Report Moldova NBM Report 20077

Banca Naional a Moldovei
Bd. Renaterii nr 7 MD 2005 Chiinu www.bnm.md E-mail: official@bnm.md Tel. (37322) 409 006 Fax (37322) 220 591

LISTA ABREVIERILOR
AID Ag APC BC BERD BIM BIRD BM BMNCD BNM BNS BT CBN CDN CHIBOR CEE c.i.f. CNT CSI CSRS DBTR DST, XDR FFE EUR EX FMI f.o.b. FSAP GBP IASB IASC IC IM IPC MPEF MDL NEER OS PIB PRGF REER REPO RM ROL, RON RUB SAPI SBECE SCERS SIC SIRF TIT UE USD VMS Asociaia Internaional pentru Dezvoltare Argint Acord de Parteneriat i Cooperare Banc comercial Banca European pentru Reconstrucie i Dezvoltare Biroul Internaional al Muncii Banca Internaional pentru Reconstrucie i Dezvoltare Banca Mondial Banca Mrii Negre pentru Comer i Dezvoltare Banca Naional a Moldovei Biroul Naional de Statistic al Republicii Moldova Bonuri de trezorerie Certificate ale Bncii Naionale a Moldovei Sistemul de compensare cu decontare pe baz net Rata medie a dobnzilor la care bncile contributorii sunt disponibile s mprumute pe piaa monetar interbancar mijloace bneti n lei moldoveneti altor bnci Comunitatea Ecomomic European Cost, asigurare i navlu Capitalul normativ total Comunitatea Statelor Independente Creditul pentru susinerea i reducerea srciei acordat de Banca Mondial Sistemul de decontare pe baz brut n timp real Drepturi Speciale de Tragere Facilitatea de Finanare Extins acordat de FMI Moneda unic european Export de bunuri Fondul Monetar Internaional Franco la bord Program de evaluare a sectorului financiar Lira sterlin Standardele Internaionale de Contabilitate Comitetul Standardelor Internaionale de Contabilitate Indicele competitivitii Import de bunuri Indicele preurilor de consum Memorandumul privind Politicele Economice i Financiare Leul moldovenesc Cursul de schimb nominal efectiv al monedei naionale Obligaiuni de stat Produsul intern brut Facilitatea pentru Reducerea Srciei i Creterea Economic acordat de FMI Cursul de schimb real efectiv al monedei naionale Acord de comercializare a hrtiilor de valoare cu condiia rscumprrii lor la o dat determinat i la un pre anumit Republica Moldova Leul romnesc Rubla ruseasc Sistemul Automatizat de Pli Interbancare Grupul Supraveghetorilor Bancari din Europa Central i de Est Strategia de Cretere Economic i Reducere a Srciei Sistemul de nscrieri n conturi Standardele Internaionale de Raportare Financiar ri la nceput de tranziie Uniunea European Dolarul SUA Valori mobiliare de stat
Banca Naional a Moldovei CUPRINS 1. Situaia economic a Republicii Moldova.... .......................................... 3 Economia mondial..................................................................................................3 Sectorul real.................................................................................................5 Evoluia preurilor......................................................................................11 Situaia financiar.......................................................................................13 Balana de pli...........................................................................................15 Datoria extern............................................................................................22 2. Activitatea Bncii Naionale a Moldovei ................................................ 25 Realizarea politicii monetare i valutare n anul 2007 .............................. 25 Obiectivele politicii monetare i valutare..............................................25 Evoluia cadrului politicii monetare pe parcursul anului 2007..............26 Implementarea i promovarea politicii monetare i valutare pe parcursul anului 2007 ........................................................................... 26 Rezultatele politicii monetare i valutare pe parcursul anului 2007.... 26 Dinamica indicatorilor monetari............................................................28 Instrumentele politicii monetare............................................................34 Politica ratelor dobnzilor ............................................................... 35 Operaiunile Bncii Naionale a Moldovei de gestionare a lichiditii......................................................................................... 36 Monitorizarea datoriei creditoare.................. ....................................... 40 Relaiile Bncii Naionale a Moldovei cu Guvernul Republicii Moldova .............................................................................. 40 Piaa monetar ...................................................................................... 41 Piaa monetar interbancar ............................................................ 41 Piaa primar a valorilor mobiliare de stat ...................................... 43 Piaa secundar a valorilor mobiliare de stat i a Certificatelor Bncii Naionale a Moldovei........................................................... 45 Activitatea dealerilor primari pe piaa valorilor mobiliare de stat....46 Evidena valorilor mobiliare n Sistemul de nscrieri n conturi la Banca Naional a Moldovei (SIC) ................................................. 46 Evoluia pieei valutare ......................................................................... 49 Colaborarea internaional.................................................................... 61 Supravegherea i reglementarea activitii bncilor............................. 67 Sistemul de pli .................................................................................. 76 Emiterea monedelor comemorative........................... .......... 77 Personalul Bncii Naionale a Moldovei i perfecionarea profesional........................................................................................... 77 Auditul intern ....................................................................................... 77 Activitatea Consiliului de administraie ............................................... 78 3. Raportul auditului extern ......................................................................... 79 4. Anexe ........................................................................................................... 116
1. Situaia economic a Republicii Moldova

Economia mondial
n anul 2007 economia mondial a avut parte de o evoluie ascendent, fiind estimat o cretere de 4.9 la sut. n pofida crizei de pe pieele financiare internaionale, activitatea economic la nivel mondial a continuat s se extind, n special, datorit rilor cu o economie emergent i n dezvoltare. China, a crei cretere economic a fost estimat pentru anul 2007 la nivelul de 11.4 la sut, pentru prima dat a nregistrat cea mai nalt contribuie la creterea economic mondial Tabelul nr. 1. Rata inflaiei i ritmul de cretere a evaluat att la paritatea puterii de cumprare produsului intern brut n anul 2007 ct i la preurile de pia. De asemenea, Rata inflaiei Produsul intern (la sfrit de brut, % economiile Indiei i Rusiei au continuat s se perioad), % dezvolte, ratele reale de cretere a acestora fiind SUA 4.1 2.2 Japonia 0.7 2.0 estimate pentru anul 2007 la 9.2 i 8.1 la sut, UE 27 3.2 2.9 respectiv. De menionat c, jumtate din Zona euro 3.1 2.6 creterea global n anul 2007 se datoreaz Germania 3.1 2.5 Frana 2.8 1.9 anume acestor trei ri. Evoluia rapid a rilor Romnia 6.6 6.0 cu economie emergent i n dezvoltare a China 4.8 11.4 compensat ritmul moderat al creterii Rusia 11.9 8.1 Ucraina 16.6 7.3 economice din Statele Unite ale Americii, Bulgaria 11.6 6.3 estimat la 2.2 la sut n acest an, care a fost Turcia 6.0 5.0 influenat de criza financiar declanat ca urmare a pierderilor masive nregistrate de instituiile financiare din SUA i Europa din operaiunile riscante pe piaa ipotecar din SUA. Economia Statelor Unite ale Americii a sporit n anul 2007 cu 2.2 la sut, comparativ cu 2.9 la sut n anul precedent. Rata omajului a rmas la nivelul anului 2006 de 4.6 la sut. Inflaia la sfritul anului 2007 a constituit 4.1 la sut, comparativ cu 2.5 la sut n anul 2006. n anul 2007 creterea economic n zona euro a continuat dei cu un ritm mai lent comparativ cu 2006, creterea n termeni reali a produsului intern brut n anul 2007 constituind, conform estimrilor, 2.6 la sut, fa de 2.7 la sut n anul precedent. Creterea economic a fost susinut, n special, de accelerarea investiiilor, ca rspuns la sporirea cererii regionale i mondiale de maini i echipamente i la extinderea construciilor i a exporturilor, precum i datorit indicilor nali ai productivitii i profitabilitii corporative. Preurile de consum au sporit cu 3.1 la sut, fa de creterea de 1.9 la sut nregistrat n anul 2006. Cele 27 de ri ale Uniunii Europene au nregistrat n perioada de raportare o rat de cretere de 2.9 la sut, fa de 3.1 la sut, n anul precedent inflaia situndu-se la nivelul de 3.2 la sut. n anul 2007 a continuat creterea economiei Japoniei reluat ncepnd cu anul 2000 i fiind cea mai de durat din istoria contemporan a rii. Ritmul anualizat de cretere a economiei
3 Bd. Renaterii nr 7 MD 2005 Chiinu www.bnm.md E-mail: official@bnm.md Tel. (37322) 409 006 Fax (37322) 220 591
Banca Naional a Moldovei nipone a atins n anul 2007 nivelul de 2.0 la sut. Pe fundalul unor anticipaii inflaioniste limitate, preurile de consum n 2007 au crescut doar cu 0.7 la sut fa de anul precedent. Dup o dinamizare vertiginoas cu 11.5 la sut din prima jumtate a anului 2007, economia Chinei i-a temperat puin ritmul de cretere n jumtatea a doua a anului, produsul intern al rii majorndu-se cu 11.4 la sut. Totodat, s-a majorat rata inflaiei cu 3.3 puncte procentuale, constituind 4.8 la sut. Federaia Rus a realizat n perioada dat o majorare a produsului intern brut cu 8.1 la sut. Inflaia n anul 2007 a constituit 11.9 la sut. Economia Ucrainei i-a continuat expansiunea, nregistrat n anul precedent, consemnnd o cretere de 7.3 la sut n anul 2007, iar inflaia anual s-a majorat cu 5.0 puncte procentuale fa de nivelul din anul 2006, constituind 16.6 la sut. Suplimentar la criza financiar de proporie declanat n a doua jumtate a anului 2007, economia mondial s-a confruntat cu una din cele mai nalte rate a inflaiei din ultimii ani. Creterea semnificativ a ritmurilor inflaiei a afectat majoritatea rilor, problema inflaiei a devenit astfel o problem internaional. Cauzele principale sunt majorarea rapid a preurilor la resursele energetice i la producia agroalimentar, determinat de creterea cererii, n principal, din partea economiilor emergente, precum i ca urmare a condiiilor climaterice nefavorabile dintr-o mare parte a globului, fapt ce a afectat considerabil volumul produciei agricole. Aceste condiii au impus autoritilor financiare din majoritatea rilor meninerea politicilor monetare restrictive, excepie fcnd SUA unde pericolul mare al recesiunii a condiionat micorarea ratei dobnzii.
Sectorul real
Produsul intern brut (PIB) estimat pentru anul 2007 a crescut n termeni reali cu 3.0 la sut comparativ cu anul precedent. Evoluia sa a fost generat de majorarea semnificativ a formrii brute de capital, n timp ce exportul net a avut o contribuie negativ. Consumul final de asemenea a sporit, ns cu un Graficul nr. 1. Evoluia indicatorilor ritm de cretere mai modest i i -procente8.3 comparativ anul 2006. Totodat, pe 14.2 Salariul mediu real 6.8 partea ofertei, creterea PIB a fost 17.7 Datoria extern guvernamental direct i susinut de rezultatele importante din 21.6 garantat n PIB 22.7 sectorul serviciilor (n special din cel 33.3 al construciilor) i de sporirea Formarea brut de capital fix n PIB 28.3 24.6 considerabil a impozitelor nete pe -15.8 Soldul contului curent n PIB produs i import. De menionat c, -11.4 2007 -7.6 seceta care a afectat Republica 2006 -0.3 -0.3 Deficitul bugetului public n PIB 2005 Moldova n acest an a erodat creterea 1.5 13.1 economic prin reducerea valorii Rata inflaiei (dec./dec.) 14.1 adugate brute att n agricultur ct i 10.0 3.0 n unele sectoare importante ale 4.8 PIB real 7.5 industriei prelucrtoare. Produsul intern brut (PIB), estimat n preuri curente pentru anul 2007, a constituit 53353.7 mil. lei. Corespunztor, volumul PIB pe cap de locuitor a constituit 14916.2 lei (echivalentul a cca 1229.1 dolari SUA), fiind n cretere nominal cu 19.2 la sut fa de anul 2006. Deflatorul PIB, ce caracterizeaz dinamica nivelului general al preurilor n economie, a constituit 15.8 la sut (comparativ cu 13.4 la sut n anul 2006). Pe categorii de resurse, creterea PIB a fost determinat preponderent de majorarea valorii adugate brute din sectorul serviciilor, cu 12.7 la sut fa de anul 2006, inclusiv n construcii cu 22.2 la sut, n Graficul nr. 2. Contribuia componentelor la creterea real a PIB (%, fa de anul precedent) transport i comunicaii cu 17.4 la sut, n comerul cu ridicata i cu % amnuntul cu 10.8 la sut. 9 7.4 7.5 7.2 Impozitele nete pe produs i import 7 4.8 au nregistrat, de asemenea, o 5 4.1 3.0 3.7 cretere cu 10.6 la sut. Totodat, 3.0 4.1 3 2.2 1.7 declinul de 34.6 la sut i de 3.0 la 1.7 1.3 0.6 0.3 1 0.3 -0.2 sut nregistrat n sectorul agricol i -0.1 -0.5 -0.3 -1 -0.5 -0.4 -0.5 n industrie a condus la erodarea valorii adugate brute totale. -3
2004 2005 2006 2007
-20 -10 0 10 20 30 40
Agricultur SIFIM
Industrie Impozite nete
Servicii PIB
n structura PIB pe categorii de resurse serviciile au continuat s
Sursa: Biroul Naional de Statistic al Republicii Moldova 5 Bd. Renaterii nr 7 MD 2005 Chiinu www.bnm.md E-mail: official@bnm.md Tel. (37322) 409 006 Fax (37322) 220 591
Banca Naional a Moldovei dein ponderea cea mai mare n formarea PIB (61.1 la sut, fa de 56.7 la sut n anul 2006), urmate de impozitele nete pe produs i import cu o pondere de 17.0 la sut (fa de 16.6 la sut), industrie cu 14.8 la sut (fa de 14.7 la sut), agricultur cu 9.9 la sut (fa de 14.5 la sut) i serviciile intermediarilor financiari indirect msurate (SIFIM) cu minus 2.8 la sut.
Graficul nr. 3. Contribuia componentelor PIB dup utilizri (%)
15 10 5 0 -5 -10 -15 2004 -11.6 -7.8 -8.0 5.6 2.7 1.5 % 7.4 12.0 7.5 7.2 3.1 4.8 5.2
3.0 3.1 6.4
La creterea real a PIB cea mai mare contribuie din componentele ofertei au avut-o serviciile de 7.2 puncte procentuale i impozitele nete de 1.7 puncte procentuale. Agricultura i industria au avut o contribuie negativ de 5.0 i 0.4 puncte procentuale, respectiv (graficul nr. 2). Din punctul de vedere al utilizrii PIB, creterea cererii agregate interne cu 7.5 la sut s-a manifestat printr-un spor (dei cu un ritm de 2.1 ori mai mic comparativ cu anul 2006) al consumului final cu 3.8 la sut (inclusiv cel al gospodriilor cu 3.4 la sut) i prin majorarea formrii brute de capital cu 20.3 la sut (inclusiv a formrii brute de capital fix cu 22.7 la sut). Soldul negativ al exportului net a crescut cu 17.1 la sut fa de anul 2006, consemnnd o cretere a importurilor cu 13.4 la sut i a exporturilor cu 9.5 la sut.
Consumul final al gospodriilor Formarea brut de capital fix
2005
Exportul net PIB
2006
2007
Graficul nr. 4. Dinamica indicatorilor (pondere din PIB, %)

55 45 35 25 15 5 -5 2004 Economii brute 2005 2006 Formarea brut de capital 23.8 26.4 23.7 30.8 20.7 30.3 38.2 32.7 % 46.6 40.7 50.8
20.2 2007 Export net
n structura PIB pe categorii de utilizri ponderea consumului final n anul 2007 s-a redus cu 1.3 puncte procentuale fa de anul 2006, constituind 112.6 la sut. Totodat, formarea brut de capital a sporit pn la 38.2 la sut din volumul PIB (graficul nr. 4). Rata de investire, determinat prin raportul dintre formrea brut de capital fix i valoarea adugat brut pe economie, a constituit 40.1 la sut, nivel superior celor din anii precedeni (34.0 la sut n anul 2006 i 29.3 la sut n anul 2005). n anul 2007 producia industrial a ntreprinderilor de toate formele de proprietate a consemnat o scdere real cu 2.7 la sut fa de anul precedent, constituind 26186.8 mil. lei n preuri curente. Totodat, fa de anul 2000 volumul de producie n anul 2007 a crescut cu 56.3 la sut. n anul 2007 producia industrial a ntreprinderilor mari i mijlocii, cuprinse n evidena statistic lunar, a nsumat 19567.2 mil. lei n preuri curente, nregistrnd o diminuare de 2.7 la sut fa de anul precedent (graficul nr. 5). Acest fapt a fost determinat, n principal,

Graficul nr. 5. Indicele creterii reale a volumului produciei industriale
190 170 145.7 150 130 110 90 70 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 fa de anul precedent fa de anul 2000 100.0 95.2 113.7 110.8 115.6 108.2 107.0 97.3 113.7 126.0 % 168.7 157.6 160.6
156.3
de reducerea volumului de producie la ntreprinderile din industria prelucrtoare cu 3.3 la sut n termeni reali, fapt ce a dus la scderea produciei industriale cu 3.0 puncte procentuale. Totodat, n industria extractiv s-a nregistrat un spor real cu 3.6 la sut, iar n activitatea energie electric i termic, gaze i ap cu 1.9 la sut comparativ cu anul trecut. Productivitatea muncii n industrie n ianuariedecembrie 2007 a crescut cu 3.4 la sut fa de perioada similar a anului trecut. De menionat c, din numrul ntreprinderilor supuse evidenei lunare (686 ntreprinderi), n 53.1 la sut s-a redus volumul produciei industriale fa de anul precedent.
Graficul nr. 6. Volumul i ritmul de cretere a produciei industriale pe forme de proprietate*

24000 20000 16000 12000 17.8% 1.5% 21.1% 12.7% 5.2% 10.5% mil. lei -0.7% 8.0% 4.7% -5.9% 7.7% 5.8%
-5.5% 6.9% 0.4%
Analiza volumului produciei industriale n profilul formei de 8000 -12.2% 8.8% -3.7% 10.0% 21.4% proprietate relev creteri pozitive la 4000 -15.5% ntreprinderile cu capital strin cu 6.9 -3.6% -6.6% 6.8% 2.3% 0 la sut i la cele cu capital mixt (public 2003 2004 2005 2006 2007 Capital public Capital privat i privat) cu 0.4 la sut, crora le-a Capital mixt (public i privat) Capital strin ntreprinderi mixte revenit 23.8 la sut din volumul total de Pentru anul 2007 datele sunt prezentate pe ntreprinderile mari, cuprinse n producie. Totodat, la ntreprinderile evidena statistic lunar cu alte forme de proprietate s-au nregistrat diminuri ale volumului produciei industriale (graficul nr. 6).
*
Producia agricol, conform estimrilor preliminare, a nsumat 12550.0 mil. lei n anul 2007, diminundu-se n termeni reali Graficul nr. 7. Indicele creterii reale a volumului cu 23.1 la sut fa de anul precedent produciei agricole i cu 11.8 la sut fa de anul 2000 % % (graficul nr. 7). Micorarea produciei 150 140 116.0 114.7 115.0 110.1 agricole a fost cauzat n special de 120 130 descreterea accentuat a produciei 100 106.4 110 vegetale (cu 33.4 la sut), pe cnd 95.2 80 88.2 producia animalier s-a redus doar cu 60 90 1.8 la sut fa de anul precedent 40 70 (graficul nr. 8). Astfel, producia 20 vegetal a contribuit cu 22.5 puncte 50 0 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 procentuale la diminuarea produciei Producia agricol total fa de anul precedent totale, n timp ce producia animal
106.4 103.4 120.8 86.4 100.8 98.9 Producia agricol total fa de anul 2000 (scala din dreapta) 76.9

Graficul nr. 8. Evoluia produciei agricole (fa de anul precedent, %)
30 22 14 6 -2 -10 -18 -26 -34 2001 2002 2003 Producia vegetal Producia agricol, total 2004 -17.3 -13.6 8.8 6.4 1.2 2.5 5.7 3.4 -4.9 8.4 0.8 -2.1 -3.4 29.3
20.8
cu 0.6 puncte procentuale asupra volumului produciei agricole globale. Volumul total al comerului cu amnuntul a nsumat 28304.0 mil. lei, fiind superior cu 8.0 la sut n termeni reali nivelului consemnat n anul precedent. Volumul comerului cu amnuntul desfurat n anul 2007 prin intermediul unitilor comerciale a constituit 16892.3 mil. lei, fiind cu 10.5 la sut mai mare n termeni
4.0
4 -1.1 -1.8
-23.1 -33.4 2005 2006 2007 Producia animal
reali fa de anul precedent. Analiza volumului de vnzri n structur pe proprietate relev diminuarea volumului comerului cu amnuntul doar n unitile comerciale mixte (public i privat), cu 16.3 la sut (graficul nr. 9). Totodat, cea mai mare parte a comerului s-a desfurat prin intermediul unitilor comerciale private (ceea ce reprezint 70.3 la sut din total), la care a fost nregistrat o cretere cu 12.8 la sut. Creteri ale volumelor de vnzri s-au nregistrat, de asemenea, la unitile comerciale cu Graficul nr. 9. Structura i dinamica comerului cu amnuntul i a serviciilor prestate pe forme de proprietate (%) forma de proprietate public i mixt (cu participarea capitalului strin), respectiv, -5.0% Servicii prestate cu 9.2 la sut i 8.6 la sut. 2007 0.4% -0.5% 15.2%
1.3% 2006 9.2% 2007 2006 22.1% 0.3% 14.1% Vnzri cu amnuntul 12.8% -14.3% 9.9% 40 14.7% 60 80 Privat Mixt cu participare strin 100 3.6% -16.3% 8.6%
n anul 2007 n pieele republicii (conform estimrilor) au fost comercializate mrfuri n valoare de 11411.7 mil. lei, volum superior cu 4.4 la sut celui nregistrat n anul trecut. n anul 2007 serviciile prestate populaiei s-au soldat cu un volum de 11853.2 mil. lei i cu o cretere n preuri comparabile
0 20 Public Mixt (public i privat)
cu 3.9 la sut fa de nivelul din anul 2006. Serviciile prestate populaiei de ctre unitile oficial nregistrate n anul 2007 s-au soldat cu un volum de 9582.2 mil. lei, realiznd o cretere n preuri comparabile cu 4.2 la sut fa de nivelul din anul 2006. Aceast cretere s-a datorat majorrii volumului de servicii n unitile cu proprietate privat (cu 15.2 la sut) i public (cu 0.4 la sut), care dein cele mai mari ponderi n valoarea total a serviciilor, de 32.0 i 42.9 la sut, respectiv (graficul nr. 9). Totodat, s-a diminuat volumul serviciilor n unitile cu proprietate mixt (public i privat) i mixt cu participarea capitalului strin cu 5.0 i 0.5 la sut, respectiv, comparativ cu anul 2006.
Banca Naional a Moldovei Persoanele fizice au prestat servicii populaiei n perioada analizat n valoare de 2271.0, sau cu 2.5 la sut mai mult fa de anul precedent. n anul 2007 n economie au fost alocate investiii n capitalul fix n valoare de 14935.9 mil. lei, mil. lei 39.3% 6000 16000 ceea ce reprezint 119.9 la sut 5400 19.9% fa de nivelul din anul 2006 14000 4800 (graficul nr. 10). Totodat, 36.1% 27.3% 12000 4200 33.8% 3600 volumul lucrrilor de construcii 19.7% 10000 23.0% 35.2% 3000 montaj (56.8 la sut din totalul 32.7% 8000 2400 21.4% investiiilor) s-a majorat cu 20.5 1800 12.0% 19.9% 6000 12.5% 1200 la sut n preuri comparabile fa 14.2% 8.8% 4000 600 1.7% 3.4% 3.4% de nivelul nregistrat n anul 0 2000 precedent. 2005 2006 2007 Public Privat Mixt (privat i public), fr participare strin Strin Din totalul investiiilor, cele mai Proprietatea ntreprinderilor mixte Investiii n capitalul fix (scala dreapt) nsemnate alocri (72.7 la sut) au fost realizate n sectorul nestatal, inclusiv n ntreprinderile private (39.3 la sut), ntreprinderile mixte (19.7 la sut) i strine (12.0), unde sporul a fost de 31.8, 56.7 i 12.1 la sut, respectiv. Totodat, investiiile n sectorul public i n ntreprinderile cu proprietate mixt (public i privat) fr participare strin au fost cu 3.3 i 18.5 la sut n diminuare fa de anul precedent.
Graficul nr. 10. Volumul i structura investiiilor n capitalul fix pe forme de proprietate
Cea mai mare parte a investiiilor a fost realizat n continuare din fondul mijloacelor proprii ale agenilor economici i populaiei 53.3 la sut i al investiiilor strine 22.1 la sut. Bugetele de stat i local au contribuit cu 11.7 la sut (graficul nr. 11).
Graficul nr. 11. Structura surselor de investiii n capitalul fix (%)
2007 2006
1.0%
0.9% 22.1% 9.3% 2.4%
19.0%
7.7% 5.3%
12.3%
12.0% 53.3% Bugetul republican Bugetul local Mijloacele proprii Creditul bancar Investiii strine Alte surse
54.7%
Analiza structurii specifice a investiiilor n capital fix relev orientarea prii majoritare a investiiilor (39.8 la sut din volumul total) spre construcia cldirilor (excepie blocurile de locuit), urmate de investiiile orientate spre procurarea utilajului i mainilor (30.8 la sut). Pentru construcia caselor de locuit au fost direcionate 19.9 la sut din investiiile n capitalul fix, iar pentru mijloacele de transport 8.1 la sut.
Banca Naional a Moldovei Creanele pe termen scurt la situaia din 30 septembrie 2007 au alctuit 38511.5 mil. lei, inclusiv cele aferente facturilor comerciale 29664.3 mil. lei (77.0 la sut). Stocul creanelor pe termen scurt a crescut cu 24.1 la sut fa de sfritul anului 2006.
Graficul nr. 12. Creane i datorii pe termen scurt n profilul activitilor economice la 30.09.2007 (%)
Creane
21.0% 3.8% 18.1%
Agricultur Industria prelucrtoare Energia electric, gaze i ap Construcii Comerul cu ridicata 32.9% i amnuntul Alte activiti 20.6% Datorii 5.1% 17.9%
15.8% 34.0% 7.3%
17.4% 6.1%
Datoriile pe termen scurt ale ntreprinderilor la 30 septembrie 2007 au totalizat 65197.2 mil. lei, al cror stoc a crescut cu 13.7 la sut fa de 31 decembrie 2006. Creanele i datoriile pe termen scurt ale agenilor economici n profilul activitilor economice sunt reflectate n graficul nr. 12. n anul 2007 populaia economic activ (conform datelor anchetelor trimestriale desfurate n 12000 gospodrii) a constituit 1313.9 mii de persoane, fiind n scdere cu 3.2 la sut n comparaie cu anul 2006. Rata de activitate a populaiei n vrst de 15 ani i mai mare a alctuit 44.8 la sut. Numrul omerilor, conform standardelor Biroului Internaional al Muncii (BIM) a fost de cca 66.7 mii persoane (diminunduse cu 33.2 mii persoane fa de anul precedent) corespunztor unei rate a omajului de 5.1 la sut (7.4 la sut n anul 2006). Numrul salariailor n economie (621.6 mii salariai) s-a redus comparativ cu anul 2006 cu 27.1 mii persoane (cu 4.2 la sut). Cea mai mare restrngere a personalului salarizat (cu 18.1 la sut) a avut loc n sectorul agricol. De asemenea, au fost nregistrate reduceri de personal n industria prelucrtoare (cu 6.7 la sut), n domeniul sntii i asistenei sociale (cu 3.9 la sut), n nvmnt (cu 2.9 la sut), n administraia public (cu 2.5 la sut), n transporturi i comunicaii (cu 1.9 Graficul nr. 13. Evoluia salariului mediu anual la sut), n activitatea energie % 33.9 electric i termic, gaze i ap (cu 33.3 35 28.8 28.7 27.2 1.6 la sut). Totodat, au avut loc 23.8 21.7 25 19.5 creteri de personal n activitatea 15 21.6 20.9 15.4 financiar (cu 14.4 la sut), 14.2 5 10.1 8.3 6.8 industria extractiv (cu 9.5 la sut), 2.2 -5 construcii (cu 11.2 la sut), comer -15 (cu 5.9 la sut).
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
Variaia nominal a salariului mediu Variaia real a salariului mediu
Salariul mediu lunar al unui angajat n economia naional n anul 2007 a constituit 2065.0 lei,
Raportul dintre populaia activ de 15 ani i mai mare i numrul total al populaiei n vrst de 15 ani i mai mare La ntreprinderile cu numrul de salariai 20 i mai mare (5718 ageni economici i sociali) 10 Bd. Renaterii nr 7 MD 2005 Chiinu www.bnm.md E-mail: official@bnm.md Tel. (37322) 409 006 Fax (37322) 220 591
Banca Naional a Moldovei majorndu-se cu 21.7 la sut, iar n termeni reali cu 8.3 la sut comparativ cu anul precedent (graficul nr. 13). Pe parcursul anului au avut loc majorri de salarii n toate activitile economice, aplicnduse nivelul de salarizare n conformitate cu prevederile Hotrrii Guvernului Republicii Moldova nr. 575 din 24.05.2007 cu privire la stabilirea cuantumului salariului minim pe ar, ncepnd cu 01.04.07, n valoare de 400 lei lunar pentru un program complet de lucru de 169 ore (n medie pe lun) i prevederile Legii Republicii Moldova nr. 355-XVI din 23.12.2005 cu privire la sistemul de salarizare n sectorul bugetar. Fondul de remunerare a muncii a constituit 14093.8 mil. lei. La 31 decembrie 2007 restanele pentru retribuirea muncii au nsumat 72.5 mil. lei, micorndu-se cu 42.2 mil. lei fa de 31 decembrie 2006.
Evoluia preurilor
Rata inflaiei la situaia din 31 decembrie 2007 msurat prin indicele preurilor de consum a constituit 13.1 la sut comparativ cu nivelul de 14.1 la sut nregistrat la finele anului 2006 (graficul nr. 14). n structura pe Graficul nr. 14. Dinamica inflaiei n structur componente cea mai mare cretere (cu 15.4 la sut) a fost consemnat la % 24 produsele alimentare, urmate de serviciile 20 15.7 prestate populaiei (cu 13.0 la sut) i 13.1 14.1 16 12.5 mrfurile nealimentare (cu 11.6 la sut). 10.0 12 Inflaia anual calculat prin intermediul indicelui preurilor de consum pe 4.4 2.88.2 0 parcursul anului 2007 a avut o evoluie 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 contradictorie (graficul nr. 15), nscriinduProduse alimentare Mrfuri nealimentare se pe un trend descendent n primul Servicii prestate populaiei IPC semestru al anului (de la 14.1 la sut la 31 decembrie 2006 pn la 10.4 la sut la 30 iunie 2007), dup care procesul s-a inversat, n lunile septembrie i octombrie fiind nregistrat cel mai nalt nivel din anul 2007 14.0 la sut. n lunile noiembrie i decembrie ritmul creterii preurilor s-a temperat, constituind 13.5 la sut la finele Tabelul nr. 2. Contribuia componentelor (%) lunii noiembrie i 2006 2007 13.1 la sut la finele creterea creterea anului. preurilor contribuia contribuia / preurilor contribuia contribuia
8 4 6.3 4.4 11.6 7.9 6.1 4.5 14.9 8.7 6.6 9.5 15.7 15.4 13.0 12.6 13.1 11.8 20.0 11.9 11.5 20.1
Cea mai mare contribuie la Produse creterea preurilor 9.5 4.2 29.8 15.4 4.9 37.4 alimentare pe parcursul anului Mrfuri 15.7 4.8 34.0 11.6 5.3 40.5 nealimentare 2007 a revenit Servicii cu plat 20.1 5.1 36.2 13.0 2.9 22.1 mrfurilor Sursa: BNS i BNM nealimentare (cca 5.3 puncte procentuale, sau cca 40.5 la sut din rat), urmate de produsele alimentare cu o
IPC 14.1 14.1 100.0% 13.1 13.1 100.0%
IPC
/ IPC
Banca Naional a Moldovei contribuie de 4.9 puncte procentuale (cca 37.4 la sut) i serviciile prestate populaiei de 2.9 puncte procentuale (cca 22.1 la sut). n anul 2007 cele mai nsemnate scumpiri n cadrul produselor alimentare au fost nregistrate la ulei vegetal cu 50.7 la sut, fructe proaspete cu 30.0 la sut, ou dietetice cu 25.1 la sut, lapte i produse lactate cu 24.4 la sut, produse de morrit i panificaie cu 22.8 la sut, legume cu 22.0 la sut, carne, preparate i conserve din carne cu 15.3 la sut, buturi alcoolice cu 14.2 la sut. Totodat, reduceri de preuri au fost consemnate la cartofi cu 50.7 la sut) i la zahr cu 2.6 la sut. Ritmul de cretere a preurilor la mrfurile nealimentare n anul 2007 a fost generat, n principal, de majorrile de preuri la medicamente (cu 18.2 la sut), combustibil (cu 13.0 la sut), tricotaje (cu 12.6 la sut), confecii (cu 11.7 la sut), nclminte (cu 11.0 la sut), articole de cosmetic i parfumerie (cu 9.7 la sut), materiale de construcie (cu 8.9 la sut). Inflaia n grupul serviciilor prestate populaiei a fost cauzat n special de scumpirea cu 19.9 la sut a serviciilor comunallocative, n cadrul crora cel mai mult au crescut tarifele la ap i canalizare (cu 34.4 la sut), energie electric (cu 31.0 la sut), gaz (cu 10.6 la sut) i nclzire centralizat (cu 6.6 la sut). De asemenea, au fost nregistrate creteri de preuri n alimentaia public (cu 28.4 la Graficul nr. 15. Dinamica inflaiei (%) sut), reparaia i ntreinerea 18 2.5 locuinelor (cu 15.4 la sut), 14.1 13.1 15 2.0 nvmnt (cu 12.3 la sut), ngrijirea 10.0 12 1.5 medical (cu 10.5 la sut).
1.0 0.5 0.0
dec. 2005 ian. 2006 febr. mart. apr. mai iun. iul. aug. sept. oct. n. dec. ian. 2007 febr. mart. apr. mai iun. iul. aug. sept. oct. n. dec.
9 6 3 0
-0.5
Inflaia lunar
Inflaia anual, scala din dreapta
Inflaia medie anual a constituit 12.3 la sut n anul 2007 fa de 12.7 la sut n anul 2006, inclusiv la produsele alimentare 11.0 la sut, la mrfurile nealimentare 13.1 la sut i la serviciile prestate populaiei
14.3 la sut. Preurile productorilor produciei industriale s-au majorat de la nceputul anului 2007 cu 28.4 la sut, consemnnd o accelerare de ritm cu 15.5 puncte procentuale fa de anul anterior, n principal pe seama creterii de 2.1 ori a preurilor productorilor din sectorul energie electric i termic, gaze i ap. Preurile productorilor din industria extractiv i din industria prelucrtoare s-au majorat cu 13.8 i 11.2 la sut, respectiv. Cauzele care n-au permis meninerea inflaiei pe parcursul anului 2007 n limita de o cifr (pn la 10.0 la sut) au fost practic aceleai care au influenat creterea preurilor pe plan internaional, i anume majorarea substanial a preurilor la resursele energetice i la producia agroalimentar. n Republica Moldova acestea au fost amplificate printru-un ritm mai rapid de cretere a preurilor la gazele naturale i de seceta puternic care a dus la o majorare mai accentuat a preurilor la producia agroalimentar, genernd creterea ateptrilor inflaioniste.
Banca Naional a Moldovei De asemenea, pe parcursul anului 2007 n Republica Moldova a fost nregistrat un aflux net considerabil de valut strin (cu 5.8 ori superior celui din anul 2006). Pentru a evita fluctuaiile excesive i o apreciere mai pronunat a monedei naionale, Banca Naional a Moldovei a intervenit periodic, procurnd astfel 367.3 mil. USD. La rndul su aceasta a dus la majorarea indicatorilor monetari, fapt care la fel a influenat negativ asupra evoluiei ratei inflaiei. De menionat c, msurile ntreprinse de ctre Banca Naional a Moldovei n conlucrare cu Guvernul Republicii Moldova au permis de a menine un trend descendent al inflaiei n condiiile extrem de nefavorabile externe i interne, crend astfel o baz pentru continuarea procesului de reducere a inflaiei, asigurrii i meninerii stabilitii preurilor.
Situaia financiar
n anul 2007 veniturile bugetului public naional au fost prevzute n sum de 21997.6 mil. lei i cheltuielile n sum de 23074.1 mil. lei. Veniturile la bugetului public naional, conform datelor preliminare, au nsumat 22219.6 mil. lei, gradul de realizare fa de prevederile bugetare anuale fiind de 101.0 la sut i cu 24.6 la sut (4392.4 mil. lei) mai mult fa de anul 2006. Potrivit datelor operative, cheltuielile bugetului public naional au totalizat 22353.3 mil. lei, reprezentnd 96.9 la sut n raport cu prevederile bugetare anuale. Bugetul public naional a fost executat cu un deficit de 133.7 mil. lei (0.3 la sut din produsul intern brut pentru anul 2007). Veniturile fiscale (82.7 la sut din total venituri) au constituit 18379.3 mil. lei i au fost executate n proporie de 100.7 la sut fa de veniturile fiscale prevzute pe anul 2007. Acumulrile ncasrilor nefiscale au nsumat 1401.3 mil. lei, sau 109.6 la sut din prevederi. Ponderea lor n suma total de venituri colectate la bugetul public naional este de 6.3 la sut. Veniturile din mijloacele speciale ale instituiilor publice au nsumat 1332.7 mil. lei, veniturile fondurilor speciale 187.4 mil. lei i granturile 918.9 mil. lei, din care 906.0 mil. lei au fost granturi externe. Din volumul total al cheltuielilor bugetului public naional 62.7 la sut au fost utilizate pentru realizarea programelor cu caracter social, 16.5 la sut pentru domeniile economiei naionale, 6.9 la sut pentru aprare, meninerea ordinii publice i securitatea naional, 5.7 la sut pentru servicii de stat cu destinaie general. n anul 2007 acumulrile la venituri n bugetul de stat au constituit 14004.5 mil. lei (la nivel de 100.4 la sut fa de prevederile Legii bugetului de stat nr. 348-XVI din 23.11.2006 i completrile ulterioare), depind cu 2890.6 mil. lei (26.0 la sut) volumul celor colectate n anul 2006. Cheltuielile bugetului de stat au constituit 14211.5 mil. lei (98.3 la sut n raport cu prevederile bugetare anuale), fiind cu 29.0 la sut mai mari comparativ cu anul precedent.
Sursa: date preliminare a Ministerului Finanelor al Republicii Moldova Bugetul public naional cuprinde bugetul de stat, bugetul asigurrilor sociale de stat, bugetele unitilor administrativ-teritoriale, fondurile asigurrilor obligatorii de asisten medical
Banca Naional a Moldovei Bugetul de stat n anul 2007 s-a soldat cu un deficit n sum de 207.0 mil. lei fa de deficitul prevzut de 499.8 mil. lei. Veniturile de baz ale bugetului de stat au fost realizate n sum de 12343.0 mil. lei, depind prevederile anuale cu 0.4 la sut. Cheltuielile de baz ale bugetului de stat au fost executate n sum de 12120.2 mil. lei, sau la nivelul de 99.7 la sut din prevederile anuale. Astfel, pe componentele de baz ale bugetului de stat sa format un excedent de 222.8 mil. lei. n anul 2007 n bugetele unitilor administrativ-teritoriale au fost acumulate venituri n sum de 5646.8 mil. lei, fiind n proporie de 102.7 la sut fa de prevederile anuale. Cheltuielile au fost executate la nivel de 94.4 la sut, nsumnd 5627.0 mil. lei. n ansamblu, bugetele unitilor administrativ-teritoriale s-au soldat cu un excedent de 19.8 mil. lei. La situaia din 31 decembrie 2007, datoria de stat extern a constituit 765.8 mil. USD (echivalentul a 8668.2 mil. lei), majorndu-se cu 47.6 mil. USD comparativ cu nivelul de la finele anului 2006. Datoria de stat intern s-a cifrat la 3748.66 mil. lei. Din suma total a datoriei de stat interne, datoria fa de Banca Naional a Moldovei a constituit 2332.19 mil. lei.
Balana de pli
Printre principalii factori externi care au influenat n anul 2007 economia naional i balana de pli de menionat deprecierea dolarului SUA fa de moneda european i procesele inflaioniste Tabelul nr. 3. Sinteza balanei de pli a Moldovei (agregate principale) (mil. USD) globale manifestate prin 2005 2006 2007 (pr.) -694.68 CONTUL CURENT -226.44 -386.91 majorarea preurilor de -2296.35 Bunuri i servicii -1212.24 -1587.26 import, n special, la -2316.00 Bunuri -1191.50 -1591.46 1360.73 resursele energetice. export (FOB) 1104.58 1052.96 -3676.73 import (FOB), din care: -2296.08 -2644.42 Evoluia balanei de pli -644.70 resurse energetice (fr energie electric) -425.86 -544.89 a fost influenat, de 19.65 Servicii -20.74 4.20 646.10 export 398.94 488.55 asemenea, de: -626.45 import -419.68 -484.35 - intensificarea relaiilor 423.39 Venituri 410.26 400.67 709.97 intrri, din care: 539.27 605.84 cu organismele 649.00 veniturile rezidenilor din munca de peste hotare 520.00 573.00 internaionale; -286.58 ieiri, din care: -129.01 -205.17 - majorarea granturilor i -52.74 dividende i profituri distribuite ale filialelor -6.07 -55.08 -103.32 venit reinvestit i profituri nedistribuite ale filialelor -27.35 -41.59 asistenei din exterior -68.20 dobnzi ctre plat la mprumuturi i la titluri de angajamente -48.77 -54.57 pentru susinerea 1178.28 Transferuri curente 575.54 799.68 1258.78 intrri, din care: 618.76 859.63 bugetului, combaterea 842.26 transferuri de peste hotare ale angajailor 395.08 602.82 srciei i lichidarea -80.50 ieiri -43.22 -59.95 528.20 consecinelor secetei din CONTUL DE CAPITAL I FINANCIAR 48.49 281.62 -7.96 Transferuri de capital -3.83 -22.78 vara anului 2007; 447.25 Investiii directe 197.55 242.62 - sporirea investiiilor 459.28 din care: n economia naional 197.39 241.88 326.91 capital social i venit reinvestit 106.98 160.61 strine; 132.37 credite de la companii afiliate 90.41 81.27 - creterea volumului de -4.56 Investiii de portofoliu -6.95 -4.79 -0.07 Active -1.19 -0.21 mprumuturi contractate -0.07 titluri de participare -0.21 din exterior de ctre titluri de creane -1.19 bnci i agenii -4.49 Pasive -5.76 -4.58 1.67 titluri de participare 0.60 1.78 economici; -6.16 titluri de angajamente -6.36 -6.36 - embargoul la importul -0.47 Derivate financiare bancare, net -1.59 0.19 622.80 Alte investiii -8.07 207.14 de produse alcoolice 55.44 Active -77.93 -73.16 moldoveneti n Rusia i -6.12 credite comerciale -25.43 -6.38 61.56 ridicarea acestuia n valut i depozite n strintate -52.50 -66.78 567.36 Pasive 69.86 280.30 noiembrie 2007; 116.38 credite comerciale 60.10 46.79 - majorarea activelor 299.27 mprumuturi pe termen lung -12.06 174.40 542.19 utilizare 155.73 354.72 oficiale de rezerv. -242.92 rambursare -167.79 -180.32 Principalele agregate ale 19.77 mprumuturi pe termen scurt -0.43 7.08 60.56 depozite ale nerezidenilor n sistemul bancar naional 12.64 53.32 balanei de pli sunt 71.38 alte pasive 9.61 -1.29 prezentate n tabelul nr. -528.86 Active de rezerv ale statului -128.62 -140.76 3. 166.48 Erori i omisiuni 177.95 105.29
*** * ** * ** *** *
Informativ: Transferuri de mijloace bneti din strintate efectuate de persoane 683.24 854.55 fizice prin intermediul bncilor * (-) majorare (+) micorare; ** (+) majorare (-) micorare; *** inclusiv reealonri
1218.30
Contul curent al balanei de pli, conform datelor

15
Date preliminare Bd. Renaterii nr 7 MD 2005 Chiinu www.bnm.md E-mail: official@bnm.md Tel. (37322) 409 006 Fax (37322) 220 591
Banca Naional a Moldovei preliminare, a nregistrat un deficit n valoare de 694.7 mil. USD (graficul nr. 16), cu 79.5 la sut mai mare comparativ cu 2006, raportul dintre acesta i PIB atingnd 15.8 la sut, n cretere cu 4.4 puncte Graficul nr. 16. Contul curent - componente principale (mil. USD) procentuale.
1200 800 400 0 -400 -800 -1200 -1600 -2000 -2400 575.54 410.26 799.68 400.67 4.20 -20.74 -226.44 -386.91 -1191.50 -1591.46 2005 Bunuri Transferuri curente 2006 Servicii CONTUL CURENT -2316.00 2007 -694.68 19.65 1178.28 423.39
Deteriorarea contului curent a fost determinat de majorarea deficitului comercial. Excedentul cumulativ din venituri i transferuri curente a acoperit deficitul din comerul exterior cu bunuri i servicii n proporie de 69.8 la sut.
Volumul comerului exterior cu bunuri i servicii s-a majorat fa de anul 2006 cu 35.1 la sut, nsumnd 6310.0 mil. USD. Gradul de acoperire a importurilor prin exporturi a constituit 46.6 la sut i s-a redus comparativ cu anul precedent cu 2.7 puncte procentuale. Deficitul din comerul exterior cu bunuri s-a ridicat la 2316.0 mil. USD (preuri f.o.b.), majorarea comparativ cu anul precedent fiind de 45.5 la sut (tabelul nr. 4). Raportul dintre soldul comerului cu bunuri i PIB s-a majorat cu 6.0 puncte procentuale i a constituit 52.7 la sut. De menionat c, deficitul comercial n valoare absolut a devansat exporturile de bunuri cu 955.3 mil. USD.
Tabelul nr. 4. Evoluia comerului exterior cu bunuri
U.M. mil. USD Exportul de bunuri (EX) % fa de anul precedent mil. USD Importul de bunuri (IM) % fa de anul precedent mil. USD Soldul balanei comerciale (EX-IM) % fa de anul precedent mil. USD Comerul exterior cu bunuri (EX+IM) % fa de anul precedent Export / PIB % Import / PIB % Soldul balanei comerciale / PIB % Gradul de acoperire a importului prin exporturi % Gradul de deschidere a economiei (EX+IM) / PIB % 2005 1104.58 111.1 -2296.08 131.3 -1191.50 158.0 3400.66 124.0 37.0 -76.8 -39.9 48.1 113.8 2006 1052.96 95.3 -2644.42 115.2 -1591.46 133.6 3697.38 108.7 30.9 -77.6 -46.7 39.8 108.5 2007 1360.73 129.2 -3676.73 139.0 -2316.00 145.5 5037.46 136.2 31.0 -83.6 -52.7 37.0 114.6
Venituri
Graficul nr. 17. Exportul i importul de bunuri n dinamic (mil. USD)

1200 900 600 300 0 tr.I 2005 tr.II 2006 tr.III tr.IV 2007 Export 1200 900 600 300 0 tr.I 2005 tr.II 2006 tr.III tr.IV 2007 Import
Dup cum se vede n graficul nr. 17 ritmul de cretere a importurilor (39.0 la sut) l-a depit substanial pe cel al exporturilor (29.2 la sut).

