pe cele 3 categorii

Ce ; C f ; Cex
sau rata de eficien a cheltuielilor pe cele 3 categorii ( ci / 1000 V ;V ;V 1000
e
f
ex

).
Influena celor 2 factori asupra modificrii cheltuielilor la 1000lei venituri se calculeaz
de asemenea cu ajutorul metodei substituirilor n lan:
- gC
i

- cC

t / 1000 V t

t / 1000 V t

1i

c0i / 1000

100
g1i c1i / 1000
100

0i

c0i / 1000

100
g1i c0i / 1000
100

n finalul analizei este necesar s surprindem principalele msuri ce trebuie ntreprinse

pentru reducerea nivelului cheltuielilor totale la 1000lei venituri totale. n general acestea se
refer la:
a)
preurile de vnzare i tarifele practicate pentru realizarea produselor i
serviciilor trebuie s acopere costurile i s permit obinerea unui profit
corespunztor;
b)
adaptarea unei structuri optime de finanare a mijloacelor economice;
c)
valorificarea activelor fixe la valori ct mai mari precum i onorarea la
timp a obligailor fa de clieni i fa de bugetul statului.
11

3.3. Analiza cheltuielilor de exploatare

Cheltuielile de exploatare dein ponderea principal n cheltuielile totale ale
ntreprinderii. Ele cuprind toate cheltuielile aferente ciclului de exploatare, respectiv pentru
aprovizionarea materiilor prime i materialelor, stocarea acestora, producerea bunurilor i
serviciilor i desfacerea acestora.
Cheltuielile de exploatare pot fi grupate n 3 categorii:
- cheltuieli aferente produciei vndute;
- cheltuieli aferente produciei stocate;
- cheltuieli aferente produciei imobilizate.
Ce C pv C ps C pi

n mod corespunztor, veniturile de exploatare cuprind:

- venituri aferente produciei vndute;
- venituri aferente produciei stocate;
- venituri aferente produciei imobilizate.
Ve V pv V ps V pi

Indicatorul cu ajutorul cruia se apreciaz eficiena cheltuielilor de exploatare se

numete cheltuieli de exploatare la 1000lei venituri de exploatare sau rat de eficien a
cheltuielilor de exploatare i se determin raportnd nivelul cheltuielilor de exploatare la
veniturile de exploatare nmulit cu 1000.
Ce / 1000Ve

C C ps C pi
Ce
1000 pv
1000
Ve
V pv V ps V pi

Reducerea cheltuielilor la 1000lei venituri de exploatare arat o cretere a eficienei

activitii de exploatare prin mbuntirea utilizrii resurselor materiale, umane i financiare
din fiecare faz a ciclului de exploatare (aprovizionare, producie, desfacere).
Pornind de la acest model de corelaie, modificarea se explic prin modificarea
veniturilor de exploatare i a cheltuielilor de exploatare ale cror influene se calculeaz cu
metoda substituirilor n lan:
Ce
Ce
VCe e / 1000V 0 1000 0 1000
e
Ve1
Ve0
CCee / 1000V
e

Ce1
Ve1

1000

Ce0
Ve1

1000

Analiza se poate adnci prin luarea n considerare a celor 3categorii de venituri de

exploatare i cheltuieli de exploatare. Analiza eficienei cheltuielilor de exploatare poate fi
continuat pe baza unui alt model factorial, caz n care nivelul cheltuielilor de exploatare la
1000lei venituri de exploatare se poate stabili n funcie de ponderea fiecrei categorii de
venituri de exploatare fa de totalul veniturilor de exploatare i de nivelul cheltuielilor de
exploatare la 1000lei venituri de exploatare pe cele 3 categorii:
Ce / 1000Ve

c j / 1000

100

unde: g j - ponderea categoriilor de venituri de exploatare n totalul veniturilor

de exploatare ( g j

V pv ;V ps ;V pi
Ve

100 );

12

c j - nivelul cheltuielilor la 1000lei venituri de exploatare pe cele 3

categorii sau rata de eficien a cheltuielilor de exploatare pe categorii (

cj

C pv ; C ps ; C pi
V pv ;V ps ;V pi

1000 ).

Influena celor 2 factori asupra ratei de eficien a cheltuielilor de exploatare se

determin cu ajutorul metodei substituirilor n lan:
g

Cje / 1000V
e

Cj e /1000V

1j

c0 j / 1000

100
g1 j c1 j / 1000
100

0j

c0 j / 1000

100
g1 j c0 j / 1000
100

n cadrul cheltuielilor de exploatare, ponderea cea mai mare revine cheltuielilor aferente
produciei vndute sau cheltuielile aferente cifrei de afaceri, fapt pentru care este necesar
aprofundarea analizei prin determinarea eficienei cheltuielilor aferente cifrei de afaceri.
Pentru aprecierea eficienei cheltuielilor aferente cifrei de afaceri se folosete
indicatorul cheltuieli la 1000 lei cifr de afaceri sau rata de eficien a cheltuielilor aferente
cifrei de afaceri, calculat ca un raport ntre cheltuielile aferente produciei vndute sau cifrei
de afaceri i veniturile aferente produciei vndute nmulit cu 1000:
C/ 1000

