Capitolul 6.

Eficienta economica a investitiei

Capitolul 6
Eficiena economic a investiiei

Eficiena economic a devenit astzi un criteriu de apreciere a activitii n aproape toate
domeniile, deci i n domeniul investiiilor este o problem esenial sensul lingvistic al noiunii de
eficiena n general (adic a produce efectul util ateptat). Deci eficiena reprezint atributul oricrei
aciuni de a produce efectul util dorit.
Orice activitate uman este n acelai timp consumatoare de resurse i productoare de
efecte. Pentru a fi eficient din punct de vedere economic, o activitate trebuie s consume resursele
ct mai raional, cu randamente ct mai mari.
Noiunea de eficien economic rspunde la ntrebrile:
- cum se folosesc resursele (se are n vedere valorificarea lor superioar);
- ct se consum din ele (se are n vedere economisirea resurselor).
Eficiena economic reprezint obinerea efectelor economico-sociale utile n condiiile
cheltuirii raionale, economicoase a resurselor de toate categoriile, folosindu-se n acest scop metode
tiinifice de condiionare i organizare a activitii productive.
Deci eficiena economic este suportul rentabilitii. O firm este rentabil daca este
eficient. Firma i asigur competitivitatea i succesul pe pia dac este eficient. La scara firmelor,
eficiena se exprim prin: nivelul productivitii muncii, nivelul costurilor unitare, deci al
rentabilitii.
n domeniul investiiilor trebuie s avem n vedere unele caracteristici ale eficienei:
- eficiena investiiilor este o parte a ntregii activiti productive; depinde de fazele si factorii
procesului de producie, ct i de procesul investiional.
- eficiena investiiilor este sub impactul timpului, adic cheltuielile, efortul investiional are loc n
perioada prezent, iar efectele se obin n perioadele viitoare. Luarea n considerare a factorului timp
are loc n principal prin operaiunea de actualizare, adic eforturile i efectele scontate n viitor
(previzionate) sunt actualizate pentru a asigura compatibilitatea datelor i valorilor .
- eficiena investiiilor se manifest att in form absolut, ct i n form relativ.
Calculele de eficien economic i calculele de eficien a investiiilor necesit stabilirea att
a cheltuielilor, ct i a efectelor, a rezultatelor.
Cheltuielile de investiii se stabilesc cu rigurozitate pentru ca din momentul concretizrii lor
n construcii, ele devin ireversibile.

n domeniul investiiilor se opereaz cu informaii aproape certe privind cheltuielile de
investiii i cu valori, mrimi previzionate referitoare la efectele ce se vor obine. Primele date
referitoare la cheltuieli se determina cu suficient exactitate, n timp ce rezultatele sunt apreciate
aproximativ, previzionate, se are n vedere c planeaz incertitudinea i riscul asupra acestor
Indicatorii sunt folosii pentru msura i analiza eficienei economice a proiectelor de
investiii. Ei reprezint caracteristici cantitative, mrimi cu ajutorul crora se exprim nivelul
Capitolul 6.Eficienta economica a investitiei


eficienei economice. n diverse modaliti, ei redau compararea costurilor necesare cu efectele
preconizate.
Cele mai frecvente modele pentru formularea indicatorilor de eficiena economic a
investiiilor
sunt:
a) raportul matematic ntre efecte i eforturi sau invers, ntre eforturi si efecte;
b) diferena ntre veniturile (sau ncasrile) totale i costurile totale considerate pe un orizont de
timp care sa cuprind durata de investiie i durata de exploatare;
c) costurile totale de investiii i de exploatare;
d) indicii de structura att pentru costuri, ct i pentru efecte.
Valoarea investiiei reprezint un factor ce st la baza deciziei de investire. Aceasta st la
baza determinrii altor indicatori importani att n luarea deciziei de a investi ct i in stabilirea
modalitilor de realizare a investiiei cu costuri cat mai mici.
Investitiile in constructii reprezinta totalitatea cheltuielilor prin care se creaza fonduri fixe
noi,productive sau neproductive,sau prin care se reconstruiesc ,se dezvolta sau se modernizeaza
fondurile fixe existente.