Tabelul nr. 5. Balanele comerului cu bunuri (f.o.b. c.i.f.) pe grupuri de ri
2005 2006 mil. USD -796.15 -22.87 -23.47 -24.58 -40.11 -144.89 -38.84 1.71 -15.60 -46.39 -322.46 -27.50 -80.32 -77.85 2007 Anul 2007 fa de anul 2006 % -1146.32 -32.34 -30.42 -37.03 -40.29 -200.65 -61.94 8.60 -29.64 -65.64 -453.34 -55.70 -116.95 -117.69 144.0 141.4 129.6 150.7 100.4 138.5 159.5 de 5.0 ori 190.0 141.5 140.6 de 2.0 ori 145.6 151.2
Uniunea European, din care: Belgia Bulgaria Cehia Frana Germania Italia Marea Britanie Olanda Polonia Romnia Ungaria rile balcanice, din care: Turcia CSI, din care: Belarus Kazahstan Rusia Ucraina Uzbekistan
-681.96 -21.22 -34.22 -21.75 -30.72 -126.21 8.80 -5.47 -21.28 -52.52 -250.65 -26.55 -61.38 -56.76
Potrivit datelor BNS, cea mai mare contribuie la creterea deficitului comercial au avut-o soldurile negative nregistrate cu Ucraina, Romnia, Germania i China (tabelul nr. 5). Exporturile s-au concentrat n proporie de 80.3 la sut (tabelul nr. 6) ctre 10 ri Rusia, Romnia, Ucraina, Italia, Germania, Belarus, Polonia, Kazahstan, Marea Britanie i Turcia.
n structura exporturilor pe seciuni de bunuri, tradiional, au predominat produsele agroalimentare cu o pondere de 37.8 la sut, din care: buturi Alte ri, din care: -76.40 -131.66 -238.46 181.1 alcoolice 134.2 mil. USD China -37.13 -66.34 -119.30 179.8 Coreea de Sud (diminuare cu 28.0 la sut); fructe -2.92 -12.17 -25.94 de 2.1 ori Total -1200.98 -1641.58 -2348.06 143.0 comestibile i nuci 92.9 mil. Sursa: BNS, selecii la import (preuri c.i.f.) dup principiul rii de livrare, fr exportul i USD (cretere cu 43.8 la sut); importul efectuat de persoane fizice Tabelul nr. 6. Exporturile de bunuri pe grupuri de ri ulei de floarea-soarelui 49.3 Anul 2007 Ponderea mil. USD (cretere cu 53.9 la fa 2005 2006 2007 de anul 2006 2007 sut); sucuri de fructe i legume 2006 mil. USD % 48.8 mil. USD (majorare de Uniunea European, din care: 443.38 537.66 679.30 51.3 50.6 126.3 2.8 ori); semine de Austria 11.68 13.14 30.88 1.2 2.3 de 2.4 ori Belgia 14.56 14.13 11.22 1.3 0.8 79.4 floarea-soarelui 29.7 mil. Bulgaria 7.63 14.11 27.27 1.3 2.0 193.3 USD (majorare de 2.0 ori). Frana 16.49 23.85 24.77 2.3 1.9 103.9
-381.24 -13.56 10.43 44.07 -434.28 0.70 -633.45 -0.42 18.11 -226.81 -434.55 0.68 -846.33 -39.27 34.22 -268.07 -578.02 -10.71 133.6 de 93.5 ori 189.0 118.2 133.0 Germania Italia Lituania Marea Britanie Olanda Polonia Romnia Slovacia Ungaria rile balcanice, din care: Turcia CSI, din care: Azerbaidjan Belarus Kazahstan Rusia Ucraina Alte ri, din care: Elveia S.U.A. Sudan Total 47.43 133.44 6.32 11.14 6.53 25.30 111.66 15.06 14.74 26.77 24.66 551.36 3.72 71.16 17.30 347.48 99.91 69.75 7.39 37.48 0.13 1091.26 51.92 116.87 8.55 27.34 9.29 39.22 155.56 22.72 14.63 32.50 28.46 424.13 4.76 73.96 24.15 182.01 128.79 57.32 14.23 16.23 1.73 1051.61 86.28 140.20 10.17 34.12 14.40 48.36 211.18 8.87 5.07 40.89 32.09 550.28 8.74 81.97 45.54 232.75 167.87 71.34 22.58 15.18 10.85 1341.81 4.9 11.1 0.8 2.6 0.9 3.6 14.8 2.2 1.4 3.1 2.7 40.6 0.5 7.0 2.3 17.3 12.2 5.0 1.4 1.5 0.2 100.0 6.4 10.4 0.8 2.5 1.1 3.6 15.7 0.7 0.4 3.0 2.4 41.2 0.7 6.1 3.4 17.3 12.5 5.2 1.7 1.1 0.8 100.0 166.2 120.0 118.9 124.8 155.0 123.3 135.8 39.0 34.7 125.8 112.8 129.7 183.6 110.8 188.6 127.9 130.3 124.5 158.7 93.5 de 6.3 ori 127.6
Exporturile de bunuri dup prelucrare n lohn s-au majorat cu 26.7 la sut, nsumnd 344.8 mil. USD, ponderea lor n totalul exporturilor de bunuri fiind de 25.7 la sut. Bunurile exportate dup prelucrare sunt preponderent materiale textile i articole din acestea 233.4 mil. USD, nclminte i pri de nclminte 38.9 mil. USD, principalele ri importatoare fiind Italia, Romnia i Germania.
17

Tabelul nr. 7. Importurile de bunuri pe grupuri de ri (preuri c.i.f.)
2005 2006 mil. USD 1333.81 31.31 37.00 37.58 30.17 63.96 196.81 14.44 155.71 23.13 25.63 24.89 85.61 478.02 17.43 18.97 42.13 112.82 106.31 1057.58 74.38 6.04 408.82 563.34 2.12 188.98 66.71 12.21 21.32 22.62 2007 Ponderea Anul 2007 fa de anul 2006 2006 2007 % 49.8 49.6 136.9 1.2 1.2 147.0 1.4 1.2 117.7 1.4 1.6 153.5 1.1 1.2 142.4 2.4 1.8 101.7 7.3 7.8 145.8 0.5 0.5 140.2 5.8 5.5 129.8 0.9 0.9 143.9 1.0 0.7 99.6 0.9 1.2 176.9 3.2 3.1 133.2 17.7 18.0 139.0 0.6 0.6 129.2 0.7 0.7 138.8 1.6 1.6 144.2 4.2 3.9 39.2 2.8 0.2 15.2 20.9 0.1 6.8 2.5 0.5 0.8 0.8 4.4 4.1 37.7 3.3 0.3 13.6 20.1 0.4 8.3 3.3 0.7 0.8 0.8 139.9 140.9 132.1 163.0 187.4 122.5 132.4 de 6.8 ori 163.9 180.3 de 2.1 ori 133.4 132.8 137.0
Uniunea European, din care: Austria Belgia Bulgaria Cehia Frana Germania Grecia Italia Lituania Marea Britanie Olanda Polonia Romnia Slovacia Slovenia Ungaria rile balcanice, din care: Turcia CSI, din care: Belarus Kazahstan Rusia Ucraina Uzbekistan Alte ri, din care: China Coreea de Sud Elveia S.U.A.
1125.34 35.58 35.78 41.85 26.18 47.21 173.64 6.62 124.64 18.32 16.61 27.81 77.82 362.31 15.47 13.74 41.29 88.15 81.42 932.60 84.72 6.87 303.41 534.19 1.20 146.15 37.75 2.95 17.07 28.52
1825.62 46.04 43.56 57.69 42.96 65.06 286.93 20.25 202.14 33.28 25.52 44.04 114.00 664.52 22.52 26.32 60.77 157.84 149.78 1396.61 121.24 11.32 500.82 745.89 14.41 309.80 120.30 26.01 28.43 30.03
n conformitate cu datele BNS, n anul 2007, 80.7 la sut din totalul importurilor s-au realizat din 10 state: Ucraina, Romnia, Rusia, Germania, Italia, Turcia, Belarus, China, Polonia, Frana (tabelul nr. 7). n structura importurilor pe seciuni de bunuri, cea mai nalt pondere (21.4 la sut) le-a revenit, tradiional, produselor minerale, care au totalizat 788.4 mil. USD, din care: uleiuri din petrol sau din minerale bituminoase 405.2 mil. USD; gaz de sond i alte hidrocarburi gazoase 256.8 mil. USD; energie electric 87.3 mil. USD.
Alte seciuni semnificative au fost: maini i aparate 544.6 mil. USD; font, fier, Total 2292.24 2693.19 3689.87 100.0 100.0 oel i articole din acestea Sursa: BNS (fr importul efectuat de persoane fizice), selecii la import dup principiul rii de livrare 219.5 mil. USD; materiale plastice i articole din acestea 178.4 mil. USD; autoturisme i alte autovehicule pentru transportul persoanelor 144.0 mil. USD; produse farmaceutice 114.2 mil. USD; tractoare 58.7 mil. USD; igri, trabucuri i igarete 58.6 mil. USD; articole de mbrcminte 54.8 mil. USD; mobilier 52.7 mil. USD.
Tabelul nr. 8. Serviciile n dinamic
2005 Balana serviciilor Export Import Transport Export Import Cltorii Export Import Comunicaii Export Import Alte servicii Export Import -20.74 398.94 -419.68 22.47 169.55 -147.08 -38.04 103.18 -141.22 32.09 59.37 -27.28 -37.26 66.84 -104.10 2006 mil. USD 4.20 488.55 -484.35 52.18 223.75 -171.57 -75.61 111.75 -187.36 42.19 71.19 -29.00 -14.56 81.86 -96.42 2007 19.65 646.10 -626.45 47.40 292.01 -244.61 -48.80 164.24 -213.04 46.68 82.52 -35.84 -25.63 107.33 -132.96 Anul 2007 fa de anul 2006 % de 4.7 ori 132.2 129.3 90.8 130.5 142.6 64.5 147.0 113.7 110.6 115.9 123.6 176.0 131.1 137.9
Balana serviciilor s-a soldat cu un excedent n valoare de 19.7 mil. USD, ceea ce constituie 0.4 la sut din PIB. Volumul serviciilor prestate nerezidenilor s-a majorat cu 32.2 la sut, pn la nivelul de 646.1 mil. USD, n acelai timp nerezidenii au acordat Moldovei servicii n valoare total de 626.4 mil. USD, cu 29.3 la sut mai mult comparativ cu anul precedent (tabelul nr. 8).
Banca Naional a Moldovei Balana veniturilor s-a soldat cu un excedent n valoare de 423.4 mil. USD (tabelul nr. 9), ceea ce reprezint 9.6 la sut din PIB. Tabelul nr. 9. Veniturile n dinamic
2005 2006 mil. USD 400.67 605.84 -205.17 522.60 573.00 -50.40 -121.93 32.84 -154.77 -108.79 2007 Anul 2007 fa de anul 2006 % 105.7 117.2 139.7 113.5 113.3 111.3 139.0 185.7 148.9 159.5 159.6 140.8 137.6 127.0 35.8 de 2.1 ori 123.5
Principalele pli preconizate, conform orarului, pentru serviciul procentual au fost urmtoarele: serviciul obligaiunilor de stat 1.8 mil. USD, al mprumuturilor BNM 2.2 mil. USD, celor guvernamentale 25.4 mil. USD (din care 10.8 mil. USD au fost reealonate), bncilor 5.7 mil. USD i ntreprinderilor din alte sectoare 33.2 mil. USD (inclusiv serviciul mprumuturilor primite de la companii afiliate 17.5 mil. USD). Transferurile curente au nregistrat un excedent n valoare de 1178.3 mil. USD (tabelul nr. 10), raportul dintre acesta i PIB Tabelul nr. 10. Transferurile curente unilaterale n dinamic Anul 2007 constituind 26.8 la sut, comparativ fa 2005 2006 2007 cu 23.5 la sut n anul precedent. de anul 2006
Balana transferurilor curente Credit Debit Granturi i asisten tehnic Credit Debit nvmnt i perfecionarea cadrelor Credit Debit Ajutor umanitar Credit Debit Cotizaii n organizaii internaionale Credit Debit Transferuri ale angajailor Credit Debit Alte transferuri curente Credit Debit 575.54 618.76 -43.22 132.09 132.84 -0.75 16.86 17.53 -0.67 9.84 9.99 -0.15 -4.68 -4.68 391.98 395.08 -3.10 29.45 63.32 -33.87 mil. USD 799.68 1178.28 859.63 1258.78 -59.95 -80.50 146.14 209.59 147.61 209.93 -1.47 -0.34 15.67 18.20 16.43 19.00 -0.76 -0.80 10.50 7.88 10.50 7.93 -0.05 -5.85 -4.13 0.05 0.02 -5.90 -4.15 596.36 826.45 602.82 842.26 -6.46 -15.81 36.86 120.29 82.22 179.64 -45.36 -59.35 % 147.3 146.4 134.3 143.4 142.2 23.1 116.1 115.6 105.3 75.0 75.5 70.6 40.0 70.3 138.6 139.7 de 2.4 ori de 3.3 ori de 2.2 ori 130.8
Venituri Credit Debit Compensare pentru munc Credit Debit Venituri din investiii Credit Debit Venituri din investiii directe Credit Debit Venituri din investiii de portofoliu Credit Debit Venituri din alte investiii Credit Debit
410.26 539.27 -129.01 476.83 520.00 -43.17 -66.57 19.27 -85.84 -44.96
-44.96 -108.79 2.68 8.35 5.12 10.87 -2.44 -2.52 -24.29 -21.49 14.15 21.97 -38.44 -43.46
423.39 709.97 -286.58 592.89 649.00 -56.11 -169.50 60.97 -230.47 -173.56 0.03 -173.59 11.76 14.96 -3.20 -7.70 45.98 -53.68
Intrrile de venituri au constituit 710.0 mil. USD, cu 17.2 la sut mai mult comparativ cu anul precedent, iar ieirile 286.6 mil. USD, crescnd cu 39.7 la sut. Veniturile din munca rezidenilor n strintate au fost estimate la 649.0 mil. USD, ceea ce constituie 91.4 la sut din totalul intrrilor de venituri. Veniturile din investiii au nregistrat un sold negativ n valoare de 169.5 mil. USD.
Intrrile de transferuri s-au majorat cu 46.4 la sut fa de anul precedent, iar ieirile cu 34.3 la sut. Valoarea granturilor i asistenei tehnice acordate Moldovei n anul 2007 de ctre organismele internaionale i guvernele strine a fost evaluat la 209.9 mil. USD. Intrrile de ajutor umanitar nregistrate de statistica vamal au constituit 7.9 mil. USD. Suma cotizaiilor internaionale pltite de ctre Moldova s-a cifrat la 4.2 mil. USD.
Cea mai nsemnat pondere (69.9 la sut) n totalul intrrilor de transferuri curente din exterior a fost cea a transferurilor efectuate de angajaii care lucreaz peste hotare estimate la 842.3 mil. USD.
Banca Naional a Moldovei Contul de capital i financiar al balanei de pli a nregistrat intrri nete n valoare de 528.2 mil. USD (graficul nr. 18). Graficul nr. 18. Contul de capital i financiar componente principale (mil. USD)
630 540 450 360 270 180 90 0 -90 -180 -270 -360 -450 -540
*
447.25 281.62 197.55 48.49 -3.83 -8.54 -8.07 -128.62 Transferuri de capital Investiii de portofoliu* Active de rezerv 2005 inclusiv derivate financiare 2006 -7.96 -140.76 Investiii directe Alte investiii Contul de capital i financiar 242.62 207.14
622.80 528.20
Transferurile de capital au nsumat ieiri nete n valoare de 8.0 mil. USD. Investiiile strine directe (tabelul nr. 11) n economia naional au fost evaluate n valoare net la 459.3 mil. USD, din care 223.6 mil. USD n capital social. Venitul reinvestit de nerezideni a fost estimat la 103.3 mil. USD.
net intrri 242.62 543.19 0.74 5.51 241.88 537.68 119.02 243.21 33.18 39.98 85.84 203.23 41.59 103.32 7.09 16.42 34.50 86.90 81.27 191.15 2007 ieiri 95.94 17.54 78.40 19.62 net 447.25 -12.03 459.28 223.59 39.98 19.62 183.61 103.32 16.42 86.90 58.78 132.37
-22.78
-4.60
-5.03
2007
-528.86
Tabelul nr. 11. Investiiile directe (mil. USD)

Investiii directe peste hotare n economia naional capital social sector bancar alte sectoare venit reinvestit sector bancar alte sectoare alt capital (alte sectoare) Structura intrrilor de investiii directe n economia naional (%) sector bancar alte sectoare intrri 264.44 1.60 262.84 98.81 2.22 96.59 27.35 8.45 18.90 136.68 2005 ieiri 66.89 1.44 65.45 19.18 4.42 14.76 net intrri 197.55 376.63 0.16 8.51 197.39 368.12 79.63 129.12 -2.20 33.18 81.83 95.94 27.35 41.59 8.45 7.09 18.90 34.50 90.41 197.41 2006 ieiri 134.01 7.77 126.24 10.10 10.10
46.27
116.14
4.1 95.9
6.8 93.2
3.2 96.8
10.9 89.1
100.0
16.6 83.4
10.5 89.5
100.0
12.3 87.7
Tabelul nr. 12. Investiii de portofoliu (mil. USD)

2005 Investiii de portofoliu Active (tranzaciile cu titluri emise de nerezideni) Titluri de participare Alte sectoare Obligaiuni i alte titluri de crean Bnci Pasive (tranzaciile cu titluri emise de rezideni) Titluri de participare Bnci vnzarea aciunilor rscumprarea aciunilor Alte sectoare vnzarea aciunilor rscumprarea aciunilor Obligaiuni i alte titluri de angajamente Sector guvernamental Instrumente ale pieei monetare Sector guvernamental -6.95 -1.19 2006 -4.79 -0.21 -0.21 -0.21 2007 -4.56 -0.07 -0.07 -0.07
-1.19 -1.19 -5.76 0.60 0.56 2.47 -1.91 0.04 0.20 -0.16 -6.36 -6.36
-4.58 1.78 1.66 1.73 -0.07 0.12 0.25 -0.13 -6.36 -6.36
-4.49 1.67 1.42 1.60 -0.18 0.25 0.79 -0.54 -6.35 -6.35 0.19 0.19
Tragerile de noi mprumuturi de la companii nerezidente afiliate (alt capital) au constituit 191.2 mil. USD, diminundu-se fa de anul precedent cu 3.2 la sut. Conform orarului au fost preconizate rambursri n sum de 58.8 mil. USD, real s-au pltit 44.4 mil. USD. Volumul de investiii strine directe acumulat pn la sfritul anului 2007 a fost evaluat la 1812.8 mil. USD, din care: capital social i venit reinvestit 1314.2 mil. USD, alt capital 498.6 mil. USD. Investiiile directe nete efectuate de
20
Not: Tranzaciile nerezident nerezident nu sunt reflectate n balana de pli.
Banca Naional a Moldovei rezideni peste hotare au fost evaluate la 12.0 mil. USD. Investiiile de portofoliu (tabelul nr. 12) au fost nesemnificative, ieirile nete n valoare de 4.6 mil. USD fiind determinate de serviciul euroobligaiunilor. Derivatele financiare includ swap-urile valutare efectuate de bnci, ce s-au soldat n 2007 cu ieiri nete n valoare de 0.5 mil. USD. Alte investiii s-au soldat cu intrri nete de capital n valoare de 622.8 mil. USD, creanele externe diminundu-se cu 55.4 mil. USD, iar angajamentele fa de nerezideni majorndu-se cu 567.4 mil. USD. mprumuturile externe repartizate pe sectoare sunt prezentate n tabelul nr. 13.
Tabelul nr. 13. mprumuturi externe (mil. USD)
2005 2006 2007 valorificri rambursri* valorificri rambursri* valorificri rambursri* mprumuturi ale autoritilor monetare (BNM de la FMI) mprumuturi guvernamentale din care: reealonate mprumuturi bancare pe termen lung pe termen scurt mprumuturi ale altor sectoare pe termen lung din care: reealonate pe termen scurt TOTAL TOTAL fr cele reealonate
*
25.91 15.48 15.48 124.13 114.34 2.51 9.79 165.52 163.01
21.62 40.70 14.29 12.29 2.00 101.40 93.18 10.50 8.22 178.01 167.51
65.15 118.84 87.71 24.20 24.20 159.05 146.53 12.52 367.24 279.53
24.10 61.03 14.44 17.04 17.04 83.59 78.15 5.44 185.76 171.32
33.27 79.30 31.94 161.43 142.98 18.45 295.81 286.64 9.17 569.81 537.87
22.05 51.68 21.18 39.23 39.23 137.81 129.96 7.85 250.77 229.59
conform orarului
BNM a valorificat din programul de finanare al FMI 33.3 mil. USD, rambursnd din mprumuturile anterioare 22.1 mil. USD. Guvernul a efectuat trageri reale de mprumuturi n valoare de 47.4 mil. USD, achitrile reale nsumnd 30.5 mil. USD. De menionat c, pe parcursul anului 2007 bncile au valorificat din exterior sume considerabile (161.4 mil. USD, comparativ cu 24.2 mil. USD n anul 2006), ceea ce denot ncrederea creditorilor externi n sistemul bancar naional. Agenii economici din alte sectoare au mprumutat din exterior 295.8 mil. USD. Spre rambursare conform orarului Graficul nr. 19. Activele oficiale de rezerv ale Republicii Moldova au fost preconizate 137.8 mil. mil. USD 3.72 luni de import USD, realmente s-au achitat 4 1400 2.97 1200 121.1 mil. USD, sumele 2.64 3 1000 neachitate (arieratele) fiind 800 2 nregistrate la alte pasive. 1333.69 600 La sfritul anului 2007 activele oficiale de rezerv ale 0 0 statului au nsumat 1333.7 31.12.2005 31.12.2006 31.12.2007 Stocul activelor de rezerv (scala din stnga) mil. USD (graficul nr. 19). Active de rezerv / Importul mediu lunar curent de bunuri i servicii (scala din dreapta) Rezervele statului au crescut ca rezultat al tranzaciilor efective reflectate n balana de pli cu 528.9 mil. USD i al
400 200 597.43 775.29 1
Banca Naional a Moldovei fluctuaiei ratei de schimb a altor valute fa de dolarul SUA cu 31.6 mil. USD. Pe parcursul anului 2007 Banca Naional a Moldovei a cumprat de pe piaa intern valutar echivalentul a 367.3 mil. USD. Pentru serviciul datoriei externe din rezerve au fost ndreptate 77.5 mil. USD, pentru ntreinerea ambasadelor 12.0 mil. USD, pentru cotizaii n organizaiile internaionale 2.9 mil. USD. Tabelul nr. 14. Datoria extern prezentare sectorial (mil. USD)
Sector guvernamental Pe termen scurt Alte angajamente aferente datoriei* Arierate Pe termen lung Obligaiuni i alte titluri de angajamente mprumuturi Autoriti monetare Pe termen lung mprumuturi Bnci Pe termen scurt mprumuturi Valut i depozite Alte angajamente aferente datoriei* Pe termen lung mprumuturi Alte sectoare Pe termen scurt mprumuturi Credite comerciale Alte angajamente aferente datoriei* Arierate Altele din care datoria pentru resurse energetice Pe termen lung mprumuturi Investiii directe: creditare ntre companii afiliate Angajamente fa de investitorii strini, aferente datoriei Arierate* Altele TOTAL 31.12.2005 657.61 36.30 36.30 36.30 621.31 25.40 595.91 95.44 95.44 95.44 86.71 50.95 31.12.2006 718.23 0.13 0.13 0.13 718.10 19.04 699.06 140.96 140.96 140.96 150.54 106.78 31.12.2007 765.83
Datoria extern a Republicii Moldova

Datoria extern la sfritul anului 2007 a constituit 3300.3 mil. USD (tabelul nr. 14).
n structura datoriei pe sectoare instituionale 35.76 43.76 ponderea major o dein 35.76 43.76 954.57 1133.99 agenii economici din alte 685.66 793.38 1.34 8.47 sectoare 44.6 la sut. De 338.64 387.42 menionat creterea 345.68 397.49 53.25 73.72 considerabil pe parcursul 292.43 323.77 288.58 319.74 anului 2007 a 268.91 340.61 268.91 340.61 angajamentelor sectorului 284.97 380.06 bancar: de la 150.5 mil. USD pn la 362.1 mil. USD, sau 284.97 380.06 540.87 16.64 24.61 42.23 de 2.4 ori, ca urmare a 268.33 355.45 498.64 2079.30 2523.78 3300.29 valorificrii de noi corespunde altor pasive din poziia investiional internaional net mprumuturi n cadrul liniilor de credit de la instituiile Tabelul nr. 15. Datoria extern public, public garantat i datoria privat financiare internaionale, negarantat (mil. USD) precum i de la bncile 31.12.2005 31.12.2006 31.12.2007 Datoria public i public garantat 773.75 876.36 938.65 afiliate din strintate.
50.95 106.78
Pe termen scurt Alte angajamente aferente datoriei* Arierate (principal i dobnd) Pe termen lung Obligaiuni i alte titluri de angajamente mprumuturi Datoria privat negarantat Pe termen scurt mprumuturi Valut i depozite Credite comerciale Alte angajamente aferente datoriei* Arierate (principal i dobnda) Altele Pe termen lung mprumuturi Investiii directe: creditare ntre companii afiliate Angajamente fa de investitorii strini, aferente datoriei Arierate* Altele Total 36.30 36.30 36.30 737.45 25.40 712.05 1305.55 736.61 1.34 50.95 338.64 345.68 53.25 292.43 283.97 283.97 284.97 284.97 16.64 268.33 2079.30 0.13 0.13 0.13 876.23 19.04 857.19 1647.42 900.16 8.47 106.78 387.42 397.49 73.72 323.77 367.20 367.20 380.06 380.06 24.61 355.45 2523.78 938.65 12.69 925.96 2361.64 1169.22 28.70 178.49 510.64 451.39 94.37 357.02 651.55 651.55 540.87 540.87 42.23 498.64 3300.29
765.83 12.69 753.14 159.36 159.36 159.36 362.14 207.24 18.45 178.49 10.30 154.90 154.90 1472.09 961.98 10.25 510.64 441.09 94.37 346.72 345.10 510.11 510.11 540.87
corespunde altor pasive din poziia investiional internaional net
Datoria extern public i public garantat a crescut de la 876.4 mil. USD la sfritul anului 2006 pn la 938.7 mil. USD la sfritul anului 2007 (tabelul nr. 15). Datoria extern privat negarantat a constituit 2361.6 mil. USD, majorndu-se cu 43.4 la sut.
22
Banca Naional a Moldovei Angajamentele externe sub form de mprumuturi i titluri de valoare (tabelul nr. 16) sunt repartizate astfel: 40.2 la sut datoria public, 58.4 la sut datoria privat negarantat, i 1.4 la sut datoria privat garantat de Guvern. De menionat c, datoria privat negarantat a crescut pe parcursul anului 2007 cu 58.6 la sut. Specificarea creditorilor Republicii Moldova este prezentat n tabelul nr. 17. Pe parcursul anului 2007 Banca Naional a Moldovei a primit de la FMI 33.3 mil. USD, rambursnd 22.1 mil. USD.
Tabelul nr. 16. mprumuturi i titluri de angajamente externe* prezentare sectorial (mil. USD)
Datoria public Autoriti monetare mprumuturi (de la FMI) Datoria guvernamental direct mprumuturi Arierate la mprumuturi Titluri de angajamente Datoria privat garantat de guvern ** Alte sectoare mprumuturi Arierate la mprumuturi Datoria privat negarantat de guvern Bnci mprumuturi Alte sectoare mprumuturi Arierate la mprumuturi TOTAL
* **
31.12.2005 729.36 95.44 95.44 633.92 575.39 33.13 25.40 44.39 44.39 41.22 3.17 623.53 35.76 35.76 587.77 517.88 69.89 1397.28
31.12.2006 839.39 140.96 140.96 698.43 679.39
31.12.2007 906.61 159.36 159.36 747.25 734.56
19.04 36.97 36.97 36.84 0.13 829.45 43.76 43.76 785.69 687.36 98.33
1705.81
12.69 32.04 32.04 32.04

1315.49 173.35 173.35 1142.14 1005.54 136.60 2254.14
inclusiv arieratele la principal i dobnd Creditele sub garania guvernului, serviciul crora a fost efectuat att de agenii economici din sectorul privat ct i de guvern
Sectorul guvernamental a beneficiat de 47.4 mil. USD din creditele contractate anterior. Plile reale de principal la mprumuturi i titluri de valoare s-au cifrat la 36.0 mil. USD. Stocul angajamentelor agenilor economici cu garania guvernului la sfritul anului 2007 s-a diminuat cu 13.3 la sut comparativ cu sfritul anului 2006. Credite noi cu garania guvernului nu au fost contractate. Tabelul nr. 17. mprumuturi i titluri de angajamente externe * Plile reale de principal au specificarea creditorilor (mil. USD) 31.12.2005 31.12.2006 31.12.2007 constituit 4.8 mil. USD.
95.44 Autoriti monetare 140.96 159.36 95.44 FMI 140.96 159.36 633.92 Datoria guvernamental direct 698.43 747.25 387.80 Organisme internaionale 412.69 461.67 370.60 BIRD i AID 393.39 434.47 5.38 BERD 4.41 3.44 3.55 UE 8.27 FIDA 12.26 19.35 BDCE 2.63 4.41 220.72 Relaii bilaterale 266.70 272.89 58.10 SUA 56.99 56.74 24.06 Japonia 22.26 22.51 98.30 Rusia 137.32 135.84 40.26 altele 50.13 57.80 25.40 Titluri de angajamente 19.04 12.69 44.39 Datoria privat garantat de guvern** 36.97 32.04 20.88 Organisme internaionale 17.30 13.47 20.88 BERD 17.30 13.47 23.51 Ali creditori 19.67 18.57 623.53 Datoria privat negarantat de guvern 829.45 1315.49 82.04 Organisme internaionale 85.26 107.03 541.49 Ali creditori 744.19 1208.46 1397.28 TOTAL 1705.81 2254.14 * inclusiv arieratele la principal i dobnd ** Creditele sub garania guvernului, serviciul crora a fost efectuat att de agenii economici
Sectorul privat a beneficiat de noi mprumuturi n sum de 648.4 mil. USD, din care 161.4 mil. USD au fost contractate de bnci, restul de agenii economici din alte sectoare. Pli reale de principal au fost efectuate de ctre agenii economici privai n sum de 200.8 mil. USD. Astfel, angajamentele externe sub form de mprumuturi i titluri de valoare, inclusiv arieratele la ele, s-au majorat pe parcursul perioadei de raportare pn la 2254.1 mil. USD, ca rezultat al intrrilor nete (465.4 mil. USD), acumulrilor nete ale arieratelor la dobnd (7.2 mil. USD), influenei fluctuaiei
23
Banca Naional a Moldovei cursului de schimb al dolarului SUA fa de alte valute (65.0 mil. USD), precum i al altor ajustri (10.8 mil. USD). Indicatorii ce relev gradul de ndatorare a rii sunt prezentai n tabelul nr. 18.
Tabelul nr. 18. Indicatorii ce vizeaz datoria extern a Republicii Moldova
U.M. 2005 2006 2007
Datoria extern la sfrit de an Exportul de bunuri i servicii Datoria extern sub form de mprumuturi i titluri de angajamente Serviciul datoriei externe publice sub form de mprumuturi i titluri de angajamente* (conform orarului) Serviciul datoriei externe publice sub form de mprumuturi i titluri de angajamente* (pli efective) Serviciul datoriei externe guvernamentale** (pli efective) Serviciul datoriei externe publice sub form de mprumuturi i titluri de angajamente* (conform orarului)/export de bunuri i servicii Serviciul datoriei externe publice sub form de mprumuturi i titluri de angajamente* (pli efective)/export de bunuri i servicii
*
mil. USD mil. USD mil. USD mil. USD mil. USD mil. USD % %
2079.30 1503.52 1397.28 99.65 87.36 52.41 6.6 5.8
2523.78 1541.51 1705.81 123.76 98.16 66.45 8.0 6.4
3300.29 2006.83 2254.14 82.45 82.57 53.29 4.1 4.1
inclusiv serviciul mprumuturilor sub garania guvernului ** inclusiv serviciul mprumuturilor sub garania guvernului efectuat de guvern
2. Activitatea Bncii Naionale a Moldovei