C pv
V pv

1000

q c 1000
q p

n care: q volumul fizic al produciei vndute;

c costul complet pe o unitate de produs;
p preul unitar de vnzare.
Asupra modificrii cheltuielilor la 1000 lei cifr de afaceri influeneaz 3 factori cu
aciune direct, respectiv:
- modificarea structurii produciei vndute;
- modificarea preurilor de vnzare;
- modificarea costurilor complete pe o unitate de produs.
Modificarea volumului fizic al produciei vndute nu influeneaz n mod direct nivelul
cheltuielilor la 1000 lei cifr de afaceri pentru c acioneaz cu aceeai mrime att asupra
numrtorului ct i a numitorului relaiei de calcul. Totui modificarea volumului fizic al
produciei vndute influeneaz n mod indirect nivelul cheltuielilor la 1000 lei cifr de afaceri
prin intermediul costului pe unitatea de produs care se modific n sens invers fa de variaia
volumului fizic al produciei vndute pe seama cheltuielilor fixe ce revin pe unitatea de
produs.
n ceea ce privete modificarea structurii, dei ea apare att la numrtor ct i la
numitor, influena sa nu este nul pentru c la numrtor avem structura produciei vndute
exprimat cu ajutorul costului n timp ce la numitor avem structura produciei vndute
exprimat cu ajutorul preului, iar raportul cost-pre nu este constant pentru toate produsele, i
deci, i cele dou posibiliti de exprimare a structurii sunt diferite.
Calculul influenelor celor 3 indicatori se realizeaz de asemenea cu ajutorul metodei
substituirilor n lan:
C/ 1000 C1 / 1000 C0 / 1000

1) influena modificrii structurii produciei vndute:

qC / 1000

q c
q p
1

1000

q c
q p
0

1000

unde: q1 c0 - volumul efectiv al produciei vndute exprimat n costul prevzut;

q1 p0 - volumul efectiv al produciei vndute exprimat n preul prevzut;

13

q0 c0 - cheltuielile aferente cifrei de afaceri din perioada de baz;

q0 p0 - cifra de afaceri previzionat.

2) influena modificrii preului de vnzare:

pC / 1000

q c
q p
1

1000

q c
q p
1

1000

q1 co - volumul efectiv al produciei vndute exprimat n costuri prevzute;.

q1 p1 - cifra de afaceri efectiv.

3) influena modificrii costurilor pe unitatea de produs:

cC / 1000

q c
q p
1

1000

q c
q p
1

1000

n finalul analizei este necesar s se studieze i consecinele modificrii cheltuielilor la

1000 lei cifr de afaceri asupra principalilor indicatori economico-financiari ai ntreprinderii
i anume:
- asupra profitului aferent cifrei de afaceri;
- asupra eficienei utilizrii mijloacelor fixe;
- asupra eficienei activelor circulante;
- asupra eficienei utilizrii forei de munc.
3.4. Analiza cheltuielilor ntreprinderii n corelaie cu volumul fizic al produciei
n funcie de corelaia cu volumul fizic al produciei, cheltuielile ntreprinderii se mpart
n cheltuieli variabile i fixe. Cele variabile reprezint acea categorie de cheltuieli care se
modific o dat cu variaia volumului fizic al produciei. Aceast modificare poate fi strict
proporional, caz n care cheltuielile variabile evolueaz dup o funcie de tipul: Cv a Q ,
sau nonstrict proporional cnd cheltuielile variabile evolueaz dup o funcie: Cv f (Q ) .
Dac reprezentm grafic evoluia acestora, aceasta ar fi urmtoarea:

Din categoria cheltuielilor variabile fac parte cheltuielile cu materii prime i materiale
directe; cheltuielile cu salariile directe precum i o parte din cheltuielile legate de ntreinerea
i funcionarea utilajelor (cheltuieli legate de combustibil energie).
Cheltuielile fixe sau constante reprezint acele cheltuieli care n anumite limite ale
modificrii volumului fizic al produciei rmn constante. Din aceast categorie fac parte:
cheltuielile cu amortizarea mijloacelor fixe, cheltuielile cu repartiiile cldirilor
administrative, cheltuielile generale ale seciilor i ale ntreprinderilor legate de administrarea
i conducerea ntreprinderii.
Dac ar fi s reprezentm grafic evoluia acestor cheltuieli, acesta s-ar prezenta astfel:

14

Observm deci c mrimea acestor cheltuieli nu este nelimitat constant, ci peste un

anumit volum de activitate se modific i nivelul lor. Pe unitatea de produs, aceste cheltuieli
capt un caracter variabil i se modific n sens invers n raport cu variaia volumului
produciei.
innd seama de gruparea cheltuielilor ntreprinderii n cheltuielile variabile i fixe,
nivelul lor se poate determina nsumnd cele 2 categorii de cheltuieli:
Ct Cv C f

Rezult deci c modificarea cheltuielilor totale se explic prin modificarea cheltuielilor

variabile i a celor fixe ale cror contribuii se pot calcula cu ajutorul metodei bilaniere.
Ct Ct Ct
1

Cv1 Cv0
Cv
Ct

Cft C f1 C f o
n cadrul analizei este necesar s se stabileasc i ponderea cheltuielilor variabile i a
cheltuielilor fixe fa de cheltuielile totale precum i modificarea acestor ponderi, astfel:
GC v
GC f

Cv
100
Ct
Cf

100
Ct
G G1 G0

n funcie de modificrile absolute intervenite n mrimea cheltuielilor variabile sau

cheltuielilor fixe, precum i n ponderea acestor categorii de cheltuieli se pot face aprecieri cu
privire la creterea sau scderea cheltuielilor variabile sau cheltuielilor fixe i contribuia lor
la modificarea cheltuielilor totale ale ntreprinderii.
Analiza eficienei cheltuielilor variabile
Pentru aprecierea eficienei cheltuielilor variabile se folosesc indicatorii:
a) cheltuieli variabile la 1000 lei venituri din exploatare:
Cv / 1000Ve

Cv
1000
Ve

b) cheltuieli variabile la 1000 lei cifr de afaceri:

