Sunteți pe pagina 1din 3

Tema 1.

Coninutul finanelor ntreprinderii Scopul controlului preventiv este prevenirea unor operaiuni ilegale i caracterul tiinific al politicii financiare;
Planul leciei: prentmpinarea imobilizrilor de resurse financiare. caracterul realist al politicii financiare.
1.1 Esena i rolul finanelor ntreprinderii Controlul curent (de gestiune) se execut n timpul realizrii Caracterul tiinific al politicii financiare este determinat de
1.2 Funciile finanelor ntreprinderii
operaiunilor economico financiare. cunoaterea aprofundat a particularitilor legilor economice, de
1.3 Principii i particulariti de organizare a activitii financiare la
ntreprindere Controlul posterior se execut dup ncheierea exerciiului financiar i concordan a politicii economico-financiare cu interesele economiei
1.1 Esena i rolul finanelor ntreprinderii are ca scop identificarea factorilor ce au contribuit negativ la obinerea naionale.
Finanele sunt fluxuri economice exprimate n bani prin care se formeaz, unor rezultate nesatisfctoare i contribuie la luarea deciziilor privind Caracterul realist al politicii financiare arat necesitatea elaborrii
se repartizeaz i se folosesc resurse bneti necesare finanrii activitatea de viitor a ntreprinderii. i nfptuirii politicii financiare.
activitii. Controlul intern este executat de ctre persoane abilitate n acest Principalele decizii de politic financiar a ntreprinderilor sunt:
Finanarea este o activitate de asigurare a mijloacelor bneti necesare domeniu din cadrul ntreprinderii (contabilul ef, directorul financiar, decizia de investire;
acoperirii cheltuielilor cerute de realizarea unui proiect sau a unei
managerul general, acionarii) i are ca obiectiv evitarea imobilizrilor de decizia de finanare;
activiti economice i sociale.
Sistemul financiar al unui stat se mparte n 3 domenii importante: fonduri n urma nerespectrii termenilor de ncasri i pli, decizia de autofinanare;
- Finanele statului; nendeplinirea contractelor de producere i livrare. politica dividendelor .
- Finanele ntreprinderii; Controlul extern este executat de ctre organele financiare centrale Decizia de investire reprezint plasarea capitalului ntr-o anumit
- Finanele gospodriilor casnice. i locale care urmresc veridicitatea calculrii impozitelor i taxelor operaiune i este rezultatul corelrii strnse dintre costul capitalului
Finanele statului sunt formate din bugetele statului i locale, fondurile datorate la stat, modul de aplicare a preurilor i tarifelor, calculul utilizat i rentabilitatea scontat.
extrabugetare i speciale. salariilor, etc. Organele cu funcii de control sunt: Curtea de Conturi,
Scopul principal al finanelor statului este formarea resurselor Dac ntreprinderea investete n proiecte cu rentabilitate mai
Serviciul fiscal de Stat, CNA, Ministerul Finanelor, Bncile, Creditorii, etc. mic dect costul capitalului, ea va fi sancionat economic, i
financiare centralizate i repartizarea acestora pentru finanarea
anumitor necesiti ale societii. ntreprinderile pot atrage n exercitarea aciunilor de control i unele anume :
Finanele ntreprinderii, sunt bazate pe finanele persoanelor juridice. organe financiare exterioare specializate care pot analiza anumite - dac ntreprinderea se finaneaz prin ndatorare ea va obine pierderi
Au drept scop formarea volumului necesar de resurse financiare pentru a domenii sau ntreaga activitate economic i financiar. contabile n msura n care rezultatele financiare sunt mai mici dect
le ntrebuina n procesul activitii. 1.3 Principii i particulariti de organizare a activitii cheltuielile financiare;
Finanele gospodriilor casnice au drept baz finanele financiare la ntreprindere
persoanelor fizice ce au ca scop formarea veniturilor din bugetul familiei - dac ntreprinderea se finaneaz prin capital propriu atunci pierderile
Organizarea activitii financiare a ntreprinderii este determinat contabile influeneaz direct asupra masei capitalului propriu i astfel l
i ntrebuinarea lor.
de modul de organizare a finanelor, de specificul activitii din fiecare micoreaz.
