MACROECONOMIE

Tema nr. 4
Problema 1. Modelul Mundell-Flaming, cazul cursului de schimb flotant (
S
) si
cont de capital restrictionat (r
S
r
)
Fie economia unei tari descrisa de urmatoarele relatii:
NX ! " # + + + = (1)
#$ c " "
%
+ =
0 , cu
1 0 , 0
0
< < >
%
c "
(2)
& &' # #$ + = , cu TR>0 (3)
0
& # t &
%
+ =
, cu
1 0 , 0
0
< < >
%
t &
(4)
0
! r i # i !
r %
+ + =
, cu
0 , 0 < >
r %
i i
(5)
X ( NX = (6)
0
( e ( + =

, cu
0 , 0
0
> > ( e

(7)
0
X ) # ) X
#
+ + =
, cu
0 , 0 , 0
0
> < > X ) )
# (8)
0
M r m # m * M
r %
$
+ + = =
, cu
0 , 0 , 0
0
> < > M m m
r % ()
) (
S
r r "" = , cu 0 > (10)
unde:
! " re#re$inta %&'(ul)
* " re#re$inta consumul)
& " re#re$inta in+estitiile)
, " re#re$inta c-eltuielile .u+ernamentale (#resu#use e/o.ene))
01 " re#re$inta e/#ortul net)
0
"
( re#re$inta consumul autonom)
#
c ( re#re$inta inclinatia mar.inala s#re consum)
T " re#re$inta im#o$itele si ta/ele)
#
t ( re#re$inta rata 2iscalitatii (inclinatia mar.inala s#re im#o$ite si ta/e))
0
!
( re#re$inta in+estitiile autonome)
r " re#re$inta rata interna a do3an$ii)
r
i ( re#re$inta sen$iti+itatea in+estitiilor la rata do3an$ii (inclinatia amr.inala
s#re in+estitii in ra#ort cu rata do3an$ii))
4 " re#re$inta e/#ortul)
0
(
( re#re$inta e/#ortul autonom)

e
( re#re$inta sen$iti+itatea e/#ortului la cursul real de sc-im3 (inclinatia
mar.inala s#re e/#ort in ra#ort cu cursul real de sc-im3))
5 " re#re$inta cursul real de sc-im3)
1 " re#re$inta im#ortul)
0
X
( re#re$inta im#ortul autonom)
#
) ( re#re$inta inclinatia mar.inala s#re im#ort in ra#ort cu %&'(ul)

)
( re#re$inta inclinatia mar.inala s#re im#ort in ra#ort cu cursul real de
sc-im3)
* M
$
=
( re#re$inta cererea de 3ani)
6 " re#re$inta o2erta de 3ani)
% " re#re$inta indicele #returilor la ni+el national)
#
m ( re#re$inta inclinatia mar.inal s#re cererea de 3ani in ra#ort cu %&'(ul)
r
m ( re#re$inta inclinatia mar.inala s#re cererea de 3ani in ra#ort cu rata
do3an$ii)
** " re#re$inta contul de ca#ital)

( re#re$inta sen$iti+itatea contului de ca#ital la di2erenta dintre rata interna a

do3an$ii (r) si rata internationala a do3an$ii (
S
r
)7
Re.imul +alutar este cel al cursului de sc-im3 li3er, iar contul de ca#ital este
restrictionat (2lu/urile de ca#ital sunt restrictionate)7
8e cere:
a) &denti2icati +aria3ilele endo.ene si e/o.ene din model7
3) 8a se #reci$e$e si sa se inter#rete$e semnul #arametrilor
e
si
e
7
*unoscand urmatoarele +alori ale #arametrilor:
800
0
= "
)
8 , 0 =
%
c
) 400 = &' )
23 , 0 =
%
t
)
400
0
= &
)
45 , 0 =
%
i
)
12000 =
r
i )
1500
0
= !
) 3700 = )
1700 =

