MONED I CREDIT

CURS DE LECII
2 CURS DE LECII

CUPRINS pagin
a
Tema 1: Proveniena i esena monedei...
1. Concepii i etape n evoluia monedei...... 5
2. Esena monedei...... 5
3. Rolul monedei n economia contemporan........ 6
8

Tema 2: Formele (tipurile) monedei"

1. Moneda metalic 9
2. Moneda de hrtie.... 9
3. Titlurile de credit.... 10
4. Titluri de credit contemporane... 11
14

Tema 3: Funciile monedei...

1. Moneda etalon al valorii.. 16
2. Moneda mijloc de circulaie 16
3. Moneda mijloc de plat... 17
4. Moneda instrument de rezerv a valorii.. 18
5. Moneda internaional 19
20

Tema 4: Masa monetar.......

1. Circuitul monetar i circulaia monetar 22
2. Masa monetar: concept, structur, coninut.. 22
3. Agregatele masei monetare. Caracteristica general. 24
4. Factorii ce determin masa monetar. 26
26

Tema 5: Sistemul monetar

1. Sistemul monetar naional: concept, elemente. Evoluia sistemului monetar (tipuri): 27
metalist (bimetalist i monometalist); al monedei de hrtie...
2. Sistemul monetar metalist.. 27
3. Sistemul monetar al monedei de hrtie i tendinele dezvoltrii lui.. 28
 MONED I CREDIT 3

30
4. Sistemul monetar al Republicii Moldova... 32
5. Sistemul monetar (valutar) naional: concept, elemente.... 33
6. Etapele i caracteristica general a funcionrii sistemului valutar internaional.. 35
7. Sistemul monetar european: apariia, evoluia, caracteristica.... 36
8. Puterea de cumprare i convertibilitatea monetar... 37

Tema 6: Teoriile monetare.. 38

1. Teoria monetar metalist.. 38
2. Teoria monetar nominalist. 40
3. Teoriile monetare cantitative (clasice)... 41
4. Teoriile monetare moderne 44

Tema 7: Creditul... 45
1. Necesitatea i esena creditului.. 45
2. Funciile creditului. 47
3. Principiile creditului... 47
4. Formele creditului.. 48
5. Rolul creditului n economie. Teorii asupra creditului.. 50

Tema 8: Dobnda.. 52
1. Esena i rolul dobnzii.. 52
2. Funciile dobnzii... 53
3. Factorii ce determin nivelul dobnzii... 54
4. Teorii asupra dobnzii.... 55

Tema 9: Banca i sistemul bancar... 57

1. Originea i caracteristica general a bncii ca instituie financiar... 57
2. Sistemul bancar: concept i evoluie...... 59
3. Sistemul bancar al Republicii Moldova.... 60
4 CURS DE LECII

Tema 10: Banca Central. 62

1. Proveniena i evoluia Bncii Centrale. 62
2. Statutul i formele de organizare a Bncii Centrale... 63
3. Structura organizatoric a Bncii Centrale.... 64
4. Funciile Bncii Centrale 67
5. Operaiunile Bncii Centrale: active i pasive... 69

Tema 11: Bncile comerciale... 72

1. Esena i funciile bncilor comerciale.. 72
2. Principiile de funcionare... 73
3. Operaiunile bncii comerciale (active, pasive). 75

Tema 12: Instituiile financiar-creditare specializate. 78

1. Tipurile i operaiunile bncilor specializate. 78
2. Instituiile financiar-creditare specializate nonbancare ca componen principal a
sistemului bancar: (companii de asigurri, fonduri de pensii, fonduri de investiii, asociaii
de mprumut i economii, companii financiare, fonduri mutuale, uniuni creditare).. 80

Tema 13: Politica monetar-creditar i piaa monetar. 84

1. Politica monetar-creditar: concept, obiective, coninut 84
2. Instrumentele realizrii politicii monetar-creditare: manevrarea taxei scontului; operaii
pe piaa liber (open-market) i rezervele minime obligatorii... 85
3. Piaa monetar. Cererea i oferta de moned. Factori ce determin cererea i oferta de
moned 88
4. Concordana dintre politica monetar-creditar i cea fiscal-bugetar.... 90

Tema 14: Echilibrul monetar i inflaia.. 92

1. Echilibrul monetar. Inflaia: concept, cauze, forme, efecte... 92
2. Politica antiinflaionist i reformele monetare. 95
3. Inflaia i politica antiinflaionist n Republica Moldova. 97
 MONED I CREDIT 5

Tema 1: "Proveniena i esena monedei"

1. Concepii i etape n evoluia monedei.

2. Esena monedei.
3. Rolul monedei n economia contemporan.

1. Concepii i etape n evoluia monedei.

Banii sunt cunoscui nc din antichitate, i au aprut ca rezultat al dezvoltrii

forelor productive i relaiilor marf. Economia natural se caracterizeaz printr-un
nivel sczut de dezvoltare a forelor de producere i de aceea tot ce se producea, de
obicei, i se consuma. Schimbul se produce numai la nivelul surplusurilor.
Schimbul reprezint micarea mrfurilor de la un productor la altul n
direcia opus, contra altei mrfi. El presupune comensurarea mrfurilor de diferit tip,
calitate, form, destinaie, etc. Aceast evaluare cerea o baz real de comparare. Aa
baz poate servi valoarea mrfii, adic, cantitatea de munc materializat n procesul
producerii mrfii i ncorporat n marfa dat.
Munca depus pentru producerea unei mrfi atare, poate varia de cantitatea de
munc materializat n alt marf i din acest considerent i valoarea acestor bunuri
este diferit. De aici apare i necesitatea utilizrii valorii de schimb.
Valoarea de schimb capacitatea de schimb a unei mrfi pe altele n anumite
proporii sau compararea cantitativ a mrfurilor. n economia natural mrfurile
aveau numai valoare de ntrebuinare sau de consum. n economia de schimb pe
productorul de mrfuri l intereseaz, mai nti, valoarea de schimb sau costul, apoi
cea de ntrebuinare, deoarece dac marfa n-are valoare de ntrebuinare, n-are rost de
a fi produs.
n procesul schimbului marfa trebuie s aib valoare de ntrebuinare pentru
cumprtor i de schimb pentru vnztor. Aceast particularitate a mrfurilor se
prezint ca o unitate de contrarii: unitate prin faptul c fiecare marf trebuie s
6 CURS DE LECII

posede ambele valori, iar contrariul se manifest prin aceea c pentru una i aceeai
persoan, marfa dat nu poate avea ambele valori.
Se cunosc mai multe forme n evoluia schimburilor de mrfuri.
I form simpl sau stihiinic, cnd valoarea de schimb se stabilea n
proporie de 1:1. Acest tip de schimb avea urmtoarele neajunsuri:
a) nu se inea cont de principiul de echivalen la schimbarea mrfurilor;
b) n aceste condiii nu se asigura accesul liber al oricrui productor la
orice marf ce se producea n societate (conflictul de interese).
II form complet sau reversibil se caracterizeaz printr-un flux mare a
schimburilor i mrfurilor produse pentru schimb. Neajunsul acestei
forme apariia multor mrfuri echivalente nu a dus la definitivarea
exprimrii valorice a valorii fiecrei mrfi.
III form general, cnd marfa devine principalul scop al producerii. n
aceast perioad fiecare productor tinde spre obinerea aa-zisei "marf
general", care este necesar tuturor. Ca marf general se utiliza grul,
sarea, etc. Neajunsul acestei forme este aceste echivalente erau
alterabile i greu transportabile.
IV form bneasc sau monetar, care a dus la nlocuirea echivalentului
de mrfuri cu cel de metale preioase. Dezvoltarea formei lingoului din
metal preios a dus la apariia monetelor (partea din fa nominalul, cea
opus stema statului). Odat cu apariia relaiilor economiei de pia,
iari a devenit incomod folosirea monetelor din metale preioase pentru
deservirea afacerilor n legtur cu creterea rapid a numrului
afacerilor i a sumei fiecrei afaceri. n aceste condiii apare moneda-
semn sau acea moned propriu-zis care s-a pstrat pn n prezent.

2. Esena monedei.
 MONED I CREDIT 7

Esena banilor se manifest prin faptul c sunt o form specific de mrfuri, cu

form natural care ndeplinesc funcia de etalon general al valorii.
Banii sunt o categorie istoric reeind din urmtoarele:
a) n decursul istoric de dezvoltare al societii au existat perioade cnd
relaiile de producere se organizau fr participarea banilor; ei au aprut
la una din etapele de dezvoltare a societii;
b) odat cu dezvoltarea relaiilor de producere n societate s-au dezvoltat i
formele banilor, funciile acestora, operaiunile efectuate cu bani;
c) banii au fost unul din principalii factori de stimulare a societii.
Banii ca categorie economic sunt determinai de urmtoarea definiie. Banii
sunt un echivalent general al valorii tuturor mrfurilor. Esena banilor ca o categorie
economic se manifest prin urmtoarele trei forme:
a) n form de valoare de schimb nemijlocit i general;
b) n form de valoare de schimb de sine stttoare;
c) n form de msur real a muncii.
Dup coninutul lor banii sunt o marf. Ca i mrfurilor le este specific i
valoarea de ntrebuinare i cea de schimb. ns n comparaie cu celelalte mrfuri,
banii sunt o marf specific:
a) nafar de valoarea de ntrebuinare pe care o au mrfurile, mai au i o
valoare de ntrebuinare global. Cu ajutorul lor omul i poate satisface
orice necesitate;
b) valoarea de schimb a banilor se manifest prin aceea, c ei pot fi
schimbai pe orice marf, pe cnd valoarea de schimb a celorlalte
mrfuri apare numai atunci cnd ea poate fi schimbat pe pia.
Banii asigur fluxul ntre dou valori. Odat cu apariia banilor, lumea
mrfurilor s-a divizat n dou: prima parte reprezint banii i a dou restul mrfurilor.
Valoarea de consum este concentrat de partea mrfurilor, iar cea de schimb
de cea a banilor. Mrfurile participante n cadrul schimbului se prezint ca valori de
8 CURS DE LECII

consum, iar banii se prezint ca valori de consum, iar banii se prezint ca un

echivalent al tuturor mrfurilor, prin nsi valoarea lor.
n concluzie, particularitile banilor se exprim prin:
a) banii sunt o marf evideniat stihiinic;
b) banii sunt o marf privilegiat, care joac rolul de echivalent general;
c) banii au soluionat contradicia dintre valoarea de ntrebuinare i cea de
schimb, specifice tuturor mrfurilor, inclusiv banilor.

3. Rolul monedei n economia contemporan.

Rolul pe care i-l asum banii n economia de pia se rezum n faptul, c ei se
transform n capital. Banii devin capital bnesc n procesul reproducerii industriale,
datorit faptului c funcionarea lor se include n circuitul capitalului productiv-
industrial i ei i schimb forma. n rezultatul ciclului de producie se obin tot bani.
Banii asigur producerea i realizarea capitalului social.
n anii '80 s-a nteit rolul banilor n calitate de instrument de redresare a
economiei, cnd n rile dezvoltate de rnd cu concepia monetarist, se utilizeaz pe
larg i politica monetar-creditar.
Fr existena banilor este imposibil organizarea proceselor de producere i
realizare a mrfurilor i serviciilor i prin urmare, este imposibil existena societii.
Banii sunt unicul mijloc cu ajutorul crora se poate efectua schimbul de
mrfuri, evidena contabil i statistic a cheltuielilor pentru producerea mrfurilor i
veniturilor de la realizarea mrfurilor.
Banii sunt unul dintre principalele stimulente ale activitii fiecrui membru al
societii.
Numai cu ajutorul banilor poate exista specializarea i cooperarea
productorilor, pot fi organizate relaiile economice internaionale.
 MONED I CREDIT 9

Tema 2: "Formele (tipurile) monedei"

1. Moneda metalic.
2. Moneda de hrtie.
3. Titlurile de credit.
4. Titluri de credit contemporane.

Banii n evoluia sa s-au impus sub dou aspecte: bani reali i bani
reprezentativi.

1. Moneda metalic.
Banii reali sunt banii, a cror valoare nominal corespunde valorii lor reale,
adic valorii metalului din care au fost confecionai. Banii metalici (aram, argint,
aur) au avut diferite forme. Cea mai comod form pentru circulaie s-a dovedit a fi
cea rotund. Partea din fa numindu-se avers, cea din spate revers, i cea lateral
gurt. n scopul proteciei contra sustragerii, partea lateral se turna n form de
zimuri.
Primele monete dateaz cu 26 secole n urm, n China Antic i n statul Lidia.
n Rusia Chievean monetele au aprut n secolele IX X e.n.
De la nceput se emiteau numai monete confecionate din aur i argint. n a II
jumtate a secolului IX la emiterea n circulaie a monetelor din aur a trecut i Anglia,
care deinea monopol n extragerea minereului dat. Cauzele fiind: aurul este metal
omogen dup calitate; divizabil i legabil, fr pierderea calitilor anterioare;
portabil; pstrabil; greu dobndibil; greu prelucrabil.
Datorit rezistenei sale, banii metalici puteau fi emii de mrimi egale, n
cantiti egale, uor participnd la relaiile economice interstatale, precum i
ndeplinind toate cele 5 funcii ale sale. ns, monetelor din aur le erau specifice unele
neajunsuri:
10 CURS DE LECII

- extragerea metalului nu era n egal msur cu fabricarea mrfurilor i

prestarea serviciilor;
- monetele date nu puteau deservi afacerile mici;
- nu fceau fa elasticitii pieei: nu puteau fi emii i retrai din circulaie;
- moneda-aur, n general, nu stimula producerea i circulaia mrfurilor.
Monetele-aur au circulat relativ puin pn la I rzboi mondial, cnd statele
beligerante pentru acoperirea cheltuielilor au recurs la emisiunea monedei-hrtie. Pe
parcurs aurul a disprut complet din circulaie.

2. Moneda de hrtie.
Banii reprezentativi se consider: semnele metalice (moneta mic
reprezentativ (ban, cent, copeic) confecionat din metale ieftine (aram, aluminiu))
i semne de hrtie, care mpart moneda de hrtie i titluri de credit.
Moneda de hrtie a aprut ca un substituitor al celei metalice. Primii bani de
hrtie au aprut n Rusia n 1769. Emitenii acestor monede pot fi trezoreria public i
bncile centrale. n primul rnd, statul direct emite aceste bilete de trezorerie pentru
acoperirea cheltuielilor sale. n cazul doi, banca central emite bancnote de valori
mici i le acord credit guvernului, adic se emit indirect. Diferena dintre valoarea
nominal i cea real a monedei date reprezint venitul de la emisiune (sau
emisional), care reprezint un element semnificativ n ponderea veniturilor publice.
Moneda de hrtie se emite pentru finanarea cheltuielilor statului, pentru
acoperirea deficitului bugetar i mrimea acestei emisii depinde de necesitile
statului n resurse financiare i nu de necesitile circulaiei de mrfuri sau a celei
monetare.
La etapa iniial monedele de hrtie se emiteau alturi de cele metalice i ntre
aceste dou monede exista un raport, adic puteau fi liber schimbate una pe cealalt.
ns, necesitile crescnde ale bugetului au dus la nlturarea existenei acestui
raport.
 MONED I CREDIT 11

Moneda-hrtie ndeplinete doar 2 funcii ale banilor: mijloc de circulaie i

mijloc de plat.
Lipsa convertirii n aur nu d posibilitate de a fi remii din circulaie. Natura
economic a monedei-hrtie exclude posibilitatea stabilitii circulaiei monedei date,
deoarece aceti bani n-au nimic comun cu circulaia de mrfuri. De aceea moneda
astfel emis umple toate canalele de circulaie i se depreciaz. Cauzele deprecierii
sunt:
- emisiunea excedentar de moned-hrtie,
- scderea ncrederii fa de emitent,
- balana comercial negativ.
Aa dar, esena monedei-hrtie const n aceea c sunt bani reprezentativi,
emii de autoritile statale, pentru acoperirea deficitului bugetar, de regul,
neconvertibili n aur i cror le este atribuit un curs artificial fa de aur.

3. Titlurile de credit.
Titlurile de credit apar odat cu dezvoltarea forelor de producie, cnd
vnzarea-cumprarea se face pe credit; cnd momentul cumprrii variaz de cel al
achitrii. Apariia lor a avut ca scop asigurarea elasticitii circulaiei bneti.
Titlurile de credit trebuie s fie capabile s asigure necesitile circulaiei de
mrfuri n numerar, s economiseasc banii reali (moneda metalic), s contribuie la
dezvoltarea decontrilor prin virament.
Din categoria titlurilor de credit fac parte: cambia, bancnota sau biletul de
banc, cecul, banii electronici i cardurile. Titlurile de credit ca i moneda-hrtie
ndeplinesc doar 2 funcii: mijloc de plat i mijloc de circulaie, ns, asigur
autoreglarea masei monetare.
Cambia - reprezint obligaiunea irevocabil scris de ctre debitor de a plti o
sum anumit creditorului. Exist cambie simpl sau bilet la ordin emis de debitor i
trata, emis de creditor, semnat de debitor i remis creditorului, ca ultimul s-l
andoseze.
12 CURS DE LECII

Cambiilor le este caracteristic:

abstractivitate lipsa pe document a informaiei despre afaceri;
obligativitate debitorul este dator s achite suma indicat pe cambie;
circulaie nalt transmisibilitatea lor terelor persoane.
Exist cambii bancare, emise de banc n favoarea persoanei ce deine depozit
n banca dat, comerciale se emit sub gajul mrfii, trezoreriale, car se emit pentru
aplanarea deficitului bugetar i cel de cas.
Utilizarea cambiei este limitat reeind din:
cambia deservete numai comerul en-gross;

comerul en-gross se efectueaz i n numerar;

n circuitul cambiilor sunt atrai un cerc ngust de persoane, care au

ncredere n trai i girani (indosator).

Primind cambia vnztorul mrfii poate s-o utilizeze n 3 modaliti:
1) s-o pstreze pn la scaden, primind i o dobnd;
2) cambia poate fi folosit ca mijloc de plat, neprimind dobnd;
3) cambia poate fi scontat la banca comercial i reescontat la banca
central.
Bancnota sau biletul de banc sunt titlurile de credit care se emit de banca
central ca rezultat al reescontrii cambiilor.
Bancnota se deosebete de cambie prin:
dup termen cambia are termen de circulaie, pe cnd bancnota este o
obligaiune fr termen;
dup garanie cambiile se emit de ntreprinztori anumii, avnd garanie
individual; bancnota se emite de banca central i are garanie de stat.
Bancnota se deosebete i de moneda-hrtie prin:
dup utilizare moneda-hrtie se utilizeaz, mai mult ca mijloc de circulaie,
pe cnd bancnota ca mijloc de plat;
dup metoda de emitere moneda-hrtie se emite de trezorerie, bancnotele
de banca central;
 MONED I CREDIT 13

dup rambursabilitate bancnotele dup achitarea cambiei se remit din

circulaie, pe cnd moneda-hrtie rmne n circulaie;
dup convertibilitate bancnotele ajungnd la banca central se convertesc n
aur i argint, iar moneda-hrtie nu se convertete.
Bancnotele moderne nu se convertesc n aur, dar i pstreaz exprimarea prin
mrfuri sau baz creditar.
n prezent se cunosc 3 canale de emisie a bancnotelor:
a) creditarea bancar a economiei, care asigur legtura circulaiei bneti cu
dinamica reproducerii capitalului social;
b) creditarea bancar a statului, cnd bancnotele se emit n schimbul
obligaiunilor pe termen lung;
c) n cazul creterii rezervelor valutare oficiale a balanei comerciale active
(Germania, Japonia).
Cecul este un document bnesc prin care deintorul mijloacelor bneti la
banc i ordoneaz bncii s transfere aceste mijloace altui agent economic.
Prima dat cecul a fost utilizat n 1683 n Anglia.
Se cunosc 3 tipuri de baz:
nominative pe cec este scris numele unei persoane concrete i este
netransmisibil;
la purttor fr indicarea titularului;
la ordin pentru o persoan concret, dar cu dreptul de andosare.
Cecurile sunt utilizate pentru primirea numerarului, ca mijloc de circulaie i
plat i ca instrument al decontrilor fr numerar. n cazul decontrilor cu persoane
ce-i dein mijloacele n bnci diferite intervine Centrul de Decontri.
n decontrile internaionale se utilizeaz cecurile bancare, pentru efectuarea
plilor comerciale, ns, n genere, ele se utilizeaz pentru efectuarea plilor cu
caracter necomercial.
Cecul de decontare este ordinul scris bncii de a efectua de pe contul
pltitorului de cec pe contul beneficiarului cecului.
14 CURS DE LECII

Cecurile bneti servesc pentru primirea numerarului de ctre ntreprinderi i

organizaii.
n genere, cecurile au stat la baza apariiei decontrilor fr numerar sau prin
virament.

