Pag 17-20

2.Rata de echilibru fianciar: Aceste rate confrunta intre ele posturile de A cu cele de P,
izoland elementele pe termen mediu si lung de cele pe termen scurt, si punand astfel in lumina
la nivel de analiza a bilantului, modul de finantare de catre P (resurse) a A.
Ele sunt, in general, calculate si interpretate intr-o optica ce privilegiaza ajustarea de
structuri la termen de utilizari si resurse.
a) Rata curenta se calculeaza ca fiind egalul dintre total A curente divizate la total P
curente.
Cunoscuta sub numele de RATA 2 la 1 (numaratorul sa fie de 2 ori > decat numitorul) sau rata
lichiditatii generale, ea reflecta in ce masura putem sa ne onoram datoriile curente cu ajutorul
stocurilor, creantelor si disponibilului pe care il detinem.
Nu exista o cifra care sa arate pana la cat se poate cobori acest indicator, dar practic, s-a
obs existenta unor firme prospere si care au avut o rata curenta subunitara.
b) Indicatorul Test Acid, este un indicator al lichiditatii immediate care, spre deosebire
de rata curenta, nu mai contine la numerator stocurile (cele mai puti lichide active
curente).
Inainte, acest indicator se numea RATA DE 1 LA 1 caci presupunea ca firma sa detina val.
Lichide sau realizabile suficiente pt a-si plati datoriile curente.
Aceasta cerere, venita din partea bancilor, a slabit, caci s-a dovedit ca blocarea de numerar
in afacere poate duce la slabirea acesteia.

3. Ratele de rentabilitate: Raporteaza un indicator de rezultat fie la un indicator valoric

de activitate, fie la o suma de capitaluri utilizate.
Masura contabila a acestor rate antreneaza distorusiuni sensibile in raport cu o masura
facuta, plecand de la valoarea de piata.
Rata de rentabilitate masurata contabil tinde sa sublinieze rentabilitatea proiectelor recente
si sa supraestimeze rentabilitatea proiectelor vechi. Aceasta deformare este datorata in special
modului in care amortismentul influenteaza, prin marimea sa, rezultatul perioadei, caci profitul
amortismentului reprezinta profilul ec. Care poate fi complet diferit de cel propus de
amortismentul contabil. Acest lucru ii face pe multi analisti sa utilizeze la numaratorul ratelor
indicatorul excedentului brut din exploatare (EBE) care nu este influentat de politica de
amortismente si provizioane.
Deoarece acest lucru introduce ocolisuri importante in masurarea rentabilitatii, de
regula, se utilizeaza urmatorul mod de calcul contabil al ratelor de rentabilitate:
Raportand rezultatul din exploatare impozitat la intregul Activ economic, obtinem o
masura fiabila a rentabilitatii economice.(Re)
Raportand rezultatul net la suma capitalurilor proprii, obtinem o masura fiabila a
rentabilitatii financiare (Rf).
 Analiza rentabilitatii capitalului poate fi adancita prin utilizarea lanturilor de rate,
introducand la numitor si apoi la numarator un indicator valoric de activitate (cifra de afaceri-
CA), dar si in structurile bilantiere de capitaluri.
Astfel, rentabilitatea economica(Ra)=Profitabilitatea x Rotatia activelor = Rez. Exerc.

() ()
=

Rentabilitatea financiara= Profitabilitate x Structura Financiara

(pasive divizate la capitaluri proprii)
Noile rate obtinute astfel, pot da indicatii pretioase in cadrul analizei interne a unui
mediu, astfel, profitabilitatea putand fi considerata ca indicator de marja economica, rata de
rotatie a capitalurilor investite pentru a identifica nivelul activitatilor in raport cu capitalurile
utilizate si ca structura financiara, care reflecta modul de finantare.
O astfel de dezvoltare a rentabilitatii economice, pune in evidenta faptul ca aceasta
poate fi ameliorata: prin toate actiunile care vizeaza o crestere a rentabilitatii, deci a
profitabilitatii, si prin toate actiunile ce vizeaza ameliorarea rotatiei actiivului.
Ea ne arata ca aceeasi rentabilitate economica poate fi generate de 2 politici opuse:
1. Politica de pret ridicata cu o slaba rotatie a activelor, ne sugereaza o anumita
rentabilitate vis--vis de costuri.
2. Politica de pret scazuta cu o puternica rotatie a activelor si volume de afaceri importante
( spre ex: o rentabilitate de 10% poate fi obtinuta cu o profitabilitate de 5% si 2 rotatii ale
activelor, dar cu o rotatie superioara a capitalurilor)