Documente Academic
Documente Profesional
Documente Cultură
B -II >.?
*ac randamentul investiiei este mai mare dec4t randamentul activelor
imo&ilizate existente >calculat ca raport procentual +ntre profitul &rut realizat i valoarea
medie anual a activelor imo&ilizate? se adopt decizia de investiii +n caz contrar
proiectul se respin3e!
An cazul investiiei de +nlocuire cu ec@ipament cu parametrii funcionali superiori
care conduce la creterea capacitii de producie criteriul costului presupune
12
determinarea costului unitar al produsului o&inut dup +nlocuire i compararea lui cu ele
realizat anterior acesteia!
Costul unitar al produciei realizat cu noul ec@ipament >CI? se determin astfel<
I
-
'
% ( r
#
(
c
i m
+ +
=
>,?
#
(
D amortizarea anual a investiieiG
r
m
D randamentul minim sperat al investiieiG
r
m
N I D profitul din exploatare determinat de +nlocuireG
CI D c@eltuielile de exploatare determinate de noul ec@ipamentG
Oi D cantitatea de produse fa&ricate cu noul ec@ipament!
*ac I
c c
)
<
I
c
fiind costul unitar +naintea +nlocuirii investiia se accept!
#4 C'i"e'i)$ 'a"ei &e*ii a 'en"a#i$i"%ii presupune determinarea ratei medii a
renta&ilitii proiectului de investiie i compararea ei fie cu cea a altor variante ale
proiectului fie cu un nivel dat respectiv rata renta&ilitii activelor imo&ilizate realizate
de firm!
#ata medie a renta&ilitii investiiei se determin conform relaiilor<
* D >
(
e +b
? P -II * D>
(
%Fn
? P -II >6?
'&e D profitul mediu anual &rut din exploatareG
CFn D cas@BfloKBul mediu net al investiieiG
I D valoarea investiiei!
*ac rata medie a renta&ilitii proiectului este superioar nivelului de comparare
investiia se accept!
4 C'i"e'i)$ *)'a"ei *e 'e)/e'a'e a a/i"a$)$)i in,e-"i" 5/a6#a7 /e'i!*4
este un criteriu lar3 utilizat +n adoptarea deciziei de investiii deoarece prezint interes
13
real pentru investitor i se definete ca fiind numrul de ani i luni necesar recuperrii
inte3rale a capitalului investit iniial >investiiei iniiate? din cas@ floKBurite viitoare!
Este de reinut faptul c acest criteriu a fost primul utilizat +n evaluarea proiectelor
de investiii ce urmau s fie incluse +n &u3etele de investiii!
D)'a"a *e 'e)/e'a'e a in,e-"iiei 5D
'
4, +n cazul +n care cas@BfloKBul anual este
constant se determin dup urmtoarea relaie <
*
r
D
%Fa
(
>/? unde I D investiia >capitalul investit?G
Cfa D cas@BfloKBul anual!
*ac cas@BfloKBurile anuale difer de la un an la altul determinarea duratei de
recuperare se face pas cu pas compar4nd la finele fiecrui an investiia rmas de
recuperat > Ir l ? cu cas@BfloKBul anului urmtor >CF - + i ?! An momentul +n care investiia
de recuperat dup anul n este mai mic dec4t cas@BfloKBul anului urmtor Ir
n
Q CF
n
Pi se
determin durata de recuperare !
'entru a utiliza acest criteriu firmele sta&ilesc un Rpra3R al duratei de recuperare
i compar durata de recuperare o&inut cu aceast durat de recuperare Rpra3R! *ac
durata de recuperare o&inut este mai mic dec4t acest Rpra3R proiectul este acceptat
iar +n caz contrar este respins! An situaia +n care avem dou sau mai multe proiecte care
se exclud reciproc se va opta +n principiu pentru acela care are durata de recuperare mai
mic!
Se impune +n acest context i precizarea inconvenientului metodei i anume c
nu ine seama de cas@ floKBuri i dup perioada de recuperare! *ar este cunoscut faptul
c adeseori investiiile +n produsele noi sau cele care vizeaz ptrunderea pe noi piee nu
aduc profit dec4t dup o anumit perioad de timp dat fiind faptul c astfel de decizii
strate3ice care intesc +n mod deose&it dezvoltarea firmei nu a=un3 la c4ti3ul maxim +n
primii ani de implementare! An acest mod pot fi pre=udiciate acele investiii care sunt de
cea mai mare importan pentru succesul de perspectiv al firmei!
"etoda este des utilizat de ctre firmele care se afl +ntrBo acut criz de
lic@iditi! Astfel acestea se vd nevoite s dea o mare importan recuperrii rapide a
1'
capitalurilor investite pentru a le putea utiliza pentru satisfacerea altor necesiti! C@iar
dac acest criteriu ofer indicaii +n ceea ce privete 3radul de lic@iditate al proiectului de
investiii recomandm utilizarea metodelor pe &az de actualizare care analizeaz
investiiile prezente comparativ cu cas@BfloKBurile viitoare i ale3 astfel posi&ilitatea de
maximizare a valorii firmei!
An 3eneral proiectele a cror durat de recuperare este mai scurt au de o&icei
efecte favora&ile pe termen scurt asupra profitului net pe aciune! *ar firmele care
adopt acest criteriu pornind de la acest motiv renun la o dezvoltare ulterioar pentru un
venit conta&il prezent!
( astfel de practic nu va avea niciodat ca efect maximizarea valorii firmei!
*intre criteriile pe &az de actualizare pot fi folosite<
valoarea actualizat netG
metode derivate din MA%G
rata intern de renta&ilitate >randament?!
A( Va$!a'ea a")a$i+a"% ne"% 5VAN4 se sta&ilete ca diferen +ntre cas@BfloKB
urile actualizate i capitalul investit pro&lema care se pune este aceea a ale3erii ratei de
actualizare! Astfel pentru compara&ilitatea cas@BfloKBurilor viitoare cu c@eltuielile
prezente +n investiii se face actualizarea cas@ floKBurilor la rata do&4nzii fr risc rata
Rcostului capitaluluiR sau rata Rcostului de oportunitateR pe durata de exploatare!
Sin4nd cont de faptul c finanarea investiiilor se realizeaz at4t din capitaluri
proprii c4t i din capitaluri +mprumutate se recomand folosirea ca rat de actualizare a
costului mediu ponderat al capitalului investit,
#elaia de calcul a valorii actualizate nete este< MA% D
+
n
i
i
i
a
%F
-
? - >
BI >5? unde<
nD durata de exploatare a investiieiG
CF
i
D cas@B floKBul din anul RiR G
a D rata de actualizareG
I D valoarea investiiei!
1&
*ac MA% TI rezult c valoarea firmei crete i firma va opta pentru efectuarea
investiiei respective! An caz contrar proiectul se respin3e!
Este important de su&liniat faptul c< mrimea investiiei iniiale nu are o
relevan direct asupra deciziei de investiii numai valoarea actualizat net fiind
important cu alte cuvinte analiza se face la nivelul valorii actualizate nete i nu a
mrimii investiiei! Sin3ura ocazie c4nd noi tre&uie s considerm dimensiunea valorii
actualizate nete +n corelaie cu suma investit este atunci c4nd tre&uie s examinm
sursele de finanare a proiectelor de investiii!
Un caz particular apare atunci c4nd< CF
-
DCF
.
D!!!DCF n DCF
( modalitate destul de ele3ant de calcul a sumei este aceea +n care aceasta este
privit ca o pro3resie 3eometric!
MA% D CFP
a
a
n
+ ? - > -
BI >U?
A doua metod de calcul prezint o mai mare acuratee datorit numrului mai
mic de termeni ce tre&uie trunc@iai dar prezint inconvenientul c poate fi utilizat doar
dac cas@BfloKBurile anuale sunt e3ale!
*ac ratele de actualizare se sc@im& +n timp i este cunoscut evoluia acestor
sc@im&ri relaia de determinare MA% este<
MA% D
(
a a a
%F
a a
%F
a
%F
n
n
+ + +
+ +
+ +
+
+ ? - ?!!!> - ?> - >
!!!!
? - ?> - > ? - >
. - . -
.
-
-
>2?
MA%D
=
=
+
n
-
-
i
-
i
a
%F
-
-
? - >
B ( >0?
a - D rata de actualizare din anul R=RG
*ac pentru acelai o&iectiv de investiii exist dou proiecte ce se exclud
reciproc se opteaz pentru cel cu valoarea actualizat net mai mare!
#aionamentul de comparare a cas@BfloKBurile viitoare i investiiilor se poate
face i prin exprimarea mrimilor de comparat la puterea de cumprare de la sf4ritul
13
duratei de via a investiiei! Criteriul de comparare va fi valoarea viitoare net > MM% ?
care nu este altceva dec4t capitalizarea MA% pe perioada de via a investiiei > n ?!
Formula de calcul este<
MM% D
=
n
i -
CF i >-La?
- n
BI >lLa?
n >-I?
adic< MM%DMA%>lLa?
n
DT MA%D n
a
$$.
? - > +
>--?
An practic tendina este de a folosi a&ordarea MA% +n luarea deciziei de
investiii +n detrimentul MM% dei +n esen nici una nu este superioar celeilalte
datorit faptului c<
atunci c4nd se compar oportunitile de investiii dac este folosit valoarea
viitoare net tre&uie cunoscut numrul anilor pentru care se face capitalizarea iar dac
oportunitile sunt de lun3imi diferite pot aprea dificultiG
at4ta timp c4t oportunitatea este apreciat prin sta&ilirea efectului asupra
valorii firmei pare mult mai lo3ic s privim la efectul prezent dec4t la efectul viitor!
8( 9e"!*e *e'i,a"e *in VAN
Indicele de renta&ilitate >I# ? cunoscut se utilizeaz atunci c4nd dou sau mai
multe proiecte de investiii necesit alocri de fonduri iniiale ine3ale i exprim
renta&ilitatea relativ a investiiei adic surplusul de trezorerie actualizat pentru fiecare
leu investit! 'roiectul de investiii
-I
este feza&il dac acest indice este suplimentar!
I#D
(
a
%F
n
i
i
=
+
-
-
? - > I#D
(
( $/. +
>-.?
Anuitatea echivalent reprezint contri&uia anual a proiectului de investiii
+n cas@ BfloKBul total al firmei! Un proiect de investiii este mai renta&il cu c4t aceast
contri&uie este mai mare! *eci anuitatea ec@ivalentV este datV de relatia<
1%
Berceanu Dorel, Decizii financiare ale firmei, Editura 0raiova, 2%%3, p. &&.
1(
AED aP MA% >% W?D
a
a
.
+ ? - > -
>%? MA%
>-,?
a
a
.
+ ? - > -
D factor de
anuitate
aDcostul de oportunitate al
capitalului G
Indicele de profitabilitate
11
: exprim renta&ilitatea pe +ntrea3a durat de via a
investiiei respectiv valoarea actual >Mo? scontat pentru o c@eltuial iniial
e3al cu -!