Finanele ntreprinderii reprezint un ansamblu de msuri i activiti
ale persoanelor juridice care in de formarea, repartizarea i ramur economic, de mrimea ntreprinderii. Dac ntreprinderea investete n proiecte cu rentabilitate mai
ntrebuinarea resurselor financiare n procesul activitii economice. n cadrul ntreprinderii, n structura organizatoric a acesteia mare dect costul capitalului, atunci se creeaz posibiliti reale de
Finanele ntreprinderii cuprind relaiile economice care apar n funcioneaz serviciul economico-financiar ce cuprinde o serie de cretere a volumului capitalului propriu.
procesul formrii i distribuirii resurselor financiare aflate la dispoziia subdiviziuni ce se ocup de sarcinile care revin activitii financiare de la Ca urmare a celor prezentate anterior, se poate aplica urmtorul
ntreprinderii n scopul obinerii profitului maxim. nivelul acestora.
Domeniul de studiu al finanelor ntreprinderii sunt banii i relaiile raionament:
Componentele serviciului financiar la ntreprindere sunt:
care apar n momentul utilizrii i ctigrii banilor, ct i toate formele Toate investiiile a cror rentabilitate costul capitalului, pot fi acceptate.
Serviciul de previziune financiar ;
pe care banii le pot lua n procesul circulaiei lor ( bani, materie prim, Toate investiiile a cror rentabilitate costul capitalului, trebuie respinse.
materie n curs de execuie, produse finite, creane, bani). Serviciul Decontri ;
Costul capitalului reprezint un indicator de acceptare sau de respingere
Rolul finanelor ntreprinderii const n argumentarea diferitor Serviciul Salarizare ;
a unui proiect, respectiv a deciziei de investire.
variante de decizii: Serviciul Casierie ;
- de investire; Decizia de finanare reprezint opiunea ntreprinderii de a-i
Serviciul Preuri i Tarife ;
- de finanare; acoperi necesitile de finanare prin fonduri proprii sau prin
Controlul financiar intern .
- de asigurare a utilizrii eficiente a resurselor ntreprinderii; mprumuturi.
Serviciul de previziune financiar reprezint cel mai nsemnat
- de determinare exact a necesarului de resurse materiale i financiare Decizia de autofinanare semnific faptul c ntreprinderea trebuie s-i
domeniu de activitate financiar care, realizeaz aciunile de repartiie
i procurarea lor la cel mai mic pre. asigure dezvoltarea folosind rezultatele financiare pozitive, obinute n
Finanele ntreprinderii iau parte activ la: financiar i fundamenteaz n aceast faz decizii financiare.
exerciiile anterioare.
- realizarea circuitului fondurilor; Atribuiile principale ale acestui birou sunt:
Autofinanarea prezint avantaje reale att pentru ntreprindere, ct
- asigurarea resurselor bneti necesare procurrii mijloacelor fixe, - ntocmirea bugetului de venituri i cheltuieli n corelaie cu programul
activelor curente i salarizrii personalului; i pentru acionari.
economic al ntreprinderii;
- desfurarea procesului de producie, desfacerea produselor; ntreprinderea e avantajat ntruct pentru realizarea creterii
- ncheierea contractelor de credite pe baza plafoanelor stabilite n
- repartizarea veniturilor obinute. economice nu are nevoie s recurg la surse de finanare externe.
funcie de necesitile ntreprinderii reflectate n bugetul de venituri i
1.2 Funciile finanelor ntreprinderii Acionarii sunt avantajai ntruct fr s depun efort financiar
cheltuieli;
Funcia financiar a ntreprinderii este ansamblul activitilor de crete valoarea bursier a ntreprinderii i crete valoarea aciunilor lor.