C
Cv / 1000CA v 1000
CA
Pentru analiza factorial a acestora vom utiliza urmtorul model:
Cv / 1000

q c 1000
q p
v

Factorii care influeneaz rata de eficien a cheltuielilor variabile sunt:

- structura produciei vndute,

15

- preurile unitare de vnzare;

- costurile variabile pe unitatea de produs.
Influenele acestor factori se vor calcula cu ajutorul metodelor substituiei n lan:
Cv / 1000 Cv1 / 1000 Cv0 / 1000

q c
q p
q c

q p
q c

q p

q
1) C v / 1000

p
2) C v / 1000

c
3) Cv v / 1000

v0

v0

v1

q c
q p
q c
1000
q p
q c
1000
q p
1000

v0

v0

v0

1000
1000
1000

Analiza eficienei cheltuielilor fixe

Ca i n cazul cheltuielilor variabile, pentru a aprecia eficiena cheltuielilor fixe se
folosete indicatorul cheltuieli fixe la 1000 lei cifr de afaceri al crui mod de calcul i model
de analiz este urmtorul:
Cf

/ 1000

Cf

1000

CA

C f / 1000 C f1/ 1000 C f 0 / 1000

CA
1) C f / 1000

C f0

q p
1

din care:

1000

q
1.1) C f / 1000

p
1.2) C f / 1000

q p

q p

C f1

q p
1

1000
1000

1000

1000

C f0

C f0
1

f
2) C f /1000

q p

C f0
1

Cf

p0

1000

C f1

0 p0

C f1

q p
1

1000

C f0

q p
1

1000

1000

Studii de caz

16

POZIIA FINANCIAR A NTREPRINDERII

1. Conceptul de poziie financiar

Globalizarea solicit generalizarea instituiilor i instrumentelor. Norme cu circuit
internaional, printre care se numr i Standardele Internafenale de Contabilitate, au fost
emise i instituite din necesitatea informrii corecte, inteligibile, relevante, credibile a
utilizatorilor (investitori, creditori, furnizori, clieni, public, etc.) asupra situaiei financiare a
ntreprinderilor, caracterizat prin: poziia financiar, performan, modificarea poziiei
financiare, capacitatea de a genera fluxuri de numerar i echivalente de numerar.
Potrivit IAS 1, Prezentarea situaiilor financiare, informaiile privind nozitia
financiar vizeaz:
resursele economice pe care le controleaz i care sunt utile pentru anticiparea
capacitii ntreprinderii de a genera fluxuri monetare n viitor;
structura de finanare, care este util pentru a anticipa nevoile viitoare de credite i
posibilitatea obinerii acestor credite;
modul de repartizare a profiturilor i fluxurilor viitoare de trezorerie, lichiditatea i
solvabilitatea ntreprinderii i capacitatea sa de a se adapta schimbrilor mediului n
care i desfoar activitatea.
Informaiile privind poziia financiar sunt oferite n primul rnd de bilan. De aceea,
analiza bilanului, n viziune patrimonial, economic sau financiar furnizeaz diverilor
utilizatori baza tiinific a raionamentelor necesare fundamentrii deciziilor operaionale i
strategice2.
2. Surse informaionale pentru analiza poziiei financiare

Bilanul este procedeul de baz al contabilitii care reflect n expresie valoric, la un

moment dat, mijloacele economice i sursele lor de finanare, precum i rezultatele
obinute ca urmare a investirii, consumrii i reproduciei capitalului3.
Conform OMFP 3055/2009 pentru aprobarea Reglementrilor contabile conforme cu
directivele europene, formatul bilanului este urmtorul:

Active
A. Active imobilizate
/. Imobilizri necorporale
1. Cheltuieli de constituire
2. Cheltuieli de dezvoltare**
3. Concesiuni, brevete, licene, mrci comerciale, drepturi i active similare, dac
acestea au fost achiziionate cu titlu oneros
4. Fondul comercial, n msura n care acesta a fost achiziionat cu titlu oneros
5. Avansuri i imobilizri necorporale n curs de execuie
//. Imobilizri corporale
2
3

Niculescu, M., Diagnostic financiar, voi. 2, Editura Economic. Bucureti, 2005, pag. 243.
Bojian, O., Bazele contabilitii - 2003, Editura Economic. Bucureti, 2003, pag. 55

17

1. Terenuri i construcii
2. Instalaii tehnice i maini
3. Alte instalaii, utilaje i mobilier
4. Avansuri i imobilizri corporale n curs de execuie
III. Imobilizri financiare
1. Aciuni deinute la entitile afiliate
2. mprumuturi acordate entitilor afiliate
3. Interese de participare
4. mprumuturi acordate entitilor de care compania este legat n virtutea
intereselor de participare
5. Investiii deinute ca imobilizri
6. Alte mprumuturi
B. Active circulante
I. Stocuri
1. Materii prime i materiale consumabile
2. Producia n curs de execuie
3. roduse finite i mrfuri
4. Avansuri pentru cumprri de stocuri
II. Creane
(Sumele care urmeaz s fie ncasate dup o perioad mai mare de un an trebuie
prezentate separat pentru fiecare element.)
1. Creane comerciale
2. Sume de ncasat de la entitile afiliate
3. Sume de ncasat de la entitile de care compania este legat n virtutea intereselor
de participare
4. Alte creane
5. Capital subscris i nevrsat
III. Investiii pe termen scurt
1. Aciuni deinute la entitile afiliate
2. Alte investiii pe termen scurt
IV. Casa i conturi la bnci
C. Cheltuieli n avans
D. Datorii: sumele care trebuie pltite ntr-o perioad de pn la un an
1. mprumuturi din emisiunea de obligaiuni, prezentndu-se separat mprumuturile
din emisiunea de obligaiuni convertibile
2. Sume datorate instituiilor de credit
3. Avansuri ncasate n contul comenzilor
4. Datorii comerciale - furnizori
5. Efecte de comer de pltit
6. Sume datorate entitilor afiliate
7. Sume datorate entitilor de care compania este legat n virtutea intereselor de
participare
8. lte datorii, inclusiv datoriile fiscale i datoriile privind asigurrile sociale
E. Active circulante nete/datorii curente nete
F. Total active minus datorii curente
G. Datorii: sumele care trebuie pltite ntr-o perioad mai mare de un an
1. mprumuturi din emisiunea de obligaiuni, prezentndu-se separat mprumuturile
din emisiunea de obligaiuni convertibile
2. Sume datorate instituiilor de credit
3. Avansuri ncasate n contul comenzilor

