ACADEMIA DE STUDII ECONOMICE DIN MOLDOVA FACULATATEA FINANTE CATEDRA BANCI SI ACTIVITATE BANCARA

MAZUR Ghennadii

POLITICA MONETARA IN 2010 : INSTRUMENTE SI OBIECTIVE

REFERAT La disciplina universala Moneda si credit

Autor: student gr FB-107 MAZUR Ghennadii Coordonator stiintific: conf.univ.d-na BERDILA Ana

Chisinau 2011

CUPRINS

INTRODUCERE. ..3 Capitolul 1. ASPECTE TEORETICE PRIVIND POLITICA MONETARA. .....4 1.1 ISTORIA POLITICII MONETARE. ....................................................4 1.2 OBIECTIVELE POLITICII MONETARE. ..........................................4 1.3 INSTRUMENTELE PIETII MONETARE. ..........................................5 Capitolul 2. DIRECTIILE STRATEGICE ALE POLITICII MONETARE PENTRU ANUL 2010. CONCLUZII. ...............6

.....7 ...9

BIBLIOGRAFIE.

INTRODUCERE

Actualitatea temei. Politica monetara trebuie s asigure stabilitatea preurilor, ocuparea deplin i creterea economic - acestea sunt obiectivele principale a politicii. ns n practic cu ajutorul acestei politici se rezolv de fapt probleme mult mai nguste ce se refer la necesitile actuale a economiei rii. Aceast politic duce la schimbarea indicatorilor macroeconomice de baz: produsului naional brut, inflaiei, nivelului care exprim importana problemelor studiate, valoarea prezent a subiectului de investigaie. Scopul cercetrii. Prin acest referat,am vrut sa descoper ceea ce este ,cum actioneaza, cum se maninca politica monetara si cum se rasfring actiunile ei asupra vietii mele si a celor din jur. Sarcinile referatului. In aceasta lucrare am vrut sa evidentiez,in limita surselor disponibile,modul de fuctionare a mecanismului de politica monetara,sa descopar instrumentele si obiectivele acesteia. Obiectul investigat. Obiectul investigat in referat este 2010,instrumentele si obiectivele acesteia. Politica Monetara pentru anul

Subiectul cercetri. Politica monetar reprezint un ansamblu de aciuni prin care autoritile monetare (banca central, trezoreria etc.) influeneaz asupra cantitii de moned n circulaie, nivelul ratelor dobnzii, cursurile de schimb valutar i ali indicatori economico-monetari n vederea realizrii obiectivelor generale ale politicii economice (de stimulare a activitii economice, ocupare a forei de munc, stabilitate a preurilor etc.). Metodologia cercetrii. In procesul de cercetare am utilizat deductia,pornind de la informatia generala despre politica monetara si modul de functionare a acesteia, ajungind la o forma a acesteea exprimata prin date reale a politicii monetare anului 2010. Baza informaional. Evidentiere mai amanuntita a particularitatilor, structurii si functiilor politicii monetare leam gasit in literatura de specialitate. Structura referatului, destinaia. Referatul este impartit in 2 capitole, primul reflectind aspectele teoretice privitor la instrumentele si obiectivele politicii monetare,al doilea descriind tematica de baza a referatului politica monetara anul 2010. Referatul este destinat oricarul potential bancher sau simplu curios in domeniul monetar.

Capitolul 1. ASPECTE TEORETICE PRIVIND POLITICA MONETARA Politica monetara reprezinta un ansamblu de actiuni prin care autoritatile monetare (banca centrala, trezoreria etc.) influenteaza asupra cantitatii de moneda n circulatie, nivelul ratelor dobinzii, cursurile de schimb valutar si alti indicatori economico-monetari n vederea realizarii obiectivelor generale ale politicii economice (de stimulare a activitatii economice, ocupare a fortei de munca, stabilitate a preturilor etc.). 1.1 Istoria politicii monetare Evolutia politicii monetare este determinata de evolutia sistemului monetar si de evolutia gindirii economice.Pe parcursul mai multor secole promovarea politicii monetare se reducea la luarea deciziilor de batere a monedei metalice si de emitere a banilor de hirtie. Crearea primelor banci centrale (banci cu drept de emisie monetara) a fost influentata de ideea mentinerii paritatii bancnotelor n raport cu metalul pretios si n raport cu bancnotele altor state. Respectiv, obiectivul politicii monetare a fost mentinerea etalonului aur. mpreuna cu constientizarea ciclicitatii n activitatea economica (sfirsitul sec. XIX nceputul sec. XX) s-a modificat si obiectivul politicii monetare, incluzind si supravegherea stabilitatii sistemului financiar. Crizele si panicile bancare au impus bancilor centrale rolul de mprumutator de ultima instanta si au demonstrat rolul ratei dobinzii n stimularea creditului bancar. n anii 1980 mai multi economisti au nceput sa pledeze pentru independenta bancilor centrale de celelalte organe de stat. 1.2 Obiectivele politicii monetare Teoria politicii monetare, precum si practica internationala, cunoaste urmatoarele tipuri de obiective finale:

cresterea economica durabila ocuparea deplina a fortei de munca stabilitatea preturilor stabilitatea ratelor dobinzii stabilitatea externa (stabilitatea cursurilor de schimb valutar si sustenabilitatea balantei de plati)

stabilitatea sistemului financiar si alocarea optima a fondurilor (resurselor) financiare

