Documente Academic
Documente Profesional
Documente Cultură
- PROIECT -
- 2010
1
funcionare.
3. Calitate: Prestarea unor servicii calitative precum i mbunttirea permanent a
funcionare s se ating un numr de 2 ori mai mare fa de anul 1. Pentru desfurarea activitii va fi achiziionat un imobil n valoare de 450.000 lei, cu o suprafa de 70 m2 amplasat n centrul municipiului Turda, pe strada P-a 1 Decembrie 1918, nr. 23. Regimul de lucru al salonului de frumusee U-Best va fi de la orele 800 pn la 1800, 7 zile n sptmn. Investiia va consta n achiziionarea, amenajarea interioar a sediului de lucru i dotarea acestuia cu aparatur necesar desfurrii activitii la un standard nalt de calitate.
Fundamentarea necesitii i a oportunitii investiiei n prezent, suntem martorii unui boom al saloanelor de frumusee. n Romnia exista foarte multe saloane de frumusee ce presteaz servicii asemntoare cu serviciile companiei U-Best. Conform datelor din 2009, n Romnia, n ultimii 3 ani, s-a nregistrat o cretere considerabil a numarului saloanelor de frumusee. Piaa aleas de ntreprindere este o pia n cretere. U-Best SRL nu este unicul salon care presteaz asemenea servicii n raza municipiului Turda, dar considerm c prin calitatea nalt i un pre accesibil vom nregistra ntr-o perioad scurt o cot de pia semnificativ. Aproximativ 20% dintre femei au un grafic permanent de a frecventa un salon de frumusee. n condiiile n care, n prezent, femeile, indiferent de venitul lor lunar, i permit s mearg cel puin o dat pe lun la un salon de frumusee sau s-i procure cele mai simple produse cosmetice, industria "frumuseii" asigur un nivel bun al profitabilitii. n cele ce urmeaz voi analiza dou variante posibile pentru realizarea obiectivului de investiii, i voi alege n final varianta optim.
Nr. Crt. 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10. 11. 12. 13. 14. 15. 16. 17. 18.
Denumire indicator Capacitatea obiectului de investiii (q) Clieni-zile/an Gradul de utilizare Clieni-zile efective Cheltuieli/client/zi ncasri/client/zi Cheltuieli anuale ncasri anuale Profit brut (Phb) Profit net (Phn) Durata de recuperare a investiiei (D) Investiia direct (Id) Investiia colateral (Icol) Investiia conex (Icon) Durata de execuie (d) Ealonarea lucrrilor de investiie pe ani (Ih) Durata de funcionare (Df) Necesarul de active circulante
U.M. Clieni deservii / zi clieni -zile % clieni -zile LEI LEI LEI LEI LEI LEI ani LEI LEI LEI ani LEI ani LEI
Varianta I
1. Capacitatea obiectivului de investiii (q) [3 scaune x 10 clieni cosmetic / zi] + [2 scaune x 10 clieni frizerie / coafur / zi] + [1 scaun x 10 clieni masaj / zi] + [2 scaune x 10 clieni manichiur / pedichiur / zi] = 30 + 20 + 10 + 20 = 80 clieni deservii / zi - calculele sunt efectuate la un program de 10 ore pe zi, 1 client pe or la fiecare serviciu oferit n parte
3. Clieni-zile efective 29.200 clieni-zile/an x 50% (grad de utilizare) = 14.600 clieni efectivi / an