Conform Hotararii nr.28 din 09/01/2008 provind aprobarea continutului cadru al
documentatiei tehnico-economice ,studiul de fezabilitate reprezinta documentatia tehnico-economica
prin care se stabilesc principalii indicatori tehnico-economici aferenti obiectivului de investitii pe
baza necesitatii si oportunitatii realizarii acestuia si care cuprinde solutiile
functionale,tehnologice,constructive si economice ce urmeaza a fi supuse aprobarii.
Proiectarea lucrarilor de constructii pentru obiective de investitii noi se elaboreaza in
urmatoarele faze:
-studiu de fezabilitate
-proiect tehnic
-detalii de executie















A.INDICATORII TEHNICI AI PROIECTULUI DE INVESTIIE


Capitolul 6.Eficienta economica a investitiei



1.Gradul de ocupare a terenului: se obine prin raportarea suprafeei construite (Sc) la
suprafaa total (St)
% 33 . 53 100
600
320
100 = = =
t
c
S
S
G
St= suprafaa total
Sc= suprafaa construit


2.Gradul de utilizare al suprafeei construite: se obtine raportnd suprafaa desfurat
(Sd) la
suprafaa construit (Sc)

% 335 100
320
1070
100 = = =
c
D
S
S
G
S
D
= suprafaa desfurat
Sc= suprafaa construit


3.Gradul de folosire al suprafeei desfurate:
% 11 . 84 100
1070
900
100 = = =
D
u
S
S
G
S
D
= suprafaa desfurata
Su= suprafaa utila



B. ANALIZA COST-BENEFICIU
Analiza cost-beneficiu este o tehnica de evaluare a unei investitii care isi propune sa masoare
costurile si profiturile,in termeni mult mai largi decat o fac calculele contabile traditionale.
In cadrul analizei cost-beneficiu se face o analiza economica si o analiza financiara a
investitiei.
Analiza financiara isi propune sa verifice rentabilitatea proiectului de investitii prin
capacitatea de a asigura acoperirea cheltuielilor si obtinerea unui profit la nivel de microsistem(intre
firmele din acelasi domeniu).Se determina rata intern de rentabilitate financiar (RIRF).
Analiza economica implica acelasi lucru ca si analiza financiara numai ca face acest lucru la
nivel de macrosistem(economia nationala).Se determina rata intern de rentabilitate economic
(RIRE).
Formula de calcul pentru determinarea RIR are la baz relaia de calcul a venitului net
actualizat (VNA) i ratele de actualizare pentru care se obine un venit net actualizat.
Capitolul 6.Eficienta economica a investitiei


Analiza economic consider veniturile formate din valoarea activitatii de baza si auxiliar si
costurile din cheltuielile pentru realizarea investitiei.
Analiza cost-beneficiu implica si o analiza de senzitivitate.Scopul acestei analize este sa se
determine cat de sensibil este viitorul obiectiv de investitii la unele modificari,ce vor aparea cu
siguranta in perioada de functionare a acestuia.
Printre modificari cele mai importante se considera a fi epuizarea resurselor initiale de
materii prime si schimbarea pietelor de aprovizionare,modificarea preturilor pe piata de materii
prime,cresterea cheltuielilor de productie.Este deci vital pentru noul obiectiv sa se determine cat este
de stabil in functionare in conditiile modificarilor de mai sus.
Aceste modificari au influente mai mult sau mai putin importante asupra ratei interne de
rentabilitate a proiectului de investitii.
Putem preciza ca orice obiectiv de investitii se realizeaza in conditii de risc si
incertitudine.De aceasta problema se ocupa managementul riscului care vizeaza maximizarea
rezultatelor pozitive si minimizarea consecintelor adverse.
Realizarea proiectelor de constructii presupune identificarea si asumarea unor riscuri
multiple:desfasurarea lucrului sub actiunea directa a elementelor naturii,mobilitatea procesului de
productie,durata mare de executie,numar mare de activitati ce trebuie conduse si
coordonate,complexitatea procesului de productie,a relatiilor contractuale dintre numeroasele parti
implicate.





