TEMA III. REPARTIZAREA GEOGRAFIC A INVESTIIILOR STRINE 1. Evoluia ISD n economia mondial i extinderea pieei internaionale a ISD. 2.

Tendinele fluxurilor de ISD n rile n devoltare i Europa Central i de SudEt !. "i#erali$area politicilor naionale privind ISD. 1. Evoluia ISD n !ono"ia "on#ial$ %i &'in# ( a )i i in' (naional a ISD. %v&ntul fluxurilor de inve tiii trine directe 'ISD( n cadrul economiei mondiale) con tituite n re ur e financiare diri*ate pre o anume locali$are inve tiional internaional) -a reali$at la nceputul ecolului +I+. %ce te inve tiii erau exclu iv europene) i mai ale ) proveneau dintr-o in,ur ar) -area .ritanie care p&n n 1/10 deinea o po$iie economic dominant. 1n acea t perioad) inve tiiile de portofoliu repre$entau /23 din micrile internaionale de capital. 4erioada marilor pertur#ri 'din 1/10 p&n n 1/!/() core pun$toare r$#oaielor mondiale i cri$ei economice) a modificat politicile ,uvernamentale i comportamentele deintorilor de capital. Ierar5ia rilor exportatoare de capitaluri e inver ea$6 Statele 7nite devin prima ar exportatoare de capitaluri i 8ermania prima ar importatoare de capital. 9luxurile de ISD au nceput do#ndea c prevalena n cadrul inve tiiilor internaionale n pecial dup cel de-al doilea r$#oi mondial) odat cu reali$area de inve tiii ma ive de ctre S7% n recon trucia Europei :ccidentale. Dup al doilea r$#oi mondial) e pot di tin,e trei mari valuri privind investiiile strine6 - Primul val e reali$ea$ ncep&nd cu anul 1/;2 p&n aproximativ n 1/<; i core punde fluxurilor de inve tiii a firmelor americane n Europa de =e t> firmele par a fi motivate de crearea Comunitii Economice Europene 'CEE( i piaa european n puternic lr,ire. % tfel) din 1/;2) Statele 7nite iari au devenit principala ur a ISD fiind intere ate n ectorul manufacturier i reali$ea$ mai mult de <?3 din inve tiiile internaionale) %n,lia devine al doilea inve titor mondial) iar din anii @?2 unt urmai i de 8ermania i Aaponia.

- Al doilea val e reali$ea$ din anul 1/<; p&n n 1/?;) perioad n decur ul creia firmele americane i europene e implementea$ n rile cu alarii *oa e din % ia de Sude t. Evoluia cea mai pectaculoa a ace tor fluxuri care a condu ) de altfel) la impunerea produciei internaionale ca o component tructural a economiei mondiale -a produ ) n ) n deceniul trecut) cnd ncepe Bera firmelor tran naionaleC care devin forma dominant n micrile internaionale de capitaluri. %nii @D2 au ,$duit un #oom fr precedent al ISD) tran formndu-le n principala ur de finanare a creterii economice pe plan mondial. 1ntre 1/D2 i 1//2) fluxurile de ISD au porit de patru ori) cu un ritm mediu anual de 1;3. 1n perioada creterii celei mai accelerate) re pectiv ntre 1/D! i 1/D/) ritmul mediu anual a fo t de 2/3) de trei ori mai mare dect cel nre,i trat de exporturile mondiale i de patru ori mai mare dect cel nre,i trat de producia mondial. 1n urma ace tei evoluii) n 1//2 -a con tituit un toc mondial de ISD atra e de 2 222 miliarde dolari) care ,enera vn$ri de ; ;22 miliarde dolari) devan nd valoarea exporturilor mondiale de #unuri materiale i ervicii comerciali$a#ile de circa 0 222 miliarde dolari1. Di tri#uia ISD atra e pe ,rupe de ri a cuno cut n perioada 1/D<-2221 c&teva mutaii eseniale6 E -area ma*oritate a influxurilor de I.S.D. -a orientat pre rile de$voltate) dei ponderea ace tora a c$ut) dar cu ample o cilaii> n r&ndul ace tora remarcm creterea ponderii 7.E. i cderea ponderii S.7.%.) n timp ce Aaponia e menine la un nivel foarte c$ut. E Frile n de$voltare au nre,i trat o pondere n cretere) dar di tri#uit n favoarea % iei i 4acificului i a %mericii "atine) n timp ce %frica rm&ne n coada cla amentului. E 4onderea Europei Centrale i de E t a fo t n cretere. E Frile cele mai la# de$voltate ale lumii a#ia dac reue c atra, 2);3 din volumul de I.S.D. ,lo#ale. - Al treilea val care e reali$ea$ n $ilele noa tre i e caracteri$ea$ prin creterea continu a fluxurilor de inve tiii. % tfel) n anul 2222 *'o!ul "on#ial de ISD atra e atin,e cifra de ; ?D2 miliarde dolari) care a*un,e n 2220 la valoarea aproape du#l de D D/; miliarde dolari) nre,i trnd o cretere de ;!)/3 fa de anul 22222 'ta#elul nr. !.1(.
1 2

-unteanu C.) =l an C.) Investiii Internaionale) Ed. : car 4rint) .ucureti) 1//;) p. ;D Gorld Inve tement Heport 222;) Transnational Corporations and The Internationalization of R&D, 7ICT%D

Ta#elul nr. !.1. S'o!ul # ISD a'(a* ) ( +iuni al lu"ii, 1---, .///, .//0 1"il. #ola(i S2A3
R +iun a Total mondial) milioane dolari E!ono"iil # 7vol'a' ) din care6 7niunea European %lte ri europene de$voltate %merica de Iord6 S7% Canada E!ono"iil care6 %frica %merica "atin i Carai#e % ia i :ceania6 % ia de ve t % ia de Sud-E t6 :ceania Eu(o)a # Su#:E*' %i CSI) din care6 Europa de Sud-E t CSI n # 7vol'a( ) din 1--/ 1 ?<D ;D/ 1 020 011 ?;! ?2? 0? 20; ;2? ?;0 !/0 /11 112 D0! !<0 2;? ;/ 00; 11D 1!! 1D< 0?/ !2 212 1;1 D!/ 2 <!2 121 112 / ./// ; ?D2 D0< ! /?< !;< 2 1?0 /22 11D 2DD 1 0</ ;D! 1 2;< D<? 212 ?1< 1 ?!0 ;0! 1;1 20< ;10 <!0 1 2<D <<! <0 !/1 /// <D? 0 ;D; </ /0? 1; 222 ;0 /0? .//0 4 4-5 .68 08- 49. 0 22! ;0? 2!0 <12 1 ??? <?D 1 0?! D<2 !2! D1D . ..5 --0 21/ 2?? ?2! ?;2 1 2D2 /<0 122 101 1 1?D 0<? 0 !;< 1-- 059 0< D<! 1;2 ;/2

Sur a6 7ICT%D) Gorld Inve tment Heport 222; P (ioa#a anilo( .//1:.//9 a fo t una de re,re a fluxurilor de inve tiii trine directe atra e) valoarea ace tora nre,i trnd a#ia n anul 2220 o cretere fa de 222! 'fi,ura nr. !.1.(. %nul 2220 a fo t anul de cotitur dup rece iunea economic nre,i trat anterior) n care -au atra ISD n valoare de <0D miliarde dolari) cu 2?3 mai mult dect n anul 222!. %nii .//5 i .//8 au meninut aceeai tendin de cretere a ISD atra e) nre,i trndu- e un volum de /1< miliarde dolari 'cu 2/3 mai mult dect n anul precedent( ! i ;02 miliarde dolari re pectiv 'cu !?3 mai mult dect n anul precedent(0.

