CAPITOLUL 1 GUVERNANA CORPORATIV 1.1.

CONCEPTUL DE GUVERNAN CORPORATIV n vocabularul limbii romne exist i termenul de guvernan care nseamn conducere i care implic toate activitile din cadrul unei entiti care intr n sfera managementului. n sistemul anglo-saxon este utilizat conceptul de guvernan corporativ Corporate Governance un termen intrat n practica auditorilor i care este prevzut i de standardele internaionale de audit intern. !ac termenul de guvernan nseamn conducere rezult c termenul de guvernan corporativ aduce ceva n plus. n acest sens termenul corporativ vine de la corp ceea ce induce ideea de ansamblu ntreg unitate organizaie. "onducerea corporativ este o abordare pe mai multe niveluri n sistemul relaiilor dintre grupurile de interese #salariai manageri acionari toi partenerii de afaceri organele de reglementare publicul larg i mass-media$ respectiv guvernana corporativ include raporturile care se stabilesc ntre "onsiliul de administraie i prile interesate interne sau externe. %uvernana corporativ i are originile n mecanismele corporaiei i legile falimentului din fiecare ar i n mecanismele de sancionare &udiciar care stabilesc regulile de baz ale relaiilor interne dintre diveri participani ntr-o corporaie. 'ermenul de conducere corporativ a aprut n limba&ul comun n anii ()* n +tatele ,nite ale -mericii n mi&locul scandalului .atergate cnd s-a descoperit implicarea companiilor americane n politic prin contribuii acordate diferitelor partide politice. "onceptul de guvernan #corporativ$ a fost utilizat n instituiile naionale organizaii comerciale dar i n administrarea coloniilor i teritoriilor ocupate. ,lterior conceptul de guvernan corporativ s-a dezvoltat n sectorul privat i a fost preluat i aplicat n ma&oritatea domeniilor de activitate. n ultimii ani s-a extins rapid n mod special la organizaiile din sectorul public. n prezent toate organizaiile i ma&oritatea rilor sunt preocupate de implementarea principiilor guvernanei corporative. %uvernana este un concept foarte amplu care include o supervizare solid i eficace a modului n care ceva este realizat condus controlat sau gestionat n scopul prote&rii intereselor componentelor respectivei arii domeniu organizaii sau instituii.

%uvernana corporativ a aprut ca un rspuns la o serie de eecuri spectaculoase n domeniul privat ntr-un timp relativ scurt care au zguduit prin amploarea lor ncrederea investitorilor n modul cum erau conduse att marile corporaii ct i instituiile publice. /ipsa de ncredere a investitorilor n managementul organizaiilor ar fi diminuat viaa corporativ i ar fi afectat att sectorul privat ct i sectorul public dar mai ales modul cum acestea sunt conduse. !ac o astfel de msur nu ar fi fost luat anga&amentul investitorilor sar fi diminuat iar viaa corporativ ar fi fost afectat datorit acestei lipse de ncredere. n 0area 1ritanie2 +ir -drian "adbur3 a avut preocupri pentru cercetarea cauzelor comune ale eecurilor corporaiilor din sistemul privat elabornd dup criza din anii (2* 4-564',/ "-!1,47 n 899:. !in raport a rezultat faptul c falimentele corporaiilor s-au datorat problemelor ma&ore ale organizrii i funcionrii sistemului de control intern adic probleme care se afl n competena conducerii de vrf. 0anagementul general nu numai c nu a reuit s evite catastrofele produse dar n unele situaii c;iar a reprezentat sursa acestor eecuri. ,lterior au aprut i alte rapoarte care au confirmat preocuprile lordului +ir -drian "adbur3 i au contribuit la construirea de reguli i coduri practice n toate domeniile. 5rincipiile i codurile guvernanei corporative au fost dezvoltate i completate de 6<"! #6rganizaia pentru "ooperare i !ezvoltare <conomic$ i 1anca 0ondial care s-au implicat n acest proces. n anul 8999 au fost elaborate 5rincipiile 6<"! privind administrarea corporaiilor care sunt astzi singurul set de principii unanim acceptate pe plan mondial fiind recunoscute ca unul dintre cei 8: piloni de baz ai stabilitii financiare internaionale. 5rincipiile 6<"! au servit ca punct de referin la realizarea codurilor naionale privind guvernana corporativ. <le se concentreaz n primul rnd asupra societilor tranzacionate public dar abordeaz de asemenea probleme referitoare la societile cu acionariat mare dar care nu sunt listate la burs. n ultimul timp principiile guvernanei corporative sunt implementate i pentru unele aspecte ale administrrii firmelor private mici i ntreprinderilor de stat. 1anca 0ondial n definiia dat guvernanei corporative consider c scopul acesteia este de a menine echilibrul ntre obiectivele economice i sociale, ntre cele comune i individuale, ceea ce contribuie la ncurajarea utilizrii eficiente a resurselor i responsabilizarea celor care le gestioneaz. "uvintele c;eie din definiia guvernanei corporative sunt ec;ilibru i responsabilizare.