Banca centrala nu poate sa urmateasca toate aceste obiective concomitent. 1.3 Instrumentele politicii monetare Instrumentele utilizate pentru atingerea obiectivelor economice sunt: Operatiuni pe piata deschisa (open-market)

Operatiunile pe piata deschisa reprezinta activitatea bancii centrale pe vinzare si cumparare de titluri ale pietei monetare. Prin intermediul acestor operatiuni autoritatile monetare modifica rezervele bancilor si indirect influenteaza cantitatea de moneda n circulatie. Atunci cind banca centrala vinde titluri, ea retrage o parte din lichiditatile bancilor si micsoreaza oferta de moneda n circulatie. n cazul invers, al cumpararii de titluri, banca centrala injecteaza lichiditate suplimentara, majorind masa monetara. Rata rezervelor obligatorii

Sistemul rezervelor obligatorii presupune obligatia bancilor de a pastra depozite la banca centrala. Marimea acestor depozite (rezerve) se stabileste n dependenta de suma mijloacelor banesti atrase de la agenti economici si de rata de rezervare. Atunci cind autoritatea monetara mareste rata de rezervare, bancile sunt obligate sa constituie rezerve suplimentare, micsorindu-se astfel potentialul de creditare a economiei si de creare de depozite noi. n cazul invers, al micsorarii ratei rezervelor obligatorii, bancile au posibilitatea de extindere a activitatilor de creditare. Ratele dobinzii

Cantitatea de moneda aflata n circulatie poate fi influentata si prin modificarea ratei de baza (ratei dobinzii percepute pentru creditele bancii centrale) sau a ratei de rescont (percepute pentru scontarea titlurilor prezentate de banci). Atunci cind autoritatea monetara coboara rata sa de baza, ea stimuleaza interesul bancilor pentru refinantare, respectiv solicitarea mai multor mprumuturi. Acestea se folosesc pentru creditarea economiei nationale si provoaca majorarea masei monetare. n cazul invers, al cresterii ratei de baza, banca centrala scumpeste creditul sau, descurajind practica de refinantare si micsorind potentialul bancilor de a credita economia.
5

Capitolul 2. DIRECIILE STRATEGICE ALE POLITICII MONETARE PENTRU ANUL 2010 n temeiul prevederilor art. 4 din Legea cu privire la Banca Naionala a Moldovei obiectivul fundamental este asigurarea i meninerea stabilitaii preurilor. Stabilitatea preurilor poate fi definita ca o situaie n care creterea preurilor este suficient de redusa,astfel ncit aceasta sa nu exercite o influena semnificativa asupra deciziilor economice ale societaii. Banca Naionala a Moldovei considera ca stabilitatea preurilor poate fi cantitativ definita prin rata inflaiei evaluata prin indicele preurilor de consum publicat lunar de Biroul Naional de Statistica, dat fiind faptul ca: (i) publicul larg este familiarizat cu indicele respectiv i mai puin cu ali indici de masurare a inflaiei, (ii) datele privind indicele preurilor de consum sunt disponibile n timp util, (iii) nu sunt supuse revizuirilor i, ,nu n ultimul rind, (iv) se respecta principiul de separare a intereselor dintre instituia care colecteaza i calculeaza indicele respectiv (BNS) i instituia care are ca obiectiv nivelul ratei inflaiei (BNM). Pe linga, asigurarea i meninerea stabilitaii preurilor, fiind obiectivul fundamental al politicii monetare, BNM are i alte obiective macroeconomice secundare inclusiv: asigurarea creterii economice i ocuparea forei de munca. Aceste obiective secundare sunt urmarite n masura n care ele nu afecteaza atingerea obiectivului fundamental al BNM. Meninerea unui nivel redus al inflaiei i obiectivul cantitativ al politicii monetare Asigurarea stabilitaii preurilor i meninerea ratei inflaiei la un nivel redus constituie cel mai important obiectiv al BNM, deoarece aceasta este n masura sa conduca la crearea unui cadru macroeconomic relativ stabil, care permite dezvoltarea economica i asigurarea unui nivel susinut de cretere economica. n special, Banca Naionala a Moldovei considera ca o inflaie joasa i relativ stabila va: menine ratele nominale ale dobinzii la un nivel redus, care vor stimula investiiile pe termen lung i vor permite pastrarea competitivitaii agenilor economici pe plan intern i extern; descuraja activitaile speculative i va consolida stabilitatea financiara; sprijini creterea economica de durata, crea locuri de munca i va duce la creterea productivitaii, ce va mbunatai calitatea vieii populaiei; proteja veniturile fixe ale paturilor social-vulnerabile, care sunt n mod special afectate de rata nalta a inflaiei prin erodarea veniturilor din investiii sau plai sociale (pensii, indemnizaii, etc.).