Realizarea politicii monetare i valutare n anul 2007
n cadrul politicii economice a statului, Banca Naional a Moldovei elaboreaz i implementeaz politica monetar i valutar orientat spre asigurarea i meninerea stabilitii preurilor. Fr prejudicierea obiectivului su fundamental, Banca Naional promoveaz i menine un sistem financiar bazat pe principiile pieei i sprijin politica economic general a statului. Pe parcursul anului 2007 implementarea politicii monetare s-a realizat n corespundere cu Politica monetar i valutar a Bncii Naionale a Moldovei pentru anul 2007, coordonat cu organele economice i financiare ale Guvernului Republicii Moldova i aprobat de Consiliul de administraie al BNM la 7 decembrie 2006. Obiectivele politicii monetare i valutare Politica monetar i valutar, inclusiv direciile principale de activitate pentru ndeplinirea atribuiilor de baz ale Bncii Naionale a Moldovei pentru anul 2007 au fost elaborate n temeiul Legii cu privire la Banca Naional a Moldovei. La elaborarea Politicii monetare i valutare a Bncii Naionale a Moldovei pentru anul 2007 au fost utilizate: Scenariile dezvoltrii economiei Republicii Moldova prezentate n Cadrul de cheltuieli pe termen mediu pe anii 2007-2009, Strategia de Cretere Economic i Reducere a Srciei (SCERS) ce prevd o cretere a PIB cu 4.0 la sut n anul 2007; Legea bugetului de stat pe anul 2007; Strategia Guvernului Republicii Moldova i Bncii Naionale a Moldovei cu privire la dezvoltarea sectorului financiar al Republicii Moldova n perioada 2005-2010. n vederea susinerii creterii economice, politica monetar a fost orientat spre reducerea nivelului inflaiei, consolidarea n continuare a sistemului bancar i meninerea condiiilor favorabile dezvoltrii economice pe piaa valutar, financiar i de credit. Astfel, Politica monetar i valutar a Bncii Naionale a Moldovei pentru anul 2007 a fost elaborat n scopul ndeplinirii obiectivului fundamental i meninerii ratei inflaiei n limita de 10.0 la sut. n scopul ndeplinirii obiectivului fundamental n limita prevzut pentru anul 2007, Banca Naional a Moldovei a promovat politica monetar i valutar bazat pe urmtorii indicatori monetari: a) creterea bazei monetare n limita de sus de 9.7 la sut; b) creterea masei monetare M2 n limita de sus de 20.0 la sut; c) gradul monetizrii M2 (raportul masei monetare M2 ctre PIB) la nivelul de 32.0 la sut la sfritul anului 2007.
Banca Naional a Moldovei Evoluia cadrului politicii monetare pe parcursul anului 2007 n anul 2007 Guvernul Republicii Moldova, Banca Naional i Fondul Monetar Internaional au continuat implementarea prevederilor Memorandumului cu privire la Politicile Economice i Financiare pentru anii 2006-2008. La 4 iulie 2007 a fost semnat Acordul privind schimbul de informaie dintre Banca Naional a Moldovei i Biroul Naional de Statistic. Pe parcursul anului 2007 a continuat coordonarea politicii monetare, valutare i bugetarfiscale n cadrul Comitetului de Gestionare a Lichiditii, instituit de ctre Banca Naional a Moldovei i Ministerul Finanelor n anul 2006, avnd drept obiectiv colaborarea eficient n vederea realizrii atribuiilor de gestionare i monitorizare a lichiditilor pe piaa financiar. La 12 septembrie 2007 a fost semnat de ctre Banca Naional a Moldovei i de Ministerul Finanelor Planul de convertire a mprumuturilor de stat contractate de la Banca Naional a Moldovei n valori mobiliare de stat. La 31 decembrie 2007 Ministerul Finanelor a transferat Bncii Naionale a Moldovei soldurile conturilor trezoreriale aflate la bnci, n sum de: Bugetul Asigurrilor Sociale de Stat 531.0 mil. lei, Comisia Naional a Asigurrilor Medicale 428.8 mil. lei i Unitilor administrativ-teritoriale 512.2 mil. lei. Pe parcursul anului 2007 a fost achitat datoria statului fa de Banca Naional a Moldovei n sum de 160.0 mil. lei, iar deficitul bugetului public naional a fost meninut n limita de 0.26 la sut din PIB. Implementarea i promovarea politicii monetare i valutare pe parcursul anului 2007 Implementarea i promovarea politicii monetare pe parcursul anului 2007 a fost influenat de ocurile externe legate de majorarea preurilor de import la produsele petroliere, resursele energetice i gazele naturale, fapt ce a contribuit la sporirea costurilor agenilor economici. De asemenea, o influen negativ asupra echilibrului macroeconomic a servit i condiiile climaterice nefavorabile, care au provocat o diminuare considerabil a ofertei de produse agroalimentare i a condus la o cretere sporit a anticiprilor inflaioniste urmate de o cerere sporit de produse alimentare n perioada iulie - octombrie din partea populaiei. Un alt factor cu influen negativ asupra echilibrului monetar i valutar a fost reprezentat de intrrile masive de valut strin, care au sporit pe parcursul anului 2007 fa de anul 2006 cu circa 42.6 la sut (363.75 mil. dolari SUA). Astfel, evoluia produsului intern brut, starea balanei de pli a statului i dinamica preurilor de consum a fost diferit fa de pronosticul macroeconomic care a servit drept baz la elaborarea i realizarea Politicii monetare i valutare a Bncii Naionale a Moldovei pentru anul 2007. Rezultatele politicii monetare i valutare pe parcursul anului 2007 Conform calculelor preliminare ale Biroului Naional de Statistic creterea PIB real n anul 2007 a constituit 3.0 la sut. n aceeai perioad creterea exporturilor de bunuri i servicii a nregistrat 30.2 la sut, iar cel al importurilor 41.1 la sut n comparaie cu anul precedent.
Banca Naional a Moldovei Cursul mediu de schimb pentru anul 2007 a constituit 12.1362 MDL pentru 1 dolar SUA, iar bugetul de stat a nregistrat un deficit de 0.4 la sut din PIB. La finele anului 2007 inflaia a constituit 13.1 la sut, inclusiv preurile la produsele alimentare s-au majorat cu 15.4 la sut, la mrfurile nealimentare cu 11.6 la sut i la serviciile prestate populaiei cu Graficul nr. 20. Evoluia cumulativ a indicilor preurilor 13.0 la sut. pentru anul 2007 (%) Indicele inflaiei de baz pentru 114 anul 2007 a constituit 11.1 la sut 113.1 112 fiind sub nivelul ratei inflaiei cu 111.1 110 2.0 puncte procentuale, dar depind cu 1.1 puncte procentuale 108 limita indicatorului inflaiei iniial 106 prognozat, fapt ce denot influena 104 factorului monetar asupra 102 majorrii preurilor de consum n 100 anul 2007 (graficul nr. 20) ian. febr. mart. apr. mai iun. iul. aug. sept. oct. n. dec.
2007 Indicele preurilor de consum Indicele inflaiei de baz
Depirea ratei inflaiei cu 3.1 puncte procentuale peste limita
iniial prognozat n anul 2007 a fost determinat de: 1) Factorul monetar - emisiunea monetar (baza monetar a crescut cu 46.4 la sut) ca urmare a cumprrilor semnificative de valut strin efectuate de ctre Banca Naional a Moldovei cu scopul neadmiterii fluctuaiilor excesive ale cursului nominal al monedei naionale n raport cu dolarul SUA. 2) Factorii nemonetari: a) majorarea preurilor la produsele alimentare (n special la produsele de panificaie, carne, lactate, fructe i legume) drept consecin a condiiilor climaterice dezavantajoase din acest an, att n Republica Moldova, ct i n regiune; b) majorarea considerabil a preurilor la resursele energetice pe piaa mondial; c) inflaia nregistrat la produsele i serviciile cu preuri reglementate, inclusiv la ap i canalizare (34.4 la sut), energia electric (31.0 la sut), medicamente (18.2 la sut), combustibil (13.0 la sut), gaze naturale (10.6 la sut), ngrijire medical (10.5 la sut), nclzire centralizat (6.6 la sut). 3) Ateptrile inflaioniste. De menionat c, rata inflaiei pentru anul 2007 a fost n scdere cu 1.0 punct procentual fa de anul 2006 (s-a nregistrat o rat de 14.1 la sut), cu toate c tendina regional i global a fost de majorare, fapt caracteristic pentru majoritatea rilor din vecintate, afectnd grav chiar i unele state membre ale Uniunii Europene. Factorul principal care a influenat negativ rata inflaiei n plan global pe parcursul anului 2007 a fost majorarea brusc a preurilor la resursele energetice i la producia agroalimentar.
Indice calculat prin metoda excluderii (au fost excluse produsele alimentare autohtone, combustibilul, energia electric i gazul), n baza IPC publicat de ctre Biroul Naional de Statistic a Republicii Moldova n Buletinul statistic de preuri. 27 Bd. Renaterii nr 7 MD 2005 Chiinu www.bnm.md E-mail: official@bnm.md Tel. (37322) 409 006 Fax (37322) 220 591
Banca Naional a Moldovei Dinamica indicatorilor monetari Baza monetar n anul 2007 baza monetar s-a majorat cu 46.4 la sut (3024.9 mil. lei) fa de anul precedent i a constituit 9537.2 mil. Graficul nr. 21. Dinamica componentelor bazei monetare lei la sfritul lunii decembrie 2007 fa de decembrie 2006 (mil. lei) (graficul nr. 21). Creterea bazei monetare a fost determinat 5500.0 preponderent de evoluia activelor 4500.0 externe nete ale Bncii Naionale a 3500.0 Moldovei, care au sporit cu 5113.6 2500.0 mil. lei, sau cu 62.8 la sut fa de 1500.0 sfritul anului 2006. Factorul 500.0 principal care a stat la baza evoluiei -500.0 acestora a fost cumprrile nete de -1500.0 valut strin pe piaa valutar -2500.0 ian. febr. mart. apr. mai iun. iul. aug. sept. oct. n. dec. interbancar efectuate n scopul 2007 neadmiterii fluctuaiilor excesive ale Active externe nete Active interne nete Baza monetar cursului de schimb. n acelai timp, activele interne nete s-au diminuat cu 2088.7 Tabel nr. 19. Componentele bazei monetare la sfritul perioadei (mil. lei) mil. lei, sau de 2.3 ori fa Modificarea de finele anului 2006, ca Cretere Cretere Indicatori monetari 2006 2007 absolut relativ urmare a scderii cererilor % mil. lei de pli fa de Guvern cu Baza monetar 6512.3 9537.2 46.4 3024.9 1774.9 mil. lei, a cererilor Bani n circulaie 5145.8 6664.9 29.5 1519.1 de pli ale Bncii Rezerve bancare 1366.1 2872.2 110.2 1506.1 Naionale a Moldovei fa Rezerve obligatorii 936.1 1948.0 108.1 1011.9 de bnci cu 983.5 mil. lei Alte rezerve 430.0 924.2 114.9 494.2 i a creterii altor articole Depozite ale ntreprinderilor de stat 0.4 0.1 -75.0 -0.3 cu 669.6 mil. lei. n structura bazei monetare la sfritul anului 2007 ponderea banilor n circulaie s-a diminuat cu 9.1 puncte procentuale, de la 79.0 la sut pn la 69.9 la sut. n acelai timp, ponderea rezervelor bancare a sporit de la 21.0 la sut pn la 30.1 la sut. Creterea ponderii rezervelor bancare a fost condiionat de majorarea normei rezervelor obligatorii cu 5.0 puncte procentuale (cu 649.3 mil. lei), ca urmare a hotrrii Consiliului de administraie nr. 238 din 12 septembrie 2007 i sporirii altor rezerve bancare, ca rezultat al creterii cererii de numerar din partea economiei naionale. Pe parcursul anului 2007 efectul de multiplicare a banilor a urmat trendul ascendent din ultimii ani, fapt ce denot sporirea continu a intermedierii financiare din economia naional. Multiplicatorul monetar (raportul dintre baza monetar medie lunar i masa
Baza monetar include banii n circulaie (n afara sistemului bancar), rezervele bancare (rezervele bncilor n lei meninute n conturile corespondente la Banca Naional a Moldovei i numerarul n casele bncilor) i depozitele la vedere ale altor organizaii la Banca Naional a Moldovei. 28 Bd. Renaterii nr 7 MD 2005 Chiinu www.bnm.md E-mail: official@bnm.md Tel. (37322) 409 006 Fax (37322) 220 591
Banca Naional a Moldovei monetar medie lunar, M2) n anul 2007 s-a majorat de la 1.851 pn la 1.883 (graficul nr. 22). n anul 2007 2.00 1.883 procesul de multiplicare a banilor a 1.851 1.90 crescut cu ritmuri inferioare n 1.80 comparaie cu anii precedeni. Astfel, 1.70 1.661 1.533 ritmul mediu anual al creterii n 1.60 1.442 1.50 perioada anilor 20022006 a 1.399 1.40 constituit 8.6 la sut, iar n anul 2007 1.376 1.30 1.317 acesta a nregistrat 1.7 la sut. Acest 1.20 fapt poate fi explicat prin diminuarea 1.10 Multiplicatorul monetar ritmului de cretere a masei monetare 1.00 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 (M2) n raport cu ritmurile creterii bazei monetare pe parcursul anului 2007. De asemenea, un alt factor care a temperat procesul de multiplicare a banilor l-a reprezentat majorarea cu un ritm superior fa de anul precedent a capitalului de gradul I al bncilor (34.9 la sut n anul 2006 i 37.8 la sut n anul 2007).
Graficul nr. 22. Evoluia multiplicatorului monetar mediu lunar (la sfritul perioadei)
Evoluia masei monetare Masa monetar (M2) la finele anului 2007 a constituit 18396.7 mil. lei, majorndu-se cu 5911.5 mil. lei, sau cu 47.3 la sut fa de finele anului 2006. n acelai timp, masa monetar Graficul nr. 23. Dinamica componentelor masei monetare (M3) a crescut cu 7786.2 mil. lei, M3 fa de decembrie 2006 (mil. lei) sau cu 39.8 la sut i a constituit 27344.2 mil. lei la 31 decembrie 8500.0 7786.2 2007. Active externe nete 7500.0 Majorarea masei monetare M3 pe 5500.0 parcursul anului 2007 a fost determinat de evoluia ascendent a 4500.0 componentelor sale, n special, ca 3500.0 urmare a sporirii activelor interne 2500.0 nete ale sistemului bancar cu 5547.5 1500.0 mil. lei (55.0 la sut) i activelor 500.0 externe nete cu 2238.7 mil. lei. -500.0 (23.6 la sut) fa de sfritul anului 2006 (graficul nr. 23). Creterea activelor interne nete ale sistemului bancar cu ritmuri superioare activelor externe nete a fost datorat rentabilitii mai nalte la operaiunile bncilor n moneda naional fa de cele n valut strin.
6500.0 febr. aug. sept. oct. iul. mart. ian. 2007 dec. iun. apr. mai n. Active interne nete Masa monetar M3
Masa monetar M2 include banii n circulaie (M0), depozitele n lei i instrumentele pieei monetare. Masa monetar M3 include masa monetar M2 i depozitele n valut strin ale rezidenilor exprimate n lei. Bd. Renaterii nr 7 MD 2005 Chiinu www.bnm.md E-mail: official@bnm.md Tel. (37322) 409 006 Fax (37322) 220 591
29
Banca Naional a Moldovei Dinamica activelor interne nete ale sistemului bancar a fost determinat de diminuarea cu 694.7 mil. lei, sau cu 54.6 la sut a cererii de pli fa de Guvern i majorarea cu 7116.0 19000.0 mil. lei (51.7 la sut) a cererii de 14000.0 pli fa de economie. Ca urmare a 9000.0 majorrii capitalului de gradul I al 4000.0 bncilor cu ritmuri superioare fa de -1000.0 anul 2006 s-a modificat structura -6000.0 activelor interne nete ale sistemului bancar. Astfel, la finele anului 2007 ponderea cererii de pli fa de Cereri fa de Guvern Cereri fa de economie guvern s-a diminuat cu 8.9 puncte Alte articole nete Active interne nete procentuale i a constituit 3.7 la sut din activele interne nete ale sistemului bancar, cererea de pli fa de economie s-a micorat cu 2.9 puncte procentuale i a atins nivelul de 133.5 la sut din totalul activelor interne nete, iar alte articole nete din activele interne nete ale sistemului bancar au sporit cu 11.8 puncte procentuale, constituind la finele anului 2007 minus 37.2 la sut din total.
Graficul nr. 24. Evoluia componentelor activelor interne nete ale sistemului bancar (mii lei)
oct. febr. ian. 2007 mart. aug.
Majorarea activelor externe nete ale sistemului bancar pe parcursul anului 2007 a fost determinat de majorarea rezervelor internaionale nete ale sistemului bancar cu 2343.7 mil. lei i diminuarea altor active externe (convertibile i neconvertibile) cu 105.0 mil. lei. La finele anului 2007, ca urmare a sporirii atractivitii operaiunilor n moneda naional, structura rezervelor internaionale nete ale sistemului bancar s-a modificat esenial. Astfel, rezervele internaionale nete ale Bncii Naionale a Moldovei au sporit cu 5121.6 mil. lei fa de finele anului 2006 i au atins nivelul de 13280.3 mil. lei, iar rezervele internaionale nete ale bncilor s-au Tabelul nr. 20. Componentele masei monetare la sfritul perioadei (mil. lei) diminuat cu 2777.9 mil. Perioada 2006 2007 Cretere, % Cretere absolut lei, cifrndu-se la sfritul Masa monetar (M3) 19558.0 27344.2 39.8 7786.2 anului 2007 la minus Masa monetar (M2) 12485.2 18396.7 47.3 5911.5 1425.4 mil. lei. n aceste condiii rezervele internaionale nete ale n lei 7324.4 11714.5 59.9 4390.1 Bncii Naionale a n valut strin 7072.8 8947.4 26.5 1874.6 Moldovei n structura Instrumentele pieei monetare 15.0 17.3 15.3 2.3 activelor externe nete ale sistemului bancar au sporit fa de sfritul anului 2006 cu 27.3 puncte procentuale, constituind 113.5 la sut din total.
Depozitele 14397.2 20661.9 43.5 6264.7 Banii n circulaie (M0) 5145.8 6664.9 29.5 1519.1
Analiza componentelor pasive ale masei monetare (M3) denot c majorarea acesteia cu 39.8 la sut a fost determinat, n special, de creterea semnificativ a depozitelor n moneda naional, care au contribuit cu 56.4 la sut la creterea masei monetare M3. Depozitele n valut strin i banii n circulaie au contribuit cu 24.1 la sut i 19.5 la sut respectiv, din ritmul creterii masei monetare M3.
sept.
dec.
mai
apr.
iun.
iul.
n.
Banca Naional a Moldovei Astfel, la sfritul anului 2007 n comparaie cu anul 2006 ponderea depozitelor n moneda naional n volumul masei monetare M3 a sporit cu 5.4 puncte procentuale, cifrndu-se la 42.8 la sut, iar ponderea depozitelor n valut strin i a banilor n circulaie s-a diminuat cu 3.5 i 1.9 puncte procentuale, constituind 32.7 i 24.4 la sut, respectiv. Banii n circulaie Banii n circulaie (M0) n anul 2007 s-au majorat cu 29.5 la sut (1519.1 mil. lei) fa de anul precedent, totaliznd 6664.9 mil. lei la finele lunii decembrie 2007. Ritmul mediu lunar al creterii banilor n circulaie a constituit 2.3 la sut. Pe parcursul anului 2007 banii n circulaie au avut un trend diferit fa de anii precedeni, evideniindu-se o cretere semnificativ a acestora n luna decembrie (cretere de 9.9 la sut, sau cu 599.6 mil. lei fa de luna noiembrie 2007). Structura eliberrilor de numerar ale instituiilor financiare n anul 2007 a fost diferit de anul 2006 indicnd o sporire semnificativ a cererii de numerar din partea economiei naionale, n special pentru plata dividendelor, veniturilor, amortizarea i cumprarea valorilor mobiliare de stat (2.3 ori), achiziionarea produselor agricole (54.5 la sut), burse (40.7 la sut) i cumprarea valutei strine de la persoane fizice (31.6 la sut).
Graficul nr. 25. Evoluia creditelor n economie (mld. lei)
25.0 20.0 15.0 10.0 5.0 0.0 febr. aug. sept. oct. iul. mart. ian. 2007 11.8
Piaa creditelor
20.9
9.1
Soldul creditelor n moneda naional Soldul creditelor n valut strin Soldul total al creditelor
Evoluia pieei creditelor n anului 2007 a fost determinat printr-o cretere sporit de credite din partea economiei naionale. Soldul total al creditelor acordate n economie a nsumat 20883.8 mil. lei la finele anului 2007, majorndu-se cu 51.7 la sut, sau cu 7116.0 mil. lei (graficul nr. 25).
Tabelul nr. 21. Structura creditelor pe ramuri (mil. lei)

La data de 31.12.2006 Credite agriculturii i industriei alimentare Credite pentru imobil, construcie i dezvoltare Credite de consum Credite industriei energetice i a combustibilului Credite industriei/comerului Credite pentru construcia drumurilor i transportare Alte credite Total 2643.4 1502.2 1302.6 205.7 6923.9 478.4 711.6 13767.8 Ponderea n 2006 (%) 19.2 10.9 9.5 1.4 50.3 3.5 5.2 100.0 La data de 31.12.2007 2918.7 2692.9 2962.2 427.8 10235.9 469.4 1176.8 20883.8 Ponderea n 2007 (%) 14.0 12.9 14.2 2.0 49.0 2.2 5.6 100.0 Creterea absolut 275.3 1190.7 1659.6 222.1 3312.0 -8.9 465.2 7116.0 Creterea (%)
dec.
iun.
apr.
mai
n.
10.4 79.3 de 2.3 ori de 2.1 ori 47.8 -1.9 65.4 51.7
Pe parcursul anului, creterea sporit de credite s-a manifestat n sectorul industriei i comerului (n cretere cu 47.8 la sut, sau cu 3312.0 mil. lei), care au deinut o pondere de 49.0 la sut din totalul creditelor. n acelai timp, dezvoltarea pieei financiare a condus la
Conform metodologiei FMI, din totalul creditelor n economie (inclusiv dobnda calculat la credite) sunt excluse creditele interbancare i creditele acordate Guvernului. 31 Bd. Renaterii nr 7 MD 2005 Chiinu www.bnm.md E-mail: official@bnm.md Tel. (37322) 409 006 Fax (37322) 220 591
Banca Naional a Moldovei creterea creditelor de consum de 2.3 ori (cu 1659.6 mil. lei) i a creditelor pentru imobil, construcie i dezvoltare cu 79.3 la sut (cu 1190.7 mil. lei), ale cror ponderi au constituit, respectiv, 14.2 i 12.9 la sut (tabelul nr. 21). Soldul creditelor n moneda naional a nregistrat o cretere cu 3259.9 mil. lei (38.3 la sut), pn la 11768.9 mil. lei, ceea ce reprezint 56.4 la sut din totalul creditelor bancare. Volumul creditelor acordate n moneda naional a crescut cu 41.8 la sut i a nsumat 14515.2 mil. lei, comparativ cu creterea de 13.4 la sut nregistrat n anul precedent. Creditele au nceput s fie acordate pe o perioad mai ndelungat, evideniindu-se creterea ponderii creditelor pe Graficul nr. 26. Structura creditelor pe termene (%) termene de peste 12 luni (de la 56.6 la sut n anul 2006 1.9 3.5 n valut strin, 2007 5.8 15.5 73.3 pn la 60.8 la sut n anul 4.5 4.4 2007), n timp ce ponderea n valut strin, 2006 5.8 59.8 25.5 creditelor pe termene de la 6 3.4 pn la 12 luni s-a diminuat 11.8 4.3 n MDL, 2007 19.7 60.8 cu 5.8 puncte procentuale, 5.5 2.8 pan la nivelul de 19.7 la sut n MDL, 2006 9.6 25.5 56.6 n anul 2007, ceea ce reflect 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100 continuarea procesului Pn la 1 lun De la 1 pn la 3 luni De la 3 pn la 6 luni De la 6 pn la 12 luni Peste 12 luni finanrii pe termen mediu i lung a economiei naionale. Soldul creditelor n valut strin a constituit 9114.9 mil. lei (805.3 mil. USD) la finele anului 2007 i a crescut cu 3856.1 mil. lei (397.8 mil. USD), sau cu 73.3 la sut. Volumul creditelor acordate n valut strin s-a cifrat la 11971.8 mil. lei, n cretere cu 88.4 la sut fa de anul anterior. Echivalentul acestora n valut strin a crescut cu 502.6 mil. USD (de 2.0 ori) i a constituit 986.5 mil. USD. n perioada de referin creditele n valut strin acordate pe o perioad mai ndelungat (de peste 12 luni) i-au meninut cota superioar (73.3 la sut din total), majorndu-se cu 433.5 mil. USD. Rata medie anual ponderat a dobnzii la creditele acordate n moneda naional a crescut neesenial, cu 0.67 puncte procentuale, de la 18.18 la sut n anul 2006 pn la 18.85 la sut n anul 2007. Dinamica ratelor dobnzilor la creditele acordate n valut strin pe parcursul anului gestionar a fost relativ stabil, rata medie ponderat anual la creditele acordate n valut strin micorndu-se de la 11.06 la sut n anul 2006 pn la 10.88 la sut n anul 2007. Piaa depozitelor Soldul depozitelor n sistemul bancar a totalizat la finele anului 2007 un volum de 20661.9 mil. lei, depind cu 43.5 la sut (6264.7 mil. lei) nivelul anului precedent (graficul nr. 27).
Conform metodologiei FMI, din totalul depozitelor n sistemul bancar sunt excluse mijloacele bncilor comerciale i ale altor instituii financiare, conturile bugetului de stat, mijloacele extrabugetare, depozitele persoanelor fizice i juridice nerezidente. 32 Bd. Renaterii nr 7 MD 2005 Chiinu www.bnm.md E-mail: official@bnm.md Tel. (37322) 409 006 Fax (37322) 220 591
Banca Naional a Moldovei Creterea soldului total al depozitelor a fost generat de ambele componente, cea n moneda naional avnd o dinamic mai Graficul nr. 27. Evoluia depozitelor n anul 2007 accelerat (59.9 la sut) comparativ mil. lei % 170 13000 cu cea n valut strin (26.5 la sut).
12000 11000 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 n MDL n valut strin n MDL (dec.2006 = 100) n valut strin (dec.2006 = 100) 150 130 110 90
Totodat, creterea depozitelor n moneda naional n anul 2007 (cu 4390.1 mil. lei, sau cu 59.9 la sut) pn la nivelul de 11714.5 mil. lei a fost mai mare dect n anul 2006 (cu 770.1 mil. lei, sau cu 11.7 la sut).
Depozitele la termen n moneda naional, cu o pondere de 27.3 la sut n totalul masei monetare (M3), au sporit cu 77.4 la sut, pn la 7455.9 mil. lei. Creterea acestora s-a datorat, n special, depozitelor persoanelor fizice, care au crescut cu 78.1 la sut (2769.6 mil. lei) fa de finele anului 2006.
febr. aug. iun. iul. ian.2007
Soldul depozitelor n valut strin ale rezidenilor, exprimat n lei, a nsumat 8947.4 mil. lei (echivalentul a 790.5 mil. USD), sporind cu 1874.6 mil. lei, ceea ce reprezint 29.9 la sut din creterea anual a depozitelor n sistemul bancar. Soldul depozitelor la termen n valut strin ale rezidenilor a sporit cu 37.3 la sut, pn la 6717.7 mil. lei. Exprimate n dolari SUA, acestea s-au majorat cu 214.3 mil. USD i au constituit 593.5 mil. USD la finele anului 2007. Totodat, 88.4 la sut din aceast cretere lea revenit depozitelor la termen n valut strin ale persoanelor fizice, care au sporit cu 37.6 la sut (189.5 mil. USD) fa de finele anului 2006. Ca urmare, ponderea depozitelor n valut strin n structura depozitelor totale a sczut cu 5.8 puncte procentuale, astfel condiionnd scderea nivelului dolarizrii depozitelor de la 49.1 la sut n decembrie 2006 pn la 43.3 la sut n decembrie 2007. Volumul depozitelor la termen atrase de bnci n anul de raportare a constituit 21053.6 mil. lei, majorndu-se cu 54.0 la sut n comparaie cu anul 2006. n anul 2007 a fost nregistrat o majorare semnificativ a Graficul nr. 28. Structura depozitelor la termen atrase n MDL ritmurilor de cretere a volumelor i n valut strin (%) depozitelor atrase la termen n 2.0 moneda naional (70.9 la sut n n valut strin, 15.8 26.5 47.9 7.8 2007 anul 2007 fa de creterea cu 5.3 la 3.0 sut n anul 2006), pn la un n valut strin, 21.2 24.6 44.6 6.6 2006 volum de 10154.6 mil. lei. n 1.6 structur, ca i n anul precedent, 38.9 10.6 n MDL, 2007 5.1 43.8 segmentul de baz (43.8 la sut) a 1.7 fost reprezentat de depunerile pe 39.1 10.7 n MDL, 2006 5.1 43.4 termene de la 3 pn la 6 luni, 0 20 40 60 80 100 urmate de cele pe termene de la 6 Pn la 1 lun De la 1 pn la 3 luni pn la 12 luni, a cror pondere a De la 3 pn la 6 luni De la 6 pn la 12 luni
Peste 12 luni
mart.
sept.
dec.
mai
apr.
oct.
n.
Banca Naional a Moldovei sczut cu 0.2 puncte procentuale, pn la 38.9 puncte procentuale. Volumul depozitelor la termen n valut strin atrase n anul 2007 s-a majorat cu 3167.1 mil. lei (41.0 la sut), pn la un total de 10899.0 mil. lei. Din totalul depozitelor la termen n valut strin 87.4 la sut au fost deinute de depunerile persoanelor fizice. Conform termenelor de atragere, n structura depozitelor n valut strin dominante au fost depozitele pe termene de la 6 pn la 12 luni, care au constituit 5224.0 mil. lei, sau 47.9 la sut din total (n cretere cu 1772.8 mil. lei), fiind urmate de cele pe termene de la 3 pn la 6 luni cu o pondere de 26.5 la sut (n cretere cu 1.9 puncte procentuale comparativ cu anul precedent). Rata medie anual a dobnzii la depozitele la termen atrase n moneda naional s-a majorat cu 3.20 puncte procentuale fa de anul 2006, constituind 15.13 la sut n anul 2007. Rata medie anual la depozitele la termen n valut strin a sporit cu 0.84 puncte procentuale comparativ cu nivelul anului precedent, alctuind 6.01 la sut. Pe parcursul anului 2007 marja bancar (diferena dintre rata medie la credite i depozite) a continuat trendul descendent nregistrat n perioada anilor 2000-2006. Astfel, marja bancar aferent operaiunilor n moneda Graficul nr. 29. Evoluia marjei bancare la operaiunile n naional a sczut cu 2.52 puncte moneda naional i n valut strin (puncte procentuale) procentuale, pn la nivelul de 3.73 12 11.57 puncte procentuale, iar cea asociat 10.01 8.99 10 tranzaciilor n valut strin s-a redus 7.72 cu 1.02 puncte procentuale, constituind 8 8.77 8.66 6.38 4.87 puncte procentuale n anul 2007 7.87 5.94 6.25 6 (graficul nr. 29). De menionat c, n 4.87 6.50 5.80 5.92 5.89 anul 2007 ritmul de scdere a marjei 3.73 4 bancare a fost mult mai accelerat fa 2 de ritmul mediu de diminuare a acesteia din anii precedeni. n anii 2000-2006 0 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 ritmul mediu de scdere a marjei Marja bancar la operaiunile n moneda naional bancare la operaiunile n moneda Marja bancar la operaiunile n valut strin naional a constituit 4.5 la sut i la cele n valut strin 10.5 la sut, iar n anul 2007 marja bancar la operaiunile n moned naional s-a diminuat cu 40.3 la sut i la cele n valut strin cu 17.3 la sut. Instrumentele politicii monetare Pe parcursul anului 2007 piaa monetar a continuat s fie caracterizat prin intrri de valut strin i prin efectuarea emisiei n cazul procurrii acesteia de ctre Banca Naional a Moldovei. n scopul ndeplinirii obiectivului su fundamental meninerea stabilitii preurilor, Banca Naional a Moldovei a ntreprins msuri de gestionare a lichiditii prin sterilizarea lichiditilor excesive. Pentru a eficientiza operaiunile de sterilizare au fost operate modificri n politica ratelor dobnzii i n norma rezervelor obligatorii.
Banca Naional a Moldovei Politica ratelor dobnzilor Pe parcursul anului 2007 Banca Naional a Moldovei a promovat o politic a ratelor prudent, reacionnd adecvat la evoluia ratei inflaiei i la modificrile indicatorilor macroeconomici. Politica ratelor promovat de Banca Naional a Moldovei pe parcursul anului a avut scopul de a influena nivelul lichiditilor din sistemul bancar la un nivel care s asigure stabilitatea preurilor. Aceast politic s-a bazat pe principiul meninerii ratei de baz la un nivel real pozitiv, iar ratele la principalele operaiuni de politic monetar s fie ancorate la rata de baz. Inversarea trendului inflaiei nregistrat n primul trimestru al anului 2007 a permis Bncii Naionale a Moldovei diminuarea ratelor dobnzilor la instrumentele de reglementare monetar n prima jumtate a anului, dup care n a doua jumtate a anului, ca urmare a schimbrii trendului inflaiei, ratele dobnzilor au fost majorate.
Tabelul nr. 22. Ratele dobnzilor la instrumentele monetare Data intrrii n vigoare a deciziei Decizia 20 aprilie 2007 Rata de baz a fost diminuat de la 14.5 pn la 13.5 la sut anual; Rata la creditele overnight a fost diminuat de la 18.0 pn la 17.0 la sut anual; Rata la depozitele overnight se menine la nivelul de 2.0 la sut anual. 3 august 2007 Rata de baz se menine la nivelul de 13.5 la sut anual; Rata la creditele overnight se menine la nivelul de 17.0 la sut anual; Rata la depozitele overnight se menine la nivelul de 2.0 la sut anual. 26 septembrie 2007 Rata de baz a fost majorat de la 13.5 pn la 16.0 la sut anual; Rata la creditele overnight a fost majorat de la 17.0 pn la 18.0 la sut anual; Rata la depozitele overnight se menine la nivelul de 2.0 la sut anual. Rata de baz se menine la nivelul de 16.0 la sut anual; Rata la creditele overnight se menine la nivelul de 18.0 la sut anual; 9 noiembrie 2007 Rata la depozitele overnight se menine la nivelul de 2.0 la sut anual.
Astfel, n luna aprilie 2007 Banca Naional a Moldovei a diminuat rata de baz cu 1.0 punct procentual, stabilind-o n mrime de 13.5 la sut. Evoluia ulterioar a indicatorilor macroeconomici a permis Bncii Naionale meninerea ratelor la acelai nivel pe o perioad de 5 luni. n luna septembrie 2007, ca urmare a creterii ratei inflaiei sub impactul majorrii preurilor la produsele alimentare, drept consecin a condiiilor climaterice dezavantajoase i a majorrii preurilor la resursele energetice pe piaa mondial i a creterii nalte a indicatorilor monetari, Banca Naional a Moldovei a majorat rata de baz cu 2.5 puncte procentuale, pn la 16.0 la sut anual. Concomitent, a fost majorat cu un punct procentual i rata la creditele overnight.

Graficul nr. 30. Evoluia coridorului ratelor dobnzilor n anul 2007
20.0 18.0 16.0 14.0 12.0 10.0 8.0 6.0 4.0 2.0 0.0 ian. febr. mart. apr. mai iun. iul. 2007 aug. sept. oct. n. 2.00 2.00 2.00 2.00 dec. % 18.00 14.45 14.50 14.83 14.07 12.66 14.49 17.00 13.59 16.00 15.84 15.83 15.15 14.25 15.63 14.72 18.00 15.82 16.00 15.54 13.64
18.00 14.49 14.50 13.97 13.32 11.26 4.11
17.00
17.00 13.50 13.28 11.95 11.08
13.69 14.20 13.50 13.32 12.08 11.31 11.18 12.41 11.24
13.23 11.38 11.18
13.27 11.22 10.84
13.50
10.55 11.46
Credite overnight Rata de baz Depozite overnight
VMS-91 zile Depozite-BNM
Credite/depozite interbancare Certificatele BNM
Concomitent cu majorarea ratei de baz, Banca Naional a Moldovei a majorat (la finele lunii septembrie) i nivelul ratelor aplicate la operaiunile de sterilizare a lichiditilor. Ratele de dobnd la facilitile permanente oferite bncilor de BNM au ndeplinit rolul de limite ale coridorului ratelor dobnzilor pe piaa monetar interbancar. Totodat, de menionat c evoluia ratelor pe piaa monetar interbancar a corespuns impulsurilor transmise de BNM. Rata de baz la creditele pe termen lung a fost meninut pe parcursul anului 2007 la nivelul de 10.5 la sut anual. Operaiunile Bncii Naionale a Moldovei de gestionare a lichiditii Operaiunile de pia deschis au continuat s reprezinte n anul 2007 principalele instrumente de gestionare a lichiditii. Pe parcursul anului gestionar Banca Naional a Moldovei a efectuat urmtoarele modificri n aplicarea principalelor instrumente de gestionare a lichiditilor: a fost suspendat ncepnd cu trimestrul II, 2007 atragerea de depozite de la bnci; sterilizarea excesului de lichiditate s-a realizat preponderent prin intermediul licitaiilor de Graficul nr. 31. Operaiunile de sterilizare a BNM vnzare a certificatelor Bncii pe piaa monetar n anul 2007 Naionale a Moldovei; la licitaiile de vnzare a CBN % mil. lei 5000.0 18.0 15.83 15.84 15.82 au fost acceptate i bncile 14.18 14.09 14.12 13.70 13.59 15.0 13.32 13.23 13.28 13.27 care nu sunt dealeri primari 4000.0 pe piaa valorilor mobiliare de 12.0 3000.0 stat; Banca Naional a 9.0 Moldovei a ncetat s anune 2000.0 6.0 volumele licitaiilor, fiind 1000.0 3.0 anunat numai preul minim 0.0 0.0 acceptat; au fost acceptate ian. febr. mart. apr. mai iun. iul. aug. sept. oct. n. dec. integral cererile bncilor; Vnzri CBN Depozite scadena operaiunilor de Rata medie ponderat a dobnzii (scala din dreapta) sterilizare a fost redus, fiind
4170.1 3476.6 2905.7 1478.0 1380.9 1249.9 1069.7 2288.3 2849.0 3363.5 3848.5 4272.9
Banca Naional a Moldovei intensificat frecvena operaiunilor. Totodat, de menionat c, pe lng factorii enumerai, anume majorarea ratei la operaiunile de sterilizare a condiionat creterea semnificativ a volumului operaiunilor de sterilizare. Soldul mediu zilnic al operaiunilor de pia deschis ale Bncii Naionale a Moldovei a fost meninut la nivelul de 1587.2 mil. lei fa de 970.8 mil. lei n anul 2006. n anul 2007 soldul zilnic al operaiunilor de sterilizare a lichiditilor a atins valori majore, nivelul maxim fiind nregistrat n luna octombrie 2448.3 mil. lei. La finele lunii decembrie soldul operaiunilor de sterilizare a sczut pn la valoarea de 810.2 mil. lei, ca urmare a transferului soldului Graficul nr. 32. Soldul operaiunilor de sterilizare conturilor Casei Naionale efectuate de BNM n anul 2007 de Asigurri Sociale, Companiei Naionale de mil. lei 2500 Asigurri n Medicin i al 2119.4 2104.2 2018.3 bugetelor unitilor 1888.6 2000 administrativ-teritoriale n 1564.2 1467.8 1423.1 contul unic al Trezoreriei de 1688.1 1626.1 1255.6 1365.1 1500 stat la Banca Naional a 1188.4 \ Moldovei (graficul nr. 32). 810.2
1000
n primele trei luni ale anului Banca Naional a 500 Moldovei a efectuat operaiuni de sterilizare la 0 n. iul. ian. oct. iun. mai apr. aug. dec. febr. sept. rate de peste 14.0 la sut mart. anual. ncepnd cu luna aprilie, Banca Naional a Moldovei a diminuat concomitent cu rata de baz i ratele maxime acceptate la operaiunile sale, care n urmtoarele 6 luni s-au plasat sistematic la nivelul de cca 13.0 la sut anual. n ultimele trei luni ale anului 2007 Banca Naional a Moldovei a anunat noi nivele ale ratelor de sterilizare de 15.79, 15.84 i 15.90 la sut anual pentru scadenele de 7, 14 i 28 zile, care s-au meninut pn la finele anului 2007. Media lunar a ratelor de dobnd la operaiunile de sterilizare a variat de la nivelul minim de 13.23 la sut anual nregistrat n luna iunie, pn la nivelul de 15.84 la sut anual nregistrat n luna noiembrie 2007. Rata medie ponderat anual a operaiunilor de sterilizare s-a cifrat la 14.40 la sut anual, fa de 9.62 la sut n anul 2006. Costul total suportat de Banca Naional a Moldovei la sterilizarea excesului de lichiditate a constituit 226.7 mil. lei n anul gestionar. Operaiuni de vnzare a CBN Pe parcursul anului 2007 Banca Naional a Moldovei treptat a intensificat frecvena licitaiilor de CBN, desfurnd la nceputul anului sptmnal cte 2 licitaii pe scadene de 14 i 28 zile, iar ncepnd cu luna mai 2007 Banca Naional a Moldovei a trecut la emiterea sptmnal a CBN pe trei scadene, incluznd i CBN cu scadena de 7 zile.
Banca Naional a Moldovei Certificatele Bncii Naionale a Moldovei au fost plasate prin intermediul a 144 licitaii organizate de Banca Naional a Moldovei n cadrul crora cererile bncilor au fost acceptate n volum integral. Rata medie nominal a dobnzii la CBN emise prin aceste licitaii a variat pe parcursul anului de la nivelul minim de 12.79 la sut anual nregistrat n luna ianuarie, pn la nivelul maxim de 15.90 la sut anual nregistrat pe parcursul trimestrului IV, 2007. Rata medie a dobnzii la CBN emise n anul 2007 s-a cifrat la 14.40 la sut anual, termenul mediu constituind 16 zile. Soldul certificatelor Bncii Naionale a Moldovei aflate n circulaie la 31 decembrie 2007 a constituit 810.2 mil. lei la preul de cumprare. Operaiuni de depozit ncepnd cu luna aprilie 2007 Banca Naional a Moldovei a renunat la atragerea depozitelor de la bnci prin intermediul licitaiilor n favoarea unui instrument mai lichid certificatele Bncii Naionale a Moldovei. Pe parcursul lunilor ianuarie martie 2007 au fost efectuate 12 licitaii de depozit. Volumul licitat a constituit 1040.0 mil. lei, suma cererilor bncilor la licitaiile de depozit a nsumat 1002.5 mil. lei, fiind inferioar volumului licitat cu 37.5 mil. lei, sau cu 3.6 la sut, iar volumul cererilor acceptate a constituit 986.0 mil. lei. Rata medie ponderat la depozitele acceptate n primul trimestru al anului 2007 s-a cifrat la 14.47 la sut anual, majorndu-se cu 7.26 puncte procentuale fa de rata din anul precedent. Scadena medie a plasamentelor a fost de circa 69 zile, superioar celei de 62 zile consemnat n anul precedent. Rezerve obligatorii Pe parcursul anului 2007, rezervele obligatorii constituite de bnci n lei moldoveneti au fost utilizate ca instrument suplimentar al politicii monetare n scopul diminurii nivelului lichiditii excesive din sistem (graficul nr. 33).
Graficul nr. 33. Dinamica operaiunilor de politic monetar i a excesului de lichiditate n conturile LORO ale bancilor n anul 2007
5000.0 4500.0 4000.0 3500.0 3000.0 2500.0 2000.0 190.6 193.1 107.4 87.9 155.3 107.5 mil. lei Rezerve excesive (medii lunare) Soldul operaiunilor de sterilizare (medii lunare) Rezerve obligatorii n MDL (medii lunare) 163.7 139.2 173.5 217.9
109.7 146.2
1814.0 1761.0
Pe parcursul a 9 luni ale anului 2007 Banca Naional a Moldovei a meninut norma rezervelor obligatorii n mrime de 10.0 la sut din nivelul mijloacelor atrase de bnci.
n condiiile intensificrii 1333.0 presiunilor inflaioniste, 1500.0 1061.4 1973.2 1000.0 concomitent cu majorarea 1936.0 1230.6 918.4 965.9 1058.3 1088.4 1125.0 1178.9 1245.1 1025.8 500.0 946.7 ratei de baz, Banca 0.0 Naional a Moldovei a ian. febr. mart. apr. mai iun. iul. aug. sept. oct. n. dec. recurs la ajustarea normei rezervelor minime obligatorii. Consiliul de administraie al Bncii Naionale a Moldovei la edina din 12
1304.5 1464.8 1440.5 1502.9 1676.1 1750.4 1877.8 2032.9
Banca Naional a Moldovei septembrie 2007 a decis majorarea ealonat a normei rezervelor obligatorii n valut liber convertibil cu 5.0 puncte procentuale, stabilind-o n proporie de 13.0 la sut din baza de calcul ncepnd cu perioada de urmrire a mijloacelor atrase de ctre bnci 16 31 octombrie 2007 i de 15.0 la sut din baza de calcul ncepnd cu perioada de urmrire a mijloacelor atrase 115 noiembrie 2007. Totodat, pentru a diminua presiunile inflaioniste a fost majorat i norma rezervelor obligatorii n lei moldoveneti, de la 10.0 pn la 15.0 la sut, ncepnd cu perioada de aplicare 115 noiembrie 2007. Majorarea normei rezervelor obligatorii n lei moldoveneti a permis sterilizarea suplimentar a lichiditii excesive, avnd drept scop inversarea trendului inflaiei. Concomitent majorarea normei Graficul nr. 34. Evoluia rezervelor obligatorii n USD i n euro pe parcursul anului 2007 rezervelor obligatorii n valut liber convertibil a stimulat 70 temperarea situaiei pe piaa Rezerve obligatorii n dolari (mil. USD) valutar. 60
mil. uniti convenionale
Rezerve obligatorii n euro (mil. EUR)
50 40 30 20 febr. sept. mart. ian. 2007 aug. dec. oct. apr. iun. mai iul. n.
La 31 decembrie 2007 suma rezervelor obligatorii meninute de bnci n lei moldoveneti s-a cifrat la 1998.4 mil. lei, sporind de 2.1 ori comparativ cu rezervele obligatorii meninute de bnci la sfritul lunii decembrie 2006.
Rezervele obligatorii meninute de bnci n valut liber convertibil la 31 decembrie 2007 au nsumat 67.8 mil. dolari SUA i 69.3 mil. euro, majorndu-se cu 37.7 mil. dolari SUA i 45.4 mil. euro, sau de 2.3 i 2.9 ori, respectiv, comparativ cu volumul acestora la sfritul lunii decembrie 2006 (graficul nr. 34). Facilitile permanente Regimul de funcionare a facilitilor permanente (depozite i credite overnight), stabilit de Banca Naional a Moldovei pe parcursul anului 2007, a permis bncilor gestionarea eficient a lichiditilor proprii i a oferit Bncii Naionale o flexibilitate n realizarea politicii monetare. Facilitatea de depozit overnight ncepnd cu luna aprilie 2007 facilitatea de depozit overnight a fost permanent disponibil pentru utilizare de ctre bnci. n condiiile persistenei excesului de lichiditate din sistemul bancar, pe ansamblul anului 2007 bncile au recurs frecvent la facilitatea de depozit overnight. n anul 2007 plasamentele overnight, calculate ca sold mediu zilnic, au constituit 67.3 mil. lei. Variind neuniform pe parcursul anului, nivelul minim al soldului mediu zilnic a fost nregistrat n luna aprilie (10.0 mil. lei), iar maxim n luna decembrie (132.6 mil. lei).
Banca Naional a Moldovei Facilitatea de credit overnight n condiiile excesului sporit de lichiditate urmrit n sistemul bancar n anul de referin, facilitatea de credit overnight n-a fost utilizat frecvent de ctre bnci. Doar n luna aprilie i, parial n lunile mai i octombrie, pe fondul reducerii excesului de lichiditate din sistemul bancar sub influena unor factori sezonieri, unele bnci au apelat la credite overnight. Volumul creditelor overnight acordate bncilor de Banca Naional a Moldovei n anul 2007 a nsumat 432.1 mil. lei, media zilnic constituind cca 1.2 mil. lei. Monitorizarea datoriei creditoare Banca Naional a Moldovei n anul 2007 a continuat monitorizarea creditelor acordate bncilor n anii 19922002 pentru creditarea cooperativelor de construcie a locuinelor n baza unor hotrri ale Parlamentului i Guvernului Republicii Moldova. n anul 2007 soldul creditelor acordate bncilor s-a diminuat cu 17.7 la sut, nregistrnd la finele anului 33.5 mil. lei. Volumul creditelor achitate pe parcursul anului a nsumat 7.2 mil. lei, inclusiv nainte de termen au fost rambursate 6.7 mil. lei, sau 93.1 la sut din suma creditelor achitate n anul 2007. Relaiile Bncii Naionale a Moldovei cu Guvernul Republicii Moldova Datoria Guvernului fa de Banca Naional a Moldovei n anul 2007 gestionarea datoriei interne a statului a fost efectuat de ctre Banca Naional a Moldovei n baza Legii bugetului de stat pe anul 2007 nr. 348XVI din 23.11.2006 cu modificrile ulterioare, Legii cu privire la datoria public, garaniile de stat i recreditarea de stat nr. 419XVI din 22.12.2006 i Legii cu privire la Banca Naional a Moldovei nr. 548 XIII din 21 iulie 1995. Datoria statului contractat de la Banca Naional a Moldovei la 31 decembrie 2007 s-a cifrat la 2332.2 mil. lei i este constituit din datoria la mprumuturile contractate anterior de la Banca Naional a Moldovei n sum de 1932.2 mil. lei i din datoria reprezentat prin valori mobiliare de stat n portofoliul Bncii Naionale a Moldovei n mrime de 400.0 mil. lei (la preul de cumprare). Datoria statului contractat anterior de la Banca Naional a Moldovei la finele anului 2007 s-a diminuat cu 160.0 Tabelul nr. 23. Dinamica datoriei de stat contractate de la Banca Naional a mil. lei, sau cu 6.4 la Moldovei (mil. lei) mprumuturi Sold la Sold la Ponderea sut comparativ cu achitate n Destinaia 31.12.2006 31.12.2007 % anul 2007 sfritul anului 2006, ca .mprumuturi contractate anterior de la BNM: - pentru onorarea datoriei externe 1510.9 160.0 1350.9 57.9 rezultat al rambursrii - pentru finanarea deficitului bugetului de stat 261.5 261.5 11.2 de ctre Ministerul - pentru rscumprarea n termen a VMS 319.8 319.8 13.7 Total mprumuturi 2092.2 160.0 1932.2 Finanelor a 400.0 400.0 17.2 VMS n portofoliul BNM Total datoria statului ctre BNM 2492.2 160.0 2332.2 100.0 mprumuturilor n conformitate cu
fr dobnda calculat
40
Banca Naional a Moldovei prevederile Legii bugetului de stat pe anul 2007. Reperfectarea mprumuturilor n anul 2007 Banca Naional a Moldovei, n baza Legii cu privire la Banca Naional a Moldovei i Legii bugetului de stat pe anul 2007, a reperfectat mprumuturile statului acordate anterior n condiiile obinerii n calitate de gaj a valorilor mobiliare de stat negociabile la dobnda pieei, pe termen de 91 de zile, la rata de pia a dobnzii cu valoarea cuprins ntre 10.45 pn la 15.76 la sut anual. La 31 decembrie 2007 rata medie ponderat la portofoliul de mprumuturi s-a cifrat la 15.42 la sut anual, fa de 9.26 la sut anual la 31 decembrie 2006. La 12 septembrie 2007 de ctre Banca Naional a Moldovei i Ministerul Finanelor a fost aprobat Planul de convertire a mprumuturilor de stat contractate de la Banca Naional a Moldovei n valori mobiliare de stat, care prevede convertirea mprumuturilor n VMS pe parcursul trimestrului I, 2008. Portofoliul valorilor mobiliare de stat al Bncii Naionale a Moldovei Reemisiunile valorilor mobiliare de stat din portofoliul propriu al Bncii Naionale a Moldovei efectuate pe parcursul anului 2007 au fost efectuate la scadena de 91 zile. Ratele dobnzii la titlurile emise au evoluat de la 10.45 la sut anual nregistrat n luna septembrie pn la 15.76 la sut anual nregistrat n luna octombrie 2007, media anual constituind 12.78 la sut anual. Rata medie ponderat a dobnzii la valorile mobiliare de stat deinute n portofoliu la 31 decembrie 2007 a nregistrat nivelul de 15.60 la sut anual, fiind cu 6.64 puncte procentuale peste nivelul nregistrat la finele lunii decembrie 2006. Depozitele statului plasate la Banca Naional a Moldovei n anul 2007 Ministerul Finanelor a plasat la Banca Naional a Moldovei depozite n lei moldoveneti, pe termen de la o lun pn la un an, n conformitate cu prevederile Acordului dintre Banca Naional a Moldovei i Ministerul Finanelor din 12 decembrie 2006. Rata medie ponderat la depozitele plasate pe parcursul anului 2007 a nregistrat nivelul de 11.83 la sut anual. La 31decembrie 2007 soldul depozitelor plasate a constituit 367.0 mil. lei. Rata medie ponderat la depozitele n sold a constituit 15.0 la sut anual, iar termenul mediu la depozitele Ministerului Finanelor fiind de 301 zile. Piaa monetar Piaa monetar interbancar Rulajul pe piaa monetar interbancar a atins n anul 2007 nivelul de 43805.2 mil. lei, sporind de 2.2 ori comparativ cu anul precedent. Creterea semnificativ s-a datorat intensificrii operaiunilor cu Banca Naional a Moldovei, volumul tranzaciilor pe acest segment constituind 32353.1 mil. lei, sau 73.8 la sut din totalul rulajului pieei interbancare, comparativ cu ponderea de 48.6 la sut, consemnat n anul 2006. Volumul tranzaciilor pe segmentul interbancar a nsumat 11452.1 mil. lei, majorndu-se cu
Banca Naional a Moldovei 1087.1 mil. lei, sau cu 10.5 la sut fa de anul 2006. n anul 2007, analogic anilor precedeni, operaiunile principale n rulajul tranzaciilor pe segmentul interbancar au fost reprezentate de creditele/depozitele interbancare, care s-a cifrat la 11372.0 mil. lei (99.3 la sut din total), urmate de operaiunile REPO interbancare, care au constituit 80.1 mil. lei (0.7 la sut). n anul 2007, similar anului 2006, tranzaciile overnight au constituit volumul preponderent al creditelor i depozitelor interbancare, reprezentnd 88.6 la sut din volumul total.
Graficul nr. 35. Operaiunile pe piaa interbancar
Anul 2006
Operaiuni de sterilizare ale BNM 48.6%
Anul 2007
Operaiuni de sterilizare ale BNM 73.8%
Credite/depozite interbanci 50.9%
Operaiuni REPO interbanci 0.5%
Credite /depozite interbanci 26.0%
Operaiuni REPO interbanci 0.2%
Pe parcursul anului 2007 ratele dobnzilor la tranzaciile interbancare (exclusiv Banca Naional a Moldovei) au avut o tendin de cretere, ca urmare a politicii ratelor promovate de Banca Naional a Moldovei n scopul meninerii stabilitii preurilor. Cea mai pronunat influen asupra evoluiei nivelului ratelor pe piaa interbancar (segmentul interbnci) a avut-o majorarea ratei de baz a Bncii Naionale a Moldovei pn la 16.0 la sut anual, aprobat de Consiliul de administraie al Bncii Naionale a Moldovei la 26 septembrie 2007. Drept consecin, n luna octombrie 2007 rata dobnzii pe piaa interbancar a nregistrat comparativ cu luna precedent o cretere cu 2.79 puncte procentuale, alctuind 14.25 la sut anual.
Graficul nr. 36. Tranzacii interbancare (mil. lei)
4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 ian.2006 febr. mart. apr. mai iun. iul. aug. sept. oct. n. dec. ian.2007 febr. mart. apr. mai iun. iul. aug. sept. oct. n. dec. 1200 1000 800 600 400 200 0
Graficul nr. 37. Evoluia ratelor dobnzilor (%)