5unctul de vedere al 1ncii 0ondiale este n concordan cu concluziile 4-564',/,= "-!1,47 respectiv> +copul guvernanei corporative este de a aduce ct mai aproape interesele indivizilor corporaiilor i societii. 5rincipiile guvernanei corporative au fost enunate extrem de general lsndu-se la latitudinea rilor posibilitatea de a le aplica i de a acorda o importan mai mic sau mai mare unora dintre aspecte. 5rincipiile guvernanei corporative precizeaz c nu urmresc impunerea unui model universal de guvernan corporativ ns tendina pe termen lung este de elaborare a unor standarde globale ale guvernanei corporative. "onvingtor a fost faptul c n spri&inul 4-564',/,= "-!1,47 au venit i concluziile celorlalte rapoarte care au confirmat att constatrile iniiale ct i faptul c managementul de vrf nu a nvat din greelile trecutului i nu a acionat n consecin. 5rincipiile i practicile pe care a fost construit guvernana pot fi aplicate n egal msur i n sectorul public sau al organizaiilor non-profit. !e fapt muli ar putea susine c acest concept poate aduce mai mult valoare n sectorul public acolo unde sunt n &oc interesele contribuabilului i ale publicului larg care au dreptul s se atepte ca instituiile publice s fie bine conduse n activitatea de furnizare a serviciilor din fonduri publice. n mod similar ,niunea <uropean ateapt ca proiectele pe care le finaneaz s fie gestionate la cele mai nalte standarde profesionale. n ceea ce privete definirea conceptului guvernanei corporative n literatura de specialitate nu exist o definiie unanim acceptat de aceea vom prezenta cele mai importante concepte care aduc numeroase clarificri terminologice> ? %uvernana reprezint sistemul prin care companiile sunt conduse i controlate@ ? 6 guvernan eficace va asigura deopotriv stabilirea existenei obiectivelor i planurilor strategice pe termen lung dar i existena conducerii i a structurilor de conducere adecvate atingerii acestor obiective asigurnd funcionalitatea structurii n scopul menineriiintegritii reputaiei i rspunderii organizaiei n faa opiniei publice@ ? %uvernana este o combinaie de procese i structuri implementate de consiliul de administraie pentru a informa conduce direciona i monitoriza activitile organizaiei n scopul atingerii obiectivelor prestabilite@ ? "onducerea corporativ reprezint un set de legi norme regulamente i coduri de conduit adoptate n mod voluntar care permit unei firme s atrag resursele umane i materiale necesare activitii sale i-i ofer totodat posibilitatea de a desfura o activitate

eficient care s genereze plusvaloare pe termen lung pentru acionari grupuri de interes i pentru societate n ansamblu@ ? "onducerea corporativ reprezint> - un set de relaii ntre managementul societii consiliul de administraie acionarii si i alte grupuri de interese n societate@ - structura prin care se stabilesc obiectivele societii i mi&loacele pentru realizarea acestor obiective i pentru monitorizarea performanelor@ - sistemul de stimulente acordat "onsiliului de -dministraie i conducerii pentru a mri obiectivele care sunt n interesul societii i al acionarilor i pentru a facilita monitorizarea ncura&nd n acest fel firmele s-i utilizeze resursele ntr-un mod ct mai eficient. %uvernana corporativ are mai mult de a face cu managementul efectiv i cu structurile manageriale dar este recunoscut c sunt probleme importante i cele legate de responsabilitatea social i etica practicilor de afaceri. %uvernana corporativ este un concept cu o conotaie foarte larg care include urmtoarele elemente> ? responsabilitatea managerilor pentru acurateea informaiilor din rapoartele financiare@ ? existena termenelor limit foarte strnse pentru raportarea financiar@ ? comunicare i transparen total asupra rezultatelor financiare@ ? transparena auditului intern a proceselor i a auditului extern. -naliznd definiiile guvernanei corporative rezult c cea mai complet dintre ele este cea dat de 6<"! deoarece sintetizeaz mai exact relaiile unei companii att cu mediul intern reprezentat de acionari anga&ai ct i cu mediul extern reprezentat de furnizori creditori comunitate dar i interaciunea dintre cele dou medii i structurile de conducere respectiv consiliul de administraie managementul societii. -naliza principiilor privind guvernana corporativ ne mai permite s realizm c acestea reprezint o ncercare de a-i determina pe managerii de vrf s se ac;ite de propriile obligaii ntr-o manier ct mai corect i calificat astfel nct s prote&eze obiectivele factorilor interesai din cadrul organizaiilor. Aactorii interesai interni sau externi vor avea cu siguran cerine i ateptri diferite uneori c;iar conflictuale de la organizaie. !e asemenea diferiii factori interesai pot pune o anumit presiune pe organizaie n scopul de a-i satisface propriile nevoi i deziderate. "onceptul guvernanei corporative conine pe lng modul cum o organizaie este condus i controlat n vederea atingerii intelor prestabilite i sistemul prin care aceasta relaioneaz cu factorii interesai i cum le prote&eaz acestora interesele.

