Tema 1.
Coninutul finanelor ntreprinderii Scopul controlului preventiv este prevenirea unor operaiuni ilegale i
Planul leciei:
1.1 Esena i rolul finanelor ntreprinderii
1.2 Funciile finanelor ntreprinderii
1.3 Principii i particulariti de organizare a activitii financiare la
ntreprindere
1.1 Esena i rolul finanelor ntreprinderii
Finanele sunt fluxuri economice exprimate n bani prin care se formeaz,
se repartizeaz i se folosesc resurse bneti necesare finanrii
activitii.
Finanarea este o activitate de asigurare a mijloacelor bneti necesare
acoperirii cheltuielilor cerute de realizarea unui proiect sau a unei
activiti economice i sociale.
Sistemul financiar al unui stat se mparte n 3 domenii importante:
- Finanele statului;
- Finanele ntreprinderii;
- Finanele gospodriilor casnice.
Finanele statului sunt formate din bugetele statului i locale, fondurile
extrabugetare i speciale.
Scopul principal al finanelor statului este formarea resurselor
financiare centralizate i repartizarea acestora pentru finanarea
anumitor necesiti ale societii.
Finanele ntreprinderii, sunt bazate pe finanele persoanelor juridice.
Au drept scop formarea volumului necesar de resurse financiare pentru a
le ntrebuina n procesul activitii.
Finanele gospodriilor casnice au drept baz finanele
persoanelor fizice ce au ca scop formarea veniturilor din bugetul familiei
i ntrebuinarea lor.
Finanele ntreprinderii reprezint un ansamblu de msuri i activiti
ale persoanelor juridice care in de formarea, repartizarea i
ntrebuinarea resurselor financiare n procesul activitii economice.
Finanele ntreprinderii cuprind relaiile economice care apar n
procesul formrii i distribuirii resurselor financiare aflate la dispoziia
ntreprinderii n scopul obinerii profitului maxim.
Domeniul de studiu al finanelor ntreprinderii sunt banii i relaiile
care apar n momentul utilizrii i ctigrii banilor, ct i toate formele
pe care banii le pot lua n procesul circulaiei lor ( bani, materie prim,
materie n curs de execuie, produse finite, creane, bani).
Rolul finanelor ntreprinderii const n argumentarea diferitor
variante de decizii:
- de investire;
- de finanare;
- de asigurare a utilizrii eficiente a resurselor ntreprinderii;
- de determinare exact a necesarului de resurse materiale i financiare
i procurarea lor la cel mai mic pre.
Finanele ntreprinderii iau parte activ la:
- realizarea circuitului fondurilor;
- asigurarea resurselor bneti necesare procurrii mijloacelor fixe,
activelor curente i salarizrii personalului;
- desfurarea procesului de producie, desfacerea produselor;
- repartizarea veniturilor obinute.
1.2 Funciile finanelor ntreprinderii
Funcia financiar a ntreprinderii este ansamblul activitilor de
asigurare i repartizare a fondurilor bneti necesare desfurrii
rentabile i continue a activitii ntreprinderii, precum i de analiz i
control a rezultatelor obinute.
Se cunosc trei funcii principale ale finanelor ntreprinderii:
funcia de asigurare ;
funcia de repartiie ;
funcia de analiz i control .
Funcia de asigurare presupune asigurarea ntreprinderii n cantitatea
necesar i la timpul oportun cu resurse financiare. Criteriul principal
care st la baza realizrii funciei de asigurare este costul capitalului.
Funcia de repartiie const n formarea capitalurilor, n folosirea i
alocarea lor n scopul realizrii obiectivului ntreprinderii. Ea reflect
colectarea capitalurilor iniiale din diferite surse, circuitul lor i
repartizarea pe destinaii precum i utilizarea acestora.
Funcia de repartiie se concretizeaz n:
- constituirea capitalurilor proprii i mprumutate;
- alocarea i folosirea capitalurilor potrivit nevoilor ciclurilor operaionale
i de investiii;
- formarea i repartizarea profiturilor;
- restituirea mprumuturilor i achitarea diferitor obligaii ale ntreprinderii.
n cadrul ntreprinderilor funcia de repartiie se concretizeaz prin
formarea unor fonduri financiare:
- fondul de dezvoltare economic;
- fondul de cercetare tiinific;
- fondul de stimulare suplimentar a muncii;
- fondul de asigurare n situaii de risc;
- fondul pentru protecia muncii;
- fondul de rezerv.
