Universitatea Babe-Bolyai

Facultatea de tiine Economice i Gestiunea Afacerilor

STUDIU PRIVIND ANALIZA I

PREVIZIUNEA CURSULUI
EUR/TRY

Student: Prodan Ionela Raluca

Anul III, FB, Grupa 5

Mai 2013

1. Analiza evoluiei cursului valutar

a. Graficul evoluiei cursului valutar n perioada 01.01.2013-31.03.2013.

Surs: Prelucrare proprie

b. Comentai evoluia cursului valutar n baza datelor statistice i a informaiilor relevante
de pe pieele financiare internaionale (apreciere/depreciere, puncte maxim, minim,
cauze).
Cursul valutar euro-lira turceasc pentru perioada analizat, 01/01/2013- 31/03/2013 nu
prezint puncte de inflexiune remarcabile, creterile sau scderile cursului fiind de o manier
lin, fr schimbri brute. Se observ ns punctul de apreciere maxim pentru aceast
perioad, adic minimul cursului de schimb, n data de 29/03 cu valoarea de 2,3198
TRY/EUR. Aceast valoare minim este atins n urma unei ntregi perioade de apreciere a
lirei turceti nceput nc din 27/02 cnd cursul a nceput s scad pornind de la valoarea de
2,3793 TRY/EUR, astfel se poate vedea o scdere de 2,56% n acest interval de timp. Una
din cauzele poteniale ale acestei aprecieri poate fi considerat creterea exporturilor din luna
martie fa de luna februarie. Turcia realizeaz anual exporturi importante de fier i oel,
textile i mbrcminte, pietre i metale preioase i este considerat a 16-a cea mai mare
productoare din industria auto, unde deasemenea are importante exporturi de automobile,
maini i echipamente i construcii navale. Conform site-ului Isbank1 exporturile pentru
toate categoriile de bunuri au crescut de la valoarea de 12,4 miliarde $ din luna februarie la
13,2 miliarde $ n luna martie.2 O alt potenial cauz a aprecierii monedei naionale poate
1

http://ekonomi.isbank.com.tr/English/MacroeconomicData.aspx
Dei valoarea exporturilor este calculat n dolari americani, deoarece a a a fost preluat de pe siteurile de
specialitate, o mare parte din aceast sum a intrat n ar i sub form de EUR, deoarece cei mai mari parteneri de
export ai Turciei sunt Germania, Italia, Frana avnd astfel i influene asupra cursului EUR/TRY.
2

fi considerat creterea numrului de turiti din luna februarie fa de luna martie. Turcia este
considerat a 6-a cea mai popular destinaie de turism, i n acest context putem spune c
turismul, mai exact ncasrile din turism dintr-o anumit perioad pot influena cursul valutar.
Astfel conform site-ului Turkstat3 valoare ncasrilor din turism a crescut de la 1.468.570 mii
$ din luna februarie la 1.909.204 mii $ n luna martie.
De asemenea se poate observa i deprecierea maxim a lirei turceti fa de euro care a
avut loc n data de 1 februarie atingnd nivelul de 2,3932 TRY/EUR, presupusele motive
fiind un nivel sczut al exporturilor i venituri mici din turism.
2. Identificai principalii factori care influeneaz valutele analizate i explicai modul
n care influenteaz evoluia cursului valutar.
n literatura de specialitate principalii factori care acionez asupra cursului valutar sunt
enumerai ca fiind: relaia dintre cererea i oferta de valut, rata dobnzii, rata inflaiei,
precum i factorii psihologici.
Relaia dintre cererea i oferta de valut poate fi observat prin intermediul balanei
comerciale care poate fi pozitiv (exporturile depesc importurile) sau negativ (importurile
depesc exporturile). n primul caz, pentru raportul EUR/TRY, exist un excedent de ofert
n euro prin urmare scade cursul euro i lira turceasc se apreciaz. n cel de-al doilea caz
efectul este contrar . i n cazul Turciei se vede aceast influen, balana comercial fiind
negativ pe ntreaga perioad analizat, avnd un deficit de 7,3 milioane $ n ianuarie i 7,4
milioane $ n martie, lira turceasc nu a cunoscut deprecieri masive, deoarece aceast deficit a
fost caracteristic i anului anterior, aadar cursul stabilizndu-se din perioada anterioar , n
perioada curent nefiind prezente puncte de inflexiune puternice.
Evoluia ratei dobnzii influeneaz cursul de schimb astfel: dac rata dobnzii din Turcia
este mai mare dect cea din Zona Euro, se poate nregistra un aflux de capital strin care ar
determina creterea cursului monedei proprii. n caz contrar , are loc migrarea capitalurilor
spre monede care fac plasamentele avantajoase. n literatur4 se afirm c echilibrul pieelor
valutare impune ca randamentul/ dobnzile exprimate n diferite monede s fie egale.
Conform publicaiilor 5 , pe perioada analizat , ianuarie-martie 2013, rata dobnzii de
referin a fost constant la nivelul de 5,5%.
Evoluia inflaiei are impact asupra cursului astfel: un nivel mai ridicat al inflaiei n
Turcia dect n Zona Euro determin deprecierea cursului datorit modificrii dintre puterile
de cumprare. Pentru perioada ianuarie-martie 2013 se observ c Turcia are o rata a infla iei

