BANCA CENTRAL EUROPEAN

Puterea pe care o deine o banc n cadrul unei economii a suscitat dintotdeauna vii
polemici, iar ideea c acest organism care coordoneaz sistemul de pli, lichiditile
bancare i condiiile creditului are o independen total nedepinznd nici de puterea
politic i nici de cea executiv ntlnete i astzi muli sceptici.
Cedarea de ctre guvern a unei pri importante din atributele politice, n special pe
cele economice (aa cum este politica monetar) implic reineri ferme din partea
politicienilor.
Astfel, s-a impus ideea de a delega politica monetar unei bnci centrale
independente, a crei credibilitate depinde de claritatea misiunii ce i este ncredinat de
autoritatea politic i de capacitatea pe care aceasta o poate avea n ndeplinirea
obiectivelor ce i-au fost conferite.
n momentul n care s-a pus problema realizrii Sistemului European al Bncilor
Centrale i a Bncii Centrale Europene, reprezentanii Germaniei au lsat s se neleag n
mod clar c nu vor accepta diminuarea rolului i prerogativelor Bundesbank prin
includerea sa ntr-un organism dependent de puterea politic.
Banca central n Germania (Bundesbank) se bucura de o mare independen fa
de puterea executiv. Preedintele su, numit n mod ireversibil pentru o perioad de timp
fix, participa la edinele de guvern la care se discutau problemele monetare. Guvernul
federal putea amna aplicarea unei decizii a Bundesbank, ns pentru o perioad de cel
mult dou sptmni. Cu toate acestea, cazurile n care minitrii de finane au ncercat s
se opun politicii Bundesbank au fost foarte rare, iar n final s-a impus tot punctul de
vedere al bncii centrale.
n concluzie, poziia negociatorilor germani a avut la baz rezultatele obinute de
Germania, datorate n special, independenei Bundesbank, a crei politic a fost
concentrat pe stabilitatea preurilor i limitarea inflaiei. Aceast politic a Bundesbank a
adus mrcii germane denumirea de ancor a sistemului monetar european1.

5.1 STRUCTURA BNCII CENTRALE EUROPENE

Pe baza acestor considerente, s-a realizat Sistemul European al Bncilor Centrale
format din Banca Central European i bncile centrale ale statelor membre. Bncile
centrale naionale din rile participante au devenit de la 1.01.1999 membre ale Sistemului
European al Bncilor Centrale (S.E.B.C.).
S.E.B.C. are drept obiectiv final meninerea stabilitii preurilor, condiie necesar a
creterii durabile i sntoase a economiilor rilor comunitare. n atingerea acestui
obiectiv, S.E.B.C. acioneaz n concordan cu legile liberei concurene, favoriznd
alocarea eficient a resurselor i avnd urmtoarele atribuii:
Definirea i punerea n practic a politicii monetare unice;
1
Silviu Cerna, Locul Bncii Centrale Europene n sistemul instituiilor comunitare , Editura Enciclopedic 1997
 Conducerea operaiunilor valutare, deinerea i gestiunea rezervelor valutare oficiale
ale statelor membre;
Promovarea bunei funcionri a sistemului de pli.
La 1 ianuarie 1999, responsabilitatea bncilor naionale centrale, n ceea ce privete
politica monetar, a trecut n sarcina Bncii Centrale Europene. Prin urmare, Consiliul de
Conducere al B.C.E. a elaborat politica monetar pentru toate rile uniunii monetare.
B.C.E. are ca sarcin principal stabilitatea preurilor.
B.C.E. are independen fa de guvernele rilor i organele Uniunii Europene.
B.C.E. acord credite guvernelor cu dificulti bugetare.
Structura bncii este similar Bundesbank. Ca i aceasta, B.C.E. are un Birou
Executiv i un Consiliu de conducere.
Consiliul de conducere al B.C.E. este format din membrii Biroului Executiv i din
guvernatorii bncilor centrale ai statelor membre. Consiliul decide liniile importante
ale politicii monetare, dar pentru c se ntlnete trimestrial (fa de dou ori pe lun
pentru Bundesbank), gestiunea cotidian este ncredinat Biroului Executiv. Membrii
Consiliului de conducere nu primesc instruciuni de la autoritile naionale sau
instituii U.E.
Preedintele B.C.E. va prezenta o dat pe an Raportul anual al B.C.E n faa
Parlamentului European i va avea 4 audieri pe an n faa unor subcomitete relevante
ale Parlamentului European.
Membri Biroului Executiv au un mandat de 8 ani, care nu poate fi rennoit.
Mandatul guvernatorilor bncilor centrale este de 5 ani i poate fi rennoit. Mandatul
primilor membri ai Biroului Executiv se ntinde de la 4 la 8 ani, ceea ce face s nu
prseasc toi o dat conducerea B.C.E. i s se asigure astfel continuitatea.
Operaiunile de politic monetar sunt executate n toate ri le membre potrivit
unor modaliti identice. n Uniunea Monetar nu exist politici monetare naionale sau
regionale. Totui, la organizarea S.E.B.C. s-a prevzut i principiul descentralizrii
activitii sale. Acest principiu este pus n practic prin atribuiile i activitatea specific
a Bncilor Centrale Naionale. Serviciile de specialitate ale acestora, mpreun cu cele ale
B.C.E., contribuie la pregtirea deciziilor de politic monetar unic. Totodat, B.C.N.
traduc n practic deciziile de politic monetar luate de Consiliul guvernatorilor al B.C.E.
Practic, Bncile Centrale Naionale sunt acelea care execut operaiunile de refinanare,
continu relaiile cu instituiile de credit pe pieele financiare naionale, sunt punctul
de acces la moneda central, EURO. De asemenea, B.C.N. particip la explicarea
deciziilor de politic monetar unic i, mai ales, la analiza i prezentarea incidenei
politicii monetare unice asupra economiilor naionale.
Capitalul B.C.E. Bncile Centrale Naionale sunt singurele autorizate s subscrie i
s dein capitalul B.C.E. Volumul acestui capital a fost stabilit la nivelul de 5 miliarde
euro. La nceperea activitii B.C.E. (1 iunie 1998), cele 11 bnci naionale din Uniunea
Monetar au vrsat integral capitalul subscris, iar celelalte 4 bnci naionale au vrsat doar
5% din acesta, astfel c B.C.E. dispune efectiv de un capital iniial de aproape 4 miliarde
euro. Subscrierea bncilor naionale la capitalul B.C.E. s-a fcut n baza unei chei de
repartiie cu dou criterii, egale ca importan (populaia i PIB-ul celor 15 ri ale UE).
Ponderile rezultate la subscriere au fost2:

Deutsche Bundesbank 24,4935%

Banca Franei 16,8337%
Banca Italiei 14,8950%
Banca Angliei 14,6811%
Banca Spaniei 8,8935%

Celelalte 10 bnci centrale naionale particip cu ponderi ntre 4,2780% - Olanda i

0,1492% - Luxemburg.
Rezervele valutare ale B.C.E. S-a stabilit ca nivelul acestora s fie de 50 miliarde
euro pentru totalitatea celor 15 ri ale UE, ponderea fiecrei ri determinndu-se
folosind aceeai cheie de repartiie ca n cazul capitalului B.C.E. Rezervele transferate la
1 ianuarie 1999 la B.C.E. sunt de 39,46 miliarde euro i provin de la cele 11 ri care fac
parte din U.M., celelalte 4 ri netransfernd nimic n aceast etap. Structura rezervelor
B.C.E. este prevzut s fie de 15% n aur i de 85% n devize. n fapt, rezervele
respective, dei aparin B.C.E., nu au fost transferate efectiv la aceasta, ci au rmas la
cele 11 bnci naionale, care le gestioneaz exclusiv n contul B.C.E. n viitor, pot fi
stabilite rezerve suplimentare, n limitele i condiiile fixate de ctre Consiliul UE.
Politica monetar n Sistemul European al Bncilor Centrale are ca sarcin
principal stabilitatea preurilor. Conform definiiei Consiliului B.C.E, prin stabilirea
preurilor se nelege o cretere a indicelui armonizat al preurilor de consum n
Euroland cu sub 2% fa de anul precedent.
B.C.E. analizeaz cu atenie toi indicatorii relevani, dac modificrile acestora
sunt temporare sau permanente, sau dac este vorba de un oc din partea cererii sau a
ofertei i, n general, nu consider necesar s fac transparente aceste analize.
Banca Central European pune un mare accent pe ncheierea Pactului de
stabilitate i cretere economic, adoptat de Consiliul European de la Dublin
(decembrie 1996) i de Consiliul European de la Maastricht (iunie 1997).
Pactul prevede mecanisme speciale de coordonare a politicilor bugetare:
1. rile participante la moneda unic sunt obligate s ntocmeasc programe de
stabilitate referitoare la obiectivele bugetare pe termen scurt privind reechilibrarea
sau excedentul bugetului administraiei publice i msurile preconizate a le
nfptui;
2. rile cu derogare (care nu particip la moneda unic), urmeaz s fundamenteze
programe de convergen avnd aceleai orientri;
3. Comisia i Consiliul European sunt abilitate s asigure urmrirea regulat a
evoluiei finanelor publice a statelor membre. n cazuri specifice, comisia
elaboreaz un raport asupra situaiei bugetare a statelor, care presupun riscul unui
deficit excesiv i face operativ recomandrile necesare statelor membre.
2
Basno Cezar, Dardac Nicolae, Integrarea Moneter bancar european , E.D.P, Bucureti 1999
 Se consider deficit excesiv, atunci cnd acesta depete 3% din PIB. n cazul n
care se constat o asemenea situaie, Consiliul face recomandri rii respective
Sanciunile posibile a fi aplicate se bazeaz pe urmtorul mecanism:
la pronunarea privind acordarea sanciunii, rile membre constituie un depozit
nepurttor de dobnd;
cuantumul depozitului este:
0,2% din PIB, pentru un deficit de 3% din PIB;
se adaug 0,01% din PIB pentru fiecare tran de depire cu 0,1% din PIB a
deficitului admis iniial3;
depozitul este plafonat la 0,5% din PIB;
depozitul se transform n amend, dac dup 2 ani deficitul excesiv persist.
Hotrrea aplicrii amenzii revine Consiliului de Minitri ai zonei euro, cu votul a
dou treimi din membri;
sumele provenind din amenzi devin venituri ale bugetului general al Comunitii,
fiind atribuite proporional rilor membre euro, care nu au avut deficite excesive.
Consiliul de la Dublin a stabilit circumstanele excepionale i temporare n
virtutea crora rile pot fi supuse unui regim de excepie privind sancionarea.
Se prevede o scar de soluii diferite n funcie de situaiile excepionale n care a
survenit deficitul, ale crei trepte pot fi exprimate astfel:
diminuarea PIB cu 2% scutete automat ara respectiv de sanciuni;
diminuarea PIB ntre 0,75% i 2%, ara respectiv i poate pleda cauza n faa
Consiliului de Minitri;
diminuarea PIB cu mai puin de 0,75% permite rii respective s renune n a
beneficia de exceptarea de la sanciuni. Dar, n ultim instan, cel ce are hotrrea
final este Consiliul prin votul su.