Funcia de analiz i control - care are ca scop asigurarea utilizrii
eficiente a capitalului i este executat att de persoane cu funcii din
cadrul ntreprinderii ct i de organe cu funcii n acest domeniu, cum ar
fi: CNA, Inspectoratul fiscal, Ministrul Finanelor, Departamentul Vamal,
etc.
Controlul trebuie s fie organizat astfel nct:
s constituie un instrument de prevenire i lichidare a
cauzelor care provoac risip i proast gospodrire;
s asigure aplicarea unui regim sever de economii;
s descopere i s previn aciunile perturbatorii;
s asigure la timp toate drepturile bneti ale ntreprinderii
i achitarea obligaiilor, finanarea oportun i raional a cheltuielilor;
s asigure mobilizarea rezervelor interne, echilibrul,
lichidarea aspectelor deficitare ale activitii economico-financiare;
s asigure tragerea la rspundere a celor vinovai, atragerea
n circuitul economic a tuturor resurselor posibile i alocarea corect a
acestora.
Controlul trebuie s fie organizat astfel nct:
s constituie un instrument de prevenire i lichidare a
cauzelor care provoac risip i proast gospodrire;
s asigure aplicarea unui regim sever de economii;
s descopere i s previn aciunile perturbatorii;
s asigure la timp toate drepturile bneti ale ntreprinderii
i achitarea obligaiilor, finanarea oportun i raional a cheltuielilor;
s asigure mobilizarea rezervelor interne, echilibrul,
lichidarea aspectelor deficitare ale activitii economico-financiare;
s asigure tragerea la rspundere a celor vinovai, atragerea
n circuitul economic a tuturor resurselor posibile i alocarea corect a
acestora.
Exist urmtoarele forme de control financiar:
- preventiv; - curent;
- posterior;
- intern;
- extern.
Controlul preventiv se exercit asupra documentelor ce angajeaz
pli din resursele financiare ale firmei avnd ca obiectiv ncadrarea n
prevederile bugetare i este executat naintea efecturii
operaiunilor economico-financiare.
caracterul tiinific al politicii financiare;
prentmpinarea imobilizrilor de resurse financiare. caracterul realist al politicii financiare.
Controlul curent (de gestiune) se execut n timpul realizrii Caracterul tiinific al politicii financiare este determinat de
operaiunilor economico financiare. cunoaterea aprofundat a particularitilor legilor economice, de
Controlul posterior se execut dup ncheierea exerciiului financiar i concordan a politicii economico-financiare cu interesele economiei
are ca scop identificarea factorilor ce au contribuit negativ la obinerea naionale.
unor rezultate nesatisfctoare i contribuie la luarea deciziilor privind Caracterul realist al politicii financiare arat necesitatea elaborrii
activitatea de viitor a ntreprinderii. i nfptuirii politicii financiare.
Controlul intern este executat de ctre persoane abilitate n acest Principalele decizii de politic financiar a ntreprinderilor sunt:
domeniu din cadrul ntreprinderii (contabilul ef, directorul financiar, decizia de investire;
managerul general, acionarii) i are ca obiectiv evitarea imobilizrilor de decizia de finanare;
fonduri n urma nerespectrii termenilor de ncasri i pli, decizia de autofinanare;
nendeplinirea contractelor de producere i livrare. politica dividendelor .