4. Cheltuieli anuale 25 LEI (cheltuieli/client/zi) x 14.600 (clieni efectivi / an) = 365.000 LEI - suma cheltuieli/client/zi este media cheltuielilor/client/zi de la cele 4 tipuri de servicii oferite dup cum urmeaz: {[30 lei / client cosmetic / zi] + [30 lei / client frizerie-coafur / zi] + [20 lei / client masaj / zi] + [20 lei / client manichiur - pedichiur / zi]} / 4 servicii = 25 lei cheltuieli/client/zi
5. ncasri anuale 75 LEI (ncasri/client/zi) x 14.600 (clieni efectivi ntr-un an) = 1.095.000 LEI - suma ncasri/client/zi este media ncasrilor/client/zi de la cele 4 tipuri de servicii oferite dup cum urmeaz: {[80 lei / client cosmetic / zi] + [80 lei / client frizerie-coafur / zi] + [90 lei / client masaj / zi] + [50 lei / client manichiur - pedichiur / zi]} / 4 servicii = 75 lei ncasri/client/zi 6. Profit brut (Phb)
6
1.095.000 LEI (ncasri anuale) 365.000 LEI (cheltuieli anuale) = 730.000 LEI
7. Profit net (Phn) 730.000 LEI x 0,84 (16% impozit pe profit) = 613.200 LEI
8. Investiia total IT = Id + Icol + Icon + A + Et IT = 620.000 + 60.000 + 34.000 + A + Et A = necesarul de active circulante = cheltuieli anuale x 0.5% = 365.000 x 0.5% = 1.825 LEI Et = En x [Ih x (d h + 0.5)], unde En = coeficient normal de eficien = 0.15 Ih = investiia din anul h d = durata de execuie = 2 ani Et = 0.15 x [514.000 x (2 1 + 0.5) + 200.000 x (2 2 + 0.5)] = 130.650 LEI => IT = 620.000 + 60.000 + 34.000 + 1.825 + 130.650 = 846.475 LEI D = IT/Phn = 846.475 / 613.200 = 1,38 ani
Varianta II
1. Capacitatea obiectivului de investiii (q) [2 scaune x 10 clieni cosmetic / zi] + [2 scaune x 10 clieni frizerie / coafur / zi] + [1 scaun x 10 clieni masaj / zi] + [1 scaun x 10 clieni manichiur / pedichiur / zi] = 20 + 20 + 10 + 10 = 60 clieni deservii / zi - calculele sunt efectuate la un program de 10 ore pe zi, 1 client pe or la fiecare serviciu oferit n parte 2. Clieni-zile/an 60 clieni deservii / zi x 365 zile/an = 21.900 clieni-zile/an
3. Clieni-zile efective 21.900 clieni-zile/an x 60% (grad de utilizare) = 13.140 clieni efectivi / an
4. Cheltuieli anuale 25 LEI (cheltuieli/client/zi) x 13.140 (clieni efectivi / an) = 328.500 LEI - suma cheltuieli/client/zi este media cheltuielilor/client/zi de la cele 4 tipuri de servicii oferite dup cum urmeaz: {[30 lei / client cosmetic / zi] + [30 lei / client frizerie-coafur / zi] + [20 lei / client masaj / zi] + [20 lei / client manichiur - pedichiur / zi]} / 4 servicii = 25 lei cheltuieli/client/zi
5. ncasri anuale 75 LEI (ncasri/client/zi) x 13.140 (clieni efectivi ntr-un an) = 985.500 LEI - suma ncasri/client/zi este media ncasrilor/client/zi de la cele 4 tipuri de servicii oferite dup cum urmeaz: {[80 lei / client cosmetic / zi] + [80 lei / client frizerie-coafur / zi] + [90 lei / client masaj / zi] + [50 lei / client manichiur - pedichiur / zi]} / 4 servicii = 75 lei ncasri/client/zi
985.500 LEI (ncasri anuale) 328.500 LEI (cheltuieli anuale) = 657.000 LEI
7. Profit net (Phn) 657.000 LEI x 0,84 (16% impozit pe profit) = 551.880 LEI
8. Investiia total IT = Id + Icol + Icon + A + Et IT = 550.000 + 50.000 + 40.000 + A + Et A = necesarul de active circulante = cheltuieli anuale x 0.5% = 328.500 x 0.5% = 1.642 LEI Et = En x [Ih x (d h + 0.5)], unde En = coeficient normal de eficien = 0.15 Ih = investiia din anul h d = durata de execuie = 2 ani Et = 0.15 x [500.000 x (2 1 + 0.5) + 140.000 x (2 2 + 0.5)] = 123.000 LEI => IT = 550.000 + 50.000 + 40.000 + 1.642 + 123.000 = 764.642 LEI D = IT/Phn = 764.642 / 551.880 = 1,39 ani
