Documente Academic
Documente Profesional
Documente Cultură
Pentru aceasta trebuie efectuată o analiză economică pentru a determina valoarea actuală a
entităţii
Valoarea nu este o trăsătură intrinsecă a unui activ sau a unui bun, ci ea este creată în mintea
persoanelor care constituie piaţa acelui active sau bun. Valoarea este creată din interacţiunea a
patru factori economici interdependenţi:
- utilitatea, respectiv capacitatea unui bun de a satisface o anumită nevoie sau dorinţă;
- raritatea, care exprimă oferta prezentă sau anticipată a unui bun economic raportată la cererea
pentru acel bun;
- dorinţa, exprimată de intensitatea satisfacţiei pe care un bun economic o produce celui care nu-l
posedă, dar care are nevoie de acesta;
- puterea de cumpărare, exprimată de capacitatea unui individ sau grup de indivizi - participanţi
pe piaţă, de a cumpăra bunurile oferite prin plata în bani sau în echivalent.
1
I.Diagnosticul comercial
Această analiză reprezintă un aspect major în estimarea valorii unei firme; din această
perspectivă se analizează următoarele aspecte: analiza evoluţiei vânzărilor, studierea concurenţei,
analiza clienţilor întreprinderii, analiza furnizorilor întreprinderii ( piaţa de aprovizionare).
CA in preturi curente
CA reala
Indicele mediu al preturilor
2
Evoluţia în timp a vânzărilor firmei trebuie analizată şi comparativ cu dinamica
vânzărilor pe piaţă sectorului de activitate al acesteia pentru a se evidenţia întărirea sau
diminuarea poziţiei concurenţiale întreprinderii pe piaţă. O comparaţie deosebit de util în cadrul
diagnosticului comercial pentru evaluare se face prin raportarea realizărilor firmei considerate la
evoluţia generală a sectorului.
Pentru a stabili concluzii fezabile, evaluatorul trebuie să opereze cu date care exprimă
evoluţia reală a cifrei de afaceri şi să ia în considerare şi evoluţia ramurii/sectorului de activitate
pentru a putea face aprecieri asupra poziţiei întreprinderii pe piaţă.
Cuantificarea creşterii sau scăderii ponderii vânzărilor unei firme în cadrul vânzărilor
totale pe piaţă se face pe baza relaţiei :
I CAf
1 gf0
I CAt
în care:
I CAf = indicele cifrei de afaceri a firmei considerate
I CAt = indicele cifrei de afaceri a sectorului
gf 0 = ponderea vânzărilor firmei în cifra de afaceri a sectorului în perioada luată ca bază
de comparţie
Cifra de afaceri evoluează sub influenţa unor factori ( direcţi şi indirecţi), specifici
domeniului de activitate al firmei. Ca model de analiză general valabil se recomandă aprecierea
dinamicii vânzărilor în funcţie de doi factori direcţi, şi anume volumul fizic al vânzărilor şi
preţurile medii de vânzare. :
n
CA qi pi
i 1
în care :
qi = volumul fizic al activităţii
pi = preţul ⁄ tariful mediu pe unitatea de produs
Sistemul factorilor care influenţează cifra de afaceri potrivit modelului de mai sus este:
Ni
qi t
CA Wa
pi Wh
3
în care:
n
qipi0
Wa i 1
N
Mf Qe CA
CA N
N Mf Qe
în care:
Mf = valoarea medie anuala a mijloacelor fixe folosite de întreprindere, indiferent dacă sunt sau
nu în proprietatea ei;
Qe = producţia exerciţiului.
Pe baza acestui model evaluatorul obţine informaţii cu privire la:
4
dinamica gradului de înzestrare tehnică a muncii ( Mf /N) şi impactul asupra vânzărilor;
eficienţa utilizării mijloacelor fixe, caracterizată prin analiza volumului de activitate
productivă ( Qe ) în corelaţie cu valoarea medie a mijloacelor fixe (Mf) şi impactul asupra
vânzărilor;
evoluţia gradului de valorificare a producţiei exerciţiului şi contribuţia acestuia la variaţia
cifrei de afaceri.
