I. CREDITUL necesitatea i rolul su n economia modern.

Formele creditului.
n economia de pia, raporturile de creditare au dimensiuni
considerabile i varieti multiple.
n general, creditul reprezint schimbul unei valori monetare prezente
contra unei valori monetare viitoare. Creditul n calitate de mijloc de plat
poate contribui esenial la creterea economic prin stimularea dezvoltrii
unor activiti noi, a ntreprinderilor private mici i mijlocii, aflate la nceput
de activitate, precum i relansarea unor domenii vitale ale economiei.
Creditul permite:
inanarea peste nivelul resurselor proprii!
Clienilor s cheltuiasc mai mult dec"t veniturile obinute!
#uvernelor s cheltuiasc peste limitele veniturilor fiscale.
$fera de abordare n prezentul curs, se restr"nge la relaia banc%agent,
economic n legtur cu creditul bancar.
&mportana creditului n economie este marcat de rolul i funciile pe
care le ndeplinete.
Creditul ndeplinete funcia de mobilizare a resurselor bneti
disponibile la un moment dat n economie ' economiile populaiei,
soldurile creditoare ale conturilor curente ale societilor
comerciale, depozitele unor instituii financiare, plasamente
interbancare, sume alocate de stat cu o anumit destinaie, etc.( i
ulterior distribuirea resurselor bneti prin intermediul creditului
ctre sectoarele de activitate care au nevoie de mijloace bneti.
)ezult c disponibilitile bneti valorificate prin procesul de
creditare sporete rolul creditului n economie, impulsion"nd
aciunea productiv a capitalurilor cu consecine directe asupra
creterii avuiei naionale, prin investirea acestora n ramuri i
activiti rentabile.
*ferind posibilitatea accesului la lichiditi a oricrei societi
comerciale, indiferent de statutul juridic, creditul contribuie la
dezvoltarea firmelor mici i mijlocii adesea promotoare ale
inovaiei, favoriz"nd concurena cu efectele sale benefice asupra
creterii economice, a echilibrului n general.
* alt funcie a creditului este aceea de creare de moned.
)esponsabil de emisiunea monetar este bineneles +anca
Central care acioneaz ca instituie cu statut independent din
partea statului, aceasta stabilete i coordoneaz politica monetar
i de credit a economiei, dar sistemul bancar are o contribuie
substanial la masa monetar.
Creditul contribuie pe l"ng ali factori i la stabilitatea preurilor
regl"nd dimensiunea cererii i ofertei de mrfuri prin creditarea
consumului, ca i a stocurilor.
Creditul este un factor de cretere a vitezei de rotaie a banilor
prin fluidizarea flu,urilor economice.
* alt funcie a creditului este sprijinirea comerului exterior prin
promovarea unor operaiuni cu predilecie de e,port, dar i de
import bazate pe credit.
-
n fine, trebuie s amintim i rolul creditului n finanarea
deficitului bugetar al statului, acolo unde este cazul, sub form de
credit public.
.vantajele utilizrii creditului ca o verig indispensabil n
mecanismul de funcionare al economiei naionale, pot fi anulate de
pericolul folosirii creditului n mod abuziv i ineficient, gener"nd
dezechilibre economice, monetare i fenomene inflaioniste considerabile.
uncionarea, dezvoltarea i gestionarea corect a creditului n
economie sunt determinate de o serie de condiii de ambiant, cum ar fi:
starea economiei la un moment dat!
e,istena unui cadru juridic corespunztor!
un sistem solid de instituii financiar%bancare!
e,istena unui climat de stabilitate intern i e,tern!
ncrederea n instituiile de credit!
infrastructura modern 'logistic(.
Formele creditului
$e vorbete c operaiunea de credit const n cedarea i respectiv
primirea unei sume de bani. n practic, aceasta poate fi nlocuit cu o
cantitate de mrfuri i/sau servicii. n funcie de operatorii care intervin n
raportul de credit i izvorul care a determinat operaiunea e,ist trei tipuri de
credit:
a) Creditul comercial 0 presupune acordarea de credit sub form de
marf n baza unui contract comercial ncheiat ntre
creditor/v"nztor 'care are interesul s i v"nd marfa( i
1
debitor/cumprtor 'care nu dispune de mijloacele bneti(.
Caracteristic pentru acest tip de credit este relaia direct ce se
stabilete ntre doi ageni economici creditor/debitor. n economiile
cu un sistem bancar bine conturat i structurat, creditul comercial
deine o parte important din activitatea bancar prin
scontarea/rescontarea efectelor de comer generate de contractul
comercial.
b) Creditul bancar 0 presupune acordarea de credite sub form
bneasc de ctre societate bancar 'mprumuttor( 0 subiect
indispensabil acestui tip de credit i o persoan fizic sau juridic
n calitate de mprumutat. n fapt, raporturile de credit se
desfoar pe dou planuri:
- procesul de mobilizare a resurselor disponibile
pe pia prin intermediul bncii!