18

4. Datorii comerciale - furnizori

5. Efecte de comer de pltit
6. Sume datorate entitilor afiliate
7. Sume datorate entitilor de care compania este legat n virtutea intereselor de
participare
8. Alte datorii, inclusiv datoriile fiscale i datoriile privind asigurrile sociale
H. Provizioane
1. Provizioane pentru pensii i obligaii similare
2. Provizioane pentru impozite
3. Alte provizioane
I. Venituri n avans
J. Capital i rezerve
/. Capital subscris
1. Capital subscris vrsat
2. Capital subscris nevrsat
II. Prime de capital
III. Rezerve din reevaluare
IV. Rezerve
1. Rezerve legale
2. Rezerve statutare sau contractuale
3. Alte rezerve
V. Profitul sau pierderea reportat()
VI. Profitul sau pierderea exerciiului financiar

Concepia patrimonial privete bilanul drept un inventar a tot ceea ce posed i a tot
ceea ce datoreaz o ntreprindere, este un inventar al averii agentului economic folosit
pentru a msura valoarea real a patrimoniului.
Succint structura bilanului se prezint astfel:
Imobilizri
Stocuri
Creane
Disponibiliti
Investiii pe termen scurt
Cheltuieli nregistrate n avans
TOTAL ACTIV

Capitaluri proprii
Provizioane
Datorii

Venituri nregistrate n avans

TOTAL CAPITALURI PROPRII I
DATORII
Figura 1. Structura bilanului contabil

Prezentarea bilanului contabil nu este ns suficient pentru a demara caracterizarea

situaiei financiare, a rentabilitii unei ntreprinderi. De aceea trebuie avut n vedere,
modalitatea de prelucrare a bilanului contabil cu scopul de a caracteriza echilibrul
financiar al ntreprinderii i solvabilitatea etc.
Prin operaiunile de rectificare i reclasificare se asigur trecerea de la bilanul
contabil la bilanul financiar, n cadrul cruia posturile de activ sunt poziionate
respectnd criteriul de lichiditate, iar posturile de pasiv sunt poziionate n virtutea
criteriului de exigibilitate.
O structur sintetic a bilanului financiar se prezint astfel:

19

ACTIV
Active imobilizate

PASIV
Capitaluri proprii
Datorii mai mari de un an

Active circulante
Datorii pe termen scurt
Figura 2. Bilan financiar

Bilanul financiar pune n eviden dou reguli principale ale finanrii, respectiv
nevoile permanente de finanare vor fi acoperite din capitaluri permanente, ndeosebi
din capitaluri proprii, iar nevoile temporare vor fi finanate, n special din resurse
temporare. Nerespectarea acestor reguli de finanare va determina o situaie de
dezechilibru financiar.
Bilanul funcional este construit pe ideea de a pune n eviden funciunile principale
ale ntreprinderii pe cicluri: ciclul investiii, ciclul exploatare, ciclul de finanare.
n practica financiar, bilanul funcional este suportul analizei trezoreriei.
Fa de bilanul financiar, construirea i analiza bilanului funcional are urmtoarele
avantaje:
aplic principiile adecvrii resurselor la nevoi specifice;
urmrete n primul rnd natura elementelor de activ i pasiv, i nu
lichiditatea i exigibilitatea;
elimin incidenele aspectelor juridice, contabile i fiscale care
mpiedic reflectarea situaiei economice i financiare reale a agenilor
economici.
Din punct de vedere structural, bilanul funcional se prezint astfel:
NEVOI - ACTIV
NEVOI ACICLICE (STABILE)
Activ imobilizat (brut)

SURSE - PASIV
SURSE ACICLICE (DURABILE)
Capitaluri proprii
Amortizri i provizioane
Datorii financiare
NEVOI CICLICE
SURSE CICLICE
Activ circulant de exploatare
Datorii de exploatare
Activ circulant n afara exploatrii Datorii n afara exploatrii
(brut)
Pasive de trezorerie
Active de trezorerie
Figura 3. Bilan funcional
3. Analiza poziiei financiare cu ajutorul ratelor
Coninutul i sistemul de rate
n analiza poziiei financiare a firmei o metod utilizat prin excelen este metoda
ratelor. Rata exprim raportul dintre doi indicatori care se condiioneaz i au o anumit
putere informativ, raport, ce poate fi exprimat fie sub form de coeficient (un numr), fie sub
form procentual sau printr-un numr de zile (durat). Metoda ratelor permite realizarea unor
studii comparative n timp i spaiu, aprecierea obiectiv a poziiei i performanelor
diverselor ntreprinderi.