e
)
600
0
= (
)
2 , 0 =
%
)
)
800 =

)
)
200
0
= X
) 15 , 0 =
#
m ) 000 =
r
m )
600
0
= M
)
15 , 0 =
$
'
)
25 , 0 =
$
N
) 500 = N ) 100 = ' ) 1 = + ) 05 , 0 =
S
r ) 1100 = 7
se cere:
c) 9eterminati ec-ili3rul #e #iata 3unurilor si ser+iciilor (cur3a !S)7
d) 9eterminati multi#licatorul in+estitiilor (al lui :e;nes), c-eltuielilor
.u+ernamentale, consumului autonom, trans2erurilor, ta/elor autonome
cores#un$atoare cur3ei !S7
e) 9eterminati ec-ili3rul #e #iata monetara (cur3a *M)7
2) 9eterminti multi#licatorul masei monetare reale si al o2ertei autonome de
moneda cores#un$atori cur3ei *M7
.) 9eterminti ec-ili3rul #e #iata contului de ca#ital (cur3a ,+)7
-) 9eterminati multi#licatorul e/#ortului autonom si res#ecti+ al im#ortului
autonom cores#un$atori cur3ei '%7
i) 8a se scrie sistemul care da ec-ili3rul simultan #e #iata 3unurilor si
ser+iciilor, #e #iata monetara si #e #iata contului de ca#ital (identitatea
conta3ila re#re$entand constran.erea e/tern)7
<) 8a se determine marimea %&'(ului, rata do3an$ii, cursului real de sc-im3 la
ec-ili3ru7 9eterminati, de asemenea, marimea consumului, a im#o$itelor si a
ta/elor, a in+estitiilor, #onderea de2icitului 3u.etar in %&', soldul contului
curent (e/#ortul net), #recum si marimea e/#ortului si im#ortului la ec-ili3ru7
=) 9eterminati +aloarea 9% (datoria #u3lica) la ec-ili3ru7
l) 9eterminati modi2icarea cur3elor !S, *M, ,+ si res#ecti+ a %&'(ului,a ratei
do3an$ii interne si a cursului real de sc-im3, la ec-ili3ru, ca urmare:
l1) a cresterii>scaderii in+estitiilor autonome cu 20 u7m7)
l2) a cresterii>scaderii c-eltuielilor .u+ernamentale cu 20 u7m7)
l3) a cresterii>scaderii consumului autonom cu 20 u7m7)
l4) a cresterii>scaderii trans2erurilor cu 20 u7m7)
l5) a cresterii>scaderii ta/elor autonome cu 20 u7m7)
l6) a cresterii>scaderii inclintiei mar.inale s#re consum cu 0,02)
l7) a cresterii>scaderii inclinatiei mar.inale s#re im#o$ite si ta/e cu 0,02)
l8) a cresterii>scaderii masei monetare nominale cu 20 u7m7)
l) a cresterii>scaderii o2ertei autonome de moneda cu 20 u7m7)
l10) a cresterii>scaderii e/#ortului autonom cu 20 u7m7)
l11) a cresterii>scaderii im#ortului autonom cu 20 u7m7)
m) 9eterminati modi2icarea 9% (datoria #u3lica) la ec-ili3ru, ca urmare:
m1) a cresterii>scaderii in+estitiilor autonome cu 20 u7m7)
m2) a cresterii>scaderii c-eltuielilor .u+ernamentale cu 20 u7m7)
m3) a cresterii>scaderii consumului autonom cu 20 u7m7)
m4) a cresterii>scaderii trans2erurilor cu 20 u7m7)
m5) a cresterii>scaderii ta/elor autonome cu 20 u7m7)
m6) a cresterii>scaderii inclintiei mar.inale s#re consum cu 0,02)
m7) a cresterii>scaderii inclinatiei mar.inale s#re im#o$ite si ta/e cu 0,02)
m8) a cresterii>scaderii masei monetare nominale cu 20 u7m7)
m) a cresterii>scaderii o2ertei autonome de moneda cu 20 u7m7)
m10) a cresterii>scaderii e/#ortului autonom cu 20 u7m7)
m11) a cresterii>scaderii im#ortului autonom cu 20 u7m7)
n) 9eterminati modi2icarea %&'(ului si a 9% (datoriei #u3lice) la ec-ili3ru, in
urmatoarele situatii:
(
0
0
= &
)
(
400
0
= &
)
ca urmare:
n1) a cresterii>scaderii in+estitiilor autonome cu 20 u7m7)
n2) a cresterii>scaderii c-eltuielilor .u+ernamentale cu 20 u7m7)
n3) a cresterii>scaderii consumului autonom cu 20 u7m7)
n4) a cresterii>scaderii trans2erurilor cu 20 u7m7)
n5) a cresterii>scaderii ta/elor autonome cu 20 u7m7)
n6) a cresterii>scaderii inclintiei mar.inale s#re consum cu 0,02)
n7) a cresterii>scaderii inclinatiei mar.inale s#re im#o$ite si ta/e cu 0,02)
n8) a cresterii>scaderii masei monetare nominale cu 20 u7m7)
n) a cresterii>scaderii o2ertei autonome de moneda cu 20 u7m7)
n10) a cresterii>scaderii e/#ortului autonom cu 20 u7m7)
n11) a cresterii>scaderii im#ortului autonom cu 20 u7m7)
o) 8a se com#are sen$iti+itatea in+estitiilor in ra#ort cu rata do3an$ii de #e #iata
interna cu sen$iti+itatea in+estitiilor in ra#ort cu rata do3an$ii de #e #iata e/terna7
Rezolvare
a) ?aria3ile endo.ene: !, r, *, T, &, 1, 4
?aria3ile e/o.ene: ,,
$
M
3) 9eoarece
0 >