4. Titluri de credit contemporane.

Din categoria titlurilor de credit contemporane fac parte: banii electronici i
cardurile.
Banii electronici. Rapida circulaie a cecurilor, dup al II rzboi mondial,
cerea schimbarea formelor de plat. Progresul tehnico-tiinific i dezvoltarea tehnicii
de calcul au dat posibilitate rilor puternic dezvoltate s elaboreze sisteme
electronice-automatizate pentru prelucrarea cecurilor i inerea evidenei conturilor de
decontare. n S.U.A. n anii 70 a fost creat sistema de pli pe suport electronic, ce a
primit denumirea de sistem electronic de transfer a mijloacelor bneti (E.F.T.S.
Electronic Funds Transfert System). Aceast sistem este o punte de trecere n
evoluia economiei de moned. Echipamentele electronice i sistema de legturi
telefonice, privind efectuarea operaiunilor de creditare i de plat (introducerea i
scoaterea n/de pe cont, transferul de pe un cont pe altul, calculul dobnzilor,
controlul strii conturilor) cu ajutorul impulsurilor electronice, n regim non-hrtie,
au dat imbold apariiei banilor electronici. Cu ajutorul lor se efectueaz o
impuntoare parte de operaiuni interbancare.
Cardurile sau crile de credit. Introducerea n bnci a calculatoarelor
electronice a fcut posibil nlocuirea cecurilor i a numerarului cu cardurile. Sunt o
posibilitate de a obine mijloace creditare pe termen scurt de la instituiile creditare.
Se emit la banc n baza contului deschis de client n form de cartel de plastic cu
microschem.
n strintate cardurile se utilizeaz n comerul cu amnuntul i n sfera
serviciilor. Cele mai rspndite carduri sunt cele bancare, cele comerciale, pentru
 MONED I CREDIT 15

procurarea benzinei, pentru achitarea serviciilor distractive i turism. O aplicabilitate

mai mare o au cardurile comerciale.
16 CURS DE LECII

Tema 3: Funciile monedei

1. Moneda etalon al valorii.
2. Moneda mijloc de circulaie.
3. Moneda mijloc de plat.
4. Moneda instrument de rezerv a valorii.
5. Moneda internaional.

1. Moneda etalon al valorii.

Banii ca etalon general al valorii stabilesc preurile tuturor mrfurilor. ns, nu
banii fac mrfurile comensurabile, ci munca materializat pentru producere. Costul
mrfii evaluat n etalon monetar reprezint preul. Preul reflect cheltuielile de
munc efectuate pentru producerea i realizarea mrfii date.
La baza preurilor st scara preurilor, care este nu altceva dect mrimea
valorii ntrit pentru fiecare unitate monetar. Preul mrfii se stabilete pe pia la
confruntarea cererii i ofertei. El depinde de valoarea mrfii i a banilor. n cazul
funcionrii banilor metalici, preul mrfii este direct proporional cu valoarea
mrfurilor i invers proporional cu valoarea banilor. La devierea preurilor (n jos n
sus) de la valoarea mrfii, productorul determin care mrfuri sunt deficitare i care
sunt excedentare.
n cazul monedei metalice preurile depindeau numai de valoarea mrfurilor,
iar prezena monedei-hrtie dezorienteaz productorul, deoarece una i aceeai
marf n diferite locuri cost diferit. Pentru compararea mrfurilor ce au valori
diferite este necesar de a le evalua n uniti monetare.
ntre moned ca etalon al valorii i moned ca scar a preurilor este diferen.
Banii ca etalon al valorii se refer la toate mrfurile, apar stihiinic i se schimb n
dependen de forele productive i de munca materializat la producerea lor. Banii
ca sar a preurilor se fixeaz de stat i depind de cantitatea de metal fixat. Ea
variaz n dependen de preul metalului dat. De la nceput unitatea monetar
 MONED I CREDIT 17

coincidea cu scara preurilor. Dac n 1900 1$ = 1.50463 g. Au, n 1934 1$ =

0.888671 g. Au, ca mai apoi, n 1976 1$ = 0.736 g. Au.
Sistema valutar de la Jamaica din 1976 1978 a lichidat noiunea de pre
oficial al aurului i coninutul unitii monetare n aur pentru rile Fondului Monetar
Internaional. Mai apoi, scara preurilor se stabilea stihiinic pe pia, n dependen de
puterea de cumprare a mrfurilor.
n prezent se simte un proces de demonetizare a dolarului. n prezent noiunea
de scar a preurilor, odat cu impunerea pregnant a titlurilor de credit, a suferit
schimbri. Statul stabilete:
a) denumirea unitii monetare, ordinea de emitere i remitere, precum i
valoarea lor;
b) ordinea de emitere a unitii monetare divizionare (bnui), determinndu-i
raportul n unitatea de baz;
c) regula circulaiei numerarului i a circuitului prin virament;
d) cursul valutar al monedei naionale fa de cea strin, ce se public n
presa oficial, stabilindu-se n dependen de cererea pentru valut.
Deci, preul mrfii se stabilete pe pia n corespundere cu cerinele legii
valorii. Aceasta n cazul dominaiei aurului. ns, n prezent, preul se formeaz prin
confruntarea valorii unei mrfi cu alta. Pe pia mrfurile sunt supuse unor
modificri, rezultate de pstrarea circulaiei legii valorii.

2. Moneda mijloc de circulaie.

18 CURS DE LECII

Moneda ca mijloc de circulaie trebuie s existe real. Circulaia mrfurilor

include: vinderea mrfii, adic, preschimbarea ei n bani i cumprarea mrfii,
preschimbarea banilor n marf: M B M (marf bani marf). n aa mod,
moneda ndeplinete rolul de intermediar. Funcionarea banilor ca mijloc de circulaie
creeaz condiia de aplanare a granielor de timp, spaiu, distan, care sunt
caracteristice circulaiei directe a mrfurilor. Deci, banii contribuie la circulaia
nentrerupt a mrfurilor.
n cazul schimbului marf marf, timpul cumprrii i vnzrii mrfii
coincidea. ns, circulaia mrfurilor presupune 2 faze distinse:
1 cumprarea mrfii;
2 vnzarea mrfii.
Aceste faze difer ca timp i spaiu, ceea ce creeaz o situaie de criz pentru
productor. Particularitilor banilor ca mijloc de circulaie le pot ndeplini banii
reprezentativi: moneda de hrtie i titlurile de credit. n prezent poziiile cheie le
ocup titlurile de credit servind ca mijloc de cumprare i plat. Monedei ca mijloc
de cumprare i este caracteristice producia de mrfuri simpl: M B M.
ns, n condiiile actuale, formula circulaiei banilor are aspectul B M B.
Titlurile de credit se prezint ca mijloc de circulaie i ca mijloc de plat i de aceea
n literatura de specialitate de peste hotare, aceste dou funcii sunt mbinate ntr-una.

3. Moneda mijloc de plat.

Mrfurile nu ntotdeauna se vnd contra numerar. Cauza fiind: neomogenitatea
continuitii perioadelor de producere i circulaie a diferitor mrfuri, precum i din
cauza sezonalitii produciei, ce creeaz necesiti suplimentare la subiecii
economici. Ca rezultat, apare necesitatea cumprrii mrfurilor n credit. Banii n
calitate de mijloc de plat se prezint n felul urmtor : M D (marf datorii la
termen); D B (datorii la termen bani). Deci, mrfurile i banii nu intr n contact
direct, ceea ce creeaz pericol de neplat pentru creditor. Banii ca funcie mijloc de
plat leag diferii productori, care cumpr mrfuri n credit, deoarece ei sunt strns
 MONED I CREDIT 19

legai unul de cellalt, falimentarea unuia creeaz probleme serioase sau uneori chiar
i falimentarea celorlali. Una din metodele de soluionare a urgentrii plilor ntre
ntreprinderi poate duce la lrgirea utilizrii titlurilor de credit cum sunt: cambiile
bancare, banii electronici i cardurile, aprute n baza banilor electronici.

4. Moneda instrument de rezerv a valorii.

Banii se prezint ca un echivalent general, asigurndu-i deintorului lor
obinerea oricrei mrfi. Ei stau la baza avuiei naionale, deaceea la oameni apare
tendina de a-i acumula i pstra.
Pentru crearea comorilor banii se remit din circulaie, adic, actul de vnzare-
cumprare se ntrerupe. ns, acumularea simpl de bani, nu aduce beneficiarului
venit suplimentar. Spre deosebire de celelalte funcii, banii ca mijloc de acumulare i
tezaurizare trebuie s-i menin valoarea mcar pe o perioad, i trebuie s fie reali.
n cazul circulaiei banilor metalici, aceast funcie era bine venit, deoarece
surplusul de bani pleca n tezaur, iar insuficiena de bani era completat din tezaur.
Prin tezaur se subnelege acumularea de valoare fcut n forma ce asigur pstrarea
bunurilor n funcie de spaiu i timp.
Pe msura dezvoltrii producerii de mrfuri, rolul funciei de acumulare i
tezaurizare crete. Fr acumulri este imposibil reproducerea. n prezent
antreprenorului i este neconvenabil de a pstra banii, el tinde s i antreneze n
permanen n procesul de producere. ntreruperea procesului de producere din cauza
rupturii de resurse bneti duce uneori la falimentarea subiectului economic, iar la
nivel de stat la discordane n economia naional.
Pn nu demult statele pstrau rezerve de aur, deoarece moneda reprezentativ
era convertibil n aur. ns, n prezent, aurul este pstrat n rezerva bncilor centrale,
trezoreria statului i rezervele valutare ale guvernelor. Mrimea rezervei de aur
denot bogia rii i asigur ncrederea rezidenilor i nerezidenilor n unitatea
monetar naional.
20 CURS DE LECII

n prezent, multe persoanele fizice cumpr bijuterii, colecteaz monete cu

scopul protejrii mpotriva devalorizrii monedei naionale. Agenii economici i
pstreaz acumulrile pe termen scurt n instituiile financiare, iar cele pe termen lung
n hrtii de valoare, obinnd venituri considerabile.
Deci, aceast funcie a monedei regleaz stihiinic circulaia monetar.

5. Moneda internaional.
Legturile externe i creditele internaionale au contribuit la apariia banilor
internaionali. Ei funcioneaz ca mijloc de plat internaional, mijloc de circulaie
internaional i mijloc de acumulare internaional. Ei sunt utilizai pentru
echilibrarea balanei de pli. Ei se utilizeaz la contractarea mprumuturilor i
subsidiilor internaionale. De la nceput rolul banilor universali l deservea aurul.
Prima convenie valutar internaional de la Genua din 1922, a declarat
dolarul american i lira sterlin ca echivalente ale aurului.
Apoi, a urmat conferina de la Bretton-Woods din 1944, care a specificat c
funcia de bani internaionali o are aurul. Alturi de aur au mai fost recunoscute n
calitate de mijloc de plat internaional i rezerv valutar internaional dolarul
american i lira sterlin. Cursul oficial al dolarului fa de aur era de 35 pentru 1
uncie (31.1 g. aur).
nafar de acorduri internaionale au mai fost semnate i acorduri regionale,
care asigurau relaiile ntre rile dominante i cele dominate. Aa a aprut blocul lirei
sterline (1931), blocul dolarului (1933), blocul aurului (1933, sub preedenia
Franei).Dup al doilea rzboi mondial n baza acestor blocuri au aprut zone: zona
lirei sterline, zona dolarului, zona francului francez, zona guldenului olandez, zona
lirei sterline, etc.
 MONED I CREDIT 21

Clearing-ul valutar este sistema de decontri ntre state n baza cererilor

reciproce. Se utilizeaz n corespundere cu conveniile de plat internaionale, care
presupun conturi de clearing, valuta i ordinea de stingere a datoriei.
Pentru crearea unei uniti monetare de cont, cu scopul soluionrii
problemelor privind lichiditatea internaional, Fondul Monetar Internaional (F.M.I.)
a introdus noi rezerve i mijloace de plat D.S.T. (drepturi speciale de tragere).
D.S.T.-ul are rolul de a regla balana de pli a rilor membre F.M.I., de a completa i
facilita rezervele oficiale i decontrile, precum i pentru a aprecia duritatea monedei
naionale. n 1971 s-a stabilit coninutul D.S.T.-ului n aur i era egal cu cel al
dolarului 0.888671 g. ns, dup devalorizarea dolarului, de la 1 iulie 1974,
valoarea unitii D.S.T. se determina dup coul valutar a 16 valute, apoi dup cele 5
valute a celor mai dezvoltate ri ale lumii (dolarul american, yena japonez, marca
german, francul francez i lira sterlin).
Pentru rile membre ale sistemului monetar european din martie 1979, a fost
introdus unitatea monetar de cont E.C.U. n comparaie cu D.S.T.-ul, E.C.U.-ul
era asigurat 50% cu aur i dolari americani (din contul a 20% din rezervele oficiale a
rilor membre) i 50% din contul monedelor lor naionale. E.C.U.-ul servea drept
nscris n conturi la bncile centrale a rilor membre. Valoarea E.C.U. se determina
ca i cea a D.S.T.-ului cu ajutorul coului valutar. Se utiliza de 12 ri ale Uniunii
Monetare Europene (U.M.E.).
Din 1999 a fost introdus ca moned de cont EURO, iar din 2002 circul i
n numerar. O utilizeaz 12 ri ale U.M.E. (din cele 15) cu o populaie de 300 mln.
de locuitori. n numerar au fost introduse 600 mln. bancnote i 400 mln. monete.
Paralel, pe teritoriul rilor respective monedele lor naionale n decurs de 2 luni au
fost anulate. N-au aderat la EURO Marea Britanie, Norvegia i Danemarca.
Cele 5 funcii ale banilor se afl ntr-o strns corelare i interdependen.
Logic i istoric, fiecare funcie este predecesoarea unei alteea. Din cele expuse putem
desprinde 3 particulariti de baz ale monedei, care totodat reflect i esena lor:
1. banii asigur schimbul. Cu ajutorul lor se poate cumpra orice marf;
22 CURS DE LECII

2. banii reflect valoarea de schimb a mrfurilor. Prin intermediul lor se

stabilete preul mrfii, iar acesta d posibilitate unei comparri calitative a diferitor
mrfuri din punct de vedere utilitar;
3. banii reflect munca materializat ntr-o marf concret.
 MONED I CREDIT 23

Tema 4: Masa monetar

1. Circuitul monetar i circulaia monetar.
2. Masa monetar: concept, structur, coninut.
3. Agregatele masei monetare. Caracteristica general.
4. Factorii ce determin masa monetar.

1. Circuitul monetar i circulaia monetar.

Banii se afl ntr-o permanent micare ntre 3 subiecte: persoane fizice, ageni
economici i organe statale. Micarea banilor n exercitarea funciilor sale n form de
numerar i prin virament reprezint circulaia monetar.
Circuitul monetar i ncepe funcionalitatea la subiecii economici. Banii se
concentreaz n portmoneurile populaiei, n casele persoanelor juridice, pe conturile
instituiilor creditare, n trezoreria statului. Pentru nceperea circuitului monetar este
necesar apariia necesitii de bani la una din pri. Cnd apare cererea de moned,
apare necesitatea efecturii tranzaciilor pentru circulaie i a plilor pentru mrfuri
i servicii. Volumul lor este determinat de P.I.B. Cu ct este mai mare valoarea
mrfurilor i serviciilor, cu att mai muli bani sunt necesari pentru ncheierea
afacerilor. Cererea de moned este naintat i pentru acumulare, care apare sub
diferite forme: depuneri n instituiile creditare, hrtii de valoare i rezerve oficiale de
stat. Circulaia monetar se efectueaz n 2 moduri: n numerar i prin virament.
Circulaia monetar n numerar micarea banilor n sfera circulaiei
ndeplinind 2 funcii: mijloc de plat i mijloc de circulaie. Banii n numerar se
utilizeaz pentru circulaia mrfurilor i serviciilor, pentru decontrile nelegate
nemijlocit de circulaia mrfurilor i serviciior, i anume: decontri cu salariaii:
pensii, premii, pensii alimentare; pentru contribuii la asigurrile sociale; pentru plata
hrtiilor de valoare i dobnzilor la ele; pentru achitarea serviciilor sociale; .a.
Circulaia monetar n numerar include circulaia masei monetare n numerar
pe o perioad anumit de timp ntre populaie i persoanele juridice, ntre persoanele
fizice, ntre populaie i organele statale, ntre persoanele juridice i organele statale.
24 CURS DE LECII

Circulaia monetar n numerar se efectueaz cu ajutorul diferitor forme de

moned: bancnote, moned metalic, alte titluri de credit ca cambiile, cecurile,
cardurile, etc. Emisia de numerar este efectuat de Banca Central. Ea emite numerar
n circulaie, precum i l remite, dac este uzat, precum i-l schimb pe bancnote de
nou model i pe monete.
Circulaia monetar prin virament circulaia valorii fr participarea
numerarului: transferul de mijloace n conturile instituiilor creditare, compensarea
plilor reciproce, etc. Decontrile prin virament se efectueaz cu ajutorul cecurilor,
cambiilor, cardurilor i altor titluri de credit.
Circulaia monetar prin virament cuprinde decontrile ntre: ntreprinderi,
organizaii, instituii cu diferite forme de proprietate; persoanele juridice i diferite
instituii creditare privind acordarea i rambursarea creditului; persoanele juridice i
populaia privind plata salariilor, veniturilor pe hrtiile de valoare; persoanele fizice i
juridice cu trezoreria statului privind plata impozitelor, colectarea altor taxe cu titlu
obligatoriu, precum i pentru primirea mijloacelor bugetare.
Mrimea circulaiei monetare depinde de volumul mrfurilor n ar, nivelul
preurilor, etc.
De circulaia prin virament depinde viteza de rotaie a activelor circulante,
reducerea numerarului din circulaie, micorarea cheltuielilor cu circulaia.
n dependen de circuitul economic se deosebesc 2 forme de circulaie prin
virament:
pe operaiuni cu mrfuri;
pe obligaiuni financiare.
Primei forme i se atribuie decontrile cu mrfurile i serviciile, formei a doua
i se atribuie decontrile cu bugetul (impozitul pe venit, T.V.A., fondurile
extrabugetare, rambursarea creditelor bancare, evidena dobnzilor pentru credit,
decontrile cu companiile de asigurare).
 MONED I CREDIT 25

ntre circulaia monetar n numerar i circulaia monetar prin virament exist

legtur i interdependen: banii n permanen trec dintr-o form n alta, banii n
numerar se transform n bani fr numerar atunci cnd sunt depui la banc i invers.
Deci, circulaia numerarului i circulaia fr numerar constituie circuitul
monetar al rii, n care funcioneaz o moned unic, de aceeai denumire.

2. Masa monetar: concept, structur, coninut.

Prin mas monetar se subnelege totalitatea instrumentelor care pot funciona
ca mijloc de circulaie i de plat. n scopul optimizrii masei monetare este necesar
existena unui mecanism practic cu ajutorul cruia se poate analiza volumul i
structura masei monetare. Pentru a asigura rotaia normal a mijloacelor bneti,
mrimea masei monetare, care se afl n rotaie, trebuie s corespund strict
necesitilor pieei de mrfuri i servicii. n cazul cnd masa monetar este mai mare
dect mrimea necesar, banii se devalorizeaz (inflaia). n cazul cnd mrimea
masei monetare este mai mic dect mrimea necesar, atunci o parte din mrfurile
produse nu pot fi realizate (criza de supraproducere).
Legea rotaiei monetare determin, din punct de vedre teoretic, mrimea masei
monetare necesar pentru asigurarea decurgerii normale a rotaiei rotaiei monetare.
1 2 3 4
M (4.1)
5

1 suma preurilor tuturor mrfurilor i serviciilor existente pe pia;

2 suma plilor, care urmeaz s fie fcute n perioada respectiv, pentru
mrfurile realizate n perioada trecut;
3 suma plilor ce se anuleaz reciproc;
4 suma plilor, care vor fi efectuate n perioada viitoare, pentru mrfurile
realizate n prezent;
5 viteza medie de rotaie a unitii monetare (numrul actelor de vnzare-
cumprare deservite n mediu de unitatea monetar n perioada respectiv);
M masa monetar.
Masa monetar este compus din:
26 CURS DE LECII

moneda efectiv sau numerarul;

moneda de cont;
depunerile la termen i n vederea economisirii;
alte active, cu grad mai mare sau mai mic de lichiditate.
Moneda efectiv reprezint activul cel mai lichid, fiind una din componentele
de baz ale masei monetare. Este solicitat de agenii economici pentru bunurile i
serviciile ce pot fi procurate n schimbul ei.
Moneda de cont disponibilitile n conturile curente sau la vedere. Cu
ajutorul lor pot fi trase cecuri i efectuate pli fr preaviz. n rile dezvoltate 50%
din tranzacii se lichideaz prin cecuri.
Depozitele la termen i n vederea economisirii ce sunt constituite la bnci i n
casele de economii. Ele pot fi retrase dup un preaviz.
Alte active activele plasate n diferite titluri, emise i puse n circulaie pe
piaa financiar-monetar.
Modificarea masei monetare este n funcie de gradul lor de lichiditate, n
raport cu care avem 3 situaii:
a) o gam minim de active ce n termen scurt se pot schimba n lichiditi
(bonuri de tezaur, obligaiuni convertibile n orice moment);
b) o gam medie de active nlocuitori ai monedei, fr a ine seama de
gradul de negociabilitate sau de posibilitatea de realizare a acestor active,
de faptul c circul numai n interiorul rii sau/i nafara ei, de faptul c
vnzarea-cumprarea lor influeneaz mrimea masei monetare;
c) o gam larg de active toat gama de instrumente financiare, care pot
influena lichiditatea i masa monetar (obligaiuni, hrtii de valoare ce
pot negociate i comercializate uor la burs).
3. Agregatele masei monetare. Caracteristica general.
n majoritatea rilor cu economie de pia n calitate de mecanism de reglare a
masei monetare este utilizat agregatul monetar. Prin agregat monetar se subnelege
 MONED I CREDIT 27

un indicator ce caracterizeaz mrimea i structura masei monetare. Se folosesc

urmtoarele 5 agregate monetare:
M1 mijloacele bneti n numerar (bancnotele, monetele i mijloacele bneti
n conturile de decontare);
M2 include agregatul M1 i depunerile la termen n bncile comerciale;
M3 - include agregatul M2 i depunerile instituiile creditare specializate;
M4 include agregatul M2 i depunerile la termen n bncile comerciale mari;
M5 include agregatul M3 i depunerile la termen n bncile comerciale mari.