Investiia specific (Is) Varianta 1 Is = Investiia deviz (Idev)/Capacitatea obiectivului de investiii (q) = (Id + Icol + Icon)/q Is = 620.000 + 60.000 + 34.000 / 80 = 8.925 LEI / client deservit / zi Varianta 2 Is = Investiia deviz (Idev)/Capacitatea obiectivului de investiii (q) = (Id + Icol + Icon)/q Is = 550.000 + 50.000 + 40.000 / 60 = 10.667 LEI / client deservit / zi
Durata de recuperare a investiiei (D) Varianta 1 D = IT/Phn = 846.475 / 613.200 = 1,38 ani Varianta 2 D = IT/Phn = 764.642 / 551.880 = 1,39 ani
Coeficientul de eficien economic al investiiei (E) Varianta 1 E = 1 / D = 1 / 1,38 = 0,7246 LEI - profit anual la 1 leu investit Varianta 2 E = 1 / D = 1 / 1,39 = 0,7194 LEI profit anual la 1 leu investit
Ch= Ch anuale ah ah = amortizare anual = Idev / Df Varianta 1 ah = 714.000 / 25 = 28.560 lei Ch= 365.000 28.560 = 336.440 lei K = (714.000 + 336.440 x 25) / 80 = 114.062 lei Varianta 2 ah = 640.000 / 25 = 25.600 Ch= 328.500 25.600 = 302.900 K = (640.000 + 302.900 x 25) / 60 = 136.875 lei
Randamentul economic al investiiei (Re) Varianta 1 Re = Profituri suplimentare (Ps) / Investiia total (IT) = [(Df D) x Phn] / IT Re = [(25 1,38) x 613.200] / 846.475 = 17,11 LEI profit suplimentar la 1 LEU investit dup ce s-a recuperat leul investit Varianta 2 Re = Ps / IT = [(Df D) x Phn] / IT Re = [(25 1,39) x 551.880] / 764.642 = 17,04 LEI profit suplimentar la 1 LEU investit dup ce s-a recuperat leul investit
Viteza de recuperare a investiiei (Vr) Varianta 1 Vr = Df / D Vr = 25 / 1,38 = 18,11 profit total / 1 LEU investit Varianta 2
11
Indicator static Investiia specific (Is) Durata de recuperare a investiiei (D) Coeficientul de eficien economic a investiiei (E) Cheltuieli unitare (K)
u.m. LEI/client deservit/zi ani LEI profit anual la 1 LEI investit LEU LEI profit suplimentar la 1 LEU investit dup ce s-a recuperat leul investit Profit total/1 LEU investit
V2 10.667 1,39 0,7194 136.875 Is optimizat prin minimizare D optimizat prin minimizare E optimizat prin maximizare K optimizat prin minimizare Re optimizat prin maximizare
17,11
17,04
18,11
n urma analizei sumelor din tabelul de mai sus, rezultate din calcularea indicatorilor, observm faptul c varianta optim din punctul de vedere al tuturor indicatorilor statici de eficien economic este varianta 1. n cazul indicatorilor care se optimizeaz prin minimizare (Is, D, K), valorile de la varianta 1 sunt mai mici dect valorile obinute la varianta 2. n cazul indicatorilor optimizai prin maximizare (E, Re, Vr), valorile obinute varianta 1 sunt mai mari dect valorile obinute la varianta 2.
12
VNA se obine nsumnd fluxurile de numerar acualizate, momentul de referin la care se face actualizarea fiind momentul nceperii investiiei. Procedeul de acutalizare folosit n cazul de fa este actualizarea prin discontare. Factorul de discontare este 1/(1 + a)h, iar rata de actualizare este de 14% (a = 14%).
