6.1.

Diagnosticul financiar al perioadei anterioare prin sistemul ratelor:

In corcondan cu studiile financiare ale intervalului 2012-2014, sinteza indicatorilor de apreciere a evoluiei afacerii pe perioada anterioar este prezentat n tabelul urmtor:
Denumire indicator INDICATORI DE LICHIDARE Lichiditate global (Active circulante/Pasive curente) Lichiditate imediat (Disponibiliti/Pasive curente) INDICATORI DE SOLVABILITATE Rata datoriilor (Total datorii/Total active) Rata de solvabilitate (datorii financiare/ Capital Propriu) Rata de acoperire a capitalului propriu (Total datorii/Capital Propriu) Rata de acoperire a datoriilor (Rezultat net+Amortizare+Dobnzi/Rata de rambursare INDICATORI DE GESTIUNE Viteza de rotaie a activelor circulante prin cifra de afaceri (Active circulante x 365 zile/ Cifra de afaceri); zile Viteza de rotaie a stocurilor (Stocuri x 365 zile/Cifra de afaceri); zile Viteza de rotaie a creanelor (Creane x 365 zile/Cifra de afaceri din vnzri fr ncasare inedit); zile Viteza de rotaie a furnizorilor (Furnizori x 365 zile/Cumprri pe credit); zile INDICATORI DE RENTABILITATE Marja profitului de exploatoare (Rezultat de exploatoare x 100/ Cifra de afaceri);% Marja profitului net (Rezultat net x 100/ Cifra de afaceri);% 2012 0.50 0.30 0.35 0.98 2013 0.64 0.31 0.33 0.96 2014 1.67 0.78 0.21 0.23

30 10 18 7.4

45 15 26 6.9 2013 26.25 20.94

54 26 17 6.1 2014 22.84 21.52

2012
22.96 18.64

O analiz a indicatorilor din tabelul de mai sus este prezentat n cele ce urmeaz: Indicatori de lichiditate calculai pun n eviden politica societii privind alocarea profiturilor anilor precedeni de ctre acionarii si. n anul N lichiditatea general este aprox. 1.67 se poate aprecia c situaia trezoreriei este perfect asigurtoare, n anul 2014 se remarc o mbuntire a indicatorilor de lichiditate comparativ cu anii 2012 si 2013.

Indicatori de solvabilitate exprim capacitatea companiei de a-i onora obligaiile fa de terii din activele sale. Rata datoriilor este favorabil (valori de sub 0.5, culminnd cu 0.21 n 2006). Rata de acoperire a capitalului propriu arat un echilibru permanent ntre Datoriile curente ale firmei i Capitalul propriu). Indicatori de gestiune demonstreaz eficacitatea administrrii resurselor stabile i derulrii activitilor. In viteza de rotaie a activelor circulante se observ o ncetinire a acesteia de la 30 rotaii pe an n 2004 la aprox. 54 rotaii n 2006, ca urmare a creterii volumului activitii. Viteza de rotaie a stocurilor prin cifra de afaceri este bun (ajungnd la 25 de rotaii pe an n 2006).

Indicatori de rentabilitate exprim reuita societii de a realiza vnzri care depesc costurile implicate de obinerea lor. Evoluia tuturor indicatorilor de rentabilitate se caracterizeaz printr-un trend cresctor pe perioada studiat, dup cum urmeaz: Marja profitului de exploatare se menine la un nivel de aprox. 23% dup ce a avut un salt la 26.25% n anul 2005. Sintetiznd, analiza indicatorilor calculai prezint o situaie favorabil a evoluiei activitii societii pe intervalul 2004 - 2006, crescnd sansele unei dezvoltri fr probleme i pe perioada anilor 2007 - 2011. Exist o rezerv suficient ce-i va permite societii s fac fa cu succes datoriilor financiare din primii doi ani revizionai.