I'D
(
a
$*
a
%F
(o
$o
n
i
n
n
i
i
=
+
+
+
=
-
? - > ? - > >-6?
Ra"a in"e'n; *e 'en"a#i$i"a"e
#ata intern de renta&ilitate este acea rat pentru care valoarea actualizat net
este zero! *ac notm #I# D r ecuaia de determinare a ratei interne de renta&ilitate este<
#I#D
I
? - >
-
=
+
=
(
r
%F
n
i
i
>-/?
*ou metode pot fi folosite mai des pentru determinarea ratei interne de
renta&ilitate<
N metoda aproximrilor succesiveG
N cu a=utorul calculatoarelor speciale i al computerelorG
"etoda aproximrilor succesive presupune folosirea cvasiliniaritii cur&ei MA%
D f>a? +ntruc4t calculul #I# necesit +n principiu rezolvarea ecuaiei de 3rad n! Se
determin dou valori consecutive pentru r x i xL- astfel +nc4t +n x MA% T I iar +n
xL- MA% QI! 'e intervalul x xL- cur&a MA% poate fi aproximat cu o dreapt !
"etoda de determinare cu a=utorul calculatoarelor financiare i al computerelor
este utilizat de ctre firme din ce +n ce mai frecvent!
11
7rezeanu '! !estiunea financiar a ntreprinderii n economia de pia Editura Fundaia C #om4nia de
"4ine 7ucureti -000 p! .I.
1;
1(3(2( E"a/e$e /'!e-)$)i *ei+i!na$
*ei este adesea definit ca fiind un proces raional de alocare a resurselor +n
realitate decizia de investiii poate fi mai puin ordonat i raional dec4t se presupune!
Calculul i inspiraie rutin i ima3inaie toate se +m&in +ntrBo astfel de decizie!
AntrBo +ncercare de ordonare a procesului decizional au fost identificate un numr
de etape presupuse a fi parcurse i anume<
identificarea oportunitilor de investiiiG
dezvoltarea proiectelor de investiiiG
evaluarea i selecia finalG
controlul!
An ceea ce privete prima etap teoria economic vede investiia ca pe o interaciune
+ntre oferta de capital i fluxul oportunitilor de investiii! Aceste oportuniti pot s
apar ca urmare a aciunii unor factori diveri< creterea cererii pe piaa produselor i
serviciilor uzura ec@ipamentului apariia unor noi produse etc! Este 3reit s se cread
+ns c la nivelul unei +ntreprinderi ar exista un flux continuu al ideilor de investiii! Ele
nu apar +n mod automat! (portunitile de investiii tre&uie cutate i exploatate! Este
posi&il ca unul dintre cele mai importante roluri pe care mana3ementul +l poate avea +n
procesul investiiilor de capital s fie acela de a +ncura=a conductorii diferitelor
compartimente personalul acestora +n cutarea identificarea i finanarea proiectelor de
investiii!
A doua etap
12
poate fi se3mentat la r4ndul ei +n dou faze cercetarea
preliminar i definirea proiectelor!
Cercetarea preliminar presupune realizarea unei analize preliminare a tuturor
oportunitilor de investiii identificate +n vederea reinerii doar a acelora considerate
12
:cui =ioleta2 Decizii de selecie $i finanare a investiiilor ntreprinderii, Editura Euro+it,
>/)/?4--, 2%%2, p. 1;.
1<
demne de o investi3are ulterioar! Selecia preliminar se realizeaz pe &aza informaiilor
disponi&ile +n aceast etap i la &aza ei stau criterii ca<
compati&ilitatea proiectelor de investiii cu strate3ia de ansam&lu
+ntreprinderiiG
evoluia +n trecut a rezultatelor aferente tipului de activitate respectivG
feza&ilitatea din punct de vedere te@nic a proiectelorG
riscurile implicate etc!
Faza seleciei preliminare este impus i de costurile ridicate asociate o&inerii
unor informaii mai detaliate le3ate de proiectele respective!
*efinirea proiectelor presupune detalierea propunerilor de investiii prezentarea
carateristicilor lor te@nice i economice! Ea implic o cutare a tuturor formelor posi&ile
de proiecte care ar putea satisface cerinele existente i +n final reducerea numrului
acestora la c4teva +n vederea realizrii evalurii i seleciei finale! 'roiectele de investiii
tre&uie create! Ele nu +i +ncep viaa +n &irourile mana3erilor atept4nd doar o colectare a
informiilor necesare evalurii lor! *efinirea presupune conturarea formei i coninutul
proiectelor respective!
*intrBun studiu efectuat reiese c etapa definirii este considerat de ctre
mana3eri ca fiind cea mai critic i mai dificil din +ntre3 procesul decizional! Ea
presupune colectarea unor informaii &o3ate comunicarea cu specialiti cu ali mana3eri
cutarea unui eventual spri=in +n vederea realizrii investiiilor respective!
A treia etapa presupune realizarea evalurii proiectelor de investiii su& cele dou
aspecte renta&ilitate i risc i realizarea +n final a seleciei! Evaluarea presupune
an3renarea unui ansam&lu de informaii sintetizate +n final +n valorile cas@BfloKBurilor i
aplicarea criteriilor specifice de evaluare!
Ultima etap se presupune c controlul apare dup faza seleciei i ar consta +n
suprave3@erea implementrii proiectelor de investiii precum i +n monitorizarea
performanelor acestora deBa lun3ul duratelor lor de via prin lucrri pe postBaudit i alte
proceduri! *ar controlul poate fi vzut ca un proces mult mai cuprinztor el put4nd fi
divizat +n dou cate3orii controlul predecizional i controlul postdecizional!
2%
Controlul predecizional este exercitat de selectarea i educarea personalului +n
vederea +nsuirii o&iectivelor i atitudinilor fa de risc ale mana3erilor >controale de
selecie? i sta&ilirea nivelelor de decizie i a procedurilor care s fie urmate +n diverse
situaii >controale de intervenie?!
Controlul postdecizional are ca o&iectiv urmrirea modului de implementare a
proiectelor i a performanelor de3a=ate de acestea deBa lun3ul duratelor de via! Acest
ultim aspect se asi3ur prin intermediul unor lucrri de tip postBaudit care au ca scop
compararea performanelor efective ale proiectelor de investiii cu previuziunile efectuate
la data apro&rii lor!
CAPITOLUL II
ANALIZA PRINCIPALELOR 9ODIFICRI ALE LE<ISAIEI FISCALE
PRIVIND I9POZITUL PE PROFIT N RO9=NIA
*atorit reor3anizrii a3enilor economici din ara noastr su& forma companiilor
naionale re3iilor autonome societilor comerciale etc! a fost necesar o adaptare
corespunztoare a instrumentelor financiare i fiscale prin intermediul crora se
realizeaz veniturile &u3etului statului i ale &u3etelor locale!
21
'4n +n anul -00I inclusiv veniturile &u3etare au fost sta&ilite +n mod difereniat!
Astfel unitile economice de stat au pltit impozit pe &eneficiul sta&ilit +n cote
pro3resive pe trane de renta&ilitate unitile cooperaiei meteu3reti au pltit un
impozit pe venit sta&ilit +n cote pro3resive mai accentuate pe trepte de renta&ilitate iar
unitile cooperaiei de consum i de cele de credit i ale or3anizaiilor o&teti au pltit
un impozit pe venit calculat prin aplicarea unei cote proporionale de ./X!
Acest sistem de impunere a determinat ca la acelai profit o&inut de a3enii
economici din diferite domenii de activitate acetia s plteasc un impozit diferit!
'entru evitarea acestei situaii +ncep4nd cu anul -00- sBa creat un cadru =uridic
unitar care s asi3ure o participare ec@ita&il a a3enilor economici la formarea
veniturilor statului +n funcie de mrimea i natura profitului o&inut instituinduBse
impozitul pe profit!
2(1( S)#ie")$ i&/!+i")$)i /e /'!fi"
Su&iectul impozitului este persoana fizic sau =uridic o&li3at prin le3e la plata
acestuia! Astfel de exemplu la impozitul pe profit su&iect al impozitului este a3entul
economic!
Uneori impozitul
-,
datorat de o persoan este vrsat la &u3et de ctre o alt
persoan de exemplu< impozitul pe venitul din salarii datorat statului de un muncitor sau
funcionar este reinut de ctre persoana care +i pltete drepturile salariale i apoi este
vrsat la &u3etG la fel procedeaz o &anc o editur o pu&licaie sau o alt persoan care
din venitul cuvenit unei persoane reine impozitul datorat statului iBl vars la &u3et! An
aceste cazuri su&iect al impozitului este salariul &eneficiarul do&4nzii al dreptului de
autor sau al cola&orrii iar nu cel care a reinut de la acesta impozitul datorat statului i la
vrsat efectiv la &u3et prin plata la numerar sau prin virament!
Impozitul pe profit
-6
se pltete la &u3etul de stat sau la &u3etele locale dup caz
de ctre<
13
=crel /ulian. 2 @inane pu+lice, Editura Didactic $i Peda,o,ic, Bucure$ti, 1<<', p. 32&.
1'
Bistriceanu A*eor,*e, D., Popescu A*eor,*e, 5. 2 Bu,etul de stat al o!"niei, Editura
Universitar, Bucure$ti, 2%%(, p. 2('.
22
persoanele =uridice rom4ne pentru profitul impoza&il o&inut din orice surs
at4t din #om4nia c4t i din strintateG
persoanele =uridice strine care desfoar activiti printrBun sediu permanent
+n #om4nia pentru profitul impoza&il aferent acelui sediu permanentG
persoanele =uridice strine i cele fizice nerezidente care desfoar activiti
+n #om4nia +ntrBo asociere fr personalitate =uridicG
persoanele =uridice strine care o&in venituri dinFsau +n le3tur cu
proprieti imo&iliare situate +n #om4nia sau din v4nzareaFcesionarea titlurilot de
participare deinute la o persoan =uridic rom4nG
persoanele fizice rezidente asociate cu persoane =uridice rom4ne pentru
veniturile realizate at4t +n #om4nia c4t i +n strintate din asocieri fr personalitate
=uridicG +n acest caz impozitul datorat de persoana fizic se calculeaz se reine i se
vars de ctre persoana =uridic rom4n!
Impozitul pe profit se aplic dup cum urmeaz<
a? +n cazul persoanelor =uridice rom4ne asupra profitului impoza&il o&inut din
orice surs at4t +n #om4nia c4t i din strintateG
&? +n cazul persoanelor =uridice strine care desfoar activitate prin intermediul
unui sediu permanent +n #om4nia asupra profitului impoza&il atri&ui&il sediului
permanentG
c? +n cazul persoanelor =uridice strine i al persoanelor fizice nerezidente care
desfoar activitate +n #om4nia +ntrBo asociere fr personalitate =uridic asupra prii
din profitul impoza&il al asocierii atri&ui&ile fiecarei persoaneG
d? +n cazul persoanelor =uridice strine care realizeaz venituri dinFsau +n le3tur
cu proprieti imo&iliare situate +n #om4nia sau din v4nzareaFcesionarea titlurilor de
participare deinute la o persoan =uridic rom4n asupra profitului impoza&il aferent
acestor venituriG
e? +n cazul persoanelor fizice rezidente asociate cu persoane =uridice rom4ne care
realizeaz venituri at4t +n #om4nia c4t i +n strintate din asocieri fr personalitate
23
=uridic asupra prii din profitul impoza&il al asocierii atri&ui&ile persoanei fizice
rezidente!
