Can India and China change the world polarity?

George Georgescu Senior Researcher The Institute of National Economy

Abstract. India and China are without doubt two superpowers in becoming, as they jointly own 40% of the worlds population and about 20% from the global economy. Their accelerated growth paces (8 9 % in the last decade) put to hard trials the scenarios of worlds development for a larger time horizon, which, in general, approach them independently. But, since the economic development of states in the globalization era relies decisively on the evolution of political interests games at planetary scale, the hypothesis of a strategic Indian-Chinese alliance determines another configuration of the future map of worlds economy than the one perceived as predictable in the present. For better evaluation of such a possibility, we present in the following some recent economic earmarks of Indias, respectively Chinas development, as well as, in conclusion some considerations with respect to the current fields of joint strategic interest of the two states, and their possible alliance. Key words: world development; world polarity; globalization; China; India JEL Classification: FO2

Pot schimba India i China polaritatea lumii ?

George Georgescu Cercettor principal Institutul de Economie Naional

Introducere
India i China reprezint fr ndoial dou superputeri n devenire, avnd mpreun circa 40% din populaia lumii i circa 20% din economia global. Ritmurile lor accelerate de cretere (8-9% n ultimul deceniu) pun la grea ncercare scenariile dezvoltrii omenirii pe un orizont mare de timp, care, n general, le trateaz independent. Cum ns dezvoltarea economic a statelor n era globalizrii depinde n mod hotrtor de evoluiile jocurilor de interese politice la scar planetar, ipoteza unei aliane strategice indo - chineze poate determina o alt configuraie a hrii viitoare a economiei mondiale dect cea perceput ca previzibil n prezent. Pentru evaluarea mai exact a unei asemenea eventualiti, prezentm n continuare cteva repere economice recente ale dezvoltrii Indiei i respectiv Chinei, precum i, n final, unele consideraii privind actualele domenii de interes strategic comun al celor dou state i posibila lor alian.

India
Cu o suprafa de 3 mil. kmp i o populaie de circa 1,1 mld. locuitori, India se situeaz ntre primele 10 mari puteri ale lumii, Produsul Intern Brut realizat n 2004 fiind de aproape 700 mld. $. Ca nivel al PIB pe locuitor (numai circa 600 $), India este o ar n curs de dezvoltare, avnd o economie hibrid, n care coexist activiti tradiionale, slab productive, cu sectoare ce dispun de cele mai avansate tehnologii, inclusiv spaiale i nucleare.
2

Ca ritm de cretere a PIB (o medie anual de 6,8% n ultimul deceniu), India figureaz n rndul rilor emergente din Asia. Politica intern din India a fost dominat muli ani de o coaliie de centru-dreapta condus de Partidul Naionalist Hindus (BJP), avndu-l premier pe Atal Bihari Vajpayee, care, bazndu-se pe obinerea unor rezultate notabile ale economiei i pe reluarea dialogului cu Pakistanul privind situaia din Kashmir, a decis organizarea de alegeri anticipate, fiind aproape sigur de victorie. Astfel, n apr. 2004 s-a desfurat n India un exerciiu democratic maraton, efectuat pe parcursul a trei sptmni, cotat ca cel mai mare i complex din lume, care a implicat circa 380 mil. votani (56% din numrul celor cu drept de vot). Apreciate ca un succes din punctul de vedere al organizrii, fiind i cele mai panice din ultimele decenii, aceste alegeri s-au ncheiat ns cu un rezultat surpriz, fiind ctigate de Partidul Congresului, care, mpreun cu partidele aliate (de stnga), a reuit s obin majoritatea sufragiilor, n special pe seama voturilor din mediul rural i a pturilor srace ale populaiei. Partidul Congresului a fost condus la victorie de liderul su Sonia Gandhi (soia fostului premier Rajiv Gandhi, asasinat n 1991). Originea sa ne-indian (italian), susceptibil ns de a fi mereu incriminat de adversarii politici, a fost probabil i principalul motiv pentru care, dup tatonri i ezitri, Sonia Gandhi a renunat surprinztor la funcia de prim-ministru. Aceasta i-a fost ncredinat reputatului economist Manmohan Singh, n vrst de 71 ani, considerat eminena cenuie a Indiei, el fiind creditat cu meritul reuitei reformelor din anii 90. Premierul Singh a afirmat la investirea sa c n planul politicii economice interne reformele vor fi continuate, calmnd oarecum temerile mediilor de afaceri interne i internaionale, datorate partidelor de stnga ce fac parte din coaliia la putere. Performanele recente ale Indiei sunt impresionante, ele datornduse, ntr-o msur important, liberalizrii treptate a economiei i introducerii mecanismelor pieei n anii `90. n 2004, India a nregistrat o cretere economic robust (+7,5%), ateptat s se menin i n 2005 (+6,7%), ceea ce va contribui la ameliorarea situaiei de ansamblu. De remarcat c, pe latura ofertei, creterea PIB din 2004 s-a datorat majorrii n ritmuri apropiate att a industriei i agriculturii, ct i a
3