4. Factorii ce determin masa monetar.

Asupra masei monetare influeneaz 2 factori:
a) cantitatea masei monetare se determin de autoriti i-i n dependen de
circulaia mrfurilor.
b) viteza de circulaie a banilor se determin:
1. P.N.B. sau V.N./ Masa monetar (agregatul M2 sau M3) (4.2)
unde: P.N.B. produsul naional brut; V. N. venitul naional.
Acest indicator reflect legtura ntre circulaia monetar i procesul de
dezvoltare economic.
2. viteza de circulaie a banilor n circuitul plilor = mrimea mijloacele
conturile bancare / mrimea medie a masei monetare n circulaie (4.3)
Viteza de rotaie a masei monetare este invers proporional cu mrimea masei
monetare din circulaie. Dac sporete viteza de circulaie a masei monetare crete
masa monetar. Sporirea masei monetare la aceeai cantitate de mrfuri i servicii
duce la devalorizarea ei.
28 CURS DE LECII

Tema 5: Sistemul monetar

1. Sistemul monetar naional: concept, elemente. Evoluia sistemului
monetar (tipuri): metalist (bimetalist i monometalist), al monedei de
hrtie.
2. Sistemul monetar metalist.
3. Sistemul monetar al monedei de hrtie i tendinele dezvoltrii lui.
4. Sistemul monetar al Republicii Moldova.
5. Sistemul monetar (valutar) naional: concept, elemente.
6. Etapele i caracteristica general a funcionrii sistemului valutar
internaional.
7. Sistemul monetar european: apariia, evoluia, caracteristica.
8. Puterea de cumprare i convertibilitatea monetar.

1. Sistemul monetar naional: concept, elemente. Evoluia sistemului

monetar (tipuri): metalist (bimetalist i monometalist), al monedei de hrtie.
Unitatea monetar a Basarabiei, leul romnesc, a fost introdus n circulaie n
1867 n legtur cu crearea unui sistem monetar asemntor Uniunii Monetare
Latine. Pn n 1890 leul s-a aflat n circulaie pe teritoriul Romniei paralel cu
francul francez. Uniunea Monetar Latin a fost un acord ncheiat n 1865 ntre
Frana, Belgia, Italia i Elveia (n 1869 ader i Grecia), cu scopul meninerii
stabilitii circulaiei monetare n baza bimetalismului. Principalul scop al crerii
Uniunii Monetare Latine, i, n primul rnd, al principalului participant la aceast
uniune Frana, a fost crearea unui bloc comercial valutar pentru ntrirea poziiilor
rilor-membre pe piaa internaional, fa de Marea Britanie i Germania.
Pe teritoriul rilor-membre se aflau n circulaie monede confecionate din aur
i argint, raportul dintre ele fiind de 1:15.5. Aceste monede aveau coninut egal de
metal preios (greutatea monedei i titlul aliajului), ce corespundea coninutului
francului francez (4.5 g. argint i 0.29 g. aur).
 MONED I CREDIT 29

Pe teritoriul rilor a fost admis circulaia liber a monedelor altor ri,

membre ale Uniunii Monetare Latine. De asemenea toate bncile centrale ale rilor-
membre ncasau venit n moneda rii-membre. Romnia, Spania, Belgia i Serbia,
nectnd la faptul c nu au aderat ca participani la acordul menionat mai sus, au
introdus pe teritoriul lor reglementri monetare identice celor care existau pe
teritoriul rilor-membre ale uniunii. n 1873 1876, n legtur cu devalorizarea
argintului i cu trecerea majoritii rilor la monometalismul de aur s-a nceput fluxul
de argint n rile-membre ale Uniunii Monetare Latine. n aa mod a aprut pericolul
plecrii din rile numite a aurului. Acest fapt a impus rile-membre iniial s
limiteze, iar ulterior (n 1878) s elimine complet monedele confecionate din argint
din circulaie. Dup primul rzboi mondial (1914 1918), cnd majoritatea rilor au
creat sisteme monetare de hrtie, Uniunea Monetar Latin i-a pierdut semnificaia
i scopul pentru care a fost creat i, n 1927, i-a ncetat activitatea.

2. Sistemul monetar metalist.

Sistemului monetar metalist i-au fost specifice dou forme: bimetalism i
monometalism.
Bimetalismul este un sistem monetar n care dou metale (de obicei, aur i
argint) ndeplinesc funciile banilor. Unitile monetare se confecioneaz din ambele
metale sau se schimb pe aceste metale, i circul n mod nelimitat. Au existat dou
tipuri de bimetalism:
1) Sistemul valutei paralele prevedea c statul stabilete prin legislaie
raportul dintre aur i argint, iar monedele din aceste metale particip la deservirea
afacerilor n raportul care exist ntre preurile de pia ale acestor metale. Acest tip al
bimetalismului a fost puin rspndit.
2) Sistemul valutei duble prevedea c statul fixeaz n legislaie raportul
dintre ambele metale preioase, i aceste metale particip la deservirea afacerilor
numai conform raportului stabilit n legislaie. Acest tip al bimetalismului a fost
rspndit pe larg.
30 CURS DE LECII

Stabilirea raportului ntre ambele metale intr n contradicie cu schimbarea

stihiinic a preurilor de pia ale acestor metale. Ca urmare, unul dintre aceste metale
are un pre legal mai mic dect preul de pia, iar cellalt metal un pre mai mare.
Dezvoltndu-se, aceast contradicie duce la eliminarea din circulaia monetar a
metalului cu preul legal mai mic dect preul de pia (legea Copernic Green).
Aceast lege economic obiectiv a fost descoperit de cunoscutul savant polonez
Copernic n 1526, i a fost formulat definitiv de finansistul englez Green n 1560.
Conform acestei legi, aa-numiii bani ri resping din circulaia monetar banii
buni n condiiile cnd este stabilit n legislaie raportul dintre metalele monetare.
Bimetalismul a fost rspndit pe larg n secolele 16-18, iar n unele ri (Frana,
Belgia, Elveia, Italia) a existat i n secolul XIX. La sfritul secolului XIX n toate
rile bimetalismul a fost nlocuit cu monometalismul (sub aciunea legii Copernic
Green).
Monometalismul este un tip de sistem monetar n care numai unul din
metalele preioase (aur sau argint) funcioneaz ca echivalent general al valorii
tuturor mrfurilor (ndeplinete funciile banilor). Instrumentele monetare sunt
confecionate din acest metal sau pot fi schimbate liber pe acest metal.
Monometalismul de argint a existat n Rusia (1843 1852), India (1852 1893),
Olanda (1847 1875), China (pn n 1935). n secolul XIX n majoritatea rilor
monometalismul de argint a fost nlocuit cu monometalismul de aur.
Au existat trei tipuri de monometalism de aur:
1) aur-monede monedele ce se aflau n circulaie erau confecionate din
aur;
2) aur-lingouri bancnotele de hrtie puteau fi schimbate n sumele
respective pe lingouri de mrime standard din metal preios;
3) aur-devize bancnotele de hrtie se schimb pe metal preios prin
intermediul devizelor (prin devize se nelege valuta acelei ri, care asigur schimbul
liber al banilor de hrtie pe metal preios).
 MONED I CREDIT 31

n condiiile monometalismului era imposibil apariia inflaiei, deoarece

funciona principiul de autoreglare a volumului masei monetare prin formarea
tezaurului. Odat cu dezvoltarea relaiilor economice de pia, monedele
confecionate din metal preios au nceput s se retrag din treptat din rotaie n
schimbul apariiei banilor de hrtie. Raportul dintre monedele din metal preios i
banii de hrtie permanent se schimba n direcia mririi cotei banilor de hrtie. n
S.U.A., Marea Britanie i Frana acest raport a constituit 3:1 n 1815, 1:1 n 1860, 1:3
n 1885. n 1913 monedele confecionate din aur i argint constituiau numai a asea
parte din masa monetar a rilor din lume, inclusiv monedele din aur numai a
zecea parte. n anii primului rzboi mondial monometalismul a fost lichidat n
majoritatea rilor din lume (nafar de S.U.A.). Dup rzboi multe ri europene au
reintrodus diferite forme ale monometalismului, cu scopul de a stabiliza unitatea
monetar: aur-lingouri (Marea Britanie, Frana), aur-devize (Germania, Austria,
Norvegia). n timpul crizei economice mondiale (1929 1933), i sub influena
acesteia, au fost lichidate toate formele monometalismului n toate rile lumii (Marea
Britanie 1931, S.U.A. 1933, Frana 1936).

3. Sistemul monetar al monedei de hrtie i tendinele dezvoltrii lui.

Sistemul monetar de hrtie prevede c n rotaia monetar se afl instrumentele
monetare, valoarea real a crora nu coincide cu valoarea nominal. Banii, valoarea
real a crora e mai mic dect valoarea lor nominal, se numesc bani reprezentativi.
Istoric banii reprezentativi au aprut n form de hrtie. n prezent banii
confecionai din hrtie ocup aproximativ 10% din masa monetar (cea mai mare
parte a masei monetare este alctuit din bani ce exist n form de impulsuri
magnetice n memoria calculatoarelor). Sistemul monetar de hrtie n prezent este
unicul tip de sistem monetar care exist n lume.
Sistemul monetar de hrtie are urmtoarele elemente:
1) unitatea monetar;
2) tipul banilor ce se afl n rotaie;
32 CURS DE LECII

3) ordinea de emitere i scoatere a banilor din circulaie;

4) scara preurilor;
5) cadrul instituional ce asigur organizarea, efectuarea i reglarea
operaiilor monetare n cadrul rotaiei monetare.
Denumirea unitii monetare n fiecare ar aparte e determinat de
particularitile dezvoltrii istorice a rii respective (leu, dolar, franc). Mrimea
valorii unitii monetare, de asemenea, depinde de particularitile rii. Existena
unitilor monetare este unul din atributele principale ale fiecrui stat independent; ea
i ofer statului posibilitatea de a regla de sine stttor volumul masei monetare; de a
realiza politica sa n sferele monetar, valutar, creditar; de a ntreprinde msuri
antiinflaioniste; de a stimula sau stopa, prin instrumente monetare, dezvoltarea
proceselor economice n diferite sfere ale economiei.
n cadrul sistemului monetar de hrtie pot s se afle n rotaie trei tipuri de
bani:
1) bilete de trezorerie;
2) bancnote;
3) monede de schimb sau divizionare.
Tipurile banilor se deosebesc prin metodele de emitere i prin particularitile
de funcionare a acestora.
Biletele de trezorerie se emit n baza operaiunilor de finanare. Nu se prevede
un mecanism de autoretragere a acestora din rotaie.
Bancnotele se emit n baza operaiunilor de credit. Aceast metod permite
asigurarea autoretragerii masei monetare de prisos din circulaie. Prin forma lor fizic
biletele de trezorerie i bancnotele nu se deosebesc.
Pentru asigurarea circulaiei mrfurilor i serviciilor, valoarea crora este mai
mic dect valoarea unitii monetare n rotaie, se emit monede de schimb sau
divizionare. De obicei, la emiterea monedelor de schimb, se folosete sistemul
zecimal, care asigur posibilitatea divizrii unitilor monetare n 100 pri egale.
 MONED I CREDIT 33

Denumirea monedelor de schimb de asemenea depinde de particularitile rii

respective i nu coincide cu denumirea unitii monetare (ban, cent, copeic, etc.).
Exist dou tipuri ale ordinii de emitere a banilor n rotaie:
1) emiterea banilor n baza operaiilor de finanare;
2) emiterea banilor n baza operaiilor de credit.
Prin scara preurilor se nelege mrimea valorii stabilite n mod stihiinic sau
centralizat pentru unitatea monetar. Stabilirea scrii preurilor este necesar pentru
asigurarea posibilitii exprimrii valorii mrfii prin uniti monetare (stabilirea
preurilor), fr de care banii nu-i pot ndeplini funciile lor.
Prin cadru instituional se nelege totalitatea structurilor care particip la
organizarea, efectuarea i reglarea operaiunilor monetare. Principalele structuri sunt:
banca central, bncile comerciale, ministerul finanelor, alte ministere i
departamente economice, diferite firme particulare care se specializeaz n efectuarea
unor tipuri de operaii monetare (firme de leasing, factoring, companii de asigurare).
Fiecare din structurile cadrului instituional funcioneaz n limitele mputernicirilor
sale, stabilite prin legislaie.

4. Sistemul monetar al Republicii Moldova

Sistemul monetar contemporan al Republicii Moldova a aprut n noiembrie
1993, odat cu introducerea n rotaie a unitii monetare naionale. Cadrul
instituional al acestui sistem a aprut n 1991, odat cu aprobarea de ctre Parlament
a legilor Cu privire la Banca Naional de Stat a Republicii Moldova i Cu privire
la bnci i activitate bancar. n baza acestor legi n 1991, n a doua jumtate a
anului, a fost creat un sistem bancar din dou niveluri:
1) Banca Naional a Republicii Moldova;
2) bnci comerciale.
La sfritul anului 1995 nceputul anului 1996 Parlamentul a aprobat dou
legi noi, care au nlocuit legile bancare din 1991: Legea cu privire la Banca
Naional a Republicii Moldova i Legea cu privire la instituiile financiare.
34 CURS DE LECII

Aceste legi reglementeaz ntr-o msur mai mare, fa de legile precedente,

organizarea i efectuarea rotaiei monetare. Scara preurilor n Republica Moldova s-a
stabilit stihiinic, mijloacele bneti se emit n rotaie de Banca Naional n baza
operaiilor de credit ale acesteia.
Politica monetar, valutar i creditar se elaboreaz de Banca Naional n
comun acord cu Guvernul.
Sistemul monetar al Republicii Moldova se afl n dezvoltare permanent, n
sensul elaborrii i introducerii n practic a instrumentelor monetare existente n
toate rile dezvoltate (instrumentele de supraveghere bancar, crearea atributelor
pieei hrtiilor de valoare, implementarea mecanismului contabil conform principiilor
internaionale, etc.).

5. Sistemul monetar (valutar) naional: concept, elemente.

Prin sistem valutar naional se nelege totalitatea relaiilor economice i
cadrul instituional n baza crora se nfptuiete rotaia monetar intern a rii, se
acumuleaz i se folosesc resursele de valute strine necesare pentru economia
naional. Sistemul valutar naional este determinat n actele legislative ale rii,
emise n corespundere cu normele de drept internaional. Sistemul valutar naional
include urmtoarele elemente:
1) valuta naional;
2) mrimea i componena rezervelor oficiale de metale preioase i valute
strine;
3) paritatea valutar;
4) cursul valutar;
5) convertibilitatea monetar;
6) existena sau lipsa restriciilor valutare;
7) ordinea de efectuare a tranzaciilor internaionale;
8) piaa valutar naional.
 MONED I CREDIT 35

Particularitile sistemului valutar naional al fiecrei ri depind de gradul de

dezvoltare a economiei naionale, ramurile de specializare a acesteia, volumul
mrfurilor produse pentru export.
Valuta naional este unitatea monetar naional, denumirea, forma, modul de
emitere ale creia sunt determinate n legislaia naional. Valuta naional a fiecrei
ri poate s se afle n circulaia monetar din exteriorul rii. Gradul de rspndire a
valutei naionale n alte ri depinde de mai muli factori: nivelul de dezvoltare
economic a rii, stabilitatea unitii monetare, echilibrul balanei de pli, etc.
Pentru a-i asigura credibilitatea pe plan internaional, fiecare ar tinde spre
formarea i maximizarea rezervelor oficiale de metale preioase i valute strine. n
majoritatea rilor sursa pentru formarea acestor rezerve o constituie veniturile
provenite din export, n unele ri din extragerea zcmintelor naturale. Rezervele
valutare oficiale reprezint un factor puternic de atragere a investiiilor strine. Aceste
rezerve pot fi uor folosite pentru stabilizarea economic n condiii de criz,
intervenii valutare, lrgirea capacitii de producere, etc.
Prin paritate valutar se nelege raportul dintre dou valute stabilit prin lege,
cu scopul stabilizrii unitii monetare naionale. De obicei acest raport se stabilete
n form de coridor valutar.
Prin restricie valutar se nelege interzicerea efecturii unor operaii cu
valut strin pe teritoriul rii, sau limitarea posibilitii efecturii acestor operaii.
Restriciile valutare, de obicei, se introduc n rile cu economie slab dezvoltat, cu
scopul protejrii intereselor agenilor economici din ar, limitrii influenei valutelor
strine asupra sistemului valutar naional.
Achitrile internaionale se nfptuiesc prin intermediul conturilor de
coresponden deschise ntre bncile de pe teritoriul rii i bncile strine. Exist mai
multe forme de efectuare a transferurilor: acreditiv, incasso, clearing, etc.
Prin pia valutar naional se nelege totalitatea centrelor oficiale care se
ocup cu vnzarea i cumprarea valutelor strine, satisfcnd n aa mod cererea i
oferta agenilor economici. Existena acestor centre creeaz posibilitatea pentru
36 CURS DE LECII

fiecare agent economic de a efectua schimbul operativ al valutelor cu scopul

asigurrii activitii economice nentrerupte. Ele sunt organizate n form de burse
valutare; de asemenea astfel de servicii acord bncile i casele de schimb valutar.

6. Etapele i caracteristica general a funcionrii sistemului valutar

internaional.
Se cunosc trei sisteme valutare internaionale:
1) sistemul valutar de la Bretton-Woods (a ncetat s existe la mijlocul
anilor 60);
2) sistemul valutar de la Jamaica;
3) sistemul valutar european.
Sistemul valutar de la Bretton-Woods a fost juridic organizat n 1944 la
conferina valutar-financiar a O.N.U., care s-a petrecut la Bretton-Woods (S.U.A.).
Necesitatea organizrii acestui sistem a aprut n anii 30, odat cu lichidarea
monometalismului n toate rile lumii. Scopul organizrii acestui sistem a fost
crearea unui mecanism de efectuare a achitrilor internaionale. n calitate de unitate
monetar acceptabil pentru folosirea n relaiile internaionale a fost stabilit dolarul
american. De asemenea la afacerile internaionale au fost acceptate valutele naionale
ale rilor-membre, cu condiia c ele vor menine cursul valutelor naionale fa de
dolar la nivelul existent la momentul semnrii acordului. Devierile nu trebuiau s
depeasc 1%. n aa mod valutele tuturor rilor-membre au fost puse n
dependen direct de dolarul american. n mrimile prevzute n acord, dolarii
puteau fi schimbai pe metale preioase la trezoreria S.U.A.
Sistemul valutar de la Jamaica a fost organizat juridic de ctre rile-membre
ale F.M.I. n 1976. Formarea acestui sistem a fost cauzat de criza sistemului valutar
de la Bretton-Woods. Cauza obiectiv au constituit-o schimbrile n economiile
rilor-membre ale F.M.I.: apariia a trei centre de concuren internaional (S.U.A.,
rile europene, Japonia). Conform acordului de formare a acestui sistem a fost
lichidat paritatea valutar i au fost introduse cursurile valutare flotante. Cu scopul
 MONED I CREDIT 37

de a asigura efectuarea normal a achitrilor internaionale a fost emis unitatea

monetar de cont D.S.T. Cursul acestei uniti se bazeaz pe cele trei valute-forte
ale rilor-membre: dolarul american, francul francez, lira sterlin, marca german,
yena japonez.

7. Sistemul monetar european: apariia, evoluia, caracteristica.

Sistemul valutar european este o form de organizare a relaiilor valutare
ntre rile-membre ale Pieei Europene Comune (numai dou ri-membre nu au
participat la acest sistem Marea Britanie i Grecia). Acest sistem a fost organizat cu
scopul micorrii oscilaiilor cursurilor valutare i cu scopul stimulrii proceselor de
integrare a rilor-membre. Apariia acestui sistem a fost cauzat, pe de o parte, de
creterea dependenei reciproce a rilor europene, iar pe de alt parte, de criza
sistemului valutar de la Bretton-Woods. Sistemul valutar european se aseamn cu
sistemul valutar de la Jamaica. Elementul de baz al acestui sistem este unitatea
monetar european E.C.U., emis de B.E.R.D. (Banca European pentru
Reconstrucie i Dezvoltare). Cursurile tuturor valutelor rilor-membre se stabilesc
n raport cu E.C.U.-ul. Cursul E.C.U. se fixeaz pentru valutele rilor-membre (10 la
numr). n 1999 E.C.U.-ul a fost nlocuit cu EURO:
Ca moned de cont EURO a fost introdus din 1999, iar din 2002 circul i n
numerar. O utilizeaz 12 ri ale U.M.E. (din cele 15) cu o populaie de 300 mln. de
locuitori. n numerar au fost introduse 600 mln. bancnote i 400 mln. monete. Paralel,
pe teritoriul rilor respective monedele lor naionale n decurs de 2 luni au fost
anulate. N-au aderat la EURO Marea Britanie, Norvegia i Danemarca.