Controlul extern este executat de ctre organele financiare centrale Decizia de investire reprezint plasarea capitalului ntr-o anumit
i locale care urmresc veridicitatea calculrii impozitelor i taxelor operaiune i este rezultatul corelrii strnse dintre costul capitalului
datorate la stat, modul de aplicare a preurilor i tarifelor, calculul utilizat i rentabilitatea scontat.
salariilor, etc. Organele cu funcii de control sunt: Curtea de Conturi,
Dac ntreprinderea investete n proiecte cu rentabilitate mai
Serviciul fiscal de Stat, CNA, Ministerul Finanelor, Bncile, Creditorii, etc. mic dect costul capitalului, ea va fi sancionat economic, i
ntreprinderile pot atrage n exercitarea aciunilor de control i unele anume :
organe financiare exterioare specializate care pot analiza anumite - dac ntreprinderea se finaneaz prin ndatorare ea va obine pierderi
domenii sau ntreaga activitate economic i financiar. contabile n msura n care rezultatele financiare sunt mai mici dect
1.3 Principii i particulariti de organizare a activitii cheltuielile financiare;
financiare la ntreprindere
- dac ntreprinderea se finaneaz prin capital propriu atunci pierderile
Organizarea activitii financiare a ntreprinderii este determinat contabile influeneaz direct asupra masei capitalului propriu i astfel l
de modul de organizare a finanelor, de specificul activitii din fiecare micoreaz.
ramur economic, de mrimea ntreprinderii. Dac ntreprinderea investete n proiecte cu rentabilitate mai
n cadrul ntreprinderii, n structura organizatoric a acesteia mare dect costul capitalului, atunci se creeaz posibiliti reale de
funcioneaz serviciul economico-financiar ce cuprinde o serie de cretere a volumului capitalului propriu.
subdiviziuni ce se ocup de sarcinile care revin activitii financiare de la Ca urmare a celor prezentate anterior, se poate aplica urmtorul
nivelul acestora.
raionament:
Componentele serviciului financiar la ntreprindere sunt:
Toate investiiile a cror rentabilitate costul capitalului, pot fi acceptate.
Serviciul de previziune financiar ;
Toate investiiile a cror rentabilitate costul capitalului, trebuie respinse.
Serviciul Decontri ;
Costul capitalului reprezint un indicator de acceptare sau de respingere
Serviciul Salarizare ;
a unui proiect, respectiv a deciziei de investire.
Serviciul Casierie ;
Decizia de finanare reprezint opiunea ntreprinderii de a-i
Serviciul Preuri i Tarife ;
acoperi necesitile de finanare prin fonduri proprii sau prin
Controlul financiar intern .
mprumuturi.
Serviciul de previziune financiar reprezint cel mai nsemnat
Decizia de autofinanare semnific faptul c ntreprinderea trebuie s-i
domeniu de activitate financiar care, realizeaz aciunile de repartiie
asigure dezvoltarea folosind rezultatele financiare pozitive, obinute n
financiar i fundamenteaz n aceast faz decizii financiare.
exerciiile anterioare.
Atribuiile principale ale acestui birou sunt:
Autofinanarea prezint avantaje reale att pentru ntreprindere, ct
- ntocmirea bugetului de venituri i cheltuieli n corelaie cu programul
i pentru acionari.
economic al ntreprinderii;
ntreprinderea e avantajat ntruct pentru realizarea creterii
- ncheierea contractelor de credite pe baza plafoanelor stabilite n
economice nu are nevoie s recurg la surse de finanare externe.
funcie de necesitile ntreprinderii reflectate n bugetul de venituri i
Acionarii sunt avantajai ntruct fr s depun efort financiar
cheltuieli;
crete valoarea bursier a ntreprinderii i crete valoarea aciunilor lor.
- Respectarea unui regim sever de economie;
Dezavantaj n cazul autofinanrii:
- Fundamentarea deciziilor financiare i economice;
Autofinanndu-se n exclusivitate, ntreprinderea este izolat de piaa
- Urmrirea modului de ndeplinire a programului economic i a bugetului
financiar a capitalurilor, mobilitatea capitalurilor sale fiind mai redus.
de venituri i cheltuieli;
Orice politic de autofinanare trebuie analizat n funcie
- Adaptarea operativ a activitii financiare la modificarea din
de rata rentabilitii pe care o degaj profitul
programul economic.
reinvestit.