18 16 14 12 10 8 6 4 2 0
Rata dobnzii la operaiunile de sterilizare ale BNM Rata dobnzii la tranzaciile interbnci
Volumul tranzaciilor interbnci Rezerve excesive (scala secundar)
Volumul tranzaciilor BNM cu BC
Media lunar a ratei la operaiunile interbancare la finele anului de referin a constituit 13.64 la sut anual, nivel cu 0.74 puncte procentuale superior ratei nregistrate n decembrie 2006. n acelai timp, rata medie anual a dobnzii la tranzaciile interbnci a crescut comparativ cu anul precedent cu 2.46 puncte procentuale, constituind 12.43 la sut anual.
ian.2006 febr. mart. apr. mai iun. iul. aug. sept. oct. n. dec. ian.2007 febr. mart. apr. mai iun. iul. aug. sept. oct. n. dec.
Banca Naional a Moldovei n anul 2007 s-a majorat scadena tranzaciilor ncheiate ntre bnci, termenul mediu ponderat alctuind circa 4 zile, fiind n cretere cu o zi fa de anul 2006. Ratele de referin pe piaa monetar interbancar Curba randamentelor CHIBOR pe parcursul anului 2007 s-a manifestat adecvat situaiei pieei monetare. n prima jumtate a perioadei analizate ratele au oscilat moderat, dup care pe parcursul trimestrului III, 2007 au demonstrat stabilitate, cu excepia scadenei overnight (care i-a urmat variaiile). n Graficul nr. 38. Evoluia ratei de referin CHIBOR ultimele zile ale lunii septembrie 2007, influenate de modificrile % 17.0 Bncii Naionale a Moldovei CHIBOR overnight CHIBOR 1M 16.0 privind ratele la instrumentele de CHIBOR 3M politic monetar, ratele de 15.0 referin interbnci s-au majorat 14.0 semnificativ. La finele lunii decembrie ratele de referin interbnci au 11.0 nregistrat urmtoarele valori: rata de referin CHIBOR 2007 overnight 14.31 la sut anual fa de 12.56 la sut la finele anului 2006, CHIBOR 1 lun 15.38 la sut fa de 13.66 la sut i CHIBOR 3 luni 16.26 la sut fa de 14.31 la sut.
12.0 iun. aug. febr. mart. sept. 13.0
Piaa primar a valorilor mobiliare de stat Acionnd ca agent fiscal al statului n organizarea plasrii i deservirii valorilor mobiliare de stat (VMS) n form de Graficul nr. 39. Volumul ofertei, cererii i vnzrilor de VMS (mil. lei) nscriere n conturi, Banca Naional a Moldovei n anul 2007 mil.lei 5000 4567.9 4546.7 a desfurat 168 emisiuni de titluri 3907.7 3714.4 4000 de stat.
3000 2546.0 2276.9 2301.0 2339.0 2315.4 2451.7 2000 1000 0 2004 Volumul ofertei 2005 2006 Volumul cererii 2007 Volumul vinzarilor 2789.0 2744.4
dec.
ian.
mai
iul.
apr.
oct.
n.
Ministerul Finanelor a oferit spre vnzare la licitaiile pe piaa primar valori mobiliare n volum de 2789.0 mil. lei, cu 243.0 mil. lei mai mult comparativ cu anul 2006 (graficul nr. 39).
Ca i n anii precedeni cererea a devansat oferta Ministerului Finanelor, fiind n cretere comparativ cu anul precedent cu 853.5 mil. lei i constituind valoarea maxim din istoria pieei VMS. Astfel, cererea de titluri de stat la licitaiile desfurate pe piaa primar n anul 2007 a constituit 4567.9 mil. lei, depind oferta Ministerului Finanelor de 1.6 ori.
Rata medie a dobnzilor la care bncile contributorii sunt disponibile s mprumute pe piaa monetar interbancar mijloace bneti n lei moldoveneti altor bnci. Bd. Renaterii nr 7 MD 2005 Chiinu www.bnm.md E-mail: official@bnm.md Tel. (37322) 409 006 Fax (37322) 220 591
43

Graficul nr. 40. Dinamica lunar a volumului ofertei, cererii i vnzrilor de VMS la licitaiile pe piaa primar n 2007
600 mil. lei 15.33 500 400 300 200 100 0 mai iul. mart. aug. iun. ian. febr. apr. n. sept. dec. oct. % 15.68 13.52 11.48 11.70 11.71 11.55 11.49 11.29 16.16 16.06 18 16 14 11.03 12 10 8 6 4 2 0
Valoarea titlurilor de stat puse n circulaie s-a cifrat la 2744.4 mil. lei, ceea ce reprezint 98.4 la sut din volumul oferit (n anul 2006 acest indicator a constituit 96.3 la sut). Cererea lunar de titluri de stat a fost constant superioar ofertei, maxima fiind nregistrat n luna februarie (521.1 mil. lei), iar minima n iunie (291.6 mil. lei) (graficul nr. 40).
Volumul ofertei Volumul VMS vndute
Volumul cererii Rata dobnzii
n volumul total al VMS vndute la licitaii ponderea procurrilor de ctre bnci n portofoliile proprii i ponderea procurrilor din contul investitorilor nebancari au rmas aproximativ la nivelul anului 2006 92.6 la sut i 7.4 la sut, respectiv. De remarcat faptul c, dup o perioad de circa 10 ani, la finele anului 2007 pe piaa titlurilor de stat au reaprut investitori strini, a cror cot n volumul total al procurrilor a constituit 0.1 la sut. Fa de anul 2006 n structura emisiunilor de titluri de stat din anul 2007 nu au intervenit modificri eseniale (graficul nr. 41).
Graficul nr. 41. Structura emisiunilor de VMS n diviziune pe tipuri
2006 BT-364 zile 21.9% OS-2 ani 2.7%
2007 BT-364 zile 22.9% OS-2 ani 4.5%
BT-182 zile 22.5%
BT-91 zile 52.9%
BT-182 zile 22.5%
BT-91 zile 50.1%
Titlurile de stat cu scadena pn la un an au fost emise pe trei termene: 91 zile, 182 zile i 364 zile, a cror pondere n volumul emis a constituit 95.5 la sut. Ca i n anii precedeni, majoritatea titlurilor de stat au fost emise pe scadena de 91 zile, care reprezint 50.1 la sut din volumul total al emisiunilor lansate de Ministerul Finanelor. Totodat, Ministerul Finanelor a reuit s plaseze un volum mai mare de obligaiuni de stat (OS), cota acestora crescnd de la 2.7 la sut n anul precedent pn la 4.5 la sut n anul 2007. Au fost lansate 12 emisiuni de OS cu dobnd flotant cu scadena de 2 ani, licitaiile desfurndu-se lunar. Scadena medie anual a titlurilor de stat emise n anul gestionar s-a majorat de la 186 zile n anul 2006, pn la 203 zile n anul gestionar. Cererea nalt de valori mobiliare de stat constituit pe fondul supralichiditii urmrite n piaa monetar n primele luni ale anului 2007 a generat coborrea esenial a
44
Banca Naional a Moldovei randamentelor la acest instrument financiar, rata medie lunar a dobnzii la VMS cu scadena pn la un an diminundu-se de la 15.33 la sut anual n luna ianuarie la 11.48 la sut anual n luna martie. Intensificarea operaiunilor de sterilizare a lichiditii excesive de ctre Banca Naional a Moldovei, ncepnd cu trimestrul II, 2007 a avut un impact de conservare a ratelor dobnzilor la VMS, care pn n luna septembrie au variat ntre 11.03 11.71 la sut anual. Majorarea ratelor dobnzilor la instrumentele de reglementare monetar operat de ctre Banca Naional a Moldovei la finele lunii septembrie 2007, a fost imediat receptat pe piaa VMS, randamentele valorilor mobiliare de stat n ultimele trei luni ale anului urcnd la un nivel apropiat ratei de baz a BNM (16.0 la sut anual). Pe cea mai mare parte a anului 2007 ratele reale ale dobnzilor la titlurile de stat comercializate au fost pozitive, cu excepia lunilor iulie septembrie cnd s-a nregistrat o cretere a inflaiei.
Graficul nr. 42. Dinamica ratelor nominale ale dobnzilor la VMS cu scadena pn la un an emise n 2007
18.0 % 17.0 16.0 15.0 14.0 13.0 12.0 11.0 10.0
02.0 1 .2 16.0 007 1.20 07 30.0 1 .2 13.0 007 2 .2 27.0 007 2 .2 13.0 007 3 .2 27.0 007 3 .2 10.0 007 4.20 07 24.0 4 .2 08.0 007 5 .2 22.0 007 5 .2 05.0 007 6 .2 19.0 007 6 .2 03.0 007 7.20 07 17.0 7 .2 31.0 007 7 .2 14.0 007 8 .2 28.0 007 8 .2 11.0 007 9 .2 25.0 007 9.20 07 09.1 0 .2 23.1 007 0 .2 06.1 007 1 .2 20.1 007 1 .2 04.1 007 2.20 07 18.1 2.20 07
BT-91 zile BT-182 zile BT 364 zile
De menionat c, spre deosebire de anul precedent, randamentele la titlurile de stat emise pe parcursul anului 2007 pe toate trei scadene au fost foarte apropiate ca valoare (graficul nr. 42). Rata medie anual a dobnzii la valorile mobiliare de stat cu scadena pn la un an, adjudecate n 2007, s-a majorat comparativ cu anul precedent de la 7.34 la sut anual pn la 13.02 la sut anual.
Ratele nominale medii ponderate anuale ale dobnzii la valorile mobiliare de stat comercializate pe parcursul ultimilor doi Tabelul nr. 24. Ratele medii ponderate ale profitului la VMS ani la licitaiile pe piaa primar, n comercializate (%) BT-91 zile BT-182 zile BT-364 zile OS-2 ani profilul scadenelor, sunt prezentate n 6.46 7.56 9.90 11.93 Anul 2006 tabelul nr. 24. 12.66 13.32 13.65 15.31 Anul 2007 Volumul valorilor mobiliare de stat n circulaie, din cele plasate prin intermediul licitaiilor pe piaa primar, a crescut fa de 31 decembrie 2006 cu 163.6 mil. lei, sau cu 12.0 la sut, nregistrnd la 31 decembrie 2007 nivelul de 1529.3 mil. lei la valoarea nominal. Piaa secundar a valorilor mobiliare de stat i a certificatelor BNM Pe parcursul anului 2007 a avut loc un nou proces de consolidare i dezvoltare a pieei secundare, att a valorilor mobiliare de stat, ct i a certificatelor BNM. Volumul total al tranzaciilor de vnzare-cumprare a valorilor mobiliare de stat ncheiate pe piaa secundar a evoluat pozitiv de la 30.6 mil. lei n anul 2006 pn la 179.4 mil. lei n anul 2007. Rata nominal medie anual a dobnzii la valorile mobiliare de stat cu scadena pn la un
Banca Naional a Moldovei an, tranzacionate n 2007, s-a dublat comparativ cu anul precedent constituind 12.91 la sut anual. Volumul certificatelor BNM tranzacionate pe piaa secundar pe parcursul anului s-a majorat considerabil de 18.5 ori fa de anul precedent, atingnd nivelul de 319.0 mil. lei, cu rata de 15.17 la sut i cu termenul mediu ponderat pn la scaden de 16 zile. Tranzaciile REPO cu valori mobiliare de stat Operaiunile REPO cu valori mobiliare de stat ca instrument de dirijare a lichiditii participanilor pieei monetare au consemnat n perioada analizat o micare regresiv. Volumul valorilor mobiliare tranzacionate prin acorduri REPO pe piaa interbancar a nregistrat 80.1 mil. lei, micorndu-se cu 21.6 mil. lei comparativ cu anul precedent. Rata medie ponderat anual la tranzaciile ncheiate prin acorduri REPO s-a majorat cu 6.07 puncte procentuale fa de anul 2006 i a atins nivelul de 14.37 la sut anual. Activitatea dealerilor primari pe piaa valorilor mobiliare de stat Pe parcursul anului 2007 pe piaa valorilor mobiliare de stat au activat 11 dealeri primari, care au contribuit la buna derulare a licitaiilor de plasare a titlurilor de stat pe piaa primar i la asigurarea lichiditii lor pe piaa secundar. Volumul cererilor depuse de ctre dealerii primari la licitaiile de plasare a titlurilor de stat n anul 2007 a constituit 4306.5 mil. lei. n anul 2007 dealerii primari au procurat valori mobiliare n volum de 2553.5 mil. lei, ceea ce constituie 91.6 la sut din oferta Ministerului Finanelor (n anul 2006 acest indicator a constituit 91.1 la sut). Din volumul total de titluri de stat adjudecate, 87.9 la sut (sau 2411.6 mil. lei) au fost procurate de ctre dealerii primari n numele i din cont propriu, ceea ce a constituit o cretere fa de anul 2006 ca valoare absolut ns nu i ca pondere. n anul 2007 activitatea dealerilor primari pe piaa secundar a valorilor mobiliare de stat a evoluat semnificativ. Volumul total al VMS tranzacionate n anul 2007 de ctre dealerii primari a constituit 178.4 mil. lei, majorndu-se cu 147.8 mil. lei fa de anul precedent. De menionat creterea absolut i relativ comparativ cu anul 2006 a volumului tranzaciilor ncheiate ntre dealerii primari i clienii acestora, care a nregistrat 73.0 mil. lei sau 40.9 la sut din totalul tranzaciilor de vnzare-cumprare, fa de 5.2 mil. lei, sau 17.0 la sut n 2006. n conformitate cu prevederile stipulate n Acordurile cu privire la ndeplinirea funciilor de dealer primar pe piaa VMS dematerializate ncheiate ntre Banca Naional a Moldovei i bncile-dealeri primari, dealerii primari, n perioada de analiz, au asigurat cotaii zilnice ale VMS prin intermediul sistemului Mesaje interbancare. Evidena valorilor mobiliare n Sistemul de nscrieri n conturi la BNM (SIC) Sistemul de nscrieri n conturi la Banca Naional a Moldovei (SIC) n interaciune cu sistemul automatizat de pli interbancare asigur att depozitarea, ct i decontarea n timp
Banca Naional a Moldovei real a operaiunilor cu valorile mobiliare de stat i certificatele BNM. n acest sens, sistemul dispune de funcionaliti de gestionare a instrumentelor financiare, de administrare a conturilor, de gestionare a evenimentelor de plat aferente valorilor mobiliare n circulaie. La data de 31 decembrie 2007 n Sistemul de nscrieri n conturi au fost nregistrate valori mobiliare n suma total de 4767.6 mil. lei la valoarea nominal, care n diviziune pe emiteni constituie dup cum urmeaz: I. Ministerul Finanelor VMS n sum total de 3951.3 mil. lei, inclusiv: 1529.3 mil. lei, sau 38.7 la sut VMS emise prin intermediul licitaiilor pe piaa primar; 2006.5 mil. lei, sau 50.8 la sut VMS emise i livrate Bncii Naionale a Moldovei pentru garantarea mprumuturilor reperfectate ale statului; 415.5 mil. lei, sau 10.5 la sut VMS emise prin intermediul conversiunii mprumuturilor acordate anterior statului. II. Banca Naional a Moldovei certificatele BNM n sum total de 816.3 mil. lei, emise prin intermediul licitaiilor pe piaa primar. Suma total a VMS nregistrate n SIC la valoarea nominal este repartizat n diviziune pe deintori n felul urmtor: Bnci la 31.12.2007 la 31.12.2006 la 31.12.2007 la 31.12.2006 la 31.12.2007 la 31.12.2006 la 31.12.2007 la 31.12.2006 1404.8 mil. lei 1237.1 mil. lei 124.5 mil. lei 128.6 mil. lei 2006.5 mil. lei 2140.5 mil. lei 415.5 mil. lei 409.0 mil. lei
Ali investitori (inclusiv Fondul de garantare a depozitelor n sistemul bancar)
Ministerul Finanelor (VMS gajate BNM ca garanie a mprumuturilor reperfectate)
n ceea ce privete structura VMS nregistrate n SIC dup deintori la situaia din 31 decembrie 2007, aceasta reflect tendina principal a ultimilor ani, majorarea cotei deinute de bnci n scopuri investiionale i respectiv micorarea cotei deinute de ctre Ministerul Finanelor (graficul nr. 43), ca rezultat al rambursrii mprumuturilor n suma prevzut n Legea bugetului de stat. Certificatele Bncii Naionale a Moldovei n sum de 816.3 mil. lei la valoarea nominal integral au fost nregistrate n portofoliile bncilor.

Graficul nr. 43. Structura valorilor mobiliare de stat aflate n circulaie n diviziune pe
La situaia din 31.12.2006
La situaia din 31.12.2007
Ministerul Finanelor 54.7%
Ministerul Finanelor 50.8%
BNM 10.4%
ali investitori 3.3%
bnci 31.6%
BNM 10.5%
ali investitori 3.2%
bnci 35.5%
Pe parcursul anului de referin n SIC la Banca Naional a Moldovei au fost nregistrate 7182 operaiuni n valoare de 89844.7 mil. lei (cu 50613.4 mil. lei mai mult ca n anul precedent), dintre care: operaiuni pe piaa primar (emiteri noi) 44060.8 mil. lei; rscumprarea de ctre Ministerul Finanelor a valorilor mobiliare de stat la data scadenei acestora 12459.4 mil. lei; rscumprarea de ctre Banca Naional a Moldovei a certificatelor BNM la data scadenei acestora 31695.7 mil. lei; operaiuni de vnzare-cumprare 498.4 mil. lei; operaiuni REPO interbancare (etapa I i II) 165.8 mil. lei; operaiuni de gajare 964.6 mil. lei.
Evoluia pieei valutare Dinamica cursului valutar n anul 2007 Pe parcursul anului 2007 cursul oficial nominal al monedei naionale fa de dolarul SUA s-a apreciat cu 12.3 la sut (de la 12.9050 lei pentru un dolar SUA la data de 31 decembrie 2006 pn la 11.3192 lei pentru un dolar SUA la data de 31 decembrie 2007), iar fa de euro s-a apreciat ntr-o msur mai mic, cu 1.9 la sut (respectiv, de la 16.9740 lei pentru un euro pn la 16.6437 lei pentru un euro).
Graficul nr. 44. Evoluia cursului de schimb oficial nominal i a cursului mediu al monedei naionale fa de dolarul SUA pe piaa valutar intern n numerar
13.7 13.4 13.1 12.8 12.5 12.2 11.9 11.6 11.3 11.0 ian.2006 ian.2007 aug. febr. mart. febr. mart. aug. apr. iun. apr. dec. iun. oct. oct. sept. sept. dec. mai mai n. iul. iul. iul. n. MDL/USD
Pe parcursul anului 2007 a fost nregistrat un trend evident de apreciere a monedei naionale n raport cu dolarul SUA pe piaa valutar intern (graficul nr. 44). Evoluia cursului mediu de schimb al monedei naionale n raport cu dolarul SUA pe piaa valutar intern n numerar a avut aceeai tendin ca i cursul oficial al monedei naionale fa de dolarul SUA.
Cursul oficial mediu de schimb al monedei naionale n raport cu dolarul SUA n anul 2007 a constituit 12.1362 lei pentru un dolar SUA, comparativ cu 13.1319 lei pentru un dolar SUA n anul 2006. Cursul oficial mediu de schimb al monedei naionale fa de euro n anul 2007 a constituit 16.5986 lei pentru un euro, comparativ cu 16.4918 lei pentru un euro n anul 2006. Pe parcursul anului 2007 evoluia cursului de schimb al monedei naionale n raport cu dolarul SUA pe piaa valutar intern a fost influenat preponderent de urmtorii factori: Majorarea volumului lichiditilor n valut strin pe piaa valutar intern pe fondalul persistenei afluxurilor semnificative de valut n ar. Volumul de lichiditi n valut strin pe piaa valutar intern a crescut ca rezultat al majorrii ofertei nete de valut de la Graficul nr. 45. Dinamica ritmului de cretere al ofertei nete de valut de la persoanele fizice persoane fizice, al fluxului net aferent creditelor externe private, 100.0% 80.0% granturilor i asistenei tehnice, al 60.0% fluxului net aferent investiiilor 40.0% directe, de portofoliu i creditelor 20.0% contractate de la persoanele afiliate.
0.0% -20.0% ian. febr. mart. apr. mai iun. iul. aug. sept. oct. n. dec.
Cursul oficial al monedei naionale fa de dolarul SUA Cursul mediu al monedei naionale fa de dolarul SUA pe piaa valutar intern n numerar
Cresterea ofertei in 2005 faa de 2004 Cresterea ofertei in 2006 faa de 2005 Cresterea ofertei in 2007 faa de 2006
Pe parcursul anului 2007 majorarea ritmului de cretere a ofertei nete de valut de la persoanele fizice n urma creterii volumului remiterilor
49
Banca Naional a Moldovei din strintate a avut un impact major asupra aprecierii monedei naionale. n anul 2007 ritmul lunar de cretere a ofertei nete de valut de la persoanele fizice a fost mai mare dect cel nregistrat n anul 2006. Factorii care au determinat preponderent majorarea volumului lichiditilor n valut strin pe piaa valutar intern n anul 2007 au fost: sporirea cu 43.5 la sut fa de anul 2006 a volumului ofertei nete de valut strin de la persoane fizice (de la 1193.6 mil. dolari SUA pn la 1712.3 milioane dolari SUA); majorarea de 3.2 ori a fluxului net aferent investiiilor directe, de portofoliu i creditelor contractate de la persoanele afiliate (de la 76.1 mil. dolari SUA pn la 240.7 mil. dolari SUA); creterea de 2.6 ori a fluxului net aferent creditelor externe private, granturilor i asistenei tehnice (de la 111.1 mil. dolari SUA pn la 287.0 mil. dolari SUA).
Graficul nr. 46. Dinamica fluxului net aferent creditelor externe private, granturilor i asistenei tehnice
64.0 mil.USD 48.0 32.0 16.0 0.0 -16.0 ian. iul. n. febr. mart. sept. dec. apr. iun. aug. oct. mai 2007 2006 2005 8
Graficul nr. 47. Dinamica fluxului net aferent investiiilor directe, de portofoliu i creditelor contractate de la persoanele afiliate
48.0 32.0 16.0 0.0 -16.0 mai iun. iul. mart. aug. ian. febr. apr. sept. oct. n. dec. mil.USD 2007 2006 2005
Deprecierea cursului de schimb al dolarului SUA fa de euro pe pieele valutare internaionale ca urmare a declanrii crizei de pe piaa creditelor ipotecare din SUA i a consolidrii ateptrilor privind accentuarea trendului de depreciere a dolarului SUA n raport cu euro. Tendina de depreciere a dolarului SUA n raport cu euro nregistrat n anul 2006 a continuat i n anul 2007. Cursul de schimb al dolarului SUA fa de euro pe pieele internaionale pe parcursul anului 2007 s-a depreciat cu 11.8 la sut, de la 1.3153 dolari SUA pentru un euro la finele anului 2006 pn la 1.4704 dolari SUA pentru un euro la finele anului 2007. Sporirea ofertei de valut n urma majorrii depozitelor n lei moldoveneti condiionat de convertirea parial a mijloacelor din valut strin n moneda naional. Atractivitatea leului moldovenesc n calitate de moned de tezaurizare a contribuit la convertirea unei pri din mijloacele n valut strin i plasarea acestora la bnci sub form de depozite la vedere i la termen n moneda naional, fapt ce a condiionat sporirea ofertei de valut pe piaa valutar intern. Astfel, depunerile n moneda naional s-au majorat pe parcursul anului 2007 cu 59.9 la sut, iar depunerile n valut strin au crescut n proporii mai mici cu 46.6 la sut.

Graficul nr. 48. Evoluia cursului de schimb al euro fa de dolarul SUA pe pieele internaionale
1.5000 1.4500 1.4000 1.3500 1.3000 1.2500 1.2000 1.1500 iun. ian.2006 ian.2007 iun. iul. iul. febr. aug. febr. mai mart. mart. aug. apr. n. dec. sept. dec. oct. oct.
Cursul de schimb al euro fa de dolarul SUA
USD/EUR
Analiznd datele statisticii bancare, de menionat c, fluxul net pozitiv de valut n sectorul bancar n anul 2007 a constituit 210.6 mil. dolari SUA comparativ cu fluxul net pozitiv de valut de 36.5 mil. dolari SUA nregistrat n anul 2006. Astfel, fluxul net de valut n anul 2007 s-a majorat cu 174.1 mil. USD, sau de 5.8 ori comparativ cu anul 2006. Pe parcursul anului 2007 cel mai mare flux net pozitiv a fost nregistrat n luna septembrie, constituind 60.2 mil. dolari SUA (graficul nr. 49). Anume n aceast lun a fost nregistrat aprecierea lunar maxim a monedei naionale de 4.7 la sut (de la 12.0789 lei pentru un dolar SUA la data de 31 august 2007 pn la 11.5075 lei pentru un dolar SUA la data de 30 septembrie 2007).
Graficul nr. 49. Dinamica cursului oficial mediu lunar al monedei naionale fa de dolarul SUA i a fluxului net de valut strin
80.0 60.0 40.0 20.0 0.0 -20.0 -40.0 12.6 11.8 11.0 mil. USD MDL/USD 15.0 14.2 13.4
n anul 2007 ponderea dolarului SUA s-a diminuat att n fluxurile, ct i n refluxurile de valut. Astfel n fluxuri ponderea dolarului SUA s-a diminuat Fluxul net de valut de la 55.0 la sut n luna ianuarie 2007 Cursul de schimb oficial mediu lunar al leului fa de dolarul SUA pn la 53.1 la sut n luna decembrie 2007, iar n refluxuri de la 64.2 la sut n luna ianuarie 2007 pn la 62.7 la sut n luna decembrie 2007. Ponderea euro pe parcursul anului 2007 n structura fluxurilor de valut s-a diminuat de la 40.9 la sut n luna ianuarie 2007 pn la 36.8 la sut n luna decembrie 2007 i n refluxurile de valut s-a majorat de la 32.0 la sut n luna ianuarie 2007 pn la 33.7 la sut n luna decembrie 2007. Pe parcursul anului 2007 cursul de schimb nominal efectiv al monedei naionale (NEER) calculat fa de decembrie 2000 reieind din ponderea principalilor parteneri comerciali n cadrul tranzaciilor de comer exterior s-a apreciat cu 7.9 puncte procentuale, de la 89.7 la sut n luna decembrie 2006 pn 97.6 la sut n luna decembrie 2007. Cursul real efectiv al monedei naionale (REER) care este un indicator, ce reflect modificarea cursului leului n termeni reali fa de valutele principalilor parteneri comerciali (calculat comparativ cu luna decembrie 2000, lund n consideraie nivelul inflaiei din rile parteneri comerciali i modificarea cursului de schimb mediu lunar) a constituit 104.7 la sut n luna decembrie 2007 (graficul nr. 50). Pe parcursul anului 2007 cursul real efectiv al monedei
ian.2006 febr. mart. apr. mai iun. iul. aug. sept. oct. n. dec. ian.2007 febr. mart. apr. mai iun. iul. aug. sept. oct. n. dec.
Banca Naional a Moldovei naionale s-a apreciat cu 12.3 puncte procentuale. n graficul nr. 51 este prezentat evoluia cursului real efectiv al monedei naionale lund n consideraie orientarea geografic a exportului i importului. Cursul real efectiv al monedei naionale calculat fa de valutele partenerilor comerciali din CSI, n comparaie cu luna decembrie 2000, a constituit 101.7 la sut n luna decembrie 2007, evoluia acestuia fiind nsoit de majorarea n anul 2007 a exporturilor de mrfuri n aceast regiune cu 29.7 la sut, comparativ cu anul 2006. Pe parcursul anului 2007 cursul real efectiv al monedei naionale calculat fa de valutele partenerilor comerciali din CSI s-a apreciat cu 11.5 puncte procentuale.
Graficul nr. 50. Dinamica cursului nominal efectiv i real efectiv al monedei naionale calculat n baza ponderii principalilor parteneri comerciali
110% 105% 100% 95% 90% 85% dec.2000 dec.2001 dec.2002 dec.2003 dec.2004 dec.2005 dec.2006 ian.2007 febr. mart. apr. mai iun. iul. aug. sept. oct. n. dec. 92.4% 89.7% 92.0% dec.2000=100% NEER REER 96.4% 97.6%
95.0% 90.0% 85.0% dec.2000 dec.2001 dec.2002 dec.2003 dec.2004 dec.2005 dec.2006 ian.2007 aug. mai febr. apr. iun. n. mart. sept. dec. iul. oct.
Graficul nr. 51. Evoluia cursului real efectiv al monedei naionale calculat n baza ponderii principalilor parteneri comerciali
110.0% 105.0% 100.0% 100.0% 94.8% dec.2000=100% REER-csi 107.8%
104.7%
REER-alte tari REER-parteneri 101.7%
90.2%
Cursul real efectiv al monedei naionale calculat fa de valutele partenerilor comerciali din alte ri, excluznd rile membre ale CSI, comparativ cu luna decembrie 2000 a constituit 107.8 la sut n luna decembrie 2007. Pe parcursul anului 2007 cursul real efectiv al monedei naionale calculat fa de valutele partenerilor comerciali din alte ri, excluznd rile membre ale CSI s-a apreciat cu 13.0 puncte procentuale. Creterea exportului de mrfuri n alte ri, excluznd rile membre ale CSI, a fost determinat inclusiv de msurile ntreprinse n vederea diversificrii comerului exterior i reorientrii de la pieele rilor membre Graficul nr. 52. Evoluia indicelui competitivitii ale CSI spre pieele rilor din Uniunea mrfurilor autohtone (IC) European.
120.0% 100.0% 80.0% 60.0% 40.0% 20.0% 0.0% 2000 2001 2002 2003 2004 IC - CSI 2005 2006 IC - Uniunea European 16.6% 2007 41.3% 40.4%
Analiznd indicele competitivitii, calculat ca raportul dintre exportul de mrfuri i servicii al Republicii Moldova n rile din zona respectiv i importul de mrfuri i servicii din rile din aceeai zon, se observ urmtoarele tendine:
Indicele competitivitii calculat pentru zona rilor membre ale CSI nu s-a modificat esenial, constituind 41.3 la sut n anul 2007 (41.6 la sut n anul 2006). Indicele competitivitii calculat pentru rile Uniunii Europene s-a diminuat de la 44.1 la sut n anul 2006 pn la 40.4 la sut n anul 2007, fapt condiionat de creterea n proporii mai mari a
IC - Alte ri
Banca Naional a Moldovei importurilor din Uniunea European. Piaa valutar a Republicii Moldova Analiza pieei valutare a Republicii Moldova n anul 2007 denot trendul ascendent al tranzaciilor efectuate pe piaa valutar intern contra MDL. Rulajul total al valutelor tranzacionate contra MDL n aceast perioad a nsumat echivalentul a 9153.6 mil. USD, majorndu-se cu 33.6 la sut fa de anul 2006 (tabelul nr. 25).
Tabelul nr. 25. Rulajul total al operaiunilor pe piaa valutar intern (cumprri/vnzri de valut strin contra MDL) (echivalentul n milioane USD)
Piaa CSV ale case de valutar bnci bnci persoane diverse total bncilor schimb total intern rezidente nerezidente juridice comerciale valutar Echivalentul n milioane dolari SUA 2006 167.9 592.0 99.9 3630.0 292.7 4782.5 1690.2 380.9 2071.1 6853.6 2007 377.5 461.6 45.1 4694.7 551.2 6130.1 2392.6 630.9 3023.5 9153.6 Ponderea, % 2006 2.4 8.6 1.5 53.0 4.3 69.8 24.7 5.5 30.2 100.0 4.1 5.1 0.5 51.3 6.0 67.0 26.1 6.9 33.0 100.0 2007 Ritmul creterii fa de anul precedent, % 2.2 ori -22.0 -54.9 29.3 88.3 28.2 41.6 65.6 46.0 33.6 2007 Sursa: Rapoarte privind operaiunile de cumprare i vnzare a valutei, efectuate de ctre bnci pe piaa valutar, i soldurile n conturile n valut strin ale clienilor bncilor, precum i datele BNM. Sursa: Rapoartele privind volumul de cumprare-vnzare a valutei strine nregistrat de ctre casele de schimb valutar i punctele de schimb de pe lng hoteluri, precum i datele BNM. BNM Piaa valutar intern prin virament Piaa valutar intern n numerar
n structura rulajului total, cumprrile de valut pe piaa valutar intern contra MDL au constituit 4631.0 mil. USD, iar vnzrile 4522.6 mil. USD. Pe parcursul anului 2007, lichiditatea pieei valutare s-a majorat de la 0.80 la sut n anul 2006 pn la nivelul de 0.83 la sut. Graficul nr. 53. Lichiditatea pieei valutare interne Componentele acestui indicator, i anume 1.1% 2005 rulajul mediu zilnic al tranzaciilor n valut 1.0% 2006 strin contra MDL i produsul intern brut 2007 0.9% s-au majorat comparativ cu anul trecut, 0.8% respectiv, cu 9.6 mil. USD (de la 26.9 mil. 0.7% USD pn la 36.5 mil. USD) i cu 988.1 mil. 0.6% 0.5% USD (de la 3408.1 mil. USD pn la 4396.2 mil. USD) (graficul nr. 53).
sept. aug. mart. febr. ian. dec. oct. apr. iun. mai iul. n.
Tabelul nr. 26. Lichiditatea pieelor valutare strine (%) 2006 2007 Federaia Rus Moldova Ucraina Belarus 2.57 0.80 0.51 0.48 3.08 0.83 0.59 0.45
Comparativ cu statele vecine i principalii parteneri comerciali ai Republicii Moldova, indicele lichiditii pieei valutare n Republica Moldova este mai redus dect n Federaia Rus (3.08 la sut) i mai nalt dect n Ucraina (0.59 la sut) i n Republica Belarus (0.45 la sut) (tabelul nr. 26).
Aceast sum nu include cumprrile/vnzrile contra MDL efectuate de BNM cu Ministerul Finanelor, alte ministere. Reprezint raportul dintre rulajul mediu zilnic al tranzaciilor contra lei moldoveneti i produsul intern brut, exprimat n procente. 53 Bd. Renaterii nr 7 MD 2005 Chiinu www.bnm.md E-mail: official@bnm.md Tel. (37322) 409 006 Fax (37322) 220 591
Banca Naional a Moldovei n scopul atenurii fluctuaiilor excesive ale cursului oficial nominal al monedei naionale n raport cu dolarul SUA, pe parcursul anului 2007, BNM a intervenit pe piaa valutar intern utiliznd urmtoarele instrumente: operaiuni de cumprare de dolari SUA n sum de 362.3 mil. dolari SUA i instrumente reversibile de tip swap (de vnzare/cumprare) n suma echivalentului de 5.1 mil. dolari Graficul nr. 54. Evoluia cursului oficial MDL/USD i interveniile BNM SUA (graficul nr. 54).
70 60 50 40 30 20 10 0 -10 mil.USD MDL/USD 13.4 13.1 12.8 12.5 12.2 11.8 11.5 11.2 10.9 dec.
Rezervele valutare ale statului s-au majorat pe parcursul anului 2007 cu 558.4 mil. USD, sau cu 72.0 la sut, de la 775.3 mil. USD pn la 1333.7 mil. USD, care estimativ acoper 3.7 luni de import.
Analiza structurii rulajului total al tranzaciilor valutare pe piaa valutar intern pe parcursul anilor Operaiuni de vnzare(-)/cumprare(+) de dolari SUA Swap-uri de vnzare(-)/ cumprare(+) de dolari SUA 2006 i 2007 n diviziune pe valute Cursul oficial de schimb (scara din dreapta) relev predominarea tranzaciilor n valute liber convertibile. n anul 2007 ponderile anuale ale valutelor n rulajul total au evaluat astfel: dolarul SUA 62.0 la sut, euro 34.3 la sut, rubla ruseasc 2.9 la sut i alte valute 0.8 la sut Tabelul nr. 27. Structura rulajului pe valute Piaa valutar prin Piaa valutar n Total piaa valutar (tabelul nr. 27). virament numerar n rulajul
febr. febr. sep. sep. oct. mart. mart. aug. ian.2006 ian.2007 aug. apr. apr. iun. mai oct. iul. n. iul.
Dolarul SUA continu s predomine n 74.7 73.5 47.6 61.8 70.8 66.3 20.7 22.5 50.3 34.8 25.0 29.9 tranzaciile pe piaa 4.4 3.6 1.3 2.9 3.5 3.2 valutar din Republica 0.2 0.4 0.8 0.5 0.7 0.6 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 Moldova. Totui, pe parcursul anului 2007 66.7 71.3 48.9 57.8 66.4 62.0 29.7 25.3 47.5 38.6 29.8 34.3 comparativ cu anul 3.3 2.9 2.5 2.9 2.9 2.9 2006 a cedat 4.3 puncte 0.3 0.5 1.1 0.7 0.9 0.8 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 procentuale din cota sa pe piaa valutar intern a Republicii Moldova, iar ponderea euro s-a majorat cu 4.4 puncte procentuale.
2006 USD EUR Ruble ruseti Alte valute Total 2007 USD EUR Ruble ruseti Alte valute Total Ponderea, % 53.3 41.4 2.5 2.8 100.0 Ponderea, % 40.0 53.9 2.9 3.2 100.0
cumprri
vnzri
cumprri
vnzri
cumprri
vnzri
total
Comparativ cu anul 2006, cumprrile de valut efectuate de ctre bncile din Republica Moldova pe piaa valutar intern n 2007 au sporit cu 1056.2 mil. USD, sau cu 32.4 la sut. Aceast cretere s-a datorat n principal majorrii cumprrilor de la persoanele fizice cu 659.2 mil. USD (44.6 la sut) i de la persoanele juridice cu 388.5 mil. USD (31.6 la sut) (tabelul nr. 28).

