CAPITOLUL 2

ANALIZA SITUAIEI FINANCIAR-PATRIMONIALE A NTREPRINDERII

Obiective:

Structurarea elementelor bilaniere;

ntocmirea bilanului financiar;
Calculul i interpretarea indicatorilor pe baza bilanului financiar;
ntocmirea bilanului funcional;
Calculul i interpretarea indicatorilor pe baza bilanului funcional;
Calculul i interpretarea ratelor folosite n studiul bilanului.

Coninut:

Bilanul contabil i conceptul juridic al patrimoniului;

Analiza echilibrului financiar pe baza bilanului patrimonial;
Analiza funcional a bilanului;
Metoda ratelor folosit n studiul bilanului;
Ratele de structur ale activului;
Ratele de structur ale pasivului;
Probleme propuse spre rezolvare.

2.1. Bilanul contabil i conceptul juridic al patrimoniului

Conform Ordinului 1802 din 2014, articolul 17, obiectivul situaiilor financiare anuale,
l constituie furnizarea de informaii despre poziia financiar (reliefat de bilan ul contabil),
performana financiar (prin contul de profit i pierdere) i fluxurile de trezorerie ale unei
entiti (prin tabloul fluxurilor de trezorerie), utile unei game largi de utilizatori.
Astfel activul reprezint o resurs controlat de ntreprindere ca urmare a unor
evenimente trecute, de la care se preconizeaz primirea unor beneficii economice viitoare
pentru entitate. Condiia pentru ca un activ s fie recunoscut n contabilitate este ca acesta s
aib un cost ce poate fi evaluat n mod credibil i s genereze beneficii economice viitoare.
Datoriile reprezint obligaiile prezente ale ntreprinderii, desprinse din evenimente
trecute, iar prin decontarea lor acestea genereaz o ieire de resurse. Recunoaterea unei
datorii n contabilitate are loc n momentul n care o ieire de resurse privind decontarea unei
datorii duce poate fi evaluat n mod credibil.
Capitalurile proprii reprezint interesul rezidual al acionarilor sau asociailor n
activele unei societi dup deducerea tuturor datoriilor sale.
n linii mari analiza financiar are la baz informaiile extrase din bilanul contabil, cu
anexele aferente. Totui, n funcie de necesitile analizei, se pot avea n vedere i alte
documente financiar contabile obinute de la diferite persoane angrenate n activitatea
societii comerciale respective.
Formatul bilanului conform Ordinului 1802 din 2004 este urmtorul:

A. Active imobilizate
Imobilizri necorporale
(Cheltuieli de constituire, Cheltuieli de dezvoltare,
Concesiuni, brevete, licene, mrci comerciale, drepturi i active similare, Active

necorporale de explorare i evaluare a resurselor minerale, Fondul comercial, n

msura n care acesta a fost achiziionat cu titlu oneros, Avansuri);
Imobilizri corporale (Terenuri i construcii, Instalaii tehnice i maini, Alte
instalaii, utilaje i mobilier, Investiii imobiliare, Active corporale de explorare i
evaluare a resurselor minerale, Active biologice productive, Avansuri i imobilizri
corporale n curs de execuie);
Imobilizri financiare (Aciuni deinute la entitile afiliate, mprumuturi acordate
entitilor afiliate, Interese de participare, mprumuturi acordate entitilor de care
entitatea este legat n virtutea intereselor de participare, Investiii deinute ca
imobilizri, Alte mprumuturi);
B. Active circulante
- Stocuri (Materii prime i materiale consumabile, Producia n curs de execuie,
Produse finite i mrfuri, Avansuri);
- Creane (Creane comerciale, Sume de ncasat de la entitile afiliate, Sume de
ncasat de la entitile de care entitatea este legat n virtutea intereselor de
participare, Alte creane, Capital subscris i nevrsat);
- Investiii pe termen scurt (Aciuni deinute la entitile afiliate, Alte investi ii pe
termen scurt)
- Casa i conturi la bnci
C. Cheltuieli n avans
D. Datorii: sumele care trebuie pltite ntro perioad de pn la un an (mprumuturi
din emisiunea de obligaiuni, Sume datorate instituiilor de credit, Avansuri ncasate n
contul comenzilor, Datorii comerciale furnizori, Efecte de comer de pltit, Sume
datorate entitilor afiliate, Sume datorate entitilor de care entitatea este legat n
virtutea intereselor de participare, Alte datorii, inclusiv datoriile fiscale i datoriile
privind asigurrile sociale);
E. Active circulante nete/datorii curente nete
F. Total active minus datorii curente
G. Datorii: sumele care trebuie pltite ntro perioad mai mare de un an (mprumuturi
din emisiunea de obligaiuni, Sume datorate instituiilor de credit, Avansuri ncasate n
contul comenzilor, Datorii comerciale furnizori, Efecte de comer de pltit, Sume
datorate entitilor afiliate, Sume datorate entitilor de care entitatea este legat n
virtutea intereselor de participare, Alte datorii, inclusiv datoriile fiscale i datoriile
privind asigurrile sociale);
H. Provizioane (Provizioane pentru litigii, Provizioane pentru garanii acordate
clienilor, Provizioane pentru pensii i obligaii similare, Provizioane pentru impozite,
Alte provizioane);
I. Venituri n avans
J. Capitaluri proprii (Capital subscris, Capital subscris vrsat, Capital subscris
nevrsat, Prime de capital, Rezerve din reevaluare, Rezerve, Rezerve legale, Rezerve
statutare sau contractuale, Alte rezerve, Profitul sau pierderea reportat(), Profitul sau
pierderea exerciiului financiar.