- Respectarea unui regim sever de economie;
asigurare i repartizare a fondurilor bneti necesare desfurrii Dezavantaj n cazul autofinanrii:
- Fundamentarea deciziilor financiare i economice;
rentabile i continue a activitii ntreprinderii, precum i de analiz i Autofinanndu-se n exclusivitate, ntreprinderea este izolat de piaa
- Urmrirea modului de ndeplinire a programului economic i a bugetului
control a rezultatelor obinute. financiar a capitalurilor, mobilitatea capitalurilor sale fiind mai redus.
de venituri i cheltuieli;
Se cunosc trei funcii principale ale finanelor ntreprinderii: Orice politic de autofinanare trebuie analizat n funcie
- Adaptarea operativ a activitii financiare la modificarea din
funcia de asigurare ; de rata rentabilitii pe care o degaj profitul
programul economic.
funcia de repartiie ; reinvestit.
Serviciul Decontri efectueaz lucrri ce privesc operaiunile bneti
funcia de analiz i control . Dac rata rentabilitii proiectelor obinute prin autofinanare este egal
care nsoesc realizarea bugetului de cheltuieli. Acest birou ndeplinete
Funcia de asigurare presupune asigurarea ntreprinderii n cantitatea cu rentabilitatea cerut de acionari, politica de autofinanare este
necesar i la timpul oportun cu resurse financiare. Criteriul principal atribuii operative n legtur cu ntocmirea documentelor de ncasri i
neutr pentru ntreprindere.
care st la baza realizrii funciei de asigurare este costul capitalului. pli i urmrirea modului de eviden a mijloacelor bneti precum i
Valoarea financiar a ntreprinderii crete numai dac rata
Funcia de repartiie const n formarea capitalurilor, n folosirea i organizarea i controlul plilor privind datoriile bneti ale ntreprinderii.
rentabilitii proiectelor autofinanate este mai mare dect
alocarea lor n scopul realizrii obiectivului ntreprinderii. Ea reflect Serviciul Salarizare ndeplinete atribuii de constituire a resurselor
colectarea capitalurilor iniiale din diferite surse, circuitul lor i rentabilitatea reclamat de acionari.
bneti privind drepturile de personal, ntocmete documente din care
repartizarea pe destinaii precum i utilizarea acestora. Politica dividendelor. Prin politica de dividende se nelege opiunea
rezult nivelul salarizrii personalului ntreprinderii n concordan cu
Funcia de repartiie se concretizeaz n: unei societi pe aciuni de a distribui dividende n anumite exerciii
munca depus de fiecare salariat.
- constituirea capitalurilor proprii i mprumutate; financiare, de cretere continu, de reducere sau de pstrare
- alocarea i folosirea capitalurilor potrivit nevoilor ciclurilor operaionale Serviciul Casierie se ocup i rspunde de gestionarea numerarului
nemodificat a cuantumului dividendelor de la an la an, urmrind un
i de investiii; primit din efectuarea ncasrilor i plilor i de inerea corect i la zi a
anumit scop.
- formarea i repartizarea profiturilor; registrului de cas. n acest domeniu se ntlnesc operaii de repartiie,
- restituirea mprumuturilor i achitarea diferitor obligaii ale ntreprinderii. 2.2. Decizia de finanare i importana ei strategic
control i eviden n legtur cu ncasarea, plata i restituirea
n cadrul ntreprinderilor funcia de repartiie se concretizeaz prin Decizia de finanare aparine, ntreprinderii ntruct ea este interesat n
numerarului rezultat din vnzri, ridicarea de la banc a sumelor
formarea unor fonduri financiare: folosirea cu eficien a fondurilor i obinerea unor rezultate pozitive.
salariilor, acordarea avansurilor, reflectarea operativ i corect n
- fondul de dezvoltare economic; Decizia de finanare nu depinde exclusiv de ntreprindere ci i de:
eviden a operaiunilor de cas.
- fondul de cercetare tiinific; banc;
Serviciul Preuri i Tarife ndeplinete atribuii referitoare la calcularea
- fondul de stimulare suplimentar a muncii; facilitile pe care le poate obine n negocierea creditelor;
devizelor de preuri i tarife pentru serviciile i produsele ntreprinderii,
- fondul de asigurare n situaii de risc; acionari i disponibilitatea acestora pentru a subscrie la creteri de
urmrete respectarea preurilor i tarifelor negociate i particip la
- fondul pentru protecia muncii; capital;
aciunile de negociere a preurilor cu partenerii de afaceri.
