ANALIZA INDICATORILOR DE ECHILIBRU FINANCIAR

Analiza financiară a întreprinderii are ca scop să determine „perfomanţa” întreprinderii la un

moment dat (de regulă, la încheierea unui exerciţiu financiar).
Pentru realizarea acestui scop, sunt utilizate două instrumente contabile: bilaţul şi contul de profit si
pierderi.
Bilanţul sintetizează starea patrimonială a întreprinderii la un moment dat şi decrie separat
elementele de Activ (A) şi Pasiv (P). Activul se compune din bunurile deţinute de întreprindere şi
creanţele acesteia, iar Pasivul cuprinde capitalurile proprii şi datoriile contractate de întreprindere şi
nerambursate încă. Diferenţa între Activ şi Pasiv (A-P) se numeşte „situaţie netă” a întreprinderii
(averea acţionarilor sau activul neangajat în datorii). Situaţia netă (SN) poate fi pozitivă, caz în care
reflectă o gestiune economică sănătoasă (o creştere a bogaţiei întreprinderii) sau negativă, arătând o
depăşire a activului de către datorii (situaţie falimentară).
Alocarile permanente trebuie să fie, în principiu, acoperite din surse permanente. Diferenţa între
sursele pemanente şi alocările permanente constituie „fondul de rulment” (FR) al întreprinderii:
FR=(CP+Datorii)-Imobilizări nete (fara amortizari)
Fondul de rulment este expresia echilibrului financiar al întreprinderii, fiind utilizat pentru
înnoirea stocurilor si creanţelor. Alegerea între diferitele posibilităţi de utilizare (pentru investiţii,
producţie, titluri) este o problema cheie a gestiunii financiare a întreprinderii. Uneori, fondul de
rulment poate fi negativ, semnificând faptul că pentru alocările permanente s-au utilizat şi sursele
temporare. În acest caz, gradul de îndatorare pe termen scurt este foarte mare şi situaţia financiara a
întreprinderii devine „explozivă”.
În conformitate cu principiul gestiunii financiare, alocările temporare trebuie sa aibă ca surse de
acoperire sursele temporare. Diderenţa între acestea se numeşte „nevoia de fond de rulment (NFR)”:
NFR=Alocări temporare-Surse temporare=(Stocuri+creanţe)-(datorii de exploatare)

Evident, şi NFR poate fi pozitivă sau negativă. Comparând FR cu NFR la încheierea

exerciţiului financiar, se determină disponibilitaţile băneşti ale întreprinderii aflate în contul curent la
bancă sau în casă (numite „trezoreria netă – TN”):
TN=FR-NFR
Trezoreria netă este expresia elocventă a unei activităţi eficiente. Când este pozitivă, exerciţiul
financiar s-a încheiat cu un surplus monetar, concretizat în profitul net înscris în pasivul bilanţului.

1
Trezoreria netă negativă evidentiază un dezechilibru financiar. Diferenţa între trezoreria netă la
sfârşitul exerciţiului (1) si de începutul lui (0) reprezintă „cash-flow”-ul (CF) perioadei:
CF=TN1-TN0
Un CF pozitiv reflectă o situatie financiară bună a întreprinderii, o creştere a capacităţii ei de a
finanţa investiţii şi de a creste bogaţia proprietarilor. Invers, un CF negativ va semnifica o sărăcire, o
reducere a valorii proprietaţii.

În concluzie, bilantul contabil reflecta:

-în Activ:
-activele fixe (imobilizări – IMO), în structura lor;
-activele circulante (ACR):stocuri, creanţe;
-disponibilităţile băneşti (DB);
-în Pasiv:
-capitalurile proprii (CP);
-datoriile de expoatare (D);
-creditele de trezorerie (CRT).

Echilibrul financiar global este asigurat prin relaţia A=P. Pentru aprecierea echilibrului
financiar al întreprinderii se utilizeaza şi alţi indicatori:
-fondul de rulment:
FR=(ACR+DB)-(D+CRT)=(ACR-D)+(DB-CRT)=NFR+TN
-fondul de rulment propriu:
FRP=CP-IMO
-fondul de rulment împrumutat:
FRI=FR-FRP

Pe baza bilanțului de mai jos calculați indicatorii de echilibru financiar.

ACTIV Sume PASIV Sume

A. imobilizate 9,181 capital propriu 9,303
stocuri 172 rezerve 726
clienti 6,966 DTL 5,132
creante diverse 3,359 furnizori 972
val. mob. de plasament 12,546 creditori diversi 16,680
disponibilitati 3,505 c.b.c 2,916
TOTAL ACTIV 35729 TOTAL PASIV 35729

2
SN= total A. – total datorii=35,729-(5,132+972+16,680+2,916)=10,029 (=9,303+726)
FR=capital permanent-A.imobilizate=(cap. propriu+rezerve+DTL)-A.imobilizate=
=(9,303+726+5,132)-9,181=5980

NFR=(stocuri+creanțe)-datorii de exploatare=(172+6,966+3,359)-(972+16,680)
= -7155=>decalajele de plăți favorabile generate de resursele ciclului de exploatare sub forma
DTS(972+16,680=17,652) > decalajele de încărcări nefavorabile sub forma stocurilor și creanțelor.

TN=A. de trezorerie-P. de trezorerie=(12,546+3,505)-2,916=13,135