Documente Academic
Documente Profesional
Documente Cultură
Introducere
Abstract
1
Antoine Wilhelm van Agtmael
2
The Goldman Sachs Group, Inc., numită adesea doar Goldman Sachs (NYSE: GS), este una dintre cele mai
mari companii de holding bancar din lume, care desfășoară activități de investiţii bancare, securities și management
de investiţii. Goldman Sachs a fost fondată în 1869, având actualmente sediul mondial în zona Lower
Manhattan din New York City, la adresa 85 Broad Street.
agricolă mondială3. Acest platforma își propune să promoveze pacea, securitatea, prosperitatea și
dezvoltarea în Europa multipolară, interconectată și globalizată.
Teoria evoluției emergente este o teorie idealistă și metafizică cu privire la procesul
dezvoltării, potrivit căreia apariția noilor calități este absolut spontană și imprevizibilă. Astfel cel
mai cunoscut grup emergent este BRICS. Un acronim cu semnificaţii diverse care cuprinte
cateva state care au dorit ca prin politicile lor sa atingă ritmuri de creştere economică fabuloase,
aducând contribuţii semnificative în dinamica economiei. În contextul crizei actuale, statele
emergente au un rol bine stabilit, iar succesul acestora a fost obţinut prin startegii şi politici
economice , ce promovează activitatea Bancii Mondiale şi a Fondului Monetar Internaţional.
În lucrarea "Construirea BRIC-urilor economice mai bune", O'Niell3 trece prin patru scenarii
privind măsurarea și proiectarea PIB ajustat pentru PPP. În toate aceste scenarii, ipoteza PIB
nominală pentru BRIC se ridică de la măsurarea din 2001 de 8% în USD la 14,2%. În timp ce
China este puternic ponderată, celelalte țări cresc în raport cu țările G7.
Literatura de specialitate cataloghează BRICS ca fiind “unul dintre cele mai innovative şi
sdurprinzatoare elemente noi din structura guvernanţei globale. ” Principiile pe care le urmează
sunt: securitatea, dezvoltarea, pacea şi cooperarea pentru conturarea unei lumi echitabile. Se
poate spune ca grupul celor cinci ţări reprezintă o alianţă informală, cu o agenta flexibilă,
graduală şi evolutivă.4.
BRICS joacă un rol vital în economia mondială în ceea ce privește totalul producția,
primirea de capital de investiții și extinderea potențialelor piețe de consum. Economiile BRICS
au fost considerate pe scară largă ca fiind motoarele recuperarea economică globală, care
subliniază rolul în schimbare al acestora economiile din lume.5 Scopurile Strategiei BRICS sunt:
să sporească oportunitățile de acces pe piață și să faciliteze interconexiunile pieței, să
promoveze comerțul și investițiile reciproce , să creeze un mediu favorabil afacerilor pentru
investitori și antreprenori în toate țările BRICS, să consolideze și să diversifice cooperarea
3
Jim O’Neill a lansat acronimul BRIC la sfârşitul anului 2001, în lucrarea Building Better Global Economic BRICs,
Goldman Sachs, Global Economics Paper No. 66, 30 noiembrie 2001
4
Dr. Iulia Monica Oehler-Şincai, Conjunctura pe grupe de ţări şi ţări, BRICS, platformă de dialog şi cooperare a
principalelor economii emergente, pag 16
5
The strategy for BRICS economic partnership, draft.
comercială și investițională care sprijină adăugarea de valori între țările BRICS, să consolideze
coordonarea politicilor macroeconomice și să construiască rezistență șocuri economice externe;
Capitolul I
Piețele emergente, cunoscute și sub denumirea de economii emergente sau țări în curs de
dezvoltare, sunt națiuni care investesc într-o capacitate mai productivă. Ele se îndepărtează de
economiile tradiționale care s-au bazat pe agricultură și pe exportul de materii prime. Liderii țărilor
în curs de dezvoltare doresc să creeze o calitate ridicată a vieții pentru oamenii lor. Prin urmare,
acestea industrializează rapid și adoptă o piață liberă sau o economie mixtă.