(
@>
0 >

e
0 <

X
@>
0 >

)
c) *ur3a &8 se o3tine inlocuind in relatia (1) relatiile (2)((8) si se o3tine:

# # # #
# # # #
r
# #
# # # #
) i t c
e
r
) i t c
i
X ( ! & c &' c "
) i t c
#
+
+
+
+ + + + +
+
=
) 1 ( 1
) 1 ( 1
A B
) 1 ( 1
1
0 0 0 0 0

d) 6ulti#licatorul in+estitiilor:
46 , 7
) 1 ( 1
1
=
+
= =
% % % %
!
) i t c d!
d#
-
6ulti#licatorul c-eltuielilor .u+ernamentale:
46 , 7
) 1 ( 1
1
=
+
= =
% % % %

) i t c d
d#
-
6ulti#licatorul consumului autonom:
46 , 7
) 1 ( 1
1
0
0
=
+
= =
% % % %
"
) i t c d"
d#
-
6ulti#licatorul trans2erurilor:
68 , 5
) 1 ( 1
=
+
= =
% % % %
%
&'
) i t c
c
d&'
d#
-
6ulti#licatorul ta/elor autonome:
68 , 5
) 1 ( 1
0
0
=
+

= =
% % % %
%
&
) i t c
c
d&
d#
-
e) %relucrand relatia () se o3tine ec-ili3rul #e #iata monetara (cur3a *M):
#
m
m
m
M M
r
r
#
r
$

=
0
2) 6ulti#licatorul masei monetare reale:
66 , 6
1
= = =
%
M
m dM
d#
-
6ulti#licatorul o2ertei autonome de moneda:
66 , 6
1
0
0
= = =
%
M
m dM
d#
-
.) 4c-ili3rul #e #iata contului de ca#ital (cur3a ,+) se o3tine #relucrand urmatoarea
relatie:
0 = + = "" X ( ,+ @>

) e
r r # ) X (
e
S
#

+ + +
=
) (
0 0
-) 6ulti#licatorul e/#ortului autonom:
0004 , 0
1
0
=

) e
-
e
(
6ulti#licatorul im#ortului autonom:
0004 , 0
1
0
=

) e
-
e
X
iC<) 8istemul care da ec-ili3rul simultan #e #iata 3unurilor si ser+iciilor, #e #iata
monetara si #e #iata contului de ca#ital este:
&8:

# # # #
# # # #
r
# #
# # # #
) i t c
e
r
) i t c
i
X ( ! & c &' c "
) i t c
#
+
+
+
+ + + + +
+
=
) 1 ( 1
) 1 ( 1
A B
) 1 ( 1
1
0 0 0 0 0
D6:
#
m
m
m
M M
r
r
#
r
$

=
0
'%:

) e
r r # ) X (
e
S
#

+ + +
=
) (
0 0
Facand inlocuirile numerice se o3tine urmatorul sistem:
&8: 12682 8520 47744 + = r #
D6:
000016 , 0 141 , 0 + = r
'%:
r 44 , 0 00008 , 0 182 , 0 + + =
1875 ) (
1
= +
+
+
= N '
$
'
$
N
$
N
M
$
%relucrand acest sistem se o3tine +aloarea de ec-ili3ru a %&'(ului, a ratei do3an$ii si
a cursului real de sc-im3:
85 , 4273
E
= #
u7m7
54 , 0
E
= r
47 , 3
E
=
*onsumul:
75 , 27127
E
= "
u7m7
&m#o$ite si ta/e:
16 , 10230
E
= &
u7m7
&n+estitiile:
3 , 14252
E
= !
u7m7
%onderea de2icitului 3u.etar in %&': 14 , 0
E
E
=
#
$+
8oldul contului curent (e/#ortul net):
03 , 527
E
= NX
u7m7
4/#ortul: 64
E
= ( u7m7
&m#ortul:
7 , 571
E
= X
u7m7
=)
16 , 6130
E
= + = & &' $+
u7m7F0 @> e/cedent 3u.etar
Problema 2. Modelul Mundell-Flaming, cazul cursului de schimb flotant (
S
) si
cont de capital perfect liberalizat (r .
S
r
)
Fie economia unei tari descrisa de urmatoarele relatii:
NX ! " # + + + = (1)
#$ c " "
%
+ =
0 , cu
1 0 , 0
0
< < >
%
c "
(2)
& &' # #$ + = , cu TR>0 (3)
0
& # t &
%
+ =
, cu
1 0 , 0
0
< < >
%
t &
(4)
0
! r i # i !
r %
+ + =
, cu
0 , 0 < >
r %
i i
(5)
+
+
n # n # n NX NX
S
#

+ + + =
0
, cu
0 , 0 , 0 > < >

n n n
#
#
(6)
0
M r m # m * M
r %
$
+ + = =
, cu
0 , 0 , 0
0
> < > M m m
r % (7)
unde, #e lan.a notatiile din +roblema /,a+em:

#
re#re$inta %&'(ul la ni+el .lo3al)
S
+
( re#re$inta indicele #returilor la ni+el mondial)
0
NX
( re#re$inta soldul 3alantei comerciale, com#onenta autonoma)

#
n
( re#re$inta sen$iti+itatea e/#ortului net la %&'(ul de la ni+el .lo3al
(inclinatia mar.inala s#re e/#ort net in ra#ort cu %&'(ul de la ni+el .lo3al))
#
n ( re#re$inta sen$iti+itatea e/#ortului net la %&'(ul de la ni+el national
(inclinatia mar.inala s#re e/#ort net in ra#ort cu %&'(ul de la ni+el
national))

n
( re#re$inta inclinatia mar.inala s#re e/#ort net in ra#ort cu cursul real de
sc-im3 si ra#ortul #ret e/tern(#ret intern7
Re.imul +alutar este cel al cursului de sc-im3 li3er (2lotant), iar contul de ca#ital
este #er2ect li3erali$at7
8e cere:
a) &denti2icati +aria3ilele endo.ene si e/o.ene din model7
3) 8a se #reci$e$e si sa se inter#rete$e semnul #arametrilor
#
n
,
#
n si

n
7
*unoscand urmatoarele +alori ale #arametrilor:
800
0
= "
)
8 , 0 =
%
c
) 400 = &' )
23 , 0 =
%
t
)
400
0
= &
)
45 , 0 =
%
i
)
12000 =
r
i )
1500
0
= !
) 3700 = )
600
0
= NX
)
000215 , 0 =

#
n
)
3 , 0 =
%
n
)
700 =

n
) 03 , 1 =
S
+ )
07 , 1 = +
)
600
0
= M
) 8000 = M )
15 , 0 =
%
m
) 10000 =
r
m ) 05 , 0 =
S
r ) 12000000 =