În cazul întreprinderilor din sfera comerţului se recomandă utilizarea modelelor:
CA= N · Wa
în care:
N = N1 Ks
Wa = Nz dz
N1 = numărul locurilor de muncă
Ks = coeficientul schimburilor
Nz = numărul mediu de zile lucrate
Dz = desfacerea medie zilnică pe un salariat
Modelul anterior se recomandă a fi folosit în cazul unităţilor comerciale care practică
forma clasică de vânzare , cu plata la vânzător .
Modelul ce va fi prezentat în continuare se recomandă în cazul unităţilor comerciale
care desfac mărfurile prin sistemul cu autoservire:
CA Sc d m 2
n
g si d i m
2
d m 2 i 1
100
în care :
Sc = suprafaţa comercială;
d⁄m2 = desfacerea medie pe unitatea de suprafaţă;
gsi = structura suprafeţei comerciale pe grupe de mărfuri;
di ⁄ m2 = vânzarea medie pe unitatea de suprafaţă pe grupe de mărfuri.
CAi
cpi 100
CAt
în care:
CAi = cifra de afaceri a firmei „i”;
CAt = cifra de afaceri totală a sectorului de activitate al firmei „i”;
determinarea cotei de piaţă relative ( cpi’ ) care reprezintă „o expresie a raportului direct de
forţe dintre firme”1 , utilizând raportul:
CAf
cp ' 100
CA'
în care:
CAf = cifra de afaceri a firmei analizate:
CA’ = cifra de afaceri a concurentului cel mai important;
ierarhizarea firmelor care acţionează pe piaţa sectorului de activitate pe baza cotei de piaţă
deţinute pe orizontul de timp supus diagnosticării;
aprecierea poziţiei concurenţiale a întreprinderii pe baza cotei de piaţă relative. Astfel, dacă
indicatorul este 100 % atunci firma deţine poziţia de lider pe piaţa respectivă, iar în cazul în care
valoarea cotei de piaţă relative se apropie de zero, atunci întreprinderea deţine o poziţie
nesemnificativă pe piaţă.
Referitor la concurenţa externă , pe piaţă se menţionează:
firmele concurente (denumire, ţara de origine şi locul unde se fabrică produsele )
6
modul de organizare şi durata serviciilor de garanţie şi postgaranţie. Se va preciza dacă
dispun de unităţi proprii sau activitatea de service este cedată unei singure firme sau la mai
multe;
raportul preţ-calitate la produsele concurenţei şi cele proprii. Sunt frecvente cazurile în care
concurenţa practică preţuri mai mici la produsele care "aparent" sunt de calitate mai bună (după
anul 1990 piaţa a fost invadată de produse străine de calitate inferioară celor româneşti, dar
prezentate într-o formă, mai atractivă);
modalităţile de distribuţie a produselor (reţea proprie, distribuitor unic etc)
puterea concurenţială internaţională, marcată prin cifra de afaceri, productivitatea muncii,
cota de piaţă, etc.( în măsura în care se dispune de informaţii necesare);
forme de cooperare cu unii distribuitori internaţionali.
În analiza posibilităţilor de penetrare pe anumite pieţe trebuie să se facă deosebirea între
diferitele categorii de pieţe cum ar fi:
piaţă deschisă, în care pătrunderea sau extinderea cotei este posibilă,
neexistând anumite restricţii juridice sau de altă natură;
piaţa închisă, in care nu există posibilitatea de intrare din cauza
barierelor care protejează producătorii autohtoni;
piaţa protejată, respectiv o piaţă caracterizată prin existenţa unor bariere
de intrare care nu sunt insurmontabile, nu inhibă intrarea noilor veniţi.
Existenţa de zone de liber schimb, precum şi angajarea unor acorduri internaţionale au
drept consecinţă o deschidere a pieţelor, situaţie ce face ca lupta între competitori să capete un
caracter tot mai global.
Organizarea distribuţiei produselor constituie un alt element al diagnosticului comercial,
care se referă în principal la :
forma juridică a distribuitorului;
existenţa unei reţele proprii de distribuţie (număr de centre de desfacere, magazine,
amplasarea în teritoriu, personal calificat etc. );
durata contractelor cu distribuitorii;
obligaţiile şi drepturile întreprinderii faţă de distribuitori;
alte aspecte privind distribuţia produselor.