Interpretarea bilanului poate fi fcut n mai multe moduri. Astfel, din punct de vedere
economic, bilanul evideniaz capitalurile titularului de patrimoniu, att sub aspectul originii
lor (resursele), ct i din punctul de vedere al modului de utilizare. Acest mod de interpretare
genereaz ecuaia economic a bilanului:

UTILIZRI = RESURSE
Care este echivalent cu ecuaia:
ACTIV = PASIV
Dac privim bilanul din punct de vedere juridic, atunci n activul bilan ului sunt
reliefate drepturile de proprietate i de crean, iar n pasivul bilanier datoriile ntreprinderii
fa de teri i asociai.Din punct de vedere juridic bilanul reflect drepturile de proprietate i
de crean, n activul bilanului, i datoriile ntreprinderii fa de teri i asociai, n pasivul
bilanului, clasificate ntr-o ordine raional.
Plecnd de la bilanul ntocmit i prezentat de ntreprinderi, printr-o regrupare dup
funciile acesteia se poate ajunge la o abordare a bilanului de tip funcional, unul din modele
fiind prezentat n tabelul 2.1.

Funcia de
Activ imobilizat
investiii

Capitaluri
proprii

Stocuri (+)
Funcia de Creane clieni (-)
exploatare Datorii fa de
furnizori
Datorii
Titluri
de Financiar
Funcia de
plasament (+)
e
trezorerie
Disponibiliti

Funcia
de
finanare

Tabel 2.1. Prezentarea funcional a bilanului1)

Prin datele pe care le conine, bilanul ndeplinete dou funcii principale:
Modul n care sunt prezentate posturile n bilanul contabil se face dup criteriul
lichiditii activelor i exigibilitii pasivelor.Lichiditatea se refer la intervalul de timp
necesar pentru ca un element de activ s fie realizat sau convertit n disponibiliti, iar
exigibilitatea, la nivelul de timp necesar penru ca o datorie s fie achitat.
n concluzie, prin bilan se prezint situaia elementelor patrimoniale n etalon valoric.
Se cunosc astfel, starea bunurilor economice la un moment dat, lichiditatea, creanele i
datoriile societii. Pe baza acestuia putndu-se analiza performana economico-financiar a
ntreprinderii i se pot trage anumite concluzii privind starea i poziia acesteia pe pia.
2.2. Analiza echilibrului financiar
Analiza financiar a bilanului reliefeaz modalitatea de realizare a echilibrului
financiar sau patrimonial al unei ntreprinderi. Prin echilibru financiar al ntreprinderii se
poate nelege o coresponden ntre nevoile de capitaluri, pe de o parte i posibilitatea
obinerii lor pe de alt parte.
Obiectivele analizei pe baza bilanului financiar sunt urmtoarele:
apreciaz riscul de insolvabilitate al ntreprinderii, modul n care aceasta i onoreaz
angajamentele fa de teri;