- fondul de rezerv. cererea i oferta pe piaa capitalurilor de mprumut;
Controlul financiar intern ca serviciu al departamentului financiar
Funcia de analiz i control - care are ca scop asigurarea utilizrii existena sau inexistena unor capitaluri libere posibil de atras, etc.
realizeaz aciuni privind gospodrirea mijloacelor materiale i bneti.
eficiente a capitalului i este executat att de persoane cu funcii din Pentru clarificarea alegerii ntre dou ci de finanare este indicat a se
cadrul ntreprinderii ct i de organe cu funcii n acest domeniu, cum ar proceda la analiza urmtorilor indicatori:
Tema 2. Politici financiare la nivel de ntreprindere
fi: CNA, Inspectoratul fiscal, Ministrul Finanelor, Departamentul Vamal, - rentabilitatea;
Planul leciei:
etc. - solvabilitatea;
2.1. Politica financiar la nivel microeconomic: concept i obiective
Controlul trebuie s fie organizat astfel nct: - lichiditatea.
2.2. Decizia de finanare i importana ei strategic
s constituie un instrument de prevenire i lichidare a Incidena indicatorilor asupra deciziei de finanare se manifest n
2.3. Politica de credit: caracteristica i formele de credit
cauzelor care provoac risip i proast gospodrire; felul urmtor:
2.4. Politica de dividende la nivel de ntreprindere
s asigure aplicarea unui regim sever de economii; Dac rentabilitatea scontat este superioar ratei dobnzii, este
2.5. Riscurile financiare la nivel de ntreprindere
s descopere i s previn aciunile perturbatorii; oportun apelarea la mprumuturi ntruct, n astfel de cazuri,
2.1. Politica financiar la nivel microeconomic: concept i
s asigure la timp toate drepturile bneti ale ntreprinderii ndatorarea contribuie la creterea masei profitului i deci, la creterea
obiective
i achitarea obligaiilor, finanarea oportun i raional a cheltuielilor; randamentului capitalului propriu;
Politica financiar poate fi privit la nivel macroeconomic i la nivel
s asigure mobilizarea rezervelor interne, echilibrul, Decizia de finanare prin ndatorare are influen pozitiv asupra
microeconomic.
lichidarea aspectelor deficitare ale activitii economico-financiare; solvabilitii ns, n cazul producerii unor pierderi, solvabilitatea se
La nivel macroeconomic politica financiar este o parte a politicii
s asigure tragerea la rspundere a celor vinovai, atragerea degradeaz mult mai repede;
generale a statului acionnd necontenit asupra procesului de formare i
n circuitul economic a tuturor resurselor posibile i alocarea corect a Finanarea prin ndatorare are o influen pozitiv i asupra
repartizare a fondurilor astfel nct pe de o parte s se obin veniturile
acestora. lichiditii. Avnd n vedere, ns, faptul c resursele primite prin
necesare statului, iar pe de alta s se ating anumite obiective de
Controlul trebuie s fie organizat astfel nct: ndatorare au un termen limitat este necesar ca durata de
strategie a dezvoltrii economice.
s constituie un instrument de prevenire i lichidare a ntrebuinare a resurselor s nu depeasc scadena sumelor
La nivelul microeconomic deciziile de politic financiar se bazeaz
cauzelor care provoac risip i proast gospodrire; mprumutate.
pe structura financiar a agentului economic, pe obiectivele de
s asigure aplicarea unui regim sever de economii; 2.3. Politica de credit: caracteristica i formele de credit
rentabilitate i de cretere economic, avnd n vedere i riscurile
s descopere i s previn aciunile perturbatorii; Creditul sau relaiile de credit sunt anumite relaii bneti, de
posibile.
s asigure la timp toate drepturile bneti ale ntreprinderii repartiie, prin intermediul crora se mobilizeaz disponibiliti bneti,
Politica financiar reprezint o component a politicii generale a
i achitarea obligaiilor, finanarea oportun i raional a cheltuielilor; temporare urmnd s fie folosite pentru acoperirea nevoilor temporare.