6.2. Ipotezele previziunilor

1.Volumul vnzrilor:
Privitor la acest element s-a estimat pentru anul 2007 o cretere de 35% al veniturilor din vnzri fa de anul 2006, ca urmare a deschiderii noului punct de lucru. Pentru anul 2008 s-a previzionat o cretere a veniturilor de 50% fa de anul 2006. Pentru urmtorii doi ani (2009 2010) s-a previzionat sporirea volumului activitii, anticipare bazat pe: exploatarea vadului comercial foarte bun, alocarea de sume suplimentare pentru reclam i publicitate.

2. Elemente de cost:
Costul mrfurilor vndute reprezinta aprox. 30% din vnzrile de mrfuri i reprezint cca. 20 % din volumul cheltuielilor de exploatare. Cheltuielile cu materiile prime anticipate pentru perioada de previziune constituie aprox. 57% din totalul cheltuielilor de exploatare. Nivelul costurilor indirecte ale societii se situeaz la aprox. 15% din totalul cheltuielilor de exploatare, iar cheltuielile cu amortizrile reprezint aprox. 7% din aceasta din urm. Cheltuielile cu dobnzi s-au dimensionat n raport de programul de rambursare a mprumutului la o rat a dobnzii de 11.5% pentru mprumuturile n valut. mprumutul solicitat va fi de 40.000 euro, cu rambursare n 3 ani prin rate egale i dobnd calculat la sold.

3. Capitalul social:
Valoarea capitalului social va rmne constant pe parcursul celor 3 ani previzionai 200 lei. Transformarea n euro a acestui program de rambursare s-a fcut la un curs valutar de 3.5 lei pentru 1 euro si se prezint dup cum urmeaz:

Explicatie Rambursare Dobanzi Anuitati

Trim I 0 4.600 4.600

Anul 2007 Trim II Trim III 0 4.000 4.600 4140 4.600 8.140

Trim IV 4.000 4140 8.140

Total 8.000 3680 11.680

Anul 2008

Anul 2009

16.000 3204 19.204

16.000 1840 17.840

4. Activele fixe i amortizarea lor:

Societatea deine la data ntocmirii planului active fixe n valoare net de 310.000 lei (imobilul de amplasare a firmei, doua autovehicule pentru livrrile de comenzi, dotrile salii de productie cu utilaje). Sistemul de amortizare adaptat este cel liniar, cota de amortizare global anual fiind de aproximativ 6% din valoarea contabil.

5. Stocurile:
Valoarea stocurilor este mic, avnd n vedere specificul activitii, determinnd astfel o vitez de rotaie a acestora foarte mare. Structura lor este reprezentat de materii prime (20%), produse finite (73%), ambalaje (10%) i consumabile (7%).

6. Creane:
Creanele vor avea valori relativ mici i vor reprezenta n principal drepturi nencasate de la firmele ctre care se presteaz servicii de catering. Specificul activitii permite recuperarea creanelor de la clieni n marea majoritate a cazurilor la termene mal mici de 30 de zile de la data facturrii.

7. Nivelul disponibilitilor bneti:

Aa cum reiese din calculul fluxurilor de lichiditi", acesta indic o situaie echilibrat la nivelul trezoneriei fr descoperiri de cont i fr pericolul unor dezechilibre monetare pe perioada de previziune. Excedentul de trezorerie anual este repartizat ctre dividende. Fluxul de numerar

An 2004 Indicatorii Resursele financiare la nceputul perioadei Intrri in numerar Credite Vnzri Total INTRRI de numerar Ieiri din numerar Investiii Cheltuieli curente Impozitul pe venit Rata de rambursat Dobnda bancara Total IESIRI de numerar I trim. 3447 0 38160 62883 14894 27727 2921 0 1064 46605 II trim. 16278 0 38160 54438 0 27727 2921 0 1064 31712 III trim. 22726 0 38160 60886 0 27727 2921 3085 1064 34797 IV trim. 26089 0 38160 64249 0 27727 2921 3085 910 34643

Total An 2004 29607 0 152640 203523 14894 110906 11685 6170 4101 147757

An 2005 55767 0 152640 208407 0 110906 11685 9149 2176 133916

An 2006 94490 0 352240 227130 35.000 110906 11685 5957 745 129294

SURPLUS/ DEFICIT de numerar

16278

22726

26089

29607

55767

74490

15000

8. Datoriile ctre bugetul statului:

Acestea sunt reprezentate de contribuia firmei i reinerile din salariile angajailor pentru CAS, fond de sntate, omaj, impozit pe salarii i alte contribuii.