Varianta 1 Structura proiectului de investiii: Anii 1 2 3-25 Costuri de investiii 514.000 200.000 Cheltuieli de exploatare Totale 365.000 Din care amortizarea 28.560 Venituri anuale 1.095.000
Flux de numerar (Vh Ch -Ih) -514.000 -200.000 758.560 Factor de actualizare 0,877 0,770 5,241 -
ITA1 = 514.000 x 0,877 = 450.778 LEI VNAai = 134.833,36 / 450.778 = 0,2991 LEI venit anual mediu net actualizat la 1 LEU investiie actualizat
ITA2 = 200.000 x 0,770 = 154.000 LEI VNAai = 134.833,36 / 154.000 = 0,8755 LEI venit anual mediu net actualizat la 1 LEU investiie actualizat
14
Varianta 2 Structura proiectului de investiii: Anii 1 2 3-25 Costuri de investiii 500.000 140.000 Cheltuieli de exploatare Totale 328.500 Din care amortizarea 25.600 Venituri anuale 985.500
Metoda fluxului de numerar: Investiia Anii din anul h (Ih) 1 2 3-25 Total 500.000 140.000 Cheltuielile de exploatare (Ch) 302.900 Veniturile anuale (Vh) 985.500 Flux de numerar (Vh Ch -Ih) -500.000 -140.000 682.600 Factor de actualizare 0,877 0,770 5,241 Flux de numerar actualizat -438.500 -107.800 3.577.506 3.031.206
ITA1 = 500.000 x 0.877 = 438.500 LEI VNAai = 121.248,24 / 438.500 = 0,2765 LEI venit anual mediu net actualizat la 1 LEU investiie actualizat
VNAai = 121.248,24 / 107.800 = 1,1247 LEI venit anual mediu net actualizat la 1 LEI investiie actualizat
Centralizatorul datelor obinute n cazul indicatorului venit net actualizat (VNA) Indicatori Venit net actualizat (VNA) Venit net mediu actualizat (VNAa) Venit net mediu anual actualizat la 1 LEU investiii actualizate (VNAai) V1 3.370.834 134.833,36 1,1746 V2 3.031.206 121.248,24 1,4012
Ca i moment de referin am ales momentul achiziionrii sediului salonului de nfrumuseare. Re = (PT/IT) 1 Rea = (PTA/ITA) 1 D = IT/Phn ITA = PA x D = [Pk x (1 + a)D - 1] / [a x (1 + a)d+D] D = lgN/lg (1 + a) N = Pk/[Pk a x (1 + a)d x ITA] PTA = Ps+1 x [1/(1 + a)s+1] + Ps+2 x [1/(1 + a)s+2] + ... + Pv x [1/(1 + a)v]
16
Varianta 1 D = 1,38 ani IT = 846.475 LEI Re = 17,11 LEI profit suplimentar la 1 LEU investit dup ce s-a recuperat leul investit Phn = 613.200 LEI Df = 25 ani PTA = 613.200 x [1/(1 + 0.14)2 + 1/(1 + 0.14)3 + ... + 1/(1 + 0.14)25]
Static: D = 846.475 / 613.200 = 1,38 ani Re = (25 1,38) x 613.200 / 846.475 = 23,62 x 0,724 = 17,10
Dinamic: PTA = 613.200 x 5,241= 3.213.781,2 LEI ITA = 514.000 x 1/1.14 + 200.000 x 1/1.142 = 450.877,19 + 153.893,50 = 604.770,69 LEI Rea = (3.213.781,2 / 604.770,69) 1 = 4,31 LEI la 1 LEU investiie actualizat dup ce s-a recuperat investiia PT = 613.200 x 25 = 15.330.000 LEI
D = lg N / lg(1+a) , unde: N = Phn / Phn a x (1+a)d x ITA N = 613.200 / 613.200 0,14 x 1,142 x 604.770,69 => N = 613.200 / 503.165,6 => N = 1,218
17
Varianta 2 D = 1,39 ani IT = 764.642 LEI Re = 17,04 LEI profit suplimentar la 1 LEU investit dup ce s-a recuperat leul investit Phn = 551.880 LEI Df = 25 ani PTA = 551.880 x [1/(1 + 0.14)2 + 1/(1 + 0.14)3 + ... + 1/(1 + 0.14)25]
Static: D = 764.642 / 551.880 = 1,39 ani Re = (25 1,39) x 551.880 / 764.642 = 23,61 x 0,721 = 17,02
Dinamic: PTA = 551.880 x 5,241 = 2.892.403,08 LEI ITA = 500.000 x 1/1.14 + 140.000 x 1/1.142 = 438.596,5 + 107.725,45 = 546.321,95 LEI Rea = (2.892.403,08 / 546.321,95) 1 = 4,29 LEI la 1 LEU investiie actualizat dup ce s-a recuperat investiia PT = 551.880 x 25 = 13.797.000 LEI
D = lg N / lg(1+a) , unde: N = Phn / Phn a x (1+a)d x ITA N = 551.880 / 551.880 0,14 x 1,142 x 546.321,95 => N = 551.880 / 452.480 => N = 1,219
18
19
V. Analiza economic
n continuare voi aplica metodologia folosit de Banca Mondial. Ca moment de referin am ales momentul achiziionrii sediului. Ca i factor de discontare voi folosi expresia 1/(1+a)n.