- procesul de distribuire a resurselor disponibile
utilizatorilor n calitate de debitori, banca av"nd
rolul de creditor.
2rimul raport precede n mod necesar cel de%al doilea raport.
c) Creditul internaional 0 este reprezentat de raporturile de credit
dintre agenii economici din dou sau mai multe ri. 3l joac un
rol important n cooperarea economic i financiar internaional
prin intensificarea flu,urilor monetare, financiare i comerciale n
cadrul organismelor internaionale '4&, +&)5, +3)5(.
6
II. CREDITUL !"C!R
Conceptul de credit bancar descrie operaiunea prin care banca acord
un mprumut unui agent economic n schimbul unui angajament de
rambursare viitoare nsoit de plata unei anumite dob"nzi.
5esfurarea acestui proces evideniaz raportul dintre parteneri, din
care unul este banca, ncrederea emanat de acest raport, precum i
valorificarea resurselor bneti prin realizarea de profituri prin dob"nd.
#. Trsturi
7rsturile specifice creditului bancar se refer la:
- $ubiecii raportului de credit:
- Creditorul 0 banca!
- 5ebitorul 0 agentul economic.
- 2romisiunea de rambursare
- 7ermenul de rambursare
- 2reul creditului 0 dob"nda
- ncheierea unui contract de credit
- .cordarea creditului
Creditul bancar se delimiteaz de celelalte forme de credit prin aceea
c :
8
- +anca este prezentat n calitate de creditor!
- .gentul economic este partenerul bncii n calitate de debitor!
- *biectul creditului l constituie banii!
- .cordarea creditului reprezint o operaiune specific bncii,
denumit i 9comer de banc:.
$. %ursele creditrii
$.#. %urse &ro&rii 'ca&ital &ro&riu)
Ca orice societate comercial banca posed un capital propriu 'fonduri
proprii(, constituit din capitalul subscris i vrsat de acionari, precum i o
serie de fonduri 'de dezvoltare, de rezerv, rezerva general pentru riscul de
credit( prelevate din profit.
;n mijloc de majorare a surselor proprii bancare este emiterea de
obligaiuni. ns trebuie s avem n vedere costurile de lansare i dob"nzile
bancare cu implicaii asupra profitului.
$.$. %urse atrase
;na din funciile importante ale unei bnci este aceea de a 9capta:
interesul persoanelor fizice i juridice prin atragerea de surse disponibile, n
acest caz banca av"nd titlul de mprumutat.
.tragerea de capital de ctre banc trebuie s se fac n deplin
siguran i cu remunerarea corespunztoare. ndeplinirea acestor condiii
determin dimensiunea volumului plasamentelor la o banc.
.tragerea de fonduri poate mbrca forma de:
<
a( depozite 'la vedere, la termen(!
b( solduri creditoare ale conturilor societilor comerciale!
c( plasamente interbancare!
d( refinanare solicitat +=)!
e( reescont la +=)!
f( linii de creditare e,tern.
Colectarea de pe pia a surplusului de disponibiliti de ctre bncile
comerciale este limitat de costul pe care le implic, bonificarea unei
anumite dob"nzi, reglementrile de pruden bancar, respectiv asigurarea
unei lichiditi minime i n funcie de rezerva minim obligatorie.
(. )ET*D*L*+I! DE CREDIT!RE
4etodologia de creditare cuprinde mai multe etape i reprezint
concretizarea principiilor de creditare.
(.#. Eta&a &reliminar
3tapa preliminar presupune o informare 0 documentare reciproc,
banca 0 agent economic n vederea identificrii necesarului de credit,
condiiile de obinere a creditului, de rambursare, de cost, etc.
(.$. Eta&a de&unerii dosarului
3tapa depunerii dosarului cuprinde n principal - tipuri de documente:
unele de ordin juridic legate de statutul contractului de societate, nregistrate
la )egistrul Comerului, autorizaii specifice funcionrii normale, angajarea
>
legal a creditului, componena echipei manageriale etc., i altele de natur
economic legate de prezentarea situaiei economico 0 financiare a societii
'bilan, situaia contului de profit i pierdere, situaia flu,ului de fonduri(,
balana de verificare a lunii precedente solicitrii creditului, planul afacerii,
contracte, comenzi ferme la intern i/sau e,tern, situaia obligaiilor de plat,
garaniile materiale oferite de agentul economic.
2entru fundamentarea creditelor de investiii agentul economic trebuie
s prezinte:
- $tudiul de fezabilitate!
- .utorizaia de construcie!
- 5evizul general al lucrrii!
- 2lanul de amplasare!
- Contractul ncheiat cu constructorul!
- #raficul lucrrilor investiiei!
- .lte autorizaii prevzute de lege.