Contri&ua&ilii se impun pe un an fical!
Anul fical al fiecrui contri&ua&il coincide cu anul calendaristic! *ac un
contri&ua&il se +nfiineaz se reor3anizeaz prin divizare comasare fuziune lic@idare
sau +nceteaz s mai existe +n cursul unui an fiscal perioada impoza&il este partea din
anul fiscal +n care cotri&ua&ilul a existat!
8a+a i&/!+a#i$% se determin ca diferen +ntre veniturile o&inute din orice
surs i c@eltuielile efectuate pentru realizarea acestora dintrBun an fiscal din care se
scad veniturile neimpoza&ile i se adau3 c@eltuielile nededucti&ile!
An vederea determinrii profitului impoza&il se iau +n calcul toate c4ti3urile din
orice surs inclusiv cele realizate din investiiile financiare!
An cazul &unurilor mo&ile i imo&ile produse de ctre contri&ua&ili i valorificate
+n &aza unui contract de v4nzare cu plata +n rate contri&ua&ilii pot opta pentru
+nre3istrarea valorii ratelor la venituri impoza&ile la termenele scadente prevzute +n
contract! C@eltuielile corespunztoare sunt deducti&ile la aceleai termene scadente
prevzute +n contractele +nc@eiate +ntre pri proporional cu valoarea ratei +nre3istrate +n
valoarea total a contractului! (piunea se exercit +n momentul livrrii &unurilor i nu se
poate reveni asupra ei!
Urmtoarele venituri dunt considerate neimpoza&ile<
dividendele primite de la o persoan =uridic rom4n! Sunt de asemenea
neimpoza&ile dup data aderrii #om4niei la Uniunea European dividendele primite de
la o persoan =uridic strin din statele Comunitii Europene dac persoana =uridic
rom4n deine minimum ./X din titlurile de participare la persoana =uridic strin pe o
perioad ne+ntrerupt de cel puin . ani care se +nc@eie la data plii dividenduluiG
diferenele favora&ile de valoare a titlurilor de participare +nre3istrate ca
urmare a +ncorporrii rezervelor &eneficiilor sau primelor de emisiune la persoanele
=uridice la care se dein titluri de participare precum i diferenele de evaluare a
investiiilor financiare pe termen lun3! Acestea sunt impoza&ile la data transmiterii cu
2'
titlu 3ratuit a cesionrii a retra3erii titlurilor de participare precum i la data retra3erii
capitalului social la persoana =uridic la care se dein titlurile de participareG
veniturile din anularea c@eltuielilor pentru care nu sBa acordat deducere
veniturile din reducerea sau anularea provizioanelor pentru care nu sBa acordat deducere
precum i veniturile din recuperarea c@eltuielilor nededucti&ileG
veniturile neimpoza&ile pevzute expres +n acorduri i memorandumuri
apro&ate prin acte normative!
2(2( O#ie")$ i&/!+i")$)i /e /'!fi"
*intre cate3oriile de o&iecte impoza&ile cel mai rsp4ndit este venitul prin
diversitatea de forme pe care le +m&rac +n cadrul persoanei care +l realizeaz! Menitul
reprezint suma pe care o persoan fizic o realizeaz de pe urma muncii a unor acte
colaterale ei sau din diferite prestri de servicii! 'rofitul intr +n cadrul &azei de calcul
prin diferena dintre venituri i c@eltuieli corectat cu sumele nededucti&ile! 'reul sau
tariful poate constitui &aza de calcul acolo unde sumele datorate &u3etului sunt incluse +n
structura acestuia >$MA accizele etc!?! Actele i faptele sunt folosite ca o&iect al
impunerii mai ales +n aezarea taxelor de tim&ru instituite pentru eli&erarea i
autentificarea unor acte desc@iderea i dez&aterea succesiunilor soluionarea liti3iilor de
ctre instanele de =udecat!
'lata impozitului
-/
A#$! ,6
>-? 'lata impozitului se face astfel<
a? contri&ua&ilii societYi comerciale &ancare persoane =uridice rom4ne i sucursalele
din #om4nia ale &Yncilor persoane =uridice strYine au o&li3aia de a plYti impozit pe
profit anual cu plYi anticipate efectuate trimestrial actualizate cu indicele de inflaie
>decem&rie faY de luna decem&rie a anului anterior? estimat cu ocazia ela&orYrii
&u3etului iniial al anului pentru care se efectueazY plYile anticipate! $ermenul p4nY la
1&
0od @iscal, disponi+il laB
*ttpBCCDDD.fiscalitatenet.roCtitlul#ii#i!pozitul#pe#profit#din#codul#fiscal2%11Ci!pozitul#pe#profit#cap#
v#codul#fiscal#2%11#codul#fiscal#actualizat
2&
care se efectueazY plata impozitului anual este termenul de depunere a declaraiei privind
impozitul pe profit prevYzut la art! ,/ alin! >-?G
&? contri&ua&ilii alii dec4t cei prevYzui la lit! a? au o&li3aia de a declara i plYti
impozitul pe profit trimestrial p4nY la data de ./ inclusiv a primei luni urmYtoare
trimestrului pentru care se calculeazY impozitul dacY +n prezentul articol nu se prevede
altfel! Ancep4nd cu anul .I-. aceti contri&ua&ili urmeazY sY aplice sistemul plYilor
anticipate prevYzut pentru contri&ua&ilii menionai la lit! a?ZZ?!
2(3( C!"a i&/!+i")$)i
/nterior 0egii nr, 1231441
%ivelul cotelor de impozit asupra &eneficiilor persoanelor =uridice era foarte
diferit anterior intrrii +n vi3oare a )e3ii nr! -.F-00- privind impozitul pe profit! Astfel
spre exemplu unitile economice de stat datorau impozitul pe &eneficiu cu cota minim
de /6X i cea maxim de 0UX cooperativele meteu3reti erau impuse cu cote +ntre
./X i 0IX iar cele de consum i de credit cu ./XG
0egea nr, 1231441
15
Iniial )e3ea nr! -.F-00- sta&ilea cote de impozit pe trane de venit cuprinse
+ntre /X i UUX! Forma de impunere era cu cote pro3resive pe trane de venit fiind
sta&ilite UU de trepte de impozitare! %umrul mare de trepte de impozitare a creat
multiple dificulti de aplicare iar forma de impunere pro3resiv nu +ncura=eaz a3enii
economici +n o&inerea de profituri mari! 'entru a simplifica operiunile implicate de
calcularea i +ncasarea impozitului i a stimula realizarea de profituri c4t mai mari prin
J!:! nr! 2I6F-00- sBa introdus forma de impunere +n cote proporionale iar numrul
acestora a fost redus numai la . i anume<
30> pentru profitul impoza&il de p4n la - III III leiG
0?> pentru partea din profitul impoza&il care depete - III III lei! An acest
fel nivelul maxim al cotei de impozit pe profit a fost redus!
13
Ee,ea nr 12C1<<1 privind cota i!pozitului, pu+licat n )onitorul 4ficial
23
Ordonana !uvernamental numrul 6731448, publicat n 9onitorul Oficial al
*omniei,
An locul celor dou cote de impozit de ,IX i 6/X sBa introdus o sin3ur cot de
,2X drept cot 3eneral de impozitare! %ivelul acestei cote este mai redus +n raport cu
cota maxim anterioar de 6/X! #enun4nduBse +ns la scutirile de impozit anterioare
cred c cel puin o perioad de timp impactul noii cote reduse nu sBa reflectat favora&il
mai ales pentru a3enii economici care &eneficiau de scutirea pe , ani sau / ani +n
realitate exact contri&ua&ilii din sectoarele i ramurile care ar fi meritat s fie spri=inii i
stimulai! Contri&ua&ilii cu perioade reduse de exceptare cum sunt spre exemplu cei din
domeniul comercial au fost mai puin defavorizai de renunarea la scutire cu toate c
societile din acest domeniu realizeaz frecvent profituri nemeritate!
Este adevrat c nivelul de ,2X al cotei de impozit din ara noastr este mai mic
dec4t 7ul3aria H /.X 'olonia i Un3aria cu 6IX! An acelai timp cote de ,2X este cu
c4teva procente mai mare ca i cea a unor state europene dezvoltate economic cum sunt
Frana cu ,6X Italia cu ,5X (landa cu ,/X! *ar tre&uie s se in cont i de specificul
fiecrei tri +n parte astfel c nivelul procentelor +n sine nu este +ntotdeauna edificator
totui pentru condiiile din ara noastr se poate aprecia c ,2X este o cot prea mare!
Sin3ura ramur care a o&inut un spri=in mai consistent prin nivelul cote de
impunere i ulterior prin suspendarea impozitului a fost a3ricultura!
Iniial cota era de ./X +n cazul contri&ua&ililor care realizau anual cel puin 2IX
din venituri din a3ricultur! Ulterior prin (rdonana de ur3en a :uvernului nr!66 din
-I iulie -00U pu&licat +n "! (f! Al #om4niei nr!-/,F-6 iuliei -00U impozitul pe
venitul a3ricol prevzut +n )e3ea nr! ,6F-006 cu modificrile i completrile ulterioare
se suspend p4n la data de - ianuarie .III!
Cota adiional se aplic asupra prii din profitul impoza&il care corespunde
ponderii veniturilor realizate din aceste activiti +n volumul total al veniturilor! *e altfel
nivelul cotei adiionale putea fi c@iar mai mare +n cazul +n care profitul depete o
anumit cot valoric deoarece nu ne aflm +n domenii a cror dezvoltare necesit
stimulare din partea statului!
2(
Se prevede +n acelai timp o cot de impozit de 2IX +n cazul +n care 7ncii
%aionale a #om4niei cot care se aplic asupra veniturilor rmase dup scderea
c@eltuielilor deducti&ile i a fondului de rezerv!
An sf4rit o alta cot adiional de impozit pe profit de 5.X este prevzut pentru
profitul impoza&il al unei persoane =uridice strine realizat printrBun sediu permanent +n
#om4nia! *ar ca o prere aceast cot adiional nu tre&uie instituit +n condiiile +n
care #om4nia are nevoie strin3ent de investiii i te@nolo3ii avansate din exerior!
*esi3ur se pot aduce explicaii teoretice privind instituirea acestei cote i anume c
investitorii strini sunt interesai +n primul r4nd de sta&ilitate economic i polictic i +n
al doilea r4nd de 3radul de ficalitate dar +n realitate orice investitor urmrete un nivel al
profitului net c4t mai ridicat ceea ce este i normal!