1.2. Impactul guver a !e" c#rp#rat"ve n ultimele decenii pe plan internaional s-a constatat creterea numrului de companii care au intrat n combinaii financiare inadecvate i frauduloase care au fost promotoare ale unor eecuri rsuntoare. !ei n ultima perioad a secolului B=B-lea i nceputul secolului BB prin comportamentul neprofesional sau c;iar fraudulos al managerilor de vrf ai unor companii internaionale guvernana corporativ a avut parte de o reclam negativ este incorect s minimalizm importana acesteia pentru organizaie. 5ractica confirm necesitatea intensificrii eforturilor de acceptare a guvernanei corporative deoarece s-a observat c organizaiile care se dedic implementrii principiilor acesteia au reuit c;iar s a&ung s maximizeze profiturile. 6 bun guvernan corporativ asigur mbuntirea eficienei economice i stabilirea unui climat de investiii interactiv. 5rintre cele mai importante beneficii ale implementrii unor standarde nalte de administrare a companiilor se numr> utilizarea eficient a resurselor scderea costului capitalului creterea ncrederii investitorilor datorit diminurii sensibile a atitudinii discreionare a managerilor i reducerea nivelului corupiei. /a polul opus o slab guvernan corporativ distorsioneaz alocarea eficient a capitalului n economie frneaz investiiile strine reduce ncrederea deintorilor de capitaluri i favorizeaz corupia. n +,- i 0area 1ritanie practic conducerea se realizeaz de un consiliu unitar unde !=4<"'64,/ <B<",'=C deine responsabilitatea managementului organizaiei iar 54<D<!=E'</< asigur funcionarea corect i eficient a consiliului de administraie. 5rofesionitii n domeniu afirm c aceste roluri ar trebui separate dei exist multe exemple de companii de succes n care deciziile sunt luate de o singur persoan. n +,- i 0area 1ritanie datorit concentrrii ateniei asupra intereselor acionarilor putem s afirmm c modelul de conducere corporativ este un model al acionarilor. n <uropa politicile i legislaia au n vedere nu numai interesul acionarilor ci i a altor categorii de grupuri de interese respectiv> anga&ai creditori comunitatea local i organizaiile civice. n consecin conducerea corporativ influeneaz att activitatea companiilor ct i economia naional a fiecrei ri. n practic companiile tind s adopte cele mai bune normeFstandarde de conducere corporativ n mod voluntar pentru a fi competitive i pentru a atrage investitorii.

n %ermania exist un sistem de guvernan dual n care consiliul de execuie este responsabil pentru managementul organizaiei iar consiliul de administraie este responsabil pentru supraveg;erea consiliului de execuie. +tructurile guvernamentale i organizaiile nonprofit nu ntotdeauna au un director executiv i un preedinte propriu-zis dar totui vor avea responsabili care s acioneze n aceast direcie. 4eferitor la consiliul de administraie managementul de conducere este responsabil pentru strategia i planificarea pe termen lung a unei organizaii. n companiile orientate spre profit unde managerii acioneaz n interesul acionarilor managementul de conducere este organizat ntr-un consiliu de administraie care raporteaz acionarilor companiei. n celelalte sectoare de activitate managementul de conducere s-ar putea s nu fie organizat ntr-un consiliu dar vor fi responsabili pentru aciunile lor n faa unui consiliu de administraie de la un nivel ierar;ic superior. ns pentru asigurarea eficienei n ndeplinirea sarcinilor vor trebui constituite comitete c;eie cum ar fi> comitetul de audit comitetul de numire comitetul de remuneraie n subordinea consiliului de administraie. n teoria agentuluiFageniei managerii n activitatea de conducere acioneaz ca ageni ai consiliului de administraie i au o singur preocupare important G maximizarea rentabilitii investiiei. 'eoria agentului este punctul de vedere tradiional asupra modului n care organizaia se autoconduce. 6rganizaiile trebuie s adere la toate conceptele principiile standardele i reglementrile guvernanei corporative pentru a fi evaluate i a atinge politicile i performanele relevante ateptate iar codurile i politicile guvernanei corporative au a&uns s fie o balan ntre conformitate i performan. 5rivind lucrurile mai n detaliu guvernana corporativ se refer la modul n care sunt mprite drepturile i responsabilitile ntre categoriile de participani la activitatea firmei cum ar fi consiliul de administraie managerii acionarii i alte grupuri de interes specificnd totodat modul cum se iau deciziile privind activitatea companiei cum se definesc obiectivele strategice care sunt mi&loacele de atingere a lor i cum se monitorizeaz performanele financiare. "onceptul de guvernan corporativ este vzut ca avnd dou faete> cea comportamental care se refer la modul n care interacioneaz managerii unei companii acionarii anga&aii creditorii clienii i furnizorii statul i alte grupuri de interes n cadrul strategiei generale a companiei i cea normativ care se refer la setul de reglementri n care se ncadreaz aceste relaii i comportamente descrise mai sus respectiv legea societilor

comerciale legea valorilor mobiliare i a pieelor de capital legea falimentului legea concurenei cerine ale cotrii la burs etc. n practic se recunoate unanim c nu exist o metod universal de organizare a managementului de conducere i n plus trebuie s avem n vedere c termenul de conducere #aciunea de a conduce$ nu este sinonim cu cel de management #tiina arta conducerii$. CAPITOLUL 2. $ANAGE$ENTUL RI%CULUI -tt viaa ct i modelele teoretice i argumentele practice demonstreaz c managementul #gestionarea n cunotin de cauz$ riscului este n esen o problem de organizare a proteciei mpotriva principalelor ameninri> umane i financiare.
igura !. "anagementul riscului