1) Niculae Feleag, Ion Ionacu Tratat de contabilitate financiar, vol. I, Editura

Economic, Bucureti 1998, pagina 77

evideniaz exigibilitatea elementelor de pasiv (scadena acestora la un termen dat) i

lichiditatea elementelor de activ (posibilitatea acestora de a fi transformate n bani);
informeaz acionarii despre valoarea activului realizabil (valoarea pe care acetia o
posed), informaii utile i creditorilor pentru care valoarea activului reprezint
garania creanelor lor.
Analiza evideniaz att echilibrul financiar pe termen lung, ct i echilibrul financiar
pe termen scurt. Principiul de baz al analizei pe baza bilanului patrimonial este urmtorul:
activele pe care i le procur ntreprinderea s fie acoperite cu capitaluri care rmn la
dispoziia ei pe un interval de timp cel puin egal cu durata de via a respectivelor active.
Aceasta este o condiie elementar, esenial, dar nu i suficient pentru asigurarea
echilibrului financiar al ntreprinderii.
n conformitate cu acest principiu activele imobilizate sunt constituite din capitalurile
permanente (capitaluri aflate la dispoziia ntreprinderii pe o perioada mai mare de un an), iar
surplusul se va regsi n fondul de rulment. Pentru a determina indicatorii de echilibru
financiar, elementele bilaniere vor fi regrupate pe criterii de lichiditate/exigibilitate. Astfel,
ajumngem la construcia bilanului financiar:
(AI)
ACTIVE IMOBILIZATE

(CPM)
CAPITALURI PERMANENTE din care:
- capitaluri proprii (CP);
- provizioane pentru riscuri i cheltuieli;
- sume ce trebuie pltite ntr-o perioad
mai mare de un an;
(ACR)
(DEX)
ACTIVE CIRCULANTE, din care:
DATORII DE EXPLOATARE
- stocuri;
- sume ce trebuie pltite ntr-o perioad
- creane;
mai mic de un an;
- investiii financiare pe termen
- venituri n avans
scurt;
- cheltuieli n avans;
(DPB)
(CRT)
DISPONIBILITI BNETI
CREDITE DE TREZORERIE
Tabelul 2.2. Abordarea financiar a bilanului
Dup transformarea bilanului patrimonial n bilan financiar, egalitatea bilan ier ntre
activ i pasiv va fi aceeai.

Indicatorii de echilibru financiar care se vor calcula sunt urmtorii:

Fondul de rulment net (FRN),
Fondul de rulment propriu (FRP),
Fondul de rulment strin (FRS),
Nevoia de fond de rulment (NFR),
Trezoreria net (TN)
Situaia net (SN)

1. Fondul de rulment net

Este indicatorul care ne arat modul de utilizare a capitalurilor permanente. Fondul de

rument net contribuie la meninerea echilibrului financiar pe termen scurt, la diminuarea
gradului de ndatorare i la sporirea siguranei ntreprinderii. Fondul de rulment net poate fi
determinat prin dou formulri echivalente, fie lund n calcul elementele din partea de sus a
bilanului, fie lund n calcul elementele din partea de jos a bilanului.
Pe baza elementelor din partea de sus a bilnaului:
FRN = Capitaluri permanente (CPM) Active
imobilizate (AI)
CPM exclusiv amortizri i provizioane
AI n valoare net
(Sau)
FRN = Capitaluri permanente (CPM) Active
imobilizate (AI)
CPM inclusiv amortizri i provizioane
AI n valoare brut
Pe baza elementelor din partea de jos a bilanului
FRN = Activ circulant net Datorii mai mici
de un an i pasive de trezorerie
Interpretarea fondului de rulment net:
FRN = 0 activele imobilizate sunt acoperite n totalitate din resursele permanente
aflate la dispoziia ntreprinderii; situaie rar ntlnit care ne arat o armonizare perfect a
resurselor cu utilizarea acestora;
FRN > 0 aceast situaie ne arat faptul c activele imobilizate au fost finan ate n
ntregime din capitalurile permanente, surplusul putnd fi utilizat pentru finanarea activelor
circulante; valoarea fondului de rulment evideniaz i apetitul managerului pentru risc sau,
din contr, aversivitatea fa de risc; Situaia n care activele circulante transformabile n
lichiditi sunt mai mari dect datoriile pe termen scurt semnific un fapt favorabil n ceea ce
privete solvabilitatea, deoarece se sugereaz c ntreprinderea beneficiaz de persective
favorabile n ceea ce privete capacitatea sa de rambursare.
FRN < 0 evideniaz o insuficien a capitalurilor permanente pentru finanarea
activelor imobilizate. n acest caz ntreprinderea va fi nevoit s apeleze la resurse pe termen
scurt pentru a-i finana activele imobilizate , periclitnd capacitatea de plat i trezoreria
curent a ntreprinderii.
2. Fondul de rulment propriu
Acest indicator evideniaz gradul de autonomie financiar al ntreprinderii pentru
finanarea activelor imobilizate. Fondul de rulment propriu se determin astfel:
FRP = Capitaluri proprii (CP) Active imobilizat (AI)
Interpretarea fondului de rulment propriu:
FRP > 0ntreprinderea este capabil s-i finaneze activele imobilizate din resurse
proprii, dovedind o autonomie financiar;
FRP < 0 aceast situaie dovedete faptul c imobilizrile sunt doar parial acoperite
din fonduri proprii, ntreprinderea fiind nevoit s apeleze i la fonduri strine.
3. Fondul de rulment mprumutat (strin)
Diferena dintre fondul de rulment net i fondul de rulment propriu reprezint msura
ndatorrii pe termen lung, pentru finanarea nevoilor pe termen scurt.