Gorld Inve tement Heport 222<) 9DI from Developin, and Tran ition Economie 6 Implication for Development) 7ICT%D 0 Gorld Inve tement Heport 222?) Transnational Corporations, E tra!tive Industries and Development ) 7ICT%D

Creterea fluxului mondial de ISD atra e n anul 2220) -a datorat n mare parte evoluiilor favora#ile ale ;a!'o(ilo( "a!(o i "i!(o !ono"i!i) precum i ale celor in*'i'uionali ai economiei mondiale6 1. % tfel) dup diminuarea con idera#il a 4I.-ului real n 2221 'doar 1)<3() ace ta a nceput a crete n anul 2222 '!)13( i n 222! '0)13() atin,nd n 2220 una din cele mai mari rate de cretere nregistrate din anul 1987 de ;)13. %cea t porire a 4I. -a datorat ritmurilor de cretere nre,i trate n principalele ri de$voltate precum6 -area .ritanie '!)13 n 2220 fa de 2)23 n 222!() S7% '0)13 n 2220 fa de !)23 n 222!( i noile ri-mem#re ale 7.E. '0)/3 n 2220 fa de !)?3 n 222!(. 2. De a emenea) pecialitii explic creterea influxului de ISD n S7% 'de la un volum de ;< miliarde dolari n anul 222! la un volum de /; miliarde n 2220( i n alte ri n care rata de c5im# e te ta#ilit fa de dolar) precum C5ina etc.) prin deprecierea dolarului SUA) ceea ca a fcut activitatea inve tiional mai puin co ti itoare pentru invetitorii trini. Declinul dolarului a avut mai multe efecte po$itive6 n primul rnd) a porit competitivitatea ce ine de pre 'price competitivene ( a companiilor locali$ate n ace te ri) i n al doilea rnd) a timulat exporturile ace tor companii) favori$nd re pectiv i intrrile de ISD. Creterea volumului exporturilor e te de eori acompaniat de porirea ISD orientate pre perfecionarea activitii de di tri#uie i marJetin, pentru exporturi. % tfel) volumul comerului exterior a cre cut n 2220 cu aproape 223) cu un ritm mult mai rapid dect n 2222 i 222! ';3 i 1<3 re pectiv(.

1600 1400 1200 1000 800 600 331 400 200 0 1994 1995 1996 1997 1998 1999 242 386 478 694 1088

1491

818 716 632 648

2000

2001

2002

2003

2004

Sur a6 7ICT%D) Gorld Inve tment Heport 1//D) 2221) 222; 9i,ura nr. !.1. Dina"i!a volu"ului "on#ial al ;lu&ului # ISD a'(a* , 1--0: .//0 1"ilia(# 2SD3 !. 7n alt factor macroeconomic ce a nre,i trat evoluii favora#ile i care a influenat creterea influxului mondial de ISD e te riscul de ar) nivelul cruia -a diminuat n 2220) iar ncrederea con umatorilor 'Con umer Confidence Indicator( i a cercurilor de afaceri 'Indu trial Confidence Indicator( a porit. 0. 4rintre cei mai emnificativi factori de ordin microeconomic care au contri#uit la porirea ISD) a fo t creterea profitabilitii corporative n cele mai de$voltate economii) n urma ratelor nalte de cretere a 4I.-ului i a proce ului de con olidare i re tructurare a afacerilor;. % tfel) profiturile nalte i condiiile financiare favora#ile au contri#uit la extinderea afacerilor pe te 5otare a corporaiilor re pective.
;.

De a emenea) n ultimii ani au fo t nre,i trate creteri semnificative a

preurilor la bunurile de consum 'cu o rat de 113 timp de patru ani <() n condiiile n care volumul produciei mondiale era deficitar. %ce t fenomen a timulat inve titorii
;

% tfel) de exemplu) profiturile nete ale firmelor nipone au nre,i trat creteri record la fritul anului fi cal 2220 '!13 mai mari dect n anul fi cal 222!( pentru toate firmele inclu e n li tin,ul pieelor #ur iere. < Sur a6 Heuter -CH.-Index pentru 1? cate,orii de materii prime.

e oriente$e pre explorarea unor facilti productive noi) precum indu tria petrolului) ,a$ului i pre alte re ur e naturale) n pecial n %frica i %merica "atin. <. 1n ceea ce privete factorii in tituionali) experii 7ICT%D atri#uie creterii influxului mondial de ISD liberalizarea regimului privind S! n multe ri n tran$iie) precum i a intensificarea fuziunilor i ac"iziiilor tran frontaliere dintre companiile private din ace te ri) odat ce proce ul de privati$are a luat frit. % tfel) conform ur elor 7ICT%D) valoarea ac5i$iiilor tran frontaliere de ctre companii de capital private a cre cut de la </ miliarde dolari n 222! la 12? miliarde dolari n 2220) con tiuind o porire de 2D3 n 2220 fa de anul 222!. G o+(a;ia in'($(ilo( # ISD ne permite anali$m nivelul de inte,rare a rilor receptoare n proce ul de ,lo#ali$are a economiei mondiale) iar ,eo,rafia ieirilor de ISD ne arat care ri controlea$ i ,e tionea$ reparti$area ,lo#al a ace tor inve tiii. Frile de$voltate recepionea$ K din aporturile mondiale) a tfel rm&n principala ur i de tinaie a ISD. 9u$iunile i ac5i$iiile internaionale rm&n concentrate n rile de$voltate repre$int principalul ,enerator al ace tor inve tiii. "enomenul de !on!entrare la nivelul tatelor de$voltate e te una din principalele caracteri tici ale fluxurilor de ISD n pre$ent. /?3 din totalul capitalului care a m#rcat forma ISD n deceniul trecut i la nceputul celui pre$ent i are ori,inea n rile de$voltate. Dat fiind pecificul fluxurilor de ISD care concreti$ea$ deci$ii inve tiionale #a$ate pe corelarea avanta*elor concureniale i a trate,iilor proprii tirmei cu exi tena unor factori locaionali pecifici economiilor-,a$d) cea mai mare parte a ace tor fluxuri e ndreapt) printr-un efect de intrare n re$onan) tot ctre tatete de$voltate. %ce te economii au receptat n perioada 1/D1-1/D;) ?03 din fluxurite intemaionale de ISD) n pe5oada 1/D<-1//2) D!3) pentru ca) pe fondul rece iunii) re pectiva pondere cad la ?03 n 1//1 i) re pectiv) <D3 n 1//2 'D< miliarde dolari m valoare a# olut(. 9enomenul concentrrii e te manife tat i n interiorul ,ruprii rilor de$voltate) i anume n LTriadaC 7niunea European - Aaponia - S7%. 1n deceniul trecut) aproximativ D13 din ISD ,enerate i-au avut ori,inea n LtriadC) n timp ce ?13 din ISD primite au locali$at n tatele LtriadeiC. 1n cadrul ace teia) S7% e te cel mai mare receptor de ISD - de la po$iia de principal ur de inve tiii internaionaie n perioada imediat

po t#elic> n timp ce Aaponia i 7niunea European 'ndeo e#i 8ennania( e atirm ca principali inve titori. Concentrarea n LtriadC a fo t n oit de con tituirea unor ,rupri de ri n cur de de$voltare principale #eneficiare ale ISD ,enerate de fiecare nucleu triadic. % tfel) pe criteriul proximitii ,eo,rafice au al le,turilor de natur politic) comercial) i toric) cultural) rile % iei de E t i Sud-E t unt principalele ri n cur de de$voltare n care inve te c firmele *apone$e> ri ale %mericii Centrale i de Sud) cu deo e#ire %r,entina) .olivia) C5ile) Colum#ia) -exic) =ene$uela unt principalele tate-,a$d ale inve tiilor nord-americane diri*ate ctre &rile n cur de de$voltare) iar recenta de c5idere economic& a Europei de E t pare conduc la con tituirea unei noi La#lomerriC n *urul unui mem#ru al LtriadeiC) re pectiv 7niunea European. %nul 222; e caracteri$ea$ printr-o porire a tocului mondial de ISD cu /1< miliarde dolari) atin,nd cifra de / D11 miliarde dolari) ma*orndu- e i n anul 222< nre,i trndu- e cifra de 12 !;! miliarde dolari. %cea t cretere puternic a volumului inve tiiilor trine) ce -a produ pe fondul evoluiilor tructurale din economia mondial ctre internaionali$area i ,lo#ali$area activittilor economice a fo t determinat de urmtorii fa!tori6 1. de creterea economic u inut a tatelor de$voltate) 2. de modificri emnificative n en ul li#erali$rii) intervenite n atitudinea tatelor fa de ISD. C( %' ( a !ono"i!$. Iivelul de de$voltare economic precum i evoluia ace teia) m urate prin valoarea 4I. i modificrile anuale ale ace teia influenea$ n mod direct) att oferta de capital inve tional) ct i ,radul de atractivitate a potenialelor economii-,a$d. Studii n materie au e timat c la un procent de cretere a 4I. n rile de$voltate) re$ult o cretere cu !); 3 a fluxurilor de ISD?. Dac evoluia fluxurilor mondiale de ISD n perioada 1/D!-1/D/ a fo t ntr-o #un m ur datorat creterii economice din rile de$voltate) cderea ace tor fluxuri n 1//1 i 1//2 apare ca un re$ultat al rece iunii din ace te tate. Influena deo e#it de puternic a ace tor corelaii a upra ISD pe plan mondial e explic prin faptul c cea mai mare parte