INDICATORII ECONOMICI AI PROIECTULUI DE INVESTITIE
Indicatorii aparin instrumentarului folosit pentru msurarea i analiza eficienei economice a
proiectelor de investiii. Ei reprezint caracteristici cantitative, mrimi cu ajutorul crora se exprim
nivelul eficienei economice. n diverse modaliti, ei exprim compararea costurilor necesare cu
efectele preconizate.
Indicatorii de eficien economica a investiiilor reprezint o informaie calitativa nou, cu alt
coninut economic fa de informaia iniial. Aceasta permite investitorilor, bncii care acord
credite pentru investiii, n general factorilor de decizie din domeniul respectiv, s cunoasc i s
aprecieze gradul de utilizare raional a resurselor ntr-o variant sau alta de proiect (se are n vedere
rentabilitatea financiar a proiectului). Investitorul i d seama dup ct timp recupereaz capitalul
avansat, dup ct timp dispune de lichiditi pentru a face din nou investiii.
Folosind rezultatele obinute n devizul de lucrare (total general deviz= 1200000 lei) i lund
n considerare un coeficient de 30% din valoarea devizului, coeficient ce reprezint valoarea
instalaiilor i a utilitilor pentru cldire se obine:


VI = 1200000 * 130% = 1560000lei
Avnd n vedere amplasarea terenului n zona Coiciu,Constanta , presupunem ca un mp de
teren valoreaz aproximativ 400Euro.
Astfel valoarea investiiei devine:
VI= 1560000+ 400euro/mp x 600mp x 3,5lei = 2400000lei
Capitolul 6.Eficienta economica a investitiei


VI=686000Euro
Se mai adauga si alte cheltuieli detaliate in devizul general si se ajunge la valoarea:
VT=747000euro

1.Investiia specifica
Investiia specifica este un indicator de baza care poate sa ofere concluzii importante in
vederea lurii deciziei de investire.
I
s
=

= 470Euro/mp
Unde,
I
t
=investitia totala(fara valoarea pentru obtinerea terenului);
S
d
=suprafata desfasurata.

2.Durata de recuperare a investitiei
Acest indicator reprezinta timpul n care sumele cheltuite ca investiii vor fi compensate prin
profitul / beneficiul anual.

T=

Unde,
I
t
=investitia totala;
B
h
=profit anual(beneficiul)
Valoarea ncasrilor o evaluam in funcie de preul existent pe piaa pentru apartamentele ce
se vor nchiria, valoare corectata cu un coeficient de neuniformitate de 0,92. Acest coeficient
exprima procentul de ocupare a cldirii in tot timpul anului.
Vom inchiria apartamentele pe perioada iunie-septembrie turistilor cu urmatoarele preturi:
-Pentru apartamentele cu trei camere:100euro/zi;
-Pentru apartamentele cu doua camere:80euro/zi.
Iar pentru restul anului preturile pentru chirie sunt:
-Pentru apartamentele cu trei camere:700euro/luna.
-Pentru apartamentele cu doua camere:500euro/luna.
Valoarea ncasrilor anuale se calculeaz astfel:
V=(100x6+80x3)x30zilex4lunix0.92+(700x6+500x3) x 8 luni x 0,92 = 134688euro/an
Cheltuielile estimate pentru o luna pe perioada iunie-septembrie:
- energie electrica=300euro
- apa =150euro
- personal curenie =500euro
Pe restul perioadei a anului cheltuielile de exploatare sunt suportate de catre chiriasi iar
proprietarul trebuie sa dispuna de un fond de reparatii lunare 150euro/luna si achitarea impozitului pe
cladire 350euro/an.

Cheltuieli pe o luna =(300+150+500)x4luni+150x12=5600euro/an
Total cheltuieli pe un an = 5600+ 350 = 5950euro/an
Capitolul 6.Eficienta economica a investitiei


B
h
=134688 -5950=128738euro/an

T=

6 ani

- In cazul vanzarii locuintelor se presupune valoarea de 1500Euro/mp si astfel rezulta
valoarea apartamentelor:
-apartament cu 3 camere tip A: 95.67mp x 1200Euro/mp=143500Euro
-apartament cu 3 camere tipB: 97mp x 1200Euro/mp=145500Euro
-aparament cu 2 camere : 71mp x 1200Euro/mp= 106500Euro
In cadrul locuintei sunt cate un astfel de apartament pe nivel si rezulta incasarile
totale:
V=143500x3+145500x3+106500x3=1186500Euro
Cheltuieli pentru realizarea acestor apartamente le-am luat din devizul general:
C=747000Euro
B
h
=V-C=437400Euro


3. Rata de rentabilitate a proiectului de investiii
Rata rentabilitii proiectului de investiii se determina pe baza valorii medii anuale a
avantajului economic pe care-l confer.