serviciilor, iar pe latura cererii, aproape exclusiv pe seama celei interne, respectiv sporirea consumului final i a investiiilor, ambele susinute de relansarea creditului. Chiar n condiiile deteriorrii balanei comerciale ca urmare a majorrii costului facturii energetice (n prezent se import circa 50% din necesarul de gaz natural i circa 70% din cel de iei), situaia financiar extern a Indiei se dovedete de excepie. Autoritile monetare au pus n funciune sisteme de control ce au permis identificarea, evaluarea i monitorizarea diferitelor tipuri de risc implicate n gestionarea rezervelor internaionale, n concordan cu cele mai bune practici pe plan mondial. Majorarea substanial a acestor rezerve (n dec. 2004, ele se cifrau la peste 130 mld. $, acoperind 15 luni de importuri) s-a datorat excedentelor notabile ale contului curent ca urmare, n principal, a creterii puternice a serviciilor internaionale (India este lider mondial n acest domeniu), precum i a transferurilor curente, inclusiv a influxurilor legate de veniturile repatriate de rezidenii indieni din strintate. De remarcat c India a devenit cel mai mare primitor de transferuri private din lume (peste 22 mld. $ n 2004), precum i unul dintre cei mai importani exportatori de software (peste 17 mld. $ n 2004, cu 30 % mai mult fa de 2003). Se estimeaz c India deine peste 40% din piaa outsourcing-ului global n domeniul IT i al serviciilor back office, valorificnd astfel avantajul comparativ al costului sczut i calificrii superioare a specialitilor si, inclusiv cunoaterea perfect a limbii engleze. n contextul reformelor economice, au fost eliminate unele restricii privind participarea capitalului strin la privatizarea bncilor i societilor petroliere. Astfel, companiilor strine le este permis ncepnd din 2004 s investeasc 100% n societi petroliere (producie i/sau distribuie), iar pentru bnci cota maxim de participare a capitalului strin a fost majorat de la 49% la 74%. n 2004 s-au ntreprins de asemenea o serie de aciuni de relaxare fiscal, cele mai importante fiind scderea taxelor vamale la bunurile neagricole de la 30% la 25%, eliminarea suprataxei de 4% la importul de produse electronice i IT, diminuarea la jumtate a accizelor la benzina de aviaie i la componente pentru computere, respectiv la 8%, a taxelor
4

vamale la telefoane celulare de la 10% la 5%, la crbune de la 25% la 15%, precum i la unele medicamente i echipamente medicale la 5%. Dei aceste msuri au un uor efect negativ pe termen scurt n privina veniturilor bugetare, ntreprinderea lor mizeaz pe impactul favorabil asupra meninerii unui ritm nalt al creterii economice pe termen mediu i lung. Pornind de la faptul c vechiul sistem al TVA se baza pe o mare varietate de taxe i tarife i era apreciat, pe de o parte, ca greoi i complicat, iar pe de alt parte, ca uor de eludat, de la 1 aprilie 2005 este aplicat un nou sistem, bazat pe dou nivele de taxare: 4% pentru produse considerate de baz (unele produse agroalimentare i medicamente) i respectiv 12,5% pentru restul produselor comercializate. Ministrul de finane P. Chidambaram a declarat c aceasta reprezint cea mai important reform de la obinerea independenei Indiei i c guvernul sper ntr-o diminuare a evaziunii fiscale i respectiv majorare a veniturilor bugetare, care s conduc la diminuarea deficitului fiscal i realizarea pe termen lung a unui echilibru bugetar. Evaluarea modului n care se prezint economia Indiei este dominat totui de un optimism moderat, avnd n vedere presiunile la care este supus, determinate n special de creterea cotaiilor ieiului pe piaa internaional. Implementarea unor strategii i politici de amortizare a acestor ocuri a redus presiunea lor asupra preurilor interne, rata inflaiei meninndu-se la circa 4% n ultimii ani, ateptndu-se ns o uoar cretere a acesteia n 2005, ca urmare a meninerii la cote ridicate a preurilor petrolului. Dei procesul de consolidare fiscal a continuat, n special la nivel regional, deficitul bugetar cronic (peste 9% n ultimii ani), care a agravat datoria intern, rmne principala provocare pentru consacrarea unui calificativ mai nalt managementului economiei. n acest sens, n finalul consultrilor privind Art. IV (cadrul macroeconomic) ncheiate n martie 2005, FMI a recomandat Indiei s controleze mai strict datoria public i deficitul fiscal i, dac dorete consolidarea poziiei sale n cadrul economiei globale, s elimine barierele comerciale existente, India rmnnd unul dintre cele mai protecioniste state din Asia.

