UNIVERSIATEA TEHNICĂ DIN REPUBLICA MOLDOVA

REFERAT
Eficienta investitiilor capitale

Realizat de:
Podubnîi Vladlen

Chișinău 2022
 Cuprins

Conceptul de eficienta economica a investitiilor de capital in economia de

piata………………..3

Necesitatea eforturilor investitionale.................................................................................................4

Relatii de calcul...................................................................................................................................6
 Conceptul de eficienta economica a investitiilor de capital in economia de piata

In economia de piata activitatea de investitii ocupa un loc principal, in sfera productiei de bunuri si
servicii, si in sfera consumului , fiind factorul care influenteaza simultan cererea si oferta.

In cadrul circuitului economic national, activitatea de investitii joaca mai multe roluei

● in primul rand ,agentii economici declansatori de actiuni investitionale isi sporesc oferta de
bunuri si /sau servicii prin cresterea capacitatii lor productive, realizand venituri suplimentare.

● in al doilea rand , orice proiect de investitii va genera nevoi sau cereri suplimentare in sectoare
conexe in amonte ( furnizoare de materii prime, materiale, utilitati, etc.) sau in aval ( distribuitoare
si/sau consumatoare a bunurilor si serviciilor oferite) .Implicit va avea loc o crestere in lant a
veniturilor la toti agentii economici antrenati.

Formularea precisă a obiectivelor va fi influenţată de atât factori financiari cât și nefinanciari.

Factorii financiari vor include elemente precum probabilitatea unor noi intrări din sursa de fonduri,
nivelul actual de solvabilitate, dacă este cazul, structura pasivului profil și dacă fondul este flux de
numerar pozitiv sau negativ. Factorii nefinanciari includ motivațiile membrilor grupului decizional,
toleranțele acestora la risc, experiența lor investițională și procesul decizional în sine (fie consensual
sau autocratic).
În practică, obiectivele stabilite se concentrează în mare parte pe randamentul investițiilor, și sunt
de obicei stilate ca „pentru a maximiza randamentul, sub rezerva unui nivel acceptabil de risc'' sau ªa
depăși un indicator de referință declarat cu 1% p.a. peste rulare perioade de trei ani''. Riscul este de
obicei prost definit.
În Secțiunea 4 este discutat un cadru mai cuprinzător. Acest cadrul va necesita extinderea
obiectivelor și în mod explicit recunoaște elementele nefinanciare.
Obținerea unei alocări adecvate a activelor, ținând cont de primar obiectiv și a structurii de
răspundere subiacente, dacă este cazul, este esențială pentru atinge obiectivele secundare.

În practică, constatăm că performanța slabă a managerului este cea mai comună declanșează o
schimbare a structurii de management al investițiilor și atât de puțin o analiză suplimentară a
structurii generale este întreprinsă atunci când se decide asupra răspuns adecvat la subperformanța
managerului. În consecință, structurile au avut tendința de a fi produse ale a succesiune de
evenimente, cum ar fi performanța slabă, mai degrabă decât creată de a proces bine gândit. De
exemplu, numai atunci când management active performanța a dezamăgit are managementul pasiv
încorporat de fonduri în orice măsură semnificativă. Dovada unui astfel de „management prin
reacție” se poate observa în marea diversitate dintre structurile de investiții, în ciuda grad ridicat de
omogenitate prezent în alocarea activelor fondurilor în cadrul fiecare tara. Probabil, riscul de
dezamăgire a performanței viitoare crește acolo unde evoluția aranjamentelor investiționale a fost
așa nestructurat.
 Necesitatea eforturilor investitionale

În această lucrare abordăm modul în care fondurile ar putea aborda acestea deciziile privind
structura managementului investițiilor într-un mod mai disciplinat.Căutăm să aplicăm noi concepte
și discipline pentru a construi un portofoliu de administratori de investiții care are mai multe șanse
să îndeplinească obiectivele de investiții alegrupul de management

Importanța acestei alocări de active procesul poate fi consolidat de cerințele legislative. De

exemplu, în Regatul Unit, cerințele minime de finanțare din Legea pensiilor 1995 oferă un punct de
plecare pentru stabilirea alocării activelor. Efecte similar au avut loc în alte țări. De exemplu, până
în 1997 pensie japoneză fondurile erau obligate să dețină cel puțin 50% din activele lor în
obligațiuni japoneze. De la anularea acestei cerințe legislative, multe dintre aceste fonduri și-au
crescut expunerea la acțiuni la aproximativ 70% din active.

