Moldova NBM Report 2008

Banca Naional a Moldovei
Bd. Renaterii nr 7 MD 2005 Chiinu www.bnm.md E-mail: official@bnm.md Tel. (37322) 409 006 Fax (37322) 220 591
LISTA ABREVIERILOR
AID APC BEI BERD BIM BIRD BM BMNCD BNM BNS BT CBN CEB CDN CHIBID CHIBOR CHIBID ON CHIBOR ON c.i.f. CNT CSI DAI DBTR DST, XDR EUR EX FIDA FMI f.o.b. IM IMM IPC MEFP MDL MOLICO NEER OS PIB PRGF REER REPO RM SAPI SBECE SIC SIFIM UE USD VMS VS Asociaia Internaional pentru Dezvoltare Acord de Parteneriat i Cooperare Banca European de Investiii Banca European pentru Reconstrucie i Dezvoltare Biroul Internaional al Muncii Banca Internaional pentru Reconstrucie i Dezvoltare Banca Mondial Banca Mrii Negre pentru Comer i Dezvoltare Banca Naional a Moldovei Biroul Naional de Statistic al Republicii Moldova Bonuri de trezorerie Certificate ale Bncii Naionale a Moldovei Banca de Dezvoltare a Consiliului Europei Sistemul de compensare cu decontare pe baz net Rata medie a dobnzilor la care bncile contributorii sunt disponibile s mprumute pe piaa monetar interbancar mijloace bneti n lei moldoveneti de la alte bnci Rata medie a dobnzilor la care bncile contributorii sunt disponibile s mprumute pe piaa monetar interbancar mijloace bneti n lei moldoveneti altor bnci Rata medie a dobnzilor la care bncile contributorii sunt disponibile s mprumute pe piaa monetar interbancar mijloace bneti n lei moldoveneti de la alte bnci, overnight Rata medie a dobnzilor la care bncile contributorii sunt disponibile s mprumute pe piaa monetar interbancar mijloace bneti n lei moldoveneti altor bnci, overnight Cost, asigurare i navlu Capitalul normativ total Comunitatea Statelor Independente Departamentul audit intern Sistemul de decontare pe baz brut n timp real Drepturi Speciale de Tragere Moneda unic european Export de bunuri Fondul Internaional de Dezvoltare a Agriculturii Fondul Monetar Internaional Franco la bord Import de bunuri ntreprinderi mici i mijlocii Indicele preurilor de consum Memorandumul privind Politicele Economice i Financiare Leul moldovenesc Proiectului Consiliului Europei i Comisiei Europene mpotriva Corupiei, Splrii Banilor i Finanrii Terorismului n Republica Moldova Cursul de schimb nominal efectiv al monedei naionale Obligaiuni de stat Produsul intern brut Facilitatea pentru Reducerea Srciei i Creterea Economic acordat de FMI Cursul de schimb real efectiv al monedei naionale Acord de comercializare a hrtiilor de valoare cu condiia rscumprrii lor la o dat determinat i la un pre anumit Republica Moldova Sistemul automatizat de pli interbancare Grupul Supraveghetorilor Bancari din Europa Central i de Est Sistemul de nscrieri n conturi Serviciile intermediarilor financiari indirect msurate Uniunea European Dolarul SUA Valori mobiliare de stat Valut strin
CUPRINS Economia mondial n anul 2008 ......................................................................3 Situaia economic a Republicii Moldova ........................................................5 Sectorul real......................................................................................................5 Evoluia preurilor ..........................................................................................10 Situaia financiar .........................................................................................12 Balana de pli ..............................................................................................14 Datoria extern ..............................................................................................25 Activitatea Bncii Naionale a Moldovei ........................................................29 Realizarea politicii monetare i valutare n anul 2008 ...................................29 Cadrul legislativ i macroeconomic n anul 2008 ....................................29 Obiectivele politicii monetare i valutare.................................................30 Implementarea i promovarea politicii monetare i valutare pe parcursul anului 2008 ..............................................................................30 Rezultatele politicii monetare i valutare pe parcursul anului 2008 ........32 Dinamica indicatorilor monetari ....................................................................33 Instrumentele politicii monetare.....................................................................41 Politica ratelor dobnzilor ........................................................................41 Operaiunile Bncii Naionale a Moldovei de dirijare a lichiditii..........42 Monitorizarea datoriei creditoare.............................................................45 Conlucrarea Bncii Naionale a Moldovei cu Guvernul Republicii Moldova..................................................................................45 Piaa monetar ................................................................................................46 Piaa monetar interbancar .....................................................................46 Piaa primar a valorilor mobiliare de stat ...............................................48 Piaa secundar a valorilor mobiliare de stat............................................51 Evidena valorilor mobiliare n Sistemul de nscrieri n conturi la BNM (SIC) ...............................................................................................52 Evoluia pieei valutare.................................................................................54 Colaborarea internaional............................................................................66 Supravegherea i reglementarea activitii bncilor.....................................72 Sistemul de pli ..........................................................................................81 Tehnologia informaiei.................................................................82 Operaiuni cu numerar..................................................................83 Personalul Bncii Naionale a Moldovei i perfecionarea profesional .....83 Auditul intern ...............................................................................................84 Activitatea Consiliului de administraie .......................................................84 Raportul auditorilor independeni..................................................................85 Anexe................................................................................................................123
Economia mondial n anul 2008

n anul 2008 ritmul de cretere a economiei mondiale a fost estimat la un nivel real de 3.4 la sut. Evoluia economiei mondiale a fost determinat n mare parte de problemele pe de piaa financiar a Statelor Unite ale Americii aprute la mijlocul anului 2007, care s-au extins n restul lumii i ncepnd cu luna septembrie 2008, s-au transformat ntr-o criz financiar internaional. n urma turbulenelor de pe pieele financiare i a deficitului de lichiditate, criza s-a extins i n sectorul real al economiei mondiale. Ca rezultat al nrutirii condiiilor de creditare, scderii Tabelul nr. 1. Rata inflaiei i ritmul de cretere a veniturilor menajelor i deteriorrii confidenei produsului intern brut in anul 2008 acestora, s-a nceput reducerea consumului, Rata inflaiei Produsul intern inclusiv a celui privat. La nceputul anului 2008 (la sfrit de brut, % perioad), % ritmul inflaiei era relativ nalt (n special ca SUA 0.1 1.1 rezultat al creterilor preurilor mondiale la Japonia 0.4 -0.7 resursele energetice i la produsele alimentare), UE 27 2.2 0.9 Zona Euro 1.6 0.8 ns spre finele anului ritmul inflaionist s-a Germania 1.1 1.3 redus considerabil provocnd n unele economii Frana 1.2 0.8 China 1.2 9.0 riscul deflaiei. Acest proces de desinflaie a Rusia 13.3 5.6 permis bncilor centrale de a reduce n mai Ucraina 22.3 2.1 multe etape ratele de politic monetar, avnd drept scop combaterea deficitului de lichiditate, recuperarea confidenei ntre instituiile financiar-bancare i, prin urmare, stimularea activitii economice. Economia Statelor Unite ale Americii a sporit n anul 2008 cu 1.1 la sut, comparativ cu 2.0 i 2.8 la sut n anul 2007 i, respectiv, n anul 2006. Scderea ritmului real de cretere economic a fost cauzat n principal de nrutirea condiiilor de pe pieele financiare i scderea consumului intern. Ca rezultat al contractrii activitii economice rata omajului a crescut fa de nivelul anului precedent, nregistrnd valoarea de 7.2 la sut n lun decembrie 2008. Inflaia la sfritul anului 2008 a constituit 0.1 la sut (comparativ cu 4.1 la sut n anul 2007), reflectnd impactul scderii preurilor mondiale la resursele energetice i la produsele alimentare, dar i diminuarea consumului privat. n anul 2008 creterea economic n zona euro a continuat, dei cu un ritm mai lent comparativ cu anul 2007. n termeni reali, produsul intern brut s-a majorat n anul 2008 cu 0.8 la sut, fa de 2.6 la sut n anul precedent. Reducerea ritmului de cretere a fost determinat n special, ncepnd cu trimestrul II, de scderea consumului privat, a investiiilor, precum i de reducerea exporturilor. Totodat, creterea economic a fost susinut n principal de ritmurile pozitive ale consumului public. Ritmul anual al inflaiei s-a redus pn la 1.6 la sut, fa de 3.1 la sut n anul 2007, ca rezultat al scderii puternice a preurilor la resursele energetice i la produsele alimentare, iar rata omajului s-a majorat pn la 8.3 la sut. Economiile Germaniei i Franei n aceast perioad au realizat un spor de 1.3 i 0.8 la sut, respectiv.
3
Banca Naional a Moldovei Cele 27 de ri ale Uniunii Europene au nregistrat n perioada dat o rat de cretere de 0.9 la sut, fa de 2.9 la sut n anul 2007, inflaia situndu-se la nivelul de 2.2 la sut. n anul 2008 creterea economic a Japoniei a fost negativ, n special ca urmare a diminurii contribuiei exportului net ca rezultat al contractrii cererii externe. Ritmul anualizat de cretere a economiei nipone a atins n anul 2008 nivelul de minus 0.7 la sut, comparativ cu 2.0 la sut n anul 2007. Preurile de consum n anul 2008 au crescut cu 0.4 la sut fa de anul precedent. Pe lng impactul crizei economice mondiale, economia Chinei a fost afectat i de calamitile naturale din anul 2008, ritmul de cretere diminundu-se radical pe parcursul anului, de la 10.6 la sut n primul trimestru pn la 6.8 la sut n trimestrul IV al anului 2008. Creterea economic real pentru anul 2008 constituie 9.0 la sut, fiind cu 4.0 puncte procentuale mai puin fa de anul 2007. Totodat, rata inflaiei s-a diminuat cu 3.6 puncte procentuale pn la 1.2 la sut. Federaia Rus a realizat n perioada de raportare o majorare a produsului intern brut cu 5.6 la sut. Inflaia n anul 2008 a constituit 13.3 la sut. Economia Ucrainei i-a redus considerabil ritmul de cretere real, constituind 2.1 la sut n anul 2008, cu 5.8 puncte procentuale mai puin fa de anul 2007. Inflaia anual s-a majorat cu 5.7 puncte procentuale fa de nivelul din anul 2007, constituind 22.3 la sut.
Situaia economic a Republicii Moldova n anul 2008

Sectorul real Produsul intern brut (PIB) al Republicii Moldova, estimat pentru anul 2008, a crescut n termeni reali cu 7.2 la sut comparativ cu anul precedent. Pe partea ofertei, creterea PIB a fost susinut de rezultatele pozitive din sectorul bunurilor (n special din cel al agriculturii) i de sporirea considerabil a impozitelor nete pe produs i Graficul nr. 1. Evoluia indicatorilor macroeconomici import. Consumul final a sporit de -procente8.7 8.4 Salariul mediu real asemenea cu un ritm de cretere 14.2 15.8 mai mare comparativ cu anul 2007. Datoria extern guvernamental direct i 21.4 garantat n PIB 25.7 La fel i exportul net a avut o 34.1 contribuie pozitiv. Formarea brut de capital fix n PIB 34.1 Produsul intern brut (PIB), estimat n preuri curente pentru -1.0 -0.2 2006 Deficitul bugetului public n PIB anul 2008, a constituit 62840.3 mil. -0.3 7.3 lei. Volumul PIB pe cap de locuitor Rata inflaiei (dec./dec.) 13.1 14.1 a constituit, respectiv, 17601.8 lei 7.2 (echivalentul a cca 1694.2 dolari PIB real 3.0 4.8 SUA), fiind n cretere nominal cu -20.0 -10.0 0.0 10.0 20.0 30.0 40.0 17.8 la sut fa de anul 2007. Deflatorul PIB, ce caracterizeaz dinamica nivelului general al preurilor n economie, a constituit 9.7 la sut (comparativ cu 15.9 la sut n anul 2007).
Soldul contului curent n PIB -15.8 -11.1 2008 2007 -16.7 28.3
Graficul nr. 2. Contribuia componentelor la creterea real a PIB (%, fa de anul precedent)
9 % 7 5 3 1 -1 -3 -5 -7 2005 2006 2007 2008 -5.1 0.6 0.3 -0.5 4.0 3.1 1.7 -0.5-0.3 -0.2 -0.1 -0.9
7.5 4.8 4.1
8.0 3.0 1.1 0.1
7.2 3.5 2.3 1.9
-0.6
Agricultur SIFIM
Industrie Impozite nete
Servicii PIB
Pe categorii de resurse, creterea PIB a fost determinat de majorarea valorii adugate brute din sectorul bunurilor cu 14.7 la sut (inclusiv n agricultur cu 35.2 la sut, n industrie cu 0.3 la sut) i din sectorul serviciilor cu 3.8 la sut (n comer cu 9.5 la sut, n transporturi i comunicaii cu 4.5 la sut, construcii cu 1.1 la sut) (graficul nr. 2). Volumul impozitelor nete pe produs i import s-a majorat cu 11.4 la sut.
n structura PIB pe categorii de resurse serviciile au continuat s dein ponderea cea mai mare n formarea PIB (61.3 la
n baza informaiei Biroului Naional de Statistic al Republicii Moldova.

5
Banca Naional a Moldovei sut, fa de 61.2 la sut n anul 2007), urmate de impozitele nete pe produs i import cu o pondere de 17.6 la sut (fa de 16.9 la sut), industrie cu 14.5 la sut (fa de 14.2 la sut), agricultur cu 8.9 la sut (fa de 10.0 la sut) i serviciile intermediarilor financiari indirect msurate (SIFIM) cu minus 2.3 la sut. Componentele ofertei au contribuit la creterea real a PIB astfel: agricultura cu 3.5 puncte procentuale, serviciile cu 2.3 puncte procentuale (inclusiv comerul cu 1.2 puncte procentuale, transporturile i comunicaiile cu 0.6 puncte procentuale, alte servicii cu 0.5 puncte procentuale), impozitele nete pe produs i import cu 1.9 puncte procentuale, industria cu 0.1 puncte procentuale i serviciile intermediarilor financiari indirect msurate (SIFIM) cu minus 0.6 puncte procentuale.
Graficul nr. 3. Contribuia componentelor PIB dup utilizri (%)
% 12.0 7.5 3.1 7.2 4.8 5.2 7.2 3.0 3.3 7.2 4.1 2.4 0.6
15 10 5 0 -5 -10 -15
-7.7 -11.6
-8.6 2007 2008
Consumul final al gospodriilor Formarea brut de capital fix
2005
2006
Exportul net PIB
Din punctul de vedere al utilizrii PIB, creterea cererii agregate interne cu 3.2 la sut s-a manifestat printr-un spor al consumului final al administraiei publice i private cu 5.0 la sut, gospodriilor cu 4.5 la sut i prin creterea formrii brute de capital fix cu 1.8 la sut (graficul nr. 3). Soldul negativ al exportului net a sczut cu 4.6 la sut fa de anul 2007, consemnnd o scdere a importurilor cu 6.1 la sut i a exporturilor cu 7.8 la sut.
n structura PIB pe categorii de utilizri ponderea consumului final n anul 2008 a crescut cu 0.3 puncte procentuale fa de anul 2007, constituind 113.8 la sut. Totodat, formarea brut de capital a sczut pn la 37.0 la sut din volumul PIB. Rata de investire, determinat prin raportul dintre formarea brut de capital fix i valoarea adugat brut pe economie, a constituit 41.4 la sut, nivel superior celor din anii precedeni (41.0 la sut n anul Graficul nr. 4. Indicele creterii reale a 2007 i 34.0 la sut n anul 2006). volumului produciei industriale
190 170 145.7 150 126.0 130 110 90 70 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 100.0 113.7 fa de anul precedent fa de anul 2000 % 168.7 157.6 160.6 158.5 159.6
107.7
113.7
110.8
115.6
108.2
107.0
95.2
98.7
100.7
n anul 2008 producia industrial a ntreprinderilor de toate formele de proprietate a consemnat o cretere real cu 0.7 la sut fa de anul precedent, constituind 29654.6 mil. lei n preuri curente. Fa de anul 2000 volumul de producie n anul 2008 a crescut cu 59.6 la sut. n anul 2008 producia industrial a ntreprinderilor mari i mijlocii
6
Banca Naional a Moldovei cuprinse n evidena statistic lunar a nsumat 22582.4 mil. lei n preuri curente, nregistrnd o cretere de 0.7 la Graficul nr. 5. Volumul i ritmul de cretere a produciei sut fa de anul precedent industriale pe forme de proprietate* (graficul nr. 4). Acest fapt a fost determinat, n principal, de mil. lei 28 000 creterea volumului de 24 000 -4.8% producie la ntreprinderile din -0.1 % 20 000 6.3% -1.0% -0.7% industria prelucrtoare cu 0.9 la -1.3% 3.9% 5.4 % 16 000 8.0% sut n termeni reali, -3.4 % 4.5 % 4.7% 12 000 contribuind la creterea -0.7% 8 000 2.2% -8.8% 8.8% produciei industriale totale cu 4 000 0.8 puncte procentuale. -2.1% -6.2% 6.8% -13.3% 0 Totodat, s-au nregistrat 20 05 2006 2007 20 08 Capital public Capital privat reduceri n industria extractiv Capital mixt (public i privat) Capital str in cu 1.9 la sut i n activitatea ntreprinderi mixte energie electric i termic, Pentru 2008 datele sunt prezentate pe ntreprinderile mari, cuprinse n evidena statistic lunar gaze i ap cu 0.6 la sut comparativ cu perioada similar din anul trecut.
*
Graficul nr. 6. Indicele creterii reale a volumului produciei agricole

150 130 106.4 110 106.4 103.4 90 70 50 95.2 120.8 100.8 88.2 98.9 131.9 % 110.1 115.0 116.0 114.7 % 116.3 140 120 100 80 60 40 20 0
Analiza volumului produciei 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 industriale prin profilul formei de Producia agricol total fa de anul precedent proprietate relev creteri pozitive la Producia agricol total fa de anul 2000 (scala din dreapta) ntreprinderile cu capital strin cu 3.9 la sut i la cele cu capital Graficul nr. 7. Evoluia produciei agricole (fa de anul precedent, %) privat cu 2.2 la sut, crora le-a revenit 53.8 la sut din volumul 76 Produc ia vegetal 66 total de producie. Totodat, la Produc ia animal 69.0 Produc ia agricol , total 56 ntreprinderile cu alte forme de 46 proprietate s-au nregistrat 29.3 36 31.9 diminuri ale volumului 26 20.8 16 produciei industriale (graficul 0.8 4.0 8.4 4.0 6 nr. 5).
-4 -14 -24 -34 200 3 2004 2005 20 06
76.9
Productivitatea muncii n industrie n ianuariedecembrie 2008 a crescut cu 10.4 la sut fa de perioada similar a anului trecut. De menionat c, din numrul ntreprinderilor supuse evidenei lunare (668 ntreprinderi), n 53.3 la sut s-a redus volumul produciei industriale fa de anul precedent.
86.4
-4.9 -17.3 -13.6
-2.2
-3.4 -1.1 -33.6
-1.4 -23.1 -19.6

2 008
2007
Producia agricol, conform estimrilor preliminare, a nsumat 16410.0 mil. lei n anul
7
Banca Naional a Moldovei 2008, majorndu-se n termeni reali cu 31.9 la sut fa de anul precedent i cu 16.3 la sut fa de anul 2000 (graficul nr. 6). Majorarea produciei agricole a fost cauzat n special de creterea accentuat a produciei vegetale (cu 69.0 la sut), pe cnd producia animalier s-a redus cu 19.6 la sut fa de anul precedent (graficul nr. 7). Astfel, producia vegetal a contribuit cu 40.1 puncte procentuale la creterea produciei totale, n timp ce producia animalier cu minus 8.2 puncte procentuale asupra volumului produciei agricole globale. Volumul total al comerului cu amnuntul a nsumat 34573.6 mil. lei, fiind superior cu 8.4 la sut n termeni reali nivelului consemnat n anul precedent. Volumul comerului cu amnuntul desfurat n anul 2008 prin intermediul unitilor comerciale a constituit 21295.1 mil. lei, fiind cu 11.7 la sut mai mare n termeni reali fa de anul precedent. Totodat, analiza volumului de vnzri n structura pe proprietate relev diminuarea volumului -14.6% Servicii prestate -9.1% 9.4% 20 08 2 .4% comerului cu amnuntul doar n -5.0% unitile comerciale mixte (public 0.4% 15.2% 20 07 -0 .5% i privat), cu 10.6 la sut (graficul 2.7% Vnzri cu amnuntul -10.6% nr. 8). Cea mai mare parte a 8.4% 20 08 24.3% comerului s-a desfurat prin 9.2% -16.3% intermediul unitilor comerciale 12.8% 20 07 8.6% private (ceea ce reprezint 67.1 la sut din total), la care a fost 0 20 40 60 80 100 Public Privat nregistrat o cretere cu 8.4 la Mixt (public i privat ) Mixt cu participare strin sut. Creteri ale volumelor de vnzri s-au nregistrat, de asemenea, la unitile comerciale cu forma de proprietate public i mixt (cu participarea capitalului strin), respectiv, cu 2.7 la sut i 24.3 la sut.
Graficul nr. 8. Structura i dinamica comerului cu amnuntul i a serviciilor prestate pe forme de proprietate (%)
n anul 2008 n pieele republicii (conform estimrilor) au fost comercializate mrfuri n valoare de 13278.5 mil. lei, volum superior cu 3.5 la sut celui nregistrat n anul trecut. n anul 2008 serviciile prestate populaiei s-au soldat cu un volum de 13110.4 mil. lei i cu o reducere n termeni reali cu 2.4 la sut fa de nivelul din anul 2007. Serviciile prestate populaiei de ctre ntreprinderile oficial nregistrate s-au soldat cu un volum de 11026.4 mil. lei, realiznd o scdere n termeni reali cu 1.2 la sut fa de nivelul din anul 2007. Aceast scdere s-a produs ca urmare a reducerii volumului de servicii n unitile cu proprietate mixt (public i privat) - cu 14.6 la sut i public - cu 9.1 la sut, care dein o pondere n valoarea total a serviciilor de 4.4 i 39.6 la sut, respectiv. Totodat, a crescut volumul serviciilor n unitile cu proprietate privat i n cele cu proprietate mixt (cu participarea capitalului strin) i strin cu 9.4 i 2.4 la sut, respectiv, comparativ cu anul 2007. Persoanele fizice au prestat servicii populaiei n perioada analizat n valoare de 2084.0 mil. lei, sau cu 8.0 la sut mai puin fa de anul precedent.
8
Banca Naional a Moldovei n anul 2008 n economie au fost alocate investiii n capitalul fix n valoare de 17710.3 mil. lei, ceea ce 18000 7200 41.7% 0.4% 40.6% 16000 reprezint 100.4 la sut fa de 6400 5600 14000 nivelul din anul 2007 (graficul nr. 20 .7% 25.7% 4800 36.6% 12000 9). Volumul lucrrilor de 25.3% 19.0% 4000 33.6% 10000 24.0% 18.5% construciimontaj (57.3 la sut din 3200 13.2% 8000 2400 12.5% 14.2% 12.7% totalul investiiilor) s-a majorat cu 6000 1600 4000 0.4 la sut n preuri comparabile 800 2.9% 1.5% 2.0% 0 2000 fa de nivelul nregistrat n anul 2006 200 7 2008 Public precedent. Analiza investiiilor n Privat Mixt (privat i public), fr participare strin Strin capitalul fix alocate n economie Proprietatea ntreprinderilor mixte Investi ii n capitalul fix (scala dreapt) conform formelor de proprietate relev creteri reale ale investiiilor n proprietatea strin (cu 6.4 la sut) i n ntreprinderile mixte (cu 2.5 la sut). Totodat, investiiile n sectorul privat i n ntreprinderile cu proprietate mixt (public i privat) fr participare strin au fost cu 2.2 i 24.5 la sut n diminuare fa de anul precedent.
Graficul nr. 9. Volumul i structura investiiilor n capitalul fix pe forme de proprietate (mil. lei)
Cea mai mare parte a investiiilor a fost realizat n continuare din fondul mijloacelor proprii ale agenilor economici i al populaiei 51.3 la sut i al investiiilor strine 18.4 la sut. Bugetele de stat i local au contribuit cu 14.6 la sut (graficul nr. 10).
Graficul nr. 10. Structura surselor de investiii n capitalul fix (%)
2008
2007
16.3%
15.7% 14.6%
13.2%
18.4% 1.5% 49 .8%
20.2% 1.4%
Mijloacele bugetare Mijloacele populaiei Alte surse
48.9%
Mijloacele agen ilor economici Mijloacele investitorilor strini
Analiza structurii specifice a investiiilor n capital fix relev orientarea prii majoritare a investiiilor (31.7 la sut din volumul total) spre construcia cldirilor (exclusiv de locuit) i edificiilor, urmate de investiiile orientate spre procurarea utilajului i mainilor (29.7 la sut). Pentru construcia cldirilor de locuit au fost direcionate 19.1 la sut din investiiile n capitalul fix, iar pentru mijloacele de transport 7.2 la sut. n anul 2008 populaia economic activ (conform datelor anchetelor trimestriale desfurate n 12000 gospodrii) a constituit 1302.8 mii de persoane, fiind n scdere cu 0.8 la sut n comparaie cu anul 2007. Rata de activitate a populaiei n vrst de 15 ani i
Raportul dintre populaia activ de 15 ani i mai mare i numrul total al populaiei n vrst de 15 ani i mai mare
9
Banca Naional a Moldovei mai mare a alctuit 44.3 la sut. Numrul omerilor, conform standardelor Biroului Internaional al Muncii (BIM) a fost de cca 51.7 mii persoane (diminunduse cu 15 mii persoane fa de anul precedent) corespunztor unei rate a omajului de 4.0 la sut (5.1 la sut n anul 2007). Numrul salariailor n economie (618.1 mii salariai) s-a redus comparativ cu anul 2007 cu 3.1 mii persoane (cu 0.5 la sut). Cea mai mare restrngere a personalului salarizat (cu 11.8 la sut) a avut loc n sectorul agricol. De asemenea, au fost nregistrate reduceri de personal n industria prelucrtoare (cu 3.0 la sut), n administraia public (cu 1.5 la sut), n activitatea energie electric i termic, gaze i ap (cu 1.3 la sut), n nvmnt (cu 0.3 la sut), n domeniul sntii i asistenei sociale (cu 0.1 la sut). Totodat, au avut loc creteri de personal n comer (cu 13.8 la Graficul nr. 11. Evoluia salariului mediu anual (%) sut), n activitatea financiar (cu 10.4 la sut), tranzacii imobiliare (cu 4.8 la 35 33.9 33.3 27.2 28.8 sut), transport i comunicaii (cu 1.4 la 28.7 23.8 21.7 22 .5 25 sut). 19.5
15 5 -5 -15 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 Variaia nominal a salariului mediu Variaia real a salariului mediu 2.2 21.6 20.9 15.4 10.1 6.8 14.2 8.7 8.4
Salariul mediu lunar al unui angajat n economia naional n anul 2008 a constituit 2529.7 lei, majorndu-se cu 22.5 la sut, iar n termeni reali cu 8.7 la sut comparativ cu anul precedent (graficul nr. 11).
Fondul de remunerare a muncii a constituit 17245.5 mil. lei. La 31 decembrie 2008 restanele pentru retribuirea muncii au nsumat 102.0 mil. lei, majorndu-se cu 29.5 mil. lei fa de 31 decembrie 2007. Evoluia preurilor Rata inflaiei la 31 decembrie a anului 2008, msurat prin indicele preurilor de consum, a constituit 7.3 la sut comparativ cu nivelul de 13.1 la sut nregistrat la finele anului 2007 (graficul nr. 12). n structura pe Graficul nr. 12. Dinamica inflaiei n structur componente cea mai mare cretere (cu 17.4 la sut) a fost consemnat 21 % la serviciile prestate populaiei, 18 14.1 13.1 urmate de produsele alimentare (cu 15 12.5 17.4 10.0 12 6.5 la sut) i mrfurile nealimentare 1 5.4 13.0 2 0.1 7.3 13.1 11.8 9 (cu 2.1 la sut). 15.7 14.9 11.9 1 1.6 Inflaia anual calculat prin 0 intermediul indicelui preurilor de 20 04 2005 2006 2007 2008 consum pe parcursul anului 2008 a Produse alimentare Mrfuri nealimentare Servicii prestate populaiei IPC avut o evoluie contradictorie (graficul nr. 13), n prima etap nscriindu-se pe un trend ascendent n primele cinci luni
3 6.5 2.1
8 .7
6.6
9 .5
La ntreprinderile cu numrul de salariai 20 i mai mare (5952 ageni economici i sociali)

10
Banca Naional a Moldovei ale anului (de la 13.1 la sut la 31 decembrie 2007 pn la 16.9 la sut la data de 30 mai 2008), dup care procesul s-a inversat, nregistrnd un trend descendent n lunile urmtoare care s-a soldat cu o inflaie anual de 7.3 la sut la finele anului. Inflaia de baz anual a avut o evoluie ascendent n primele 3 luni ale anului 2008 (11.7 la sut n luna martie Graficul nr. 13. Dinamica inflaiei i inflaiei de baz (%) 2008), dup care a descrescut 18.0 16.9 continuu pn la sfritul anului, 16.2 15.6 14.9 15.4 15.0 13.1 13.9 nregistrnd n luna decembrie 13.4 11.7 2008 valoarea de 6.0 la sut, cu 12.0 10.7 11.7 11.4 11.1 9.8 1.3 puncte procentuale mai puin 11.5 11.3 11.5 8.5 10.5 10.1 7.3 9.0 9.4 dect inflaia indicelui preurilor 8.1 7.4 6.0 6.5 de consum pentru aceeai 6.0 Inflaia anual 3.0 perioad. De menionat c, pe Inflaia de baz anual parcursului ntregului an 2008, 0.0 inflaia de baz a nregistrat valori inferioare inflaiei IPC (graficul nr. 13).
iul. febr. aug. sept. oct. dec. 2007 ian. 2008 mart.
Cea mai mare contribuie la creterea preurilor pe parcursul anului 2008 a revenit serviciilor prestate populaiei cu cca 4.1 puncte procentuale, sau cca 56.2 la sut din rat, urmate de produsele alimentare cu o contribuie de 2.3 puncte procentuale, sau cca 31.5 la sut i de produsele Tabelul nr. 2. Contribuia componentelor (%) nealimentare cu 0.9 2007 2008 puncte procentuale, creterea contribuia / creterea contribuia / contribuia contribuia sau cu 12.3 la sut preurilor IPC preurilor IPC (tabelul nr. 2). n anul 2008 cele mai nsemnate scumpiri n cadrul produselor 11.6 5.3 40.5 2.1 0.9 12.3 alimentare au fost 13.0 2.9 22.1 17.4 4.1 56.2 nregistrate la carne, Sursa: BNS i BNM preparate i conserve din carne cu 33.1 la sut, pine din fain de gru cu 10.8 la sut, lapte i produse lactate cu 4.3 la sut. Totodat, reduceri de preuri au fost consemnate la legume (cu 25.8 la sut) i fructe (cu 9.9 la sut).
15.4 4.9 37.4 6.5 2.3 31.5 IPC Produse alimentare Mrfuri nealimentare Servicii cu plat 13.1 13.1 100.0% 7.3 7.3 100.0%
Ritmul de cretere a preurilor la mrfurile nealimentare n anul 2008 a fost generat, n principal, de majorrile de preuri la medicamente (cu 4.3 la sut), confecii (cu 3.4 la sut), nclminte (cu 1.3 la sut). Totodat, reduceri de preuri au fost consemnate la combustibil (cu 10.7 la sut). Inflaia n grupul serviciilor prestate populaiei a fost cauzat, n special, de scumpirea cu 29.2 la sut a serviciilor comunallocative, n cadrul crora cel mai mult au crescut tarifele
Indice calculat prin metoda excluderii (au fost excluse produsele alimentare, combustibilul, produsele i serviciile cu preuri administrate),n baza IPC calculat de ctre Biroul Naional de Statistic a Republicii Moldova.
11
iun.
dec.
apr.
mai
n.
Banca Naional a Moldovei la nclzirea centralizat (cu 75.9 la sut). De asemenea, au fost nregistrate creteri de preuri la transportul de pasageri (cu 20.1 la sut). Inflaia medie anual a constituit 12.7 la sut n anul 2008 fa de 12.3 la sut n anul 2007, inclusiv la produsele alimentare 6.0 la sut, la mrfurile nealimentare 8.3 la sut i la serviciile prestate populaiei 16.5 la sut. Preurile productorului n industrie s-au majorat de la nceputul anului 2008 cu 3.4 la sut (inclusiv pe piaa intern cu 12.8 la sut), inclusiv n industria extractiv cu 12.0 la sut, n industria prelucrtoare cu 1.6 la sut (inclusiv pe piaa intern cu 10.1 la sut) i n activitatea energie electric, termic, gaze i ap cu 43.2 la sut. Totodat, indicele preurilor produciei industriale destinate pieei externe n perioad analizat a sczut cu 9.5 la sut, inclusiv n activitatea de baz industria prelucrtoare cu 9.6 la sut. Situaia financiar n anul 2008 veniturile bugetului public naional au fost prevzute n sum de 25317.6 mil. lei, iar cheltuielile de 26740.7 mil. lei. Veniturile la bugetului public naional, conform datelor preliminare, au nsumat 25488.2 mil. lei, gradul de realizare fa de prevederile bugetare anuale fiind de 100.7 la sut, ceea ce este cu 14.3 la sut (3196.2 mil. lei) mai mult fa de anul 2007. Potrivit datelor operative, cheltuielile bugetului public naional au totalizat 26119.1 mil. lei, reprezentnd 97.7 la sut n raport cu prevederile bugetare anuale. Bugetul public naional a fost executat cu un deficit de 630.9 mil. lei (1.0 la sut din produsul intern brut pentru anul 2008). Veniturile fiscale (84.5 la sut din totalul veniturilor) au constituit 21531.3 mil. lei i au fost executate n proporie de 100.5 la sut fa de veniturile fiscale prevzute pe anul 2008. Acumulrile ncasrilor nefiscale au nsumat 1048.8 mil. lei, sau 101.9 la sut din prevederi. Ponderea lor n suma total de venituri colectate la bugetul public naional este de 4.1 la sut. Veniturile din mijloacele speciale ale instituiilor publice au nsumat 1578.9 mil. lei, veniturile fondurilor speciale 265.0 mil. lei i granturile 1064.2 mil. lei, din care 1021.7 mil. lei au fost granturi externe. Din volumul total al cheltuielilor bugetului public naional 65.4 la sut au fost utilizate pentru realizarea programelor cu caracter social - cultural, 13.3 la sut pentru domeniile economiei naionale, 6.7 la sut pentru aprare, meninerea ordinii publice i securitatea naional, 5.5 la sut pentru servicii de stat cu destinaie general. n anul 2008 acumulrile la venituri n bugetul de stat au constituit 15972.0 mil. lei, depind cu 1913.4 mil. lei (13.6 la sut) volumul celor colectate n anul 2007. Cheltuielile bugetului de stat au constituit 16461.2 mil. lei, fiind cu 15.5 la sut mai mari comparativ cu anul precedent. Bugetul de stat n anul 2008 s-a soldat cu un deficit n sum de 489.2 mil. lei.
n baza informaiei preliminare a Ministerului Finanelor al Republicii Moldova

12
Banca Naional a Moldovei n anul 2008 n bugetele unitilor administrativ-teritoriale au fost acumulate venituri n sum de 6129.0 mil. lei, fiind n proporie de 108.5 la sut fa de anul 2007. Cheltuielile au fost executate la nivel de 114.3 la sut fa de anul precedent, nsumnd 6432.2 mil. lei. n ansamblu, bugetele unitilor administrativ-teritoriale s-au soldat cu un deficit de 303.2 mil. lei. La 31 decembrie 2008, datoria de stat extern a constituit 778.5 mil. USD (echivalentul a 8096.6 mil. lei), majorndu-se cu 12.7 mil. USD comparativ cu nivelul de la finele anului 2007. Datoria de stat intern s-a cifrat la 3509.9 mil. lei, format complet din valori mobiliare de stat. Din suma total a datoriei de stat interne, datoria fa de Banca Naional a Moldovei a constituit 2213.4 mil. lei. Valorile mobiliare de stat emise prin licitaie au constituit 1296.5 mil. lei.
13
Banca Naional a Moldovei Balana de pli a Republicii Moldova pentru anul 2008 (date preliminare) Anul 2008 s-a caracterizat prin instabilitate pe principalele piee internaionale, nregistrndu-se creteri i scderi considerabile ale preurilor la resursele energetice i fluctuaii ale principalelor valute. Balana de pli a Republicii Moldova i-a pstrat trendurile.
Tabelul nr. 3. Sinteza balanei de pli (agregate principale) (mil. USD)
CONTUL CURENT Bunuri i servicii Bunuri export (FOB) import (FOB), din care: resurse energetice (fr energie electric) Servicii export import Venituri intrri, din care: veniturile rezidenilor din munca peste hotare ieiri, din care: dividende i profituri distribuite ale filialelor venit reinvestit i profituri nedistribuite ale filialelor dobnzi ctre plat la mprumuturi i la titluri de angajamente*** Transferuri curente intrri, din care: transferuri personale de peste hotare ieiri CONTUL DE CAPITAL I FINANCIAR Transferuri de capital Investiii directe din care: n economia naional capital social i venit reinvestit credite de la companii afiliate Investiii de portofoliu Active* titluri de participare titluri de creane Pasive** titluri de participare titluri de angajamente Derivate financiare bancare Alte investiii Active* credite comerciale valut i depozite n strintate Pasive** credite comerciale mprumuturi pe termen lung *** utilizare rambursare mprumuturi pe termen scurt depozite ale nerezidenilor n sistemul bancar naional alte pasive*** Active de rezerv ale statului * Erori i omisiuni Informativ: Transferuri de mijloace bneti din strintate efectuate de persoane fizice prin bncile din Republica Moldova
*
2006 -379.72 -1581.46 -1585.66 1058.76 -2644.42 -544.89 4.20 488.55 -484.35 402.06 605.84 573.00 -203.78 -55.08 -41.59 -53.18 799.68 859.63 602.82 -59.95 315.42 -22.78 251.79 251.05 160.61 90.44 -4.79 -0.21 -0.21 -4.58 1.78 -6.36 0.19 231.77 -49.36 17.42 -66.78 281.13 44.89 184.50 367.39 -182.89 7.18 53.32 -8.76 -140.76 64.30
2007 -695.14 -2287.94 -2307.95 1368.46 -3676.41 -644.70 20.01 649.72 -629.71 414.27 709.97 649.00 -295.70 -52.77 -112.81 -67.83 1178.53 1258.80 842.26 -80.27 543.92 -7.96 481.39 493.42 342.07 151.35 -4.51 -0.07 -0.07 -4.44 1.72 -6.16 -0.47 604.33 41.32 -7.61 48.93 563.01 107.08 313.54 551.05 -237.51 20.58 60.56 61.25 -528.86 151.22
2008 (pr.) -1009.34 -3197.54 -3223.39 1646.65 -4870.04 -903.26 25.85 849.80 -823.95 593.90 904.78 842.00 -310.88 -37.84 -99.48 -77.93 1594.30 1721.07 1046.02 -126.77 925.82 -14.67 679.40 712.76 534.48 178.28 6.38 -0.04 -0.03 -0.01 6.42 11.36 -4.94 0.94 705.78 26.66 52.11 -25.45 679.12 136.86 377.94 805.45 -427.51 43.99 53.12 67.21 -452.01 83.52
854.55
1218.23
1660.06
(-) majorare (+) micorare;
**
(+) majorare (-) micorare;
***
inclusiv reealonri
14
Banca Naional a Moldovei Contul curent al balanei de pli, conform datelor preliminare, a nregistrat n anul 2008 un deficit n valoare de 1009.34 mil. USD, cu 45.2 la sut mai mult comparativ cu anul precedent, raportul acestuia la PIB constituind 16.7 la sut. Deteriorarea contului curent a fost determinat de majorarea deficitului comercial. Excedentul cumulativ din venituri i transferuri curente, n cretere cu 37.4 la sut, a
Graficul nr. 14. Contul curent componente principale (mil. USD)

2000 1000 0 -1000 -2000 -3000 -4000 2006 Bunuri Transferuri curente 2007 Servicii CONTUL CURENT 2008 Venituri
1594.30 799.68 402.06 4.20 1178.53 414.27 20.01 593.90 25.85
-379.72 -1585.66
-695.14
-1009.34
-2307.95 -3223.39
Graficul nr. 15. Deficitul din comerul exterior cu bunuri i servicii (mil. USD)
6000 5000 4000 3000 2000
Import
acoperit deficitul din comerul exterior cu bunuri i servicii (n cretere cu 39.8 la sut) n proporie de 68.4 la sut. Evoluia componentelor principale ale contului curent este prezentat n graficul nr.14.
Volumul comerului exterior cu 1000 bunuri i servicii s-a majorat fa de anul precedent cu 29.5 la sut, 0 2003 2004 2005 2006 2007 2008 nsumnd 8190.44 mil. USD. Acest spor a fost determinat de creterea exporturilor de bunuri i servicii cu 23.7 la sut, ct i de creterea importurilor cu 32.2 la sut. Gradul de acoperire a importurilor prin exporturi s-a redus comparativ cu anul precedent cu 3.1 puncte procentuale Graficul nr. 16. Soldul balanei comerciale i a constituit 43.8 la sut.
Export
2000 1000 0 -1000 -2000 -3000 -4000 -5000 -6000
1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 Export (scala din stnga) Sold (scala din stnga) Import (scala din stnga) Sold / PIB (scala din dreapta)
mil. USD
20 0 -20 -40 -60
Deficitul din comerul exterior cu bunuri i servicii a nsumat 3197.54 mil. USD, majorndu-se cu 39.8 la sut (graficul nr. 15). Deficitul din comerul exterior cu bunuri s-a majorat cu 39.7 la sut comparativ cu anul precedent, pn la nivelul de 3223.39 mil. USD (preuri f.o.b.). Raportul dintre soldul comerului cu bunuri i PIB a constituit 53.3 la sut (graficul nr.
15
Banca Naional a Moldovei 16). De menionat c, deficitul comercial n valoare absolut a devansat exporturile de bunuri. Indicatorii agregai ce reflect evoluia comerului exterior cu bunuri sunt prezentai n tabelul nr. 4.
Tabelul nr. 4. Evoluia comerului exterior cu bunuri

2006
Exportul de bunuri (EX) Importul de bunuri (IM) Soldul balanei comerciale (EX-IM) Comerul exterior cu bunuri (EX+IM) Export / PIB Import / PIB Soldul balanei comerciale / PIB Gradul de acoperire a importului prin exporturi Gradul de deschidere a economiei (EX+IM) / PIB mil. USD % fa de anul precedent mil. USD % fa de anul precedent mil. USD % fa de anul precedent mil. USD % fa de anul precedent % % % % % 1058.76 95.9 -2644.42 115.2 -1585.66 133.1 3703.18 108.9 31.1 77.6 46.5 40.0 108.7
2007
1368.46 129.3 -3676.41 139.0 -2307.95 145.6 5044.87 136.2 31.1 83.5 52.4 37.2 114.6
2008
1646.65 120.3 -4870.04 132.5 -3223.39 139.7 6516.69 129.2 27.2 80.5 53.3 33.8 107.7
Graficul nr. 17. Balana comerului exterior cu bunuri (f.o.b. f.o.b.) pe zone geografice, prezentare trimestrial (mil. USD)
0
La fel ca i n perioadele precedente, schimburile comerciale de bunuri att cu CSI, ct i cu restul lumii s-au ncheiat cu solduri negative (graficul nr. 17), cu restul lumii deficitul fiind n 2006 2007 2008 valoare de 2116.62 mil. USD (n cretere cu 39.2 la sut fa de anul precedent), iar cu CSI de 1106.77 mil. USD, sporind cu 40.5 la sut.
-100 -112.59 -139.46 -200 -154.45 -173.70 -167.08 -187.60 -168.29 -195.94 -237.04 -246.61 -247.28 -300 -279.09 -282.74 -263.69 -269.83 -298.33 -326.20 -400 -280.88 -352.35 -399.82 -386.74 -433.79 -418.14 -500 -465.77 -498.29 -499.90 -533.90 -519.43 -600 -581.06 -567.87 -587.42 -700 -680.40 -800 -735.33 Balana comercial - CSI Balana comercial - restul lumii -816.64 -900 Balana comercial - TOTAL -846.96 -879.39 -1000
Conform datelor Biroului Naional de Statistic (BNS), majorarea deficitului comercial n anul 2008 s-a produs pe seama comerului cu Ucraina, Romnia, Rusia, Germania i China. De asemenea, a fost consemnat un spor esenial al deficitului comercial cu Belarus. Totodat, n comerul exterior cu bunuri cu Kazahstan, Marea Britanie, Azerbaidjan, Elveia au fost nregistrate solduri pozitive. La capitolul exporturi, cei mai importani parteneri ai Republicii Moldova n anul 2008 au fost Romnia, Rusia, Italia, Ucraina, Belarus, Germania, Polonia, Marea Britanie, Kazahstan i Elveia. Volumul cumulativ al exportului n aceste ri constituie 82.2 la sut din volumul total al exporturilor pentru perioada dat. n structura pe seciuni a exporturilor, n anul 2008 au predominat: produsele agroalimentare 37.3 la sut i materialele textile i articolele din acestea 19.7 la sut (tabelul nr. 6).
Datele BNS nu includ ajustrile la comerul exterior cu bunuri operate de ctre Direcia balana de pli a Bncii Naionale a Moldovei, cum ar fi exporturile / importurile efectuate de persoanele fizice, reparaii de bunuri, bunuri procurate n porturi de ctre crui etc. Importurile sunt evaluate n preuri c.i.f., repartiia pe ri a acestora fiind dup principiul rii de livrare.
16
Banca Naional a Moldovei Exportul

Ponderea n total 2007 % 820.18 462.02 167.07 63.80 56.14 52.27 21.37 18.48 13.15 12.47 9.65 9.01 8.75 8.06 7.62 5.34 358.16 335.82 22.34 48.12 33.44 627.86 318.40 142.82 92.75 44.51 101.11 39.69 15.10 5.92 5.01 4.59 3.90 3.85 2.26 1.34 1597.27 50.6 32.9 10.4 6.4 3.6 2.5 1.8 0.4 1.1 2.3 0.8 0.7 0.1 0.8 0.7 0.4 17.8 15.7 2.0 3.0 2.4 41.0 17.3 12.5 6.1 3.4 5.3 1.7 1.1 0.1 0.8 0.2 0.1 0.1 0.1 100.0 51.3 28.9 10.5 4.0 3.5 3.3 1.3 1.2 0.8 0.8 0.6 0.6 0.5 0.5 0.5 0.3 22.4 21.0 1.4 3.0 2.1 39.3 19.9 8.9 5.8 2.8 6.3 2.5 0.9 0.4 0.3 0.3 0.2 0.2 0.1 0.1 100.0 2008 Anul 2008 fa de anul 2007 % 120.7 104.8 119.2 73.9 116.1 153.2 86.3 de 3.6 ori 91.3 40.4 86.0 93.5 de 11.5 ori 79.3 85.9 90.1 150.2 159.0 81.9 117.7 104.2 114.1 136.8 85.1 113.2 97.7 141.7 175.8 99.5 de 4.3 ori 46.2 de 57.4 ori 151.2 de 2.5 ori de 2.3 ori 96.4 119.0
Tabelul nr. 5. Exporturile de bunuri pe grupuri de ri