Piețele emergente sunt importante, deoarece ele conduc la creșterea economiei globale. În
plus, sistemele lor financiare au devenit mai sofisticate datorită crizei valutare din 1997.
Venitul scăzut este primul criteriu important, deoarece acesta oferă un stimulent pentru a
doua caracteristică, o creștere economică rapidă. Pentru a rămâne la putere și pentru a-și ajuta
oamenii, liderii piețelor emergente sunt dispuși să întreprindă schimbarea rapidă către o economie
mai industrializată. În 2015, creșterea economică a majorității țărilor dezvoltate, cum ar fi Statele
Unite, Germania, Regatul Unit și Japonia, a fost de mai puțin de 3%.
Creșterea economică în Egipt, Turcia și Emiratele Arabe Unite a fost de mai mult de 4%,
iar China și India și-au văzut economiile crescând în jurul valorii de 7%.
Schimbarea socială rapidă duce la cea de-a treia caracteristică şi anume volatilitatea
ridicată. Aceasta poate proveni din trei factori: dezastre naturale, șocuri externe de preț și
instabilitate politică internă.
Economiile tradiționale care se bazează în mod tradițional pe agricultură sunt deosebit de
vulnerabile la dezastre precum cutremurele din Haiti, tsunami în Thailanda sau secetele din Sudan.
Dar aceste dezastre pot pune bazele unei dezvoltări comerciale suplimentare, așa cum s- a
întâmplat în Thailanda.
Piețele emergente sunt mai sensibile la fluctuațiile volatile ale monedelor, cum ar fi dolarul
și mărfurile, petrolul sau alimentele. Deoarece nu au suficientă putere pentru a influența aceste
mișcări. Când liderii piețelor emergente întreprind schimbările necesare pentru industrializare,
multe sectoare ale populației suferă, cum ar fi agricultorii care își pierd terenurile. De-a lungul
timpului, acest lucru ar putea duce la neliniște socială, revoltă și schimbare de regim. Investitorii
ar putea să piardă tot, dacă industriile devin naționalizate sau guvernul nu își primește datoria.
Această creștere economică necesită mult capital de investiții, iar piețele de capital sunt mai puțin
mature în aceste țări decât ţările dezvoltate.
Indicele Pieței emergente MSCI cuprinde o listă de 23 de țări. Acestea sunt Brazilia, Chile,
China, Columbia, Republica Cehă, Egipt, Grecia, Ungaria, India, Indonezia, Coreea, Malaezia,
Mexic, Maroc, Qatar, Peru, Filipine, Polonia, Rusia, Africa de Sud, Coreea de Sud, Taiwan,
Thailanda, Turcia și Emiratele Arabe Unite. Acest indice monitorizează capitalizarea pieței pentru
fiecare companie listată pe piețele de acțiuni ale țărilor. Alte surse menționează și alte opt
țări,precum Argentina, Hong Kong, Iordania, Kuweit, Arabia Saudită, Singapore și Vietnam.6
Principalele forțe de piață emergente sunt China și India. Împreună, aceste două țări reprezintă
40% din forța de muncă și populația din lume. Producția lor combinată (27,8 trilioane de dolari)
este mai mare decât cea a Uniunii Europene (19,18 trilioane de dolari) sau a Statelor Unite (18,0
trilioane de dolari). Prin urmare, orice discuție a piețelor emergente trebuie să țină cont de influența
puternică a acestor doi super-giganţi7.
6
Tarun Khanna, "Cum se sparg companiile pe pietele emergente", Harvard Business School
7
CIA World Factbook, 2015 statistici
1.4 Investiții în piețele emergente
O piață emergentă este, pe scurt, o țară în curs de dezvoltare și dezvoltare rapidă, cu venituri
reduse pe cap de locuitor și piețe de capital mai puțin mature decât țările dezvoltate, iar aici este
inclus celebrul BRICS - Brazilia, Rusia, India, China şi Africa de Sud.
In urmatoarele pagini voi prezenta câteva aspecte referitoare la fiecare ţară componentă
BRICS, evidenţiind indicatori economici si situaţia actuală.
