Sunteți pe pagina 1din 10

MINISTERUL EDUCAIEI AL REPUBLICII MOLDOVA

UNIVERSITATEA DE STAT DIN MOLDOVA

Facultatea tiine Economice

Catedra Finane i Bnci

Lucru individual la obiectul ,,Calcule financiare


actuariale ,,
Tema:Calculul costului creditului pe termen lung n condiiile
Republicii Moldova.

Autor:
Railean Victoria,
student masterat ,anul I,grupa GFCA
161
specialitatea Gestiunea finanelor i
contabilitatea n afaceri

Chiinu ,2017
Introducere
ntr-o economie de piaa folosirea unor resurse diferite de capital implica anumite costuri, de
regula,proporionale cu valoarea (preul lor). Ca urmare, din punct de vedere financiar sursele de
formare a capitalului trebuiesc structurate de asa maniera nct sa ofere informaiile necesare
atragerii si folosirii capitalului, care presupun costurile cele mai reduse.
Determinarea marimii costului creditului constituie o problema majora n managementul
ntreprinderii, cel puin pe considerentele ca:
1. asigura o cretere a eficienei activitailor prin folosirea de capitaluri ieftine;
2. permite maximizarea valorii ntreprinderii prin minimizarea costurilor tuturor intrarilor de
capital;
3. ofera informaii cu privire la alegerea unei structuri financiare optime, adica a raportului optim
dintre capitalurile mprumutate si capitalurile proprii;
4. contribuie la finanarea unor decizii financiare legate de: leasing, marimea necesarului fondului
de rulment, rambursarea creditului obligatar, etc
ntreprinderile au nevoie de credite pe termen lung pentru a acoperi nevoile durabile legate de
dezvoltri, modernizri, de la care se sconteaz o rentabilitate nalt, pe viitor.
Costul capitalului mprumutat poate fi acceptat de ctre ntreprindere numai n msura n care
rentabilitatea proiectelor sale, finanate prin credit, este nalt (acoperitoare).
Pentru un credit bancar pe termen lung sau mijlociu, costul se reduce la plata dobnzilor, la
nivelul ratei dobnzii stabilite prin contract.
Prin contract pot fi stabilite diferite acorduri: pentru un numr de ani, debitorul nu va rambursa
creditul, procesul de rambursare poate ncepe numai dup un numr de ani de la obinerea
creditului etc.
n prezent unele banci comerciale acorda credite pe termen mediu si lung n cadrul unor
programe de finanare aflate sub supravegherea diferitelor ministere. Asa de exemplu exista
programe de finanare pe termen mediu si lung derulate prin Ministerul Muncii si Proteciei
Sociale n vederea finanarii firmelor mici si mijlocii din domeniul produciei cu condiia
angajarii de someri (la fiecare somer angajat se acorda 10 milioane lei mprumut). Pentru
asemenea credite rata dobnzii se stabileste la jumatate din rata de refinan are a Bancii
Naionale.
De asemenea, unele credite pe termen mediu si lung s-au acordat, n special, pentru
ntreprinderile agricole, cu dobnda subvenionata.
Aceste mprumuturi au fost restrictive si contractul de credite a avut clauze ferme si
penalizatoare.