2(0( Fai$i"% i
( serie de faciliti fiscale au fost modificate +n raport cu noul statut al #om4niei
de mem&ru al Uniunii Europene! Astfel +ntreprinderile care +i desfurau activitatea +n
zone li&ere pe &az de licen i care p4n la data de - iulie .II. realizaser investiii +n
zona li&er +n active corporale amortiza&ile utilizate +n industria prelucrtoare +n valoare
de cel puin -!III!III[ &eneficiau de scutire de la plata impozitului pe profit p4n la
data de ,- decem&rie .II5!
Facilitile fiscale ce constau +n posi&ilitatea aplicrii unor re3uli speciale de
amortizare sau scutiri sau reduceri de impozit nu pot fi aplicate simultan astfel c
+ntreprinderile tre&uie s opteze pentru facilitatea cea mai convena&il prin prisma
minimizrii cuantumului impozitului pe profit de plat! Astfel +ntreprinderile care duc o
politic investitiional foarte a3resiv pot 3si mai avanta=oas aplicarea unui re3im de
amortizare accelerat +n timp ce cele care nu +i propun +n efectuarea unor investiii
masive i constante pot fi avanta=ate de scutirile sau reducerile de cot! Acestea se acord
de re3ul pentru +ntreprinderile care activeaz +n zone defavorizate sau zone li&ere lucru
care face ca respectivele +ntreprinderi s nu mai poat &eneficia de facilitile le3ate de
aplicarea unui re3im preferenial de amortizare cu impact asupra +nclinaiei lor ctre
efectuarea de investiii +n zona respectiv!
2;
Asupra 3estiunii financiare
-U
a +ntreprinderii a avut o inciden puternic un
element ce +l reprezint posi&ilitatea consolidrii profiturilor la nivelul 3rupurilor de
companii i impozitarea unitar a acestora! An prezent +n ara noastr nu se practic
consolidarea profiturilor fiecare +ntreprindere mem&r a unui 3rup tre&uie s completeze
declaraii fiscale pentru profiturile realizate i s plteasc impozitul aferent! Ca atare
pierderile +nre3istrate la nivelul unei companii mem&re al 3rupului nu pot fi compensate
cu profiturile realizate de ctre o alt +ntreprindere mem&r a aceluiai 3rup! Acest lucru
are inciden asupra 3estiunii financiare a +ntreprinderilor prin prisma dimensionrii
impozitului pe profit aflat su& influena direct a cotei de impozitare pe de o parte i a
&azei de calcul reprezentat de profitul impozita&il pe de alt parte! 'osi&ilitatea
consolidrii profiturilor la nivelul unui 3rup ar modifica dimensiunile c@eltuielilor cu
deducti&ilitate limitat dar i amortizarea ar influena asupra preurilor de transfer +ntre
+ntreprinderile mem&re ale 3rupului determin4nd +n final un rezultat fiscal diferit fa de
cel rezultat prin +nsumarea profiturilor impoza&ileFpierderilor fiscale ale companiilor
mem&re ale 3rupului! *e asemenea aplicarea unor li&ere zone defavorizate sau parcuri
industriale ar putea determina localizarea societii mam +n asemenea arealuri astfel
+nc4t profitul consolidat la nivelul +ntre3ului 3rup s fie impozitat mai uor sau c@iar
scutit! Antruc4t +n #om4nia cel puin la momentul actual nu se admite posi&ilitatea
consolidrii profiturilor la nivelul +ntreprinderii mam asemenea pro&leme ale incidenei
asupra 3estiunii financiare a +ntreprinderilor nu sunt +nt4lnite!
1(
Eazr :e+astian 2 Incidena bugetelor publice asupra gestiunii financiare a ntreprinderii,
Editura Universitatea -le.andru /oan 0uza, 2%%<, p. 1;(.
2<
CAPITOLUL III
ANALIZA I9PACTULUI I9POZITULUI PE PROFIT ASUPRA
DECIZIILOR DE INVESTIII LA S(C( ANTI8IOTICE SA
3(1( S)'"% /'e+en"a'e a S(C( ANTI8IOTICE S(A(
Societatea Anti&iotice are sediul +n Iai strada Malea )upului nr - telefon
I.,.F-6.!UUI fax I.,.F.--!I.I are numrul de +nre3istrare la #e3istrul Comerului
\..F.2/ din -/!I.!-00- iar Codul Fiscal este #-0U,I05 @ttp<FFKKK!anti&iotice!ro!
Compania Anti&iotice iBa dezvoltat propriul Centru de Evaluare a
"edicamentului +n urma unei investiii de peste un milion de Euro! *ecizia de a investi
+n propriul Centru de Evaluare a "edicamentului >CE"? a rezultat din necesitatea de a
realiza +n cadrul companiei studiile clinice de faza I i +n special studiile de
&ioec@ivalen!
3%
Maloarea sistemului de calitate implicat +n fa&ricarea su&stanei active %istatina
produs de Anti&iotice a fost reconfirmat de autoritatea american +n domeniul
medicamentului Food and *ru3 Administration!
S!C A%$I7I($ICE S!A! Iai sBa +nfiinat ca societate comercial pe aciuni la
data de -.!--!-00I prin preluarea inte3ral a patrimoniului Antreprinderii de Anti&iotice
Iai! Antreprinderea a fost construit +n perioada -0/, B -0// i a fost pus +n funciune la
-- decem&rie -0// su& denumirea de Fa&ric C@imic nr!. Iai ulterior devenind
Antreprinderea de Anti&iotice Iai!
Capitalul social <
)a +nfiinarea societii11111111111!!11!!U2-!0II#(%
Conform Jot!:uv!/IIF-006111!! !! 1111!11/I!-00!6II #(%
Anre3istrat la #e3! Comertului > I2!I6!-002 ?!!!!!!!!!!!!!!!!52!600!/2I #(%
)a data de ,-!-.!.II.111111!!!!!!!!1111!!!,66!-2-!//I #(%
Maloarea terenului +n suprafa total de 6,,!I6U,/ mp pentru care societatea
deine Certificat de atestare a dreptului de proprietate este de --!02.!5I5 #(% i este
inclus +n capitalul social!
(&iectul de activitate< producerea i comercializarea de medicamente prin
&iosintez i semisintez diverse forme 3alenice >un3uent i supozitoare? principii active
din plante medicinale i a altor produse c@imiceG activitate de importBexport produse
proprii alimentare produse industriale i produse farmaceuticeG comercializarea enB3ros
i enBdetail pentru produse proprii produse alimentare produse industriale i
farmaceuticeG prestri servici +ntreinere reparaii construcii transport mrfuri i
persoane internG activitate de alimentaie pu&lic!
Capitalul social al societii este de 52!600!/2 #(% +mprit +n 52!600!/2I aciuni
cu valoarea nominal de I!- lei!
Aciunile societii se tranzacioneaz la cate3oria I a 7ursei de Malori 7ucureti
din data de -5 aprilie -00U su& sim&olul A$7 i sunt incluse +n calculul Indicelui oficial
al 7ursei de Malori 7E$<
31
!raficul nr, 2
Capitalizarea societii era pe data de , iunie -000 de 2.!-5- #(% ceea ce
reprezenta .!I/X din capitalizarea &ursier total e3al cu 6!II-!266 #(%!
An prima zi de cotare preul de desc@idere a fost de ..II leiFaciune valoare ce
reprezint i cotaia minim din anul -00U preul maxim a fost de ,/II leiFaciune e3al
cu preul de +nc@idereG volumul tranzacionat a fost de .-!/0, aciuni! 'reul a intrat pe un
trend puternic cresctor a=un34nd +n luna iulie -00U la valoarea maxim +nre3istrat
vreodat i anume -.!/II leiFaciune >+ntre 6 iunie -00U i 6 iulie -00U preul a crescut de
la 6!-II lei la -.!/II lei adic cu ,I6X?! )a sf4ritul anului preul de +nc@idere a sczut
la 60/I leiFaciune anul -00U permi4nd o&inerea de c4ti3uri +nsemnate datorit
volatilitii ridicate a aciunii!
S!C! Anti&iotice S!A! Iai este unicul productor din #om4nia de anti&iotice prin
&iosintez i semisintez de anti&iotice condiionate +n flacoane in=ecta&ile ceaiuri de tip
instant pe &az de plante medicinale! *e asemenea este unul din principalii productori
de medicamente pentru uz oral condiionate su& form de comprimate capsule
operculate flacoane cu pul&eri pentru suspensii orale produse 3alenice >un3uente creme
supozitoare?! Societatea are un sector dezvoltat pentru producerea de medicamente de uz
veterinar care cuprinde produse in=ecta&ile produse +n vrac &iostimulatori i produse
3alenice!
32
Societatea Comercial Anti&iotice S!A! Iai funcioneaz +n &aza Jotr4rii
nr!-.IIF-.!--!-00I privind +nfiinarea de societi comerciale pe aciuni +n industrie i
)e3ii nr! ,-F-5!--!-00I privind societile comerciale! *urata societii este nelimitat i
+ncepe de la data de -/!I.!-00- c4nd a fost +nre3istrat la Camera de Comer i Industrie!
3(2( I&/$iaii a$e i&/!+i")$)i /e /'!fi" a-)/'a *ei+ii$!' *e
in,e-"iii $a ni,e$)$ S(C( An"i#i!"ie S(A(
Re+)$"a"e$e ana$i+ei efectuate +n cazul S!C! Anti&iotice S!A! pe o perioad de trei
exerciii financiare consecutive >.II2 .II0 respectiv .I-I? sunt prezentate +n ta&elul de
mai sus! An primul r4nd se remarc c pe seama creterii capitalurilor +mprumutate cu
scadena su& un an fondurile +mprumutate totale cresc de la un an la altul! $otui
calcul4nd 3radul de +ndatorare a capitalului conform normelor re3lementative +n
vi3oare
-2
acesta fi3ureaz la niveluri foarte micorate i su& nivelul de trei se remarc c
c@eltuielile cu do&4nzile sunt total deducti&ile +n cazul Anti&iotice S!A!
Aceast deducti&ilitate micoreaz profitul impoza&il fapt accentuat prin calculul
acestuia +n ipoteza a&senei deducerii do&4nzilor< se o&serv c profitul impoza&il +n lipsa
deducerii do&4nzilor este mai mare fa de situaia opus +n toi cei trei ani analizai!
