Documente Academic
Documente Profesional
Documente Cultură
MSM Manag Fin Cap7 PDF
MSM Manag Fin Cap7 PDF
Cheltuielile cu investitiile
Tr =
Venitul mediu anual
Pentru a se putea face o comparaie pertinent ntre dou sau mai multe
proiecte de investiii este recomandat s actualizm cheltuielile cu investiiile (dac
se realizeaz pe o perioad de mai muli ani) i veniturile nete anuale. De
asemenea, este recomandat s lum n calcul, n locul veniturilor nete anuale,
intrrile nete de trezorerie (cash-flow-urile). Termenul de recuperare bazat pe
actualizare se determin analog cu cel clasic, numai c pe baza veniturilor nete
anuale actualizate.
Criteriul valorii actuale nete (VAN) urmrete alegerea proiectului de
investiii cu valoarea actual net cea mai ridicat. De asemenea, pentru ca un
proiect s fie rentabil, trebuie ca VAN>0.
VAN = venitul net total actualizat cheltuieli pentru investiii actualizate.
VAN =
n
V
(1+ r ) I
i
t 0
t =1
Vi = venitul anual;
r = factorul de actualizare;
I0 = investiia iniial (dac cheltuielile cu investiiile se fac doar n
primul an);
n = numrul de ani de funcionare a investiiei.
n
V i
=I
t =1 (1 + RIR ) t 0
VANr - VANr
min max
Rezolvare:
n
1000
TR A = =
200 250 300 300 350
+ + + +
(1+ 0,1)1 (1+ 0,1)2 (1+ 0,1)3 (1+ 0,1)4 (1+ 0,1)5
5
2000
TR B = =
500 550 550 600 600
+ + + +
(1+ 0,1)1 (1+ 0,1)2 (1+ 0,1)3 (1+ 0,1)4 (1+ 0,1)5
5
TRB = 4,75 ani.
Deoarece proiectul B are termenul de recuperare cel mai mic, va fi
preferat acest proiect.
VAN =
n
V 800 800 800
(1+ r ) I
i
= + + +
t =1
t 0
(1+0,2) (1+0,2) (1+0,2)
1 2 3
800 800
+ + - 2000 = 329,49
(1+0,2) (1+0,2)
4 5
Rezolvare:
n
V 800 800 800
VANA =
(1+ r ) I
i
= + + +
t =1
t 0
(1+0,2) (1+0,2) (1+0,2)
1 2 3
800
+ - 1500 = 570,99
(1+0,2) 4
n
V 600 800
VANB =
(1+ r ) I
i
= + +
t =1
t 0
(1+ 0,12) (1+ 0,12)
1 2
900 1000
+ + - 2000 = 449,63
(1+0,12) (1+0,12) 4 4
Va fi preferat proiectul A.
Rezolvare:
20
(12% 11%) x = 11,4%.
20 - (-30)
A B C
Cheltuieli cu investiia 200 400 500
Venitul mediu anual 75 87 103