2.

ANALIZA GESTIUNII (ROTAIEI) PATRIMONIULUI

Analiza rotaiei elementelor patrimoniale face legtura ntre informaiile furnizate de

bilanul contabil i cele din contul de profit i pierdere. Aceasta are ca obiectiv stabilirea
timpului necesar parcurgerii tuturor stadiilor circuitului economic de ctre capitalurile
angajate de firm. n felul acesta, putem vorbi despre introducerea unei abordri dinamice n
investigarea patrimonial.
Din punct de vedere metodologic, un asemenea demers are la baz ratele de rotaie
(vitezele de rotaie) ce caracterizeaz modul n care echipa de conducere a firmei gestioneaz
judicios resursele acesteia i realizeaz eficiena economico-financiar.
Ca i modalitate de exprimare, ratele de rotaie pot fi prezentate ca i:
- numr de rotaii sau coeficient al vitezei de rotaie ce se stabilete ca un raport ntre
volumul de activitate i suma medie a activelor sau pasivelor prevzute a se utiliza.
Coeficientul exprim cte circuite trebuie s efectueze sau a efectuat un volum dat de
active/pasive de un anumit tip pentru a obine sau a realiza un anumit volum de produc ie sau
cifr e afaceri ntr-o perioad dat. Cu ct este mai mare numrul de circuite efectuat, cu att
este necesar un volum de active/pasive mai mic pentru realizarea volumului de producie
scontat.
- durata n zile a unei rotaii sau viteza de rotaie n zile este inversul coeficientului de
rotaie pe un interval de timp i evideniaz numrul de zile necesar pentru ca un element
patrimonial s parcurg toate stadiile circuitului economic.
Orice cretere a coeficientului vitezei de rotaie atrage dup sine reducerea
corespunztoare a duratei de rotaie i orice scdere a coeficientului vitezei de rotaie
echivaleaz cu creterea duratei n zile a unei rotaii. De aceea, cnd este vorba de viteza de
rotaie, fenomenul pozitiv se exprim prin noiunea accelerare i nu de cretere, iar
fenomenul negativ prin noiunea de ncetinire.
Accelerarea vitezei de rotaie presupune creterea coeficientului vitezei de rotaie i reducerea
duratei n zile a unei rotaii, iar prin ncetinirea vitezei de rotaie se nelege scderea
coeficientului vitezei de rotaie i creterea corespunztoae a duratei n zile a unui circuit.
Indicatorii vitezei de rotaie se fundamenteaz n bugetul de venituri i cheltuieli i se
determin n realizri pe baza bilanului contabil i contului de profit i pierdere, constituind
instrumente semnificative ale analizei financiare.
Aadar, n funcie de elementele patrimoniale pentru care se determin putem vorbi
despre:
- analiza ratelor de rotaie ale elementelor de activ;
- analiza ratelor de rotaie ale elementelor de pasiv.

2.1. Analiza ratelor de rotaie ale elementelor de activ ale firmei

Ratele de rotaie se pot determina pe total active i pe elemente componente, adic
active imobilizate i active circulante.
Pe total active se determin rata de rotaie a activelor totale ( R AT) ca raport ntre
volumul de activitate exprimat prin cifra de afaceri (CA), producia exerciiului (PE) sau
veniturile totale (VT), pe de o parte, i activele totale (AT), pe de alt parte.
Rat=

CA ( PE ,VT )
AT

Aceast rat exprim numrul de rotaii al activelor totale i reflect eficiena cu care
o firm i valorific ntregul patrimoniu pe care-l deine, respectiv eficiena cu care utilizeaz
ntregul capital.
Valoarea normal a acestei rate se consider a fi de 2-3 rotaii pe an.
Durata n zile a unei rotaii se stabilete raportnd perioada de timp (T) pentru care se
dorete analiza la numrul de rotaii.
Analiza ratelor de rotaie se dezvolt pe componentele activelor totale: active
imobilizate i active circulante.
2.1.1. Analiza ratelor de rotaie ale activelor imobilizate
Aceste rate msoar eficiena utilizrii imobilizrilor, precum i ritmul de
modernizare, sau uzur a acestora.
Ratele cel mai des ntalnite n aceast categorie sunt:
a) Rata de rotaie a activelor imobilizate (R AI) se determin ca raport ntre cifra de
afaceri, producia exerciiului, sau veniturile totale, pe de o parte, i activele totale pe de alt
parte.
Rai=

CA ( PE ,VT )
AI

n care:
AI = active imobilizate.
Dat fiind ponderea mare pe care o dein imobilizrile corporale n total active
imobilizate, prezentm, n continuare o serie de rate aferente acestora.
b) Rata de rotaie a imobilizrilor corporale (RIC) se determin ca raport ntre cifra de
afaceri, producia exerciiului sau veniturile totale, pe de o parte, i activele totale, pe de alt
parte.

