PRAGUL DE RENTABILITATE, ANALIZA FINANCIARA

Unul dintre cele mai importante aspecte ale unei afaceri este profitul su. Proprietarii se ntreab, de obicei, cnd vor
obine profit, adic la ce nivel al vnzrilor (n termeni cantitativi sau financiari) vor ajunge s i acopere
consumurile.
Analiza pragului de rentabilitate poate rspunde acestei ntrebri.
Pragul de rentabilitate definete momentul cnd veniturile din vnzri devin egale cu costurile acestora si
cnd profitul este zero. Vnzrile nregistrate dup acest moment, pn la un anumit nivel de capacitate, vor aduce
profit. Vnzrile sub acest punct vor produce pierderi.
Este foarte util s determinm pragul de rentabilitate atunci cnd facem planificri. Astfel, conducerea unei firme
poate s identifice volumul operaiilor necesare pentru a nregistra profit.
n general vorbind, analiza pragului de rentabilitate este folosit n dou cazuri:
pentru introducerea de noi produse, ceea ce, de cele mai multe ori, presupune investiii;
atunci cnd se studiaz efectele unei extinderi generale a nivelului activitilor firmei. Analiza pragului de
rentabilitate are anumite slbiciuni atunci cnd condiiile de pia se
modific: cererea poate crete sau descrete, costurile se pot mri sau micora. Toate acestea au un efect direct
asupra vnzrilor i profitului. De aceea, analiza pragului de rentabilitate trebuie reluat periodic, pentru a
monitoriza modificrile aprute i a revedea nivelul operaiilor firmei.
CUM SE CALCULEAZ PRAGUL DE RENTABILITATE?
Se ncepe de la consumuri. Consumurile unei firme pot fi mprite n: consumuri variabile i consumuri constante.
Consumurile variabile (directe) constau n: salariile muncitorilor, materiile prime etc. Ele sunt denumite variabile,
deoarece oscileaz n funcie de volumul produciei (cresc cnd se mrete producia i descresc cnd aceasta scade).
Consumurile constante (indirecte)'constau n: uzur, chirie, salarii pentru personalul neproductiv, cheltuieli
administrative etc. Ele se numesc constante, deoarece nu variaz n funcie de nivelul produciei, rmnnd relativ
stabile.
Formula folosit pentru calculul pragului de rentabilitate este:

Pragul de rentabilitate este prezentat grafic n figura de mai jos.

Dup cum se poate remarca, atunci cnd cantitatea produs este zero, nu exist consumuri variabile. Ele cresc direct
proporional cu volumul produciei, n timp ce consumurile constante au un nivel neschimbat.
Consumurile totale sunt suma consumurilor constante i a celor variabile.
Punctul n care linia consumurilor totale intersecteaz pe cea a vnzrilor este punctul pragului de rentabilitate. n
acest punct, nivelul vnzrilor este egal cu cel al consumurilor i profitul este zero.
PRQ i PRv reprezint cantitatea, respectiv valoarea produciei corespunztoare pragului de rentabilitate.

Exemplu:
Compania R SRL a estimat costurile i preurile de mai jos pentru perioada urmtoare:
total consumuri constante
= 40 000 lei;
consumuri variabile/unitate
= 1,20 lei/unitate;
pre/unitate
= 2,00 lei/unitate.
Pragul de rentabilitate = 50 000 uniti x 2,00 lei/unitate =100 000 lei
(n lei).
Riscul financiar determin incapacitatea afacerii de a achita datoriile.
Formula de baz:
R fin. = Rec. EL
EL = (R ec. - Rata dobnzii)* C/CP
Riscul de faliment Metoda Scorului Z" (n varianta american): Z= 1,2X, + 1,4X2+3,3X3+0,6X4+0,999X5,

n care: Z este indicatorul bunstrii globale a firmei (bonitatea firmei);