1.Specificul creditul bancar pe termen mediu si lung


Creditul bancar pe termen mediu si lung ,reprezinta un mprumut care se obine de la o banca
comerciala si care trebuie rambursat ntr-o perioada mai mare de un an. n mod obisnuit,
asemenea credite sunt negociate direct ntre cei care le solicita i banca sau, n unele situaii, o
alta instituie financiara.
Perioada pentru care se acorda aceste mprumuturi variaza n cazul creditului pe termen
mediu ntre 1 i 5 ani iar a creditului pe termen lung peste 5 ani.
Creditul pe termen mediu si lung prezinta unele avantaje faa de creditul obligatar si anume:
rapiditate n acordare. Deoarece solicitantul negociaza limita creditului direct cu cei care l
acorda,
documentele legate de obinerea mprumutului sunt minime, ca atare, decizia de acordare se ia
n termenul cel mai scurt.
flexibilitate viitoare. n cazul schimbarii condiiilor economice avute n vedere la data acordarii
creditului bancar, ntreprinderea poate solicita modificarea condiiilor contractuale iar banca, n
mod tacit, poate conveni asupra schimbarilor cerute.
costuri reduse. Costurile creditului fiind date, de regula de dobnda, pe perioada acordarii
creditului, rata dobnzii poate sa fie variabila sau fixa. Indiferent de forma, nivelul dobnzii
pentru creditul bancar pe termen mediu si lung este mai mic dect n cazul creditului obligatar,
acesta din urma fiind mai costisitor.
Creditele pe termen mediu si lung sunt acordate, pentru finanarea unor investiii, de ctre
bncile comerciale sau alte instituii specializate pe baza unor garanii i a unei documentaii
tehnico-economice bine fundamentate.
Creditele bancare nu finaneaz niciodat proiectele de investiii n proporie de 100% i de
aceea firma contribuie si cu alte surse (autofinanare, mprumuturi obligatare,aportul
acionarilor) la acoperirea financiara a acestora.
Garaniile pot fi sub forma:
-Ipotecii asupra unor bunuri imobile;
-Gajul asupra unor bunuri mobile;
-Cesiunii de creana privind drepturi de ncasat;
-Cesiunii drepturilor de despgubire;
-Scrisorilor de garanieemise de bnci

Costul creditului bancar pe termen mediu si lung poate fi exprimat prin:


- Costul nominal (costul menionat in contractual de creditare)
- Costul total care tine cont si de nivelul comisioanelor bancare;
- Costul net suportat de firma care este egal cu costul nominal mai pu in scutul de impozit al
dobnzilor si comisioanelor, daca dobnzile sunt deductibile in calculul impozitului pe profit;
( scutul de impozit al dobnzilor pltite este egal cu valoarea dobnzilor si a altor cheltuieli
financiare nmulita cu cota de impozit pe profit ( 0,16 sau 16%; de ex scutul de impozit la
dobnzi pltite de 10.000lei este de 10.000x0,16= 1.600lei
- Costul anualizat, care apare atunci cnd firma nu realizeaz o singura plata in contul dobnzii si
al parii principale a mprumutului, pltind de 2,3 sau mai multe ori pe an.

ca=(1+rdp )n1

n care:
rdp rata dobnzii dintr-o perioada . de ex daca rata anuala a dobnzii este de 8% si se
realizeaz 4 plti trimestriale in contul mprumutului, rdp este 2 %;
n - numrul de perioade de plata dintr-un an. 3
- Costul actualizat al mprumutului tine cont de evoluia puterii de cumprare a banilor in timp si
are caracterul unei rate interne de rentabilitate a operaiunii de mprumut pe termen mediu si
lung. Costul actualizat este dat de acea rata de actualizare (rd) care permite egalarea sumei
datoriilor contractate D, cu anuitile (rate de rambursat si dobnzi Ai) actualizate cu aceasta
rata, astfel:
n
Ai
D=
i=1 (1+ rd)i

Daca dobnzile sunt deductibile in calculul impozitului pe profit, costul suportat de firma este
mai mic, adic la nivelul d(1-T).