(.(. Eta&a anali,ei documentaiei de&use
3valuarea cererii de creditare va implica o analiz a fezabilitii
planului privind rambursarea mprumutului, plan prezentat de solicitant i
asupra posibilitilor de atingere a scopurilor pentru care mprumutul a fost
cerut. 5ac garaniile acordate bncii acoper riscul n cazul n care lucrurile
merg ru. +anca trebuie s acorde cea mai mare consideraie faptului c
planul are anse s se realizeze. $copul bncii este s obin profituri.
(.-. Eta&a determinrii indicatorilor de a&reciere
?
n urma analizei bilanului debitorului se calculeaz o serie de
indicatori care reflect starea economico 0 financiar a acestuia, indicatori
care contribuie la decizia final de creditare.
2rincipala funcie a indicatorilor este redarea dinamicii evoluiei unei
societi de%a lungul timpului. @a msurarea indicatorilor unei firme, este
necesar diferenierea acestora n funcie de ramura n care se desfoar
activitatea. &ndicatorii nu trebuie urmrii n mod izolat, ci grupai i
intercorelai.
5atoria analistului este s obin rspunsuri, utiliz"nd instrumente i
noiuni comune pentru a identifica motivele schimbrilor i s determine
gradul n care acei factori sunt n msur s determine ameliorarea sau
deteriorarea performanelor n viitor.
3,ist indicatori ce pot fi considerai :statici: 0 nt"lnii la compararea
valorilor din bilan 0 sau indicatori 9dinamici: 0 n cazul comparrii
valorilor din situaia veniturilor! e,ist n acelai timp i indicatori
9compui: 0 o combinaie ntre indicatorii 9statici: i cei 9dinamici:. 7oi
aceti indicatori se ncadreaz n trei categorii principale:
a( indicatorii financiari 0 msoar structura financiar i lichiditatea
unei firme! indic modul de desfurare a activitii financiare!
b( indicatorii activitii curente 0 reflect c"t de eficient firma i
vinde produsele reprezent"nd modul de finanare.
A
LIC.IDIT!TE!
#. Lic/iditatea curent sau total 'L
c
)
L
c
B active curente / pasive curente =ivel 0 foarte bun: C-
bun: - % D,8
slab: E D,8
$. Lic/iditatea imediat 'L
i
)
L
i
B active lichide / pasive curente =ivel 0 foarte bun: CD
bun: D
slab: E D
%*L0!ILIT!TE!
#. +radul de ndatorare '+

)
+

B sume mprumutate / fonduri proprii =ivel 0 foarte bun: C-

bun: - 0 D
slab: E D
DF
$. %er1iciul datoriei minime '%
dmin
)
%
dmin
2 profit din e,ploatare / dob"nd G mprumut
=ivel 0 foarte bun: C-
bun: 1 0 -
slab: E -
(. 3onderea acti1elor 4i5e n total acti1e '!
4
)
!
4
2 active fi,e / total active H DFF =ivel 0 foarte bun: E 8FI
bun: 8FI
slab: C8FI
3R*FIT!ILIT!TE!
#. Rata &ro4itului brut 'R
&b
)
R
&b
2 profit brut / v"nzri H DFFDFF =ivel 0 foarte bun:C DFI
bun: DF 0 8I
slab: E8I
$. Rata &ro4itului net 'R
&n
)
R
&n
2 profitul net / v"nzri H DFF =ivel 0 foarte bun:C DFI
bun: DF 0 8I
slab: E8I
DD
(. Rentabilitatea ca&italului utili,at 'R
cu
)
R
cu
2 profit net / fonduri utilizate 'proprii G atrase(HDFF
=ivel: $e compar cu serviciul datoriei minime
EFICIE"6!
#. Rotaia stocurilor 'R
s
)
R
s
2 costul bunurilor v"ndute / stocul mediu
=ivel bun: o rotaie mai mare
$. Rotaia creditorilor 'R
c
)
R
c
B costul bunurilor v"ndute / creditori
=ivel bun: o rotaie mai mic
(. Rotaia creditorilor 'R
d
)
R
d
2 v"nzri / debitori
D-
=ivel bun: o rotaie mai mare
(.7. Eta&a constituirii 8araniilor
*rice decizie privind creditarea unui client trebuie s ia n considerare
capacitatea prezent i viitoare de a rambursa creditul din surse proprii.
2entru a diminua riscul de nerambursare, i de a preveni pierderi
majore, bncile solicit garanii reale, i chiar personale societilor
comerciale la acordarea creditelor, precum i cesionarea unor efecte de
comer, sub forma cesiunii de crean.
* alt categorie de garanii, mai puin utilizate de bnci este dreptul
de gaj general dob"ndit automat de creditori la acordarea creditului.
n practic se mai nt"lnesc i garanii asumate de tere persoane n
numele debitorului, caz n care primul preia i obligaia principal n cazul
nee,ecutrii contractului de credit.
Contractele de garanie confer bncii un grad mai mare de siguran,
diminu"nd riscul asumat de banc la acordarea creditului.