1.1.1 Brazilia
Fraza braziliană " E bine pentru mine" poate fi cea mai bună modalitate de a descrie
miracolul său economic. În decursul anilor, țara s-a confruntat cu o criză economică semnificativă,
a supraviețuit unei dictaturi militare și a mărit produsul său intern brut (PIB) de la 15 miliarde de
dolari în 1960, până la cea de-a șaptea cea mai mare economie din lume. Din 2003, Brazilia și-a
îmbunătățit stabilitatea macroeconomică, și-a consolidat rezervele externe și și-a redus datoria
transformând-o în titluri de valoare reale și interne. Apoi, în 2008, datoria țării a fost acordată
statutului de investiție de către două agenții de credit. După o recesiune moderată, țara a revenit la
o creștere pozitivă în 2010 și a continuat să fie o destinație atractivă pentru investitori. În 2016,
economia s-a luptat, însă, cu sliderul de mărfuri.
Investitorii internaționali cunosc Brazilia pentru bogățiile sale naturale. În plus față de
câmpurile petroliere offshore, țara este al doilea mare producător de minereu de fier din lume și
produce mai mult etanol decât Asia și Europa combinate. Aceste resurse o ajută să producă ieftin
o gamă largă de bunuri industriale și de consum, servind în același timp ca furnizor cheie de materii
prime pentru țări precum China.
Brazilia este a opta cea mai mare economie din lume, dar se recuperează de la o recesiune
în 2015 și 2016, care se situează ca fiind cea mai gravă din istoria țării. Scăderea prețurilor
materiilor prime a redus veniturile și investițiile la export, ceea ce a slăbit realitatea braziliană și a
redus veniturile fiscale. Cele mai slabe cotaţii ale realului au făcut datoria publică existentă, care
era în mare măsură denominată în valută străină, mai scumpă. Reformele economice, propuse în
2016, au vizat încetinirea creșterii cheltuielilor guvernamentale și reducerea obstacolelor în calea
investițiilor străine. Creșterea cheltuielilor guvernamentale a contribuit la împingerea datoriei
publice la 78% din PIB la sfârșitul anului 2017, de la 50% în 2012. Politicile de consolidare a forței
de muncă și a sectorului industrial din Brazilia, cum ar fi cerințele privind conținutul local, ar fi
putut stimula ocuparea forței de muncă în detrimentul investițiilor .
Fostul președinte Dilma Rousseff a fost inculpat și condamnat în august 2016 pentru
mutarea fondurilor între bugetele guvernamentale; economia a fost de asemenea afectată de mai
multe scandaluri de corupție care implică companii private și oficialități guvernamentale.
Sancțiunile împotriva firmelor implicate - unele dintre cele mai mari din Brazilia - și-au limitat
oportunitățile de afaceri, generând un efect de amploare asupra întreprinderilor și contractanților
asociați. În plus, investițiile în aceste companii au scăzut din cauza scandalurilor. Brazilia este
membră a pieței comune a sudului - Mercosur, un bloc comercial care include Argentina,
Paraguay, Uruguay și Venezuela. După crizele financiare asiatice și rusești, Mercosur a adoptat o
poziție protecționistă de protecție împotriva expunerii la volatilitatea piețelor externe. Brazilia și
partenerii săi din Mercosur s-au angajat să deschidă blocul pentru mai multe schimburi comerciale
și investiții, dar schimbările necesită aprobarea tuturor celor cinci membri, ceea ce face prea
dificilă adaptarea politicilor.
Economie relativ stabilă- După ce a luat măsuri pentru stabilitatea fiscală și pentru a-și liberaliza
economia în anii 1990, Brazilia a devenit o economie de vârf, cu un sector tehnologic în creștere
și cu un accent intern care ar trebui să reducă dependența de mărfuri.
Bogată în resurse naturale- Brazilia este al doilea mare producator de minereu de fier din lume si
este gazda uneia dintre cele mai mari descoperiri petroliere offshore de zeci de ani. Acest lucru ia
ajutat să construiască o bază de la care să își dezvolte sectoarele interne ale economiei.