0anagementul riscului nu este o preocupare doar a lumii moderne. <l a aprut nc de la constituirea colectivitilor umane manifestndu-se sub diferite forme de conservare sau nfruntare i s-a dezvoltat treptat pn la aciuni deliberate de tratare a riscului de prevenire a atacurilor sau de amendare a vulnerabilitilor. 4iscul reprezint att o valoare numeric #posibilitatea producerii evenimentului nedorit a ;azardului mrimea consecinelor producerii acestuia sau produsul celor dou elemente$ ct i o atitudine de evaluare tiinific de prevenire a evenimentelor sau de atenuare a consecinelor acestora. n timp ce conceptul de acceptare #tolerare$ a riscului aparine civilizaiilor greac i arab conceptul de monitorizare a riscului este relativ nou conturndu-se abia ntre anii 89H*-89I*.

!eparte de a fi epuizat managementul riscului a devenit un subiect intens de cercetare avnd la baz nc din 899J trei concluzii ma&ore> - similar ;azardului o activitate necunoscut presupune un risc - asocierea dintre risc i ;azardul particular nu este ntotdeauna corect - interesul conveniena sau urgena nu pot fi disociate de risc c;iar i n cazul n care aciunea declanat de acestea a fost un succes. 2.1. C#mp# e tele ma ageme tulu" r"&culu" !ificultile cauzate de natura subiectiv a proceselor riscului n sine nu trebuie s duc la concluzia c managementul riscului este o activitate misterioas desprins de managementul curent. !impotriv managementul riscului este o activitate organizat i planificat ntreptruns cu managementul general i subordonat acestuia. <a se bazeaz pe trei componente distincte integrate att n propriul sistem ct i n cel al managementului general #fig. :$> - managementul operaional - managementul activitilor eseniale - suportul logistic.

igura #. Componntele managementului riscului

0anagementul activitilor eseniale asigur desfurarea n condiii de eficien a activitii productive sau de servicii inclusiv a legturilor de afaceri cu clienii sau cu alte companii similare concurente sau complementare. 0anagementul operaional reprezint activitatea de a elabora decizii curente sau de perspectiv coreciile adaptabilitile rspunderile ierar;ice amendamentele parametrice i de structur relaiile interumane testele de calitate sonda&ele planificarea i evaluarea relaiilor de afaceri. +uportul logistic este suportul comun al afacerilor i al operaionalitii cuprinznd resursele umane financiare energetice informaionale i informatice #documentaii baze de date reele de calculatoare i comunicaii etc.$ precum i mediul ambiant propice activitii i produciei de spri&in i protecie precum i de asigurare a funcionalitilor particulare i de ansamblu. Aiecare dintre aceste componente conine funcionaliti comune dar i elemente specifice pentru managementul riscului cu responsabiliti organizatorice de control de supraveg;ere ori de intervenie n cazul producerii evenimentelor nedorite pentru diminuarea aciunii factorilor distructivi sau a consecinelor acestora. !ei managementul riscului are aciuni i responsabiliti specifice #n consecin i structuri$ el nu poate fi #i nici nu trebuie s fie$ desprit de managementul general aa cum nici securitatea proceselor #sigurana i stabilitatea lor$ nu poate fi considerat independent de calitate.

2.2. E'"cac"tatea ma ageme tulu" r"&culu" 5roblemele asociate managementului riscului sunt greu de rezolvat i de aceea evaluarea grafic este tot mai des utilizat. n fig. H 'innd seama de distribuia normal n timpa pierderilor datorate producerii evenimentelor nedorite este prezentat aciunea managementului riscului de reducere a pierderilor
igura $. %fectele managementului riscului

5entru un eveniment nedorit a crui producere nu este prognozat pierderile datorate acestuia au o distribuie normal #curba -$ n timp ce pierderile controlate de managementul riscului se diminueaz substanial #curba 1$ att pe perioada prospectiv #nainte de producere$ ct mai ales n perioada de reacie #de dup producere$. -cest lucru se datoreaz aciunii bazate pe cunoatere i pe reacia la eveniment conform modelului prezentat n fig. J care pe de o parte anticipeaz efectele negative ale producerii evenimentului iar pe de alt parte atenueaz prompt i profesional urmrile acestuia. -mplitudinea pierderilor depinde de reacia negativ iar atenuarea post eveniment ine mai degrab de viteza compensrilor deci de eficacitatea reaciei pozitive. n funcie de relaia cost-calitate a cupla&ului se realizeaz strategii de compensare a cror eficacitate este invers proporional cu suprafaa pierderilor #partea ;aurat$. n ceea ce privete costurile #fig. I$ remarcm> costurile suportate datorit producerii necontrolate a evenimentului nedorit #curba -$ sunt mai mici naintea producerii i au o cretere exponenial dup producere@ costurile datorate implementrii managementului riscului #curba 1$ sunt mai mari n prima perioad a implementrii #costurile de investiii$ i aproape constante dup implementare #costurile de funcionare i mentenan$ i costurile datorate producerii evenimentului nedorit cnd este implementat managementul riscului #curba "$ care nu cresc prea mult dup producerea evenimentului nedorit #creterea este controlat de eficacitatea managementului$. !ei curbele din figur sunt calitative se observ c n cazul n care nu exist implementat un management al riscului costurile pentru compensarea pierderilor depesc cu mult pe cele de implementare i funcionare ale managementului riscului #curba !$. igura &. 'istribuia costurilor