Auliu De %nne) $lo%al Companies and Pu%li! Poli!ies& The $ro'in# Challan#e of "orei#n Dire!t Investment ) IeM NorJ) Council on 9orei,n Helation 4re ) 1//2

a capitalului inve tiional i are ori,inea n rile de$voltate) la fel precum cea mai mare parte a capitalului inve tiional receptat e re, ete) de a emenea) n tatele de$voltate. S!<i"=$(i in' (v ni' n )oli'i!il !ono"i! al *'a' lo(. Concreti$area premi elor favora#ile create de creterea economic a fo t po i#il pe fondul c5im#rii de atitudine a tatelor fa de ISD i de operaiunile firmelor tran naionale. De la tendina de ntrire a controlului naional a upra ace tora) manife tat la fritul anilor O<2 i n prima parte a anilor O?2) -a trecut la politici tot mai li#erale) de de c5idere fa de ISD i) ulterior) de atra,ere a capitalului inve tiional trin. %ce te fluxuri care permit ,refarea pe uportul financiar a unor importante elemente calitative i induc) n condiiile inte,rrii n economiile-,a$d) importante efecte de antrenare au nceput fie percepute ca in trumente via#ile ale de$voltrii. 4iaa internaional a ISD a devenit o ur ma*or de capital) pe fondul diminurii) n ceea ce privete rile n cur de de$voltare) a mprumuturilor acordate de #ncile comerciale i a a i tenei pu#lice pentru de$voltare. 4e de alt parte) ca o expre ie a politicii de de c5idere i de reae$are a mecani melor economice pe principiile economiei de pia) ntr-o erie de ri n cur de de$voltare) precum n rile cu fo t economie de comand din centrul i e tul Europei) au declanat ma ive proce e de privati$are a activelor tatului. =alul de privati$ri nu a ocolit nici rile de$voltate) a tfel nct ace t proce n an am#lu u a creat premi e favora#ile uplimentare reali$rii de ISD. 7rmare a actiunii ace tor factori) fluxurile de ISD au dat natere unui toc care con tituie el n ui o #a$ productiv con idera#il) ,eneratoare de venituri i ulterioare fluxuri de ISD. Conform opiniei pecialitilor) dei e poate anticipa meninerea aciunii unor factori favora#ili creterii ISD) cum ar fi li#erali$area re,lementrilor pecifice) c5iar i n afara unei creteri n ritmuri pectaculoa e a noilor fluxuri) *'o!ul # ISD &i*' n' a( !a)a!i'a' a # a * au'o( + n (a. .. T n#in l ;lu&u(ilo( # ISD n $(il n # vol'a( %i Eu(o)a C n'(al$ %i # Su#:E*'

Sc5im#area de i tem economic i politic urvenit n $ona e t-european la fritul deceniului trecut i nceputul celui actual a de c5i o important pia potenial pentru ISD. Dimen iunea cererii interne) c5iar puternic afectat i limitat de fenomenele de declin economic ce au n oit) cel puin pentru un timp) tran$iia la economia de pia) rmne con idera#il. : um de ali factori locaionali) cum ar fi co turi de producie c$ute) n principal cel al forei de munc) ,radul de pre,tire ridicat al ace teia) exi tena unei infra tructuri de comunicaii i indu triale de #a$) la care e adau, adoptarea unor re,lementri li#erale i timulative pentru inve titorii trini) ar tre#ui con tituie elemente de atra,ere a ISD. Cu toate ace tea) percepia unui climat economic i politic in ta#il pare prevale$e nc) fluxurile de ISD ctre ace te tate fiind) pn n pre$ent) de tul de mode te. 4ro#lema inve tiiilor trine directe a con tituit una dintre temele centrale a#ordate la cea de-a I=-a Conferin -ini terial a :.-.C.) de la Do5a 'noiem#rie) 2221() unde a conturat ideea nece itii depunerii unor eforturi uplimentare pentru a pri*ini rile n de$voltare n evaluarea reali t a implicaiilor unei cooperri multilaterale mai eficiente n domeniul inve tiiilor a upra proce ului de de$voltare. Intrrile de ISD n rile n de$voltare) pre$int tendine de cretere i au pro,re at datorit inte,rrii economice) reformelor cadrulul activitii economice) pieelor i re ur elor atractive. : particularitate de dat recent a di tri#uiiei ,eo,rafice a ISD o con tituie creterea ponderii tatelor fn cur de de$voltare n an am#lul ISD primite) de la 1?3 n perioada 1/D<-1//2) la 2<3 n 1//1 i !23 n 1//2 'n termeni a# olui 02 miliarde dolari(. Saltul -a produ pe fondul reorientrii ace tor fluxuri n condiiile rece iunii din rile de$voltate) dar o a tfel de pondere e te de natur corifere noi dimen iuni rolului ISD n proce ul de ,lo#ali$are a economiei mondiale. 9enomenul concentrrii e te pre$ent i la nivelul rilor n cur de de$voltare) D23 din fluxurile de ISD orientndu- e ctre rile % iei de E t) Sud i Sud-E t i ale %mericii "atine. Dac tatele mari) precum %r,entina) -exic) .ra$iiia) C5ina) -alaie$ia) Indone$ia) T5ailanda atra, cel mai mare volum de ISD) pecialitii Corporaiei 9inanciare Internaionale aprecia$ c un numr de ri mici atra, inve tiii emniticative) prin raportare la dimen iunea economiilor lor.

Calitatea de ri- ur de ISD a rilor n cur de de$voltare e te deo e#it de mode t) ele nedepind !3 din totalul fluxurilor ,enerate din 1/D< i pn n pre$ent. 4rincipaleie tate ,eneratoare de ISD unt TaiMan) Hepu#lica Coreea) Sin,apore) -alaie$ia) T5ailanda. 1n rile n cur de de$voltare n evoluia ISD n decur ul ultimelor patru decenii e di tin, dou faze distin!te& P(i"a ;a7$ cuprinde anii @<2 i @?2 i e caracteri$ea$ prin modelele economiei nc5i e. 1n acea t perioad) ma*oritatea rilor n de$voltare au urmat trate,iile de de$voltare BautocentrateC privile,ind creterea indu triei interioare prote*at prin #ariere comerciale a tfel au ncura*at producia pentru piaa intern i au limitat importurile. %utoritile pu#lice con ider&nd c ISD n-au dec&t efecte ne,ative) cre&nd raporturi de dependen economic) favori$&nd in,erene politice i l#ind ntreprinderile locale) au ntreprin re,lementarea ntreprinderilor private i orientarea activitii ace tora) m uri care au du la de cura*area ISD. 1n rile unde erau create 'con tituite( #ariere protecioni te) ntreprinderile trine au preferat mai de,ra# e implemente$e pe teritoriul lor dec&t exporte) a tfel profit&nd de oportunitile lucrative oferite de piaa prote*at care le permitea exploatarea re ur elor naturale au contin,entele comerciale. 1n activitatea lor) inve titorii trini direci au vi$at) n pecial) activitile de fa#ricare a produ elor u# titui#ile importurilor aplic&nd trate,ia $i Locolirea taxelor vamaleC. Inve titorii erau intere ai de eori de rile dotate cu piee interne va te aa ca6 .ra$ilia) -exic n %merica "atin i implicau importante inve tiii trine directe n indu triile prote*ate de concurena trin) ct i de rile #o,ate n re ur e naturale i re,iuni care furni$au produ elor un acce preferenial pe pieele de export. Toate c&ti,urile de eficacitate ,enerate de ISD erau de eori limitate nu numai prin efectele ne,ative ale protecioni mului) dar i prin impactul re triciilor impu e de numeroa e ri n de$voltare i anume controalele exercitate a upra mrimii) direciei i po$iiei au drepturilor de proprietate a inve titorilor trini. %ce te m uri au de cura*at inve tiiile trine care erau nece are rilor n de$voltare i mai ale cele ce comport produ e de nalt te5nolo,ie. 1n acea t perioad ISD nu au avut dec&t un rol minor n de$voltarea economiilor cu planificare centrali$at iar modul de inve tire care prevala era cel de ocietate mixt cu capital trin minoritar.'fi,ura nr. !.2(