R ic=

CA ( PE , VT )
IC

n care:
IC = imobilizri corporale.
c) Rata de modernizare a imobilizrilor corporale (Rm IC) se determin ca raport ntre
investiii (I) i imobilizrile corporale.
Rmic=

I
IC

d) Rata scoaterii din funciune a imobilizrilor corporale (Rs IC) se determin ca

raport ntre ieirile de imobilizri (Ie) i imobilizrile corporale.
Rsic=

Ie
IC

e) Rata de uzur a imobilizrilor corporale (RuIC) se determin ca raport ntre

amortizarea cumulat (Amc) i imobilizrile corporale.
Ruic=

Amc
IC

De reinut faptul c amortizarea cumulat cuprinde amortizarea de la punerea n

funciune pn n prezent n timp ce imobilizrile corporale trebuie luate n calcul la costul
istoric.

2.1.2. Analiza ratelor de rotaie ale activelor circulante

Indicatorii vitezei de rotaie a activelor circulante utilizai n previziune i analiz
sunt:
- coeficientul vitezei de rotaie (Kvr);
- durata n zile a unei rotaii (Vz)
a) Coeficientul vitezei de rotaie se stabilete ca un raport ntre volumul de activitate i

suma medie a activelor circulante ( AC ) prevzute a se utiliza, adic:

Kvr=

CA (PE)

AC

Suma medie a activelor circulante se determin pe baza soldurilor medii lunare sau
chiar zilnice, dac este posibil.

b) Durata n zile a unei rotaii sau viteza de rotaie n zile este inversul coeficientului
de rotaie pe un interval de timp i se determin astfel:

Vz=

T
Kvr

xT
AC
CA (PE)

n care:
T = numrul de zile al perioadei pentru care se efectueaz calculul ( trimestru sau an)
Accelerarea vitezei de rotaie, tradus n mrimea numrului de rota ii, respectiv
reducerea duratei n zile a unei rotaii, nseamn recuperarea mai rapid a capitalurilor bneti
investite n activele circulante.
Un nivel normal al acestor indicatori este de 8 rotaii, respectiv 45 de zile.
Detalierea acestui indicator se face pentru stocuri i creane.
n ideea caracterizrii rotaiei stocurilor se folosesc:
a) Coeficientul vitezei de rotaie a stocurilor (Kvrst) se stabilete ca un raport ntre

volumul de activitate i suma medie a stocurilor ( St ) prevzute a se utiliza, adic:

Kvrst=

CA ( PE)

St

nr .rotaii

b) Durata n zile a unei rotaii sau viteza de rotaie n zile a stocurilor (Vzst) este
inversul coeficientului de rotaie pe un interval de timp i se determin astfel:

Vz st=

T
Kvr

xT
St
CA (PE)

Rata de rotaie a stocurilor se poate calcula pentru fiecare categorie de stoc n parte.
Pentru caracterizarea rotaiei creanelor se folosete indicatorul durata medie de
recuperare a creanelor. Acesta mai este ntlnit, n literatura de specialitate, i sub
denumirea de termenul mediu de ncasare a creanelor.
Drcr=

xT
Cr
CA ( PE)


Cr

= suma medie a creanelor (se poate lua n calcul att totalul creanelor ct i numai

cele fa de clieni)
Pentru comparabilitatea datelor, innd cont de faptul c crean ele fa de clien i
ncorporeaz TVA, n timp ce cifra de afaceri nu include TVA, n rela ia de determinare fie se
include TVA la cifra de afaceri, fie se d jos TVA din creane.