# 7
se cere:
c) 9eterminati ec-ili3rul #e #iata 3unurilor si ser+iciilor (cur3a !S)7
d) 9eterminati multi#licatorul in+estitiilor (al lui :e;nes), c-eltuielilor
.u+ernamentale, consumului autonom, trans2erurilor, ta/elor autonome
cores#un$atoare cur3ei !S7
e) 9eterminati ec-ili3rul #e #iata monetara (cur3a *M)7
2) 9eterminti multi#licatorul masei monetare reale si al o2ertei autonome de
moneda cores#un$atoare cur3ei *M7
.) 9eterminti +aloarea 'alantei de %lati ('%) la ec-ili3ru7
-) 9eterminati multi#licatorul cursului real de sc-im3 cores#un$ator e/#resiei
,+7
i) 8a se scrie sistemul care da ec-ili3rul simultan #e #iata 3unurilor si
ser+iciilor, #e #iata monetara si #e #aita contului de ca#ital7
<) 8a se determine marimea %&'(ului, rata do3an$ii, cursul real de sc-im3 la
ec-ili3ru, 'alantei de %lati7 9eterminati, de asemenea, marimea consumului, a
im#o$itelor si a ta/elor, a in+estitiilor, #onderea de2icitului 3u.etar in %&',
soldul contului curent (e/#ortul net), #recum si marimea e/#ortului net la
ec-ili3ru7
=) 9eterminati +aloarea 9% (datoria #u3lica) la ec-ili3ru7
l) 9eterminati modi2icarea cur3elor !S, *M si res#ecti+ a %&'(ului,a ratei
do3an$ii interne si a cursului real de sc-im3, la ec-ili3ru, ca urmare:
l1) a cresterii>scaderii in+estitiilor autonome cu 20 u7m7)
l2) a cresterii>scaderii c-eltuielilor .u+ernamentale cu 20 u7m7)
l3) a cresterii>scaderii consumului autonom cu 20 u7m7)
l4) a cresterii>scaderii trans2erurilor cu 20 u7m7)
l5) a cresterii>scaderii ta/elor autonome cu 20 u7m7)
l6) a cresterii>scaderii inclintiei mar.inale s#re consum cu 0,02)
l7) a cresterii>scaderii inclinatiei mar.inale s#re im#o$ite si ta/e cu 0,02)
l8) a cresterii>scaderii masei monetare nominale cu 20 u7m7)
l) a cresterii>scaderii o2ertei autonome de moneda cu 20 u7m7)
l10) a cresterii>scaderii e/#ortului net cu 20 u7m7)
m) 9eterminati modi2icarea 9% (datoria #u3lica) la ec-ili3ru, ca urmare:
m1) a cresterii>scaderii in+estitiilor autonome cu 20 u7m7)
m2) a cresterii>scaderii c-eltuielilor .u+ernamentale cu 20 u7m7)
m3) a cresterii>scaderii consumului autonom cu 20 u7m7)
m4) a cresterii>scaderii trans2erurilor cu 20 u7m7)
m5) a cresterii>scaderii ta/elor autonome cu 20 u7m7)
m6) a cresterii>scaderii inclintiei mar.inale s#re consum cu 0,02)
m7) a cresterii>scaderii inclinatiei mar.inale s#re im#o$ite si ta/e cu 0,02)
m8) a cresterii>scaderii masei monetare nominale cu 20 u7m7)
m) a cresterii>scaderii o2ertei autonome de moneda cu 20 u7m7)
m10) a cresterii>scaderii e/#ortului net cu 20 u7m7)
n) 9eterminati modi2icarea %&'(ului si a 9% (datoriei #u3lice) la ec-ili3ru, in
urmatoarele situatii:
(
0
0
= &
)
(
400
0
= &
)
ca urmare:
n1) a cresterii>scaderii in+estitiilor autonome cu 20 u7m7)
n2) a cresterii>scaderii c-eltuielilor .u+ernamentale cu 20 u7m7)
n3) a cresterii>scaderii consumului autonom cu 20 u7m7)
n4) a cresterii>scaderii trans2erurilor cu 20 u7m7)
n5) a cresterii>scaderii ta/elor autonome cu 20 u7m7)
n6) a cresterii>scaderii inclintiei mar.inale s#re consum cu 0,02)
n7) a cresterii>scaderii inclinatiei mar.inale s#re im#o$ite si ta/e cu 0,02)
n8) a cresterii>scaderii masei monetare nominale cu 20 u7m7)
n) a cresterii>scaderii o2ertei autonome de moneda cu 20 u7m7)
n10) a cresterii>scaderii e/#ortului net cu 20 u7m7)
o) 8a se com#are sen$iti+itatea in+estitiilor in ra#ort cu rata do3an$ii de #e #iata
interna cu sen$iti+itatea in+estitiilor in ra#ort cu rata do3an$ii de #e #iata e/terna7
#) 8e estimea$a ca %&' #otential este 60000 = # 7 *um se #oate utili$a #olitica
2iscala sau #olitica monetara #entru a aduce economia la ni+elul #otentailG *e se
intam#la cu moneda nationalaG
H) %resu#unem ca ni+elul %&'(ului .lo3al (