2006 2007 2008
milioane USD Uniunea European 27 537.66 679.27 Uniunea European 25, din care: 367.99 440.82 Italia 116.87 140.17 Germania 51.92 86.28 Polonia 39.22 48.36 Marea Britanie 27.34 34.12 Frana 23.85 24.77 Ungaria 14.63 5.07 Olanda 9.29 14.40 Austria 13.14 30.88 Belgia 14.13 11.22 Grecia 5.89 9.64 Suedia 0.20 0.76 Lituania 8.55 10.17 Slovacia 22.72 8.87 Cehia 5.59 5.93 Uniunea European 2 169.67 238.45 Romnia 155.56 211.18 Bulgaria 14.11 27.27 rile balcanice, din care: 32.50 40.89 Turcia 28.46 32.09 CSI, din care: 424.13 550.24 Rusia 182.01 232.73 Ucraina 128.79 167.86 Belarus 73.96 81.97 Kazahstan 24.15 45.54 Alte ri, din care: 57.32 71.34 Elveia 14.23 22.58 S.U.A. 16.23 15.18 Brazilia 2.09 1.39 Sudan 1.73 10.85 Panama 3.55 0.08 Republica Arab Siria 4.32 2.58 Irak 1.65 1.57 China 0.37 1.00 Israel 1.27 1.39 Total 1051.61 1341.74 Sursa: BNS, fr exportul efectuat de persoane fizice
de produse agroalimentare a nsumat 595.35 mil. USD, n cretere cu 17.3 la sut, din care: buturi alcoolice 193.24 mil. USD (un spor de 44.0 la sut); fructe comestibile i nuci 85.38 mil. USD (o reducere cu 8.0 la sut); uleiuri vegetale 62.77 mil. USD (n cretere cu 14.4 la sut); preparate din legume, fructe sau din alte pri de plante 51.40 (n scdere cu 35.3 la sut); cereale 50.27 mil. USD (o majorare de 2.9 ori); semine de
Ponderea n totalul anului 2008 % 0.6 13.2 3.9 19.5 4.0 2.1 2.4 2.1 0.3 1.0 19.7 3.0 3.3 0.0 7.5 10.7 1.0 1.8 3.8 100.0 Anul 2008 fa de anul 2007 74.7 129.0 113.8 113.1 111.1 125.0 115.4 114.7 124.8 61.2 113.7 119.3 102.4 d 4.4 ori 107.8 188.6 85.8 123.2 136.4 119.0
Tabelul nr. 6. Exportul de bunuri, pe principalele seciuni

2006 2007 mil. USD 13.58 162.87 55.26 275.97 57.12 27.16 33.08 29.07 4.32 27.34 276.28 40.25 51.28 0.05 110.50 90.70 18.72 23.44 44.75 1341.74 2008
I. Animale vii i produse ale regnului animal II. Produse ale regnului vegetal III. Grsimi i uleiuri animaliere sau vegetale IV. Produse alimentare; buturi; tutun V. Produse minerale VI. Produse ale industriei chimice VII. Materiale plastice, cauciuc i articole din acestea VIII. Piei brute, tbcite; blnuri i produse din acestea IX. Lemn i articole din lemn (fr mobilier) X. Past de lemn, hrtie, carton i articole din acestea XI. Materiale textile i articole din acestea XII. nclminte, plrii, umbrele i articole similare XIII. Articole din piatr, ipsos, ciment, ceramic, sticl i din materiale similare XIV. Perle, pietre preioase sau semipreioase, metale preioase, metale placate i articole din acestea, imitaii de bijuterii, monede XV. Metale comune i articole din acestea XVI. Maini i aparate; echipamente electrice; aparate de nregistrat sau de reprodus sunetul i imaginile XVII. Vehicule, aeronave, vase i echipamente de transport XVIII. Instrumente i aparate optice, fotografice, cinematografice, medico-chirurgicale; ceasornicrie; instrumente muzicale; pri i accesorii ale acestora Altele TOTAL Sursa: BNS, fr exportul efectuat de persoane fizice
16.23 136.49 34.86 276.35 27.43 20.81 15.99 23.65 3.98 18.40 228.27 30.95 32.58 0.14 75.84 53.13 16.29 12.49 27.73 1051.61
10.14 210.08 62.89 312.24 63.46 33.95 38.19 33.33 5.39 16.72 314.00 48.00 52.51 0.22 119.12 171.06 16.07 28.88 61.02 1597.27
17
Banca Naional a Moldovei rapi 38.15 mil. USD (au sporit de 3.7 ori); semine de floarea-soarelui 21.81 mil. USD (s-au redus cu 26.6 la sut). Din exportul de materiale textile i articole din acestea n sum de 314.00 mil. USD (s-au majorat cu 13.7 la sut), 264.79 mil. USD constituie exportul de mbrcminte i accesorii de mbrcminte (un spor de 11.4 la sut) i 34.11 mil. USD exportul de covoare i alte acoperitoare de podea din materiale textile (n cretere cu 19.9 la sut). Alte categorii importante de export au fost: fire, cabluri i alte conductoare electrice izolate, cabluri de fibre optice 101.97 (o majorare de 4.8 ori); font, fier, oel i articole din acestea 77.49 mil. USD (un spor de 43.7 la sut); recipiente din sticl 41.67 mil. USD (n cretere cu 5.7 la sut); mobil 39.47 mil. USD (un spor de 47.2 la sut). Exporturile de buturi alcoolice s-au majorat datorit relurii exporturilor ctre Rusia, care au crescut de 15.7 ori. Exporturile dup prelucrare (lohn) s-au majorat comparativ cu perioada precedent cu 34.6 la sut, pn la nivelul de 464.07 mil. USD, ceea ce constituie 29.1 la sut din valoarea total a exporturilor din perioada respectiv (tabelul nr. 7). Din punct de vedere structural, exporturile dup prelucrare sunt formate preponderent din: materiale textile i articole din acestea 262.01 mil. USD (56.5 la sut din total), fire, cabluri i alte conductoare electrice izolate 94.11 mil. USD (20.3 la sut din total), nclminte i pri de nclminte 45.42 mil. USD (9.8 la sut din total).
Tabelul nr. 7. Exportul de bunuri dup prelucrare
2007 Export de bunuri dup ponderea total n total* prelucrare mil. USD % 211.18 77.97 36.9 140.17 125.73 89.7 34.12 28.87 84.6 86.28 30.92 35.8 32.09 22.42 69.9 48.36 13.01 26.9 24.77 9.72 39.2 11.22 8.98 80.0 14.40 7.64 53.1 8.87 4.83 54.5 15.18 5.31 35.0 715.10 9.37 1.3 1341.74 344.77 25.7 2008 Export de bunuri dup ponderea total n total* prelucrare mil. USD % 335.82 179.66 53.5 167.07 151.78 90.8 52.27 33.80 64.7 63.80 28.91 45.3 33.44 23.47 70.2 56.14 11.77 21.0 21.37 6.88 32.2 9.65 5.61 58.1 13.15 3.79 28.8 7.62 3.77 49.5 15.10 2.75 18.2 821.84 11.88 1.4 1597.27 464.07 29.1 Modificarea ponderii p.p.*** 16.6 1.1 -19.9 9.5 0.3 -5.9 -7.0 -21.9 -24.2 -5.0 -16.8 0.1 3.4 Anul 2008 fa de anul 2007 % de 2.3 ori 120.7 117.1 93.5 104.7 90.5 70.8 62.5 49.6 78.1 51.8 126.8 134.6 Gradul de influen** p.p.*** 29.5 7.6 1.4 -0.6 0.3 -0.4 -0.8 -1.0 -1.1 -0.3 -0.7 0.7 34.6
Romnia Italia Marea Britanie Germania Turcia Polonia Frana Belgia Olanda Slovacia S.U.A. Alte ri TOTAL Sursa: BNS * ponderea exportului de bunuri dup prelucrare n totalul exporturilor de bunuri n ara respectiv ** gradul de influen a rilor la creterea (+), scderea (-) exportului de bunuri dup prelucrare *** puncte procentuale
n anul 2008, conform datelor BNS, att componena, ct i ordinea topului celor 10 ri din care Republica Moldova import majoritatea bunurilor au rmas practic neschimbate: Ucraina, Romnia, Rusia, Germania, Italia, Turcia, Belarus, China, Polonia, Ungaria. n structura importurilor pe seciuni de bunuri (tabelul nr. 9), cea mai mare pondere 23.0 la sut, este deinut n continuare de produsele minerale, care s-au majorat comparativ cu anul precedent cu 42.8 la sut i au totalizat 1126.02 mil. USD, din care: uleiuri din petrol sau din minerale bituminoase 586.22 mil. USD; gaz de sond i alte hidrocarburi gazoase 333.48 mil. USD; energie electric 137.96 mil. USD.
18
Banca Naional a Moldovei Printre alte seciuni importante Anul 2008 Ponderea n total 2006 2007 2008 fa de de bunuri 2007 2008 anul 2007 milioane USD % % importate putem Uniunea European 27 1333.81 1825.28 2351.29 49.5 48.0 128.8 meniona: maini Uniunea European 25, din care: 818.21 1103.12 1421.02 29.9 29.0 128.8 Germania 196.81 286.65 366.94 7.8 7.5 128.0 i aparate, Italia 155.71 202.13 248.76 5.5 5.1 123.1 Polonia 85.61 114.00 139.15 3.1 2.8 122.1 echipamente Ungaria 42.13 60.77 86.33 1.6 1.8 142.1 electrice i Frana 63.96 65.06 73.47 1.8 1.5 112.9 Austria 31.31 46.04 61.28 1.2 1.3 133.1 mecanice 765.53 Olanda 24.89 44.04 56.94 1.2 1.2 129.3 Cehia 30.17 42.96 54.84 1.2 1.1 127.7 mil. USD; materii Belgia 37.00 43.56 47.64 1.2 1.0 109.4 Uniunea European 2 515.60 722.16 930.27 19.6 19.0 128.8 textile i articole Romnia 478.02 664.47 870.49 18.0 17.8 131.0 din acestea Bulgaria 37.58 57.69 59.78 1.6 1.2 103.6 rile Balcanice, din care: 112.82 157.84 228.96 4.3 4.7 145.1 285.43 mil. USD; Turcia 106.31 149.78 219.06 4.1 4.5 146.3 CSI, din care: 1057.58 1396.61 1815.51 37.9 37.1 130.0 font, fier, oel i Ucraina 563.34 745.88 923.49 20.2 18.9 123.8 articole din Rusia 408.82 500.82 660.80 13.6 13.5 131.9 Belarus 74.38 121.24 201.57 3.3 4.1 166.3 acestea 280.64 Alte ri, din care: 188.98 309.80 503.13 8.4 10.3 162.4 China 66.71 120.30 202.45 3.3 4.1 168.3 mil. USD; S.U.A. 22.62 30.03 58.87 0.8 1.2 196.0 Israel 7.51 11.95 34.95 0.3 0.7 de 2.9 ori materiale plastice, Elveia 21.32 28.43 33.64 0.8 0.7 118.3 cauciuc i articole Coreea de Sud 12.21 26.01 25.44 0.7 0.5 97.8 Emiratele Arabe Unite 5.71 11.77 21.81 0.3 0.4 185.3 din acestea Brazilia 9.00 7.57 16.77 0.2 0.3 de 2.2 ori India 7.08 10.67 14.39 0.3 0.3 134.9 276.80 mil. USD; Vietnam 3.90 6.98 11.13 0.2 0.2 159.5 autoturisme i alte Total 2693.19 3689.53 4898.89 100.0 100.0 132.8 Sursa: BNS (fr importul efectuat de persoane fizice), selecii la import dup principiul rii de livrare autovehicule pentru transportul persoanelor 212.07 mil. USD; produse farmaceutice 151.42 mil. USD; mobilier 77.82 mil. USD; igri, trabucuri i igarete 68.74 mil. USD.
Tabelul nr. 8. Importurile de bunuri pe grupuri de ri (preuri c.i.f.) Tabelul nr. 9. Importul de bunuri, pe principalele seciuni (preuri c.i.f.)
2006 2007 mil. USD 61.67 150.37 16.02 237.85 788.42 317.68 224.92 27.50 67.66 101.42 249.60 21.38 102.16 8.83 336.70 544.64 286.09 51.80 94.82 3689.53 2008 Ponderea n totalul anului 2008 % 100.34 166.71 20.87 343.42 1126.02 416.76 276.80 33.18 89.32 117.21 285.43 30.89 138.70 10.87 372.58 765.53 390.65 74.63 138.98 4898.89 2.0 3.4 0.4 7.0 23.0 8.5 5.7 0.7 1.8 2.4 5.8 0.6 2.8 0.2 7.6 15.6 8.0 1.5 2.8 100.0 162.7 110.9 130.3 144.4 142.8 131.2 123.1 120.7 132.0 115.6 114.4 144.5 135.8 123.1 110.7 140.6 136.5 144.1 146.6 132.8 Anul 2008 fa de anul 2007
I. Animale vii i produse ale regnului animal 51.92 II. Produse ale regnului vegetal 72.76 III. Grsimi i uleiuri animaliere sau vegetale 11.12 IV. Produse alimentare; buturi; tutun 179.80 V. Produse minerale 663.73 VI. Produse ale industriei chimice 223.26 VII. Materiale plastice, cauciuc i articole din acestea 168.54 VIII. Piei brute, tbcite; blnuri i produse din acestea 22.80 IX. Lemn i articole din lemn (fr mobilier) 52.08 X. Past de lemn, hrtie, carton i articole din acestea 75.52 XI. Materiale textile i articole din acestea 206.54 XII. nclminte, plrii, umbrele i articole similare 17.89 XIII. Articole din piatr, ipsos, ciment, ceramic, sticl i din materiale similare 79.93 XIV. Perle, pietre preioase sau semipreioase, metale preioase, metale placate i articole 6.40 din acestea, imitaii de bijuterii, monede XV. Metale comune i articole din acestea 219.42 XVI. Maini i aparate; echipamente electrice; aparate de nregistrat sau de reprodus 379.80 sunetul i imaginile XVII. Vehicule, aeronave, vase i echipamente de transport 162.39 XVIII. Instrumente i aparate optice, fotografice, cinematografice, medico-chirurgicale; 33.49 ceasornicrie; instrumente muzicale; pri i accesorii ale acestora Altele 65.80 TOTAL 2693.19 Sursa: BNS (fr importul efectuat de persoane fizice), selecii la import dup principiul rii de livrare
n anul curent importul de resurse energetice nregistrat n balana de pli a nsumat 903.26 mil. USD (preuri f.o.b.), fiind cu 40.1 la sut superior celui din anul 2007, fapt datorat n
19
Banca Naional a Moldovei special majorrii preurilor de import. Principalii furnizori de resurse energetice n 2008 au fost Romnia (35.3 la sut), Rusia (33.7 la sut), Ucraina (14.0 la sut) i Belarus (11.5 la sut).
Tabelul nr. 10. Importul de produse energetice (preuri f.o.b.)
2006 Resurse energetice-total (mil. USD) Din CSI (mil. USD) Crbune (mil. USD) (mii tone) Gaz natural (mil. USD) (mil m3) Combustibil (mil. USD) Pcur (mil. USD) (mii tone) Combustibil diesel (mil. USD) (mii tone) Benzine auto (mil. USD) (mii tone) Altele (mil. USD) Din restul lumii (mil. USD) Crbune (mil. USD) (mii tone) Pcur (mil. USD) (mii tone) Combustibil diesel (mil. USD) (mii tone) Benzine auto (mil. USD) (mii tone) Altele (mil. USD) 544.89 335.93 12.05 170.47 170.20 1418.16 153.68 4.56 16.53 91.71 154.90 13.49 21.36 43.92 208.96 0.10 1.63 0.19 0.39 92.83 152.99 107.00 171.83 8.84 2007 644.70 407.31 15.83 179.71 203.13 1305.41 188.35 1.62 5.48 118.32 186.09 19.64 30.40 48.77 237.39 2008 903.26 546.79 19.28 148.50 256.50 1226.90 271.01 6.35 14.00 178.85 188.04 18.69 21.70 67.12 356.47 13.12 57.31 0.60 0.77 160.70 163.27 167.09 189.78 14.96 Ponderea n totalul anului 2008 % 100.0 60.5 2.1 28.4 30.0 0.7 19.8 2.1 7.4 39.5 1.5 0.1 17.8 18.5 1.7 140.1 134.2 121.8 82.6 126.3 94.0 143.9 de 3.9 ori de 2.6 ori 151.2 101.0 95.2 71.4 137.6 150.2 46.2 32.6 160.4 112.6 133.3 107.1 141.3 Anul 2008 fa de anul 2007
1.30 2.36 100.18 144.94 125.32 177.12 10.59
Volumul fizic al gazului natural importat a sczut cu 6.0 la sut, n timp ce volumul combustibilului importat s-a majorat dup cum urmeaz: pcura cu 88.4 la sut; combustibilul diesel cu 6.1 la sut; benzinele auto 1.9 la sut. De asemenea, s-a majorat volumul
crbunelui importat cu 14.5 la sut (tabelul nr. 10). n anul 2008 la balana serviciilor s-a nregistrat un sold excedentar n valoare de 25.85 mil. USD, ceea ce constituie 0.4 la sut din valoarea PIB. Volumul comerului exterior cu servicii s-a majorat cu 30.8 la sut. De menionat c, ritmurile de cretere a Tabelul nr. 11. Servicii exporturilor i a Anul 2008 fa 2006 2007 2008 de anul 2007 importurilor de servicii au mil. USD % Balana serviciilor 4.20 20.01 25.85 129.2 fost egale. Export 488.55 649.72 849.80 130.8
Import Transport Export Import Cltorii Export Import Comunicaii Export Import Alte servicii Export Import -484.35 52.18 223.75 -171.57 -75.61 111.75 -187.36 42.19 71.19 -29.00 -14.56 81.86 -96.42 -629.71 47.18 292.06 -244.88 -48.80 164.24 -213.04 48.12 85.67 -37.55 -26.49 107.75 -134.24 -823.95 55.80 380.40 -324.60 -71.34 202.40 -273.74 67.19 114.56 -47.37 -25.80 152.44 -178.24 130.8 118.3 130.2 132.6 146.2 123.2 128.5 139.6 133.7 126.2 97.4 141.5 132.8
Volumul serviciilor prestate nerezidenilor a constituit 849.80 mil. USD, n acelai timp nerezidenii au acordat Republicii Moldova servicii n valoare total de 823.95 mil. USD (tabelul nr. 11).
Serviciile de transport s-au soldat cu un excedent n valoare de 55.80 mil. USD. n anul 2008 valoarea serviciilor de transport prestate n favoarea nerezidenilor a nsumat 380.40 mil. USD, majorndu-se cu 30.2 la sut comparativ cu anul precedent, din care 74.2 la sut constituie transportul de mrfuri (282.21 mil. USD). n perioada de gestionare au fost importate servicii de transport n valoare de 324.60 mil. USD, ceea ce constituie cu 32.6 la sut mai mult comparativ cu anul precedent. n serviciile
20
Banca Naional a Moldovei de transport importate, de asemenea, a predominat, cu o pondere de 68.4 la sut, transportul de mrfuri 221.97 mil. USD. n anul 2008 deficitul nregistrat la serviciile de cltorii s-a majorat cu 46.2 la sut, pn la 71.34 mil. USD, iar serviciile de comunicaii au consemnat un excedent n valoarea de 67.19 mil. USD, n cretere cu 39.6 la sut. De menionat, de asemenea, majorarea substanial (cu 41.5 la sut) a volumului de alte servicii prestate n exterior. Balana veniturilor s-a soldat cu un excedent n valoare de 593.90 mil. USD. Intrrile de venituri au constituit 904.78 mil. USD, cu 27.4 la sut mai mult comparativ cu anul precedent, iar ieirile 310.88 mil. USD, crescnd cu 5.1 la sut. Veniturile din munca rezidenilor n strintate au fost estimate la 842.00 mil. USD, ceea ce constituie 93.1 la sut din totalul intrrilor de venituri. Veniturile din investiii au nregistrat un sold negativ n valoare de 169.10 mil. USD. Principalele pli preconizate, conform orarului, pentru serviciul procentual au fost urmtoarele: al obligaiunilor de stat 0.98 mil. USD, al mprumuturilor BNM 1.46 mil. USD, celor guvernamentale 25.03 mil. USD (inclusiv 9.78 mil. USD dobnda calculat conform condiiilor de reealonare a mprumuturilor bilaterale din acordurile cu Clubul Creditorilor de la Paris), bncilor comerciale 11.20 mil. USD i ntreprinderilor din alte sectoare 39.26 mil. USD (inclusiv serviciul mprumuturilor primite de la companii afiliate 14.63 mil. USD). Soldul transferurilor curente unilaterale n anul 2008 a nregistrat un excedent n valoare de 1594.30 mil. USD, sau echivalentul a 26.4 la sut din PIB, comparativ cu 26.8 la sut n anul 2007. Intrrile de transferuri 2006 2007 2008 s-au majorat cu 36.7 la mil. USD sut fa de anul Balana transferurilor curente 799.68 1178.53 1594.30 Credit 859.63 1258.80 1721.07 precedent, iar ieirile Debit -59.95 -80.27 -126.77 cu 57.9 la sut (tabelul Granturi i asisten tehnic 146.14 209.60 271.69 Credit 147.61 209.94 272.96 nr. 12). Valoarea Debit -1.47 -0.34 -1.27 nvmnt i perfecionarea cadrelor 15.67 18.20 18.95 granturilor i asistenei Credit 16.43 19.00 19.23 Debit -0.76 -0.80 -0.28 tehnice acordate Ajutor umanitar 10.50 7.88 59.37 Republicii Moldova n Credit 10.50 7.93 59.41 Debit -0.05 -0.04 anul 2008, de ctre Cotizaii n organizaii internaionale -5.85 -3.90 -5.82 Credit 0.05 0.06 0.09 organismele Debit -5.90 -3.96 -5.91 internaionale i Transferuri personale 596.36 826.47 1032.75 Credit 602.82 842.26 1046.02 guvernele strine a fost Debit -6.46 -15.79 -13.27 Alte 36.86 120.28 217.36 evaluat la 272.96 mil. Credit 82.22 179.61 323.36 Debit -45.36 -59.33 -106.00 USD. Intrrile de ajutor umanitar nregistrate de statistica vamal au constituit 59.41 mil. USD. Suma cotizaiilor internaionale pltite s-a cifrat la 5.91 mil. USD.
Tabelul nr. 12. Transferuri curente
Anul 2008 fa de anul 2007 % 135.3 136.7 157.9 129.6 130.0 de 3.7 ori 104.1 101.2 35.0 de 7.5 ori de 7.5 ori 80.0 149.2 150.0 149.2 125.0 124.2 84.0 180.7 180.0 178.7
21
Banca Naional a Moldovei Cea mai nsemnat pondere (60.8 la sut) n totalul intrrilor de transferuri curente din exterior a fost cea a Graficul nr. 18. Contul de capital i financiar componente principale (mil. USD) transferurilor personale, efectuate 1200 925.82 de persoane fizice 1000 679.40 nerezidende, estimate 705.78 543.92 604.33 800 la 1046.02 mil. USD. 315.42 600 481.39
400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 2006 Transferuri de capital Investiii de portofoliu* Active de rezerv
* inclusiv derivate financiare
251.79
231.77 7.32 -7.96 -4.98 -14.67 -452.01
-22.78
-4.60
-140.76
-528.86
2007
2008 Investiii directe Alte investiii Contul de capital i financiar
Contul de capital i financiar al balanei de pli a nregistrat n anul 2008 intrri nete n valoare de 925.82 mil. USD (graficul nr. 18). Transferurile de capital au nsumat ieiri nete n valoare de 14.67 mil. USD.
Tabelul nr. 13. Active i pasive externe, fluxuri nete (mil. USD)
Contul financiar Active externe Investiii directe Investiii de portofoliu Derivate financiare Alte investiii credite comerciale valut i depozite Active de rezerv Pasive externe Investiii directe Investiii de portofoliu Derivate financiare Alte investiii credite comerciale mprumuturi valut i depozite alte pasive 2006 338.20 -189.71 0.74 -0.21 -0.12 -49.36 17.42 -66.78 -140.76 527.91 251.05 -4.58 0.31 281.13 44.89 191.68 53.32 -8.76 2007 551.88 -500.16 -12.03 -0.07 -0.52 41.32 -7.61 48.93 -528.86 1052.04 493.42 -4.44 0.05 563.01 107.08 334.12 60.56 61.25 2008 940.49 -458.81 -33.36 -0.04 -0.06 26.66 52.11 -25.45 -452.01 1399.30 712.76 6.42 1.00 679.12 136.86 421.93 53.12 67.21
Operaiunile financiare s-au soldat cu un excedent n valoare de 940.49 mil. USD (tabelul nr. 13). n anul 2008 activele externe (creanele) s-au majorat cu 458.81 mil. USD, n special n urma sporirii activelor oficiale de rezerv ale statului. Angajamentele externe au crescut cu 1399.30 mil. USD, n principal, graie majorrii substaniale a investiiilor strine directe n economia naional, valorificrii de noi mprumuturi, precum i a creditelor comerciale
2007 ieiri 93.22 17.54 75.68 22.41 22.41 2008 ieiri 188.36 52.38 135.98 40.22 40.22
Tabelul nr. 14. Investiii directe (mil. USD)

Investiii directe peste hotare n economia naional capital social sector bancar alte sectoare venit reinvestit sector bancar alte sectoare alt capital (alte sectoare) Structura intrrilor de investiii directe n economia naional (%) sector bancar alte sectoare intrri 384.87 8.51 376.36 129.12 33.18 95.94 41.59 7.09 34.50 205.65 100.0 10.7 89.3 2006 ieiri 133.08 7.77 125.31 10.10 10.10 net 251.79 0.74 251.05 119.02 33.18 85.84 41.59 7.09 34.50 90.44 100.0 16.0 84.0 intrri 574.61 5.51 569.10 251.67 39.98 211.69 112.81 27.57 85.24 204.62 100.0 11.9 88.1 net 481.39 -12.03 493.42 229.26 39.98 189.28 112.81 27.57 85.24 151.35 100.0 13.7 86.3 intrri 867.76 19.02 848.74 475.22 30.06 445.16 99.48 22.68 76.80 274.04 100.0 6.2 93.8 net 679.40 -33.36 712.76 435.00 30.06 404.94 99.48 22.68 76.80 178.28 100.0 7.4 92.6
115.21 100.0 100.0
53.27 100.0 100.0
95.76 100.0 100.0
22
Banca Naional a Moldovei acordate din exterior agenilor economici din ar. Stocurile creanelor i angajamentelor externe acumulate n economia naional sunt specificate n poziia investiional internaional. Fluxurile de investiii strine directe (tabelul nr. 14) n economia naional au fost evaluate n valoare net la 712.76 mil. USD, din care 435.00 mil. USD n capital social. Venitul reinvestit de nerezideni a fost estimat la 99.48 mil. USD. Tragerile de noi mprumuturi de la companii nerezidente afiliate (alt capital) au constituit 274.04 mil. USD, majorndu-se fa de anul precedent cu 33.9 la sut. Conform orarului au fost preconizate rambursri n sum de 95.76 mil. USD, real s-au pltit 85.73 mil. USD.
Graficul nr. 19. Investiii strine directe n economia naional, dinamic anual (mil. USD)
3000 2500 2000 1500 1000 500 0 2006 2007 2008
Stoc, la sfrit de perioad Flux net 1855.78 1305.99
2572.59
712.76 493.42 251.05
Graficul nr. 20. Investiii strine directe capital social acumulat pn la 31.12.2008, repartiia pe ri
Romnia 5.9% Cipru 5.3%
Alte ri 38.1%
Rusia 10.6%
SUA 7.1% Marea Britanie 2.7% Frana 5.8% Italia 7.8%
Olanda 5.7%
Spania 5.4%
Germania 5.6%
Tabelul nr. 15. Investiii de portofoliu (mil. USD)

Investiii de portofoliu Active (tranzacii cu titluri emise de nerezideni) Titluri de participare Alte sectoare Obligaiuni i alte titluri de crean Bnci Pasive (tranzacii cu titluri emise de rezideni) Titluri de participare Bnci vnzarea aciunilor rscumprarea aciunilor 2006 -4.79 -0.21 -0.21 -0.21 2007 -4.51 -0.07 -0.07 -0.07
Volumul de investiii strine directe acumulat pn la sfritul anului 2008 a fost evaluat la 2572.59 mil. USD, din care: capital social i 2008 venit reinvestit 1883.46 mil. 6.38 USD, alt capital 689.13 mil. -0.04 -0.03 USD. Pe cap de locuitor au -0.03 revenit 721 USD (graficul nr. -0.01 19). -0.01
6.42 11.36 10.98 12.38 -1.40 0.38 0.66 -0.28 -6.36 -6.36 1.42 1.42 4.56 -3.14
Alte sectoare vnzarea aciunilor rscumprarea aciunilor Obligaiuni i alte titluri de angajamente Sector guvernamental Instrumente ale pieei monetare Sector guvernamental vnzarea bonurilor de trezorerie rscumprarea bonurilor de trezorerie
-4.58 1.78 1.66 1.73 -0.07 0.12 0.25 -0.13 -6.36 -6.36
-4.44 1.72 1.47 1.65 -0.18 0.25 0.79 -0.54 -6.35 -6.35 0.19 0.19 0.19
Repartiia pe ri a investiiilor strine directe (capital social acumulat) n economia naional este prezentat n graficul nr. 20. Investiiile directe nete efectuate de rezideni peste hotare au fost evaluate la 33.36 mil. USD, fiind determinate att de vrsri n capital social
23
Not: Tranzaciile nerezident nerezident nu sunt reflectate n balana de pli
Banca Naional a Moldovei (16.13 mil. USD), ct i de mprumuturile acordate de agenii economici rezideni ntreprinderilor afiliate nerezidente (17.23 mil. USD). Investiiile de portofoliu (tabelul nr. 15) au constituit 6.38 mil. USD n valoare net, intrrile fiind determinate de procurarea de ctre nerezideni a aciunilor n sectorul bancar i a bonurilor de trezorerie, iar ieirile de serviciul euroobligaiunilor. Alte investiii s-au soldat cu intrri nete de capital n valoare de 705.78 mil. USD, creanele financiare externe diminundu-se cu 26.66 mil. USD, iar angajamentele fa de nerezideni majorndu-se cu 679.12 mil. USD. Rambursrile nete efectuate de ctre nerezideni din creditele comerciale acordate anterior de agenii economici autohtoni (active) au fost evaluate n anul 2008 la 52.11 mil. USD, iar creterea net a creditelor comerciale primite de la partenerii strini (pasive) la 136.86 mil. USD. Activele externe sub form de valut i depozite s-au majorat n valoare net cu 25.45 mil. USD, din care activele bncilor liceniate au sporit cu 36.20 mil. USD, iar cele ale agenilor economici din alte Tabelul nr. 16. mprumuturi externe (mil. USD) sectoare i ale 2006 2007 2008 persoanelor fizice valorificri rambursri valorificri rambursri valorificri rambursri mprumuturi ale autoritilor s-au redus cu 10.75 65.15 24.10 33.27 22.05 37.56 25.43 monetare (BNM de la FMI) mprumuturi guvernamentale 118.84 61.03 79.28 51.68 74.82 54.73 mil. USD. din care: reealonate 87.71 14.44 31.94 21.18 31.52 21.74 Depozitele mprumuturi bancare 24.20 16.99 161.43 39.23 243.70 68.99 nerezidenilor n pe termen lung 24.20 16.99 142.98 39.23 210.95 64.48 pe termen scurt 18.45 32.75 4.51 bncile liceniate mprumuturi ale altor sectoare 171.84 86.23 305.02 131.92 526.30 311.30 autohtone (pasive) pe termen lung 159.20 80.77 295.52 124.55 482.12 282.87 pe termen scurt 12.64 5.46 9.50 7.37 44.18 28.43 s-au majorat n TOTAL 380.03 188.35 579.00 244.88 882.38 460.45 valoare net cu TOTAL fr cele reealonate 292.32 173.91 547.06 223.70 850.86 438.71 53.12 mil. USD. mprumuturile externe repartizate pe sectoare sunt prezentate n tabelul nr. 16. n anul 2008 BNM a valorificat din programul de finanare al FMI 37.56 mil. USD, rambursnd din mprumuturile anterioare 25.43 mil. USD.
Tabelul nr. 17. Alte pasive (mil. USD)
Alte pasive Sector guvernamental acumularea arieratelor la principal acumularea arieratelor la dobnd achitarea arieratelor la principal achitarea arieratelor la dobnd reealonarea arieratelor Alte sectoare acumularea arieratelor la principal acumularea arieratelor la dobnd achitarea arieratelor la principal achitarea arieratelor la dobnd Sector bancar 2006 -8.76 -60.90 19.35 6.74 -0.05 -86.94 52.14 52.00 2.95 -2.81 2007 61.25 -0.13 21.18 10.76 -0.09 -0.04 -31.94 51.08 63.02 5.75 -17.63 -0.06 10.30 2008 67.21 21.74 9.78
-31.52 77.51 93.47 9.46 -25.42 -10.30
Guvernul Republicii Moldova a efectuat trageri reale de mprumuturi n valoare de 43.30 mil. USD. Spre rambursare au fost preconizate 54.73 mil. USD, achitrile reale nsumnd 32.99 mil. USD. Sumele reealonate conform condiiilor Clubului Creditorilor de la Paris au constituit 31.52 mil. USD, din care suma principalului 21.74 mil. USD. Bncile liceniate au valorificat din exterior 243.70 mil. USD, cu 51.0 la
24

Graficul nr. 21. Activele oficiale de rezerv ale Republicii Moldova
1800 1500 1200 900 600 300 0
31.12.2006 31.12.2007 31.12.2008 Stocul activelor de rezerv, mil. USD (scala din stnga) Active de rezerv / Import mediu lunar curent de bunuri i servicii, luni (scala din dreapta)
sut mai mult dect n anul 2007. Agenii economici din alte sectoare au mprumutat din exterior 526.30 mil. USD. Spre rambursare conform orarului au fost preconizate 311.30 mil. USD, realmente s-au achitat 260.48 mil. USD, sumele neachitate (arieratele) fiind nregistrate la alte pasive. Alte pasive (arierate i alte angajamente neonorate) pe parcursul anului 2008 s-au majorat n valoare net cu 67.21 mil. USD (tabelul nr. 17). Arieratele agenilor economici din alte sectoare s-au majorat cu 77.51 mil. USD. Alte pasive bancare nregistrate n anul 2007 reflect majorarea angajamentelor fa de investitorii nerezideni pentru aciunile ce au fost emise n anul 2008. La sfritul anului 2008 activele oficiale de rezerv ale statului au nsumat 1672.41 mil. USD (graficul nr. 21).
3.7 3.0 775.30 1333.70
1672.41 3.5
4 3 2 1 0
Tabelul nr. 18. Datoria extern prezentare sectorial (mil. USD)

31.12.200 6
Sector guvernamental Pe termen scurt Alte angajamente aferente datoriei Arierate Pe termen lung Obligaiuni i alte titluri de angajamente mprumuturi Autoriti monetare Pe termen lung mprumuturi Bnci Pe termen scurt mprumuturi Valut i depozite Alte angajamente aferente datoriei Pe termen lung mprumuturi Alte sectoare Pe termen scurt mprumuturi Credite comerciale Alte angajamente aferente datoriei Arierate Altele din care datoria pentru resurse energetice Pe termen lung mprumuturi Investiii directe: creditare ntre companii afiliate Angajamente fa de investitorii strini, aferente datoriei Arierate Altele TOTAL Not: datele pentru anul 2007 au fost revizuite 718.23 0.13 0.13 0.13 718.10 19.04 699.06 140.96 140.96 140.96 150.77 106.78
31.12.2007 31.12.2008
765.80 778.30
106.78
43.99 43.99 1134.45 789.14 8.60 387.41 393.13 68.84 324.29 319.74 345.31 345.31 383.70
Pentru serviciul datoriei externe din rezerve au fost 383.70 556.59 731.55 ndreptate 81.80 mil. USD, 22.47 30.16 42.42 pentru ntreinerea ambasadelor 361.23 526.43 689.13 2528.11 3326.02 4125.47 12.58 mil. USD, pentru cotizaii n organizaiile Graficul nr. 22. Datoria extern pe termene de scaden (mil. USD) internaionale 3.70 mil. USD.
4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 3326.02 2528.11 2139.30 1609.59 918.52 1186.72 1471.67 4125.47
765.80 12.69 753.11 159.36 159.36 159.36 373.45 207.24 18.45 178.49 10.30 166.21 166.21 1470.82 949.32 11.07 501.73 436.52 89.80 346.72 345.10 521.50 521.50 556.59
778.30 6.35 771.95 166.97 166.97 166.97 581.75 273.74 46.70 227.04 308.01 308.01 1866.90 1155.51 25.61 628.13 501.77 137.82 363.95 362.33 711.39 711.39 731.55
Datoria extern a Republicii Moldova Datoria extern brut a rii la sfritul anului 2008 a constituit 4125.47 mil. USD. Angajamentele pe termen scurt au deinut 35.7 la sut din total (graficul nr. 22).
25
2653.80
31.12.2006 31.12.2007 Angajamente pe termen scurt TOTAL
31.12.2008 Angajamente pe termen lung
Banca Naional a Moldovei Datoria pe termen scurt include: creditele comerciale (constituite din avansuri ncasate pentru exportul ulterior de bunuri i servicii i plile amnate pentru importurile deja efectuate), mprumuturile pe termen scurt plus arieratele (constituite din angajamente neonorate la scaden) i depozitele nerezidenilor.
Tabelul nr. 19. Datoria extern public, public garantat i datoria privat negarantat (mil. USD)
31.12.2006
Datoria public i public garantat Pe termen scurt Alte angajamente aferente datoriei Arierate (principal i dobnd) din care: datoria corporaiilor publice* Pe termen lung Obligaiuni i alte titluri de angajamente mprumuturi din care: datoria corporaiilor publice Datoria privat negarantat Pe termen scurt mprumuturi Valut i depozite Credite comerciale Alte angajamente aferente datoriei Arierate (principal i dobnd) Altele Pe termen lung mprumuturi Investiii directe: creditare ntre companii afiliate Angajamente fa de investitorii strini, aferente datoriei Arierate Altele 876.38 0.13 0.13 0.13 876.25 19.04 857.21 1651.73 895.92 8.60 106.78 387.41 393.13 68.84 324.29 372.11 372.11 383.70
31.12.2007
943.99 0.04 0.04 0.04 0.04 943.95 12.69 931.26 5.29 2382.03 1156.51 29.52 178.49 501.73 446.77 89.75 357.02 668.93 668.93 556.59
31.12.2008
957.05 0.12 0.12 0.12 0.12 956.93 6.35 950.58 0.73 3168.42 1429.12 72.31 227.04 628.13 501.64 137.69 363.95 1007.75 1007.75 731.55
Din totalul datoriei externe pe termen scurt (1471.67 mil. USD), creditelor 383.70 556.59 731.55 comerciale n form de 22.47 30.16 42.42 pli amnate pentru 361.23 526.43 689.13 importuri le revine 16.5 la Total 2528.11 3326.02 4125.47 reclasificare sut, iar n form de Not: Din septembrie 2007 datoria extern public include i angajamentele corporaiilor publice (agenilor economici n care statul deine 50.0 la sut sau mai multe aciuni). avansuri pentru exporturi ulterioare 21.8 la sut, mprumuturilor pe termen scurt cu arieratele acumulate (inclusiv cele la mprumuturile de la Graficul nr. 23. Datoria extern prezentare sectorial (mil. USD) creditorii afiliai) 17.2 la sut, datoriei istorice pentru 2000 1866.90 resursele energetice importate 24.6 la sut, depozitelor 1600 1470.82 nerezidenilor (att la vedere, ct i la termen) 15.4 la sut. 1134.45 1200
*
800
718.23 383.70
765.80 556.59
778.30
731.55
581.75
400
150.77
140.96
373.45
159.36 166.97
0 31.12.2006 31.12.2007 31.12.2008 Sector guvernamental Autoriti monetare Bnci Alte sectoare Investiii directe: creditare ntre companii afiliate
Datoria Bncii Naionale a Moldovei fa de FMI s-a majorat cu 4.8 la sut, n urma valorificrii a dou trane n valoare de 37.56 mil. USD, din creditele precedente a fost rambursat suma de 25.43 mil. USD, iar fluctuaia ratei altor valute fa de dolarul SUA a diminuat stocul cu
4.52 mil. USD. Majorarea pe parcursul anului 2008 a angajamentelor sectorului bancar de la 373.45 mil. USD pn la 581.75 mil. USD, sau cu 55.8 la sut a avut loc ca urmare a valorificrii de noi mprumuturi n cadrul liniilor de credit de la instituiile financiare internaionale i de la
26
Banca Naional a Moldovei bncile afiliate din strintate, precum i ca urmare a creterii depozitelor nerezidenilor. Stocul datoriei externe publice i public garantate s-a majorat pe parcursul anului 2008 cu 1.4 la sut, nregistrnd Graficul nr. 24. Structura datoriei externe pe tipuri de angajamente 957.05 mil. USD. Datoria 12.2% extern privat negarantat 49.2% 17.7% a constituit 3168.42 mil. USD, fiind n cretere cu 33.0 la sut fa de sfritul anului 2007 (tabelul nr. 19).
15.2% mprumuturi 0.2% 5.5% Valut i depozite Obligaiuni i alte titluri de angajamente Credite comerciale Angajamente aferente investiiilor directe ale nerezidenilor Alte angajamente aferente datoriei externe
n structura datoriei pe sectoare instituionale ponderea major o dein agenii economici din alte sectoare 45.3 la sut (graficul nr. 23).
Tabelul nr. 21. mprumuturi i titluri de angajamente externe, specificarea creditorilor* (milioane USD)
31.12.2006 31.12.2007 31.12.2008
Autoriti monetare 140.96 159.36 166.97 FMI 140.96 159.36 166.97 Datoria guvernamental direct 698.4 747.22 762.77 Organisme internaionale 412.65 461.65 480.24 BIRD i AID 393.37 434.49 436.40 BERD 4.41 3.44 2.47 FIDA 12.24 19.31 31.64 CEB 2.63 4.41 8.79 BEI 0.94 Relaii bilaterale 266.71 272.88 276.18 SUA 56.99 56.74 56.41 Japonia 22.26 22.51 26.89 Rusia 137.31 135.84 133.51 altele 50.15 57.79 59.37 Titluri de angajamente 19.04 12.69 6.35 Datoria garantat asumat 19.83 18.58 15.53 de guvern** Organisme internaionale 0.13 BERD 0.13 Ali creditori 19.70 18.58 15.53 Datoria corporaiilor publice 5.33 0.85 Ali creditori 5.33 0.85 Datoria privat garantat 17.19 13.50 10.93 de guvern*** Organisme internaionale 17.19 13.50 10.93 BERD 17.19 13.50 10.93 Datoria privat negarantat de guvern 833.25 1344.79 1949.30 Organisme internaionale 79.63 100.02 166.68 Ali creditori 753.62 1244.77 1782.62 TOTAL 1709.63 2288.78 2906.35 * inclusiv arieratele la principal i dobnd ** creditele sub garania guvernului, al cror serviciu a fost efectuat de ctre guvern *** creditele sub garania guvernului, al cror serviciu a fost efectuat de agenii economici din sectorul privat
Tabelul nr. 20. mprumuturi i titluri de angajamente externe* (mil. USD)

31.12.2006 31.12.2007 31.12.2008
Autoriti monetare 140.96 159.36 166.97 mprumuturi (de la 140.96 159.36 166.97 FMI) Datoria de stat 718.23 765.80 778.30 Datoria de stat direct 698.40 747.22 762.77 mprumuturi 679.36 734.53 756.42 Titluri de angajamente 19.04 12.69 6.35 Datoria garantat 19.83 18.58 15.53 asumat de stat ** Alte sectoare 19.83 18.58 15.53 mprumuturi 19.70 18.58 15.53 Arierate la mprumuturi 0.13 Datoria corporaiilor publice 5.33 0.85 Bnci 0.59 mprumuturi 0.59 Alte sectoare 4.74 0.85 mprumuturi 4.70 0.73 Arierate la mprumuturi 0.04 0.12 Datoria privat *** 17.19 13.50 10.93 garantat de stat Alte sectoare 17.19 13.50 10.93 mprumuturi 17.19 13.50 10.93 Datoria privat negarantat de stat 833.25 1344.79 1949.30 Bnci 43.99 184.07 354.71 mprumuturi 43.99 184.07 354.71 Alte sectoare 789.26 1160.72 1594.59 mprumuturi 697.95 1040.80 1414.48 Arierate la 91.31 119.92 180.11 mprumuturi TOTAL 1709.63 2288.78 2906.35 * inclusiv arieratele la principal i dobnd ** creditele sub garania guvernului, al cror serviciu a fost efectuat de ctre guvern *** creditele sub garania guvernului, al cror serviciu a fost efectuat de agenii economici din sectorul privat
Structura datoriei externe pe tipuri de angajamente relev n continuare preponderena

27
Banca Naional a Moldovei mprumuturilor (49.2 la sut) n totalul datoriei (graficul nr. 24). Angajamentele sub form de mprumuturi i titluri de valoare (tabelul nr. 20) au nsumat 2906.35 mil. USD i sunt repartizate astfel: 67.4 la sut aparin sectorului privat (inclusiv datoria privat garantat de stat), iar 32.6 la sut sectorului public (inclusiv datoria BNM, datoria de stat i cea asumat de stat n urma executrii garaniilor, precum i datoria corporaiilor publice). Stocul datoriei externe de stat s-a majorat cu 12.50 mil. USD, sau cu 1.6 la sut: datoria de stat direct a crescut cu 2.1 la sut, cea garantat asumat de stat s-a micorat cu 16.4 la sut. Majorarea datoriei de stat a fost determinat de valorificri de mprumuturi n sum de 43.30 mil. USD, de rambursri de principal la mprumuturi i la titluri de valoare 39.32 mil. USD, precum i de dobnzile acumulate spre reealonare 9.78 mil. USD (conform condiiilor de reealonare negociate la Clubul Creditorilor de la Paris) i de fluctuaia ratei de schimb a principalelor valute fa de dolarul SUA. n perioada de raportare nu au fost contractate credite noi cu garania guvernului, din creditele anterioare agenii economici au achitat 2.55 mil. USD. Sectorul privat a beneficiat de noi mprumuturi n sum de 1044.06 mil. USD i a achitat din principal 422.56 mil. USD. Creditorii Republicii Moldova sunt specificai n tabelul nr. 21. De menionat c, ponderea organismelor Tabelul nr. 22. Indicatorii ce vizeaz datoria extern 2006 2007 2008 internaionale este n Datoria extern la sfrit de an mil. USD 2528.11 3326.02 4125.47 continu scdere, astfel Export de bunuri i servicii mil. USD 1547.31 2018.18 2496.45 Datoria extern sub form de mprumuturi i acestea au deinut 28.4 la mil. USD titluri de angajamente 1709.63 2288.78 2906.35 Serviciul datoriei externe publice sub form de sut din totalul mprumuturi i titluri de angajamente mprumuturilor acumulate (conform orarului) mil. USD 123.76 92.69 91.33 Serviciul datoriei externe publice sub form de la sfritul anului 2008, mprumuturi i titluri de angajamente (pli efective) 91.25 mil. USD 98.16 92.75 32.1 la sut n anul 2007 Serviciul datoriei externe guvernamentale mil. USD (pli efective) 66.45 53.16 54.89 i 38.1 la sut n anul Serviciul datoriei externe publice sub form de 2006. mprumuturi i titluri de angajamente
* *** *** * *** *** ** *
(conform orarului)/export de bunuri i servicii % 8.0 Serviciul datoriei externe publice sub form de mprumuturi i titluri de angajamente* (pli efective)/export de bunuri i servicii % 6.3 * inclusiv serviciul mprumuturilor sub garania guvernului ** inclusiv serviciul mprumuturilor sub garania guvernului efectuat de guvern *** inclusiv serviciul mprumuturilor corporaiilor publice ncepnd cu 09.09.2007
4.6 4.6
3.7 3.7
Evoluia indicatorilor ce relev gradul de ndatorare a rii este prezentat n tabelul nr. 22.
28
Activitatea Bncii Naionale a Moldovei