De obicei fondul de rulment strin (FRS) este egal cu datoriile financiare ale
ntreprinderii.
Acesta se calculeaz dup formula:
FRS = Fond de rulment net (FRN) Fond de rulment
propriu (FRP)
Interpretarea fondului de rulment strin:
Dac fondul de rulment strin este pozitiv (FRS > 0) atunci ntreprinderea nu i poate
finana totalitatea activelor imobilizate din resurse proprii fiind nevoit s apeleze la surse
strine, n caz contrar, ntreprinderea nu are datorii financiare pe termen lung i mediu.
4. Nevoia de fond de rulment
Necesitatea calculrii acestui indicator se datoreaz echilibrului care ar trebui s existe
ntre nevoile ciclice i resursele ciclice.
Modul de calcul al nevoii de fond de rulment este urmtorul:
NFR =Active circulante (ACR) Datorii de exploatare (DEX)
n activele circulente (ACR) nu se includ disponibilitile, iar n datoriile de
exploatare (DEX) nu se includ creditele de trezorerie.
Interpretarea nevoii de fond de rulment:
NFR < 0 aceast situaie evideniaz faptul c exist un surplus de resurse temporare
n raport cu nevoile temporare, situaie apreciat favorabil, n cazul n care este rezultatul
accelerrii vitezei de rotaie a activelor circulante i al angajrii de datorii cu scadene mai
mari.
NFR > 0 situaia ne prezint un surplus de nevoi temporare n raport cu resursele
temporare, situaia fiind apreciat normal n cazul n care este rezultatul unei politici de
investiii privind creterea nevoii de finanare a ciclului de exploatare.
5. Trezoreria net
Trezoreria net analizeaz activitatea pe termen scurt a ntreprinderii, diferena dintre
disponibilitile ntreprinderii i creditele de trezorerie. Acest indicator prezint i surplusul
fondului de rulment fa de necesarul n fond de rulment.
Trezoreria net (TN) se determin astfel:
TN = Fondul de rulment net (FRN) Nevoia de fond
de rulment (NFR)
Regulile echilibrului contabil asigur determinarea trezoreriei nete i ca diferen ntre
disponibilitile bneti i creditele de trezorerie.
TN = Disponibiliti bneti (DPB) Credite de
trezorerie (CRT)
Interpretarea trezoreriei nete:
TN > 0 prezint un excedent monetar care poate fi folosit n plasamente financiare
diverse innd cont de aspecte precum rentabilitatea, securitatea i lichiditatea acestora;
TN < 0 evideniaz semnific un dezechilibru financiar, un deficit monetar acoperit
din creditele de trezorerie;
TN = 0 evideniaz faptul c fondul de rulment net finaneaz integral nevoia de fond
de rulment
6. Situaia net
Indicatorul evideniaz valoarea drepturilor deinute de proprietarii ntreprinderii. n
general situaia net este echivalent cu capitalurile proprii.
Situaia net se determin astfel:

SN = Total Active (TA) Total Datorii (TD)

Interpretarea situaiei nete:
SN > 0 evideniaz o gestiune financiar sntoas;
SN < 0 reflect o stare de prefaliment, fiind o consecin a nregistrrii unei pierderi
neacoperite pe anii trecui.
2.3. Analiza funcional a bilanului
Bilanul funcional i analiza pe baza acestuia, evideniaz situaia ntreprinderii prin
aspectele financiare i structurale, adaptndu-se astfel cerinelor managerilor. Aceast analiz
surprinde ciclul de producie n cele patru faze ale sale: achiziionarea i stocajul materiilor
prime, fabricarea, stocajul produselor finite i comercializarea, ncasrile din vnzri. n
acelai timp sunt evideniate diferitele operaii ale ntreprinderii asupra trezoreriei, oferind o
imagine asupra modului de funcionare a ntreprinderii.
Modelul de analiz funcional se bazeaz pe o noiune dinamic care se poate msura
n raport cu volumul de activitate al ntreprinderii, respectiv nevoia de fond de rulment pentru
exploatare.
Analiza fondului de rulment trebuie efectuat innd cont de specificul societ ii, de
natura activitii, ct i de nevoile financiare aferente ciclului de exploatare, existnd o
legtur strns cu termenele de stocaj i cu durata creditului furnizori i clieni.
Din punct de vedere funcional, ntreprinderea este definit ca o entitate economic i
financiar asigurnd urmtoarele funcii:
Funcia de consum (utilizarea bunurilor i serviciilor);
Funcia de producie (fabricarea bunurilor i serviciilor);
Funcia de repartiie (remunerarea diferiilor factori de producie);
Funcia de investire (achiziionarea elementelor de activ imobilizat);
Funcia de dezinvestire (cesiunea elementelor de activ imobilizat);
Funcia de finanare (resursele financiare necesare dezvoltrii).
Analiza bilanului funcional presupune o regrupare a operaiilor realizate de
ntreprindere n raport cu natura, destinaia sau funcia lor, de unde i originea expresiei
analiza funcional.
Funcia de investirecuprinde activele imobilizate (imobilizrile necorporale, corporale
i financiare), grupate pe dou categorii: de exploatare i n afara exploatrii. n structura
imobilizrilordin afara exploatrii sunt incluse: terenuri, cldiri anexe, participaiile sau
activele financiare i plasamentele financiare. n categoria imobilizrilor de exploatare fac
parte toate acele imobilizri utilizate n activitatea de exploatare cum ar fi: construciile,
utilajele, mainile, etc.
Toate aceste active imobilizate reliefate prin fucia de investire constituie nevoi stabile
care n mod obligatoriu ar trebui s fie finanate din resursele permanente existente n pasivul
bilanului.
Funcia de finanarecuprinde acele elemente legate de capitalurile proprii, datoriile
financiare i provizioanele pentru riscuri i cheltuieli. n cadrul resurselor proprii vor fi
incluse i valorile aferente amortismentelor i provizioanelor, avnd n vedere ca activelor vor
fi trecute n bilanul funcional la valoarea lor brut. Aceast funcie st la baza strategiei
optime de finanare a ntreprinderii.

Funcia de exploatare va cuprinde: aprovizionrile, producia i vnzrile, generatoare

de stocuri reale i financiare, ce se nnoiesc cu o anumit regularitate.
Astfel, n activul circulant de exploatare vor fi cuprinse urmtoarele elemente: stocuri,
creane-clieni, cheltuieli constatate n avans. Aceste active de exploatare vor fi finanate din
datoriile de exploatare. Toate celelalte posturi vor fi tratate ca active circulante n afara
exploatrii, avnd drept corespondent datoriile din afara exploatrii.
Activul i pasivul de trezorerie va fi format din disponibilitile bneti (reflectate n
conturile bancare i n cas) i creditele de trezorerie.
Principalele trsturi ale echilibrului funcional sunt evideniate n urmtorul tabel prin
cele trei funcii: funcia de investiii, funcia de exploatare, funcia de finanare i funcia de
trezorerie. Indicatorii care vor reflecta echilibrul funcional, pe cele patru niveluri, sunt
urmtorii: fondul de rulment net global, nevoia de fond de rulment total, trezoreria net.
ACTIV
Funcia
de
investiie
Funcia
de
exploatar
e
Funcia
de
trezorerie