http://www.turkstat.gov.tr/PreHaberBultenleri.do?id=13491
Elena Bojeteanu, Relaii monetar-financiare internaionale-suport de curs, ASE Bucureti, 2010
5
http://www.tradingeconomics.com/turkey/interest-rate
4

relativ stabil6 7,308% n ianuarie, 7,025% n februarie i respectiv 7,291% n martie ceea ce
se reflect i n cursul de schimb, care i el este relativ stabil pe perioada analizat.
Factorii psihologici care ar putea genera fluctuaii n evoluia cursului de schimb in de
ncrederea populaiei ntr-o anumit valut pe fondul unor anticipri proprii legate de evoluia
general a economiei.
3. Precizai tipul de regim valutar din ara monedei cotante. Ce avantaje/dezavantaje
prezint?
Tipul de regim valutar practicat n Turcia este regimul valutar cu flotare pur sau
independent. Este regimul valutar ideal, deoarece cursul de schimb a dou monede este dat
de raportul dintre cerere si ofert, fiind considerat tipul de regim valutar cel mai n
concordan cu realitatea. Regimul presupune totodat i ca Banca Central s nu intervin
pentru susinerea cursului monedei naionale. Avantajul este c cursurile monedelor se
stabilesc conform necesitilor reale ale economiei, respectiv raportul dintre cererea pentru
moned respectiv si oferta pentru aceeasi moned. Cel mai important dezavantaj al acestui
tip de regim este c Banca Central nu poate s intervin pentru meninerea cursului, nici
mcar prin politica de intire direct a inflaiei care ar duce la o meninere a cursului valutar.
Este preferabil ca bncile centrale s poat interveni n orice moment, fie direct sau indirect,
prin intirea direct a inflaiei, de exemplu prin cumprare de devize.
4. Previziunea cursului EUR/TRY pentru data de 31.05.2013
4.1. Cursul valutar EUR/TRY pe sptmni
Sptmna

Luni

1 2
3
4
5
6
7
8
9
10

2.329
3
2.361
2.344
6
2.379
6
2.383
4
2.367
1
2.363
2
2.374
6
2.340
2

Mari

Miercuri

2.359
8
2.327
7
2.365
7
2.346
1
2.380
1
2.384

2.3543

2.373
1
2.359
2
2.379
3
2.342
9

2.3813

2.3323
2.3635
2.3532
2.3846
2.3825

2.3656
2.3646
2.3411

Joi

Vineri

2.355
3
2.323
2
2.351
1
2.357
1
2.390
7
2.390
7
2.374
8
2.380
3
2.360
4
2.337
9

2.338
3
2.326
5
2.345
9
2.361
1
2.393
2
2.389
2.365
9
2.368
2
2.358
3
2.342
7

Smbta

Duminic

2.328
2
2.351
8
2.346
7
2.371
6
2.391
1
2.373
2
2.361
1
2.368
3
2.347
3
2.351
7

2.3289

http://www.global-rates.com/economic-indicators/inflation/consumer-prices/cpi/turkey.aspx

