MARIN MARIA LOREDANA

CAPITOLUL 3 EVALUAREA PROIECTULUI DE INVESTIIE PRIVIND MONTAREA

UNEI NOI INSTALAII DE FORAJ DIN ZONA SUPLACU DE BARCU N CADRUL
COMPANIEI OMV PETROM S.A

3.1 DATE GENERALE PRIVIND EVALUAREA PROIECTULUI DE INVESTIIE

Evaluarea unui proiect de investitii se realizeaz cu ajutorul unui instrument de

investigaie reprezentat de indicatorii de eficien economic a investiiilor, indicatori care au
rolul de a msura n modul cel mai exact posibil coninutul real al eficienei economice sub
multiplele ei forme de manifestare.
Eficiena i analiza proiectelor de investiii trebuie s rspund n esen la 2 cerine de baz:
a) o cerin de natur GNOSEOLOGIC (de cunoatere)
b) o cerin de natur DECIZIONAL
n privina cerinei gnoseologice indicatorii trebuie s permit cunoaterea tuturor
aspectelor ce caracterizeaz eficiena economic a procesului investiional att in privina
efortului (cost, cheltuieli) ct i n privina efectelor (CA, profit, etc.)
n privinta cerinei decizionale indicatorii trebuie n funcie de coninutul lor i de
obiectivele urmrite de investitori s constituie un criteriu n luarea deciziei de investiie.
Indicatorii utilizai in evaluarea eficienei economice a unui obiectiv de investiii trebuie s
dimensioneze ct mai exact posibil efortul depus in procesul investiional i efectele obinute
de pe urma construirii i functionrii unui obiectiv de investiii permind investitorului s ia
cea mai bun decizie in condiiile specifice lui.

Prezentarea proiectului de investiie

Denumire: Montarea unei noi instalaii de foraj din zona Suplacu de Barcu, Bihor
Perioada: 2015-2025 (10 ani)
Personal nou angajat: 300
Valoare total investiie: 4,3 miliarde lei cu TVA (1 miliard de euro)

75

Surse de finanare: 50% credite pe termen lung (2,15 miliarde lei), 50% autofinanare
(2,15 miliarde lei). Creditul de 2,15 miliarde lei se obine (n martie 2015) de la BCR Erste
Bank, BRD GSG i alte bnci, la o valoare medie a dobnzii anuale de 9%.
Conform datelor INSSE , indicele produciei industriale pe seciunea industrie
extractiv are valoarea de 103,2.
Creterea CA (i a veniturilor de exploatare): 3% /an

3.2 CALCULUL INDICATORILOR SPECIFICI EVALURII INVESTIIEI

Valoarea total a investiiei

Acest indicator reprezinta principalul indicator de calcul a eficientei economice a
investitiilor constituind indicatorul ce reflecta o anumita categorie de resurse utilizate in
procesul investitional respectiv cele necesare realizarii obiectivului de investitii. Resursele de
investitii pot fi utilizate fie pentru a construi un nou obiectiv, fie pentru a dezvolta sau
moderniza un obiectiv in functiune. Investitiile se materializeaza in general in mijloace fixe,
iar intre valoarea investitiilor si valoarea mijloacelor fixe puse in functiune teoretic ar trebui
sa existe o egalitate, insa in practica exista o diferenta in favoarea investitiilor deoarece exista
categorii de cheltuieli de investitii care nu se transforma in mijloace fixe, ex: cheltuieli cu
pregatirea si perfectionarea fortei de munca necesare noului obiectiv, cheltuieli cu
supravegherea lucrarilor de constructii, etc.
In continutul indicatorului valoare a investitiilor se includ atat elemente ce sunt de natur
pur investitional ct si elemente care nu sunt de aceasta natur dar care prin extensie sunt
incluse in efectul total servind in final la diferenierea variantelor de investiii.
Investitia total se compune din urmtoarele elemente:
-

investitia direct (Id)

investitia colateral (Icol)

investitia conex (Icon)

necesarul de active circulante atrase in noul obiectiv (Nac)

cheltuielile specifice suplimentare legate de edificarea noului obiectiv (Cs)

Formula de calcul a investitiei totale este:

It = Id + Icol + Icon + Nac + Cs

76

Id - investitiile directe sunt reprezentate de valoarea obiectelor si a datoriilor ce contribuie la

realizarea scopului pentru care se construieste obiectivul, deci ele reprezinta acele cheltuieli
legate direct de identificarea noului obiectiv
Icol - constituie valoarea lucrarilor legate teritorial s functional de investitia directa (ex:
realizarea cailor de acces, cai ferate, aductiuni de apa, energie, etc.)
Icon - apare ca rezultat propagat in amonte sau in aval de investitia directa, adica sunt
investitiile ce se realizeaza in alte ramuri pentru a sigura functionalitatea investitiei directe
Nac - valoarea mijloacelor circulante necesare punerii in functiune a obiectivului, adica
valoarea totala a materiilor prime, materialelor auxiliare, etc. presupuse de functionarea la
capacitate a obiectivului de investitii. Marimea acestor mijloace circulante se determina prin
metode specifice.
Cs - cheltuielile specifice suplimentare de investitii se refera la pregatirea fortei de munca ce
va fi ocupata cu acele investitii pana la punerea lor in functiune, etc.

It =3,1 miliarde+48 mil+27 mil+986 mil+ 139 mil

It = 4,3 miliarde

Durata de executie a obiectivului de investitii

Reprezinta timpul exprimat in ani si luni in care fondurile investite sunt imobilizate din
momentul inceperii lucrarilor si pana la punerea in functiune a obiectivului.
La investitiile cu durata de realizare exprima pe mai multi ani se stabilesc etape de realizare
urmarindu-se pe acele etape efectele globale si cele nete. Efectele globale exprimate in volum
fizic si valoric se realizeaza in ultimele etape de finalizare a proiectului.
Deoarece pe durata de executie a lucrarilor se manifesta factorului timp volumul
imobilizarilor de resurse va creste pe durata executiei. Din acest motiv cerinta fundamentala a
acestui indicator este respectarea intocmai a datelor inscrise in documentatia de proiect.
Prin documentatia tehnico-economica a proiectului de investitii se urmareste minimizarea
duratei de executie.
Conform datelor primite la intocmirea planului de afaceri, durata de execuie privind
montarea unei noi instalaii de foraj este de 164 zile, aproximativ 5 luni jumtate.

77

 Durata de functionare a obiectivului de investitii realizat (Df)

Durata de functionare a obiectivelor de investitii reprezinta ultima etapa din durata de viata a
unui obiectiv de investitie dupa durata de proiectare si ceea de executie, derulandu-se intre
momentul punerii in functiune a obiectivului de investitie si momentul scoaterii din functiune,
perioade in care sunt obtinute efectele globale si nete de pe urma functionarii obiectivului de
investitii.
Durata de functionare este stabilita in functie de duratele normale de functionare a mijloacelor
fixe ce compun obiectul de investitie, durate ce sunt prevazute in legea amortizarii capitalului
imobilizat in active corporale si necorporale.
Durata de functionare se exprima in ani si in decursul ei obiectul de investitie trebuie sa-si recupereze
valoarea prin intermediul amortizarii ce este inclusa in cheltuielile de exploatare.
In cazul obiectivelor productive dupa punerea in functiune a acestora exista o perioada de timp in
decursul careia obiectivul nu functioneaza la parametri adecvati ci sub nivelul acestora, respectiv cu
costuri mai mari, productive si profit mai scazute. Aceasta reprezinta perioada de atingere a
parametrilor proiectati, perioada ce influenteaza eficienta economica a investitilor.
Noua instalaie de foraj are ca durata de funcionare 10 ani.

Investitia specifica
Exprima valoarea investitiilor ce revin pe o unitate de capacitate sau de productie. Acest
indicator constituind de fapt investitia unitara.
Investitia specifica se determina atat pentru constructii noi cat si pentru modernizari sau
dezvoltari sau atunci cand exista o singura varianta, ori mai multe variante de investitii.
Acest indicator permite comparatii intre diferitele variante de proiecte, astfel incat
informatiile obtinute corelate cu ceilalti indicatori de eficienta sa conduca la decizia
economica optima.

Durata de recuperare a investitiei (D)

Ne arata numarul de ani in care sumele investitie se recupereaza pe seama efectelor globale si
ale efectelor nete, in calculele de eficienta globala sunt luate in considerare efectele nete
(profitul preconizat) si nu efectul global deoarece o parte din acesta serveste la recuperarea
efortului depus pentru obtinerea efectului.
In cazul obiectivelor supuse modernizarii sau dezvoltarii durata de recuperare a investitiilor
se determina astfel:

78

=4.300.000.000 / 1.935.020.000 = 2,2222 ani ,unde

Pam- profitul anual dupa modernizare

Pa0- profitul anual inainte demodernizare
- exprim perioada de timp n decursul creia efortul total de investiii necesar cerut de
lucrrile de modernizare si montare a instalaiei de a se recupera din surplusul de profit
obinut ca urmare a efecturii lucrrilor respective.