Acesta fiind &aza de calcul a impozitului pe profit i valoarea acestuia este mai
diminuat +n cazul deducti&ilitii iar rezultatul financiar net este mai mare! *in datele
expuse +n ta&el se poate o&serva de asemenea c pe fondul caracterului deducti&il al
do&4nzilor la calculul profitului impoza&il creterea do&4nzilor +n anul .II0 fa de anul
.II2 nu este +nsoit de micorarea corespunztoare a profitului net< dup cum o&servm
c la o mrire cu x uniti a do&4nzilor profitul net se reduce cu doar x>-B$? unde $
reprezint cota de impozitare a profitului! Ar3umentul const +n economiile fiscale
o&inute de +ntreprindere ca urmare a deducerii do&4nzilor care au fost +n .II2 de
,00!U/556 #(% +n .II0 de /5I!6.I,. #(% iar +n .I-I de /6-!60.-5 #(%! Aceste
1;
0onfor! 0odului @iscal 2%1%, ,radul de indatorare al capitalului se deter!in ca raport ntre
capitalul !pru!utat cu ter!en de ra!+ursare peste un an $i capitalul propriu, ca !edie a
valorilor e.istente la nceputul anului $i sf"r$itul perioadei pentru care se deter!in i!pozitul pe
profit
33
resurse financiare au rmas la dispoziia +ntreprinderii prin micorarea impozitului pe
profit pltit ctre &u3etul de stat! Acestea se datoreaz inclusiv creterii +ndatorrii +n cei
trei ani analizai!
An ipostaza presupus a nededucti&ilitii do&4nzilor o&servm din ta&elul
precedent c profitul net +nscrie o scdere aadar prezint urmri proporionale i asupra
renta&ilitii financiare calculate ca raport +ntre profitul net ale +ntreprinderii i
capitalurile proprii ale +ntreprinderii!
$otui aceast economie de impozit este ec@ili&rat de pierderea de profit care
+nre3istreaz o reducere odat cu mrirea c@eltuielilor cu do&4nzile deci a ratei
+ndatorrii +ntreprinderii< +n anul .II0 fa de anul .II2 atunci c4nd c@eltuielile cu
do&4nzile au crescut de la .!/50!U,U #(% la ,!/-.!5.2 #(% profitul net scz4nd de la
,.!625!I-I #(% la -I!/2.!,05 #(%! An sc@im& +n anul .I-I fa de anul .II0 c4nd
c@eltuielile cu do&4nzile sBau diminuat p4n la un nivel de ,!,26!,,5 #(% rezultatul net
sBa ridicat p4n la valoarea de -.!0-0!2I/ #(%! Acst pro3res invers proporional +ntre
rezultatul financiar i nivelul do&4nzilor afecteaz la sf4rit repartizarea acestuia prin
urmare 3radul de +ncorporare +n rezerve sau 3radul de distri&uire a dividendelor!
'rivitor la anul financiar .II0 Adunarea :eneral a Acionarilor Anti&iotice Iai
a apro&at reinvestirea dividendelor pentru terminarea unui o&iectiv de investiii aflat +n
+ndeplinire! Explicaia fiscal a acestei intervenii const +n faptul c potrivit normelor +n
vi3oare
-0
dividendele reinvestite +ncep4nd cu .II0 +n scopul meninerii i creterii de
noi locuri de munc pentru evoluia activitii sunt scutite de la plata impozitului pe
dividende care se decide prin aplicarea unei cote de impozit de -IX asupra dividendului
&rut restituit unei personae =uridic rom4ne!
Este permis posi&ilitatea recuperrii pierderilor +n exerciiile financiare viitoare
de )e3islaia fiscal din #om4nia +ntrBo perioad limitat< pierderea anual sta&ilit prin
declaraia de impozit pe profit se recupereaz din profiturile impoza&ile o&inute +n
urmtorii / ani succesivi! #ecptarea pierderilor se desfoar +n ordinea +nre3istrrii
acestora la fiecare termen de plat a impozitului pe profit conform prevederilor le3ale +n
vi3oare din anul +n care sBa +nre3istrat acesta! Aceast prevedere reprezint de fapt
1<
0onfor! Codului Fiscal !"!, le,ea &(1C2%%3 actualizat, disponi+il la
*ttpBCCstatic.anaf.roCstaticC1%C-nafC0odF@iscalFnor!e.2%1%.*t!GF>oc2''%333('
3'
posi&ilitatea de diminuare a profitului impoza&il cu valoarea pierderilor< dac firma are
profit +n exerciiul financiar curent dar are pierderi +n trecut va plti un impozit pe profit
mai redus!
Un alt factor prin care se demonstreaz fluxurile financiare asupra impozitului pe
profit este re3imul de amortizare adoptat! Amortizarea influeneaz profitul impoza&il
prin coninutul su +n c@eltuielile de producie influen4nd &aza impoza&il i impozitul
pe profit! Creterea c@eltuielilor cu amortizarea constituie o ma=orare a fluxurilor de
numerar fiind o c@eltuial nonBcas@ i mo&ilizeaz concomitent diminuarea profitului
impoza&il i a impozitului pe profit!
Un concept +nsemnat este cel de amortizare fiscal av4nd pe parcursul unui
exerciiu financiar la calculul profitului impoza&il coninutul de amortizare total aceasta
fiind diferit de amortizarea conta&il dar numai +n msura +n care nu toate c@eltuielile
cu amortizarea sunt acceptate pentru deducere la calculul profitului impoza&il
.I
!
'uterea amortizrii asupra rezultatelor financiare se susine diferit +n funcie de
re3imul de amortizare adoptat! An sensul acesta Anti&iotice S!A! aplic
.-
<
metoda de amortizare accelerat asupra mi=loacelor fixe puse +n funciune
dup data de I-!IU!.II. pentru cate3oriile CInstalaii te@nice mi=loace de transport i
C"o&ilier aparatur &irotic i alte active corporaleG
metoda de amortizare liniar +n cazul construciilor i a altor mi=loace fixe
amortiza&ile!
Si")aia a&!'"i+%'ii a"i,e$!' i&!#i$i+a"e .n anii ana$i+ai $a An"i#i!"ie S(A!
este prezentat +n ta&elul urmtor<
Tabelul nr, 2, /mortizarea la sfr"itul anului pentru /ntibiotice S,/,, n perioada
277:;2717
200@ 200A 2010
I&!#i$i+%'i
ne!'/!'a$e
-!U-5!U25 -!2I0!6-6 -!020!./.
2%
/de!, p. 21%H
21
0onfor! notelor e.plicative la situaiile financiare 2%%;, disponi+ile la
*ttpBCCDDD.anti+iotice.roCIanti+ioticeCUser@ilesC1oteFe.plicativeJ2;1J2<.pdf
3&
I&!#i$i+%'i !'/!'a$e -5,!//5!2U. -/5!2,-!52- -55!6-,!.I-
T!"a$ -5/!.U,!5/2 -/2!56-!I0/ -52!6I.!6/,
Sursa< Situaii financiare .II2 .II0 .I-I KKK!anti&iotice!roFinvestitori!p@p]sidD-0^cD62I
*in concepia fiscalitii &eneficiile fiscale cele mai mari pentru +ntreprindere
sunt sta&ilite de mi=loacele fixe amortizate +n re3im accelerat deoarece pentru primul an
de utilizare /IX din valoarea fiscal se recupereaz de la data intrrii +n patrimoniu a
activului imo&ilizat amortizarea s se calculeze liniar prin referirea amortizrii i
valoarea rmas de la durata o&inuit de la utilizare rmas a activului imo&ilizat pentru
urmtorii ani de utilizare! Acest re3im decide acumularea mai rapid a anuitilor
fondului de amortizare dec4t devalorizarea efectiv a mi=locului fix!
*ar re3imul de amortizare accelerat depinde de cota de impozitare a profitului
direct proporional iar pentru a &eneficia de acestea +ntreprinderea tre&uie s realizeze
profit o&iectiv neatins de cele mai multe ori mai ales +n primii ani de funcionare a unui
proiect de investiii!
#ezultatele financiare ale +ntreprinderii sunt de asemenea influenate de caracterul
deducti&il al anumitor provizioane i rezerve constituite! 'otrivit le3islaiei fiscale +n
vi3oare acestea pot prezenta un caracter deducti&il sau un caracter nededucti&il parial
sau inparial! "otivaia fiscal a deducti&ilitii acestui tip de c@eltuieli const +n intenia
Cde a asi3ura +ntreprinderii capacitatea formrii unor rezerve pe seama unei pri din
impozit
..
!
#e3lementrile fiscale precizeaz c rezerva le3al este deducti&il +n limita unei
cote de /X aplicat asupra profitului conta&il dinainte de sta&ilirea impozitului pe profit!
An procesul de repartizare a profitului S!C! Anti&iotice S!A! a constituit +n anii analizai
rezerve le3ale av4nd /X din profitul conta&il astfel +nc4t a &eneficiat de deducerea
acestora la calculul profitului impoza&il +n sum de -!06/!,,0 lei +n anul .II2 552!0,.
lei +n .II0 i respective UU!6/5 lei +n exerciiul financiar .I-I!
..
Corduneanu Carmen Sistemul fiscal n "tiina finanelor Editura Codecs 7ucureti -002 p! .I-!
33
Antreprinderea +nre3istreaz pe &aza profitului impoza&il din raportrile fiscale
impozitul pe profit curent potrivit le3islaiei rom4neti relevante! Cota de impozit este
-5X +n anii analizai!
An aceti ani analizai SC Anti&iotice SA nu sBa deprtat de la principiile conta&ile
respect4nd )e3ea 2.F-00- societatea utiliz4nd metoda e3alitii &ilaniere!
8enefiii$e an1aBai$!'
Societatea face pli fondurilor de sntate pensiiloi oma=urilor +n contul
an3a=ailor si la ratele statutare +n cursul normal al activitii! Antre3 ansam&lu de
an3a=ai ai societii sunt mem&rii planului de pensii al statului rom4n! Costurile acestea
sunt identificate +n contul de profit i pierdere odat cu identificarea salariilor!
I&!#i$i+%'i$e ne!'/!'a$e
'ro3ramele informatice sunt recunoscute la cost de ac@iziie!
Imo&ilizrile necorporale nu sunt reevaluate!
'ro3ramele informatice sunt amortizate folosind metoda liniar pe o perioad
+ntre - i , ani!
I&!#i$i+%'i !'/!'a$e
Sunt capitalizate reparaiile i +ntreinerea imo&ilizrilor corporale care
mresc durata de via sau valoarea acestora sau care mresc revelator capacitatea de
3enerare a acestor &eneficii economice de ctre acestea!
Amortizarea este calculat folosind metoda liniar deBa lun3ul duratei utile de
via a activelor dup cum urmeaz<
Construcii +ntre ./ i /I ani
Instalaii te@nice i maini +ntre , i 6I
"i=loace de transport / ani
Alte instalaii utila=e i mo&ilier +ntre , i ,I ani!
%u sunt supuse amortizrii terenurile pentru c se crede c au o durat de via neclar!
P'!,i+i!ane /en"') 'i-)'i Ci De$")ie$i
3(
'rovizioanele pentru riscuri i c@eltuieli sunt identificate +n momentul +n care
societatea are o o&li3aie le3al sau implicit rezultat din evenimente trecute care pentru
decontarea o&li3aiei este necesar o ieire de resurse care +ncorporeaz &eneficii
economice i c4nd poate fi facut o estimare credi&il +n ceea ce privete valoarea
o&li3aiei!