PASIV
Activ imobilizat brut (AI)
Capital propriu
Amortismente i provizioane
Datorii financiare
Activ circulant de exploatare Datorii de exploatare (DE)
(ACE)
Activ circulant n afara exploatrii Datorii n afara exploatrii
(ACAE)
(DAE)
Disponibiliti (D)
Credite de trezorerie (CT)

Funcia
de
finanare
Funcia
de
exploatar
e
Funcia
de
trezorerie

Tabelul 2.3. Abordarea funcional a bilanului2)

Indicatorii care se calculeaz pe baza bilanului funcional sunt urmtorii:
Fondul de rulment net global;
Nevoia de fond de rulment total;
Trezoreria net.
1. Fondul de rulment net global
Fondul de rulment net global se calculeaz ca diferen ntre resursele durabile i
activele imobilizate brute, reflectnd disponibilul ce poate fi repartizat pentru finan area
operaiilor de exploatare.
FRNG = Resurse durabile (CPM) Activ imobilizat brut (AI)
Sau
FRNG = (ACE + ACAE + D) (DE + DAE + CT)
Un fond de rulment net pozitiv demonstreaz c ntreprinderea dispune de lichiditi,
fiind capabil s i finaneze nevoile de exploatare, n caz contrar ea fiind nevoit s angajeze
credite pe termen scurt pentru finanarea nevoilor de exploatare.
2. Nevoia de fond de rulment total
Acest indicator se determin ca diferen ntre nevoile de exploatre plus cele n afara
exploatrii i datoriile de exploatare plus cele n afara exploatrii.
2) Adriana Popa, Alina Dne, Adrian Dne Management Financiar, Editura Economic,
Bucureti, 2001

NFRT = Nevoi temporare Resurse temporare

Indicatorul are n componena sa: nevoia de fond de rulment pentru exploatare
(NFRE) i nevoia de fond de rulment n afara exploatrii (NFRAE).
a) Nevoia de fond de rulment privind exploatarea reflect mrimea necesar a
capitalurilor imobilizate n ciclul de exploatare, pe care ntreprinderea trebuie s le dein,
pentru finanarea stocurilor i a decalajelor temporare ntre plata cumprrilor i a
cheltuielilor generale i ncasarea vnzrilor.
NFRE = Active circulante de exploatare (ACE)
- Datorii de exploatare (DE)
b) Nevoia de fond de rulment n afara exploatrii regrupeaz elementele neciclice i
instabile, legate, de exemplu, de investiii (datoriile fa de furnizorii de imobilizri) sau de
finanare (dobnzi datorate, neajunse la scaden, aferente mprumuturilor).
NFRAE = Active circulante n afara exploatrii (ACAE) Datorii n afara exploatrii (DAE)
Dac activele circulante de exploatare depesc datoriile de exploatare, nevoia de fond
de rulment pentru exploatare evideniaz capitalul investit de ntreprindere peste nivelul celui
atras din pasivele circulante.
3. Trezoreria net
Componentele acesteia sunt legate de operaii financiare pe termen scurt realizate de
ntreprindere i evideniate n ultimul nivel al bilanului funcional. Astfel, resursele de
trezorerie sunt constituite din credite pe termen scurt, furnizate de bnci i parteneri financiari,
iar pe de alt parte ntreprinderea degaj excedente monetare care i permit acoperirea
diverselor nevoi de trezorerie.
Confruntarea nevoilor cu resursele de trezorerie evideniaz situaia trezoreriei nete
(TN), expresia cea mai concludent a desfurrii unei activiti eficiente.
TN = Nevoi de trezorerie Resurse de trezorerie
Sau
TN = Fondul de rulment net global Nevoia de fond
de rulment total

!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!
2.4. Metoda ratelor folosit n studiul bilanului
Analiza pe baza ratelor ajut la evaluarea performanelor managementului, apreciaz
starea de sntate financiar a firmei, realizeaz unele predicii privind situaia i
performanele financiare ale ntreprinderii, ajut la cunoaterea gradului de independen
economic i financiar a unei ntreprinderi, la detectarea n momentul oportun a diferitelor
cauze care genereaz schimbri nedorite n activitatea ntreprinderii, permite compararea
rentabilitii i a riscurilor ntreprinderilor de dimensiuni diferite i permite dezvoltarea unor
analize pe nivelurile managementului financiar, nsoite de elaborarea i adoptarea deciziilor
cu implicaii economico-financiare privind, meninerea i dezvoltarea ntreprinderii, de
conservare a structurii financiare.