(.9. Eta&a acordrii creditelor
n funcie de nivelul de competen, deciziile privind acordarea
creditului revin sucursalelor sau centralei bncii.
n cadrul centralei unei bnci, decizia poate fi luat la nivelul
Comitetului de )isc i Credite a Comitetului de 5irecie a Consiliului de
.dministraie n cazul unor credite mari.
D1
(.:. Eta&a nc/eierii contractului
3tapa ncheierii contractului este etapa final, pe baza cruia
societatea comercial va primi mprumutul. Contractul va fi semnat de
persoanele autorizate at"t din banc, c"t i din partea societii.
Contractul de credit va stipula condiiile n care a fost aprobat creditul
'suma, obiectul, durata, grafic de rambursare, rata dob"nzii, comisioane(,
obligaiile i drepturile prilor i garaniile materiale.
III. RI%CUL ;" !CTI0IT!TE! DE CREDIT!RE
#. Conce&tul de risc. Ti&uri de risc. Riscul de credit.
+ncile sunt confruntate cu o serie de riscuri n activitatea lor
generate, pe de o parte de condiiile interne 'organizarea, conducerea,
calitatea personalului, sistemul informatic adoptat, etc.(, iar pe de alt parte
de factori e,terni 'mediul economic, politic, relaiile cu partenerii si ageni
economici, persoane fizice, alte bnci, instituii financiare, etc.(.
$tabilitatea unei bnci. ncrederea de care se bucur n r"ndul
clienilor bancari i nebancari se fundamenteaz pe calitatea i modul de
gestionare a activelor i pasivelor.
.naliz"nd mai departe elementele din activul i pasivul bilanului i,
chiar poziiile e,trabilaniere ale societilor bancare, putem sesiza riscurile
D6
pe care o banc i le%a asumat n diferite operaiuni, precum i modul cum
reuete s le controleze.
2rivind bilanul unei bnci putem aprecia prudena cu care abordeaz
anumite operaiuni sau dimpotriv 9agresivitatea: necontrolat, adic
riscurile asociate poziiilor de activ 'calitatea portofoliului de credite,
structura acestuia pe termene de rambursare, poziia mprumuturilor mari
acordate, etc.( cu cele de pasiv 'dependena de anumite resurse, insuficiena
capitalului propriu, statutul acionarilor principali etc.(.
)eglementrile de prudenialitate au un impact considerabil asupra
gestiunii unei bnci deoarece ele consolideaz echilibrele financiare ale
bilanului i n consecin posibilitile de desfurare a activitii eficiente.
3entru o banc &utem a4irma c riscul re&re,int e5&unerea
direct sau indirect &e o scar cu 1ariaie lar8 la &ierdere cu im&act
ne4a1orabil asu&ra 1enitului< ca&italului i re,er1ei sale.
2ractica din mediul bancar pune n eviden o serie de ti&uri de risc,
i anume:
riscul de credit!
riscul ratei dob"nzii!
riscul de lichiditate!
riscul de pre!
riscul de schimb valutar!
riscul de tranzacie 'operaional(!
riscul legislativ!
riscul de strategie!
riscul de reputaie!
D8
5in punct de vedere metodologic, n scopul unei analize pertinente,
evaluarea riscurilor se face separat.
Riscul de credit este riscul nereali,rii 1eniturilor scontate<
determinat de inca&acitatea debitorului de a aciona n termenii i
condiiile contractului nc/eiat cu banca.
)iscul de credit este nt"lnit n operaiunile bancare n care
performanele debitorului au tendina de deteriorare, fondurile bncii fiind
deja angajate, investite.
+anca este datoare s identifice gradul de risc care nsoete orice
cerere, s fac o evaluare pe scara de acceptare a riscului i s ia o decizie. *
rat a dob"nzii mai ridicat, i o monitorizare mai atent a societii sunt
metode de compensare a unui risc crescut.
#radul de risc al unei societi este n funcie de:
viabilitatea intern a ntreprinderii!
impactul posibil al factorilor e,terni.
$. 3rinci&alii 4actori de risc n 4inanarea societilor comerciale
+anca ia n considerare la analiza de credit a unui agent economic o
serie de factori de risc 'interni i e,terni( i anume:
statutul de funcionare al societii!
performanele financiare!
performanele echipei de conducere!
clienii i furnizorii 0 calitatea acestora!
piaa produsului!
concurena!
D<
costul materiilor prime i a materialelor!
contractele interne i / sau e,terne!
garania acceptat de banc la acordarea creditului!
rata dob"nzii!
fluctuaiile de pe piaa valutar ce pot afecta at"t activitatea de
import, c"t i cea de e,port a agenilor economici!
politica guvernamental 'e,.: impozitarea agenilor economici,
ta,e vamale, contingentri, licene la import sau e,port etc.( care
poate determina o profitabilitate mai sczut!
ali factori ce pot modifica negativ activitatea societilor
comerciale 'e,.: rata inflaiei, factorii sociali(.