9. Impozitul pe profit: Acest element s-a calculat utiliznd o cot de impozitare de 16% pentru ntreaga perioad de previziune.

6.3.Programul de rentabilitate i analiza de senzitivitate:

1. Calculul cifrei de afaceri la prag: CFn + 1 369.500 = = 1.319.643 lei MCFn + 1% 28%

CA2007 pr. =

Unde: Capr = cifra de afaceri la prag, CF = cheltuieli fixe, MCF%= rata marjei cifrei de afaceri asupra cheltuielilor variabile. 2. Determinarea intervalului de siguran: N+l = Can2007 CA2007pr =7. 450.000 1.319.643 = 6.130.357 lei, unde: CAp = cifra de afaceri prognozat, CApr = cifra de afaceri la prag.
Acest indicator exprim gradul de risc al exploatrii. Cu ct valoarea lui este mai mare cu att riscul este mai mic sau, cu alte cuvinte, activitatea de exploatare se situeaz mai departe de nivelul minim de profitabilitate (profit zero). Pentru ntreaga perioad de previziune evoluia intervalului de siguran este prezentat n tabelul urmtor:

Explicaii Cifra de afaceri prognozat Cifra de afaceri la prag

2012
29.800.000

2013
32.000.000

2014
37.830.400

5.278.572

6.078.400

8.984.800

Interval de siguran

24.521.428

2.593.600

28.845.600

Pentru analiza de senzitivitate am indentificat urmtoarele scenarii: 1. Situaia incerta a legislatiei privind intre unitatile de profil, msur care genereaz o cretere a cheltuielilor variabile ale societii cu 13%. In aceste condiii CA la prag atinge nivelul de 5.278.572 lei 2. Se anticipeaz cresterea cheltuielilor cu energia electrica, ce determina cresterea cheltuielilor de exploatare. In anul 2013 se previzioneaza o cifra de afaceri la prag la valoarea 6.078.400 iar valoarea cifrei de afaceri la prag previzionata in anul 2009 e 2.246.200. Intervalul de siguranta inregistreaza un trend crescator, datorita consolidarii pe piata a pozitiei firmei, acest interval de siguranta atinge in anul 2014 valoarea de 28.845.600 lei

6.4. Indicatori de evaluare a proiectului de investiii:

a. Determinarea ratei interne de rentabilitate financiar (RIR):
Acest indicator a fost determinat considernd o perioad de funcionare a investiiei de 15 ani, si reprezint acea valoare a ratei de actualizare pentru care valuarea net actualizat este nul. n urma calculelor efectuate, rata de actualizare pentru care valuarea actualizat a venitului net este nul, se situeaz n intervalul 40% - 41%. Conform calculelor fcute cea mai potrivit valuare a lui RIR este de 41%.

b. Determinarea valorii actualizate nete a proiectului:

Pentru calcularea acestui indicator pentru o perioad de viat economic a proiectului de 10 ani s-a utilizat o rat de actualizare de 19% (format din 18% - rata medie a dobnzii la creditele n valut 5.5% - factor de risc pentru proieciile realizate). Calculele ne conduc la un VAN de 815678 lei prin actualizarea cashflow -urilornete ale proiectului de investiii cu rata de mai sus.

Menionm faptul c proiectile financiare se bazeaz pe o abordare a evoluiei afacerii n preturi constante (cele existente la data la care s-a ntocmit prezentul plan de afaceri).

c. Termenul de recuperare a investiiei:

Termenul de recuperare exprim intervalul de timp ncesar recuperrii capitalului investit prin intrrile nete de trezorerie medii anuale actualizate generate de proiect. Rezultatele ne conduc la un termen de recuperare de aprox. 5 ani apreciat ca fiind bun, comparativ cu durata de viat a proiectului, care este de cel puin 15 ani.