Realizarea politicii monetare i valutare n anul 2008
Atribuia de baz a Bncii Naionale a Moldovei este stabilirea i implementarea politicii monetare i valutare n stat n cadrul politicii economice unice a statului. Politica monetar i valutar este definit ca un ansamblu al aciunilor ntreprinse de Banca Naional a Moldovei n scopul ndeplinirii obiectivului fundamental, prin crearea condiiilor monetare favorabile pentru meninerea stabilitii macroeconomice i ncurajarea creterii economice durabile. Obiectivul fundamental al Bncii Naionale a Moldovei este asigurarea i meninerea stabilitii preurilor. Fr prejudicierea obiectivului fundamental, Banca Naional a Moldovei promoveaz i menine un sistem financiar bazat pe principiile pieei i sprijin politica economic a statului. Pentru atingerea acestui obiectiv Banca Naional a Moldovei stabilete i menine condiiile pieei monetare, de credit i valutare care conduc la dezvoltarea economic susinut, stabil a statului i, n special, a sistemului financiar i valutar bazat pe legile pieei. Cadrul legislativ i macroeconomic n anul 2008 Politica monetar i valutar pentru anul 2008 a fost elaborat n temeiul Legii cu privire la Banca Naional a Moldovei, fiind definitivat n conlucrare cu organele economice i financiare respective ale Guvernului Republicii Moldova i aprobat de ctre Consiliul de administraie al Bncii Naionale a Moldovei la 20 decembrie 2007. La elaborarea Politicii monetare i valutare pentru anul 2008 a Bncii Naionale a Moldovei au fost utilizate: 1. Scenariile dezvoltrii economiei Republicii Moldova prezentate n Cadrul de cheltuieli pe termen mediu pe anii 2008-2010. 2. Strategia Guvernului Republicii Moldova i a Bncii Naionale a Moldovei cu privire la dezvoltarea sectorului financiar al Republicii Moldova n perioada 2005-2010. 3. Legea bugetului de stat pe anul 2008. n vederea crerii condiiilor pentru creterea economic durabil, politica monetar i valutar pe parcursul anului 2008 a fost orientat spre reducerea nivelului inflaiei, consolidarea n continuare a sistemului bancar i meninerea condiiilor favorabile dezvoltrii economice pe piaa valutar, financiar i de credit. n acest sens, politica monetar i valutar n anul 2008 s-a bazat pe urmtoarele asumri i ateptri: Produsul intern brut se va majora cu 6.0 la sut n termeni reali; ritmurile de cretere a agregatelor monetare vor fi sub nivelul anului 2007; se va menine ritmul de cretere a intrrilor de valut strin n ar; balana comerului cu bunuri i servicii se va ameliora pe seama creterii exporturilor cu ritmuri mai accelerate;
29
Banca Naional a Moldovei reducerea treptat a ateptrilor inflaioniste.
n anul 2008 Guvernul Republicii Moldova, Banca Naional a Moldovei i Fondul Monetar Internaional au continuat implementarea prevederilor Memorandumului cu privire la Politicile Economice i Financiare pentru anii 2006-2008. Pe parcursul anului 2008 coordonarea politicii monetare, valutare i bugetar-fiscale s-a efectuat inclusiv n cadrul Comitetului de Gestionare a Lichiditii, instituit de ctre Banca Naional a Moldovei i Ministerul Finanelor n anul 2006, avnd drept obiectiv colaborarea eficient n vederea realizrii atribuiilor de gestionare i monitorizare a lichiditilor pe piaa financiar. Obiectivele politicii monetare n anul 2008 n anul 2008 politica monetar i valutar a Bncii Naionale a Moldovei a fost axat pe asigurarea i meninerea ratei inflaiei n limita pn la 10.0 la sut. Fr prejudicierea obiectivului fundamental, Banca Naional a Moldovei a promovat i a meninut un sistem financiar bazat pe principiile pieei i a sprijinit politica economic general a statului. n anul 2008 Banca Naional a Moldovei a promovat politica monetar i valutar bazat pe urmtoarele principii: meninerea ratei de baz a Bncii Naionale a Moldovei la un nivel real pozitiv; stabilirea normei rezervelor obligatorii n funcie de nivelul inflaiei, ateptrile inflaioniste, de situaia economic i de condiiile pieei monetare interne; optimizarea instrumentelor politicii monetare n scopul eficientizrii operaiunilor de pia deschis; meninerea n continuare a regimului cursului de schimb valutar flotant; temperarea ateptrilor inflaioniste, inclusiv prin mediatizarea deciziilor luate i a rezultatelor obinute. Implementarea i promovarea politicii monetare i valutare pe parcursul anului 2008
Graficul nr. 25. Evoluia inflaiei i perioadele de implementare a politicii monetare pe parcursul anului 2008
18.0 16.0 14.0 12.0 10.0 8.0 6.0 ian. 2008 febr. mart. apr. mai iun. iul. aug. sept. oct. n. dec. 13.9 14.9 15.4 16.2 16.9 15.6 13.4 11.7 10.7 9 .8 8.5 7.3
i n implementarea promovarea politicii monetare i valutare pe parcursul anului 2008 pot fi evideniate dou perioade (graficul nr. 25): a) de la nceputul anului pn la finele lunii mai, perioad n care indicele inflaiei s-a majorat rapid i a atins nivelul de 7.4 la sut de la nceputul anului i de 16.9 la sut pentru ultimele dousprezece luni;
30
Perioada I
Perioada II
IPC inta inflaiei pentru anul 2008 Divizarea perioadelor d e implementare a politicii monetare
Banca Naional a Moldovei b) din luna iunie pn la finele anului 2008. Pe parcursul acestei perioade n lunile iunieiulie a fost nregistrat o deflaie de 2.0 la sut, urmat de creterea moderat a inflaiei pe parcursul lunilor august, septembrie, octombrie i noiembrie 2008 de 0.7, 0.6, 0.8 i 0.0 la sut, respectiv, i n luna decembrie a fost consemnat o deflaie de 0.2 la sut, fapt ce a condiionat un nivel al inflaiei anuale de 7.3 la sut. n prima perioad majorarea rapid a inflaiei pn la 16.9 la sut fa de luna mai a anului 2007 a fost determinat de: scumpirea semnificativ a produselor alimentare, drept consecin a condiiilor climaterice nefavorabile din anul 2007 n Republica Moldova i n regiune; majorarea preurilor la resursele energetice i a tarifelor la servicii, condiionat de evoluia preurilor mondiale; sporirea ofertei de bani, ca urmare a majorrii fluxurilor de valut i a creterii rapide a creditului bancar. Pe parcursul acestei perioade, n scopul inversrii trendului inflaiei i readucerea acesteia n limita de pn la 10.0 la sut n valoarea anual, Banca Naional a Moldovei a majorat de trei ori rata de baz: la 31 ianuarie 2008 la 12 martie 2008 la 23 mai 2008 cu 2.5 puncte procentuale, pn la 16.0 la sut anual; cu 1.0 puncte procentuale, pn la 17.0 la sut anual; cu 1.5 puncte procentuale, pn la 18.5 la sut anual.
Totodat, n scopul temperrii ateptrilor inflaioniste i reorientrii populaiei de la consumul curent spre economisire, Banca Naional a Moldovei a utilizat i norma rezervelor obligatorii ca instrument al politicii monetare. La 12 martie 2008 Consiliul de administraie al Bncii Naionale a Moldovei a decis majorarea normei rezervelor obligatorii att n lei moldoveneti, ct i n valut liber convertibil cu 1.0 punct procentual, stabilind-o n mrime de 16.0 la sut din baza de calcul ncepnd cu perioada de urmrire a mijloacelor atrase 6 20 aprilie 2008. La data de 23 mai 2008 a fost aprobat majorarea ealonat a normei rezervelor obligatorii cu 6.0 puncte procentuale. Revenirea n luna iunie a nivelului inflaiei pe un trend descendent a fost rezultatul aplicrii unor msuri comune de ctre Banca Naional a Moldovei i Guvernul Republicii Moldova, i anume: nsprirea politicii monetare i valutare, promovarea politicii bugetar fiscale echilibrate i asigurarea activitii pieei bazate pe principiile concurenei libere. Un alt factor care a influenat reducerea nivelului inflaiei n lunile septembrie decembrie a fost reducerea preurilor la resursele petroliere, ca urmare a evoluiei acestora pe piaa mondial i efectele pozitive ale recoltei din anul 2008. A doua etap n promovarea i implementarea politicii monetare a fost caracterizat prin liberalizarea treptat a politicii monetare, ca urmare a inversrii trendului inflaiei i ncadrrii prognozei inflaiei n limita stabilit pentru anul 2008. Avnd n vedere lagul temporal de 3 6 luni dintre deciziile aprobate i efectul acestora asupra obiectivului fundamental, Banca Naional a Moldovei a meninut nivelul ratei de
31
Banca Naional a Moldovei baz pn n luna septembrie 2008. Ulterior, odat cu inversarea trendului inflaiei, reducerea ateptrilor inflaioniste, Consiliul de administraie al Bncii Naionale a Moldovei a adoptat urmtoarele decizii: La 25 septembrie 2008 a micorat rata de baz cu 1.5 puncte procentuale, pn la 17.0 la sut anual i a redus cu 1.5 puncte procentuale norma rezervelor obligatorii, stabilind-o n mrime de 20.5 la sut din baza de calcul ncepnd cu perioada de urmrire a mijloacelor atrase 6 octombrie 20 octombrie 2008. La 27 noiembrie 2008 a micorat rata de baz cu 1.5 puncte procentuale, pn la 15.5 la sut anual i a redus cu 1.5 puncte procentuale norma rezervelor obligatorii, stabilind-o n mrime de 19.0 la sut din baza de calcul ncepnd cu perioada de urmrire a mijloacelor atrase 21 noiembrie 5 decembrie 2008. La 18 decembrie 2008 a micorat rata de baz cu 1.5 puncte procentuale, pn la 14.0 la sut anual i a redus cu 1.5 puncte procentuale norma rezervelor obligatorii, stabilind-o n mrime de 17.5 la sut din baza de calcul ncepnd cu perioada de urmrire a mijloacelor atrase 21 decembrie 2008 5 ianuarie 2009. Rezultatele politicii monetare i valutare pe parcursul anului 2008 Conform calculelor Biroului Naional de Statistic creterea PIB real n anul 2008 a constituit 7.2 la sut. n aceeai perioad ritmul creterii exporturilor de bunuri i servicii a constituit 23.7 la sut, iar cel al importurilor 32.2 la sut n comparaie cu anul precedent. Cursul mediu de schimb al monedei naionale pentru anul 2008 a constituit 10.3895 MDL pentru 1 dolar SUA. Graficul nr. 26. Evoluia cumulativ a indicilor preurilor de consum Bugetul de stat a pentru anul 2008 (%) nregistrat un deficit de 0.8 8.0 la sut din PIB. 7.5 7.5 7.3 7.4
7.0 6.0 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 0.4 ian. 2008 febr. mart. apr. mai iun. iul. aug. sept. oct. n. dec. 1.4 1.3 IPC Inflaia de baz 2.9 4.1 2.8 2.3 3.3 3.4 3.8 5.8 6.2 5.3 4.8 4.2 6.7 6.0 5.4 5.7 6.0
La finele anului 2008 inflaia a constituit 7.3 la sut, inclusiv preurile la produsele alimentare s-au majorat cu 6.5 la sut, la mrfurile nealimentare cu 2.1 la sut i la serviciile prestate populaiei cu 17.4 la sut (graficul nr. 26).
Indicele inflaiei de baz pentru anul 2008 a constituit 6.0 la sut, fiind sub nivelul ratei inflaiei cu 1.3 puncte procentuale i cu 4.0 puncte procentuale mai mic fa de limita indicatorului inflaiei iniial prognozat, fapt ce denot influena mai redus a factorului monetar la majorarea preurilor de consum n anul 2008.
Indice calculat prin metoda excluderii (au fost excluse produsele alimentare, combustibilul, produsele i serviciile cu preuri administrate), n baza IPC calculat de ctre Biroul Naional de Statistic al Republicii Moldova.
32
Dinamica indicatorilor monetari

Pe parcursul anului 2008 Banca Naional a Moldovei, utiliznd instrumentele politicii monetare, a contribuit la diminuarea esenial a ritmurilor de cretere a agregatelor monetare n comparaie cu anul 2007 i a ndeplinit prevederile respective trasate n politica monetar i valutar pentru anul 2008. Baza monetar n anul 2008 baza monetar s-a majorat cu 22.0 la sut (2096.4 mil. lei) fa de anul precedent i a constituit 11633.6 mil. lei la sfritul lunii decembrie 2008. Creterea bazei monetare a fost determinat Tabel nr. 23. Componentele bazei monetare la sfritul perioadei (mil. lei) preponderent de evoluia Modificarea 2007 2008 activelor externe nete ale relativ absolut % mil. lei Bncii Naionale a Baza monetar 9537.2 11633.6 22.0 2096.4 Moldovei, care au sporit cu Bani n circulaie 6664.9 7578.7 13.7 913.8 2396.0 mil. lei, sau cu 18.1 Rezerve bancare 2872.2 4051.3 41.1 1179.1 la sut fa de sfritul Rezerve obligatorii 1948.0 2886.3 48.2 938.3 anului 2007. Factorul Alte rezerve 924.2 1165.0 26.1 240.8 principal care a stat la baza Depozite ale ntreprinderilor de stat 0.1 3.6 3.5 evoluiei acestora au fost cumprrile nete de valut strin pe piaa valutar interbancar. n acest context de menionat c, n perioada ianuarie-mai 2008 activele externe nete au avut o evoluie relativ stabil. Dar, Graficul nr. 27. Componentele sporului bazei monetare odat cu majorarea procurrilor de fa de decembrie 2007 (mil. lei) valut strin de ctre Banca 4000 Naional a Moldovei de piaa Active externe nete 3000 Creditul intern interbancar n perioada iulieBaza monetar 2000 septembrie 2008, ritmurile de cretere 1000 a activelor externe nete au crescut 0 esenial. Astfel, n trimestrul III, 2008 -1000 procurrile de valut strin au -2000 constituit 55.7 la sut din volumul -3000 anual al cumprrilor pe piaa valutar interbancar (graficul nr. 27).
aug. sept. oct. iul. mart. ian.2008
n acelai timp, activele interne nete s-au diminuat cu 299.6 mil. lei, sau cu 8.1 la sut fa de finele anului 2007, ca urmare a scderii creditului intern cu 1556.1 mil. lei, sau cu 50.1 la sut (inclusiv a cererilor de pli fa de Guvern cu 386.9 mil. lei i a cererilor de pli ale Bncii Naionale a Moldovei fa de bnci cu 1169.2 mil. lei), precum i a creterii altor articole cu 1256.5 mil. lei. Micorarea activelor interne nete s-a datorat sterilizrilor masive a excedentului de
Baza monetar include banii n circulaie (n afara sistemului bancar), rezervele bancare (rezervele bncilor n lei meninute n conturile corespondente la Banca Naional a Moldovei i numerarul n casele bncilor) i depozitele la vedere ale altor organizaii la Banca Naional a Moldovei. Bd. Renaterii nr 7 MD 2005 Chiinu www.bnm.md E-mail: official@bnm.md Tel. (37322) 409 006 Fax (37322) 220 591
febr.
dec.
iun.
apr.
mai
n.
33
Banca Naional a Moldovei lichiditate ca urmare a promovrii politicii monetare restrictive i politicii bugetar-fiscale echilibrate. La sfritul anului 2008 ponderea banilor n circulaie n structura bazei monetare s-a diminuat cu 4.8 puncte procentuale, de la 69.9 la sut pn la 65.1 la sut. n acelai timp, ponderea rezervelor bancare a sporit de la 30.1 la sut pn la 34.9 la sut. Creterea ponderii rezervelor bancare pe parcursul anului 2008 a fost condiionat de majorarea normei rezervelor obligatorii din mijloacele atrase n moneda naional i n valut strin cu cte 4.0 puncte procentuale (de la 15.0 la sut la finele anului 2007 pn la 19.0 la sut la sfritul anului 2008). Multiplicatorul monetar M3 (raportul dintre baza monetar i masa monetar M3) n perioada de referin a sczut de la 2.87 pn la 2.72, fapt ce denot creterea bazei monetare cu ritmuri superioare creterii masei monetare M3. Pe parcursul anului 2008 efectul de multiplicare a banilor a avut o tendin contradictorie, fapt determinat de comportamentul populaiei i al sistemului bancar n ceea ce privete nivelul de economisire, al lichiditii i al creditrii economiei naionale.
Graficul nr. 28. Dinamica componentelor multiplicatorului monetar M3 pe parcursul anului 2008 (%)
0.16 0.14 0.12 0.10 0.08 0.06 0.04 0.02 0.00 dec. ian. febr. mart. apr. mai iun. iul. aug. sep t. oct. n. dec. 2007 2008 coeficientul altor rezerve coeficientul rezervelor obligatorii coeficientul lichiditii depozitelor (scala d in dreapta) 0.33 0.32 0.31 0.30 0.29 0.28 0.27 0.26
n aceste condiii dinamica multiplicatorului monetar M3 a fost determinat de fluctuaiile componentelor sale, i anume, ale coeficientului rezervelor obligatorii (care s-a ncadrat n limitele de 0.14 la sut i 0.09 la sut), ale coeficientului altor rezerve bancare (0.005 la sut i minus 0.0006 la sut), precum i ale coeficientului lichiditii (0.32 la sut i 0.28 la sut) (graficul nr. 28).
n acelai timp, utilizarea eficient a instrumentelor politicii monetare orientat spre diminuarea rezervelor excesive ale sistemului bancar i corespunztor a ritmurilor de cretere a volumului creditelor acordate economiei naionale a condus la diminuarea multiplicrii banilor i ca rezultat multiplicatorul monetar M2 (raportul dintre baza monetar i masa monetar M2) n perioada de referin a sczut de la 1.93 pn la 1.87. De menionat c, rezervele excesive medii anuale ale sistemului bancar n anul 2008 comparativ cu anul 2007 s-au diminuat cu 89.9 mil. lei (de 2.1 ori), de la 169.7 mil. lei pn la 79.8 mil. lei. Evoluia masei monetare Masa monetar (M2) la finele anului 2008 a constituit 21774.0 mil. lei, majorndu-se cu 3377.3 mil. lei, sau cu 18.4 la sut fa de finele anului 2007.
Masa monetar M2 include banii n circulaie (M0), depozitele n lei i instrumentele pieei monetare. Bd. Renaterii nr 7 MD 2005 Chiinu www.bnm.md E-mail: official@bnm.md Tel. (37322) 409 006 Fax (37322) 220 591
34
Banca Naional a Moldovei n acelai timp, masa monetar (M3) a crescut cu 4336.6 mil. lei, sau cu 15.9 la sut i a constituit 31680.7 mil. lei la 31 Graficul nr. 29. Structura componentelor masei monetare M3 n anii 20042008 decembrie 2008.
100% 3 0 .6 2 9 .7 3 6 .2 3 2 .7 3 1 .3
80%
60% 3 7 .9 40% 4 1 .4 3 7 .5 4 2 .8 4 4 .8
20%
3 1 .5
2 8 .9
2 6 .3
2 4 .5
2 3 .9
0% 2004 Ban i n circula ie 2005 2006 2007 D ep o zit e n v alut st rain 2008 D ep o zit e n lei
Analiza componentelor pasive ale masei monetare (M3) denot c majorarea acesteia a fost determinat, n special, de creterea semnificativ a depozitelor n moneda naional, care au contribuit cu 56.8 la sut din sporul masei monetare M3 (graficul nr. 29). Depozitele n valut strin i banii n circulaie au contribuit cu 22.1 la sut i 21.1
la sut, respectiv, la creterea masei monetare M3. Astfel, la sfritul anului 2008 n comparaie cu anul 2007, ponderea depozitelor n moneda naional n volumul masei monetare M3 a sporit cu 2.0 puncte procentuale, cifrndu-se la 44.8 la sut, iar ponderea Tabelul nr. 24. Componentele pasive ale masei monetare la sfritul depozitelor n valut strin i a perioadei (mil. lei) Ponderea n M3 banilor n circulaie s-a diminuat Creterea 2007 2008 2008 % % cu 1.4 i 0.6 puncte procentuale, Masa monetar (M 3) 27344.1 31680.7 15.9 100.0 constituind 31.3 i 23.9 la sut, Masa monetar (M 2) 18396.7 21774.0 18.4 68.7 respectiv (tabelul nr. 24). Banii n circulaie (M0) n anul 2008 s-au majorat cu 13.7 la sut n lei 11714.5 14178.5 21.0 44.8 (913.7 mil. lei) fa de anul n valut strin 8947.4 9906.7 10.7 31.3 precedent, totaliznd 7578.7 mil. Instrumentele pieei monetare 17.3 16.8 -2.7 0.0 lei la finele lunii decembrie 2008. Ritmul mediu lunar al creterii banilor n circulaie a constituit 1.1 la sut. Pe parcursul anului 2008 banii n circulaie au avut un trend diferit fa de anii precedeni, evideniinduse o cretere semnificativ a acestora n luna decembrie (cu 7.3 la sut, sau cu 515.7 mil. lei fa de luna noiembrie 2008).
Depozitele 20661.9 24085.2 16.6 76.1 Banii n circulaie (M0) 6664.9 7578.7 13.7 23.9
Pe parcursul perioadei analizate factorul principal care a stat la baza majorrii agregatului monetar (M0) au fost procurrile vnzrile valutei strine de ctre persoanele fizice. Volumul net al operaiunilor de cumprare de ctre bnci a valutei strine de la persoanele fizice n anul 2008 a constituit 2272.3 mil. USD, comparativ cu volumul de 1628.1 mil. USD nregistrat n anul 2007. Majorarea masei monetare M3 pe parcursul anului 2008 s-a datorat evoluiei ascendente a componentelor sale, n special, sporirii activelor interne nete ale sistemului bancar cu 3501.1 mil. lei (22.4 la sut) fa de sfritul anului 2007.
Masa monetar M3 include masa monetar M2 i depozitele n valut strin ale rezidenilor exprimate n lei.
35
Banca Naional a Moldovei Totodat, creditul intern pe sistemul bancar s-a majorat cu 3551.8 mil. lei (16.6 la sut), pn la nivelul de 25014.0 mil. lei, creterea acestuia fiind determinat de majorarea soldului creditelor n economie. n acelai timp, cererile de pli nete fa de Guvern s-au redus n anul 2008 cu 687.0 Graficul nr. 30. Componentele sporului creditului intern mil. lei, sau de 1.2 ori faa de decembrie 2007 (mil. lei) (graficul nr. 30).
4700.0 3700.0 2700.0 1700.0 700.0 -300.0 -1300.0 aug. sept. oct. iul. mart. ian.2008 febr. dec. iun. apr. mai n. Credite n economie Cereri de pli nete fa de Guvern Creditul intern
La finele anului 2008 ponderea cererilor de pli fa de guvern s-a diminuat cu 4.3 puncte procentuale i a constituit minus 0.6 la sut din activele interne nete ale sistemului bancar. Cererea de pli fa de economie s-a micorat cu 2.2 puncte procentuale i a atins nivelul de 131.3 la sut din totalul activelor interne nete.
Activele externe nete (convertibile) ale sistemului bancar s-au majorat cu 171.7 mil. USD, atingnd 1205.8 mil. USD. Majorarea activelor externe nete ale sistemului bancar pe parcursul anului 2008 a fost determinat de majorarea rezervelor internaionale nete ale sistemului bancar cu 178.3 mil. USD. n structura acestora, rezervele internaionale nete ale Bncii Naionale a Moldovei au sporit cu 332.0 mil. USD fa de finele anului 2007 i au atins nivelul de 1505.3 mil. USD, iar rezervele internaionale nete ale bncilor s-au diminuat cu 153.8 mil. USD, pn la nivelul de minus 279.7 mil. USD. n aceste condiii rezervele internaionale nete ale Bncii Naionale a Moldovei n structura activelor externe nete ale sistemului bancar au sporit fa de sfritul anului 2007 cu 11.3 puncte procentuale, n timp ce rezervele internaionale nete ale bncilor au sczut de 2.2 ori la finele anului 2008. Piaa depozitelor Soldul depozitelor n sistemul bancar a totalizat la finele anului 2008 un volum de 24085.2 mil. lei, depind cu 16.6 la sut (3423.3 mil. lei) nivelul anului precedent (graficul nr. 31). Creterea soldului total al depozitelor a fost generat de ambele componente, cea n moneda naional avnd o dinamic mai accelerat (21.0 la sut) comparativ cu cea n valut strin (10.7 la sut). Dominarea depozitelor n moneda naional asupra celor n valut strin s-a datorat stabilizrii relative a cursului de schimb i creterii ncrederii populaiei n moneda naional, totodat fiind sprijinit i de ratele nalte la depozitele n moneda naional.
Conform metodologiei FMI, din totalul depozitelor n sistemul bancar sunt excluse mijloacele bncilor comerciale i ale altor instituii financiare, conturile bugetului de stat, mijloacele extrabugetare, depozitele persoanelor fizice i juridice nerezidente
36
Banca Naional a Moldovei Majorarea soldului depozitelor n moneda naional n anul 2008 (cu 2464.1 mil. lei, sau cu 21.0 la sut), pn la nivelul de 14178.5 mil. lei, a fost mai redus dect n anul 2007 (cu 4390.1 mil. lei, sau cu 59.9 la sut).
Graficul nr. 31. Evoluia depozitelor n anul 2008

1 5 0 0 0 m il. lei 14000 13000 12000 11000 10000 9000 8000 7000 6000 ian.2008 % 130
120
110
Cu o pondere de 32.0 la sut n totalul masei n M D L monetare (M3), depozitele n v alut st r in n M D L (dec.2 0 0 7 = 1 0 0 ) la termen n moneda n v alut st r in (dec.2 0 0 7 = 1 0 0 ) naional au sporit cu 2692.1 mil. lei, pn la 10148.0 mil. lei. Creterea acestora s-a datorat, n special, depozitelor persoanelor fizice, care au crescut cu 31.4 la sut (1984.6 mil. lei) fa de finele anului 2007.
febr. aug. mart.
100
Soldul depozitelor n valut strin ale rezidenilor, exprimat n lei, a nsumat 9906.7 mil. lei (echivalentul a 952.5 mil. USD), sporind cu 959.3 mil. lei, ceea ce reprezint 28.0 la sut din creterea anual a depozitelor n sistemul bancar. Soldul depozitelor la termen n valut strin ale rezidenilor a sporit cu 18.4 la sut, pn la 7955.6 mil. lei. Exprimate n dolari SUA, acestea s-au majorat cu 171.4 mil. USD i au constituit 764.9 mil. USD la finele anului 2008. De menionat c, 88.0 la sut din aceast cretere le-a revenit depozitelor la termen n valut strin ale persoanelor fizice, care au sporit cu 18.4 la sut (1089.0 mil. lei, echivalentul a 150.9 mil. USD) fa de finele anului 2007. Ca urmare, ponderea depozitelor n valut strin n structura depozitelor totale a sczut cu 2.2 puncte procentuale, astfel condiionnd scderea cotei depozitelor n valut strin de la 43.3 la sut n decembrie 2007 pn la 41.1 la sut n decembrie 2008.
Graficul nr. 32. Structura volumul depozitelor la termen atrase n MDL i n valut strin (%)
3.9 n valut strin 2008 2.0 n valut strin 2007 n MDL 2008 n MDL 2007 0
Pn la 1 lun De la 6 pn la 12 luni
sept.
dec.
apr.
iun.
mai
iul.
oct.
n.
3.5 13.0 15.8 26.5 44.5 43.8 20 40 60 38.9 80 41.0 47.9 36.1 38.6 7.8 5.0 10.6 100
7.1 7.3 1.6 5.1
De la 1 pn la 3 luni Peste 12 luni
De la 3 pn la 6 luni
Volumul depozitelor la termen atrase de bnci n anul de raportare a constituit 33766.3 mil. lei, majorndu-se cu 60.4 la sut n comparaie cu anul 2007. n anul 2008 s-a meninut tendina majorrii ritmurilor de cretere a depozitelor atrase la termen n moneda naional (79.4 la sut n anul 2008 fa
37
Banca Naional a Moldovei de creterea cu 70.9 la sut n anul 2007), atingndu-se un volum de 18219.8 mil. lei. n structur, ca i n anul precedent, segmentul de baz (44.5 la sut) a aparinut depunerilor pe termene de la 3 pn la 6 luni, fiind urmate de cele pe termene de la 6 pn la 12 luni, a cror pondere a sczut cu 2.8 puncte procentuale, pn la 36.1 la sut (graficul nr. 32). Volumul depozitelor la termen n valut strin atrase n anul 2008 s-a majorat cu 4647.5 mil. lei (42.6 la sut), pn la 15546.5 mil. lei. Din totalul resurselor atrase la termen n valut strin, 86.8 la sut au fost deinute de persoanele fizice. Conform termenelor de atragere, n structura depozitelor n valut strin dominante au fost depozitele pe termene de la 3 pn la 6 luni, care au constituit 41.0 la sut din total, sau 6367.7 mil. lei (n cretere cu 14.5 puncte procentuale, sau cu 3484.3 mil. lei), n defavoarea celor pe termene de la 6 pn la 12 luni, cu o pondere de 38.6 la sut (n descretere cu 9.3 puncte procentuale comparativ cu anul precedent). Piaa creditelor Evoluia pieei creditelor pe parcursul anului 2008 poate fi divizat n dou segmente cu dinamic diametral opus. Prima etap ianuarie-iunie s-a soldat cu un ritm mediu de cretere a creditelor de 51.2 la sut pentru ultimele dousprezece luni. n scopul inversrii trendului inflaiei i temperrii dinamicii creditelor, Banca Naional a Moldovei a majorat norma rezervelor obligatorii i rata de baz. Ca rezultat, n a doua jumtate a anului 2008 s-a observat diminuarea ritmului de cretere a creditelor care la finele anului a constituit 20.3 la sut fa de sfritul anului 2007. Totodat, este necesar de menionat c dinamica creditelor a fost afectat n Graficul nr. 33. Evoluia creditelor n economie (mlrd. lei) perioada septembrie30.0 decembrie i de criza 25.1 25.0 financiar internaional. Soldul total al creditelor 20.0 acordate n economie a 14.8 15.0 nsumat 25122.6 mil. lei la 10.3 10.0 finele anului 2008, majorndu-se cu 20.3 la sut, 5.0 sau cu 4238.8 mil. lei n 0.0 comparaie cu sfritul anului 2007 (graficul nr. 33). Soldul creditelor n moneda naional
aug. sept. febr. oct. iul. mart. ian. 2008
Soldul creditelor n moneda naional a nregistrat o cretere cu 3011.0 mil. lei (25.6 la sut), pn la 14779.9 mil. lei, ceea ce reprezint 58.8 la sut din totalul creditelor bancare. Volumul creditelor acordate n moneda naional a crescut cu 18.0 la sut i a nsumat 17127.2 mil. lei. n structura pe scadene, creditele cu termene de peste 12 luni au rmas preponderente i au nregistrat o cretere cu 1341.6 mil. lei (15.2 la sut), pn la nivelul de 10166.2 mil. lei, ceea ce reprezint 59.4 la sut din totalul creditelor acordate n moneda
Conform metodologiei FMI, din totalul creditelor n economie (inclusiv dobnda calculat la credite) sunt excluse creditele interbancare i creditele acordate Guvernului.
38
Soldul creditelor n valut strin Soldul total al creditelor
dec.
iun.
apr.
mai
n.
Banca Naional a Moldovei naional n anul 2008. Volumul creditelor cu termene de pn la o lun s-a majorat cu 1250.5 mil. lei (73.0 la sut), deinnd o pondere de 17.3 la sut. n acelai timp, de menionat scderea cu 29.9 mil. lei, sau cu 1.0 la sut a volumului creditelor cu termene de la 6 pn la 12 luni, a cror pondere a constituit 16.5 la sut n anul 2008. Soldul creditelor n valut strin a constituit 10342.7 mil. lei (994.5 mil. USD) la finele anului 2008 i a crescut cu 1227.8 mil. lei (189.2 mil. USD, sau cu 23.5 la sut). Analiza ofertei de credite din partea sistemului bancar economiei naionale la finele anului 2008 relev faptul c, creditele Graficul nr. 34. Structura volumului creditelor acordate pe termene (%) acordate n sectorul industriei i comerului au rmas 4.1 1.7 majoritare, constituind n valut strin 2008 10.6 14.7 68.9 12275.2 mil. lei (48.9 la sut 1.9 3.5 din total la finele anului n valut strin 2007 5.8 73.3 15.5 2008), n cretere cu 19.9 la 4.0 2.8 17.3 sut, sau cu 2039.3 mil. lei 16.5 59.4 n MDL 2008 (graficul nr. 34). 4.3 3.4 Creterea creditelor pentru imobil, construcie i 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100 Pn la 1 lun De la 1 pn la 3 luni De la 3 pn la 6 luni dezvoltare a fost de 36.9 la De la 6 pn la 12 luni Peste 12 luni sut (994.7 mil. lei) n comparaie cu sfritul anului 2007. Ponderea acestora a crescut cu 1.8 puncte procentuale, constituind 14.7 la sut din total (tabelul nr. 25). n comparaie cu sfritul anului 2007, s-a diminuat ponderea creditelor de consum (cu 1.3 puncte procentuale, pn la nivelul de 12.9 la sut), n pofida sporirii soldului acestora cu 9.9 la sut (293.9 mil. lei).
Tabelul nr. 25. Structura soldului creditelor acordate pe ramuri (mil. lei)
La 31.12.2007 mil. lei Ponderea n 2007 (%) 14.0 12.9 14.2 2.1 49.0 2.2 5.6 100.0 La 31.12.2008 mil. lei Ponderea n 2008 (%) 13.3 14.7 12.9 2.0 48.9 1.6 6.6 100.0 Creterea absolut mil. lei 425.8 994.7 293.9 71.3 2039.3 -72.7 486.4 4238.8 Creterea relativ (%) 14.6 36.9 9.9 16.7 19.9 -15.5 41.3 20.3
n MDL 2007 11.8 19.7 60.8
Credite agriculturii i industriei alimentare Credite pentru imobil, construcie i dezvoltare Credite de consum Credite industriei energetice si a combustibilului Credite industriei/comerului Credite pentru construcia drumurilor i transportare Alte credite
Total
2918.70 2692.87 2962.21 427.84 10235.92 469.43 1176.80

20883.77
3344.52 3687.62 3256.13 499.13 12275.23 396.70 1663.24

25122.59
Volumul creditelor acordate n valut strin pe parcursul anului 2008 s-a cifrat la 10684.6 mil. lei, n scdere cu 10.8 la sut fa de anul anterior. Totodat, echivalentul acestora n valut strin a crescut cu 41.9 mil. USD (4.2 la sut) i a constituit 1028.4 mil. USD. n perioada de referin creditele n valut strin acordate pe o perioad mai ndelungat
39
Banca Naional a Moldovei (de peste 12 luni) i-au meninut cota superioar (68.9 la sut din total), micorndu-se cu 14.3 mil. USD. Dinamica ratelor dobnzii la depozite i credite Pe parcursul anului 2008, n scopul temperrii proceselor inflaioniste, Banca Naional a Moldovei a intensificat operaiunile de sterilizare prin majorarea ratei de baz i a normei rezervelor obligatorii. Politica monetar restrictiv s-a manifestat prin scumpirea banilor i ca rezultat ratele medii la depozite i la credite au avut un trend ascendent. Rata medie ponderat anual a dobnzii la depozitele la termen atrase n moneda naional s-a majorat cu 2.96 puncte procentuale fa de anul 2007, constituind 18.09 la sut n anul 2008. Rata medie ponderat anual la depozitele la termen n valut strin a sporit cu 3.63 puncte procentuale comparativ cu nivelul anului precedent, alctuind 9.64 la sut. Rata medie anual ponderat a dobnzii la creditele acordate n moneda naional a crescut cu 2.11 puncte procentuale, de la 18.85 la sut n anul 2007 pn la 20.96 la sut n anul 2008. Rata medie anual ponderat la creditele acordate n valut strin s-a majorat cu 1.14 puncte procentuale fa de anul 2007, constituind 12.02 la sut n anul 2008. Majorarea normei rezervelor obligatorii i a ratei de baz a condiionat inversarea trendului inflaiei i odat cu readucerea ei n limitele programate Banca Naional a Moldovei a recurs la liberalizarea politicii monetare. Aciunile date nu au generat micorarea consecutiv a ratelor dobnzilor la credite i depozite, ea fiind cauzat de turbulenele pe pieele internaionale i de Graficul nr. 35. Evoluia marjei bancare la operaiunile n efectul crizei financiare moneda naional i n valut strin (puncte procentuale) internaionale asupra economiei naionale n perioada septembrie11.57 12 decembrie 2008. 10.01 Pe parcursul anului 2008 marja bancar (diferena dintre rata 8 8.77 8.66 6.38 7.87 5.94 6.25 medie la credite i depozite) i-a 6 4.87 6.50 continuat trendul descendent 5.80 5.92 5.89 nregistrat n perioada anilor 4 2.87 3.73 2000-2007. Astfel, marja bancar 2 Marja bancar la operaiunile n moneda naional aferent operaiunilor n moneda 2.38 Marja bancar la operaiunile n valut strin naional a sczut cu 0.86 puncte 0 procentuale, pn la nivelul de 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2.87 puncte procentuale, iar cea asociat tranzaciilor n valut strin s-a redus cu 2.49 puncte procentuale, constituind 2.38 puncte procentuale n anul 2008 (graficul nr. 35). De menionat c, n anul 2008 ritmul de scdere a marjei bancare a fost mult mai accelerat fa de ritmul mediu de diminuare a acesteia n anii precedeni. Dac n perioada 2000-2007 ritmul mediu de scdere a marjei bancare la operaiunile n moneda naional a constituit 10.0 la sut i la
7.72 10 8.99
40
Banca Naional a Moldovei cele n valut strin - 10.2 la sut, n anul 2008 marja bancar la operaiunile n moneda naional s-a diminuat cu 23.1 la sut i la cele n valut strin - cu 51.1 la sut. ndeplinirea prevederilor Memorandumului cu privire la Politicile Economice i Financiare pentru anii 2006-2008. n anul 2008 Banca Naional a Moldovei a ndeplinit pe deplin prevederile Memorandumului Politicilor Tabelul nr. 26. ndeplinirea criteriilor de performan stipulate n Economice i Financiare Memorandumul Politicilor Economice i Financiare (mil. lei) semnat ntre Fondul Monetar Efectiv Plafon Diferena fa la 31.12.2008 la 31.12.2008 de plafon Internaional, Guvernul 11633.6 12040.0 - 406.4 Baza monetar Republicii Moldova i Banca Active interne nete la cursul de Naional. - 8713.0 - 8238.0 - 475.0
program*
La finele anului 2008 baza monetar a constituit cursul de program a fost stabilit n mrime de 13.2911 MDL/USD 11633.6 mil. lei, limita prevzut fiind de 12040.0 mil. lei, rezerva constituind 406.4 mil. lei.
Rezerve internaionale nete la cursul de program*
20353.2
20278.0
75.2
Activele interne nete au constituit minus 8713.0 mil. lei, limita prevzut fiind de minus 8238.0 mil. lei, rezerva constituind 475.0 mil. lei. Rezervele internaionale nete au constituit 20353.2 mil. lei, limita prevzut fiind de 20278.0 mil. lei, rezerva constituind 75.2 mil. lei.
Instrumentele politicii monetare

Politica ratelor dobnzilor Pe parcursul anului 2008 Banca Naional a Moldovei a promovat o politic prudent a ratelor, reacionnd operativ la evoluia inflaiei, indicatorilor monetari i la ateptrile inflaioniste. n primul semestru al anului 2008 Banca % 22.0 Naional a Moldovei a 20.0 18.0 majorat rata aplicat la 16.0 principalele operaiuni de 14.0 politic monetar pe 12.0 Credite overnight termen scurt ale BNM cu VMS-91 zile 10.0 Credite/depozite interbancare 8.0 2.5 puncte procentuale, de Rata de baz Certificate BNM 6.0 la 16.0 pn la 18.5 la sut Depozite overnight 4.0 anual (tabelul nr. 27, 2.0 graficul nr. 36). Evoluia 0.0 ian. febr. mart. apr. mai iun. iul. aug. sept. oct. n. dec. ulterioar a ratei inflaiei i 2008 diminuarea ateptrilor inflaioniste au permis Bncii Naionale s reduc n perioada septembriedecembrie rata de baz cu 4.5 puncte procentuale, de la 18.5 pn la 14.0 la sut anual.
Graficul nr. 36. Evoluia coridorului ratelor dobnzilor n anul 2008
41
Tabelul nr. 27. Ratele dobnzilor la instrumentele monetare

Data intrrii n vigoare a deciziei
*
Decizia
Rata de baz se menine la nivelul de 16.0 la sut anual; 8 februarie 2008 Rata la creditele overnight se menine la nivelul de 18.0 la sut anual; Rata la depozitele overnight se menine la nivelul de 2.0 la sut anual. Rata de baz a fost majorat de la 16.0 pn la 17.0 la sut anual; 18 martie 2008 Rata la creditele overnight a fost majorat de la 18.0 pn la 19.0 la sut anual; Rata la depozitele overnight se menine la nivelul de 2.0 la sut anual. Rata de baz a fost majorat de la 17.0 pn la 18.5 la sut anual; 30 mai 2008 Rata la creditele overnight a fost majorat de la 19.0 pn la 21.0 la sut anual; Rata la depozitele overnight se menine la nivelul de 2.0 la sut anual. Rata de baz a fost diminuat de la 18.5 pn la 17.0 la sut anual; 30 septembrie 2008 Rata la creditele overnight a fost diminuat de la 21.0 pn la 18.0 la sut anual; Rata la depozitele overnight se menine la nivelul de 2.0 la sut anual. Rata de baz a fost diminuat de la 17.0 pn la 15.5 la sut anual; Rata la creditele overnight a fost diminuat de la 18.0 pn la 17.5 la sut anual; 2 decembrie 2008 Rata la depozitele overnight se menine la nivelul de 2.0 la sut anual. Rata de baz a fost diminuat de la 15.5 pn la 14.0 la sut anual; 23 decembrie 2008 Rata la creditele overnight a fost diminuat de la 17.5 pn la 16.5 la sut anual; Rata la depozitele overnight se menine la nivelul de 2.0 la sut anual. * data publicrii hotrrii Consiliului de administraie al BNM n Monitorul Oficial al Republicii Moldova
Rata de baz la creditele pe termen lung a fost meninut pe parcursul anului 2008 la nivelul de 10.5 la sut anual. Operaiunile Bncii Naionale a Moldovei de dirijare a lichiditii n anul 2008 BNM a recurs la absorbia excesului de lichiditate prin emiterea certificatelor Bncii Naionale a Moldovei (CBN) cu anunarea preului minim (rata minim a dobnzii), acceptnd integral cererile de procurare din partea bncilor. n scopul gestionrii mai eficiente a lichiditilor de pe piaa monetar, BNM a asociat rata dobnzii certificatelor BNM emise cu rata de politic monetar (rata de baz) i a recurs la trecerea treptat spre finele anului 2008 la o singur scaden 7 zile. Astfel, ncepnd cu luna iunie 2008 licitaiile de CBN de 28 zile au fost substituite cu licitaii de CBN de 14 zile, iar n ultima lun a anului, BNM a emis certificate pe o singur scaden 7 zile (excepie fiind ultima licitaie din luna decembrie, la care au fost oferite spre plasare CBN de 14 zile).
Graficul nr. 37. Soldul operaiunilor de sterilizare efectuate de BNM n anul 2008
2100 1800 1500 1159.4 1200 900 600 300
ian. febr. mart. apr. mai iun. iul. aug. sept. oct. n. dec.
mil. lei 1659.1 1745.9 1647.0
Rata medie ponderat a operaiunilor de sterilizare n anul 2008 s-a cifrat la 17.0 la sut anual, fa de 14.4 la sut n anul 2007. Rata nalt la operaiunile de sterilizare a permis meninerea soldului zilnic al sterilizrilor preponderent peste limita de 1000.0 mil. lei. Valori maxime ale soldului mediu zilnic al sterilizrilor au fost nregistrate n trimestrul I. 2008, cnd pe parcursul lunii februarie soldul s-a meninut timp de o decad
42
1086.2 912.6
1036.2 816.8
990.7
1029.5
1061.2
810.2
852.2
Banca Naional a Moldovei peste nivelul de 2000.0 mil. lei (graficul nr. 37). Comparativ cu anul precedent, n anul 2008 soldul mediu zilnic al sterilizrilor s-a diminuat cu 21.9 la sut, constituind 1239.1 mil. lei, fapt datorat n principal, utilizrii mai intense n anul gestionar a mecanismului rezervelor obligatorii care s-a realizat prin majorarea pe parcursul trimestrelor II i III ale anului a normei rezervelor obligatorii aplicate mijloacelor atrase de ctre bnci n lei i n valut strin. n pofida faptului c ratele acceptate de BNM au fost mai nalte, scderea soldului mediu al operaiunilor de sterilizare comparativ cu anul precedent a condus la reducerea costului suportat de BNM pentru sterilizarea excesului de lichiditate, de la 226.7 mil. lei n anul 2007 pn la 210.8 mil. lei n anul gestionar. Rezerve obligatorii Pe parcursul anului 2008 norma rezervelor obligatorii a fost utilizat ca instrument al politicii monetare, susinnd instrumentul monetar principal rata de baz. Pentru eficientizarea procesului de gestionare a lichiditii din sistemul bancar n regimul de constituire a rezervelor obligatorii, ncepnd cu luna februarie 2008, au intervenit schimbri ce vizeaz majorarea pn la 15 zile a lag-ului ntre nceputul perioadei de urmrire a mijloacelor atrase i nceputul perioadei de meninere a rezervelor obligatorii n lei moldoveneti n conturile Loro ale bncilor (Hotrrea Consiliului de administraie al BNM nr. 338 din 27 decembrie 2007). Pe parcursul anului 2008 evoluia nivelului rezervelor obligatorii constituite de bnci a fost determinat de mrimea normei rezervelor obligatorii i de suma mijloacelor atrase. n perioada ianuarie septembrie 2008, ca rezultat al evoluiei pozitive a mijloacelor atrase i a majorrii normei, rezervele obligatorii n MDL au nregistrat o cretere de la 1887.6 pn la 3525.6 mil. lei. Graficul nr. 38. Evoluia mijloacelor atrase i a rezervelor Pe parcursul lunilor obligatorii n MDL, norma rezervelor obligatorii n anul 2008 octombrie decembrie, mil. lei % 16000 24.0 ca urmare a diminurii normei i a mijloacelor 14000 22.0 atrase de ctre bnci, 12000 20.0 nivelul rezervelor 10000 obligatorii se nscrie pe 8000 18.0 o curb descendent, 6000 16.0 nsumnd la finele 4000 anului 2886.3 mil. lei 14.0 2000 (graficul nr. 38).
0 ian. febr. mart. apr. mai iun. iul. aug. sept. oct. n. Rezervele obligatorii n MDL (medii lunare) Mijloacele atrase (medii lunare) Norma rezervelor oligatorii dec. 12.0
Rezervele obligatorii n valut strin pe parcursul anului analizat au avut un
comportament similar rezervelor obligatorii n lei moldoveneti. La 31 decembrie 2008 suma rezervelor obligatorii meninute de bnci n dolari SUA i n
43
Banca Naional a Moldovei EUR au constituit 110.4 mil. USD i 122.5 mil. EUR, fiind n cretere cu 42.6 mil. dolari SUA i 53.2 mil. EUR, sau de 1.6 i 1.8 ori respectiv, comparativ cu rezervele obligatorii meninute de bnci la sfritul lunii decembrie 2007. Graficul nr. 39. Evoluia rezervelor obligatorii n USD
i n EUR n anul 2008
150 mil. uniti convenionale 140 130 120 110 100 90 80 70 60 iul. aug. ian.08 mart. sept. mai febr. iu n. ap r. mil. USD mil. EUR oct. dec. n.
Micorarea consecutiv a normei rezervelor obligatorii a eliberat mijloacele bneti n lei i n valut liber convertibil ale bncilor, determinnd astfel creterea lichiditilor n sistemul bancar i majorarea resurselor creditoare, favoriznd micorarea ratelor de dobnd la credite.
n scopul diminurii costurilor aferente activelor bancare, impuse suplimentar bncilor prin necesitatea constituirii rezervelor obligatorii, la cota din rezervele obligatorii ce depete 5.0 la sut din pasivele n baza crora se calculeaz aceste rezerve, BNM n anul 2008 a pltit bncilor o dobnd n sum de 49.05 mil. lei. Facilitile permanente Regimul de funcionare a facilitilor permanente (depozite i credite overnight), stabilit de Banca Naional a Moldovei pe parcursul anului 2008, a permis bncilor gestionarea eficient a lichiditilor proprii i a oferit Bncii Naionale a Moldovei o flexibilitate suplimentar n realizarea politicii monetare. Facilitatea de depozit overnight n anul 2008 comparativ cu anul 2007, la facilitatea de depozit overnight au apelat majoritatea bncilor, fapt ce denot o capacitate mai bun a bncilor de administrare a mijloacelor pe termen scurt. Volumul plasamentelor overnight la Banca Naional n anul de referin a nsumat 14566.5 mil. lei, fiind superior volumului consemnat n anul precedent cu 1216.9 mil. lei, sau cu 9.1 la sut. Soldul mediu zilnic al depozitelor plasate overnight n anul 2008 a constituit 51.8 mil. lei. Facilitatea de credit overnight n anul 2008 facilitatea de credit overnight a fost solicitat de ctre bnci mai frecvent comparativ cu anul precedent, ca urmare a politicii monetare restrictive promovate de Banca Naional a Moldovei n primele nou luni ale anului i de restrngerea excesului de lichiditate din pia n lunile septembrie-decembrie 2008. Creditele overnight acordate n anul 2008 au constituit 1041.2 mil. lei, fiind n cretere de 2.4 ori comparativ cu anul precedent. Creditele overnight, calculate ca sold mediu zilnic, s-au cifrat la 4.7 mil. lei comparativ cu soldul de 1.2 mil. lei nregistrat n anul 2007.
44
Banca Naional a Moldovei Monitorizarea datoriei creditoare Banca Naional a Moldovei n anul 2008 a continuat monitorizarea creditelor acordate bncilor n anii 19922002 pentru creditarea cooperativelor de construcie a locuinelor n baza unor hotrri ale Parlamentului i Guvernului Republicii Moldova. n anul 2008 soldul creditelor acordate bncilor s-a diminuat cu 21.2 la sut, nregistrnd la finele anului 26.4 mil. lei. Volumul creditelor achitate pe parcursul anului a nsumat 7.1 mil. lei, inclusiv nainte de termen au fost rambursate 6.5 mil. lei, sau 91.5 la sut din suma creditelor achitate n anul 2008. Conlucrarea Bncii Naionale a Moldovei cu Guvernul Republicii Moldova Datoria Guvernului fa de Banca Naional a Moldovei Gestiunea datoriei interne a statului n anul 2008 a fost efectuat de ctre Banca Naional a Moldovei n baza Legii bugetului de stat pentru anul 2008 nr. 254-XVI din 23 noiembrie 2007, Legii cu privire la datoria public, garaniile de stat i recreditarea de stat nr. 419XVI din 22 decembrie 2006, Legii cu privire la Banca Naional a Moldovei nr. 548-XIII din 21 iulie 1995. n conformitate cu prevederile Acordului cu privire la soldul datoriei statului contractate anterior de la Banca Naional a Moldovei pe anul 2008, ncheiat ntre Ministerul Finanelor i Banca Naional a Moldovei la 24 august 2007, i Planului de convertire a mprumuturilor de stat contractate anterior de la Banca Naional a Moldovei n valori mobiliare de stat (VMS), aprobat de Ministerul Finanelor i Banca Naional a Moldovei n luna septembrie 2007, Banca Naional a Moldovei pe parcursul anului 2008 a efectuat reemisiuni ale valorilor mobiliare de stat din portofoliul propriu ajunse la scaden i a convertit mprumuturile de stat n valori mobiliare de stat la ratele pieei. Ca rezultat al efecturii pe parcursul trimestrului I, 2008 a convertirii n VMS a mprumuturilor conform Planului de convertire, datoria de stat fa de BNM a fost restructurat, astfel, nct la finele anului 2008 a fost format integral din valori mobiliare de stat. La 31 decembrie 2008 datoria statului fa de BNM a totalizat 2213.4 mil. lei (la preul de cumprare), diminundu-se cu 118.8 mil. lei comparativ cu finele anului 2007, ca rezultat al rambursrii efectuate la 27 martie 2008 de ctre Ministerul Finanelor. Valorile mobiliare de stat, obinute n portofoliul propriu al BNM ca rezultat al reemisiunilor i convertirii mprumuturilor efectuate pe parcursul anului 2008, au avut scadene cuprinse ntre 84182 zile. Ratele dobnzilor la titlurile emise au variat de la 15.04 la 20.61 la sut anual, iar rata medie ponderat a dobnzii la VMS deinute n portofoliu la 31 decembrie 2008 a nregistrat nivelul de 19.05 la sut anual. Scadena medie a valorilor mobiliare de stat din portofoliu n ultima zi a perioadei gestionare s-a cifrat la 57 zile, fiind cu 10 zile sub scadena medie constituit n ultima zi a lunii decembrie 2007. n urma reflectrii dobnzilor calculate i a evalurii valorilor mobiliare de stat deinute n
45
Banca Naional a Moldovei portofoliu BNM la preurile de pia, valoarea de bilan a datoriei statului la 31 decembrie 2008 a constituit 2304.2 mil. lei. Depozitele statului plasate la Banca Naional a Moldovei n baza Acordului dintre Banca Naional a Moldovei i Ministerul Finanelor din 5 decembrie 2007 i innd cont de prevederile Regulamentului cu privire la acceptarea depozitelor de la Ministerul Finanelor, aprobat prin Hotrrea Consiliului de administraie al BNM nr. 358 din 28 decembrie 2006, Ministerul Finanelor n anul 2008 a plasat la Banca Naional a Moldovei depozite la termen n lei moldoveneti pe termen de la 1 lun pn la 1 an n volum total de 1270.5 mil. lei, cu 372.5 mil. lei mai mult fa de suma depozitelor plasate la BNM n anul 2007. Depozitele au fost plasate la o rat a dobnzii calculat reieind din ratele medii ponderate a dobnzii pe sistemul bancar la depozitele cu acelai termen, disponibile pentru ultimele trei luni. Rata medie ponderat la depozitele plasate pe parcursul anului 2008 a nregistrat nivelul de 16.96 la sut anual, fa de 11.83 la sut anual pentru depozitele plasate n anul 2007. La 31 decembrie 2008 soldul depozitelor plasate la BNM a constituit 825.0 mil. lei, fiind n majorare cu 458.0 mil. lei comparativ cu finele anului precedent. Rata medie ponderat la depozitele n sold la sfritul anului 2008 a constituit 18.16 la sut anual, n cretere cu 3.16 puncte procentuale fa de rata nregistrat pentru depozitele n sold la finele anului trecut. Termenul mediu la depozitele n sold la finele anului a constituit 253 zile, n descretere cu 48 zile fa de anul precedent.
Piaa monetar
Piaa monetar interbancar Pe parcursul anului 2008, indicatorii cantitativi ai pieei monetare interbancare (inclusiv segmentul tranzaciilor cu BNM) s-au majorat considerabil nsumnd 61514.8 mil. lei, n cretere cu 17709.6 mil. lei, sau cu 40.4 la sut comparativ cu anul 2007.
Graficul nr. 40. Operaiunile pe piaa interbancar
Anul 2007 Anul 2008
Vnzri de CBN de catre BNM 73.8%
Vnz ri de CBN de catre BNM 74.93%
Credite /depozite interbancare 26.0%
Opera iuni REPO interbancare 0.2%
Credite/ depozite interbancare 25.05%
Operaiuni REPO interbancare 0.02%
46
Banca Naional a Moldovei Creterea s-a produs preponderent datorit intensificrii operaiunilor care au avut drept contraparte Banca Naional a Moldovei, volumul tranzaciilor pe segmentul interbancar nregistrnd o cretere mai moderat. Volumul integral al tranzaciilor bncilor cu Banca Naional a Moldovei n anul 2008 a constituit 46091.5 mil. lei, sau 74.9 la sut din totalul rulajului pieei interbancare, fa de nivelul de 74.0 la sut, consemnat n anul 2007. Volumul tranzaciilor pe segmentul interbancar n anul de referin a nsumat 15423.3 mil. lei, n majorare cu 3971.2 mil. lei, sau cu 34.7 la sut fa de anul 2007. Intensificarea tranzaciilor pe acest segment al pieei s-a produs ca rezultat al majorrii excesului de lichiditate n sistemul bancar i a ratei atractive la mijloacele pe termen scurt tranzacionate pe piaa interbancar.
Graficul nr. 41. Tranzacii interbancare (mil. lei)
5500 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 ian.2007 febr. mart. apr. ma i iun. iul. aug. sept. oct. n. dec. ian.2008 febr. mart. apr. m ai iun. iul. aug. sept. oct. n. dec. 300 250 200 150 100 50 0 ian. 2007 febr. mart. apr. mai iun. iul. aug. sept. oct. n. dec. ian. 2008 febr. mart. apr. mai iun. iul. aug. sept. oct. n. dec. Rata dobnzii la operaiunile de sterilizare ale BNM Rata dobnzii la tranzac iile interbanc are
Graficul nr. 42. Evoluia ratelor dobnzilor (%)