China
Cu o suprafa de 9,5 mil. kmp i o populaie de 1,3 mld. locuitori, China este cotat n prezent ca cea de-a asea mare putere economic a lumii, Produsul Intern Brut atingnd peste 1650 mld. $ n 2004. Statul chinez este format din 23 provincii, 5 regiuni autonome i 2 Regiuni Administrative Speciale (Hong Kong i Macao). Provinciile beneficiaz de un nalt grad de autonomie economic i administrativ, conducerea politic de la Beijing caracterizndu-se prin mult pragmatism. Partidul Comunist Chinez a rmas dogmatic doar n privina doctrinei politice, n plan economic aplicnd cu succes un program de liberalizare treptat i de tranziie la economia de pia, care a permis realizarea unui ritm mediu anual de cretere a PIB de peste 9% n ultimele dou decenii, practic cel mai ridicat din lume. Dezvoltarea economic spectaculoas s-a datorat descentralizrii deciziei la nivel micro-economic, creterii rapide a exportului, promovrii iniiativei private (n special dup 1994), atragerii masive a capitalului strin, costurilor de producie competitive, ratei nalte a investiiilor, precum i succesului robust al Zonelor Economice Speciale. Beneficiind de faciliti fiscale importante (din momentul realizrii de profit 2 ani exceptare de la plata taxei pe profit i nc 2 ani reducere de 50%), aceste zone au atras fluxuri semnificative de ISD i au contribuit decisiv la realizarea unor rate nalte de cretere economic. n anul 2004, PIB a nregistrat o rat record de 9,5%, dar pentru 2005 se ateapt o ncetinire relativ a creterii economice, respectiv 8,5%. Cu toate acestea, n trim. I 2005 economia Chinei nu a dat semne de slbiciune, PIB-ul crescnd cu 9,5%, n special pe seama majorrii formrii brute de capital fix. Comerul exterior continu s reprezinte motorul dezvoltrii economiei, ateptndu-se ca n 2005 volumul total al acestuia s ating peste 1300 mld. $, respectiv o cretere cu circa 16% fa de 2004 i meninnd importantele excedente ale balanei comerciale. China a devenit o pia strategic i o baz manufacturier la nivel planetar (n regim de outsourcing) pentru multe corporaii transnaionale,
6

prin ncurajarea transferului tehnologic, precum i a investiiilor aferente. Guvernul va continua s sprijine dezvoltarea sectoarelor care lucreaz n regim de perfecionare activ (Inward Processing Trade - IPT), considerat coloana vertebral a exporturilor i importurilor. Volumul comerului exterior desfurat n regim IPT a atins circa 500 mld. $ n 2004, reprezentnd 45 % din totalul schimburilor comerciale ale Chinei. Situaia financiar extern a Chinei este de excepie. Rezervele valutare internaionale se menin la un nivel nalt, acestea atingnd 660 mld. $ la finele lunii martie 2005, acoperind 10 luni de importuri. China a devenit al treilea mare creditor al lumii, cu o rat a lichiditii internaionale de peste 700%. China a reuit atragerea unor importante fluxuri ISD (stocul acestora existent la finele anului 2004 era estimat la circa 500 mld. $), doar n 2004 ele depind 60 mld. $. n ultimii ani se nregistreaz un alt fenomen, legat de investiiile din ce n ce mai mari ale unor companii chineze n strintate. n 2004, valoarea acestor investiii n exteriorul Chinei a atins circa 4 mld. $, din care mai mult de jumtate n ri din America Latin, iar 40% n state asiatice, majoritatea fiind orientate ctre industria extractiv, comer i servicii comerciale. n plus, cifra de afaceri a companiilor chineze implicate ntr-o serie de lucrri complexe n strintate a fost de 17,5 mld. $ n 2004. Autoritile chineze sunt confruntate n prezent cu problema adoptrii unor politici monetare mai restrictive n ncercarea de a tempera expansiunea economiei, aflat la limita supranclzirii, avnd de luptat i cu obiectivul meninerii cursului de schimb la paritatea fix 1 $ = 8,28 yuani. Eforturile SUA de a determina China s renune la sistemul paritii fixe a monedei naionale (considerat c avantajeaz produsele chinezeti la export), nu au dat rezultate deocamdat. Oficiali ai bncii centrale chineze au reiterat c politica monetar se gsete n tranziie ctre un curs de schimb flotant, neindicnd ns vreun termen precis pentru finalizarea acestuia. nsui Alan Greenspan, guvernatorul FED, o voce autoritar n peisajul financiar global, a declarat c introducerea (ca sanciune) a suprataxei de 27,5% la importurile din China ar fi o eroare din partea
7