2.3618
2.3444
2.3791
2.3857
2.3675
2.3604
2.3755
2.3404
2.3493

11

2.347
1
2.361
9
2.353
6

12
13

2.342
4
2.346
8
2.354
8

2.3468

2.349
8
2.351
9
2.327
6

2.3492
2.3395

2.349
8
2.348
5
2.319
8

2.359

2.3618

2.351
1
2.320
6

2.3568
2.3199

4.2.Calculul seriei desezonalizate dup procedeul mediilor mobile

Ajustarea prin metoda mediilor mobile se utilizeaz n cazul fenomenelor care prezint
variaii sezoniere. Termenii reali se nlocuiesc cu medii pariale, calculate din mai muli termeni
succesivi n funcie de periodicitatea oscilaiei. n acest sens vom folosi urmtoarea formul de
calcul:
Yt

y t k y t k 1 y t y t k
, unde t= k+1, k+2,, n-k
p

Exemplu de calcul:
2.3598 2.3543 2.3553 2.3383 2.3282 2.3289 2.3293
=2.342014
7
2.3543 2.3553 2.3383 2.3282 2.3289 2.3293 2.3277
Y 1,6=
=2.337429
7

Y 1,5=

.
.
.

Y13,4=

2.3536 2.3548 2.3395 2.3276 2.3198 2.3206 2.3199

=2.333686
7

Rezultatele obinute sunt urmtoarele:

Sptmna

Luni

1 2

2.3297

2.3544
86
2.3482
86
2.3781
14
2.3872
29
2.3751
43
2.3651

4
5
6
7
8
9

2.3701
29

Mari

2.3280
14
2.3572
57
2.3504
57
2.3827
2.3866
29
2.3718
43
2.3654
29
2.3687
14

Miercuri

2.3313857
14
2.3565285
71
2.3540142
86
2.3854857
14
2.3840714
29
2.3701142
86
2.3664571
43
2.3657142
86

Joi

2.3360
86
2.3540
43
2.3589
71
2.3864
29
2.3814
71
2.3691
2.3686
14
2.3607

Vineri

Smbta

Duminic

2.3420
14
2.3406
14
2.3517

2.3374
29
2.3460
43
2.3489

2.3342
86
2.3505

2.3639
71
2.3869
71
2.3791
43
2.3685
43
2.3702
43
2.3557
86

2.3688
29
2.3875
29
2.3775
86
2.3665
57
2.3731
14
2.3505
86

2.3474
29
2.3733
14
2.3872
29
2.3774
14
2.3643
14
2.3729
71
2.3472
29

10
11
12
13

2.3440
14
2.3471
14
2.3543
43
2.3474
14

2.3417
86
2.3481
29
2.3541
57
2.3433
14

2.3424142
86
2.3491714
29
2.3530285
71
2.3389571
43

2.3436 2.3446 2.3446 2.3454

86
71
14
2.3509 2.3530 2.3537 2.3540
57
71
43
2.3523 2.3511 2.3522 2.3508
14
29
71
86
2.3336 86

4.3. Calculul coeficienilor de sezonalitate

Componenta sezonier se determin utiliznd urmtoarea formul de calcul:
S ts = Yts / Yts , unde t=sptmna; t 1,13 i s=ziua; s 1,7
Exemplu de calcul:
S1,5

2.3598
1.007556
2.342104

Sptmna

Luni

1 2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13

Mari

1.0036
91
0.9881
14
0.9989
84
0.9928
45
1.0025
01
1.0058
34
1.0003
38
0.9991
86
1.0060
95
0.9981
19
0.9980
7
1.0004
63

Miercuri

1.0000
8
0.9976
85
0.9984
02
0.9953
41
1.0018
74
1.0005
72
0.9981
7
0.9998
25
1.0023
55
1.0015
21
1.0020
57
1.0033
23