Serviciul Decontri efectueaz lucrri ce privesc operaiunile bneti
Dac rata rentabilitii proiectelor obinute prin autofinanare este egal
care nsoesc realizarea bugetului de cheltuieli. Acest birou ndeplinete
cu rentabilitatea cerut de acionari, politica de autofinanare este
atribuii operative n legtur cu ntocmirea documentelor de ncasri i
neutr pentru ntreprindere.
pli i urmrirea modului de eviden a mijloacelor bneti precum i
Valoarea financiar a ntreprinderii crete numai dac rata
organizarea i controlul plilor privind datoriile bneti ale ntreprinderii.
rentabilitii proiectelor autofinanate este mai mare dect
Serviciul Salarizare ndeplinete atribuii de constituire a resurselor
rentabilitatea reclamat de acionari.
bneti privind drepturile de personal, ntocmete documente din care
Politica dividendelor. Prin politica de dividende se nelege opiunea
rezult nivelul salarizrii personalului ntreprinderii n concordan cu
unei societi pe aciuni de a distribui dividende n anumite exerciii
munca depus de fiecare salariat.
financiare, de cretere continu, de reducere sau de pstrare
Serviciul Casierie se ocup i rspunde de gestionarea numerarului
nemodificat a cuantumului dividendelor de la an la an, urmrind un
primit din efectuarea ncasrilor i plilor i de inerea corect i la zi a
anumit scop.
registrului de cas. n acest domeniu se ntlnesc operaii de repartiie,
2.2. Decizia de finanare i importana ei strategic
control i eviden n legtur cu ncasarea, plata i restituirea
Decizia de finanare aparine, ntreprinderii ntruct ea este interesat n
numerarului rezultat din vnzri, ridicarea de la banc a sumelor
folosirea cu eficien a fondurilor i obinerea unor rezultate pozitive.
salariilor, acordarea avansurilor, reflectarea operativ i corect n
Decizia de finanare nu depinde exclusiv de ntreprindere ci i de:
eviden a operaiunilor de cas.
banc;
Serviciul Preuri i Tarife ndeplinete atribuii referitoare la calcularea
facilitile pe care le poate obine n negocierea creditelor;
devizelor de preuri i tarife pentru serviciile i produsele ntreprinderii,
acionari i disponibilitatea acestora pentru a subscrie la creteri de
urmrete respectarea preurilor i tarifelor negociate i particip la
capital;
aciunile de negociere a preurilor cu partenerii de afaceri.
cererea i oferta pe piaa capitalurilor de mprumut;
Controlul financiar intern ca serviciu al departamentului financiar
existena sau inexistena unor capitaluri libere posibil de atras, etc.
realizeaz aciuni privind gospodrirea mijloacelor materiale i bneti.
Pentru clarificarea alegerii ntre dou ci de finanare este indicat a se
proceda la analiza urmtorilor indicatori:
Tema 2. Politici financiare la nivel de ntreprindere
- rentabilitatea;
Planul leciei:
- solvabilitatea;
2.1. Politica financiar la nivel microeconomic: concept i obiective
- lichiditatea.
2.2. Decizia de finanare i importana ei strategic
Incidena indicatorilor asupra deciziei de finanare se manifest n
2.3. Politica de credit: caracteristica i formele de credit
felul urmtor:
2.4. Politica de dividende la nivel de ntreprindere
Dac rentabilitatea scontat este superioar ratei dobnzii, este
2.5. Riscurile financiare la nivel de ntreprindere
oportun apelarea la mprumuturi ntruct, n astfel de cazuri,
2.1. Politica financiar la nivel microeconomic: concept i
ndatorarea contribuie la creterea masei profitului i deci, la creterea
obiective
randamentului capitalului propriu;
Politica financiar poate fi privit la nivel macroeconomic i la nivel
Decizia de finanare prin ndatorare are influen pozitiv asupra
microeconomic.
solvabilitii ns, n cazul producerii unor pierderi, solvabilitatea se
La nivel macroeconomic politica financiar este o parte a politicii
degradeaz mult mai repede;
generale a statului acionnd necontenit asupra procesului de formare i
Finanarea prin ndatorare are o influen pozitiv i asupra
repartizare a fondurilor astfel nct pe de o parte s se obin veniturile
lichiditii. Avnd n vedere, ns, faptul c resursele primite prin
necesare statului, iar pe de alta s se ating anumite obiective de
ndatorare au un termen limitat este necesar ca durata de
strategie a dezvoltrii economice.