Varianta1 Cheltuieli anuale totale 514.000 200.000 365.000 9.109.000 Venituri anuale 1.095.000 25.185.000 Factorul de actualizare (a=14%) 0,877 0,770 5,241 Cheltuieli anuale totale actualizate (chelt. invest. + chelt. expl.) 450.778 154.000 43.998.195 44.602.973 Venituri anuale actualizate 131.994.585 131.994.585
Varianta 2
20
Cheltuieli anuale totale actualizate (chelt. Invest. + chelt. Expl.) 438.500 107.800 39.598.375,5 40.144.675,5
RVC = 118.795.126,5 / 40.144.675,5 = 2,958 > 0 => Varianta 2 este eficient Varianta optim este varianta maxim, n cazul nostru Varianta 1.
3.
21
RIRE = Rmin + (Rmax - Rmin) x {VNA(+)/[VNA(+) + |VNA(-)|]} RIRF = Rmin + (Rmax - Rmin) x {VNA(+)/[VNA(+) + |VNA(-)|]}
Varianta 1 Pentru calculul RIRE voi determina VNA la o rat maxim de actualizare de 24%. Calculul VNA la Rmax=24% avnd ca moment de referin momentul de ncepere al construciei: Cheltuieli anuale 514.000 200.000 365.000 9.109.000 Venituri anuale 1.095.000 25.185.000 Flux de numerar -514.000 -200.000 730.000 Factor de actualizare (a = 24%) 0,806 0,651 2,678 Flux de numerar actualizat -414.284 -130.200 1.954.940 1.410.456
La o rat de actualizare de 24% s-a obinut VNA pozitiv, rezult c rata intern de rentabilitate economic este mai mic de 24%. RIRE = 14 + (24-14) x 3.221.152 / (3.221.152 + 1.410.456) = 20,95%
Analiza financiar
O s iau n considerare n continuare urmtoarele: sursa fondurilor de investiii, impozitele, taxele, rambursarea creditelor i a dobnzilor, i faptul c mprumuturile reprezint n faza de execuie a obiectivului de investiii un venit pentru investitor.
n al doilea an: 50.000 + 150.000 x 14% = 71.000 LEI n al treilea an: 50.000 + 100.000 x 14% = 64.000 LEI n al patrulea an: 50.000 + 50.000 x 14% = 57.000 LEI
Tabel cu veniturile i cheltuielile totale pe toat durata de via a obiectivului de investiii, precum i veniturile i cheltuielile totale actualizate la momentul nceperii investiiei, la o rat de actualizare de 14%.
