Documente Academic
Documente Profesional
Documente Cultură
Autor:
Railean Victoria,
student masterat ,anul I,grupa GFCA
161
specialitatea Gestiunea finanelor i
contabilitatea n afaceri
Chiinu ,2017
Introducere
ntr-o economie de piaa folosirea unor resurse diferite de capital implica anumite costuri, de
regula,proporionale cu valoarea (preul lor). Ca urmare, din punct de vedere financiar sursele de
formare a capitalului trebuiesc structurate de asa maniera nct sa ofere informaiile necesare
atragerii si folosirii capitalului, care presupun costurile cele mai reduse.
Determinarea marimii costului creditului constituie o problema majora n managementul
ntreprinderii, cel puin pe considerentele ca:
1. asigura o cretere a eficienei activitailor prin folosirea de capitaluri ieftine;
2. permite maximizarea valorii ntreprinderii prin minimizarea costurilor tuturor intrarilor de
capital;
3. ofera informaii cu privire la alegerea unei structuri financiare optime, adica a raportului optim
dintre capitalurile mprumutate si capitalurile proprii;
4. contribuie la finanarea unor decizii financiare legate de: leasing, marimea necesarului fondului
de rulment, rambursarea creditului obligatar, etc
ntreprinderile au nevoie de credite pe termen lung pentru a acoperi nevoile durabile legate de
dezvoltri, modernizri, de la care se sconteaz o rentabilitate nalt, pe viitor.
Costul capitalului mprumutat poate fi acceptat de ctre ntreprindere numai n msura n care
rentabilitatea proiectelor sale, finanate prin credit, este nalt (acoperitoare).
Pentru un credit bancar pe termen lung sau mijlociu, costul se reduce la plata dobnzilor, la
nivelul ratei dobnzii stabilite prin contract.
Prin contract pot fi stabilite diferite acorduri: pentru un numr de ani, debitorul nu va rambursa
creditul, procesul de rambursare poate ncepe numai dup un numr de ani de la obinerea
creditului etc.
n prezent unele banci comerciale acorda credite pe termen mediu si lung n cadrul unor
programe de finanare aflate sub supravegherea diferitelor ministere. Asa de exemplu exista
programe de finanare pe termen mediu si lung derulate prin Ministerul Muncii si Proteciei
Sociale n vederea finanarii firmelor mici si mijlocii din domeniul produciei cu condiia
angajarii de someri (la fiecare somer angajat se acorda 10 milioane lei mprumut). Pentru
asemenea credite rata dobnzii se stabileste la jumatate din rata de refinan are a Bancii
Naionale.
De asemenea, unele credite pe termen mediu si lung s-au acordat, n special, pentru
ntreprinderile agricole, cu dobnda subvenionata.
Aceste mprumuturi au fost restrictive si contractul de credite a avut clauze ferme si
penalizatoare.
ca=(1+rdp )n1
n care:
rdp rata dobnzii dintr-o perioada . de ex daca rata anuala a dobnzii este de 8% si se
realizeaz 4 plti trimestriale in contul mprumutului, rdp este 2 %;
n - numrul de perioade de plata dintr-un an. 3
- Costul actualizat al mprumutului tine cont de evoluia puterii de cumprare a banilor in timp si
are caracterul unei rate interne de rentabilitate a operaiunii de mprumut pe termen mediu si
lung. Costul actualizat este dat de acea rata de actualizare (rd) care permite egalarea sumei
datoriilor contractate D, cu anuitile (rate de rambursat si dobnzi Ai) actualizate cu aceasta
rata, astfel:
n
Ai
D=
i=1 (1+ rd)i
Daca dobnzile sunt deductibile in calculul impozitului pe profit, costul suportat de firma este
mai mic, adic la nivelul d(1-T).
Creditele se pot rambursa n rate egale, n rate cresctoare sau descresctoare, pe baza
acordului prilor la contractul de credit.
n practica bancar internaional rata de referin pentru creditele n valut este LIBOR
(London Interbank Offered Rate rata dobnzii la depozitele n eurovalute pe termen de 6 luni
pe piaa interbancare din Londra), la aceasta adugndu-se prima de risc.
Banking News a publicat o list celor mai utilizate comisioane percepute de bnci la
contractarea unui mprumut care, aduc prosperitate bncilor i fac ravagii n buzunarele
consumatorilor:
Ce ine de costul creditului bancar pe termen mijlociu urmeaz frecvent evoluia ratei bancare
pe termen scurt, n timp ce creditul pe termen lung urmeaz evoluia costului obligaiunilor pe
piaa financiar. ntruct creditele bancare nu presupun cheltuieli suplimentare precum creditele
obligatare, costul actualizat al creditelor bancare se aproprie foarte mult de rata nominal a
dobnzii, deseori identificndu-se cu aceasta.
Nivelul costului creditului bancar, respectiv dobnda absolut depinde de trei elemente:
mrimea creditului,
rata dobnzii
perioada de creditare.
n funcie de aceste valori costul creditului bancar este dat de relaia:
C rrt
D=
100
unde :
D = dobnda exprimat n sum absolut
Cr = mrimea creditului
r = rata dobnzii exprimat n procente
t = perioada de creditare
z
te
Dac perioada de creditare este exprimat n luni ( ) e t sau n zile ( ) relaia de mai
t
n situaia n care dobnzile bancare sunt deductibile fiscal costul capitalului mprumutat (
C SC
) este influenat cu economiile obinute din impozite, folosind formula:
C SC =D-D*K=D(1-K)
S rf =C ( 1+r )2
r
iar
S rf Cr
D= -
p
S1 S0 S0 S0
= +i* *1= *(1+i), i= 100 , dobnd unitar corespunztor unei
perioade, iar p- procentul de dobnd.
Concluzii
Costul capitalului nu se reduce doar la estimarea mrimii plilor bneti pentru cei ce au pus
la dispoziie resurse financiare, ci i la determinarea acelei rate de rentabilitate a capitalului
investit, pe care trebuie s-o asigure ntreprinderea (compania) n vederea meninerii valorii sale
de pia.