8
Indicele pieței bursiere S & P 500, susținut de S & P Dow Jones Indices, cuprinde 505 de acțiuni comune emise de
500 de companii cu capital mare și tranzacționate pe bursele americane și acoperă aproximativ 80% din piața de
capital americană prin capitalizare. Indicele este ponderat prin capitalizarea bursieră liberă, astfel încât companiile
mai valoroase reprezintă un indice relativ mai mare. Componentele indexului și greutățile constitutive sunt
actualizate periodic utilizând reguli publicate de S & P Dow Jones Indices. Deși indicele este numit S & P "500",
indicele conține 505 de acțiuni, deoarece include două clase de acțiuni ale 5 societăți componente.
9
Resursele naturale sau mărfurile sunt inputurile brute utilizate pentru fabricarea și producerea tuturor produselor
din lume. Numai mărfurile, care includ pe cele extrase din pământ și cele care nu au fost încă extrase, sunt în valoare
de trilioane de dolari.
Instabilitate politica- Brazilia are o istorie politică oarecum volatilă, care persistă și astăzi. În
2015 și 2016, mulți oficiali au fost legați de activități criminale în colaborare cu petrograful
petrolier parțial deținut de stat.
Dependența străină- Brazilia este mai dependentă de exporturi decât țările dezvoltate precum
Statele Unite, în timp ce se bazează, de asemenea, în mare măsură pe finanțarea externă și pe
deficitul de cont curent. În consecință, recesiunea de mărfuri a avut un impact asupra economiei.
Brazilia este una dintre țările cu cea mai rapidă creștere din lume și membră a așa-
numitelor națiuni BRIC, însă are și mai multe riscuri înglobate în politica sa și dependența
străină.
1.2.1 Rusia
Rusia poate fi privită ca un deșert acoperit de gheață, dar economia țării s-a încălzit în ultimele
câteva decenii. De la prăbușirea Uniunii Sovietice, economia țării a suferit reforme semnificative
ale pieței libere. Iar între anii 2000 și 2008, produsul intern brut nominal (PIB) al țării s-a dublat,
devenind o economie de piață foarte importantă. În ciuda acestei creșteri extraordinare, economia
Rusiei este în primul rând orientată spre produse de bază și implică mai multe riscuri pentru
investitorii internaționali. Lipsa unei legislații previzibile în materie fiscală și de afaceri a
reprezentat o barieră semnificativă în calea afacerilor private și a investițiilor. În același timp,
prăbușirea țițeiului și a altor mărfuri în 2015 și 2016 a pus presiune asupra economiei.Voi
examina mai atent economia Rusiei, beneficiile și riscurile pentru investitori.
Rusia este cea mai cunoscută printre investitorii internaționali pentru industria energetică,
ca exportator de petrol și gaze naturale. Dar cei care investesc în Rusia urmăresc, de asemenea,
sectoarele sale în creștere în domeniul tehnologiei informației (IT) și telecomunicații. În special,
industria de software a țării este una dintre piețele cu cea mai rapidă creștere din lume.
Rusia este unul dintre principalii producători mondiali de petrol și gaze naturale și este,
de asemenea, un exportator de top de metale precum oțelul și aluminiu primar. Rusia depinde în
mare măsură de mișcarea prețurilor la mărfurile mondiale, deoarece dependența de exporturile de
mărfuri o face vulnerabilă la ciclurile de boom și de bust care urmează fluctuațiilor volatile ale
prețurilor la nivel mondial. Economia, care a înregistrat o creștere medie de 7% în perioada
1998-2008, pe măsură ce prețurile la petrol au crescut rapid, au cunoscut o scădere a ritmurilor
de creștere de atunci datorită epuizării modelului rus de creștere bazat pe mărfuri. O combinație
de scădere a prețurilor petrolului, a sancțiunilor internaționale și a limitărilor structurale a împins
Rusia într-o recesiune profundă în 2015, PIB-ul scăzând cu aproape 2,8%. Recesiunea a
continuat până în 2016, când PIB-ul a contractat încă 0,2%, dar a fost inversat în 2017, pe
măsură ce cererea mondială a crescut. Suportul guvernamental pentru substituirea importurilor a
crescut recent în efortul de a diversifica economia în afara industriilor extractive.
