ANEXA NR.

1 ȘTIRI LA NIVEL MACROECONOMIC CARE INFLUENȚEAZĂ

COMPANIILE DE TIP BLUE-CHIP

ȘTIRE NR.1

Indicatorul de încredere macroeconomică în cădere liberă. Analiștii CFA

anticipează în următoarele 12 luni o cotație de 4,74 lei pentru un euro, creșterea inflației și
a dobânzilor. (Știre preluată de pe http://www.zf.ro la 28.01.2018)

“Indicatorul de încredere macroeconomică al CFA România a scăzut la valoarea de 41

puncte, cea mai mica valoare din aprilie 2013, fiind cu 3,1 puncte mai redusă decât valoarea
consemnată în exerciţiul anterior, scăderea datorându-se în special componentei de anticipatii a
indicatorului.

Astfel, indicatorul conditiilor curente s-a redus marginal, cu 0,7 puncte, până la valoarea
de 59 puncte (cea mai redusa valoare din aprilie 2015), in timp ce indicatorul anticipatiilor a
scazut cu 4,2 puncte pana la valoarea de 32 puncte (cea mai redusa valoare din octombrie 2012).

În ceea ce priveste cursul de schimb EUR/RON, peste 92% dintre participanti anticipeaza
o depreciere a leului in urmatoarele 12 luni (comparativ cu valoarea actuala).

Astfel valoarea medie a anticipatiilor pentru orizontul de 6 luni este de 4.6998 (in crestere
cu 107 pips fata de valoarea inregistrata in exercitiul anterior), in timp ce pentru orizontul de 12
luni valorea medie a cursului anticipat este de 4.7428 (valoare in crestere cu 99 pips fata de cea
inregistrata in luna anterioara).

Rata anticipata a inflatiei pentru orizontul de 12 luni (ianuarie 2019/ianuarie 2018) a

inregistrat o valoare medie de 3,75% (valoare mai mare cu 0,37 puncte procentuale fata de cea
inregistrata in exercitiul anterior).

De asemenea, peste 97% dintre participanti anticipeaza o majorare a ratei inflatiei in

urmatoarele 12 luni.

Sunt de remarcat (consistente cu anticipatiile de majorare a ratei inflatiei) anticipatiile de

majoare a ratelor de dobanda la leu atat pentru scadentele pe termen scurt (3 luni), cat si pentru
cele pe termen mediu (5 ani), 95%, si respectiv 92% dintre participantii la sondaj anticipand
aceasta evolutie.

Astfel rata medie a ROBOR cu scadenta de 3 luni anticipata peste 12 luni este 3,21%
(comparativ cu o valoare de 3,25% inregistrata in exercitiul anterior), iar yield-ul la obligatiunile
suverane denominate in lei cu scadenta de 5 ani este de 4,48%, valoare relativ similara cu cea
inregistrata in exercitiul anterior. Ca urmare, pentru scadentele pe termen scurt, sunt in
continuare anticipate dobanzi real negative.

Indicatorul CFA Romania de Incredere Macroeconomica, a fost lansat de catre CFA

Romania in luna mai 2011 reprezentand un indicator prin care doreste sa cuantifice anticipatiile
analistilor finaniari cu privire la activitatea economica in Romania pentru un orizont de timp de
un an.”
ȘTIRE NR.2

Bursa de la București are în ianuarie a doua cea mai mare creștere din Europa (Știre
preluată de pe http://www.zf.ro la 02.02.2018)

“Indicele BET, care urmăreşte cele mai tranzacţionate acţiuni listate la Bucureşti, a urcat
în luna ianuarie cu aproape 8% şi a marcat a doua cea mai mare creştere din rândul principalilor
indici ai burselor europene, potrivit calculelor ZF pe baza datelor Bloomberg. Spre comparaţie,
primul loc a fost ocupat de bursa de la Atena, cu o creştere de aproape 10%.

Valoarea medie zilnică de tranzacţionare a fost de 48,5 milioane de lei în luna ianuarie,
uşor peste nivelul din 2017, potrivit datelor BVB. La finele lunii capitalizarea companiilor locale
de la bursă era de 179 mld. lei.

Simion Tihon, broker la Prime Transaction, spune că cel mai probabil, dividendele vor fi
din nou propulsorul pieţei.

„Este de aşteptat să avem randamente chiar mai mari decât anul trecut şi deci să rămânem
în topul ţărilor cu cel mai mare randament al dividendelor“. El spune că posibilitatea de a avea
două sesiuni de acordare a dividendelor există şi anul acesta.

Indicele BET a reuşit să crească în luna ianuarie chiar dacă la Palatul Victoria a fost
instalat al treilea executiv în ultimele 12 luni, ceea ce arată că cel mai probabil investitorii au
devenit „imuni“ la schimbările de pe scena politică.”

ȘTIRE NR.3

Companiile farma de la bursă se tranzacționează la multipli de piață cuprinși între

9 și 88. Lichiditatea, la pământ (Știre preluată de pe http://www.zf.ro la 27.11.2017)

“♦ MedLife, emitent din BET, are cel mai ridicat nivel al PER, indice care arată eficienţa
plasamentului în acţiuni, dar compania farmaceutică are cel mai mare rulaj din acest sector, unul
în general nelichid.

Antibiotice Iaşi, Biofarm, MedLife, Ropharma şi Zentiva sunt companiile din sectorul
farmaceutic al Bursei de Valori Bucureşti, iar la preţurile de închidere de vineri 24 noiembrie şi
cu rezultatele pe ultimele 12 luni, se tranzacţionează la multiplii de piaţă cuprinşi între 8,5 şi
87,5. Ropharma nu a fost inclusă în analiză întrucât cea mai recentă tranzacţie cu acţiuni a avut
loc pe 23 noiembrie.

Analiza ZF făcută pe baza calculelor Prime Transaction ţine cont de indicele PER (price
earning ratio), cel mai utilizat multiplu de piaţă pentru o companie listată care arată eficienţa
plasamentului în acţiuni. Indicele se calculează ca raport între preţul unei acţiuni şi profitul net
pe acţiune şi poate fi interpretat ca reprezentând numărul de ani în care se recuperează investiţia.

Cel mai scăzut nivel al indicelui PER se găseşte la producătorul de preparate

farmaceutice Biofarm Bucureşti (BIO), de 8,5. Compania are însă un rulaj destul de redus, de
doar 17.000 de lei săptămâna trecută, faţă de 1,5 mil. lei cât a avut MedLife. Vineri acţiunile BIO
au închis la 0,3 lei, minus 0,33% faţă de şedinţa precedentă.”

ȘTIRE NR.4

Impactul MiFID II în România: costuri mai mari pentru brokeri, ceea ce înseamnă
că mulți se gândesc să închidă operațiunile pentru că la lichiditatea de pe piață nu fac
niciun ban (Știre preluată de pe http://www.zf.ro la 04.01.2018)

“Proiectat încă din 2014 de Comisia Europeană, dar intrat în vigoare pe 3 ianuarie 2018,
pachetul legislativ MiFID II îşi propune să aducă mai multă transparenţă într-o piaţă tracasată
mai ales în perioada crizei din 2007-2009 de lungi şi dure scandaluri ce păreau să descrie o lume
financiară lipsită de orice formă de etică sau instinct de bună-cuviinţă.

Ca urmare a magnitudinii schimbării legislative, cu ramificaţii în aproape toate domeniile

pieţelor financiare, unii analişti se aşteaptă la o lichiditate mai mică în luna ianuarie, în vreme ce
alţii reclamă o creştere a costurilor de tranzacţionare.”