20 19 18 17 16 15 14 13 12 11 10
Volum ul tra nzac iilor interbancare Volum ul tra nzac iilor B NM cu bnci Rezerve exc esive (scala din drea pta)
n anul de referin, analogic anilor precedeni, suma principal n rulajul tranzaciilor pe segmentul interbancar tradiional a fost reprezentat de creditele/depozitele interbancare, care s-a cifrat la 15409.2 mil. lei (99.9 la sut din total), operaiunile REPO interbancare constituind doar 14.1 mil. lei (0.1 la sut). n anul 2008, similar anului 2007, volumul esenial al creditelor i depozitelor interbancare a fost nregistrat pe scadena minim, ponderea tranzaciilor overnight reprezentnd 94.3 la sut din volumul total. n anul de referin tranzaciile pe segmentul interbancar au evoluat neuniform, n funcie de intensitatea operaiunilor de sterilizare ale Bncii Naionale a Moldovei i, respectiv, de fluctuaiile lichiditii din sistem. Pe parcursul anului 2008 ratele dobnzilor la tranzaciile interbancare (exclusiv BNM) au avut o tendin de cretere, urmnd n linii generale traiectoria evoluiei ratei dobnzii aplicate de BNM la operaiunile de sterilizare. Media lunar a ratei la tranzaciile credite/depozite interbancare la finele anului de referin a constituit 18.98 la sut anual, cu 5.34 puncte procentuale superior ratei nregistrate n luna decembrie 2007. n acelai timp, rata medie anual a dobnzii la tranzaciile interbancare a crescut n anul 2008 comparativ cu anul precedent cu 3.99 puncte procentuale, constituind 16.42 la sut anual.
47
Banca Naional a Moldovei Ratele dobnzilor de referin pe piaa monetar interbancar Pe parcursul anului 2008 curba ratelor CHIBOR/CHIBID s-a manifestat adecvat ratei de baz a BNM att timp ct aceasta a fost n ascensiune; ncepnd ns cu trimestrul IV al anului, cnd BNM a cobort treptat rata de baz cu 4.5 puncte procentuale, ratele de referin interbancare i-au continuat creterea, semnalele ratelor dobnzilor BNM avnd pentru ele un efect ntrziat. O scdere a cotaiilor, de pn la un punct procentual, s-a observat doar la finele lunii decembrie. Cotaiile medii CHIBOR/CHIBID n anul 2008 au crescut n medie cu 4 - 5 puncte procentuale fa de anul 2007 pe ntreg spectrul de scadene.
Graficul nr. 43. Ratele dobnzilor de referin pe piaa interbancar i rata de baz a BNM
20.00 18.00 16.00 14.00 12.00 10.00 8.00
fe br . m 30 se de c. de c. ar t. m pt . ai
(%)
CHIBID ON CHIBOR ON Rata de baz a BNM
Marja ratelor dobnzilor de referin overnight (scadena overnight fiind principala la care piaa creditelor/depozitelor interbancare a apelat pe parcursul anului 2008) a descrescut concomitent cu creterea acestora, nregistrnd valori maxime de peste 5 puncte procentuale n primele 3 luni ale anului i valori minime n jur de 3 puncte
procentuale n luna septembrie (graficul nr. 43). Piaa primar a valorilor mobiliare de stat Acionnd ca agent fiscal al statului n organizarea plasrii i deservirii valorilor mobiliare de stat (VMS) n form de nscriere n conturi, Banca Naional a Moldovei n anul 2008 a derulat 171 emisiuni de titluri de stat.
Graficul nr. 44. Volumul ofertei, cererii i vnzrilor de VMS (mil. lei)
5000 4000 3000 2546.0 2451.7 2789.0 2744.4 2605.0 2339.0 2315.4 2000 1000 0 2005 Volumul ofertei 2006 2007 Volumul cererii 2008 Volumul vnzrilor 2503.9 mil. lei 4546.7 3714.4 4567.9
18
30
23
4372.6
Ministerul Finanelor a oferit spre vnzare la licitaii valori mobiliare de stat n volum de 2605.0 mil. lei, cu 184.0 mil. lei mai puin comparativ cu anul 2007, astfel diminundu-i cheltuielile pentru deservirea datoriei de stat interne (graficul nr. 44).
Ca i n anii precedeni cererea a devansat oferta Ministerului Finanelor, acoperirea constituind 167.9 la sut, totodat nregistrndu-se o diminuare a acesteia comparativ cu anul 2007 cu 195.3 mil. lei. Valoarea titlurilor de stat puse n circulaie s-a cifrat la 2503.9 mil. lei, gradul de
48
Banca Naional a Moldovei adjudecare diminundu-se de la 98.4 la sut n anul 2007 pn la 96.1 la sut n anul de referin. Cererea lunar de titluri de stat a fost constant superioar ofertei, maxima fiind nregistrat n luna ianuarie - 498.6 mil. Graficul nr. 45. Dinamica lunar a volumului ofertei, cererii i lei, iar minima n luna iunie vnzrilor de VMS la licitaiile pe piaa primar n 2008 229.6 mil. lei (graficul nr. mil. lei (%) 45). 600 25
500 400 15.92 15.35 15.42 300 200 100 0 ian. febr. mart. apr. mai iun. Volumul ofertei Volumul VMS vndute iul. aug. sept. oct. n. Volumul cererii Rata dobnzii dec. 10 5 0 17.08 16.72 18.88 20.61 20.70 19.27 17.67 20.14 19.12 20 15
De menionat c, evoluia cererii pe piaa VMS a fost n mare msur influenat de politica monetar promovat de Banca Naional a Moldovei pe parcursul anului, aa ca modificarea normei rezervelor obligatorii i a ratei de baz a BNM,
precum i de procurrile de valut. Gradul lunar de adjudecare a titlurilor de stat a nregistrat valoarea minim n luna iunie 82.4 la sut, n restul lunilor au fost consemnate valori de peste 94.0 la sut. S-a reuit plasarea integral a ofertei anunate numai n luna decembrie. Ratele nalte oferite la VMS pe parcursul anului 2008 au orientat investitorii nebancari spre piaa titlurilor de stat, astfel nct acetia au procurat VMS n volum de 270.6 mil. lei, atingnd cota de 10.8 la sut n volumul total al VMS vndut la licitaii fa de 7.4 la sut n anul precedent. Respectiv, s-au diminuat procurrile de ctre bnci n portofoliile proprii att ca valoare absolut, ct i ca pondere. De rnd cu aceasta, s-a consemnat o sporire a activitii investitorilor strini pe piaa VMS, mai ales n luna august cnd dobnzile au nregistrat cele mai ridicate valori. Procurrile nerezidenilor n anul 2008 au nregistrat 48.4 mil. lei, sau 2.0 la sut din totalul de VMS emise. Fa de anul 2007 n structura emisiunilor de titluri de stat din anul 2008 nu au intervenit modificri eseniale (graficul nr. 46).
Graficul nr. 46. Structura emisiunilor de VMS, n profilul tipurilor
2008 BT-364 zile 27.2% OS-2 ani 3.6% BT-91 zile 45.2% BT-364 zile 22.9% 2007 OS-2 ani 4.5%
BT-182 zile 24.0%
BT-182 zile 22.5%
BT-91 zile 50.1%
49
Banca Naional a Moldovei Titlurile de stat cu scadena pn la un an au fost emise pe trei termene: 91 zile, 182 zile i 364 zile, a cror pondere sumar n volumul emis a constituit 96.4 la sut. Ca i n anii precedeni, majoritatea titlurilor de stat au fost emise pe scadena de 91 zile, sau 45.2 la sut din volumul total al emisiunilor lansate de Ministerul Finanelor. Obligaiunile de stat (OS) cu dobnd flotant i maturitatea de 2 ani oferite de Ministerul Finanelor au fost mai puin atractive pentru bnci i investitori, acetia prefernd investiiile pe termen mai redus. Astfel, Ministerul Finanelor a reuit s plaseze OS n proporie de numai 76.5 la sut din ofert, cota acestora n VMS emise diminundu-se de la 4.5 la sut n anul 2007 pn la 3.6 la sut n anul 2008. Scadena medie anual a titlurilor de stat emise n anul gestionar s-a majorat de la 203 zile n anul 2007, pn la 206 zile n anul gestionar. Ratele dobnzilor la valorile mobiliare de stat cu scadena pn la un an, emise pe parcursul anului 2008 au avut n general o tendin de cretere, poziionndu-se la cele mai nalte niveluri atinse n ultimii cinci ani. Pe fonul prelungirii trendului ascendent al ratei de politic monetar a BNM i a ratelor interbancare, ratele medii la titlurile de stat s-au meninut n mare parte ascendente pe parcursul primelor opt luni ale anului 2008, valori de peste 20.0 la sut nregistrndu-se n lunile iulie i august. ncepnd cu primele licitaii din luna august Ministerul Finanelor a orientat ratele spre scdere prin neacceptarea cererilor la rate nalte. Diminuarea n luna septembrie a dobnzilor la instrumentele BNM a meninut caracterul descendent al curbei ratelor pn la finele lunii octombrie, pierzndu-se astfel din randamente circa 3 puncte procentuale. n luna noiembrie a fost din nou nregistrat o cretere a ratelor, comparabil cu evoluia dobnzilor de pe piaa interbancar a creditelor i depozitelor, generat de cererea redus de valori mobiliare de stat din aceast perioad, ca urmare a diminurii lichiditilor de pe piaa monetar pe fondul scderii mijloacelor atrase de ctre bnci. Ultimele dou reduceri ale ratelor dobnzilor BNM din luna decembrie au influenat readucerea ratelor la VMS la finele anului pe o traiectorie descendent. Pe parcursul anului 2008 ratele reale ale dobnzilor la titlurile de stat adjudecate au fost pozitive, devenind pentru o Graficul nr. 47. Dinamica ratelor nominale ale dobnzilor la VMS cu scadena pn la un an emise n 2008 perioad de timp cel mai atractiv instrument de investiii pentru 22.0 % bnci i investitori. 21.0
20.0 19.0 18.0 17.0 16.0 15.0 14.0
09.0 1.2 22.0 008 1.20 08 05.0 2.2 19.0 008 2.2 04.0 008 3.20 08 18.0 3.20 0 8 01.0 4.2 15.0 008 4.2 29.0 008 4.20 08 13.0 5.2 27.0 008 5.2 10.0 008 6.20 08 24.0 6.20 0 8 08.0 7.2 22.0 008 7.2 05.0 008 8.20 08 19.0 8.20 0 8 02.0 9.2 16.0 008 9.2 30.0 008 9.20 08 15.1 0.2 28.1 008 0.2 11.1 008 1.20 08 25.1 1.20 0 8 09.1 2.2 23.1 008 2.20 08
BT-91 zile BT-182 zile BT 364 zile
Ca i n anul precedent ratele titlurilor de stat cu termenul pn la un an emise pe parcursul anului au fost foarte apropiate ca valoare pe toate trei scadene (graficul nr. 47). La ultimele emisiuni de VMS ale anului 2008 ratele medii ale
50
Banca Naional a Moldovei dobnzilor au fost nregistrate n mrime de 18.04, 18.36 i 18.72 la sut anual la titlurile cu scadene de 91, 182 i 364 respectiv, depind cu circa 2 puncte procentuale valorile consemnate la finele anului precedent. Rata medie anual a dobnzii la valorile mobiliare de stat cu scadena pn la un an adjudecate n 2008 s-a majorat, nregistrnd Tabelul nr. 28. Ratele medii ponderate ale profitului la 17.95 la sut anual comparativ cu 13.02 la VMS comercializate (%) sut anual n anul 2007. BT 91 zile BT 182 zile BT 364 zile OS 2 ani Ratele nominale medii ponderate anuale ale dobnzii la valorile mobiliare de stat comercializate pe parcursul ultimilor doi ani la licitaiile pe piaa primar, n profilul scadenelor, sunt prezentate n tabelul nr. 28.
Anul 2007
12.66 13.32 18.10 13.65 18.39 15.31 19.02
Anul 2008 17.70 rata efectiv a dobnzii
Piaa secundar a valorilor mobiliare de stat Anul 2008 a nregistrat creteri uoare ale indicatorilor cantitativi i evoluii ascendente sensibile ale ratelor pe piaa secundar a valorilor mobiliare. Astfel, valoarea operaiunilor de vnzare-cumprare a VMS s-a majorat pn la 209.3 mil. lei, fa de 179.4 mil. lei n anul 2007, cu o vizibil schimbare n direcia unui numr mai mare de tranzacii cu valori mai reduse dect anul trecut. Numrul de tranzacii negociate n anul 2008 a constituit 263 comparativ cu 133 n anul 2007. n ceea ce privete structura tranzaciilor, aceasta reflect caracteristica principal a pieei secundare a valorilor mobiliare de stat - o activitate destul de redus a tranzaciilor interbancare cu VMS. Din totalul tranzaciilor realizate, 83.3 la sut sunt operaiunile de vnzare-cumprare realizate ntre bnci i clienii acestora. Analiza structurii pe scadene a VMS tranzacionate pe piaa secundar denot un interes sporit al participanilor pieei pentru VMS cu termenele cuprinse ntre 28 i 91 zile, a cror pondere a reprezentat 60.3 la sut din volumul total al tranzaciilor realizate cu VMS fa de 38.6 la sut n anul 2007. Pe parcursul anului a existat o normalizare a preului valorilor mobiliare de stat tranzacionate, la care att cumprtorii, ct i vnztorii, au fost dispui s tranzacioneze. Valorile mobiliare de stat au ajuns la preurile minime din ultimii doi ani, garantnd randamente ridicate pentru investitori. Rata nominal medie ponderat a dobnzii la VMS pn la un an a evoluat pe un trend ascendent (excepie fiind lunile martie i octombrie, cnd s-au nregistrat fluctuaii minore n direcie opus), de la nivelul minim de 14.61 la sut (ianuarie) pn la 18.19 la sut (decembrie), nivelul maxim de 18.84 la sut a fost nregistrat n septembrie. Astfel, pentru ntregul an 2008 rata nominal medie anual a dobnzii la valorile mobiliare de stat cu scadena pn la un an tranzacionate pe piaa secundar a nregistrat 17.45 la sut, fiind n cretere cu 4.54 puncte procentuale fa de anul trecut. Tranzaciile cu valori mobiliare ncheiate prin acorduri REPO pe piaa interbancar n anul de gestiune au nsumat 14.1 mil. lei, dintre care volumul de 10.1 mil. lei a fost realizat cu valorile mobiliare de stat la o rat de 16.77 la sut, iar 4.0 mil. lei cu certificatele Bncii Naionale (CBN) cu o rat de 18.50 la sut.
51
Banca Naional a Moldovei Evidena valorilor mobiliare n Sistemul de nscrieri n conturi la BNM (SIC) Pentru Banca Naional a Moldovei importana Sistemului de nscrieri n conturi ale valorilor mobiliare (SIC) const n interaciunea pe care acesta l are cu sistemul de pli, precum i n rolul pe care l au valorile mobiliare nregistrate n SIC pentru operaiunile de politic monetar. Banca Naional a Moldovei este administrator al Sistemului de nscrieri n conturi ale valorilor mobiliare care n interaciune cu Sistemul automatizat de pli interbancare (SAPI) asigur depozitarea i decontarea operaiunilor cu valorile mobiliare de stat i certificatele Bncii Naionale a Moldovei. SIC proceseaz operaiuni derulate de participani n relaia cu emitentul (nregistrarea rezultatelor pieei primare, pli de dobnd i/sau cupon, rscumprri totale) i operaiuni derulate de participani pe piaa secundar (tranzacii de vnzare/cumprare, operaiuni repo, transferuri de portofoliu). La 31 decembrie 2008 n Sistemul de nscrieri n conturi au fost nregistrate valori mobiliare n suma total de 4869.5 mil. lei la valoarea nominal, care n profilul emitenilor constituie dup cum urmeaz: I. Ministerul Finanelor VMS n suma total 3802.6 mil. lei, inclusiv: 1437.7 mil. lei, sau 37.8% constituie VMS emise prin intermediul licitaiilor pe piaa primar; 2364.9 mil. lei, sau 62.2% constituie VMS emise i livrate Bncii Naionale a Moldovei. II. Banca Naional a Moldovei Certificatele BNM n suma total de 1066.9 mil. lei, emise prin intermediul licitaiilor pe piaa primar. Suma total a VMS nregistrate n SIC la valoarea nominal este repartizat n profilul deintorilor n felul urmtor: Bnci la 31.12.2008 la 31.12.2007 - 1306.1 mil. lei; - 1404.8 mil. lei.
Ali investitori (inclusiv Fondul de garantare a depozitelor n sistemul bancar) la 31.12.2008 - 131.6 mil. lei; la 31.12.2007 - 124.5 mil. lei. Ministerul Finanelor (VMS gajate Bncii Naionale a Moldovei ca garanie a mprumuturilor reperfectate) la 31.12.2008 - la 31.12.2007 - 2006.5 mil. lei. Banca Naional a Moldovei (VMS livrate BNM ca rezultat al convertirii mprumuturilor acordate anterior statului i reemise ulterior) la 31.12.2008 - 2364.9 mil. lei; la 31.12.2007 - 415.5 mil. lei.
52
Banca Naional a Moldovei Analiza structurii VMS nregistrate n SIC dup deintori la situaiile din 31 decembrie 2007 i 31 decembrie 2008 denot micorarea cotei deinute de ctre bnci concomitent cu ridicarea neesenial a cotei altor investitori, care n calitate de alternative de investiii au preferat s-i asume riscuri mai mici, investind n piaa valorilor mobiliare de stat (graficul nr. 48). Schimbrile survenite n structura deintorilor majoritari - Banca Naional a Moldovei i Ministerul Finanelor, reies din convertirea mprumuturilor de stat contractate anterior de la BNM n valori mobiliare de stat, conform Planului de convertire, aprobat prin Hotrrea Colegiului Ministerului Finanelor i Hotrrea Consiliului de administraie al Bncii Naionale a Moldovei.
Graficul nr. 48. Structura valorilor mobiliare de stat aflate n circulaie, n profilul portofoliilor
La situaia din 31.12.2007
La situaia din 31.12.2008
Ministerul Finanelor 50.8% Ali investitori 3.2% Bnci 35.5%
BNM 62.2 %
BNM 10.5%
Ali investitori 3.5 %
Bnci 34.3%
Certificatele BNM n sum de 1064.1 mil. lei au fost nregistrate n portofoliile bncilor, iar 2.8 mil. lei n portofoliul altor investitori. Pe parcursul anului de referin n SIC la Banca Naional a Moldovei au fost nregistrate 8479 operaiuni n valoare de 114023.3 mil. lei (cu 24178.6 mil. lei mai mult ca n anul precedent), dintre care: operaiuni pe piaa primar (emiteri noi) 56035.3 mil. lei; rscumprarea de ctre Ministerul Finanelor a valorilor mobiliare de stat la data scadenei acestora 9879.8 mil. lei; rscumprarea de ctre Banca Naional a Moldovei a certificatelor BNM la data scadenei acestora 46053.6 mil. lei; operaiuni de vnzare-cumprare 209.7 mil. lei (0.4 mil. lei volum realizat ntre clienii aceleiai bnci); operaiuni REPO interbancare (etapa I i II) 29.3 mil. lei; operaiuni de gajare 1814.1 mil. lei; alte operaiuni 1.5 mil. lei.
53
Evoluia pieei valutare

Dinamica cursului valutar n anul 2008 Pe parcursul anului 2008 cursul oficial nominal al monedei naionale fa de dolarul SUA s-a apreciat cu 8.1 la sut (de la 11.3192 lei pentru un dolar SUA la 31 decembrie 2007 pn la 10.4002 lei pentru un dolar SUA la 31 decembrie 2008) (graficul nr. 49), iar fa de euro cu 11.4 la sut (respectiv, de la 16.6437 pn la 14.7408 lei pentru un euro). De la nceputul anului i pn la 3 septembrie 2008 pe piaa MDL valutar intern a fost nregistrat 13.2 Cursul oficial un trend de apreciere al monedei 12.7 Cursul mediu pe piaa valutar n numerar naionale n raport cu dolarul 12.2 SUA. Pe parcursul acestei 11.7 perioade cursul oficial nominal 11.2 s-a apreciat cu 14.7 la sut. 10.7 ncepnd cu 4 septembrie i 10.2 pn la finele anului 2008, pe 9.7 fonul creterii cererii de valut 9.2 ca urmare a schimbrii ateptrilor, cursul oficial nominal al monedei naionale fa de dolarul SUA s-a depreciat cu 7.8 la sut (de la 9.6507 lei pentru un dolar SUA la 3 septembrie 2008 pn la 10.4002 lei pentru un dolar SUA la 31 decembrie 2008).
ian.2007 febr. mart. apr. mai iun. iul. aug. sept. sept. oct. n.
Graficul nr. 49 Evoluia cursului de schimb al monedei naionale fa de dolarul SUA pe piaa valutar intern
Evoluia cursului mediu de schimb al monedei naionale n raport cu dolarul SUA pe piaa valutar intern n numerar a avut aceeai tendin ca i cursul oficial al monedei naionale fa de dolarul SUA. Cursul oficial mediu de schimb al monedei naionale n raport cu dolarul SUA n anul 2008 a constituit 10.3895 lei pentru un dolar SUA, comparativ cu 12.1362 lei pentru un dolar SUA n anul 2007. Cursul oficial mediu de schimb al monedei naionale fa de euro n anul 2008 a constituit 15.2916 lei pentru un euro, comparativ cu 16.5986 lei pentru un euro n anul 2007. Pe parcursul anului 2008 evoluia cursului de schimb al monedei naionale n raport cu dolarul SUA pe piaa valutar intern a fost influenat de un ir de factori, care au condiionat aprecierea cursului oficial de schimb al leului moldovenesc fa de dolarul SUA (de la nceputul anului i pn la 3 septembrie 2008), precum i tendina de depreciere (de la 4 septembrie i pn la sfritul anului 2008). I. Factorii care au determinat aprecierea cursului oficial de schimb al leului moldovenesc fa de dolarul SUA: Majorarea volumului lichiditilor n valut strin pe piaa valutar intern pe fundalul persistenei afluxurilor semnificative de valut n ar. Volumul de lichiditi n valut strin pe piaa valutar intern a crescut ca rezultat al majorrii ofertei nete de valut de la persoane fizice, al fluxului net aferent investiiilor
54
ian.2008 febr. mart. apr. mai iun. iul. aug. sept. oct. n. dec.
Banca Naional a Moldovei directe, de portofoliu i creditelor contractate de la persoanele afiliate, al fluxului net aferent creditelor externe private, Graficul nr. 50. Evoluia lunar a intrrilor granturilor i asistenei tehnice. de valut strin prin intermediul bncilor n perioada ianuarie - august 2008 comparativ cu perioada respectiv a 2008 anului 2007: 2007 510.0 2006 volumul ofertei nete de valut strin de la persoane fizice a sporit cu 390.0 62.9 la sut, constituind echivalentul a 1662.4 mil. dolari SUA; 270.0 fluxul net aferent creditelor externe private, granturilor i asistenei 150.0 tehnice a sporit cu 40.8 la sut, ian. febr. mart. apr. mai iun. iul. aug. sept. oct. n. dec. atingnd echivalentul a 219.9 mil. dolari SUA; fluxul net aferent investiiilor directe, de portofoliu i creditelor contractate de la persoanele afiliate s-a majorat cu 76.6 la sut, constituind echivalentul a 197.9 mil. dolari SUA.
630.0 mil. USD
Graficul nr. 51. Dinamica ofertei nete de valut de la persoanele fizice
260.0 220.0 180.0 140.0
mil. USD 2008 2007 2006
Sporirea ofertei de valut, ca urmare a majorrii depozitelor n lei moldoveneti condiionat de convertirea parial a mijloacelor din valut strin n moneda naional.
Atractivitatea leului moldovenesc n calitate de moned de tezaurizare a contribuit la convertirea unei pri din 100.0 mijloacele n valut strin (VS) i 60.0 plasarea acestora la bnci sub form ian. febr. mart. apr. mai iun. iul. aug. sept. oct. n. dec. de depozite la vedere i la termen n moneda naional, fapt ce a condiionat sporirea ofertei de valut pe piaa valutar intern. II. Factorii care au determinat preponderent deprecierea cursului oficial de schimb al leului moldovenesc fa de dolarul SUA: Graficul nr. 52. Modificarea cursului nominal de
schimb fa de dolarul SUA
20.0% aprecierea (+)/deprecierea (-) 8.1% 0.0% -8.9% -20.0% -15.7% -19.7% -29.9%
Deprecierea valutelor unor ri din regiune, inclusiv a principalilor parteneri comerciali ai Republicii Moldova. Impactul crizei financiare internaionale, nsoite de un declin economic, a exercitat o presiune asupra situaiei macroeconomice n diferite ri. Atacurile speculative din partea unor participani ai pieei valutare pe lng dezechilibrele crescnde pe piaa extern, au generat
55
-40.0%
Forintul ungar Rubla ruseasc Leul moldovenesc Leul romanesc Lira turceasc Hrivna ucrainean Zlotul polonez
mart. sept. febr. mai aug. apr. oct. iul. dec.-2007 ian.-2008 iun.
-58.0% n. dec.
-60.0%
Banca Naional a Moldovei presiuni considerabile asupra economiei principalilor parteneri comerciali ai Republicii Moldova i au alimentat deprecierea monedelor naionale n aceste ri pe parcursul anului 2008 (graficul nr. 52). n Republica Moldova, de la nceputul lunii septembrie pn la finele lunii decembrie 2008, cursul oficial nominal al monedei naionale fa de dolarul SUA a avut o tendin de depreciere mai lent n comparaie cu evoluia cursului de schimb a unor valute din regiune. Astfel, n perioada septembrie - decembrie 2008 cursul oficial nominal al monedei naionale fa de dolarul SUA s-a depreciat cu 7.7 la sut, comparativ cu deprecierea semnificativ fa de dolarul SUA a altor valute din regiune, cum ar fi: hrivna ucrainean (cu 70.5 la sut), zlotul polonez (cu 29.6 la sut), lira turceasc (cu 27.9 la sut), rubla ruseasc (cu 19.4 la sut), leul romnesc (cu 17.7 la sut) i forintul ungar (cu 16.7 la sut). Din cele menionate se poate concluziona c tendina de depreciere fa de dolarul SUA este un fenomen mondial caracteristic nu numai pentru Republica Moldova, ci i pentru alte state. Scderea fluxului net de valut pe piaa intern n perioada septembrie - noiembrie 2008 fa de nivelul acestora, nregistrat n perioada respectiv a anului 2007.
Graficul nr. 53. Dinamica fluxului net de valut pe parcursul perioadei 2007 - 2008
110.0 70.0 30.0 -10.0 -50.0 -90.0 mart. mai aug. iun. sept. uil. oct. n. febr. ian. dec. apr. mil. USD
Fluxul net de valut n 2007 Fluxul net de valut n 2008
Pe parcursul perioadei septembrie noiembrie 2008 s-a nregistrat un flux net negativ, constituind echivalentul a minus 53.2 mil. USD comparativ cu fluxul net pozitiv de valut de 82.9 mil. USD n perioada respectiv a anului 2007, preponderent influenat de scderea ncasrilor de la exportul de mrfuri i servicii cu 18.0 la sut i a fluxului net aferent investiiilor directe i de portofoliu cu 82.7 la sut (graficul nr. 53). Comparativ cu perioada similar a anului 2007, n luna septembrie 2008 ncasrile de la exportul de mrfuri i servicii s-au diminuat cu 40.1 la sut, n luna octombrie 2008 cu 1.8 la sut i n luna noiembrie 2008 cu 10.0 la sut (graficul nr. 54). Oferta net de valut de la persoanele fizice s-a diminuat n lunile octombrie i noiembrie 2008 cu 3.0 i 12.0 la sut, respectiv, fa de perioada similar a anului 2007 (n lunile corespunztoare ale anului 2007 s-a nregistrat o cretere de 46.2 i 68.0 la sut, respectiv, comparativ
56
Graficul nr. 54. Dinamica ritmului lunar al ofertei nete de valut de la persoanele fizice i ncasrilor de la export
110% 90% 70% 50% 30% 10% -10% -30% -50% aug. febr. sept. oct. uil. mart. ian. dec. iun. apr. mai n.
Creterea fluxurilor de valut n 2008 fa de 2007 Creterea ncasarilor de la export n 2008 fa de 2007 Creterea ofertei nete de valut de la persoanele fizice n 2008 fa de 2007
Banca Naional a Moldovei cu perioada similar a anului 2006). Pe parcursul anului 2008 cursul de schimb nominal efectiv al monedei naionale (NEER), calculat fa de luna decembrie 2000 reieind din ponderea principalilor parteneri comerciali n cadrul tranzaciilor de comer exterior, s-a apreciat cu 34.4 puncte procentuale. Aprecierea cursului de schimb nominal efectiv al monedei naionale de la 97.6 la sut n luna decembrie 2007 pn la 132.0 la sut n luna decembrie 2008 a avut loc ca urmare a deprecierii semnificative n anul 2008 a cursului de schimb fa de dolarul SUA a valutelor principalilor parteneri comerciali ai Republicii Moldova, cum ar fi: hrivna ucrainean (cu 58.0 la sut), rubla ruseasc (cu 19.6 la sut) i leul romnesc (cu 15.7 la sut), care dein o pondere de cca 44.5 la sut n comerul exterior al republicii. Cursul real efectiv al monedei naionale (REER) care este un indicator ce reflect modificarea cursului leului n termeni reali fa de valutele principalilor parteneri comerciali (calculat comparativ cu luna decembrie 2000, lund n consideraie nivelul inflaiei din rile parteneri comerciali i modificarea cursului de schimb mediu lunar) a constituit 133.1 la sut n luna decembrie 2008. Pe parcursul anului 2008 cursul real efectiv al monedei naionale s-a apreciat cu 28.4 puncte procentuale. Cursul real efectiv al monedei naionale, calculat fa de valutele partenerilor comerciali din CSI n comparaie cu luna decembrie 2000, a constituit 132.1 la sut n luna decembrie 2008 i a fost nsoit de creterea n anul 2008 a exporturilor de mrfuri n aceast regiune cu 14.1 la sut comparativ cu anul 2007. Pe parcursul anului 2008 cursul real efectiv al monedei naionale, calculat fa de valutele partenerilor comerciali din CSI, s-a apreciat cu 30.5 puncte procentuale. Cursul real efectiv al monedei naionale, calculat fa de valutele partenerilor comerciali din alte ri (excluznd CSI), a constituit 133.9 la sut n luna decembrie 2008 comparativ cu luna decembrie 2000 i a fost nsoit de creterea n anul 2008 a exporturilor de mrfuri n aceast regiune cu 22.5 la sut comparativ cu anul 2007. Pe parcursul anului 2008 cursul real efectiv al monedei naionale calculat fa de valutele partenerilor comerciali din alte ri (excluznd CSI) s-a apreciat cu 26.1 puncte procentuale.
Graficul nr. 55. Dinamica cursului efectiv nominal i real al monedei naionale calculat n baza ponderii principalilor parteneri comerciali
135% 125% 115% 105% 95% 85% dec.-2000 dec.-2001 dec.-2002 dec.-2003 dec.-2004 dec.-2005 dec.-2006 dec.-2007 ian.-2008 febr. mart. apr. mai iun. iul. aug. sept. oct. n. dec 97.6% dec.2000=100% 104.7% 133.1% 116.9% 109.0% 132.0%
Graficul nr. 56. Evoluia cursului real efectiv al monedei naionale calculat n baza ponderii principalilor parteneri comerciali (inclusiv pentru rile CSI i alte ri)
140.0% 130.0% 120.0% REER-CSI REER-alte tri REER-parteneri 107.8% 100.0% 101.6% 125.0% 120.6% 108.4% dec. 2000=100% 133.9% 133.1% 132.1% 117.7%
114.1% 107.2% NEER REER
110.0% 100.0% 90.0% 80.0%
Aprecierea cursului real efectiv al monedei naionale pe parcursul anului 2008 nu a afectat evoluia exporturilor de mrfuri care au sporit cu 19.0 la sut comparativ cu anul 2007, datorit altor factori, cum ar fi: competitivitatea produselor autohtone pe pieele externe
dec.-2000 dec.-2001 dec.-2002 dec.-2003 dec.-2004 dec.-2005 dec.-2006 dec.-2007 ian.-2008 febr. mart. apr. mai iun. iul. aug. sept. oct. n. dec.
57
Banca Naional a Moldovei (asigurat n principal de costurile mici ale forei de munc i ale unor materii prime autohtone), diversificarea comerului exterior i reorientarea de la pieele din CSI spre pieele rilor din Uniunea European, etc. Piaa valutar a Republicii Moldova. Activitatea Bncii Naionale a Moldovei pe piaa valutar. Analiza pieei valutare a Republicii Moldova n anul 2008 denot trendul ascendent al tranzaciilor efectuate pe piaa valutar intern contra MDL. Rulajul total al valutelor tranzacionate contra MDL n aceast perioad a nsumat echivalentul a 13908.1 mil. USD, majorndu-se cu 51.9 la sut fa de anul 2007 (tabelul nr. 29). n structura rulajului total, cumprrile de valut pe piaa valutar intern contra MDL au constituit 7082.9 mil. USD, iar vnzrile 6825.2 mil. USD.
Tabelul nr. 29. Rulajul total al operaiunilor pe piaa valutar intern (cumprri/vnzri de valut strin contra MDL) (echivalentul n milioane USD)
Piaa valutar intern prin virament BNM bnci bnci rezidente nerezidente 461.6 521.4 45.1 21.2 persoane juridice diverse total Piaa valutar intern n numerar CSV ale bncilor case de schimb valutar total Piaa valutar intern
Echivalentul n milioane dolari SUA 4694.7 551.2 6130.1 2392.6 630.9 3023.5 9153.6 7626.7 1182.0 9941.7 3309.8 656.6 3966.4 13908.1 Ponderea, % 2007 4.1 5.1 0.5 51.3 6.0 67.0 26.1 6.9 33.0 100.0 2008 4.2 3.8 0.2 54.8 8.5 71.5 23.8 4.7 28.5 100.0 Ritmul creterii fa de anul precedent, % de 2.1 ori 2008 56.4 13.0 -53.0 62.5 62.2 38.3 4.1 31.2 51.9 Sursa: Rapoartele privind operaiunile de cumprare i vnzare a valutei, efectuate de ctre bnci pe piaa valutar, i soldurile n conturile n valut strin ale clienilor bncilor, precum i datele BNM. Sursa: Rapoartele privind volumul de cumprare-vnzare a valutei strine nregistrat de ctre casele de schimb valutar i punctele de schimb de pe lng hoteluri, precum i datele BNM. 2007 2008 377.5 590.4
Volumul tranzaciilor valutare efectuate pe piaa valutar intern pe parcursul anului 2008 a nregistrat o tendin de cretere, nregistrnd n trimestrul II, 2008 valoarea maxim de 3883.6 mil. USD. n anul 2008 rulajul pe piaa valutar prin virament a sporit cu 62.2 la sut comparativ cu anul 2007, iar rulajul pe piaa valutar n numerar cu 31.2 la sut. Ponderea pieei valutare n virament n rulajul total al pieei valutare interne a crescut cu 4.5 puncte procentuale (de la 67.0 la sut n anul 2007 pn la 71.5 la sut n anul 2008), iar ponderea pieei valutare n numerar a sczut n aceeai proporie (de la 33.0 la sut n anul 2007 pn la 28.5 la sut n anul 2008). n structura rulajului total al operaiunilor efectuate pe piaa valutar intern de participanii principali ai pieei, n anul 2008 comparativ cu anul precedent, s-a majorat ponderea persoanelor juridice cu 3.5 puncte procentuale, a Bncii Naionale a Moldovei cu 0.1 puncte procentuale i s-a diminuat ponderea caselor de schimb valutar ce aparin bncilor cu 2.3 puncte procentuale, a caselor de schimb valutar ce nu aparin bncilor cu 2.2 puncte procentuale, a bncilor rezidente cu 1.3 puncte procentuale i a bncilor nerezidente cu 0.3 puncte procentuale.
Sum nu include cumprrile/vnzrile contra MDL efectuate de BNM cu Ministerul Finanelor, alte ministere. Bd. Renaterii nr 7 MD 2005 Chiinu www.bnm.md E-mail: official@bnm.md Tel. (37322) 409 006 Fax (37322) 220 591
58

Graficul nr. 57. Lichiditatea pieei valutare interne n anii 2005-2008
1.25% 1.15% 1.05% 0.95% 0.85% 0.75% 0.65% 0.55% aug. iul. mart. iun. apr. febr. ian. mai 2005 2006 2007 2008 sept. oct. dec. n.
Lichiditatea pieei valutare s-a majorat de la 0.83 la sut n 2007 pn la 0.91 la sut n anul 2008. Componentele acestui indicator, i anume, rulajul mediu zilnic al tranzaciilor n valut strin contra MDL s-a majorat comparativ cu anul trecut cu 18.3 mil. USD (de la 36.5 pn la 54.8 mil. USD (graficul nr. 57). Valori maxime ale lichiditii n valut au fost nregistrate n trimestrul II, 2008, n special, n luna mai - 1.19 la sut.
Comparativ cu statele vecine i principalii parteneri comerciali ai Republicii Moldova, indicele lichiditii pieei valutare n Republica Moldova este mai redus dect n Federaia Tabelul nr. 30. Lichiditatea pieelor valutare Rus (3.44 la sut) i mai nalt dect n strine (%) Ucraina (0.76 la sut) i n Republica Belarus 2007 2008 (0.66 la sut) (tabelul nr. 30). Federaia Rus 3.08 3.44 n scopul atenurii fluctuaiilor excesive ale cursului oficial nominal al monedei naionale 0.45 0.66 n raport cu dolarul SUA, pe parcursul anului 2008 BNM a intervenit pe piaa valutar intern utiliznd urmtoarele instrumente: operaiuni de cumprare/vnzare de dolari SUA n valoare net de 237.5 mil. dolari SUA i instrumente reversibile de tip swap (de Graficul nr. 58. Evoluia cursului oficial MDL/USD i interveniile BNM vnzare/cumprare) n sum de 1.0 mil. dolari SUA (graficul nr. 58). mil.USD MDL/USD
0.83 0.59 0.91 0.76
105 85 65 45 25 5 -15 -35 -55 -75 -95 13.3 12.9 12.5 12.1 11.7 11.3 10.9 10.5 10.1 9.7 9.3
Moldova Ucraina Belarus
Rezervele valutare ale statului s-au majorat pe parcursul anului 2008 cu 338.7 mil. USD, sau cu 25.4 la sut, de la 1333.7 pn la 1672.4 mil. USD, care estimativ acoper 3.5 luni de import.
Analiza structurii rulajului total al tranzaciilor valutare pe piaa valutar Operaiuni de vnzare(-)/cumprare(+) de dolari SUA intern pe parcursul anilor 2007 i 2008 Swap-uri de vnzare(-)/ cumprare(+) de dolari SUA Cursul oficial de schimb (scala din dreapta) pe profilul valutelor relev predominarea tranzaciilor n valute liber convertibile. n anul 2008 ponderile medii anuale ale valutelor n rulajul total au evaluat astfel: dolarul SUA 54.9 la sut, euro 34.8 la sut, rubla ruseasc 9.5 la sut i alte valute 0.8 la sut (tabelul nr. 31). Dolarul SUA continu s predomine n tranzaciile de pe piaa valutar din Republica Moldova. Totui, pe parcursul anului 2008 comparativ cu anul 2007 dolarul american a cedat 7.1 puncte procentuale din cota sa pe piaa valutar intern a Republicii Moldova, iar ponderea euro s-a majorat cu 0.5 puncte procentuale. n 2008 ponderea monedei euro pe
Reprezint raportul dintre rulajul mediu zilnic al tranzaciilor contra lei moldoveneti i produsul intern brut, exprimat n procente. Bd. Renaterii nr 7 MD 2005 Chiinu www.bnm.md E-mail: official@bnm.md Tel. (37322) 409 006 Fax (37322) 220 591
ian.2007 ian. febr. mart. apr. mai iun. iul. aug. sept. oct. n. dec. ian.2008 febr. mart. apr. mai iul. aug. sept. n. dec.
59
Banca Naional a Moldovei piaa valutar n numerar la capitolul cumprri a crescut cu 7.8 puncte procentuale (de la 47.5 la sut n anul Tabelul nr. 31. Structura rulajului pe valute 2007, pn la 55.3 la Piaa valutar prin Piaa valutar n Total piaa valutar virament numerar n rulajul sut n anul 2008), total cumprri vnzri cumprri vnzri cumprri vnzri iar la capitolul Ponderea, % 2007 USD 66.7 71.3 48.9 40.0 57.8 66.4 62.0 vnzri cu 7.6 EUR 29.7 25.3 47.5 53.9 38.6 29.8 34.3 puncte procentuale Ruble ruseti 3.3 2.9 2.5 2.9 2.9 2.9 2.9 Alte valute 0.3 0.5 1.1 3.2 0.7 0.9 0.8 (de la 53.9 la sut Total 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 pn la 61.5 la sut). Ponderea, % 2008 USD 49.3 71.0 37.6 31.4 43.9 66.0 54.9 Creterea ponderii EUR 25.5 25.8 55.3 61.5 39.3 30.3 34.8 tranzaciilor n euro Ruble ruseti 25.0 2.8 6.0 3.4 16.2 2.9 9.5 Alte valute 0.2 0.4 1.1 3.7 0.6 0.8 0.8 pe piaa valutar n Total 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 numerar a fost condiionat de majorarea volumului transferurilor efectuate n euro a cetenilor Republicii Moldova care lucreaz n strintate. Comparativ cu anul 2007, cumprrile de valut efectuate de ctre bncile din Republica Moldova pe piaa valutar intern n 2008 au sporit cu 2438.9 mil. USD, sau cu 56.5 la sut. Aceast cretere s-a datorat, n principal, majorrii cumprrilor de la persoanele juridice cu 1009.4 mil. USD (62.5 la sut) i de la persoanele fizice cu 868.7 mil. USD (40.7 la sut) (tabelul nr. 32). n anul 2008 cumprrile de valut de ctre bnci pe piaa valutar intern au fost efectuate preponderent de la persoane fizice (44.5 la sut), persoane juridice (38.9 la sut), bnci rezidente (3.8 la sut), BNM (2.6 la sut) i bnci nerezidente (0.3 la sut).
Tabelul nr. 32. Sursele principale de cumprare a valutei strine de ctre bncile din Republica Moldova pe piaa valutar intern* (echivalentul n milioane USD)
Cumprri de valut pe piaa valutar intern contra MDL de la: TOTAL bnci persoane case de schimb persoane diverse nerezidente juridice valutar fizice Echivalentul n milioane dolari SUA 5.1 231.7 38.9 1616.3 0.1 2136.5 286.3 4314.9 2007 176.0 255.4 20.6 2625.7 0.0 3005.2 670.9 6753.8 2008 Ponderea, % 0.1 5.4 0.9 37.5 0.0 49.5 6.6 100.0 2007 2.6 3.8 0.3 38.9 0.0 44.5 9.9 100.0 2008 Ritmul creterii fa de anul precedent. % de 34.5 ori 10.2 -47.0 62.5 -100.0 40.7 de 2.3 ori 56.5 2008 Sursa: Rapoartele privind operaiunile de cumprare i vnzare a valutei, efectuate de ctre bnci pe piaa valutar, i soldurile n conturile n valut strin ale clienilor bncilor, precum i datele BNM. BNM bnci rezidente
Comparativ cu anul 2007, n perioada de gestiune a crescut ponderea cumprrilor de la BNM (cu 2.5 puncte procentuale), de la persoanele juridice (cu 1.4 puncte procentuale). Totodat, a avut loc o scdere a ponderii cumprrilor de la persoanele fizice (cu 5.0 puncte procentuale), de la bncile rezidente (cu 1.6 puncte procentuale) i de la bncile nerezidente (cu 0.6 puncte procentuale). Comparativ cu anul 2007, vnzrile de valut efectuate de ctre bncile din Republica Moldova pe piaa valutar intern n anul 2008 au sporit cu 2289.9 mil. USD, sau cu 54.4 la sut, fiind condiionate, n special, de creterea vnzrilor ctre persoanele juridice cu 1922.6 mil. USD (62.5 la sut), ctre persoanele fizice cu 186.5 mil. USD (43.8 la sut) i ctre BNM cu 42.0 mil. USD (11.3 la sut) (tabelul nr. 33).
60