8. Puterea de cumprare i convertibilitatea monetar.

Convertibilitatea este legat de valut. Prin valute convertibile se neleg
valutele acelor ri, care, reeind din cererea i oferta acestor valute i din politica
valutar a rii emitente, se schimb liber pe oricare alt valut i pe uniti monetare
38 CURS DE LECII

internaionale convenionale. Acest schimb poate fi efectuat de toate categoriile de

deintori n oricare form i n cadrul tuturor tipurilor de operaii comerciale.
Valuta se consider neconvertibil dac ara-emitent interzice schimbul acestei
valute pe teritoriul su. Exist valute cu grad intermediar de convertibilitate. n aceste
cazuri convertibilitatea se rspndete numai asupra unor categorii de deintori sau
operaii.
Gradul de convertibilitate poate s difere pentru rezideni i pentru nerezideni.
Reieind din aceasta exist valute cu convertibilitate intern sau extern. Gradul de
convertibilitate depinde de esena i componena restriciilor valutare existente n
ara-emitent.
Moneda emis i pus azi n circulaie pe plan naional i internaional are ca
corespondent un etalon format prin contribuia bunurilor i serviciilor create n cadrul
fiecrei economii naionale i reprezint puterea de cumprare a monedei. Acest
etalon monetar este urmrit prin indicii de pre.
 MONED I CREDIT 39

Tema 6: Teoriile monetare

1. Teoria monetar metalist.
2. Teoria monetar nominalist.
3. Teoriile monetare cantitative (clasice).
4. Teoriile monetare moderne.

1. Teoria monetar metalist.

n perioada feudalismului n mai multe ri a aprut i a nceput s se dezvolte
aa-numitul fenomen de uzare a monedei. De exemplu, acest fenomen s-a dezvoltat
n Frana i Marea Britanie.
Prin uzarea monedei se nelege micorarea de ctre autoritile statului a
greutii monedelor confecionate din metale preioase sau reducerea titlului
metalului preios respectiv, fr a schimba valoarea nominal a monedei.
Fenomenul de uzare a monedei era folosit pe larg de ctre autoritile feudale
ale diferitor state pentru a primi venituri suplimentare de metale preioase n vistieria
statului.
Despre existena fenomenului de uzare a monedei mrturisesc urmtoarele
fapte. n Frana unitatea monetar a Parisului n jumtatea a doua a secolului X
coninea 1.5 g. argint, iar n jumtatea a doua a secolului XIII numai 0.4 g. argint.
n Marea Britanie lira sterlin coninea n secolele XI XII un funt de argint, iar n
secolul XVIII doar 1/3 din funt. Fenomenul de uzare a monedei influeneaz
negativ asupra dezvoltrii comerului internaional.
Cu scopul contracarrii fenomenului de uzare a monedei a aprut teoria
metalic a banilor. Ideea de baz a acestei teorii se exprim prin urmtoarea
afirmaie: prin bani se neleg metalele preioase, i invers. Unul din primii
reprezentani ai acestei teorii a fost Oron.
n mod definitiv teoria metalic a fost formulat de ctre mercantiliti, care
considerau c bogia societii se exprim prin cantitatea de bani de care dispune
40 CURS DE LECII

aceast societate, iar valoarea banilor depinde de greutatea metalului din care sunt
confecionai.
Aceste afirmaii corespundeau pe deplin intereselor negustorilor ce se ocupau
cu comerul extern. Adepi ai acestei teorii n secolele XVII XVIII n Anglia au fost
Stafford, Men, Nors, n Frana Montchrestien, n Italia Galiani.
Teoria metalic a avut rolul de lichidare a fenomenului de uzare a monedei.
Dar din cauza unor neajunsuri eseniale ale acesteia, la sfritul secolului XIX aceast
teorie a fost nlocuit treptat cu alte teorii monetare.
Neajunsul teoriei metaliste const n faptul c, afirmnd c banii sunt o marf,
valoarea creia depinde de greutatea metalului din care au fost confecionai, adepii
acestei teorii nu in cont de faptul c banii ca marf ndeplinesc funcii specifice.
Odat cu apariia i dezvoltarea relaiilor economiei de pia au nceput s
creasc esenial numrul i mrimea afacerilor. n aceste condiii a devenit necesar
folosirea banilor din hrtie.
n legtur cu necorespunderea afirmaiilor teoriei metalice practicii monetare,
adepii teoriei metaliste au nceput treptat s cedeze poziiile de baz ale teoriei
metalice. n secolul XIX economitii germani Cnis, Lexis, Lantzburg, adepi ai teoriei
metaliste, de acum nu mai negau posibilitatea existenei banilor din hrtie. Dar
afirmau c neaprat trebuie s existe posibilitatea schimbului lor pe metale preioase.
Odat cu lichidarea monometalismului n toate rile din lume, teoria metalic
a pierdut legtura cu practica economic, ns, ulterior adepii ei au ncercat de mai
multe ori s explice cauzele proceselor inflaioniste n diferite ri, prin lipsa banilor
confecionai din metale preioase.
n anii 60 ai secolului XX, teoria metalic a fost temporar reanimat n Frana,
care cerea rilor n care exporta mrfuri sale s achite contravaloarea acestora cu
metale preioase (adepi: Tuleman, Rufe).
 MONED I CREDIT 41

2. Teoria monetar nominalist

Teoria nominalist a banilor, spre deosebire de teoria metalist, afirm c
banii nu sunt marf, nu au valoare proprie i, prin urmare, nu este important din ce
metal ei sunt confecionai, sau care este cantitatea metalului n fiecare moned. Banii
sunt nite semne convenionale care au valoare declarativ, exprimat prin nominalul
acestora.
Teoria nominalist a aprut n perioada feudalismului i corespundea
intereselor acelor pturi sociale, crora le era convenabil existena fenomenului de
uzare a monedei.
Odat cu apariia teoriei metalice, teoria nominalist a nceput brusc s se
dezvolte ca reacie mpotriva acesteia. De asemenea, s-a dezvoltat sub influena
apariiei i dezvoltrii relaiilor economice de pia (apariia banilor din hrtie).
Nominalismul s-a format definitiv n secolele XVII XVIII, cnd rotaia
monetar a majoritii rilor era inundat de monede, greutatea metalului crora nu
corespundea (era mai mic) valorii nominale a acestora.
Primii reprezentani ai teoriei nominaliste au fost Berkley i Stuart. Ei afirmau
c banii nu au valoare proprie, ci sunt un instrument, cu ajutorul cruia se poate
evalua valoarea altor bunuri.
La sfritul secolului XIX nceputul secolului XX, nominalismul a nceput s
ocupe poziii de baz n diferite doctrine economice, care stteau la baza politicilor
economice ale multor ri ale lumii. De exemplu, nominalismul a constituit o parte
principal a teoriei de reglare monetar-creditar elaborat de Keynes.
Keynes afirma c banii nu sunt marf i nu au valoare proprie, dar au valoare
declarativ. n lucrarea sa Tratatul despre reforma monetar (1923), Keynes a
exprimat ideea de baz a nominalismului prin formula
n=p*k (6.1)
unde:
n numrul de bani aflai n rotaie;
p nivelul preurilor;
42 CURS DE LECII

k numrul unitilor de mrfuri i servicii existente pe pia.

Dup prerea lui Keynes, existena permanent a unui nivel mic de inflaie
influeneaz pozitiv asupra conjuncturii economice, iar cauza principal a crizelor de
supraproducie const n neajunsul de mijloace bneti n rotaie i, prin urmare,
lichidarea acestor crize este posibil cu ajutorul emiterii banilor n rotaie.
Teoria neoclasic a banilor de asemenea afirma c exist o legtur ntre
numrul de bani aflai n rotaie i nivelul preurilor.
Ideile nominalismului corespund n prezent acelor state care folosesc pe larg
emisia monetar pentru acoperirea deficitului bugetar. Cea mai radical form de
exprimare a ideilor nominalismului o reprezint teoria monetar a statului, elaborat
de Cnap, la nceputul secolului XX. Aceast teorie afirm c valoarea unitii
monetare trebuie s se stabileasc n legile fiecrei ri.
Nectnd la unele divergene, toate variantele nominalismului au neajunsuri
asemntoare: nu recunosc c banii sunt o marf i c au valoarea lor proprie.

3. Teoriile monetare cantitative (clasice)

n secolul XV n Europa a nceput s se dezvolte procesul de acumulare iniial
a capitalului. Acest proces se baza pe dezvoltarea comerului.
Teoria cantitativ a banilor este o doctrin economic care afirm c nivelul
preurilor la mrfuri i servicii i valoarea unitii monetare depind de volumul masei
monetare din rotaie.
Ideea despre dependena nivelului preurilor de volumul masei monetare a fost
lansat pentru prima dat de Bodin (1530 1596), care a ncercat s explice preurile
nalte de pe atunci, i fluxurile de metale preioase din rile coloniale n cele
europene.
Ulterior folosirea metodei de comparare a volumului masei monetare cu
volumul de mrfuri i servicii, a nceput s se foloseasc pe larg de ctre diferii
economiti, pentru a explica cauzele schimbrii valorii banilor (Montesque, Hume,
Mill).
 MONED I CREDIT 43

Filosoful englez Locke (1632 1704) afirma c exist o dependen

proporional ntre schimbarea volumului masei monetare i schimbarea valorii
unitii monetare.
La dezvoltarea ideilor teoriei cantitative a contribuit D. Ricardo (1772 1823).
Afirmaiile sale cu privire la valoarea unitii monetare aveau un caracter dualist:
1) pe de o parte, D. Ricardo recunotea c valoarea banilor depinde de
munca depus la producerea materialului din care ei sunt confecionai;
2) iar pe de alt parte, Ricardo afirma c n unele perioade valoarea unitii
monetare depinde de numrul monedelor aflate n rotaie. Aceast idee a fost folosit
de Ricardo pentru a explica cauzele devalorizrii bancnotelor emise de Banca
Angliei, dup ncetarea schimbului acestora pe metal preios n 1797.
Cele dou afirmaii ale lui Ricardo se contrazic reciproc.
La nceputul secolului XX teoria cantitativ a banilor a nceput s ocupe
poziiile de baz n diferite curente ale economiei politice, devenind partea principal
a teoriei neoclasice de reproducere.
Printre diferitele variante ale teoriei cantitative cele mai rspndite au fost
varianta tranzacionist i varianta de la Cambridge.
Varianta tranzacionist a fost elaborat de Fisher (1867 1947). Aceast
variant se bazeaz pe exprimarea prin dou metode a sumei afacerilor care se produc
n societate: pe de o parte, (suma afacerilor se exprim ca produs ntre numrul
banilor (M) din rotaie i viteza medie de rotaie a unitii monetare (V)), iar pe de
alt parte, suma afacerilor se exprim ca produs ntre numrul unitilor de marf
realizat (Q) i preul mediu al unei uniti de marf (p):
M *V = p * Q (6.2)
Analiznd aceast formul Fisher a ajuns la concluzia c elementele V i Q
sunt constante, deoarece, dup prerea lui, ele nu se pot schimba esenial ntr-o
perioad scurt de timp:
viteza medie de rotaie a unitii monetare depinde de gradul de
dezvoltare a relaiilor creditare, a mijloacelor de telecomunicaie, etc.;
44 CURS DE LECII

numrul unitilor de marf realizat nu poate s se schimbe esenial

deoarece, conform teoriei neoclasice (adept al creia era i Fisher), societii
capitaliste i este caracteristic antrenarea minim a tuturor resurselor n procesul de
producie.
Formula la care a ajuns Fisher exprim ideea de baz a teoriei cantitative a
banilor:
M=p (6.3)
Varianta Cambridge a teoriei cantitative a fost dezvoltat n lucrrile
economitilor englezi Marshall, Pegou, Robertson (profesori la Universitatea
Cambridge).
Spre de varianta tranzacionist a lui Fisher, aceast variant a folosit pentru a
exprima ideile teoriei cantitative urmtoarea formul:
M=k*p*Q (6.4)
unde:
k partea veniturilor curente pe care agenii economici nu doresc s o
consume, dar doresc s o acumuleze n form monetar.
k = 1/V (6.5)
nlocuind n relaia (6.4) relaia (6.5) obinem c:
M = (1/V) * p * Q = M * V = p * Q (6.6)
Observm c relaia (6.2) este egal cu relaia (6.6).
Autorii variantei Cambridge au considerat elementele V i Q constante,
deoarece ele sunt determinate de factori psihologici. Aceti factori nu se pot schimba
esenial ntr-o perioad scurt de timp.
Cu alte cuvinte: M = p, adic ajungem la relaia (6.3).
Nectnd la unele deosebiri n argumentarea teoretic, ambele variante exprim
aceeai idee de baz.
4. Teoriile monetare moderne
Adepi ai monetarismului contemporan sunt M. Friedman, Leidler, Keigem,
.a. Versiunea cea mai rspndit este cea a lui Friedman, cu urmtoarele afirmaii:
 MONED I CREDIT 45

1) teoria cantitativ a banilor, care afirm c exist o dependen direct

ntre creterea masei monetare i creterea preurilor;
2) teoria monetar a ciclurilor economice, care afirm c toate schimbrile
eseniale n conjunctura economic sunt determinate de schimbrile anterioare
(creterea masei monetare creterea cererii creterea volumului de producie
criza de supraproducie);
3) existena unui mecanism special de influen a schimbrilor n volumul
masei monetare asupra proceselor de producie (prin nivelul preurilor, i nu a
dobnzii, cum afirma Keynes);
4) msurile statului ndreptate spre reglarea economiei sunt ineficiente i
lipsite de sens, deoarece aceste msuri ntrzie permanent (schimbrile factorilor
monetari niciodat nu coincid cu situaia real din economie);
5) aa-numita regul de k%, conform creea mrirea permanent a
volumului masei monetare aflate n rotaie i meninerea unui nivel stabil de inflaie
este necesar pentru micorarea oscilaiilor n economie n decursul ciclurilor
economice, de asemenea e necesar pentru meninerea permanent a cererii nalte;
6) este necesar folosirea sistemului cursurilor valutare flotante pentru
autoreglarea echilibrului pe plan internaional.
46 CURS DE LECII

Tema 7: Creditul
1. Necesitatea i esena creditului.
2. Funciile creditului.
3. Principiile creditului.
4. Formele creditului.
5. Rolul creditului n economie. Teorii asupra creditului.

1. Necesitatea i esena creditului.

Existena proceselor de producere a mrfurilor i serviciilor este imposibil
fr existena relaiilor creditare. De aici reese i necesitatea creditului.
Fiecare agent economic, desfurnd activitate economic, permanent schimb
forma capitalului su. Iniial, capitalul exista n form monetar. Dup cumprarea
factorilor de producie, capitalul se transform n form de producie. Dup ncetarea
procesului de producere i consumarea tuturor factorilor de producere, capitalul se
transform n form de marf. Dup realizarea mrfurilor, capitalul din nou se
transform n form monetar. Deplasarea capitalului ncepnd cu forma monetar,
prin intermediul formelor de producere i de marf, i rentoarcerea lui la forma
monetar se numete ciclu de rotaie a capitalului. Repetarea incontinuu a ciclurilor
de rotaie rotaie a capitalului.
Mrimea capitalului necesar pentru decurgerea fr ntrerupere a rotaiei
capitalului permanent oscileaz (se mrete i se micoreaz). Mrimea oscilaiilor
depinde de caracterul activitii desfurate de agenii economici. n legtur cu
oscilaiile capitalului, la fiecare agent, n unele perioade, apar necesiti de mijloace
bneti temporar libere (n cazul cnd necesitile de capital se micoreaz), iar n
unele cazuri, apar necesiti n mijloace bneti suplimentare (n cazul cnd
necesitile de capital cresc). De exemplu: mijloace bneti temporar libere apar n
legtur cu formarea diferitor fonduri strategice (fondul de amortizare, de dezvoltare,
etc.), iar neajunsurile de capital pot aprea n legtur cu caracterul sezonier al
procesului de producere.
 MONED I CREDIT 47

Existena n permanen a agenilor care au surplusuri temporare de capital, pe

de o parte, i a agenilor care au necesiti temporare de capital, pe de alt parte,
cauzeaz necesitatea obiectiv n existena unor relaii economice (un mecanism n
baza crora mijloacele bneti, temporar libere, ale agenilor economici se
redistribuiesc, temporar, agenilor care necesit aceste mijloace adugtoare).
Fr existena acestui mecanism, apare pericolul ntreruperii activitii acelor
ageni economici, care au necesiti adugtoare de capital. ntreruperea activitii
acestora, n mod direct, afecteaz activitatea prii a doua de ageni economic. Prin
urmare, lipsa de redistribuire temporar, n mod direct, cauzeaz ntreruperea
activitii majoritii agenilor.
Relaiile economice n baza crora se redistribuiesc mijloacele temporar libere
se numesc relaii creditare.
Prin credit se subnelege un mprumut n form monetar sau n form de
marf acordat n condiii de rambursabilitate, scaden i, de regul, cu plat. Creditul
exprim relaiile economice care apar ntre creditor i debitor n cadrul procesului de
redistribuire temporar a mijloacelor temporar libere.
Creditorul este unul din participanii la relaiile creditare, subiectul care acord
mprumutul. Creditorii acord mprumuturi din urmtoarele surse:
1. mijloace proprii;
2. mijloace mprumutate (bncile).
Debitorul este unul din participanii la relaiile creditare, subiectul cruia i se
acord mprumutul.
Debitorul se deosebete de creditor prin faptul c el nu devine proprietarul
mijloacelor mprumutate. De aici reese obligaiunea debitorului de a folosi mijloacele
mprumutate n modul stabilit de creditor, n momentul acordrii mprumutului. De
asemenea, deosebirea debitorului de creditor const n faptul c debitorul pltete
creditorului dobnda.
Relaiile creditare pot s apar n urmtoarele condiii:
a) debitorul i creditorul sunt persoane juridice sau fizice;
48 CURS DE LECII

b) creditorul i debitorul asigur responsabilitate reciproc de avere;

c) creditorul i debitorul sunt ageni cointeresai reciproc unul fa de altul.
Totalitatea mijloacelor temporar libere constituie piaa capitalurilor creditare.
Preurile pe aceast pia (mrimea dobnzii) asemntor, preurilor de pe piaa
mrfurilor i serviciilor, depind de raportul dintre cerere i ofert.

2. Funciile creditului.
Creditul ndeplinete dou funcii:
1. funcia de redistribuire temporar a mijloacelor libere majoritatea
absolut a mijloacelor temporar libere se redistribuiesc prin intermediul sistemului
financiar al rii, care este format din bnci comerciale i instituii financiare
specializate. Regulile n baza crora se redistribuiesc mijloacele bneti se conin n
legislaia financiar a rii.
2. funcia de reglare a volumului masei monetare din rotaie. Mrirea sau
micorarea masei monetare se nfptuiete n baza operaiunilor de credit ale bncii
centrale. n urma acestei operaiuni, mijloacele bneti se refinaeaz prin operaiuni
de credit ale bncilor comerciale. Manipulnd cu rata de refinanare a bncii centrale,
statul are posibilitatea s mreasc sau s micoreze volumul emisiei creditare
(politica monetar-creditar de expansie sau politica monetar-creditar de restricie), n
dependen de conjunctura economic care exist pe pia.