ntreprinderii, i are influen asupra constituirii, repartizrii i utilizrii
s asigure mobilizarea rezervelor interne, echilibrul, fondurilor, n scopul realizrii programelor economice curente i de
lichidarea aspectelor deficitare ale activitii economico-financiare; n cadrul economiei de pia creditul are o rspndire foarte larg i
dezvoltare a ntregii activiti..;
s asigure tragerea la rspundere a celor vinovai, atragerea reprezint un mod de finanare a necesarului de resurse pentru
Politica financiar are misiunea de a rezolva aspecte legate:
n circuitul economic a tuturor resurselor posibile i alocarea corect a completarea celor existente.
- de metodele de procurare a fondurilor;
acestora. Creditul poate fi clasificat:
- de alocare i folosire a acestora pe destinaii raionale;
Exist urmtoarele forme de control financiar: n funcie de durata de stingere;
- de asigurare a echilibrului financiar;
- preventiv; - curent; dup participanii la relaiile de credit.
- de fixare a preurilor;
- posterior; - de reducere a costurilor capitalurilor etc. n funcie de durat se distinge credit:
- intern; Elaborarea unei politici financiare privete: pe termen scurt;
- extern. determinarea nevoilor de finanare pentru o perioad de pe termen mediu;
Controlul preventiv se exercit asupra documentelor ce angajeaz timp anumit; pe termen lung.
pli din resursele financiare ale firmei avnd ca obiectiv ncadrarea n alegerea unei modaliti de finanare prin fonduri proprii sau Dup participanii la relaiile de credit distingem:
prevederile bugetare i este executat naintea efecturii credite; creditul bancar;
operaiunilor economico-financiare. raportul ntre nevoile de finanare pe termen lung. creditul public;
Printre trsturile politicii financiare se menioneaz: credit comercial.
Creditul bancar forma de credit acordat de bnci persoanelor juridice 5) Rentabilitatea capitalului investit n aciuni;
sau fizice n diferite scopuri, considerate realizabile de ctre bnci. 6) Coeficientul de capitalizare (PER).
Creditul public, spre deosebire de creditul bancar unde exist un Formele de distribuire a dividendelor sunt:
singur creditor i mai muli debitori n cadrul creditului public situaia - n bani;
este invers mai muli creditori avanseaz sume unui singur debitor. n - n natur;
funcia de creditori pot fi: ntreprinderi, persoane fizice, instituii, ce au - n aciuni.
disponibiliti bneti i doresc s le plaseze pentru a obine o Cea mai rspndit form de acordare a dividendelor este n bani, ca
remuneraie corespunztoare. Debitori pot fi: statul, casele de urmare a operativitii cu care se desfoar operaiunile de cas.
economii. Aceast form este convenabil att acionarilor, care i obin
Credit comercial creditul acordat de furnizor cumprtorului pentru ctigurile direct i imediat, ct i pentru societatea pe aciuni
perioada de livrare a mrfurilor pn la ncasarea contravalorii lor, sau (rapiditate, costuri reduse). Drept urmare, societatea va aplica aceast
invers creditul pe care-l acord clientul furnizorului sub form d avans form de dividend cu condiia de a nu micora prea mult volumul
pentru a crea posibiliti financiare acestuia n vederea executrii lichiditilor, pentru a nu pune n pericol situaia creditorilor.
comenzilor i livrrii produselor contractate. Este un credit pe termen Distribuirea de dividende n aciuni este o practic a societilor
scurt (pn la 90 zile) i nu este purttor de dobnd. comerciale care doresc s-i protejeze lichiditile sau nu dispun de
Creditul bancar este forma cea mai extins de credit. El poate fi astfel de lichiditi pentru a face plata n bani. n acest caz, se emit noi
acordat att de bnci, ct i de instituii financiare i de credit i aciuni, distribuindu-se fiecrui acionar corespunztor volumului
acoper orice scop al debitorului n condiiile stabilite cu banca. dividendelor datorate. Aciunile noi sunt de aceeai categorie cu cele
Datorit lipsei de capitaluri disponibile din economia rii noastre i vechi, pe care acionarii le deineau. Acionarii care primesc aciuni n
inaccesibilitatea la credite bancare, n ultimi ani a nceput s se impun loc de dividend le pot pstra sau le pot vinde la burs, procurndu-i
(foarte slab) o nou alternativ la soluiile clasice de finanare pe termen astfel lichiditile de care au nevoie.