Tabelul nr. 33. Direciile principale de vnzare a valutei strine de ctre bncile din Republica Moldova pe piaa valutar intern* (echivalentul n milioane USD)
Vnzri de valut pe piaa valutar contra MDL BNM bnci bnci persoane rezidente nerezidente juridice 229.9 266.0 6.2 0.6 3078.4 case de persoane schimb fizice valutar Echivalentul n milioane dolari SUA 0.0 425.7 diverse Total
2007 2008
372.4 414.4
95.2
4207.8
n anul 2008 comparativ cu anul 2007 a crescut ponderea vnzrilor de valut strin ctre persoanele juridice (cu 3.8 puncte procentuale). Totodat, este de menionat scderea ponderii vnzrilor de valut strin ctre Banca Naional a Moldovei (cu 2.4 puncte procentuale), ctre bncile rezidente (cu 1.4 puncte procentuale), ctre persoanele fizice (cu 0.7 puncte procentuale) i ctre bncile nerezidente (cu 0.1 puncte procentuale). Excedentul de valut pe piaa valutar intern n sum total de 2880.4 mil. USD (deriv, n principal, de la persoanele fizice - 2393.0 mil. USD, sau 83.1 la sut), procurat de bnci n anul 2008, a fost Tabelul nr. 34. Soldul net al operaiunilor de vnzare/cumprare de valut contra vndut preponderent MDL (echivalentul n milioane USD) Soldul net persoanelor juridice Total case de bnci bnci persoane persoane 2375.3 mil. USD i BNM schimb diverse rezidente nerezidente juridice fizice valutar BNM - 238.4 mil. Echivalentul n milioane dolari SUA USD. Soldul net al -367.3 1.8 32.7 -1462.1 0.1 1710.8 191.1 107.1 2007 -238.4 -10.6 20.0 -2375.3 0.0 2393.0 467.4 256.1 2008 operaiunilor de vnzare/cumprare de valut strin contra MDL n anul 2008 a constituit 256.1 mil. USD (tabelul nr. 34). Dinamica activelor i obligaiunilor n valut strin ale bncilor La 31 decembrie 2008 activele nete de bilan n valut strin ale bncilor (credite acordate, disponibiliti, rezerve obligatorii i alte active n valut strin) s-au majorat n comparaie cu 31 decembrie 2007 cu echivalentul a 352.1 mil. USD, sau cu 28.7 la sut, constituind 1580.2 mil. USD Tabelul nr. 35. Active nete de bilan n valut strin ale bncilor (tabelul nr. 35, graficul nr. 59).
(echivalentul n mil. USD)
Soldul la 31.12.2007 Credite acordate Disponibiliti in valuta strina Rezerve obligatorii n valut strin Alte active n valut strin Total active nete de bilan n valut strin 803.5 219.0 169.8 35.8 1228.1 Ponderea n total % 65.4 17.8 13.9 2.9 100.0 Soldul la 31.12.2008 988.3 246.7 284.0 61.2 1580.2 Ponderea n total % 62.5 15.6 18.0 3.9 100.0 Modificarea fa de 31.12.2007 % 23.0 12.6 67.3 70.9 28.7
5001.0 0.0 612.2 203.5 6497.7 Ponderea ,% 8.8 5.5 0.1 73.2 0.0 10.1 2.3 100.0 2007 6.4 4.1 0.0 77.0 0.0 9.4 3.1 100.0 2008 Ritmul creterii fa de anul precedent. % 11.3 15.7 -90.3 62.5 43.8 de 2.1 ori 54.4 2008 Sursa: Rapoartele privind operaiunile de cumprare i vnzare a valutei, efectuate de ctre bnci pe piaa valutar, i soldurile n conturile n valut strin ale clienilor bncilor, precum i datele BNM.
Vnzarea valutei de ctre bnci pe piaa valutar intern n anul 2008 s-a efectuat preponderent persoanelor juridice (77.0 la sut), persoanelor fizice (9.4 la sut), BNM (6.4 la sut), bncilor rezidente (4.1 la sut).
Din totalul activelor nete de bilan n valut strin, ponderea cea mai mare revine soldului creditelor acordate n valut strin, care a constituit 62.5 la sut la 31 decembrie 2008, micorndu-se cu 2.9 puncte procentuale fa de sfritul anului 2007. Acest indicator a
61

Graficul nr. 59. Evoluia activelor nete de bilan n valut strin ale bncilor i a cursului oficial de schimb al monedei naionale fa de dolarul SUA n anul 2008
11.6 11.4 11.2 11.0 10.8 10.6 10.4 10.2 10.0 9.8 9.6 9.4 9.2 9.0 MDL/USD mil.USD 1650 1600 1550 1500 1450 1400 1350 1300 1250
variat pe parcursul anului 2008 de la nivelul minim de 61.4 la sut pn la nivelul maxim de 69.1 la sut. Comparativ cu sfritul anului 2007, soldul creditelor acordate n valut strin la 31 decembrie 2008 s-a majorat cu echivalentul a 184.8 mil. USD (de la 803.5 pn la 988.3 mil. USD), sau cu 23.0 la sut.
Dup structura valutar soldul creditelor acordate n valut strin la finele anului 1200 ian. febr. mart. apr. iun. iul. aug. oct. n. dec. 2008 a nregistrat urmtoarea pondere pe Total active nete de bilan n valut strin valute: euro 63.4 la sut, dolarul SUA Cursul oficial 36.6 la sut. La 31 decembrie 2008 n comparaie cu finele anului 2007, ponderea soldului creditelor acordate n euro n soldul total al creditelor acordate n Tabelul nr. 36. Credite acordate n valut strin n sistemul bancar valut strin s-a majorat cu 8.3 (echivalentul n mil. USD) Modificarea puncte procentuale (de la 55.1 Ponderea Ponderea Soldul la Soldul la fa de n total n total pn la 63.4 la sut), (tabelul nr. 31.12.2007 31.12.2007 31.12.2008 % % % 36).
Euro 442.4 361.0 0.1 55.1 44.9 0.0 626.2 361.9 0.2 63.4 36.6 0.0 41.5 0.2
La 31 decembrie 2008 ponderea disponibilitilor n valut 100.0 100.0 23.0 Total 803.5 988.3 strin a constituit 15.6 la sut n totalul activelor nete de bilan n valut strin ale bncilor. Acest indicator a variat pe parcursul anului 2008 de la nivelul minim de 11.1 la sut pn la nivelul maxim de 19.4 la sut. La sfritul perioadei de raportare disponibilitile n valut strin, comparativ cu 31 decembrie 2007, s-au majorat n valori absolute cu echivalentul a 27.7 mil. dolari SUA (de la 219.0 pn la 246.7 mil. USD), sau cu 12.6 la sut, iar ca pondere n totalul activelor nete de bilan n valut strin s-au diminuat cu 2.2 puncte procentuale (de la 17.8 pn la 15.6 la sut).
Dolari SUA Ruble ruseti de 2.0 ori
Disponibilitile n valut strin ale bncilor la 31 decembrie 2008 au avut urmtoarea structur: conturile Nostro deschise n strintate 40.0 la sut, numerarul de valut strin 28.0 la sut, mijloacele plasate overnight 16.5 la sut, plasri n strintate ale bncilor din Moldova 15.4 la sut i hrtiile de valoare n valut strin 0.1 la sut.
Tabelul nr. 37. Disponibiliti n valut strin ale bncilor pe tipuri de valute n anul 2008 (echivalentul n mil. USD)
Soldul la 31.12.2007 Euro Dolari SUA Ruble ruseti Alte valute Total 122.2 82.9 7.7 6.2 219.0 Ponderea n total % 55.8 37.9 3.5 2.8 100.0 Soldul la 31.12.2008 116.4 116.0 10.4 3.9 246.7 Modificarea Ponderea n fa de total 31.12.2007 % % 47.2 47.0 4.2 1.6 100.0 - 4.7 39.9 35.1 - 37.1 12.6
La sfritul anului 2008 soldul disponibilitilor n valut strin a nregistrat urmtoarea structur pe tipuri de valute: euro 47.2 la sut, dolarul SUA 47.0 la sut, ruble ruseti 4.2 la sut, alte valute 1.6 la sut (tabelul nr. 37). La 31 decembrie 2008 soldul rezervelor obligatorii n valut strin a constituit
62
Banca Naional a Moldovei 18.0 la sut din totalul activelor nete de bilan n valut strin ale bncilor i pe parcursul anului a variat ntre nivelul minim de 13.7 la sut i nivelul maxim de 21.3 la sut. Obligaiunile nete de bilan n valut strin ale bncilor n perioada de gestiune au nregistrat o majorare cu echivalentul a 370.1 mil. USD (de la 1200.0 mil. USD la 31 decembrie 2007 pn la Tabelul nr. 38. Obligaiuni nete de bilan n valut strin 1570.1 mil. USD la 31 (echivalentul n mil. USD) Modificarea decembrie 2008), sau cu 30.8 Ponderea Ponderea Soldul la Soldul la fa de n total n total 31.12.2007 31.12.2007 31.12.2008 la sut (tabelul nr. 38). % %
%
Depozitelor la termen n valut strin ale clienilor la Credite primite 14.6 20.7 86.3 174.8 325.6 finele anului 2008 le-a revenit Depozite la termen ale bncilor din strintate 9.7 9.9 33.9 116.2 155.6 cea mai semnificativ pondere Conturi LORO ale bncilor din din totalul obligaiunilor nete strintate 0.4 0.4 14.0 5.0 5.7 Alte obligaiuni n valut strin 4.4 4.6 35.8 53.1 72.1 de bilan n valut strin 100.0 100.0 30.8 Total 1200.0 1570.1 (50.4 la sut). Soldul depozitelor n cauz la sfritul anului 2008 s-a majorat cu echivalentul a 171.9 mil. USD comparativ cu finele anului 2007 (de la 620.1 pn la 792.0 mil. USD), sau cu 27.7 la sut.
Depozite la termen ale clienilor Depozite la vedere ale clienilor 620.1 230.8 51.7 19.2 792.0 219.1 50.4 14.0 27.7 -5.1
La sfritul perioadei de gestiune soldul depozitelor la vedere n valut strin ale clienilor a constituit 14.0 la sut din totalul obligaiunilor nete de bilan n valut strin, diminundu-se n valori absolute cu echivalentul a 11.7 mil. USD (de la 230.8 mil. USD la 31 decembrie 2007 pn la 219.1 mil. USD la 31 decembrie 2008), sau cu 5.1 la sut. La 31 decembrie 2008 ponderea soldului creditelor primite n valut strin n totalul obligaiunilor nete de bilan n valut strin ale bncilor a constituit 20.7 la sut, majorndu-se n valori absolute cu echivalentul a 150.8 mil. USD (de la 174.8 pn la 325.6 mil. USD), sau cu 86.3 la sut. Soldul depozitelor la termen n valut strin ale bncilor din strintate la finele anului 2008 s-a majorat n comparaie cu 31 decembrie 2007 cu echivalentul a 39.4 mil. USD (de la 116.2 pn la 155.6 mil. USD), sau cu 33.9 la sut. Ponderea acestora n totalul obligaiunilor nete de bilan n valut strin la sfritul anului 2008 a constituit 9.9 la sut, majorndu-se cu 0.2 puncte procentuale fa de finele anului precedent. Soldul conturilor LORO ale bncilor din strintate s-a majorat n perioada analizat cu 0.7 mil. USD (de la 5.0 mil. USD la 31 decembrie 2007 pn la 5.7 mil. USD la 31 decembrie 2008), sau cu 14.0 la sut, ponderea acestora n totalul obligaiunilor nete de bilan n valut strin la sfritul anului 2008 a constituit 0.4 la sut. Obligaiunile de baz de bilan n valut strin ale bncilor (depozitele la termen i depozitele la vedere ale clienilor) s-au majorat cu echivalentul a 160.2 mil. USD (de la 850.9 mil. USD la 31 decembrie 2007 pn la 1011.1 mil. USD la sfritul anului 2008), sau cu 18.8 la sut. n anul 2008 euro a fost valuta preferat de tezaurizare a clienilor bncilor. Ponderea soldului depozitelor n euro n totalul depozitelor n valut strin ale clienilor a constituit la sfritul perioadei de gestiune 70.6 la sut, majorndu-se fa de 31 decembrie 2007 cu
63

Tabelul nr. 39. Total depozite n valut strin ale clienilor bncilor (echivalentul n mil. USD)
Soldul la 31.12.2007 Ponderea n Ponderea n Soldul la total total 31.12.2008 % % 65.9 33.3 0.4 0.4 100.0 714.3 290.6 2.6 3.6 1011.1 70.6 28.7 0.3 0.4 100.0 Modificarea fa de 31.12.2007 % 27.3 2.7 - 16.1 - 2.7 18.8
Euro Dolari SUA Ruble ruseti Alte valute Total pe valute
561.1 283.0 3.1 3.7 850.9
4.7 puncte procentuale, ponderea minim fiind de 65.6 la sut, iar cea maxim 72.3 la sut (tabelul nr. 39). Soldul depozitelor clienilor n euro s-a majorat cu echivalentul a 153.2 mil. USD, sau cu 27.3 la sut comparativ cu 31 decembrie 2007 i la sfritul anului 2008 a constituit echivalentul a 714.3 mil. USD.
La finele anului 2008 ponderea soldului depozitelor clienilor n dolari SUA s-a micorat cu 4.6 puncte procentuale n comparaie cu sfritul anului 2007 (de la 33.3 pn la 28.7 la sut). Ponderea maxim a acestor depozite a fost de 33.6 la sut, iar cea minim de 26.5 la sut. Soldul depozitelor n dolari SUA la finele perioadei de gestiune a constituit 290.6 mil. USD, nregistrnd o cretere cu 7.6 mil. USD, sau cu 2.7 la sut comparativ cu 31 decembrie 2007. Depozitele n ruble ruseti i n alte valute constituie o parte nesemnificativ din depozitele n valut strin ale clienilor pe sistemul bancar. La sfritul perioadei analizate, depozitele n ruble ruseti au constituit echivalentul a 2.6 mil. USD, ponderea acestora n totalul depozitelor clienilor fiind de 0.3 la sut. Activele i obligaiunile condiionale n valut strin ale bncilor la sfritul perioadei de gestiune au nregistrat o Tabelul nr. 40. Active i obligaiuni condiionale ale bncilor n valut strin, anul 2008 (echivalentul n mil. USD). diminuare semnificativ Modificarea Ponderea Ponderea fa de 31 decembrie 2007, Soldul la Soldul la fa de n total n total 31.12.2007 31.12.2007 31.12.2008 respectiv, activele % % % condiionale s-au diminuat Active condiionale n valut strin cu 78.7 la sut, iar Cumprri curente 47.2 25.9 -88.3 196.0 22.9 obligaiunile condiionale Cumprri la termen 52.2 67.4 -72.6 216.9 59.5 Alte active condiionale 0.6 6.7 de 2.6 ori 2.3 5.9 cu 81.2 la sut (tabelul Total active condiionale 100.0 100.0 -78.7 415.2 88.3 nr. 40). La 31 decembrie 2008 Vnzri la termen 53.8 70.6 -75.4 activele condiionale n 228.8 56.3 Alte obligaiuni condiionale 0.1 0.8 de 3.0 ori 0.2 0.6 valut strin au avut Total obligaiuni condiionale 100.0 100.0 -81.2 425.0 79.7 urmtoarea structur: Capital normativ total (CNT) 455.1 642.8 cumprri la termen 67.4 (Active condiionale Obligaiuni condiionale)/CNT (%) -2.2 1.3 la sut, cumprri curente 25.9 la sut i alte active condiionale 6.7 la sut. Concomitent, structura obligaiunilor condiionale n valut strin a fost urmtoarea: vnzri la termen 70.6 la sut, vnzri curente 28.6 la sut, alte obligaiuni condiionale 0.8 la sut.
Vnzri curente 196.0 46.1 22.8 28.6 -88.4 Obligaiuni condiionale n valut strin
Diferena dintre activele condiionale i obligaiunile condiionale n valut strin raportate la capitalul normativ total s-a majorat de la minus 2.2 la sut la 31 decembrie 2007 pn la 1.3 la sut la 31 decembrie 2008.
64
Banca Naional a Moldovei Poziia valutar deschis (lung) a bncilor la toate valutele la sfritul anului 2008 fa de finele anului 2007 s-a majorat cu 22.1 la sut (de la 24.4 pn la 29.8 mil. USD), inclusiv n dolari SUA cu 98.9 la sut (de la 8.8 pn la 17.5 mil. USD). Comparativ cu finele anului 2007, poziia valutar deschis lung n euro a bncilor n perioada analizat s-a micorat cu 34.1 la sut (de la 8.8 pn la 5.8 mil. USD). n acelai timp, poziia valutar deschis lung n ruble ruseti s-a majorat n perioada de gestiune cu 10.9 la sut (de la 4.6 pn la 5.1 mil. USD). Reglementarea valutar n anul 2008 La 21 martie 2008 Parlamentul Republicii Moldova a aprobat Legea privind reglementarea valutar (nr. 62-XVI), elaborat de ctre Banca Naional a Moldovei. Parlamentul a stabilit termenul de intrare n vigoare a legii n cauz de 6 luni de la data publicrii - la 18 ianuarie 2009. n anul 2008 modificarea de ctre Banca Naional a Moldovei a actelor normative n domeniul reglementrii valutare a fost condiionat preponderent de modificarea legislaiei n vigoare a Republicii Moldova. I. n scopul concretizrii categoriilor de nerezideni i a operaiunilor valutare pe care acestea le pot efectua, n Regulamentul privind reglementarea valutar pe teritoriul Republicii Moldova, n definiia noiunii nerezideni au fost incluse i organizaiile internaionale constituite n conformitate cu tratatele internaionale. Concomitent, au fost modificate i alte puncte din regulament, astfel nct prevederile care se refer la misiunile diplomatice (regimul conturilor, efectuarea plilor /transferurilor) s se aplice i organizaiilor internaionale. II. Urmare a amendamentelor la unele acte legislative, n anul 2008 au fost operate modificri i completri n Instruciunea nr.10018-25 Condiiile de activitate a magazinelor duty-free cu valut strin (n continuare - Instruciunea nr.10018-25). Astfel, conform modificrilor operate la Codul vamal nr.1149-XIV din 20 iulie 2000, a fost permis amplasarea magazinelor duty-free i n punctele internaionale de trecere a frontierei de stat, dar pentru nfiinarea magazinului duty-free persoana juridic urmeaz s obin licena eliberat de Camera de Liceniere cu acordul Bncii Naionale a Moldovei, pentru comercializarea mrfurilor contra valut strin liber convertibil. Anterior, documentul care permitea activitatea magazinelor duty-free era autorizaia de activitate a magazinului duty-free, eliberat de Ministerul Economiei i Comerului, dar BNM elibera autorizaii pentru comercializarea mrfurilor contra valut strin. Lund n considerare cele expuse, Instruciunea nr.10018-25 a fost completat cu prevederile aferente activitii magazinelor duty-free amplasate n punctele internaionale de trecere a frontierei de stat i a fost stabilit procedura de eliberare a acordului BNM pentru comercializarea mrfurilor contra valut strin liber convertibil. n contextul modificrii Legii nr.451-XV din 30 iulie 2001 privind reglementarea prin liceniere a activitii de ntreprinztor, n Instruciunea nr.10018-25 au fost modificate prevederile aferente controlului activitii magazinelor duty-free.
65
Banca Naional a Moldovei III. innd cont de modificrile operate n Legea instituiilor financiare nr.550-XIII din 21 iulie 1995, n special n legtur cu substituirea sintagmei banc autorizat prin sintagma banc liceniat i ca urmare a excluderii prevederilor privind autorizarea de ctre Banca Naional a activitilor financiare suplimentare i acordarea diferitelor categorii de autorizaii n funcie de cuantumul minim al capitalului deinut de banc, au fost modificate un ir de acte normative ale BNM n domeniul reglementrii valutare. IV. n anul de raportare au fost operate urmtoarele modificri i completri n actele normative n domeniul reglementrii valutare care conin prevederi aferente raportrii la Banca Naional a Moldovei a operaiunilor valutare. Lund n considerare trecerea la modul de prezentare de ctre bnci la Banca Naional a Moldovei a rapoartelor n forma electronic, ntr-un ir de acte normative ale BNM au fost operate amendamente, conform crora rapoartele prezentate de bncile liceniate la Banca Naional a Moldovei urmeaz a fi transmise doar sub form electronic. Referitor la Raportul privind operaiunile de cumprare i vnzare a valutei efectuate de ctre banc pe piaa valutar i soldurile n conturile n valut strin ale clienilor bncii, n instruciunea respectiv au fost introduse modificri menite s precizeze sursa de date n baza creia se ntocmete raportul, i anume, lund n considerare scopurile informaiei din raport, n instruciune a fost stipulat expres c raportul se ntocmete n baza datelor din evidena analitic, reflectate n conturile bilaniere ale bncii. A fost modificat raportul cu privire la sumele de valut strin cumprate i vndute de ctre banc contra lei moldoveneti, prin introducerea informaiei privind statutul de rezident/nerezident al persoanei cu care banca a ncheiat tranzacia de cumprare /vnzare. A fost aprobat instruciunea care reglementeaz modul de ntocmire i prezentare a raportului privind conturile corespondente i alte plasri ale bncii liceniate, n redacie nou. Colaborarea internaional Fondul Monetar Internaional (FMI) Republica Moldova este membru al Fondului Monetar Internaional (FMI) din 12 august 1992. La sfritul anului 2008 cota de subscriere a Republicii Moldova la FMI constituia 123.2 mil. DST (echivalentul a 190.7 mil. dolari SUA). n anul 2008, plile totale aferente deservirii creditelor acordate de ctre FMI au constituit 26.9 mil. dolari SUA (echivalentul a 16.9 mil. DST), din care plile de principal aferente creditelor respective au constituit 25.4 mil. dolari SUA (echivalentul a 16.0 mil. DST), iar plile de dobnzi 1.5 mil. dolari SUA (echivalentul a 0.9 mil. DST). Pe parcursul anului 2008 relaiile Bncii Naionale a Moldovei cu FMI s-au derulat n contextul misiunilor FMI de evaluare a performanelor n ceea ce privete realizarea
66

Tabelul nr. 41. Aranjamentele financiare cu FMI
Tipul facilitii Suma aprobat mil. DST Suma debursat pn la 31.12.2008 mil. DST 87.5 Ponderea debursrilor n suma total aprobat ,% 64.8 Stoc la 31.12.2008 mil. DST Stoc la 31.12.2008 mil. USD
n cadrul misiunii din luna martie 2008 (cea de-a treia misiune de evaluare a mecanismului de finanare pentru creterea economic i reducerea srciei), experii FMI au evaluat performana implementrii politicilor macroeconomice i reformelor structurale convenite n Memorandumul privind Politicile Economice i Financiare din 29 noiembrie 2006, menionnd c Republica Moldova a dat dovad de performane economice ncurajatoare, n pofida multiplelor ocuri. De asemenea, la meninerea stabilitii macroeconomice au contribuit politicile echilibrate ale autoritilor. Finalizarea evalurilor a permis debursarea la data de 28 martie 2008 a sumei echivalente cu 11.44 mil. DST (circa 18.9 mil. dolari SUA). Misiunea FMI a luat cunotin de activitatea Guvernului Republicii Moldova i a Bncii Naionale a Moldovei n contextul realizrii angajamentelor asumate n cadrul programului finanat prin intermediul PRGF i a evaluat perspectivele macroeconomice pentru anul 2008. La 7-20 mai 2008 misiunea Departamentului European al Fondului Monetar Internaional a efectuat a patra evaluare n cadrul programului PRGF. Misiunea a notat cu satisfacie c rezultatele economice atinse de Republica Moldova sunt promitoare, iar rezultatele realizrii programului PRGF sunt pozitive. Totodat ns, misiunea a mprtit ngrijorarea Guvernului privind impactul majorrii preurilor la produsele alimentare i resursele energetice. De asemenea, s-a propus evaluarea perspectivelor macroeconomice pentru perioada rmas a anului 2008 i s-a negociat Memorandumul privind Politicile Economice i financiare (MEFP), actualizat pentru lunile rmase ale anului 2008. n iulie 2008 Consiliul Directorilor Executivi a aprobat acordarea celei de-a 6-a trane, astfel, la 28 iulie 2008 a fost debursat suma echivalent cu 11.44 mil. DST (circa 18.7 mil. dolari SUA). n perioada 24 - 25 iulie 2008 la Banca Naional a Moldovei a avut loc un seminar pe tema: Implementarea eficient a cerinelor de precauie privind clientela, organizat de Fondul Monetar Internaional n colaborare cu BNM i Consiliul Europei. n cadrul lucrrilor seminarului au prezentat alocuiuni membrii misiunii FMI, aflate n aceast perioad ntr-o vizit de lucru n Republica Moldova. De asemenea, la discuie au luat
Facilitatea de Finanare Extins (EFF ) Facilitatea pentru Reducerea Srciei i Creterea Economic (PRGF)
135.0
4.2
6.5
angajamentelor din cadrul programului * PRGF , precum i a consultrilor anuale bilaterale n baza Articolului IV al Statutului FMI.
221.8
115.7
52.2
103.7
160.5
Mecanismul de finanare pentru creterea economic i reducerea srciei (PRGF) este mecanismul de creditare al FMI cu regim preferenial pentru statele cu venituri mici. Rata dobnzii pentru creditele n baza PRGF constituie 0.5 la sut anual. Creditele se acord pe un termen de 10 ani, cu o perioad de graie de 5.5 ani. Bd. Renaterii nr 7 MD 2005 Chiinu www.bnm.md E-mail: official@bnm.md Tel. (37322) 409 006 Fax (37322) 220 591
67
Banca Naional a Moldovei parte i ali reprezentani ai instituiilor menionate mai sus, precum i ai Bncii Naionale a Ucrainei, ai bncilor autohtone i ai Asociaiei bncilor din Republica Moldova. n contextul misiunii din perioada 11-18 septembrie 2008, experii FMI au apreciat progresul n ceea ce privete reducerea inflaiei, menionnd c n pofida impactului secetei din anul trecut creterea economic a rii ar putea atinge un nivel mai nalt dect cel preconizat. De asemenea, misiunea a purtat discuii pe marginea proiectului Bugetului de Stat pentru anul 2009. n perioada 24 - 26 noiembrie 2008 la Banca Naional a Moldovei s-a desfurat o mas rotund pe tema: Regimul de supraveghere contra splrii banilor i finanrii terorismului n sistemul bancar, organizat de Fondul Monetar Internaional n colaborare cu BNM. La reuniune au participat i reprezentai ai autoritilor financiare din Guernsey, Ungaria, Romnia i Italia. n perioada 4 - 15 decembrie a avut loc ce-a de-a cincea evaluare a rezultatelor programului PRGF. Misiunea FMI a apreciat stabilitatea sistemului financiar al Moldovei n condiiile crizei mondiale, remarcnd cu satisfacie performana n contextul reducerii ratei inflaiei sub zece la sut i creterea economic robust. Reformele prevzute n cadrul programului au fost realizate n termenele stabilite. n perioada 1 august 2008 - 31 iulie 2009 BNM beneficiaz de o asisten tehnic din partea unui consultant al FMI n domeniul intirii inflaiei i implementrii politicii monetare. Grupul Bncii Mondiale (BM) La 31 decembrie 2008 valoarea angajamentelor totale ale Republicii Moldova fa de Banca Mondial a constituit 440.1 mil. dolari SUA, din care 128.6 mil. dolari SUA (29.2 la sut) au constituit datoria Republicii Moldova fa de Banca Internaional pentru Reconstrucii i Dezvoltare (BIRD) i 311.5 mil. dolari SUA (70.8 la sut) reprezint stocul mprumuturilor acordate de ctre Asociaia Internaional pentru Dezvoltare (AID). Pe parcursul anului 2008 Banca Mondial a aprobat acordarea urmtoarelor credite pentru Republica Moldova: - Creditul AID n valoare de 6.0 mil. dolari SUA, n cadrul Finanrii Adiionale a Proiectului 2 pentru Investiii i Servicii Rurale; - Al doilea credit pentru Susinerea Reducerii Srciei n sum total de 10.0 mil. dolari SUA; - Creditul AID n sum total de 14.0 mil. dolari SUA, n cadrul Proiectului Naional de alimentare cu ap i canalizare etc. Banca European pentru Reconstrucie i Dezvoltare (BERD) Pe parcursul anului 2008 BERD a aprobat 4 proiecte n valoarea total a echivalentului de circa 128.2 milioane euro, inclusiv: 2 proiecte n sistemul financiar, 1 proiect n sectorul agrobusiness i 1 proiect n domeniul transportului. La 30 septembrie 2008 de ctre Consiliul de Directori al BERD a fost aprobat un mprumut pe termen lung n valoare de 18.0 mil. USD n favoarea companiei Efes Vitanta Brewery.
68
Banca Naional a Moldovei mprumutul va fi utilizat pentru modernizarea i extinderea capacitii de producie a companiei, precum i pentru construcia unei staii de tratare a apelor uzate. La 11 noiembrie 2008 BERD-ul a aprobat cel de-al doilea proiect de modernizare a Aeroportului Internaional Chiinu, acordnd un mprumut de 25.5 mil. euro, reprezentnd cel mai mare proiect de infrastructur finanat n Moldova n anul 2008 de ctre BERD. Banca European de Investiii cofinaneaz acest proiect cu un mprumut de 20.0 mil. euro. Fondurile BERD vor fi utilizate pentru reabilitarea i mbuntirea pistelor actuale de decolare, a pistelor de rulare, a suprafeelor de manevrare i ncrcare a aparatelor de zbor, precum i a altor mijloace fixe ale aeroportului. La 25 noiembrie 2008 Consiliul de Directori al BERD a aprobat acordarea n favoarea unei bnci din Republica Moldova a unui mprumut n valoare de 20.0 milioane euro, n dou trane, n vederea acordrii de credite ntreprinderilor mici i mijlocii (IMM-urilor) i companiilor mai mari din Moldova. Resursele financiare vor fi utilizate pentru a acorda finanri pe termen mediu i lung companiilor private pentru activitatea de producere, investiii, comer, servicii i pentru majorarea capitalului circulant. La 19 februarie 2008 BERD a aprobat facilitatea cadru pentru Sectorul Financiar n suma total a echivalentului de circa 70.0 milioane EUR. n cadrul acestei faciliti BERD va extinde Instituiilor Financiare Partenere o gam larg de produse financiare, inclusiv finanarea de credite ipotecare, linii de credite pentru ntreprinderile mici i mijlocii, credite de consum, linii de credite pentru eficiena energetic, finanarea de leasing, faciliti de garanii, mprumuturi sindicalizate, mprumuturi subordonate i investiii de capital. De asemenea, a fost aprobat acordarea n favoarea unei bnci din Republica Moldova n cadrul acestei faciliti a unei linii de credit n valoare de 20.0 mil. dolari SUA. Uniunea European (UE) Cadrul legal de derulare a relaiilor de colaborare cu Uniunea European reprezint Acordul de Parteneriat i Cooperare (APC), semnat la 28 noiembrie 1994 (n vigoare pentru Republica Moldova din 1 iulie 1998), ncheiat pentru o perioad iniial de 10 ani. Documentul de baz care vizeaz implementarea APC reprezint Planul de Aciuni Republica MoldovaUniunea European (RM-UE), care stabilete obiectivele strategice ale cooperrii dintre UE i Republica Moldova pentru perioada 22 februarie 2005 22 februarie 2008. Pe parcursul anului 2008 Banca Naional a Moldovei a implementat toate msurile prevzute n Planul de Aciuni RM-UE, n particular msurile aferente domeniului Economie de pia funcional n cadrul obiectivului Consolidarea creterii economice i asigurarea durabilitii acesteia pe termen mediu, Asistena acordat Republicii Moldova de Uniunea European se deruleaz n cadrul Strategiei Europene a Republicii Moldova i se desfoar n mare parte sub egida Instrumentului European de Vecintate i Cooperare. n anul 2008 Republica Moldova a beneficiat de cele 2 trane rmase n valoare total de 25.0 mil. euro din cadrul asistenei macrofinanciare (45.0 mil. euro) acordat de Uniunea European sub form de grant.
69
Banca Naional a Moldovei n luna iulie 2008 Comisia European i Guvernul Republicii Moldova au semnat un nou Acord de Finanare n vederea susinerii bugetului sectorului social. n acest context, n luna septembrie 2008 Comisia European a debursat 5.0 mil. euro, aceasta fiind prima tran din valoarea total de 20.0 mil. euro acordat Republicii Moldova n vederea susinerii bugetului sectorului social i pentru reformarea sistemului social. La 17 septembrie 2008 a fost lansat primul proiect Twinning n Moldova. Proiectele Twinning sunt un component important al cadrului de asisten acordat Republicii Moldova de ctre Comisia European, scopul lor fiind stabilirea contactelor directe dintre instituiile naionale din Republica Moldova i instituiile omoloage din statele-membre ale Uniunii Europene. Banca Mrii Negre pentru Comer i Dezvoltare (BMNCD) Republica Moldova este membru-fondator al Bncii Mrii Negre pentru Comer i Dezvoltare care i-a nceput activitatea n anul 1999. n Strategia pentru Republica Moldova adoptat de ctre BMNCD pentru perioada 20072010 au fost stipulate urmtoarele domenii prioritare de finanare: finanarea comerului n vederea sporirii exporturilor, promovarea comerului regional, promovarea noilor instrumente financiare, precum ipoteca, leasingul, etc. La 5 octombrie 2008, la Istambul, Republica Moldova a subscris adiional la aciuni n contextul majorrii capitalului statutar al Bncii Mrii Negre pentru Comer i Dezvoltare pentru a menine cota deinut anterior (1.0 la sut). Capitalul autorizat al BMNCD s-a majorat cu 2.0 mlrd. DST (de la 1.0 mlrd. DST pn la 3.0 mlrd. DST). Anterior, Republica Moldova deinea 10000 aciuni din capitalul bncii de 1.0 mlrd. DST. n urma majorrii capitalului BMNCD, Republica Moldova deine 20000 aciuni, adic 20.0 mil. drepturi speciale de tragere (DST), ceea ce permite de a menine 1.0 la sut din capitalul subscris al bncii. Pe parcursul anului 2008 a fost semnat un acord de creditare n sum de 5.0 mil. dolari SUA cu o banc din Republica Moldova pentru susinerea ntreprinderilor mici i mijlocii. Colaborarea cu alte organisme internaionale La 13 iunie 2008, echipa Proiectului Consiliului Europei i Comisiei Europene mpotriva Corupiei, Splrii Banilor i Finanrii Terorismului n Republica Moldova MOLICO, n cooperare cu Banca Naional a Moldovei i Centrul pentru Combaterea Crimelor Economice i Corupiei, a organizat o conferin pe tema Aplicarea abordrii n funcie de risc n activitile bncilor de contracarare a splrii banilor. La conferin au participat reprezentani ai organismelor internaionale menionate i ai autoritilor autohtone, cum ar fi Banca Naional a Moldovei, Centrul pentru Combaterea Crimelor Economice i Corupiei, Comisia Naional a Pieei Financiare, conductori i specialiti ai bncilor comerciale din ar. n perioada 8-12 decembrie 2008, la Strasbourg, Frana, a avut loc cea de-a 28-a edin plenar a Comitetului de experi n domeniul preveniri i combaterii splrii banilorMONEYVAL, la care a participat delegaia Republicii Moldova format din reprezentani ai Centrului pentru Combaterea Crimelor Economice i Corupiei, Ministerului Justiiei,
70
Banca Naional a Moldovei Bncii Naionale a Moldovei i Comisiei Naionale a Pieei financiare. n cadrul edinei a fost prezentat raportul de progres privind implementarea recomandrilor elaborate de ctre experii Comitetului MONEYVAL, ca urmare a celei de-a 3-a runde de evaluare. Grupul Supraveghetorilor Bancari din Europa Central i de Est (SBECE) Banca Naional a Moldovei face parte din cadrul Grupului Supraveghetorilor Bancari din Europa Central i de Est, la care a aderat n luna iunie 1996 prin semnarea Acordului privind regulile de organizare i dirijare ale Grupului SBECE. Calitatea de membru al Grupului SBECE permite Bncii Naionale a Moldovei s participe la schimbul de experien ntre membrii grupului, la procesul de perfecionare continu a calificrii personalului, la elaborarea noilor standarde, precum i s beneficieze de asisten metodologic n domeniul reglementrii prudeniale a bncilor. Cele expuse faciliteaz creterea competitivitii sectorului bancar autohton, capacitatea acestuia de a atrage investiii, inclusiv strine, i ca urmare sporirea posibilitii bncilor de a satisface cerinele diferitelor ramuri ale economiei n servicii bancare. n anul 2008 Banca Naional a Moldovei a semnat Acordul Grupului Supraveghetorilor Bancari din Europa Central i de Est i Statutul Operaional al Secretariatului modificate n cadrul desfurrii Conferinei a 21-a a membrilor SBECE n vederea includerii ca membru al Grupului SBECE a Autoritii Pieei Financiare a Austriei. Colaborarea cu bncile centrale ale altor state n anul 2008 Banca Naional a Moldovei a conlucrat activ cu bncile centrale ale altor state. n cadrul procesului de autorizare i supraveghere, Banca Naional a Moldovei a conlucrat cu autoritile de supraveghere din alte ri pentru realizarea unui schimb de informaii relevante n vederea confirmrii administratorilor bncilor din Republica Moldova, precum i eliberrii permisiunilor scrise pentru deinerea cotelor substaniale n capitalul bncilor din Republica Moldova de ctre persoane nerezidente. n anul 2008 colaboratorii BNM au participat la cursuri i seminare organizate de urmtoarele bnci centrale: Deutsche Bundesbank, Banca Franei, Banca Naional a Poloniei, Banca Naional a Cehiei, Banca Central a Italiei, etc.
71
Supravegherea i reglementarea activitii bncilor

Informaie general La 31 decembrie 2008 n Republica Moldova funcionau 16 bnci liceniate de Banca Naional a Moldovei, inclusiv trei sucursale ale bncilor strine. Numrul total de instituii ale bncilor a constituit 1164, dintre care 299 filiale i 865 reprezentane. Pe parcursul anului 2008 au fost deschise 44 filiale, 106 reprezentane i au fost nchise 30 reprezentane. Numrul total al personalului ocupat n sistemul bancar la situaia din 31 decembrie 2008 a constituit 11319, sau cu 1468 persoane mai mult comparativ cu 31 decembrie 2007. n medie, fiecrui angajat n sectorul bancar i-au revenit active n valoare de 3.5 mil. lei, ceea ce este cu 9.4 la sut mai mult comparativ cu sfritul anului 2007. Noile reglementri prudeniale Pe parcursul anului 2008 Banca Naional a Moldovei a realizat un ir de aciuni menite s ntreasc stabilitatea financiar a sistemului bancar din republic, s mbunteasc supravegherea bancar n scopul protejrii intereselor deponenilor, precum i s perfecioneze reglementrile prudeniale n vederea aducerii n concordan cu noile prevederi ale legislaiei n vigoare. Urmare a intrrii n vigoare a Legii privind modificarea i completarea unor acte legislative nr.109-XVI din 16.05.2008, prin care a fost modificat Legea instituiilor financiare, au fost operate modificri i completri n unele acte normative ale Bncii Naionale a Moldovei, ce in de stabilirea mrimii unice a capitalului pentru toate bncile; stabilirea procedurilor de eliberare a copiilor autorizate de pe licena bncii pentru filialele i reprezentanele acesteia; stabilirea procedurilor privind eliberarea licenei reperfectate i al duplicatului acesteia, etc. Au fost efectuate modificri i completri n contextul legislaiei n vigoare n domeniul prevenirii i combaterii splrii banilor i finanrii terorismului. Astfel, au fost perfecionate cerinele aferente informaiilor care necesit a fi acumulate de ctre bnci n cadrul procesului de identificare a persoanelor fizice, juridice i a beneficiarului acestora, inclusiv la efectuarea tranzaciilor ocazionale; cerinele de verificare; subiectele specifice care necesit atenie n cadrul procesului de identificare; exigenele privind monitorizarea continu a conturilor i tranzaciilor, precum i cerinele minime referitor la deinerea i pstrarea informaiei. Totodat, fiind introdus noiunea de beneficiar efectiv, s-a stabilit cerina fa de bnci privind dispunerea acestora de proceduri aferente cunoaterii oportune nu numai a proprietarilor direci sau indireci, dar i a beneficiarilor efectivi ai aciunilor. De asemenea, au fost determinate cerinele ce in de msurile de identificare a subiecilor legalizrii n cadrul activitii bncii aferente procesului de legalizare a mijloacelor bneti.
Conform soldurilor din bilanul contabil la conturile de credit i de depozit ntocmit n baza Instruciunii cu privire la modul de ntocmire i prezentare de ctre bnci a unor rapoarte referitoare la activitatea financiar, aprobat prin Hotrrea Consiliului de administraie nr. 36 din 8 august 1997 (Monitorul Oficial al Republicii Moldova, 1997, nr.64-65, art.103), cu modificrile i completrile ulterioare.
72
Banca Naional a Moldovei Activele bncilor Pe parcursul anului 2008 sistemul bancar din Republica Moldova a nregistrat urmtoarele rezultate. Activele totale ale sistemului bancar la situaia din 31 decembrie 2008 au totalizat 39122.7 mil. lei, sporind fa de 31 decembrie 2007 cu 7120.7 mil. lei (22.3 la sut). De asemenea, s-a majorat i ponderea lor n PIB de la 60.0 la sut pn la 62.3 la sut (graficul nr. 62). Creterea activelor a fost determinat de sporirea obligaiunilor bncilor cu 5631.0 mil. lei (21.3 la sut) i a capitalului acionar cu 1489.7 mil. lei (26.9 la sut).
Graficul nr. 60. Concentrarea activelor sectorului bancar al Republicii Moldova pe grupuri de bnci n perioada 31.12.2007- 31.12.2008 (%)
Pe parcursul perioadei analizate concentrarea activelor sectorului bancar s-a desfurat n modul urmtor (graficul nr. 60). La finele anului 2008 n grupul bncilor mari intrau 6 bnci, n grupul bncilor medii - 5 bnci i n grupul bncilor mici 5 bnci. Pe parcursul anului n grupul bncilor mari din grupul bncilor medii s-au deplasat 2 bnci.
100% 80% 60% 40% 20% 0%
4.8% 39.9%
5.1% 22.6%
55.3%
72.3%
n structura activelor n anul 2008 au fost nregistrate creteri la toate articolele: portofoliul de credite, net s-a majorat cu Datele la 31.12.2007 pe parcursul ntregului text sunt ajustate conform rezultatelor auditului extern. 3690.5 mil. lei (18.6 la sut), mijloacele datorate de bnci i BNM, net - cu 2481.2 mil. lei (40.6 la sut), alte active, net - cu 563.4 mil. lei (27.2 la sut), hrtiile de valoare, net cu 195.7 mil. lei (8.6 la sut) i numerarul cu 189.9 mil. lei (11.3 la sut).
*
31.12.2007* 31.12.2008 Bnci mici ( Active < 1000 mil.lei) Bnci medii (1000 mil.lei =< Active <3000 mil.lei) Bnci mari ( Active >=3000 mil.lei)
Graficul nr. 61. Structura activelor sectorului bancar al Republicii Moldova n perioada 31.12.2007 - 31.12.2008 (%)
31.12.2007 6.5% 5.2%
Mijloace b ne ti n numerar 31.12.2008 6.7% 4.8% 21.9%
19.1%
Mijloace b ne ti datorate de b nci i BNM, net Hrtii de va loa re, net Credite, net Alte active, net
62.1%
7.1%
60.3%
6.3%
Ponderea maxim n totalul activelor a revenit creditelor nete 60.3 la sut, fiind cu 1.8 puncte procentuale mai mic fa de sfritul anului 2007. Mijloacele datorate de bnci i
Conform soldurilor din bilanul contabil la conturile de credit ntocmit n baza Instruciunii cu privire la modul de ntocmire i prezentare de ctre bnci a unor rapoarte referitoare la activitatea financiar, aprobat prin Hotrrea Consiliului de administraie nr. 36 din 8 august 1997 (Monitorul Oficial al Republicii Moldova, 1997, nr.64-65, art.103), cu modificrile i completrile ulterioare.
73
Banca Naional a Moldovei de BNM nete au reprezentat o pondere de 21.9 la sut, hrtiile de valoare nete 6.3 la sut, mijloacele bneti n numerar 4.8 la sut i alte active nete 6.7 la sut din totalul activelor (graficul nr. 61) . Ponderea n PIB a creditelor acordate s-a majorat de la 38.9 la sut la 31 decembrie 2007 pn la 39.4 la sut la 31 decembrie 2008 (graficul nr. 62). n contextul distribuirii riscurilor i al destinaiei operaiunilor investiionale, ponderea cea mai mare 70 62.3 Activele totale/PIB n portofoliul total de credite au 60.0 Portofoliul total de credite/PIB 60 deinut-o creditele acordate industriei Total depozite/PIB 50.8 47.6 50 i comerului 48.7 la sut, fiind 43.3 43.3 41.5 36.5 38.5 37.2 40 urmate de creditele acordate pentru 29.7 38.9 39.4 imobil, construcie i dezvoltare 30 24.9 30.9 22.2 26.8 14.6 la sut, creditele acordate 24.0 20 agriculturii i industriei alimentare 31.12.2003 31.12.2004 31.12.2005 31.12.2006 31.12.2007 31.12.2008 13.3 la sut i creditele de consum 12.9 la sut. Cea mai mic pondere n totalul creditelor au ocupat-o creditele acordate bncilor 0.1 la sut, creditele acordate Guvernului 0.2 la sut, creditele acordate industriei energetice i a combustibilului - 2.0 la sut i creditele acordate pentru construcia drumurilor i transportare 1.6 la sut. Structura portofoliului de credite s-a modificat n condiiile majorrii ponderii creditelor pentru imobil, construcie i dezvoltare cu 1.8 puncte procentuale. Acest fapt a condiionat plasarea creditelor pentru imobil, construcie i dezvoltare pe locul doi dup creditele acordate industriei i comerului.
Graficul nr. 62. Dinamica activelor, creditelor i depozitelor raportate la PIB (%)
Pe parcursul anului 2008 creterea cea mai mare au consemnat-o creditele acordate industriei i comerului - cu 1987.1 mil. lei (19.7 la sut), creditele acordate pentru imobil, construcie i dezvoltare - cu 973.3 mil. lei (36.7 la sut), creditele acordate agriculturii i industriei alimentare 413.6 mil. lei (14.4 la sut) i creditele de consum cu 283.8 mil. lei (9.7 la sut)
Graficul nr. 63. Structura portofoliului de credite i a leasingului financiar al sectorului bancar din Republica Moldova conform gradului riscului operaiunilor investiionale la 31.12.2007 i 31.12.2008 (%)
31.12.2007 2.7% 31.0% 0.9% 0.1%
31.12.2008 Sta ndard Supravegheate Substandard Dubioase Com promise