9i,ura nr. !.2. Flu&u(il # ISD !u # *'inaia $(ilo( in#u*'(ial %i ! lo( n # 7vol'a( , 1-6/:1--5 1"illia(# # #olla(i3

4e parcur ul ;a7 i a #oua) care cuprinde anii @D2 i @/2 rolul ISD -a c5im#at vi$i#il. Confruntate cu deficitul #alanei de pli) numeroa e ri n de$voltare -au lan at n pro,ramele de a*u tare tructural) concepute pentru a reda o importan ma*or producerii n ectorul privat) comerului internaional i competitivitii n economiile ace tor ri. 4entru a reali$a ace t fapt ele tre#uiau micore$e taxele vamale i limite$e alte re tricii referitoare la comer) a i,ure converti#ilitatea monedelor pentru tran$aciile curente i li#erali$e$e cadrul activitii economice n pecial lic5id&nd re,lementrile aplica#ile ISD. Ca urmare a ace tor tran formri ISD n rile n de$voltare au nceput crea c pe parcur ul a doua *umtate a anilor @D2 'fi,. !.2.(. Dup cum) n numeroa e ri) ntreprinderile private au artat c ele pot mo#ili$e$e inve tiiile i furni$e$e mult mai eficient ervicii dec&t ectorul pu#lic) autoritile pu#lice n anii @/2 au continuat lr,ea c 'extind( acce ul ectorului privat la noi domenii de activitate economic) ca ex. infra tructura care a fo t ntotdeauna domeniul ectorului pu#lic) n continuare e te de c5i din ce n ce mai mult inve tiiilor private. %meliorarea politicilor economice a rilor n de$voltare a creat un climat favora#il pentru locali$area marilor ntreprinderi internaionale) i rile indu triale nu mai unt exclu ivitatea ocietilor multinaionale. 1n acea t perioad ,rupul inve titorilor devine mai lar, ca niciodat i de a emenea include i anumite ri n de$voltare. Din totalul ISD

partea inve tiiilor intrate n rile n de$voltare -a triplat n perioada ntre 1/D0-D/ i 1//<-2222 a tfel con tituind re pectiv <3 i 1D3. Evoluia ISD are la #a$ principii economice adoptate de rile n de$voltare care) dup ce au privile,iat producerea n locul importurilor n anii @;2) @<2) i-au axat de$voltarea pe re ur ele naturale proprii n anii @?2) a*u tarea tructural i trecerea la economia de pia n anii @D2 i) n f&rit ectorul privat n anii @/2. 9luxurile de ISD ntre rile n de$voltare e reali$ea$) n principal) n interiorul aceleai re,iuni i cele mai importante unt n % ia de E t fiind motivate de cutarea de ur e de materii prime e eniale au de for de munc mai #un. 1n 1//0) ;?3 ISD au fo t efectuate n re,iunea acelorai ri. "e,turile re,ionale influenea$ ntr-o mare m ur a upra ISD a rilor de$voltate. 7niunea European e te principala ur de ISD n Europa de E t i % ia Central. S7% din totdeauna au efectuat o mare parte a inve tiiilor ale directe n %merica "atin motiv fiind apropierea de acea t re,iune) care con tituie un determinant a po$iiei ace tui tip de inve tiii pentru exportul produ elor manufacturate. 4o i#ilitile de inte,rare re,ional vor continua re,ionali$area produciei i di tri#uiei i prin urmare ISD. %nali$nd di tri#uia ,eo,rafic a fluxurilor de I.S.D. atra e) e o# erv !re(terea con idera#il a ace tora n rile )n dezvoltare) de la cota de 1?)/3 n 1///-2222 la 2;3 n 2220) n pecial datorit influxului ma iv n rile % iei de Sud-E t n urma modificrilor le,i lative care vi$au climatul invetiional 'ta#elul nr. !.2.(. De a emenea) -au nre,i trat c5im#ri i n rile Europei Centrale i de E t) a tfel n 2220 volumul de ISD atra e de rile ace tei re,iuni a cre ut ne emnificativ pn la cota de 2)23) fa de cota de 23 deinut n 1///-2222. Ta#elul nr. !.2. Di*'(i=uia +lo=al$ a inv *'iiilo( *'($in #i( !' , 1-48:.//0 1>, ;a$ # 'o'al3 ncura*e$e

REGI2NEA $(i # 7vol'a' 6 Europa occidental

1-48:1--/ D2)0 !D)0

1--1:1--. <<); 0<)2

1--9:1--4 <1)2 !!)?

1---:./// 4/,/ ;1)/

.//1 84,0 0;)?

.//0 6.,6 0;)<

7niunea European Aaponia S7% $(i n # 7vol'a( 6 %frica %merica "atin i Carai#e % ia i 4acific Europa Central i de E t C l "ai *la= $(i # 7vol'a'

!<)2 2)2 !0)< 1?); 1)D ;)2 12)< 2)1 2)0

0;)! 1)2 12)? !1)2 2)2 11)? 1?)0 2)2 1)1

!2)1 2)! 21)? !;)! 1)D 12)! 21)2 !); 2)<

;2)2 2)D 22)< 16,2)D ?)/ /)2 .,/ 2)0

0!)/ 2)D 1<)/ .6,2)! 11)< 1!)/ 9,6 2);

0;)2 2)? 1<)< .5,/ 2)? D)2 10)0 .,. 2)<

Sur a6 7ICT%D) Gorld Inve tment Heport 2222) 222; Pe fondul re!esiunii e!onomi!e #lo%ale) anul 2221 a fo t) primul an de re,re al fluxurilor de inve tiii trine directe din ultima decad) dup recordul mondial nre,i trat cu un an nainte. Scderea ritmului de cretere a economiei mondiale n anul 2221 -a datorat) n mare parte) modificrii tendinelor de de$voltare n economia S7%) care a con emnat o cretere economic de 1)23 n anul 2221 'fa de 0)13 n anul 2222() precum i n rile 7niunii Europene) care au nre,i trat o cretere de 1)<3 n 2221) comparativ cu !)!3 n 2222. % tfel) volumul total al fu$iunilor i ac5i$iiilor nc5eiate n cur ul anului 2221 a fo t de ;/0 miliarde dolari) *umtate din nivelul nre,i trat n anul 2222. %ce te redu!eri au fo t re imite n primul r&nd de ctre rile dezvoltate) fluxul de inve tiii trine directe atra e diminundu- e de la cota de D23 n 1///-2222 la <D3 n 2221 n totalul fluxurilor mondiale de I.S.D. Hece iunea economic nre,i trat la nivel mondial) a inten ificat pre iunile concureniale a upra ocietilor tran naionale) accentu&ndu- e nevoia de relocali$are a produciei n $onele cu alarii mai mici. Totodat) au cre cut i fluxurile de inve tiii din pre economiile care au nre,i trat ritmuri de cretere mai lent. %m#ii factori au condu la creterea recent) de exemplu) a fluxurilor de inve tiii *apone$e n C5ina. Din cele 12 ri #eneficiare de creterea I.S.D.) n anul 2221) D au fo t ri n de$voltare '-exic) C5ina) %frica de Sud etc.() n timp ce n r&ndul primelor 12 ri care au nre,i trat cele mai dra tice reduceri ale I.S.D.) D au fo t ri de$voltate '.el,ia) "uxem#ur,) S7%) 8ermania etc.(.

