INDICATORI DE MSURARE A INVESTIIILOR STRINE DIRECTE

I. Indicatori de referin (i) Amploarea investiiilor strine directe (per total sau la nivel de sector economic) Acest set de indicatori este folosit n mod uzual pentru a msura investiiile strine directe realizate conform obiectivului de interes durabil n/dintr-o economie. El permite efectuarea unor comparaii bazate pe importana relativ a investiiilor strine directe, respectiv: (i) fluxurile financiare sau (ii) fluxurile de venituri sau (iii) poziia ISD ca pondere din PIB. Fiecare raport indic importana relativ a globalizrii pentru economia declarant privind investiiile strine directe att per total, ct i pentru un anumit sector economic. O cretere a acestei proporii implic o pondere mai mare din investiiile strine directe i ca urmare un impact semnificativ al globalizrii. Fluxurile de investiii strine directe (de intrare sau de ieire) exprimate ca pondere din PIB indic gradul de globalizare al economiei bazat pe climatul economic existent ntr-o anumit perioad de referin, precum i modificrile nregistrate de-a lungul acelei perioade. Acest indicator furnizeaz informaii primare cu privire la gradul relativ de atractivitate al economiilor (att naionale, ct i strine) pentru realizarea de noi investiii strine directe. Fluxurile de investiii strine directe sunt stabilite n majoritatea rilor pe o baz trimestrial sau lunar, n vederea realizrii unei monitorizri n timp a activitilor de investiii strine directe. Astfel, n aceast categorie de indicatori se ncadreaz: 1) Fluxurile/stocurile de intrare de investiii strine directe (valoare absolut); 2) Fluxurile/stocurile de intrare de investiii strine directe ca pondere din PIB; 3) Fluxuri/stocurile de ieire de investiii strine directe (valoare absolut); 4) Fluxurile/stocurile de ieire de investiii strine directe ca pondere din PIB.
Fluxurile de ISD (FDI flows) reflect totalitatea investiiilor strine directe realizate ntr-o anumit perioad de referin. Pot fi, n raport cu o ar, de intrare i de ieire (inflows/inward vs. outflows/outward). Stocurile de ISD (FDI stock) reflect valoarea cumulat a investiiilor strine directe realizate de la momentul iniial t0 pn la momentul de referin.

(ii) Participarea rii de primire la investiii strine directe Exprimat sub form de raport (ca procent din total, att pentru intrri, ct i pentru ieirile de ISD), acest indicator reflect, pe de o parte, procesul de globalizare a economiilor prin nivelul lor de extindere financiar n strintate i prin dependena de finanarea din strintate, iar pe de alt parte, evoluia ponderii economiilor individuale (naionale), privite ca economii de origine a investiiilor strine directe (fluxuri de ieire de investiii pentru aceste economii declarante) sau ca economii de primire/gazd a investiiilor strine directe (fluxuri de intrare de investiii strine directe realizate de non-rezidenii economiei declarante) n totalul din care fac parte. De asemenea, acest indicator, bazat pe fluxurile de investiii strine directe, permite o analiz a modificrilor survenite ntre dou perioade de raportare. Analiza geografic poate fi aprofundat prin luarea n considerare a ponderii subcomponentelor investiiilor strine directe, cum ar fi titlurile de participare (aciunile ordinare i aciunile privilegiate, cu excepia aciunilor 1

