1. De ce este influenat mrimea ratei de actualizare ?

Rezolvare: Rata de actualizare este rata de rentabilitate utilizat pentru determinarea

valorii actualizate, la o anumit dat, a unui vrsmnt unic sau a unei serii de vrsminte de
ncasat sau de pltit ulterior. Mrimea ratei de actualizare este influenat de: rata dobnzii;
creterea i oferta de capitaluri; rata somajului; rata profitului; rata de inflaie; stabilitatea
monetar.
10. Care este modul de calcul i coninutul indicatorului termenul de recuperare, unul
din indicatorii utilizai n evaluarea bazat pe actualizare a proiectelor investiionale.
Rezolvare:
Termenul de recuperare al investiiei se calculeaz ca i raport ntre investiia total i
cashflow-ul mediu annual:
Tr = It / CF mediu anual
Termenul de recuperare, dei nu poate fi considerat un criteriu esenial de evaluare a
deciziei de investiii, poate fi important atunci cnd celelalte condiii fiind egale, ntre dou
proiecte de investiii va fi preferat cel care are un termen de recuperare mai mic. Cu toate
acestea, trebuie manifestat maximum e pruden n considerarea acestui indicator deoarece este
posibil ca un proiect de investiii s asigure o eficien mai mare tocmai pe un termen mai lung.
31. Un proiect investiional, cu o valoare total a investiiei de 15.000 lei i cu o rat de
actualizare de 20%, prezint urmtoarea structur a fluxurilor de numerar:
An

0
1
2
3
4
5
Total

Cost
investiie
15,000

Costuri de
exploatare

Total
cost

Total
ncasri

15,000
6,420
6,420
9,440
6,620
6,620
9,640
7,500
7,500
10,700
6,500
6,500
11,700
8,500
8,500
22,700
15,000
35,540
50,540
64,180
Calculai valoarea actualizat net i apreciai fezabilitatea investiional prin intermediul

acestui indicator.

Rezolvare: De regul, indicatorii de evaluare a investiiei se vor calcula n cazul n care

prin realizarea investiiei care se dorete a fi finanat se nfiineaz o firm nou, pentru celelalte
situaii calculul acestora fiind opional.
Calculul valorii actualizate nete:
Valoarea actualizat net (VAN) reprezint diferena pozitiv sau negativ de valoare ntre
fluxurile de lichiditi disponibile actualizate, generate de exploatarea unei investiii pe durata
vieii sale economice, i valoarea actualizat a investiiei.
O valoare actualizat net pozitiv se poate interpreta ca un ctig de capital (sau de valoare a
firmei) suplimentar fa de ateptrile furnizorilor de capital, pe cnd o valoare actualizat net
negativ se poate interpreta ca o pierdere n raport cu ateptrile acestora.
VAN determin urmtoarele opiuni de decizie:
dac VAN > 0, investiia se accept;
dac VAN = 0, investiia este respins din motive de pruden;
dac VAN < 0, investiia este respins.
VAN = -15.000 + 21.300 = 6300 > 0
Pentru a justifica investiia realizat, VAN trebuie s fie mai mare ca zero. n cazul de
fa, proiectul este acceptat.