Piata financiara

Actiuni – titluri de valoare care atesta calitatea de producator al detinatorului asupra

unei parti din capitalul social al firmei.
- sunt emise de societatile pe actiuni, firma al caror capital se constituie din aportul
unor persoane fizice si juridice numite actionari. Fiecare actionar detine un nr de
actiuni in functie de capitalul subscris
- elemente de identificare: - numele firmei emitente
- data emiterii
- nr de identificare al titlului
- valoarea nominala
- elemente de securitate
-pot fi nominative-cand au inscris pe ele numele posesorului
-“la purtator”-cand nu au inscris pe ele numele, posesorului, drepturile pe care le
confera revin detinatorului indiferent de identitatea acestuia.
- dispune de drepturi:
*sociale :- dreptul de a fi informat in legatura cu situatia economico-financiara a firmei
- dreptul de a participa la adunarea generala a actionarilor si la consiliul de
administratie
- dreptul de a participa la administrarea firmei si la controlul gestiunii acesteia
* patrimoniale: - dreptul de a detine o parte din profitul societatii sub forma de dividend
Marimea D este hotarata de AGA si depinde de profitul realizat de firma si de strategia firmei
privind utilizarea profitului. Deoarece profitul realizat de firma este diferit de la o perioada la
alta, marimea D este variabila, de aceea A sunt TV cu venit variabil.

Obligatiunile – TV care atesata angajarea unui imprumut pe termen mediu sau lung,
emitentul obligandu-se sa-l ramburseze intr-un timp determinat si sa plateasca
detinatorului un venit ferm pe toata durata, indiferent de situatia economico-financiara
a acestuia.
-sunt emise de institutii si intreprinderi publice, stat si colectivitati locale pentru acoperirea
deficitului bugetar sau finantarea unor investitii importante pt comunitate.
-contin elemente de identificare: -numele emitentului
- data emiterii
- nr de identificare
-valoarea nominala
- scadenta
-cuponul obligatiunii
-elemente de securitate
- pot fi nominative- cand au inscris numele detinatorului
- sau “la purtator”
Oblgatarul (detinatorul de obl.) – are calitatea de creditor fata de emitent
- dreptul de a primi un venit fix numit D (cupon)
- nu are drepturi si obligatii privind activitatea emitentului.
Piata financiara = ansamblul operatiunilor cu titluri de valoare pe termen mediu si lung
= spatiul economic in care se confrunta cererea si oferta de TV ai caror
purtatorii sunt :-posesorii de TV(vanzatorii); posesorii de economii (cumparatorii)

Oferta Tv vine de la – stat si colectivitati locale- care au nevoie de finantari pe termen

mediu/lung
- societati comerciale private
- firme de stat- pt finantarea investitiilor in diferite sectoare economice
- banci si societati financiare
Cererea de TV vine de la cei care economisesc- ag.ec. care dispun de economii si doresc sa le
fructifice sub forma de investitii finaniciare prin achizitionarea de TV

Intalnirea detinatorilor de TV cu a detinatorilor de economii nu este directa, ci prin

intermediari.
- are 2 forme : PFP; PFS

PFP – piata prin care se vand si se cumpara TV nou emise

-purtatorii ofertei sunt posesorii de TV ; purtatorii cererii sunt posesorii de economii
-operatiunile se realizeaza prin intermediul bancilor
-pretul TV(cursul) este egal cu valoare nominala(suma inscrisa pe titlu si nu se modifica pe
durata emisiunii)

PFS- piata pe care se vand si se cumpara TV emise anterior

- purtatorii ofertei sunt posesorii de TV si posesorii de economii
- operatiunile se efectueaza prin intermediul agentilor de schimb care actioneaza ca
reprezentanti ai unor societati financiare sau ca independenti si executa ordinele de
vanzare sau de cumparare primite de la clienti.
- Pretul TV difera de valoarea nominala; depinde de raportul dintre cererea si oferta de
TV
- Acest raport depinde de:
 situatia economico-financiara a emitentului (rel pozitiva)
 marimea veniturilor anterioare aduse de TV si perspectivele de viitor (+)
 d’ pe piata monetara (-)
 rata inflatiei (+)
 previziunile privind evolutia firmei emitente (+)
 conjunctura interna si internationala (+)
 asteptarile privind evolutia de ansamblu a economiei

Bursa de valori
- principala institutie de PFS
- este organizata de o societate pe actiuni condusa de consiliul bursei
- activitatea ei este controlata de autoritatea publica si se desfasoara pe baza unor
reglementari stricte privind: conditiile ce trebuie indeplinite ca titlurile unui emitent
sa fie admise la bursa; regulile la care se supun operatorii; genurile de operatiuni si
mecanismul derularii acestora; organismele de conducere si atributiile acestora
- tranzactiile la BV se pot realiza prin operatiuni la vedere sau la termen
Op la vedere – schimbul TV pe bani se efectueaza – in momentul incheierii tranzactiei sau la
cursul zilei
Op la termen – presupune 2 momente distincte: - incheierea contractului – cand se stabilesc
nr de TV si cursul TV
-executarea contractului- la o data
ulterioara, convenita de parti – zi lichidare sau scadenta
- termenul este de o luna maxim 3
- au caracter speculativ, datorita modificarii cursului pana la scadenta:
 vanzatorul, care de regula nu detine TV in momentul incheierii tranzactiei, mizeaza
pe faptul ca pana la scadenta cursul TV va scadea, urmand sa le cumpere de pe piata
la cursul existent si sa le cedeze cumparatorului la cel convenit. El este un speculator
“a la baisse” sau “bear”
 cumparatorul mizeaza pe faptul ca pana la scadenta cursul TV va creste, urmand sa le
primeasca de la vanzator la cursul convenit, mai mic si sa le valorifice pe piata la
pretul mai mare. El este un speculator “ a la hausse” sau “bull”.
Cel care intuieste evolutia va castiga, celalalt va pierde.

Rolul BV
BV este piata reala care se aproprie cel mai mult de modelul PCP prin:
- modul de formare a cursului TV
- modul de informare a posesorilor de TV sau de capital banesc
- mecanismul de realizare al tranzactiilor
Pt a asigura formarea unor preturi unice la un moment dat pt ficare categorie de TV, acestea
sunt cotate la o singur abursa.
Functiile:
- asigura transformarea rapida a capitalului real in capital banesc si invers si
mobilizarea rapida a unor importante resurse pt investitii. Prin contrast, operatiunile
speculative sustrag proceselor economice reale importante capitaluri banesti; pot
influenta evolutia cursurilor, generand panica si efecte negative
- asigura transferarea unor capitaluri individuale de la o firma la alta sau dintr-o tara in
alta
- favorizeaza conctrarea puterii economice asupra SA fiind realizat prin detinerea
pachetului actiunilor de control.(nr minim de actiuni care asigura detinatorului
majoritatea de voturi in AGA si posibilitatea de a desemna consiliul de admnistratie)
- ofera informatii privind starea economiei, anticipand evolutia conjuncturii economice
astfel: scaderea brusca a cursului TV anunta declansarea unei crize economice;
cresterea Ctv anunta o inviorare a AE.