100 =
T
h
I
B
r

B
h
= beneficiu anual
I
T
= investiia totala
- In cazul inchirierii apartamentelor:
% 18 100
747000
128738
= = r
Nr. Crt. INDICATORI Valoare (euro)
1. Investiia totala 747000
2. Venit anual 128738
3. Cheltuieli anuale 5950
4. Durata de funcionare (ani) 50
5. Rata de actualizare 12 %

- In cazul vanzarii apartamentelor:
% 58 100
747000
437400
= = r


4. Randamentul economic al investiiei
n calculele de eficienta a investiiilor, considerarea beneficiului dintr-un an nu este suficient
de concludent, de aceea este necesar sa luam in considerare beneficiul de pe ntreaga durata de
funcionare a obiectivului.
= =

+
t
n
i
h
I
B
R
1

=7.5euro profit / 1 euro investit

Capitolul 6.Eficienta economica a investitiei


Unde:
n - durata de funcionare a construciei
B
h
- profitul anual
I
t
- investitia totala
R exprim profitul final (dup recuperarea investiiei)
Durata de serviciu a cldirii conform normativului P 135/1999 i a HGR 964/1998 este de 50
ani.
An

Venituri
anuale(/an)
Cheltuieli
anuale(/an)
Beneficiu
anual(/an)
7 134688 5950 128738
8 134688 5950 128738
9 134688 5950 128738
10 134688 5950 128738
11 134688 5950 128738
12 134688 5950 128738
13 134688 5950 128738
14 134688 5950 128738
15 134688 5950 128738
16 134688 5950 128738
17 134688 5950 128738
18 134688 5950 128738
19 134688 5950 128738
20 134688 5950 128738
21 134688 5950 128738
22 134688 5950 128738
23 134688 5950 128738
24 134688 5950 128738
25 134688 5950 128738
26 134688 5950 128738
27 134688 5950 128738
28 134688 5950 128738
29 134688 5950 128738
30 134688 5950 128738
31 134688 5950 128738
32 134688 5950 128738
33 134688 5950 128738
34 134688 5950 128738
35 134688 5950 128738
36 134688 5950 128738
37 134688 5950 128738
38 134688 5950 128738
39 134688 5950 128738
40 134688 5950 128738
41 134688 5950 128738
42 134688 5950 128738
43 134688 5950 128738
44 134688 5950 128738
45 134688 5950 128738
46 134688 5950 128738
Capitolul 6.Eficienta economica a investitiei


47 134688 5950 128738
48 134688 5950 128738
48 134688 5950 128738
50 134688 5950 128738
Total 5.664.472euro

5. Raportul dintre veniturile totale actualizate si costurile totale actualizate

Raportul reprezint conceptul fundamental al evalurii economice si financiare a investiiei.
Considerarea acestuia in analiza economica a proiectului de fata are la baza compararea
avantajelor economice. Analiza raportului volum investiie/costuri reprezint concepia fundamentala
a evalurii economice si financiare a proiectelor de investiii. Aceasta confruntare volum investiie
/cheltuieli permite compararea lor intr-o forma sau alta (raport sau diferena).


CTA
VTA
= q
VTA - venitul total actualizat
CTA - cheltuieli totale actualizate
Rata de actualizare a=12%
Factorul de actualizare=

50 % din capitalul investit se consider a fi mprumutat de la banc, restul de 50 % fiind din
fonduri proprii.
Creditul intern cu o rat a dobnzii de 9% pe an in euro , rambursabil n 15ani.
Valoarea creditului este de : 373000euro.