5.2. SISTEMUL DE DERULARE A PLILOR TRANSFRONTALIERE TARGET

TARGET este sistemul de derulare a plilor mari, transfrontaliere, din cadrul
Sistemului Bncilor Centrale Europene, respectiv reeaua de reglementare interbancar.
Implementarea unei politici monetare uniforme necesit nu numai armonizarea
instrumentelor monetare, ci i integrarea pieelor naionale interbancare. Bncile trebuie s
fie n stare s efectueze tranzacii bneti peste grani (transfrontaliere) n euro, la fel de
eficient ca i pe piaa intern. n acest sens, Institutul Monetar European a elaborat un nou
sistem de pli, intitulat TARGET (Trans European Automated Rea-Time Gross Settlement
Express Transfer), care se realizeaz printr-o reea special de comunicaii (interlinking
system), care permite participanilor s efectueze pli imediate n euro. n acelai timp, se
urmrete ca sistemul de preuri (costul de operare) al TARGET i egalizarea zilnic a
lichiditilor s fie armonizate, pentru a evita operaiuni de arbitraj ntre sistemele de pli
naionale.

3
Prin nsumare vom avea : 0,3% din PIB depozit pentru deficit de 4% din PIB ; 0,4% din PIB depozit pentru deficit de 5% din PIB ;
0,5% din PIB depozit pentru deficit de 6% din PIB
 La sistemul TARGET au acces i ri membre ale uniunii monetare, dar aceste ri
vor trebui s-i ajusteze sistemele lor, astfel nct s poat efectua att pli n euro, ct i
n monede locale.
Sistemul TARGET implic nregistrarea plii n timp real, tehnic ce are
semnificaia decontrii ante-compensaie, fapt care nseamn nregistrarea sumei n contul
bncii beneficiare n momentul efectiv al operrii, oricare ar fi ora de operare i, implicit,
posibilitatea de a fi interpretat ca decontare definitiv pentru beneficiar. Acest lucru
deschide acestuia posibilitatea de a dispune i folosi imediat suma respectiv.
n cadrul acestui sistem, crete rspunderea bncilor centrale naionale pentru
susinerea comun a sistemului de pli i protecia mpotriva riscului sistemic, risc
formulat n sensul c nendeplinirea obligaiunilor de pli de ctre un participant poate
s provoace dificulti altora, declannd astfel o reacie n lan, care va determina o criz
financiar generalizat.4
n fiecare ar, bncile se adreseaz bncilor centrale naionale pentru a cere
lichiditi. Toate aceste cereri sunt centralizate instantaneu la sediul BCE, care aloc
lichiditatea n funcie de ansamblul cererilor. Aceast lichiditate este apoi redistribuit
electronic, prin acelai canal, al bncilor centrale naionale. Apoi, TARGET permite
tuturor bncilor europene s fac schimburi ale lichiditilor lor ntr-o mare pia
monetar unificat. Aceasta ar urma s asigure, imediat ce sistemul va fi rodat, o rat a
dobnzii pe termen scurt absolut identic pretutindeni.
n cazul lipsei de lichiditi, bncile centrale naional din zona euro vor acorda
bncilor comerciale credite de zi pe termen scurt. Dac bncile nu vor putea s le
plteasc pn la sfritul zilei, vor avea acces la facilitatea marginal de mprumut de
noapte a sistemului european al bncilor centrale.

4
C. Basno i N. Dardac, Operaiuni bancare , EDP, Bucureti, 1996, p. 232.