MODULUL 11.

Managementul activitii de investiii

Timpul mediu necesar pentru studiu: 240 minute

Obiective educaionale:
n urma parcurgerii acestui modul vei ti:
- definiia investiiilor, tipurile de investiii i semnificaia managerial a acestora;
- implicaiile manageriale ale activitilor de investiii;
- s definii retehnologizarea;
- definirea duratei de execuie a investiiilor i importana reducerii acesteia;
- msurile care pot fi implementate pentru a reduce durata de execuie a investiiilor;

Cuvinte cheie:
- investiii, investiii de nlocuire, investiii nete, investiii brute, retehnologizare,
durata de execuie a investiiilor;

Cuprinsul modului:
11.1. Definirea i semnificaia managerial a investiiilor
11.2. Implicaiile manageriale ale activitilor de investiii
11.3. Retehnologizarea
11.4. Durata de execuie a investiiilor
ntrebri de autoevaluare
Rezumat
Bibliografie
EXPUNEREA DETALIAT A TEMEI

11.1. Definirea i semnificaia managerial a investiiilor

ntr-o accepiune larg, investiia reprezint orice decizie de cheltuire care conduce la
dobndirea unui activ (real sau financiar), n vederea obinerii ulterior a unui flux de
lichiditi. Dei, n mod obinuit, n sfera investiiilor sunt incluse i investiiile financiare
(achiziionarea de titluri de valoare), acestea nu au ca rezultat direct creterea capitalului
firmei i a profitului acesteia, ci doar o schimbare a dreptului de proprietate.
n funcie de destinaia bunurilor de capital achiziionate, se pot distinge dou mari
categorii de investiii:
a) investiii de nlocuire (de reproducie, de modernizare), destinate nlocuirii bunurilor
de capital fix scoase din funciune, ca urmare a deprecierii lor i care permit meninerea
stocului de capital fix. Sursa de finanare a acestora o constituie amortizarea.
b) investiii nete (de dezvoltare), destinate sporirii volumului capitalului real (tehnic),
adic creterii volumului capitalului fix i a stocurilor materiale. Aceste investiii asigur
sporirea capacitilor productive i reprezint formarea net de capital. Sursa de finanare a
acestora este venitul economisit.
c) investiiile brute care reprezint suma invesiiilor de nlocuire i a investiiilor nete
i care contribuie la formarea brut de capital.
Astfel:
Ib = I + In; Ib = A + In.

n strategia redresrii economico-sociale i a retehnologizrii, investiiile reprezint

suportul material al progresului firmelor care funcioneaz n economia unei ri. n
economia de pia care se bazeaz pe libertatea economic, investiia constituie, prin
excelen, un atribut al spiritului ntreprinztor, capabil s-i asume un anumit risc, conturat
n principal n opiunea privitoare la mrirea raportului consum - economii, la investirea
capitalului n scopul realizrii de profit i pentru creterea mrimii acestuia. Declanarea
spiritului ntreprinztor n procesul investiional este de natur s ntrein o stare de emulaie
individual i de grup, benefic procesului de cretere a eficienei activitii investiionale.
Politica investiional constituie un atribut al autonomiei i o unitate de msur a
competenei i capacitii de orientare a managerului. Acesta trebuie s aib n vedere c att
investiiile de modernizare, de dezvoltare ct i problemele care se pun n faa firmelor n
calitatea lor de productor de bunuri sunt influenate de deschiderea ctre piaa internaional
i apariia unor forme de concuren pe piaa intern.
n aceste condiii managerul se va preocupa s diversifice strategia investiional a
firmei pe care o conduce i sursele de finanare, se va pregti s accepte riscul investiional i
va cuta modaliti prin care s asigure un nivel ridicat, efectiv al eficientei investiiilor.