Coeficientul de eficien economic a investiiilor (E)

fructificare sau eficacitatea

sau coeficientul de

reprezinta inversul duratei de recuperare a investitiei si exprima profitul anual obtinut la

un leu investit sau cati se recupereaza sub forma de profit dintr-un leu investit in decurs de un
an
- este un indicator direct de tipul

fiind optima varianta a carui eficienta economica

a investitiilor este maxima.

In calculele de eficienta economica se porneste de la un nivel acceptat de economie de 0,15.
Indicatorii E si D sunt indicatori complementari, adica la o durata maxima exista un coeficient
de eficienta economica a investitiilor minim.
Pentru obiective supuse modernizrii, dezvoltarii sau retehnologizarii:
Pam-profitul anual obtinut dupa
modernizare
Pao- profitul anual obtinut inainte de
modernizare

E=

==

= 0,4500

, unde

- exprima sporul de profit obtinut la un leu investit in modernizare, dezvoltare sau

retehnologizare.

Viteza de recuperare a investitiei (Vr) - ne arata de cte ori se cuprinde durata de

recuperare n durata de funcionare sau de cte ori s-ar putea recupera investiia n
decursului duratei de funcionare
79

Df- durata de functionare

D- durata de recuperare

Vr =

= 4,5 ori , unde

Se cunoate ca inversul duratei de recuperare este egal cu coeficientul de eficien

economica a investitiei, iar in acest caz viteza de recuperare a investitiei poate fi scrisa astfel:
= 10 ani * 0,4500 = 4,5
innd seama de faptul c coeficientul de eficienta economica ne arata profitul anual obtinut
la un leu investit putem scrie ca viteza de recuperare a investitiei se determina dupa formula:
Vr =
Vr =

Pt = 10*
Vr =

= 39.522.400.000

= 9,1913

Se observa ca diferenta dintre randamentul economic al investitiei si viteza de recuperare a

investitiei este 1, adica acel leu investit si recuperat sub forma de profit in decursul duratei de
recuperare, ceea ce insemna ca in cadrul duratei de recuperare raportul profituri / investiii
=1, ceea ce inseamna ca se obtine un profit egal cu volumul investitiei. Pe parcursul
intervalului de timp scurs intre expirarea duratei de recuperare a investitiei si pana la sfarsitul
duratei de functionare raportul profituri / investiii reprezinta randamentul economic al
investitiei, iar pe parcursul duratei de functionare raportul profituri / investiii constituie
tocmai viteza de recuperare a investitiei.

3.3 CONCLUZII SI PROPUNERI

n urma analizei indicatorilor de eficien economic s-a evaluat proiectul de investitie privind
montarea unei noi instalaiei de foraj din zona suplacu de Barcu, Bihor i s-a determinat ca exist
parametrii optimi pentru demararea proiectului,acesta fiind fezabil i n urma finalizrii investiiei se
vor nregistra creteri ale veniturilor din exploatare i rezultatului din exploatare, diminuarea
cheltuielilor de extracie, o mai bun pregtire a personalului n urma realizrii de cursuri de
perfecionare si utilizare a noilor instalaii.
S-a realizat o analiz a investiiei ntr-un mediu cert, pornindu-se de la urmatoarele ipoteze:
Investiia se amortizeaz liniar pe o perioad de 10 ani.
Se considera ca nu se mai fac alte investitii suplimentare si astfel Imobilizari brute = 0 , deci
Cresterea economica = ACR net.

80

Se consider cretere constant a ACR net de la an la an.

Se estimeaz c dup modernizarea instalaiei de foraj, aceasta va aduce firmei un plus de ctig de
aproximativ 3 % pe an (CA crete cu 3 % in fiecare an).In acelasi timp se estimeaz c Omv Petrom
va ncheia noi contracte pentru produsele petroliere extrase ncepnd cu anul 2016.
Pentru ntreinerea instalaiei de foraj cheltuielile variabile sunt legate de: ntretinerea instalaiei,revizii
lunare. Deci considerm c procentul CV in CA este de aproximativ 25 %.
Cheltuielile fixe aferente investitiei: salarii, impozit pe teren, cheltuieli cu electricitate,apa, cheltuieli
cu asigurarea echipamentelor ce insumeaza aproximativ 20 % din CA.
n urma analizei impactului tuturor factorilor de influen asupra investiiei, am ajuns la concluzia c
proiectul de investiii este bun, se merit dus la finalitate.

81