Senatului SUA, semnificnd ntoarcerea la protecionism, ceea ce ar lovi i standardul de via al consumatorilor americani. El a mai afirmat c aprecierea yuan-ului ar fi de natur s contribuie la restabilirea echilibrului comercial i financiar global, dar nu exist nici o dovad credibil c aceasta ar conduce i la revitalizarea economiei americane, precum i la meninerea locurilor de munc, acestea din urm depinznd mai degrab de capacitatea SUA de absorbie a ajustrilor structurale necesare. n ceea ce privete actualizarea modelului de cretere economic a Chinei n perspectiv, autoritile de la Beijing au fcut recent unele clarificri. Astfel, n urmtorii 15 ani, economia chinez are de rezolvat patru mari sarcini: industrializarea, urbanizarea, mbuntirea sistemului de pia i continuarea integrrii n economia global. n condiiile meninerii unor ritmuri medii anuale de cretere de 910%, se ateapt ca PIB-ul total al Chinei la orizontul anului 2020 (n jur de 5000 mld. $, respectiv 3000 $ pe locuitor) s l depeasc pe cel al Franei, Regatului Unit, Germaniei, apropiindu-se de cel al Japoniei, dar situndu-se la jumtatea celui al SUA. Modelul economic actual, bazat pe consumuri specifice mari de resurse, va suferi modificri importante prin stimularea dezvoltrii sectoarelor high-tech i nepoluante, precum i a serviciilor, impunnduse printre altele reorientarea investiiilor, adecvarea mecanismului preurilor la necesitatea alocrii optimale a resurselor, inclusiv ajustarea preului apei i pmntului. Se prevede ca procentul de urbanizare a populaiei s creasc la 5560% n 2020, ceea ce creeaz spaii uriae pentru creterea economic, dar i obligaii suplimentare din partea guvernului central i a administraiilor regionale pentru crearea de locuri de munc n sectoarele neagricole i pentru evitarea tensiunilor sociale generate de adncirea decalajelor n distribuia veniturilor. Pe latura extern, China va continua tranziia rapid de la o economie nchis la una deschis, ceea ce face necesar o schimbare structural fundamental i n domeniul exporturilor, de la predominana produselor labor-intensive la cele cu coninut ridicat de tehnologie. De asemenea, instituirea unui mecanism financiar capabil s previn
8

riscurile unui dezechilibru generat de enormele rezerve valutare internaionale este considerat vital pentru asigurarea unei creteri economice sustenabile, precum i a securitii naionale.