65.3%
3.6% 32.6%
1.5% 0.1%
62.2%
Riscul legat de operaiunile de creditare este moderat. Ponderea creditelor nefavorabile (substandard, dubioase i compromise) (graficul nr. 63) n totalul creditelor la 31
74
Banca Naional a Moldovei decembrie 2008 a constituit 5.2 la sut sau cu 1.5 puncte procentuale mai mare comparativ cu sfritul anului 2007. Respectiv, ponderea reducerilor pentru pierderi la credite n totalul creditelor s-a majorat cu 0.6 puncte procentuale, care la 31 decembrie 2008 a alctuit 4.8 la sut. Valoarea total a creditelor compromise anulat n anul 2008 din contul reducerilor pentru pierderi la credite a constituit 120.7 mil. lei, iar recuperrile la credite 53.3 mil. lei. Astfel, din totalul creditelor anulate, recuperrile au reprezentat 44.2 la sut. La 31 decembrie 2008 suma total a expunerilor bncilor fa de persoanele afiliate a alctuit 1426.7 mil. lei, ocupnd o pondere n totalul creditelor de 5.8 la sut i de 21.4 la sut din capitalul de gradul I (limita maxim 100.0 la sut din capitalul de gradul I). Creditele acordate funcionarilor bncilor reprezentau 118.3 mil. lei, sau 0.5 la sut din totalul portofoliului de credite i 1.8 la sut din capitalul normativ total al bncilor (limita maxim nu trebuie s depeasc 10.0 la sut din capitalul normativ total). Valoarea total a expunerilor "mari" a constituit 6163.6 mil. lei, ceea ce reprezint 24.9 la sut din portofoliul total de credite i 92.5 la sut din capitalul normativ total al bncilor (limita maxim nu trebuie s depeasc 500.0 la sut din capitalul normativ total). Suma celor mai mari zece datorii nete la credite a reprezentat 31.1 la sut din creditele nete pe sistem (limita maxim 50.0 la sut din volumul total al creditelor nete). Ponderea activelor nete n valut strin n totalul activelor a consemnat 42.0 la sut, ponderea obligaiunilor nete n valut strin n totalul activelor 41.7 la sut. Diferena nesemnificativ dintre ponderile menionate care a constituit 0.3 puncte procentuale denot c, riscul cursului valutar este minim i nu influeneaz semnificativ stabilitatea financiar a sistemului bancar. Comparativ cu 31 decembrie 2007 ponderea activelor i ponderea obligaiunilor n valut strin s-au diminuat cu 1.4 i 0.8 puncte procentuale, respectiv. n structura activelor nete n valut strin ponderea cea mai mare a revenit creditelor n valut strin 62.5 la sut. Capitalul bncilor Capitalul de gradul I este partea capitalului normativ total fa de care este stabilit mrimea minim necesar pentru a efectua activiti financiare n conformitate cu art. 26 din Legea instituiilor financiare. Capitalul de gradul I a atins la situaia din 31 decembrie 2008 valoarea de 6665.2 mil. lei i a nregistrat o cretere pe parcursul anului 2008 cu 1437.7 mil. le (27.5 la sut), confirmnd n continuare consolidarea sistemului i capacitatea de rezisten a acestuia la eventualele dificulti financiare de provenien intern sau extern. De menionat c, la finele anului 2008 la toate bncile mrimea capitalului de gradul I corespundea nivelului minim stabilit. Capitalul normativ total (CNT) include capitalul de gradul I i capitalul de gradul II cu excluderea cotelor de participare n capitalul altor bnci, care dein licena Bncii Naionale a Moldovei. Capitalul normativ total a sporit n anul 2008 cu 1437.6 mil. lei, sau cu 27.5 la sut
75

Graficul nr. 64. Dinamica capitalului sistemului bancar al Republicii Moldova n perioada 2007 - 2008 (mil. lei)
7000 6200 5400 4600 3800 3000 31.12.2007 5227.2 31.03.2008 5641.8 30.06.2008 5889.7 30.09.2008 6420.7 31.12.2008 6664.8
(graficul nr. 64). Sursa principal de majorare a capitalului de gradul I i CNT a fost venitul net obinut de bnci i realizarea emisiunilor de aciuni din contul aporturilor suplimentare ale acionarilor n sum de 143.9 mil. lei.
Media suficienei capitalului ponderat la risc (raportul valorii 5227.5 5642.2 5890.0 6421.1 6665.2 Capitalul de gr. I capitalului normativ total la activele ponderate la risc pe sistem) se menine la un nivel nalt 32.2 la sut (nivelul minim n Republica Moldova este de 12.0 la sut, iar cel recomandat de Comitetul Bazel pentru supravegherea bancar indic o suficien i mai mic 8.0 la sut) i indic un nalt grad de siguran al bncilor determinat de existena unui potenial de efectuare a operaiunilor fr afectarea capitalului. Graficul nr. 65. Concentrarea capitalului normativ total
CNT
al sectorului bancar al Republicii Moldova pe grupuri de bnci la 31.12.2007 i 31.12.2008 (%)

100% 80% 60% 40% 20% 0% 45.4% 41.4% 68.8% 13.2% 11.1% 20.1%
31.12.2007
31.12.2008
Banci mici ( Active <1000 mil.lei ) Banci medii (1000 mil.lei = < Active <3000 mil.lei) Banci mari ( Active >=3000 mil.lei)
Cota capitalului normativ total al bncilor mari n capitalul normativ total al sistemului bancar a nregistrat 68.8 la sut, majornduse fa de 31 decembrie 2007 cu 23.4 puncte procentuale, iar cota capitalului normativ total al bncilor medii i al bncilor mici s-a micorat cu 21.3 i cu 2.1 puncte procentuale, respectiv, constituind 20.1 la sut i 11.1 la sut, respectiv (graficul nr. 65).
n perioada analizat s-a meninut atractivitatea sectorului bancar pentru investitorii strini, fapt confirmat prin cota semnificativ a investiiilor strine n capitalul bncilor, care la situaia din 31 decembrie 2008 a constituit 74.1 la sut, fiind cu 2.2 Graficul nr. 66. Structura capitalului social al sectorului bancar din Republica Moldova conform puncte procentuale mai mare fa de finele sursei de provenien a investiiilor n perioada anului 2007 (graficul nr. 66) . 31.12.2007 - 31.12.2008 (%)
100% 80% 60% 40% 20% 0% 31.12.2007 Investitori autohtoni 31.12.2008 Investitori str ini 28.1% 25.9% 71.9% 74.1%
Printre investitorii strini care particip la formarea capitalului bncilor din Republica Moldova sunt: Banca European de Reconstrucii i Dezvoltare, bnci din Italia, Frana, Romnia i Slovenia, precum i investitori corporativi din Austria, Germania, SUA, Rusia, Grecia, Olanda, Marea Britanie, Cehia i alte ri. Din numrul total al bncilor 4 bnci dispun
76
Banca Naional a Moldovei de capital format complet din investiii strine, o banc - de capital format din investiii autohtone i 11 bnci - de capital format din investiii strine i autohtone. Obligaiunile bncilor La situaia din 31 decembrie 2008 obligaiunile bncilor au nsumat 32088.0 mil. lei, sau cu 5631.0 mil. lei (21.3 la sut) mai mult fa de sfritul anului 2007. Sporirea obligaiunilor a avut loc, n special, din contul majorrii depozitelor cu 4092.0 mil. lei, sau cu 17.7 la sut, ceea ce denot credibilitatea sistemului bancar. n anul 2008 depozitele persoanelor fizice s-au majorat cu 2990.8 mil. lei (21.2 la sut), pn la 17096.2 mil. lei, alte mprumuturi - cu 1593.4 mil. lei (62.5 la sut), pn la 4142.8 mil. lei, mijloacele bneti datorate bncilor - cu 713.9 mil. lei (40.8 la sut), pn la 2462.7 mil. lei, depozitele persoanelor juridice - cu 387.2 mil. lei (5.3 la sut), pn la 7637.6 mil. lei. Concomitent, alte obligaiuni s-au micorat cu 54.4 mil. lei (6.8 la sut). n obligaiunile bncilor ponderea cea mai mare la 31 decembrie 2008 a revenit depozitelor 84.8 la sut, fiind n descretere cu 2.5 puncte procentuale comparativ cu sfritul anului 2007. Ponderea lor n PIB a rmas la acelai nivel fa de 31 decembrie 2007, constituind 43.3 la sut (graficul nr. 62). n totalul obligaiunilor depozitelor persoanelor fizice le-au revenit 53.3 la sut, depozitelor persoanelor juridice 23.8 la sut, depozitelor bncilor 7.7 la sut, altor mprumuturi i altor obligaiuni - 12.9 la sut i 2.3 la sut, respectiv (graficul nr. 67).
Graficul nr. 67. Structura obligaiunilor sectorului bancar al Republicii Moldova la 31.12.2007 i 31.12.2008 (%)
31.12.2007
9.7% 6.6%
31.12.2008
Depozitele persoanelor fizice Depozitele persoanelor juridice Mijloacele b neti datorate b ncilor Alte mprumuturi 7.7%
12.9%
2.3%
3.0%
27.4%
53.3%
Alte obligaiuni
23.8%
53.3%
Depozitele n valut strin s-au majorat cu 1392.6 mil. lei (12.4 la sut), atingnd valoarea de 12622.5 mil. lei, iar depozitele n lei moldoveneti s-au majorat cu 2699.5 mil. lei (22.7 la sut) i la 31 decembrie 2008 au alctuit 14574.1 mil. lei. n perioada analizat ponderea depozitelor n valut strin n totalul depozitelor s-a micorat de la 48.6 la sut la 31 decembrie 2007 pn la 46.4 la sut la 31 decembrie 2008. Respectiv, s-a majorat ponderea depozitelor n lei moldoveneti pn la 53.6 la sut.
Conform soldurilor din bilanul contabil la conturile de depozit ntocmit n baza Instruciunii cu privire la modul de ntocmire i prezentare de ctre bnci a unor rapoarte referitoare la activitatea financiar, aprobat prin Hotrrea Consiliului de administraie nr. 36 din 8 august 1997 (Monitorul Oficial al Republicii Moldova, 1997, nr.64-65, art.103), cu modificrile i completrile ulterioare.
77

Graficul nr. 68. Concentrarea obligaiunilor sectorului bancar al Republicii Moldova pe grupuri de bnci la 31.12.2007 i 31.12.2008 (%)
100% 80% 60% 40% 20% 0%
3.2% 39.7%
3.8% 23.1%
57.1%
73.1%
31.12.2007
31.12.2008
Ponderea obligaiunilor bncilor mari n totalul obligaiunilor sistemului bancar la 31 decembrie 2008 constituia 73.1 la sut, majorndu-se comparativ cu 31 decembrie 2007 cu 16.0 puncte procentuale. S-a majorat i ponderea obligaiunilor bncilor mici cu 0.6 puncte procentuale, pn la 3.8 la sut, iar ponderea obligaiunilor bncilor medii s-a redus respectiv cu 16.6 puncte procentuale, pn la 23.1 la sut n totalul obligaiunilor pe sistem (graficul nr. 68). Lichiditatea bncilor
B anci mici (Active < 1000 mil.lei) B anci mijlocii (1000 mil.lei = < Active < 3000 mil.lei) B anci mari (Active >=3000 mil.lei)
Respectarea de ctre bnci a indicatorilor lichiditii relev existena surselor pentru acoperirea necesitilor poteniale att pe termen scurt, ct i pe termen lung. Astfel, lichiditatea pe termen lung (activele cu termenul de rambursare mai mare de 2 ani/resursele financiare cu termenul potenial de retragere care depete 2 ani 1) la situaia din 31 decembrie 2008 a constituit 0.7. Lichiditatea curent (activele lichide exprimate prin numerar, depozite la BNM, hrtii de valoare de stat, credite interbancare nete cu termenul de pn la o lun/total active X 100% 20.0 la sut) la finele anului 2008 a consemnat 30.6 la sut. Activele lichide au alctuit 11983.8 mil. lei, majorndu-se comparativ cu sfritul anului 2007 cu 2687.5 mil. lei, sau cu 28.9 la sut. Aceast cretere s-a datorat majorrii depozitelor la Banca Naional a Moldovei cu 1997.7 mil. lei (49.3 la sut), a creditelor i mprumuturilor Graficul nr. 69. Dinamica activelor lichide (mil. lei) i ponderii acestora n interbancare nete cu totalul activelor (%) sistemului bancar al Republicii Moldova n perioada termenul de rambursare 31.12.2007 31.12.2008 14000 pn la 1 lun - cu 316.1 31.4% 30.6% AL / A mil. lei (22.4 la sut), a 12000 28.8% 29.1% numerarului i metalelor 27.7% 10000 preioase - cu 189.9 mil. 8000 lei (11.3 la sut) i a 6000 hrtiilor de valoare 4000 lichide - cu 183.8 mil. lei 2000 (8.5 la sut), (graficul nr. 0 69). Creterea continu a 31.12.2007 31.03.2008 30.06.2008 30.09.2008 31.12.2008 activelor lichide va 1682.6 1733.8 1766.2 1777.0 1872.5 Numerar i metale pre ioase contribui la meninerea de 4048.3 3946.7 4286.7 7061.9 6046.0 Depozite la BNM ctre bnci a indicatorilor 2154.9 2600.2 2979.2 2213.5 2338.7 Hrtii de valoare lichide lichiditii. 1410.5 1127.7 1381.3 1313.0 1726.6 Credite i mprumuturi
interbancare nete Total active lichide 9296.3 9408.4 10413.4 12365.4 11983.8
Ponderea maxim n activele lichide la situaia

78
Banca Naional a Moldovei din 31 decembrie 2008 a revenit depozitelor la BNM 50.5 la sut, fiind urmate de hrtiile de valoare lichide 19.5 la sut, numerarul i metalele preioase 15.6 la sut, creditele i mprumuturile interbancare nete cu termenul rmas pn la rambursare de 1 lun 14.4 la sut. Veniturile i cheltuielile bncilor n anul 2008 venitul net pe sistemul bancar a totalizat 1270.3 mil. lei, sau cu 183.6 mil. lei (16.9 la sut) mai mult n raport cu anul 2007, reflectnd n continuare o evoluie favorabil a sistemului. Astfel, n anul 2008 comparativ cu anul 2007 se observ o cretere a veniturilor aferente dobnzilor cu 1202.4 mil. lei, sau 37.1 la sut i a veniturilor neaferente dobnzilor cu 447.7 mil. lei, sau 33.3 la Graficul nr. 70. Dinamica veniturilor i cheltuielilor sectorului bancar sut. Cheltuielile aferente al Republicii Moldova n anii 2007-2008 (mil. lei) dobnzilor i cheltuielile 4500 4000 neaferente dobnzilor s-au 3500 majorat, respectiv, cu 1040.7 3000 mil. lei, sau cu 63.8 la sut i 2500 406.3 mil. lei, sau cu 27.2 la 2000 1500 sut, defalcrile pentru 1000 reduceri pentru pierderi la 500 active aferente dobnzilor au 0 31.12.2007 31.12.2008 sporit cu 210.6 mil. lei, sau cu 3242.9 4445.3 Venituri aferente dobnzilor 110.4 la sut (graficul nr. 70). 1630.3 2671.0 Cheltuieli aferente dobnzilor Pe parcursul anului 2008 veniturile bncilor au fost 190.7 401.3 Defalc ri pentru reduceri pentru pierderi la active aferente dobnzilor stabile i au provenit, n special, din activitatea de baz n cheltuielile neaferente dobnzilor se includ defalcrile pentru reduceri pentru pierderi la activele neaferente dobnzilor i a bncilor (investiiile n defalcrile pentru provizioane pentru pierderi la angajamente condiionale. activele generatoare de dobnd). Respectiv, veniturile aferente dobnzilor au constituit 4445.3 mil. lei, sau 71.3 la sut din totalul veniturilor obinute de bnci. n structura veniturilor aferente dobnzilor cota cea mai mare o ocupau veniturile aferente dobnzilor i comisioanele la credite 3882.8 mil. lei (87.3 la sut).
Venituri neaferente dobnzilor Cheltuieli neaferente dobnzilor* 1494.6 1900.9
*
1344.1
1791.8
Veniturile neaferente dobnzilor au constituit 1791.8 mil. lei, sau 28.7 la sut din totalul veniturilor. n totalul veniturilor neaferente dobnzilor cea mai mare parte a revenit veniturilor aferente comisioanelor, care au constituit 792.7 mil. lei (12.7 la sut din totalul veniturilor), i veniturilor obinute din operaiunile cu valut strin 786.4 mil. lei (12.6 la sut din totalul veniturilor). Suma total a cheltuielilor a constituit 4973.2 mil. lei, dintre care 2671.0 mil. lei, sau 53.7 la sut au alctuit cheltuielile aferente dobnzilor, 1900.9 mil. lei, sau 38.2 la sut cheltuielile neaferente dobnzilor i 401.3 mil. lei, sau 8.1 la sut - defalcrile pentru reduceri pentru pierderi la active aferente dobnzilor.
79
Banca Naional a Moldovei n anul 2008 rentabilitatea activelor sistemului bancar, care reprezint raportul dintre venitul net i activele medii, a constituit 3.5 la sut, fiind mai mic cu 0.4 puncte procentuale comparativ cu sfritul anului 2007. Rentabilitatea capitalului acionar pe sistemul bancar, care reprezint Graficul nr. 71. Dinamica rentabilitii activelor i a capitalului raportul dintre venitul net i acionar ale sistemului bancar al Republicii Moldova pentru capitalul acionar mediu, a perioada 2007-2008 (%) alctuit 19.9 la sut, 27 26.1 micorndu-se fa de sfritul 24.6 24.0 24 23.3 anului 2007 cu 4.1 puncte 21 19.9 procentuale. Diminuarea a fost 18 determinat de ritmurile mai 15 Rentabilitatea activelor nalte de cretere a activelor i, 12 Rentabilitatea capitalului ac ionar 9 respectiv, a capitalului acionar 6 fa de ritmurile de cretere a 4.0 3.5 3.9 4.5 4.2 3 venitului net. 31.12.2007 31.03.2008 30.06.2008 30.09.2008 31.12.2008 n anul de raportare creterea bazei de obinere a veniturilor s-a manifestat prin sporirea activelor generatoare de dobnd cu 5514.3 mil. lei, sau 20.5 la sut, consemnnd valoarea de 32406.1 mil. lei. Majorarea continu a activelor generatoare de dobnd, precum i ponderea semnificativ a acestora n totalul activelor sistemului bancar, care a alctuit 82.8 la sut, indic abilitatea bncilor de a genera venituri n viitor.
80
Sistemul de pli
Banca Naional a Moldovei are atribuia stabilit prin Lege de a supraveghea sistemul de pli n Republica Moldova i de a facilita funcionarea eficient a sistemului de pli interbancare. n scopul diminurii expunerii la riscuri a sistemelor de pli i decontri, a cror complexitate este n continu cretere datorit dezvoltrii tehnologiilor informaionale, Consiliul de administraie al Bncii Naionale Moldovei a aprobat n luna noiembrie 2008 Politica de supraveghere a sistemului de pli n Republica Moldova. Politica menionat stabilete obiectivul i principiile supravegherii, sistemele care cad sub incidena supravegherii i aciunile ntreprinse de Banca Naional a Moldovei n acest domeniu. Pe parcursul anului 2008 a fost asigurat i funcionarea stabil i eficient a sistemului automatizat de pli interbancare (SAPI), care este nucleul sistemului de pli din Republica Moldova. SAPI este compus din sistemul de decontare pe baz brut n timp real (sistemul DBTR) i sistemul de compensare cu decontare pe baz net (sistemul CDN). La sfritul anului 2008 participani la SAPI erau Banca Naional a Moldovei, 16 bnci liceniate, Trezoreria de Stat din cadrul Ministerului Finanelor i Centrul de cas i decontri din or. Tiraspol. n anul gestionar volumul i valoarea plilor procesate n SAPI au consemnat o dinamic pozitiv, nregistrndu-se 12.0 mil. pli n sum de 351.1 mlrd. lei, ceea ce a constituit o cretere cu 15.7 la sut a numrului i cu 24.0 la sut a valorii plilor fa de anul precedent. Ponderea plilor procesate n sistemele DBTR i CDN sub aspect numeric a constituit, respectiv, 5.7 la sut i 94.3 la sut, iar sub aspect valoric 89.4 la sut i 10.6 la sut. Cu referin la activitatea n sistemele de pli cu carduri bancare este de menionat c, la finele anului 2008 n circulaie se aflau 732.3 mii carduri bancare emise de ctre bncile liceniate. Dei numrul de carduri aflate n circulaie s-a redus cu 5.2 la sut comparativ cu finele anului 2007, volumul i valoarea operaiunilor efectuate cu acestea s-au majorat semnificativ. Astfel, deintorii de carduri bancare emise de ctre bncile liceniate au efectuat pe parcursul anului gestionar pe teritoriul Republicii Moldova 13.9 mil. tranzacii (retrageri de numerar i pli fr numerar) n sum de 11.8 mlrd. lei, ceea ce reprezint o cretere cu 26.8 la sut a numrului i cu 43.7 la sut a valorii tranzaciilor n comparaie cu anul anterior. n anul 2008 retragerile de numerar au continuat s predomine att n numr, ct i n valoarea operaiunilor efectuate (96.1 la sut i 97.9 la sut, respectiv). ns este de menionat c, ponderea plilor fr numerar a urmat trendul ascendent din anii precedeni (fa de anul 2007 majorarea acesteia a constituit 0.9 puncte procentuale i 0.4 puncte procentuale, respectiv). Pe parcursul anului 2008, deintorii de carduri bancare emise n strintate au efectuat pe
81
Banca Naional a Moldovei teritoriul Republicii Moldova 615.0 mii tranzacii n sum de 1.3 mlrd. lei, n scdere cu 28.1 la sut ca numr, ns n cretere cu 13.2 la sut ca valoare comparativ cu anul 2007. De menionat c, n anul gestionar ponderea plilor fr numerar s-a diminuat att n numr, ct i n valoarea operaiunilor, constituind 30.3 la sut i 23.0 la sut, respectiv.
Tehnologia informaiei
Planurile de activitate pentru anul 2008 n domeniul informatizrii au fost elaborate n strns legtur cu planurile activitilor de baz ale BNM, susinnd i favoriznd realizarea acestora. n conformitate cu programul de reorganizare a paginii-web oficiale a Bncii Naionale a Moldovei (HCA al BNM nr. 166 din 12 iulie 2007) n trimestrul I, 2008 a fost pus n funciune noua pagin-web oficial a Bncii Naionale a Moldovei n reeaua Internet (www.bnm.md). Noua pagin-web oficial a BNM este accesibil n trei versiuni lingvistice (limba moldoveneasc, limba rus i limba englez) i conine informaii privind rezultatele analizei macroeconomice, evoluia pieei financiare i date statistice, inclusiv referitor la masa monetar, acordarea creditelor, balana de pli i situaia pieei valutare, activitatea BNM, a sistemului bancar, cadrul normativ i juridic referitor la reglementarea de ctre BNM a activitilor bncilor i are ca scop crearea unei imagini corecte despre BNM, precum i aciunile ntreprinse pentru atingerea obiectivelor sale. ncepnd cu luna noiembrie 2008 a fost dat n exploatare sistemul informaional de raportare n form electronic la Banca Naional a Moldovei. Astfel, n baza noii Instruciuni privind modul de prezentare de ctre bnci a rapoartelor electronice la BNM (aprobat prin HCA al BNM nr.132 din 17.07.2008, n vigoare din 01.11.2008) i Normelor tehnice privind modul de prezentare a rapoartelor electronice la BNM, prezentarea raportrilor bncilor liceniate (51 de rapoarte) la BNM se efectueaz doar n form electronic cu aplicarea semnturii digitale. De menionat c, trecerea la raportarea n form electronic a sporit esenial gradul operativitii de colectare a informaiei i al eficacitii de prelucrare a acesteia. Pe parcursul anului 2008 a continuat procesul de informatizare a activitilor Bncii Naionale a Moldovei, ca urmare a implementrii i dezvoltrii unor sisteme informatice ce deservesc procese i activiti importante n cadrul BNM. Astfel, pe parcursul anului de referin au fost realizate un ir de lucrri legate de implementarea noului sistem de eviden i gestiune a bunurilor materiale. De asemenea, au fost realizate lucrri de modificare i dezvoltare a aplicaiilor program pentru sistemele informatice: Valori mobiliare, Operaiuni valutare, Cartea mare, Balana de pli, Operaiuni de cas, Angajamente reciproce, Rezervele obligatorii, Credite, Depozite, Statistica. De asemenea, n scopul alinierii la cerinele strategice ale BNM privind promovarea unui sector financiar stabil i competitiv, de neadmitere a riscurilor excesive n sistemul financiar-bancar, pe parcursul anului 2008, a fost pus accent pe dezvoltarea cadrului de guvernare n domeniul tehnologiilor informaionale, pe consolidarea sistemului de management al securitii informaiei n cadrul BNM, n conformitate cu cele mai bune
82
Banca Naional a Moldovei practici n domeniu (ex. COBIT, ITIL, ISO/IEC 27001, etc.), precum i pe promovarea acestor practici n cadrul sistemului financiar-bancar al Republicii Moldova. Cele mai importante aciuni efectuate n acest sens pe parcursul anului se refer la revizuirea i dezvoltarea cadrului normativ i metodologic privind analiza i gestiunea riscurilor tehnologiilor informaionale i a incidentelor de securitate informaional, implementarea soluiilor de securitate care va asigura un nivel adecvat al securitii informaiei n raport cu exigenele stabilite, dezvoltarea unui cadru mai transparent privind cerinele de supraveghere n domeniul tehnologiilor informaionale i securitii informaiei fa de bnci, etc.
Operaiuni cu numerar
La 31 decembrie 2008 numerarul n circulaie a constituit 8802.8 mil. lei, inclusiv bancnote 8744.7 mil. lei i monede metalice 58.8 mil. lei, fiind n cretere comparativ cu finele anului 2007 cu 16.0 la sut. Pe parcursul anului 2008 ridicrile de numerar de la Banca Naional a Moldovei au constituit 4481.8 mil. lei, avnd o cretere cu 12.0 la sut comparativ cu anul precedent, dintre care bancnote n sum de 4474.7 mil. lei, iar monede n sum de 7.1 mil. lei. n acelai timp, instituiile financiare au depus la Banca Naional a Moldovei un excedent de numerar n sum de 328.3 mil. lei. n anul 2008 Banca Naional a Moldovei a emis cinci monede jubiliare i comemorative, ca mijloc de plat i n scop numismatic. Monedele jubiliare Dimitrie Cantemir 335 de ani de la natere i Antioh Cantemir 300 de ani de la natere au fost dedicate dinastiei Cantemiretilor, astfel completnd seria Personaliti. De asemenea, a fost inaugurat o nou serie Monumentele Moldovei, care are drept scop promovarea patrimoniului istoric, arhitectural, spiritual i natural al Republicii Moldova. Seria a fost deschis cu moneda Stejarul lui tefan cel Mare. Seria Srbtori, cultur, tradiii a fost completat cu o moned comemorativ Butnritul, care reflect tradiia popular ce ine de confecionarea butoaielor, iar seria Cartea Roie a Republicii Moldova a fost completat cu o moned comemorativ Nufr Alb, care reflect flora meleagului natal. n total, pe parcursul anilor 1996 2008, Banca Naional a Moldovei a emis 55 de monede jubiliare i comemorative dedicate diverselor tematici, cu valori nominale diferite.
Personalul Bncii Naionale a Moldovei i perfecionarea profesional

La situaia din 31 decembrie 2008 aparatul Bncii Naionale a Moldovei a fost completat la nivelul de 98.2 la sut (452 angajai din 460 conform statelor). n cadrul bncii activeaz 7 doctori n economie i tiine tehnice. n anul 2008 au fost promovai n funcie 64 salariai ai bncii. Baza colectivului bncii o constituie persoanele cu vrsta de pn la 40 ani: 254 lucrtori, sau 56.2 la sut.
Banii n circulaie i numerarul n lei n casele bncilor Bd. Renaterii nr 7 MD 2005 Chiinu www.bnm.md E-mail: official@bnm.md Tel. (37322) 409 006 Fax (37322) 220 591
83
Banca Naional a Moldovei Pe parcursul anului gestionar 94 salariai ai Bncii Naionale a Moldovei au participat la cursuri de perfecionare, fapt care a contribuit la mbuntirea i dezvoltarea activitii Bncii Naionale a Moldovei.
Auditul intern
Departamentul audit intern al Bncii Naionale a Moldovei activeaz n baza legislaiei, cadrului normativ i metodologic armonizat cu standardele de performan i cu buna practic din domeniu. Planificarea strategic i anual a misiunilor de audit se bazeaz pe evaluarea riscurilor de activitate. n anul 2008, independent de activitatea operaional, Departamentul audit intern (DAI) a derulat misiuni de audit i misiuni Follow-up, a efectuat evaluri speciale, a avizat Situaiile financiare i executarea bugetului Bncii Naionale a Moldovei, a oferit consultan. Ca rezultat al misiunilor au fost ntocmite 17 rapoarte de audit viznd activitatea BNM - financiar, de conformare, operaional i a tehnologiilor informaionale. Pentru a minimiza expunerea la risc activitatea de audit intern este axat pe modul prin care s se poat obine o asigurare rezonabil cu privire la corectitudinea, eficiena i eficacitatea activitilor bncii. Pe parcursul anului 2008 DAI i-a consolidat cadrul metodologic prin stabilirea unui Program de asigurare a calitii, care determin succesiunea etapelor, procedurilor i a modului de documentare, monitorizare i raportare a activitilor de audit. De asemenea, au fost aprobate noi politici i proceduri necesare ghidrii activitii auditului intern n Banca Naional a Moldovei. Pe lng activitile de competen, DAI s-a concentrat n continuare pe dezvoltarea profesional. n perioada de raportare personalul departamentului a susinut traininguri, a efectuat studii individuale, a colaborat cu structurile i organismele de profil, a beneficiat de calitatea de membru al Institutului Auditorilor Interni (SUA).
Activitatea Consiliului de administraie