2.1. Analiza ratelor de rotaie ale elementelor de pasiv ale firmei

Ca i n cazul elementelor de activ, pentru fiecare element de pasiv se pot determina
numrul de rotaii i respectiv durata n zile a unei rotaii. Astfel, innd cont de structura
capitalurilor prezentat n fig. 2.6., se pot calcula:
a) Rotaia capitalurilor proprii
a1) Rata de rotaie a capitalurilor proprii exprim numrul de rotaii realizate de
capitalurile proprii pe parcursul unui exerciiu financiar i se determin ca raport ntre cifra de
afaceri i capitalurile proprii.
Rcpr=

CA
Cpr

Nivelul minim este de dou rotaii pe an.

a2) Durata n zile a unei rotaii a capitalurilor proprii
Drcpr=

Cpr x T
CA

Nivelul maxim acceptat este de 180 de zile.

b) Rotaia capitalurilor permanente
b1) Rata de rotaie a capitalurilor permanentei exprim numrul de rotaii realizate
de capitalurile permanente pe parcursul unui exerciiu financiar i se determin ca raport ntre
cifra de afaceri i capitalurile permanente.
Rcperm=

CA
Cperm

Nivelul minim este de dou rotaii pe an.

b2) Durata n zile a unei rotaii a capitalurilor permanente
Drcperm=

Cperm x T
CA

Nivelul maxim acceptat este de 180 de zile.

c) Rotaia datoriilor
Ratele de rotaie ale datoriilor pot fi determinate att pe ansamblul datoriilor ct i pe
elemente componente.
De reinut este i faptul c rotaia datoriilor se poate aprecia fie de o manier global
pe baza cifrei de afaceri, fie folosind rulajele debitoare (plile) aferente respectivelor datorii.

c1) Rata de rotaie a datoriilor totale se determin ca rapor ntre cifra de afaceri i
datoriile totale.
Rdt=

CA
Dt

Nivelul minim este de patru rotaii pe an.

c2) Durata n zile a unei rotaii a datoriilor exprim numrul de zile n care se
rennoiesc datoriile
Drdt=

Dt x T
CA

Nivelul maxim acceptat este de 90 de zile.

c3) Termenul mediu de plat a datoriilor totale exprim numrul mediu de zile n
care sunt achitate datoriile.
Tdt=

Dt x T
Pd

n care:
Pd = plile de datorii
Din categoria ratelor analitice ce pot fi determinate, reinem:
c4) Rata de rotaie a datoriilor pe termen mediu i lung se determin ca raport ntre
cifra de afaceri i datoriile pe termen mediu i lung, i exprim numrul de cicluri de
exploatare parcurse de datoriile pe termen mediu i lung pe baza cifrei de afaceri.
Rdtml=

CA
Dtml

c5) Termenul mediu de plat a datoriilor pe tewrmen mediu i lung exprim numrul
mediu de zile necesar pentru rambursarea acestui tip de datorii.
Tdtml=

Dtml x T
RambDtml

n care:
RambDtml = rambursri datorii pe termen mediu i lung.
c6) Rata de rotaie a datoriilor pe termen scurt se determin ca raport ntre cifra de
afaceri i datoriile pe termen scurt, i exprim numrul mediu rotaii parcurse de datoriile pe
termen scurt pe baza cifrei de afaceri.

Rdts=

CA
Dts

c7) Termenul mediu de plat a datoriilor pe termen scurt exprim numrul mediu de
zile necesar pentru efectuarea plilor aferente datoriilor pe termen scurt.
Tdt s=

Dt s l x T
PliDts

n cadrul datoriilor pe termen scurt regsim : datoriile fa de furnizori, personal,

bugete, instituii de credit etc.
Termenele de plat a datoriilor fa de personal sunt stabilite prin contractele colective
i individuale de munc, cele aferente datoriilor fa de diversele tipuri de bugete la care firma
trebuie sa contribuie sunt reglementate prin lege. De asemenea, termenele de plat aferente
creditelor pe termen scurt contractate de la instituiile de credit sunt reglementate prin
contracte i se recomand a nu fi depite. n acest context, singura component cu care se pot
negocia termene de plat mai ndeprtate o constituie furnizorii.
c8) Rata de rotaie a datoriilor fa de furnizori se determin ca raport ntre cifra de
afaceri i datoriile fa de furnizori.
Rfz=

CA

Fz

n care:

Fz

= soldul mediu al datoriilor fa de furnizori

c9) Termenul mediu de plat a furnizorilor (ciclul de pli) exprim numrul mediu
de zile de creditare obinut de ctre firm de la furnizorii si.
T fz=

xT
Fz
PliFz

n situaia n care firma nu dispune de suficiente informa ii pentru a determina rulajele

debitoare aferente plilor de datorii pe termen scurt sau fa de furnizori, se va folosi cifra de
afaceri.