3. Principiile creditului.
Principiile creditului sunt:
rambursabilitate;
scaden;
plat;
asigurare;
destinaie;
caracter difereniat n dependen de beneficiar.
 MONED I CREDIT 49

4. Formele creditului.
Exist 6 forme ale creditului.
1. Creditul bancar se acord de ctre bncile comerciale. Asigurarea
rambursrii creditelor bancare se nfptuiete prin urmtoarele metode:
gajul valorilor materiale;
polia de asigurare;
cedarea drepturilor de ncasare a veniturilor;
scrisori de garanie de la teri.
n momentul acordrii creditului, se analizeaz starea financiar a debitorului
(suficiena capitalului acestuia, lichiditatea).
Creditele bancare pot fi clasificate n dependen de termenul creditului:
pe termen scurt < 1 an;
pe termen mediu 1 3 ani;
pe termen lung > 3 ani.
Bncile comerciale acord credite n limita resurselor creditare de care dispun.
Resursele creditare ale bncilor comerciale sunt formate din dou pri:
- mijloace proprii (fonduri, profit);
- mijloace temporar libere atrase ( 90%).
2. Creditul comercial presupune acordarea mprumutului n cadrul
afacerilor comerciale, n form de amnare a plii pentru mrfurile i serviciile
prestate. Creditul se acord n form natural, dar se ramburseaz n form monetar.
Vnztorul transmite marfa, n schimbul creea nu primete bani, dar primete un
document care conine obligaiunea cumprtorului de a chita costul mrfii plus
dobnda la creditul respectiv. Acest document se numete cambie.
3. Prin credit de stat (public) se subnelege creditul acordat de
persoanele fizice i juridice bugetului de stat. Acest credit se acord n form de
emisiune de hrtii de valoare de stat. Creditul se acord n momentul cumprrii
hrtiilor de valoare de stat. Acest credit se folosete pentru acoperirea deficitului
bugetar. n Republica Moldova creditul public, n marea majoritate, se acord de
50 CURS DE LECII

sistemul bancar, B.N.M. Creditul public trebuie s se foloseasc pentru crearea noilor
capaciti de producere, care n viitor vor servi la completarea veniturilor bugetare.
Folosirea neproductiv a mijloacelor creditului public nu creeaz posibilitatea
rambursrii acestuia (plata salariilor, bursei, etc.) n acest caz unica posibilitate de a
rambursa creditul este de a emite un pachet nou de hrtii de valoare, ceea ce va duce
la mrirea deficitului bugetar.
4. Prin credit de consum se subnelege creditul acordat pentru a fi folosit
nu n scopuri productive, ci n scopuri de consum. Acest credit, pe de o parte,
contribuie la realizarea stocurilor de producie, crend, n aa mod, condiiile
necesare pentru continuarea ciclurilor de rotaie a capitalurilor agenilor economici
(una din cauzele de ieire din criza de supraproducere), pe de alt parte, acest credit
creeaz condiii necesare pentru desfurarea activitii persoanelor particulare. Sursa
de rambursare a creditelor de consum este una din veniturile activitii de baz ale
mprumutului.
5. Prin credit internaional se subnelege creditul acordat de rezidentul
unei ri, rezidentului altei ri sau creditul acordat de un organism financiar
internaional (Fondul Monetar Internaional, Banca Mondial, etc.). Majoritatea
absolut a creditelor internaionale se acord de organismele financiare internaionale.
Sursele pentru acordarea acestor credite sunt formate din donaiile rilor membre ale
acestor organisme, de obicei, rile dezvoltate cu economie de pia. Aceste credite se
acord n valute liber-convertibile sau n uniti monetare internaionale
convenionale. Acordarea acestor credite are ca scop ajutorarea rilor puin
dezvoltate, din punct de vedere economic. Acordarea lor este nsoit de stabilirea a
mai multor condiii de ordin social-politic. Creditele se acord pe trane, n
dependen de ndeplinirea condiiilor creditului. Supravegherea ndeplinirii acestor
condiii se realizeaz prin reprezentanii permaneni ai organismelor internaionale n
aceste ri i prin vizitarea periodic a rilor de ctre misiunile creditorilor. Creditele
internaionale creeaz posibilitatea formrii ntr-o perioad de timp scurt a:
cadrului legislativ contemporan;
 MONED I CREDIT 51

bazei normative, n diferite domenii de reglementare a economiei;

crearea infrastructurii;
modernizarea tehnologiei de producere;
posibilitatea interveniei valutare, cu scopul meninerii stabilitii
valutei naionale.
6. Prin credit ipotecar se subnelege creditul rambursarea cruia este
asigurat prin gajul imobilului (deseori, pmntul). Aceast form a creditului este
puternic dezvoltat n rile n care pmntul este obiect de vnzare-cumprare.
Asigurarea creditului prin imobil este considerat una din cele mai bune forme de
asigurare a creditelor. n cadrul sistemelor bancare ale diferitor ri exist bnci
comerciale specializate n domeniul creditului ipotecar. Funcionarea acestor bnci se
bazeaz pe legislaia special, care asigur posibilitatea realizrii drepturilor de
proprietate gajat.
Creditul n acelai timp poate avea mai multe forme.

5. Rolul creditului n economie. Teorii asupra creditului.

Rolul creditului n economie se manifest prin funciile pe care le
ndeplinete. Cu ajutorul creditului este asigurat continuitatea ciclului de producie,
apa noi edificii, activiti, etc.
Se cunosc urmtoarele teorii ale creditului:
1. teoria naturalist a creditului afirm c creditul este o simpl metod
de redistribuire temporar a mijloacelor bneti i, prin urmare, nu ndeplinete
careva funcii active n economie.
Fondatorii acestei teorii au fost A. Smith i D. Ricardo. Ei afirmau c creditul
este dependent n ntregime de procesele de reproducere i nu influeneaz deloc
asupra acestor procese.
Neajunsul acestei teorii const n faptul c adepii ei recunoscnd c creditul se
afl n dependen de procesele de reproducere nu recunoteau influena activ a
creditului asupra acestor procese.
52 CURS DE LECII

n secolul XIX adepi ai acestei teorii au fost: Say, Mak-Culoh; n secolul XX

aceast teorie a fost nlocuit de teoria de creare a capitalului prin credit.
2. teoria de creare a capitalului prin credit afirm c creditul creeaz
capitalul economiei i este factorul decisiv, care influeneaz asupra dezvoltrii
economiei.
Fondatorul teoriei este Lo. El considera c bogia societii poate fi mrit
prin acordarea de credite de banca central. n aa mod, bncile sunt o surs
nelimitat de cretere a bogiei societii.
La mijlocul secolului XIX economistul englez Macleod afirma c bncile
acord credit i prin aceasta creeaz capital, i, prin urmare, creeaz bogie. n acest
sens el a denumit bncile uzine de producere a capitalului.
Bancherul german Gan i profesorul austriac Shumpeter recomandau folosirea
permanent a emisiunii creditare n scopuri de meninere a conjuncturii economice
nalte.
Neajunsul acestei teorii const n faptul c adepii acesteea supraapreciaz
funciile active ale creditului i nu in cont de faptul c creditul se afl n dependen
de procesele de reproducere a mrfurilor i serviciilor (sursa creditului sunt
mijloacele temporar libere ale agenilor economici).
 MONED I CREDIT 53

Tema 8: Dobnda
1. Esena i rolul dobnzii.
2. Funciile dobnzii.
3. Factorii ce determin nivelul dobnzii.
4. Teorii asupra dobnzii.

1. Esena i rolul dobnzii.

Plata pe care debitorul o pltete creditorului pentru mprumut se numete
dobnd. Mrimea ei se numete rat. Rata dobnzii se stabilete n form de procent
periodic. (n R.M., de obicei, n form de procent anual).
De exemplu, mrimea mprumutului 3000 lei. mprumutul este acordat pe 3
luni. Rata dobnzii 15% anual. Suma plii pentru credit este egal cu: (3000 * 3/12
* 15/100).
Reeind din modul de calculare a plii pentru credit mrimea acesteea depinde
de urmtorii factori:
mrimea dobnzii;
termenul de creditare;
mrimea ratei.
La rndul su mrimea ratei depinde de raportul dintre cerere i ofert la
resursele creditare i nivelul inflaiei.
Rolul dobnzii reese din funciile pe care le ndeplinete. Dobnda este unul
din instrumentele principale ale politicii monetar-creditare ale statului. Dobnda este
sursa principal de ntreinere a sistemului financiar-bancar; din contul dobnzii se
finaneaz cheltuielile operaionale ale bncilor; se formeaz rezervele prudeniale ale
bncilor; se pltesc impozite n buget; se pltesc dividende acionarilor bncii.
Nivelul dividendelor, n mare msur, determin volumul investiiilor de
capital n sistemul financiar-bancar. Mrimea rezervelor adecvate riscurilor fiecrei
instituii financiar-bancare determin volumul de mijloace bneti temporar libere
depuse n sistemul bancar i, prin urmare, determin volumul de resurse creditare ale
54 CURS DE LECII

bncilor i capacitatea lor de satisfacere a cerinelor agenilor economici n credite

bancare. Existena rezervelor obligatorii adecvate riscurilor determin disponibilitatea
investitorilor din strintate de a investi capitalul n economia rii prin intermediul
sistemului bancar.

2. Funciile dobnzii.
Dobnda creditar ndeplinete urmtoarele funcii:
1. funcia de stimulare economic;
2. funcia de reglare;
3. funcia de redistribuire a veniturilor.
Funcia de stimulare economic. Stimularea economic se produce reeind
din faptul c mrimea plii pentru credit depinde de mrimea mprumutului i
termenul creditului. Fiecare agent economic (debitor) tinde spre maximizare sumelor
de credite primite de la bnci i spre minimizarea termenului de folosire a mijloacelor
mprumutate. Reeind din aceasta, agenii economici se afl n cutare permanent a
celor mai eficiente ci de folosire a resurselor creditare. Aceast presiune de dobnzi
asupra agenilor economici contribuie la introducerea noilor tehnologii i noilor
metode de organizare a procesului de producere.
Funcia de reglare. Organele speciale ale statului (B.N.M.) ridicnd sau
micornd rata de refinanare poate influena asupra ratei dobnzii bncilor
comerciale. Reeind din aceasta banca central poate s influeneze asupra volumului
investiiilor creditate n economie i, prin urmare, poate s stimuleze dezvoltarea sau
ncetinirea dezvoltrii conjuncturii economice.
Funcia de redistribuire a veniturilor. Prin dobnd creditar se redistribuiesc
veniturile agenilor economici obinute n urm desfurrii activitii economice cu
mijloacele mprumutate. Mrimea dobnzii trebuie s asigure nivelul mediu de
rentabilitate pentru debitor i pentru creditor. Prin urmare, mijloacele mprumutate
pot fi investite numai n activitatea care asigur nivelul dublu de rentabilitate medie
pe economie.
 MONED I CREDIT 55

3. Factorii ce determin nivelul dobnzii.

Factorii ce determin nivelul dobnzii sunt:
1. productivitatea capitalului investitorul atunci cnd i propune s
mobilizeze un capital suplimentar, trebuie s evalueze realist posibilitile de
rentabilitate, respectiv, dimensiunile profitului, ntruct el va trebui s-l remunereze
corespunztor pe deintorul de capital.
Profitul total = Dobnda + Profitul net (8.1)
2. lichiditatea creditorii pot prefera acea form de mprumut care s le
asigure lichiditatea. De obicei, se prefer termene scurte. Orice ndelungare a plii
dobnzii este nsoit de o sporire a sumelor pltite ca dobnzi. Stabilirea nivelului
dat al ratei dobnzii, n cadrul contractului de credit, este o expresie a compromisului
ntre creditori, care doresc o ct mai ridicat lichiditate i debitori, interesai n a plti
ct mai puin pentru aceasta.
3. riscul nerambursrii rambursarea este o cerin general, care poate fi
asigurat dac, n cazurile particulare, se iau msurile necesare de evitare i acoperire
a acestui risc. Aceste cerine conduc la separarea elementelor de structur a ratelor
dobnzii.
a) rate a dobnzii pure, care este costul utilizrii capitalului;
b) plata necesar pentru recuperarea riscului nerambursrii.
4. raportul dintre cerere i ofert la credite. Oferta de credite este determinat
de nivelul economisirii, de poriunile tradiionale ale populaiei pentru economii.
Cererea de credite este intercondiionat de cei trei mai debitori: guvern, ageni
economici i familiile, influenai de evoluia activitii economice i tendinele de
dezvoltare a investiiilor.
5. stabilitatea economic i politic. Orice fenomen de dezechilibru vor duce
la creterea ratei dobnzii.
56 CURS DE LECII

4. Teorii asupra dobnzii

Ansamblu teoriilor asupra dobnzii s-a divizat iniial n pure sau ale
capitalului real i monetare. Deasemenea este cunoscut i gruparea n teorii
eclectice i sintetice.
1. Teoriile pure sau ale capitalului real, din care fac parte:
a) teoria productivitii i a utilizrii capitalului consider c capitalul

n combinaie cu ali factori de producie, d natere unui prisos fizic

i economic (valoric). Prisosul i constituie dobnda.
b) teoriile privind costul formrii capitalului capitalul este o renunare
la o parte din consumul curent, iar dobnda este o remunerarea
pentru aceast abinere. Adepi Marshall, Bohn-Bawerk, Fisher.
Astfel se explic dobnda i profitul ca un cost o remunerare pentru
renunarea la un bun prezent, pentru a se folosi de el n viitor.
c) teoriile raritii dobnda deriv din raritatea capitalului. Adept
Cassel. Dobnda poate influena asupra acumulrii capitalului i prin
aceasta asupra relativei sale rariti.
d) teoriile riscului adept Galliani. Explic dobnda prin existena unui
risc de pierdere total sau parial a capitalului; cu toate c riscul nu
constituie cauza esenial a dobnzii.
e) dobnda ca impozit asupra profitului adept Shumpeter. Dobnda
este o parte a beneficiului pe care ntreprinztorul trebuie s l cedeze
pentru a obine capitalul necesar potrivit dinamicii produciei
determinate de aceste inovaii.
2. Teoriile monetare moderne ale dobnzii sunt:
a) teoria fondului de mprumut are ca adepi pe Hicks i Robertson.
Oferta de capital o constituie disponibilitile bneti care-i au
originea n precedentele investiii de capital fix sau circulant. Cererea
de capital este reprezentat prin solicitrile productorilor pentru noi
investiii. Dobnda este remunerarea pltit pentru fondurile de
 MONED I CREDIT 57

mprumut cerute. Cnd investiiile de bunuri de capital sunt

preponderente, prin aceasta se limiteaz consumul i, n mod necesar,
se majoreaz economiile i venitul naional; cu aceast majorare
crete oferta de fonduri de mprumut i se diminueaz dobnda.
b) Teoria preferinei pentru lichiditate a lui Keynes. Rata dobnzii se
stabilete prin intermediul echilibrului dintre cererea i oferta de
moned. Cererea de moned, pune n eviden, aa-zisa, preferin
pentru lichiditi. Pentru fiecare persoan cerinele de ordin
tranzacional depind de 3 factori:
frecvena veniturilor;
nivelul veniturilor;
standardul de via.
n viziunea lui Keynes teoria dobnzii este o teorie monetar.
3. Teorii contemporane asupra dobnzii. Relaia ntre rata dobnzii reale
i cea nominal este un esenial al teoriilor dobnzii actuale. Adepi: Friedman,
Fama, Gibsen, Levi, Makin. Acest curent susine c rata nominal a dobnzii este
egal cu cea real i cu rata anticipat a inflaiei.
58 CURS DE LECII

Tema 9: Banca i sistemul bancar

1. Originea i caracteristica general a bncii ca instituie financiar.
2. Sistemul bancar: concept i evoluie.
3. Sistemul bancar al Republicii Moldova.

1. Originea i caracteristica general a bncii ca instituie financiar.

n trecut fiecare agent economic i desfura activitatea sa bazndu-se numai
pe capitalul propriu. n legtur cu faptul c mrimea capitalului necesar pentru
desfurarea nentrerupt a activitii permanent oscileaz, agenii economici nu
puteau s foloseasc efectiv capitalurile sale, deoarece era necesar permanent de
meninut rezerve de capital nafara rotaiei, pentru asigurarea oscilaiilor de mrire a
necesitilor n capital. Rezervele menionate nu aduceau profit. Cu scopul de a mri
eficiena acestor capitaluri, unii ageni economici, au nceput s acorde mprumuturi
din contul rezervelor formate pentru asigurarea nentrerupt a activitii sale.
Odat cu apariia relaiilor economiei de pia i dezvoltarea acestora a nceput
s se mreasc brusc cererea la mijloacele mprumutate. n legtur cu aceasta a
crescut preul acestor mprumuturi i profitul de la acordarea acestor mprumuturi. Au
aprut ageni rentabilitatea activitii crora era mai mic dect rentabilitatea
acordrii mprumuturilor. n legtur cu acest fapt s-au nceput procesele de returnare
a capitalurilor din diferite tipuri de activiti n activitatea de acordare a
mprumuturilor.
ns, folosirea capitalului propriu de unii ageni economici pentru desfurarea
activitii creditare nu putea s satisfac cerinelor economiei, pe de o parte, iar pe de
alt parte, majoritatea agenilor economici continuau s activeze n diferite ramuri ale
economiei, avnd rezerve proprii de capital. n legtur cu aceasta, unii ageni
economici au nceput s transmit rezervele proprii de capital altor ageni economici,
care se specializau n acordarea creditelor. Transmiterea se nfptuia n condiii de
rambursabilitate, scaden i plat. n aa mod, au aprut ageni economici care se
specializau n acordarea creditelor din surse proprii i din contul surselor atrase. ns,
 MONED I CREDIT 59

majoritatea capitalului continua s se afle nafara instituiilor creditare, deoarece

capitalurile erau investite n diferite ramuri ale economiei. Pentru atragerea acestor
capitaluri, instituiile creditare au nceput s acorde servicii de transferare a
mijloacelor atrase la dispoziia proprietarului acestor mijloace. Acest mod de achitare
a plilor a devenit atrgtor pentru ageni economici, deoarece el permite
economisirea timpului i mijloacelor necesare pentru achitarea plilor. Reeind din
aceasta, majoritatea capitalului care activa n diferite domenii ale economiei, a fost
atras de instituiile creditare.
Instituia creditar care atrag depozite transferabile se numete banc, iar cele
ce atrag depozite netransferabile se numesc instituii financiare.
Majoritatea bncilor se organizeaz ca societi pe aciuni. Organul suprem de
conducere este Adunarea General a Acionarilor. Din componena acionarilor se
alege Consiliul Bncii, care concretizeaz strategia i politica bncii i asigur
dirijarea zilnic a activitii bncii. Preedintele bncii este unul din membrii
Consiliului Bncii. Consiliul Bncii determin structura organizatoric i angajeaz
numrul necesar de funcionari. Structura organizatoric a bncii depinde de volumul
i caracterul operaiilor pe care le efectueaz. Banca i formeaz organul intern de
control, care informeaz periodic acionarii despre modul de dezvoltare a bncii. La
sfritul anului se determin profitul primit n decursul anului i direciile de
repartizare a acestuia. Mrimea profitului destinat pentru dividende se repartizeaz
ntre acionari n dependen de cotele acestora n capitalul bncii. Desfurndu-i
activitatea, banca intr n relaii contractuale cu mai muli ageni economici i cu alte
bnci. Banca este responsabil pentru ndeplinirea obligaiunilor sale contractuale cu
capitalului su propriu, care este format din cotele acionarilor i alte fonduri formate
din profitul bncii. Cu scopul de a atrage un numr maxim de clieni, bncile
permanent se afl n cutarea noilor forme de deservire a clienilor. Cu scopul de
micorare a riscurilor, bncile tind spre diversificarea operaiunilor sale active.
60 CURS DE LECII

2. Sistemul bancar: concept i evoluie.

Prin sistem bancar se subnelege totalitatea bncilor i cadrului legislativ care
reglementeaz activitatea acestora. n condiiile economiei de pia, sistemul bancar
are dou nivele:
I nivel banca central;
II nivel bncile comerciale i instituiile financiare specializate.
Se deosebesc urmtoarele tipuri de bnci:
a) dup caracterul operaiunilor efectuate:
universale;
specializate.
b) dup apartenena capitalului:
de stat;
societi pe aciuni;
cooperatiste;
private;
mixte.
c) dup proporii:
consorii;
mari;
medii;
mici.
d) dup sfera de deservire:
regionale;
interregionale;
naionale;
internaionale.
e) dup numrul de filiale:
 MONED I CREDIT 61

cu filiale;
fr filiale.
f) n dependen de ramura ce o deservete:
multiramurale;
uniramurale.

3. Sistemul bancar al Republicii Moldova.

n RM din 1991 este format sistemul bancar din dou nivele. Nivelul superior
B.N.M., iar cel inferior 19 bnci comerciale i 4 sucursale a bncilor strine (1
ianuarie 2002). n prezent 15 bnci comerciale.
Banca Naional a Moldovei ndeplinete funcia de banc central de emisie,
asigur reglarea i supravegherea bncilor comerciale, deasemenea elaboreaz
politica monetar-creditar i cea valutar a statului.
Funciile de baz ale B.N.M. sunt:
determinarea politicii monetar-creditare;
asigur reglarea masei monetare i, n special, a numerarului;
determin politica valutar a statului, precum i efectueaz controlul
valutar asupra persoanelor juridice crora li s-a dat dreptul de a efectua
asemenea operaiuni;
eliberarea licenelor bncilor comerciale i controlul asupra activitii lor;
stabilete rezervele minime ale bncilor comerciale;
stabilete rata dobnzii;
asigur dirijarea cu rezervele valutare ale statului;
asigur controlul valutar.
Nivelul inferior l formeaz bncile comerciale, ce asigur decontrile prin
virament i cele de cas ale persoanelor juridice i fizice i acord un spectru larg de
servicii bancare de caracter universal. Marea majoritate au format Asociaia Bncilor
din Moldova. Patru bnci (Moldova Agroindbanc, Moldindconbanc, Banca Social
i Banca de Economii) s-au format n baza fostelor bnci specializate cu capital de
62 CURS DE LECII

stat. Multe bnci sunt formate din capital strin i mixt ca: Petrolbanc, Victoria
Banc, Mobias Banc, etc. Multe din ele au pe teritoriul Republicii Moldova filiale i
reprezentane. Toate au legturi de corespondent ntre ele, precum i cu bnci din
rile dezvoltate: S.U.A., Germania, Austria, Israel, Turcia, precum i cu rile C.S.I.
De rnd cu B.N.M., membri ai asociaiei internaionale a transferurilor
financiare internaionale au devenit Petrolbanc, Universalbanc, Fincombanc, etc.,
ce asigur operativitatea transferurilor monetare ale clienilor.
De la 1 iulie 1995, lunar, se public date referitor la rezultatele activitii
bncilor comerciale, ce asigur agenilor economici de a primi informaia despre
starea financiar a bncilor comerciale, care i deservesc i gradul de risc la care sunt
supui acetea colabornd cu banca dat.
n permanen Consiliul de Administraie a B.N.M. revede capitalul
normativ total. De la nceput acest capital fiind de 4 milioane, n prezent este 32
milioane
Aadar, din 1991 s-au ntreprins o serie de msuri de ntrire a sistemului
bancar. Bncilor le rmne s efectueze restructurizarea activelor i pasivelor, s se
elibereze de operaiunile neeficiente i neprofitabile, s perfecioneze gestiunea
riscurilor i lichiditii, s ridice nivelul de pregtire a cadrelor cu scopul implicrii
lor ct mai activ i rezultativ n toate funciile bancare pe pieele financiare
internaionale i mondiale.
 MONED I CREDIT 63

Tema 10: Banca Central

1. Proveniena i evoluia Bncii Centrale.
2. Statutul i formele de organizare a Bncii Centrale.
3. Structura organizatoric a Bncii Centrale.
4. Funciile Bncii Centrale.
5. Operaiunile Bncii Centrale: active i pasive.
1. Proveniena i evoluia Bncii Centrale.
n fiecare stat funcioneaz cte o banc central organizat de stat. Ea are ca
scop efectuarea politicii monetar-creditare n economie, deine monopolul emisiunii
de bancnote, regleaz masa monetar, efectueaz control asupra funcionrii
instituiilor creditare, ndeplinete funcia de banc a bncilor, pstreaz rezervele
valutare i de aur ale statului, etc.
n diferite state ele se numesc diferit: Banc Central, Banc de Stat, Banc
Popular, Banc Naional, etc.
Primele bnci centrale au aprut cu 300 ani n urm, ns, rspndirea lor a avut
loc la nceputul secolului XX. Istoric, ele au aprut ca companii acionare, nzestrate
cu obligaiuni speciale. Acestea erau cele mai mari instituii creditare, care
ndeplineau funciile de banc central.
Deseori, capitalul bncii centrale aparine statului, ns acionari pot fi bncile
comerciale i instituiile financiare. n multe ri, aceste bnci sunt n supunere
nemijlocit a parlamentului sau a comisiei bancare speciale, constituit de organul
legislativ.
Conducerea bncii centrale poate funciona pe un termen de la 4 14 ani.
Prima banc central a aprut n Anglia n 1664.
n S.U.A., n 1864 a aprut primul act bancar naional. Toate bncile ce
primeau carter de la Guvernul Federal se numeau naionale, iar cele ce primeau carter
de la guvernele statelor se numeau bnci ale statelor. n aa mod, n S.U.A. a aprut
sistemul bancar compus din dou nivele.
64 CURS DE LECII

n R.M., Banca Naional a Moldovei a fost format n 1991, atunci a aprut i

legea Cu privire la Banca Naional de Stat a Republicii Moldova, care, apoi, a fost
nlocuit cu Legea privind Banca Naional a Moldovei din 1995.
Pe msura dezvoltrii societii, a crescut i rolul bncilor centrale.