!ar primul ctig al managementului riscului rmne sporul de oportunitate pe care l adaug managementului general n apropierea momentului producerii evenimentului nedorit att n ceea ce privete atenuarea i eliminarea erorilor umane ct i n prevenirea disfuncionalitilor de sistem. CAPITOLUL (. I$PORTANA RI%CULUI )N PROCE%UL DE GUVERNAN CORPORATIV (.1. Imp#rta !a ma ageme tulu" *e r"&c 4esponsabil de organizarea i implementarea sistemului de control intern este linia de management indiferent daca ne referim la sectorul public sau la cel privat. 0anagementul riscului i controlul sunt lucruri interne organizaiei. 4olul auditului intern este de a asigura managementul asupra faptului c controlul intern exist este funcional i suficient sau insuficient. -uditul intern a&uta ntreprinderea sa-i ating obiectivele printr-o organizare metodic i sistematic. -ceasta presupune ca va trebui s se implice n mbunttirea controlului intern i a proceselor de conducere care se refera la politici si administratie unde trebuie s se manifeste principiile guvernantei corporatiste aa cum rezulta din figura de mai &os 5rocesele de conducere.

igura (. )rocesele de conducere

-uditul trebuie sa urmareasca liniile generale ale managementului deoarece exist *mici razboaie* intre diferite nivele ale organizaiei care descura&eaz oamenii pentru a lucra bine. =deile auditului trebuie aduse intr-un spirit constructiv altfel ele nu vor reprezenta un beneficiu pentru organizaie. Eu totul este pus pe ;artie i aceasta nu va fi niciodata. -uditorul intern exista pentru a a&uta managementul de linie pentru a mbunatati managementul funcional i pentru a evalua managementul riscului. "oncluziile i recomandrile auditului intern sunt folositoare liniei de management din zonele auditate in special cu privire la mbuntirile poteniale in procesul de management al riscului. 0anagementul riscului controlul i guvernarea cuprind politicile procedurile i operaiunile determinate sa asigure> - ndeplinirea obiectivelor@ - evaluarea adecvat a riscului@ - credibilitatea raportarii interne i externe i a procedurilor de tragere la raspundere@ - conformarea cu legile si regulamentele aplicabile@ - conformarea cu standardele de comportament i etica stabilite pentru organizaie. -uditul intern furnizeaz de asemenea un serviciu de consiliere independent i obiectiv pentru a a&uta linia de management s imbuntteasc analiza riscului organizaiei controlul i guvernarea. -uditul intern fiind ultimul nivel de control asupra ntregului mediu de control prin competentele profesionale pe care le ofera produce adevarate intrari pentru entitate. -ceste

intrari sunt efectuate pentru a asigura atingerea obiectivelor organizaiei prin evaluare sistematica si disciplinata a politicilor procedurilor si operatiilor aplicate de conducere. %uvernana corporativ nseamn conducerea n ansamblu a ntregii organizaii prin acceptarea tuturor componentelor interne care funcioneaz mpreun care n final vor fi integrate conducerii i implementarea managementului riscurilor din cadrul organizaiei #<40$ i a sistemului de management financiar i control intern #0A"$ inclusiv a auditului intern aa cum rezult din Aigura nr. 8 G 5rincipiile funcionrii guvernanei corporative. -dministrarea riscurilor n vederea implementrii sistemului de control intern cu respectarea codurilor i politicilor guvernanei corporative reprezint asigurarea integritii sinceritii transparenei i responsabilitii n condiii de performan. n practic orice organizaie i dorete implementarea acestor trei idealuri respectiv guvernana corporativ administrarea riscurilor i sistemul de control intern. !ac ne referim la managementul de vrf al unei organizaii trebuie s avem n vedere faptul c deine responsabilitatea ma&or n asigurarea funcionrii corecte i eficiente a sistemelor din cadrul organizaiei. 5ractic guvernana corporativ este o ncercare de implementare a unor sisteme de analiza riscurilor verificare evaluare control care s contribuie la realizarea unui management eficient pentru funcionarea acestora. !e aceea conceptul de guvernan corporativ trebuie s fie abordat mpreun cu managementul riscurilor din ntreaga organizaie #<40$ i cu evoluia sistemului de management financiar i control intern #0A"$. "onceptul de guvernan corporativ este susinut de auditul intern care are un rol important de &ucat n asistarea reorganizrii sistemului de control intern i consilierea managementului general. "onceptul de conducere corporativ se refer la transparena tranzaciilor i la necesitatea monitorizrii sistemului de control intern n vederea asigurrii capabilitii acestuia de evaluare a riscurilor posibile care s dea un plus de siguran managementului organizaiilor. 5entru a evita o guvernan necorespunztoare managementul de vrf trebuie s aib preocupri deosebite pentru realizarea de strategii elaborarea de politici i organizarea sistemului de control intern cu a&utorul crora s stpneasc i s evalueze riscurile organizaiei. %uvernana corporativ este un ansamblu de practici ale consiliului de administraie i ale managementului executiv exercitate cu scopul de a asigura direciile strategice de aciune