Se poate vor#i n de un verita#il val de transnaionalizare n perioada 1//<-2222) c&nd rata medie anual de cretere a I.S.D. a fo t de pe te 023) n timp ce n anii 1/D<1//; acea t rat e itua n *urul a 223. Expan iunea ISD n rile n de$voltare a avut la #a$ urmtorii fa!tori6 1. 2. !. 0. inve tiiilor. 1n anul 2222 tendinele nu difer mult de anii @/2. =olumul ISD avea o tendin continu de cretere) accentu&nd tot mai mult rolul producerii internaionale n economia mondial i a tfel anul 2222 devenind un an record al ISD. 1n ace t an fluxurile de ISD au mrit cu 1D3. *n rile )n dezvoltare tendine e eniale ale micrilor ISD -au conturat )n rile )n dezvoltare din Asia unde intrrile de ISD n anul 2222 au atin nivelul record de 10! mlrd. dolari. : mare cretere a ace tora a avut loc n % ia de E t> n pecial n Pon, Qon, 'C5ina( care a cuno cut un #oom al ISD fr precedent i e afla pe po$iia celui mai mare receptor al ISD n % ia dar i printre celelalte ri n de$voltare. %u cre cut intrrile ISD i n Europa Central (i de Est p&n la un nivel fr precedent de 2? mlrd. dolari. Holul deci iv n ace te intrri ma ive n re,iune au ervit m urile de privatizare. Cel mai mare toc de ISD atra e e te deinut) pe parcur ul ntre,ii perioade 1//22220) de ctre economiile rilor de$voltate) cota ace tui toc n totalul mondial n anul 2220 con tituind R ?2)?3) dup care urmea$ rile n de$voltare cu o cot de 2;)223) cel mai mic toc fiind nre,i trat n Europa de Sud-E t i CSI R 2)203 'fi,ura nr. !.!.(. 1n cadrul rilor de$voltate) S7% rm&n a fi cea mai atractiv ar pentru inve titori) nre,i tr&nd un toc emnificativ de ISD atra e de 1 0?! miliarde dolari) valoare care nu a fo t atin de nici una din ri) fiind aproape ec5ivalent cu valoarea tocului atra de toate rile % iei i :ceaniei luate mpreun R 1 2D2 miliarde dolari. Din acea t cate,orie de ri n funcie de volumul ISD atra e urmea$ -area .ritanie cu un toc de Sc5im#area mediului economic internaional> 4rivati$area> Heducerea re triciilor impu e ISD> Creterea numrului de tratate i acorduri de promovare i protecie a

??1 miliarde dolari) 9rana R ;!; miliarde dolari) :landa R 02D miliarde dolari) 8ermania R !0? miliarde dolari) Canada R !2! miliarde dolari) .el,ia R 2;D miliarde dolari. Din cate,oria $(ilo( n # 7vol'a( ) cele mai atractive ri au fo t6 Pon, Qon, ce a nre,i trat un toc de ISD atra e de 0;< miliarde dolari) C5ina R 20; miliarde dolari) Sin,apore R 1<2 miliarde dolari) .ra$ilia R 1;2 miliarde dolari) -exica R 1D2 miliarde dolari. Frile n de$voltare devin din ce n ce mai atractive datorit avanta*elor de locali$are deinute) nre,i trnd o cretere de ;/3 a volumului de ISD atra e n anul 222; fa de anul precedent) ceea ce a con tituit !!0 miliarde dolari D. 1n anul 222< -a meninut la fel o tendin de ma*orare a volumului ISD) nre,i trndu- e un influx de !D2 miliarde dolari/.

rile n dezvoltare 25%

Europa de Sud-Est i CSI 2%

rile dezvoltate 73%

Sur a6 7ICT%D) Gorld Inve tment Heport 222;

9i,ura nr. !.!. S'o!ul ISD a'(a* ) ( +iuni al lu"ii 1>, n 'o'al "on#ial3 He,iunea Eu(o) i # Su#:E*' %i CSI:ul au rma mult n urm la ace t capitol) nre,i trnd un toc de 1// miliarde dolari de ISD atra e) valoare ce nu atin,e nici cel puin tocul de inve tiii atra e de o in,ur ar de$voltat.
D /

Gorld Inve tment Heport 222<) Tran national Corporation ) Extractive Indu trie and Development Gorld Inve tment Heport 222?) 9DI from Developin, and Tran ition Economie 6 Implication for Development

Dinamica fluxului de ISD atra e pre acea t re,iune evideniea$ o tendin de cretere de 00)?3 n 2220 fa de anul 222!) nre,i trnd un volum record de !; miliarde dolari S7%) fapt care e te promitor i care ofer perane pentru o a i,urare a creterii competitivitii rilor din acea t re,iune 'fi,ura nr. !.0.(. Creterea volumului ISD atra e n re,iunea Europei de Sud-E t a demarat n anul 222! i -a triplat n 2220 atin,nd cifra de 11 miliarde dolari) fiind urmat de ctre lar,i contracte de privati$are12. 1n rile CSI porirea influxului de ISD) de la ; miliarde n 2222 la un volum de 20 miliarde n 2220) a fo t condiionat n pecial de ma*orarea preurilor la petrol i la ,a$ natural) fapt ce a atra inve titorii n ace te indu trii ,eneratoare de profituri.

34894 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 2002 2003 Volumul ISD atrase, mil. USD 2004 12821 24106

Sur a6 Gorld Inve tment Heport 222;) 7ICT%D 9i,ura nr. !.0. Dina"i!a volu"ului ISD a'(a* # $(il Eu(o) i # Su#:E*' %i CSI 1"il. #ola(i S2A3

12

1n 8ermania i 4olonia) proce ul de privati$are n pecial a #unurilor imo#ile preul crora a cre cut foarte mult) a contri#uit la porirea volumului de ISD atra e.

: particularitate recent a di tri#uiei ,eo,rafice a flu urilor I+D atrase o con tituie diminuarea volumului ace tora n statele dezvoltate cu 103) de la un volum de 002 miliarde dolari n 222! la doar !D2 miliarde dolari n 2220 'fi,ura nr. !.;.(.
450 400 350 300 250 166 200 150 100 24 50 0 35 233 442 380

2003 2004

Economiile dezvoltate Economiile n dezvoltare Europa de Sud-Est i CSI

Sur a6 Gorld Inve tment Heport 222;) 7ICT%D 9i,ura nr. !.;. Flu&ul ISD a'(a* ) ( +iuni al lu"ii, .//9:.//0 1"ilia(# #ola(i3 Cel mai mare volum al ISD atra e n 2220) dintre rile de$voltate) rmne a fi nre,i trat n S7%) care a rma liderul mondial n acea t direcie R /; miliarde dolari 'ceea ce con tituie o cot de 10)D3 din volumul mondial al ISD atra e() dup care urmea$ ri precum -area .ritanie R ?D miliarde dolari) "uxem#ur,ul R ;? miliarde dolari i .el,ia R !0 miliarde dolari. : porire a ace tor fluxuri n -a nre,i trat n rile )n dezvoltare fa de anul 222! 'de 02)03() n pecial n rile % iei de Sud-E t 'de 0;)?3( i n rile %mericii "atine 'de ;0)13() precum i n rile Europei de Sud-E t i ale CSI-ului 'de 01)?3(. Saltul re pectiv -a produ pe fondul reorientrii ace tor fluxuri n condiiile rece iunii din rile de$voltate) conferind noi dimen iuni rolului ISD n proce ul de ,lo#ali$are a economiei mondiale. Hece iunea economic a inten ificat pre iunile

concureniale a upra corporaiilor tran naionale) accentundu- e nevoia de relocali$are a produciei n $onele cu alarii mai mici. 1n cea mai mare parte fluxurile de ISD atra e n anul 2220 e te concentrat pre rile n de$voltare) con tituind 2!! miliarde dolari. Topul primelor cinci ri n de$voltare ce au atra cel mai emnificativ volum al ISD au fo t6 C5ina R <2 miliarde dolari) Pon, Qon, R !0 miliarde dolari) Sin,apore R 1< miliarde dolari) .ra$ilia R1D miliarde dolari i -exico R 1< miliarde dolari. %cea t cate,orie de ri) adic cele n de$voltare) deine o cot de !<3 din volumul total de ISD atra e) cel mai nalt nivel din 1//?. Din ,rupul rilor CSI) cel mai mare influx de ISD a fo t nre,i trat n 9ederaia Hu '11 miliarde dolari n 2220) fa de ? miliarde dolari n 2220() atractivitatea a datorndu- e dotrii cu re ur e naturale i umane n a#unden. Iar din re,iunea Europei de Sud-E t) rile candidate la 7.E.) precum Hom&nia i .ul,aria11 au atra cel mai mare volum de ISD n 2220. % tfel) Hom&nia de una in,ur a atra un volum de ISD de ; miliarde dolari 12) ntrecnd volumul atra de cele cinci ri ve tice ale re,iunii date '%l#ania) .o nia i Per$e,ovina) Croaia) -acedonia) Ser#ia i -ontene,ro( luate mpreun. Hepu#lica -oldova a atra n 2220 un volum record n comparaie cu anii precedeni R 20D milioane dolari) nre,i trnd o cretere de 2); ori fa de anul 222!) an n care a fo t atra un volum de numai /D)0! mil. dolari. Cu toate c volumul ISD atra e n Hepu#lica -oldova a nre,i trat o tendin de cretere) ara a rma mult n urm la ace t capitol c5iar i n rndul rilor CSI. %ce t fapt impune promovarea unei politici inve tiionale adecvate nece itilor actuale ale economiei naionale n ceea ce privete implimentarea unor noi te5nolo,ii de fa#ricaie) n copul poririi competitivitii rii ntr-o economie ,lo#ali$at. "lu ul de I+D realizate peste hotare de corporaiile tran naionale ori,inare din rile de$voltate a cre cut emnificativ) n urma relocali$rii produciei n $onele cu