2. Statutul i formele de organizare a Bncii Centrale.

n statutul bncii centrale, ca i n statutul oricrei bnci intr:
forma de organizare;
mrimea capitalului statutar;
funciile pe care le ndeplinete;
alte componente.
Din punct de vedere al proprietii capitalului, bncile centrale se clasific n:
de stat (capitalul crora aparine statului (Marea Britanie, Germania, Frana,
Canada, Rusia));
societi pe aciuni (S.U.A.);
mixte (societi pe aciuni i o parte a capitalului aparine statului (Japonia,
55% capital de stat i 45% capitalul persoanelor particulare; Elveia, 57% capital de
stat i 43% capitalul persoanelor particulare).
Multe bnci centrale au fost formate ca bnci de stat (Germania, Rusia), multe
au fost formate ca societi pe aciuni, iar, apoi, au fost naionalizate (n Marea
Britanie, Frana).
ns, indiferent de faptul aparine sau nu capitalul bncii centrale statului,
istoric, ntre banc i guvern exist legturi strnse, mai ales n perioada actual.
Guvernul este cointeresat n sigurana bncii centrale, deoarece ultima asigur
sistema creditar a rii, asigur politica economic a guvernului. Guvernul nu poate
influena nelimitat asupra politicii bncii centrale. Banca central este supus fie
organului legislativ, fie comisiei speciale bancare, format de parlament.
Conductorul bncii care este numit de parlament, preedinte, guvern, monarh, etc. i
nu intr n componena guvernului. Gradul substanial de independen este o
 MONED I CREDIT 65

condiie indispensabil pentru funcionarea eficient, care, deseori, intr n

contradicie cu scopurile pe termen scurt ale guvernului, mai ales, n prag de alegeri.
Aceste contradicii sunt i mai accentuate cnd este vorba de acoperirea deficitului
bugetar. ns, independena bncii centrale fa de guvern este limitat, deoarece o
politic economic nu poate fi benefic fr concordana ntre aceste elemente de
baz: politica monetar-creditar i cea financiar. Pe termen lung, politica bncii
centrale determin prioritile macroeconomice ale guvernului.
n fine, orice banc central, ntr-o oarecare msur, ntrunete caliti de
banc i de organ statal.

3. Structura organizatoric a Bncii Centrale.

Structura organizatoric n diferite ri este diferit.
Marea Britanie organul superior al bncii este Directoratul, care const din
4 directori oficiali i 12 directori-adjunci. Directoratul este condus de ei i este ales
pe termen de 5 ani. Directorii, de obicei, sunt foti reprezentani ai celor mai solide
bnci i concerne de comer sau industrie. Directoratul asigur politica monetar a
statului i colaboreaz intens cu guvernul.
S.U.A. n structura organizatoric a Rezervei Federale de Stat (R.F.S.) se
evideniaz urmtoarea structur de conducere:
- Consiliul Directorilor R.F.S. organul administrativ superior, compus
din 7 membri, numii de preedintele S.U.A. (cu acordul Senatului). Asigur
conducerea cu toate operaiunile i cu toate sferele, reglementeaz i controleaz
activitatea tuturor bncilor;
- Comitetul Federal privind Operaiunile pe Piaa Deschis, n care intr
toi membrii Consiliului Directorilor i nc 5 reprezentani, alei din rndurile
Bncilor Federale de Rezerv;
- Consiliul Federal Consultativ, care este compus din 12 membri, numii
de membrii Bncilor Federale de Rezerv. Consiliul nainteaz recomandri privind
66 CURS DE LECII

problemele activitii R.F.S., n special, privind politica creditar, operaiunile cu aur,

emisiunea de bancnote i operaiunile cu bncile strine;
- 12 Bnci Federale de Rezerv n 12 regiuni: New-York, Boston,
Filadelfia, Clivlend, Ricimond, Atlanta, Chicago, Sant-Luis, Minnieapolis, Canzas-
City, Dallas, San-Francisco;
- 5.8 mii bnci membre a R.F.S., n cota crora intr, aproximativ, 75%
din activele bncilor comerciale ale S.U.A.
Germania organele de conducere ale Bundesbncii sunt:
- Consiliul Bncii Centrale organ superior, ce determin direcia
activitii de conducere a bncii. Este compus din preedinte, vicepreedinte i
preedinii bncilor centrale ale landurilor;
- Directorat organul executiv superior, rspunde de traducerea n via a
hotrrilor Consiliului Bundesbncii i, practic, asigur legturile cu alte organe
statale, efectueaz operaiunile valutare i cele de pe piaa deschis;
- Bncile Centrale ale landurilor conducerea Bundesbncii n teritoriu.
ndeplinesc toate funciile operaionale n teritoriul landului i conduc cu reeaua de
sucursale, asigurnd bncile comerciale cu numerar.
Frana n fruntea Bncii Franei st un director i 2 vicedirectori, care se
numesc de preedinte pe un termen nedeterminat. Hotrrile financiare i conducerea
bncii o efectueaz Consiliul General al Bncii, care este compus din 12 membri, 7
din care sunt numii de ministrul finanelor.
Japonia Banca Central a Japoniei este condus de Consiliul Politic, n care
intr 7 membri, conductorul, ministrul finanelor, preedintele Direciei Economice
i de Planificare i 4 reprezentani ai celor mai mari bnci, concerne industrial-
comerciale. Ultimii sunt numii de guvern pe un termen de 4 ani. Preedintele
Consiliului Politic este conductorul bncii. Legea oblig Consiliul Politic s
colaboreze intens cu Ministerul Finanelor n anumite probleme. Lucrul operativ a
Bncii Japoniei este executat de un organ executiv special, n care intr conductorul,
viceconductorul, 3 directori i 3 consultani. Banca Japoniei, sediul creea se afl la
 MONED I CREDIT 67

Tokyo, are filiale i sucursale n ar, precum i reprezentane n New-York, Londra,

Paris, Frankfurt-pe-Maine i Hong-Kong.
Rusia organul superior al Bncii Centrale este Consiliul Directorilor, care
conduce cu activitatea bncii privind nfptuirea politicii monetar-creditare. n
componena Consiliului intr Preedintele Bncii i 12 membri ai Consiliului.
Preedintele i membrii Consiliului se numesc de Duma de Stat pe un termen de 4
ani, la propunerea preedintelui Rusiei. Una i aceeai persoan nu-i poate exercita
funcia de trei ori consecutiv. Banca Central a Rusiei se subordoneaz Dumei de
Stat.
Republica Moldova organul suprem de conducere este Consiliul de
Administraie. Consiliul Administrativ al B.N.M. este compus din 5 membri:
guvernatorul B.N.M. preedintele Consiliului, prim viceguvernator B.N.M.
vicepreedintele Consiliului, 3 viceguvernatori ai B.N.M. Toi membrii Consiliului
sunt numii de Parlament, la propunerea speaker-ului. Orice candidatur i poate
exercita funcia numai de dou ori. Ei trebuie s fie ceteni ai R.M., s aib reputaie
impecabil i o experien de munc de numai puin de 10 ani. Ei se aleg pe un
termen de 7 ani. B.N.M. este o persoan juridic independent i poart rspundere
fa de Parlament. B.N.M. dispune de imunitate fiscal.
Tabelul 12.1
Structura Bncilor Centrale a diferitor ri

ara Denumire Bncii Principii Relaiile cu

Centrale structurale / autoritile
filiale
1 2 3 4
1 2 3 4
Rusia Banca Central a 180 sucursale Depinde de directivele
Rusiei Dumei de Stat i de
influena guvernului
Polonia Banca Naional a 60 filiale Depinde de directivele
Poloniei parlamentului
68 CURS DE LECII

Germania Bundesbanc 9 Bnci Naionale Nu depinde de

ale landurilor i directivele guvernului
200 filiale
Frana Banc de France 211 filiale Nu depinde de
directivele guvernului
Marea Bank of Anglia 5 filiale i 3 agenii Depinde de directivele
Britanie trezoreriei
12 Bnci Federale Supus Congresului
S.U.A. R.F.S. de Rezerv ce au
49 filiale
Japonia Banca Japoniei 33 filiale i 12 Depinde de organele de
reprezentane control ale Guvernului
locale n bncile
comerciale
Republica Banca Naional a Supus Parlamentului
Moldova
Moldovei

4. Funciile Bncii Centrale.

Banca Central ndeplinete urmtoarele funcii:
a) de emisiune;
b) banca bncilor;
c) bancherul statului;
d) centru valutar;
e) de creditare.
Funcia de emisiune. Banca central deine monopolul emisiunii monedei de
hrtie. n unele ri, bncii centrale i revine funcia de emisiune a monedelor, ns, de
confecionarea lor se ocup ministerul finanelor (trezoreria). Emisiunea de bancnote
nseamn un control aspru, avnd ca scop reglarea efectuat prin politica monetar-
creditar. Principala funcie a politicii monetar-creditare este controlul emisiunii
banilor de cont. Banca central, totodat, servete i ca centru a emisiunii de cas. Ea
constituie rezerva de cas a oricrei bnci comerciale.
 MONED I CREDIT 69

Funcia de banc a bncilor. Banca central nu are legtur direct cu agenii

economici i cu populaia. Clientela ei de baz o reprezint bncile comerciale.
Bncile comerciale pstreaz rezerva lor de cas la banca central. Aceast rezerv
constituie, totodat, un fond de garanie pentru rambursarea depozitelor. n multe ri,
bncile comerciale sunt obligate s dein rezerve obligatorii n banca central. Prin
conturile deschise n banca central, se asigur regularea decontrilor ntre ele.
Aceasta se efectueaz prin centrul de decontri al bncii centrale.
Funcia de bancher al statului. Indiferent de apartenena capitalului, banca
central este strns legat cu statul. n calitate de bancher la statului, banca central se
prezint ca bancher i creditor. n banca central sunt deschise toate conturile
guvernului i structurilor guvernamentale. Banca central contribuie la executarea de
cas a bugetului de stat. Veniturile colectate n urma impozitelor i taxelor se
transfer pe un cont fr dobnd deschis trezoreriei n banca central. Din acest cont,
se efectueaz toate cheltuielile guvernamentale. n unele state ca S.U.A. majoritatea
veniturilor bugetare se colecteaz n bncile comerciale.
Funcia de centru valutar. n numele guvernului banca central regleaz
rezervele valutare i de aur ale statului. Banca central este depozitarul acestor valori.
Ea asigur reglarea decontrilor internaionale, a balanei de pli, particip la
operaiunile pieei mondiale a capitalurilor creditare i ale aurului. Banca central
reprezint ara sa n organismele valutar-creditare internaionale i regionale.
Funcia de creditare. n condiiile deficitului bugetar cronic, funcia de
creditare a rii are ca scop gestiunea datoriei publice. Prin noiunea de gestiune a
datorie publice se subnelege operaiunile bncii centrale privind amplasarea i
rambursarea mprumuturilor, organizarea plii dobnzilor, convertirea i
consolidarea ei. Banca central utilizeaz n acest scop mai multe metode: cumpr
sau vinde obligaiunile publice, influennd, astfel, asupra cursului lor; modific
condiiile de vnzare; prin diferite metode contribuie la majorarea atractibilitii
datoriilor publice pentru investitorii privai. Deasemenea, banca central se prezint
ca creditor i pentru bncile comerciale. De obicei, rata dobnzii la asemenea credite
70 CURS DE LECII

este foarte nalt i bncile recurg la asemenea mprumuturi n caz de absen a altor
posibiliti de creditare.
Toate funciile bncii centrale sunt n strns interdependen. Creditnd statul
i bncile, banca central concomitent influeneaz asupra circulaiei creditare.
Asigurnd emisiunea i stingerea datoriei publice, banca central contribuie asupra
nivelului ratei dobnzii.
Funciile sus-menionate creeaz necesiti obiective pentru realizarea
ntregului sistem monetar-creditare al statului i, corespunztor, al economiei.

5. Operaiunile Bncii Centrale: active i pasive.

Toate funciile sale banca central le realizeaz prin operaiunile sale pasive
i active.
Operaiunile pasive. Principala surs a resurselor bncii centrale, n marea
majoritate a rilor, o constituie emisiunea de bancnote (de la 54 85% din totalul
activelor). La etapa contemporan, emisiunea de bancnote este fiduciar, adic, nu
este convertibil n aur. Convertibilitatea n aur a bancnotelor este suspendat n
prezent, ns, nectnd la aceasta, n unele ri formal continu s existe restricii
privind emisiunile fiduciare.
Mecanismul contemporan al emisiunii bancnotelor este bazat pe creditarea
bncilor comerciale, a statului i mrirea rezervelor de aur-valute. Emisiunea
bancnotelor, n cazul de creditrii bncilor comerciale este asigurat de cambii i alte
obligaiuni bancare; n cazul creditrii guvernului obligaiuni publice la termen; iar
cnd are loc cumprarea aurului i valutelor corespunztor cu aur i valute.
Cuantumul operaiunilor pasive este n dependen de cuantumul operaiunilor
active: credite acordate bncilor, trezoreriei; cumprarea de valute i aur, etc.
Nu fiecare creditare a bncilor comerciale sau a statului este nsoit de o nou
emisiune de bancnote. Aceste credite pot fi transferate pe conturile bncilor
comerciale i trezoreriei deschise n banca central. n aa caz, are loc emisiunea
depozitar. Drept surs de creditare servesc depozitele comerciale i rezervele
 MONED I CREDIT 71

obligatorii ale bncilor comerciale (ce se afl pe conturi speciale deschise n banca
central), precum i depozitele trezoreriei.
4% din totalul pasivelor revine capitalului propriu.
Operaiunilor active ale bncii centrale li se atribuie: operaiunile de
reescontare, investiiile bancare, operaiunile cu aur i cu valute.
Operaiunile de reescontare sunt de dou tipuri: credite bncilor comerciale i
statului. n calitate de gaj se utilizeaz cambiile comerciale, cambiile trezoreriale,
obligaiunile emise de autoritile publice, etc. i operaiuni de reescont cumprarea
de ctre banca central a cambiilor de la autoritile publice i de la bncile
comerciale. Cumprarea cambiilor de la bncile comerciale se numete reescontare,
deoarece are loc scontarea a doua oar. Diferena dintre suma pe care banca central
o pltete bncii comerciale cumprnd cambia, i suma ce va fi primit de la debitor,
cnd va sosi scadena, formeaz venitul bncii centrale. Rata dobnzii, n baza creea
banca central acord credite bncilor comerciale i reesconteaz cambiile lor se
numete rat de reescont sau rat de refinanare.
Investiiile bancare reprezint cumprarea de ctre banc a hrtiilor de
valoare. Investiiile bncii centrale constau din alocri n hrtii de valoare ale statului.
Cumprarea de ctre banca central a obligaiunilor publice, n majoritatea rilor
industrial-dezvoltate servesc ca form de creditare a guvernului. Creditarea direct a
guvernului n aceste ri lipsete (S.U.A., Canada, Japonia, Marea Britanie, Elveia,
Suedia) sau este limitat de lege (Germania, Frana, Olanda). n portofoliul bncii
centrale se afl o parte nensemnat a hrtiilor de valoare de stat marea majoritate a
acestor hrtii de valoare circul pe piaa de capital. Corespunztor, principalii
creditori ai statului sunt nu bncile centrale, ci bncile comerciale, instituiile
financiar-creditare, corporaiile i populaia. Cauza principal a cumprrii de ctre
banca central a hrtiilor de valoare de stat este reglarea lichiditii sistemului bancar
i gestiunea mprumutului public, n procesul desfurrii politicii monetar-creditare.
72 CURS DE LECII

Tema 11: Bncile comerciale

1. Esena i funciile bncilor comerciale.
2. Principiile de funcionare.
3. Operaiunile bncii comerciale (active, pasive).

1. Esena i funciile bncilor comerciale.

Prin banc comercial se subnelege instituia financiar care accept depozite
transferabile i le investete n operaiuni active din numele su. Bncile comerciale
reprezint al doilea nivel al sistemului bancar. Ele concentreaz partea principal a
resurselor creditare, efectueaz un diapazon larg de operaiuni bancare i servicii
financiare pentru persoanele juridice i fizice. Bncile comerciale se organizeaz ca
bnci de stat, societi pe aciuni, societi cu rspundere limitat, precum i ca bnci
mixte.
Funciile de baz pe care le ndeplinesc bncile comerciale sunt urmtoarele:
Deservirea conturilor agenilor economici i gestionarea lor la
dispoziia clienilor (efectuarea decontrilor fr numerar). Prin deschiderea
conturilor, bncile comerciale atrag mijloace bneti n aceste conturi, care mpreun
cu capitalul propriu al bncii formeaz resursele creditare ale bncii.
Acordarea creditelor bancare este una din principalele operaiuni
active ale bncii, care formeaz aproximativ 80 90% din veniturile bncii.
Deservirea de cas a agenilor economici prin aceast operaiune,
bncile comerciale creeaz posibilitatea, pentru fiecare agent economic, de a-i
converti liber mijloacele bneti proprii din form numeric n cea fr numerar i
invers.
Cumprarea, pstrarea i vnzarea valutelor strine aceast
operaiune permite fiecrui agent economic de a-i converti liber mijloacele bneti
proprii n valuta oricrei ri, cu scopul de a-i asigura relaiile economice
internaionale.
 MONED I CREDIT 73

Leasing financiar prin aceast operaiune, bncile cumpr din contul

mijloacelor bneti proprii: mijloace fixe, utilaj i alte mijloace fixe, pe care le
transmite n arend clienilor si. Plata pentru arend este calculat n mrimea care
permite n decursul termenului de arend achitarea costului mijloacelor fixe procurate
i comisionul pentru serviciul bancar respectiv.
Operaiuni de factoring esena acestor operaiuni const n faptul c
banca achit plile agenilor economici cu retragerea ulterioar a mijloacelor bneti
din contul pltitorului. Aceast operaiune permite se micoreze termenul ntre
livrarea mrfii i primirea plii.
Deservirea de cas a bugetului de stat prin aceast operaiune, banca
ndeplinete funcia tehnic de acumulare a veniturilor bugetului i de finanare a
cheltuielilor bugetului conform dispoziiilor i planurilor elaborate de Ministerul de
Finane.
Servicii de pstrare a valorilor (depozitar).
Servicii de marketing i consultaie.