atingerea obiectivelor propuse gestiunea riscurilor i utilizarea responsabil a resurselor financiare. (.2. Guver a a c#rp#rat"v+ , 'u *ame t al -u&" e&&.ulu" &u&te a-"l !atorit politicilor implementate n ultima perioad de ctre cele mai dezvoltate state ale lumii n sfera dezvoltrii durabile guvernana corporativ este privit drept un anga&ament la comportament etic n strategia de afaceri operaiunile derulate i cultura organizaional mbriat scopul final urmrit fiind reputaia corporatist. "u toate acestea n mediul globalizat n care ne aflm astzi investitorii creditorii i ali staKe;olderi implicai au a&uns s recunoasc c responsabilitile sociale fa de mediu dar mai cu seam cele legate de guvernan ale unei entiti reprezint pri integrante ale performanei i sustenabilitii pe termen mediu i lung. -stzi aceste preocupri a&ut la creterea profiturilor iar pentru ca companiile s funcioneze cu succes i s susin creterea board-urile de conducere trebuie s ncorporeze aceste noi tendine dimensiuni n procesele lor de luare a deciziilor. "riza financiar global a sporit necesitatea ca grupurile directoare s ofere direcii strategice bine argumentate i s anga&eze puncte de vedere care trec dincolo de rezultatele financiare pe termen scurt pregtind astfel companiile ctre o abordare mai direct a riscului aparent prin anticiparea impactului advers asupra mediului i anga&ailor evitnd ntr-o oarecare msur i riscurile reputaionale ce pot aprea. +e poate de asemenea genera avere prin crearea de valoare pentru acionari prin creterea oportunitilor de afaceri i accesul mai larg pe pia. 6 nou viziune de afaceri este n curs de dezvoltare una n care se regsesc un set de valori de baz ce cuprind drepturile omului protecia mediului i aciunile anti-corupie relaia cu managementul companiei sau responsabilitatea fa de deintorii de aciuni. 4ac;el L3te vicepreedintele +nternational inancial Group,!- spunea c 1unele practici ale guvernanei corporative impun n companii viziunile procesele i structurile care s permit asigurarea sustenabilitii pe termen lung. "omitetul de administraie ca un tot unitar sau directorii n mod individual reprezint piesele c;eie n atingerea obiectivelor sau sarcinilor enumerate mai sus. -a cum spunea +ir .drian Cadbur/, %uvernana corporativ se ocup cu meninerea ec;ilibrului ntre obiectivele economice i cele sociale dar i ntre scopurile individuale i cele de grup. =mpulsul pentru nelegerea acestui nou concept al responsabilitii consiliului de administraie poate fi regsit n numrul tot mai mare de iniiative globale respectiv din

partea unor industrii specifice. "ele mai importante dintre acestea fiind considerate 5rincipiile %uvernanei "orporative enunate de ctre 6<"! sau 5actul global oferit de ctre 6rganizaia Eaiunilor ,nite. -ceste principii i valori enunate de ctre cele dou organizaii transmit informaii despre eforturile depuse pentru promovarea bunelor practici corporative n cadrul pieelor emergente i a rilor cu un nivel al indicatorilor micro i macroeconomici sczut. 6 companie bine guvernat se orienteaz ctre aciuni pe termen mediu i lung descoper oportuniti i aloc capitalurile n aa mod nct s i satisfac acionarii. Eu poate exista nici o modalitate mai bun de a cuceri ncrederea publicului i de a construi un viitor prosper. n figura de mai &os am ncercat s artm cum aciunea responsabil n cadrul unui business i profiturile sustenabile se ncadreaz n funciile consiliului de administraie.
igura 0. 1ncadrarea businessului responsabil i a profiturilor sustenabile n func iile Consiliului de .dministraie

2ursa3 4Corporate Governance 5he oundation or Corporate Citizenship and sustainable businesses6 +nternational inancial Corporation, 7orld 8an9 Group.