(. )etode de anali, &entru toate ti&urile de creditare
2entru creditarea pe termen scurt, mediu sau lung sunt relevante
urmtoarele tipuri de analiz:
- .naliza situaiilor contabile!
- .naliza indicatorilor!
- .naliza cost, venit i profit!
- .naliza pragului de rentabilitate.
a) Costuri< 1enituri i &ro4it
Costurile i veniturile unei ntreprinderi sau a unei activiti din cadrul
unei ntreprinderi constituie o baz important pentru analiza financiar i de
credit, ntruc"t aceasta determin, n mare msur, profitabilitatea.
D>
n scopul analizei financiare este important de tiut cum sunt
constituite i clasificate costurile i dac acestea pot fi alocate unei activiti
anume sau unui proiect de investiii. .celai lucru este valabil i pentru
venituri.
!. Costuri: = directe
= indirecte '4i5e)
Costurile directe
.ceste costuri variaz n mod direct, pe termen scurt, n funcie de
mrimea activitii la orice moment dat din cadrul ciclului de producie.
3le includ:
materii prime!
alte elemente de producie!
fora de munc recrutat sau disponibilizat, n funcie de
volumul produciei, n orice perioad dat!
utilitile folosite n producie 'energie, ap, gaz(!
costuri de ambalare!
costuri de depozitare!
costuri de marJeting.
Marja brut a unei ntreprinderi - costurile sale directe
D?
Costuri indirecte

Costurile fi,e tind s devin constante. 3le se pot modifica dar numai
pe termen mai lung, i de obicei ca efect al unei schimbri majore n
structura activitii.
3le include, de obicei, costurile cu:
conducerea societii!
ntreinerea cldirilor, utilajelor i vehiculelor!
amortizarea cldirilor, utilajelor i vehiculelor!
asigurarea!
arenda sau cheltuielile cu pm"ntul n proprietate!
utiliti de birou.
3lementele majore din costurile fi,e sunt: amortizarea i arenda, n
special acolo unde sunt arendate suprafee mari de teren.
Profitul de exploatare a unei ntreprinderi este valoarea vnzrilor
sale costurile sale totale (directe indirecte! sau marja sa brut
costurile sale fixe nainte de plata dobnzilor "i a impozitelor#
. 0enituri '1>n,ri)
3le reprezint volumul v"nzrilor H preul de v"nzare 'pe tipuri de
produse(.
Cerinele &ieei
DA
=ivelul veniturilor din v"nzri este supus unor factor de risc ridicat,
ntruc"t este n mare msur dependent de factori e,terni, fiind supus
conjuncturilor i concurenei e,istente pe pia. .tunci c"nd preferinele sau
cerinele pieei se modific, atunci c"nd produse noi i eventual mbuntite
sunt aduse pe pia, sau c"nd ali productori concureaz prin pre sau
calitate, at"t volumul v"nzrilor, c"t i preul pot fi reduse. .cest fapt trebuie
avut n vedere atunci c"nd se fac prognoze ale volumului analizelor.
%ursele de in4ormaii &ri1ind costurile i 1eniturile
$ursele primare sunt, pentru analistul financiar, evidenele
ntreprinderii, cum ar fi evidenele de cumprri pentru costuri, i evidenele
de v"nzri pentru venituri. +anca care analizeaz o cerere de credit a unui
agent economic va trebui sa solicite contul de profit i pierderi, bilanul i
situaia flu,ului de numerar, ultima balan de verificare, precum i o serie
de informaii importante privind furnizorii, creditorii, clienii, vechimea
obligaiilor i creanelor, contracte, comenzi etc.
7otui, n privina unui mic productor individual sau a unui
comerciant particular, care, n general, ntocmete situaii contabile oficiale
semestrial, ofierul de credit va trebui s analizeze date cum ar fi:
evidene pentru v"nzri i cumprri!
situaii primite de la banc i relaia cu banca!
orice tip de registru de cas disponibil!
informaii legate de comportamentul su n relaia cu clienii i
furnizorii.
-F
Relaia dintre &ro4ituri< 1enituri i costuri

minus 2
minus
2
2
minus
2
-D
K3=&7;)& C*$7;)&
5&)3C73
4.)L.
+);7M
C*$7;)&
&=5&)3C73
'fi,e(
2)*&7 53
3N2@*.7.)3
5*+O=5. @.
42);4;7;)&
2)*&7
&42*P.+&@
minus
2
b) !nali,a situaiilor contabile
$ocietile comerciale rom"neti trebuie s ntocmeasc trimestrial i
semestrial situaii contabile :
- C*=7;@ 53 2)*&7 Q& 2&3)53)&
- +&@.=R;@
3le trebuie semnate de persoanele autorizate ale societii comerciale,
i verificate de ctre cenzori, contabili autorizai sau e,peri contabili.