)a ,- decem&rie .I-I societatea nu a +nre3istrat provizioane pentru riscuri i
c@eltuieli!
Da"!'ii !&e'ia$e
*atoriile comerciale cu scadene +n mai puin de -. luni sunt +nre3istrate la valoarea
nominal care aproximeaz valoarea ec@ita&il a sumelor ce urmeaz a fi pltite pentru
&unurile sau serviciile primate!
Sunt adu3ate la profitul conta&il +n momentul calculrii profitului impoza&il
provizioanele nededucti&ile iar cele deducti&ile nu sunt impozitate dec4t p4n la anularea
lor moment +n care devin nededucti&ile astfel +nc4t profitul impoza&il i implicit
impozitul pe profit +nre3istreaz o cretere! Apoi formarea provizioane afecteaz
rezultatele financiare ale +ntreprinderii doar prin eventualitatea am4nrii la plat a unei
pri din impozitul pe profit cu efecte avanta=oase asupra trezoreriei +n acest mod
3ener4nduBse resurse financiare aflate la dispoziia +ntreprinderii pe durata existenei
provizionului respectiv! 'entru a ilustra afirmaiile de mai sus am considerat veniturile i
c@eltuielile Anti&iotice S!A! i am preuspus c valoarea deducti&il a c@eltuielilor cu
provizioane este de -/IIIII lei!
$a&el nr!,! Incidena provizioanelor asupra fluxurilor nete de exploatare
Anti&iotice S!A! +n anul .II0!
; lei ;
9!&en")$ !n-"i")i'ii
/'!,i+i!n)$)i
9!&en")$ an)$%'ii /'!,i+i!n)$)i
%u se constituie Se constituie %u se constituie Se constituie
3;
provizioane provizioane provizioane provizioane
Veni")'i 5&ai /)in
e$e *in
/'!,i+i!ane4
.-02I0,5- .-02I0,5- .-02I0,5- .-02I0,5-
Veni")'i *in
/'!,i+i!ane
1?00000
CDe$")ie$i 5&ai
/)in e$e *in
/'!,i+i!ane4
.I6-5-2,, .I6-5-2,, .I6-5-2,, .I6-5-2,,
CDe$")ie$i )
/'!,i+i!ane
5*e*)"i#i$e4
1?00000
P'!fi" #')" -/56U/.2 -6-6U/.2 -/56U/.2 -U-6U/.2
I&/!+i" /e /'!fi"
5!"% 1E>4
2?03E00(0@ 22E3E00(0@ 2?03E00(0@ 2203E00(0@
P'!fi" ne" -,-6,0.,!/. --22,0.,!/. -,-6,0.,!/. -66I,0.,!/.
F$)F)'i ne"e *e
eF/$!a"a'e
-,-6,0.,!/. -,,2,0.,!/. -,-6,0.,!/. -.0I,0.,!/.
I&/!+i" /e /'!fi"
/$%"i" .n -i")aia
!n-"i")i'ii *e
/'!,i+i!ane
?00220@(AE
I&/!+i" /e /'!fi" .n
-i")aia
ne!n-"i")i'ii *e
/'!,i+i!ane
?00220@(AE
E!n!&ia *e
i&/!+i" .n
&!&en")$
!n-"i")i'ii
/'!,i+i!n)$)i
200000
P$)-)$ *e i&/!+i"
.n &!&en")$
an)$%'ii
/'!,i+i!n)$)i
200000
3<
>Sursa< prelucrare dup )azr Se&astian (ncidena bugetelor publice asupra gestiunii
financiare a ntreprinderii, Editura Universitii Alexandru Ioan Cuza .II0 p! .I,?
*up calculele efectuate se o&serv c +n am&ele ipoteze de +nfiinare sau
neconstituire de provizioane valoarea impozitului pe profit pltit este aceeai ceea ce
arat c economia de impozit 3enerat de provizioane are caracter temporar p4n la
anularea acestora! An cazul constituirii de provizioane Anti&iotice S!A! ar plti un impozit
de /IIU.I2!05 lei ..5,5I6!62 lei la constituire i .U6,5I6!62 lei la anulare! An situaia
advers impozitul pe profit ar fi acelai dar plata este de ./I,5I6!62 lei la constituire i
./I,5I6!62 lei la anulare! 'rin urmare avanta=ul pentru +ntreprindere const +n
&eneficierea de resurse suplimetare temporare de .6IIII lei >./I,5I6!62 lei B
..5,5I6!62 lei? care pot fi utilizate +n investiii care ar putea aduce resurse financiare
superioare plusului de impozit +n momentul anulrii provizioanelor >.6IIII lei?!
Surplusul pentru +ntreprindere la momentul constituirii provizioanelor cu caracter
deducti&il este
.,
<
S D $'
constituite
H $'
anulate
unde
$ este cota de impozitare a profituluiG
'
constituite
H provizioane deducti&ile constituiteG
'
anulate
B provizioane deducti&ile anulateG
r H rata de actualizare >rata de randament +n funcie de n rata do&4nzii fr risc?G
n H perioada de existen a provizioanelor!
*up cum se o&serv din formul avanta=ul financiar pentru +ntreprindere este cu
at4t mai semnificativ cu c4t cota de impozitare a profitului este mai ridicat iar perioada
de existen a provizioanelor este mai +ndelun3at!
23
Eazr, :e+astian, Incidena bugetelor publice asupra gestiunii financiare a ntreprinderii, Ed.
Universitii -le.andru /oan 0uza, 2%%<, p. 2%1.
'%
Ca rezultat putem spune c efectele fiscale pozitive ale constituirii de provizioane
la fel ca +n cazul amortizrii const +n valoarea timp a &anilor! Aceast valoare este
prezent +n economiile fiscale 3enerate i este mai mare dec4t cea din viitor! 7eneficiind
de aceast posi&ilitate +ntreprinderile +i reduc sarcina fiscal prezent pentru a plti un
impozit pe profit mai mare +n viitor!
An mod evident un alt element care afecteaz deciziile de investiii ale
+ntreprinderii este reprezentat de cota de impozitare a profitului ea fiind de -5 X +n
#om4nia! Cu c4t aceasta este mai mare cu at4t profita&ilitatea +ntreprinderii este
influenat +ntrBo msur mai mare prin micorarea profitului net! Ans incidena cotei de
impozitare este str4ns le3at de &aza de calcul a impunerii care prin elementele de
deducti&ilitate poate determina ca la o cot mai redus cuantumul impozitului pe profit
s nu fie mai mic!
Cate3oria diferit a micro+ntreprinderilor cu influena impozitului pe profit asupra
rezultatelor +ntreprinderilor prin eventualitatea ale3erii +ntre opiunea pentru impozit pe
profit i opiunea pentru impozitul pe veniturile micro+ntreprinderilor poate fi surprins
iar cota de impozitare fiind de< .X +n anul .II2G ./X +n anul .II0 i ,X +n anul .I-I!
#aportarea la volumul impozitului pe profit este un alt factor ce influeneaz
rezultatele financiare ale +ntreprinderii acesta fiind numit impozitul minim pe profit ce a
fost introdus +ncep4nd cu luna mai anul .II0 i fiind determinat +n funcie de veniturile
totale anuale +nre3istrate la sf4ritul anului anterior dup cum urmeaz<
Tabel nr, 8, $aloarea impozitului minim anual n funcie de veniturile totale
anuale
Veni")'i "!"a$e an)a$e 5$ei4 I&/!+i" &ini& an)a$ 5$ei4
0:?2(000 2(200
?2(001:21?(000 0(300
21?(001:030(000 E(?00
030(001:0(300(000 @(E00
0(300(001:
21(?00(000
11(000
21(?00(001:
12A(000(000
22(000
Pe-"e 12A(000(001 03(000
'1
Sursa< Codul Fiscal .I-I >le3ea /U-F.II, actualizat?
disponi&il la @ttp<FFstatic!anaf!roFstaticF-IFAnafFCod_Fiscal_norme!.I-I!@tm`_$oc.66I5,,U6
Aadar atunci c4nd impozitul pe profit calculat este mai mic dec4t suma
impozitului minim pentru trana de venituri totale corespunztoare prin aplicarea cotei
de -5X sunt o&li3ai la plata impozitului la nivelul acestei sume! "sura acesta reflect
asupra rezultatelor financiare ale +ntreprinderii i nu mai depinde +n mod direct de
cuantumul acestora dec4t dup un anumit nivel al veniturilor totale anuale! An exerciiul
financiar .II0 Anti&iotice S!A! prezint un nivel al veniturilor totale anuale de
..-!,I0!,5- lei i o cifr de afaceri de .-0!U/6!-I6 lei prin urmare nivelul impozitului
minim anual este de 6,!III lei ,!U,I!U.- lei reprezent4nd cuantumul impozitului pe
profit pltit efectiv!
( facilitate distinct oferit prin le3islaia din #om4nia cu repercusiuni asupra
deciziei de investiii este reprezentat de scutirea de impozit a profitului reinvestit<
profitul investit +n producia sau ac@iziia de ec@ipamente te@nolo3ice folosite +n sensul
do&4ndirii de venituri impoza&ile este ferit de impozit
.6
! Ans +n cazul +n care ca urmare
a aplicrii scutirii impozitul pe profit este su& nivelul impozitului minim +ntreprinderea
vBa fi o&li3at la plata cuantumului acestuia! 'entru a ilustra incidena acestei faciliti
fiscale am considerat situaia Anti&iotice S!A! +n .II0 presupun4nd c suma de
.!.U/!0,0 lei repartizat pentru constituirea surselor proprii de finanare ar fi fost
reinvestit<
Tabel nr,<, (mpactul scutirii de impozit a profitului reinvestit
asupra rezultatului financiar n cazul /ntibiotice S,/,
Si")aia 'ein,e-"i'ii /'!fi")$)i Si")aia ne'ein,e-"i'ii /'!fi")$)i
P'!fi" #')" -/!56U!/.2 -/!56U!/.2
P'!fi" i&/!+a#i$ .,!,-U!II5 .,!,-U!II5
Rein,e-"i'ea /'!fi")$)i 2(22?(A3A 0
I&/!+i" /e /'!fi" -5XZ>.,,-UII5B 3(230(221
2'
0od @iscal 2%1%, disponi+il la
*ttpBCCstatic.anaf.roCstaticC1%C-nafC0odF@iscalFnor!e.2%1%.*t!Ga1<e2
'2
..U/0,0?D3(3EE(?20,22
E!n!&ia *e i&/!+i" ,56!-/I.2 I
P'!fi" ne" 12(2@0(A?2,2@ 11(A1E(@02
'otrivit impactului scutirii de impozit a profitului investit asupra rezultatului
financiar se constat c +n cazul +n care o parte din profit se reinvestete rezultatul net
este mai ridicat!
