SEMINAR 7: ANALIZA RENTABILITATII NTREPRINDERII- continuare

Rate de rentabilitate

1. Rata de rentabilitate comercial (Profit margin)

- reflect capacitatea firmei de a produce un bun sau serviciu la un cost redus sau de a vinde
produsul la un pre ridicat.
Pr net
* 100
CA
EBIT
Rata de rentabilit ate comerciala bruta ( gross profit m arg in)
* 100
CA
Re zultat din exp loatare
sau
*100
CA
Rata de rentabilit ate comerciala neta (net profit m arg in)

!!Pentru firmele care i modific modul de finanare sau pentru comparabilitatea ntre firme se
recomand s se calculeze n varianta brut!!

2. Rata rentabilitatii economice (Return on Asset- ROA)

- este o msur utilizat pentru a arta performana conducerii unei firme i profitul net obinut
la fiecare 100 u.m. investiti in activele firmei;
- se determina ca raport intre rezultatul inainte de dobanzi si impozit pe profit (EBIT) sau o alta
forma de rezultat din exploatare (RE, net de impozit pe profit) si activul intreprinderii.
Pr net
*100
Activ
EBIT
Rata de rentabilit ate economica ( gross ROA)
*100
Activ
Re zultat din exp loatare
sau
*100
Activ
Rata de rentabilit ate economica neta (net ROA)

Re turn on invested capital ( ROIC )

EBIT (1 T )
* 100
Activ

Descompunerea factoriala a ratei de rentabilitate economica pe factori de influenta, conform

sistemului du Pont
Pr ofit net Pr ofit net
CA

Activ
CA
Activ
Rata de renta comerciala * Rotatia activelor

ROA

Firmele pot crete ROA fie mrind rata de rentabilitate comercial fie crescnd rotaia activelor
concurena limiteaz posibilitatea de a le modifica pe ambele simultan.n comerul cu amnuntul, un
minimarket are valori mici ale ratei de rentabilitate dar o rotaie a activelor mare n timp ce un
magazin de bijuterii are o rat de rentabilitate comercial mare dar rotaia activelor este redus.

3. Rata de rentabilitate financiar (Return on Equity- ROE)

-

arat profitul net obinut pentru fiecare 100 um din capitalul propriu.

Rata de rentabilit ate financiara ( ROE )

Pr net
* 100
CPR

Leverajul financiar
Pr net
Pr net
CA
Activ

*
*

CPR
CA
Activ CPR
rata de rentab. comerciala * rotatia activelor * coeficientul de indatorare
ROA * coeficientul de indatorare
ROE

Firma US Composite Corporation prezinta urmatorul bilant i cont de profit i pierdere:

mil.u.m.

Assets (Activ)

N-1

Current Assets (Active circulante):

Liabilities (Debt) and

Shareholders' Equity (Pasiv)

N-1

Current liabilities (Datorii curente):

cash and equivalent

140

107

accounts payable (datorii

din exploatarefurnizorii)

213

197

accounts receivable
(creante clienti)

294

270

notes payable (credite

bancare pe t.s.)

53

inventories (stocuri)

269

accrued expenses
(cheltuieli cu personalul,
impozit pe salariu si
datorii la buget)

223

205

other

58

50

Total current liabilities

486

707

Long-term liabilities:

Total current assets

Fixed assets
Property, plant and
equipment (imob. Corp.)

deferred taxes
(impozitul pe profit)

104

Long-term debt (datorii

pe t.lung. )

471

458

588

562

1423

1274

460

Total long-term debt

873

814

Stockholders' equity (capitalul

propriu):

Intangible assets and others 245

(imob. Necorporale)

221

Preffered stock (actiuni

preferentiale)

39

39

Total fixed assets

Common stock (actiuni

comune)

55

32

Capital surplus (diferente 347

de reevaluare)

327

Accumulated retained
390
earnings (profit reinvestit
cumulat)

347

less accumulated
depreciation

Net property, plant and

equipment

1118

- less treasury stock

26

20

(actiune tezaurizata)

TOTAL ASSETS

1879

1742

Total equity

805

725

TOTAL LIABILITIES AND

STOCKHOLDERS'
EQUITY

1742

US Composite Corporation
Total operating revenues (CA)
Cost of goods sold (Chelt. variabile din expl.)
Selling, general and administrative expenses
(Chelt. Fixe)
Depreciation (Amortizarea)
Operating income (Rezultatul Exploatarii)
Other income (alte venituri)
Earnings before interest and taxes (EBIT)
Interest expense (Chelt cu dobanda)
Pretax income (EBT)
Taxes (Impozitul pe profit)
current
deffered
Net income (Profitul Net)
Retained earnings (profitul net
reinvestit)
Dividends (profitul net distribuit)

2262
1655
327
90
?
29
219
?
170
84
71
13
?
?
?

Se cere:
a) completai cele dou tabele cu valorile lips tiind c n AGA s-a decis distribuirea a 50% din
profitul net sub form de dividende;
b) determinai rata rentabilitatii comerciale (net i brut), rata rentabilitatii economice (ROA) i
rata rentabilitatii financiare (ROE);
c) descompunei factorial ratele de rentabilitate (Rec si Rfin) pe factori de influenta, conform
sistemului du Pont i calculai levierul financiar.