ntrebuinare a resurselor s nu depeasc scadena sumelor
La nivelul microeconomic deciziile de politic financiar se bazeaz
mprumutate.
pe structura financiar a agentului economic, pe obiectivele de
2.3. Politica de credit: caracteristica i formele de credit
rentabilitate i de cretere economic, avnd n vedere i riscurile
Creditul sau relaiile de credit sunt anumite relaii bneti, de
posibile.
repartiie, prin intermediul crora se mobilizeaz disponibiliti bneti,
Politica financiar reprezint o component a politicii generale a
temporare urmnd s fie folosite pentru acoperirea nevoilor temporare.
ntreprinderii, i are influen asupra constituirii, repartizrii i utilizrii
fondurilor, n scopul realizrii programelor economice curente i de
n cadrul economiei de pia creditul are o rspndire foarte larg i
dezvoltare a ntregii activiti..;
reprezint un mod de finanare a necesarului de resurse pentru
Politica financiar are misiunea de a rezolva aspecte legate:
completarea celor existente.
- de metodele de procurare a fondurilor;
Creditul poate fi clasificat:
- de alocare i folosire a acestora pe destinaii raionale;
n funcie de durata de stingere;
- de asigurare a echilibrului financiar;
dup participanii la relaiile de credit.
- de fixare a preurilor;
- de reducere a costurilor capitalurilor etc. n funcie de durat se distinge credit:
Elaborarea unei politici financiare privete: pe termen scurt;
determinarea nevoilor de finanare pentru o perioad de pe termen mediu;
timp anumit; pe termen lung.
alegerea unei modaliti de finanare prin fonduri proprii sau Dup participanii la relaiile de credit distingem:
credite; creditul bancar;
raportul ntre nevoile de finanare pe termen lung. creditul public;
Printre trsturile politicii financiare se menioneaz: credit comercial.
 Creditul bancar forma de credit acordat de bnci persoanelor juridice 5) Rentabilitatea capitalului investit n aciuni;
sau fizice n diferite scopuri, considerate realizabile de ctre bnci. 6) Coeficientul de capitalizare (PER).
Creditul public, spre deosebire de creditul bancar unde exist un Formele de distribuire a dividendelor sunt:
singur creditor i mai muli debitori n cadrul creditului public situaia - n bani;
este invers mai muli creditori avanseaz sume unui singur debitor. n - n natur;
funcia de creditori pot fi: ntreprinderi, persoane fizice, instituii, ce au - n aciuni.
disponibiliti bneti i doresc s le plaseze pentru a obine o Cea mai rspndit form de acordare a dividendelor este n bani, ca
remuneraie corespunztoare. Debitori pot fi: statul, casele de urmare a operativitii cu care se desfoar operaiunile de cas.
economii. Aceast form este convenabil att acionarilor, care i obin
Credit comercial creditul acordat de furnizor cumprtorului pentru ctigurile direct i imediat, ct i pentru societatea pe aciuni
perioada de livrare a mrfurilor pn la ncasarea contravalorii lor, sau (rapiditate, costuri reduse). Drept urmare, societatea va aplica aceast
invers creditul pe care-l acord clientul furnizorului sub form d avans form de dividend cu condiia de a nu micora prea mult volumul
pentru a crea posibiliti financiare acestuia n vederea executrii lichiditilor, pentru a nu pune n pericol situaia creditorilor.
comenzilor i livrrii produselor contractate. Este un credit pe termen Distribuirea de dividende n aciuni este o practic a societilor
scurt (pn la 90 zile) i nu este purttor de dobnd. comerciale care doresc s-i protejeze lichiditile sau nu dispun de
Creditul bancar este forma cea mai extins de credit. El poate fi astfel de lichiditi pentru a face plata n bani. n acest caz, se emit noi
acordat att de bnci, ct i de instituii financiare i de credit i aciuni, distribuindu-se fiecrui acionar corespunztor volumului
acoper orice scop al debitorului n condiiile stabilite cu banca. dividendelor datorate. Aciunile noi sunt de aceeai categorie cu cele
Datorit lipsei de capitaluri disponibile din economia rii noastre i vechi, pe care acionarii le deineau. Acionarii care primesc aciuni n
inaccesibilitatea la credite bancare, n ultimi ani a nceput s se impun loc de dividend le pot pstra sau le pot vinde la burs, procurndu-i
(foarte slab) o nou alternativ la soluiile clasice de finanare pe termen astfel lichiditile de care au nevoie.