Incepnd cu primul an se va plti o rat de 24900euro cu dobnda aferent, conform
ealonrii de mai jos:
An 1: 24900+ 0,09 * 373000 = 58470euro
An 2: 24900+ 0,09 * 348100 = 56229euro
An 3: 24900+ 0,09 * 323200 = 53988euro
An 4: 24900+ 0,09 * 298300 = 51747euro
An 5: 24900+ 0,09 * 273400 = 49506euro
An 6: 24900+ 0,09 * 248500 = 47265euro
An 7: 24900+ 0,09 * 223600 = 45024euro
An 8: 24900+ 0,09 * 198700 = 42783euro
An 9: 24900+ 0,09 * 173800 = 40542euro
An 10: 24900+ 0,09 * 148900 = 38301euro
An 11: 24900+ 0,09 * 124000 = 36060euro
An 12: 24900+ 0,09 * 99100 = 33819euro
An 13: 24900+ 0,09 * 74200 = 31578euro
An 14: 24900+ 0,09 * 49300 = 29337euro
An 15: 24900euro
Capitolul 6.Eficienta economica a investitiei




An

Venituri
anuale(/an)
Cheltuieli
anuale(/an)
Rata
bancara
(euro)
Factor de
actualizare
Venituri
actualizate
Cheltuieli
actualizate
1 134688 5950 58470 0.893 120257 57518
2 134688 5950 56229 0.797 107372 49569
3 134688 5950 53988 0.712 95868 42663
4 134688 5950 51747 0.636 85597 36667
5 134688 5950 49506 0.567 76426 31467
6 134688 5950 47265 0.507 68237 26960
7 134688 5950 45024 0.452 60926 23058
8 134688 5950 42783 0.404 54398 19682
9 134688 5950 40542 0.361 48570 16765
10 134688 5950 38301 0.322 43366 14248
11 134688 5950 36060 0.287 38720 12077
12 134688 5950 33819 0.257 34571 10208
13 134688 5950 31578 0.229 30867 8600
14 134688 5950 29337 0.205 27560 7220
15 134688 5950 24900 0.183 24607 5636
917342 362340


53 , 2
362340
917342
= = q
Varianta de proiect se apreciaz in funcie de mrimea raportului:
- daca = 1 proiectul de investiie nu produce beneficii, dar nici pierderi;
- daca < 1 proiectul se respinge, deci este neeficient; in aceasta situaie nu se mai continua
celelalte analize, pe baza altor indicatori.
- daca > 1 proiectul este bun, se accepta. Nivelul va trebui sa fie mult mai mare peste 1
(1,50; 1,80; 2;) deoarece pe viitor s-ar putea sa aib loc conjuncturi nefavorabile (exemplu: scdere
de preturi, concurenta puternica la serviciile respective, oferta sa nu fie absorbita, scumpiri ale
energiei electrice ).
Avnd in vedere ca = 2,53 deci este mai mare ca 1 rezulta ca proiectul este bun si se
accepta.

6. Durata de realizare a investiiei
Constituie un indicator natural de exprimare a eficientei economice a investiiilor care se
stabilete funcie de natura obiectivelor de investiii si se compara cu normativele duratei de realizare
la diferite obiective. Practic durata de realizare a investiiei are in vedere timpul din momentul
nceperii etapei de proiectare, pana la punerea in funciune a obiectivului.
Durata de realizare a investiiei cuprinde intr-un sens larg timpul necesar pentru nfptuirea
procesului investiional in ansamblul sau, respectiv:
-perioada de proiectare:60zile
-perioada fluxului informaional, avizare, decizie:30zile
Capitolul 6.Eficienta economica a investitiei


-perioada deschiderii finanrii lucrrilor de investiii:30zile
-perioada de executare a lucrrilor de organizare de antier:3 zile
-perioada executrii lucrrilor de construcii montaj:118zile
Executia lucrarilor de constructii montaj se desfasoara pe parcursul unei perioade stabilita
in functie de conditiile existente:utilaje de constructii,tehnologii si organizari de santier.Aceasta
perioada reprezinta durata normala de executie.
n sens restrns, durata de realizare a investiiei se refera ndeosebi la perioada dintre
momentul nceperii lucrrilor de organizare de antier i cel al punerii in funciune.
Aprecierea favorabila a indicatorului durata de realizare a investiiei, tine de tendina de
reducere a acesteia prin : pregtirea temeinica si din timp a investiiilor, astfel nct sa se evite erorile
in proiectare si execuie, dozarea corespunztoare a forelor de care dispune antreprenorul pentru
realizarea frontului de lucru stabilit si pentru asigurarea punerii n funciune la termenele
scontate;efectuarea recepiei in condiii de calitate, pentru scurtarea perioadei de probe tehnologice
etc.
Conform capitolului de programare i execuie a lucrrilor a rezultat o durata minima
de realizare a obiectivului de execuie a lucrrilor de 118zile.