Tabelul nr. 28. Sursele principale de cumprare a valutei strine de ctre bncile din Republica Moldova pe piaa valutar intern* (echivalentul n milioane USD)
Cumprri de valut pe piaa valutar intern contra MDL de la: TOTAL bnci persoane case de schimb persoane diverse nerezidente juridice valutar fizice Echivalentul n milioane dolari SUA 22.9 294.5 71.2 1227.8 0.0 1477.3 165.0 3258.7 2006 5.1 231.7 38.9 1616.3 0.1 2136.5 286.3 4314.9 2007 Ponderea, % 0.7 9.0 2.2 37.7 0.0 45.3 5.1 100.0 2006 0.1 5.4 0.9 37.5 0.0 49.5 6.6 100.0 2007 Ritmul creterii fa de anul precedent. % -77.7 -21.3 -45.4 31.6 44.6 73.5 32.4 2007 Sursa: Rapoarte privind operaiunile de cumprare i vnzare a valutei, efectuate de ctre bnci pe piaa valutar, i soldurile n conturile n valut strin ale clienilor bncilor, precum i datele BNM. BNM bnci rezidente
n anul 2007 cumprrile de valut de ctre bnci pe piaa valutar intern au fost efectuate preponderent de la persoanele fizice (49.5 la sut), persoanele juridice (37.5 la sut), bncile rezidente (5.4 la sut) i bncile nerezidente (0.9 la sut). Comparativ cu anul 2006, vnzrile de valut efectuate de ctre bncile din Vnzri de valut pe piaa valutar contra MDL Republica Moldova pe piaa case de bnci bnci persoane persoane Total BNM schimb diverse valutar intern n anul 2007 rezidente nerezidente juridice fizice valutar Echivalentul n milioane dolari SUA au sporit cu 993.8 mil. USD, 2006 145.0 297.5 28.7 2402.2 0.0 283.9 56.7 3214.0 sau cu 30.9 la sut, fiind 2007 372.4 229.9 6.2 3078.4 0.0 425.7 95.2 4207.8 condiionate, n special, de Ponderea ,% 2006 4.5 9.3 0.9 74.7 0.0 8.8 1.8 100.0 creterea vnzrilor ctre 2007 8.8 5.5 0.1 73.2 0.0 10.1 2.3 100.0 persoanele juridice cu 676.2 Ritmul creterii fa de anul precedent. % 2.6 ori -22.7 -78.4 28.1 0.0 49.9 67.9 30.9 2007 mil. USD (28.1 la sut) i Sursa: Rapoarte privind operaiunile de cumprare i vnzare a valutei, efectuate de ctre bnci pe piaa BNM cu 227.4 mil. USD valutar, i soldurile n conturile n valut strin ale clienilor bncilor, precum i datele BNM. (de 2.6 ori). Vnzarea valutei de ctre bnci pe piaa valutar intern n anul 2007 s-a efectuat preponderent persoanelor juridice (73.2 la sut), persoanelor fizice (10.1 la sut), BNM (8.8 la sut), bncilor rezidente (5.5 la Tabelul nr. 30. Soldul net al operaiunilor de vnzare/cumprare de valut contra sut).
Tabelul nr. 29. Direciile principale de vnzare a valutei strine de ctre bncile din Republica Moldova pe piaa valutar intern* (echivalentul n milioane USD)
Excedentul de valut pe BNM diverse piaa valutar intern n suma total de 1936.5 mil. -122.1 -3.0 1193.4 108.3 44.7 2006 USD (care deriv, n 2007 -367.3 1.8 32.7 -1462.1 0.1 1710.8 191.1 107.1 principal, de la persoanele fizice - 1710.8 mil. USD, sau 88.3 la sut) procurat de bnci n anul 2007, a fost vndut preponderent persoanelor juridice 1462.1 mil. USD i BNM - 367.3 mil. USD. Soldul net al operaiunilor de vnzare/cumprare de valut strin contra MDL n anul 2007 a constituit 107.1 mil. USD.
Soldul net bnci bnci persoane rezidente nerezidente juridice case de schimb valutar Echivalentul n milioane dolari SUA 42.5 -1174.4 0.0 persoane fizice Total
MDL (echivalentul n milioane USD)
Banca Naional a Moldovei Dinamica activelor i obligaiunilor n valut strin ale bncilor La data de 31 decembrie 2007 activele nete de bilan n valut strin ale bncilor (credite acordate, disponibiliti, rezerve Tabelul nr. 31. Active nete de bilan n valut strin ale bncilor obligatorii i alte active n valut (echivalentul n mil. USD) strin) s-au majorat n Modificarea Ponderea Ponderea n Soldul la Soldul la fa de comparaie cu data de 31 n total total 31.12.2006 31.12.2006 31.12.2007 % % decembrie 2006 cu echivalentul a % 55.5 65.5 97.3 407.2 803.5 Credite acordate 493.5 mil. USD (de la 733.1 mil. Disponibiliti in valuta 33.4 17.7 -11.0 244.4 217.5 USD pn la 1226.6 mil. USD), strina Rezerve obligatorii n valut ceea ce reprezint o cretere de 8.4 13.9 2.8 ori 61.6 169.8 strin 67.3 la sut (tabelul nr. 31). 2.7 2.9 79.9 19.9 35.8 Alte active n valut strin
Total active nete de bilan n valut strin 733.1 100.0 1226.6 100.0 67.3
Graficul nr. 55. Evoluia activelor nete de bilan n valut strin ale bncilor n anul 2007
800 700 600 500 400 300 200 100 0 mil. USD
ian. febr. mart. apr. mai iun. Disponibiliti Rezerve obligatorii la BNM
iul. aug. sept. oct. n. dec. 30Credite acordate Dec Alte active nete de bilan
Din totalul activelor nete de bilan n valut strin ponderea cea mai mare revine soldului creditelor acordate n valut strin, constituind 65.5 la sut la data de 31 decembrie 2007, ceea ce este cu 10.0 puncte procentuale mai mult dect la 31 decembrie 2006. Comparativ cu sfritul anului 2006, soldul creditelor acordate n valut strin la 31 decembrie 2007 s-a majorat cu 396.3 mil. USD (de la 407.2 mil. USD pn la 803.5 mil. USD), sau cu 97.3 la sut.
Tabelul nr. 32. Credite acordate n valut strin n sistemul bancar (echivalentul n mil. USD)
Soldul la 31.12.2006 Euro Dolar SUA Total 159.4 247.8 407.2 Ponderea n Ponderea n Soldul la total total 31.12.2007 % % 39.1 55.1 442.4 60.9 100.0 361.1 803.5 44.9 100.0
Tabelul nr. 33. Obligaiuni nete de bilan n valut strin (echivalentul n mil. USD)
Soldul la 31.12.2006 Depozite la termen ale clienilor Depozite la vedere ale clienilor Credite primite Depozite la termen ale bncilor din strintate Conturi LORO ale bncilor din strintate Alte obligaiuni n valut strin Total 382.0 197.5 50.0 59.6 10.4 28.5 728.0 Ponderea Soldul la n total 31.12.2007 % 52.5 27.1 6.9 8.2 1.4 3.9 100.0 620.1 229.6 174.8 116.2 5.0 51.7 1197.4
Dup structura valutar soldul creditelor acordate n valut strin Modificarea la sfritul anului 2007 a nregistrat fa de urmtoarea pondere pe valute: euro 31.12.2006 % 2.8 ori 55.1 la sut, dolarul SUA 44.9 la 45.7 sut. De remarcat c, n comparaie 97.3 cu data de 31 decembrie 2006, la sfritul anului 2007 ponderea soldului creditelor acordate n euro n soldul total al creditelor acordate n valut Ponderea Modificarea n total fa de strin s-a majorat cu 16.0 % 31.12.2006 % puncte procentuale (tabelul 51.8 62.3 19.2 16.3 nr. 32).
14.6 9.7 0.4 4.3 100.0 3.5 ori 95.0 -51.9 81.4 64.5
Obligaiunile nete de bilan n valut strin ale bncilor n perioada de gestiune au nregistrat o majorare cu echivalentul a 469.4 mil.
56
Banca Naional a Moldovei USD (de la 728.0 mil. USD la data de 31 decembrie 2006 pn la 1197.4 mil. USD la data de 31 decembrie 2007), sau cu 64.5 la sut (tabelul nr. 33). Depozitelor la termen n valut strin ale clienilor la finele anului 2007 le revine ponderea cea mai semnificativ din totalul obligaiunilor nete de bilan n valut strin (51.8 la sut). Soldul depozitelor n cauz la sfritul anului 2007 s-a majorat cu 238.1 mil. USD comparativ cu finele anului 2006 (de la 382.0 mil. USD la 620.1 mil. USD), sau cu 62.3 la sut. La sfritul perioadei de gestiune, soldului depozitelor la vedere n valut strin ale clienilor i revenea 19.2 la sut din totalul obligaiunilor nete de bilan n valut strin. n anul 2007 soldul acestor depozite s-a majorat n valori absolute cu 32.1 mil. USD (de la 197.5 mil. USD la data de 31 decembrie 2006 pn la 229.6 mil. USD la data de 31 decembrie 2007), sau cu 16.3 la sut. Graficul nr. 56. Obligaiuni nete de bilan n valut
strin n anul 2007
700 600 500 400 300 200 100 0 ian. 30Jan 26- 26- 24- 23- 19- 16- 10- 10- 51- 28- 25Feb Mar Depozite Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Nov Dec la termen ale clienilor Depozite la vedere ale clenilor Credite primite Depozite la termen ale bncilor din strintate Conturi Loro ale bncilor din strintate Alte obligaiuni nete de bilan n valut strin mil. USD
Ponderea soldului creditelor primite n valut strin n totalul obligaiunilor nete de bilan n valut strin ale bncilor la data de 31 decembrie 2007 constituia 14.6 la sut, comparativ cu 6.9 la sut la data de 31 decembrie 2006. Totodat, la sfritul anului 2007, n valori absolute, soldul creditelor primite n valut strin s-a majorat cu 124.8 mil. USD, sau de 3.5 ori.
Soldul depozitelor la termen n valut strin ale bncilor din strintate la 31 decembrie 2007 s-au majorat n comparaie cu 31 decembrie 2006 cu 56.6 mil. USD (de la 59.6 mil. USD pn la 116.2 mil. USD), sau cu 95.0 la sut. Ponderea acestora n totalul obligaiunilor nete de bilan n valut strin la sfritul anului 2007 a constituit 9.7 la sut, majorndu-se cu 1.5 puncte procentuale fa de 31 decembrie 2006. Soldul conturilor LORO ale bncilor din strintate n perioada analizat s-a micorat cu 5.4 mil. USD (de la 10.4 mil. USD la data de 31 decembrie 2006 pn la 5.0 mil. USD la 31 decembrie 2007), sau cu 51.9 la sut, ponderea acestora n totalul obligaiunilor nete de bilan n valut strin la sfritul anului Tabelul nr. 34. Total depozite n valut strin ale clienilor 2007 constituind 0.4 la sut. Obligaiunile de baz de bilan n valut strin ale bncilor Euro 51.3 65.9 88.6 comerciale (depozitele la termen 297.0 560.2 47.6 33.3 2.4 276.1 282.8 Dolari SUA i depozitele la vedere ale Ruble ruseti 0.7 0.4 -27.9 4.3 3.1 clienilor) s-au majorat la data de Alte valute 0.4 0.4 71.4 2.1 3.6 31 decembrie 2007 fa de Total pe valute 100.0 100.0 46.6 579.5 849.7 sfritul anului 2006 cu 270.2 mil. USD (de la 579.5 mil. USD pn la 849.7 mil. USD), sau cu 46.6 la sut.
Soldul la 31.12.2006 Ponderea Modificarea Ponderea Soldul la n total fa de n total 31.12.2007 % 31.12.2006 % %
bncilor (echivalentul n mil. USD)
n anul 2007 euro a fost valuta preferat de tezaurizare a clienilor bncilor. Ponderea soldului
Banca Naional a Moldovei depozitelor n euro n totalul depozitelor n valut strin ale clienilor a constituit la sfritul perioadei de gestiune 65.9 la sut, majorndu-se fa de 31 decembrie 2006 cu 14.6 puncte procentuale. Analiznd modificarea ponderii soldului depozitelor clienilor n dolari SUA la finele anului 2007, n comparaie cu sfritul anului 2006, se observ micorarea acesteia cu 14.3 puncte procentuale (de la 47.6 la sut pn la 33.3 la sut). Poziia valutar deschis (lung) ale bncilor la toate valutele la sfritul anului 2007 fa de sfritul anului 2006 s-a majorat de 2.7 ori (de la 9.6 mil. USD pn la 25.5 mil. USD). La 31 decembrie 2007 poziia valutar deschis lung n dolari SUA a bncilor s-a majorat comparativ cu sfritul anului 2006 de 2.5 ori (de la 3.7 mil. USD pn la 9.1 mil. USD), cea n euro de 5.1 ori (de la 1.9 mil. USD pn la 9.7 mil. USD) i cea n ruble ruseti de 1.9 ori (de la 2.4 mil. USD la 4.6 mil. USD). Reglementarea valutar n anul 2007 n anul 2007 modificarea de ctre Banca Naional a Moldovei a cadrului legal n domeniul reglementrii valutare a fost condiionat preponderent de modificarea legislaiei n vigoare a Republicii Moldova, precum i de situaia existent pe piaa valutar a rii. Banca Naional a Moldovei n anul 2007 a elaborat i promovat proiectul Legii privind reglementarea valutar. I. n anul de raportare a intrat n vigoare Legea nr.419-XVI din 22.12.2006 cu privire la datoria public, garaniile de stat i recreditarea de stat care a substituit Legea nr.943-XIII din 18.07.1996 privind datoria de stat i garaniile de stat. Conform legii noi, spectrul angajamentelor externe care sunt supuse monitorizrii de ctre Ministerul Finanelor al Republicii Moldova s-a lrgit. Aceasta a condiionat operarea n Instruciunea privind angajamentele externe a amendamentelor, conform crora nu sunt supuse notificrii la Banca Naional a Moldovei angajamentele externe, care sunt parte component a datoriei publice, definite astfel de Legea nr.419-XVI din 22.12.2006. II. Prin Legea nr.111-XVI din 27.04.2007 pentru modificarea i completarea unor acte legislative au fost introduse amendamente la un ir de acte legislative. n particular, Legea nr.1164-XIII din 24 aprilie 1997 pentru punerea n aplicare a titlurilor I i II ale Codului fiscal a fost completat cu capitolul IV, prin care a fost introdus procedura de legalizare a capitalului, inclusiv pentru persoanele fizice sub forma de mijloace bneti, precum i restricii n ceea ce privete capitalul subiecilor legalizrii. Pentru implementarea prevederilor Legii nr.111-XVI din 27.04.2007 de ctre Banca Naional a Moldovei au fost aprobate hotrri care includ unele prevederi aferente domeniului reglementrii valutare, printre care sunt de menionat urmtoarele: particularitile transferrii n strintate de ctre persoanele fizice-subieci ai legalizrii (inclusiv de ctre persoane fizice rezidente, care se stabilesc cu domiciliul permanent n strintate), n cadrul operaiunilor ce in de transferul de capital, al mijloacelor bneti legalizate; particularitile eliberrii de ctre Banca Naional a Moldovei a permisiunilor (autorizaiilor) pentru scoaterea din Republica Moldova de ctre persoanele fizice-subieci ai legalizrii a mijloacelor bneti legalizate;
Banca Naional a Moldovei obligativitatea raportrii la Banca Naional a Moldovei de ctre bnci despre mijloacele bneti legalizate i transferurile n strintate, n cadrul operaiunilor valutare ce in de transferul de capital, efectuate din contul mijloacelor legalizate (cu aprobarea formularului raportului respectiv i modului de completare a acestuia). III. Intrarea n vigoare a Legii nr.190-XVI din 26.07.2007 cu privire la prevenirea i combaterea splrii banilor i finanrii terorismului a impus necesitatea modificrii unor acte normative ale Bncii Naionale a Moldovei, inclusiv a Regulamentului nr.10018-20 cu privire la organizarea i funcionarea pe teritoriul Republicii Moldova a caselor de schimb valutar i punctelor de schimb de pe lng hoteluri (n continuare - Regulamentul nr.1001820). n acest context, pot fi evideniate prevederile referitoare la: obligativitatea caselor de schimb valutar, hotelurilor (organizaiilor n componena crora se afl hotelurile) care dispun de puncte de schimb de a elabora i implementa programe proprii pentru prevenirea i combaterea splrii banilor i finanrii terorismului; cazurile i procedurile de identificare i verificare a identitii persoanelor fizice care efectueaz operaiuni de schimb valutar; identificarea i verificarea identitii persoanei n numele creia se efectueaz operaiunea de schimb valutar (beneficiarului efectiv); formularul buletinului de schimb valutar, formularele registrelor operaiunilor efectuate, completarea registrului persoanelor fizice identificate; termenul de pstrare a documentelor ce in de evidena operaiunilor de schimb valutar i a persoanelor fizice identificate; recomandrile privind elaborarea de ctre casele de schimb valutar i hoteluri care dispun de puncte de schimb a programelor pentru prevenirea i combaterea splrii banilor i finanrii terorismului. Casele pentru schimbul valutei ale bncii autorizate, fiind subdiviziuni ale bncii, cad sub incidena Recomandrilor referitor la elaborarea de ctre bncile din Republica Moldova a programelor pentru prevenirea i combaterea splrii banilor i finanrii terorismului (aprobate prin hotrrea Consiliului de administraie al Bncii Naionale a Moldovei nr. 94 din 25.04.2002, cu modificrile i completrile ulterioare); informarea i expedierea imediat de ctre Banca Naional a Moldovei ctre Centrul pentru Combaterea Crimelor Economice i Corupiei a materialelor respective, n cazul n care n cadrul controlului la casa de schimb valutar/casa pentru schimbul valutei a bncii autorizate/punctul de schimb de pe lng hotel au fost identificate semne de splare a banilor sau de finanare a terorismului. Pe lng modificarea Regulamentului nr.10018-20, n contextul Legii nr.190-XVI din 26.07.2007 a fost modificat un ir de acte normative ale Bncii Naionale a Moldovei. Prin amendarea actelor normative aferente domeniului reglementrii valutare a fost concretizat faptul respectrii de ctre bncile autorizate, alte uniti de schimb valutar i S Pota Moldovei a prevederilor legislaiei n domeniul prevenirii i combaterii splrii banilor, finanrii terorismului i a comandrilor corespunztoare. IV. Lund n considerare rezultatele analizei datelor statisticii monetare, precum i situaia de pe piaa valutar intern caracterizat prin excedent de valut strin, n anul 2007 n mecanismul de cumprare a valutei strine de ctre persoanele juridice rezidente au fost operate amendamente, care au avut drept scop acordarea persoanelor juridice rezidente a
Banca Naional a Moldovei posibilitii de a menine, pn la utilizarea conform destinaiei, valuta strin cumprat pe piaa valutar intern contra lei moldoveneti, fie n depozite la vedere (inclusiv n conturi curente), fie n depozite la termen. De menionat c, amendamentele operate nu au modificat scopurile pentru care persoanele juridice pot procura valut strin pe piaa intern contra MDL. V. n anul 2007 Banca Naional a Moldovei a adoptat i alte reglementri n domeniul valutar, printre care se evideniaz urmtoarele: au fost instituite reguli referitoare la eliberarea casei de schimb valutar/hotelului (organizaiei) care dispune de punctul de schimb valutar a unei licene noi n cazul n care expir termenul licenei eliberate anterior; n vederea asigurrii corespunderii informaiei despre unele i aceleai operaiuni de schimb valutar care urmeaz a fi reflectate n diferite rapoarte prezentate de bnci a fost concretizat modalitatea de ntocmire a Raportului privind operaiunile de schimb valutar (care se refer la operaiunile efectuate prin intermediul caselor pentru schimbul valutei ale bncilor autorizate). VI. n anul 2007 Bnca Naional a Moldovei a continuat lucrul asupra proiectului Legii privind reglementarea valutar (n continuare proiectul Legii), la elaborarea cruia s-a inut cont de propunerile i obieciile autoritilor publice interesate i ale bncilor autorizate, precum i de recomandrile naintate n cadrul misiunii Fondului Monetar Internaional de asisten tehnic. Proiectul Legii a fost elaborat ntru executarea hotrrii Parlamentului Republicii Moldova nr.300-XVI din 24.11.2005 Cu privire la Programul legislativ pentru anii 2005-2009. Proiectul Legii are drept scop instituirea, la nivel de lege organic, a normelor juridice referitoare la efectuarea i raportarea operaiunilor valutare, licenierea i desfurarea activitii unitilor de schimb valutar, precum i referitoare la controlul valutar, stabilite n scopul implementrii politicii valutare a statului i asigurrii stabilitii pieei valutare interne. Elaborarea proiectului Legii se ncadreaz n msurile prevzute pentru implementarea Planului de Aciuni Republica Moldova - Uniunea European n partea ce se refer la capitolul 2.3 Reforma i dezvoltarea social-economic, n vederea implementrii msurilor ntru mbuntirea convergenei n domeniile cheie ale legislaiei Republicii Moldova cu legislaia Uniunii Europene. Astfel, la elaborarea proiectului Legii s-a luat n considerare legislaia comunitar (n particular prevederile art. 59 aferente msurilor de salvgardare din Tratatul de instituire a Comunitii Europene i prevederile Anexei I la Directiva Consiliului din 24 iunie 1988 pentru aplicarea articolului 67 din tratat (88/361/CEE)), precum i a fost consultat legislaia n domeniul reglementrii valutare a statelor strine, inclusiv a unor state membre ale Uniunii Europene. n noiembrie 2007 proiectul Legii a fost aprobat la edina Parlamentului Republicii Moldova n prima lectur. Colaborarea internaional Fondul Monetar Internaional (FMI) Republica Moldova este membru al Fondului Monetar Internaional (FMI) din 12 august
Banca Naional a Moldovei 1992. La sfritul anului 2007 cota de subscriere a Republicii Moldova la FMI constituia 123.2 mil. DST (echivalentul a 194.5 mil. dolari SUA). n anul 2007, plile totale aferente deservirii creditelor acordate de ctre FMI au constituit 24.2 mil. dolari SUA (echivalentul a 16.0 mil. DST), din care plile de principal aferente creditelor respective au constituit 22.0 mil. dolari SUA (echivalentul a 14.5 mil. DST), iar plile de dobnzi 2.2 mil. dolari SUA (echivalentul a 1.5 mil. DST). Pe parcursul anului 2007 relaiile Bncii Naionale a Moldovei cu FMI s-au derulat n contextul misiunilor FMI de evaluare a performanelor n ceea ce privete realizarea angajamentelor din cadrul programului PRGF*, precum i a consultrilor anuale bilaterale n baza Articolului IV al Statutului FMI. n cadrul misiunii din perioada 25 aprilie 8 mai 2007 (cea de-a doua misiune de evaluare a mecanismului de finanare pentru reducerea srciei i creterea economic), experii FMI au evaluat performana implementrii politicilor macroeconomice i reformelor structurale convenite n Memorandumul privind Politicile Economice i Financiare din 29 noiembrie 2006. Misiunea FMI a Tabelul nr. 35. Aranjamentele financiare cu FMI evaluat activitatea Suma Ponderea Suma debursat debursrilor Stoc la Stoc la Guvernului Republicii aprobat 31.12.2007 31.12.2007 Tipul facilitii pn la n suma mil. DST 31.12.2007 total mil. DST mil. USD Moldova i a Bncii mil. DST aprobat ,% Naionale a Moldovei n Facilitatea de Finanare Extins (EFF ) 135.0 87.5 64.8 14.6 23.0 contextul realizrii Facilitatea pentru angajamentelor asumate Reducerea Srciei i Creterea Economic n cadrul programului 221.8 92.8 41.8 86.4 136.3 (PRGF) finanat prin intermediul PRGF i perspectivele macroeconomice pentru anul 2007 prin prisma evoluiilor din perioada respectiv, cum ar fi creterea preului la gazele naturale i probabilitatea relurii exportului de vinuri n Federaia Rus. La 13 iulie 2007 Consiliul de Directori al FMI a finalizat a doua evaluare a performanelor Republicii Moldova n cadrul programului PRGF. Finalizarea evalurii a permis debursarea la data de 30 iulie 2007 a unei sume echivalente cu 21.7 mil. DST (circa 33.3 mil. dolari SUA). Experii FMI au consemnat c rezultatele economice atinse de Republica Moldova sunt bune, iar modul de implementare a programului PRGF este promitor, eforturile de ajustare ntreprinse de autoriti au redus impactul ocurilor externe din anul trecut i au contribuit la meninerea stabilitii macroeconomice. n perioada 1-12 octombrie 2007, o echip a FMI i Bncii Mondiale a efectuat o evaluare a sectorului financiar (FSAP) al Republicii Moldova. Misiunea a constatat c, n general, sectorul financiar, i n special sectorul bancar a trecut printr-o evoluie pozitiv comparativ cu situaia atestat de misiunea de evaluare a sectorului financiar din 2004. De asemenea, s-a menionat c au fost nregistrate performane majore n cadrul evalurii gradului de respectare a principiilor de baz ale supravegherii bancare efective
*
Mecanismul de finanare pentru reducerea srciei i creterea economic (PRGF) este mecanismul de creditare al FMI cu regim preferenial pentru statele cu venit mic. Rata dobnzii pentru creditele n baza PRGF constituie 0.5 la sut anual. Creditele se ofer pe un termen de 10 ani, cu o perioad de graie de 5.5 ani. 61 Bd. Renaterii nr 7 MD 2005 Chiinu www.bnm.md E-mail: official@bnm.md Tel. (37322) 409 006 Fax (37322) 220 591
Banca Naional a Moldovei elaborate de Comitetul Basel pentru supraveghere bancar, n raport cu rezultatele FSAP din 2004. Evaluarea efectuat de misiune a artat c modificarea recent a structurii sistemului de decontri constituie un pas nainte. Noul sistem de decontri interbancare a fost implementat, iar evaluarea complet a respectrii principiilor Bncii Reglementelor Internaionale pentru sistemele de pli a demonstrat c majoritatea principiilor de baz sunt respectate pe deplin. n contextul misiunii din perioada 5-21 decembrie 2007, experii FMI au efectuat evaluarea a treia a rezultatelor programului susinut prin mecanismul de finanare pentru reducerea srciei i creterea economic (PRGF) i au purtat discuii n cadrul consultrilor periodice n baza Articolului IV al Statutului FMI n scopul aprecierii evoluiilor i perspectivelor de implementare a politicilor economice. Misiunea a evaluat performana viznd implementarea politicilor macroeconomice i reformelor structurale convenite n Memorandumul actualizat privind Politicile Economice i Financiare (MPEF) pentru anul 2007 i a purtat discuii referitor la MPEF pentru anul 2008. Misiunea a consemnat c pn n prezent rezultatele realizrii programului au fost pozitive. n comun cu autoritile Republicii Moldova, misiunea a ajuns la un acord preliminar cu privire la un nou Memorandum privind Politicile Economice i Financiare pentru anul 2008. n perioada 9-10 iunie 2007, la Chiinu a avut loc edina anual a Constituenei FMI* i a Bncii Mondiale (BM). Tematica abordat n cadrul forumului a cuprins un ir de aspecte ale dezvoltrii economice, axndu-se pe: rolul guvernului n accesul la serviciile financiare, riscurile de ordin fiscal n cooperarea dintre sectorul public i cel privat, provocrile politicii monetare n cadrul unor fluxuri n cretere de capital, problemele structurale i preocuprile de ordin social n implementarea reformelor .a. La 12 decembrie 2007 BNM a gzduit un seminar internaional cu tema: Transmisia politicii monetare i modelarea inflaiei, organizat n colaborare cu Fondul Monetar Internaional. La seminar au participat experi ai Fondului Monetar Internaional, ai bncilor centrale europene i ai Comisiei Europene, reprezentani ai guvernrii, autoritilor de profil, sectorului bancar i ai societii civile din Republica Moldova. Seminarul a oferit auditorilor o ampl posibilitate cognitiv n ceea ce privete experiena Cehiei, Poloniei, Rusiei, Olandei, Albaniei i a altor ri n materie de intire a inflaiei. Pe parcursul anului 2007 Banca Naional a Moldovei a beneficiat din partea FMI de asisten tehnic n domeniul perfecionrii cadrului de politic monetar. n baza recomandrilor expuse n cadrul asistenei tehnice, BNM a elaborat un plan de aciuni cu privire la implementarea strategiei de intire a inflaiei.
Constituenele FMI i BM reunesc rile care au un reprezentant comun n Cosiliul Executiv al FMI i BM. Astfel, Constituena Olandei, care a fost convocat n edina sa anual la Chiinu, are 13 membri Armenia, Bosnia i Heregovina, Bulgaria, Cipru, Croaia, Georgia, Israel, Macedonia, Moldova, Muntenegru, Romnia i Ungaria, Olanda fiind cea care promoveaz interesele ntregului grup. 62 Bd. Renaterii nr 7 MD 2005 Chiinu www.bnm.md E-mail: official@bnm.md Tel. (37322) 409 006 Fax (37322) 220 591
Banca Naional a Moldovei Grupul Bncii Mondiale (BM) La 31 decembrie 2007 valoarea angajamentelor totale ale Republicii Moldova fa de Banca Mondial a constituit 432.4 mil. dolari SUA, din care 140.6 mil. dolari SUA (32.5 la sut) a constituit datoria Republicii Moldova fa de Banca Internaional pentru Reconstrucii i Dezvoltare (BIRD) i 291.8 mil. dolari SUA (67.5 la sut) reprezint stocul mprumuturilor acordate de ctre Asociaia Internaional pentru Dezvoltare (AID). n anul 2007, n scopul susinerii n continuare a realizrii Strategiei de Cretere Economic i Reducere a Srciei din Moldova (SCERS), Republica Moldova a semnat cu AID acordul pentru Grantul oferit de Departamentul pentru Dezvoltare Internaional al Regatului Unit al Marii Britanii i Irlandei de Nord pentru finanarea Programului n cadrul Creditului pentru Susinerea Reducerii Srciei (CSRS). Grantul de cofinanare (n mrime de 1.47 mil. lire sterline) a primului Credit pentru Susinerea Reducerii Srciei (CSRS 1) finanat de Banca Mondial a oferit Republicii Moldova resurse cu scopul de a-i permite s implementeze programul de reforme susinut de operaiunile propuse n CSRS. Pe parcursul anului 2007 Banca Mondial, n cadrul unor diverse proiecte, a aprobat i alte credite i granturi pentru Republica Moldova, printre care: Creditul AID n valoare de 16.0 mil. dolari SUA, n cadrul Proiectului de susinere a programului n sectorul drumurilor; Grantul BIRD n valoare de circa 4.6 mil. dolari SUA, n cadrul Proiectului infrastructurii de mediu din Moldova; Creditul AID n sum total de 17.0 mil. dolari SUA, n cadrul Proiectului servicii de sntate i asisten social pentru Moldova, etc. Banca European pentru Reconstrucie i Dezvoltare (BERD) Republica Moldova este parte a Iniiativei BERD cu privire la rile n proces de tranziie (TIT) lansat n anul 2004 pentru a stimula activitatea pieei din rile cu cel mai sczut venit n care BERD desfoar operaiuni. La 4 septembrie 2007 Consiliul de Directori al BERD a aprobat noua Strategie pentru Republica Moldova. n cadrul noii strategii BERD va continua s ofere sprijin Republicii Moldova n eforturile sale de implementare a unui program de noi reforme i de mbuntire a climatului investiional. Prioritile operaionale ale BERD vor include dezvoltarea general a sectorului privat, restructurarea i consolidarea sectorului financiar i reabilitarea infrastructurii rii. n sprijinul acestor obiective, BERD va adopta urmtoarele prioriti operaionale n vederea consolidrii sectorului financiar al Republicii Moldova: BERD va continua s ofere bncilor partenere acces la liniile de credit suplimentare pentru ntreprinderile mici i mijlocii i pentru microntreprinderi, precum i la Programul de facilitare a comerului i la Facilitatea de cofinanare. BERD va ncerca s coopereze cu noi bnci partenere i s acorde asisten n dezvoltarea i promovarea instrumentelor financiare noi, precum linii de credit pentru sporirea eficienei energetice, leasing i finanare ipotecar. n ceea ce privete capitalul propriu, BERD va examina posibilitatea relurii investiiilor n
Banca Naional a Moldovei bnci, n companii de leasing i ipotec n colaborare cu ali parteneri. n msura posibilitilor, BERD va acorda asisten tehnic prin intermediul Fondului TIT multidonator n vederea realizrii acestor prioriti. BERD va continua s susin dezvoltarea microfinanrii, inclusiv prin extinderea programelor destinate microntreprinderilor prin intermediul bncilor comerciale, precum i prin intermediul altor instituii financiare nebancare selectate. BERD va explora oportunitile de susinere a dezvoltrii sectorului financiar nebancar prin intermediul investiiilor i asistenei tehnice. n anul 2007 BERD a continuat finanarea ntreprinderilor mici i mijlocii i a microntreprinderilor din Republica Moldova prin semnarea unei linii de credit n valoare de 5.0 mil. euro cu o banc comercial local i prin intermediul unei instituii financiare nebancare care respectiv a beneficiat de o linie de credit n valoare de 1.0 mil. dolari SUA. Uniunea European (UE) Cadrul legal de derulare a relaiilor de colaborare dintre Republica Moldova i Uniunea European reprezint Acordul de Parteneriat i Cooperare (APC) semnat la 28 noiembrie 1994 (n vigoare din 1 iulie 1998). Documentul de baz care vizeaz implementarea APC reprezint Planul de Aciuni Republica MoldovaUniunea European (RM-UE), care stabilete obiectivele strategice ale cooperrii dintre UE i Republica Moldova pentru perioada 22 februarie 2005 22 februarie 2008. Pe parcursul anului 2007 Banca Naional a Moldovei a implementat toate msurile prevzute n Planul de Aciuni RM-UE, n particular msurile aferente obiectivului Consolidarea creterii economice i asigurarea durabilitii acesteia pe termen mediu, domeniului Economie de pia funcional, etc. La 16 aprilie 2007, Consiliul Europei a adoptat decizia de a acorda Republicii Moldova o asisten macrofinanciar n valoare de pn la 45.0 mil. euro sub form de grant. Acest ajutor financiar are drept scop de a contribui la susinerea balanei de pli i la consolidarea rezervelor valutare ale Republicii Moldova. Asistena din partea Comunitii Europene completeaz mijloacele acordate Republicii Moldova de ctre Instituiile Financiare Internaionale i donatorii bilaterali pentru susinerea programului de stabilizare economic i de reforme al autoritilor. Astfel, n cadrul suportului financiar acordat de ctre Comisia European n anul 2007, Republica Moldova a beneficiat de prima tran a asistenei macrofinanciare n valoare de 20.0 mil. euro. Suplimentar fondurilor de asisten macrofinanciar, n anul 2007 Comisia European a debursat 7.1 mil. euro cu scopul de a eradica srcia. Acest grant a fost alocat prin intermediul Programului Uniunii Europene de Securitate Alimentar 2006. Banca Mrii Negre pentru Comer i Dezvoltare (BMNCD) Republica Moldova este membru-fondator al Bncii Mrii Negre pentru Comer i Dezvoltare care i-a nceput activitatea n anul 1999.
Banca Naional a Moldovei n Strategia pentru Republica Moldova adoptat de ctre BMNCD pentru perioada 2007-2010 au fost stipulate urmtoarele domenii prioritare de finanare: finanarea comerului n vederea sporirii exporturilor, promovarea comerului regional, promovarea noilor instrumente financiare, precum ipoteca, leasingul, etc. n perioada 17-18 iunie 2007 la Chiinu s-a desfurat cea de-a IX-a edin anual a Consiliului de directori al BMNCD i Forul Economic al rilor regiunii Mrii Negre Business Day. n cadrul Forului Business Day au fost discutate chestiuni ce in de rolul instituiilor financiare internaionale n dezvoltarea economic, n special, n sectorul infrastructurii, dezvoltrii sectorului financiar, susinerii ntreprinderilor mici i mijlocii, a mediului, precum i a investiiilor strine. n anul 2007 BMNCD a acordat dou linii de credit pentru finanarea comerului n valoare de 8.0 mil. dolari SUA i 4.0 mil. euro respectiv, prin intermediul a dou bnci din Republica Moldova. Astfel, la situaia din 31 decembrie 2007, BMNCD are n derulare patru proiecte n Republica Moldova: dou linii de credit pentru finanarea comerului, o linie de credit destinat ntreprinderilor mici i mijlocii n valoare de 3.0 mil. dolari SUA acordat prin intermediul unei instituii financiare nebancare i investiii n capitalul propriu al unui fond privat regional. Grupul Supraveghetorilor Bancari din Europa Central i de Est Banca Naional a Moldovei face parte din cadrul Grupului Supraveghetorilor Bancari din Europa Central i de Est (SBECE), la care a aderat n iunie 1996 prin semnarea Acordului privind regulile de organizare i dirijare ale Grupului SBECE. Calitatea de membru al Grupului SBECE permite Bncii Naionale a Moldovei s participe la schimbul de experien ntre membrii grupului, la procesul de perfecionare continu a calificrii personalului, la elaborarea noilor standarde, precum i s beneficieze de asisten metodologic n domeniul reglementrii prudeniale a bncilor. Cele expuse faciliteaz creterea competitivitii sectorului bancar autohton, capacitatea acestuia de a atrage investiii, inclusiv strine, i ca rezultat sporirea posibilitii bncilor de a satisface cerinele diferitelor ramuri ale economiei n servicii bancare. n anul 2007, ca urmare a solicitrii Autoritii Pieei Financiare a Austriei, Banca Naional a Moldovei a acceptat admiterea acesteia n calitate de membru al Grupului SBECE. Colaborarea cu bncile centrale ale altor state n anul 2007 Banca Naional a Moldovei a conlucrat activ cu bncile centrale ale altor state. n cadrul procesului de autorizare a bncilor, Banca Naional a Moldovei a solicitat informaii relevante de la autoritile de supraveghere (bncile centrale i alte autoriti) i a expediat informaii similare autoritilor de supraveghere la solicitarea acestora. n contextul dezvoltrii i colaborrii regionale, Banca Naional a Moldovei a participat la ntrunirea conductorilor de audit intern din bncile centrale ale rilor din spaiul CSI i ale rilor baltice, organizat de ctre Banca Naional a Krghzstanului.
Banca Naional a Moldovei n anul 2007 colaboratorii Bncii Naionale a Moldovei au participat la cursuri i seminare la urmtoarele bnci centrale: Deutsche Bundesbank, Banca Franei, Banca Olandei, Banca Naional a Poloniei, Banca Italiei, Banca Naional a Cehiei, Banca Naional a Republicii Macedonia, Banca Naional a Ucrainei, etc.
Banca Naional a Moldovei Supravegherea i reglementarea activitii bncilor La 31 decembrie 2007 n Republica Moldova funcionau 16 bnci pe aciuni autorizate de Banca Naional a Moldovei, inclusiv trei sucursale ale bncilor strine. Numrul total de instituii ale bncilor a constituit 1044, dintre care 255 filiale i 789 reprezentane. Pe parcursul anului 2007 au fost deschise 32 filiale, 72 reprezentane i au fost nchise 4 filiale i 22 reprezentane. Pe 17 decembrie 2007 a fost eliberat licena de desfurare a activitilor financiare unei bnci noi n conformitate cu art.26 alin.(1) i alin.(2) lit. b) din Legea instituiilor financiare (Hotrrea CA al BNM nr. 313 din 13.12.2007). Numrul total al personalului antrenat n sistemul bancar la situaia din 31 decembrie 2007 a constituit 9851, sau cu 831 persoane mai mult comparativ cu 31 decembrie 2006. n medie fiecrui angajat n sectorul bancar i-au revenit active n valoare de 3.2 mil. lei, ceea ce este cu 28.0 la sut mai mult comparativ cu sfritul anului 2006. Noile reglementri prudeniale Pe parcursul anului 2007 a fost ntreprins un ir de aciuni n vederea meninerii stabilitii sistemului bancar i dezvoltrii acestuia n continuare. n acest scop au fost perfecionate reglementrile prudeniale i metodele de supraveghere innd cont de cadrul normativ existent, precum i de standardele general acceptate de supraveghere bancar. n vederea intensificrii activitii n domeniul autorizrii, supravegherii i reglementrii activitii instituiilor financiare au fost naintate exigene prudeniale noi ndreptate spre mrirea gradului de transparen a acionarilor bncilor, a fost optimizat procedura de autorizare a investiiilor bncilor strine n capitalul celor autohtone. S-a perfecionat definiia de persoane afiliate bncii cu specificarea separat a persoanelor afiliate persoanei juridice, inclusiv bncii, i persoanelor afiliate persoanei fizice. A fost modificat calculul expunerii nete fa de o persoan sau un grup de persoane acionnd n comun. Ca urmare, expunerea total a fost diminuat cu expunerile asigurate cu hrtii de valoare, emise de ctre Ministerul Finanelor al Republicii Moldova, Banca Naional a Moldovei (certificatele Bncii Naionale a Moldovei) sau Guvernul unei ri-membre a Organizaiei de Colaborare Economic i Dezvoltare. S-au perfecionat sistemele de control intern ale bncilor n vederea sporirii gradului de transparen privind structura de proprietate, de guvernare corporativ, de identificare a debitorilor bncii, etc. n vederea reflectrii juste a valorii activelor bncii au fost naintate cerine prudeniale de evaluare a riscurilor aferente activelor, altele dect creditele, i angajamentelor condiionale, precum i de formare a provizioanelor pentru acoperirea pierderilor aferente acestora. Astfel, clasificarea activelor i angajamentelor condiionale, supuse riscului de credit, urmeaz a fi efectuat de ctre bnci n condiii similare clasificrii creditelor, inndu-se cont de factorii
Conform soldurilor din bilanul contabil la conturile de credit i de depozit ntocmit n baza Instruciunii cu privire la modul de ntocmire i prezentare de ctre bnci a rapoartelor financiare, aprobat prin Hotrrea nr. 36 a Consiliului de administraie al Bncii Naionale a Moldovei din 08.08.1997 (Monitorul Oficial al Republicii Moldova nr.64-65 din 02.10.1997).
Banca Naional a Moldovei riscului financiar. n cazul n care activele i angajamentele condiionale sunt influenate i de circumstanele i condiiile existente ntr-o ar strin, la evaluarea acestora se va ine cont i de riscul rii respective. Activele bncilor Pe parcursul anului 2007 sistemul bancar a nregistrat o evoluie pozitiv, manifestat prin creterea cantitativ i calitativ. Activele totale ale sistemului bancar la situaia din 31 decembrie 2007 au atins valoarea de 31978.7 mil. lei, sporind fa de 31 decembrie 2006 cu 9230.0 mil. lei (40.6 la sut). De asemenea, s-a majorat i ponderea lor n PIB de la 50.8 la sut pn la 59.9 la sut (graficul nr. 59). Creterea activelor s-a datorat sporirii obligaiunilor bncilor cu 7635.2 mil. lei (40.6 la sut) i a capitalului acionar cu 1594.8 mil. lei (40.6 la sut). De menionat c, n conformitate cu modificrile la Instruciunea cu privire la modul de ntocmire i prezentare de ctre bnci a rapoartelor financiare (HCA nr.226 din 30 august 2007), bncile ncepnd din luna Graficul nr. 57. Concentrarea activelor sectorului bancar al noiembrie 2007 formeaz reduceri Republicii Moldova pe grupuri de bnci n perioada pentru pierderi la active i provizioane 31.12.2006*- 31.12.2007 (%) pentru pierderi la angajamente 4.9% 15.4% condiionale. Formarea la situaia din 100% 31 decembrie 2007 a reducerilor 80% 39.8% suplimentare n sum de 34.5 mil. lei la 60% 48.6% alte active care nu sunt credite nu a 40% condus la micorarea activelor 55.3% 36.0% 20% comparativ cu sfritul anului 2006.
0% 31.12.2006* 31.12.2007 Bnci mici ( Active < 1000 mil.lei) Bnci medii (1000 mil.lei =< Active <3000 mil.lei) Bnci mari ( Active >=3000 mil.lei)
* Datele la 31.12.2006 pe parcursul textului sunt ajustate conform rezultatelor auditului extern.
Pe parcursul perioadei analizate concentrarea activelor sectorului bancar s-a desfurat n modul prezentat n graficul nr. 57.
La finele anului 2007 n grupul bncilor mari intrau 4 bnci, n grupul bncilor medii - 7 bnci i n grupul bncilor mici - 5 bnci. n anul 2007 n structura activelor au fost consemnate creteri la toate articolele: portofoliul de credite, net s-a majorat cu 6762.5 mil. lei (51.6 la sut), mijloacele datorate de bnci i de Banca Naional a Moldovei, net - cu 1406.9 mil. lei (30.1 la sut), alte active, net - cu 530.1 mil. lei (34.3 la sut), numerarul cu 529.3 mil. lei (45.9 la sut), hrtiile de valoare, net cu 1.2 mil. lei (0.1 la sut).
ncepnd cu situaia din 31.12.2007 au fost modificate criteriile de grupare ale bncilor. Conform soldurilor din bilanul contabil la conturile de credit ntocmit n baza Instruciunii cu privire la modul de ntocmire i prezentare de ctre bnci a rapoartelor financiare, aprobat prin Hotrrea nr. 36 a Consiliului de administraie al Bncii Naionale a Moldovei din 08.08.1997 (Monitorul Oficial al Republicii Moldova nr. 64-65 din 02.10.1997). 68 Bd. Renaterii nr 7 MD 2005 Chiinu www.bnm.md E-mail: official@bnm.md Tel. (37322) 409 006 Fax (37322) 220 591
Banca Naional a Moldovei Ponderea maxim n totalul activelor a revenit creditelor nete 62.2 la sut, fiind n majorare fa de finele anului 2006 cu 4.5 puncte procentuale. Mijloacele datorate de bnci i de BNM, nete au ocupat o pondere de 19.0 la sut, hrtiile de valoare, nete 7.1 la sut, mijloacele bneti n numerar - 5.2 la sut i alte active, nete 6.5 la sut din totalul activelor (graficul nr. 58).
Graficul nr. 58. Structura activelor sectorului bancar al Republicii Moldova n perioada 31.12.2006 - 31.12.2007 (%)
31.12.2006
Mijloace bneti n numerar
31.12.2007
6.8%
5.1%
20.5%
Mijloace bneti datorate de bnci i BNM* Hrtii de valoare* Credite, net
6.5%
5.2%
19.0%
57.7%
9.9%
Alte active*
62.2%
7.1%
La situaia din 31.12.2007 articolele mijloace datorate de bnci i de BNM, hrtii de valoare i alte active sunt reflectate la valoarea net
Ponderea n PIB a creditelor acordate s-a majorat de la 30.9 la sut la 31 decembrie 2006 pn la 38.9 la sut la 31 Graficul nr. 59. Dinamica activelor, creditelor i depozitelor raportate la PIB (%) decembrie 2007 (graficul nr. 59). Creterea acestei 60 59.9 55 50.8 ponderi la finele anului 47.6 50 2007 demonstreaz c 43.3 41.5 45 38.5 36.5 sistemul bancar continu 40 37.2 38.9 35 treptat s-i mreasc 29.7 30 24.9 influena asupra 30.9 25 26.8 22.2 24.0 dezvoltrii sectorului real 20 31.12.2003 31.12.2004 31.12.2005 31.12.2006 31.12.2007 al economiei rii. n contextul distribuirii riscurilor i al destinaiei operaiunilor investiionale, ponderea cea mai mare n portofoliul total de credite au deinut-o creditele acordate industriei i comerului 48.6 la sut, fiind urmate de creditele de consum 14.1 la sut, creditele acordate agriculturii i industriei alimentare 13.8 la sut i creditele acordate pentru imobil, construcie i dezvoltare 12.8 la sut. Cea mai mic pondere n totalul creditelor au ocupat-o creditele acordate Guvernului 0.4 la sut, creditele acordate bncilor 0.5 la sut, creditele acordate industriei energetice i a combustibilului - 2.0 la sut i creditele acordate pentru construcia drumurilor i transportare 2.2 la sut. Pe parcursul anului 2007 creterea cea mai mare au consemnat-o creditele acordate industriei/comerului - cu 3320.4 mil. lei (49.1 la sut), creditele de consum cu 1645.4 mil. lei (129.4 la sut) i creditele acordate pentru imobil, construcie i dezvoltare - cu 1185.3 mil. lei (80.8 la sut). n perioada analizat s-a nregistrat o mbuntire a calitii portofoliului de credite ce s-a manifestat prin diminuarea fa de 31 decembrie 2006 a ponderii creditelor nefavorabile
Activele totale/PIB Portofoliul total de credite/PIB Total depozite/PIB
Banca Naional a Moldovei (substandard, dubioase i compromise), (graficul nr. 60) n totalul creditelor cu 0.7 puncte procentuale, constituind 3.7 la sut la 31 decembrie 2007 i, respectiv, a reducerilor pentru pierderi la credite n totalul creditelor cu 1.0 puncte procentuale, care la 31 decembrie 2007 a alctuit 4.2 la sut.
Graficul nr. 60. Structura portofoliului de credite i a leasingului financiar al sectorului bancar din Republica Moldova conform gradului riscului operaiunilor investiionale la 31.12.2006 i 31.12.2007 (%)
31.12.2006 2.8% 1.5% 0.03%
31.12.2007 Standard Supravegheate Substandard Dubioase Compromise