O posibil alian strategic India-China

Din punctul de vedere al localizrii lor pe arena internaional, n general se apreciaz c economia Indiei este n competiie cu cea a Chinei, ambele fiind considerate super-puteri n devenire. Dup cum relev un recent studiu (Cerra V. i alii, 2005) India i China nu se concureaz att de puternic pe ct pare, doar un sfert din produsele lor de export intrnd n competiie direct pe piee tere. Paradoxal, dei ambele ri au mari avantaje comparative n exportul de textile, ele s-au specializat n diferite segmente ale largii game a acestora, India mai mult ctre materiale textile i alte bunuri intermediare, iar China cu precdere n confecii i alte produse finite. De fapt India, alturi de China, se profileaz drept marii ctigtori ai sfritului erei cotelor (expirarea Acordului Multi-Fibre de la 1.01.2005). De remarcat c sectorul textile-confecii din India contribuie cu peste o cincime la ncasrile din exporturi, ocupnd n prezent circa 35 mil. persoane. Conform unui studiu al OMC (2005), se ateapt ca India s-i majoreze ponderea n exporturile mondiale cu produse textile de la 3% n prezent la circa 15 % n 2010, respectiv o cretere valoric de la 12 mld. $ la 40 mld. $. Comparaia cu China pune n eviden ns unele vulnerabiliti ale Indiei, precum i existena unor decalaje susceptibile s se adnceasc n timp, n condiiile unor ritmuri uor superioare de cretere a economiei chineze. Pe lng conflictele etnice din unele regiuni i situaia nc neclar privind Kashmirul indian, prezena n cadrul coaliiei guvernamentale a 4 formaiuni de stnga, inclusiv Partidul Comunist, care s-a opus recent unor proiecte de privatizare, demonstreaz o oarecare instabilitate de care sufer cadrul politic actual din India, cu efecte asupra consistenei politicilor sale economice, spre deosebire de China, unde strategia dezvoltrii urmeaz n mod constant linia programat de liderii de la Beijing.
9

Un punct vulnerabil al economiei indiene rmne sectorul agricol, care ocup 2/3 din populaie, i contribuie cu peste 20% la crearea PIB, dar producia este strict dependent de condiiile climaterice (n special musonul), infrastructurile de susinere agricol (energetice, de transport, financiare, de management) fiind slab dezvoltate. De altfel, ntre cele dou ri exist importante decalaje n privina infrastructurilor de transport i energetice (n cazul acestora din urm este semnificativ spre exemplu c producia de energie electric n China depete 5 000 kwh pe locuitor, n timp ce n India aceasta este sub 1000 kwh). Gradul de dependen a economiei reale de importurile energetice, respectiv elasticitatea consumului de petrol la creterea economic este mai mare n cazul Indiei, ceea ce o face sensibil la fluctuaiile preurilor mondiale (s-a estimat c majorarea preului barilului de iei cu 10 $ conduce la diminuarea cu un punct procentual a ritmului creterii economice i la sporirea cu 2 puncte procentuale a ratei inflaiei). Cadrul macroeconomic al Indiei este marcat de slbiciunile generate de marile deficite fiscale, care alimenteaz creterea datoriei publice. Cu unele excepii, mediul de afaceri este mai puin atractiv dect n China, iar cadrul normativ nu att de permisiv (ncrcat i de rigiditatea excesiv a legislaiei muncii), ceea ce determin fluxuri ISD mult inferioare (stocul cumulat al FDI reprezint 5,5% din PIB n India, fa de 35% n China). n timp ce creterea anual a exporturilor n ultimul deceniu a atins 18% n cazul Chinei, asigurndu-i o cot de peste 6% din piaa mondial, exporturile Indiei s-au majorat cu doar 9% anual, cota de pia meninndu-se sub 1% n prezent. n opinia noastr, pe termen mediu i lung, India nu se poate dovedi un competitor veritabil pentru China n btlia pentru piaa mondial, dar o eventual alian politic i economic ar fi ntr-adevr de natur s ncline n favoarea Asiei balana echilibrului global. Dinamica relaiilor Indiei cu China, caracterizate pn nu demult de o anumit rceal, determinat de un diferend de frontier datnd din 1962, precum i de bunele raporturi sino-pakistaneze, a nregistrat o evoluie spectaculoas n ultima perioad. India i China au lansat recent primul dialog strategic, din care evident c nu au lipsit abordri ale
10