20

Mrimile ce se iau n considerare n construcia indicatorilor se obin fie din

situaiile financiare anuale (bilan, contul de profit i pierdere, note explicative), fie din alte
evidene cu caracter operativ sau statistic.
O rat izolat, singular nu este semnificativ. Aprecierea informaiilor furnizate
prin metoda ratelor nu poate fi dezvoltat dect dac analistul dispune de valori de referin
interne sau externe pentru a avea un criteriu de comparaie. Valorile de referin externe pot fi:
norme sectoriale, valori nregistrate de ntreprinderile ce pot fi considerate ca etalon pentru
activitatea respectiv. Valorile de referin interne pot fi: valori nregistrate n trecut pentru
ratele respective, valori corespunznd obiectivelor stabilite de conducerea ntreprinderii.
Ratele sunt utile n analiz din urmtoarele considerente4:
permit aprecierea strii de sntate financiar a ntreprinderii i evaluarea
performanelor managementului, constituind o informaie sintetic att pentru
conducerea ntreprinderii, ct i pentru acionari, banc, analiti financiari, etc.
permit vizualizarea unei evoluii, cu condiia ca perioada luat n considerare s fie
suficient de mare, cel puin trei ani, pe baza evoluiei trecute putndu-se previziona
tendina n viitor, cel puin un an, cu condiia s nu se produc modificri majore fa
de perioadele anterioare;
asigur realizarea de comparaii cu alte ntreprinderi de acelai tip, cu ntreprinderi din
aceeai ramur sau cu date statistice, permind i efectuarea unor agregri i
prezentarea nivelurilor ratelor financiare, ca medii pe activiti economice specifice;
ratele sunt elemente eseniale ale tabloului de bord al ntreprinderii. Ele trebuie
regrupate i transcrise sub form de grafice simple, uor de citit i adaptate nivelului
fiecrui responsabil, pentru a clarifica i sintetiza informaiile n vederea uurrii lurii
deciziilor.
ratele contribuie la luarea deciziilor, recomandndu-se totui utilizarea cu pruden a
acestora, fr a lansa aprecieri excesive pe baza unei singure rate.
Ratele de structur ale bilanului
Analiza structurii patrimoniale, ca parte component a analizei poziiei financiare,
urmrete analiza ponderii diferitelor elemente patrimoniale n totalul bilanului, precum i
raportul ntre diferite componente de activ, respectiv pasiv. Aceasta completeaz studiul
indicatorilor n mrimi absolute i permite efectuarea de comparaii pentru a situa mai corect
ntreprinderea n mediul su concurenial n spaiu sau pentru a-i aprecia evoluia prin
analizele comparative n timp.
Principalele rate de caracterizare a structurii activului sunt.\
a). Rata activelor imobilizate
Rai

Active imobilizate
x100
Activ total

Aceast rat urmrete evoluia ponderii elementelor patrimoniale utilizate permanent

n total activ, reflectnd gradul de investire a capitalului n ntreprindere.
Nivelul normal al acestei rate difer de la o ntreprindere la alta, n funcie de ramura
sau sectorul de activitate din care face parte, cel mai frecvent situndu-se n jurul

Lezeu, D.N., Analiza situaiilor financiare ale ntreprinderii, Editura Economic, Bucureti, 2004, pag. 152

21

valorii de 40-60%. De asemenea, este cunoscut faptul c dotarea tehnic variaz n

funcie de profil.

Se pot ntlni urmtoarele situaii:

Rai1>Rai0 - semnific faptul c ponderea imobilizrilor crete n perioada curent fa
de perioada de baz ca urmare a modificrii ntr-o proporie mai mare a valorii
activelor imobilizate n raport cu valoarea activului total;
Rai1<Rai0 - ponderea imobilizrilor scade n perioada curent fa de perioada de baz
ca urmare a modificrii ntr-o porie mai mare a valorii activului total n raport cu
valoarea activelor imobilizate. Ca urmare a coninutului diferit al componentelor
activului imobilizat, se pot utiliza urmtoarele rate complementare:

al). Rata imobilizrilor necorporale (Rin) arat ponderea valorii activelor

intangibile (brevete, licene, mrci comerciale, fond comercial, etc.) n total activ.
Rin

Imobizari necorporale
x100
Total activ

O rat nalt a imobilizrilor necorporale nseamn fie o activitate de cercetaredezvoltare semnificativ, fie interesul pentru achiziia de astfel de imobilizri n
scopul exploatrii lor. n general, ntreprinderile romneti au o pondere redus a
activelor necorporale. n rile dezvoltate bilanurile firmelor evideniaz ponderi
importante ale activelor imobilizate necorporale.

a2). Rata imobilizrilor corporale (Ric) msoar ponderea capitalurilor fixe

corporale (terenuri, cldiri, maini i echipamente) n cadrul activelor ntreprinderii. Indirect
reflect flexibilitatea ntreprinderii la schimbrile cerinelor pieei i a tehnologiei.
Ric

Imobizari corporale
x100
Total activ

Rata imobilizrilor corporale depinde de natura activitii desfurate de ctre o

ntreprindere. Astfel, ea este mai ridicat n cazul unitilor cu un proces tehnologic
complex, ce necesit o infrastructur important sau echipamente costisitoare i mai
sczut la societile de comer i prestri servicii.
Nivelul ratei imobilizrilor corporale este influenat semnificativ de politica de
amortizare, politica de investiii sau alegerea contabil ntre cost istoric i valoare just
pentru imobilizrile corporale.

a3). Rata imobilizrilor financiare (Rif) arat ponderea valorii activelor financiare
n total activ i reflect politica de investiii financiare a firmei.
Rif

Imobizari financiare
x100
Total activ

n mod firesc, indicatorul nregistreaz valori ridicate n cazul holdingurilor al cror

obiect de activitate l reprezint gestionarea unui portofoliu de participaii. Valori