Investitiile joca un rol de compensator in ocuparea fortei de munca, in imbunatatirea calitatii vietii.
Implementarea unor proiecte de investitii antreneaza modificari pe piata muncii, creand o nevoie
suplimentara de forta de munca in sectoarele care pregatesc si realizeaza actiuni
investitionale.Aceast are ca efect atenuarea presiunii factorilor generatori de somaj ,asa cum sublinia
H. Schmidt , “profiturile de astazi fac investitiile de maine, iar acestea locurile de munca de
poimaine”.

creșterea capitalului real în economia australiană a depășit creșterea inputurilor de muncă, ceea ce a
dus la o utilizare mai intensivă a capitalului (cunoscută sub numele de „aprofundare a capitalului”).
Aprofundarea capitalului a contribuit cu aproape 60 la sută la creșterea productivității muncii la
nivel național, creșterea productivității multifactoriale (MFP) contribuind cu restul de 40 la sută. În
2013-2014, capitalul instalat estimat la 5,1 trilioane de dolari sau mai mult era disponibil pentru
utilizare în economia australiană - de peste trei ori valoarea producției în acel an (figura 3.1, panoul
superior). În următorii 50 de ani, Comisia a estimat că noile investiții de capital vor fi de peste cinci
ori mai mari decât investițiile cumulate realizate în ultima jumătate de secol, la aproximativ 38 de
trilioane de dolari în prețurile actuale .

Cea mai mare componentă a capitalului instalat de astăzi este sub forma construcțiilor fără locuințe
— care constă din clădiri nerezidențiale (adică clădiri, altele decât locuințele, inclusiv corpuri de
iluminat, facilități și echipamente integrate structurii) și alte structuri (inclusiv străzi, canalizare). ,
căi ferate și piste) — care se ridică la peste 2 trilioane de dolari (sau 43 la sută din total). Următoarea
componentă cea mai importantă se referă la locuințe, reprezentând aproximativ 35% din capitalul
total instalat (figura 3.1, panoul de jos).

Adăugările la stocul de capital vor crește de obicei producția și vor crește productivitatea muncii. Cu
toate acestea, pentru ca productivitatea să se îmbunătățească, creșterea producției trebuie să
depășească creșterea inputurilor. Proiectele prost selectate pot diminua productivitatea, deoarece
resursele pe care le folosesc ar fi produs o producție mai mare în altă parte a economiei.

Creșterea stocului de capital este, de asemenea, importantă ca sursă de schimbare tehnică

încorporată de capital. De-a lungul timpului, schimbarea tehnologică încorporată în unitățile mai noi
îmbunătățește calitatea capitalului instalat și, odată cu aceasta, îmbunătățirea productivității acelui
capital. Introducerea noilor generații de echipamente de capital și tehnologii de uz general (cum ar fi
TIC) poate, de asemenea, să permită firmelor să întreprindă schimbări tehnologice și organizaționale
mai ample care să permită o utilizare mai productivă a tuturor factorilor de producție, contribuind la
creșterea MFP.1

Investitiile constituie suportul material al promovarii progresului tehnico- stintific in diverse

sectoare de activitate. Proiectele de investitii aplicate constituie mijlocul principal de valorificare a
solutiilor tehnice si tehnologice noi oferite de cercetarea stiintifica.

Activitatea de investitii joaca un rol important in rezolvarea marilor probleme ale lumii
contemporane, referitoare la protectia mediului ambient, refacerea echilibrului ecologic acolo unde
acesta a fost rupt.

La toate acestea se adauga si necesitatea eforturilor investitionale indreptate spre asigurarea

securitatii nationale.
 Relatii de calcul

Orice varianta de investitii daca nu ofera o productivitate a muncii este greu de crezut ca va fi
acceptata.