11

1n .ul,aria) n 2220) au fo t ac5i$iionate un ir de companii pre tatoare de ervicii de telecomunicaii) precum operatorul -o#ilTel de ctre TeleJom %u tria) iar =iva =enture 'S7%( a preluat controlul ma*oritar n .ul,arian Telecommunication CompanS. 12 %ce t emnificativ influx de ISD -a datorat ac5i$iionrii companiei 4etrom din indu tria petrolier de cte :-= '%u tria() precum i altor inve tiii pe loc ,ol i proiecte de extindere n indu tria con tructoare de automo#ile i erviciilor.

alarii mai mici) cu 1D);3) de la un volum de <1< miliarde dolari n 222! la ?!2 miliarde dolari n 2220 'fi,ura nr. !.<.(. 1n ceea ce privete Europa de Sud-E t i CSI) fluxurile de ISD pe te 5otare reali$ate de rile ace tei re,iuni -au diminuat ne emnificativ n 2220) ca urmare a ncetinirii activitii inve tiionale pe te 5otare a corporaiilor tran naionale din 9ederaia Hu 'corporaii care reali$ea$ //3 din totalul de ISD ,enerate de acea t re,iune(. 1ncetinirea re pectiv a con tituit re$ultatul modificrilor introdu e de ctre ,uvern) ce in de re tricionarea extinderii pe te 5otare a activitilor ace tor companii. Cele mai mari CTI din CSI care au reali$at proiecte inve tiionale pe te 5otare au fo t companiile ru eti6 "uJoil :il CompanS 'prin emnarea unui proiect n 2220 privind extra,erea ,a$ului natural n 7$#eJi tan) n valoare de 1 miliard dolari S7%() Ioril J IicJel 'care a fini at n 2220 procedura de ac5i$iionare a cotei ale n compania Sout5 %frica@ 8old 9ield (.

800 700 600 500 400 300 200

730 616

2003 2004 83 29 10 9

100 0 Economiile dezvoltate Economiile n dezvoltare

Europa de Sud-Est i CSI

Sur a6 Gorld Inve tment Heport 222;) 7ICT%D 9i,ura nr. !.<. Flu&ul ISD ) *' <o'a( ) ( +iuni al lu"ii, .//9:.//0 1"ilia(# #ola(i3 Frile de$voltate rmn a fi) de fapt) *u(*a )(in!i)al$ a fluxului ,lo#al de ISD) iar tate precum S7%) -area .ritanie) 9rana i 8ermania deinnd cea mai mare cot n acea t direcie. De a emenea) i-au extin activitatea i companiile tran naionale din rile n de$voltare pre piee noi de de facere cu putere de cumprare mai ridicat) reali$nd un volum de ISD pe te 5otare de 2)< ori mai mare n 2220 dect n 222!. % tfel) n evoluia inve tiiilor trine directe putem afirma c uprapunerea 5rilor lumii cu indicarea parametrilor de intrri i ieiri de ISD pentru anii 2222 i 1/D;

u,erea$ c volumele mari ale ISD unt atin e de mult mai multe tate dec&t n perioadele precedente. 9. Li= (ali7a( a )oli'i!ilo( naional )(ivin# ISD. Contri#uia inve tiiilor trine depinde con idera#il de capacitile i competenele rii-,a$d) nece are utili$rii unor te5nolo,ii noi) adaptrii ace tora la condiiile locale) eventualelor m#untiri. Extrem de importante pentru ace t proce unt vi7iun a %i )oli'i!a $(ilo(:+a7#$) cunoaterea propriilor intere e i po i#ilitilor pentru a prelua n #eneficiul lor o parte c&t mai mare din porul de competitivitate) de performan economic pe care numai firmele l pot ,enera. 1n funcie de ituaiile concrete) definite prin trate,iile de firm) ectorul de activitate) mediul economic de implantare) prioritile politicii ,uvernamentale) e poate dovedi c firmele trine pot reali$a acea ta ntr-o mai mare m ura dect cele locale. Hitmurile deo e#ite de cretere a ISD n deceniul trecut au fo t po i#ile pe fondul a dou mutaii ma*ore n acea t fer6 E pro!esul de privatizare care -a produ la nivelul tuturor cate,oriilor de tate) dar cu den iti i locali$ri ectoriale diferite> E tendina de li%eralizare a re,imului ISD. 4roce ul de privati$are a fo t deo e#it de inten n rile n cur de de$voltare ntre 1/DD-1//2) pe5oad n care ace te tate au reali$at pe te <2 miliarde dolari din vn$area de active aflate n proirietatea tatului) din care 1D); miliarde dolari au con tituit capital inve tiionall trin. : formul pecific de privati$are cu capital trin n ace te ri cu deo e#ire n cele din %merica "atin) a repre$entat-o conver ia datoriei externe n inve tiii aciuni 'de#t-eTuitS Map(. 4roce ul de privati$are ce e de foar& n pre$ent n Europa Central i de E t implic n mod nece ar i inve titiile trine) pe fondul in uficienei re ur elor financiare interne i al recunoaterii de ctre oficialitile ace tor ri a rolului de catali$ator pe care re pectivele fluxuri pot l *oace n proce ul de tran$iie) 1n rile din $on) n care proce ul de privati$are e afl ntr-o fa$ mai avan at) implicarea inve titorilor trini -a produ cu inten iti diferite. 1n fo ta 8ermanie de E t)

din 0222 de ntreprideri vndute pn n primul trime tru al anului 1//!) numai 1?< fu e er ac5i$iionate de ctre trini) n ciuda avanta*elor ma*ore oferite prin unificarea cu 8ermania de =e t. Dimpotriv) n 7n,aria) n aceeai perioad) n urma privati$rii prin vn$are direct a circa 1U; din activele tatului) aproximativ ?-D3 din economie) aprecia$ pecialitii) a intrat n proprietate trin. Dorind o contra#alan are) prin timularea participrii capitalurilor locale) autoritile un,are vi$au introducerea) ncepnd din anul 1//0 a unei c5eme de privati$are n ma ) prin acordarea de credite fr do#nd populaiei. Tendina de de c5idere economic i li#erali$are a re,imului ISD e te de a emenea pre$ent la nivelul tuturor cate,oriilor de tate) dei cu ritmuri i accente diferite. Dac fritul anilor O<2 i prima *umtate a anilor O?2 au fo t perioade marcate de un val de protecioni m i ntrire a controlului naional a upra inve tiiilor trine i a operafiunilor corporaiilor tran naionale) n anii OD2 prevalent a devenit concepia conform creia #eneficiile ,enerate de ISD) cu deo e#ire n plan te5nolo,ic) depe c pro#lemele pe care le ridic n plan naional activitile firmelor tran naionale. Tendina de li#erali$are a do#ndit n planul re,lementrilor naionale formulri apropiate au c5iar imilare cu privire la a*) !' i")o('an' al ( +i"ului ISD n rile,a$d6 E acordarea unui tratament ec5ita#il) nede criminatoriu inve titorilor trini) tot mai multe le,i laii tipulnd clar acordarea tratamentului naional> E acordarea de ,aranii mpotriva) naionali$rii) cu excepia unor ituaii #ine definrte) ca innd de intere ul pu#lic> E re,lementarea diferendelor n materie de inve tiii) inclu iv prin recur,erea) n ca$ de ne oluionare) la ar#itra*ul internaional> E a i,urarea repatrierii li#ere a profiturilor i capitalului. He,lemetrile naionale unt mai nuanate n urmtoarle dou domenii e eniale pentru inve titorii trini6 E dreptul de ta#ilire> E i temul de faciliti inve titionale. 13 D( )'ul # *'a=ili( a inv *'i'o(ilo( *'($ini n a(a:+a7#$