2.7% 0.9% 0.1%
40.8%
30.9%
54.9%
65.4%
Valoarea total a creditelor compromise care a fost anulat n anul 2007 din contul reducerilor pentru pierderi la credite a constituit 89.0 mil. lei, recuperrile la credite 64.9 mil. lei. Astfel, din totalul creditelor anulate recuperrile au reprezentat 72.9 la sut. Suma total a expunerilor bncilor fa de persoanele afiliate la 31 decembrie 2007 a alctuit 1189.1 mil. lei, ocupnd o pondere nesemnificativ n totalul creditelor 5.7 la sut i 22.7 la sut din capitalul de gradul I (limita maxim 100.0 la sut din capitalul de gradul I). Creditele acordate funcionarilor bncilor reprezentau 85.5 mil. lei, sau 0.4 la sut din totalul portofoliului de credite i 1.6 la sut din capitalul normativ total al bncilor (limita maxim nu trebuie s depeasc 10.0 la sut din capitalul normativ total). Valoarea total a expunerilor "mari" a constituit 4961.2 mil. lei, ceea ce reprezint 23.9 la sut din portofoliul total de credite i 94.8 la sut din capitalul normativ total al bncilor (limita maxim nu trebuie s depeasc 500.0 la sut din capitalul normativ total). Suma celor mai mari zece datorii nete la credite a reprezentat 27.7 la sut din creditele nete pe sistem (limita maxim 50.0 la sut din volumul total al creditelor nete). Investiiile bncilor n activele materiale pe termen lung la finele anului 2007 raportate la capitalul normativ total au alctuit 23.6 la sut (limita maxim 50.0 la sut). Investiiile n activele materiale pe termen lung i cotele de participare n capitalul unitilor economice raportate la capitalul normativ total au reprezentat 25.6 la sut (limita maxim 100.0 la sut). Ponderea activelor nete n valut strin n totalul activelor constituia 43.4 la sut, ponderea obligaiunilor nete n valut strin n totalul activelor 42.4 la sut. Diferena nesemnificativ fa de ponderea activelor n valut strin, care a constituit 1.0 puncte procentuale denot c riscul cursului valutar este minim i nu influeneaz semnificativ asupra stabilitii financiare a sistemului bancar. Comparativ cu 31 decembrie 2006 ponderea activelor i ponderea obligaiunilor n valut strin au crescut cu 1.8 i 1.1 puncte procentuale, respectiv. n structura activelor nete n valut strin ponderea cea mai mare a revenit creditelor n valut strin 65.5 la sut.
Banca Naional a Moldovei Angajamentele extrabilaniere (conturile condiionale de credit) au nsumat 7450.0 mil. lei, sau 23.3 la sut din totalul activelor. Comparativ cu finele anului 2006 angajamentele extrabilaniere s-au majorat cu 588.8 mil. lei, sau cu 8.6 la sut, iar ponderea lor n totalul activelor s-a micorat cu 6.9 puncte procentuale. n structura angajamentelor extrabilaniere ponderea cea mai mare a revenit vnzrilor la operaiuni la termen 2589.3 mil. lei (34.8 la sut) i vnzrilor la operaiuni curente 2218.9 mil. lei (29.8 la sut). Capitalul bncilor Capitalul de gradul I este partea capitalului normativ total fa de care este stabilit mrimea minim necesar pentru a efectua activiti financiare n conformitate cu art. 26 din Legea instituiilor financiare. Capitalul de gradul I a sporit cu 1436.8 mil. lei (37.8 la sut), nregistrnd 5235.9 mil. lei la 31 decembrie 2007 i indic n continuare capacitatea nalt a bncilor de acoperire, la necesitate, a eventualelor pierderi financiare. De menionat c, la finele anului 2007 la toate bncile mrimea capitalului de gradul I corespundea categoriei autorizaiei deinute.
Graficul nr. 61. Dinamica capitalului sistemului bancar al Republicii Moldova n perioada 2006 - 2007 (mil. lei)
5400 5000 4600 4200 3800 3400 3000 2600 31.12.2006 31.03.2007 30.06.2007 30.09.2007 31.12.2007 3799.1 4058.9 4193.1 4464.3 5235.6
Capitalul normativ total (CNT) include capitalul de gradul I i capitalul de gradul II cu excluderea cotelor de participare n capitalul altor bnci, care dein autorizaia Bncii Naionale a Moldovei. Capitalul normativ total a sporit n anul 2007 cu 1436.5 mil. lei, sau cu 37.8 la sut (graficul nr. 61).
Sursa principal de majorare a capitalului de gradul I i CNT a fost 3799.1 4058.9 4193.1 4464.7 5235.9 Capitalul de gr.I venitul net obinut de bnci n valoare de 1094.8 mil. lei i emisiunile de aciuni realizate din contul aporturilor suplimentare ale acionarilor n sum de 338.9 mil. lei i din contul capitalului social al bncii noi deschise n sum de 120.0 mil. lei.
CNT
Media suficienei capitalului ponderat la risc (raportul dintre valoarea capitalului normativ total la activele ponderate la risc) pe Graficul nr. 62. Concentrarea capitalului normativ total al sectorului bancar al Republicii Moldova pe grupuri sistemul bancar la situaia din 31 decembrie de bnci la 31.12.2006 i 31.12.2007 (%) 2007 a fost situat la un nivel nalt, 100% consemnnd 29.6 la sut (nivelul minim n 13.1% 23.7% 80% Republica Moldova este de 12.0 la sut, iar 41.7% 60% cel stabilit de Comitetul Bazel pentru 46.5% 40% supravegherea bancar indic o suficien i 45.2% 20% 29.8% mai mic 8.0 la sut). Indicatorul dat 0% confirm existena unui potenial bancar de 31.12.2006 31.12.2007 investire a mijloacelor bneti, Banci mici ( Active <1000 mil.lei )
Banci medii (1000 mil.lei =< Active <3000 mil.lei) Banci mari ( Active >=3000 mil.lei)
Banca Naional a Moldovei reprezentnd, totodat, un criteriu al stabilitii bncilor. Cota capitalului normativ total al bncilor mari n capitalul normativ total al sistemului bancar a nregistrat 45.2 la sut, majorndu-se fa de 31 decembrie 2006 cu 15.4 puncte procentuale, iar cota capitalului normativ total al bncilor mici i al bncilor medii s-a micorat cu 4.8 i cu 10.6 puncte procentuale, constituind, respectiv, 41.7 i 13.1 la sut (graficul nr. 62).
Graficul nr. 63. Structura capitalului social al sectorului bancar din Republica Moldova conform sursei de provenien a investiiilor n perioada 31.12.2006 31.12.2007 (%)
100% 80% 60% 40% 20% 37.3% 62.7% 71.9%
n perioada analizat s-a meninut atractivitatea sectorului bancar pentru investitorii strini, fapt confirmat prin cota semnificativ a investiiilor strine n capitalul bncilor. Valoarea acesteia la situaia din 31 decembrie 2007 a constituit 71.9 la sut, fiind cu 9.2 puncte procentuale mai mare fa de finele anului 2006 (graficul nr. 63).
Printre investitorii strini care particip la formarea capitalului bncilor Republicii 0% Moldova sunt Banca European de 31.12.2006 31.12.2007 Reconstrucii i Dezvoltare, bnci din Italia, Investitori autohtoni Investitori strini Frana i Slovenia, precum i investitori corporativi din Austria, Germania, SUA, Rusia, Grecia, Slovenia, Olanda, Marea Britanie, Cehia, Cipru i alte ri.
28.1%
Din numrul total al bncilor 4 bnci dispun de capital format complet din investiii strine, o banc dispune de capital format din investiii autohtone i 11 bnci - de capital format din investiii strine i autohtone. Obligaiunile bncilor La 31 decembrie 2007 obligaiunile bncilor au alctuit 26454.4 mil. lei i au crescut comparativ cu sfritul anului 2006 cu 7635.2 mil. lei, sau cu 40.6 la sut. Sporirea obligaiunilor a avut loc preponderent din contul majorrii depozitelor cu 5843.3 mil. lei, sau 33.9 la sut, ceea ce denot credibilitatea sistemului bancar. n anul 2007 tendina de majorare a fost nregistrat la toate articolele. Astfel, depozitele persoanelor fizice au crescut cu 4864.1 mil. lei (52.6 la sut), alte mprumuturi - cu 1472.6 mil. lei (136.1 la sut), mijloacele bneti datorate bncilor - cu 645.5 mil. lei (58.8 la sut), depozitele persoanelor juridice - cu 333.7 mil. lei (4.8 la sut) i alte obligaiuni (inclusiv provizioane pentru pierderi la angajamente condiionale n sum de 45.4 mil. lei) - cu 319.3 mil. lei (64.6 la sut). n obligaiunile bncilor ponderea cea mai mare la 31 decembrie 2007 a revenit depozitelor 87.3 la sut, fiind n descretere comparativ cu sfritul anului 2006 cu 4.3 puncte procentuale. De asemenea, s-a majorat i ponderea lor n PIB de la 38.5 la sut pn la 43.3 la sut
Conform soldurilor din bilanul contabil la conturile de depozit, ntocmit n baza Instruciunii cu privire la modul de ntocmire i prezentare de ctre bnci a rapoartelor financiare, aprobat prin Hotrrea nr. 36 din 08.08.1997 a Consiliului de administraie al Bncii Naionale a Moldovei (Monitorul Oficial al Republicii Moldova nr. 64-65 din 02.10.1997). 72 Bd. Renaterii nr 7 MD 2005 Chiinu www.bnm.md E-mail: official@bnm.md Tel. (37322) 409 006 Fax (37322) 220 591
Banca Naional a Moldovei (graficul nr. 59). n totalul obligaiunilor depozitelor persoanelor fizice l-au revenit 53.3 la sut, depozitelor persoanelor juridice 27.4 la sut i depozitelor bncilor 6.6 la sut. Alte mprumuturi i alte obligaiuni au constituit respectiv 9.6 la sut i 3.1 la sut (graficul nr. 64).
Graficul nr. 64. Structura obligaiunilor sectorului bancar al Republicii Moldova la 31.12.2006 i 31.12.2007 (%)
31.12.2006
31.12.2007
5.8% 5.8%
2.6%
Depozitele persoanelor 6.6% fizice Depozitele persoanelor juridice Mijloacele bneti datorate bncilor Alte mprumuturi
9.6%
3.1%
36.7%
49.1%
Alte obligaiuni 27.4%
53.3%
Ponderea obligaiunilor bncilor mari n totalul obligaiunilor sistemului bancar la 31 decembrie 2007 constituia 57.2 la sut, Graficul nr. 65. Concentrarea obligaiunilor sectorului bancar al Republicii Moldova pe grupuri de bnci la majorndu-se comparativ cu 31 decembrie 31.12.2006 i 31.12.2007 (%) 2006 cu 20.0 puncte procentuale, iar ponderea obligaiunilor bncilor medii i cea a bncilor 100% 13.6% 3.2% mici s-a redus, respectiv, cu 9.6 i 10.4 puncte 80% 39.6% procentuale pn la 39.6 i 3.2 la sut n totalul 60% 49.2% obligaiunilor pe sistem (graficul nr. 65).
40% 20% 0% 37.2% 31.12.2006 57.2%
Lichiditatea bncilor
31.12.2007
Banci mici (Active < 1000 mil.lei) Banci mijlocii (1000 mil.lei =< Active <3000 mil.lei) Banci mari (Active >=3000 mil.lei)
Respectarea de ctre bnci a indicatorilor lichiditii relev existena surselor adecvate de finanare pentru acoperirea necesitilor poteniale att pe termen scurt, ct i pe termen
lung. Astfel, lichiditatea pe termen lung (active cu termenul de rambursare mai mare de 2 ani/resursele financiare cu termenul potenial de retragere, care depete 2 ani 1) la situaia din 31 decembrie 2007 a constituit 0.7. Nivelul acestui indicator denot disponibilitatea resurselor care pot fi investite pe termen de peste doi ani. Lichiditatea curent (active lichide exprimate prin numerar, depozite la BNM, hrtii de valoare de stat, credite interbancare nete cu termenul de pn la o lun/total active X 100% 20 la sut) la finele anului 2007 a consemnat 29.0 la sut. Activele lichide au alctuit 9267.7 mil. lei i pe parcursul anului 2007 au sporit cu 1639.3 mil. lei, sau cu 21.5 la sut. Aceast cretere s-a datorat majorrii depozitelor la Banca Naional a Moldovei - cu 2228.5 mil. lei (2.2 ori) i numerarului - cu 529.3 mil. lei (45.9 la sut). Concomitent s-au redus creditele i mprumuturile interbancare nete cu termenul de rambursare pn la 1 lun cu 1113.1 mil. lei (44.6 la sut) i hrtiile de valoare lichide - cu 5.4