Toate piețele emergente prezintă un element de risc. Ratele de creștere ridicate ale Rusiei
ar putea fi un semnal bullish pentru investitori, însă istoria sa caracterizată este mai riscantă decât
piețele mai dezvoltate. Cu toate acestea, este greu pentru investitorii internaționali să ignore una
dintre cele mai fierbinți piețe de mărfuri din lume.
Bogată în resurse naturale- Rusia este cel mai mare exportator de gaze naturale din lume, precum
și unul dintre cei mai mari producători de petrol și oțel din lume.
Lipsa reglementării- Rusia nu dispune de multe măsuri de protecție pentru a proteja investitorii,
în special în comparație cu economia orientată spre S.U.A. sau liberă, dar se confruntă încă cu un
nivel de instabilitate și risc mai ridicat decât în SUA
Bazați pe resursele naturale- Rusia este unul dintre cei mai mari exportatori de energie din lume,
ceea ce înseamnă că economia este dependentă de prețurile energiei. Dacă prețurile la energie
înregistrează o recesiune, aceasta ar putea avea un impact negativ asupra economiei, care a avut
loc în anii 2015 și 2016.
Rusia este una dintre piețele emergente cu cea mai rapidă creștere din lume și un membru al
națiunilor BRIC, dar are și numeroase riscuri politice și economice.
1.3.1 India
India are o populație în creștere rapidă și o economie dinamică care ar putea în cele din urmă să
ajute China să devină cea mai mare din lume. Investițiile în India pot părea străine pentru mulți
în Statele Unite, însă demografia pozitivă a țării și economia în plină dezvoltare reprezintă o
oportunitate excelentă pentru investitorii internaționali.
1.3.2 O privire de ansamblu asupra economiei Indiei
Economia Indiei este cea mai cunoscută pentru industriile sale de tehnologie a informației
și a proceselor de externalizare a afacerilor, dar țara se situează de asemenea pe locul doi la nivel
mondial în producția agricolă și pe locul 12 în lume în ceea ce privește producția nominală a
fabricii. Aceste industrii au determinat economia țării să devină a treia din lume pe baza parității
puterii de cumpărare (PPP).
Țara deține, de asemenea, una dintre forțele de muncă cu cea mai rapidă creștere în lume.
Biroul de recensământ al SUA estimează că va deveni cel mai mare din lume până în 2025, în timp
ce jumătate din populația sa este sub vârsta de 25 de ani și peste 65% sunt sub vârsta de 35 de ani.
De asemenea, țara are al treilea cel mai mare sistem de învățământ superior din lume, după SUA
și China, potrivit unui raport al Băncii Mondiale.
Economia diversă a Indiei cuprinde agricultura tradițională a satelor, agricultura modernă,
artizanatul, o gamă largă de industrii moderne și o multitudine de servicii. Mai puțin de jumătate
din forța de muncă este în agricultură, iar serviciile reprezintă principala sursă de creștere
economică, reprezentând aproape două treimi din producția Indiei, dar care utilizează mai puțin de
o treime din forța de muncă. India și-a valorificat populația prin educaţie, pentru a deveni un
exportator important al serviciilor de tehnologie a informației, al serviciilor de externalizare a
afacerilor și al lucrătorilor software. Cu toate acestea, venitul pe cap de locuitor rămâne sub media
mondială.
India se dezvoltă într-o economie de piață deschisă, însă rămân urme ale politicilor sale
autarhice din trecut. Măsurile de liberalizare economică, inclusiv dereglementarea industrială,
privatizarea întreprinderilor de stat și controlul redus al comerțului și al investițiilor străine, au
început în anii 1990 și au contribuit la accelerarea creșterii economice a țării, care a înregistrat o
medie de aproximativ 7% pe an între 1997 și 2017. Creșterea economică a încetinit în 2011 din
cauza scăderii investițiilor cauzate de ratele ridicate ale dobânzilor, de creșterea inflației și de
pesimismul investitorilor în legătură cu angajamentul guvernului de a continua reformele
economice și de creșterea lentă în lume. Creșterea dezechilibrelor macroeconomice în India și
îmbunătățirea condițiilor economice din țările occidentale au făcut ca investitorii să-și schimbe
capitalul departe de India, determinând o depreciere bruscă a rupiei până în 2016. Creșterea a
revenit în 2014 până în 2016, depășind cu 7% în fiecare an, dar a încetinit în 2017. Percepțiile
investitorilor asupra Indiei s-au îmbunătățit la începutul anului 2014, datorită reducerii deficitului
de cont curent și a așteptărilor privind reforma economică post-electorală, a fluxurilor de capital
de intrare și stabilizarea rupiei. De la alegeri, guvernul a adoptat un proiect de lege privind
impozitarea bunurilor și serviciilor și a generat plafoane de investiții străine directe în unele
sectoare, dar majoritatea reformelor economice s-au concentrat asupra schimbărilor administrative
și de guvernare, în mare parte deoarece partidul de guvernământ rămâne o minoritate în casa
superioară a Parlamentului, care trebuie să aprobe majoritatea facturilor. În pofida unei rate de
creștere ridicate comparativ cu restul lumii, băncile guvernamentale din India s-au confruntat cu o
creștere a datoriei neperformante în 2015 și 2016, ducând la o creștere scăzută a creditului și la o
creștere economică restrânsă.