Fiind un instrument tradiional i deosebit de rspndit al analizei financiare, care a

cunoscut n ultimii ani importante actualizri i aprofundri, recurgerea la aceast metod se
face din dorina de a stabili norme, praguri, care s constituie criterii pentru a aprecia starea
unei ntreprinderi, prin compararea ratelor calculate cu anumite valori de referin. n postura
de valori de referin se pot afla:
-

aceleai rate stabilite la nivelul unui domeniu de activitate;

aceleai rate nregistrate de o firm cu care ntreprinderea n cauz dorete s
concureze sau pe care o consider un exemplu;
- obiectivele pe care i le propun acionarii sau managerii.
n analiza bilanului patrimonial se utilizeaz n principal ratele echilibrului financiar,
ratele de ndatorare, ratele de lichiditate i solvabilitate.
2.4.1. Ratele echilibrului financiar
Acestea fac parte din categoria ratelor structurii financiare, mpreun cu ratele de
ndatorare. Ratele structurii financiare reprezint anumii parametrii de orientare pentru
conducerea unitii n ceea ce privete influena costului surselor de finanare asupra nivelului
eficienei, i n acelai timp pentru potenialii creditori n ceea ce privete riscul redobndirii
capitalurilor mprumutate.
Ratele de finanare
a) Rata fondului de rulment
CPM
Rfr
AI
; unde:
Rfr Rata fondului de rulment
CPM Capitaluri Permanente
AI Active imobilizate n valoare net
Dac rata are o valoare supraunitar nseamn c imobilizrile sunt finanate din
capitaluri permanante. Creterea valorii exprim o ameliorare a structurii de finanare, iar
diminuarea raportului prezint o deteriorare a situaiei.
b) Rata finanrii activului economic
Rae

CPM
Nevoi stabile NFRE

; unde:

Rae Rata finanrii activului economic

CPM Capitaluri permanente
NFRE Nevoia de fond de rulment pentru exploatare
Trebuie s apreciem aceast rat i n funcie de rata fondului de rulment, aceasta din
urm dac este supraunitar, iar rata fondului de rulment subunitar atunci ntreprinderea va
recurge la credite de trezorerie pentru finanarea excedentului nevoilor de fond de rulment n
raport cu capitalurile permanente.
Rata creditelor de trezorerie

R CRT

CRT
NRFE

; unde:
RCRT Rata creditelor de trezorerie
CRT Credite de trezorerie
NFRE Nevoia de fond de rulment pentru exploatare
Aceast rat masoar gradul n care ntreprinderea apeleaz la credite pe termen scurt
pentru suplinirea capacitii de autofinanare.
Ratele echilibrului economico-financiar
a) Rata autonomiei financiare
CP
Raf
CP Capital mprumutat

; unde:

Raf Rata autonomiei financiare

CP Capital propriu
b) Rata de autofinanare a activelor
CP
Raa
AI ACR
; unde:
Raa Rata de autofinanare a activelor
CP Capital propriu
AI Activ imobilizat
ACR Activ circulant
c) Rata de finanare a stocurilor
FRN
Rfs
Stocuri
; unde:
Rfs Rata de finanare a stocurilor
FRN Fondul de rulment net

Ratele de lichiditate i solvabilitate

a) Rata lichiditii generale
ACR
R lg
DTS
; unde:
Rlg Rata lichiditii generale
ACR Active circulante
DTS Datorii pe termen scurt
Aceasta reflect posibilitatea activelor circulante de a fi transformate n timp scurt n
lichiditi. Valoarea supraunitar ne arat c pe termen scurt ntreprinderea i poate onora
datoriile. Valoarea subunitar nu prezint un aspect negativ n cazul n care gradul de

lichiditate al activelor circulante este mai mare dect gradul de exigibilitate al datoriilor pe
termen scurt.
b) Rata lichiditii reduse
CR DPB
Rlr
DTS