Graficul nr. 66. Dinamica activelor lichide (mil. lei) i ponderii acestora n totalul activelor (%) sistemului bancar al Republicii Moldova n perioada 2006 - 2007
12000 AL / A 10000 33.5% 8000 6000 4000 2000 0 Numerar Depozite la BNM Hrtii de valoare lichide Credite i mprumuturi interbancare nete Total active lichide 33.8% 33.8% 33.4% 29.0%
mil. lei (0.2 la sut) (graficul nr. 66). Creterea continu a activelor lichide va contribui la meninerea de ctre bnci a indicatorilor lichiditii. Ponderea maxim n activele lichide la situaia din 31 decembrie 2007 a revenit depozitelor la Banca Naional a Moldovei 43.7 la sut, fiind urmate de hrtiile de valoare lichide 23.2 la sut, numerarul i metalele preioase 18.2 la sut i creditele i mprumuturile interbancare nete cu termenul rmas pn la rambursare de 1 lun 14.9 la sut.
31.12.2006 1154.2 1819.8 2160.3 2494.1 7628.4
31.03.2007 1356.6 2546.0 1999.1 2511.2 8412.9
30.06.2007 1349.5 1855.3 3206.5 2561.7 8973.0
30.09.2007 1457.4 2155.9 3480.2 3056.0 10149.5
31.12.2007 1683.5 4048.3 2154.9 1381.0 9267.7
Veniturile i cheltuielile bncilor Venitul net obinut de ctre bncile din Republica Moldova n anul 2007 a constituit 1094.8 mil. lei, sporind comparativ cu anul precedent cu 410.0 mil. lei, sau cu 59.9 la sut. n anul 2007 comparativ cu anul 2006 se observ o cretere a veniturilor aferente dobnzilor cu 1119.6 mil. lei, sau Graficul nr. 67. Dinamica veniturilor i cheltuielilor sectorului bancar al Republicii cu 52.8 la sut i a Moldova n anii 2006-2007 (mil. lei) veniturilor neaferente 3200 dobnzilor cu 372.0 2800 mil. lei, sau cu 38.2 la 2400 sut. Cheltuielile 2000 aferente dobnzilor i 1600 cheltuielile neaferente 1200 dobnzilor s-au 800 majorat respectiv cu 400 622.7 mil. lei, sau cu 0 61.8 la sut i 425.5 31.12.2006 31.12.2007 mil. lei, sau cu 39.4 la 2122.4 3242.0 Venituri aferente dobnzilor 1007.6 1630.3 Cheltuieli aferente dobnzilor sut, defalcrile pentru 973.3 1345.3 Venituri neaferente dobnzilor reduceri pentru pierderi 1079.3 1504.8 Cheltuieli neaferente dobnzilor* la active aferente 206.9 190.8 Defalcri pentru reduceri pentru pierderi la active aferente dobnzilor** dobnzilor au descrescut cu 16.1 mil. La 31.12.2007 n cheltuieli neaferente dobnzilor au fost incluse defalcri pentru reduceri pentru pierderi la active neaferente dobnzilor i defalcri pentru provizioane pentru pierderi la angajamente condiionale. lei, cu sau 7.8 la sut La situaia din 31.12.2006 n defalcri pentru reduceri pentru pierderi la active aferente dobnzilor au fost incluse
* **
numai defalcrile pentru reduceri pentru pierderi la credite.
Banca Naional a Moldovei (graficul nr. 67). Veniturile bncilor pe parcursul anului 2007 au fost stabile i au provenit n special din activitatea de baz a bncilor (investiiile n activele generatoare de dobnd). Respectiv, veniturile aferente dobnzilor au constituit 3242.0 mil. lei, sau 70.7 la sut din totalul veniturilor obinute de bnci. n structura veniturilor aferente dobnzilor cota cea mai mare o reprezentase veniturile aferente dobnzilor i comisioanele la credite 2717.4 mil. lei (59.2 la sut din totalul veniturilor). Veniturile neaferente dobnzilor au constituit 1345.3 mil. lei, sau 29.3 la sut din totalul veniturilor. n totalul veniturilor neaferente dobnzilor cea mai mare parte a revenit veniturilor aferente comisioanelor, care au constituit 702.1 mil. lei (15.3 la sut din totalul veniturilor) i veniturilor obinute de la operaiunile cu valut strin 498.7 mil. lei (10.9 la sut din totalul veniturilor). Suma total a cheltuielilor a constituit 3325.9 mil. lei, dintre care 1630.3 mil. lei, sau 49.0 la sut au alctuit cheltuielile aferente dobnzilor, 1504.8 mil. lei, sau 45.3 la sut - cheltuielile neaferente dobnzilor i 190.8 mil. lei, sau 5.7 la sut - defalcrile pentru reduceri pentru pierderi la active aferente dobnzilor.
Graficul nr. 68. Dinamica rentabilitii activelor i capitalului sistemului bancar al Republicii Moldova n perioada 2006-2007(%)
26 23 20 17 14 11 8 5 2 31.12.2006 31.03.2007 30.06.2007 30.09.2007 31.12.2007 Rentabilitatea activelor Rentabilitatea capitalului acionar 3.4 4.2 4.2 4.1 3.9 20.5 24.5 25.2 25.3 24.2
Indicatorii rentabilitii au continuat s nregistreze rate nalte. Rentabilitatea activelor sistemului bancar (raportul dintre venitul net i activele medii) n anul 2007 a constituit 3.9 la sut. Rentabilitatea capitalului acionar pe sistemul bancar (raportul dintre venitul net i capitalul acionar mediu) a alctuit 24.2 la sut.
Comparativ cu anul 2006 valoarea acestora a crescut cu 0.5 i 3.7 puncte procentuale respectiv, n special, din contul creterii indicatorului venituri aferente dobnzilor la hrtii de valoare/media hrtiilor de valoare de la 6.6 la sut pn la 12.5 la sut, sau cu 5.9 puncte procentuale. Creterea bazei de obinere a veniturilor s-a manifestat prin sporirea activelor generatoare de dobnd n anul 2007 cu 7856.6 mil. lei, sau 41.3 la sut, consemnnd valoarea de 26861.7 mil. lei. Majorarea continu a activelor generatoare de dobnd, precum i ponderea semnificativ a acestora n totalul activelor sistemului bancar, care a alctuit 84.0 la sut, indic abilitatea bncilor de a genera venituri n viitor.
Sistemul de pli Componentele de baz ale sistemului de pli al Republicii Moldova sunt instrumentele de plat fr numerar i sistemul automatizat de pli interbancare. Pe teritoriul Republicii Moldova sunt utilizate urmtoarele instrumente de plat fr numerar: transferul de credit, cardurile bancare, debitarea direct i perceperea n mod incontestabil. Sistemul automatizat de pli interbancare (SAPI) este compus din sistemul de decontare pe baz brut n timp real (sistemul DBTR) i sistemul de compensare cu decontare pe baz net (sistemul CDN). Sistemul DBTR este destinat procesrii plilor urgente i de mare valoare, iar sistemul CDN este destinat prelucrrii plilor de mic valoare. Participani la SAPI sunt Banca Naional a Moldovei, bncile autorizate, Centrul de cas i decontri din or. Tiraspol, iar din 1 martie 2007 participant la SAPI a devenit i Trezoreria Central din cadrul Ministerului Finanelor. n anul 2007 parametrii cantitativi i valorici afereni plilor procesate n SAPI au marcat o evoluie pozitiv comparativ cu anul 2006, nregistrndu-se 10.4 mil. pli n sum de 283221.7 mil. lei, ceea ce a constituit o cretere cu 6.6 la sut a numrului i respectiv cu 75.3 la sut a valorii plilor. Ponderea plilor procesate n sistemele DBTR i CDN sub aspect numeric a constituit respectiv 5.2 la sut i 94.8 la sut, iar sub aspect valoric 88.8 la sut i 11.2 la sut. Pe parcursul anului 2007 a fost perfecionat cadrul normativ n domeniul sistemului de pli. n special, a fost asigurat conformarea reglementrilor aferente SAPI cu Recomandrile Bncii pentru Decontrile Internaionale ce in de supravegherea sistemelor de pli de importan sistemic. De asemenea, au fost create premise pentru majorarea gradului de transparen n activitatea bncilor referitor la executarea transferului de credit. n anul 2007 indicatorii activitii pe piaa cardurilor bancare au continuat trendul ascendent din anii precedeni. Astfel, la sfritul anului 2007 n circulaie se aflau 772.2 mii carduri bancare emise de ctre bncile autorizate, cu 33.4 la sut mai mult comparativ cu finele anului 2006. Deintorii de carduri bancare emise de ctre bncile autorizate au efectuat n anul 2007 pe teritoriul Republicii Moldova 10.9 mil. tranzacii (retrageri de numerar i pli fr numerar) n sum de 8190.8 mil. lei, ceea ce reprezint o cretere cu 30.4 la sut a numrului i cu 46.7 la sut a valorii tranzaciilor n comparaie cu anul 2006. Retragerile de numerar au predominat att n numrul, ct i n valoarea operaiunilor respective (97.0 la sut i 98.3 la sut, respectiv). Pe parcursul anului 2007, deintorii de carduri bancare emise n strintate au efectuat pe teritoriul Republicii Moldova 855.5 mii tranzacii, cu 32.5 la sut mai mult comparativ cu anul precedent. De menionat c, n totalul acestor operaiuni plile fr numerar au fost preponderente ca numr (54.8 la sut), iar retragerile de numerar ca valoare (68.9 la sut).
Banca Naional a Moldovei Emiterea monedelor comemorative n scopul completrii coleciei monedelor jubiliare i comemorative, Banca Naional a Moldovei, n anul 2007, a emis patru monede comemorative, cu urmtoarele tematici: 480 de ani de la urcarea pe tron a domnitorului Petru Rare; 350 de ani de la trecerea n eternitate a Mitropolitului Varlaam; Tradiia popular olritul; Popndu comun.
Monedele jubiliare i comemorative prezint imaginea Moldovei i pe arena internaional. Personalul Bncii Naionale a Moldovei i perfecionarea profesional Aparatul Bncii Naionale a Moldovei la situaia din 31 decembrie 2007 a fost completat la nivelul de 98.9 la sut (445 angajai din 450 conform statelor). n cadrul bncii activeaz 7 doctori n economie i tiine tehnice. n anul 2007 au fost promovai n funcie 55 de salariai ai bncii, 39 dintre ei (peste 70.0 la sut) avnd vrsta de pn la 30 ani. Baza colectivului bncii o constituie persoanele cu vrsta de pn la 40 ani: 233 lucrtori, sau 52.4 la sut. Pe parcursul anului gestionar 91 salariai ai Bncii Naionale a Moldovei au participat la cursuri de perfecionare, fapt care a contribuit la mbuntirea i modernizarea activitii Bncii Naionale a Moldovei. Auditul intern n anul 2007 activitile de audit intern n Banca Naional a Moldovei au fost organizate i desfurate n temeiul Legii cu privire la Banca Naional a Moldovei (art. 33), Regulamentului cu privire la Departamentul audit intern i n conformitate cu Manualul de Audit documentul ce include prevederi necesare pentru derularea eficient a unei misiuni de audit intern n cadrul Bncii Naionale a Moldovei. Totodat, n activitate au fost n considerare practicile i standardele internaionale n domeniu (Standardele Internaionale de Practic Profesional a Auditului Intern, elaborate de Institutul Auditorilor Interni i standardele Asociaiei de audit i control n sisteme informatice). Planul de activitate al Departamentului audit intern pentru anul 2007 a fost elaborat n baza rezultatelor unui proces complex de evaluare a riscurilor, fapt ce a permis direcionarea activitii de audit spre ariile cu un nivel de risc sporit pentru atingerea obiectivelor Bncii Naionale a Moldovei. Pe parcursul anului 2007 Departamentul audit intern a derulat 17 misiuni de audit, a desfurat activiti de monitorizare a implementrii recomandrilor de audit precedente, a efectuat investigaii speciale, a evaluat i avizat situaiile financiare ale Bncii Naionale a Moldovei, a oferit consultan i a raportat Consiliului de administraie al Bncii Naionale a Moldovei despre suficiena i eficiena sistemelor de control intern implementate, despre modul n care sunt gestionate riscurile asociate, cu naintarea la necesitate a recomandrilor de rigoare. Pentru dezvoltarea continu a funciei de audit intern, n perioada de analiz s-au desfurat o
Banca Naional a Moldovei serie de activiti specifice, dintre care: dezvoltarea cadrului metodologic de desfurare a activitii de audit intern, elaborarea i implementarea unui soft aplicativ de gestiune a constatrilor i recomandrilor de audit intern, aplicarea i dezvoltarea procedurii de risc orientat de planificare strategic (anii 2008-2010) i anual (2008) a activitii de audit, instruirea profesional a personalului departamentului, etc. Activitatea Consiliului de administraie Pe parcursul anului 2007 au fost convocate 78 de edine ale Consiliului de administraie al Bncii Naionale a Moldovei, la care s-au examinat chestiuni, viznd activitatea sistemului financiarbancar, fiind aprobate i modificate politici n urmtoarele domenii: activitatea monetar i valutar; reglementarea i supravegherea bancar; proceduri contabile; balana de pli; emiterea bancnotelor, monedelor, etc.
Pe parcursul anului, 48 de hotrri ale Consiliului de administraie al Bncii Naionale a Moldovei cu caracter de aplicare general au fost remise pentru publicare n Monitorul Oficial al Republicii Moldova.
79
80
BANCA NAIONAL A MOLDOVEI BILANUL CONTABIL La 31 decembrie 2007
Note ACTIVE Numerar i plasamente pe termen scurt n bnci Creane ale organizaiilor financiare internaionale mprumuturi reperfectate ale Guvernului RM Valori mobiliare emise de ctre Guvernul RM Credite acordate bncilor i altor persoane Valori mobiliare investiionale Active materiale pe termen lung Active nemateriale Alte active TOTAL ACTIVE OBLIGAIUNI, CAPITAL I REZERVE Obligaiuni Moned naional n circulaie Disponibiliti ale Guvernului RM Disponibiliti ale bncilor Certificate emise de BNM Obligaiuni ctre organizaiile financiare internaionale Alte obligaiuni Total obligaiuni Capital i rezerve Capital autorizat Fondul general de rezerv Total capital statutar Rezerva veniturilor nerealizate din diferene de curs de la reevaluarea stocurilor valutare Rezerva veniturilor nerealizate din reevaluarea valorilor mobiliare investiionale Alte rezerve Total capital i rezerve TOTAL OBLIGAIUNI, CAPITAL I REZERVE Notele anexate prezint parte integrant a acestor situaii financiare.
2007 MDL '000 11,038,139 2,202,960 1,972,560 408,537 38,839 4,056,392 26,574 12,963 7,325 19,764,289
2006 MDL '000 5,983,251 2,394,300 2,113,822 402,574 46,032 4,019,326 31,045 16,730 3,730 15,010,810
5 6 7 8 9 10 11 11 12
13 14 15 16 6 17
7,603,347 2,506,809 4,054,556 812,928 4,014,172 144,044 19,135,856
5,817,191 871,627 1,824,397 943,347 4,218,728 335,543 14,010,833
18 18
288,923 320,277 609,200 -
288,923 577,845 866,768 133,099 110 999,977 15,010,810
18 18 18 17,643 1,590 628,433 19,764,289
Situaiile financiare au fost autorizate pentru a fi emise la 19 martie 2008:
Leonid Talmaci Guvernator
Natalia Zabolotni Director al Departamentului Buget, Finane i Contabilitate, Contabil ef
81
BANCA NAIONAL A MOLDOVEI CONTUL DE PROFIT I PIERDERE Pentru anul ncheiat la 31 decembrie 2007
Note Venituri din dobnzi la plasamente pe termen scurt n bnci Venituri din dobnzi la valori mobiliare Venituri din dobnzi la creditele acordate 20 20 20
2007 MDL '000 372,827 228,032 244,835 845,694
2006 MDL '000 213,025 159,339 126,523 498,887 (32,559) (46,380) (40,235) (119,174) 379,713 266,429 (2,380) 10 10,076 (108,042) 166,093 545,806 (133,099) 647 413,354
Cheltuieli cu dobnzi la creditele primite Cheltuieli cu dobnzi aferente disponibilitilor Cheltuieli cu dobnzi aferente operaiunilor cu valori mobiliare i REPO
21 21 21
(24,805) (98,918) (198,410) (322,133)
Venit / (cheltuieli) net(e) din dobnzi Venituri / (pierderi) din tranzacii i diferene de schimb valutar Venituri / (pierderi) din reevaluarea valorilor mobiliare Venituri / (cheltuieli) din provizioane la credite i creane ndoielnice Alte venituri Cheltuieli operaionale Venit / (cheltuieli) net(e) operaional(e) Profit / (pierdere) net() a anului Defalcarea veniturilor nerealizate din diferene de curs de la reevaluarea stocurilor valutare Defalcarea veniturilor nerealizate din diferene de curs de la reevaluarea valorilor mobiliare investiionale Acoperirea pierderilor nerealizate din diferene de curs de la reevaluarea stocurilor valuatre Surplus realizat din indexarea activelor fixe Profit / (pierdere) disponibil() pentru distribuire Notele anexate prezint parte integrant a acestor situaii financiare. 19 19 22 23 24 25
523,561 (880,913) 24,504 46 24,234 (65,103) (897,232) (373,671) (17,643) 133,099 647 (257,568)
Situaiile financiare au fost autorizate pentru a fi emise la 19 martie 2008:
Leonid Talmaci Guvernator
Natalia Zabolotni Director al Departamentului Buget, Finane i Contabilitate, Contabil ef
82
BANCA NAIONAL A MOLDOVEI SITUAIA FLUXURILOR DE NUMERAR Pentru anul ncheiat la 31 decembrie 2007
Note Fluxul de numerar din activitatea operaional Dobnzi ncasate Dobnzi pltite Ctig din operaiuni n valut strin Alte ncasri Pli ctre salariai i furnizori Flux de numerar nainte de variaia activelor i obligaiunilor (Majorarea) / diminuarea activelor operaionale Diminuarea / (majorarea) creanelor ale organizaiilor financiare internaionale Majorarea valorilor mobiliare investiionale Diminuarea mprumuturilor reperfectate ale Guvernului RM Diminuarea creditelor acordate bncilor i altor persoane Majorarea / ( diminuarea) pasivelor operaionale Majorarea monedei naionale n circulaie Majorarea disponibilitilor Guvernului RM Majorarea / (diminuarea) disponibilitilor bncilor (Diminuarea) / majorarea certificatelor emise de BNM Majorarea obligaiunilor ctre organizaiile financiare internaionale Majorarea altor obligaiuni Flux net de numerar din activitatea operaional Achiziii de active imobilizate Flux net de numerar din activitatea de investiii Contribuia Guvernului RM la capitalul statutar Pli ctre Stat Flux net de numerar din activitatea financiar Diferene din reevaluri Creterea numerarului i echivalentelor de numerar Numerar i echivalente de numerar la nceputul perioadei Numerar i echivalente de numerar la sfritul perioadei
2007 MDL '000 835,936 (328,692) 24,504 24,229 (55,063) 500,914
2006 MDL '000 481,875 (116,387) 4,544 10,066 (93,110) 286,988
209 (394,851) 160,000 7,193 (227,449) 1,786,156 1,635,613 2,300,955 (130,160) 133,137 121,785 5,847,486 6,120,951 (4,431) (4,431) (313,498) (313,498) (742,171) 5,060,851 6,385,825 11,446,676 2007
(1,962) (1,189,636) 118,800 10,327 (1,062,471) 668,304 526,414 (1,163,766) 799,086 533,076 2,188 1,365,302 589,819 (8,777) (8,777) 250,000 (162,775) 87,225 259,198 927,465 5,458,360 6,385,825 2006 1,354 63,824 5,918,073 402,574 6,385,825 83
Analiza numerarului i echivalentelor de numerar Numerar n valut Conturi Nostro n valut Depozite la termen n valut Valori mobiliare emise de ctre Guvernul RM Numerar i echivalente de numerar, brut
5 5 5 8
1,362 678,630 10,358,147 408,537 11,446,676
BANCA NAIONAL A MOLDOVEI SITUAIA PRIVIND CAPITALUL I REZERVELE Pentru anul incheiat la 31 decembrie 2007
Rezerva veniturilor Rezerva veniturilor nerealizate din nerealizate diferene de din reevaluarea curs de la reevaluarea valorilor Fond general stocurilor mobiliare de rezerv investiionale Alte rezerve valutare
Capital autorizat
Profitul net
Total capital i rezerve
MDL '000 MDL '000 MDL '000 MDL '000 MDL '000 MDL '000 Sold la 1 ianuarie 2006 Profitul net al anului Surplus realizat din indexarea activelor fixe Defalcarea veniturilor nerealizate din diferene de curs de la reevaluarea stocurilor valutare Majorarea capitalului autorizat Majorarea fondului general de rezerv Diferene din reevaluarea valorilor mobiliare emise de ctre Guvernul RM Profit alocat Bugetului de Stat Sold la 31 decembrie 2006 Sold la 1 ianuarie 2007 Pierderea net a anului Surplus realizat din indexarea activelor fixe Acoperirea pierderilor nerealizate din diferene de curs de la reevaluarea stocurilor valutare Defalcarea veniturilor nerealizate din reevaluarea valorilor mobiliare investiionale Utilizarea fondului general de rezerv Diferene din reevaluarea valorilor mobiliare emise de ctre Guvernul RM Sold la 31 decembrie 2007 200,000 319,175 2,938 (647) 545,806 647
MDL '000 522,113 545,806 -
88,923 288,923 288,923 -
258,670 577,845 577,845 -
133,099 133,099 133,099 -
(2,181) 110 110 (647)
(133,099) (32,531) (65,062) (315,761) (373,671) 647
56,392 193,608 (2,181) (315,761) 999,977 999,977 (373,671) -
- (133,099)
133,099
288,923
(257,568) 320,277
17,643 17,643 2,127 1,590
(17,643) 257,568 -
2,127 628,433
84
BANCA NAIONAL A MOLDOVEI NOTE LA SITUAIILE FINANCIARE Pentru anul ncheiat la 31 decembrie 2007 (toate sumele sunt exprimate n mii MDL) 1. Informaia general
Banca Naional a Moldovei (Banca sau BNM) a fost fondat n 1991. Activitatea Bncii este reglementat prin Legea nr.548-XIII cu privire la Banca Naional a Moldovei, aprobat de ctre Parlamentul Republicii Moldova la 21 iulie 1995. n conformitate cu legea menionat, Banca este o persoan juridic public autonom i este responsabil fa de Parlament. Obiectivul fundamental al Bncii Naionale este asigurarea i meninerea stabilitii preurilor. Banca, n consultare cu organele economice i financiare ale Guvernului stabilete i implementeaz politicile monetar i valutar n stat. Atribuiile Bncii, sunt precum urmeaz: stabilete i implementeaz politica monetar i valutar n stat; acioneaz ca bancher i agent fiscal al statului; ntocmete analize economice i monetare i n baza lor adreseaz Guvernului propuneri, aduce rezultatele analizelor la cunotina publicului; autorizeaz, supravegheaz i reglementeaz activitatea instituiilor financiare; acord credite bncilor; supravegheaz sistemul de pli n republic i faciliteaz funcionarea eficient a sistemului de pli interbancare; activeaz ca organ unic de emisiune a monedei naionale; stabilete, prin consultri cu Guvernul, regimul cursului de schimb al monedei naionale; pstreaz i gestioneaz rezervele valutare ale statului; n numele Republicii Moldova i asum obligaii i execut tranzaciile rezultate din participarea Republicii Moldova la activitatea instituiilor publice internaionale n domeniul bancar, de credit i monetar n conformitate cu condiiile acordurilor internaionale; ntocmete balana de pli a statului; efectueaz reglementarea valutar pe teritoriul Republicii Moldova.
La 31 decembrie 2007 numrul unitilor de personal, inclusiv locurile vacante, a constituit 450 uniti, dintre care persoane angajate 432 (la 31 decembrie 2006 numrul unitilor de personal a constituit 451, dintre care persoane angajate - 441). Rata inflaiei n anul 2007 a constituit 13.10 % ( 2006: 14.10%). Oficiul nregistrat al Bncii se afl pe bulevardul Renaterii 7, Chiinu, Republica Moldova. 2. Baza de ntocmire
Situaiile financiare ale BNM sunt ntocmite n conformitate cu Standardele Internaionale de Raportare Financiar (SIRF), care cuprind standardele i interpretrile aprobate de ctre Consiliul pentru Standardele Internaionale de Contabilitate (IASB) i interpretrile Comitetului pentru Standardele Internaionale de Contabilitate, aprobate de ctre Comitetul Standardelor Internaionale de Contabilitate (IASC) care sunt n vigoare. Rapoartele financiare sunt prezentate n Lei Moldoveneti (MDL), unitatea monetar a Republicii Moldova. Banca menine conturile i registrele sale n conformitate cu Standardele Internaionale de Raportare Financiar i Legea cu privire la Banca Naional i ntocmete rapoartele sale financiare n conformitate cu acestea. Situaiile financiare sunt ntocmite n baza conveniei costului istoric, cu excepia activelor clasificate n categoria activelor financiare la valoarea just trecute prin contul de profit i pierdere i activelor financiare disponibile pentru vnzare care sunt evaluate la valoarea just.
85
BANCA NAIONAL A MOLDOVEI NOTE LA SITUAIILE FINANCIARE Pentru anul ncheiat la 31 decembrie 2007 (toate sumele sunt exprimate n mii MDL) 3. Politici contabile semnificative a. Reevaluarea soldurilor i tranzaciilor n valut strin
Tranzaciile n valut strin sunt nregistrate la rata de schimb din ziua tranzaciei i sunt zilnic reevaluate utiliznd rata oficial de schimb. La data bilanului contabil, activele monetare i datoriile denominate n valut sunt convertite la rata de schimb din data bilanului. Pentru anul 2007 ratele de schimb ale valutelor de referin au fost urmtoarele: 2007 mediu pe perioad la finele anului 12.1362 11.3192 16.5986 16.6437 24.2728 22.6361 18.5624 17.8671 2006 mediu pe perioad la finele anului 13.1319 12.9050 16.4918 16.9740 24.1934 25.3034 19.3235 19.3982
USD/MDL EUR/MDL GBP/MDL XDR/MDL
Diferenele de schimb valutar rezultate din finalizarea tranzaciilor la rate de schimb diferite de cele ale stocului valutar sunt recunoscute n contul de profit i pierdere. b. Date comparative
La modificarea prezentrii elementelor din situaiile financiare, datele comparative au fost indicate astfel nct s reflecte schimbrile de prezentare. Astfel la prezentarea anumitor poziii din raportul Situaia fluxurilor de numerar veniturile i pierderile nerealizate ce provin din variaia cursurilor de schimb valutar au fost detaliate pe fiecare cont al bilanului contabil n valut strina la data de raportare. c. Estimri i raionamente contabile semnificative
ntocmirea situaiilor financiare n conformitate cu Standardele Internaionale de Raportare Financiar impune conducerea s recurg la estimri i raionamente la determinarea sumelor nregistrate n situaiile financiare. Aceste estimri i raionamente sunt bazate pe informaia disponibil la data ntocmirii situaiilor financiare. Astfel, rezultatele reale pot fi diferite de aceste estimri. Utilizarea estimrilor i raionamentelor este preponderent urmtoarea: Valoarea just a instrumentelor financiare Atunci cnd valoarea just a activelor i obligaiunilor financiare nregistrate n bilanul contabil nu poate fi determinat cu referin la piaa activ, aceasta se determin utiliznd diferite tehnici de evaluare care includ aplicarea modelelor matematice. Datele utilizate n aceste modele pot fi luate de pe alte piee active existente dac este cazul. n caz dac nu este posibil identificarea unor astfel de piee, valoarea just se determin prin aplicarea raionamentelor proprii. Raionamentele includ analiza datelor aferente lichiditii i aplicarea modelelor acceptate de conducerea BNM. Provizion pentru pierderi la credite i creane Banca revizuiete portofoliul de credite i creane la fiecare dat de raportare sau la necesitate pentru a estima necesitatea nregistrrii unui provizion de depreciere a valorii acestor active n contul de profit i pierdere.
86
BANCA NAIONAL A MOLDOVEI NOTE LA SITUAIILE FINANCIARE Pentru anul ncheiat la 31 decembrie 2007 (toate sumele sunt exprimate n mii MDL) 3. d. Politici contabile semnificative (continuare) Numerar i echivalente de numerar
Pentru ntocmirea situaiei fluxurilor mijloacelor bneti, numerarul i echivalentele de numerar cuprind numerar n valut strin deinut n cas, conturi curente i plasamente pe termen scurt n alte bnci, valori mobiliare emise de ctre Guvernul RM cu scadena mai mic de 3 luni de la data achiziionrii. n Bilanul Contabil numerarul i plasamentele pe termen scurt n bnci sunt prezentate pe baza net (numerarul n cas n moneda naional fiind compensat cu moneda naional emis n circulaie). e. Creane ale organizaiilor financiare internaionale
Sumele nregistrate n bilanul contabil la poziia Creane ale organizaiilor financiare internaionale includ, n principal, cota de participare a Republicii Moldova la Fondul Monetar Internaional (FMI). Aceast sum este stabilit n Drepturi Speciale de Tragere (XDR), dar prezentarea ei se face n MDL. f. Active financiare
Banca clasific activele sale financiare n urmtoarele categorii: active financiare la valoarea just trecute prin contul de profit i pierdere, credite acordate de ctre Banc, investiii deinute pn la scaden i active financiare disponibile pentru vnzare. Active financiare la valoarea just trecute prin contul de profit i pierdere Active financiare la valoarea just trecute prin contul de profit i pierdere sunt valori mobiliare care au fost achiziionate fie cu scopul generrii unui profit din fluctuaiile pe termen scurt ale preului, fie sunt valori mobiliare incluse n portofoliu cu o tendin de generare a profiturilor pe termen scurt. Dup recunoaterea iniial, aceste valori mobiliare sunt reevaluate la valoarea justa, n baza preului cotat oferit. Dobnda de la valorile mobiliare este recunoscut n venituri din dobnd. Aceast categorie de active financiare cuprinde valorile mobiliare emise de nerezideni cu cupon sau scont i achiziionate pe pieele strine, care sunt prezentate n bilan la articolul Valori mobiliare investiionale. Credite i creane ale Bncii Creditele i creanele Bncii reprezint instrumente financiare, prin care mijloacele bneti sunt acordate direct mprumutatului i sunt recunoscute cnd mijloacele sunt naintate beneficiarului. Acestea sunt iniial nregistrate la cost, ceea ce reprezint valoarea just a mijloacelor alocate i, ulterior, sunt evaluate la costul amortizat. Creditele acordate bncilor i altor persoane sunt raportate la costul amortizat, care se determin prin micorarea valorii iniiale cu sumele casate i provizioanele pentru depreciere. n aceast categorie Banca include mprumuturile reperfectate ale Guvernului RM, creditele acordate bncilor comerciale i salariailor. Investiii deinute pn la scaden Investiiile deinute pn la scaden sunt active financiare nederivate cu pli fixe sau determinabile i scadene fixe, pe care BNM are intenia i abilitatea de a le deine pn la scaden. Dup recunoaterea iniial, activele financiare deinute pn la scaden sunt evaluate ulterior la costul amortizat utiliznd metoda dobnzii efective i diminuat cu valoarea provizionului pentru deprecierea valorii. 87
BANCA NAIONAL A MOLDOVEI NOTE LA SITUAIILE FINANCIARE Pentru anul ncheiat la 31 decembrie 2007 (toate sumele sunt exprimate n mii MDL) 3. f. Politici contabile semnificative (continuare) Active financiare (continuare)
Investiii deinute pn la scaden (continuare) n perioada de raportare Banca nu are articole clasificate la aceast categorie. Active financiare disponibile pentru vnzare Toate activele financiare care nu sunt clasificate la valoarea just trecute prin contul de profit i pierdere sau deinute pn la scaden sunt incluse n categoria valorilor mobiliare disponibile pentru vnzare. Toate achiziiile sau vnzrile de valori mobiliare care necesit furnizare n termeni stabilii prin reglementri sau acorduri de pia sunt recunoscute la data tranzacionrii. Iniial, activele disponibile pentru vnzare sunt recunoscute la valoarea just (inclusiv costurile de tranzacionare). Ulterior recunoaterii iniiale, ele sunt reevaluate la valoarea just care se bazeaz pe preul cotat oferit sau pe sumele derivate din modelele fluxurilor financiare i coeficienii, ce reflect circumstanele specifice ale emitentului. Veniturile i pierderile nerealizate aferente acestei categorii de active financiare sunt recunoscute direct n capital. Cnd activele financiare disponibile pentru vnzare sunt scoase din evident, pierderea sau venitul cumulativ, iniial recunoscut la capital, este recunoscut n contul de profit i pierdere. Dobnda calculat utiliznd metoda dobnzii efective este recunoscut n contul de profit i pierdere. n aceast categorie Banca include valorile mobiliare emise de Guvernul Republicii Moldova, care sunt prezentate n bilan la articolul Valori mobiliare emise de ctre Guvernul RM. g. Valoarea just a instrumentelor financiare
Valoarea just este suma la care un instrument financiar ar putea fi schimbat ntr-o tranzacie curent dintre dou pri predispuse, cu excepia unei vnzri forate sau lichidri, i este cel mai bine exprimat la preul cotat pe pia. Creditele i avansurile acordate de ctre Banc sunt prezentate la costul amortizat minus o estimare de provizion. Valoarea de bilan a activelor i datoriilor financiare evaluate la costul amortizat aproximeaz valoarea just a acestora. Valorile mobiliare ale nerezidenilor sunt clasificate ca active financiare la valoarea just trecute prin contul de profit i pierdere, pierderile sau veniturile din reevaluarea lor la valoarea de pia fiind trecute n contul de profit i pierdere. Valoarea just a instrumentelor financiare disponibile pentru vnzare este stabilit de Banc utiliznd informaiile disponibile pe pia i metodologiile corespunztoare de evaluare, cum ar fi tehnicile fluxurilor bneti decontate. Valorile mobiliare de stat sunt clasificate ca fiind disponibile pentru vnzare i sunt raportate la valoarea just. La aplicarea tehnicilor fluxurilor bneti decontate, fluxurile bneti estimate pentru viitor sunt bazate pe cele mai bune decizii ale conducerii i rata discontului este o rat de pia la data bilanului contabil cu condiii i termeni similari. Totodat, este necesar ca raionamentele profesionale s fie aplicate la interpretarea datelor de pia pentru obinerea valorii juste estimate.
88
BANCA NAIONAL A MOLDOVEI NOTE LA SITUAIILE FINANCIARE Pentru anul ncheiat la 31 decembrie 2007 (toate sumele sunt exprimate n mii MDL) 3. g. Politici contabile semnificative (continuare) Valoarea just a instrumentelor financiare (continuare)
Valoarea just a valorilor mobiliare de stat deinute n portofoliu (pentru scadenele care nu au fost tranzacionate recent pe piaa secundar) se estimeaz prin obinerea la data de raportate a ratelor noi de dobnd (curente pe pia) pentru fiecare scaden a valorilor mobiliare de stat deinute n portofoliul BNM din curba ratelor curente ale dobnzilor. Aceast curb este construit pentru ziua respectiv n baza rezultatelor licitaiilor recente de vnzare a valorilor mobiliare de stat pe piaa primar, precum i a tranzaciilor efectuate pe piaa secundar pentru ultimele 5 zile lucrtoare precedente. h. Provizioane pentru deprecierea creditelor i altor active
Un provizion de risc de credit este constituit dac exist dovezi obiective (ce in de starea financiar a bncii, asigurarea rambursrii creditelor, efectuarea plilor curente, renegocierea sau prolongarea termenelor de rambursare a creditelor sau/i dobnzilor aferente) conform crora Banca nu va fi n msur s recupereze toate sumele datorate (suma iniial a creditului i dobnda). Suma provizionului reprezint diferena dintre valoarea contabil i valoarea recuperabil estimat, calculat ca valoarea actualizat a fluxurilor de numerar estimate a fi recuperate, inclusiv sumele recuperabile din gaj, actualizate pe baza ratei dobnzii iniiale a instrumentului. Diminuarea sau majorarea provizionului pentru deprecierea creditelor se efectueaz n cazul n care suma provizionului calculat la data curent este respectiv mai mic sau mai mare dect suma provizionului format anterior. Provizionul pentru deprecierea creditului se utilizeaz pentru acoperirea creditelor clasificate ca neperformante n cazul falimentrii bncii comerciale i/sau insuficienei mijloacelor proprii ale acesteia pentru achitarea datoriilor ctre BNM. Aceste credite se trec la scderi din contul provizioanelor formate anterior. Recuperrile de credit, casate n perioadele anterioare, sunt incluse n venituri. Pentru acoperirea riscurilor i pierderilor posibile, obiective din datorii debitoare se formeaz provizionul pentru creane ndoielnice. Provizionul reprezint o cheltuial n momentul constituirii sau majorrii i, respectiv, un venit la anulare sau diminuare. Provizioanele pentru creanele ndoielnice nu sunt utilizate pentru acoperirea pierderilor rezultate din casarea creanelor ndoielnice devenite nerecuperabile. Creana ndoielnic se consider nerecuperabil n cazul n care exist confirmarea instanelor abilitate c o astfel de crean i-a pierdut valoarea i nu va fi recuperat. Casarea creanelor ndoielnice este recunoscut n calitate de cheltuial i provizionul creat se diminueaz cu reflectarea la venituri. i. Acorduri de vnzare i rscumprare
Valorile mobiliare vndute cu un angajament simultan de rscumprare la o dat anumit (REPO) sunt ulterior recunoscute n bilanul contabil ca valori mobiliare i sunt evaluate n conformitate cu politicile contabile respective. Datoriile nregistrate n urma acestui acord sunt incluse n creane ctre Guvern. Diferena dintre preul de vnzare i preul de rscumprare reprezint cheltuieli cu dobnzi calculate n conformitate cu metoda randamentului efectiv. n perioada de raportare curent asemenea operaiuni nu au fost efectuate de ctre Banc.
89
BANCA NAIONAL A MOLDOVEI NOTE LA SITUAIILE FINANCIARE Pentru anul ncheiat la 31 decembrie 2007 (toate sumele sunt exprimate n mii MDL) 3. j. Politici contabile semnificative (continuare) Active materiale pe termen lung
Activele materiale pe termen lung sunt nregistrate la cost minus uzura acumulat. In 1996 Banca a efectuat indexarea cldirilor i echipamentelor care au fost procurate nainte de 1 ianuarie 1996 prin aplicarea unui set de indicatori elaborai de Guvernul Republicii Moldova. Aceti indicatori au fost aplicai la valoarea net de bilan a activelor pentru a reflecta modificrile de pre. Indicatorii au variat n conformitate cu tipul activului i data achiziionrii. Cheltuielile privind reparaiile i ntreinerea sunt nregistrate ca cheltuieli operaionale la momentul realizrii lor. Cheltuielile ulterioare privind mijloacele fixe sunt recunoscute ca active doar dac aceste cheltuieli mbuntesc condiia activului peste limitele standardului de performan evaluat iniial. Amortizarea mijloacelor fixe se calculeaz prin metoda liniar, folosindu-se urmtoarele rate de amortizare pentru a reduce costul fiecrui activ la valoarea rezidual pe durata de via util a acestuia: rata anuala Cldiri Camioane Cldiri din lemn Autoturisme i autovehicule destinate transportului persoanelor Echipament special Echipament de birotic Maini i utilaje k. Active nemateriale 5% 10% 20% 20% 20% 20% 30%
Activele nemateriale reprezint costurile de achiziie a programelor informatice, care sunt amortizate folosind metoda liniar pe duratele estimate de via prin aplicarea unei rate anuale de amortizare determinat n dependen de durata de funcionare util a activului care se determina la momentul drii n exploatare a acestora, n funcie de perioada n care se preconizeaz s fie folosit activul sau pe perioada drepturilor contractuale. La 31 decembrie 2007 durata de funcionare util a activelor nemateriale aflate n exploatare varia ntre 1 an i 5 ani. Atunci cnd valoarea de bilan a unui activ nematerial este mai mare dect valoarea recuperabil estimat, activul este depreciat pn la valoarea recuperabil. Costurile asociate dezvoltrii sau meninerii elementelor de programe informatice sunt recunoscute n contul de profit i pierdere n momentul, n care sunt efectuate. l. Moned naional n circulaie
Moneda naional n circulaie este recunoscut la valoarea nominal. n scop de prezentare, moneda naional n circulaie se diminueaz cu moneda naional n casa central a BNM. Costurile producerii monedei naionale se reflect n contul de profit i pierdere la momentul suportrii acestor cheltuieli. m. Disponibiliti ale bncilor
Disponibilitile bncilor includ mijloacele pe conturile Loro i cele curente ale bncilor rezidente i nerezidente, precum i depozitele atrase la termen de la bnci i dobnzile calculate aferente acestora. Disponibilitile bncilor includ inter alia i rezervele obligatorii, pe care bncile trebuie s le menin n conturile deschise la BNM n conformitate cu cerinele prudeniale. 90
BANCA NAIONAL A MOLDOVEI NOTE LA SITUAIILE FINANCIARE Pentru anul ncheiat la 31 decembrie 2007 (toate sumele sunt exprimate n mii MDL) 3. m. Politici contabile semnificative (continuare) Disponibiliti ale bncilor (continuare)
Rezervele obligatorii sunt determinate n baza mediei soldurilor zilnice din conturile de depozit i alte pasive similare ale bncilor comerciale, specificate n acest scop n Regulamentul BNM cu privire la regimul rezervelor obligatorii. n bilanul contabil disponibilitile bncilor sunt prezentate la valoarea lor nominal, n cazul depozitelor atrase ulterior se evalueaz la costul amortizat. n. Disponibiliti ale Guvernului RM
Disponibilitile Guvernului includ mijloacele bugetului de stat deinute n Contul Unic Trezorerial, depozitele la termen ale Ministerului Finanelor i mijloacele Directoratului Liniei de Credit de pe lng Ministerul Finanelor i se reflect n bilanul contabil la valoarea nominal. Depozitele Ministerului Finanelor sunt evaluate ulterior la costul amortizat. o. Certificatele emise de BNM
Certificatele emise de BNM reprezint valori mobiliare cu scont i se reflect n bilanul contabil la data decontrii la preul de vnzare. Dup recunoaterea iniial certificatele se evalueaz la costul amortizat utiliznd rata dobnzii efective cu calcularea i reflectarea amortizrii scontului n ultima zi lucrtoare a fiecrei luni, i la data scadenei certificatelor BNM. p. Obligaiuni ctre organizaiile financiare internaionale
Obligaiunile ctre organizaiile financiare internaionale sunt recunoscute iniial la valoarea just, egal cu valoarea ncasrilor. Obligaiunile ctre organizaiile financiare internaionale sunt ulterior evaluate la costul amortizat. Orice diferen ntre ncasrile nete i valoarea de rscumprare este recunoscut n contul de profit i pierdere pe parcursul perioadei pn la scaden. q. Capital i rezerve
Banca menine capitalul su la nivelul necesar pentru atingerea obiectivului stabilit n Legea cu privire la Banca Naional a Moldovei nr.548 XIII din 21 iulie 1995. Capitalul Bncii Naionale a Moldovei, include: capitalulul statutar: capitalul autorizat fondul general de rezerv
conturi de rezerv a veniturilor nerealizate alte conturi de rezerv, n conformitate cu cerinele SIRF.
Capitalul statutar este dinamic i se formeaz din profitul anului disponibil pentru distribuire i/sau din contribuiile Guvernului, pn cnd mrimea acestuia va atinge 10% din totalul obligaiunilor monetare ale BNM (care reprezint totalitatea obligaiunilor reflectate n bilanul BNM cu excepia obligaiunilor fa de Guvern i a celor fa de Fondul Monetar Internaional). 91
BANCA NAIONAL A MOLDOVEI NOTE LA SITUAIILE FINANCIARE Pentru anul ncheiat la 31 decembrie 2007 (toate sumele sunt exprimate n mii MDL) 3. q. Politici contabile semnificative (continuare) Capital i rezerve (continuare)
Capitalul autorizat este subscris i deinut exclusiv de ctre stat, el nu este transferabil sau nu poate fi grevat cu sarcini. Nici o reducere a nivelului obligaiunilor monetare, att pe parcursul, ct i la finele anului financiar, nu implic diminuarea capitalului statutar creat anterior. Fondul general de rezerv se utilizeaz exclusiv pentru acoperirea pierderilor nete nregistrate de ctre Banca Naional la ncheierea anului financiar. n cazul n care la finele anului financiar soldul fondului general de rezerv devine debitar, Guvernul, n persoana Ministerului Finanelor, n decurs de 60 de zile dup primirea raportului auditorului extern asupra drii de seam financiare a Bncii Naionale, transfer Bncii Naionale o contribuie de capital n valori mobiliare de stat la o rat a dobnzii de pia, n volumul necesar pentru acoperirea soldului debitar. Deoarece repartizarea veniturilor nerealizate poate afecta realizarea obiectivului BNM, Banca reine veniturile nerealizate, provenite ca urmare a fluctuaiilor cursurilor valutare precum i cele provenite din reevaluarea valorilor mobiliare n valut strin la valoarea lor just n rezerva veniturilor nerealizate, care se utilizeaz ulterior pentru acoperirea pierderilor nerealizate generate de sursele respective. n bilan att capitalul statutar, ct i rezervele sunt prezentate la valoare nominal. r. Impozit pe venit
n conformitate cu art. 24 alin. (15) p. f) al Legii nr. 1164-XIII din 24 aprilie 1997 pentru punerea n aplicare a titlurilor I i II ale Codului Fiscal, Banca Naional a Moldovei este scutit de plata impozitului pe veniturile obinute aferente activitii sale. s. Venituri din dobnzi i cheltuieli din dobnzi
Veniturile i cheltuielile din dobnzi sunt recunoscute n contul de profit i pierdere pentru toate instrumentele evaluate la costul amortizat prin metoda liniar i cele evaluate la costul amortizat utiliznd metoda dobnzii efective. t. Reevaluarea activelor i obligaiunilor n valut
Veniturile i/sau pierderile valutare nerealizate se formeaz n rezultatul reevalurii zilnice a stocurilor valutare ca diferena dintre cursul oficial al leului moldovenesc n raport cu valutele strine care formeaz stocurile valutare respective, reevalurii conturilor Fondului Monetar Internaional pe parcursul anului financiar, precum i urmare reevalurii lunare la valoarea just a valorilor mobiliare n valut strin disponibile n portofoliul Bncii Naionale. n calitate de banc central i n scopul intervenirii pe piaa valutar, BNM menine poziii valutare deschise la datele de raportare. n conformitate cu art. 20 al Legii cu privire la Banca Naional a Moldovei la finele anului financiar veniturile nete nerealizate aferente reevalurii stocurilor valutare i valorilor mobiliare n valut strin disponibile n portofoliul BNM, se transfer n conturile corespunztoare de rezerv ale veniturilor nerealizate. Suma pierderilor nete nerealizate, dup trecerea acestora prin contul de profit i pierdere, se acoper din sursele conturilor corespunztoare de rezerv ale veniturilor nerealizate, pn cnd soldul acestora devine zero.
92
BANCA NAIONAL A MOLDOVEI NOTE LA SITUAIILE FINANCIARE Pentru anul ncheiat la 31 decembrie 2007 (toate sumele sunt exprimate n mii MDL)
3. u.
Politici contabile semnificative (continuare) Activiti fiduciare
Banca Naional a Moldovei acioneaz n unele cazuri ca agent fiscal al Statului. Activele i veniturile aferente acestor activiti nu sunt incluse n aceste situaii financiare. v. Datorii i active contingente
Datoriile contingente nu sunt recunoscute n situaiile financiare. Ele sunt prezentate n note, cu excepia cazurilor n care posibilitatea ieirilor de resurse cu beneficii economice este nlturat. Activele contingente nu sunt recunoscute n situaiile financiare, dar sunt prezentate cnd o intrare de beneficii economice este probabil. w. Provizioane
Banca recunoate provizioane atunci cnd are obligaia legal sau implicit de a transfera beneficii economice ca rezultat al unor evenimente trecute i atunci cnd o estimare rezonabil a obligaiei poate fi efectuat. x. Costurile aferente schemelor de pensionare i beneficiile angajailor
Pe parcursul derulrii activitii curente, BNM execut pli ctre bugetul asigurrilor sociale de stat i fondul asigurrii obligatorii de asisten medical al Republicii Moldova, inclusiv cele efectuate n numele angajailor si, conform legislaiei n vigoare. Contribuiile de asigurare social de stat, precum i primele de asigurare obligatorie de asisten medical suportate de Banca Naional pe cont propriu se reflect la cheltuieli la momentul calculrii salariului. Banca nu particip la nici o alt schem de pensionare i nu are nici o obligaie de a oferi alte beneficii fotilor sau actualilor angajai. y. Standarde i interpretri emise dar care nca nu au intrat n vigoare
Cteva noi standarde i interpretri ce au fost emise vor intra in vigoare cu ncepere de la 1 ianuarie 2008 sau pentru perioade ulterioare: IAS 1, Prezentarea Situaiilor Financiare (revizuit in septembrie 2007; n vigoare pentru perioadele anuale cu ncepere de la 1 ianuarie 2009 sau de la o dat anterioar). Amendamentul principal la IAS 1 este nlocuirea raportului privind rezultatele financiare cu raportul privind rezultatele financiare cuprinzatoare care vor include modificarile in capital neaferente proprietarilor, precum reevaluarea activelor financiare disponibile pentru comercializare. n mod alternativ, entitilor li se va permite prezentarea a doua rapoarte: un raport privind rezultatele financiare i un raport privind rezultatele financiare cuprinztoare. De asemenea IAS 1 revizuit introduce cerina de a prezenta un raport privind poziia financiara (bilanul contabil) la nceputul primei perioade comparative din data cnd entitatea a modificat cifrele comparativele datorita reclasificrilor, modificrilor n politicile contabile, sau coreciile de erori. Banca presupune c IAS 1 revizuit va afecta prezentarea situaiilor financiare dar care nu vor avea niciun impact asupra recunoaterii sau evalurii unor tranzacii sau solduri specifice.
93
BANCA NAIONAL A MOLDOVEI NOTE LA SITUAIILE FINANCIARE Pentru anul ncheiat la 31 decembrie 2007 (toate sumele sunt exprimate n mii MDL) 3. y. Politici contabile semnificative (continuare) Standarde i interpretri emise dar care nca nu au intrat n vigoare (continuare)
IFRS 8, Segmente Operaionale (n vigoare pentru perioadele anuale cu ncepere de la 1 ianuarie 2009 sau de la o dat anterioar). Standardul se aplic entitilor ale cror instrumente de capital sau datorii sunt comercializate pe piaa activ sau care nregistreaz, sau snt n proces de nregistrare a situaiilor financiare ctre organele de reglementare cu scopul emiterii unui tip de instrument pe piaa activ. IFRS 8 solicit unei entiti s prezinte informaie descriptiv i financiar referitor la segementele sale operaionale i specific n ce mod o entitate urmeaz s raporteze aceast informaie. Banca nu are diferite sectoare de activitate, respectiv Standardul nu se va aplica situaiilor financiare ale Bancii. IAS 23, Costurile ndatorrii (revizuit in martie 2007; n vigoare pentru perioadele anuale cu ncepere de la 1 ianuarie 2009 sau de la o dat anterioar). IAS 23 revizuit a fost emis in martie 2007. Amendamentul principal la IAS 23 este eliminarea opiunii de recunoatere imediat la cheltuieli ale costurilor ndatorrii ce se refer la activele cu un ciclu lung de producie n scopul de a fi utilizate sau vndute. De aceea, o entitate este obligat s capitalizeze astfel de costuri n cadrul costului acelui activ. Standardul revizuit este aplicabil n perspectiv pentru costurile ndatorrii ce se refer la active ce se calific pentru care data iniial de capitalizare este la 1 ianuarie 2009 sau la o dat anterioar. Datorit specificului Bncii, nu se preconzeaz c vor apare circumstane pentru aplicarea Standardului dat. Interpretri IFRIC care nc nu au intrat n vigoare: IFRIC 12, Angajamente de cesiune de servicii (n vigoare pentru perioadele anuale cu ncepere de la 1 ianuarie 2008 sau de la o dat anterioar); IFRIC 13, Programe de loialitate pentru clieni (n vigoare pentru perioadele anuale cu ncepere de la 1 iulie 2008 sau de la o dat anterioar); IFRIC 14, IAS 19 Limita asupra unui activ de beneficii determinate, Cerinele Minime de Finanare i Interaciunea lor (n vigoare pentru perioadele anuale cu ncepere de la 1 ianuarie 2008 sau de la o dat anterioar). Toate interpretrile menionate mai sus, datorit specificului Bncii, nu se preconizeaz s fie aplicate de ctre Banc. n acest context, toate Standardele i Interpretrile descrise mai sus nu se preconizeaz s afecteze situaiile financiare ale Bncii. 4. Managementul riscului Pe parcursul desfurrii normale a activitii sale, Banca Naional a Moldovei este expus la o serie de riscuri de natur operaional i financiar. Riscul operaional Riscul operaional implic riscul pierderilor n termeni att financiari, ct i non-financiari n rezultatul erorilor umane, ct i a cderilor sau funcionrii inadecvate a sistemului de control intern. Managementul riscului operaional al Bncii este conceput ca parte integr a operaiunilor i managementului de fiecare zi. Managementul riscului operaional include politici care descriu standarde de conduit impuse persoanelor implicate, i sistemele de control intern specifice fiecrei subdiviziuni, elaborate lund n consideraie particularitile activitii lor de baz.
94
4. Managementul riscului (continuare) Riscul operaional (continuare) Astfel, subdiviziunile BNM elaboreaz procedurile proprii de control intern n scopul monitorizrii i gestionrii adecvate a riscurilor aferente. Banca Naional a Moldovei evalueaz acest risc prin intermediul Departamentului Audit Intern, care testeaz i i expune opinia asupra eficienei funcionrii sistemului de control intern. Divizarea responsabilitilor ntre diversele subdiviziuni ale Bncii Naionale a Moldovei (front-office, middle-office, back-office) este considerat de asemenea un mecanism de control al riscului operaional. Riscul financiar Principalele categorii de riscuri financiare, la care Banca este expus sunt: riscul de credit, riscul de lichiditate, riscul de pia care include riscul ratei dobnzii, riscul valutar. Structura activelor i obligaiilor depinde n principal de natura funciilor statutare ale Bncii Naionale a Moldovei i nu neaprat de aspectele comerciale. n acelai timp, BNM controleaz permanent expunerea sa fa de riscuri, prin diverse tehnici de gestionare a riscului. Activitatea de gestionare a riscului desfurat n cadrul Bncii Naionale a Moldovei este reglementat prin instruciuni i proceduri interne i este monitorizat de managementul Bncii, care analizeaz problemele legate de politica monetar, investiional i cea valutar a Bncii Naionale a Moldovei i stabilete limite pentru volumele de operaiuni. 4.1 Riscul de credit
Riscul de credit este riscul pierderilor rezultate n urma eecului unei contrapri de a-i ndeplini obligaiunile contractuale. Banca Naional a Moldovei este expus la riscul de credit, respectiv riscul cnd un client nu poate rambursa toate datoriile la timp. n general, expunerea maxim a BNM la riscul de credit, exclusiv valoarea garaniei, este reflectat n valoarea contabil a activelor financiare. Riscul de credit aferent operaiunilor de credit n moneda naional este monitorizat i controlat. Pentru a controla expunerea la riscul de credit sunt prevzute urmtoarele elemente de control al riscului: stabilirea procentului de asigurare a tranzaciei (haircut) - cnd valorile mobiliare sunt cumprate la rate ale dobnzii mai nalte dect cele stabilite pe pia la moment, Banca Naional protejndu-se de eventualele nerambursri ale mijloacelor de ctre banca-contraparte; solicitarea gajului suplimentar pentru meninerea procentului iniial de asigurare a tranzaciei, stabilit de BNM.
Pentru a diminua expunerea la riscul de credit asociat creditelor acordate bncilor comerciale pentru creditarea cooperativelor de construcie locativ, BNM permanent monitorizeaz calitatea portofoliului de credite i situaia financiar a debitorilor, i periodic evalueaz provizioanele - reducerile pentru pierderi la credite, ajustndu-le astfel nct s reflecte cea mai bun estimare curent. Riscul de credit asociat acestor credite scade i datorit micorrii soldului creditelor acordate.
95
BANCA NAIONAL A MOLDOVEI NOTE LA SITUAIILE FINANCIARE Pentru anul ncheiat la 31 decembrie 2007 (toate sumele sunt exprimate n mii MDL) 4. 4.1 Managementul riscului (continuare) Riscul de credit (continuare)
Riscul de credit asociat cu creditele intraday/overnight/facilitatea de lombard se gestioneaz zilnic prin utilizarea limitelor de politic monetar i prin asigurarea cu valori mobiliare de stat i certificatele emise de BNM care au un grad nalt de lichiditate. Pentru a reduce expunerea la riscul de credit aferent creditelor acordate personalului Bncii, Banca accept n calitate de gaj obiecte de proprietate procurate din mprumuturi i salarii n caz c mprumutul a fost oferit pentru necesiti primordiale. Riscul de credit aferent efecturii tranzaciilor n scopul gestionrii rezervelor valutare este monitorizat prin selectarea instrumentelor investiionale cu lichiditate nalt i un grad minim de risc, precum i stabilirea limitelor pe investiii i a controlului zilnic al acestora. Totodat, un element esenial al gestionrii riscului de credit este efectuarea de ctre BNM a investiiilor n scopul gestionrii rezervelor valutare la contrapri sigure cu calitate creditar nalt pe termen lung, stabilit de ageniile internaionale de rating (Standard & Poors, Moodys i Fitch IBCA) i autorizate de ctre BNM pentru tranzaciile n valut strin. Tabelul expus n continuare reprezint activele bncii n baza rating-ului pe termen lung: Active financiare Ratingul pe 31 decembrie termen lung 2007 Numerar i plasamente pe termen scurt n bnci (n 3,593,441 AAA valut strin): AA+ 5,608,128 AA 1,836,238 AAA+ 319 A A13 BBBCreane ale organizaiilor financiare internaionale 2,202,960 AAA mprumuturi reperfectate ale Guvernului RM N/A 1,972,560 Valori mobiliare emise de ctre Guvernul RM N/A 408,537 Credite acordate bncilor i altor persoane N/A 38,839 Valori mobiliare investiionale 4,056,392 AAA Alte active N/A 5,232 Total active financiare 19,722,659
31 decembrie 2006 2,237,097 430,710 2,107,366 1,207,942 83 5 48 2,394,300 2,113,822 402,574 46,032 4,019,326 1,541 14,960,846
Pentru cuantificarea riscului de credit la investiiile efectuate n valut strin se calculeaz valoarea riscului de credit aplicat portofoliului de investiii n baza coeficienilor de default determinai de ctre agenia Standard & Poors, pentru fiecare tip de rating, investiiile fiind divizate n trei categorii (mai mici sau egale cu un an, de la un an la doi ani i mai mari de 2 ani). La situaia din 31 decembrie 2007 riscul de credit al portofoliului de investiii este evaluat la nivelul de cca 574 mii lei (echivalentul a cca 51 mii USD).
96
BANCA NAIONAL A MOLDOVEI NOTE LA SITUAIILE FINANCIARE Pentru anul ncheiat la 31 decembrie 2007 (toate sumele sunt exprimate n mii MDL) 4. 4.1 Managementul riscului (continuare) Riscul de credit (continuare)
Pentru a evalua diversificarea portofoliului activelor i a estima corect riscul de credit n funcie de aria geografic se prezint clasificarea activelor bncii n dependena de ara de investiie, cu excepia numerarului, care se clasific n funcie de ara de origine: 31 decembrie 31 decembrie ara 2007 2006 SUA Organizaii Financiare Internaionale Germania Frana Belgia Suedia Elveia Olanda Marea Britanie Alte ri Moldova Total active financiare 4,752,215 2,653,637 2,556,550 1,600,271 1,394,328 562,942 2,446,482 1,321,354 9,484 228 2,425,168 19,722,659 2,947,115 2,520,282 1,750,606 952,994 1,314,056 431,779 430,715 721,407 1,327,253 670 2,563,969 14,960,846
La articolul Organizaii Financiare Internaionale, ponderea esenial o deine cota Republicii Moldova la FMI. Concomitent ponderea cea mai esenial n investiii i disponibiliti efectuate n dependen de ar o dein SUA (24.10% din total active), Germania (12.96%) si Elveia (12.40%). 4.2 Riscul de lichiditate
Riscul de lichiditate reprezint riscul c Banca nu-i va putea onora obligaiunile de plat la scaden n circumstane altele dect cele normale. Scadenele activelor i obligaiunilor, precum i capacitatea de a nlocui la un cost acceptabil datoriile purttoare de dobnd pe msur ce acestea ajung la scaden, constituie factori importani pentru evaluarea lichiditii Bncii Naionale a Moldovei. Riscul de lichiditate este gestionat n mod permanent de ctre BNM prin limitarea duratei maxime admisibile a scadenei portofoliului de investiii, ceea ce nu permite efectuarea investiiilor n instrumente cu scadene mari, prin urmare scadena rmas a instrumentelor din portofoliul BNM fiind diversificat. Lichiditatea este unul dintre criteriile de baz n determinarea componenei activelor valutare. Acest fapt reflect necesitatea potenial de a lichefia rezervele valutare n scopuri de intervenie, n cazul n care apar aa necesiti. Valorile mobiliare n valut strin deinute n portofoliul Bncii Naionale a Moldovei sunt instrumente cu un grad nalt de lichiditate, ceea ce ar nsemna c, ele ar putea fi vndute, nainte de scaden. Valorile mobiliare emise de Guvernul Republicii Moldova i deinute de Banca Naional a Moldovei au scadena contractual maxim de 91 zile. Cu toate acestea, la scaden aceste valori mobiliare sunt rscumprate de Guvern i sunt emise noi valori mobiliare care sunt achiziionate de Banca Naional a Moldovei.
97
BANCA NAIONAL A MOLDOVEI NOTE LA SITUAIILE FINANCIARE Pentru anul ncheiat la 31 decembrie 2007 (toate sumele sunt exprimate n mii MDL) 4. 4.2 Managementul riscului (continuare) Riscul de lichiditate (continuare)
mprumuturile acordate de Banca Naional a Moldovei Guvernului Republicii Moldova au scadena contractual de 91 zile. La scaden dobnda acumulat este pltit Bncii Naionale a Moldovei, iar mprumuturile sunt rennoite. Conform Planului de convertire a mprumuturilor de stat contractate anterior de la BNM n valori mobiliare de stat din 12 septembrie 2007, Banca Naional i Ministerul Finanelor pe parcursul trimestrului I din anul 2008 vor efectua convertirea n valori mobiliare de stat a mprumuturilor contractate anterior de la Banca Naional. Analiza activelor i obligaiunilor n funcie de scadena contractual la situaia din 31 decembrie 2007 este prezentat dup cum urmeaz:
98
BANCA NAIONAL A MOLDOVEI NOTE LA SITUAIILE FINANCIARE Pentru anul ncheiat la 31 decembrie 2007 (toate sumele sunt exprimate n mii MDL) 4. 4.3 Managementul riscului (continuare) Riscul de lichiditate (continuare)
0-3 luni 31 decembrie 2007 Active Numerar i plasamente pe termen scurt n bnci Creane ale organizaiilor financiare internaionale mprumuturi reperfectate ale Guvernului RM Valori mobiliare emise de ctre Guvernul RM Credite acordate bncilor i altor persoane Valori mobiliare investiionale Active materiale pe termen lung Active nemateriale Alte active Total active Obligaiuni Moneda naional n circulaie Diponibiliti ale Guvernului RM Disponibiliti ale bncilor Certificate emise de BNM Obligaiuni ctre organizaiile financiare internaionale Alte obligaiuni Total obligaiuni Decalaj 31 decembrie 2006 Total active Total obligaiuni Decalaj
3-6 luni
6-12 luni
De la 1 la Mai mult Scaden 2 ani de 2 ani nedeterminata
Total
7,536,751 3,501,388 1,730 1,972,560 408,537 1,707 923,059 7,325 -
25,251 231,485 256,736
2,201,230 26,574 12,963 2,240,767
11,038,139 2,202,960 1,972,560 408,537 38,839 4,056,392 26,574 12,963 7,325 19,764,289
1,708 3,415 6,758 681,121 1,182,405 1,038,322 -
10,851,669 4,184,217 1,185,820 1,045,080
7,603,347 2,239,809 4,054,556 812,928 109,656 144,044 14,964,340
122,000 16,509 138,509
145,000 107,465 252,465 933,355
210,725 210,725
1,361,616 1,361,616
2,208,201 2,208,201 32,566
7,603,347 2,506,809 4,054,556 812,928 4,014,172 144,044 19,135,856 628,433
(4,112,671) 4,045,708
834,355 (1,104,880)
8,761,825 1,048,303 1,233,114 1,495,529 9,919,684 141,009 269,330
32,421 1,286,046
2,439,618 2,394,764 44,854
15,010,810 14,010,833 999,977
(1,157,859) 1,048,303 1,092,105 1,226,199 (1,253,625)
99
BANCA NAIONAL A MOLDOVEI NOTE LA SITUAIILE FINANCIARE Pentru anul ncheiat la 31 decembrie 2007 (toate sumele sunt exprimate n mii MDL) 4. 4.3 Managementul riscului (continuare) Riscul de pia
Riscul de pia este riscul ca valoarea unui instrument financiar s fluctueze ca rezultat al schimbrii preurilor pieei, chiar dac aceste schimbri snt cauzate de factori specifici titlurilor de valoare individuale sau emitentului acestora, sau factori care afecteaz toate titlurile de valoare tranzacionate pe pia. Valorile mobiliare de stat sunt evaluate trimestrial la valoarea lor just, determinat preponderent n baza ratelor dobnzilor la licitaiile recente de pe piaa primar. Riscul de pia aferent portofoliului de valori mobiliare investiionale este gestionat i monitorizat n baza metodologiei VaR care reprezint interdependena intre variabilele riscului. Banca aplic metodologia VaR pentru a evalua expunerea la riscul de pia aferent poziiilor care le deine i pentru a estima pierderile economice poteniale bazate pe un ir de parametri i asumri pentru diferite modificri a condiiilor pieii. VaR reprezint o metod utilizat pentru cuantificarea riscului financiar prin estimarea modificrii negative poteniale a valorii de pia a portofoliului cu o probabilitate de realizare definit i pentru o perioad viitoare specificat. La calcularea VaR Banca utilizeaz metoda volatilitilor istorice. Expunerea la riscul de pia a portofoliului de valori mobiliare investiionale este cuantificat prin calcularea valorii expuse la Risc (Value at Risc), ce reprezint pierderile maxime posibile aferente valorilor mobiliare n valut strin, pe o perioad viitoare de 12 luni, cu o probabilitate, de regul de 5%, lund n consideraie volatilitile istorice pentru o perioad similar. La data de 31 decembrie 2007 valoarea expus la risc a portofoliului de valori mobiliare investiionale este evaluat la nivelul de circa 16,387 mii USD sau circa 185,488 mii lei (2006: 19,220 mii USD sau circa 247,980 mii lei). 4.3.1 Riscul ratei dobnzii
Riscul ratei dobnzii este riscul ca valoarea unui instrument financiar s fluctueze datorit schimbrilor nivelului de pia al ratei dobnzii. Pentru analiza sensibilitii portofoliului de VMS a BNM nu se aplic metoda value-at-risc. Totodat, n baza judecilor profesionale proprii, se poate presupune c o fluctuaie de +/- 1p.p. fa de rata de intrare n portofoliu a ratei dobnzii la titlurile deinute n portofoliu implic un impact de circa +/-350 mii lei asupra capitalului bncii. Ca rezultat al activitii ce ine de politic monetar, Banca este expus riscului ratei dobnzii pe piaa intern ca urmare a acordrii de credite Guvernului n anii anteriori, a creditelor acordate bncilor la o rat fix, deinerii VMS n portofoliu BNM n sume i pentru perioade diferite de cele ale depozitelor plasate la BNM, Certificatelor BNM emise i ale altor fonduri mprumutate. n msura n care activele i pasivele purttoare de dobnzi devin scadente sau li se modific rata dobnzii n perioade diferite sau n sume diferite permanent se urmrete corelarea ratelor curente de dobnd de pe pia. Totodat, obinerea unei marje pozitive nu este ntotdeauna posibil datorit faptului c nivelurile activelor i obligaiunilor susmenionate sunt dictate de obiectivele politicii monetare. n cazul mprumuturilor pe termen lung obinute de la FMI, Banca este expus riscului ratei dobnzii ca urmare a flucturii acesteia.
100
BANCA NAIONAL A MOLDOVEI NOTE LA SITUAIILE FINANCIARE Pentru anul ncheiat la 31 decembrie 2007 (toate sumele sunt exprimate n mii MDL) 4. 4.3.1 Managementul riscului (continuare) Riscul ratei dobnzii (continuare)
Modificarea ratelor dobnzii pe piaa extern poate avea un impact asupra valorii portofoliului de investiii n valut strin ct i asupra fluxului de numerar n viitor. Cele mai sensibile instrumente la modificarea ratelor dobnzii pe piaa extern sunt valorile mobiliare n valut strin, deoarece modificarea ratelor dobnzii afecteaz indirect preul acestor active. Totodat, n rezultatul fluctuaiilor ratelor dobnzii pe piaa extern pot aprea divergene negative dintre ratele dobnzii la portofoliul investiional n valut strin i ratele dobnzii la obligaiunile n valut ale bncii. Pentru a determina riscul ratei dobnzii aferent plasamentelor la vedere i la termen n valut strin, sunt calculate pierderile posibile asumnd o diminuare cu 0.5 p.p. a ratei dobnzii la aceste instrumente pentru urmtoarele 12 luni. Conform soldului mediu al depozitelor la vedere i la termen pentru anul 2007, valoarea pierderilor posibile de la diminuarea ratei dobnzii cu 0.5 p.p. este evaluat la nivelul de circa 3,086 mii USD sau circa 34,927 mii lei (2006: 1,850 mii USD sau circa 23,860 mii lei). La gestionarea riscului ratelor dobnzii cauzate de evoluiile pe piaa extern, o atenie deosebit se acord principiului diversificrii portofoliului de investiii pe scadene i pe valute. Ratele medii aplicabile componentelor majore ale bilanului contabil au fost dezvluite n notele referitoare acestor componente. Analiza activelor i obligaiunilor la 31 decembrie 2007 n funcie de ratele contractuale i scadena acestora este prezentat dup cum urmeaz:
101
BANCA NAIONAL A MOLDOVEI NOTE LA SITUAIILE FINANCIARE Pentru anul ncheiat la 31 decembrie 2007 (toate sumele sunt exprimate n mii MDL) 4. 4.3.1 Managementul riscului (continuare) Riscul ratei dobnzii (continuare) 0-3 luni 31 decembrie 2007 Active Numerar i plasamente pe termen scurt n 7,453,278 bnci Creane ale organizaiilor financiare 1,701 internaionale mprumuturi reperfectate ale Guvernului 1,932,242 RM Valori mobiliare emise de ctre Guvernul 408,537 RM Credite acordate bncilor i altor 1,707 persoane Valori mobiliare investiionale 901,083 Active materiale pe termen lung Active nemateriale Alte active Total active Obligaiuni Moneda naional n circulaie Disponibiliti ale Guvernului RM Disponibiliti ale bncilor Certificate emise de BNM Obligaiuni ctre organizaiile financiare internaionale Alte obligaiuni Total obligaiuni Decalaj 31 decembrie 2006 Total active Total obligaiuni Decalaj 8,693,954 2,646,879 6,047,075 1,033,682 1,219,078 1,495,528 35,848 32,421 2,536,147 15,010,810 14,010,833 999,977 10,698,548 3-6 luni De la 1 la Mai mult 6-12 luni 2 ani de 2 ani Nepurtto are de dobnd Total
3,501,388 -
83,473
11,038,139 2,202,960 1,972,560 408,537 38,839 4,056,392 26,574 12,963 7,325 19,764,289
- 2,201,259 25,251 231,485 40,318 44,406 26,574 12,963 7,325
1,708 3,415 6,758 668,473 1,172,647 1,038,298 4,171,569 1,176,062 1,045,056
256,736 2,416,318
1,981,208 2,926,302 810,201 293,580 6,011,291 4,687,257
122,000 16,509 138,509 4,033,060
145,000 33,019 178,019 998,043
- 7,603,347 258,601 - 1,128,254 2,727
7,603,347 2,506,809 4,054,556 812,928 4,014,172 144,044 19,135,856 628,433
99,055 1,361,616 2,210,393 144,044 99,055 1,361,616 11,347,366 946,001 (1,104,880) (8,931,048)
107,544 1,164,707 10,055,855
1,033,682 1,183,230 1,387,984 (1,132,286) (7,519,708)
Activele i obligaiunile generatoare de dobnzi, n special cuprind numerar i echivalente de numerar n valut strin, mprumuturi oferite, valori mobiliare, depozite atrase i certificate emise de Banc, precum i mprumuturi acordate de ctre organizaii financiare internaionale. Ele implic rate fixe ale dobnzilor, cu excepia contului curent la FMI i mprumuturilor acordate de FMI (EFF), la care se aplic rate variabile stabilite sptmnal de FMI, precum i creditele acordate bncilor pentru creditarea cooperativelor de construcie locativ, la care sunt stabilite rate flotante n dependen de modificarea ratei de baz pe termen lung stabilite de BNM.
102
BANCA NAIONAL A MOLDOVEI NOTE LA SITUAIILE FINANCIARE Pentru anul ncheiat la 31 decembrie 2007 (toate sumele sunt exprimate n mii MDL) 4. 4.3.2 Managementul riscului (continuare) Riscul valutar
Riscul valutar este riscul ca valoarea instrumentelor financiare s varieze urmare modificrii ratelor de schimb. La 31 decembrie 2007, Banca avea urmtoarea poziie valutar: Alte MDL USD EUR GBP XDR Total valute 31 decembrie 2007 Active Numerar i plasamente pe termen scurt n bnci Creane ale organizaiilor financiare internaionale mprumuturi reperfectate ale Guvernului RM Valori mobiliare emise de ctre Guvernul RM Credite acordate bncilor i altor persoane Valori mobiliare investiionale Active materiale pe termen lung Active nemateriale Alte active Total active Obligaiuni Moneda naional n circulaie Disponibiliti ale Guvernului RM Disponibiliti ale bncilor Certificate emise de BNM Obligaiuni ctre organizaiile financiare internaionale Alte obligaiuni Total obligaiuni Decalaj 31 decembrie 2006 Total active Total obligaiuni Decalaj 5,005,737 11,177,892 (6,172,155) 5,413,971 527,499 4,886,472 2,641,963 481,887 2,160,076 1,946,517 2,457 1,823,555 165 165 15,010,810 14,010,833 999,977
2,201,230 1,972,560 408,537 38,839 26,574 12,963 3,170 4,663,873
5,848,165 2,161,252 2,248 8,011,665
2,725,038 1,350,872 1,907 4,077,817
2,464,688 544,268 3,008,956
1,730 1,730
248 248
11,038,139 2,202,960 1,972,560 408,537 38,839 4,056,392 26,574 12,963 7,325 19,764,289
7,603,347 2,277,520 2,133,021 812,928 2,208,201 143,934 15,178,951 (10,515,078)
6,692 767,877 89 774,658 7,237,007
222,597 1,153,658 21 1,376,276 2,701,541
1,805,971 1,805,971
248
7,603,347 2,506,809 4,054,556 812,928 4,014,172 144,044 19,135,856 628,433
3,008,956 (1,804,241)
1,946,517 (1,821,098)
Alte valute sunt reprezentate, n principal, de yeni japonezi, lei romneti i ruble ruseti.
103
BANCA NAIONAL A MOLDOVEI NOTE LA SITUAIILE FINANCIARE Pentru anul ncheiat la 31 decembrie 2007 (toate sumele sunt exprimate n mii MDL) 5. Numerar i plasamente pe termen scurt n bnci
31 decembrie 2007 Numerar n valut strin Conturi Nostro Depozite la termen n valut strin 1,362 678,630 10,358,147 11,038,139
31 decembrie 2006 1,354 63,824 5,918,073 5,983,251
Numerarul i plasamentele pe termen scurt n bnci snt prezentate la valoarea net de suma numerarului aflat n casa central a BNM, prezentarea valorii nete fiind considerat adecvat innd cont de calitatea BNM de emitent a monedei naionale. La situaia din 31 decembrie 2007 ponderea cea mai semnificativ n acest articol o dein depozitele la termen n valut (cca 93.84%). La finele perioadei de gestiune depozitele la termen n valut au fost plasate la contrapri cu rating nalt, inclusiv, contrapri cu ratingul AAA 28.35%, AA 53.90%, AA 17.75% (la 31 decembrie 2006: AAA 36.76 %, AA+ 7.30%, AA 35.60%, AA 20.34%). Rata medie a profitabilitii depozitelor la termen n valut strin pentru anul 2007 constituie 5.14% (n anul 2006 4.36%) i este superioar benchmarkului compus aferent portofoliului de investiii calculat pentru aceiai perioad, care constituie 4.64% (n anul 2006 4.18%). 6. Creane/obligaiuni ale/ctre organizaiile financiare internaionale 31 decembrie 2007 Active Cota Republicii Moldova la Fondul Monetar Internaional (FMI) Cont curent la FMI 2,201,230 1,730 2,202,960 Obligaiuni Cont 1 Cont 2 Total disponibibiti ale FMI Alte organizaii internaionale Credite acordate de FMI 31 decembrie 2006 2,391,843 2,457 2,394,300
2,201,141 90 2,201,231 6,970 1,805,971 4,014,172
2,391,746 98 2,391,844 2,920 1,823,964 4,218,728
Republica Moldova a aderat la FMI la 12 august 1992. Banca Naional a Moldovei activeaz n calitate de agent la efectuarea tranzaciilor financiare cu FMI i n calitate de depozitar pentru meninerea conturilor FMI. Calitatea de membru n cadrul FMI este distribuit n baz de cot. Cota membrului este determinat n urma acceptrii n calitate de membru i este, periodic, majorat conform Revizuirii Generale a Cotelor. Cota formeaz baza pentru relaiile financiare i organizaionale cu FMI i determin, printre altele, dreptul relativ de vot al membrului, accesul maxim la finanarea FMI i cota de membru n orice alocaie a XDR.
104
BANCA NAIONAL A MOLDOVEI NOTE LA SITUAIILE FINANCIARE Pentru anul ncheiat la 31 decembrie 2007 (toate sumele sunt exprimate n mii MDL) 6. Creane/obligaiuni ale/ctre organizaiile financiare internaionale (continuare)
Contul Cota FMI reflect plata iniial i ulterioar a cotei i este un activ al membrului FMI. Pn la 25% este achitat Fondului Monetar Internaional de ctre fiecare membru n active de rezerv specificate de FMI i restul sumei este achitat n valuta rii membre. Partea cotei spre achitare n moneda naional este depozitat n Contul nr. 1 al FMI i Contul nr. 2 al FMI. Contul nr. 1 al FMI este utilizat pentru tranzaciile operaionale ale FMI (procurri, rscumprri), iar Contul nr. 2 al FMI este utilizat pentru plata cheltuielilor suportate de FMI n moneda naional a rii membre. Sumele incluse n bilanul contabil al BNM n cadrul Obligaiunilor ctre organizaiile financiare internaionale includ, de asemenea, i creditele primite de ctre BNM de la FMI. Aceste credite sunt exprimate n Drepturi Speciale de Tragere (XDR), iar n bilanul contabil sunt prezentate n echivalentul MDL la finele perioadei gestionare. La 31 decembrie 2007 soldul creditelor primite de la FMI este: Angajamente PRGF 86,372 mii XDR (la 31 decembrie 2006 68,358 mii XDR) Angajamente EFF 14,583 mii XDR (la 31 decembrie 2006 25,417 mii XDR)
Facilitatea de Reducere a Srciei i Cretere Economic (PRGF) reprezint mprumuturi acordate rilor srace cu PIB mai mic de 895 USD pe persoan. FMI a acordat credite n cadrul PRGF pentru o perioad de 10 ani cu perioada de graie de 5.5 ani. Rata dobnzii pentru aceste credite este de 0.5% pe an. Pe parcursul anului 2007 BNM a primit o tran n mrime de 21,710 mii XDR n cadrul facilitii PRGF (2006: dou trane n mrime de 43,410 mii XDR). Facilitatea de Finanare Extins (EFF) reprezint mprumuturi oferite pentru susinerea creterii economice i sunt acordate economiilor cu deficit al balanei comerciale i de pli. FMI a acordat credite n suma de 87,500 mii XDR pentru o perioad de 10 ani, cu perioada de graie de 4.5 ani i rata dobnzii flotant stabilit sptmnal de FMI. Creditele primite de ctre BNM de la FMI din Contul Resurselor Generale sunt garantate cu o cambie emis de Banca Naional a Moldovei. Alte organizaii internaionale reprezint disponibilitile Bncii Internaionale de Reconstrucie i Dezvoltare i ale Asociaiei Multilaterale de Garantare a Investiiilor. 7. mprumuturi reperfectate ale Guvernului RM
31 decembrie 2007 mprumuturi reperfectate ale Guvernului RM Dobnda la mprumuturile acordate/ reperfectate ale Guvernului RM 1,932,242 40,318 1,972,560
31 decembrie 2006 2,092,242 21,580 2,113,822
105
BANCA NAIONAL A MOLDOVEI NOTE LA SITUAIILE FINANCIARE Pentru anul ncheiat la 31 decembrie 2007 (toate sumele sunt exprimate n mii MDL) 7. mprumuturi reperfectate ale Guvernului RM (continuare)
Valoarea de bilan a datoriei statului fa de BNM (suma mprumutului i dobnzile calculate) la situaia din 31 decembrie 2007 comparativ cu 31 decembrie 2006 a nregistrat o diminuare cu 141,261 mii lei sau cu 6.68%. Diminuarea la acest articol n suma menionat se datoreaz, micorrii soldului mprumuturilor n rezultatul achitrii sumei de 160,000 mii lei, (prevzut spre achitare n Legea bugetului de stat pe anul 2007) i majorrii cu suma dobnzii calculate ctre 31 decembrie 2007 cu 18,738 mii lei. Rata dobnzii la mprumuturile n sold la 31 decembrie 2007 a variat ntre 13.60 15.76%, vis-a-vis de 6.98 13.69% la 31 decembrie 2006. mprumuturile sunt garantate cu valori mobiliare de stat la rata pieei, emise de Guvernul RM cu termenul de circulaie similar termenului mprumutului care pot fi tranzacionate pe pia. La 31 decembrie 2007 valoarea nominal a VMS depuse n gaj constituie 2,006,508 mii lei (la 31 decembrie 2006: 2,140,514 mii lei) mprumuturile ajunse la scaden au fost prelungite pe un termen de 91 de zile, cu rata dobnzii recent format pe piaa primar la valorile mobiliare de stat cu acelai termen. 8. Valori mobiliare emise de ctre Guvernul RM 31 decembrie 2007 Valori mobiliare emise de ctre Guvernul RM Scont la valori mobiliare emise de Guvernul RM Reevaluarea valorilor mobiliare emise de Guvernul RM 415,502 (7,352) 387 408,537 31 decembrie 2006 409,030 (4,716) (1,740) 402,574
La 31 decembrie 2007 portofoliul BNM a fost compus din valori mobiliare de stat emise i transmise BNM ca rezultat al conversiunii anterioare n VMS a datoriei de stat interne contractate de la Banca Naional a Moldovei n anii precedeni. Aceste valori mobiliare sunt clasificate ca active disponibile pentru vnzare i sunt reflectate la valoarea just. La finele anului 2007 acest articol a nregistrat o cretere de 5,963 mii lei fa de finele anului 2006 datorit obinerii n portofoliu pe parcursul trimestrului IV al anului 2007 a VMS la rate de dobnd mai nalte comparativ cu aceeai perioad a anului 2006. Rata nominal medie ponderat a dobnzii la VMS din portofoliul BNM, reemise pe parcursul anului 2007 constituie 12.78% (anul 2006: 6.17%), rata maxim 15.76% (anul 2006: 13.69%) fiind nregistrat n octombrie 2007 (decembrie 2006), iar rata minim de 10.45% (anul 2006: 1.01%) a fost nregistrat n septembrie 2007 (februarie 2006). Rata medie de pia a portofoliului de VMS deinute de BNM la 31 decembrie 2007 a constituit 14.19% (la 31 decembrie 2006 13.30%).
106
BANCA NAIONAL A MOLDOVEI NOTE LA SITUAIILE FINANCIARE Pentru anul ncheiat la 31 decembrie 2007 (toate sumele sunt exprimate n mii MDL) 9. Credite acordate bncilor i altor persoane
31 decembrie 2007 Credite acordate bncilor Credite acordate altor persoane Subtotal Minus: Provizioane pentru deprecierea valorii creditelor 33,461 5,378 38,839 38,839
31 decembrie 2006 40,670 5,362 46,032 46,032
Acest articol include soldul creditelor acordate bncilor comerciale n anii 1993-2000 pentru creditarea cooperativelor de construcie ale locuinelor i soldul creditelor acordate salariailor BNM, ajustate la suma provizionului. Diminuarea soldului la acest articol cu 7,193 mii lei sau cu 15.63% se datoreaz rambursrii creditelor de ctre bnci. Astfel, soldul creditelor acordate bncilor s-a micorat cu 7,209 mii lei, de la 40,670 mii lei la 33,461 mii lei, iar soldul creditelor acordate salariailor BNM s-a majorat cu 16,00 mii lei, de la 5,362 mii lei la 5,378 mii lei. Creditele acordate de ctre Banca Naional a Moldovei bncilor comerciale snt asigurate cu mijloacele conturilor Loro ale Bncilor comerciale n lei moldoveneti. La situaia din 31 decembrie 2007 gajul depus de ctre bnci ca asigurare a rambursri creditelor acordate i a dobnzilor aferente constituie 199,010 mii lei (la 31 decembrie 2006: 199,010 mii lei). La 31 decembrie 2007 gajul depus de ctre salariai ca asigurare a rambursrii creditelor acordate i dobnzilor aferente constituie 8,930 mii lei (la 31 decembrie 2006: 8,634 mii lei). Fluctuaiile provizionului pentru pierderi la credite pe parcursul anului au fost precum urmeaz:
2007 La 1 ianuarie Venituri din provizioane pe parcursul anului Cheltuieli cu provizioane pe parcursul anului La 31 decembrie La 31 decembrie 2007 BNM nu a nregistrat restane la creditele acordate. (5) 5 -
2006 10 (10) -
107
10.
Valori mobiliare investiionale 31 decembrie 2007 31 decembrie 2006 3,981,882 (8,938) 10,973 48,024 (12,615) 4,019,326
Valori mobiliare n valut strin cu cupon Prim/scont la valori mobiliare n valut strin cu cupon Dobnd cumprat la valori mobiliare n valut strin cu cupon Dobnd calculat la valori mobiliare n valut strin cu cupon Reevaluarea valorilor mobiliare n valut strin cu cupon
4,002,772 (9,049) 6,221 44,406 12,042 4,056,392
Valorile mobiliare emise de nerezideni deinute de Banca Naional a Moldovei sunt reprezentate, n principal, de valori mobiliare emise de entiti din Statele Unite ale Americii i Uniunea European. La 31 decembrie 2007, toate valorile mobiliare emise de nerezideni, disponibile n portofoliul Bncii Naionale a Moldovei dein cel mai nalt rating - AAA (la 31 decembrie 2006: AAA- 100 %). Aceste valori mobiliare sunt active cu risc sczut i sunt clasificate ca active financiare la valoarea just trecute prin contul de profit i pierdere deinute pentru tranzacionare. Pe parcursul anului 2007 soldul valorilor mobiliare emise de nerezideni s-a majorat n echivalentul n MDL cu 0.92%, (n anul 2006 s-a majorat cu 53.96%). n perioada de gestiune au ajuns la scaden sau au fost vndute valori mobiliare n valut strin cu valoarea nominal total de 130,000 mii USD; 63,000 mii EUR i 16,500 mii GBP (n anul 2006 110,000 mii USD; 40,000 mii EUR i 7,500 mii GBP). Totodat, au fost procurate valori mobiliare n valut strin cu valoarea nominal total de 164,000 mii USD; 65,000 mii EUR i 14,000 mii GBP (n anul 2006: 164,000 mii USD; 60,000 mii EUR i 15,000 mii GBP). 11. Active nemateriale i materiale pe termen lung Active materiale pe termen lung n curs de execuie 15 15 -
Cldiri Cost La 1 ianuarie 2007 Achiziii Ieiri La 31 decembrie 2007 Deprecierea acumulat La 1 ianuarie 2007 Uzura calculat Ieiri La 31 decembrie 2007 Valoarea de bilan La 1 ianuarie 2007 La 31 decembrie 2007 36,627 (207) 36,420 18,478 992 (90) 19,380
Echipamente 76,111 3,675 (1,915) 77,871 63,230 7,037 (1,915) 68,352
Active nemateriale 26,269 636 (1,201) 25,704 9,539 4,523 (1,201) 12,861
Active nemateriale n curs de execuie 120 120 -
Total 139,022 4,431 (3,323) 140,130 91,247 12,552 (3,206) 100,593
18,149 17,040
12,881 9,519
15 15
16,730 12,843
120
47,775 39,537
108
BANCA NAIONAL A MOLDOVEI NOTE LA SITUAIILE FINANCIARE Pentru anul ncheiat la 31 decembrie 2007 (toate sumele sunt exprimate n mii MDL) 11. Active nemateriale i materiale pe termen lung (continuare) Active materiale pe termen lung n curs de execuie 15 15 -
Cldiri Cost La 1 ianuarie 2006 Achiziii Reclasificri Ieiri La 31 decembrie 2006 Deprecierea acumulat La 1 ianuarie 2006 Uzura calculat Ieiri La 31 decembrie 2006 Valoarea de bilan La 1 ianuarie 2006 La 31 decembrie 2006 36,653 14 (40) 36,627 17,525 993 (40) 18,478
Echipamente 76,175 1,568 (1,632) 76,111 56,730 8,476 (1,616) 63,230
Active nemateriale 9,872 2,180 14,217 26,269 6,346 3,193 9,539
Active nemateriale n curs de execuie 9,202 5,015 (14,217) -
Total 131,977 8,777 (1,672) 139,022 80,241 12,662 (1,656) 91,247
19,128 18,149
19,805 12,881
15 15
3,526 16,730
9,202 -
51,676 47,775
12.
Alte active 31 decembrie 2007 31 decembrie 2006 533 1,053 1,634 722 3,942 (212) 3,730
Cheltuieli n avans Alte creane Stocuri Mrfuri i materiale n gestiune Subtotal Minus: Provizioane pentru stocurile cu rulaj lent i creane ndoielnice
41 5,191 1,423 839 7,494 (169) 7,325
Micarea provizionului pentru stocurile cu rulaj lent i creanele ndoielnice pe parcursul anului este precum urmeaz: 2007 La 1 ianuarie Cheltuieli cu provizioane pe parcursul anului Venituri din provizioane pe parcursul anului La 31 decembrie 212 7 (50) 169 2006 219 4 (11) 212
109
BANCA NAIONAL A MOLDOVEI NOTE LA SITUAIILE FINANCIARE Pentru anul ncheiat la 31 decembrie 2007 (toate sumele sunt exprimate n mii MDL) 13. Moneda naional n circulaie 31 decembrie 2007 Moneda naional n circulaie Minus: Numerar n moneda naional n casa central a BNM 7,603,355 (8) 7,603,347 14. Disponibiliti ale Guvernului RM 31 decembrie 2007 Depozite la termen ale Ministerului Finanelor Depozite la vedere ale Ministerului Finanelor Alte disponibiliti ale Guvernului RM 371,415 1,882,761 252,633 2,506,809 31 decembrie 2006 871,627 871,627 31 decembrie 2006 5,874,968 (57,777) 5,817,191
Disponibilitile Guvernului la situaia din 31 decembrie 2007 constituie 13.10 % din totalul obligaiilor BNM (la 31 decembrie 2006: 6.22%). Pentru depozitele la termen ale Ministerului Finanelor, BNM pltete o dobnd, reieind din rata medie ponderat a dobnzii pe sistemul bancar disponibil pentru ultimele trei luni, la depozitele cu acelai termen de pstrare n lei moldoveneti. Rata medie ponderat la depozitele atrase la termen de la Ministerul Finanelor n perioada analizat a constituit 11.83 %. Pentru soldul depozitelor la vedere al Ministerului Finanelor, BNM pltete o dobnd reieind din rata medie ponderat a dobnzii pe sistemul bancar, disponibil pentru ultimele trei luni, la depozitele atrase la vedere cu dobnd n lei moldoveneti. Rata medie la depozitele atrase la vedere de la Ministerul Finanelor n perioada analizat a constituit 3.09 %. 15. Disponibiliti ale bncilor 31 decembrie 2007 Disponibiliti ale bncilor comerciale, inclusiv rezervele obligatorii Depozite ale bncilor comerciale n moned naional 3,741,505 313,051 4,054,556 31 decembrie 2006 1,491,606 332,791 1,824,397
Disponibilitile bncilor la situaia din 31 decembrie 2007 constituie 21.19% din totalul obligaiilor BNM (la 31 decembrie 2006: 13.02%). Comparativ cu finele anului 2006 valoarea lor s-a majorat cu 2,230,159 mii lei. Aceast cretere a fost condiionat n special de majorarea soldului conturilor Loro i majorarea rezervelor obligatorii ale bncilor comerciale cu 2,249,899 mii lei n timp ce suma depozitelor atrase de la bncile comerciale s-a micorat cu 19,740 mii lei.
110
BANCA NAIONAL A MOLDOVEI NOTE LA SITUAIILE FINANCIARE Pentru anul ncheiat la 31 decembrie 2007 (toate sumele sunt exprimate n mii MDL) 16. Certificate emise de Banca Naional a Moldovei 31 decembrie 2007 Certificate emise de BNM Scont la certificatele emise de BNM 810,201 2,727 812,928 31 decembrie 2006 940,361 2,986 943,347
Certificatele BNM, reprezint valori mobiliare vndute bncilor comerciale prin intermediul licitaiilor n scopul absorbiei excesului de lichiditate pe piaa monetar. Acestea sunt emise cu scont i rscumprate la scaden la valoarea nominal. Pe parcursul anului 2007 Certificatele BNM (CBN) au fost emise de regul cu scadene de 7, 14 i 28 zile. Rata medie ponderat la CBN aflate n circulaie la finele anului 2007 a constituit 15.86% (2006: 14.04% ). Dei pe parcursul anului 2007 soldul Certificatelor BNM aflate n circulaie a nregistrat valori peste nivelul de 2,000,000 mii lei, la finele lunii decembrie soldul acestora a sczut pn la 810,201 mii lei (la preul de vnzare). Ca rezultat al diminurii volumului CBN n circulaie la finele anului 2007 acest articol s-a diminuat cu 130,419 mii lei fa de finele anului 2006. 17. Alte obligaiuni 31 decembrie 2007 Obligaiuni fa de Bugetul de Stat Obligaiuni fa de alte entiti Obligaiuni fa de personal Alte obligaiuni 137,293 5,061 1,690 144,044 31 decembrie 2006 313,498 15,782 4,922 1,341 335,543
Obligaiile fa de alte entiti cuprind, n principal, mijloacele provizorii acumulate n procesul plasamentului aciunilor la formarea capitalului social al ProCredit Bank S.A. n mrime de 120,000 mii lei.
111
BANCA NAIONAL A MOLDOVEI NOTE LA SITUAIILE FINANCIARE Pentru anul ncheiat la 31 decembrie 2007 (toate sumele sunt exprimate n mii MDL) 18. Capital i rezerve 31 decembrie 2007 Capital autorizat Fondul general de rezerv Total capital statutar: Rezerva veniturilor nerealizate din diferene de curs de la reevaluarea stocurilor valutare Rezerva veniturilor nerealizate din reevaluarea valorilor mobiliare investiionale Venituri (pierderi) din reevaluarea valorilor mobiliare emise de ctre Guvernul RM Surplus din indexarea activelor fixe 288,923 320,277 609,200 17,643 387 1,203 628,433 (1,739) 1,849 999,977 31 decembrie 2006 288,923 577,845 866,768 133,099
La situaia din 31 decembrie 2007 comparativ cu situaia din 31 decembrie 2006 capitalul statutar a nregistrat o diminuare cu 257,568 mii lei. Aceasta a fost condiionat de utilizarea fondului general de rezerv pentru acoperirea pierderilor nregistrate la finele anului 2007 dup defalcarea veniturilor nerealizate din reevaluarea valorilor mobiliare investiionale n contul corespunztor de rezerv n sum de 17,643 mii lei i acoperirea pierderilor nerealizate din diferene de curs de la reevaluarea stocurilor valutare din contul corespunztor de rezerv n sum de 133,099 mii lei. La situaia din 31 decembrie 2007 de la reevaluarea valorilor mobiliare de stat a fost constatat un rezultat total pozitiv egal cu 387 mii lei, care a generat majorarea capitalului BNM cu suma respectiv. Astfel, conform situaiei din 31 decembrie 2007 capitalul statutar al Bncii constituie 609,200 mii lei, nivelul acestuia n totalul obligaiunilor monetare fiind n diminuare fa de perioada respectiv a anului precedent de la 10% la 4.83%. 19. Repartizarea profitului anual 31 decembrie 2007 Profit (pierdere) net() al anului Defalcarea veniturilor nerealizate din diferene de curs de la reevaluarea stocurilor valutare Defalcarea veniturilor nerealizate din reevaluarea valorilor mobiliare investiionale Acoperirea pierderilor nerealizate din diferene de curs de la reevaluarea stocurilor valutare Indexarea surplusului realizat din indexarea activelor fixe Profit (pierdere) disponibil() pentru distribuire Acoperirea (repartizarea) pierderilor (profitului): Capitalul autorizat Fondul general de rezerv Bugetul de Stat (373,671) (17,643) 133,099 647 (257,568) 257,568 647 413,354 (32,531) (65,062) 315,761 31 decembrie 2006 545,806 (133,099) -
112
BANCA NAIONAL A MOLDOVEI NOTE LA SITUAIILE FINANCIARE Pentru anul ncheiat la 31 decembrie 2007 (toate sumele sunt exprimate n mii MDL) 19. Repartizarea profitului anual (continuare)
La situaia din 31 decembrie 2007 Banca Naional a nregistrat pierdere n mrime de 257,568 mii lei, aceasta fiind condiionat n special de nregistrarea pierderilor nerealizate din reevaluarea stocurilor valutare n sum de 885,438 mii lei. 20. Venituri din dobnzi 31 decembrie 2007 Venituri din dobnzi la plasamente pe termen scurt n bnci: Dobnzi la depozite la termen n bnci strine Dobnzi la depozite plasate overnight Dobnzi la disponibiliti Venituri din dobnzi la valori mobiliare: Dobnzi la valori mobiliare emise de nerezideni cu cupon i scont Amortizarea scontului la valori mobiliare emise de Guvernul RM Venituri din dobnzi la creditele acordate: Dobnzi la mprumuturile reperfectate Guvernului RM Dobnzi la creditele acordate bncilor i salariailor 281,671 89,373 1,783 372,827 179,724 48,308 228,032 240,556 4,279 244,835 845,694 21. Cheltuieli cu dobnzi 31 decembrie 2007 Cheltuieli cu dobnzi la creditele primite: Dobnzi la creditele primite de la FMI Cheltuieli cu dobnzi aferente disponibilitilor: Dobnzi aferente rezervelor obligatorii Dobnzi aferente depozitelor atrase de la bnci Dobnzi la depozitele atrase de la Ministerul Finanelor Cheltuieli cu dobnzi aferente operaiunilor cu valori mobiliare i REPO: Amortizarea scontului la certificatele BNM Dobnzi la valorile mobiliare investiionale 24,805 24,805 16,444 29,299 53,175 98,918 31 decembrie 2006 32,559 32,559 15,418 30,962 46,380 31 decembrie 2006 179,508 31,709 1,808 213,025 137,328 22,011 159,339 121,650 4,873 126,523 498,887
198,406 4 198,410 322,133
40,235 40,235 119,174
113
BANCA NAIONAL A MOLDOVEI NOTE LA SITUAIILE FINANCIARE Pentru anul ncheiat la 31 decembrie 2007 (toate sumele sunt exprimate n mii MDL) 22. Venituri / (Pierderi) din tranzacii i diferene de schimb valutar 31 decembrie 2007 Venituri realizate din operaiuni de schimb valutar Venituri (pierderi) nerealizate din diferene de schimb valutar 4,525 (885,438) (880,913) 23. Venituri / (Pierderi) din reevaluarea valorilor mobiliare 31 decembrie 2007 Veniturile nete realizate din valori mobiliare Venituri nete nerealizate din reevaluarea valorilor mobiliare Pierderi nete nerealizate din reevaluarea valorilor mobiliare 6,861 17,643 24,504 24. Alte venituri 31 decembrie 2007 Veniturile aferente serviciilor de decontare n SAPI Venituri aferente operaiunilor cu numerar Alte venituri 9,213 11,374 3,647 24,234 25. Cheltuieli operaionale 31 decembrie 2007 Cheltuieli aferente monedei naionale Cheltuieli cu personalul Cheltuieli privind amortizarea activelor nemateriale i materiale pe termen lung Cheltuieli de comunicare Cheltuieli pentru reparaii de cldiri i echipament Cheltuieli de meninere a echipamentului Alte cheltuieli operaionale 4,053 35,636 12,551 5,728 273 445 6,417 65,103 31 decembrie 2006 50,624 33,624 12,662 5,028 718 517 4,869 108,042 31 decembrie 2006 7,394 2,682 10,076 31 decembrie 2006 4,544 (6,924) (2,380) 31 decembrie 2006 133,330 133,099 266,429
Cheltuielile cu personalul includ i contribuiile obligatorii de asigurare social de stat n mrime de 6,681 mii lei i primele de asigurare obligatorie de asisten medical n mrime de 699 mii lei (2006: 6,508 mii lei i 529 mii lei respectiv).
114
BANCA NAIONAL A MOLDOVEI NOTE LA SITUAIILE FINANCIARE Pentru anul ncheiat la 31 decembrie 2007 (toate sumele sunt exprimate n mii MDL) 26. Pri afiliate
La 31 decembrie 2007 cheltuielile de remunerare aferente conducerii Bncii, inclusiv conductorilor de nivel mediu au constituit 3,877 mii lei (2006: 3,335 mii lei). Banca ofer credite angajailor si. Prezentarea n continuare reprezint micarea mprumuturilor oferite i soldul la credite oferite conducerii bncii, inclusiv conductorilor de nivel mediu:
Sold la 1 ianuarie 2006 2007 676 633
Credite acordate -
Rambursari 43 78
Sold la 31 decembrie 633 555
Creditele sunt acordate persoanelor de conducere la rate a dobnzii aplicate pentru toi salariaii BNM n condiiile prevzute de actele normative interne ale BNM. Aceste credite sunt asigurate prin gajul depus de fiecare persoan beneficiar, care la situaia din 31 decembrie 2007 a nregistrat o valoare de 984 mii lei (la 31 decembrie 2006: 984 mii lei). La data de 31 decembrie 2007 aceste credite sunt clasificate n categoria creditelor performante la care nu se formeaz provizion. 27. Litigii La 31 decembrie 2007 Banca a fost implicat n 2 litigii mpotriva Bncii i ntr-un litigiu ctre o fost banc autorizat privind iniierea procedurii de insolvabilitate. La situaia din 31 decembrie 2007 banca nu a nregistrat provizioane pentru litigii, deoarece la acel moment nu avea nici o obligaie legal sau presupus care ar fi aprut dintr-un eveniment trecut, de asemenea nu au existat dovezi de eventuale ieiri viitoare de fluxuri economice, necesare achitrii unor obligaiuni. Angajamente legate de creditare La 31 decembrie 2007 nu exista nici un angajament de creditare. Angajamente i contingene
115
Anexe
Tabelul nr. 1. EVOLUIA INDICATORILOR MACROECONOMICI
2005 Produsul intern brut nominal (mil. lei) fa de perioada similar din anul trecut, n termeni reali, % Deflatorul PIB, % Producia industrial (mil. lei) fa de perioada similar din anul trecut, n termeni reali, % Indicele preurilor productorilor de producie industrial (mediu) Producia agricol (mil. lei) fa de perioada similar din anul trecut, n termeni reali, % Investiiile n capital fix (mil. lei) fa de perioada similar din anul trecut, n termeni reali, % Deficitul (-), excedentul (+) bugetului public (mil. lei) - fa de PIB, % Indicele preurilor de consum (mediu) Indicele preurilor de consum (la sfrit de perioad) Numrul scriptic mediu al personalului pe perioad (mii persoane) Numrul omerilor oficial nregistrai la sfrit de perioad (mii persoane) Rata omajului conform BIM Salariul mediu (lei) fa de perioada similar din anul trecut, n termeni reali, % Restanele la salarii la sfrit de perioad (mil. lei) Datoria extern public i public garantat (mil. USD)2 Total datorie extern (mil. USD) Datoria intern (mil. lei) mprumuturi de la BNM cu garania VMS hrtii de valoare de stat n circulaie, inclusiv VMS n portofoliul BNM
1 1
2006 44754.4 104.8 113.4 22370.7 95.2 112.2 13734.0 98.9 10906.8 123.0 -146.7 -0.3 112.7 114.1 648.7 20.4 7.4 1697.1 114.2 114.7 876.4 2523.8 3790.2 2092.2 1697.9 400.0
2007 53353.7 103.0 115.8 26186.8 97.3 126.5 12550.0 76.9 14935.9 119.9 -133.7 -0.3 112.3 113.1 621.6 18.91 5.1 2065.0 108.3 72.5 938.6 3300.3 3748.7 1932.2 1816.4 400.0
37651.9 107.5 109.3 20770.2 107.0 105.3 12688.0 100.8 7796.5 121.4 578.4 1.5 111.9 110.0 662.8 21.7 7.3 1318.7 106.8 96.0 773.7 2079.3 3787.1 2211.0 1576.0 400.0
Date preliminare Sold la sfrit de perioad Sursa: Biroul Naional de Statistic, Ministerul Finanelor i Banca Naional a Moldovei
Tabelul nr. 2. DINAMICA INFLAIEI