Perspectivele creșterii pe termen lung a Indiei sunt moderat pozitive datorită unei populații
tinere și a ratei corespunzătoare a dependenței, a economiilor sănătoase și a ratelor investițiilor și
a creșterii integrării în economia globală. Cu toate acestea, provocările pe termen lung rămân
semnificative, incluzând: discriminarea Indiei împotriva femeilor și a fetelor, un sistem ineficient
de generare și distribuție a energiei, aplicarea ineficientă a drepturilor de proprietate intelectuală,
docking-urile de lungă durată de decenii, infrastructura agricolă necorespunzătoare și transportul,
oportunități de ocupare a forței de muncă, cheltuieli mari și subvenții prost direcționate, lipsa
adecvată a calității de bază și a învățământului superior și adaptarea la migrația rural-urbană.
Demografice pozitive- India are o forță de muncă tânără, educată și în creștere, care ar trebui să
contribuie la susținerea creșterii sale economice, presupunând că sistemul educațional al țării îi
învață efectiv cum să contribuie la economie de-a lungul timpului.
Creștere economică puternică- India a înregistrat ritmuri puternice de creștere istorică, în special
în sectoarele tehnologiei informației și al proceselor de externalizare a proceselor de afaceri.
Aceste sectoare continuă să fie printre cele mai mari sectoare ale economiei globale în ansamblu.
Guvern stabil- India a menținut o democrație parlamentară puternică de la libertatea sa politică de
la guvernarea britanică acum 50 de ani. În 2014, Narendra Modi a fost aleasă ca prim-ministru al
țării și a făcut pași importanți în îmbunătățirea economiei.
Instabilitatea geopolitică- India este situată într-o regiune geopolitică instabilă și a asistat la mai
multe atacuri teroriste. Deși aceste atacuri nu și-au deranjat economia, ele creează riscuri pe termen
scurt pe care investitorii ar trebui să le ia în considerare.
1.4.1 China
De la sfârșitul anilor '70, China s- a mutat de la un sistem închis, planificat central, la unul
mai orientat spre piață, care joacă un rol major la nivel mondial. China a implementat reformele
într-o manieră graduală, rezultând câștiguri de eficiență care au contribuit la o creștere de peste
zece ori a PIB-ului din 1978. Reformele au început odată cu eliminarea agriculturii colectivizate
și s-au extins pentru a include liberalizarea treptată a prețurilor, descentralizarea fiscală, autonomia
întreprinderilor de stat, creșterea sectorului privat, dezvoltarea piețelor bursiere și a unui sistem
bancar modern și deschiderea către comerțul exterior și investițiile. China continuă să urmărească
o politică industrială, sprijinul statului în sectoare cheie și un regim restrictiv de investiții.
Măsurată pe baza parității puterii de cumpărare (PPP), care se ajustează la diferențele de preț,
China în 2016 a reprezentat cea mai mare economie din lume, depășind SUA în 2014 pentru prima
dată în istoria modernă. China a devenit cel mai mare exportator din lume în 2010 și cea mai mare
țară comercială din 2013. Totuși, venitul pe cap de locuitor al Chinei este sub media mondială.