22

foarte reduse se pot ntlni la ntreprinderile mici i mijlocii, la firmele ce nu dezvolt

o politic activ de investiii financiare5.
Rata activelor imobilizate poate fi exprimat ca o nsumare a celor trei rate
complementare:
b). Rata activelor circulante
Rac

Active circulante
x100
Total activ

Aceast rat reflect ponderea activelor cu caracter temporar n total activ, fiind o
msur a flexibilitii financiare n msura n care evideniaz importana relativ a
activelor uor de transformat n bani.
ntre rata activelor imobilizate i rata activelor circulante se formeaz relaia:
Rai + Rac = 100
Se pot ntlni urmtoarele situaii:
Rac1>Rac0 - ponderea activelor circulante crete n perioada curent fa de perioada
de baz, ca urmare a modificrii valorii activelor circulante ntr-o proporie mai mare
dect cea a activului total. Aceast modificare este considerat favorabil n situaia n
care cifra de afaceri are cel puin aceeai valoare cu cea a activelor circulante, n
condiiile realizrii vitezei de rotaie cel puin la nivelul perioadei de baz.
Rac1<Rac0 - ponderea activelor circulante scade, ca efect al modificrii valorii
activului total ntr-o proporie mai mare dect cea a activelor circulante. Pentru o
apreciere favorabil (la nivelul unei limite minime), viteza de rotaie a activelor
circulante trebuie s creasc, n condiiile realizrii cifrei de afaceri cel puin la nivelul
anului de baz.

Ca i n cazul activelor imobilizate, pentru procesul de decizie operaional se

recomand ratele analitice ale activelor circulante: rata stocurilor, rata creanelor i rata
disponibilitilor.
bl). Rata stocurilor (Rst) reflect ponderea stocurilor (activele circulante cel mai
puin lichide) n total active.
Rst

Stocuri
x100
Total activ

Acest indicator nregistreaz niveluri ridicate n cazul ntreprinderilor cu activitate de

producie i ciclu lung de fabricaie, precum i n cazul firmelor de distribuie care prin
specificul activitii nregistreaz un volum ridicat al stocurilor. In sfera serviciilor,
aceast rat nregistreaz niveluri foarte sczute.
n practic se consider c un nivel echilibrat al ratei stocurilor ar fi de aproximativ
30% n ramurile industriale i de 40-45% n construcii i comer6.
Interpretarea evoluiei n timp a ratei stocurilor necesit corelarea cu nivelul cifrei de
afaceri, creterea stocurilor fiind justificat, doar dac are loc creterea volumului de
activitate:
ICA>Is
unde:

Vlceanu, Gh., Robu, V., Geoergescu, N., Analiz economico-fmanciar, Editura Economic, Bucureti, 2004,
pag. 347
6
Buglea, Al., Analiza situaiei financiare a ntreprinderii, Editura Mirton, Timioara, 2004, pag. 87

23

ICA - indicele cifrei de afaceri;

Is - indicele stocurilor.

Stocurile fiind formate dintr-o serie de elemente: materii prime, producie neterminat,
produse finite, mrfuri etc, rata stocurilor poate fi descompus n urmtoarele rate
analitice:
Rata materiilor prime

Materii prime
x100
Active circulante

Rata productia in curs

Productia in curs
x100
Active circulante

Rata produselor finite

Produse finite
x100
Active circulante

Rata stocurilor de marfuri

Marfuri
x100
Active circulante

Evoluia acestor rate prezint informaii indispensabile fundamentrii politicii

comerciale.
b2). Rata creanelor (Rcr) reflect ponderea creanelor pe care le are ntreprinderea
n total activ.
Rcr

Total creante
x100
Total activ

Mrimea acestei rate este influenat de domeniul de activitate, de natura relaiilor

ntreprinderii cu partenerii aflai n aval, de termenele de plat practicate. Ea
nregistreaz valori foarte sczute sau nule n cazul ntreprinderilor aflate n contact
direct cu o clientel numeroas, ce i achit cumprturile n numerar (comer cu
amnuntul, prestri servicii ctre populaie etc.) i valori mai ridicate n cazul relaiilor
dintre ntreprinderi.
Valorile normale ale acestei rate sunt cuprinse ntre 20% i 30% n cazul
ntreprinderilor industriale, i ntre 10% i 15% n cazul unitilor de construcii i de
desfacere cu ridicata.
Pentru evidenierea unor aspecte analitice cu implicaii asupra echilibrului unei firme,
este util aprofundarea analizei creanelor, avnd n vedere: natura creanelor,
certitudinea realizrii lor, precum i termenul de realizare.

b3). Rata disponibilitilor (Rdb) reflect ponderea disponibilitilor n total active

i msoar lichiditatea intern a ntreprinderii.
Rdb

Disponibilitati
x100
Total activ

Nivelul disponibilitilor unei ntreprinderi arat i virtui organizatorico-manageriale,

dar i vicii. Un nivel ridicat nseamn echilibru financiar consolidat, dar i resurse

24

insuficient utilizate. Rata disponibilitilor trebuie apreciat cu mult pruden i din

motivul prezentat, dar i datorit fluctuaiilor rapide i posibilitilor multiple de
operare cu date eronate. La nivelul unei ntreprinderi sunt considerate normale
urmtoarele rate ale disponibilitilor bneti:
a. 3 - 5% pentru ponderea disponibilitilor bneti total active circulante;
b. 1,5 - 2% pentru ponderea disponibilitilor bneti n total activ.
Rata activelor circulante poate fi exprimat ca o nsumare a celor trei rate
complementare:
Rac