lung din fondurile mprumutate i anume leasing-ul. Distribuirea de dividende n natur este o form mai rar ntlnit,
Leasing-ul este o modalitate de colaborare eficient dintre firmele mici i se aplic cu acordul acionarilor i numai n cazurile cnd societile
mijlocii, aflate la nceput de activitate, dar care dein proiecte de comerciale produc i desfac mrfuri de interes pentru acionarii proprii,
dezvoltare viabile, cu perspective favorabile pe termen lung, cu instituiile cum ar fi combustibili, cherestea, materiale de construcie, etc.
financiare specializate dispuse spre colaborare. Avantajul pentru societatea comercial: nu-i micoreaz lichiditile i
Leasing-ul este o form de atragere a resurselor financiare fr a recurge realizeaz, concomitent, o cretere corespunztoare a volumului
la operaiunea de credit. vnzrilor. Pentru acionari avantajele constau n acoperirea unor
n esen leasing-ul este achiziionarea de ctre o societate financiar nevoi de consum individual sau gospodresc la preuri avantajoase,
specializat a unor bunuri i nchirierea lor unui beneficiar care nu dispune care nu includ rabatul comercial.
de resurse financiare necesare pentru procurarea acestor bunuri.
Principalele componente ale politicii de credit sunt:
perioada de credit;
reducerile n cash;
standardele creditului (solvabilitatea);
formalizarea raportului de credit;
politica de colectare.
Perioada de credit - este intervalul de timp pe care
cumprtorii l au la dispoziie nainte de momentul efecturii plii.
Reducerile n cash (rabatul sau discontul) oferite pentru a
ncuraja cumprtorii s plteasc ct mai curnd.
Avantajele reducerilor n cash:
ar trebui s atrag clieni noi, care consider c reducerile cash sunt
un fel de reduceri de pre, i deci volumul vnzrilor ar trebui s
creasc;
ar trebui s duc la o reducere a perioadei de achitare a creanelor,
2.5. Riscurile financiare la nivel de ntreprindere
deoarece unii clieni vor plti mai repede pentru a beneficia de
Riscul este o probabilitate a apariiei pierderilor din activitatea de
avantajul reducerilor.
antreprenoriat. Riscul este o probabilitate ca rentabilitatea real a
Dezavantajele acestei politici sunt costurile care apar ca urmare
ntreprinderii s difere de cea ateptat.
a oferirii acestor reduceri cash. Reducerea optim posibil se afl n
Riscul financiar este o parte a riscului global al ntreprinderii i apare
punctul n care beneficiile obinute egaleaz costurile suportate.
datorit finanrii activitii cu capital mprumutat. (rambursarea
Standardele creditului (solvabilitatea) se refer la minimum de
datoriilor i plata dobnzilor)
cerine financiare ce trebui ndeplinite de ctre client, pentru a i se oferi
Riscul financiar poate fi influenat de:
credit comercial.
riscul de dobnd;
Exist o tehnic de selectare a calitii clienilor n funcie de capacitatea
riscul ratei de schimb valutar;
lor de a rambursa creditul care se numete 5C a creditului. Componentele
riscul de nerambursare.
tehnicii sunt:
Riscul de dobnd este riscul pentru debitor sau creditor din utilizarea
1C caracterul clientului, se refer la calitile morale i individuale
ratei fixe sau variabile a dobnzii dup ncheierea contractului pn la
a echipei manageriale a clientului.
scaden.
2C capacitatea, se refer la capacitatea ntreprinderii de a genera
Riscul cursului de schimb valutar reprezint pierderea n urma
fluxuri pozitive de numerar pe termen lung.
deprecierii valutei din contract. El este suportat de ntreprinderi asupra
3C condiiile se refer la sensibilitatea veniturilor clientului fa de
ansamblului operaiunilor efectuate n moned strin.
modificrile mediului extern.