7. Valoarea net actual total
Reprezint aportul de beneficiu al unui proiect de investiii. Se exprima sub forma de cash-
flow.
Evaluarea proiectelor de investitii se intemeiaza pe conceptual de flux de numerar sau cash-
flow.Orice proiect de investitie este sursa unei duble miscari de fonduri banesti:intrari de
bani(incasari) si iesiri de bani(cheltuieli).Diferenta dintre acestea reprezinta fluxul de numerar sau
fluxul financiar.

An

Venituri
anuale()
Cheltuieli
anuale()
Rata
bancara()
Cheltuieli
totale()
Amortizare
()
Profit
brut()
Impozit
pe profit()
Profit
net()
1 134688 5950 58470 64420 6860 63408 10145 53263
2 134688 5950 56229 62179 6860 65649 10504 55145
3 134688 5950 53988 59938 6860 67890 10862 57028
4 134688 5950 51747 57697 6860 70131 11221 58910
5 134688 5950 49506 55456 6860 72372 11580 60792
6 134688 5950 47265 53215 6860 74613 11938 62675
7 134688 5950 45024 50974 6860 76854 12297 64557
8 134688 5950 42783 48733 6860 79095 12655 66440
9 134688 5950 40542 46492 6860 81336 13014 68322
10 134688 5950 38301 44251 6860 83577 13372 70205
11 134688 5950 36060 42010 6860 85818 13731 72087
12 134688 5950 33819 39769 6860 88059 14089 73970
13 134688 5950 31578 37528 6860 90300 14448 75852
14 134688 5950 29337 35287 6860 92541 14807 77734
15 134688 5950 24900 30850 6860 96978 15516 81462
16 134688 5950 0 5950 6860 121878 19500 102378
17 134688 5950 0 5950 6860 121878 19500 102378
Capitolul 6.Eficienta economica a investitiei


18 134688 5950 0 5950 6860 121878 19500 102378
19 134688 5950 0 5950 6860 121878 19500 102378
20 134688 5950 0 5950 6860 121878 19500 102378
21 134688 5950 0 5950 6860 121878 19500 102378
22 134688 5950 0 5950 6860 121878 19500 102378
23 134688 5950 0 5950 6860 121878 19500 102378
24 134688 5950 0 5950 6860 121878 19500 102378
25 134688 5950 0 5950 6860 121878 19500 102378
26 134688 5950 0 5950 6860 121878 19500 102378
27 134688 5950 0 5950 6860 121878 19500 102378
28 134688 5950 0 5950 6860 121878 19500 102378
29 134688 5950 0 5950 6860 121878 19500 102378
30 134688 5950 0 5950 6860 121878 19500 102378
31 134688 5950 0 5950 6860 121878 19500 102378
32 134688 5950 0 5950 6860 121878 19500 102378
33 134688 5950 0 5950 6860 121878 19500 102378
34 134688 5950 0 5950 6860 121878 19500 102378
35 134688 5950 0 5950 6860 121878 19500 102378
36 134688 5950 0 5950 6860 121878 19500 102378
37 134688 5950 0 5950 6860 121878 19500 102378
38 134688 5950 0 5950 6860 121878 19500 102378
39 134688 5950 0 5950 6860 121878 19500 102378
40 134688 5950 0 5950 6860 121878 19500 102378
41 134688 5950 0 5950 6860 121878 19500 102378
42 134688 5950 0 5950 6860 121878 19500 102378
43 134688 5950 0 5950 6860 121878 19500 102378
44 134688 5950 0 5950 6860 121878 19500 102378
45 134688 5950 0 5950 6860 121878 19500 102378
46 134688 5950 0 5950 6860 121878 19500 102378
47 134688 5950 0 5950 6860 121878 19500 102378
48 134688 5950 0 5950 6860 121878 19500 102378
48 134688 5950 0 5950 6860 121878 19500 102378
50 134688 5950 0 5950 6860 121878 19500 102378
TOTAL 4581654.8

Capitolul 6.Eficienta economica a investitiei




8.Indice de profitabilitate

Indicele de profitabilitate reprezint raportul dintre VNAT i fondul de investiii care
stau la baza proiectului de investiii.