Astfel cota de impozitare prin economiile fiscale 3enerate intervine asupra
rezultatelor financiare ale +ntreprinderii! 'rin urmare cu c4t cota de impozitare este mai
ridicat cu at4t reducerea de impozit este mai mare! Aadar nu +ntotdeauna reducerea
sau scutirea de la plata impozitului pe profit aduce efectele urmrite asupra a3enilor
economici +ntruc4t economiile de impozit scad sau dispar!
An industria farmaceutic exi3ena specific acestei ramuri solicit investiii
continue +n modernizarea fluxurilor de producie a la&oratoarelor a te@nolo3iilor i a
proceselor de fa&ricaie +n conformitate cu cerinele de implementare i meninere a
standardelor de calitate!
'otrivit o&iectivelor 3enerale ale companiei +n anul .II2
./
Anti&iotice S!A! a
investit ./ milioane euro +n o&iective foarte importante pentru dezvoltarea sa dura&il!
Cel mai important proiect de investiii cel destinat extinderii capacitii de
fa&ricaie a comprimatelor a +nceput +n .II2 prin lucrri de pre3tire a locaiei viitorului
flux! )a finalizarea investiiei unitatea are o capacitate mrit de producie ceea ce
permite diversificarea portofoliului de comprimate al companiei!
An cadrul seciei Capsule pe fluxul de fa&ricaie a penicilinelor a fos dat +n
folosin o linie modern de am&alare secundar! Investiia +n valoare de .0I!III de euro
>+n .II2? a permis creterea produciei lunare i implicit satisfacerea mai deplin a cererii
de pe pia!
Maloarea actualizat a acestei investiii este +n .I-- +n valoare de ,6U!266 euro!
MA%D.0I!IIIZ>-L5./X?,D,6U!266
2&
*ttpBCCDDD.anti+iotice.roCIanti+ioticeCUser@ilesCraportFanualF2%%;Fro.pdf
'3
Un alt proiect de investiii de aproximativ ./I!III de euro lBa reprezentat
realizarea unui spaiu modern de depozitare a produselor farmaceutice! #eor3anizarea i
modernizarea depozitului de produse finite a determinat creterea capacitii sala de
stocare cu o treime!
Maloarea actualizat a acestei investiii este +n .I-- +n valoare de .00!25/ euro!
MA%D./I!IIIZ>-L5./X?,D.00!25/
Activitatea financiar a companiei sBa desfurat +n condiiile 3enerate de criza
economicoBfinanciar at4t naional c4t i internaional consecinele acestei crize
pun4nduBi mai pre3nant amprenta asupra rezultatelor societii +n semestrul al doilea al
anului .II0!
Cifra de afaceri net a anului +nc@eiat a fost de .-02 milioane lei din care -U0/
milioane lei v4nzri pe piaa intern >2.X? i 6I, milioane lei >-2X? v4nzri pe pieele
externe ceea ce +n total reprezint o cretere cu .X comparativ cu valoarea de .-/2
milioane lei din anul .II2!
Meniturile totale ale exerciiului +n valoare de ..-, milioane lei influenate de
c@eltuielile totale de .I/U milioane lei au condus la o&inerea unui profit &rut de -/5
milioane lei i la +nre3istrarea unui profit net de --0 milioane lei superior celui de -I5
milioane lei o&inut +n anul .II2!
'rofitul conta&il rmas dup deducerea impozitului pe profit a fost repartizat
conform prevederilor astfel< rezerve le3ale +n valoare de UU6/5 lei i re+ntre3irea activului
net +n valoare de 6!22I!U5, lei!
Aceast operaiune
.5
a fost efectuat ca urmare a faptului c activul net conta&il la
,- decem&rie .II0 sBa diminuat cu suma de 6!22I!U5, lei comparativ cu valoarea
+nre3istrat la ,- decem&rie .II2! Aceast diminuare se datoreaz +nre3istrrii +n
conta&ilitate a unui provizion de natura impozitului am4nat +n valoare de -.!UI2!.6- lei
ca urmare a modificrii aduse articolului .. din Codul fiscal prin intrarea +n vi3oare a
(U: ,6F.II0!
An .I-I profitul aferent exerciiului
.U
a fost repartizat dup cum urmeaz<
23
*ttpBCCDDD.anti+iotice.roCIanti+ioticeCUser@ilesCraportJ2%anualJ2%2%%<J2%.pdf
''
Tabel nr, 5 *epartizarea profitului, /ntibiotice S,/,, n anul 2717
De-"inaia S)&a
P'!fi" *e 'e/a'"i+a"G 12(?3A(100
B rezerva le3al 0.,!5-6
B surse proprii de finanare i alte repartizri din profit
prevzute de le3e
.!/2I!662
B dividende din care<
B dividende cuvenite Acionarului ma=oritar
B dividende cuvenite altor persoane =uridice i
persoane fizice
0!I,/!I,2
6!U0I!-,-
6!.66!0IU
Re+)$"a" 'e/!'"a" 'e/'e+en"Hn* *i,i*en*e
#epartizarea profitului conta&il rmas dup deducerea impozitului pe profit sBa
efectuat conform prevederilor (: 56F.II- apro&at cu modificri prin )e3ea U50F.II- i
(: 5-F.II6 i (: //F.I-I!
Un o&iectiv important cu privire la investiii +l reprezint Ac@iziia de instalaii i
ec@ipamente te@nolo3ice pentru creare capacitate de producie anti&iotice
nonpenicilinice pul&eri sterile in=ecta&ile divizate +n flacoane o&iectiv +n valoare de /,
milioane lei cu derulare pe doi ani!
Intrarea pe piaa din #om4nia a firmei Anti&iotice SA cu produse din clasa
oncolo3ie +ncep4nd cu luna mai .I-- va aduce +n perioada rmas p4n la sf4ritul
anului o economie de peste 5 milioane lei la &u3et ca urmare a practicrii unor preuri
mai mici comparativ cu preurile actuale ale pieei!
At4t +n acest an c4t i pentru anii urmtori neBam planificat a&ordarea i a altor
clase de medicamente care prin punerea +n pia vor aduce economii la &u3etul
"inisterului Sntii c4t i plata unor taxe i impozite suplimentare la &u3etul statului i
nu +n ultimul r4nd consolidarea locurilor de munc pentru cei -!6/I de salariai ai firmei
2(
*ttpBCCDDD.anti+iotice.roCIanti+ioticeCUser@ilesCepartizareaJ2%Profitului719.pdf
'&
'entru punerea +n aplicare a proiectelor noastre am prevzut +n 7u3etul de
Menituri i C@eltuieli a anului .I-- o valoare a investiiilor de ,-5 milioane lei!
CONCLUZII
'3
*ezvoltarea i apariia impozitului pe profit +n ara noastr accentueaz un cadru
le3islativ incoerent i nedecis +n special p4n +n anul .II6 cauz ce a dus la unele efecte
ne3ative asupra activitii economice! Ale3erea cotei unice +n .II/ a dus +n cele din urm
la sta&ilizarea economiei de pia +n #om4nia! Cota unic este relativ redus +n prezent
fa de alte state ale Uniunii Europene i +n particular fa de unele dintre statele foste
comuniste precum Ce@ia 'olonia i Slovacia!
Impozitul pe profit demonstreaz o influen activ at4t asupra formrii
veniturilor pu&lice c4t i activitilor economicoBsociale care 3enereaz profit! 'rintre
funciile sale se enumer< funcia de spri=in a politicii de sta&ilizare rolul de stimulent al
activitilor economice ale a3enilor economici productori de profit< scderea sarcinii
fiscale sau acordarea de faciliti au impact ma=or at4t asupra structurii capitalurilor i
deciziei de investiie! Ans la nivelul acesteia consecinele manifestate sunt su&ordonate
intereselor macroeconomice ale politicilor statului!
#educerea 3radului de fiscalitate ar fi o msur &inevenit +n contextul economic
al crizei mondiale pentru c disponi&ilitile monetare ar rm4ne la a3entul economic
acesta put4nd demara o investiie sau acoperinduBi costurile unei restructurri a afacerii
dar acest lucru ar produce efecte pe termen lun3 asupra activitii economice!
An cazurile practice +n care +ntreprinderile se finaneaz at4t prin +mprumuturi c4t
i prin surse proprii impactul impozitrii profitului este reliefat de caracterul deducti&il al
c@eltuielilor cu do&4nzile dar i al altor costuri 3enerate de apelarea la aceast surs
extern de finanare care duc la o&inerea unei economii de impozit datorit reducerii
profitului impoza&il cu valoarea acestora!
Aadar modelul "odi3lianiB"iller +n acest sens a reuit s pun +n lumin
avanta=ele fiscale pe care o societate le poate o&ine prin apelul la capitaluri +mprumutate
determinate de deducerea c@eltuielilor le3ate de datorii din &eneficiul impoza&il! 'e de
alt parte aceast economie de impozit este compensat de pierderea de profit!
Analiz4nd modelul sBa a=uns la concluzia c politica adoptat +n privina
fiscalitii prin impozitul pe profit poate determina o +ntreprindere s +ncline spre
adoptarea unei politici de +ndatorare +n detrimentul finanrii prin fonduri proprii
sc@im&4nduBi +n acest fel structura financiar! "odul de calcul a impozitului pe profit
'(
are ca i consecin su&venionarea folosirii +mprumutului cu rezultat asupra creterii
efectului de levier financiar care conduce la creterea valorii inte3rale a firmei
'relevarea o&li3atorie ctre &u3etul de stat su& forma impozitului pe profit
reflect asupra proporiei de dezvoltare viitoare a +ntreprinderii i prin aceasta asupra
valorii sale! Un nivel +nalt al impozitrii profitului form a unei fiscaliti prea mari la
nivelul +ntreprinderii determin o reducere a venitului disponi&il antren4nd micorarea
investiiilor produciei cifrei de afaceri i valorii +ntreprinderii! 'entru a ilustra aceste
aspecte am considerat +n primul r4nd impactul impozitrii profitului asupra valorii de
pia! Conform aceluiai model menionat mai sus valoarea +ntreprinderii +ndatorate este
mai mare fa de cea a +ntreprinderii fr datorii cu valoarea actualizat a economiilor de
impozit pe do&4nd!
Incidena impozitului pe profit se manifest de asemenea i asupra puterii
concureniale pe pia asupra deciziei de investiie ca expresii indirecte ale valorii
+ntreprinderii! ( fiscalitate exa3erat prin deciziile de politic financiar a statului
restr4n3e posi&ilitile de cretere economic a +ntreprinderii! Astfel impozitul pe profit
tre&uie utilizat +n calitatea sa de p4r3@ie financiar asi3ur4nd concomitent o constr4n3ere
fiscal accepta&il +n acest mod stimul4nd investiiile!