lung din fondurile mprumutate i anume leasing-ul. Distribuirea de dividende n natur este o form mai rar ntlnit,
Leasing-ul este o modalitate de colaborare eficient dintre firmele mici i se aplic cu acordul acionarilor i numai n cazurile cnd societile
mijlocii, aflate la nceput de activitate, dar care dein proiecte de comerciale produc i desfac mrfuri de interes pentru acionarii proprii,
dezvoltare viabile, cu perspective favorabile pe termen lung, cu instituiile cum ar fi combustibili, cherestea, materiale de construcie, etc.
financiare specializate dispuse spre colaborare. Avantajul pentru societatea comercial: nu-i micoreaz lichiditile i
Leasing-ul este o form de atragere a resurselor financiare fr a recurge realizeaz, concomitent, o cretere corespunztoare a volumului
la operaiunea de credit. vnzrilor. Pentru acionari avantajele constau n acoperirea unor
n esen leasing-ul este achiziionarea de ctre o societate financiar nevoi de consum individual sau gospodresc la preuri avantajoase,
specializat a unor bunuri i nchirierea lor unui beneficiar care nu dispune care nu includ rabatul comercial.
de resurse financiare necesare pentru procurarea acestor bunuri.
Principalele componente ale politicii de credit sunt:
perioada de credit;
reducerile n cash;
standardele creditului (solvabilitatea);
formalizarea raportului de credit;
politica de colectare.
Perioada de credit - este intervalul de timp pe care
cumprtorii l au la dispoziie nainte de momentul efecturii plii.
Reducerile n cash (rabatul sau discontul) oferite pentru a
ncuraja cumprtorii s plteasc ct mai curnd.
Avantajele reducerilor n cash:
ar trebui s atrag clieni noi, care consider c reducerile cash sunt
un fel de reduceri de pre, i deci volumul vnzrilor ar trebui s
creasc;
ar trebui s duc la o reducere a perioadei de achitare a creanelor,
2.5. Riscurile financiare la nivel de ntreprindere
deoarece unii clieni vor plti mai repede pentru a beneficia de
Riscul este o probabilitate a apariiei pierderilor din activitatea de
avantajul reducerilor.
antreprenoriat. Riscul este o probabilitate ca rentabilitatea real a
Dezavantajele acestei politici sunt costurile care apar ca urmare
ntreprinderii s difere de cea ateptat.
a oferirii acestor reduceri cash. Reducerea optim posibil se afl n
Riscul financiar este o parte a riscului global al ntreprinderii i apare
punctul n care beneficiile obinute egaleaz costurile suportate.
datorit finanrii activitii cu capital mprumutat. (rambursarea
Standardele creditului (solvabilitatea) se refer la minimum de
datoriilor i plata dobnzilor)
cerine financiare ce trebui ndeplinite de ctre client, pentru a i se oferi
Riscul financiar poate fi influenat de:
credit comercial.
riscul de dobnd;
Exist o tehnic de selectare a calitii clienilor n funcie de capacitatea
riscul ratei de schimb valutar;
lor de a rambursa creditul care se numete 5C a creditului. Componentele
riscul de nerambursare.
tehnicii sunt:
Riscul de dobnd este riscul pentru debitor sau creditor din utilizarea
1C caracterul clientului, se refer la calitile morale i individuale
ratei fixe sau variabile a dobnzii dup ncheierea contractului pn la
a echipei manageriale a clientului.
scaden.
2C capacitatea, se refer la capacitatea ntreprinderii de a genera
Riscul cursului de schimb valutar reprezint pierderea n urma
fluxuri pozitive de numerar pe termen lung.
deprecierii valutei din contract. El este suportat de ntreprinderi asupra
3C condiiile se refer la sensibilitatea veniturilor clientului fa de
ansamblului operaiunilor efectuate n moned strin.
modificrile mediului extern.