; unde:

Rlr Rata lichiditii reduse

CR Creane
DPB Disponibiliti bneti
DTS Datorii pe termen scurt
c) Rata lichiditii imediate
DPB
Rli
DTS
; unde:
Rli Rata lichiditii imediate
DPB - Disponibiliti bneti
DTS Datorii pe termen scurt
i aceast rat trebuie s tind ctre o mrime unitar astfel nct dac o ntreprindere
este obligat s-i achite datoriile pe termen scurt ea s dispun de lichiditi s le acopere.
d) Rata solvabilitii pe termen lung
Activ total
Rsl
Datorii totale
; unde:
Rsl Rata solvabilitii pe termen lung
Un raport mai mare de 1,5 ne arat c ntreprinderea este capabil sa i onoreze
datoriile fa de anumii teri. n schimb, o valoare mai mic de 1,5 dovedete riscul de
insolvabilitate al ntreprinderii.
21.502.298
Rsl 2006
0,9158
23.478.399
sau 91,58%
Rsl 2007

22.192.983
0,8391
26.447.872

1. Ratele de ndatorare
Rata levierului
Datorii totale
RL
CP

sau 83,91%

; unde:
RL Rata levierului
CP Capital propriu
Indic gradul n care datoriile ntreprinderii sunt susinute de capitalurile proprii ale
acesteia. Dac raportul este supraunitar atunci ntreprinderea se afl n situaia n care depinde
mai mult de creanierii si i invers.

Rata datoriilor financiare

Datorii financiare
Rdf
CPM

; unde:
Rdf Rata datoriilor financiare
CPM Capitaluri permanante
Exprim ponderea datoriilor financiare n totalul capitalurilor permanente ale
ntreprinderii, considerndu-se c acest raport trebuie s fie mai mic de 0,5.
Rata independenei financiare
CP
Rif
CPM
; unde:
Rif Rata independenei financiare
CP Capitaluri proprii
CPM Capitaluri permanente
Complementar cu rata datoriilor financiare, ne arat independena financiar a
ntreprinderii prin ponderea capitalurilor proprii n resursele permanente. Rata trebuie s fie
egal cu cel puin 0,5.
2.4.2. Ratele de structur ale activului
Rata Activelor Imobilizate
Se calculeaz ca raport ntre activele imobilizate i totalul activelor.
Activ Imobilizat
R AI
Total Activ
; unde:
RAI Rata activelor imobilizate.
Rata Imobilizrilor Corporale
Se calculeaz ca raport ntre imobilizrile corporale i totalul activelor.
IC
R IC
Total Activ
; unde:
IC Imobilizri corporale;
RIC Rata imobilizrilor corporale.
Rata Activelor Circulante
Se calculeaz ca raport ntre activele circulante i totalul activelor.
Active Circulante
R ACR
Total Active
; unde:
RACR Rata activelor circulante.
Rata Stocurilor
Se calculeaz ca raport ntre stocurile unitii i totalul activelor.
Stocuri
RS
Total Active
; unde:
RS Rata stocurilor.

Rata Creantelor Comerciale

Se calculeaz ca raport ntre creanele comerciale i totalul activelor.
CC
R CC
Total Active
; unde:
CC Creane comerciale;
RCC Rata creanelor comerciale.
Rata Activelor de Trezorerie
Se calculeaz ca raport ntre activele de trezorerie i totalul activelor.
AT
R AT
Total Active
; unde:
AT Active de trezorerie;
RAT Rata activelor de trezorerie.
2.4.3. Ratele de structur ale pasivului
Rata Solvabilitii Financiare
Se calculeaz ca raport ntre capitalul permanent i totalul pasivului.
CPM
R SF
Total Pasiv
; unde:
CPM Capital permanent;
RSF Rata solvabilitii financiare.

Rata Autonomiei Globale

Se calculeaz ca raport ntre capitalurile proprii i totalul pasivului.
CP
R AG
Total Pasiv
; unde:
CP Capitaluri proprii;
RAG Rata autonomiei globale;
Rata ndatorrii Globale
Se calculeaz ca raport ntre datoriile totale i totalul pasivului.
Datorii Totale
R IG
Total Pasiv
; unde:
RIG Rata ndatorrii globale.