.ceste dou situaii ofer analistului bncii majoritatea informaiilor
necesare analizei situaiei generale a ntreprinderii pentru stabilirea
fezabilitii creditului pe termen scurt.
n cazul creditelor pe termen scurt, c"t i n cel al creditelor pe termen
mai lung, analiza comparativ a situaiilor contabile este obligatorie.
.nalistul trebuie s compare ultimele situaii contabile e,istente ale
ntreprinderii cu cele ale anilor precedeni. *rice diferene semnificative vor
preocupa analistul, ntruc"t ele pot fi cauzate de unele schimbri substaniale
n cadrul activitii, care i vor afecta, unele schimbri substaniale n cadrul
--
&42*P&7
2)*&7 =37
3R*FIT
REI"0E%TIT
'REC!3IT!LI?!T
(
DI0IDE"DE
activitii, care i vor afecta, probabil, profitabilitatea. .ceste diferene pot
indica:
- 4*5&&CM)& = $7);C7;)M 'C.2&7.@(
- 4*5&&CM)& = )3@.R&. C*$7 0 K3=&7
'=&K3@;)& 53 2)*&7(
- 4*5&&CM)& 53 C*=L;=C7;)M .
2&3R3& $.; .@3 C*=5&R&&@*) 53
C*4)C&.@&P.)3 'KO=PM)&(.
Contul de &ro4it i &ierderi 'C33) sintetizeaz veniturile i
cheltuielile ntreprinderii, aferente activitii ntreprinderii pe un an. El
include toate veniturile i toate costurile. CPP-ul este utilizat de analist ca
o msur a rezultatelor din prezent i trecut. .colo unde e,ist C22%ul
pentru un numr de ani din trecut, se pot evalua rezultate pe perioade mai
ndelungate.
ilanul reflect structura financiar i poziia ntreprinderii la un
moment dat. .ctivele sunt ceea ce posed ntreprinderea 'n proprietate(.
2rincipalele posturi din coloana activelor sunt activele 'mijloacele( fi,e
'cldiri, terenuri, utilaje etc.( i activele circulante 'bani n cas, cont la
banc, stocuri de materii prime i bunuri finite, creane etc.(. coloana
pasivelor arat ceea ce datoreaz ntreprinderea, adic sursele sale de
finanare. .cestea include capitalul ntreprinderii 0 fonduri aportate de
proprietari / acionari i datoriile sale, precum i creditele bancare i
creditele furnizori.
!lte situaii contabile
-1
3,ist un numr de alte situaii contabile care pot fi ntocmite de
marile ntreprinderi ce dispun de posibiliti comple,e de contabilizare.
.cestea include:
situaia flu,urilor de numerar!
situaia flu,ului de fonduri!
sursele i utilizrile fondurilor.
5ac sunt disponibile, astfel de situaii pot oferi analistului mai multe
informaii detaliate cu care s lucreze i care i pot face munca mai uoar.
c) !nali,a &ra8ului de rentabilitate

;n element esenial n cadrul analizei financiare, pentru majoritatea
creditelor acordate agenilor economici, este nivelul la care acesta ncepe s
obin profit. 5e aceea, analistul bncii trebuie adesea s stabileasc &ra8ul
de rentabilitate< adic 1olumul de &roducie i 1>n,ri &entru
su&ra1ieuire.
2entru a stabili pragul de rentabilitate pentru o activitate, trebuie
mprite costurile activitii n:
C*$7;)& &=5&)3C73 '&N3(
C*$7;)& 5&)3C73
C*$7;)& 7*7.@3 0 C*$7;)& &=5&)3C73 &N3 G
C*$7;)& 5&)3C73
Formula &ra8ului de rentabilitate &entru ci4ra de a4aceri @
3ra8
C!
2 costuri 4i5eA1>n,riBmarCa brut
-6
Formula &ra8ului de rentabilitate &entru 1olum@
3ra8
D
2 costuri 4i5eBmarCa brut unitar
.v"nd stabilit pragul de rentabilitate pentru activitate, bancherul va
avea un indiciu asupra senzitivitii proiectului la schimbri neprevzute pe
pia.
$imitele analizei pragului de rentabilitate
Cu toate c pragul de rentabilitate este un instrument util pentru
analist, trebuie reinut c, asemenea tuturor instrumentelor de analiz, i
acesta are limitele sale.
3ste valabil numai pentru un volum limitat de producie. @a
niveluri mrite ale produciei este probabil s fie nevoie de mai
multe mijloace fi,e, for de munc i mai muli factori care ar
modifica structura costurilor.
2resupune printre altele c:
producia i v"nzrile sunt egale, de aceea
nivelul stocurilor nu se schimb!
e,ist fie numai un singur produs, fie o gam de
produse, dar v"nzrile rm"n constante!
-8
eficiena i gradul de utilizare al mijloacelor
fi,e rm"n constante la toate nivelurile de
producie.
d) Indicatori
.naliza indicatorilor este cea mai rapid metod de estimare a
viabilitii ntreprinderilor. indicatori de diferite tipuri pot fi folosii pentru a
msura:
@&CS&5&7.73.!