2. Principiile de funcionare.

Banca comercial este persoana juridic creea i se acord dreptul, n

conformitate cu Legea privind instituiile financiare, n baza autorizaiilor eliberate
de B.N.M., de a mobiliza mijloace bneti de la persoane juridice i fizice i de a le
amplasa n numele su, n condiii de rambursabilitate, de dobnd i de scaden,
precum i de a efectua alte operaiuni bancare.
Banca comercial devine persoan juridic dac posed capital propriu, are
stabilite funciile, structura organizatoric, formele de conducere i administraie prin
statut propriu i dac este nscris n registrul bncii centrale.
Pentru a obine autorizaie de la B.N.M., banca comercial trebuie s nainteze
o cerere, la care se anexeaz:
74 CURS DE LECII

date referitor la calificarea i experiena administratorilor viitoarei

instituii;
date despre capitalul viitoarei bnci;
business-planul pe urmtorii trei ani;
informaii despre numele, sediul i activitatea persoanelor ce dein mai
mult de 10% din capitalul statutar al viitoarei bnci;
alte informaii solicitate de B.N.M..
n termen de trei luni, B.N.M. aprob cererea preliminar sau o respinge n scris.
Dup aprobarea preliminar a cererii, B.N.M. stabilete urmtoarele cerine:
depunerea capitalului iniial, care nu trebuie s fie mai mic dect
capitalul minim necesar;
angajarea de specialiti;
ncheierea contractului cu o firm de audit;
nchirierea sau cumprarea de utilaj pentru efectuarea operaiunilor
bancare.
Dac n decursul unui an banca nu ndeplinete cerinele enumerate, aprobarea
preliminar a cererii se anuleaz. Dac cerinele enumerate sunt satisfcute, B.N.M.
elibereaz autorizaia n termen de 1 lun. Autorizaiile se acord pe un termen
nedeterminat i nu sunt transferabile.
n multe ri organul care elibereaz autorizaia, precum i mrimea capitalului
minim necesar este diferit. Ca de exemplu: n S.U.A. dreptul de a elibera licene l are
carterul statului, capitalul minim 100 200 mii $, iar pentru cele naionale carterul
federal, capitalul normativ > 200 mii $; n Germania Serviciul Federal de
Supraveghere Bancar, capitalul minim 6 milioane mrci; n Elveia Comisia
Federal Bancar, capitalul minim necesar 20 milioane franci elveieni; n Japonia
Ministerul Finanelor, capitalul minim 1 miliard yeni; n Anglia Banca Angliei,
capitalul minim 5 milioane lire sterline.
Ct privete, structura organizatoric, este la fel diferit i este n dependen
de forma de proprietate.
 MONED I CREDIT 75

3. Operaiunile bncii comerciale (active, pasive).

Operaiunile bncilor comerciale se clasific n: pasive i active.

Operaiunile legate de formarea resurselor bancare se atribuie celor pasive.
Resursele bancare se clasific n: proprii, atrase i resurse obinute n urma
emisiei.
Ctre resursele proprii se atribuie capitalul acionar, cel de rezerv precum i
beneficiul nerepartizat.
Capitalul acionar se formeaz prin emisiunea i plasarea aciunilor. Pe msura
lrgirii posibilitilor de activitate, bncile emit noi aciuni.
Capitalul de rezerv sau fondul de rezerv se formeaz pe contul defalcrilor
din beneficiu i este destinat pentru acoperirea pierderilor neprevzute sau
excepionale (de exemplu, scderea cursului valutar, scderea cursului hrtiilor de
valoare).
Profitul nerepartizat o parte a beneficiului ce rmne dup plata dividendelor
i defalcrilor n fondul de rezerv.
Resursele proprii au o mare importan pentru bnci. Micorarea cotei
capitalului propriu poate duce banca la faliment.
Resursele atrase reprezint partea principal a resurselor bncilor comerciale.
Acestea sunt depozitele i contocorrentele.
Ponderea principal n totalul resurselor atrase o constituie depozitele care sunt
de trei feluri: la vedere, la termen i de economii.
Depozitele la vedere i mijloacele n conturile curente pot fi retrase de
depuntor fr preaviz. Dobnda la aceste conturi, de obicei, este foarte mic, dar
sunt convenabile deoarece asigur depuntorului lichiditate.
Depozitele la termen sunt depunerile pentru o dat fix. Dobnda pentru aceste
depuneri este nalt. O form a depozitelor la termen sunt certificatele de depozit
(hrtii de valoare, ce se emit n sume fixe (100, 1000, etc.)).
76 CURS DE LECII

Depozitele de economii se consider depozite cu destinaie special. Ele se

depun i se retrag n sum deplin sau parial, iar depuntorului i se elibereaz
crticica de economii sau livretul de economii.
Pentru bnci cele mai atractibile depozite sunt cele la termen, deoarece-i
asigur bncii o lichiditate sporit.
O alt surs a resurselor atrase o constituie i creditele interbancare. De obicei,
ele se acord pe un termen de la 1 zi pn la 14 zile i sunt de dou feluri: centralizate
i decentralizate. Cele centralizate se acord de banca central, iar cele decentralizate
se acord de bncile comerciale.
Contocorrentul este un cont cu ajutorul cruia se realizeaz toate operaiunile
de plat i de creditare a clientului.
Resursele obinute n urma emisiei sunt mprumuturile obligatare, cambiile
bancare, etc.
n ultimul timp se vnd obligaiuni cu rata dobnzii variabil.
Alt tip de operaiuni pasive sunt hrtiile de valoare ce se afl la balana bncii
i se vnd cu acord de rscumprare (REPO).
Operaiunile active sunt operaiunile de plasament a resurselor atrase. La
aceste operaiuni se atribuie: operaiunile de creditare, operaiunile cu cambii,
investiiile bancare, leasing-ul, operaiunile cu valuta, etc.
Operaiunile creditare se mpart: la termen i la vedere. n dependen de
acoperire: cambiale, comerciale, cu hrtii de valoare i fr acoperire. Creditele
comerciale sunt creditele ce au ca gaj: warantele (recipis ce atest c debitorul are
marf depozitat), recipisa de transport, conosamentul (recipis eliberat de un port,
ce atest c marfa a fost ncrcat pe nav. n baza acestor documente se pot obine
credite n banc.
Operaiunile cu cambiile se clasific n operaiuni de scontare i credite
acoperite cu cambii. Ctre operaiunile cambiale se atribuie i operaiunile de accept
i de avalizare. Operaiunea de accept const n aceea c banca acord dreptul unui
client solid de a emite cambii, pe care banca le accept, adic, garanteaz plata din
 MONED I CREDIT 77

contul ei (din contul bncii). ns, clientul care se bucur de un asemenea credit, este
obligat s introduc la scaden suma necesar. O alt form de creditare o reprezint
avalul. n acest caz, plata cambiei este efectuat de ctre debitor (tras), iar avalul
servete numai ca garanie a cambiei.
n genere, operaiunile active se pot clasifica n patru grupe (dup lichiditate):
1. rezerve primare numerar, mijloace pe conturi n banca central. Ele nu
aduc venit;
2. rezerve secundare cambii i alte hrtii de valoare pe termen scurt,
credite la vedere i cele acordate clienilor stabili;
3. portofoliul creditelor bancare;
4. portofoliul investiional operaiuni nafara bilanului (extrabilaniere),
operaiunile cu valuta, etc.
78 CURS DE LECII

Tema 12: Instituiile financiar-creditare specializate

1. Tipurile i operaiunile bncilor specializate.

2. Instituiile financiar-creditare specializate nonbancare ca componen
principal a sistemului bancar: (companii de asigurri, fonduri de pensii,
fonduri de investiii, asociaii de mprumut i economii, companii
financiare, fonduri mutuale, uniuni creditare).

1. Tipurile i operaiunile bncilor specializate.

Se cunosc urmtoarele tipuri de bnci specializate:

bnci de economii;
bnci investiionale;
bnci ipotecare.
Bncile de economii ndeplinesc urmtoarele funcii:
mobilizarea resurselor temporar libere de la populaie i ageni
economici;
amplasarea resurselor atrase n economie i n operaiuni cu hrtii de
valoare;
creditarea necesitilor de consum ale populaiei;
asigur efectuarea decontrilor bneti i plilor n economie i cu
populaia;
emisiunea, cumprarea, vinderea i pstrarea cambiilor, cecurilor,
certificatelor i altor hrtii de valoare;
consultarea i acordarea de informaie economic i financiar;
acordarea serviciilor comerciale (factoring, leasing, etc.);
funcia de constituire;
perfecionarea operaiunilor valutare i a decontrilor internaionale.
 MONED I CREDIT 79

Bncile de economii ndeplinesc urmtoarele operaiuni:

Active acordarea creditelor bncilor, organizaiilor i populaiei, n limita
resurselor disponibile.
Pasive primirea, pstrarea i asigurarea plilor populaiei i organizaiilor
privind obligaiunile lor financiare (pli n buget, n contul organizaiilor i
instituiilor comerciale, comunale, de transport, etc.), cumprarea i vinderea hrtiilor
de valoare de stat i altor hrtii de valoare.
Bncile de investiii sunt instituii creditare specializate, ce asigur finanarea
i creditarea investiiilor.
Investiiile sunt amplasarea capitalului pe termen lung n industrie, agricultur,
transport, construcii, etc. Scopul investiiei este obinerea venitului sau a procentului.
Investiiile se clasific n financiare i reale.
Investiiile financiare reprezint plasarea n hrtii de valoare emise de
companiile particulare i de stat, deasemenea n depozite bancare i n obiecte de
tezaurizare. Investiiile reale reprezint plasarea n capital fix i creterea de stocuri
materiale. Deasemenea, sunt investiii de lrgire a produciei, de modernizare i
investiii de rennoire a capitalului fix, ce se efectueaz din defalcrile de amortizare.
Primele se efectueaz din beneficiu i resurse atrase, obinute pe piaa creditelor.
Pentru efectuarea operaiunilor privind finanarea investiiilor, bncile
investiionale mobilizeaz capitalul creditar pe termen lung i-l pun la dispoziie
debitorilor prin intermediul emisiunii i plasrii obligaiunilor i altor titluri de
mprumut. nafar de aceasta, bncile investiionale cumpr i vnd pachete de
aciuni i obligaiuni pe contul lor, precum i acord credite cumprtorilor de hrtii
de valoare.
Ca i altor bnci, bncilor investiionale le este caracteristic efectuarea
operaiunilor active i pasive.
Pasive se numesc operaiunile cu ajutorul crora bncile investiionale i
formeaz resursele sale, iar active prin intermediul crora plaseaz aceste mijloace.
80 CURS DE LECII

Active se consider operaiunile de acordare a creditelor sub gajul hrtiilor de

valoare, precum i investiiile bancare.
Deasemenea bncile investiionale ndeplinesc anumite operaiuni de comision.
Resursele bncilor investiionale se formeaz din contul mijloacelor proprii i
mprumutate i din contul plasrii hrtiilor de valoare.
Creditele se acord sub form procent din cursul de pia al hrtiilor de valoare,
iar nsi hrtiile de valoare trec din posesia debitorului n posesia bncii, pn la
rambursarea creditului.
Investiiile bancare reprezint cumprarea hrtiilor de valoare de ctre bnci, n
cazul n care aceste hrtii de valoare devin proprietatea bncii.
Bncile ipotecare sunt bnci specializate n acordarea creditelor pe termen
lung. n calitate de gaj se utilizeaz imobilul pmnt, construcii, etc. Resursele
bncilor ipotecare formeaz propriile atrageri i obligaiuni ipotecare. De regul,
bncile ipotecare acord i alte servicii bancare, ce duc la completarea veniturilor
sale.
Obligaiunile ipotecare hrtii de valoare emise pe termen lung avnd ca gaj
imobilul. Asigur deintorului un procent solid. Creditele ipotecare credite pe
termen lung avnd ca gaj imobilul, n primul rnd, pmntul. Gajul ce are drept
acoperire imobil poart denumirea de ipotec.

2. Instituiile financiar-creditare specializate nonbancare ca componen

principal a sistemului bancar: (companii de asigurri, fonduri de pensii,
fonduri de investiii, asociaii de mprumut i economii, companii financiare,
fonduri mutuale, uniuni creditare).

Companiile de asigurri. Particularitile constituirii capitalului companiilor

de asigurare o constituie primele de asigurare, obinute de la persoanele fizice i
juridice, mrimea crora este n dependen de cotele de prim tarifar, precum i a
venitului din investiii. Rezultatul activitii financiare a unei companii de asigurri o
 MONED I CREDIT 81

constituie beneficiul i rezervele de la primele de asigurare, care se calcul ca

diferen dintre primele ncasate i despgubirile plus cheltuielile privind inerea
evidenei acestor operaiuni. Beneficiul rmne la dispoziia companiei, iar rezervele
sunt gestionate n investiii i servesc drept siguran pentru deintorii de polie de
asigurare.
Operaiunile pasive i active ale companiilor de asigurare un caracter specific
i se deosebesc de operaiunile analogice ale bncilor i ale altor instituii financiar-
creditare.
Operaiunilor pasive se compun din: colectarea primelor de asigurare,
atragerea capitalului acionar (n cazul societilor pe aciuni), a capitalului de rezerv
i a altor fonduri.
Operaiunilor active se compun din: cumprarea hrtiilor de valoare de stat, a
hrtiilor de valoare ale altor state, a hrtiilor de valoare ale autoritilor locale, a
obligaiunilor i aciunilor corporaiilor, investiii n ipotec, investiii n imobil,
mprumuturi acordate pentru cumprarea polielor de asigurare, etc.
Fondurile de pensii nu se formeaz ca societi pe aciuni sau ca societi cu
rspundere limitat. Aceste fonduri se formeaz n cadrul companiilor particulare,
titularii crora sunt colaboratorii companiei date. Multe din fondurile de pensii se
formeaz n seciile-trust ale bncilor sau n companiile de asigurare. Acestea fonduri
se numesc neasigurate. n cazul n care corporaia ncheie un contract cu o companie
de asigurare, atunci fondurile sunt asigurate.
Operaiunile pasive operaiuni n urma crora se primesc resurse de la
corporaii, ntreprinderi, deasemenea, cotizaii ale membrilor ( 20% 30%). Cu ct
este mai bogat corporaia cu att cota angajailor este mai mic.
Operaiunile active cumprarea hrtiilor de valoare de stat i ale corporaiilor.
Deasemenea se cunosc fonduri la nivel centralizat (de stat).
Fondurile de investiii sunt de tip nchis i de tip deschis. Cele de tip nchis i
emit aciunile sale odat i cumprarea lor se poate face numai n cazul vinderii lor de
82 CURS DE LECII

ctre vechii posesori. Companiile de tip deschis i emit aciunile sale periodic, i le
poate cumpra oricine dorete.
Particularitatea companiilor investiionale const n faptul c hrtiile de valoare
se cumpr de ctre instituiile financiar-creditare i de ctre corporaiile comercial-
industriale. Fiecare investitor este dator s achite comisioane n cazul procurrii
hrtiilor de valoare i n cazul gestionrii averii.
Baza operaiunilor pasive a fondurilor investiionale constituie vinderea
hrtiilor de valoare proprii, atragerea capitalului acionar, a fondului de rezerv i a
imobilului companiei.
Operaiunile active ale companiilor investiionale sunt specifice i se
deosebesc de alte operaiuni asemntoare ale instituiilor creditare specializate. Banii
obinui de la vinderea propriilor aciuni sunt investii n aciunile altor corporaii i
companii.
Asociaiile de mprumut i economii reprezint uniuni creditare constituite
pentru finanarea construciilor de spaiu locativ.
Operaiunile pasive resursele lor sunt constituite din cotizaiile membrilor, ce
prezint pturi largi ale populaiei. Activitatea lor de baz reprezint acordarea
creditelor ipotecare sub garania construciilor locative, n orae i sate.
Operaiunile active constau n acordarea mprumuturilor i creditelor, care
constituie, aproximativ, 90%, precum i n alocarea n hrtii de valoare de stat (ale
autoritilor centrale i locale).
Companiile financiare sunt un tip special de instituii creditar-financiare, care
activeaz n sfera creditului de consum. Ele se organizeaz ca societi pe aciuni sau
cooperative. Companiile financiare sunt de dou tipuri:
- de finanare a vnzrilor cu amnuntul;
- de finanare personal.
Primului tip de companii finaneaz cumprarea automobilelor, mobilei, etc.,
iar tipului doi creditarea consumatorilor sau finanarea vnzrilor unui antreprenor
 MONED I CREDIT 83

sau a unei companii. Companiile financiare, de regul, acord credite de la un an

pn la trei ani.
Operaiunile pasive se efectueaz din contul emisiunii proprii de hrtii de
valoare i din contul creditelor pe termen scurt de la bncile comerciale.
Operaiunile active constau n acordarea creditelor de consum i n efectuarea
investiiilor n hrtii de valoare de stat. Creditelor de consum le revin, aproximativ,
90% din totalul operaiunilor active.
Fondurile mutuale. Constituind fonduri mutuale marile corporaii finaneaz
nvmntul, instituiile de cercetri tiinifice, centrele de art, bisericile, alte
organizaii cu caracter obtesc. Transmiterea mijloacelor n fondurile de binefacere se
efectueaz sub form de fluxuri bneti sau sub form de pachete de aciuni. n aa
mod, aceste fonduri particip pe piaa capitalurilor cumprnd hrtii de valoare sau
primind dividende de la pachetele primite, mrindu-i, astfel, capitalul su.
Operaiunile de pasiv constau n acumularea de mijloace bneti sau de hrtii
de valoare, iar cele de activ n amplasarea mijloacelor primite n hrtii de valoare,
n special, de stat i n imobil. Aproximativ, 90% din totalul operaiunilor active o
constituie aciunile i obligaiunile.
Uniunile creditare se constituie dup relaii profesionale sau confesionale. Ele
se constituie ca cooperative.
Operaiunile de pasiv constau n formarea resurselor necesare din cotizaiile
membrilor. Resursele provin din cumprarea aciunilor de ctre membri, precum i
din credite bancare. Din contribuii se pltete dobnda.
Operaiunile de activ constau n acordarea de credite pe termen scurt pentru
cumprarea automobilelor, reparaia caselor, etc. Aceste credite constituie 90% din
totalul activelor. Restul activelor se utilizeaz pentru cumprarea hrtiilor de valoare
de stat i private. Uniunile creditare se specializeaz n creditarea pturilor srace ale
populaiei.
84 CURS DE LECII

Tema 13: Politica monetar-creditar i piaa monetar

1. Politica monetar-creditar: concept, obiective, coninut.

2. Instrumentele realizrii politicii monetar-creditare: manevrarea taxei
scontului; operaii pe piaa liber (open-market) i rezervele minime
obligatorii.
3. Piaa monetar. Cererea i oferta de moned. Factori ce determin cererea
i oferta de moned.
4. Concordana dintre politica monetar-creditar i cea fiscal-bugetar.

1. Politica monetar-creditar: concept, obiective, coninut.

Prin politic monetar-creditar se subnelege totalitatea msurilor ntreprinse

n sferele monetare i creditare, ndreptate spre reglarea dezvoltrii economiei,
combaterea inflaiei i omajului, echilibrarea balanei de pli a rii, etc.
Politica monetar-creditar este una din metodele principale de implicare a
puterii de stat n decurgerea proceselor de reproducere a mrfurilor i serviciilor.
Aceast politic se elaboreaz de banca central n comun acord cu principalele
ministere economice ale rii (ministerul finanelor, ministerul economiei, ministerul
agriculturii, etc.). Se aprob de organul legislativ a rii, de obicei, pe un an i se
realizeaz de organele nominalizate.
n scopul realizrii politicii monetar-creditare, banca central influeneaz
asupra strii pieei de capitaluri creditare i asupra rotaiei monetare. Influennd
asupra volumului de resurse creditare ale bncilor comerciale, asupra ratelor dobnzii
i asupra volumului masei monetare, banca central influeneaz asupra procesului de
investiii de capital, asupra volumului i caracterului cererii pe pia, asupra nivelului
preurilor i asupra altor factori care determin starea economiei.
Exist dou tipuri de politic monetar-creditar:
 MONED I CREDIT 85

1. politica monetar-creditar de restricie (ndreptat spre limitarea

investiiilor, ncetinirea ritmului de cretere a volumului masei monetare);
2. politica monetar-creditar de expansiune (stimularea volumului
operaiunilor de creditare, reducerea ratelor dobnzii creditare, mrirea volumului
masei monetare).
Politica monetar-creditar de restricie se realizeaz, n condiiile n care
conjunctura economic se dezvolt rapid, cu scopul de a nu admite criza de
supraproducie.
Politica de expansiune se realizeaz n condiiile n care scade volumul de
producie a mrfurilor i serviciilor i crete omajul.
Politica monetar-creditar se realizeaz prin intermediul urmtoarelor
instrumente:
1. taxa scontului;
2. operaii open-market;
3. normele rezervelor minime obligatorii;
4. metode selective.

2. Instrumentele realizrii politicii monetar-creditare: manevrarea taxei

scontului; operaii pe piaa liber (open-market) i rezervele minime
obligatorii.

