Seminar 11-12 - Indicatori de selecție a proiectelor de investiții în mediu cert

A. Valoarea actuala neta (VAN)

VAN= -I0 + CF1 /(1+k) + CF2 /(1+k)2 + ... + CFn-1 /(1+k)n-1 + (CFn + VR)/(1+k)n

B. Rata internă de rentabilitate (RIR)

- k pentru care VAN=0: RIR = kmin + (kmax – kmin)* VAN(kmin) * / [VAN(kmin) - VAN(kmax)]

C. Rata internă de rentabilitate modificată (RIRM)

- fluxurile obținute din proiect se reinvestesc pe piață la o rată r cunoscută

I0 (1+ RIRM )n = CF1 (1+r)n-1 + CF2 (1+r)n-2 + ... + CFn-1 (1+r) + CFn + VR

D. Indicele de profitabilitate

IP = (VAN + I0 )/ I0 = 1+ VAN/ I0

E. Termen de recuperare

- perioada în ani și zile necesară pentru a acoperi costurile proiectului din fluxurile actualizate generate de
proiect

1. O întreprindere dorește realizarea unui proiect de investiții în valoare de 30.000 lei, amortizabil liniar în
5 ani, finanțat integral din capitaluri proprii. Acesta poate înregistra următoarele valori ale cifrei de afaceri:

An 1 2 3 4 5

Cifra de afaceri 40.000 42.000 45.000 35.000 30.000

Cheltuielile variabile reprezintă 50% din cifra de afaceri, cheltuielile fixe plătibile sunt 5.000 anual, iar
durata activelor circulante nete este de 36 zile din cifra de afaceri. După 4 ani, proiectul se vinde la prețul
de 5.000 lei. Rata de rentabilitate cerută de acționari este 15%. Calculați indicatorii de selecție ai proiectului
de investiții. Cota de impozitare este 16%.

2. O întreprindere dorește realizarea unui proiect de investiții în valoare de 50.000 lei, amortizabil liniar în
5 ani. Este finanțat integral din capitaluri proprii. Acesta poate înregistra următoarele valori ale cifrei de
afaceri:

An 1 2 3 4 5
Cifra de afaceri 45.000 50.000 44.000 40.000 30.000

Cheltuielile variabile reprezintă 50% din cifra de afaceri, cheltuielile fixe plătibile sunt 3.000
anual, iar durata activelor circulante nete este de 18 zile din cifra de afaceri. După 4 ani, proiectul
se vinde la prețul de 7.000 lei. Rata de rentabilitate cerută de acționari este 15%, iar rata de
rentabilitate pe piața de capital este 10%. Calculați indicatorii de selecție a proiectului de investiții
și explicați dacă proiectul este fezabil. Cota de impozitare este 16%.

3. O companie dorește să realizeze o investiție, având un buget maxim de 60.000 lei. Explicați pe
care din cele patru proiecte concurente îl va alege, dacă se cunosc următoarele informații:

Proiectul A B C D

Investiție inițială 40000 25000 50000 80000

Valoare actuală netă 15000 5000 15000 16000