Riscul de credit este riscul imposibilitii rambursrii de credit sau
4C capitalul se refer la nivelul resurselor financiare disponibile
lichidrii obligaiilor fapt care ar genera pierderi altui agent economic.
companiei ce caut credit comercial.
Fiind o categorie a riscului economic el const n:
5C gajul (colateral) este determinat de structura activelor
- riscul insolvabilitii debitorului ce poate aduce dup sine o
clientului.
pierdere a sumei mprumutate;
Formalizarea raportului de credit, adic existena contractului de
- riscul imobilizrii n cazul n care debitorul nu respect
vnzare cumprare, facturile ce confirm livrarea mrfurilor.
angajamentul achitrii la scaden.
Politica de colectare reflect duritatea aplicat de ntreprindere n
n dependen de rezultatul financiar riscurile se mpart n:
timpul colectrii datoriilor dubioase, adic cu termen expirat.
riscuri pure;
2.4 Politica de dividende la nivel de ntreprindere
riscuri speculative.
Dividend profit net ce revine pentru o aciune emis de o societate pe
Riscurile pure presupun apariia unui rezultat negativ sau zero. Din
aciuni
componena riscurilor pure putem meniona: naturale, politice, de
Politica de dividend privete decizia acionarilor ntreprinderii privind
transport, comerciale.
distribuirea sau reinvestirea profiturilor nete ale ntreprinderilor.
Riscurile speculative reprezint probabilitatea obinerii att a
Distribuirea de dividende, are drept consecine formarea unui
rezultatelor negative ct i pozitive. Din componena riscurilor
acionariat fidel care va avea tendina s pstreze aciunile, s nu le
speculative putem meniona:
vnd, vznd n ele plasamente avantajoase.
- riscul de investiii (ansei ratate, pierderii financiare directe, reducerii
Reinvestirea profitului net duce la:
profitabilitii, de burs);
- creterea autonomiei financiare a ntreprinderii;
- riscul legat de puterea de cumprare a banilor(inflaiei, valutar .a.).
- creterea capacitii de autofinanare;
Metode de diminuare a riscului:
- asigurarea unei creteri economice pe seama capitalului propriu.
Diversificarea, implementarea proiectelor investiionale n diferite
Factorii care influeneaz politica de dividend:
domenii de activitate.
nivelul fluxurilor de numerar generate de ntreprindere;
Procurarea unor informaii suplimentare referitoare la proiectul
nivelul de dezvoltare a pieelor de capital;
investiional. n acest caz prognozele vor fi mai reale i riscurile mai
reglementrile legale privind politica de dividend. mici.
n practica societilor comerciale pe aciuni s-au conturat trei tipuri de Asigurarea riscului, care poate fi :
politic de dividend: a) autoasigurarea, adic crearea fondurilor de rezerv pentru situaie de
Politica rezidual de dividend; risc;
Politica ratei constante; b) asigurarea colectiv, crearea fondurilor de rezerve comune pentru
Politica sumei constante. mai multe ntreprinderi;
Politica rezidual de dividend const n distribuirea drept dividend a c) asigurarea la companiile specializate.
unei sume care rmne disponibil dup acoperirea nevoilor de finanat, Limitarea, stabilirea unor limite pentru cheltuieli (stocuri, credite).
adic mai nti se acoper cheltuielile investiionale i apoi se efectueaz
plata dividendelor.
Politica ratei constante presupune aplicarea de ctre societatea pe
aciuni, pe parcursul unei perioade ndelungate, a unei proporii fixe a
dividendelor n raport cu profitul total.
Politica sumei constante presupune plata din profitul net sub form de
dividende a unei sume constante ctre acionari indiferent de mrimea
profitului.
Pentru urmrirea politicii de dividend, pentru a crea posibilitatea
comparrii cu alte uniti similare, pentru a scoate n eviden
performanele diverselor uniti n ceea ce privete politica de dividend se
pot utiliza diveri indicatori, printre care:
Indicatorii politicii de dividend:
1) Dividend pe aciune;
2) Randamentul pe aciune;
3) Rata distribuirii dividendelor;
4) Profitul pe o aciune;