An urma analizei efectuate pe o perioad de trei exerciii financiare consecutive +n
cazul S!C! Anti&iotice S!A! pentru care potrivit le3islaiei +n vi3oare c@eltuielile cu
do&4nzile sunt a&solut deducti&ile am concluzionat c profitul impoza&il +n ipoteza
a&senei deducerii do&4nzilor este mai ridicat fa de situaia opus +n toi cei trei ani
analizai! Aadar valoarea a&solut a impozitului pe profit este mai mare +n lipsa
deducti&ilitii do&4nzilor! \ustificarea se afl +n economiile fiscale o&inute de
+ntreprindere ca urmare a deducerii do&4nzilor care rm4n la dispoziia +ntreprinderii
intensific4nd profitul net! Ans economia de impozit este compensat de pierderea de
profit care +nre3istreaz o scdere odat cu creterea c@eltuielilor cu do&4nzile deci a
ratei +ndatorrii +ntreprinderii +n perioada supus analizei!
*istri&uirea rezultatului financiar net este de asemenea afectat de impozitarea
profitului! Spre exemplu pentru anul .II0 societatea Anti&iotice S!A! a apro&at
';
reinvestirea dividendelor +n scopul &eneficierii de facilitatea scutirii de la plat a
impozitului pe dividende!
Incidena cotei de impozitare a profitului asupra rezultatelor financiare ale
+ntreprinderii este str4ns le3at de &aza de calcul a impunerii care prin elementele de
deducti&ilitate poate determina ca la o cot mai redus cuantumul impozitului pe profit
s nu fie mai sczut! $otui impactul individual al acesteia se manifest prin diminuarea
profitului net odat cu creterea cotei de impozitare compensat +ntrBo anumit msur de
economiile fiscale 3enerate de caracterul deducti&il al unor c@eltuieli!
An concluzie impozitul pe profit este cel mai caracteristic venit &u3etar pentru
a3entul economic acesta profes4nd influene revelatoare asupra investiiilor trezoreriei i
rezultatelor financiare ale acesteia c4t i asupra structurii financiare i valorii
+ntreprinderii! 'olitica fiscal tre&uie s fie coordonat coerent i sta&ilit astfel +nc4t s
se realizeze un ec@ili&ru +ntre funcia impozitului pe profit de instrument de alimentare cu
venituri a &u3etului de stat i respectiv impactul su asupra activitii +ntreprinderii!
'<
8I8LIO<RAFIE
A. ri
-! 7erceanu *orel #ecizii financiare ale firmei Editura Craiova .II5
.! 7istriceanu :@eor3@e *! 'opescu :@eor3@e J! H 7u3etul de stat al #om4niei
Editura Universitar 7ucureti .IIU
,! 7rezeanu 'etre !estiunea financiar a ntreprinderii n economia de pia
Editura Fundaia C #om4nia de "4ine 7ucureti -000
6! 7rezeanu 'etre 9anagementul deciziilor de investiii, Editura Universitii
#om4noB7ritanice 7ucureti .II/
/! Corduneanu Carmen Sistemul fiscal n "tiina finanelor Editura Codecs
7ucureti -002
5! *IAC(%U "i@aela H #ecizia financiar privind investiiile ntreprinderii sub
impactul politicilor bugetare Editura Universitii Alexandru Ioan Cuza .IIU
U! )azr Se&astian H (ncidena bugetelor publice asupra gestiunii financiare a
ntreprinderii Editura Universitatea Alexandru Ioan Cuza .II0
2! %iculescu "aria *imitriu "aria !a! H !estiunea "i analiza financiar Editura
Economic .II.
0! (nofrei "i@aela B 9anagement financiar Editura C!J!7ecE .II5
-I! Scui MioletaH *ecizii de selecie i finanare a investiiilor +ntreprinderii Editura
Euro&it $I"I9(A#A .II.
--! Sic@i3ea %icolae *racea "arin 7erceanu *an !estiunea financiar a
ntreprinderii Editura Universitaria Craiova .II5
-.! Mcrel Iulian! H Finane pu&lice Editura *idactic i 'eda3o3ic 7ucureti
-006
&%
III
-! Cod Fiscal disponi&il la<
@ttp<FFKKK!fiscalitatenet!roFtitlulBiiBimpozitulBpeBprofitBdinBcodulBfiscal.I--FimpozitulB
peBprofitBcapBvBcodulBfiscalB.I--BcodulBfiscalBactualizat
.! Codul Fiscal .I-I, le3ea /U-F.II, actualizat disponi&il la
@ttp<FFstatic!anaf!roFstaticF-IFAnafFCod_Fiscal_norme!.I-I!@tm`_$oc.66I5,,U6
,! %otele explicative la situaiile financiare .II2 disponi&ile la
@ttp<FFKKK!anti&iotice!roFaanti&ioticeFUserFilesF%ote_explicativeX.2-X.0!pdf
.! Cod Fiscal al #om4niei .I-I disponi&il la
@ttp<FFstatic!anaf!roFstaticF-IFAnafFCod_Fiscal_norme!.I-I!@tm`a-0e.
5! )e3ea nr -.F-00- privind impozitul pe profit pu&licat +n "onitorul (ficial al
#om4niei
III
-! @ttp<FFKKK!anti&iotice!roFaanti&ioticeFUserFilesFraport_anual_.II2_ro!pdf
.! @ttp<FFKKK!anti&iotice!roFaanti&ioticeFUserFilesFraportX.IanualX.I.II0X.I!pdf
,! @ttp<FFKKK!anti&iotice!roFaanti&ioticeFUserFilesF#epartizareaX.I'rofitului>-?!pdf
-1EKE
&1
8i$an)$ finania' a$ S(C( An"i#i!"ie S(A! se prezint astfel <
lei
A( A"i,e I&!#i$i+a"e
200@ 200A 2010
I( I&!#i$i+%'i ne!'/!'a$e
1(21E
(2@E
1(@0A
(010
1(A@A
(2?2
Concesiuni &revete licene mrci drepturi i valori
similar
/6/!,
2.
6U,!I
.5
55.!-
I,
Avansuri i imo&ilizri necorporale +n curs -!-U-
!6I6
-!,,5
!,22
-!,.U
!-60
II( I&!#i$i+%'i !'/!'a$e 1E3(?
?E(@22
1?E(@
31(E@1
1EE(0
13(201
$erenuri i construcii -,0!.
-2!-2/
-,U!I
-/!6,-
-6,!U
,,!5.6
Instalaii te@nice i ma ini -0!02
0!,.5
-6!50
/!-,2
.I!I.
2!.I6
Alte instalaii utila=e i mo&ilier 0-.!.
2.
UI2!0
U6
2--!.
I6
Avansuri i imo&ilizri corporale +n curs ,!6,U
!IU0
6!6-.
!-,2
-!26I
!-50
III( I&!#i$i+%'i finania'e @0(A?
0
@1(0?
A
@1(02
1
$itluri su& form de interese de participare 5I!II
I
5I!II
I
5I!II
I
$itluri deinute ca imo&ilizri 56I 56I -6I
Alte creane .I!,-
6
.I!6-
0
.-!-2
-
Active imo&ilizate H $otal -5/!,
/6!5-.
-/2!U
..!-/6
-52!6
2,!2U6
8( A"i,e i')$an"e
I( S"!)'i 3?(A?
0(031
30(10
@(030
00(00
2(@2?
"aterii prime i materiale consuma&ile -!/--
!U/,
-I!6I
0!/6,
-,!-/
.!,U6
'roducia +n curs de execuie 0/0!0
65
0,2!2
0/
-!.I0
!5I,
'roduse finite i mrfuri .,!,-
5!I-,
..!5,
0!./5
./!2,
-!0I2
&2
Avansuri pentru cumprri de stocuri -5/!U
-0
-5I!,
,5
.-,!0
0I
II( C'eane 120(0
0A(00?
12A(2
22(2@?
12A(@
0A(223
Creane comerciale -.,!/
U6!5,,
-U0!-
6/!0,/
-UU!,
56!52I
Alte creane 2U6!2
-.
5.5!,
/I
.!666
!/6,
III( Ca-a i !n")'i $a #%ni 02(12
1(11A
3(?2E
(122
3(223
(3@0
Active circulante B $otal .I.!/
.6!00/
.-U!6
05!66.
..,!0
6I!6U2
C( CDe$")ie$i .n a,an- 302(2
A?
0@1(@
12
322(2
0E
D( Da"!'ii e "'e#)ie /$%"i"e .n"':! /e'i!a*% *e )n
an
111(3
2?(@20
110(2
1A(103
110(E
?2(0EA
Sume datorate instituiile de credit UI!/,
6!,-2
U6!U6
/!U.2
50!,I
-!5I/
Avansuri +ncasate +n contul comenzilor .II!,
6,
U!I.2 U,!-U
U
*atorii comerciale ,I!55
I!U0/
.2!0.
/!5UU
.0!UU
-!222
Alte datorii inclusiv datorii fiscale i alte datorii
pentru asi3urrile sociale
0!,.0
!-/U
0!2/0
!-..
-I!-,
,!/,5
E( A"i,e i')$an"e, 'e-/e"i, !#$i1aii )'en"e
ne"e
A1(0?
E(AEE
103(2
?A(111
113(E
1?(2??
F( T!"a$ a"i,e &in)- !#$i1aii )'en"e 2?E(@
11(?2@
2E2(0
@1(2E?
2@A(0
AA(12A
<( Da"!'ii e "'e#)ie /$%"i"e .n"':! /e'i!a*% &ai
&a'e *e )n an
1(0?2
(@22
33(13
2
0
Sume datorate instituiilor de credit 2U-!U
5,
B B
Alte datorii inclusiv datorii fiscale i alte datorii
pentru
asi3urrile sociale
/2-!I
56
,,!-,
U
I
J( P'!,i+i!ane /en"') 'i-)'i i De$")ie$i 1(000
(000
10(00
@(201
13(A0
0(E32
I( Veni")'i .n a,an-, *in a'eG 2(0?3
(22@
E(01?
(E22
?(?@2
(00@
Su&venii pentru investiii U!6/,
!UU2
5!6-/
!5UU
/!/2.
!I62
&3
Menituri +nre3istrate +n avans I B B
K( Ca/i"a$ i 'e+e',e
I! Capital din care<
Capital su&scris vrsat 6/!62
0!U.0
6/!62
0!U.0
6U!U5
/!552
II! #ezerve din reevaluare Sold creditorFSold de&itor -I.!5
,0!66-
0/!,0
5!650
-I,!,
2.!0-I
III! #ezerve 0I!0,
5!U56
0-!.0
6!,I0
00!25
0!225
#ezerve le3ale 0!I.I
!60I
0!I0U
!065
-I!I.
-!/5I
Alte rezerve 2-!/-
.!..I
2-!UU
,!262
20!,6
-!5-,
IM! #ezultat reportat Sold creditorFSold de&itor .!I56
!U2/
-!00/
!562
.-!/I
5
M! #ezultatul exerciiului sold creditor -I!/U
.!U/5
--!0-
5!2IU
-.!/0
,!-II
#epartizarea profitului 552!0
,.
UU!6/
5
0.,!5
-6
T!"a$ a/i"a$)'i /'!/'ii 20E(A
00(A23
202(0
20(210
2E2(E
12(000
T!"a$ a/i"a$)'i
20E(A
00(A23
202(0
20(210
2E2(E
12(000
&'