FACULTATEA DE FINANŢE, ASIGURĂRI, BĂNCI ŞI BURSE DE VALORI

Reexaminare Modelarea Deciziilor Financiar – Monetare

29 iunie 2013

1. Se consideră o gospodărie ale cărei preferinţe asupra perechilor (C,H) consum, respectiv timp liber,
sunt reprezentate prin următoarea funcţie de utilitate:
U  C , H   C  H 1/2 , C  0, H  0
Timpul total se notează cu T și este presupus egal cu 1. Timpul liber este H iar timpul de lucru L. Singurul
venit de care dispune gospodăria este constituit din salariu brut w, care este taxat cu o rată de impozitare
θ , 0    1 . Gospodăria dispune deci de un venit net egal cu (1   )  w  L . Preţul bunului de consum este
egal cu p. Se cere:
a) Determinaţi oferta de forță de muncă  L  şi funcţia de cerere de bunuri şi servicii  C  a gospodăriei.
b) Cum se modifică oferta de forță de muncă dacă crește nivelul impozitului pe salariul brut θ? Cum se
modifică cererea de bunuri și servicii  C  dacă scade nivelul salariul brut  C  ?
c) Se presupune că w=1. Care este suma totală a impozitului plătit?

2. O economie mică și deschisă, având fluxurile de capital perfect liberalizate și cursul de schimb
flotant este descrisă de următorul model Mundell-Fleming:
Y  C  I  G  E  X ; C  C0  c  Y  T  ; I  I 0  g  r

E  X  NX 0    Y  Y f      
Pf M
;  l1  Y  l2  r
P P
C0  550; c  0,63; T  1252; I 0  470; g  15000; l1  0,6; l2  27000; G 1461; NX 0  1 00;
Variabilele:
  104 ;   100; Y f  100000; P  Pf  1,04; M  1200; rf  0,05.
sunt exogene; cele marcate cu subindecele f desemnează indicatori ai economieie externe iar 
reprezintă cursul nominal de schimb.
a) Deduceți valorile de echilibru pentru PIB Y  , rata internă a dobânzii  r  , cursul nominal de schimb
G T EX
  , economii  S  , soldul bugetar  d  
100  și cel al contului curent

 cc 

100  . (1p)
 Y   Y 
b) Prin ce tip de politici economice se poate genera o creștere a consumului de 5 la sută? (1p)
c) Economia externă este descrisă de un set de ecuații similar:

Y f  C f  I f  G f  E f  X f ; C f  C f 0  c  Y f  T f  ; I f  I f 0  g  r f ; E f  X f    E  X  ;
Mf
 l1  Y f  l2  rf
Pf
Ținând cont de faptul că economia externă e o economie mare (deci i se aplică modelul IS-LM),
determinați cum este afectat PIB-ul intern de creșterea masei monetare în economia externă. (1p)

3. Pe o piața de capital există două active cu risc, A și B (cu rentabilitățile așteptate: ,

și riscurile: și ) și unul fără risc f. Coecientul de corelație dintre
rentabilitățile celor două active cu risc este . Rentabilitatea activului fără risc este .
a) Să se deducă structura, rentabilitatea și riscul portofoliului cu cel mai mic risc posibil ce se poate forma
cu activele cu risc A și B.
b) Un investitor dorește să își formeze un portofoliu Q cu rentabilitatea așteptată . În câte
moduri se poate forma acest portofoliu din cele două active cu risc și care dintre acestea este optim
pentru investitor?
c) Un investitor dorește să își formeze un portofoliu P cu rentabilitatea așteptată . În câte
moduri se poate forma acest portofoliu din toate cele trei active și care dintre acestea este optim pentru
investitor?