i ia douzeci de ani ca s i construieti reputaia i doar cinci ca s o pierzi dac te gndeti la aceasta atunci vei face lucrurile diferit 7arren 8uffet,#- i se pare c aa este. n economia global de astzi ntr-o lume a te;nologiei informaiei ce se dezvolt n progresie geometric sau exponenial succesul ctigat sau criza sunt la un clicK distan. <xagerat sau nu dar fcnd referire la cele enunate de 1uffet reputaia organizaiei constituie cel mai important activ al acesteia iar printre factorii care influeneaz aceast reputaie se regsesc responsabilitatea social #HIM$ calitatea produselor #J*M$ sau fundamentele afacerii #NJM$. "e nseamn de fapt o guvernare corporativ bun care sunt etaloanele folosite pentru aprecierea acesteiaO %uvernana corporativ reprezint acea soluie care lipete pe aceeai coal bunele practici din business ce asigur sc;imbri pozitive n sfera managementului organizaiei responsabilitii fa de parteneri fie c vorbim despre clieni furnizori sau asociai anga&amentului fa de comunitate i susinerii performanelor financiare. %lobal privind o bun guvernan corporativ nseamn normele i practicile care reglementeaz relaia dintre managerii i acionarii unor societi la fel precum i cea cu staKe;olderii cum ar fi anga&aii comunitile locale asiguratorii transparenei corectitudinii i responsabilitii. "nd aceast ncredere este subminat creditorii i investitorii i pierd apetitul pentru risc. -stzi cetenia corporativ axat pe un apel clar la responsabilitatea fa de mediu socitate i guvernare se leag direct de cele trei funcii fundamentale ale consiliilor de administraie i obligaiile acestora fa de companie i de acionarii pe care i servesc. 8. 5rotecia drepturilor i intereselor staKe;olderilor :. -bordarea riscurilor N. "rearea de valoare pentru afacere -a cum am ncercat s ilustrm n Aigura : ntre cele trei component sau funcii exist o legtur i dei ar putea fi abordate separat rezultatul optim se obine prin combinarea acestora proporia fiind dat de specificul afacerii a mediului n care acioneaz i a rezultatelor individuale urmrite de ctre entitate ne negli&ndu-se nici relaia cu celelalte entiti partenere sau concurente.
igura :. +nterdependena funciilor n cadrul consiliilor de administraie

2ursa3 4Corporate Governance 5he oundation or Corporate Citizenship and sustainable businesses6 +nternational inancial Corporation, 7orld 8an9 Group.

8.

Pr#tec"a *reptur"l#r " " tere&el#r &ta/e0#l*er"l#r 5rincipiile enunate de ctre 6rganizaia pentru "ooperare i !ezvoltare <conomic

fac apel ctre toate ntreprinderile s recunoasc i s apere interesele tuturor prilor interesate inclusiv interesele legitime si nevoia de informaie. -ceste principii solicit de la consiliile de administraie s fie cu adevrat responsabile fa de deintorii de aciuni i s i asume aciuni care s conduc la standarde ridicate de comportament corporativ i etic. %uvernana corporativ eficient implic datorit diligenei n conducere spri&inul i suportul pentru o reea larg de pri interesate staKe;olderi incluznd aici deintorii de aciuni anga&aii clienii i nu n ultimul rnd comunitatea. n cazul n care staKe;olderii sunt afectai negativ de aciunile unor companii valoarea aciunilor acelei companii va avea de suferit. 6dat cu creterea aprecierea fondurilor de pensii i asigurri precum i a altor investitori instituionali deintorii de aciuni devin de asemenea interesai de staKe;olderii companiilor. 5rin urmare necesitile tuturor acestor grupuri devin din ce n ce mai apropiate ba c;iar se intercaleaz. 0embrii board-urilor care recunosc valoarea unei apropieri ;olistice fa de anga&amentele staKe;olderilor cu preponderen n sfera social sau a guvernrii sunt plcut surprini s observe c i deintorii capitalurilor se orienteaz spre aceeai abordare a acestor probleme. -ceasta include comunicarea continu cu prile interesate despre preocuprile materiale precum i raportarea periodic privind performanele companiei n

mod ideal legate de raportarea financiar periodic. 4spunsul la preocuprile directe ale prilor interesate pot genera i alte beneficii directe pentru afacere. n sens larg ideea principal este c costurile pe termen lung ale corupiei sunt ridicate att pentru societate ct i pentru afacere. 0surile anticorupie pot ntri relaiile cu prile interesate prin construirea unei culturi a ncrederii i colaborrii@ - "nd companiile adopt iniiative anticorupie care includ responsabilizarea anga&ailor aceasta la rndul su poate cultiva bune practici n ceea ce privete rezolvarea problemelor ce survin la locul de munc@ - -nga&aii care lucreaz ntr-un mediu n care drepturile i necesitile lor sunt respectate tind s fie mai productivi executndu-si atribuiile la un nivel mai nalt dect cei care sunt tratai neadecvat. +tandardele nalte de integritate transparen i informare pot avea o influen notabil n restabilirea ncrederii publice i a investitorilor n sectorul privat. <le sunt deasemenea un punct de plecare pentru un dialog permanent constructiv cu prile interesate cum ar fi comunitile care sunt afectate i pot la rndul lor a&uta la determinarea performanei n afaceri. %eneraliznd ideile prezentate mai sus putem afirma anume la acest capitol privind interesele staKe;olderilor c guvernana corporativ se refer la modul n care consiliile de administraie supervizeaz modul n care societile sunt conduse de ctre managerii numii pentru aceste scopuri i modul n care membrii board-ului sunt trai la rspundere de ctre acionari. -cest lucru are implicaii n comportamentul companiei nu doar fa de deintorii de aciuni dar i fa de anga&ai clieni cei care finaneaz compania ali staKe;olderi incluznd comunitile n care companiile i desfoar activitile. "ercetrile au artat c gestionarea responsabil a problemelor de guvernare sociale i de mediu creeaz o etic de afaceri ce se bazeaz pe integritatea unei companii n cadrul societii i laolalt cu ncrederea oferit de acionarii si. :. -bordarea riscului Eoile concepii ale business-ului arat c board-urile au obligaia legal i fiduciar s gestioneze riscurile sociale de mediu i de guvernan. !irectorii trebuie s fie informa i i pregtii pentru a putea gestiona aceste referine pe termen lung alturi de directivele corporative tipice. 5rin abordarea eficient a acestor riscuri board-urile pot gestiona n aa fel afacerile nct acestea s prospere din punct de vedere financiar i s asigure funcionalitatea pe termen lung.

