Piaa monetar i politica monetar in Romnia

Conceptul de piaa monetar n Romnia este, n esen, similar cu conceptul general. El este ins influenat de procesul complex al tranziei la economia de pia concurenial-funcional, de transformrile fundamentale din societatea romneasc in aceast perioad de reform economic specific. Politica monetar reprezint ansamblul obiectivelor, instrumentelor, msurilor i metodelor prin care autoritile publice abilitate caut s influeneze condiiile macroeconomice prin a!ustarea cererii i ofertei de bani. "utoritile monetare au la dispoziie trei opiuni principale# suplimentarea ofertei de bani prin tiprirea acestora$ controlul nemi!locit asupra deinerilor de bani n sectorul monetar$ operaiuni de open-mar%et. Obiectivul fundamental al politicii monetare l constituie stabilitatea preurilor mpreun cu limitarea inflatiei i meninerea valorii interne i externe a monedei. Responsabilitatea nfptuirii acestor obiective revine &ncii 'aionale. Instrumentele politicii monetare sunt directe i indirecte. Instrumentele directe sunt acelea care permit influenarea nemi!locit a utilizrilor i a deintorilor de mened, inclusiv instituiile financiare. Cele mai importante instrumente directe sunt# ncadrarea creditului, fixarea administrativ a unor rate ale dobnzii i controlul asupra ratei de sc(imb. Instrumentele indirecte sunt acelea folosite de &anca 'aional n relaiile cu celelalte bnci i cu agenii nonfinanciari. )radiional aici se includ instrumentele care permit controlul asupra costului i asupra cantitii de moned central. *i condiiile actuale prin politica monetar a Romniei se promoveaz ca tendin dominant, msurile restrictive, autoritile monetare decidente avnd convingerea c astfel inflaia poate fi restrns. +iaa monetar din Romnia a nregistrat dup ,-.- mai multe caracteristici, cum ar fi# a/ Criza structurii economiei naionale a dus la o criza a pieei monetare, manifestat prin deficitul bugetului de stat, restrngerea surselor de alimentare a veniturilor bugetare, evaziunea fiscal, satisfacerea n proporii modeste a c(eltuielilor elementare din domeniul sntii i al prevederilor

sociale, al nvmntului, al cercetrii tiinifice, al culturii i al aprrii naionale$ b/ +racticarea de ctre bnci a unor dobnzi foarte ridicate, care au lezat puternic activitatea economic, ndeosebi producia de bunuri economice$ c/ Extinderea bloca!ului financiar pentru un numr important de ntreprinderi$ care duce la diminuarea considerabil a produciei, dezec(ilibrndu-se raportul dintre ofert i cererea de bunuri economice, ceea ce afecteaza standardul de via al populaiei, deoarece cresc preurile$ d/ 0anifestarea unei evidente inflaii galopante generat de criza structural, de criza bugetului de stat, de liberalizarea absolut a adaosului comercial i de lipsa de preocupare pentru reducerea costurilor$ e/ 1nfptuirea lent a privatizrii n domeniul sistemului bancar$ f/ 2olosirea n proporie important a unor mprumuturi contractate n strintate, n scopuri neproductive, sporind caracterul contraproductiv al economiei externe. "semenea aspecte trebuie avute n vedere n organizarea, structurarea i funcionarea raional a pieei monetare n ansamblul ei i a fiecrei component a acesteia. Instituiile principale ale pieei monetare n Romnia au fost revitalizate n ultimul deceniu, ntr-un context de mare complexitate, marcat de trecerea la un nou sistem economic, acionndu-se pentru# o "bandonarea sistemului de tip preponderent monobancar, potrivit cruia &anca 'aional a Romniei execut rolul de emisiune monetar i de adaptare pasiv la cererea de moned a agenilor economici. o 3rmrirea crerii i dezvoltrii unui sistem bancar cu dou trepte# una prezentat de &anca 'a ional a Romniei i alta reprezentat de bncile comerciale, institu iile financiare i societile de asigurri$ o +erfecionarea cadrului legislativ i operaional- funcional pentru adaptarea statutului de organizare i funcionare a &ncii 'aionale a Romniei la exigenele economiei cu piaa concurenial- funcional. Banca Naional a Romniei este instituia monetar- financiar central a statului, funcionnd sub suprave !erea Parlamentului" Ea are responsabilitatea nfptuirii politicii monetare i de credit i asigurarea puterii de cumprare a monedei naionale-#$%#.