Ac
St Cr Db
x100
x100 Rst Rcr Rdb
At
At

Ratele de structur din pasiv, cunoscute i ca rate ale surselor de finanare, permit
aprecierea politicii financiare a ntreprinderii (modul de structurare a surselor de finanare n
funcie de provenien i de gradul de exigibilitate a acestora). Totodat ofer o serie de
informaii specifice cu semnificaii mai complexe dect ratele structurii activului.
Principalele rate de structur ale surselor de finanare sunt:
a). Rata stabilitii financiare (Rsf) reflect ponderea surselor pe care le are
ntreprinderea pentru o perioad mai mare de un an, n totalul surselor de acoperire a
mijloacelor economice.
Rsf

Capital permanent
x100
Total pasiv

unde: Capitalul permanent = Capital propriu + Datorii mai mari de un an

Rata stabilitii financiare, analizat n dinamic, dac nregistreaz o cretere, reflect

o situaie favorabil, dac majorarea capitalului permanent n raport cu totalul
pasivului se datoreaz creterii capitalurilor proprii ntr-un ritm superior datoriilor pe
termen lung.
Dac rata prezint o tendina de scdere, situaia poate fi considerat favorabil dac
este determinat de reducerea datoriilor pe termen lung, fr ca acestea s scad sub
anumite limite dac ntreprinderea beneficiaz de efectul de levier.
Preponderena capitalului angajat n sursele financiare reflect caracterul permanent al
finanrii activitii conferind grad ridicat de siguran prin stabilitate n finanare.
Valoarea minim care ofer o stabilitate acceptabil este de 50%, dei se consider
normal dac oscileaz n jurul valorii de 66%.

b). Rata autonomiei financiare (Raf) arat ct din patrimoniul ntreprinderii este
finanat pe seama resurselor proprii i se determin cu relaiile:
Rata autonomiei financiare globale (Rafg):
Rafg

Capital propriu
x100
Total pasiv

Reflect ponderea capitalurilor proprii n total surse de finanare. Este de dorit ca

nivelul ratei s fie ct mai mare.
Teoria i practica economic au format variantele:

25

n situaia n care capitalul propriu reprezint cel puin 2/3 din capitalul total,
ntreprinderea dispune de o autonomie financiar ridicat, prezentnd garanii aproape
certe pentru eventualii creditori;
dac ponderea capitalului propriu n totalul resurselor este cuprins ntre 30 i 50%,
riscurile n cazul acordrii creditelor sunt mai mari, dar ntreprinderea poate beneficia
mai departe de credite;
dac capitalul propriu se situeaz sub 30%, ntreprinderea nu mai prezint garanii
pentru a beneficia de noi credite.

Rata autonomiei financiare la termen (Raft) - este mai semnificativ dect rata
precedent deoarece prezint structura capitalurilor permanente i arat gradul de
independen financiar a ntreprinderii pe termen lung. Se poate calcula dup relaiile:
Capital propriu

(1) Rafg Capital permanent x100

Capital propriu

(2) Raft Datorii pe termen lung x100

Pentru prima relaie, autonomia financiar este asigurat, n situaia n care capitalul
propriu reprezint cel puin jumtate din cel permanent (Raft(1)>50%).
n al doilea caz, autonomia financiar este asigurat cnd capitalul propriu este mai
mare sau egal cu datoriile pe termen lung (Raft(2)>100%).

c). Rata datoriilor pe termen scurt (Rds) reflect msura n care resursele curente
particip la formarea resurselor totale i la finanarea activitii. Valoarea maxim admisibil a
indicatorului nu poate depi 50% din total pasiv, valoarea normal oscilnd n jurul a 33%.
Rds

Datorii pe termen scurt

x100
Total pasiv

d). Rata ndatorrii msoar ponderea datoriilor ntreprinderii n totalul surselor de

finanare. Acesta se calculeaz n urmtoarele variante:
Rata ndatorrii globale (Rg) - msoar ponderea datoriilor totale fa de teri,
indiferent de natura lor, n totalul surselor de finanare.
Rig

Datorii totale
x100
Total pasiv

O valoare situat n jurul a 66% este considerat normal.

Rata ndatorrii la termen (Rt) - se determin folosind relaiile:

(1) Rit

Datorii pe termen scurt

x100
Capital permanent

(2) Rit

Datorii pe termen scurt

x100
Capital propriu

Calculat cu prima relaie, rata ndatorrii la termen reflect proporia n care datoriile
pe termen lung particip la formarea capitalului permanent i exprim o situaie
favorabil a ntreprinderii dac are un nivel < 50%.

26

Cea de-a doua relaie de calcul a ratei de ndatorare la termen arat raportul n care se
afl datoriile pe termen lung fa de capitalurile proprii, permind aprecierea
capacitii de ndatorare a unei ntreprinderi. In acest caz, capacitatea de ndatorare
este saturat cnd rata ndatorrii la termen se apropie de 100%.
Ratele de structur pentru analiza lichiditii i solvabilitii
Analiza ratelor de lichiditate