4e parcur ul anilor OD2 n tatele de$voltate) ma*oritatea o# tacolelor n calea implantrii inve tiiiilor trine au fo t nlturate treptat. 7nele ,uverne menin totui cerinta de autori$are au notificare a inve tiiei '9inalanda) 9rana) 8recia) Irtanda) Aaponia) Iorve,ia) Spania) Turcia(. Totodat) e mai menin nc limitri ale acce ului inve titorilor trini n activiti con iderate a fi de importan trate,ic) inclu iv n anumite ectoare ale erviciilor tran portul maritim i aerian) telecomunicaiile) domeniul audio-vi$ualului) cel financiar-#ancar) domeniul imo#iliar. Tendina de retra,ere a o# tacolelor din calea ISD -a manife tat i n tri n cur de de$voltare) n contextul ncercrilor de a inte,ra capitalul trin n politicile de redre are i reform economic) pe fondul lip ei de re ur e finanare interne. 4e fondul aee eii tendine) e menin nc i teme de autori$are au nre,i trare a ISD) precum i limitri ale participrii trine la capitalul unor ntreprinderi din ectoare con iderate en i#ile) au condiionarea ace teia de indeplinirea unor criterii de performan) n ,eneral exportul unei pri n emnate a produciei. "e,i laia vi$nd direct re,imul inve tiiilor trine n rile fo te ociali te -a aliniat tendinelor manife tate pe plari internaional) fiind) u# anumite a pecte mai de c5i dect n ca$ul celorlalte cate,orii de tate. 1n afar de aderarea la normele tandardi$ate) rile e t-europene admit necondiionat ta#ilirea de firme cu capital inte,ral trin. 1n unele tate) precum 7n,aria i Ce5ia) inve tiia trin nu e te upu nici unui proce de autori$are au nre,i trare) altul dect cel n vi,oare pentru firmele cu capital local. 4entru anumite domenii) cum ar fi cel #ancar au al a i,urrilor) e te nece ar o#inerea unei licene. 1n fa de acea t recunoatere) n plan le,i lativ - ca de altfel i la nivel politic - a importanei ISD de ctre rile cu economie n tran$iie) politicile de re tructurare i de$voltare ectorial au re,ional nu ncorporea$) n ,eneral) elemente concrete vi$nd utili$area i rolul ISD n ace te proce e. .3 S'i"ul n' inv *'iional Hecon iderarea rolului ISD n creterea i de$voltarea economic a condu la ncorporarea n politicile pecifice ale tatelor a unei ,ame lar,i i diver e de timulente vi$nd porirea ,radului de atractivitate a economiilor re pective. Dei utili$area timulentelor e te condamnat n plan teoretic) datorit faptului c produce di tor iuni n

alocarea re ur elor) la nivel oficial) de exemplu n cadrul 7niunii Europene) fiind c5iar promovate demer uri de retra,ere a ace tora) i n ciuda faptului c tudii-anc5et relev ne ituarea timulentelor ntre factorii-c5eie n ale,erea unei locali$ri inve tiionale) toate cate,oriile de tate recur, la timulente. 1ncorporate n proiecte de inve tiii #ine definite i promovate n cadrul unor a#ordri pro-active ale pieei inve tiiilor intemaionale) facilitile de ordin fi cal i financiar au avut un rol 5otrtor n de$voltarea unei #a$e indu triale proprii) n indu trii de vrt - electronic) indu tria fannaceutic) fora* maritim de adncime) te5nic medical etc. - n Irlanda i re pectiv Scoia. De a emenea) printr-o politic #ine tructurat de promovare a inve tiiilor trine) Turcia a reuit atra, n ultimii D ani /); miliarde dolari. Tipul de timulente inve tiionale utili$ate precum i modul de acordare a ace tora difer n funcie de nivelul de de$voltare a tatelor re pective) de rolul acordat ISD n politicile economice) precum i de experiena n i n utili$area ace tor in trumente. 1n tatele de$voltate) timulentele vi$ea$) n primul rnd) ncura*area inve tiiilor n ,eneral) fie ele locale au trine) fiind inte,rate n politici de de$vollare ectorial au re,ional. Drept urmare) e te n ,eneral promovat e,alitatea de tratament ntre inve titorii locali i cei trini. %cea ta nu exclude prevederea unor pac5ete de timulente deo e#ite n cadrul unor pro,rame peciale) de atra,ere a anumitor inve titori trini. 1n ultimii 22 de ani) acea t activitate a luat amploare) ,enernd apariia unor in tituii peciali$ate de promovare pe piaa internaional a ISD. 1n condiiile n care rile de$voltate a# or# cea mai mare parte a ISD pe plan mondial) activitatea de promovare inve tiional -a tructurat i de$voltat tocmai n ace te tate 'Irlanda) -area .ritanie) cu deo e#ire Scoia) Canada() ca expre ie a concurenei dintre ele) extin$ndu- e ulterior i pre rile n cur de de$voltare i cele cu economie fn tran$iie. 1n ceea ce privete natura stimulentelor utilizate) la nivel naional predomin cele de ordin fis!al) n primul rnd amorti$area accelerat precum i exceptrile i reducerile la plata unor taxe i impo$ite. Irlanda) pre exemplu) i-a #a$at iniial politica de atra,ere a ISD pe prevederea unei rate a impo$itului pe profiturile corporaiilor de numai 123. 8uvernele tatelor de$voltate recur, la utili$area stimulentelor finan!iare) tr-o mai mare m ur dect la cele fi cale) de re,ul la nivel re,ional. %cea ta m#rac forma

u#venionrii directe a unor c5eltuieli de inve titii le,ate de exemplu) de infra tructur) de utili$area prin do#ndirea n proprietate au n folo in a terenurilor nece are etc.) au c5iar forma coinve tirii alturi de partenerul trin. % i tena financiar direct e te ,e tionat la nivel naional) re,ional au u#re,ional de forme in tituionale inclu$nd a,enii de de$voltare) de promovare inve tiional au c5iar compartimente ncorporate n tructurile admini traiei locale. : erie de alte msuri nefinan!iare unt utili$ate pentru ncura*area inve tiiilor6 furni$area de terenuri) alte elemente de infra tructur fi$ic) ervicii de informare i con ultan n ,eneral. Crearea de $one peciale concentrnd un complex de faciliti acordate inve titorilor -a dovedit) de a emenea) o manier eficient de a timula activitatea economic) re pectivele $one inclu$nd forme din ce n ce mai diver e. %lturi de $onele li#ere au de cele de prelucrare pentru export) -au de$voltat Lparcuri te5nolo,iceC) Lparcuri alimentareC) etc. %cordarea timulentelor) cu deo e#ire a celor financiare) e te ade eori condiionat de alinierea proiectului inve tiional la anumite cerine. % tfel de cerine de performant pot fie impu e i n afara i temului de timutente) condiionnd c5iar dreptul de ta#ilire. 1ntre criteriile de performan) unul dintre cele mai de utili$ate e te impunerea unei limite minime a coninutului local al produ ului finit) de re,ul le,at de inve tiiile n anumite ramuri indu triale6 indu tria de automo#ile n %u tralia) activiti le,ate de indu tria petrolier n Danemarca) Iorve,ia) -area .ritanie) etc. Ca o tendin de an am#lu a utili$rii timulentelor inve tiionale n tatele de$voltate) pecialitii remarc ,radul porit de electivitate n acordarea ace tora) precum i creterea complexitii c5emelor utili$ate. Spre deo e#ire de rile de$voltate) cele n cur de de$voltare recur,) datorit lip ei de mi*loace financiare) cu deo e#ire la facilitile de ordin fi cal) cum ar fi cutirea de la plata impo$itului pe profit au reduceri ale ace tuia) cutiri de la plata taxelor vamale la importul de ec5ipamente au alte #unuri de inve tiii. 1n ,eneral) acordarea ace tor timulente e te condiionat de ndeplinirea unor cerine de performan) vi$nd orientarea inve tiiilor ctre anumite ectoare au urmrind alte o#iective) cum ar fi timularea exportului. % tfel) n Coreea de Sud) inve tiiile n domeniul te5nolo,iilor de vrf unt cutite de la plata impo$itului pe profit pentru o perioad de ; ani) perioada n