n cazul nregistrrii unor eecuri administratorii submineaz autoritatea companiilor pe care le conduc. 'ot mai multe companii i extind controlul intern pentru a detecta problemele de etic i integritate care pot aprea. 0uli manageri de investiii examineaz rigoarea i calitatea acestor controale pentru a se asigura c entitile utilizeaz practici de business sntoase i sunt bine conduse drept exemplu> - =dentificarea proactiv a intereselor legate de drepturile omului permite o abordare mult mai eficient a riscurilor n cadrul unei afaceri@ - =niiative precum ar fi 5rincipiile =A" G un reper al industriei financiare utilizat de mai mult de I* de instituii din domeniu din ntreaga lume pentru determinarea evaluarea i gestionarea riscurilor sociale i de mediu n proiectele de finanare !oP Qones i indicatorul A'+<J privind sustenabilitatea au sugerat c asumarea riscurilor de responsabilitate social i desc;id accesul ctre pieele financiare i micoreaz costul capitalurilor ac;iziionate@ - -vanta&ul competitiv al gestionrii riscului prin msurile de anticorupie includ alinierea cu ateptrile clienilor prote&area reputaiei ndeplinirea cerinelor etice formulate de ctre fondurile de investiii. N. "rearea de valoare pentru afacere Eucleul rolului fiecrui grup de conducere este de a orienta strategia corporativ i de a crea valoare pentru acionari. Rilnic se dezvolt noi oportuniti de afaceri ns care trebuie s se axeze pe responsabilitate social deci s convearg ctre guvernan corporativ iar afacerile proiectate pentru viitor trebuie s in cont neaprat de acest lucru. "ele mai efective strategii de sustenabilitate trebuie s fie oferite de ctre top management ncorpornd o gam larg de idei oferite de ctre staKe;olderi i care s se alinieze la prioritile entitii. -cest lucru asigur o alocare mult mai eficient a resurselor pentru aceste iniiative care la rndul lor pot genera noi oportuniti de afaceri. - mbuntirea practicilor de lucru n operaiunile derulate cu furnizorii se pot transpune n creetrea productivitii i reducerea riscurilor reputaionale. "ondiiile mai bune de munc ar mbunti eficiena lanului de aprovizionare@ - +trategiile aplicate n domeniul respectrii drepturilor anga&ailor cum ar fi prevenirea discriminrii i promovarea egalitii ntre etnii i sexe se pot dovedi utile n asigurarea diversitii i inovaiei n ceea ce privete produsele i serviciile. 6 diversificare a forei de munc i o baz de date mai larg cu clieni poate duce la dezvoltarea de noi pie e anterior neurmrite@

- 5rogramele de mediu pot genera beneficii financiare cum ar fi reducerea costurilor operaionale prin ptrunderea pe noi piee utilizarea de noi te;nologii i ridicarea moralului anga&ailor @ - 1una gestionare a performanei n domeniul guvernanei mediului i impactului social sau dovedit catalizatori importani n procesul de consolidare a reputaiei i valorii brandului un activ a crui valoare este din ce n ce mai urmrit n ultima perioad. n 4omnia ca i n alte ri cu economii n tranziie sc;imbrile din peisa&ul guvernanei corporative s-au produs nu att ca rezultat al unor eforturi de reform special concepute n aceast direcie ct mai degrab ca un produs secundar al reformelor mai largi menite s transforme sistemul economic i social n ansamblul su. %uvernana corporativ s-a impus abia recent ca o problem distinct de politic economic. 4eforma ntreprinderii impus de prbuirea sistemului de control administrativ specific regimului comunist a pus bazele ntreprinderilor private. 4eforma pieelor de capital a permis tranzaciile cu aciuni pentru prima dat dup cteva decenii. 5rivatizarea nu numai c a transferat activele statului ctre sectorul privat dar a i dus la nfiin area a mii de societi listate public deinute de ctre acionari. -ceste reforme sunt cele care fac ca expresia guvernan corporativ s capete nuan i substan. 'estul eficienei modelului de guvernan al unei companii este msura n care reuete s-i ating obiectivul principal i anume acela de a maximiza valoarea companiei din perspectiva acionarilor dar totodat s nu fie negli&at nici latura social a afacerii adic o atenie sporit trebuie acordat i celorlali staKe;olderi implicai. 'otul ine de modalitatea n care reuete s organizeze un sistem ideal nc;is> satisfacerea cerinelor clienilor anga&ailor furnizorilor distribuitorilor etc. rsplata fiind n cazul unor rezultate bune valoare sporit i durabil.