23
Nr Crt
Perioada de Indicatori 1 Valoarea investiiei 514.000 514.000 - fonduri proprii - credite Cheltuieli de exploatare Impozite i taxe Rambursri credit + dobnd Costuri totale Venituri din vnzri Venituri din credite Venituri totale Factor de actualizare (a = 14%) Costuri totale actualizate Venituri totale actualizate Flux de numerar actualizat execuie 2 200.000 200.000 514.000 0,877 450.778 -450.778 200.000 200.000 200.000 0,769 153.800 153.800 0 365.000 116.800 78.000 559.800
1.095.000
TOTAL 714.000 514.000 200.000 9.125.000 2.920.000 270.000 12.315.000 27.375.000 200.000 27.575.000 35.489.367,8
2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
1.095.000
1.095.000
1.095.000
1.095.000
0,674
377.305,2
0,519
283.270,2
738.030
360.724,8
568.305
285.034,8
76.481.370
42.829.567,2
79.087.970
43.598.602,2
Se poate observa un surplus de venituri totale actualizate n comparaie cu costurile totale actualizate. RVC = VAV / VAC = 79.087.970 / 35.489.367,8 = 2,228 VNA = VAV VAC = 79.087.970 35.489.367,8 = 43.598.602,2
Calculul VNA pentru Rmax=30%: Cheltuieli totale 514.000 Venituri totale Flux de numerar -514.000 Factor de actualizare (a = 30%) 0,769 Flux de numerar actualizat -395.266
24
Anii 1
2 1 2 3 4 5-25 Total
Folosind rata de actualizare de 30% s-a obinut VNA pozitiv, de unde rezult c rata de rentabilitate financiar este cuprins ntre 14% i 30%. RIRF = 14 + (30-14) x 43.598.602,2 / (43.598.602,2 + 9.057.364,2) = 27,24%
Varianta 2 Pentru calculul RIRE voi determina VNA la o rat de actualizare de 24%. Momentul de referin este momentul nceperii investiiei (achiziionarea sediului). Cheltuieli anuale 500.000 140.000 328.500 8.195.500 Venituri anuale 985.500 22.666.500 Flux de numerar -500.000 -140.000 657.000 Factor de actualizare (a = 24%) 0,806 0,651 2,678 Flux de numerar actualizat -396.500 -88.060 1.759.446 1.274.886
Rata intern de rentabilitate economic este mai mic de 24%, deoarece la o rat de actualizare de 24% s-a obinut VNA pozitiv. RIRE = 14 + (26-14) x 2.897.037 / (2.897.037 + 1.274.886) = 22,33%
Analiza financiar
O s iau n considerare n continuare urmtoarele: sursa fondurilor de investiii, impozitele, taxele, rambursarea creditelor i a dobnzilor, i faptul c mprumuturile reprezint n faza de execuie a obiectivului de investiii un venit pentru investitor.
25
Tabelul urmtor conine veniturile i cheltuielile totale pe toat durata de via a obiectivului de investiii, precum i veniturile i cheltuielile totale actualizate la momentul nceperii construciei, la o rat de actualizare de 14%.
26
Nr Crt
Perioada de Indicatori Valoarea investiiei execuie 1 500.000 500.000 2 140.000 40.000 100.000 500.000 0,877 438.500 0,00 -438.500 140.000 100.000 100.000 0,769 107.660 76.900 -30.760 328.500 105.120 39.000 472.620 985.500 985.500 0,674
318.545,8
Perioada de funcionare 1 2 3 4 5-25 328.500 105.120 35.500 469.120 985.500 985.500 0,592 277.719 583.416 305.696,9 328.500 105.120 32.000 465.620 985.500 985.500 0,519
241.656,7 511.474,5 269.817,7
TOTAL 640.000 540.000 100.000 8.212.500 2.628.000 135.000 10.975.500 24.637.500 100.000 24.737.500 31.880.968,8
- fonduri proprii -credite Cheltuieli de exploatare Impozite i taxe Rambursri credit + dobnd Costuri totale Venituri din vnzri Venituri din credite Venituri totale Factor de actualizare (a = 14%) Costuri totale actualizate Venituri totale actualizate Flux de numerar actualizat
2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
664.227
345.681,1
68.833.233
38.546.610,4
71.117.653
39.236.684,1
Exist un surplus evident de venituri totale actualizate fa de costurile totale actualizate. RVC = VAV / VAC = 71.117.653 / 31.880.968,8 = 2,230 VNA = VAV VAC = 71.117.653 31.880.968,8 = 39.236.684,1
Calculul VNA pentru Rmax=30%: Anii Cheltuieli totale Venituri totale Flux de numerar Factor de actualizare Flux de numerar actualizat
27
1 2 1 2 3 4 5-25 Total
Folosind rata de actualizare de 30% s-a obinut VNA pozitiv, de unde rezult c rata de rentabilitate financiar este cuprins ntre 14% i 30%. RIRF = 14 + (30-14) x 39.236.684,1 / (39.236.684,1 + 8.134.947,18) = 27,25%
28
Durata de recuperare a investiiei (D) pentru a recupera efortul investiional total din profitul anual net, investitorul are nevoie de: Varianta 1: 1,38 ani Varianta 2: 1,39 ani Acest indicator de optimizeaz prin minimizare, ceea ce nseamn c varianta optim este Varianta 1, dei valorile sunt relativ apropiate.