care unt) totodat) redu e cu ;23 taxele vamale) taxa a upra valorii adu,ate precum i o erie de alte taxe de con um. "a nivelul a tot mai multe tate n cur de de$voltare e re, ete activitatea de promovare investiional )n forme instituionalizate, %cea t tendin e manife t din ce n ce mai puternic ca replic la inten ificarea concurenfei pe piaa ISD) n condiiile n care re,imurile li#erale adoptate nu mai con tituie un avanta* locaional. %ctivitatea unor in tituii peciali$ate ,uvernamentale) emi,uvernamentale au c5iar private care includ ervicii de con ultan) formularea de proiecte inve tiionale) a#ordarea direct a firmelor trine potenial intere ate) participarea la finanarea unor proiecte) a i ten po tinve tiional etc. poate con titui ea n i un avanta* concurenial. Frile fo te ociali te din Europa Central i de E t au adoptat n ,eneral i ntr-o fa$ iniial i teme de timulente inve tiionale deo e#it de ,eneroa e) avnd n centru timulente de natur fi cal. %ce tea con tau n cutiri de la plata impo$itului pe profit au reduceri ale ace tuia) cutiri de la plata taxelor vamale ale aportului n natur al inve titorului trin au ale importurilor pentru producie) nefiind n ,eneral condiionate i avnd un caracter automat. 1n anumite ca$uri) a fo t in tituit un tratament c5iar mai favora#il pentru inve titorii trini dect pentru cei locali. 1n ciuda intervalului relativ curt de timp care -a cur de la declanarea proce ului de de c5idere economic n $on) e poate de*a remarca tendinta de aducere la acelai nivel a timulentelor acordate inve titorilor trini i celor locali. %cordarea cutirilor totale au pariale de la plata impo$itului pe profit e te tot mai mult condiionat de alinierea proiectelor inve tiionale la o erie de cerine) innd n primul rnd de impunerea unei limite tot mai nalte a participrii trine la capitalul unei firme. %lte condiii includ reali$area inve tiiei ntr-un anumit ector economic) implicnd) pre exemplu te5nolo,iile de vrf) au n anumite re,iuni ale rii. 1n condiiile evenimentelor economice B,lo#aleC din ultimele decenii) i anume acele ,enerate de avan ul te5nolo,ic) inte,rarea re,ional i realinierea i temelor economice i politice au condu rile receptoare recon idere i revi$uia c contri#uia ISD a upra o#iectivelor economice i ociale ale rii. 7na din cele mai importante c5im#ri n trate,iile or,ani$aionale ale ,uvernelor) timp de ultimele decenii) e te fr ndoial c5im#area atitudinii vi -a-vi de ISD. De$#aterile -au depla at pro,re iv de la

lo,ica de aprare a uveranitii naionale la cea de examinare a cilor po i#ile prin care ,uvernele i inve tiiile trine vor contri#ui mpreun la promovarea unei de$voltri economice dura#ile. % tfel) politicile tatelor-,a$d unt un important factor exo,en care influenea$ impactul te5nolo,ic al inve tiiilor trine a upra mediului economic receptor. 1n vi$iunea lui A. Dunnin,) e identific mai multe atitudini po i#ile ale ,uvernelor fa de influxul te5nolo,ic deinut au controlat de CTI) precum i circum tanele n care re pectivele atitudini e pot #ucura de un ucce maxim. De remarcat c ace tea nu e exclud reciproc 'ta#elul nr. !.!.(. 9aptul c ma*oritatea rilor adopt cenariile 1 i 2 re$ult din adoptarea politicilor de li#erali$are care iniial con tr&n,eau inve tiiile. Ta#elul nr. !.!. Cla*i;i!a( a $(ilo( n ;un!i # )oli'i!il a#o)'a' vi*:a:vi* # CTN n anii -/ Ti) 1 S! na(iul non in' (v nioni*'

Se caracteri$ea$ prin ncura*area ,eneral a ISD) n particular) dac unt percepute ca un promotor a competitivitii indu triale. Specificul con t n puine controale efectuate i fr con tr&n,eri de performan. ISD unt n principal privite ca o oluie la nece itile de penetrare pe pieele trine i de aprare a avanta*ului competitiv. Ti) . S! na(iul # a?u*'a( *'(u!'u(al$ %i # a#a)'a(

Se caracteri$ea$ printr-o tentativ determinat a ,uvernelor de a ncorpora politicile de atra,ere a ISD ct i politicile de promovare a ISD n trintate ntr-o trate,ie ,eneral Bmicro-or,ani$aionalC) n pecial) n ca$ n care e refer la re tructurarea activitilor economice i ameliorarea re ur elor naionale. Exemple de ri6 Aaponia) Coreea) TaiMan Ti) 9 S! na(iul # inv *'ii * l !'iv$

1n principal e te adoptat de rile n de$voltare) care practicau politici de u# tituire a importului n anii <2) ?2. %tra,erea ISD e te orientat pre anumite ectoare de importan pentru ar> iar incitaiile i re triciile care unt impu e a i,ur c ace te inve tiii unt n acord cu politica economic naional i o#iectivele culturale. Ex. de ri ma*oritatea rilor %mericii latine cu excepia -exicului i unele ri din %frica. Ti) 0 S! na(iul # inv *'ii !on'(ola'$

Intrrile i ieirile de inve tiii ca i n cenariul precedent unt ri,uro controlate) cu numeroa e proceduri de autori$are a inve tiiilor n ca$ul implantrii noilor filiale au de ac5i$iie a firmelor exi tente. Frile care adopt ace t cenariu prefer ISD minoritare n ntreprinderile naionale. Ex de ri6 India) C5ina) cteva ri din %merica latin i %frica Sur a6 %daptat de A. Dunnin, ) 1//!) p. ;<;. 1n rile occidentale) cea mai evident manife tare a ace tei c5im#ri de atitudine e te marea reor,ani$are i li#erali$are a pieelor) privati$area indu triilor de tat i reducerea imperfeciunilor pieei '#arierile tarifare i netarifare) controlul preurilor etc.(. Dar nu toate rile unt n tare ela#ore$e i aplice trate,ii eficace de atra,ere a ISD. Dac anali$m i comparm trate,iile adoptate de ,uverne n cenariile pre$entate mai u putem remarca o trecere a ace tora de la un cenariu de inve tiie controlat) n vi,oare n i temul ociali t) pre un cenariu de inve tiie electiv) c5iar i non intervenioni t) menit timule$e i atra, inve tiiile trine pentru a u ine de$voltarea economic. 7n factor care a condiionat a tfel de aciuni e te concurena la care unt upu e rile n tran$iie ntre ele) pentru a atra,e ISD) iar oferirea condiiilor mai atractive e te o oluie pentru acea t concuren. De altfel) c&nd e te vor#a de cenariul 2 au !) contri#uia ISD e te perceput n funcie de ameliorarea competitivitii au productivitii re ur elor i de capacitatea lor de a crea noi active la nivel internaional. %ce ta e te o#iectivul pe termen mediu i lun, con iderat ca cel mai important de ma*oritatea naiunilor) care depind mult de trintate 'la nivel de ofert i la nivel de de#uee(. %doptarea atitudinii de atra,ere a inve tiiilor trine) ca oluie de re tructurare economic) nece it o atitudine lucrativ) dictat de evoluia ctre ,lo#ali$are a pieelor i de internaionali$are a produciei. %cea t atitudine ar con ta n implicarea macroor,ani$aional a ,uvernelor rilor-receptoare) prin care fie ta#ilite i create condiiile n care CTI poat *uca rolul ateaptat din partea lor. : trate,ie te5nolo,ic #ine definit tre#uie fie o component a ace tei implicri) urmrind a i,ure competenele profe ionale i infra tructura tiinific nece are) precum i atitudinea mana,erial care permit a imilarea i di eminarea eficient a te5nolo,iei importate.

@n'( =$(i ( !a)i'ula'iv A 1. De criei valurile de extindere a fluxurilor de ISD dup al doilea r$#oi mondial. 2. De criei mutaiile e eniale privind fluxurile de ISD n perioada 1/D<-2221. !. Explicai Lfenomenul de concentrareC a ISD. 0. Care unt factorii ce au contri#uit la creterea puternic a volumului inve tiiilor trine n perioada 222;-222<V ;. Ce factori au contri#uit la tendine de cretere a intrrilor de ISD n rile n de$voltare n decur ul ultimelor patru deceniiV <. Care unt fa$ele n evoluia ISD n rile n de$voltareV ?. Ce factori au contri#uit la re,re ul fluxului mondial de ISD atra e n perioada 2221222!V D. Care unt a pectele li#erali$rii politicilor naionale privind re,imul ISD n rile,a$dV /. De criei domeniile e eniale privind re,lemetrile naionale pentru inve titorii trini n rile ,a$d. 12. De criei cate,oriile de timulente inve tiionale acordate de ctre rile ,a$d inve titorilor trini. 11. Cla ificai tatele-,a$d n funcie de politicile adoptate vi -a-vi de CTI.