$*@K.+&@&7.73.!
2)*&7.+&@&7.73..
%tilizarea indicatorilor& msuri ale performanelor trecute "i viitoare#
&ndicatorii pot fi folosii pentru a msura performanele trecute,
informaiile necesare pot fi obinute din bilanurile i conturile de profit i
pierderi ale unei ntreprinderi.
2entru msurarea rezultatelor viitoare este necesar ca indicatorii s se
calculeze fa de profiturile antici&ate, cheltuielile de capital i creditele
necesare, profiturile i flu,urile de numerar &ro8no,ate, conturile de profit
i pierderi i bilanuri.
)eferitor la investiiile substaniale pe termen mai lung, analiza
viitoare a indicatorilor este, n mod normal, efectuat n legtur cu analiza
flu,ului de numerar actualizat. &nstituiile de finanare internaionale
-<
specific de regul, nivelul minim al indicatorilor ce trebuie satisfcut la
acordarea de credite din liniile lor de credit.
-. )etode de anali, &entru creditarea &e termen mai lun8
2entru a aprecia valoare unui proiect de investiii, ntr%o ntreprindere,
trebuie avute n vedere trei elemente:
3erioada de recu&erare 0 n c"t timp se recupereaz din c"tiguri
capitalul investit n proiect!
Rata medie de rentabilitate 0 rentabilitatea procentual a
capitalului iniial, bazat de profitul generat pe perioada
proiectului!
Flu5uri de numerar actuali,ate 0 care arat valorile actualizate
ale flu,urilor de numerar ce vor fi generate n viitor.
a) &erioada de recu&erare B numrul de ani de dinaintea anului n
care flu,ul de numerar net poate acoperi integral costul total al
investiiei &lus o parte din anul n care flu,ul de numerar net va
acoperi, n final costul total al investiiei.
b) rata medie de rentabilitate'R)R) B se calculeaz afl"nd, n
primul r"nd, veniturile nete totale generate de investiie 'flu,ul de
numerar net cumulat din primul p"n n ultimul an al evalurii(,
apoi mprind aceast cifr la numrul de ani ai investiiei
analizate 'durata de via a proiectului(, dup care rezultatul se
mparte la volumul investiiei i se e,prim procentual.
->
c) anali,a 4lu5ului de numerar actuali,at B este utilizat pentru
evaluarea proiectelor de investiie pe termen lung sau mediu care
n mod tipic trebuie analizate pe o perioad de c"iva ani.
.naliza =. este o metod de estimare a valorii veniturilor i
cheltuielilor din anii viitori, av"nd o baz comun de raportare.
.ceast baz este valoarea de astzi, denumit 1aloare
actuali,at.
4etoda se bazeaz pe faptul c banii obinui n anii viitori au o
valoare mai mic dec"t banii obinui astzi. .ceasta se datoreaz
e,istenei dob"nzii pltit pentru utilizarea banilor n afaceri.
5atorit posibilitii de a c"tiga dob"nd sau orice alt venit din
utilizarea banilor, DFFF lei obinui acum valoreaz mai mult dec"t
DFFF lei obinui peste un an, i mult mai mult dec"t DFFF lei
obinui peste 8 ani.
n analiza =. se compenseaz 1aloare n tim& a banilor,
prin actualizare, adic mprind la un factor corespunztor pentru
a afla care este valoarea real n prezent a unor surse de bani din
anii viitori.
lu,urile de numerar la valori actualizate sunt determinate n
acelai mod ca la calculul ratei medie de rentabilitate i a perioadei
de recuperare, iar factorii corespunztori sunt apoi aplicai
flu,urilor reale de venit%cost.
actorul care se aplic se numete rata de actuali,are,
echivalentul pentru banc cel puin a ratei dob"nzii pe care se
ateapt s o perceap la credit. )ata de actualizare se aplic
tuturor flu,urilor viitoare estimate de venituri i cheltuieli pentru
proiectul de investiii.
-?
.naliza =. are urmtoarele a1antaCe pentru ofierul de credit
ce analizeaz o cerere de credit pentru finanarea unei investiii pe
termen mediu sau lung:
indic valoarea real n prezent a flu,urilor totale
de numerar ale proiectului de investiie. .ceasta se
numete 1aloarea net actuali,at '0"!)!
indic rata real de rentabilitate a in1estiiei, cu
alte cuvinte, rata real a dob"nzii pe care investiia
o va genera de%a lungul duratei sale sau de%a lungul
oricrei perioade mai scurte. .ceasta se numete
rata intern de rentabilitate 'RIR) a proiectului.