Perioada % modificrii fa de luna precedent 2005 Ianuarie Februarie Martie Aprilie Mai Iunie Iulie August Septembrie Octombrie Noiembrie Decembrie 1.1 2.1 0.8 1.4 0.1 -0.8 -1.1 0.2 1.2 1.5 1.9 1.4 2006 1.9 1.4 1.5 1.0 1.2 0.2 -0.4 0.8 1.1 1.6 1.7 1.2 2007 0.8 0.6 0.6 1.0 0.9 0.0 1.1 2.2 1.6 1.6 1.3 0.9 % modificrii fa de luna decembrie a anului precedent 2005 1.1 3.2 4.0 5.5 5.6 4.7 3.5 3.7 4.9 6.5 8.5 10.0 2006 1.9 3.3 4.8 5.9 7.2 7.4 7.0 7.9 9.1 10.8 12.7 14.1 2007 0.8 1.4 2.0 3.0 3.9 3.9 5.0 7.3 9.0 10.7 12.1 13.1 % modificrii fa de luna similar a anului precedent 2005 12.1 13.4 13.6 14.2 13.8 12.7 11.1 10.8 10.9 10.2 10.3 10.0 2006 10.9 10.1 10.8 10.4 11.7 12.8 13.7 14.5 14.4 14.4 14.3 14.1 2007 12.9 12.0 11.1 11.0 10.6 10.4 12.0 13.5 14.0 14.0 13.5 13.1
Sursa: Biroul Naional de Statistic

Tabelul nr. 3. PRODUSUL INTERN BRUT
mil. lei, preuri curente 2006 2007 cretere real, % 2006 2007 ponderea, % 2006 2007
pe categorii de resurse
Produsul intern brut Valoarea total Bunuri Agricultur Industrie Servicii Construcii Comer cu ridicata Transport i comunicaii Alte servicii Serviciile intermediarilor financiari indirect msurate Impozite nete pe produse i import adugat brut, 44754.4 37338.7 13069.6 6488.8 6580.8 25385.6 1776.5 5144.8 5288.7 13175.7 -1116.5 7415.6 53353.7 44305.6 13196.1 5303.7 7892.4 32612.6 2575.3 6389.4 6456.0 17191.9 -1503.0 9048.1 4.8 3.6 -2.6 -2.8 -2.3 7.8 18.4 7.0 14.9 3.6 16.7 11.0 3.0 1.5 -18.7 -34.6 -3.0 12.7 22.2 10.8 17.4 10.3 20.4 10.6 100% 83.4 29.2 14.5 14.7 56.7 4.0 11.5 11.8 29.4 -2.5 16.6 100% 83.0 24.7 9.9 14.8 61.1 4.8 12.0 12.1 32.2 -2.8 17.0
pe categorii de utilizri
Consumul final gospodrii administraia public i privat Formarea brut de capital formare brut de capital fix variaia stocurilor Export net export import 50972.5 41360.3 9612.2 14656.1 12691.5 1964.6 -20874.2 20254.0 41128.2 60103.8 48826.2 11277.6 20368.0 17763.9 2604.1 -27118.1 24176.0 51294.1 8.0 7.8 9.1 12.2 21.3 -23.7 19.1 1.1 9.1 3.8 3.4 5.6 20.3 22.7 4.8 17.1 9.5 13.4 113.9 92.4 21.5 32.7 28.3 4.4 -46.6 45.3 91.9 112.6 91.5 21.1 38.2 33.3 4.9 -50.8 45.3 96.1
Sursa: Biroul Naional de Statistic, Banca Naional a Moldovei
Tabelul nr. 4. INDICATORI MONETARI (mil. lei, la sfrit de perioad)

2005 2006 2007
Agregate monetare
Baza monetar M0 (bani n circulaie) Depozite la vedere M1 Depozite la termen Instrumentele pieei monetare M2 Depozitele n valut strin M3 Viteza de circulaie a banilor (M2) Multiplicatorul (M2) Depozite (total) Depozitele persoanelor juridice inclusiv n valut strin Depozitele persoanelor fizice inclusiv n valut strin Credite Cereri de plat ale BNM fa de bnci Cereri de plat fa de sectorul neguvernamental, total n moneda naional: fa de fa de fa de fa de ntreprinderile de stat sectorul privat populaie alte instituii financiare 51.7 9990.5 6255.1 401.0 4219.5 1100.9 533.7 3735.4 40.7 13767.8 8509.0 339.7 5380.9 2072.2 716.2 5258.8 33.5 20883.8 11768.9 334.6 6395.6 4662.0 376.7 9114.9 7002.9 4571.2 2761.9 7333.1 3792.4 0.1 11125.6 4701.2 15826.8 3.38 1.59 11255.5 4255.6 1296.6 6999.9 3404.7 6512.3 5145.8 3122.4 8268.2 4202.0 15.0 12485.2 7072.8 19558.0 3.58 1.92 14397.2 5033.3 1915.6 9363.9 5157.2 9537.2 6664.9 4258.6 10923.5 7455.9 17.3 18396.7 8947.4 27344.2 2.90 1.93 20661.9 6447.9 1992.1 14214.0 6955.3
n valut strin
Sursa: Banca Naional a Moldovei
Tabelul nr. 5. RATA MEDIE PONDERAT LA DEPOZITELE LA TERMEN Depozite

Perioada total Ianuarie 2006 Februarie Martie Aprilie Mai Iunie Iulie August Septembrie Octombrie Noiembrie Decembrie Total 2006 Ianuarie 2007 Februarie Martie Aprilie Mai Iunie Iulie August Septembrie Octombrie Noiembrie Decembrie Total 2007
n MDL volumul mil. lei 669.0 478.1 516.7 416.0 471.4 415.8 443.1 401.7 381.8 466.6 569.5 713.2 5942.9 657.2 538.9 664.1 689.4 886.6 1010.8 972.5 787.1 799.0 866.6 1059.1 1223.3 10154.6 rata dobnzii % 10.83 11.74 11.50 11.33 10.74 11.15 10.90 11.99 12.62 13.28 13.08 13.40 11.93 14.03 13.94 13.90 15.45 15.40 15.49 15.50 14.99 14.87 15.47 15.37 15.71 15.13
n valut strin volumul mil. lei 543.6 403.5 523.5 520.0 662.6 720.0 601.4 780.6 715.2 697.8 716.4 847.4 7732.0 785.1 770.1 893.6 716.4 843.2 854.7 838.9 1062.9 922.9 1000.8 1042.2 1168.2 10899.0 rata dobnzii % 5.00 5.00 4.85 5.76 5.23 4.60 5.12 5.22 5.26 5.10 5.18 5.62 5.17 5.86 5.58 5.45 5.85 5.91 5.96 6.05 6.16 6.10 6.12 6.22 6.49 6.01
1212.6 881.6 1040.2 936.0 1134.0 1135.8 1044.5 1182.3 1097.0 1164.4 1285.9 1560.6 13674.9 1442.3 1309.0 1557.7 1405.8 1729.8 1865.5 1811.4 1850.0 1721.9 1867.4 2101.3 2391.5 21053.6
Tabelul nr. 6. RATA MEDIE PONDERAT LA CREDITE Credite

Perioada total 865.7 1049.1 1469.3 1147.2 1155.5 1234.6 1124.4 1457.1 1525.8 1612.9 1726.6 2222.1 16590.3 1245.3 1656.8 2122.0 1799.8 2122.6 2059.7 2389.2 2338.7 2459.4 2294.5 2681.6 3317.2 26486.8 n MDL volumul rata dobnzii mil. lei % 600.7 733.5 1000.2 727.4 790.5 727.3 658.6 782.3 836.4 961.5 1112.2 1305.0 10235.6 770.3 1023.0 1276.0 1084.4 1110.6 1111.2 1186.5 1130.7 1283.7 1320.6 1436.2 1782.0 14515.2 17.93 18.30 18.18 17.83 17.60 17.58 17.61 18.29 18.61 18.68 18.34 18.59 18.18 18.70 18.32 18.69 18.62 18.81 18.98 18.82 19.06 18.87 18.87 19.16 19.00 18.85 n valut strin volumul rata dobnzii mil. lei % 265.0 315.6 469.1 419.8 365.0 507.3 465.8 674.8 689.4 651.4 614.4 917.1 6354.7 475.0 633.8 846.0 715.4 1012.0 948.5 1202.7 1208.0 1175.7 973.9 1245.4 1535.2 11971.8 11.00 11.07 10.91 10.83 11.04 11.27 11.11 10.95 11.05 11.25 11.26 10.97 11.06 11.12 11.02 11.06 10.91 11.01 11.01 10.81 10.80 10.90 10.81 10.80 10.66 10.88
Ianuarie 2006 Februarie Martie Aprilie Mai Iunie Iulie August Septembrie Octombrie Noiembrie Decembrie Total 2006 Ianuarie 2007 Februarie Martie Aprilie Mai Iunie Iulie August Septembrie Octombrie Noiembrie Decembrie Total 2007

Tabelul nr. 7. RATA PROFITULUI LA VMS EMISE PE PIAA PRIMAR (%)
Perioada Rata lunar medie ponderat pe tipuri de VMS 91 zile Ianuarie 2006 Februarie Martie Aprilie Mai Iunie Iulie August Septembrie Octombrie Noiembrie Decembrie
Rata anual medie ponderat 2006 Rata lunar nominal medie ponderat
182 zile 3.44 1.94 4.24 6.11 7.44 8.23 8.21 8.06 8.66 9.05 9.57 12.97 7.56 15.47 13.49 11.60 11.99 11.95 11.83 11.80 11.56 11.31 16.37 16.54 16.41 13.32
364 zile 5.23 3.36 5.26 7.48 9.12 11.03 10.78 10.95 11.16 12.96 13.76 15.06 9.90 16.35 13.92 12.01 12.25 12.22 12.10 12.06 11.94 11.78 16.15 16.92 16.86 13.65
2.43 1.21 3.52 5.33 6.53 7.72 7.54 7.19 7.02 7.71 8.34 11.99 6.46 14.83 13.32 11.24 11.31 11.36 11.18 11.08 10.84 10.55 15.15 15.63 15.54 12.66
3.20 1.83 4.05 5.95 7.32 8.53 8.37 8.23 8.29 9.11 9.77 12.89 7.34 15.33 13.52 11.48 11.70 11.71 11.55 11.49 11.29 11.03 15.68 16.16 16.06 13.02
Ianuarie 2007 Februarie Martie Aprilie Mai Iunie Iulie August Septembrie Octombrie Noiembrie Decembrie
Rata anual medie ponderat 2007
Tabelul nr. 8. CURSUL OFICIAL DE SCHIMB (lei) 2005 Tipul de valut USD (1$) EUR (1) RUB (1) ROL (1000) RON (1)
* *
2006 mediu anual 12.6003 15.6978 0.4455 0.4333 4.3327 4.9869 4.6800 4.6187 la sfrit de perioad 12.9050 16.9740 0.4894 mediu anual 13.1319 16.4918 0.4834
2007 la sfrit de perioad 11.3192 16.6437 0.4619 mediu anual 12.1362 16.5986 0.4742 4.9807
la sfrit de perioad 12.8320 15.1950 0.4459 0.4113 4.1129
La data de 1 iulie 2005, moneda naional a Romniei, leul, a fost denominat, astfel nct 1 leu nou (RON) echivaleaz cu 10 000 lei vechi (ROL). Leii vechi (ROL) au avut putere circulatorie pn la data de 31 decembrie 2006. Sursa: Banca Naional a Moldovei

Report Moldova NBM Report 20077

Încărcat de

Informații document

Titlu original

Drepturi de autor

Formate disponibile

Partajați acest document

Partajați sau inserați document

Opțiuni de partajare

Vi se pare util acest document?

Este necorespunzător acest conținut?

Drepturi de autor:

Formate disponibile

Report Moldova NBM Report 20077

Încărcat de

Drepturi de autor:

Formate disponibile

Banca Naional a Moldovei

Banca Naional a Moldovei

Banca Naional a Moldovei

1. Situaia economic a Republicii Moldova

Banca Naional a Moldovei

Industrie Impozite nete

n structura PIB pe categorii de resurse serviciile au continuat s

3.0 3.1 6.4

Consumul final al gospodriilor Formarea brut de capital fix

Exportul net PIB

Graficul nr. 4. Dinamica indicatorilor (pondere din PIB, %)

20.2 2007 Export net

Banca Naional a Moldovei

Graficul nr. 6. Volumul i ritmul de cretere a produciei industriale pe forme de proprietate*

-5.5% 6.9% 0.4%

Banca Naional a Moldovei

-23.1 -33.4 2005 2006 2007 Producia animal

0 20 Public Mixt (public i privat)

15.8% 34.0% 7.3%

Variaia nominal a salariului mediu Variaia real a salariului mediu

Inflaia anual, scala din dreapta

Banca Naional a Moldovei

Contul curent al balanei de pli, conform datelor

Graficul nr. 17. Exportul i importul de bunuri n dinamic (mil. USD)

Banca Naional a Moldovei

Banca Naional a Moldovei

Tabelul nr. 11. Investiiile directe (mil. USD)

Tabelul nr. 12. Investiii de portofoliu (mil. USD)

Not: Tranzaciile nerezident nerezident nu sunt reflectate n balana de pli.

25.91 15.48 15.48 124.13 114.34 2.51 9.79 165.52 163.01

Datoria extern a Republicii Moldova

corespunde altor pasive din poziia investiional internaional net

31.12.2006 839.39 140.96 140.96 698.43 679.39

31.12.2007 906.61 159.36 159.36 747.25 734.56

12.69 32.04 32.04 32.04

2079.30 1503.52 1397.28 99.65 87.36 52.41 6.6 5.8

2523.78 1541.51 1705.81 123.76 98.16 66.45 8.0 6.4

3300.29 2006.83 2254.14 82.45 82.57 53.29 4.1 4.1

Banca Naional a Moldovei

2. Activitatea Bncii Naionale a Moldovei

Depirea ratei inflaiei cu 3.1 puncte procentuale peste limita

Tabelul nr. 21. Structura creditelor pe ramuri (mil. lei)

Banca Naional a Moldovei

18.00 14.49 14.50 13.97 13.32 11.26 4.11

17.00 13.50 13.28 11.95 11.08

13.69 14.20 13.50 13.32 12.08 11.31 11.18 12.41 11.24

13.23 11.38 11.18

13.27 11.22 10.84

Credite overnight Rata de baz Depozite overnight

VMS-91 zile Depozite-BNM

Credite/depozite interbancare Certificatele BNM

Rezerve obligatorii n euro (mil. EUR)

Credite/depozite interbanci 50.9%

Operaiuni REPO interbanci 0.5%

Credite /depozite interbanci 26.0%

Operaiuni REPO interbanci 0.2%

Graficul nr. 37. Evoluia ratelor dobnzilor (%)

Volumul tranzaciilor interbnci Rezerve excesive (scala secundar)

Volumul tranzaciilor BNM cu BC

Banca Naional a Moldovei

Volumul ofertei Volumul VMS vndute

Volumul cererii Rata dobnzii

2007 BT-364 zile 22.9% OS-2 ani 4.5%