Riscul de credit este riscul imposibilitii rambursrii de credit sau
4C capitalul se refer la nivelul resurselor financiare disponibile
lichidrii obligaiilor fapt care ar genera pierderi altui agent economic.
companiei ce caut credit comercial.
Fiind o categorie a riscului economic el const n:
5C gajul (colateral) este determinat de structura activelor
- riscul insolvabilitii debitorului ce poate aduce dup sine o
clientului.
pierdere a sumei mprumutate;
Formalizarea raportului de credit, adic existena contractului de
- riscul imobilizrii n cazul n care debitorul nu respect
vnzare cumprare, facturile ce confirm livrarea mrfurilor.
angajamentul achitrii la scaden.
Politica de colectare reflect duritatea aplicat de ntreprindere n
n dependen de rezultatul financiar riscurile se mpart n:
timpul colectrii datoriilor dubioase, adic cu termen expirat.
riscuri pure;
2.4 Politica de dividende la nivel de ntreprindere
riscuri speculative.
Dividend profit net ce revine pentru o aciune emis de o societate pe
Riscurile pure presupun apariia unui rezultat negativ sau zero. Din
aciuni
componena riscurilor pure putem meniona: naturale, politice, de
Politica de dividend privete decizia acionarilor ntreprinderii privind
transport, comerciale.
distribuirea sau reinvestirea profiturilor nete ale ntreprinderilor.
Riscurile speculative reprezint probabilitatea obinerii att a
Distribuirea de dividende, are drept consecine formarea unui
rezultatelor negative ct i pozitive. Din componena riscurilor
acionariat fidel care va avea tendina s pstreze aciunile, s nu le
speculative putem meniona:
vnd, vznd n ele plasamente avantajoase.
- riscul de investiii (ansei ratate, pierderii financiare directe, reducerii
Reinvestirea profitului net duce la:
profitabilitii, de burs);
- creterea autonomiei financiare a ntreprinderii;
- riscul legat de puterea de cumprare a banilor(inflaiei, valutar .a.).
- creterea capacitii de autofinanare;
Metode de diminuare a riscului:
- asigurarea unei creteri economice pe seama capitalului propriu.
Diversificarea, implementarea proiectelor investiionale n diferite
Factorii care influeneaz politica de dividend:
domenii de activitate.
nivelul fluxurilor de numerar generate de ntreprindere;
Procurarea unor informaii suplimentare referitoare la proiectul
nivelul de dezvoltare a pieelor de capital;
investiional. n acest caz prognozele vor fi mai reale i riscurile mai
reglementrile legale privind politica de dividend. mici.
n practica societilor comerciale pe aciuni s-au conturat trei tipuri de Asigurarea riscului, care poate fi :
politic de dividend: a) autoasigurarea, adic crearea fondurilor de rezerv pentru situaie de
Politica rezidual de dividend; risc;
Politica ratei constante; b) asigurarea colectiv, crearea fondurilor de rezerve comune pentru
Politica sumei constante. mai multe ntreprinderi;
Politica rezidual de dividend const n distribuirea drept dividend a c) asigurarea la companiile specializate.
unei sume care rmne disponibil dup acoperirea nevoilor de finanat, Limitarea, stabilirea unor limite pentru cheltuieli (stocuri, credite).
adic mai nti se acoper cheltuielile investiionale i apoi se efectueaz
plata dividendelor.
Politica ratei constante presupune aplicarea de ctre societatea pe
aciuni, pe parcursul unei perioade ndelungate, a unei proporii fixe a
dividendelor n raport cu profitul total.
Politica sumei constante presupune plata din profitul net sub form de
dividende a unei sume constante ctre acionari indiferent de mrimea
profitului.
Pentru urmrirea politicii de dividend, pentru a crea posibilitatea
comparrii cu alte uniti similare, pentru a scoate n eviden
performanele diverselor uniti n ceea ce privete politica de dividend se
pot utiliza diveri indicatori, printre care:
Indicatorii politicii de dividend:
1) Dividend pe aciune;
2) Randamentul pe aciune;
3) Rata distribuirii dividendelor;
4) Profitul pe o aciune;