Taxa scontului reprezint dobnda uzual pentru creditele acordate de ctre

banca de emisiune n cadrul operaiunilor de reescontare. Denumirea specific este
dat de faptul c o perioad ndelungat principala form de acordare a creditului de
ctre banca de emisie era reescontarea bazat pe operaiunile de scont. n cadrul
economiei de pia exist multiple valori ale dobnzii.
innd seama de diversitatea condiiilor de creditare se formeaz o rat medie
a dobnzii. Toate aceste valori diferite ale dobnzii se afl la o distan dat de taxa
scontului, astfel c la orice modificare a ei, trebuie s varieze concertat.
86 CURS DE LECII

n principal, aciunea taxei scontului influeneaz piaa capitalurilor, sfera

creditului i respectiv ritmul desfurrii vieii economice n ansamblul ei.
Astfel, scderea taxei scontului determin diminuarea general a dobnzii,
sporete eficiena utilizrii creditelor pentru ntreprinztori i-i orienteaz n sensul
dezvoltrii activitilor pe baza antrenrii de capitaluri suplimentare.
Dimpotriv, creterea taxei scontului, avnd ca urmare sporirea general a
dobnzilor, are ca efect nrutirea condiiilor de obinere a creditelor i duce la
scderea profiturilor pentru cei ce utilizeaz capitaluri suplimentare. n consecin,
ntreprinztorii vor manifesta pruden la dezvoltarea activitii lor i vor renuna la o
parte a creditelor.
Manevrarea taxei scontului acioneaz, deasemenea asupra capitalurilor strine.
Scderea taxei scontului duce la emigrarea capitalurilor strine i chiar a unor
capitaluri indigene, lsnd sarcina nviorrii numai pe seama capitalurilor interne
rmase.
Dimpotriv, creterea taxei scontului i al nivelului general de dobnzi, atrage
n ar capitaluri strine. Se creeaz astfel o abunden de capitaluri care influeneaz
n sensul scderii nivelului general al dobnzilor.
Astfel, prezena capitalurilor strine, contracareaz rapid efectele preconizate,
n sensul restrngerii accesului la credite. Efectele manevrrii taxei scontului asupra
afluxului i refluxului capitalurilor strine implic recurgerea la aceast metod n
scopul echilibrrii balanei de pli. De pild, creterea taxei scontului atrage dup
sine o invazie a capitalurilor strine i are, momentan, un efect binefctor n
echilibrarea balanei de pli. Afluxul capitalurilor, determinat astfel, poate, ns, veni
n contradicie cu conjunctura dezvoltrii economice la acea dat, n deosebi, cu
obiectivele politicii economice i de credit ce influeneaz aceast conjunctur.
Operaiile pe piaa liber reprezint, fa de operaiile de reescont, deosebiri
pregnante, prin caracteristici opuse acestora.
Trsturi specifice operaiilor pe piaa liber:
 MONED I CREDIT 87

nivelul dobnzii practicate, variaz n funcie de evoluia pieei i,

ndeosebi, sunt determinate de orientarea pe care banca central dorete s o impun;
n desfurarea acestor operaii, banca central are un rol activ. Aceasta
iniiaz alimentarea pieei monetare cu lichiditi, n special, prin oferte proprii;
operaiile pe piaa liber au un dublu sens.
n timp ce operaiile de reescont se limiteaz numai la alimentarea cu
lichiditi, a bncilor comerciale, operaiile pe piaa liber permit bncii de emisiune,
deopotriv, s acorde credite i s mprumute pe aceast pia, reducnd astfel
lichiditile bncilor i, prin aceasta, ale economiei naionale.
Politica de open-market este intervenia bncii centrale pe piaa monetar, zis
pia liber sau deschis. Aceast intervenie se efectueaz pentru a crete sau a
diminua lichiditile agenilor ce opereaz pe aceast pia i posibilitile lor de
acordare a creditelor i de creaie a monedei scripturale.
Creanele ce fac obiectul tranzaciilor pe piaa open-market sun diferite: efecte
de comer, bonuri de tezaur, efecte de mobilizare a creditelor ipotecare i de consum,
etc. n multe ri, cele mai frecvente creane ce fac operaiilor pe piaa liber sunt
bonurile de tezaur. Intervenia bncii centrale pe piaa liber duce la redistribuirea,
lichiditilor ntre banca central i bncile comerciale. Aceast redistribuire
influeneaz plasamentele de credit n economie.
Sistemul rezervelor minime obligatorii, instituit din grija de a asigura o
lichiditate minimal, const din obligaia bncii, care constituie depozite, s
consemneze, n conturile sale deschise la banca central, o sum dimensionat, de
regul, prin cote procentuale.
Sistemul rezervelor minime obligatorii ndeplinete o funcie important n
cadrul economiei contemporane i este un instrument al politicii monetare i de
credit. Acest sistem, potrivit dimensiunilor sale (stabilite procentual), determin un
anumit raport ntre volumul depozitelor i volumul creditului ce poate fi acordat.
Modificarea cuantumului rezervei minime obligatorii are ca efect modificarea
acestui raport. Sistemul rezervelor minime constituie una din msurile
88 CURS DE LECII

guvernamentale. n raport cu interesele conjuncturale, acest sistem poate fi utilizat fie

pentru creterea volumului de credite acordate economiei, determinnd astfel
intensificarea activitii economice (prin reducerea rezervei minime), fie pentru
scderea creditelor acordate economiei i atenuarea dezvoltrii activitii economice
(prin creterea rezervei minime obligatorii). Intervenind n sensul creterii sau
descreterii coeficienilor rezervelor minime obligatorii, se ajunge la o anumit
schimbare a costului creditului pentru bnci, att prin modificarea posibilitilor de
plasare pe piaa monetar, ct i prin costul diferit al resurselor.
Prin modificarea coeficienilor de rezerv pentru depozitele bncilor strine i a
persoanelor nerezidente se poate exercita controlul asupra micrii capitalurilor
flotante, respectiv, operaiilor cu strintatea i nivelul rezervei valutare. n mod
simetric, diminuarea rezervelor permite de a micora costul creditului (politic de
relansare).
Modificrile coeficientului de rezerv permite de a corija, n sensul dorit de
autoritile monetare, efectele variaiei lichiditii i de a ntri aciunea de intervenie
a bncii centrale pe piaa monetar.

3. Piaa monetar. Cererea i oferta de moned. Factori ce determin

cererea i oferta de moned.

Piaa monetar reprezint cadrul necesar n care se desfoar zilnic

raporturile dintre bnci n legtur cu lichiditatea soldurilor provenind din operaiuni
reciproce. Pe de o parte, bncile i acord mprumuturi sau i ramburseaz creditele
acordate anterior. Pe de alt parte, din ordinul clienilor lor, titulari de depozite,
bncile efectueaz operaiuni cu alte bnci i sunt beneficiare de ncasri, de la
aceleai bnci sau de la altele. Astfel, desfurnd operaiuni, banc devine creditoare
sau debitoare fa de alt banc. La finele unei zile, fiecare banc, n parte, n raport
cu celelalte bnci, are o serie de poziii i sume creditoare i, n consecin, este, fie
beneficiara unui sold creditor, fie titulara unui sold debitor.
 MONED I CREDIT 89

Evoluia practicii bancare a determinat ca necesitate stingerea comun a

plilor reciproce ntr-un cadru organizat, de regul sub egida bncii centrale.
Procedeul implic, ntr-o prim etap, n prima parte a zilei, reunirea
reprezentanilor bncilor pentru confirmarea preteniilor reciproce, compensarea
plilor i stabilirea soldurilor aferente fiecrui participant.
n cadrul unei a dou etape, ctre sfritul zilei respective, urmeaz s aib loc
stingerea soldurilor reciproce. Aceasta se efectueaz de ctre titularii soldurilor
debitoare ctre beneficiarii soldurilor creditoare. n raport cu natura soldurilor, unele
bnci vor avea poziii debitoare i vor apela la mprumuturi de la colegele lor, iar n
sens contrar, altele vor acorda mprumuturi.
Negocierea disponibilitilor necesare pentru stingerea obligaiilor reciproce
face obiectul tranzaciilor pe piaa monetar. Pe aceast pia zilnic apar dou
categorii de participani. Ofertanii sunt titularii conturilor de disponibiliti la banca
de emisiune i care au solduri creditoare. ntruct depozitele de la banc de emisiune
nu sunt remunerate, acetia sunt foarte interesai s valorifice aceste disponibiliti
prin negocierea acordrii de credite. Solicitanii de credite pe piaa monetar sunt
acele bnci care, rmnnd debitoare n raport cu celelalte bnci, caut resurse de
acoperire.
Piaa monetar este piaa lichiditilor. n cadrul acesteea se ofer moneda
bncii centrale, contra unei promisiuni de restituire pe termen scurt, adic n credit.
Se acord credit n moneda bncii centrale.
Banca de emisiune poate interveni pe piaa monetar n mod diferit: fie prin
stabilirea nivelului ratei dobnzii, fie prin stabilirea volumului creditului.
Caracteristicile pieei monetare:
participanii acestei piee sunt bncile;
obiectul tranzaciilor sunt disponibilitile n moned naional,
respectiv, depozitele de la banca central;
pe pia se desfoar operaiuni zilnic;
90 CURS DE LECII

termenele de acordare a mprumutului sunt foarte scurte, cele mai multe

avnd scaden n ziua urmtoare;
creditele acordate pe piaa monetar sunt credite personale (de la banc
la banc i implic, de regul, riscuri reduse;
dobnda practicat pe piaa monetar se stabilete zilnic n raport cu
cererea i oferta.

4. Concordana dintre politica monetar-creditar i cea fiscal-bugetar.

Politica fiscal-bugetar const n influenarea economiei prin modificarea

volumului i structurii veniturilor i cheltuielilor publice n scopul atingerii
echilibrului general. Instrumentele politicii fiscal-bugetare sunt veniturile i
cheltuielile publice.
Veniturile publice se prezint sub dou aspecte: impozite i taxe. Element al
politicii fiscale l reprezint perceperea impozitelor sub dou forme mari:
1) Impozite directe, care se suport nemijlocit de cei care le pltesc;
2) Impozite indirecte, adic acele impozite care sunt cuprinse n preul mrfii.
Ct privete cheltuielile publice ele se clasific n:
Transferuri pli guvernamentale fr contraprestarea cetenilor;
Achiziii guvernamentale care reprezint cheltuielile bneti pentru
procurarea de bunuri i servicii necesare statului.
Politicile monetare i de credit constituie componente majore ale politicii
economice, dispunnd de instrumente i prghii specifice prin care influeneaz
cursul vieii economice. Att politica monetar ct i cea de credit sunt apanajul
instituiilor bancare i, n primul rnd, al bncii centrale, subordonat intereselor
promovate de stat. ntre politica monetar i cea creditar exist o strns legtur.
Politica monetar poate fi definit ca ansamblul msurilor monetare luate de
ctre stat i de banca central pentru realizarea echilibrului dintre masa banilor n
 MONED I CREDIT 91

circulaie i nevoile de bani ale economiei sau pentru influenarea ntr-un anumit sens
a conjuncturii economice.
Politica de credit se identific ntr-o anumit msur cu politica monetar, aa
cum rezult chiar i din definiie: politica de credit politica bncii centrale ce
urmrete, cu ajutorul unor instrumente specifice, s asigure, prin intermediul
creditului, echilibrul general economic.
Politicile monetare i de credit nu pot fi promovate n mod izolat, rupte de
celelalte componente ale politicii economice.
Obiectivele interne ale politicii monetare sunt: stabilitatea preurilor, ocuparea
deplin a forei de munc i expansiunea economic.
Obiectivele politicii de credit reflect: utilizarea deplin a forei de munc,
stabilitatea preurilor, echilibrarea balanei de pli, dar i mbuntirea structurii
diverselor sectoare de activitate.
Principalele instrumente ale politicii monetare i a celei creditare sunt:
manevrarea taxei scontului, operaiile pe piaa liber, politica rezervelor minime
obligatorii, intervenia pe piaa valutar, etc.
Cunoaterea profund a instrumentelor de politic monetar-creditar i
aplicarea lor adecvat, n funcie de evoluia de durat i conjunctura economiei,
permite creditului exercitarea rolului su de factor mobilizator dar i de reglator al
vieii economice.
92 CURS DE LECII

Tema 14: Echilibrul monetar i inflaia

1. Echilibrul monetar. Inflaia: concept, cauze, forme, efecte.

2. Politica antiinflaionist i reformele monetare.
3. Inflaia i politica antiinflaionist n Republica Moldova.

1. Echilibrul monetar. Inflaia: concept, cauze, forme, efecte.

 MONED I CREDIT 93

O prim expresie a echilibrului monetar este atunci cnd exist echilibru ntre
investiii i economii, specifice pieei de bunuri i servicii, iar a doua expresie a
echilibrului este echilibrul monetar, care rezult din confruntarea dintre cererea i
oferta de moned.
Prin inflaie se subnelege devalorizarea banilor (scderea capacitii de
cumprare a acestora). Se exprim prin creterea preurilor la mrfuri i servicii.
Inflaia duce la redistribuirea valorilor acumulate n form monetar n folosul
bugetului de stat. Inflaia apare n urma nerespectrii cerinelor legii obiective a
rotaiei monetare.
n trecut nu exista inflaie, deoarece n rotaie se aflau bani confecionai din
metal preios. n condiiile rotaiei monetare metaliste funcioneaz mecanismul de
autoreglare a volumului masei monetare prin formarea acumulrilor n form de
tezaur.
Apariia inflaiei n trecut era posibila numai n cazul cnd n legtur cu
necesitatea finanrii cheltuielilor de rzboi, unele state nlocuiau sistemul monetar
din metal cu sistemul monetar din hrtie. De exemplu, pe teritoriul S.U.A. n trecut
sunt cunoscute dou cazuri de inflaie, legate de rzboiul pentru independen din
America de Nord (1775 1783) i rzboiul civil (1861 1865). Pentru finanarea
ultimului rzboi au fost emii 450 milioane de dolari de hrtie, capacitatea de
cumprare a crora a sczut n decurs de doi ani cu 40%. Anume n aceast perioad
pentru prima dat a nceput s se foloseasc termenul de inflaie, pentru
caracterizarea procesului de devalorizare a banilor.
Cel mai mare nivel al inflaiei a avut loc n Germania dup primul rzboi
mondial. Masa monetar existent n rotaie n aceast perioad n Germania a
constituit 496 cvintilioane (1018) de mrci germane de hrtie. n cadrul reformei
monetare petrecute n aceast ar n 1923 banii vechi au fost nlocuii cu bani noi n
proporie de 1 trilion: 1.
94 CURS DE LECII

Pn la criza economic mondial din 1929 1933, inflaia n majoritatea

rilor se ncheia odat cu reintroducerea monometalismului, adic cnd unitatea
monetar se stabiliza sub influena mecanismului de autoreglare a masei monetare,
prin formarea tezaurului.
n condiiile contemporane n unele ri a aprut stagflaia. Acest fenomen a
fost introdus de economistul american Paul Samuelson n 1971, cnd pentru prima
dat monopolurile struindu-se s-i apere capitalurile de devalorizare au nceput s
reduc volumul de producere a mrfurilor n schimbul reducerii preurilor la mrfuri
i servicii.
Dac creterile de preuri sunt de circa 2 4% anual inflaia este trtoare,
dac creterile de preuri se exprim prin 2 cifre declarat; 3 cifre galopant sau
hiperinflaie.
Cauza principal a inflaiei este nerespectarea cerinelor obiective ale legii
rotaiei monetare, n urma creea masa monetar este mai mare dect necesitile
pieei de mrfuri i servicii.
Inflaia poate fi condiionat de mai multe organe:
monopolurile naionale i internaional;
banca central;
bncile comercial;
guvernele;
factori externi.
 MONED I CREDIT 95

Monopolurile ridicnd preurile, cu scopul maximizrii profiturilor, contribuie

la dezvoltarea inflaiei. Maximizarea profiturilor poate fi realizat n urma influenrii
asupra urmtorilor trei factori: volumul de producie, cheltuielile de producie i
preurile. Mrimea volumului de producere este limitat de volumul resurselor.
Micorarea cheltuielilor de producie este limitat de tehnologiile existente. Din
aceast cauz ridicarea preurilor este unicul mijloc real de mrire a profitului.
Bncile centrale i cele comerciale contribuie i ele la dezvoltarea inflaiei. Ele
nu influeneaz asupra preurilor n mod direct, dar prin intermediul volumului masei
monetare.
Bncile centrale emit bani de prisos n rotaie n urmtoarele dou cazuri:
1. cumprarea de la bugetul de stat a hrtiilor de valoare emise pentru
acoperirea deficitului bugetar;
2. efectuarea schimbului nelimitat a valutelor strine pe valuta naional cu
scopul echilibrrii balanei de pli a rii.
Bncile comerciale contribuie la dezvoltarea inflaiei n urma emisiunii de
credite.
Guvernul contribuie la dezvoltarea inflaiei prin faptul c, n majoritatea rilor
o parte tot mai mare a cheltuielilor bugetului de stat se finaneaz din contul
mprumuturilor primite de la banca central, ceea ce contribuie la mrirea masei
monetare, care d imbold mririi nemotivate a cererii la mrfuri i servicii i
corespunztor la creterea preurilor.
Asupra dezvoltrii inflaiei influeneaz, deasemenea, i factori externi,
inclusiv creterea preurilor la mrfurile de import care servesc ca materii prime
pentru producerea mrfurilor naionale; creterea dobnzii la creditele primite din
strintate; etc.
Urmrile social-economice ale inflaiei:
creterea preurilor;
devalorizarea capitalurilor i acumulrilor monetare ale persoanelor
juridice i fizice;
96 CURS DE LECII

reducerea capacitilor de acordare a creditelor de ctre sistemul bancar (n

legtur cu devalorizarea resurselor creditare);
micorarea impozitelor pltite n buget i, n legtur cu aceasta, apariia
tendinei de ridicare a impozitelor;
devalorizarea finanelor din buget i, n legtur cu aceasta, apariia
tendinei de mrire a cheltuielilor bugetare;
ca urmare are loc dezechilibrarea bugetului de stat i creterea permanent
a deficitului acestuia;
apariia tendinei de acoperire a deficitului bugetar din contul emisiei
monetare;
apariia tendinei reducerii cheltuielilor bugetare, care cauzeaz micorarea
sferei bugetare i apariia omajului;
se reduc posibilitile statului de a acorda societii condiii de nvmnt
public, ocrotire a sntii, etc.
devalorizarea capitalurilor agenilor economici cauzeaz reducerea
volumului de producere, ca urmare, se micoreaz volumul de mrfuri i
servicii existente pe pia, se mrete numrul de omeri.

2. Politica antiinflaionist i reformele monetare.

Exist mai multe metode de stabilizare a monedei naionale:

1. anularea banilor;
2. devalorizarea banilor;
3. revalorizarea banilor;
4. creditele internaionale.
Prin anularea banilor se subnelege declararea de ctre stat a banilor care se
afl n rotaie nevalabili i nlocuirea lor cu ali bani. n trecut anularea banilor, de
regul, era nsoit de introducerea banilor confecionai din metal preios. Aceast
metod a fost folosit n Frana la nceputul secolului XVIII.
 MONED I CREDIT 97

n prezent anularea banilor se nfptuiete prin metoda de schimb a banilor

vechi cu noi n proporia care permite retragerea din rotaie a masei monetare de
prisos. n Grecia n noiembrie 1994, banii vechi au fost schimbai pe noi, n proporie
de 50 milioane de drahme vechi pe una nou.
Anularea banilor se nfptuiete n condiiile cnd inflaia se dezvolt cu
ritmuri nalte. n urma anulrii banilor duc pierderi toi agenii economici, populaia,
dar ctig bugetul de stat.
Prin devalvare se subnelege micorarea valorii unitii monetare, care se
exprim prin scderea cursului acesteia, ctre valutele strine i unitile monetare
internaionale convenionale (dumping-ul valutar).
Prin reevaluarea banilor se subnelege ridicarea cursului valutei naionale
ctre valutele strine. Reevaluarea se produce la etapa de ncheiere a procesului de
stabilizare a valutei naionale.
Creditele internaionale se folosesc pentru lrgirea capacitilor de producere a
mrfurilor i serviciilor, crearea infrastructurii necesare pentru dezvoltarea diferitor
ramuri ale economiei, realizarea diferitor msuri monetariste antiinflaioniste
(interveniile valutare).
Prin reforma monetar se subnelege un complex de msuri ntreprinse n
cadrul sistemului monetar cu scopul stabilizrii unitii monetare. Msurile
menionate mai sus pot schimba, n unele cazuri, esenial unele elemente ale
sistemului monetar.
Se cunosc trei tipuri de reforme monetare:
1. crearea unui sistem monetar nou (n legtur cu trecerea de la
bimetalism la monometalism sau la sistemul de hrtie, sau n legtur cu schimbarea
ordinii sociale). Acest tip de reform prevede schimbarea esenial a tuturor
elementelor sistemului monetar;
2. modificarea parial a sistemului monetar existent (schimbarea denumirii
banilor, ordinii de emitere a acestora n rotaie, scrii preurilor, etc.). Acest tip de
98 CURS DE LECII

reform prevede schimbarea esenial numai a ctorva elemente ale sistemului

monetar;
3. stabilizarea valutei naionale fr modificarea esenial a elementelor
sistemului monetar existent (se realizeaz prin politica monetar-creditar a statului).

3. Inflaia i politica antiinflaionist n Republica Moldova.

ncepnd cu introducerea valutei naionale n noiembrie 1993, n Republica

Moldova se realizeaz o politic monetar-creditar dur ndreptat spre meninerea
stabilitii valutei naionale. Volumul de emitere a mijloacelor bneti n rotaie este
strict limitat prin plafoanele monetare, ce se stabilesc n dependen de dinamica de
cretere sau descretere a volumului de mrfuri i servicii.
B.N.M. folosete activ instrumentele clasice ale politicii monetar-creditare
(rata de refinanare, mrimea rezervelor obligatorii, operaiile pe piaa deschis, etc.)
pentru meninerea stabilitii unitii monetare.
Regulat, se petrec licitaiile de creditare n cadrul crora, cu ajutorul ratei de
refinanare, se regleaz volumul de emitere a banilor n circulaie.
Deasemenea, B.N.M., regulat, efectueaz operaii de vnzare i cumprare a
valutei strine la bursa valutar.
n ultimii ani de mai multe ori au fost modificate normele rezervelor obligatorii
ale bncilor comerciale. Se ntreprind msuri ndreptate spre stabilizarea strii
financiare a bncilor comerciale.