Analiza vânzărilor din perspectiva clientelei urmăreşte în primul rând evoluţia structurală
a cifrei de afaceri pe clienţi. În formularea concluziilor este necesar să se ţină seama de poziţia
întreprinderii într-un lanţ al intercondiţionării fabricaţiei şi consumului unui produs.
Evoluţia cifrei de afaceri pe principalii clienţi interni şi externi evidenţiază o relativă
stabilitate, ceea ce atestă existenţa unor relaţii tradiţionale, relaţii ce se pot constitui că suport
pentru evoluţia viitoare a vânzărilor societăţii comerciale. O asemenea concluzie este importantă
pentru evaluator, îndeosebi în ceea ce priveşte proiecţia activităţii firmei pentru aplicarea
metodelor de randament.
Un alt aspect esenţial în ceea ce priveşte analiza clienţilor îl reprezintă urmărirea duratei
de imobilizare a creanţelor (Di).Relaţia de calcul este următoarea:
7
Sd
Di T
Rd
în care:
T = perioada de analiză exprimată în număr de zile;
gi di
Di
100
în care:
Sdi Rdi
di T ; gi 100
Rdi Rdi
Sdin Sd fn
Sd1 Sd 2 ................
Sdi 2 2
n 1
în care:
Sd in = soldul iniţial, respectiv soldul la sfârşitul exerciţiului financiar precedent;
Sd fn = soldul final, respectiv soldul la sfârşitul exerciţiului financiar;
8
Sd1, Sd2….= soldurile la sfârşitul subdiviziunilor de timp luate în calcul în cursul anului
(lunar, trimestrial) pe care le regăsim în balanţele de verificare.
Prin compararea duratei de imobilizare pe clienţi cu termen contractual de decontare se
poate realiza o grupare a clienţilor, separând pentru analiza dinamica celor rău platnici.
În finalul analizei clientelei întreprinderii, evaluatorul trebuie să aprecieze în ce măsura
firma are o piaţă de desfacere care să poată fi luată în considerare în calculul previziunilor
necesare aplicării metodelor de randament.
Sc
Df T
Rc
in care:
gidfi
Df
100
9
in care:
Sci
dfi = T
Rci
Rci
gfi = 100
Rci
dfi = structura obligaţiilor fata de furnizori stabilita pe baza rulajului creditor al acestora;
gfi = durata de folosire a sursei atrase reprezentata de datoria fata de furnizorul „i”
Prin compararea duratei de folosire a surselor atrase pe fiecare furnizor in parte cu termenul
contractual de onoare a obligaţiilor, rezultă faţă de care furnizor întreprinderea considerată nu şi-
a respectat obligaţiile contractuale. Totodată trebuie estimate implicaţiile pe care le-ar avea
întreruperea relaţiilor contractuale de către acei furnizori cu firmă evaluată.
Vânzările unei întreprinderi se impun a fi studiate de către evaluator sub diverse unghiuri de
vedere. Unul din acestea îl constituie analiza lor pe produse sau grupe de produse omogene,
ţinând seama în acelaşi timp de pieţele unde se desfac acestea. Scopul acestui mod de analiză a
cifrei de afaceri îl reprezintă necesitatea furnizării de informaţii pentru fundamentarea
proiecţiilor (estimărilor) în perioada de previziune.
10
Această cercetare trebuie să evidenţieze echilibrul ce trebuie să existe la nivelul întreprinderii
între aceste stadii, cunoscut fiind faptul că:
dacă există multe produse în faza de declin, sau dacă ponderea acestor produse
creşte alarmant, poate să apară riscul de dispariţie a întreprinderii;
dacă există pre multe produse în faza de lansare pot avea probleme legate de
rentabilitate şi de finanţare (necesarul de finanţare).
Studierea repartiţiei şi dinamicii cifrei de afaceri în funcţie de ciclul de viaţă al produselor
din portofoliul societăţii comerciale permite evaluatorului estimarea cu un grad mai ridicat de
certitudine a mărimii cifrei de afaceri si a profitului în perioada de previziune.
1.3.Preţurile
Analiza preţurilor vizează evidenţierea aspectelor de risc legate atât de dinamica preţurilor de
vânzare ale firmei comparativ cu evoluţia economică generală şi cea a industriei, cât şi corelaţia
între dinamica preţurilor de vânzare şi cea a preţurilor de aprovizionare. Acest din urmă aspect
poate evidenţia puterea de negociere a firmei cu furnizorii, respectiv clienţii întreprinderii, fiind
un aspect important în estimarea riscului afacerii.