Pr
I =
VI
VNAT
x 100 =
747000
8 . 4581654
x 100 =6.1 % pe o perioad de 50 ani.


9.Rata interna de rentabilitate economica(RIRE)

Rata Intern de Rentabilitate Economic arat bonitatea unei investiii. Exprim
capacitatea investiiei de a realiza profit pe ntreaga durat de funcionare a unui obiectiv de investiii
i arat profitul net ce se obine la un leu oferit total (cu investiia i cu producia). Acest indicator
are dou forme, i anume: Rata Intern de Rentabilitate Economic (RIRE) n cazul analizei
economice i Rata Intern de Rentabilitate Financiar (RIRF) n cazul analizei financiare.
Rata intern de rentabilitate (RIR), reprezint acea rat a dobnzii compuse care atunci cnd
se folosete ca rat de actualizare (a) pentru calculul valorii actuale a fluxurilor de cash flow.
Rata intern a rentabilitii se calculeaz cu relaia:

( ) 148 , 0
747290 411867
411867
) 12 , 0 20 , 0 ( 12 , 0
min max
max
min max min
=
+
+ =
+
+ =
a a
a
VNA VNA
VNA
a a a RIR



0
20000
40000
60000
80000
100000
120000
1 3 5 7 9 11 13 15 17 19 21 23 25 27 29 31 33 35 37 39 41 43 45 47 49
Cash-flow
Capitolul 6.Eficienta economica a investitiei


Anul Costuri Incasari Coeficient
de
actualizare
a
min
=12%
Flux de
numerar
neactualizat
Venit net
actualizat
1 64420 134688 0.893 70268 62739
2 62179 134688 0.797 72509 57804
3 59938 134688 0.712 74750 53206
4 57697 134688 0.636 76991 48929
5 55456 134688 0.567 79232 44958
6 53215 134688 0.507 81473 41277
7 50974 134688 0.452 83714 37868
8 48733 134688 0.404 85955 34716
9 46492 134688 0.361 88196 31804
10 44251 134688 0.322 90437 29118
11 42010 134688 0.287 92678 26643
12 39769 134688 0.257 94919 24363
13 37528 134688 0.229 97160 22267
14 35287 134688 0.205 99401 20339
15 30850 134688 0.183 103838 18971
16 5950 134688 0.163 128738 21000
17 5950 134688 0.146 128738 18750
18 5950 134688 0.130 128738 16741
19 5950 134688 0.116 128738 14947
20 5950 134688 0.104 128738 13346
21 5950 134688 0.093 128738 11916
22 5950 134688 0.083 128738 10639
23 5950 134688 0.074 128738 9499
24 5950 134688 0.066 128738 8482
25 5950 134688 0.059 128738 7573
26 5950 134688 0.053 128738 6761
27 5950 134688 0.047 128738 6037
28 5950 134688 0.042 128738 5390
29 5950 134688 0.037 128738 4813
30 5950 134688 0.033 128738 4297
31 5950 134688 0.030 128738 3837
32 5950 134688 0.027 128738 3426
33 5950 134688 0.024 128738 3059
34 5950 134688 0.021 128738 2731
35 5950 134688 0.019 128738 2438
36 5950 134688 0.017 128738 2177
37 5950 134688 0.015 128738 1944
38 5950 134688 0.013 128738 1735
39 5950 134688 0.012 128738 1550
40 5950 134688 0.011 128738 1384
41 5950 134688 0.010 128738 1235
42 5950 134688 0.009 128738 1103
43 5950 134688 0.008 128738 985
44 5950 134688 0.007 128738 879
45 5950 134688 0.006 128738 785
46 5950 134688 0.005 128738 701
47 5950 134688 0.005 128738 626
48 5950 134688 0.004 128738 559
49 5950 134688 0.004 128738 499
50 5950 134688 0.003 128738 445
Total
747290
Capitolul 6.Eficienta economica a investitiei


