Tema 3.

FINANAREA AFACERILOR: MECANISME, SURSE, INSTRUMENTE, INSTITUII

Tema 3. FINANAREA AFACERILOR: MECANISME, SURSE, INSTRUMENTE,

INSTITUII

5. ROLUL, AVANTAJELE / DEZAVANTAJELE INTERMEDIERII PE PIEELE

FINANCIARE.
Intermedierea financiar a reprezentat un pas nainte n evoluia sistemului financiar. n
ceea ce privete activitatea de intermediere pe piaa financiar, se pot remarca
urmtoarele:
Odat cu dezvoltarea i organizarea pieelor financiare, au aprut i s-au
dezvoltat o gam larg de forme de intermediere financiar i de instituii
aferente, de la cele mai simple pn la cele mai complexe;
Economia de piaa modern este tot mai complex i diversificat. Cantitatea de
informaii este copleitoare. Esena dezvoltrii economice o constituie alocarea
eficient a resurselor, dar, ntr-o economie complex, decizia de alocare devine
din ce n ce mai riscant.
n bilanul companiilor de intermediere financiar predomin activele financiare
(i nu cele reale) formate din creane fa de diferii debitori;
Contabilitatea la nivelul companiilor de intermediere financiar este organizat n
acelai mod ca i la ceilali operatori economic non - financiari;
Analiza financiar a unor astfel de companii utilizeaz acelai set de indicatori
financiari cunoscui (grad de ndatorare, rentabilitate, fluxuri de numerar), doar c
n cazul unor indicatori financiari valorile de referin sunt diferite fa de
companiile non - financiare.
Principalele avantaje ale activitii de intermediere pe pieele financiare sunt:
Riscuri mai reduse pentru utilizatorii i deintorii de capital;
Consultana financiar oferit utilizatorilor i investitorilor;
Condiionarea acordrii finanrii;
Posibilitatea valorificrii mai bune a informaiilor existente pe pia;
Faciliti suplimentare de finanare acordate utilizatorilor de capital;
Oferirea unei game variate de instrumente ce pot fi adaptate la specificul
nevoilor de finanare a fiecrui beneficiar;
Posibiliti de reducere a costului capitalului atras.
Printre dezavantajele majore pe care le prezint utilizarea intermediarilor financiari de
ctre companii n procesul de mobilizare a resurselor de capital se numr:
Existena unui "istoric" al relaiilor cu intermediarul financiar;
Costuri de tranzacionare mai mari (comisioane, speze bancare);
Lipsa unui contact direct cu piaa financiar;
Principalul argument n favoarea utilizrii intermediarilor financiari este legat de
imperfeciunea pieelor financiare (tradus prin imposibilitatea obinerii unor informaii
certe cu privire la evoluia viitoare a pieei i la participanii pe aceast pia).
ntreptrunderea fenomenelor economice, globalizarea economiei mondiale, multitudinea
informaiilor i viteza comunicrii pun n imposibilitate un operator economic s fac fa
tuturor posibilitilor de alocare sau folosire a resurselor. S-au dezvoltat astfel servicii
Tema 3. FINANAREA AFACERILOR: MECANISME, SURSE, INSTRUMENTE, INSTITUII

profesionale care, evalueaz, pun diagnostic, acord consultan, asist n procesul de

conducere sau mobilizeaz resurse.
Ele fac fa la presiunea concurenei ntr-o lume deschis i transparent. Serviciile
profesionale sunt folosite nu numai de cei care au nevoie de resurse, ci i de cei care
investesc. i, ceea ce este mai important, serviciile profesionale ajut operatorii economici
s-i pun n ordine fluxurile financiare, s-i pstreze echilibrul economic i s-i
consolideze viitorul.
Serviciile profesionale asigur transparen, rigoare i predictibilitate n circuitul economic
i fluxurile financiare. Dar, n primul rnd, serviciile profesionale financiare au rspuns
necesitilor de finanare dincolo de capacitatea convenional a sistemului bncilor
comerciale. Nevoia de dezvoltare solicit mai multe resurse financiare i ele trebuie
cutate.
Astfel au aprut bncile de afaceri (merchant banks) sau bncile de investiii (investment
banks) ca intermediari financiari care asigur servicii profesionale specializate n
mobilizarea altor resurse financiare dect creditele bancare i rezolvarea crizei de
lichiditi.

Serviciile oferite de intermediarii financiari;

Sistemele financiare din majoritatea rilor dezvoltate sunt reglementate diferit i dau
natere unei mari varieti structurale att la nivelul formelor de intermediere financiar
dar, mai ales, n privina serviciilor oferite de acetia. Tendina de specializare a
majoritii instituiilor de intermediere este suprapus peste cea de integrare a serviciilor
de intermediere (integrarea se face nu numai pe tipuri de utilizatori individuali sau
instituionali ci i pe domenii de activitate). Cert este c activitatea de intermediere
financiar este una dinamic i flexibil, capabil de adaptare n timp real la schimbrile
pieei.
n prezent, intermediarii financiari ofer utilizatorilor o gam larg de servicii integrate,
avnd un grad de complexitate diferit:
Tranzacii financiare (vnzarea sau cumprarea de active financiare de pe pia,
plile i decontrile);
Finanarea activitii economice (finanarea investiiilor, oper. comerciale);
Consultan financiar (consultana oferit investitorilor cu privire la
posibilitile de investiie sau la managementul portofoliului deinut);
Monitorizarea pieelor (ageniile de rating ce monitorizeaz diferitele piee
financiare oferind clasamente de risc de ar);
Garantarea operaiunilor financiare;
Asigurarea mpotriva riscurilor financiare;
Expertiza managerial (oferirea de consultan n administrarea afacerilor);
Monitorizarea companiei (monitorizarea activitii companiilor finanate).
n plus de aceste servicii de baz, exist intermediari specializai care ofer i alte
servicii conexe cum ar fi:
Constituirea de consorii bancare pentru mobilizarea unui volum important de
resurse de capital (de exemplu sindicalizarea creditelor);
Tema 3. FINANAREA AFACERILOR: MECANISME, SURSE, INSTRUMENTE, INSTITUII

Implicarea direct n emisiunea de titluri pe piaa financiar internaional

(emisiunea de aciuni / obligaiuni);
Promovarea emisiunii de titluri pe piaa financiar;
Implicarea n finanarea complex a proiectelor de investiii;
Implicare n fuziunile, achiziiile sau prelurile de firme;
Administrarea contului clieni (cazul factoringului).
Multe din aceste servicii nu au existat n trecut, iar cele mai sofisticate s-au dezvoltat n
perioada postbelic, cunoscnd o adevrat explozie n ultimele dou decenii. Gradul
de dezvoltare al acestor servicii difer de la pia la pia ns.