Pe parcursul anului 2008 au fost convocate 67 de edine ale Consiliului de administraie al Bncii Naionale a Moldovei, la care s-au examinat i s-au adoptat 273 de hotrri viznd activitatea sistemului financiarbancar i fiind aprobate sau modificate acte cu privire la urmtoarele domenii: politica monetar i valutar a Bncii Naionale a Moldovei; politica de supraveghere a sistemului de pli n Republica Moldova; politica de contabilitate a Bncii Naionale a Moldovei; reglementarea i supravegherea bancar; evidenei contabile; balanei de pli; Pe parcursul anului au fost remise pentru publicare n Monitorul Oficial al Republicii Moldova 45 de hotrri cu caracter de aplicare general ale Consiliului de administraie al Bncii Naionale a Moldovei.
84
RAPORTUL AUDITORILOR INDEPENDENI Ctre Banca Naional a Moldovei Noi am exercitat auditul asupra situaiilor financiare anexate ale Bncii Naionale a Moldovei (Banca) care cuprind bilanul contabil la data de 31 decembrie 2008, precum i contul de profit i pierdere, situaia privind capitalul i rezervele i situaia fluxurilor de numerar pentru anul ncheiat la acea dat, precum i sumarul politicilor contabile semnificative i alte note explicative. Responsabilitatea Conducerii pentru Situaiile Financiare Conducerea este responsabil pentru ntocmirea just a situaiilor financiare n conformitate cu Standardele Internaionale de Raportare Financiar. Aceast responsabilitate include elaborarea, implementarea i meninerea controlului intern relevant pregtirii i prezentrii juste a situaiilor financiare care nu conin deficiene semnificative, cauzate fie de fraude sau erori, selectnd i aplicnd politici contabile corespunztoare i fcnd estimri contabile rezonabile n aceste circumstane. Responsabilitatea Auditorilor Responsabilitatea noastr este de a expune o opinie asupra situaiilor financiare n baza auditului efectuat. Noi am exercitat auditul nostru n conformitate cu Standardele Internaionale de Audit. Aceste standarde solicit ca noi s corespundem cerinelor etice i s planificm i s realizm auditul astfel nct s obinem o asigurare rezonabil c situaiile financiare nu conin erori semnificative. Un audit presupune efectuarea procedurilor astfel nct s se obin evidene de audit aferente cifrelor i notelor explicative la situaiile financiare. Procedurile selectate depind e discernmntul auditorilor, inclusiv evaluarea riscului deficienelor semnificative din situaiile financiare cauzate fie de fraude sau erori. La evaluarea riscului, auditorul ia n consideraie controlul intern aferent ntocmirii i prezentrii juste a situaiilor financiare ale Bncii astfel nct s elaboreze proceduri de audit corespunztoare circumstanelor, i nu pentru a expune o opinie asupra eficienei controlului intern al Bncii. Un audit include, de asemenea, evaluarea caracterului adecvat al principiilor de contabilitate utilizate i a rezonabilitii estimrilor contabile efectuate de ctre conducere, precum i evaluarea prezentrii de ansamblu a situaiilor financiare. n opinia noastr, evidenele de audit obinute de noi sunt suficiente i ne ofer o baz rezonabil pentru a ne exprima opinia. Opinia n opinia noastr, situaiile financiare prezint o imagine veridic, sub toate aspectele semnificative, asupra poziiei financiare a Bncii Naionale a Moldovei la 31 decembrie 2008, precum i asupra rezultatelor operaionale i a fluxurilor de numerar pentru anul ncheiat la acea dat, n conformitate cu Standardele Internaionale de Raportare Financiar. 20 martie 2009 Ernst & Young SRL Chiinu, Republica Moldova
85
BANCA NAIONAL A MOLDOVEI BILANUL CONTABIL La 31 decembrie 2008
Note ACTIVE Numerar i plasamente pe termen scurt n bnci Creane ale organizaiilor financiare internaionale mprumuturi reperfectate ale Guvernului RM Valori mobiliare emise de ctre Guvernul RM Credite acordate bncilor i altor persoane Valori mobiliare investiionale Active materiale pe termen lung Active nemateriale Alte active TOTAL ACTIVE OBLIGAIUNI, CAPITAL I REZERVE Obligaiuni Moneda naional n circulaie Disponibiliti ale Guvernului RM Disponibiliti ale bncilor Certificate emise de BNM Obligaiuni ctre organizaiile financiare internaionale Alte obligaiuni Total obligaiuni Capital i rezerve Capital autorizat Fondul general de rezerv Total capital statutar Rezerva veniturilor nerealizate din reevaluarea valorilor mobiliare investiionale Alte rezerve Total capital i rezerve TOTAL OBLIGAIUNI, CAPITAL I REZERVE Notele anexate prezint parte integrant a acestor situaii financiare.
2008 MDL '000 10,545,899 1,975,126 2,304,220 32,059 6,845,824 22,599 8,881 3,293 21,737,901
2007 MDL '000 11,038,139 2,202,960 1,972,560 408,537 38,839 4,056,392 26,574 12,963 7,325 19,764,289
5 6 7 8 9 10 11 11 12
13 14 15 16 6 17
8,732,080 2,789,251 6,048,623 1,061,580 3,711,103 64,126 22,406,763
7,603,347 2,506,809 4,054,556 812,928 4,014,172 144,044 19,135,856
18 18
288,923 (1,110,927) (822,004) 147,060 6,082 (668,862) 21,737,901
288,923 320,277 609,200 17,643 1,590 628,433 19,764,289
18 18
Situaiile financiare au fost autorizate pentru a fi emise la 20 martie 2009:
Leonid Talmaci Guvernator
Natalia Zabolotni Director al Departamentului Buget, Finane i Contabilitate, Contabil ef
86
BANCA NAIONAL A MOLDOVEI CONTUL DE PROFIT I PIERDERE Pentru anul ncheiat la 31 decembrie 2008
Note
2008 MDL '000 442,086 520,355 37,970 1,000,411
2007 MDL '000 372,827 228,028 244,835 845,690 (24,805) (98,918) (198,406) (322,129) 523,561 (880,913) 24,504 46 24,234 (65,103) (897,232) (373,671) 647 (17,643) 133,099 (257,568)
Venituri din dobnzi la plasamente pe termen scurt Venituri din dobnzi la valori mobiliare Venituri din dobnzi la creditele acordate
20 20 20
Cheltuieli cu dobnzi la creditele primite Cheltuieli cu dobnzi aferente disponibilitilor Cheltuieli cu dobnzi aferente operaiunilor cu valori mobiliare i REPO
21 21 21
(13,618) (182,561) (210,772) (406,951)
Venit / (cheltuieli) net(e) din dobnzi Venituri / (pierderi) din tranzacii i diferene de schimb valutar Venituri / (pierderi) din reevaluarea valorilor mobiliare Venituri / (cheltuieli) din provizioane la credite i creane ndoielnice Alte venituri Cheltuieli operaionale Venit / (cheltuieli) net(e) operaional(e) PIERDERE NET A ANULUI Surplus realizat din indexarea activelor fixe Defalcarea veniturilor nerealizate din diferene de curs de la reevaluarea valorilor mobiliare investiionale Acoperirea pierderilor nerealizate din diferene de curs de la reevaluarea stocurilor valutare PIERDERE TOTAL Diferene din reevaluarea valorilor mobiliare emise de ctre Guvernul RM REZULTAT GLOBAL Notele anexate prezint parte integrant a acestor situaii financiare. 19 22 23 24 25
593,460 (1,971,088) 126,499 (2) 42,732 (94,035) (1,895,894) (1,302,434) 647 (129,417) (1,431,204)
5,139 19 (1,426,065)
2,127 (255,441)
Situaiile financiare au fost autorizate pentru a fi emise la 20 martie 2009:
Leonid Talmaci Guvernator
Natalia Zabolotni Director al Departamentului Buget, Finane i Contabilitate, Contabil ef
87
BANCA NAIONAL A MOLDOVEI SITUAIA FLUXURILOR DE NUMERAR Pentru anul ncheiat la 31 decembrie 2008
Note Fluxul de numerar din activitatea operaional Dobnzi ncasate Dobnzi pltite Ctig din operaiuni n valut strin Alte ncasri Pli ctre salariai i furnizori Flux de numerar nainte de variaia activelor i obligaiunilor (Majorarea) / diminuarea activelor operaionale Majorarea/diminuarea creanelor organizaiilor financiare internaionale (Majorarea)/diminuarea valorilor mobiliare investiionale (Majorarea)/diminuarea valorilor mobiliare emise de ctre Guvernul RM (Majorarea)/diminuarea mprumuturilor reperfectate ale Guvernului RM (Majorarea)/diminuarea creditelor acordate bncilor i altor persoane Majorarea / ( diminuarea) pasivelor operaionale Majorarea/(diminuarea) monedei naionale n circulaie Majorarea/(diminuarea) disponibilitilor Guvernului RM Majorarea/(diminuarea) disponibilitilor bncilor Majorarea/(diminuarea) certificatelor emise de BNM Majorarea/(diminuarea) obligaiunilor ctre organizaiile financiare internaionale Majorarea/(diminuarea) altor obligaiuni Flux net de numerar din activitatea operaional Achiziii de active imobilizate Flux net de numerar din activitatea de investiii Pli ctre Stat Flux net de numerar din activitatea financiar Diferene din reevaluri Creterea numerarului i echivalentelor de numerar Numerar i echivalente de numerar la nceputul perioadei Numerar i echivalente de numerar la sfritul perioadei Analiza numerarului i echivalentelor de numerar Numerar n valut Conturi Nostro n valut Depozite la termen n valut Valori mobiliare emise de ctre Guvernul RM Numerar i echivalente de numerar, brut
2008 MDL '000 1,066,228 (417,076) 126,499 42,717 (75,003) 743,365
2007 MDL '000 835,936 (328,692) 24,504 24,223 (55,063) 500,908
(853) (3,437,759) (2,365,309) 1,932,242 6,778 (3,864,901) 1,128,734 281,512 2,243,527 250,973 110,097 (80,674) 3,934,169 812,633 (2,129) (2,129) (1,711,281) (900,777) 11,446,676 10,545,899 2008 5 5 5 8 1,418 602,296 9,942,185 10,545,899
209 (394,851) 160,000 7,193 (227,449) 1,786,156 1,635,613 2,300,955 (130,160) 133,137 121,766 5,847,467 6,120,926 (4,406) (4,406) (313,498) (313,498) (742,171) 5,060,851 6,385,825 11,446,676 2007 1,362 678,630 10,358,147 408,537 11,446,676
88
BANCA NAIONAL A MOLDOVEI SITUAIA PRIVIND CAPITALUL I REZERVELE Pentru anul ncheiat la 31 decembrie 2008
Rezerva Rezerva veniturilor veniturilor nerealizate din nerealizate diferene de din Alte rezerve curs de la reevaluarea reevaluarea valorilor stocurilor mobiliare valutare investiionale
Capital autorizat
Fondul general de rezerv
Pierdere total
Total capital i rezerve
MDL '000 Sold la 1 ianuarie 2007 Rezultat global Transferul surplusului realizat din indexarea activelor fixe Acoperirea pierderilor nerealizate din diferene de curs de la reevaluarea stocurilor valutare Defalcarea veniturilor nerealizate din reevaluarea valorilor mobiliare investiionale Transfer din fondul general de rezerv Sold la 31 decembrie 2007 Sold la 1 ianuarie 2008 Rezultat global Transferul surplusului realizat din indexarea activelor fixe Acoperirea pierderilor nerealizate din diferene de curs de la reevaluarea stocurilor valutare Defalcarea veniturilor nerealizate din reevaluarea valorilor mobiliare investiionale Transfer din fondul general de rezerv nregistrarea soldului debitar al fondului general de rezerv Sold la 31 decembrie 2008 288,923 -
MDL '000 577,845 -
MDL '000 133,099 -
MDL '000 MDL '000 110 2,127 (647)
MDL '000 (257,568) -
MDL '000 999,977 (255,441) (647)
(133,099)
(133,099)
288,923 288,923 -
(257,568) 320,277 320,277 -
17,643 17,643 17,643 -
1,590 1,590 5,139 (647)
257,568 (1,431,204) -
17,643 628,433 628,433 (1,426,065) (647)
288,923
(320,277) (1,110,927) (1,110,927)
129,417 147,060
6,082
320,277 1,110,927 -
129,417 (668,862)
89
BANCA NAIONAL A MOLDOVEI NOTE LA SITUAIILE FINANCIARE Pentru anul ncheiat la 31 decembrie 2008 1. Informaia general
Banca Naional a Moldovei (Banca sau BNM) a fost fondat n 1991. Activitatea Bncii este reglementat prin Legea nr.548XIII cu privire la Banca Naional a Moldovei, aprobat de ctre Parlamentul Republicii Moldova la 21 iulie 1995. n conformitate cu legea menionat, Banca este o persoan juridic public autonom i este responsabil fa de Parlament. Obiectivul fundamental al Bncii Naionale este asigurarea i meninerea stabilitii preurilor. Banca, n consultare cu organele economice i financiare ale Guvernului stabilete i implementeaz politicile monetar i valutar n stat. Atribuiile Bncii, sunt precum urmeaz: stabilete i implementeaz politica monetar i valutar n stat; acioneaz ca bancher i agent fiscal al statului; ntocmete analize economice i monetare i n baza lor adreseaz Guvernului propuneri, aduce rezultatele analizelor la cunotina publicului; liceniaz, supravegheaz i reglementeaz activitatea instituiilor financiare; acord credite bncilor; supravegheaz sistemul de pli n republic i faciliteaz funcionarea eficient a sistemului de pli interbancare; activeaz ca organ unic de emisiune a monedei naionale; stabilete, prin consultri cu Guvernul, regimul cursului de schimb al monedei naionale; pstreaz i gestioneaz rezervele valutare ale statului; n numele Republicii Moldova i asum obligaii i execut tranzaciile rezultate din participarea Republicii Moldova la activitatea instituiilor publice internaionale n domeniul bancar, de credit i monetar n conformitate cu condiiile acordurilor internaionale; ntocmete balana de pli a statului; efectueaz reglementarea valutar pe teritoriul Republicii Moldova.
La 31 decembrie 2008 numrul unitilor de personal, inclusiv locurile vacante, a constituit 460 uniti, dintre care persoane angajate 452 (la 31 decembrie 2007 numrul unitilor de personal a constituit 461 uniti, dintre care persoane angajate 445). Rata inflaiei n anul 2008 a constituit 7.30 % ( 2007: 13.10%). Oficiul nregistrat al Bncii se afl pe bulevardul Renaterii 7, Chiinu, Republica Moldova. 2. Baza de ntocmire
Situaiile financiare ale BNM sunt ntocmite n conformitate cu Standardele Internaionale de Raportare Financiar (SIRF), care cuprind standardele i interpretrile aprobate de ctre Consiliul pentru Standardele Internaionale de Contabilitate (IASB) i interpretrile Comitetului pentru Standardele Internaionale de Contabilitate, aprobate de ctre Comitetul Standardelor Internaionale de Contabilitate (IASC) care sunt n vigoare. Rapoartele financiare sunt prezentate n Lei Moldoveneti (MDL), unitatea monetar a Republicii Moldova. Banca menine conturile i registrele sale n conformitate cu Standardele Internaionale de Raportare Financiar i Legea cu privire la Banca Naional i ntocmete rapoartele sale financiare n conformitate cu acestea. Situaiile financiare sunt ntocmite n baza conveniei costului istoric, cu excepia activelor clasificate n categoria activelor financiare la valoarea just trecute prin contul de profit i pierdere i activelor financiare disponibile pentru vnzare care sunt evaluate la valoarea just. Datorit specificului Bncii, categoriile activelor financiare prezentate n bilanul contabil au fost dezvluite utiliznd alte denumiri dect cele prevzute de IAS 39. Aceast prezentare ofer o nelegere mai adecvat a activelor i obligaiunilor financiare ale Bncii. Totodat, fiecare poziie de active i obligaiuni financiare din bilanul contabil corespund unei anumite categorii clasificate n conformitate cu IAS 39, acestea fiind expuse n Nota 3.
90
BANCA NAIONAL A MOLDOVEI NOTE LA SITUAIILE FINANCIARE Pentru anul ncheiat la 31 decembrie 2008
3. a.
Politici contabile semnificative Reevaluarea soldurilor i tranzaciilor n valut strin
Tranzaciile n valut strin sunt nregistrate la rata de schimb din ziua tranzaciei i sunt zilnic reevaluate utiliznd rata oficial de schimb. La data bilanului contabil, activele monetare i datoriile denominate n valut sunt convertite la rata de schimb din data bilanului. Pentru anul 2008 ratele de schimb ale valutelor de referin au fost urmtoarele: 2008 mediu pe perioad la finele anului 10.3895 10.4002 15.2916 14.7408 19.2929 15.0760 9.6243 9.8552 16.4315 16.0975 2007 mediu pe perioad la finele anului 12.1362 11.3192 16.5986 16.6437 24.2728 22.6361 10.1068 10.0281 18.5624 17.8671
USD/MDL EUR/MDL GBP/MDL CHF/MDL XDR/MDL
Diferenele de schimb valutar rezultate din finalizarea tranzaciilor la rate de schimb diferite de cele ale stocului valutar sunt recunoscute n contul de profit i pierdere. b. Date comparative
La modificarea prezentrii elementelor din situaiile financiare, datele comparative au fost indicate astfel nct s reflecte schimbrile de prezentare. Banca a adoptat nainte de data intrrii n vigoare SIC 1 Prezentarea situaiilor financiare revizuit n 2007 ce necesit adoptare obligatorie ncepnd cu situaiile financiare aferente anului 2009. Amendamentul principal la SIC 1 este nlocuirea raportului privind rezultatele financiare cu raportul privind rezultatele financiare cuprinztoare care vor include modificri n capital, precum reevaluarea activelor financiare disponibile pentru vnzare. Implementarea acestui standard prevede necesitatea unui nou mod de prezentare a Contului de profit i pierdere i Situaiei privind capitalul i rezervele, acestea fiind aplicate n prezentele situaii financiare. c. Estimri i raionamente contabile semnificative
ntocmirea situaiilor financiare n conformitate cu Standardele Internaionale de Raportare Financiar impune conducerea s recurg la estimri i raionamente la determinarea sumelor nregistrate n situaiile financiare. Aceste estimri i raionamente sunt bazate pe informaia disponibil la data ntocmirii situaiilor financiare. Astfel, rezultatele reale pot fi diferite de aceste estimri. Utilizarea estimrilor i raionamentelor este preponderent urmtoarea: Valoarea just a instrumentelor financiare Atunci cnd valoarea just a activelor i obligaiunilor financiare nregistrate n bilanul contabil nu poate fi determinat cu referin la piaa activ, aceasta se determin utiliznd diferite tehnici de evaluare care includ aplicarea modelelor matematice. Datele utilizate n aceste modele pot fi luate de pe alte piee active existente dac este cazul. n caz dac nu este posibil identificarea unor astfel de piee, valoarea just se determin prin aplicarea raionamentelor proprii. Raionamentele includ analiza datelor aferente lichiditii i aplicarea modelelor acceptate de conducerea BNM. Provizion pentru pierderi la credite i creane Banca revizuiete portofoliul de credite i creane la fiecare dat de raportare sau la necesitate pentru a estima necesitatea nregistrrii unui provizion de depreciere a valorii acestor active n contul de profit i pierdere.
91
BANCA NAIONAL A MOLDOVEI NOTE LA SITUAIILE FINANCIARE Pentru anul ncheiat la 31 decembrie 2008 3. d. Politici contabile semnificative (continuare) Numerar i echivalente de numerar
Pentru ntocmirea situaiei fluxurilor mijloacelor bneti, numerarul i echivalentele de numerar cuprind numerar n valut strin deinut n cas, conturi curente i plasamente pe termen scurt n alte bnci, valori mobiliare emise de ctre Guvernul RM cu scadena mai mic de 3 luni de la data achiziionrii. n Bilanul Contabil numerarul i plasamentele pe termen scurt n bnci sunt prezentate pe baza net (numerarul n cas n moneda naional fiind compensat cu moneda naional emis n circulaie). e. Creane ale organizaiilor financiare internaionale
Sumele nregistrate n bilanul contabil la poziia Creane ale organizaiilor financiare internaionale includ, n principal, cota de participare a Republicii Moldova la Fondul Monetar Internaional (FMI). Aceast sum este stabilit n Drepturi Speciale de Tragere (XDR), dar prezentarea ei se face n MDL. f. Active financiare
Banca clasific activele sale financiare n urmtoarele categorii: active financiare la valoarea just trecute prin contul de profit i pierdere, credite acordate de ctre Banc, investiii deinute pn la scaden i active financiare disponibile pentru vnzare. Active financiare la valoarea just trecute prin contul de profit i pierdere Active financiare la valoarea just trecute prin contul de profit i pierdere sunt valori mobiliare care au fost achiziionate fie cu scopul generrii unui profit din fluctuaiile pe termen scurt ale preului, fie sunt valori mobiliare incluse n portofoliu cu o tendin de generare a profiturilor pe termen scurt. Dup recunoaterea iniial, aceste valori mobiliare sunt reevaluate la valoarea just, n baza preului cotat oferit. Dobnda de la valorile mobiliare este recunoscut n venituri din dobnd. Aceast categorie de active financiare cuprinde valorile mobiliare emise de nerezideni cu cupon sau scont i achiziionate pe pieele strine, care sunt prezentate n bilan la articolul Valori mobiliare investiionale. Credite i creane ale Bncii Creditele i creanele Bncii reprezint instrumente financiare, prin care mijloacele bneti sunt acordate direct mprumutatului i sunt recunoscute cnd mijloacele sunt naintate beneficiarului. Acestea sunt iniial nregistrate la cost, ceea ce reprezint valoarea just a mijloacelor alocate i, ulterior, sunt evaluate la costul amortizat. Creditele acordate bncilor i altor persoane sunt raportate la costul amortizat, care se determin prin micorarea valorii iniiale cu sumele casate i provizioanele pentru depreciere. n aceast categorie Banca include creanele organizaiilor financiare internaionale, mprumuturile reperfectate ale Guvernului RM, creditele acordate bncilor liceniate i salariailor. Investiii deinute pn la scaden Investiiile deinute pn la scaden sunt active financiare nederivate cu pli fixe sau determinabile i scadene fixe, pe care BNM are intenia i abilitatea de a le deine pn la scaden. Dup recunoaterea iniial, activele financiare deinute pn la scaden sunt evaluate ulterior la costul amortizat utiliznd metoda dobnzii efective i diminuat cu valoarea provizionului pentru deprecierea valorii.
92
BANCA NAIONAL A MOLDOVEI NOTE LA SITUAIILE FINANCIARE Pentru anul ncheiat la 31 decembrie 2008 3. f. Politici contabile semnificative (continuare) Active financiare (continuare)
Investiii deinute pn la scaden (continuare) n perioada de raportare Banca nu are articole clasificate la aceast categorie. Active financiare disponibile pentru vnzare Toate activele financiare care nu sunt clasificate la valoarea just trecute prin contul de profit i pierdere sau deinute pn la scaden sunt incluse n categoria valorilor mobiliare disponibile pentru vnzare. Toate achiziiile sau vnzrile de valori mobiliare care necesit furnizare n termeni stabilii prin reglementri sau acorduri de pia sunt recunoscute la data tranzacionrii. Iniial, activele disponibile pentru vnzare sunt recunoscute la valoarea just (inclusiv costurile de tranzacionare). Ulterior recunoaterii iniiale, ele sunt reevaluate la valoarea just care se bazeaz pe preul cotat oferit sau pe sumele derivate din modelele fluxurilor financiare i coeficienii, ce reflect circumstanele specifice ale emitentului. Veniturile i pierderile nerealizate aferente acestei categorii de active financiare sunt recunoscute direct n capital. Cnd activele financiare disponibile pentru vnzare sunt scoase din evident, pierderea sau venitul cumulativ, iniial recunoscut la capital, este recunoscut n contul de profit i pierdere. Dobnda calculat utiliznd metoda dobnzii efective este recunoscut n contul de profit i pierdere. n aceast categorie Banca include valorile mobiliare emise de Guvernul Republicii Moldova, care sunt prezentate n bilan la articolul Valori mobiliare emise de ctre Guvernul RM. g. Valoarea just a instrumentelor financiare
Valoarea just este suma la care un instrument financiar ar putea fi schimbat ntr-o tranzacie curent dintre dou pri predispuse, cu excepia unei vnzri forate sau lichidri, i este cel mai bine exprimat la preul cotat pe pia. Creditele i avansurile acordate de ctre Banc sunt prezentate la costul amortizat minus o estimare de provizion care aproximeaz valoarea just a acestora. Valorile mobiliare ale nerezidenilor sunt clasificate ca active financiare la valoarea just trecute prin contul de profit i pierdere, pierderile sau veniturile din reevaluarea lor la valoarea de pia fiind trecute n contul de profit i pierdere. Valoarea just a instrumentelor financiare disponibile pentru vnzare este stabilit de Banc utiliznd informaiile disponibile pe pia i metodologiile corespunztoare de evaluare, cum ar fi tehnicile fluxurilor bneti decontate. Valorile mobiliare de stat sunt clasificate ca fiind disponibile pentru vnzare i sunt raportate la valoarea just. La aplicarea tehnicilor fluxurilor bneti decontate, fluxurile bneti estimate pentru viitor sunt bazate pe cele mai bune decizii ale conducerii i rata discontului este o rat de pia la data bilanului contabil cu condiii i termeni similari. Totodat, este necesar ca raionamentele profesionale s fie aplicate la interpretarea datelor de pia pentru obinerea valorii juste estimate.
93
BANCA NAIONAL A MOLDOVEI NOTE LA SITUAIILE FINANCIARE Pentru anul ncheiat la 31 decembrie 2008 3. g. Politici contabile semnificative (continuare) Valoarea just a instrumentelor financiare (continuare)
Valoarea just a valorilor mobiliare de stat deinute n portofoliu (pentru scadenele care nu au fost tranzacionate recent pe piaa secundar) se estimeaz prin obinerea la data de raportate a ratelor noi de dobnd (curente pe pia) pentru fiecare scaden a valorilor mobiliare de stat deinute n portofoliul BNM din curba ratelor curente ale dobnzilor. Aceast curb este construit pentru ziua respectiv n baza rezultatelor licitaiilor recente de vnzare a valorilor mobiliare de stat pe piaa primar, precum i a tranzaciilor efectuate pe piaa secundar pentru ultimele 5 zile lucrtoare precedente. h. Provizioane pentru deprecierea creditelor i altor active
Un provizion de risc de credit este constituit dac exist dovezi obiective (ce in de starea financiar a bncii, asigurarea rambursrii creditelor, efectuarea plilor curente, renegocierea sau prolongarea termenelor de rambursare a creditelor sau/i dobnzilor aferente) conform crora Banca nu va fi n msur s recupereze toate sumele datorate (suma iniial a creditului i dobnda). Suma provizionului reprezint diferena dintre valoarea contabil i valoarea recuperabil estimat, calculat ca valoarea actualizat a fluxurilor de numerar estimate a fi recuperate, inclusiv sumele recuperabile din gaj, actualizate pe baza ratei dobnzii iniiale a instrumentului. Diminuarea sau majorarea provizionului pentru deprecierea creditelor se efectueaz n cazul n care suma provizionului calculat la data curent este respectiv mai mic sau mai mare dect suma provizionului format anterior. Provizionul pentru deprecierea creditului se utilizeaz pentru acoperirea creditelor clasificate ca neperformante n cazul falimentrii bncii liceniate i/sau insuficienei mijloacelor proprii ale acesteia pentru achitarea datoriilor ctre BNM. Aceste credite se trec la scderi din contul provizioanelor formate anterior. Recuperrile de credit, casate n perioadele anterioare, sunt incluse n venituri. Pentru acoperirea riscurilor i pierderilor posibile, obiective din datorii debitoare se formeaz provizionul pentru creane ndoielnice. Provizionul reprezint o cheltuial n momentul constituirii sau majorrii i, respectiv, un venit la anulare sau diminuare. Provizioanele pentru creanele ndoielnice nu sunt utilizate pentru acoperirea pierderilor rezultate din casarea creanelor ndoielnice devenite nerecuperabile. Creana ndoielnic se consider nerecuperabil n cazul n care exist confirmarea instanelor abilitate c o astfel de crean i-a pierdut valoarea i nu va fi recuperat. Casarea creanelor ndoielnice este recunoscut n calitate de cheltuial i provizionul creat se diminueaz cu reflectarea la venituri. i. Acorduri de vnzare i rscumprare
Valorile mobiliare vndute cu un angajament simultan de rscumprare la o dat anumit (REPO) sunt ulterior recunoscute n bilanul contabil ca valori mobiliare i sunt evaluate n conformitate cu politicile contabile respective. Datoriile nregistrate n urma acestui acord sunt incluse n creane ctre Guvern. Diferena dintre preul de vnzare i preul de rscumprare reprezint cheltuieli cu dobnzi calculate n conformitate cu metoda randamentului efectiv. n perioada de raportare curent asemenea operaiuni nu au fost efectuate de ctre Banc.
94
BANCA NAIONAL A MOLDOVEI NOTE LA SITUAIILE FINANCIARE Pentru anul ncheiat la 31 decembrie 2008 3. j. Politici contabile semnificative (continuare) Active materiale pe termen lung
Activele materiale pe termen lung sunt nregistrate la cost minus uzura acumulat. In 1996 Banca a efectuat indexarea cldirilor i echipamentelor care au fost procurate nainte de 1 ianuarie 1996 prin aplicarea unui set de indicatori elaborai de Guvernul Republicii Moldova. Aceti indicatori au fost aplicai la valoarea net de bilan a activelor pentru a reflecta modificrile de pre. Indicatorii au variat n conformitate cu tipul activului i data achiziionrii. Cheltuielile privind reparaiile i ntreinerea sunt nregistrate ca cheltuieli operaionale la momentul realizrii lor. Cheltuielile ulterioare privind mijloacele fixe sunt recunoscute ca active doar dac aceste cheltuieli mbuntesc condiia activului peste limitele standardului de performan evaluat iniial. Amortizarea mijloacelor fixe se calculeaz prin metoda liniar, folosindu-se urmtoarele rate de amortizare pentru a reduce costul fiecrui activ la valoarea rezidual pe durata de via util a acestuia: rata anuala Cldiri Camioane Cldiri din lemn Autoturisme i autovehicule destinate transportului de persoane Echipament special Echipament de birou Maini i utilaje k. Active nemateriale 5% 10% 20% 20% 20% 20% 30%
Activele nemateriale reprezint costurile de achiziie a programelor informatice, care sunt amortizate folosind metoda liniar pe duratele estimate de via prin aplicarea unei rate anuale de amortizare determinat n dependen de durata de funcionare util a activului care se determina la momentul drii n exploatare a acestora, n funcie de perioada n care se preconizeaz s fie folosit activul sau pe perioada drepturilor contractuale. La 31 decembrie 2008 durata de funcionare util a activelor nemateriale aflate n exploatare varia ntre 1 an i 5 ani. Costurile asociate dezvoltrii sau meninerii elementelor de programe informatice sunt recunoscute n contul de profit i pierdere n momentul, n care sunt efectuate. l. Moned naional n circulaie
Moneda naional n circulaie este recunoscut la valoarea nominal. n scop de prezentare, moneda naional n circulaie se diminueaz cu moneda naional n casa central a BNM. Costurile producerii monedei naionale se reflect n contul de profit i pierdere la momentul suportrii acestor cheltuieli. m. Disponibiliti ale bncilor
Disponibilitile bncilor includ mijloacele pe conturile Loro i cele curente ale bncilor rezidente i nerezidente, precum i depozitele acceptate de la bnci i dobnzile calculate aferente acestora. Disponibilitile bncilor includ inter alia i rezervele obligatorii, pe care bncile trebuie s le menin n conturile deschise la BNM n conformitate cu cerinele prudeniale.
95
BANCA NAIONAL A MOLDOVEI NOTE LA SITUAIILE FINANCIARE Pentru anul ncheiat la 31 decembrie 2008 3. m. Politici contabile semnificative (continuare) Disponibiliti ale bncilor (continuare)
Rezervele obligatorii sunt determinate n baza mediei soldurilor zilnice din conturile de depozit i alte pasive similare ale bncilor liceniate, specificate n acest scop n Regulamentul BNM cu privire la regimul rezervelor obligatorii. n bilanul contabil disponibilitile bncilor sunt prezentate la valoarea lor nominal, n cazul depozitelor acceptate, acestea ulterior se evalueaz la costul amortizat. Datorit caracterului lor de scurt durat, valoarea lor de bilan aproximeaz valoarea lor just. n. Disponibiliti ale Guvernului RM
Disponibilitile Guvernului includ mijloacele bugetului de stat deinute n Contul Unic Trezorerial, depozitele la termen ale Ministerului Finanelor i mijloacele Directoratului Liniei de Credit de pe lng Ministerul Finanelor i se reflect n bilanul contabil la valoarea nominal. Depozitele Ministerului Finanelor sunt evaluate ulterior la costul amortizat, care datorit caracterului de scurt durat aproximeaz valoarea just. o. Certificatele emise de BNM
Certificatele emise de BNM reprezint valori mobiliare cu scont i se reflect n bilanul contabil la data decontrii la preul de vnzare. Dup recunoaterea iniial certificatele se evalueaz la costul amortizat utiliznd rata dobnzii efective cu calcularea i reflectarea amortizrii scontului n ultima zi lucrtoare a fiecrei luni, i la data scadenei certificatelor BNM. Datorit caracterului lor de scurt durat, valoarea lor de bilan aproximeaz valoarea lor just. p. Obligaiuni ctre organizaiile financiare internaionale
Obligaiunile ctre organizaiile financiare internaionale sunt recunoscute iniial la valoarea just, egal cu valoarea ncasrilor. Obligaiunile ctre organizaiile financiare internaionale sunt ulterior evaluate la costul amortizat. Orice diferen ntre ncasrile nete i valoarea de rscumprare este recunoscut n contul de profit i pierdere pe parcursul perioadei pn la scaden. q. Capital i rezerve
Banca menine capitalul su la nivelul necesar pentru atingerea obiectivului stabilit n Legea cu privire la Banca Naional a Moldovei nr.548 XIII din 21 iulie 1995. Capitalul Bncii Naionale a Moldovei, include: Capitalul statutar: Capitalul autorizat Fondul general de rezerv
Conturi de rezerv ale veniturilor nerealizate Alte conturi de rezerv, n conformitate cu cerinele SIRF.
Capitalul statutar este dinamic i se formeaz din profitul anului disponibil pentru distribuire i/sau din contribuiile Guvernului, pn cnd mrimea acestuia va atinge 10% din totalul obligaiunilor monetare ale BNM (care reprezint totalitatea obligaiunilor reflectate n bilanul BNM cu excepia obligaiunilor fa de Guvern i a celor fa de Fondul Monetar Internaional).
96
BANCA NAIONAL A MOLDOVEI NOTE LA SITUAIILE FINANCIARE Pentru anul ncheiat la 31 decembrie 2008 3. q. Politici contabile semnificative (continuare) Capital i rezerve (continuare)
Capitalul autorizat este subscris i deinut exclusiv de ctre stat, el nu este transferabil sau nu poate fi grevat cu sarcini. Nici o reducere a nivelului obligaiunilor monetare, att pe parcursul, ct i la finele anului financiar, nu implic diminuarea capitalului statutar creat anterior. Fondul general de rezerv se utilizeaz exclusiv pentru acoperirea pierderilor nete nregistrate de ctre Banca Naional la ncheierea anului financiar. n cazul n care la finele anului financiar soldul fondului general de rezerv devine debitar, Guvernul, n persoana Ministerului Finanelor, n decurs de 60 de zile dup primirea raportului auditorului extern asupra drii de seam financiare a Bncii Naionale, transfer Bncii Naionale o contribuie de capital n valori mobiliare de stat la o rat a dobnzii de pia, n volumul necesar pentru acoperirea soldului debitar. Deoarece repartizarea veniturilor nerealizate poate afecta realizarea obiectivului BNM, Banca reine veniturile nerealizate, provenite ca urmare a fluctuaiilor cursurilor valutare precum i cele provenite din reevaluarea valorilor mobiliare n valut strin la valoarea lor just n conturile corespunztoare de rezerv ale veniturilor nerealizate, care se utilizeaz ulterior pentru acoperirea pierderilor nerealizate generate de sursele respective. n bilan att capitalul statutar, ct i rezervele sunt prezentate la valoare nominal. r. Impozit pe venit
n conformitate cu art. 24 alin. (15) lit). f) al Legii nr. 1164-XIII din 24 aprilie 1997 pentru punerea n aplicare a titlurilor I i II ale Codului Fiscal, Banca Naional a Moldovei este scutit de plata impozitului pe veniturile obinute aferente activitii sale. s. Venituri din dobnzi i cheltuieli din dobnzi
Veniturile i cheltuielile din dobnzi sunt recunoscute n contul de profit i pierdere pentru toate instrumentele evaluate la costul amortizat prin metoda liniar i cele evaluate la costul amortizat utiliznd metoda dobnzii efective. t. Reevaluarea activelor i obligaiunilor n valut
Veniturile i/sau pierderile valutare nerealizate se formeaz n rezultatul reevalurii zilnice a stocurilor valutare ca diferena dintre cursul oficial al leului moldovenesc n raport cu valutele strine care formeaz stocurile valutare respective, reevalurii conturilor Fondului Monetar Internaional pe parcursul anului financiar, precum i urmare reevalurii lunare la valoarea just a valorilor mobiliare n valut strin disponibile n portofoliul Bncii Naionale. n calitate de banc central i n scopul intervenirii pe piaa valutar, BNM menine poziii valutare deschise la datele de raportare. n conformitate cu art. 20 al Legii cu privire la Banca Naional a Moldovei la finele anului financiar veniturile nete nerealizate aferente reevalurii stocurilor valutare i valorilor mobiliare n valut strin disponibile n portofoliul BNM, se transfer n conturile corespunztoare de rezerv ale veniturilor nerealizate. Suma pierderilor nete nerealizate, dup trecerea acestora prin contul de profit i pierdere, se acoper din sursele conturilor corespunztoare de rezerv ale veniturilor nerealizate, pn cnd soldul acestora devine zero. u. Activiti fiduciare
Banca Naional a Moldovei acioneaz n unele cazuri ca agent fiscal al Statului. Activele i veniturile aferente acestor activiti nu sunt incluse n aceste situaii financiare.
97
3. v.
Politici contabile semnificative (continuare) Datorii i active contingente
Datoriile contingente nu sunt recunoscute n situaiile financiare. Ele sunt prezentate n note, cu excepia cazurilor n care posibilitatea ieirilor de resurse cu beneficii economice este nlturat. Activele contingente nu sunt recunoscute n situaiile financiare, dar sunt prezentate cnd o intrare de beneficii economice este probabil. w. Provizioane
Banca recunoate provizioane atunci cnd are obligaia legal sau implicit de a transfera beneficii economice ca rezultat al unor evenimente trecute i atunci cnd o estimare rezonabil a obligaiei poate fi efectuat. x. Costurile aferente schemelor de pensionare i beneficiile angajailor
Pe parcursul derulrii activitii curente, BNM execut pli ctre bugetul asigurrilor sociale de stat i fondul asigurrii obligatorii de asisten medical al Republicii Moldova, inclusiv cele efectuate n numele angajailor si, conform legislaiei n vigoare. Contribuiile de asigurare social de stat, precum i primele de asigurare obligatorie de asisten medical suportate de Banca Naional pe cont propriu se reflect la cheltuieli la momentul calculrii salariului. Banca nu particip la nici o alt schem de pensionare i nu are nici o obligaie de a oferi alte beneficii fotilor sau actualilor angajai. y. Standarde emise dar care nca nu au intrat n vigoare
Standarde i interpretri ce au fost emise, dar care vor intra in vigoare cu ncepere de la 1 ianuarie 2009 sau pentru perioade ulterioare constituie dup cum urmeaz: SIRF 3. Amendamente la SIRF 3 Combinri de intreprinderi i SIC 27 Situaii financiare consolidate i individuale (n vigoare de la 1 iulie 2009). SIRF 3 revizuit cuprinde o serie de modificri n evidena contabil pentru combinrile de ntreprinderi care vor avea un impact asupra sumelor de goodwill recunoscut, rezultatelor raportate n perioada n care au loc achiziiile i rezultatelor raportate pe viitor. SIC 27 revizuit cere ca modificrile aferente investiiilor proprietarilor n entitile subordonate s fie contabilizate ca tranzacii de capital. Revizuirea standardelor menionate nu se va aplica situaiilor financiare ale Bncii. SIRF 8, Segmente Operaionale (n vigoare de la 1 ianuarie 2009). Standardul se aplic entitilor ale cror instrumente de capital sau datorii sunt comercializate pe piaa activ sau care nregistreaz, sau snt n proces de nregistrare a situaiilor financiare ctre organele de reglementare cu scopul emiterii unui tip de instrument pe piaa activ. SIRF 8 solicit unei entiti s prezinte informaie descriptiv i financiar referitor la segementele sale operaionale i specific n ce mod o entitate urmeaz s raporteze aceast informaie. Banca nu are diferite sectoare de activitate, respectiv Standardul nu se va aplica situaiilor financiare ale Bncii. SIC 23, Costurile ndatorrii (n vigoare de la 1 ianuarie 2009). Amendamentul principal la SIC 23 este eliminarea opiunii de recunoatere imediat la cheltuieli ale costurilor ndatorrii ce se refer la activele cu un ciclu lung de producie n scopul de a fi utilizate sau vndute. De aceea, o entitate este obligat s capitalizeze astfel de costuri n cadrul costului acelui activ. Standardul revizuit este aplicabil n perspectiv pentru costurile ndatorrii ce se refer la active ce se calific pentru care data iniial de capitalizare este la 1 ianuarie 2009. Datorit specificului Bncii, nu se preconizeaz c vor apare circumstane pentru aplicarea Standardului dat.
98
3. y.
Politici contabile semnificative (continuare) Standarde emise dar care nca nu au intrat n vigoare (continuare)
Modificri la SIRF ale anului 2008. n mai 2008 Consiliul a emis primul su volum de amendamente la standarde, n primul rnd aferent nlturrii inconsistenelor existente i clarificarea cuvintelor utlizate. Prevederi tranzitorii separate au fost elaborate pentru fiecare standard (n vigoare de la 1 ianuarie 2009). Printre standardele ce au tangen cu activitatea bncii sunt: SIRF 7 Instrumente financiare: Informaii de furnizat; SIC 1 Prezentarea situaiilor financiare; SIC 8 Politici contabile, modificri n estimrile contabile i erori; SIC 16 Imobilizri corporale; SIC 39 Instrumente financiare: Recunoatere i evaluare. Este de menionat c ajustrile efectuate la standardele menionate, n virtutea operaiunilor i atribuiilor Bncii, nu vor afecta situaiile sale financiare. Interpretarea IFRIC 15. Acorduri pentru construcia imobilelor (n vigoare de la 1 ianuarie 2009). Interpretrile se aplic pentru evidena veniturilor i cheltuielilor aferente de ctre entitile care sunt angajate n construcia imobilelor direct sau prin intermediul subagenilor. n virtutea operaiunilor i atribuiilor Bncii, interpretarea dat nu va afecta situaiile sale financiare. 4. Managementul riscului Pe parcursul desfurrii normale a activitii sale, Banca Naional a Moldovei este expus la o serie de riscuri de natur operaional i financiar. Riscul operaional Riscul operaional implic riscul pierderilor n termeni att financiari, ct i non-financiari n rezultatul erorilor umane, ct i a cderilor sau funcionrii inadecvate a sistemului de control intern. Managementul riscului operaional al Bncii este conceput ca parte integr a operaiunilor i managementului de fiecare zi. Managementul riscului operaional include politici care descriu standarde de conduit impuse persoanelor implicate, i sistemele de control intern specifice fiecrei subdiviziuni, elaborate lund n consideraie particularitile activitii lor de baz. Astfel, subdiviziunile BNM elaboreaz procedurile proprii de control intern n scopul monitorizrii i gestionrii adecvate a riscurilor aferente. Banca Naional a Moldovei evalueaz acest risc prin intermediul Departamentului Audit Intern, care testeaz i i expune opinia asupra eficienei funcionrii sistemului de control intern. Divizarea responsabilitilor ntre diversele subdiviziuni ale Bncii Naionale a Moldovei (front-office, middle-office, back-office) este considerat de asemenea un mecanism de control al riscului operaional. Riscul financiar Principalele categorii de riscuri financiare, la care Banca este expus sunt: riscul de credit, riscul de lichiditate, riscul de pia care include riscul ratei dobnzii, riscul valutar. Structura activelor i obligaiunilor depinde n principal de natura funciilor statutare ale Bncii Naionale a Moldovei i nu neaprat de aspectele comerciale. n acelai timp, BNM controleaz permanent expunerea sa fa de riscuri, prin diverse tehnici de gestionare a riscului. Activitatea de gestionare a riscului desfurat n cadrul Bncii Naionale a Moldovei este reglementat prin instruciuni i proceduri interne i este monitorizat de managementul Bncii, care analizeaz problemele legate de politica monetar, investiional i cea valutar a Bncii Naionale a Moldovei i stabilete limite pentru volumele de operaiuni.
99
4. Managementul riscului (continuare) 4.1 Riscul de credit
Riscul de credit este riscul pierderilor rezultate n urma eecului unei contrapri de a-i ndeplini obligaiunile contractuale. Expunerea maxim a BNM la riscul de credit, exclusiv valoarea garaniei, este reflectat n valoarea contabil a activelor financiare. Riscul de credit aferent operaiunilor de credit n moneda naional este monitorizat i controlat. Pentru a controla expunerea la riscul de credit sunt prevzute urmtoarele elemente de control al riscului: stabilirea procentului de asigurare a tranzaciei (haircut) - cnd valorile mobiliare sunt cumprate la rate ale dobnzii mai nalte dect cele stabilite pe pia la moment, Banca Naional protejndu-se de eventualele nerambursri ale mijloacelor de ctre banca-contraparte; solicitarea gajului suplimentar pentru meninerea procentului iniial de asigurare a tranzaciei, stabilit de BNM.
Pentru a diminua expunerea la riscul de credit asociat creditelor acordate bncilor liceniate pentru creditarea cooperativelor de construcie locativ, BNM permanent monitorizeaz calitatea portofoliului de credite i situaia financiar a debitorilor, i periodic evalueaz provizioanele - reducerile pentru pierderi la credite, ajustndu-le astfel nct s reflecte cea mai bun estimare curent. Riscul de credit asociat acestor credite scade i datorit micorrii soldului creditelor acordate. Riscul de credit asociat cu creditele intraday/overnight/facilitatea de lombard se gestioneaz zilnic prin utilizarea limitelor de politic monetar i prin asigurarea cu valori mobiliare de stat i certificatele emise de BNM care au un grad nalt de lichiditate. Pentru a reduce expunerea la riscul de credit aferent creditelor acordate personalului Bncii, Banca accept ca asigurare obiecte de proprietate n calitate de gaj i salarii. Riscul de credit aferent efecturii tranzaciilor n scopul gestionrii rezervelor valutare este monitorizat prin selectarea instrumentelor investiionale cu lichiditate nalt i un grad minim de risc, precum i stabilirea limitelor pe investiii i a controlului zilnic al acestora. Totodat, un element esenial al gestionrii riscului de credit este efectuarea de ctre BNM a investiiilor n scopul gestionrii rezervelor valutare la contrapri sigure cu calitate creditar nalt pe termen lung, stabilit de ageniile internaionale de rating (Standard & Poors, Moodys i Fitch IBCA) i autorizate de ctre BNM pentru tranzaciile n valut strin.
100
BANCA NAIONAL A MOLDOVEI NOTE LA SITUAIILE FINANCIARE Pentru anul ncheiat la 31 decembrie 2008 4. 4.1 Managementul riscului (continuare) Riscul de credit (continuare)
Tabelul expus n continuare reprezint activele financiare ale bncii n baza rating-ului pe termen lung: Active financiare Ratingul pe 31 decembrie termen lung 2008 MDL '000 Numerar i plasamente pe termen scurt n bnci (n valut strin): AAA AA+ AA AAA+ A ABBB BBBBB+ AAA N/A N/A N/A AAA N/A 2,101,732 773,742 2,363,800 4,127,953 307,134 4 871,524 10 1,975,126 2,304,220 32,059 6,845,824 1,388 21,704,516
31 decembrie 2007 MDL '000 3,593,441 5,608,128 1,836,238 319 13 2,202,960 1,972,560 408,537 38,839 4,056,392 5,232 19,722,659
Creane ale organizaiilor financiare internaionale mprumuturi reperfectate ale Guvernului RM Valori mobiliare emise de ctre Guvernul RM Credite acordate bncilor i altor persoane Valori mobiliare investiionale Alte active financiare Total active financiare
Pentru cuantificarea riscului de credit la investiiile efectuate n valut strin se calculeaz valoarea riscului de credit aplicat portofoliului de investiii n baza coeficienilor de default determinai de ctre agenia Standard & Poors, pentru fiecare tip de rating, investiiile fiind divizate n cinci categorii, pe scadene anuale pn la cinci ani, inclusiv. La situaia din 31 decembrie 2008 riscul de credit al portofoliului de investiii este evaluat la nivelul de cca 5,885 mii lei (echivalentul a cca 566 mii USD) (la 31 decembrie 2007: circa 574 mii lei (echivalentul a circa 51 mii USD).
101
4. 4.1
Managementul riscului (continuare) Riscul de credit (continuare)
Pentru a evalua diversificarea portofoliului activelor i a estima corect riscul de credit n funcie de aria geografic se prezint clasificarea activelor bncii n dependena de ara de investiie, cu excepia numerarului, care se clasific n funcie de ara de origine: 31 decembrie 31 decembrie ara 2008 2007 MDL '000 MDL '000 Organizaii Financiare Internaionale 4,693,215 2,653,637 SUA 3,709,936 4,752,215 Frana 2,830,115 1,600,271 Olanda 2,289,724 1,321,354 Marea Britanie 2,223,975 9,484 Germania 1,225,113 2,556,550 Elveia 909,305 2,446,482 Irlanda 871,521 Suedia 312,168 562,942 Belgia 301,588 1,394,328 Alte ri 189 228 Moldova 2,337,667 2,425,168 Total active financiare 21,704,516 19,722,659
La articolul Organizaii Financiare Internaionale, ponderea esenial o deine cota Republicii Moldova la FMI. Concomitent ponderea cea mai esenial n investiii i disponibiliti efectuate n dependen de ar o dein SUA (17.09% din total active), Frana (13.04%) i Olanda (10.55%) (la 31 decembrie 2007: SUA (24.10% din total active), Germania (12.96%) i Elveia (12.40%). 4.2 Riscul de lichiditate
Riscul de lichiditate reprezint riscul c Banca nu-i va putea onora obligaiunile de plat la scaden n circumstane altele dect cele normale. Scadenele activelor i obligaiunilor, precum i capacitatea de a nlocui la un cost acceptabil datoriile purttoare de dobnd pe msur ce acestea ajung la scaden, constituie factori importani pentru evaluarea lichiditii Bncii Naionale a Moldovei. Riscul de lichiditate este gestionat n mod permanent de ctre BNM prin limitarea duratei maxime admisibile a scadenei portofoliului de investiii, ceea ce nu permite efectuarea investiiilor n instrumente cu scadene mari, prin urmare scadena rmas a instrumentelor din portofoliul BNM fiind diversificat. Lichiditatea este unul dintre criteriile de baz n determinarea componenei activelor valutare. Acest fapt reflect necesitatea potenial de a lichefia rezervele valutare n scopuri de intervenie, n cazul n care apar aa necesiti. Valorile mobiliare n valut strin deinute n portofoliul Bncii Naionale a Moldovei sunt instrumente cu un grad nalt de lichiditate, ceea ce ar nsemna c, ele ar putea fi vndute, nainte de scaden. Valorile mobiliare emise de Guvernul Republicii Moldova i deinute de Banca Naional a Moldovei au scadena contractual maxim de 182 zile. Cu toate acestea, la scaden aceste valori mobiliare sunt rscumprate de Guvern i sunt emise noi valori mobiliare care sunt achiziionate de Banca Naional a Moldovei. Analiza activelor i obligaiunilor n funcie de scadena contractual la situaia din 31 decembrie 2008 este prezentat dup cum urmeaz:
102
BANCA NAIONAL A MOLDOVEI NOTE LA SITUAIILE FINANCIARE Pentru anul ncheiat la 31 decembrie 2008 4. 4.2 Managementul riscului (continuare) Riscul de lichiditate (continuare)
0-3 luni MDL '000 31 decembrie 2008 Active Numerar i plasamente pe termen scurt n bnci Creane ale organizaiilor financiare internaionale Valori mobiliare emise de ctre Guvernul RM Credite acordate bncilor i altor persoane Valori mobiliare investiionale Active materiale pe termen lung Active nemateriale Alte active Total active Obligaiuni Moned naional n circulaie Diponibiliti ale Guvernului RM Disponibiliti ale bncilor Certificate emise de BNM Obligaiuni ctre organizaiile financiare internaionale Alte obligaiuni Total obligaiuni Decalaj 31 decembrie 2007 Total active Total obligaiuni Decalaj
10,851,669 14,964,340 (4,112,671)
3-6 luni MDL '000
6-12 luni MDL '000
De la 1 la 2 ani MDL '000
Scaden Mai mult de 2 ani nedeterminata MDL '000 MDL '000
Total MDL '000
10,233,893 1,570 1,943,209 1,703 32,734 3,293 12,216,402
312,006 361,011 1,704 635,097 1,309,818
3,402 3,083,663 3,087,065
6,774 1,838,746 1,845,520
18,476 1,255,584 1,274,060
1,973,556 22,599 8,881 2,005,036
10,545,899 1,975,126 2,304,220 32,059 6,845,824 22,599 8,881 3,293 21,737,901
8,732,080 2,472,251 6,048,623 1,061,580 63,513 64,126 18,442,173 (6,225,771)
157,000 14,874 171,874 1,137,944
160,000 63,121 223,121 2,863,944
89,244 89,244 1,756,276
1,505,825 1,505,825 (231,765)
1,974,526 1,974,526 30,510
8,732,080 2,789,251 6,048,623 1,061,580 3,711,103 64,126 22,406,763 (668,862)
4,184,217 138,509 4,045,708
1,185,820 252,465 933,355
1,045,080 210,725 834,355
256,736 1,361,616 (1,104,880)
2,240,767 2,208,201 32,566
19,764,289 19,135,856 628,433
103
BANCA NAIONAL A MOLDOVEI NOTE LA SITUAIILE FINANCIARE Pentru anul ncheiat la 31 decembrie 2008 4. Managementul riscului (continuare)
4.2. Riscul de lichiditate (continuare) n tabelul de mai jos este prezentat analiza obligaiunilor financiare totale, inclusiv sumele dobnzilor viitoare n funcie de scadena contractual la situaia din 31 decembrie 2008. Sumele aferente obligaiunilor viitoare au fost calculate utiliznd datele disponibile la 31 decembrie 2008 (ratele de schimb valutar, ratele dobnzilor la instrumentele monetar-creditare, etc.)
0-3 luni 3-6 luni 6-12 luni De la 1 la 2 ani Mai mult de 2 ani Scaden nedeterminat Total
MDL '000 MDL '000 31 decembrie 2008 Obligaiuni Moned naional n circulaie Diponibiliti ale Guvernului RM Disponibiliti ale bncilor Certificate emise de BNM Obligaiuni ctre organizaiile financiare internaionale Alte obligaiuni Total obligaiuni 31 decembrie 2007 Obligaiuni Moned naional n circulaie Disponibiliti ale Guvernului RM Disponibiliti ale bncilor Certificate emise de BNM Obligaiuni ctre organizaiile financiare internaionale Alte obligaiuni Total obligaiuni
MDL '000
MDL '000
MDL '000
MDL '000
MDL '000
8,732,080 2,484,500 6,049,782 1,066,861 65,769 64,126 18,463,118
166,251 17,071 183,322
174,539 67,223 241,762
96,912 96,912
1,535,554 1,535,554
1,974,526 1,974,526
8,732,080 2,825,290 6,049,782 1,066,861 3,757,055 64,126 22,495,194
7,603,347 2,240,282 4,055,230 816,276 113,957 144,044 14,973,136
127,666 20,593 148,259
156,610 114,024 270,634
218,981 218,981
1,390,546 1,390,546
2,208,201 2,208,201
7,603,347 2,524,558 4,055,230 816,276 4,066,302 144,044 19,209,757
104
4. 4.3
Managementul riscului (continuare) Riscul de pia
Riscul de pia este riscul ca valoarea unui instrument financiar s fluctueze ca rezultat al schimbrii preurilor pieei, chiar dac aceste schimbri snt cauzate de factori specifici titlurilor de valoare individuale sau emitentului acestora, sau factori care afecteaz toate titlurile de valoare tranzacionate pe pia. Titlurile de stat sunt evaluate trimestrial la valoarea lor just, determinat preponderent n baza ratelor dobnzilor la licitaiile recente de pe piaa primar. Riscul de pia aferent portofoliului de valori mobiliare investiionale este gestionat i monitorizat n baza metodologiei valorii expuse la Risc (VaR) care reprezint interdependena ntre variabilele riscului. Banca aplic metodologia VaR pentru a evalua expunerea la riscul de pia aferent poziiilor care le deine i pentru a estima pierderile economice poteniale bazate pe un ir de parametri i asumri pentru diferite modificri a condiiilor pieii. VaR reprezint o metod utilizat pentru cuantificarea riscului financiar prin estimarea modificrii negative poteniale a valorii de pia a portofoliului cu o probabilitate de realizare definit i pentru o perioad viitoare specificat. La calcularea VaR Banca utilizeaz metoda volatilitilor istorice. Expunerea la riscul de pia a portofoliului de valori mobiliare n valut strin este cuantificat de asemenea prin calcularea valorii expuse la Risc, ce reprezint pierderile maxime posibile aferente valorilor mobiliare n valut strin, pe o perioad viitoare de 12 luni, cu o probabilitate, de regul de 5%, lund n consideraie volatilitile istorice pentru o perioad similar. La data de 31 decembrie 2008 valoarea expus la risc a portofoliului de valori mobiliare n valut strin este evaluat la nivelul de circa 62,558 mii USD sau circa 650,618 mii lei (2007: 16,387 mii USD sau circa 185,488 mii lei). 4.3.1 Riscul ratei dobnzii
Riscul ratei dobnzii este riscul ca valoarea unui instrument financiar s fluctueze datorit schimbrilor nivelului de pia al ratei dobnzii. Pentru analiza sensibilitii portofoliului de VMS a BNM nu se aplic metoda value-at-risc. Totodat, n baza judecilor profesionale proprii, se poate presupune c o fluctuaie de +/- 1p.p. fa de rata de intrare n portofoliu a ratei dobnzii la titlurile deinute n portofoliu implic un impact de circa +/-1,936 mii lei asupra capitalului bncii. Ca rezultat al activitii ce ine de politic monetar, Banca este expus riscului ratei dobnzii pe piaa intern ca urmare a creditelor acordate bncilor la o rat fix, deinerii VMS n portofoliu BNM n sume i pentru perioade diferite de cele ale depozitelor plasate la BNM, Certificatelor BNM emise i ale altor fonduri mprumutate. n msura n care activele i pasivele purttoare de dobnzi devin scadente sau li se modific rata dobnzii n perioade diferite sau n sume diferite permanent se urmrete corelarea ratelor curente de dobnd de pe pia. Totodat, obinerea unei marje pozitive nu este ntotdeauna posibil datorit faptului c nivelurile activelor i obligaiunilor susmenionate sunt dictate de obiectivele politicii monetare. n cazul mprumuturilor pe termen lung obinute de la FMI, Banca este expus riscului ratei dobnzii ca urmare a flucturii acesteia.
105
BANCA NAIONAL A MOLDOVEI NOTE LA SITUAIILE FINANCIARE Pentru anul ncheiat la 31 decembrie 2008 4. 4.3 4.3.1 Managementul riscului (continuare) Riscul de pia (continuare) Riscul ratei dobnzii (continuare)
Modificarea ratelor dobnzii pe piaa extern poate avea un impact asupra valorii portofoliului de investiii n valut strin ct i asupra fluxului de numerar n viitor. Cele mai sensibile instrumente la modificarea ratelor dobnzii pe piaa extern sunt valorile mobiliare n valut strin, deoarece modificarea ratelor dobnzii afecteaz indirect preul acestor active. Totodat, n rezultatul fluctuaiilor ratelor dobnzii pe piaa extern pot aprea divergene negative dintre ratele dobnzii la portofoliul investiional n valut strin i ratele dobnzii la obligaiunile n valut ale bncii. Pentru a determina riscul ratei dobnzii aferent plasamentelor la vedere i la termen n valut strin, sunt calculate pierderile posibile asumnd o diminuare cu 0.5 p.p. a ratei dobnzii la aceste instrumente pentru urmtoarele 12 luni. Conform soldului mediu al depozitelor la vedere i la termen pentru anul 2008, valoarea pierderilor posibile de la diminuarea ratei dobnzii cu 0.5 p.p. este evaluat la nivelul de circa 5,604 mii USD sau circa 58,285 mii lei (2007: 3,086 mii USD sau circa 34,927 mii lei). La gestionarea riscului ratelor dobnzii cauzate de evoluiile pe piaa extern, o atenie deosebit se acord principiului diversificrii portofoliului de investiii pe scadene i pe valute. Ratele medii aplicabile componentelor majore ale bilanului contabil au fost dezvluite n notele referitoare acestor componente. Analiza activelor i obligaiunilor la 31 decembrie 2008 n funcie de ratele contractuale i scadena acestora este prezentat dup cum urmeaz:
106
BANCA NAIONAL A MOLDOVEI NOTE LA SITUAIILE FINANCIARE Pentru anul ncheiat la 31 decembrie 2008 4. 4.3 4.3.1 Managementul riscului (continuare) Riscul de pia (continuare) Riscul ratei dobnzii (continuare) 0-3 luni MDL '000 31 decembrie 2008 Active Numerar i plasamente pe termen scurt n bnci Creane ale organizaiilor financiare internaionale Valori mobiliare emise de ctre Guvernul RM Credite acordate bncilor i altor persoane Valori mobiliare investiionale Active materiale pe termen lung Active nemateriale Alte active Total active Obligaiuni Moned naional n circulaie Disponibiliti ale Guvernului RM Disponibiliti ale bncilor Certificate emise de BNM Obligaiuni ctre organizaiile financiare internaionale Alte obligaiuni Total obligaiuni Decalaj 31 decembrie 2007 Total active Total obligaiuni Decalaj
10,698,548 6,011,291 4,687,257 4,171,569 138,509 4,033,060 1,176,062 178,019 998,043 1,045,056 99,055 946,001 256,736 1,361,616 (1,104,880) 2,416,318 11,347,366 (8,931,048) 19,764,289 19,135,856 628,433
De la 1 la Mai mult Nepurttoare Total 2 ani de 2 ani de dobnd MDL '000 MDL '000 MDL '000 MDL '000 MDL '000 MDL '000 3-6 luni 6-12 luni
10,124,030 1,566 1,943,209 1,703 9,361 12,079,869
312,006 361,011 1,704 614,433 1,289,154
3,402 3,073,616 3,077,018
6,774 1,838,746 1,845,520
18,476 1,255,584 1,274,060
109,863 1,973,560 54,084 22,599 8,881 3,293 2,172,280
10,545,899 1,975,126 2,304,220 32,059 6,845,824 22,599 8,881 3,293 21,737,901
2,190,446 4,497,374 1,061,175 96,495 7,845,490 4,234,379
157,000 14,874 171,874 1,117,280
160,000 29,748 189,748 2,887,270
89,244 89,244 1,756,276
1,505,825 1,505,825 (231,765)
8,732,080 281,805 1,551,249 405 1,974,917 64,126 12,604,582 (10,432,302)
8,732,080 2,789,251 6,048,623 1,061,580 3,711,103 64,126 22,406,763 (668,862)
Activele i obligaiunile generatoare de dobnzi, n special cuprind numerar i echivalente de numerar n valut strin, valori mobiliare, depozite acceptate i certificate emise de Banc, precum i mprumuturi acordate de ctre organizaii financiare internaionale. Ele implic rate fixe ale dobnzilor, cu excepia contului curent la FMI i mprumuturilor acordate de FMI (EFF), la care se aplic rate variabile stabilite sptmnal de FMI, precum i creditele acordate bncilor pentru creditarea cooperativelor de construcie locativ, la care sunt stabilite rate flotante n dependen de modificarea ratei de baz pe termen lung stabilite de BNM.
107
BANCA NAIONAL A MOLDOVEI NOTE LA SITUAIILE FINANCIARE Pentru anul ncheiat la 31 decembrie 2008 4. 4.3 4.3.2 Managementul riscului (continuare) Riscul de pia (continuare) Riscul valutar
Riscul valutar este riscul ca valoarea instrumentelor financiare s varieze urmare modificrii ratelor de schimb. La 31 decembrie 2008, Banca avea urmtoarea poziie valutar: MDL USD EUR GBP CHF XDR Alte valute Total MDL '000 MDL '000 MDL '000 MDL '000 MDL '000 MDL '000 MDL '000 MDL '000 31 decembrie 2008 Active Numerar i plasamente pe termen scurt n bnci 4,316,193 4,250,528 1,681,630 297,373 175 10,545,899 Creane ale organizaiilor financiare internaionale 1,973,556 1,570 1,975,126 Valori mobiliare emise de ctre Guvernul RM 2,304,220 2,304,220 Credite acordate bncilor i altor persoane 32,059 32,059 Valori mobiliare investiionale 3,987,660 1,579,124 1,279,040 6,845,824 Active materiale pe termen lung 22,599 22,599 Active nemateriale 8,881 8,881 Alte active 3,257 31 5 3,293 Total active Obligaiuni Moned naional n circulaie Disponibiliti ale Guvernului RM Disponibiliti ale bncilor Certificate emise de BNM Obligaiuni ctre organizaiile financiare internaionale Alte obligaiuni Total obligaiuni Decalaj 31 decembrie 2007 Total active Total obligaiuni Decalaj
4,663,873 15,178,951 (10,515,078) 8,011,665 774,658 7,237,007 4,077,817 1,376,276 2,701,541 3,008,956 3,008,956 48 48 1,730 1,805, 971 (1,804,241) 200 200 19,764,289 19,135,856 628,433 4,344,572 8,303,884 5,829,657 2,960,670 297,373 1,570 175 21,737,901
8,732,080 2,526,062 3,094,602 1,061,580
90,530 1,148,691 -
172,659 1,805,330 -
8,732,080 2,789,251 6,048,623 1,061,580
1,974,199 64,098 17,452,621 (13,108,049)
10 1,239,231 7,064,653
18 1,978,007 3,851,650
2,960,670
297,373
1,736,904 1,736,904 (1,735,334)
175
3,711,103 64,126 22,406,763 (668,862)
Alte valute sunt reprezentate, n principal, de yeni japonezi n echivalentul a 84 mii lei, lei romneti 34 mii lei, dolari canadieni 33 mii lei, coroane norvegiene 16 mii lei, coroane estoniene 4 mii lei i ruble ruseti 2 mii lei.
108
BANCA NAIONAL A MOLDOVEI NOTE LA SITUAIILE FINANCIARE Pentru anul ncheiat la 31 decembrie 2008 4. 4.3 4.3.2 Managementul riscului (continuare) Riscul de pia (continuare) Riscul valutar (continare)
Pentru a estima riscul valutar aferent activelor i obligaiunilor n valut strin, sunt calculate veniturile/pierderile nerealizate posibile, asumnd o deviere de +/- 5 % pe parcursul urmtoarelor 12 luni a ratelor de schimb a MDL fa de valutele n care aceste active i obligaiuni sunt denominate. Conform situaiei la 31 decembrie 2008 i 31 decembrie 2007, respectiv, valoarea impactului posibil asupra profitului i capitalului BNM este evaluat dup cum urmeaz: 31 decembrie 2008 MDL '000 MDL '000 Profit Capital MDL fa de USD MDL fa de EUR MDL fa de GBP MDL fa de CHF MDL fa de XDR MDL fa de alte valute +/- 353,233 +/- 192,583 +/- 148,034 +/- 14,869 +/- 86,767 +/- 9 +/- 353,233 +/- 192,583 +/- 148,034 +/- 14,869 +/- 86,767 +/- 9 31 decembrie 2007 MDL '000 MDL '000 Profit Capital +/- 361,850 +/- 135,077 +/- 150,448 +/- 2 +/- 90,212 +/- 10 +/- 361,850 +/- 135,077 +/- 150,448 +/- 2 +/- 90,212 +/- 10
Not: n cazul aprecierii MDL fa de valutele respective se genereaz pierderi nerealizate i viceversa, n cazul deprecierii se genereaz venituri nerealizate, excepie fiind XDR, pentru care aprecierea MDL fa de XDR genereaz venituri nerealizate, iar deprecierea genereaz pierderi nerealizate.
109
BANCA NAIONAL A MOLDOVEI NOTE LA SITUAIILE FINANCIARE Pentru anul incheiat la 31 decembrie 2008 5. Numerar i plasamente pe termen scurt n bnci
Numerar n valut strin Conturi Nostro Depozite la termen n valut strin
31 decembrie 2008 MDL '000 1,418 602,296 9,942,185 10,545,899
31 decembrie 2007 MDL '000 1,362 678,630 10,358,147 11,038,139
Numerarul i plasamentele pe termen scurt n bnci nu include numerarul n valut naional aflat n casa central a BNM, fiind diminuat cu suma respectiv i poziia Moned naional n circulaie (Nota 13). Prezentarea valorii nete este considerat adecvat innd cont de calitatea BNM de emitent a monedei naionale. La situaia din 31 decembrie 2008 ponderea cea mai semnificativ n acest articol o dein depozitele la termen n valut (cca 94.28%). La finele perioadei de gestiune depozitele la termen n valut au fost plasate la contrapri cu ratingul: AAA 15.31%, AA 7.82%, AA 23.73%, A+ 41.48%, A 3.0%, BBB 8.67% (clasarea investiiilor n aceast categorie de rating s-a efectuat urmare revizuirii de ctre companiile de rating a ratingului unei contrapri, ulterior efecturii investiiilor), (la 31 decembrie 2007: AAA 28.35%, AA 53.90%, AA 17.75%). Rata medie a profitabilitii depozitelor la termen n valut strin pentru anul 2008 constituie 4.51% (n anul 2007 5.14%) i este superioar benchmarkului compus aferent portofoliului de investiii calculat pentru aceiai perioad, care constituie 3.24% (n anul 2007 4.64%). 6. Creane/obligaiuni ale/ctre organizaiile financiare internaionale 31 decembrie 2008 MDL '000 Active Cota Republicii Moldova la Fondul Monetar Internaional (FMI) Cont curent la FMI 1,973,556 1,570 1,975,126 Obligaiuni Cont 1 Cont 2 Total disponibibiti ale FMI Alte organizaii internaionale Credite acordate de FMI 31 decembrie 2007 MDL '000 2,201,230 1,730 2,202,960
1,973,475 81 1,973,556 970 1,736,577 3,711,103
2,201,141 90 2,201,231 6,970 1,805,971 4,014,172
Republica Moldova a aderat la FMI la 12 august 1992. Banca Naional a Moldovei activeaz n calitate de agent la efectuarea tranzaciilor financiare cu FMI i n calitate de depozitar pentru meninerea conturilor FMI. Calitatea de membru n cadrul FMI este distribuit n baz de cot. Cota membrului este determinat n urma acceptrii n calitate de membru i este, periodic, majorat conform Revizuirii Generale a Cotelor. Cota formeaz baza pentru
110
BANCA NAIONAL A MOLDOVEI NOTE LA SITUAIILE FINANCIARE Pentru anul incheiat la 31 decembrie 2008 6. Creane/obligaiuni ale/ctre organizaiile financiare internaionale (continuare)
relaiile financiare i organizaionale cu FMI i determin, printre altele, dreptul relativ de vot al membrului, accesul maxim la finanarea FMI i cota de membru n orice alocaie a XDR. Contul Cota FMI reflect plata iniial i ulterioar a cotei i este un activ al membrului FMI. Pn la 25% este achitat Fondului Monetar Internaional de ctre fiecare membru n active de rezerv specificate de FMI i restul sumei este achitat n valuta rii membre. Partea cotei spre achitare n moneda naional este depozitat n Contul nr. 1 al FMI i Contul nr. 2 al FMI. Contul nr. 1 al FMI este utilizat pentru tranzaciile operaionale ale FMI (procurri, rscumprri), iar Contul nr. 2 al FMI este utilizat pentru plata cheltuielilor suportate de FMI n moneda naional a rii membre. Sumele incluse n bilanul contabil al BNM n cadrul Obligaiunilor ctre organizaiile financiare internaionale includ, de asemenea, i creditele primite de ctre BNM de la FMI. Aceste credite sunt exprimate n Drepturi Speciale de Tragere (XDR), iar n bilanul contabil sunt prezentate n echivalentul MDL la finele perioadei gestionare. La 31 decembrie 2008 soldul creditelor primite de la FMI este: Angajamente PRGF 103,708 mii XDR (la 31 decembrie 2007 86,372 mii XDR) Angajamente EFF 4,167 mii XDR (la 31 decembrie 2007 14,583 mii XDR)
Facilitatea de Reducere a Srciei i Cretere Economic (PRGF) reprezint mprumuturi acordate rilor srace cu PIB mai mic de 895 USD pe persoan. FMI a acordat credite n cadrul PRGF pentru o perioad de 10 ani cu perioada de graie de 5.5 ani. Rata dobnzii pentru aceste credite este de 0.5% pe an. Pe parcursul anului 2008 BNM a primit dou trane n mrime de 11,440 mii XDR fiecare n cadrul facilitii PRGF (2007: o tran n mrime de 21,710 mii XDR). Facilitatea de Finanare Extins (EFF) reprezint mprumuturi oferite pentru susinerea creterii economice i sunt acordate economiilor cu deficit al balanei comerciale i de pli. Creditele n cadrul acestei faciliti sunt acordate pe un termen de 10 ani, cu perioada de graie de 4.5 ani i rata dobnzii flotant stabilit sptmnal de ctre FMI. Creditele primite de ctre BNM de la FMI din Contul Resurselor Generale sunt garantate cu o cambie emis de Banca Naional a Moldovei. Alte organizaii internaionale reprezint disponibilitile Bncii Internaionale de Reconstrucie i Dezvoltare i ale Asociaiei Multilaterale de Garantare a Investiiilor. 7. mprumuturi reperfectate ale Guvernului RM
31 decembrie 2008 MDL '000 mprumuturi reperfectate ale Guvernului RM Dobnda la mprumuturile acordate/ reperfectate ale Guvernului RM -
31 decembrie 2007 MDL '000 1,932,242 40,318 1,972,560
111
BANCA NAIONAL A MOLDOVEI NOTE LA SITUAIILE FINANCIARE Pentru anul incheiat la 31 decembrie 2008 7. mprumuturi reperfectate ale Guvernului RM (continuare)
La situaia din 31 decembrie 2008 valoarea de bilan a datoriei statului fa de BNM (suma mprumutului i dobnzile calculate) este nul n rezultatul efecturii pe parcursul trimestrului I al anului 2008 a convertirii mprumuturilor n VMS conform Planului de convertire, aprobat prin Hotrrea Colegiului Ministerului Finanelor (nr. 14/1 din 10 septembrie 2007) i prin Hotrrea Consiliului de administraie al Bncii Naionale (nr. 234 din 12 septembrie 2007). 8. Valori mobiliare emise de ctre Guvernul RM 31 decembrie 2008 MDL '000 Valori mobiliare emise de ctre Guvernul RM Scont la valori mobiliare emise de Guvernul RM Reevaluarea valorilor mobiliare emise de Guvernul RM 2,364,923 (66,228) 5,525 2,304,220 31 decembrie 2007 MDL '000 415,502 (7,352) 387 408,537
La 31 decembrie 2008 portofoliul BNM a fost compus din valori mobiliare de stat emise i transmise BNM ca rezultat al reemisiunii i convertirii n VMS a datoriei de stat interne contractate de la Banca Naional a Moldovei n anii precedeni. Aceste valori mobiliare sunt clasificate ca active disponibile pentru vnzare i sunt reflectate la valoarea just. La situaia din 31 decembrie 2008 acest articol a nregistrat o cretere de 1,895,683 mii lei fa de finele anului 2007 n cea mai mare parte datorit convertirii pe parcursul trimestrului I, 2008 n valori mobiliare de stat a mprumuturilor contractate anterior de la Banca Naional n volum de 1,813,442 mii lei conform Planului de convertire menionat n nota 7. Majorarea ratelor dobnzilor pe piaa valorilor mobiliare de stat, ncepnd cu a doua jumtate a anului 2008, a determinat majorarea randamentelor VMS din portofoliul BNM fa de finele anului 2007: rata medie de pia a portofoliului de VMS deinute de BNM la 31 decembrie 2008 a constituit 16.91% anual (la 31 decembrie 2007 14.19% anual). Tabelul de mai jos prezint reconcilierea rezervei din reevaluarea valorilor mobiliare emise de ctre Guvernul RM: 31 decembrie 31 decembrie 2007 2008 MDL '000 La 1 ianuarie Modificri ale rezervei din reevaluarea valorilor mobiliare emise de ctre Guvernul RM La 31 decembrie 387 5,139 5,525 MDL '000 (1,740) 2,127 387
112
BANCA NAIONAL A MOLDOVEI NOTE LA SITUAIILE FINANCIARE Pentru anul incheiat la 31 decembrie 2008
9.
Credite acordate bncilor i altor persoane
31 decembrie 2008 MDL '000 Credite acordate bncilor Credite acordate altor persoane Subtotal Minus: Provizioane pentru deprecierea valorii creditelor 26,386 5,675 32,061 (2) 32,059
31 decembrie 2007 MDL '000 33,461 5,378 38,839 38,839
Acest articol include soldul creditelor acordate bncilor liceniate n anii 1993-2000 pentru creditarea cooperativelor de construcie ale locuinelor i soldul creditelor acordate salariailor BNM, ajustate la suma provizionului. Diminuarea soldului la acest articol cu 6,780 mii lei sau cu 17.46% se datoreaz rambursrii creditelor de ctre bnci. Astfel, soldul creditelor acordate bncilor s-a micorat cu 7,075 mii lei, de la 33,461 mii lei la 26,386 mii lei, iar soldul creditelor acordate salariailor BNM s-a majorat cu 297 mii lei, de la 5,378 mii lei la 5,675 mii lei. Suma provizionului constituit ctre finele anului a cifrat 2 mii lei. Creditele acordate de ctre Banca Naional a Moldovei bncilor liceniate snt asigurate cu mijloacele conturilor Loro ale Bncilor n lei moldoveneti. La situaia din 31 decembrie 2008 gajul depus de ctre bnci ca asigurare a rambursri creditelor acordate i a dobnzilor aferente constituie 199,010 mii lei (la 31 decembrie 2007: 199,010 mii lei). La 31 decembrie 2008 gajul depus de ctre salariai ca asigurare a rambursrii creditelor acordate i dobnzilor aferente constituie 9,031 mii lei (la 31 decembrie 2007: 8,930 mii lei). Fluctuaiile provizionului pentru pierderi la credite pe parcursul anului au fost precum urmeaz: 31 decembrie 2008 MDL '000 La 1 ianuarie Venituri din provizioane pe parcursul anului Cheltuieli cu provizioane pe parcursul anului La 31 decembrie La 31 decembrie 2008 BNM nu a nregistrat restane semnificative la credite. (2) (2) 31 decembrie 2007 MDL '000 (5) 5 -
113
10.
Valori mobiliare investiionale 31 decembrie 2008 MDL '000 31 decembrie 2007 MDL '000 4,056,392 4,002,772 (9,049) 6,221 44,406 12,042 4,056,392
Valori mobiliare n valut strin cu cupon, inclusiv Valori mobiliare n valut strin cu cupon (valoarea nominal) Prim/scont la valori mobiliare n valut strin cu cupon Dobnd cumprat la valori mobiliare n valut strin cu cupon Dobnd calculat la valori mobiliare n valut strin cu cupon Reevaluarea valorilor mobiliare n valut strin cu cupon Valori mobiliare n valut strin cu scont, inclusiv Valori mobiliare n valut strin cu scont (la valoarea nominal) Scont la valori mobiliare n valut strin cu scont Reevaluarea valorilor mobiliare n valut strin cu scont Total valori mobiliare n valut strin
5,811,003 5,572,683 34,465 15,808 54,084 133,963 1,034,821 1,040,020 (7,829) 2,630 6,845,824
Valorile mobiliare n valut strin emise de nerezideni deinute de Banca Naional a Moldovei sunt reprezentate, n principal, de valori mobiliare emise de entiti din Statele Unite ale Americii, Uniunea European i valori mobiliare supranaionale. La 31 decembrie 2008, toate valorile mobiliare emise de nerezideni, disponibile n portofoliul Bncii Naionale a Moldovei dein cel mai nalt rating - AAA (la 31 decembrie 2007: AAA- 100 %). Aceste valori mobiliare sunt active cu risc sczut i sunt clasificate ca active financiare la valoarea just trecute prin contul de profit i pierdere deinute pentru tranzacionare. Pe parcursul anului 2008 soldul valorilor mobiliare emise de nerezideni s-a majorat n echivalentul n MDL cu 68.77%, (n anul 2007 s-a majorat cu 0.92%), fapt condiionat de creterea rezervelor valutare i, respectiv, a portofoliului valorilor mobiliare n valut strin. n perioada de gestiune au fost vndute i au ajuns la scaden valori mobiliare n valut strin cu valoarea nominal total de 124,000 mii USD; 60,000 mii EUR i 19,000 mii GBP (n anul 2007 130,000 mii USD; 63,000 mii EUR i 16,500 mii GBP). Totodat, n perioada de gestiune au fost procurate valori mobiliare n valut strin cu valoarea nominal total de 309,000 mii USD; 83,000 mii EUR i 75,600 mii GBP (n anul 2007: 164,000 mii USD; 65,000 mii EUR i 14,000 mii GBP). Tabelul de mai jos prezint reconcilierea modificrii valorii juste a valorilor mobiliare investiionale: 2008 La 1 ianuarie Venituri/(pierderi) realizate din reevaluarea valorilor mobiliare investiionale Venituri nerealizate din reevaluarea valorilor mobiliare investiionale Diferene de schimb valutar La 31 decembrie MDL '000 12,042 (2,918) 129,417 (1,948) 136,593 2007 MDL '000 (12,615) 6,643 17,643 371 12,042
114
11.
Active nemateriale i materiale pe termen lung Active materiale pe termen lung n curs de execuie MDL '000 15 15 Active nemateriale n curs de execuie MDL '000 120 (120) -
Cldiri
Echipamente
Active nemateriale MDL '000 25,704 298 120 (275) 25,847
Total
MDL '000 Cost La 1 ianuarie 2008 Intrri Transferuri Dare n exploatare Ieiri La 31 decembrie 2008 Deprecierea acumulat La 1 ianuarie 2008 Uzura calculat Ieiri La 31 decembrie 2008 Valoarea de bilan La 1 ianuarie 2008 La 31 decembrie 2008 36,420 36,420
MDL '000 77,871 1,831 12 (1,761) 77,953
MDL '000 140,130 2,129 12 (2,036) 140,235
19,380 985 20,365
68,352 4,833 (1,761) 71,424
12,861 4,380 (275) 16,966
100,593 10,198 (2,036) 108,755
17,040 16,055
9,519 6,529
15 15
12,843 8,881
120 -
39,537 31,480
Cldiri
Echipamente
MDL '000 Cost La 1 ianuarie 2007 Intrri Ieiri La 31 decembrie 2007 Deprecierea acumulat La 1 ianuarie 2007 Uzura calculat Ieiri La 31 decembrie 2007 Valoarea de bilan La 1 ianuarie 2007 La 31 decembrie 2007 36,627 (207) 36,420 18,478 992 (90) 19,380
MDL '000 76,111 3,675 (1,915) 77,871 63,230 7,037 (1,915) 68,352
Active materiale pe termen lung n curs de execuie MDL '000 15 15 -
Active nemateriale MDL '000 26,269 636 (1,201) 25,704 9,539 4,523 (1,201) 12,861
Active nemateriale n curs de execuie MDL '000 120 120 -
Total
MDL '000 139,022 4,431 (3,323) 140,130 91,247 12,552 (3,206) 100,593
18,149 17,040
12,881 9,519
15 15
16,730 12,843
120
47,775 39,537
115
12.
Alte active 31 decembrie 2008 MDL '000 107 1,281 1,300 786 3,474 (181) 3,293 31 decembrie 2007 MDL '000 41 5,191 1,423 839 7,494 (169) 7,325
Cheltuieli n avans Alte creane Stocuri Mrfuri i materiale n gestiune Subtotal Minus: Provizioane pentru stocurile cu rulaj lent i creane ndoielnice
Micarea provizionului pentru stocurile cu rulaj lent i creanele ndoielnice pe parcursul anului este precum urmeaz: 2008 MDL '000 169 19 (7) 181 2007 MDL '000 212 7 (50) 169
La 1 ianuarie Cheltuieli cu provizioane pe parcursul anului Venituri din provizioane pe parcursul anului La 31 decembrie
13.
Moned naional n circulaie 31 decembrie 2008 MDL '000 8,802,838 (70,758) 8,732,080 31 decembrie 2007 MDL '000 7,603,355 (8) 7,603,347
Moned naional n circulaie Minus: Numerar n moneda naional n casa central a BNM
116
14.
Disponibiliti ale Guvernului RM 31 decembrie 2008 MDL '000 837,727 1,683,919 267,605 2,789,251 31 decembrie 2007 MDL '000 371,415 1,882,761 252,633 2,506,809
Depozite la termen ale Ministerului Finanelor Depozite la vedere ale Ministerului Finanelor Alte disponibiliti ale Guvernului RM
Disponibilitile Guvernului la situaia din 31 decembrie 2008 constituie 12.45 % din totalul obligaiilor BNM (la 31 decembrie 2007: 13.10%). Pentru depozitele la termen acceptate de la Ministerul Finanelor, BNM pltete o dobnd, reieind din rata medie ponderat a dobnzii pe sistemul bancar disponibil pentru ultimele trei luni, la depozitele cu acelai termen de pstrare n lei moldoveneti. Rata medie ponderat la depozitele la termen acceptate de la Ministerul Finanelor n sold la 31 decembrie 2008 a constituit 18.16% (la 31 decembrie 2007: 15.00%). Pentru soldul depozitelor la vedere al Ministerului Finanelor, BNM pltete o dobnd reieind din rata medie ponderat a dobnzii pe sistemul bancar, disponibil pentru ultimele trei luni, la depozitele la vedere cu dobnd n lei moldoveneti. Rata medie ponderat la depozitele la vedere de la Ministerul Finanelor n sold la 31 decembrie 2008 a constituit 1.19% (la 31 decembrie 2007: 2.97%). 15. Disponibiliti ale bncilor 31 decembrie 2008 MDL '000 Disponibiliti ale bncilor liceniate, inclusiv rezervele obligatorii Depozite ale bncilor liceniate n moned naional 5,854,612 194,011 6,048,623 31 decembrie 2007 MDL '000 3,741,505 313,051 4,054,556
Disponibilitile bncilor la situaia din 31 decembrie 2008 constituie 26.99% din totalul obligaiilor BNM (la 31 decembrie 2007: 21.19%).
117
16. Certificate emise de Banca Naional a Moldovei 31 decembrie 2008 MDL '000 Certificate emise de BNM Scont la certificatele emise de BNM 1,061,175 405 1,061,580 31 decembrie 2007 MDL '000 810,201 2,727 812,928
Certificatele BNM (CBN), reprezint valori mobiliare vndute bncilor liceniate prin intermediul licitaiilor n scopul absorbiei excesului de lichiditate pe piaa monetar. Acestea sunt emise cu scont i rscumprate la scaden la valoarea nominal. Pe parcursul anului 2008 Certificatele BNM au fost emise cu scadene de 7, 14 i 28 zile. Rata medie ponderat la CBN aflate n circulaie la finele anului 2008 a nregistrat o diminuare, constituind 13.97% anual, fa de 15.86% la finele anului 2007. . 17. Alte obligaiuni 31 decembrie 2008 MDL '000 57,043 5,384 1,699 64,126 31 decembrie 2007 MDL '000 137,293 5,061 1,690 144,044
Obligaiuni fa de Bugetul de Stat Obligaiuni fa de alte entiti Obligaiuni fa de personal Alte obligaiuni
118
BANCA NAIONAL A MOLDOVEI NOTE LA SITUAIILE FINANCIARE Pentru anul incheiat la 31 decembrie 2008 18. Capital i rezerve 31 decembrie 2008 MDL '000 288,923 (1,110,927) (822,004) 147,060 5,525 557 (668,862) 31 decembrie 2007 MDL '000 288,923 320,277 609,200 17,643 387 1,203 628,433
Capital autorizat Fondul general de rezerv Total capital statutar Rezerva veniturilor nerealizate din reevaluarea valorilor mobiliare investiionale Rezerva veniturilor din reevaluarea valorilor mobiliare emise de ctre Guvernul RM Surplus din indexarea activelor fixe
La situaia din 31 decembrie 2008 capitalul statutar a fost diminuat cu 320,277 mii lei urmare utilizrii integrale a fondului general de rezerv pentru acoperirea parial a pierderilor totale ale anului nregistrate n sum de 1,431,204 mii lei. Pierderile rmase neacoperite, conform prevederilor Legii cu privire la Banca Naional a Moldovei, au condus la nregistrarea soldului debitar al fondului general de rezerv n mrime de 1,110,927 mii lei. n conformitate cu articolul 19 al Legii cu privire la Banca Naional a Moldovei, Guvernul, n persoana Ministerului Finanelor, n decurs de 60 de zile dup primirea raportului auditorului extern asupra drii de seam financiare a Bncii Naionale, transfer Bncii Naionale o contribuie de capital n valori mobiliare de stat la o rat a dobnzii de pia, n volumul necesar pentru acoperirea soldului debitar. La situaia din 31 decembrie 2008 de la reevaluarea valorilor mobiliare de stat a fost constatat un rezultat total pozitiv egal cu 5,525 mii lei (la 31 decembrie 2007: 387 mii lei). 19. Acoperirea pierderilor nete ale anului 31 decembrie 2008 MDL '000 Pierdere net a anului Defalcarea veniturilor nerealizate din reevaluarea valorilor mobiliare investiionale Acoperirea pierderilor nerealizate din diferene de curs de la reevaluarea stocurilor valutare Indexarea surplusului realizat din indexarea activelor fixe Pierdere Total Utilizarea fondului general de rezerv nregistrarea soldului debitar al fondului general de rezerv (1,302,434) (129,417) 647 (1,431,204) 320,277 1,110,927 31 decembrie 2007 MDL '000 (373,671) (17,643) 133,099 647 (257,568) 257,568 -
La situaia din 31 decembrie 2008 Banca Naional a nregistrat pierdere total n mrime de 1,431,204 mii lei, aceasta fiind condiionat n special de nregistrarea pierderilor nerealizate din reevaluarea stocurilor valutare n sum de 1,865,107 mii lei ( la 31 decembrie 2007: 885,438 mii lei).
119
20.
Venituri din dobnzi 31 decembrie 2008 MDL '000 31 decembrie 2007 MDL '000 281,671 89,373 1,783 372,827 179,720 48,308 228,028 240,556 4,279 244,835 845,690
Venituri din dobnzi la plasamente pe termen scurt: Dobnzi la depozite la termen n bnci strine Dobnzi la depozite plasate overnight Dobnzi la disponibiliti Venituri din dobnzi la valori mobiliare: Dobnzi la valori mobiliare emise de nerezideni cu cupon i scont Amortizarea scontului la valori mobiliare emise de Guvernul RM Venituri din dobnzi la creditele acordate: Dobnzi la mprumuturile reperfectate Guvernului RM Dobnzi la creditele acordate bncilor i salariailor
357,392 83,824 870 442,086 168,654 351,701 520,355 33,947 4,023 37,970 1,000,411
21.
Cheltuieli cu dobnzi 31 decembrie 2008 MDL '000 31 decembrie 2007 MDL '000 24,805 24,805 16,444 29,299 53,175 98,918
Cheltuieli cu dobnzi la creditele primite: Dobnzi la creditele primite de la FMI Cheltuieli cu dobnzi aferente disponibilitilor: Dobnzi aferente rezervelor obligatorii Dobnzi aferente depozitelor acceptate de la bnci Dobnzi la depozitele acceptate de la Ministerul Finanelor Cheltuieli cu dobnzi aferente operaiunilor cu valori mobiliare i REPO: Amortizarea scontului la certificatele BNM
13,618 13,618 49,051 1,039 132,471 182,561
210,772 210,772 406,951
198,406 198,406 322,129
120
22.
Venituri / (Pierderi) din tranzacii i diferene de schimb valutar 31 decembrie 2008 MDL '000 (105,981) (1,865,107) (1,971,088) 31 decembrie 2007 MDL '000 4,525 (885,438) (880,913)
Venituri/(pierderi) nete realizate din operaiuni de schimb valutar (Pierderi) nerealizate din diferene de schimb valutar
23.
Venituri / (Pierderi) din reevaluarea valorilor mobiliare 31 decembrie 2008 MDL '000 (2,918) 129,417 126,499 31 decembrie 2007 MDL '000 6,861 17,643 24,504
Venituri/(pierderi) nete realizate din valori mobiliare Venituri nete nerealizate din reevaluarea valorilor mobiliare
24.
Alte venituri 31 decembrie 2008 MDL '000 14,263 11,594 10,645 6,230 42,732 31 decembrie 2007 MDL '000 11,374 9,213 3,647 24,234
Venituri aferente operaiunilor cu numerar Venituri neaferente dobnzilor n contul curent al BNM la FMI Venituri aferente serviciilor de decontare n SAPI Alte venituri
25.
Cheltuieli operaionale 31 decembrie 2008 MDL '000 33,164 37,147 10,198 6,492 518 486 6,030 94,035 31 decembrie 2007 MDL '000 4,053 35,636 12,551 5,728 273 445 6,417 65,103
Cheltuieli aferente monedei naionale Cheltuieli cu personalul Cheltuieli privind amortizarea activelor nemateriale i materiale pe termen lung Cheltuieli de comunicare Cheltuieli pentru reparaii de cldiri i echipament Cheltuieli de meninere a echipamentului Alte cheltuieli operaionale
Cheltuielile cu personalul includ i contribuiile obligatorii de asigurare social de stat n mrime de 6,717 mii lei i primele de asigurare obligatorie de asisten medical n mrime de 873 mii lei (la 31 decembrie 2007: 6,681 mii lei i 699 mii lei respectiv).
121
BANCA NAIONAL A MOLDOVEI NOTE LA SITUAIILE FINANCIARE Pentru anul incheiat la 31 decembrie 2008 26. Pri afiliate
La 31 decembrie 2008 cheltuielile de remunerare aferente conducerii Bncii, inclusiv conductorilor de nivel mediu au constituit 4,120 mii lei (la 31 decembrie 2007: 3,877 mii lei). La 31 decembrie 2008 cheltuielile cu contribuiile obligatorii de asigurare social de stat i primele de asigurare obligatorie de asisten medical aferente conducerii Bncii, inclusiv conductorilor de nivel mediu au constituit 950 mii lei i 119 mii lei respectiv ( la 31 decembrie 2007: 924 mii lei i 92 mii lei respectiv). Banca ofer credite angajailor si. Prezentarea n continuare reprezint micarea creditelor oferite i soldul la credite oferite conducerii bncii, inclusiv conductorilor de nivel mediu:
2007 2008
Sold la 1 ianuarie MDL '000 633 555
Credite acordate MDL '000 432
Rambursri MDL '000 78 92
Sold la 31 decembrie MDL '000 555 895
Creditele sunt acordate persoanelor de conducere la rate a dobnzii aplicate pentru toi salariaii BNM n condiiile prevzute de actele normative interne ale BNM. Aceste credite sunt asigurate prin gajul depus de fiecare persoan beneficiar, care la situaia din 31 decembrie 2008 a nregistrat o valoare de 1,216 mii lei (la 31 decembrie 2007: 984 mii lei). La data de 31 decembrie 2008 aceste credite sunt clasificate n categoria creditelor performante la care nu se formeaz provizion. 27. Litigii La 31 decembrie 2008 Banca a fost implicat n 4 litigii intentate mpotriva ei. La situaia din 31 decembrie 2008 banca nu a nregistrat provizioane pentru litigii, deoarece la acel moment nu avea nici o obligaie legal sau presupus care ar fi aprut dintr-un eveniment trecut, de asemenea nu au existat dovezi de eventuale ieiri viitoare semnificative de fluxuri economice, necesare achitrii unor obligaiuni. Angajamente La 31 decembrie 2008 nu exista nici un angajament de creditare. La 31 decembrie 2008 nu exista nici o datorie cu termen de prescripie expirat. Angajamente i contingene
122
Anexe
Tabelul nr. 1. EVOLUIA INDICATORILOR MACROECONOMICI
2006 Produsul intern brut nominal (mil. lei) fa de perioada similar din anul trecut, n termeni reali (%) Deflatorul PIB (%) Producia industrial (mil. lei) fa de perioada similar din anul trecut, n termeni reali (%) Indicele preurilor productorilor de producie industrial (mediu) Producia agricol (mil. lei) fa de perioada similar din anul trecut, n termeni reali (%) Investiiile n capital fix (mil. lei) fa de perioada similar din anul trecut, n termeni reali (%) Deficitul (-), excedentul (+) bugetului public (mil. lei) - fa de PIB (%) Indicele preurilor de consum (mediu) Indicele preurilor de consum (la sfrit de perioad) Numrul scriptic mediu al personalului pe perioad (mii persoane) Numrul omerilor oficial nregistrai la sfrit de perioad (mii persoane) Rata omajului conform BIM Salariul mediu (lei) fa de perioada similar din anul trecut, n termeni reali (%) Restanele la salarii la sfrit de perioad (mil. lei) Datoria extern public i public garantat (mil. USD)1 Total datorie extern (mil. USD) Datoria intern (mil. lei) mprumuturi de la BNM cu garania VMS
1
2007 53429.6 103.0 115.9 26173.5 98.7 126.5 12825.0 76.9 15180.5 120.7 -123.6 -0.2 112.3 113.1 621.6 18.9 5.1 2065.0 108.4 72.5 944.0 3326.0 3748.7 1932.2 1816.4 400.0
2008 62840.3 107.2 109.7 29654.6 100.7 110.4 16410.0 131.9 17710.3 100.4 -630.9 -1.0 112.7 107.3 618.1 17.8 4.0 2529.7 108.7 102.0 957.1 4125.5 3509.9 3509.9 2213.4
44754.4 104.8 113.4 22370.7 95.2 112.2 13734.0 98.9 11012.3 123.0 -146.7 -0.3 112.7 114.1 648.7 20.4 7.4 1697.1 114.2 114.7 876.4 2528.1 3790.2 2092.2 1697.9 400.0
hrtii de valoare de stat n circulaie, inclusiv VMS n portofoliul BNM
Sold la sfrit de perioad; pentru anul 2008 - date estimative Sursa: Biroul Naional de Statistic, Ministerul Finanelor i Banca Naional a Moldovei
123
Tabelul nr. 2. DINAMICA INFLAIEI