2unciile &ncii 'aionale a Romniei constau n# asigurarea n totalitate a emisiunii monetare$ conducrea politicii monetare i valutare a rii$ supraveg(erea activitii de acordare de credite realizate de bncile comerciale$ supraveg(erea activitiin de gestiune o politicii de trezorerie de ctre &anca Comercial Romn creia i-a fost delegat aceast funcie de &anca 'ational a Romniei "ceste funcii fac parte din managementul bancar al celei mai importante bnci din ara noastr, care se realizeaz n dulbu sens# al autiritii monetare naionale supreme i al asigurrii conducerii competente prin personal de nalt calificare la toate nivelurile, ncepnd de la Consiliul de administraie pn la directoratul microbancar. Banca &omercial Romn a fost organizat in anul ,--4, n acord cu exigenele economiei monetare cu pia concurenial. Ea realizeaz operaiunile comerciale, care erau n competena &ncii 'aionale a Romniei, pn n anul ,--4, ndeosebi operaiunile de cont curent ale unitilor de stat. 5e afl in plin proces de privatizare. Banca Romn de 'e(voltare ) *"+"*", RaiffeisenBan,, Bancpost sunt institiii specializate private ce funcioneaz ca societi bancare comerciale, executnd operaiunile specializate ale fostelor bnci de stat. &asele de economii reprezint intermediari financiari care mobilizeaz depozite cu amnuntul de la populaie i le ofer, apoi, pe piaa interbancar. +rincipala instituie, n acest sens, n Romnia este Casa de Economii i Consemnaiuni, care trebuie s funcioneze, n conformitate cu statutul su ca o veritabil banc de economii. +ocietile de asi urri i reasi urri reprezint instituii care realizeaz sistematic asigurri de bunuri i persoane. Instituiile financiare sunt instituii de tip# cooperative de credit, fonduri de pensii, fonduri mutuale etc. "semenea instituii funcioneaz pe piaa monetar, folosind instrumente specifice cu a!utorul crora soluioneaz cerinele ce decurg din politica monetar a Romniei.

Piaa valutar n Romnia

*n condiiile economiei romne ti, piaa valutar se creeaz i se maturizeaz prin contribuia (otrtoare a &ncii 'aionale, care mpreun cu alte instituii publice asigur reglementrile corespunztoare i respectarea acestora. Ea autorizeaz agenii muncii valutare i modul n care i ndeplinesc atribuiile, ca intermediari financiari- valutari pentru ceilali ageni ecomonici. +iaa valutar n ara noastr a nceput s se formeze n anul ,--4, printr- un proces complex, al crui efect a fost trecerea la convertibilitatea leului. *n Romnia piaa valutar se compune din# ,/ +iaa valutar inrterbancar rezervat operaiunilor de vnzare- cumprare de valut, desf urate de persoane !uridice$ 6/ +iaa caselor de sc(imb valutar rezervat operaiunilor de vnzare- cumprare de valut, desf urate de persoane fizice. +iaa valutar interbancar reprezint o pia continu in care se efectueaz vanzri i cumprri de valute la vedere 7spot/ i la termen 7for8ard/, contra monedei naionale, la cursuri de sc(imb determinate liber de intermediari autorizai de &anca 'aional s participe n nume i cont propriu i n contul clienilor. +iaa caselor de sc(imb valutar funcioneaz paralel cu piaa interbancar, pentru vanzarea- cumprarea de ctre populaie. Romnia realizeaz deocamdat convertibilitatea limitat intern a leului. "ceasta nseamn c leul se poate sc(imba liber pe orice valut numai n interiorul rii noastre. Convertibilitatea leului este limitat la operaiunea de cont curent. *n esen, cursul valutar n Romnia, a a cum arat experien a mondial, reflect gradul de competitivitate a economiei naionale, ntemeiat pe un nivel corespunztor de eficien, rentabilitate, ncepnd de la nivelul microeconomic. 9e aceea nfptuirea consecvent a reformei economice, fundamentat mai ales pe privatizare, restructurare i eficientizare, determin puterea i stabilitatea monedei naionale, obinerea unor performane economicosociale validate de competitivitatea internaional. )recerea la E3R: ca moned de referin pentru cursul leului implic realizarea obiectivelor nscrise n capitolul special de negociere cu 3inunea