Pana in iulie 2005 China și- a menținut moneda strâns legată de dolarul american de ani de zile,
ca mai apoi de la jumătatea anului 2005 până la sfârșitul anului 2008, renminbi-ul sa fie apreciat
cu peste 20% față de dolarul american, însă rata de schimb rămânând practic fixată de dolar de la
declanșarea crizei financiare mondiale până în iunie 2010, când Beijingul a anunțat că va permite
reluarea a liberalizării treptate. Începând cu 2013 până la începutul anului 2015, renminbi (RMB)
s- a apreciat cu aproximativ 2% față de dolar, dar rata de schimb a scăzut cu 13% de la mijlocul
anului 2015 până la sfârșitul anului 2016, pe fondul unor ieșiri puternice de capital parțial generate
de devalorizarea oficială din august 2015; în 2017 RMB a reluat aprecierea față de dolar -
aproximativ 7% de la sfârșitul anului 2016 până la sfârșitul anului 2017. Din 2013 până în 2017,
China a avut una dintre cele mai rapide economii din lume, înregistrând o creștere reală de peste
7% pe an. În 2015, Banca Populară Chineză a anunțat că va continua să depună eforturi pentru o
convertibilitate completă a renminbiului, după ce moneda a fost acceptată ca parte a coșului special
de drepturi de tragere al FMI. Cu toate acestea, de la sfârșitul anului 2015, guvernul chinez a
consolidat controlul capitalului și supravegherea investițiilor de peste mări pentru a gestiona mai
bine cursul de schimb și pentru a menține stabilitatea financiară.
Rata creșterii economice a Chinei a încetinit la 6,6% în 2016, cea mai scăzută din anul
2009, a crescut cu 6,9% în 2015, 7,3% în 2014, 7,7% în 2013, 7,8% în 2012 și 9,3% în 2011.
11
datele acoperă atât datoria publică centrală, cât și datoria guvernamentală locală, inclusiv datoria recunoscută
oficial de raportul Oficiului Național de Audit al Chinei în 2011; datele exclud politica bancară obligațiuni,
Ministerul datoriei feroviare, și datoriei companiei China Asset Management.
Înainte de aceasta, creștere de două cifre. Din nefericire, aceasta a fost alimentată de cheltuielile
guvernamentale de stimulare, investițiile în afaceri în bunuri de capital, ratele scăzute ale
dobânzilor și protecția de stat a unor industrii strategice, cum ar fi sectorul bancar. Acest succes a
condus la o inflație de 5,5 la sută în 2011, la o bulă a activelor imobiliare, la o creștere a datoriei
publice și la o poluare gravă. Accentul guvernului asupra creării de locuri de muncă și a
exporturilor nu a lăsat prea mult pentru programele de asistență socială. Aceasta a forțat populația
chineză să salveze pentru pensionare, strangând cererea internă. Cea mai mare parte a creșterii a
avut loc în orașele de pe coasta de est a Chinei. Aceste zone urbane au atras 250 de milioane de
lucrători migranți. Liderii chinezi trebuie să continue să creeze locuri de muncă pentru toți acești
lucrători sau să se confrunte cu neliniște. În același timp, ele trebuie să ofere mai multe servicii
sociale. Aceasta ar permite lucrătorilor să economisească mai puțin și să cheltuiască mai mult.
Numai o creștere a cererii interne va permite Chinei să devină mai puțin dependenți de exporturi.În
plus, liderii trebuie să facă față corupției locale. Ei trebuie să găsească modalități de îmbunătățire
a impactului industrializării asupra mediului. Liderii deja s-au angajat într-un program ambițios de
energie nucleară și alternativă pentru a reduce dependența de cărbune murdar și de petrol importat.
Toate aceste măsuri fac parte din reforma economică a Chinei.
În timpul crizei financiare din 2008, China a promis 4 miliarde de yuani, aproximativ 580
miliarde de dolari, pentru a-și stimula economia pentru a evita recesiunea. Fondurile au reprezentat
20% din producția economică anuală a Chinei. Ea se îndrepta către locuințe cu rentabilitate redusă,
infrastructură în zonele rurale și construcții de drumuri, căi ferate și aeroporturi. China, de
asemenea, a crescut deducerile fiscale pentru mașini, economisind afaceri 120 miliarde de yuani.