privilegiate cu dividend fix, rezervele, aporturile la capital i beneficiile reinvestite) n totalul investiiilor efectuate pe fiecare ar partener. n aceast categorie se ncadreaz: 1) Ponderea fluxurilor de intrare de investiii strine directe a unei ri sau a unui grup de ri n total; 2) Ponderea fluxurilor de ieire de investiii strine directe a unei ri sau a unui grup de ri n total; Acest indicator poate fi calculat i la nivel de sectoare economice. Astfel, calculat la nivel de sectoare economice (pe fiecare ar partener), acest indicator se focalizeaz pe un anumit sector economic, att pentru intrrile de investiii strine directe, ct i pentru ieirile de ISD. Indicatorul descrie contribuia relativ a diferitelor sectoare economice la sistemul economic internaional, prin msurarea ponderii poziiilor de ISD pe sectoare economice realizate n strintate sau prin msurarea dependenei sectorului economic naional de investiiile provenite din strintate. Modificrile survenite indic o mai mare/mic contribuie la procesul de globalizare a unui anumit sector economic (industrie, energie, construcii, agricultur, servicii, comunicaii, finane). Analiza poate fi rafinat prin examinarea statisticilor de ISD pe fiecare ar partener i sector economic pentru economia declarant. II. Indicatori suplimentari (iii) Concentrarea fluxurilor de investiii strine directe (per total, pe sector geografic, pe sector economic) Acest indicator este bazat pe indicele Herfindahl pentru msurarea concentrrii geografice a fluxurilor de ISD sau a concentrrii fluxurilor de ISD pe sectoare economice. Acest indice msoar gradul de diversificare a investiiilor strine directe: (a) pentru rile de origine i de primire a investiiilor strine directe; i (b) pe sectoare economice. O cretere a acestui indicator implic un grad mai ridicat de globalizare. Cu alte cuvinte, cu ct investiiile sunt mai diversificate geografic, cu att mai mare este gradul de globalizare. Astfel, pentru a msura gradul de concentrare a investiiilor internaionale n termeni de flux sau stoc, putem utiliza indicele Herfindahl, acesta fiind uor de construit, avnd avantajul disponibilitii datelor necesare pentru calculul su. Dac, de exemplu, dorim s comparm gradul de concentrare geografic a stocului de investiii strine directe pentru o ar declarant A, indicele Herfindahl pentru ara A este egal cu: HA = (ISD1/ISDi)2 + (ISD2/ISDi)2 + + (ISDn/ISDi)2 = (ISDi/ISDi)2 unde: ISDi = valoarea stocului de investiii strine directe realizate de ara A n fiecare din rile i de destinaie. ISDi = suma stocurilor de investiii strine directe a rii A n toate rile i de destinaie. Dac ara A ar investi aceeai valoare n termeni de stoc n fiecare din rile de primire, adic dac: ISD1 = ISD2 = = ISDn, atunci valoarea indicelui Herfindahl ar fi egal cu 1/n. Indicele Herfindahl poate fi calculat pentru a msura concentrarea geografic a investiiilor strine directe (flux sau stoc) ntre dou sau mai multe ri sau ntre sectoare economice diferite ale aceleiai ri sau n acelai sector economic al unor ri diferite. Teoretic indicele Herfindahl ia valori cuprinse ntre 0 i 1, cu valori mai mari indicnd o concentrare mai mare a investiiilor. Astfel, rile sau sectoarele care au un indice Herfindahl slab sunt cel mai puin concentrate 2