Coeficientul de eficien economic a investiiei (E) dintr-un leu investit, investitorul recupereaz anual, sub forma profitului net: Varianta 1: 0,7246 Lei Varianta 2: 0,7184 Lei Acest indicator se optimizeaz prin maximizare, ceea ce nseamn c varianta optim este Varianta 1, dei valorile sunt din nou apropiate.
Cheltuielile unitare echivalente (K) realizarea i funcionarea unui loc de deservire a unui potenial client l cost pe investitor: Varianta 1: 114.062 Lei
29
Varianta 2: 136.875 Lei Acest indicator se optimizeaz prin minimizare, ceea ce nseamn c varianta optim este din nou Varianta 1.
Randamentul economic al investiiei (Re) dup ce investitorul i recupereaz suma investit, el poate obine urmtoarele preuri suplimentare: Varianta 1: 17,11 Lei Varianta 2: 17,04 Lei Acest indicator se optimizeaz prin maximizare, ceea ce nseamn c varianta optim este Varianta 1.
Viteza de recuperare a investiiei (Vr) investitorul obine la 1 LEU investit profituri totale de: Varianta 1: 18,11 Lei Varianta 2: 17,98 Lei Acest indicator se optimizeaz prin maximizare, ceea ce nseamn c varianta optim este din nou, Varianta 1.
Dup analiza rezultatelor indicatorilor statici ai obiectivului de investiii am ajuns la concluzia c varianta optim n cazul acestora este Varianta 1.
Indicatorii dinamici
Randamentul economic al investiiei n form dinamic (Rea) investitorul poate obine urmtoarele profituri nete actualizate la 1 LEU investit: Varianta 1: 4,31 LeiI Varianta 2: 4,29 Lei
30
Acest indicator se optimizeaz prin maximizare, ceea ce nseamn c varianta optim este Varianta 1.
Valoarea net actualizat (VNA) ambele variante ndeplinesc condiia de eficien, adic sunt mai mari dect 0: Varianta 1: 3.221.152 Lei Varianta 2: 2.897.037 Lei Acest indicator se optimizeaz prin maximizare, ceea ce nseamn c varianta optim este Varianta 1.
Rata intern de rentabilitate economic (RIRE) Varianta 1: 20,95% Varianta 2: 22,33% Acest indicator se optimizeaz prin maximizare, ceea ce nseamn c varianta optim este Varianta 2.
Varianta 2: 27,25% Acest indicator se optimizeaz prin maximizare, ceea ce nseamn c varianta optim este Varianta 2, dei valorile sunt relativ egale.
Concluzie final
Dup analiza tuturor indicatorilor, att statici ct i dinamici, precum i a eficienei economice i financiare, putem s tragem concluzia c cele dou variante de investiie sunt relativ asemntoare. Dac prima parte a indicatorilor calculai (statici i dinamici) dau drept variant optim varianta 1, indicatorii de analiz a eficienei economice i financiare fac din varianta 2, varianta optim de investiie. Pentru c n astfel de situaii, cnd valorile sunt relativ asemntoare, rentabilitatea economic are ultimul cuvnt de spus, varianta optim de investiie este varianta 2.
32