Documente Academic
Documente Profesional
Documente Cultură
Autorul spune c investitorilor le este extrem de dificil s-i recunoasc nfrngerile, ceea ce nu face
dect s le adnceasc pierderile, pe msur ce acetia amn momentul lichidrii portofoliului
pierztor.
Una dintre cele mai comune motivaii pentru pstrarea unei aciuni este credina c aceasta va
face un salt inapoi la profitabilitate, la un moment dat, spune autorul. Mai mult, autorul povestete un
experiment n care s-a testat, pe un eantion de investitori, dac acestia aveau dreptate dat s parieze pe
redresarea actiunilor perdante la care se ncapnau s nu renune. Rezultatul? Titlurile profitabile
care ajungeau s fie vndute le depeau n performan pe cele perdante care continuau s ramn n
portofoliu, n medie, cu 3-4 procente n fiecare an.
James Montierne mai vorbete i despre conservatorism i ne arat modul n care ar trebuie s
ne ferim de el abordnd cazurile de investiii dintr-o perspectiva lipsit de idei preconcepute. Metoda
numit Avocatul diavolu reprezint un alt mod prin care se poate combate conservatorismul, aceasta
se refer la situaia n care cineva construiete intenionat un punct de vedere opus i i combate ideile.
n capitolul intitulat De data asta e altfel autorul ne vorbete despre un fenomen extrem de
improbabil care nu poate fi prevzut, are impact enorm, post-factum se inventeaz explica ii care s
fac evenimentul s par mai puin aleatoriu i mai previzibil dect a fost de fapt. Investitorii se
concentreaz n mare msur pe amnunte i nu observ imaginea de ansamblu.
James Montier vorbete n capitolul 14 despre barierele care i impiedic pe investitori s ia
msuri mpotriva bulelor speculative, acetia concentrndu-se mai mult asupra lucrurilor care se petrec
pe termen scurt.
O alt tem pe care o abordeaz autorul n minighid este cea a investiiilor i modul n care poi
ajunge un investitor de opoziie. Acesta ne sugereaz c, n investi ii de cele mai multe ori o strategie
de aciune contrar opiniei majoritii face parte integrat din managementul cu success al investiiilor.
Referitor la acest subiect Sir John Templeton spune c e imposibil s ajungi la performa superioar,
dac nu faci ceva cu totul diferit de majoritatea, iar Michael Steinhardt le sugeereaz investitorilor s
fie altfel dect restul lumii, s aib un punct de vedere care s se abat de la consensul prezent i s-l
susin.
Este foarte important pentru un investitor s tie care este momentul propice pentru a vinde o
investiie. Majoritatea investitorilor sunt reticeni s vnd, confruntndu-se cu efectul de zestre, i
anume atunci cnd deii ceva, ncepi s-i acorzi acelui lucru o valoare mai mare dect cea la care l-ar
aprecia alii. Principala raiune pentru aceast lips de tranzacii o constituie diferen a enorm dintre
preurile cerute de vnztori i cele la care ar fi dispui s tranzac ioneze cumprtorii. Atunci cnd
cerem prea mult intervine reticen fa de idea de a cumpra sau reticen a fa de idea de a vinde. Unii
investitori atribuie titlurilor pe care le dein o valoare mai mare dect ar merita i sunt reticen i la
vnzare.
n concluzie cel mai important lucru in procesul de investiie este s se pun accentual
pe proces i nu pe rezultate deoarece astfel suntem liberi s nu ne mai facem griji n privin a acelor
aspecte pe care nu le putem controla.