geografic i, prin consecin, mai internaionalizate. Acest indice poate fi ajustat innd cont de distana geografic. Cu ct investiiile rii A sunt realizate n ri ndeprtate din punct de vedere geografic, cu att gradul de globalizare poate fi mai ridicat. (iv) Ponderea investiiilor strine directe pe tipuri de investiii Analiza ponderii investiiilor strine directe pe tipuri reprezint o parte din informaia necesar pentru a analiza impactul investiiilor strine directe, n principal pentru economiile gazd/de primire. Efectele investiiilor variaz n funcie de tipul de investiii strine directe (de exemplu, fuziuni i achiziii), precum i de ponderea acestei categorii n totalul investiiilor efectuate ntr-o economie. Acest indicator, analizat fie pentru o ar, fie pentru un anumit sector economic, poate furniza informaii interesante, ns, din motive de confidenialitate, aceste informaii nu sunt ntotdeauna disponibile. n aceast categorie se ncadreaz: 1) Intrrile (fluxurile de intrare) de investiii strine directe prin fuziuni i achiziii ca pondere din totalul fluxurilor de ISD; 2) Ieirile (fluxurile de ieire) de investiii strine directe prin fuziuni i achiziii ca pondere din totalul fluxurilor de ISD. (v) Indicatori de baz cu privire la activitatea filialelor strine Alegerea variabilelor privind activitatea filialelor strine trebuie s se fondeze, n principal, pe capacitatea acestora de a soluiona (sau nu) anumite probleme, legate de producie, ocupare, schimburile internaionale la nivelul ntreprinderilor de investiie strin direct, fiind luate n considerare i aspectele practice, precum disponibilitatea datelor necesare analizei. innd cont de aceste consideraii, dar i de recomandrile internaionale, indicatorii de baz privind activitatea filialelor strine sunt: vnzrile (cifra de afaceri) i/sau producia termenii de vnzri i cifr de afaceri sunt utilizai, n statisticile de ISD, ntr-o manier interschimbabil i sunt sinonimi. Producia difer de vnzri n msura n care ea include variaia stocurilor de produse finite i semifabricate, precum i datorit metodelor diferite utilizate pentru msurarea activitilor de schimb sau intermediere financiar. n practic, producia este egal, din punct de vedere cantitativ, cu vnzrile, pentru majoritatea activitilor. Vnzrile msoar ncasrile brute din exploatare, diminuate cu rabatul comercial. Este necesar o separare ntre vnzrile de bunuri i vnzrile de servicii; ocuparea forei de munc efectivul (personalul, angajaii) filialelor strine; aceast variabil poate servi la evaluarea contribuiilor filialelor strine la ocupare n ara de primire sau la determinarea unei complementariti ntre ocuparea asigurat de filiale i ocuparea intern (din ara de origine) asigurat de societatea-mam i de firmele naionale; valoarea adugat valoarea adugat brut a unei ntreprinderi, a unei industrii sau a unui sector economic reprezint excedentul valorii produciei raportat la valoarea factorilor de producie intermediari consumai, adic aportul valoric adus de o ntreprindere prin activitile sale asupra bunurilor cumprate. Aceast variabil este utilizat pentru a stabili contribuia filialelor strine la produsul intern brut din ara de primire a investiiilor strine directe, per total sau la nivelul fiecrui sector economic; exportul i importul de bunuri i servicii informaii despre tranzaciile internaionale cu bunuri i servicii ale filialelor strine sunt furnizate de balaele de pli, precum i de societile-mam respective. n acest caz putem analiza, de exemplu, exporturile filialelor strine ctre societatea mam, alte exporturi ctre ara de reziden a societii mam, exporturile filialelor strine ctre ri tere;

 numrul de ntreprinderi reprezint indicatorul fundamental al participrii majoritare strine n (la capitalul) entitile rii de primire. El poate fi comparat cu numrul total de ntreprinderi din economia de primire; alte variabile: - activele entitile asupra crora se deine dreptul de proprietate i de pe urma crora proprietarii pot beneficia de avantaje economice; - remunerarea salariaiilor ansamblul remuneraiilor pe care ntreprinderea trebuie s le acorde unui salariat ca urmare a muncii prestate de acesta ntr-o anumit perioad; - excedentul de exploatare = valoarea adugat remuneraiile salariale capitalul fix impozitele asupra produciei + subveniile de primit; - formarea brut de capital fix msurat prin valoarea total a achiziiilor cesiuni (active fixe n cursul perioadei de analiz) + valoarea activelor non-productive (circulante); - impozitele asupra veniturilor societilor numai cele pltibile n ara de primire a filialei, nu i cele vrsate de societatea-mam n ara de origine pentru veniturile percepute sau distribuite de filial; - cheltuieli de cercetare-dezvoltare realizate de ntreprindere n scopul descoperirii/ dezvoltrii de noi produse, inovrii.