Pentru anul 2010 Banca Naionala a Moldovei stabilit obiectivul inflaiei, calculat prin indicele preurilor de consum (IPC), n valoare de 5.0 la suta anual cu o posibila deviere de 1.0 puncte procentuale. Obiectivul inflaiei de 5.0 la suta pentru finele anului 2010 este stabilit n baza unor anticipari pe termen scurt i lung. Anticiparile pe termen scurt pentru anul 2010 cuprind revigorarea cererii agregate i creterea uoara n termeni reali a PIB-lui, la fel i prognoza actuala a BNM privind preurile mondiale, n special la energie i combustibil. Anticiparile relevante pe termen lung ale BNM in cont de continuarea convergenei economiei Republicii Moldova spre principalii sai parteneri comerciali, creterea continua a productivitaii n toate sectoarele economiei i transformarile structurale din economia naionala. Nivelul stabilit al obiectivului inflaiei este mai nalt decit cel al Bancii Centrale Europene (BCE) pentru a evita aprecierea sistematica i rapida a monedei naionale.

CONCLUZII : Conform cercetarilor efectuate referitor la evoluia inflaiei ca parte componenta a politicii monetare a Republicii Moldova pot fi formulate urmatoarele concluzii: Crearea bazei de date privind indicii individuali de preuri. Analiza observaiilor statistice Modelarea, simularea i prognoza indicilor construii Analiza statistica i testarea proprietailor statistice a seriilor cronologice a indicilor construii Elaborarea metodologiei cu privire la inflaia de baza. Crearea seriilor cronologice Alegerea indicilor optimali Implementarea indicelui inflaiei de baza n politica monetara

Conform datelor studiate majoritatea bancilor centrale (peste 130) au ajuns la concluzia ca este necesar de a implementa acei indici ai inflaiei, care ar masura creterea preurilor cauzata nemijlocit de factorii monetari i au nceput sa elaboreze diferii indici ai inflaiei n baza IPC.
7

Aceti indicatori denumii nucleul inflaiei sau indicii inflaiei de baza, reprezinta indicele preurilor de consum din care se exclud acele marfuri i servicii, preurile carora sunt reglementate de catre guvern, sau semnificativ variaza din motive ce nu in de politica bancii centrale. n rezultatul analizei evoluiei inflaiei n Republica Moldova n perioada de tranziie s-aconstatat ca estimarea ponderii factorilor monetari n totalul factorilor de influena asupranivelului inflaiei este dificila din urmatoarele cauze: (i) elasticitatea nivelului preurilor faa de oferta de bani nu este constanta; (ii) lag-urile de influena a masei monetare asupra inflaiei nu sunt constante n timp; (iii) IPC include nu numai fluctuaiile preurilor cu caracter nemonetar, dar i influena lor asupra nivelului preurilor altor marfuri i servicii. Totodata sa constatat ca majorarea volumului banilor n circulaie peste creterea PIB este factorul cu ceamai semnificativa influena asupra nivelului preurilor n perioade de scurta durata. Fluctuaiile cursului valutar al monedei naionale faa de dolarul SUA i euro de asemenea exercita o influena semnificativa asupra evoluiei preurilor marfurilor i serviciilor comercializate pe piaa Republicii Moldova, datorita faptului ca ponderea produselor importate constituie o parte considerabila din PIB. Asigurarea stabilitaii relative a preurilor i meninerea inflaiei la un nivel redus constituie unul din cele mai importante obiective ale politicii monetare a Republicii Moldova, deoareceaceasta este n masura sa conduca la crearea unui cadru economic relativ stabil, care sa permitadezvoltarea economica i asigurarea unui nivel susinut al creterii economice. n acest context,deoarece, pe termen lung, politica monetara este capabila sa influeneze doar inflaia, n prezent, pentru majoritatea bancilor centrale (peste 105), obiectivul principal al politicii monetare l constituie stabilitatea relativa a preurilor (inflaia dorita fiind de circa 3.0 la suta).

BIBLIOGRAFIE

I.

Lucrari tiinifice

1. Cuhal, Veronica. Impactul politicii monetare asupra creterii economice: autoreferat la teza de dr. la specialitatea: 08.00.10 - Finane; moneda; credit: susinuta 20.04.07: aprob. 14.06.07. Chiinau, 2007. 24p.

2. Dardac,N. Moneda si credit,modulul 2,-Bucuresti: Editura ASE Bucuresti, 2002.-p200 II. Surse statistice i de date

1.

Politica monetara si valutara a BNM // www.bnm.md