Din punct de vedere tehnic, evaluatorul va urmări dinamica preţurilor de vânzare la
principalele produse/servicii, respectiv a preţurilor de aprovizionare la principalele intrări în
sistemul întreprindere.
1.4.Promovarea
11
Analiza SWOT a întreprinderii “Zorile”
Analiza SWOT are ca scop studierea caracteristicilor esenţiale aleîntreprinderii ce îi dau
identitate şi o pot avantaja în activităţile viitoare. Analiza SWOT are menirea să evidenţieze
punctele tari şi punctele slabe ale întreprinderii, pornind de la oportunităţile şi ameninţările
mediului exterior. În acest scop se apelează la concepte şi metode de analiză cum sunt: ciclul de
viaţă al produselor, modelul de portofoliu, creştere- cotă de piaţă, modelul de poziţionare avînd
în vedere atractivitatea pieţei şi potenţialul competitiv al întreprinderii, modelul de expansiune
produs- piaţă (matricea Ansoff) ş.a.
12
ea poate fi transformată în oportunitate. Orice întreprindere îşi doreşte să transforme ameninţările
în oportunităţi prin utilizarea eficientă a resurselor de care dispune.
Aplicarea analizei SWOT este facilitată dacă se foloseşte o listă de probleme care trebuie
urmărite în cadrul analizei şi ale căror răspunsuri sunt relevante pentru evaluarea situaţiei de fapt
a mediului şi a întreprinderii.
Analiza SWOT are un pronunţat caracter calitativ, permiţînd formularea unui diagnostic
asupra condiţiei trecute şi actuale a întreprinderii sau a domeniilor ei funcţionale, pe baza
răspunsurilor la problemele menţionate anterior, conturîndu-se perspectivele de evoluţie pe
termen lung ale întreprinderii şi ale domeniilor respective. Diagnosticarea în urma utilizării
analizei SWOT, poate fi definite ca o cercetare complexă a aspectelor economice, tehnice,
sociologice, juridice si manageriale ce caracterizează activitatea unei întreprinderi, prin care se
identifica punctele forte, punctele slabe, oportunităţile, ameninţările şi cauzele care le generează
şi/sau le va genera, se formulează recomandări de eliminare sau diminuare a aspectelor negative
şi /sau de valorificare a celor pozitive.
13
Puncte slabe economice şi manageriale
Activitatea desfăşurată de întreprindere în perioada analizată, problemele dificile cu care
acesta s-a confruntat – specifice, de altfel, majorităţii
întreprinderilor de producere din Republica Moldova – au generat, în multe domenii,
identificarea a numeroase puncte slabe economice şi manageriale.
Pentru perioada de referinţă au fost evidenţiate puncte slabe în mai multe domenii:
În domeniul potenţialului intern, considerăm cu totul insuficientă ponderea
specialiştilor în marketing în totalul personalului cu pregătire superioară.
Sistemul de management în ansamblu şi componentele sale evidenţiază, de asemenea
puncte slabe, cu implicaţii asupra majorităţii funcţiunilor întreprinderii:
- adoptarea deciziilor, în absenţa utilizării unor metode decizionale specifice situaţiilor
concrete cu care se confruntă managementul întreprinderii;
- un nivel redus de delegare a funcţiilor decizionale;
- nerespectarea unor principii de concepere şi de funcţionare a sistemului informaţional;
14
CONCLUZII
Analiza diagnostic are ca scop final identificarea simptomelor, disfuncţionalităţilor,
punctelor tari, a punctelor slabe, a terapiei necesare pentru redresarea situaţiei. Raţiunea
efectuării unui diagnostic al performanţelor întreprinderii poate avea la bază nu numai
împrejurarea în care aceasta are dificultăţi, respectiv disfuncţionalităţi, ci şi situaţia în care starea
ei este normală/ stabilă, dar se intenţionează creşterea performantelor sau iniţierea unui plan de
investiţii sau a unuia de afaceri utile fie investirii resurselor proprii existente sau obţinerii de
finanţări externe.
15