Joi

0.9989
34
1.0022
37
0.9959
16
0.9973
23
1.0006
83
0.9988
97
0.9974
4
1.0041
36
0.9991
4
1.0000
55
1.0037
28
1.0076
29

0.9970
95
1.0029
55
0.9939
08
0.9971
39
1.0008
1
0.9991
56
0.9977
14
1.0058
88
0.9985
13
0.9983
59
1.0040
75
1.0085
33

Vineri

Smbta

Duminic

1.0075 1.0072 1.0090

56
18
02
0.9944 0.9941 0.9883
83
42
85
1.0059 1.0062 1.0015
53
16
64
0.9924 0.9934 0.9931
4
02
68
0.9971 0.9987 1.0014
21
73
54
1.0020 1.0020 1.0055
42
67
88
1.0019 1.0062 1.0044
24
3
35
0.9953 0.9968 1.0030
41
34
88
1.0099 1.0059 1.0056
82
62
11
0.9992 0.9985 0.9967
44
07
96
0.9954 0.9970 0.9981
65
68
98
0.9981 0.9986 1.0004
59
94
31
-

Determinarea coeficientului de sezonalitate pe zile:

Coeficient k=

k t , s k t 1, s k t n , s
n
Luni

Coeficient
k

0.999
52

Mari

1.000
1

Miercuri

1.000
51

Joi

Vineri

Smbt

Duminic

1.0003
45

0.9999
76

1.0004
26

1.0006
44

4.4 Calculul parametrilor tendinei

Cursul EUR/TRY poate fi modelat prin tendin liniar. Parametrii dreptei de regresie se
pot estima cu metoda celor mici ptrate:
T t a b t ,

unde a M Z b M t i b

M t Z M t M Z
2
M t 2 M t

Originea de msurare a timpului este sptmna 1, ziua a 4-a (astfel, pentru sptmna 1,
ziua a 5-a avem t=1, .a.m.d.) iar Z= valori desezonalizate.
t
1
2
3
4
5
...
83
84
Z

2.34
20

2.33
74

2.33
42

2.32
97

2.32
80

2.33
89

2.33
36

n continuare se efectueaz calculele:

1 2 ... 84
42,5
84
12 2 2 ... 84 2
M (t 2 )
2394,17
84
2.3420 ... 2.3336
M (Z )
2.3585
84
M (t )

(1 2.3420) ... (84 2.3336)

100.2064
84
100,2064 42,5 2.3585
b
-4.98461E-05
2394,17 ( 42,5) 2
M t Z

a =2,3585- ( -4.98461E-05)*42,5=2.3606
T(t)= 2.3606 -( -4.98461E-05) *t
4.5. Previzionarea cursului valutar pe baza datelor obinute pentru 31.05.2013
n scopul previzionrii cursului valutar, este necesar s ncadrm ziua de 31 mai 2013 n
structura pe zile i sptmni detaliat mai sus. Aceasta corespunde cu sptmna 22, ziua de
Vineri (5).
nlocuind datele n formula de predicie a cursului EUR/GBP i ajustnd rezultatul prin
aplicarea coeficientului sezonalitii se obine:
Y22P,5 T22 S 5 (2.3606 - ( - 4.98461E - 05) * 22) * 0.999520153 2.3605 TRY/EUR

5. Bibliografie
1. Buiga,A., Drago,C., Lazr,D., Mare,C., Parpucea,I. (2010), Statistic descriptiv curs
universitar, Editura Mediamira, Cluj-Napoca;
2. Elena Bojeteanu, Relaii monetar-financiare internaionale-suport de curs, ASE
Bucureti, 2010
3. Ft Codrua, Finane Internaionale, Ed. Casa Crii de tiin, Cluj-Napoca, 2007
4. Sebastian Zwanzger , Determinant of exchange rates, Cameron School of Business,
University of North Carolina Wilmington, 2008
5. http://en.wikipedia.org/wiki/Turkey#Economy
6. www.tradingeconomics.com/turkey/exports
7. http://ekonomi.isbank.com.tr/English/MacroeconomicData.aspx
8. www.turkstat.gov.tr/PreHaberBultenleri.do?id=13491