China a ridicat atât subvențiile, cât și prețurile la cereale pentru agricultori, precum și alocațiile
pentru locuitorii cu venituri mici din mediul urban.
12
"Taking a Tumble," The Economist, 29 august 2015
1.5.1 Africa de Sud
Traderii olandezi au aterizat la vârful sudic al Africii de Sud moderne în 1652 și au stabilit
un punct de escală pe ruta de condimente dintre Olanda și Orientul Îndepărtat, fondând orașul din
Cape Town. După ce britanicii au capturat zona Cape of Good Hope în 1806, mulți dintre coloniștii
olandezi (Afrikaners, numiți "Boers" (agricultori) de către britanici) au trecut spre nord pentru a-
și stabili propriile republici, Transvaal și Orange Free State. Descoperirea diamantelor in 1867 și
a aurului 1886 a stimulat bogăția și imigrația și a intensificat subjugarea locuitorilor autohtoni.
Afrikanerii s-au opus infracțiunilor britanice, dar au fost învinși în cel de-al doilea Război din
Africa de Sud (1899-1902); totuși, britanicii și afrikanerii, care au luat parte la începutul anului
1910, în cadrul Uniunii Africii de Sud, care a devenit republică în 1961, după un referendum pentru
albii. În 1948, Partidul Național dominat de Afrikaner a fost votat la putere și a instituit o politică
de apartheid - dezvoltarea separată a raselor - care favoriza minoritatea albă în detrimentul
majorității negre. Congresul Național African (ANC) a condus opoziția la apartheid și mulți lideri
ai ANC de vârf, cum ar fi Nelson Mandela, au petrecut decenii în închisorile din Africa de Sud.
Protestele interne și insurgența, precum și boicoturile unor națiuni și instituții occidentale, au
condus la dorința eventuală a regimului de a negocia o tranziție pașnică spre regula majorității.
Creșterea economică a scăzut în ultimii ani, în scădere cu 0,7% în 2017. Șomajul, sărăcia
și inegalitatea - printre cele mai înalte din lume - rămân o provocare. Șomajul oficial este de
aproximativ 27% din forța de muncă și este semnificativ mai mare în rândul tinerilor negri. Chiar
dacă infrastructura modernă a țării sprijină o distribuție relativ eficientă a bunurilor în centrele
urbane importante din întreaga regiune, aprovizionarea instabilă cu energie electrică încetinește
creșterea. Politica economică a Africii de Sud s-a concentrat asupra combaterii inflației; cu toate
acestea, țara se confruntă cu constrângeri structurale care limitează, de asemenea, creșterea
economică, cum ar fi lipsa de competențe, scăderea competitivității la nivel mondial și oprirea
frecventă a activităților din cauza acțiunilor de grevă. Guvernul se confruntă cu presiuni din ce în
ce mai mari din partea circumscripțiilor urbane pentru a îmbunătăți furnizarea de servicii de bază
în zonele cu venituri reduse, pentru a spori creșterea numărului de locuri de muncă și pentru a oferi
educație la nivel universitar la prețuri accesibile. Confruntările politice dintre partidul de
guvernământ din Africa de Sud și volatilitatea randului riscă să crească creșterea economică.
Investitorii internaționali sunt preocupați de stabilitatea economică pe termen lung a țării; în
decembrie 2016, cele mai importante agenții internaționale de rating de credit au plasat Africa de
Sud la un nivel peste statutul de obligațiuni.
Putem spune că piețele emergente, de la economia chineză, până la economia încă în curs
de dezvoltare a Ungariei, împărtășesc de multe ori un set de caracteristici definitorii. Deși aceste
caracteristici pot ajuta la susținerea creșterii, există și câteva riscuri care trebuie să fie conștiente
înainte de a investi. Astfel caracteristicie comune ale pietelor emergente sunt: economia tranziției
- şi aici ne referim la piețele emergente care sunt adesea în curs de tranziție de la o economie
închisă la o economie de piață deschisă preconizând ca rezultat într-o politică favorabilă, dar cu
un risc sporit al politicii politice și monetare.