X, - raportul dintre activele curente (capitalul de rulment) i activele totale;
X2- fondul de dezvoltare (profitul nerepartizat), raportat la active totale;
X, - profitul brut raportat la active totale;
X4 - valoarea de pia a capitalului propriu, raportat la valoarea contabil a totalului datoriilor;
X5 - raportul dintre cifra de afaceri i total active.
Coeficienii: l,2;l,4;3,3;0,6;0,999 exprim nsemntatea fiecrui indicator pentru caracteristica strii financiare a
afacerii programate.
Uzual, aplicarea formulei duce la scoruri Z cuprinse ntre 5 i 10, iar concluziile: dac o firm are Z < 1,8, atunci
aceast firm prezint o probabilitate ridicat de a da faliment;
- firmele avnd Z > 3, au o probabilitate sczut de a da faliment;
- firmele avnd scorul Z cuprins ntre 1,8 i 3, se afl ntr-o situaie ambigu care necesit analize suplimentare,
temeinice.
Avantaj
- diagnosticarea financiar a firmelor se realizeaz ntr-o form sintetic, printr-un indicator unic, numit scor, care
poate fi interpretat.
Neajuns
- definirea scorului Z prin utilizarea unui numr limitat de numai cinci indicatori financiari, lsnd neacoperite
aspecte financiare importante (inclusiv rata recuperrii capitalului, pe care este centrat schema Du Pont) i
relevarea cu obstinaie a probabilitii de falirrent a firmei. Este evident, de aici, c metodele scorului Z" sunt
metode de diagnoz a situaiei financiare a ntreprinderilor instrumentate de bnci.
REMARC
La eliberarea unui credit, bncile , de regul, manifest interes, cel puin, fa de dou aspecte, privind realizarea
proiectului creditat:
- lichiditatea, care reprezint capacitatea ntreprinderii de a-i onora obligaiile pe termen scurt, inclusiv dobnda;
- rentabilitatea, care reprezint capacitatea ntreprinderii de a genera profit, sursa de rambursare a creditului.
Calculul indicatorilor financiari
Denumirea indicatorului
Formula de calcul
Codul rndului n Valoarea
raportul
optimii
financiar
Indicatorii de rentabilitate
Rentabilitatea vnzrilor
Profit brut xlOO %
030(RF)xl00%
Vnzri nete
010 (RF)
Rentabilitatea financiar
Profit net xlOO % Capital I50(RF)X100%
propriu
650 (B)
Rentabilitatea activelor
Profit pn impoz. x 100 130(RF)x 100%
% Total active
470 (B)
Indicatorii de lichiditate
Lichiditatea general
Total active curente
460 (B) 970 (B) 2,0-2,5
Datorii pe termen scurt
Lichiditatea rapid
Active curente stocuri 460 (B) - 250 (B) 0,7 - 0,8
Datorii pe termen scurt
970 (B)
Lichiditatea absolut (testul de Mijloace bneti Datorii
440 (B) + 390
0,2 - 0,25
acid)
pe termen scurt
(B) 970 (B)
Indicatorii de solvabilitate
Coeficientul dependenei
Capital mprumutat
970 (B)+770 (B) <i,o
financiare (Leverege)
Capital propriu
650 (B)
Capitalul mprumutat
Capital mprumutat Total 970 (B)+770 (B) <0,5
active
980 (B)
Indicatorii activitii financiare
Coeficientul de imobilitate
Active pe termen lung
180 (B) 470 (B) 0-0,5
Total active
Coeficientul de manevrare a
Active curente nete Capital 460 (B) -770 (B)
capitalului propriu
propriu
650 (B)
Indicatorii cureni
Viteza de rotaie a creanelor

Durata per (zile) x Creane Nr. zile x 350 (B)

Vnzri nete
010 (RF)

Viteza de rotaie a datoriei

creditoare

Durata per (zile) x Dator, Nr. zile x 970 (B)

cred. Vnzri nete
010(RF)

Viteza de rotaie a stocurilor

Durata per (zile) x Stocuri Nr. zile x 250 (B)

Vnzri nete
010 (RF)

unde:
- numrul rndului din bilanul contabil;
RF - numrul rndului din raportul privind rezultatele financiare;
Nr. zile-360, 270, 180 sau 90. Se recomand ca ntreprinztorii:
s foloseasc instrumentele de marketing i alte surse de informaii, pentru o planificare ct mai corect;
s analizeze ct de frecvent posibil rezultatele obinute;
s utilizeze acele metode de analiz financiar care se potrivesc afacerii lor;
s foloseasc dou sau mai multe metode, pentru a analiza diferite aspecte ale afacerii. Nu trebuie folosit doar
analiza curent sau doar cea comparativ, ci ambele, deoarece
afacerea trebuie s fie analizat din perspectiv intern i extern n acelai timp.
Evaluarea performanei financiare poate arata rezultatele finale doar dintr-o perspectiv financiar. Deciziile
conducerii trebuie ns s in cont de toate faetele unei afaceri: managementul, marketingul, personalul,
tehnologia.