European cum sunt# consecvena Romniei n coordonarea refermelor economice, politica fiscal, monetar i a cursului de sc(imb, adoptarea ac;uis- ului comunitar n privina amortizrii prevederilor referitoare la independena &ncii Centrale, la eliminarea finanrii directe a deficitelor temporare ale trezoreriei de ctre &'R i a accesului privilegiat al instituiilor publice la resursele financiare. Politica valutar reprezint ansamblul obiectivelor, instrumentelor, msurilor, metodelor i procedeelor stabilite pe baza unei teorii coerente prin care statul influeneaz cererea i oferta de valut i devize. +olitica valutar a Romniei constituie astfel un segment esenial al politicii economice generale. Ea are un grad ridicat de senzitivitate public i o specificitate deosebit, datorit desc(iderii din ultimul deceniu a economiei noastre la sc(imbrile internaionale tot mai ample i mai diversificate. 9e funcionarea pieei valutare, n acord cu politica valutar, depind n mare msur capacitatea fiemelor romne ti de a i ameliora competitivitatea extern, precum i atractivitatea pieei romne ti pentru investitorii strini i ns i continuarea procesului de integrare benefic n 3niunea European.

Piaa de capital n Romnia

+iaa de capital trebuie s devin o alternativ credibil de finanare a macroeconomiei i a proiectelor administraiei centrale i locale. Caracteristicile acestei piee sunt# a/ 'atura pieei de capital decurge din esena noului sistem economic de pia liber, bazat pe preponderena proprietii private n cadrul pluralismului formelor de proprietate. "ceast pia reprezint spaiul economic de ntlnire ntre nevoile de capital financiar global deficitare i posesorii de disponibiliti financiar global excedentare, care se coreleaz prin intermediul vanzrii de titluri financiare la un anumit curs. b/ +iaa de capital din Romnia se cristalizeaz pe treptat, n principal n dou mari etape# ,--6- 644,7generarea instituiilor fundamentale ale pieei de capital/$ 6446- 644< 7consolidarea instituional i restricionarea pieei de capital/ c/ Consolidarea pieei de capital. *n acest sens prezint o mare inportan =egea consolidat a pieei de capital n contextul accelerrii procesului de integrare a Romniei in 3niunea European, adoptat n 644>. +otrivit prevederilor acestei legi, n aria noastr se asigur formarea unei piee de capital viabile care s permit tranzacionarea unor instrumente financiare moderne, catalizatori ai refinanrii economiei i, totodat, permire accesul intermediarilor pieei de capital din Romnia pe piaa unic european. +rin aceast lege se stabilesc cundiiile care trebuiesc ndeplinite de furnizorii de investiii, societi de servicii de investiii financiare 75512/ i societi de adminisrtare a investiiilor 75"1/, pentru a beneficia de ?pa aportul unic european@. "cesta reprezint instrumentul ce st la baza procesului de integrare a pieelor financiare n 3niunea European. d/ 2ondul de compensare a investitorilor se constituie sub forma unor societi pe aciuni ai crei acionari sunt membrii acesteia, respectiv intermediarii serviciilor de investiii financiare.

"semenea aspecte, precum i altele reflect unicitatea reglementrilor privind piaa de capital, ceea ce asigur o mai bun supraveg(ere a acestei piee n ara noastr i favorizeaz ameliorarea competitivitii pieei de capital romne ti, n perspectiva integrarii n 3niunea European.