Pentru acest indicator se cunosc mai multe relatii de calcul dintre care:

W=  ; W=  ; W=  ; W=  ; W=  ;

In care: W- productivitate muncii

Ft – timpul necesar obtinerii unei capacitati de productie

q – cantitatea de productie obtinuta intr-o perioada de timp

Ns – numarul de salariati

Q – valoarea productiei obtinute

Deci, nu vom astepta sa obtinem productia pe care sa o impartim la numarul de salariati si vom
stabili, mai intai, cu ce productivitate se va lucra.

entabilitate este cel mai important indicator de eficienta economica. In practica se numeste
profitabilitatea , respectiv, rata rentabilitatii sau rata profitabilitatii. Aceasta se exprima astfel:

Formula de calcul este urmatoarea:

r=100 

In care: r - rentabilitatea

P- profitul obtinut

C- cheltuieli de productie

Rentabilitatea exprima conceptual clasic al eficientei economice, deoarece profitul concretizeaza

scopul urmarit pe piata si costul productiei sintetizeaza resursele (umane, materiale, financiare)
consumate.

Volumul capitalului investit

Acest indicator indica efortul total economic pentru realizarea unui anumit proiect de investitii.

Se calculeaza:

It=Id + Ic +M0+Cs

In care: It- volumul total al capitalului investit

Id – volumul capitalului destinat investitiilor directe

Ic- volumul capitalului destinat investitiilor colaterale

M0- necesarul initial de mijloace circulante

Cs – cheltuieli suplimentare

In efortul investitional al unui investitor intra valoarea investitiei directe, reflectata prin devizulul
general, investitiile colaterale, cheltuielile referitoare la dotarea initiala cu mijloace circulante
precum si cheltuielie suplimentare efectuate de intreprinzator.

Investitia specifica

Acest indicator sintetizeaza corelatia dintre efortul investitional si efectul obtinut sub forma
capacitatii de productie. Se poate calcula atat pentru constructii noi, cat si pentru modernizari,
dezvoltari, retehnologizari de capacitate de productie.

a)     In cazul obiectivelor noi:

s= 

In care: s- investitia specifica

lt –volumul investitiei

qn – capacitatea de productie exprimata in unitati

Calculand acest indicator se va alege varianta in care indicatorul are valoarea cea mai mica.

b)     In cadrul modernizarii, dezvoltarii sau retehnologizarii unor obiective.

sm=

in care: sm- investitia specifica modernizari ,dezvoltari , retehnologizari

qmi – capacitatea de productie exprimata in unitati fizice

qo – capacitatea de productie existenta anterior

Coeficientul de eficienta economica a investitiilor

Acest indicator sintetizeaza corelatia dintre profitul anual obtinut in urma realizarii investitiei si
efortul de capital investit.

a)     Pentru obiective noi:

e=

in care:

e- coeficientul eficientei economice a investitiilor

Ph- profitul anual obtinut ca urmare a realizarii investitiei

lt- volumului capitalului antrenat pentru realizarea investitiilor

Coeficientul ce reflecta cati lei profit anual se va obtine la un leu investit.

b)     Pentru modernizari, dezvoltari, retehnologizarea unor obiective existente.

e = 

Acest indicator reflecta o situatie mai buna atunci cand nivelul sau este mai ridicat.

c)     Pentru compararea mai multor varianta de investitii.

e= 

in care:

Phj- Phj reprezinta suportul de profit suplimentar obtinut in varianta “i” fata de varianta “j”

li-lj diferenta de capital investit in varianta “i” fata de varianta “j”

 BIBLIOGRAFIE

1.1. THE CONCEPT OF INVESTMENT EFFICIENCY AND ITS APPLICATION TO

INVESTMENT MANAGEMENT STRUCTURES By T. M. Hodgson, S. Breban, C. L. Ford,
M. P. Streatfield and R. C. Urwin
1.2. Andreica M. “Strategii de relansare a investitiilor” ASE, Bucuresti, 1996
1.3. Pirvu Dumitru, Despa Radu, Zirra Daniela, “Eficienta Investitiilor”, Editura Lumina Lex, 2004