11.2. Implicaiile manageriale ale activitilor de investiii

Una din trsturile de baz ale investiiilor const n faptul c ele mobilizeaz pe
ntreaga durat de execuie mari resurse materiale i de munc ale cror efecte utile se fac
resimite n plan economic i social dup terminarea lucrrilor i intrarea n funciune a
obiectivului respectiv. n aceste condiii managerului nu-i poate fi deloc indiferent modul de
stabilire a opiunilor n materie de investiii, pe ce termen aloc resursele, cum preconizeaz
s fie folosite i, mai ales, ce rezultat sconteaz s obin i dup ct timp.
Acest proces de stabilire a prioritilor i orientrii investiiilor are largi dimensiuni
manageriale. De aceea, aezarea acestei activiti pe criterii tiinifice i n condiii de
eficien economic sporit necesit din partea managerului preocupri insistente pentru
implantarea unor cerine manageriale n procesul investitional i ndeosebi n stabilirea
prioritilor i orientarea investiiilor. ntre problemele privitoare la dimensionarea
investiiilor productive, un rol semnificativ l dein aspectele manageriale ale desfacerii
produselor, ca i cunoaterea produselor ce vor fi solicitate de ctre consumatori.
Elaborarea studiilor necesare n acest scop solicit efectuarea unor cercetri
prospective, precum i documentarea complex asupra tuturor fenomenelor i proceselor ce
vor nsoi actul investiional. Cele dou componente ale opiunilor, respectiv nevoile i
resursele ridic probleme tot mai serioase i mai complicate managerului. Cel mai adesea,
stabilirea prioritilor i orientarea investiiilor are loc ntr-un context managerial
multicriterial. Pentru a formula opiuni bine i eficient ancorate, managerul trebuie s ia n
considerare factorii de cointeresare, precum i posibilitile de folosire a potenialului
material i uman din zon, s pun n eviden cerinele microclimatului cu consecine
directe asupra prevenirii accidentelor, a noxelor, a creterii randamentului, a mbuntirii
strii de sntate, de cazare i de trai, s asigure un nivel sporit al eficienei sociale.
 11.3. Retehnologizarea

Retehnologizarea reprezint un mod de aciune al societilor comerciale i regiilor

autonome care are ca obiectiv creterea competitiviti i a rentabilitii lor. Printre
numeroasele domenii de intervenie se nscrie i acela al modernizrii capacitilor de
producie, n soluionarea acestei probleme, managerul trebuie s aib n vedere practica
rilor cu economie de pia care pune n eviden modaliti diferite de analiz i soluionare
a acestei problematici, care se pot constitui n elemente deosebit de utile pentru constituirea
unui sistem de investiii n firme. Aceast experien subliniaz un un element important i
anume c, creterea eficienei economice a investiiilor presupune nu numai nzestrarea
seciilor de producie cu cele mai perfecionate maini, utilaje, instalaii, ci i folosirea la
capacitatea lor maxim i cu nalt randament.
n legtur cu pierderile determinate de existena locurilor nguste, apare necesar ca
managerul s antreneze factorii de specialitate (ingineri, mecanici, proiectani, cercettori
tiinifici, ingineri i economiti din aparatul funcional, psihologi, sociologi industriali, etc.)
la analiza concret, n fiecare caz n parte, pentru a stabili eficiena nlturrii lor, innd
seama de uzura utilajelor i instalaiilor, nivelul tehnologiei aplicate, volumul investiiilor
conexe pe care le antreneaz eventuala eliminare a locului ngust, posibilitile de
desfacere a sporului de producie.

11.4. Durata de execuie a investiiilor

Durata de realizare a investiiilor se situeaz printre factorii determinani ai eficienei

economice a investiiilor. Reducerea duratei de realizare a investiiilor este un element
important n procesul de nlocuire a mijloacelor fixe i tehnologiilor.
Conducnd procesul de continu rennoire a echipamentelor industriale, managerul
poate utiliza ca modaliti importante de reducere a duratei de execuie a noilor capaciti
urmtoarele:
a) stabilirea n mod concret, prin documentaia tehnic, a termenelor de realizare a
capacitilor de producie ce urmeaz s fie date n exploatare, n strict concordan cu
necesitile de producie;
b) reducerea la nivelul optim a frontului de lucru n construcii;
c) eliminarea timpului consumat pentru completarea sau refacerea unor lucrri de
proiectare;
d) asigurarea la timp a utilajelor, prin stabilirea unei corelaii corespunztoare a
termenelor de livrare a utilajelor cu graficul de ealonare a executrii lucrrilor pe antiere;
e) mbuntirea muncii n unitile de construcii-montaj;
f) promovarea mai larg a progresului tehnic n construcii, prin creterea gradului de
tipizare i prefabricare.
Pentru a putea s influeneze n mod corespunztor aciunea de reducere a duratei de
execuie a noilor capaciti, managerul trebuie s se implice competent i eficace n relaia
beneficiar proiectant constructor - unitate bancar finanatoare - furnizori de echipamente
i utiliti. Relaiile manageriale care apar ntre partenerii care particip la procesul
investiional pot avea, n funcie de natura lor, un nsemnat rol de motor sau de frn a pro-
cesului respectiv.
innd seama de direcia acestor aciuni i de factorii care le genereaz, managerul
trebuie s stimuleze factorii cu influen pozitiv pentru crearea i consolidarea unor relaii
interpersonale prefereniale, de realizare a unui climat optim n procesul de reducere a
duratei de execuie a noilor capaciti.