)&)%ul pentru un proiect se afl prin calcularea
ratei de actualizare la care K=. este F. Cu alte
cuvinte, ea d un &ra8 de rentabilitate &entru
rata rentabilitii unei in1estiii.
arat dac acordarea creditului &entru in1estiie
este &ro4itabil &entru banc. 5ac )&) este mai
mic dec"t rata dob"nzii pe care dorete s o
perceap banca, atunci clientul nu ar putea s
ramburseze creditul din profitul obinut din
investiie.
dac investiia pare a fi profitabil, &erioada de
recu&erare actuali,at a creditului poate fi uor
calculat nsum"nd valorile nete actualizate ale
flu,urilor de numerar din fiecare an al proiectului
-A
'anul D p"n la n(, p"n c"nd totalul este egal cu
suma creditului.
7. !nali,a de sen,iti1itate
.ceasta are dou funcii:
'a n considerare estimrile mai importante fcute pentru
analiza care nu s-a dovedit a fi de fapt adevrat#
(fer un scenariu cu situaia cea mai rea) n care
elementele c*eie (preul produselor sau vnzrile! sunt mai
mici dect n situaia de baz) iar costurile c*eie ( materiile
prime principale "i fora de munc! sunt mai mari#
n prezent sunt mai multe metode de calcul a K=. i )&). $e pot
utiliza calculatoare financiare cu funcii care efectueaz calculele doar prin
apsarea unor taste sau pot fi folosite tabele de actualizare i se efectueaz
c"teva calcule matematice.
3tapele acestei metodologii sunt:
D. 7otalizarea costurilor i veniturilor n coloane separate, pentru
fiecare an al proiectului.
-. .flarea flu,ului de numerar net pentru fiecare an scz"nd costurile
din venituri.
1. .ctualizarea flu,urilor de numerar nete pentru fiecare an, folosind
factorul corespunztor ratei respective de actualizare, i pe cea a
anului viitor respectiv.
1F
6. 7otalizarea flu,urilor de numerar nete actualizate pentru fiecare
an. .ceasta d K=.%ul pentru proiectul respectiv la rata de
actualizare folosit.
8. a( dac primul K=. calculat este pozitiv, se calculeaz din nou
folosind o rat a dob"nzii mai mare, suficient pentru a da un K=.
negativ.
b( dac primul K=. este negativ, se calculeaz din nou cu o rat a
dob"nzii mai mic, suficient pentru a da un K=. pozitiv.
<. ;tiliz"nd at"t K=.%ul pozitiv, c"t i cel negativ se poate aplica
formula urmtoare:
Rata dob>n,ii E F0"!
la rata mai mic
B '0"!
&o,iti1
=0"!
ne8ati1
)GA di4erena
mai mic dintre ratele de actuali,are utili,ate
)ezultatul va fi )&)%ul proiectului.
9. )ana8ementul riscului
&ndiferent de structura programului de management al riscului, pentru
o societate bancar orice program ar trebui s cuprind:
Identi4icarea riscului@ identificarea adecvat a riscului se
concentreaz n recunoaterea i nelegerea riscurilor
e,istente sau acelora care pot surveni n urma unor noi
iniiative de afaceri. &dentificarea riscurilor trebuie s fie un
1D
proces continuu i ar trebui s fie prezent at"t la nivel de
tranzacie, c"t i la nivel de portofoliu.
)surarea riscului@ este o component esenial a
sistemelor eficiente de management al riscului. * banc
care nu are un sistem de msurare a riscului are o capacitate
mai redus de a controla sau monitoriza nivelurile de risc.
4ai mult, caracterul sofisticat al mijloacelor de msurare a
riscului ar putea reflecta comple,itatea i nivelurile de risc
asumat. +anca trebuie s fac teste periodice pentru a valida
integritatea mijloacelor de msurare pe care le folosete. *
msurare bun a riscului evalueaz at"t tranzaciile
individuale c"t i portofoliile.
Controlul riscului@ banca trebuie s stabileasc i s
comunice ntinderea politicii, a standardelor i procedurilor
care definesc responsabilitatea i autoritatea. .ceste limitri
de control ar trebui s fie unelte semnificative de
management care pot fi adaptate dac condiiile sau marjele
de risc se modific. +anca ar trebui s aib un proces de
autorizare a e,cepiilor sau a schimbrilor limitelor de risc
c"nd sunt justificate.
)onitori,area riscului@ bncile s monitorizeze nivelurile
de risc pentru a asigura o revizuire la timp a situaiilor de
risc i a e,cepiilor. )apoartele rezultate n urma analizelor
de monitorizare necesit o anumit regularitate n timp,
claritate i apoi distribuite conducerii pentru decizii.
4anagementul trebuie:
1-
$ implementeze direcia strategic a bncii!
$ dezvolte politici care definesc marja de risc a instituiei
i s se asigure c acestea sunt compatibile cu intele
strategice!
$ se asigure c direcia strategic i marjele de risc sunt
comunicate eficient acceptate de ntreaga societate bancar!
$ supravegheze dezvoltarea i meninerea sistemelor
informative de management, asigur"ndu%se c acestea sunt la
timp, clare i informative.
11