Anul Costuri Incasari Coeficient
de
actualizare
amax=20%
Flux de
numerar
neactualizat
Venit net
actualizat
1 64420 134688 0.833 70268 58557
2 62179 134688 0.694 72509 50353
3 59938 134688 0.579 74750 43258
4 57697 134688 0.482 76991 37129
5 55456 134688 0.402 79232 31842
6 53215 134688 0.335 81473 27285
7 50974 134688 0.279 83714 23363
8 48733 134688 0.233 85955 19990
9 46492 134688 0.194 88196 17093
10 44251 134688 0.162 90437 14606
11 42010 134688 0.135 92678 12473
12 39769 134688 0.112 94919 10646
13 37528 134688 0.093 97160 9081
14 35287 134688 0.078 99401 7742
15 30850 134688 0.065 103838 6740
16 5950 134688 0.054 128738 6963
17 5950 134688 0.045 128738 5803
18 5950 134688 0.038 128738 4836
19 5950 134688 0.031 128738 4030
20 5950 134688 0.026 128738 3358
21 5950 134688 0.022 128738 2798
22 5950 134688 0.018 128738 2332
23 5950 134688 0.015 128738 1943
24 5950 134688 0.013 128738 1619
25 5950 134688 0.010 128738 1350
26 5950 134688 0.009 128738 1125
27 5950 134688 0.007 128738 937
28 5950 134688 0.006 128738 781
29 5950 134688 0.005 128738 651
30 5950 134688 0.004 128738 542
31 5950 134688 0.004 128738 452
32 5950 134688 0.003 128738 377
33 5950 134688 0.002 128738 314
34 5950 134688 0.002 128738 262
35 5950 134688 0.002 128738 218
36 5950 134688 0.001 128738 182
37 5950 134688 0.001 128738 151
38 5950 134688 0.001 128738 126
39 5950 134688 0.001 128738 105
40 5950 134688 0.001 128738 88
41 5950 134688 0.001 128738 73
42 5950 134688 0.000 128738 61
43 5950 134688 0.000 128738 51
44 5950 134688 0.000 128738 42
45 5950 134688 0.000 128738 35
46 5950 134688 0.000 128738 29
47 5950 134688 0.000 128738 24
48 5950 134688 0.000 128738 20
49 5950 134688 0.000 128738 17
50 5950 134688 0.000 128738 14
Total 411867
C.FINANTAREA PROIECTULUI DE INVESTITIE
Capitolul 6.Eficienta economica a investitiei



Metoda obinuit de realizare a lucrrilor de construcii montaj este metoda antreprizei, cea
mai mare parte a lucrrilor de investiii realizndu-se sub aceast form. Societile de construcii
care execut lucrrile de construcii montaj sunt specializate, sunt dotate cu utilaje adecvate,
personal calificat, aparat propriu liber de aprovizionare, factori care le permit s realizeze lucrri
optime i la costuri reduse.
Valoarea totala a investitiei este de 747000euro iar sursele de finantare sunt:
- Surse proprii:50% din valoarea investitiei
- Credit intern: 50% din valoarea investitiei
Autofinantarea reprezinta capacitatea de a produce resurse de investitii din activitatea de
exploatare si din alte activitati.Autofinantarea se poate face din profitul net anual al unei firme.
Creditul intern :contractarea de pe piata romaneasca cu o rata a dobanzii fixa de 9% pe an la
euro, rambursabil n 15ani.
Valoarea creditului:373000euro.
Suma anuala ce trebuie restituita (inclusiv dobanda) se calculeaza cu formula:

S
a
= C

Unde,
C=valoarea creditului;
a=rata dobanzii;
h=perioada derularii imprumutului(ani).
S
a
=373000

=46274euro/an
Rezulta suma totala de restituit la banca: 46274euro/an 15ani =694110euro

Rambursarea imprumutului in
An Rambursare Sold credit
1 46274 694110.00
2 46274 647836.00
3
46274 601562.00
4 46274 555288.00
5 46274 509014.00
6 46274 462740.00
7 46274 416466.00
8 46274 370192.00
9 46274 323918.00
10 46274 277644.00
11 46274 231370.00
12 46274 185096.00
13 46274 138822.00
14 46274 92548.00
15
46274 46274.00
694110.00