ntrebri de autoevaluare

1. Definii noiunea de investiie.

2. Care sunt tipurile de investiii? Detaliai.
3. Ce este politica investiional?
4. Care sunt obiectivele politicii investiionale pe care trebuie s le vizeze un
manager?
5. Care este trstura de baz a investiiilor?
6. Ce este retehnologizarea?
7. Durata de execuie a investiiilor este un factor al ........................ .
8. Care sunt msurile pe care le poate utiliza managerul pentru reducerea duratei de
execuie a investiiilor?
 Rezumat
ntr-o accepiune larg, investiia reprezint orice decizie de cheltuire care conduce la
dobndirea unui activ (real sau financiar), n vederea obinerii ulterior a unui flux de
lichiditi. Dei, n mod obinuit, n sfera investiiilor sunt incluse i investiiile financiare
(achiziionarea de titluri de valoare), acestea nu au ca rezultat direct creterea capitalului
firmei i a profitului acesteia, ci doar o schimbare a dreptului de proprietate.
n funcie de destinaia bunurilor de capital achiziionate, se pot distinge dou mari
categorii de investiii: a) investiii de nlocuire (de reproducie), b) investiii nete (de
dezvoltare) i c) investiiile brute.
Politica investiional constituie un atribut al autonomiei i o unitate de msur a
competenei i capacitii de orientare a managerului. Acesta trebuie s aib n vedere c att
investiiile de dezvoltare - modernizare, ct i problemele care se pun n faa firmelor n
calitatea lor de productor de bunuri sunt influenate de deschiderea ctre piaa internaional
i apariia unor forme de concuren pe piaa intern.
Una din trsturile de baz ale investiiilor const n faptul c ele mobilizeaz pe
ntreaga durat de execuie mari resurse materiale i de munc ale cror efecte utile se fac
resimite n plan economic i social dup terminarea lucrrilor i intrarea n funciune a
obiectivului respectiv.
Retehnologizarea reprezint un mod de aciune al societilor comerciale i regiilor
autonome care are ca obiectiv creterea competitiviti i a rentabilitii lor.
Durata de realizare a investiiilor se situeaz printre factorii determinani ai eficienei
economice a investiiilor. Reducerea duratei de realizare a investiiilor este un element
important n procesul de nlocuire a mijloacelor fixe i tehnologiilor.
Conducnd procesul de continu rennoire a echipamentelor industriale, managerul
poate utiliza ca modaliti importante de reducere a duratei de execuie a noilor capaciti
urmtoarele: stabilirea n mod concret, prin documentaia tehnic, a termenelor de realizare a
capacitilor de producie ce urmeaz s fie date n exploatare, n strict concordan cu
necesitile de producie; reducerea la nivelul optim a frontului de lucru n construcii;
eliminarea timpului consumat pentru completarea sau refacerea unor lucrri de proiectare;
asigurarea la timp a utilajelor, prin stabilirea unei corelaii corespunztoare a termenelor de
livrare a utilajelor cu graficul de ealonare a executrii lucrrilor pe antiere; mbuntirea
muncii n unitile de construcii-montaj; promovarea mai larg a progresului tehnic n
construcii, prin creterea gradului de tipizare i prefabricare.

Bibliografie
1.Pop, Mircea Teodor - Managementul cercetrii i dezvoltrii produselor, Notie de
curs, Ediie electronic, Universitatea din Oradea, 2009;
2. Petrescu, Ion - Management, Editura Holding Reporter, Bucureti 1991;
3. Stncioiu, Ion; Purcrea, Anca; Niculescu, Cristian Management. Cercetare.
Dezvoltare, Editura Mondero, Bucureti 1993.