dezvoltrii economice accelerate pe care o parcurg ambele state, de la valorificarea poziiei lor geostrategice n raport cu rezervele de hidrocarburi din Rusia i Asia Central, pn la intensificarea relaiilor comerciale i de cooperare bilateral. n acest context, n aprilie 2005 a fost semnat acordul de reglementare a diferendului de frontier, iar China a reiterat sprijinul acordat candidaturii Indiei ca membru permanent n Consiliul de Securitate al ONU, n cazul aprobrii de ctre Adunarea General a extinderii acestuia. Chiar dac n prezent India menine o relativ echidistan fa de SUA i China, prndu-i s-i convin mai mult poziia de lider regional n zona Asiei de sud-est i fr s se lase angrenat pe moment de o parte sau alta a celor dou super-naiuni, evoluii ulterioare ale scenariului mondial nu pot exclude formarea unui pol asiatic de putere. Din acest punct de vedere se remarc o declaraie din aprilie 2005 a premierului Wen Jiabao conform creia dac India i China coopereaz n industria IT, respectiv combinarea forei Chinei n domeniul hard-ware cu specializarea Indiei n soft-ware, vor fi capabile s conduc lumea, ceea ce ar semnifica i intrarea IT n secolul asiatic. Chiar dac propunerea Chinei nu a primit un rspuns ferm deocamdat din partea Indiei, doar faptul c ea rmne valabil poate deschide o alt viziune asupra perspectivei de evoluie a lumii. Un segment aparte al unei alte posibile viitoare cooperri indochineze la scar mondial este cel energetic. India este rmas n urma Chinei n privina programrii pe termen lung a securitii energetice, n concordan cu ritmurile rapide de cretere economic, intenionnd s susin eforturile de restructurare a corporaiilor de stat din domeniul petrolului i gazului natural, astfel nct ele s poat deveni competitive pe piaa global a energiei. n condiiile meninerii ritmurilor actuale de dezvoltare economic, India, ca i China, urmeaz s-i dubleze consumul de energie pn n anul 2020. Intersectarea recent, pe teren rusesc, a intereselor energetice ale Indiei i Chinei, face s devin posibil ipoteza unei trilaterale inedite a secolului XXI. n iunie 2005, minitrii de externe din India, China i Rusia s-au ntlnit la Vladivostok, pentru prima dat n afara vreunui for
11

internaional, tema central a discuiilor fiind cea a intensificrii cooperrii economice, n scopul nedeclarat al contrabalansrii influenei SUA n Asia. n acest context, att India, ct i China au solicitat explicit Rusiei sporirea livrrilor de energie din imensele rezerve siberiene, evident, cu implicarea lor n explorarea i exploatarea acestora. n scurt timp Rusia, nerestricionat de OPEC, ar putea deveni principalul juctor pe piaa energetic mondial, ceea ce i-ar satisface orgoliul pierdut de superputere, iar India i China ar putea beneficia de energie pe termen lung, dac nu la preuri prefereniale, cel puin nu att de instabile ca n ultimii ani, ceea ce reprezint o condiie vital pentru dezvoltarea lor accelerat. Indiferent de poziia Moscovei, ncheierea unei aliane strategice doar ntre aceti doi importani consumatori mondiali, poate avea efecte decisive asupra configuraiei viitoare a cererii pe piaa internaional a ieiului i gazului natural, implicit, a parametrilor unui nou echilibru global al energiei, precum i, n consecin, asupra schimbrii polaritii lumii ctre Asia.

12

Bibliografie Cerra V., Rivera S.A., Saxena S.C. (2005) Crouching Tiger, Hidden Dragon: What Are the Consequences of China WTO Entry for Indias Trade, IMF WP/05/101, May. Greenspan A. (2005) Punishing Chinese goods to fail, New York Times, June 24. IMF (2005) India: 2004 Article IV Consultation - Staff Report, IMF Country Report No. 05/86, March. IMF (2005) Statement by Honourable Finance Minister Mr. P. Chidambaram, International Monetary and Financial Committee, Eleventh Meeting, April 16. IMF (2005) Statement by Mr. Li Ruogu, Deputy Governor of the Peoples Bank of China, International Monetary and Financial Committee, Eleventh Meeting, April 16. Krueger A. O. (2005) China and the Global Economic Recovery, American Enterprise Institute Seminar, Washington, D.C. January 10. Kumar N., Joseph K.J. (2005) Export of Software and Business Process Outsourcing from Developing Countries: Lessons from the Indian Experience, Asia-Pacific Trade and Investment Review, Volume 1, No 1, April. Manmohan S. (2005) Competition is a two-edged weapon, interview to PBS, Business Desk, Rediff India. Nords H. K. (2005) The Global Textile and Clothing Industry post the Agreement on Textiles and Clothing, WTO Geneva, Switzerland.

13

Prasad E., Rumbaugh T., Wang Q. (2005) Putting the Cart Before the Horse? Capital Account Liberalization and Exchange Rate Flexibility in China, IMF, PDP/05/1. Rajan R. (2005) India - A Hub for Globalization, Pravasi Bharati Divas Conference, New Delhi, India, January 7. Times of India (2005) Breaking Ice at Vladivostok: China, Russia and India set the ball rolling, June, 3. Xinhua News Agency (2005) IT Asia Century to Come with China, India Cooperation, April 11. WTO (2005) World Trade Report. Trade, Standards and the WTO, WTO Geneva, Switzerland.

14