Lichiditatea msoar aptitudinea ntreprinderii de a face fa obligaiilor pe termen

scurt i reflect capacitatea de a transforma rapid activele circulante n disponibiliti
(bani). O ntreprindere este lichid" cnd resursele degajate de operaiunile curente
ale exerciiului i furnizeaz suficiente disponibiliti pentru a face fa scadenelor pe
termen scurt.
Pe baza faptului c activele circulante conin trei elemente (stocuri, cre-ane i
disponibiliti bneti - inclusiv investiii financiare pe termen scurt), se pot construi
trei rate de lichiditate patrimonial.
1. Lichiditatea general (Lg) se calculeaz ca raport ntre activele curente i datoriile

curente:
Lg

Active curente
x100
Datorii curente

Conform IAS 1, Prezentarea situaiilor financiare, lichiditatea general este strns

legat de fondul de rulment i este considerat a fi un bun indicator al capacitii
ntreprinderii de a-i achita facturile i de a rambursa creditele contractate.
Nivelul acestei rate variaz n funcie de sectorul economic: este subunitar n sectorul
de distribuie i aproape de 2 n sectoarele industriale cu ciclu lung de fabricaie.
Potrivit uzanelor internaionale, lichiditatea general trebuie s fie situat njurai cifrei
2 (respectiv 200%).
Valoarea supraunitar a acestei rate semnific faptul c fondul de rulment este pozitiv
(calculat pe baza prii de jos a bilanului) i totodat acesta i permite ntreprinderii s
fac fa anumitor dereglri care pot, aprea n micarea activelor circulante.
Valoarea subunitar a ratei nseamn c datoriile pe termen scurt nu sunt acoperite de
activele circulante, iar fondul de rulment are o valoare negativ.

2. Lichiditatea curent sau intermediar, n literatura strin de specialitate, se

ntlnete i sub denumirea de lichiditate imediat, avnd n vedere circulaia n plin a
titlurilor de credit (cambia i biletul la ordin) 7. Exprim capacitatea firmei de a-i onora
datoriile pe termen scurt din creane, investiii financiare pe termen scurt i disponibiliti
bneti. Este evident faptul c, mijloacele bneti, precum i creanele sunt mai uor
disponibile pentru stingerea datoriilor dect o unitate de stocuri, de orice tip.
Lc

Active curente - stocuri

x100
Datorii curente

Gheorghiu, AL, Analiza economico-financiar la nivel microeconomic, Editura Economic, Bucureti, 2004,
pag. 229

27

Valoarea acestei rate se consider normal, potrivit uzanelor internaionale, dac este
de 0,8-1 (sau 80-100%). Lichiditatea curent prezint un nivel asiguratoriu, cerficnd
faptul c ntreprinderea este capabil s-i acopere datoriile pe termen scurt.
Valoarea informaional a acestei rate se dezvluie prin analiza comparativ n timp i
prin raportare la lichiditatea general.

3. Lichiditatea la vedere (imediat), numit i capacitate de plat, reflect

capacitatea firmei de a achita datoriile curente, pe baza disponibilitilor bneti (inclusiv a
investiiilor pe termen scurt):
Li

Diponibilitati Investitii pe termen scurt

x100
Datorii curente

Se consider c nivelul acestei rate este normal ntre 0,2 i 0,3.

n analiza economico-financiar, rata lichiditii imediate mai este cunoscut i sub

denumirea de rat a solvabilitii imediate. Interpretarea ei presupune o serie de capcane:
Un nivel ridicat al acestei rate indic o solvabilitate mare, dar acest lucru se poate
datora unei utilizri precare a resurselor disponibile. Valoarea ridicat a acestei rate nu
constituie o garanie a solvabilitii, dac restul activelor circulante au un grad redus
de lichiditate.
Un nivel redus al ratei lichiditii imediate, artnd o valoare redus a lichiditii,
ilustreaz o situaie care poate fi comparabil cu meninerea echilibrului financiar, i
numai dac ntreprinderea minimizeaz valoarea disponibilitilor, dar deine, n
schimbul acestora, valori de plasament, creane, stocuri cu un grad mare de lichiditate.

Analiza ratelor de solvabilitate

Solvabilitatea constituie aptitudinea ntreprinderii de a face fa.. scadenelor pe
termen lung i mediu i depinde de mrimea datoriilor cu asemenea scadene i de
cheltuielile financiare (costul ndatorrii). Ea constituie un obiectiv prioritar al
ntreprinztorului care dorete s-i pstreze autonomia financiar i flexibilitatea
gestiunii i rezult din echilibrul dintre fluxurile de ncasri i fluxurile de pli, dar i
dintr-un fond de rulment net pozitiv, adic dintr-o bun adecvare ntre necesarul de
finanare pe termen lung (n active corporale i financiare) i resursele de finanare cu
caracter permanent (capitalurile proprii i ndatorarea la termen)8.
Solvabilitatea ntreprinderii se exprim cel mai des prin intermediul urmtorilor
indicatori:

1. Rata solvabilitii generale (Rsg) arat msura n care activele totale ale firmei
pot acoperi datoriile totale ale firmei.
Rsg

Activ total
x100
Datorii totale

Prin acest indicator se msoar securitatea de care se bucur firma fa de banc i

creditori. Valoarea critic a acestei rate este de 1,5. In analiz putem distinge urmtoarele
cazuri:
8

Petrecu, S., Diagnostic economic--financiar; Editura Sedcom Libris, Iai, 2004, pag. 239

28

o valoare mai mare dect 1,5 a acestei rate semnific faptul c firma are capacitatea de
a-i achita obligaiile bneti fa de teri;
o valoare situat sub 1,5 evideniaz riscul de insolvabilitate pe care i l-au asumat
furnizorii/creditorii de fonduri puse la dispoziia ntreprinderii.

2. Rata solvabilitii patrimoniale (Rsp) se calculeaz ca raport ntre capitalul

propriu i suma dintre acesta i creditele totale.
Rsp

Capital propriu
x100
Capital propriu credite totale

Acest indicator este calculat n cele mai multe situaii de bnci, n studiile de bonitate
efectuate n cazul solicitrii de credite. Valoarea minim a ratei solvabilitii
patrimoniale trebuie s se ncadreze n limitele 0,3-0,5. De regul, o rat a
solvabilitii patrimoniale situat sub 0,3 este apreciat ca riscant de ctre finanatori.

Studii de caz

29

30