% modificrii fa de luna precedent 2006 Ianuarie Februarie Martie Aprilie Mai Iunie Iulie August Septembrie Octombrie Noiembrie Decembrie 1.9 1.4 1.5 1.0 1.2 0.2 -0.4 0.8 1.1 1.6 1.7 1.2 2007 0.8 0.6 0.6 1.0 0.9 0.0 1.1 2.2 1.6 1.6 1.3 0.9 2008 1.4 1.5 1.1 1.6 1.5 -1.1 -0.9 0.7 0.6 0.8 0.0 -0.2 % modificrii fa de luna decembrie a anului precedent 2006 1.9 3.3 4.8 5.9 7.2 7.4 7.0 7.9 9.1 10.8 12.7 14.1 2007 0.8 1.4 2.0 3.0 3.9 3.9 5.0 7.3 9.0 10.7 12.1 13.1 2008 1.4 2.9 4.1 5.8 7.4 6.2 5.3 6.0 6.7 7.5 7.5 7.3 % modificrii fa de luna similar a anului precedent 2006 10.9 10.1 10.8 10.4 11.7 12.8 13.7 14.5 14.4 14.4 14.3 14.1 2007 12.9 12.0 11.1 11.0 10.6 10.4 12.0 13.5 14.0 14.0 13.5 13.1 2008 13.9 14.9 15.4 16.2 16.9 15.6 13.4 11.7 10.7 9.8 8.5 7.3
Sursa: Biroul Naional de Statistic
124
Tabelul nr. 3. PRODUSUL INTERN BRUT

Mil. lei, preuri curente 2007 2008 Cretere real, % 2007 2008 Ponderea, % 2007 2008
pe categorii de resurse
Produsul intern brut Valoarea total Bunuri Agricultur Industrie Servicii Construcii Comer cu ridicata Transport i comunicaii Alte servicii Serviciile intermediarilor financiari indirect msurate Impozite nete pe produs i import adugat brut, 53429.6 44412.9 12949.8 5333.9 7615.9 32678.9 2585.9 6713.8 6582.0 16797.2 -1215.8 9016.7 62840.3 51754.3 14696.1 5617.0 9079.1 38516.8 3162.0 8223.4 7652.3 19479.1 1458.6 11086.0 3.0 2.3 -17.8 -35.0 -0.8 14.0 21.2 16.5 18.8 10.2 35.2 6.7 7.2 6.3 14.7 35.2 0.3 3.8 1.1 9.5 4.5 1.7 27.4 11.4 100 83.1 24.2 10.0 14.2 61.2 4.8 12.6 12.3 31.5 -2.3 16.9 100 82.4 23.4 8.9 14.5 61.3 5.0 13.1 12.2 31.0 -2.3
17.6
pe categorii de utilizri
Consumul final gospodrii administraia public i privat Formarea brut de capital formarea brut de capital fix variaia stocurilor Export net export import 60618.1 49178.3 11439.8 20359.8 18221.7 2138.1 -27548.3 24353.6 51901.9 71534.4 57944.4 13590.0 23221.9 21413.3 1808.6 -31916.0 25602.7 57518.7 3.9 3.6 5.3 22.0 25.5 -0.6 18.5 10.5 14.6 4.6 4.5 5.0 -0.9 1.8 -23.9 -4.6 -7.8 -6.1 113.5 92.1 21.4 38.1 34.1 4.0 -51.6 45.6 97.2 113.8 92.2 21.6 37.0 34.1 2.9 -50.8 40.7 91.5
Sursa: Biroul Naional de Statistic, Banca Naional a Moldovei
125
Tabelul nr. 4. INDICATORI MONETARI (mil. lei, la sfrit de perioad)

2006 2007 2008
Agregate monetare
Baza monetar M0 (bani n circulaie) Depozitele la vedere M1 Depozitele la termen Instrumentele pieei monetare M2 Depozitele n valut strin M3 Viteza de circulaie a banilor (M2) Multiplicatorul (M2) Depozite (total) Depozitele persoanelor juridice inclusiv n valut strin Depozitele persoanelor fizice inclusiv n valut strin Credite Cereri de plat ale BNM fa de bnci Cereri de plat fa de sectorul neguvernamental, total n moneda naional: fa de ntreprinderile de stat fa de sectorul privat fa de populaie fa de alte instituii financiare n valut strin
Sursa: Banca Naional a Moldovei
6512.3 5145.8 3122.4 8268.2 4202.0 15.0 12485.2 7072.8 19558.0 3.58 1.92 14397.2 5033.3 1915.6 9363.9 5157.2 40.7 13767.8 8509.0 339.7 5380.9 2072.2 716.2 5258.8
9537.2 6664.9 4258.6 10923.5 7455.9 17.3 18396.7 8947.4 27344.1 2.90 1.93 20661.9 6447.9 1992.1 14214.0 6955.3 33.5 20883.8 11768.9 334.6 6395.6 4662.0 376.7 9114.9
11633.6 7578.7 4030.5 11609.2 10148.0 16.9 21774.1 9906.7 31680.7 2.89 1.87 24085.2 6843.2 2062.1 17242.0 7844.6 26.4 25122.6 14779.9 246.8 8887.0 4648.1 998.0 10342.7
126
Tabelul nr. 5. RATA MEDIE PONDERAT LA DEPOZITELE LA TERMEN Depozite

n MDL total Ianuarie 2007 Februarie Martie Aprilie Mai Iunie Iulie August Septembrie Octombrie Noiembrie Decembrie 2007 Total 2007 Ianuarie 2008 Februarie Martie Aprilie Mai Iunie Iulie August Septembrie Octombrie Noiembrie Decembrie 2008 Total 2008
n valut strin volumul mil. lei 785.1 770.1 893.6 716.4 843.2 854.7 838.9 1062.9 922.9 1000.8 1042.2 1168.2 10899.0 1058.0 1004.6 1038.9 1127.9 1379.1 1394.7 1418.0 1519.8 1440.6 1275.6 1247.6 1641.8 15546.6 rata dobnzii % 5.86 5.58 5.45 5.85 5.91 5.96 6.05 6.16 6.10 6.12 6.22 6.49 6.01 6.62 6.58 6.58 7.26 8.96 10.24 10.32 10.81 10.93 10.69 11.44 12.09 9.64
volumul mil. lei 657.2 538.9 664.1 689.4 886.5 1010.8 972.5 787.1 799.0 866.6 1059.1 1223.3 10154.6 1382.1 1256.6 1233.2 1384.2 1607.2 1508.5 1672.7 1633.6 1323.9 1500.6 1536.0 2181.1 18219.7
rata dobnzii % 14.03 13.94 13.90 15.45 15.40 15.49 15.50 14.99 14.87 15.47 15.37 15.71 15.13 16.10 15.61 15.94 16.41 17.18 18.41 18.69 18.84 18.99 19.38 19.91 19.75 18.09
1442.3 1309.0 1557.7 1405.8 1729.7 1865.5 1811.4 1850.0 1721.9 1867.4 2101.3 2391.5 21053.5 2440.1 2261.2 2272.1 2512.1 2986.3 2903.2 3090.7 3153.4 2764.5 2776.2 2783.6 3822.9 33766.3
127

Tabelul nr. 6. RATA MEDIE PONDERAT LA CREDITE Credite
total Ianuarie 2007 Februarie Martie Aprilie Mai Iunie Iulie August Septembrie Octombrie Noiembrie Decembrie 2007 Total 2007 Ianuarie 2008 Februarie Martie Aprilie Mai Iunie Iulie August Septembrie Octombrie Noiembrie Decembrie 2008 Total 2008
n MDL volumul rata dobnzii mil. lei % 770.3 1023.0 1276.0 1084.4 1110.6 1111.2 1186.5 1130.7 1283.7 1320.6 1436.2 1782.0 14515.2 885.3 1771.4 1920.6 1666.9 1409.6 1452.6 1355.5 1424.2 1536.2 1179.5 904.8 1620.6 17127.2 18.70 18.32 18.69 18.62 18.81 18.98 18.82 19.06 18.87 18.87 19.16 19.00 18.85 19.18 18.93 19.07 19.53 20.12 21.11 21.45 22.76 22.99 22.31 22.77 22.55 20.96
n valut strin volumul rata dobnzii mil. lei % 475.0 633.8 846.0 715.4 1012.0 948.5 1202.7 1208.0 1175.7 973.9 1245.4 1535.2 11971.8 730.5 960.8 1017.2 960.9 811.0 947.2 1113.9 951.2 1141.4 855.5 597.8 597.2 10684.6 11.12 11.02 11.06 10.91 11.01 11.01 10.81 10.80 10.90 10.81 10.80 10.66 10.88 10.77 10.75 11.04 11.08 11.39 11.72 12.27 12.39 12.95 13.03 13.34 14.56 12.02
1245.3 1656.8 2122.0 1799.8 2122.6 2059.7 2389.2 2338.7 2459.4 2294.5 2681.6 3317.2 26486.8 1615.8 2732.2 2937.8 2627.8 2220.6 2399.8 2469.4 2375.4 2677.6 2035.0 1502.6 2217.8 27811.8
128

Tabelul nr. 7. RATA PROFITULUI LA VMS EMISE PE PIAA PRIMAR (%)
Rata lunar medie ponderat pe tipuri de VMS 91 zile Ianuarie 2007 Februarie Martie Aprilie Mai Iunie Iulie August Septembrie Octombrie Noiembrie Decembrie 2007
Rata anual medie ponderat 2007
182 zile 15.47 13.49 11.60 11.99 11.95 11.83 11.80 11.56 11.31 16.37 16.54 16.41 13.32 16.10 15.63 15.42 17.13 16.49 19.33 20.93 21.20 19.90 17.71 20.09 19.18 18.10
364 zile 16.35 13.92 12.01 12.25 12.22 12.10 12.06 11.94 11.78 16.15 16.92 16.86 13.65 16.58 15.79 15.55 17.26 16.82 19.48 21.12 21.63 20.67 18.30 20.84 19.78 18.39
Rata lunar medie ponderat nominal 15.33 13.52 11.48 11.70 11.71 11.55 11.49 11.29 11.03 15.68 16.16 16.06 13.02 15.92 15.35 15.42 17.08 16.72 18.88 20.61 20.70 19.27 17.67 20.14 19.12 17.95
14.83 13.32 11.24 11.31 11.36 11.18 11.08 10.84 10.55 15.15 15.63 15.54 12.66 15.40 15.00 15.32 16.90 16.65 18.41 20.24 20.13 18.30 17.26 19.84 18.81 17.70
Ianuarie 2008 Februarie Martie Aprilie Mai Iunie Iulie August Septembrie Octombrie Noiembrie Decembrie 2008
Rata anual medie ponderat 2008
129
Tabelul nr. 8. CURSUL OFICIAL DE SCHIMB (lei)

2006 la sfrit de perioad USD (1$) EUR (1) RUB (1) RON (1)
* *
2007 mediu anual 13.1319 16.4918 0.4834 4.6800 la sfrit de perioad 11.3192 16.6437 0.4619 4.6187 mediu anual 12.1362 16.5986 0.4742 4.9807
2008 la sfrit de perioad 10.4002 14.7408 0.3548 3.6673 mediu pe perioad 10.3895 15.2916 0.4196 4.1571
12.9050 16.9740 0.4894 4.9869
La 1 iulie 2005 moneda naional a Romniei, leul, a fost denominat astfel, nct 1 leu nou (RON) echivaleaz cu 10 000 lei vechi (ROL). Leii vechi (ROL) au avut putere circulatorie pn la 31 decembrie 2006. Sursa: Banca Naional a Moldovei
130

Moldova NBM Report 2008

Încărcat de

Informații document

Drepturi de autor

Formate disponibile

Partajați acest document

Partajați sau inserați document

Opțiuni de partajare

Vi se pare util acest document?

Este necorespunzător acest conținut?

Drepturi de autor:

Formate disponibile

Moldova NBM Report 2008

Încărcat de

Drepturi de autor:

Formate disponibile

Banca Naional a Moldovei

Banca Naional a Moldovei

Banca Naional a Moldovei

Banca Naional a Moldovei

Economia mondial n anul 2008

Banca Naional a Moldovei

Situaia economic a Republicii Moldova n anul 2008

7.5 4.8 4.1

8.0 3.0 1.1 0.1

7.2 3.5 2.3 1.9

Industrie Impozite nete

n baza informaiei Biroului Naional de Statistic al Republicii Moldova.

-8.6 2007 2008

Consumul final al gospodriilor Formarea brut de capital fix

Exportul net PIB

Graficul nr. 6. Indicele creterii reale a volumului produciei agricole

-4.9 -17.3 -13.6

-3.4 -1.1 -33.6

-1.4 -23.1 -19.6

18.4% 1.5% 49 .8%

La ntreprinderile cu numrul de salariai 20 i mai mare (5952 ageni economici i sociali)

n baza informaiei preliminare a Ministerului Finanelor al Republicii Moldova

(-) majorare (+) micorare;

(+) majorare (-) micorare;

Graficul nr. 14. Contul curent componente principale (mil. USD)

1594.30 799.68 402.06 4.20 1178.53 414.27 20.01 593.90 25.85

20 0 -20 -40 -60

Tabelul nr. 4. Evoluia comerului exterior cu bunuri

Banca Naional a Moldovei Exportul

Tabelul nr. 5. Exporturile de bunuri pe grupuri de ri

Tabelul nr. 6. Exportul de bunuri, pe principalele seciuni

1.30 2.36 100.18 144.94 125.32 177.12 10.59

231.77 7.32 -7.96 -4.98 -14.67 -452.01

2008 Investiii directe Alte investiii Contul de capital i financiar

Tabelul nr. 14. Investiii directe (mil. USD)

115.21 100.0 100.0

53.27 100.0 100.0

95.76 100.0 100.0

Stoc, la sfrit de perioad Flux net 1855.78 1305.99

712.76 493.42 251.05

SUA 7.1% Marea Britanie 2.7% Frana 5.8% Italia 7.8%

Tabelul nr. 15. Investiii de portofoliu (mil. USD)

Not: Tranzaciile nerezident nerezident nu sunt reflectate n balana de pli

-31.52 77.51 93.47 9.46 -25.42 -10.30

Banca Naional a Moldovei

3.7 3.0 775.30 1333.70

Tabelul nr. 18. Datoria extern prezentare sectorial (mil. USD)

31.12.2006 31.12.2007 Angajamente pe termen scurt TOTAL

31.12.2008 Angajamente pe termen lung

Tabelul nr. 20. mprumuturi i titluri de angajamente externe* (mil. USD)

Structura datoriei externe pe tipuri de angajamente relev n continuare preponderena

Banca Naional a Moldovei

Activitatea Bncii Naionale a Moldovei

Banca Naional a Moldovei reducerea treptat a ateptrilor inflaioniste.

Banca Naional a Moldovei

Dinamica indicatorilor monetari

Graficul nr. 31. Evoluia depozitelor n anul 2008

7.1 7.3 1.6 5.1

De la 1 pn la 3 luni Peste 12 luni

Soldul creditelor n valut strin Soldul total al creditelor

2918.70 2692.87 2962.21 427.84 10235.92 469.43 1176.80

3344.52 3687.62 3256.13 499.13 12275.23 396.70 1663.24

Instrumentele politicii monetare

Banca Naional a Moldovei