3.Determinarea costului capitalului mprumutat


ntreprinderile i completeaz resursele de finanare prin intermediul capitalurilor
mprumutate care se concretizeaz n credite bancare i mprumuturile obligatare.
Ambele forme ale datoriilor trebuiesc compensate de ctre ntreprindere prin plata de dobnzi
i acoperirea altor cheltuieli financiare.
Costul mprumutului este dat de diferena dintre sumele primite cu titlu de mprumut, pe de o
parte, i vrsmintele fcute pentru rambursrile periodice, plata remuneraiei i a altor cheltuieli
financiare aferente capitalului mprumutat, pe de alt parte.
Costul real al mprumutului se calculeaz n funcie de operaiunile pe care le presupune i
menionate prin cheltuielile contractuale. Astfel, pentru un credit clasic, fr comisioane diverse,
fr prim de emisiune sau rambursare, costul mprumutului este dat de dobnda nominal.
Costul creditului (cost borrowing) reprezint suma pe care debitorul o pltete pentru
utilizarea creditului.
Partea de baz a costului creditului, debitorul o pltete nsi creditorului (bncii). Partea
suplimentar a costului creditului include sumele pltite de debitor persoanelor tere.
n costul creditului se includ de asemenea i elemente ascunse, care i compenseaz
creditorului reducerea nivelului dobnzii nominale.
Potrivit legislaiei Republicii Moldovacostul total al creditului reprezint toate costurile,
inclusiv dobnda, comisioanele, taxele i alte pli, pe care persoana fizic-consumator le suport
n legtur cu contractul de credit i care sunt cunoscute de ctre banc (cu excepia taxelor
notariale i a altor pli legate de garantarea creditului prin ipotec sau printr-un drept legat de un
bun imobil, precum i costurile pentru serviciile accesorii privind contractul de credit, cum ar fi
primele de asigurare etc., n cazul n care obinerea creditului este condiionat de ncheierea
unui contract de servicii.
Regulamentul mai stipuleaz c bncile comerciale trebuie s dezvluie informaiile despre
condiiile concrete sau criteriile obiective n baza crora poate fi schimbat rata dobnzii i/sau
mrimea altor pli pn la stingerea creditului, precum i modalitatea i termenii de avizare n
cazul modificrii mrimii ratelor dobnzii i altor pli".
Noutatea reglementrii const n faptul ca este introdus n limbajul uzual noiunea
"dobinda anuala efectiva", scrisa prescurtat DAE. Aceasta este exprimat n procente i descrie
costul total al creditului pe care-l pltete clientul.
DAE nu este o dobnda, cum vrea sa spun numele, dei este un indicator exprimat in
procente, el este expresia unui cost total al mprumutului, adic suma dobnzii, a comisioanelor
sau a asigurrii. De aceea, DAE va fi diferit pentru acelai produs bancar.
Costul creditului este determinat de mai muli factori. Deseori, se confund dobnda cu
costul creditului, dar n realitate costul este mai mare dect dobnda, dei aceasta din urm
reprezint pondere principal n totalul costului (75-95%) i variaz n funcie de categoria de
credit.
Elementele componente ale costului creditului pot fi urmtoarele:
dobnda;
marja de risc peste dobnd;
prima de asigurare a creditului;
comisioanele;
spezele bancare;

Creditele se pot rambursa n rate egale, n rate cresctoare sau descresctoare, pe baza
acordului prilor la contractul de credit.

De asemenea se ine seama de schema de credit i de rambursare. n cazul unui credit n


trane i al rambursrii n rate, calculul costului creditului este mai laborios.

n practica bancar internaional rata de referin pentru creditele n valut este LIBOR

(London Interbank Offered Rate rata dobnzii la depozitele n eurovalute pe termen de 6 luni
pe piaa interbancare din Londra), la aceasta adugndu-se prima de risc.

Banking News a publicat o list celor mai utilizate comisioane percepute de bnci la
contractarea unui mprumut care, aduc prosperitate bncilor i fac ravagii n buzunarele
consumatorilor:

comision pentru rezervarea fondurilor: 0,1-0,3% anual se pltete bncii-creditor pentru


obligaiunea de a rezerva i elibera fondurile n termenul stabilit.
comision pentru monitorizarea creditului: 0,1-0,3% se pltete bncii-manager, care
dirijeaz activitile organizatorice n cazul creditelor consoriale.
comisionul de analiz poate ajunge la 2,5% din valoarea mprumutului. la unele bnci
acest comision piperat nu se mai restituie in cazul respingerii cererii de credit.
comisionul de acordare se achita procentual din valoarea mprumutului si se situeaz in
jurul a 2%.
comisionul de administrare se situeaz ntre 0,3 si 0,5% pe lun.
comisionul de retragere numerar este, de regul, de la 0,5% pn la 7%.
comisionul de rambursare anticipat se aplica difereniat, funcie de momentul in care se
face plata in avans a creditului.
taxa de nregistrare la arhiva electronic.
diverse taxe

Ce ine de costul creditului bancar pe termen mijlociu urmeaz frecvent evoluia ratei bancare
pe termen scurt, n timp ce creditul pe termen lung urmeaz evoluia costului obligaiunilor pe
piaa financiar. ntruct creditele bancare nu presupun cheltuieli suplimentare precum creditele
obligatare, costul actualizat al creditelor bancare se aproprie foarte mult de rata nominal a
dobnzii, deseori identificndu-se cu aceasta.
Nivelul costului creditului bancar, respectiv dobnda absolut depinde de trei elemente:
mrimea creditului,
rata dobnzii
perioada de creditare.
n funcie de aceste valori costul creditului bancar este dat de relaia:
C rrt
D=
100

unde :
D = dobnda exprimat n sum absolut
Cr = mrimea creditului
r = rata dobnzii exprimat n procente
t = perioada de creditare

z
te
Dac perioada de creditare este exprimat n luni ( ) e t sau n zile ( ) relaia de mai
t

sus se prezint astfel:


Crrt Crrt
D= e
, D= z

12100 respectiv 360100

n situaia n care dobnzile bancare sunt deductibile fiscal costul capitalului mprumutat (

C SC
) este influenat cu economiile obinute din impozite, folosind formula:

C SC =D-D*K=D(1-K)

unde: K= rata impozitului pe profit


Pentru creditele pe termen mediu i lung cu perioada mai mare de un an se calculeaz i
dobnda compus ceea ce nseamn c, la sfritul fiecrei perioade de plasament dobnzile se
adaug la capital, n continuare, genernd i ele costuri.
Costul creditului se calculeaz astfel:

S rf =C ( 1+r )2
r

iar

S rf Cr
D= -

Cr = mrimea creditului iniial;


Srf = suma final, respectiv creditul iniial plus dobnda aferent la sfritul perioadei de
plasament;
r = rata dobnzii;
n = numrul de ani (perioade) pentru care se calculeaz dobnda compus.

n calculul costului creditului obligatar se ia n considerare n plus, fa de cazul creditului


bancar, cheltuielile de serviciu ale mprumutului.

n condiiile ndelungate de creditare), apare necesitatea calculrii dobnzii compuse, ceea ce


presupune c la sfritul fiecrui an suma dobnzilor nepltite se adaug la capitalul
mprumutat, genernd ea nsi dobnd.
Se spune c o sum de bani este pltit cu dobnd compus dac, la sfritul primei perioade,
dobnda simpl a acestei perioade se adaug la suma mprumutat pentru a produce, la rndul ei,
dobnd n perioada urmtoare .
Aadar, dac perioada de timp pe care este mprumutat suma depete perioada de timp la
care se refer procentul de dobnd, atunci avem de afacere cu operaiuni financiare de dobnd
compus. n operaiunile financiare pe termen lung, unitatea de timp cel mai des folosit este
anul (uneori, semestrul sau trimestrul).
S0
S presupunem c suma iniial este depus (mprumutat) pe o perioad de t, unde t
numr natural. Aplicnd conceptul de dobnd compus, avem :

p
S1 S0 S0 S0
= +i* *1= *(1+i), i= 100 , dobnd unitar corespunztor unei
perioade, iar p- procentul de dobnd.
Concluzii

Costul capitalului nu se reduce doar la estimarea mrimii plilor bneti pentru cei ce au pus
la dispoziie resurse financiare, ci i la determinarea acelei rate de rentabilitate a capitalului
investit, pe care trebuie s-o asigure ntreprinderea (compania) n vederea meninerii valorii sale
de pia.

Politica financiara a companiei trebuie construit astfel, nct s contribuie la maximizarea


valorii de pia a acesteia, acesta fiind un scop important att pentru managerii firmei, ct i
pentru investitorii ei (pe de o parte - acionari, pe de alt parte - creditori). Compania trebuie s
minimizeze costurile tuturor intrrilor de capital, iar pentru aceasta trebuie s le estimeze corect.
Aceasta ar contribui i la luarea deciziei optime privind alocarea capitalului n scopuri
investiionale
Bibliografie:
1.Nistor, I., Finanele ntreprinderii. Aplicaii practice rezolvate i de rezolvat, Editura Risoprint,
Cluj-Napoca, 2007.
2.Nistor, E., I.,Teorie i practica n finanarea ntreprinderilor, Editura Casa Crii de
tiin, Cluj Napoca, 2007..
3.Dinca, M., Gestiunea financiara a firmei, Editura Universitatii Transilvania,
Braov, 2011, pag. 88 -99.
4.Charreaux, G., Gestion financiere, quatrieme edition, Ed. Litec, Paris, 1993.
5.Nistor, E., I.,Teorie i practica n finanarea ntreprinderilor, Editura Casa Crii de tiin, Cluj
Napoca, 2004.
6.Hoan, N., Finanele firmei, Editura Economic, Bucureti, 2003
7.Nistor.I-Manual pentru admiterea la masteratul Finane coporative,Asigurri.Cluj-Napoca
2012.pag 20-24.