%niunea $uropean- form avansat de inte rare economic internaional

3n moment esenial n devenirea 3niunii Europene a fost tratatul asupra 3niunii Europene 7)ratatul de la 0aastric(t/ semnat n februarie ,--6, numit a a dup denumirea localitii olandeze unde a avut loc evenimentul. )ratatul a intrat n vigoare la , noiembrie ,--A, astfel c cele ,6 ri membre ale Comunitii Europene au creat o 3niune European, marcnd o nou etap superioar a integrrii europene. *n prezent 3niunea European cuprinde 6< de ri n urma aderrii la , ianuarie 644> a +oloniei, 3ngariei, Ce(iei, lovaciei, 5loveniei, Estoniei, =etoniei, =ituaniei, 0altei i Ciprului, iar la , ianuarie 644< a Romniei i &ulgariei. )ratatul stipuleaz c 3niunea este fondat pe comunitile economice europene, completate cu politici i foreme de cooperare precizate prin prevederile tratatului. Obiectivele 3niunii Europene sunt# promovarea pregresului ecomonic i social ec(ilibrat i durabil prin ntrirea coeziunii economice i sociale, prin stabilirea unei 3niuni Economice i 0onetare$ afirmarea identitaii sale pe scar internaional, prin promovarea unei politici externe i securitate comune, inclusiv a unei politici comune de aprare$ dezvoltarea unei cooperri strnse n domeniile !ustiiei i afacerilor interne$ meninerea integral a legislatiei comunitare i dezvoltarea acesteia, n scopul examinrii msurilor n care politicile i formele de cooperare instituite prin tratat vor trebui revizuite pentru a asigura eficacitatea mecanismelor i instituiilor comunitare. *n tratatul 3niunii Europene sunt stipulate obiective concrete privind taxele vamale,politicile economice, uniunea monetar. 1ntegrarea negativ nseamn eliberarea obstacolelor i este relativ mai simpl deoarece vizeaz reglementarea structural, liberalizarea comercial etc. 1ntegrarea pozitiv nseamn crearea de condiii egale pentru funcionarea componentelor economice integrate, ceea ce este mai dificil deoarece implic forme mai complexe de intervenie i armonizare a politicilor guvermenentale. 3niunea European realizeaz obiectivele sale complexe cu beneficiile mai mari dect costurile.

&eneficiile recurg dintr-o mai bun alocare comun a factorilor de producie, dibn politicile de stabilitate a cre terii economice i de redistribuire ec(itabil a veniturilor. *n acest fel prin unificarea i armonizarea deciziilor se au n vedere aspecte ca# posibilitatea de a ec(ilibra veniturile cu c(eltuielile bugetare n acord cu nevoile interne$ posibilitatea finanrii inflaioniste a deficitului bugetar$ posibilitatea utilizrii deprecierii monetare, ca modalitate de impulsionare a exporturilor i descura!are a importurilor$ posibilitatea utilizrii unei protecii secveniale a consumatorilor, a unor politici naionale de sntate i de redistribuire a veniturilor$ posibilitatea folosirii unei politici naionale externe costisitoare. 3niunea European este o form avansat de integrare economic internaional demonstrat prin efectele sale multiple# economice, sociale, culturale, financiar- monetare, de stabilitate regional etc. 1ntegrarea pieelor naionale ale forei de munc i capitalurilor determin c tiguri semnificative de bunstare pentru rile participante. 1ntegrarea pieelor naionale de mrfuri dinamizeaz considerabil comerul intra- industrial prin valorificarea economiilor de scar, prin diversificarea obiceiurilor de consum ntre rile membre, prin adaptarea treptat a unor standarde uniforme la scar comunitar. 0ecanismele pieei unice a bunurilor materiale, serviciilor i factorilor de producie favorizeaz reducerea costurilor att n sectorul privat, ct i n cel public, cre tera nivelului general de eficien prin restructurarea sectorial i prin asigurarea unui mediu economic i organizaional mai concurenial. +iaa unic stipuleaz activitatea firmelor pentru impulsionarea restructurrii inter i intra-sectoriale, pentru cre terea volumului produciei n corelaie cu nivelurile mai nalte ale cererii intacomunitare i cu accentuarea concurenei extracomunitare prin preuri. 3niunea European faciliteaz sporirea posibilitilor firmelor de colaborare cu partenerii din rile membre, n privina cercetrii stiinifice, dezvoltrii te(nologice i intoducerii progresului te(nic. *n acest sens, sporesc abilitatile manageriale, se accentueaza transferul de %no8-(o8 si ridicarea calificarii fortei de munca deoarece lucratorii in calitate de executanti ai productiei si managerii vor invata metode mederne de organizare, programare si conducere a porductiei. 3niunea Europeana impulsioneaza, prin liberalizarea serviciilor monetar- financiare, dinamica investitiilor in domeniul pietei unice si cresterea fluxurilor de capital intru- un mediu concurential tot mai puternic. )oate acestea dovedesc utilitatea deosebita a 3niunii Europene atat pentru tarile membre, cat si pentru intreaga regiune. )otodata, ea constituie

un centru important de putere economica, un pol de referinta pentru intreaga economie mondiala.