#
) creste cu 2I7 *u cat se modi2ica
%&'(ul, rata interna a do3an$ii, cursul real de sc-im3 la ni+el nationalG
4/#licati, 2olosind e+entual o dia.rama &8(D6, modi2icarile din economia
nationala7
r) %resu#unem ca ni+elul ratei do3an$ii de #e #iata internationala (
S
r
) creste cu
0,7I7 *u cat se modi2ica %&'(ul, rata interna a do3an$ii, cursul real de sc-im3 la
ni+el nationalG 4/#licati, 2olosind e+entual o dia.rama &8(D6, modi2icarile din
economia nationala7
s) %resu#unem ca e+olutia economiei .lo3ale se #oate a#ro/ima #rintr(un model
&8(D67 8a se arate ca socurile de #olitica 3u.etara la ni+el .lo3al se transmit in
mod #o$iti+ la ni+el national (s#re e/em#lu: o crestere a c-eltuielilor
.u+ernamentale la ni+el .lo3al .enerea$a o crestere a %&'(ului intern), in tim# ce
socurile de #olitica monetara se transmit in mod ne.ati+ (s#re e/em#lu: o crestere
a masei monetare la ni+el .lo3al .enerea$a o scadere a %&'(ului intern)7
Rezolvare
a) ?aria3ile end;o.ene: !, r, *, T, &, 01
?aria3ile e/o.ene: ,,
$
M
3) 9eoarece 0 >

#
NX
@>
0 >

%
n
0 <

#
NX
@>
0 <
%
n
0 >

NX
@>
0 >

n
c) 4c-ili3rul #e #iata 3unurilor si ser+iciilor (cur3a !S) se o3tine inlocuind in relatia
(1) relatiile (2)((6):

# # # #
S
# # # #
r
#
# #
# # # #
n i t c
+
+
n
r
n i t c
i
# n NX ! & c &' c "
n i t c
#

+

+ + + + + +

=
) 1 ( 1
) 1 ( 1
A B
) 1 ( 1
1
0 0 0 0
&n urma inlocuirilor numerice, se o3tine:
5 , 311 44 , 3644 = #
d) 6ulti#licatorul in+estitiilor:
62 , 4
) 1 ( 1
1
=

= =
% % % %
!
n i t c d!
d#
-
6ulti#licatorul c-eltuielilor .u+ernamentale:
62 , 4
) 1 ( 1
1
=

= =
% % % %

n i t c d
d#
-
6ulti#licatorul consumului autonom:
62 , 4
) 1 ( 1
1
0
0
=

= =
% % % %
"
n i t c d"
d#
-
6ulti#licatorul trans2erurilor:
6 , 3
) 1 ( 1
=

= =
% % % %
%
&'
n i t c
c
d&'
d#
-
6ulti#licatorul ta/elor autonome:
6 , 3
) 1 ( 1
0
0
=

= =
% % % %
%
&
n i t c
c
d&
d#
-
e) %relucrand relatia (7), se o3tine ec-ili3rul #e #iata monetara (cur3a *M):
r
m
m
m
M M
#
#
r
#
$

=
0
&n urma inlocuirilor numerice, se a2la +aloarea lui
57 , 4177
E
= #
u7m7
2) 6ulti#licatorul masei monetare reale:
66 , 6
1
= = =
%
M
m dM
d#
-
6ulti#licatorul o2ertei autonome de moneda:
66 , 6
1
0
0
= = =
%
M
m dM
d#
-
.)'alanta de %lati la ec-ili3ru se o3tine din relatia:
+
+
n # n # n NX NX ,+
S
#

+ + + = = =
0
0 @>
#
S

#
n
+
+
n # n NX
#

=
0
&n urma inlocuirilor numerice se o3tine:
83 , 673 21200 + = #
-) 6ulti#licatorul cursului real de sc-im3:
83 , 673 = = =
#
S
n
+
+
n
d
d#
-

i) 8istemul care da ec-ili3rul simultan #e #iata 3unurilor si ser+iciilor, #e #iata monetara

si #e #iata contului de ca#ital este:
&8:

# # # #
S
# # # #
r
#
# #
# # # #
n i t c
+
+
n
r
n i t c
i
# n NX ! & c &' c "
n i t c
#

+

+ + + + + +

=
) 1 ( 1
) 1 ( 1
A B
) 1 ( 1
1
0 0 0 0
D6:
r
m
m
m
M M
#
#
r
#
$

=
0
'%:
+
+
n
# n # n NX
S
#

=
0
Facand inlocurile numerice se o3tine:
&8:
5 , 311 44 , 3644 = #
D6:
57 , 4177
E
= #
u7m7
'%:
# 000445 , 0 8 , 2 + =
<) %&'(ul:
57 , 4177
E
= #
u7m7
Rata do3an$ii: 05 , 0
E
= =
S
r r
*ursul real de sc-im3:
86 , 24
E
=
'alanta de %lati>4/#ortul net:
08 , 27308
E E
= =NX ,+
u7m7
*onsumul:
38 , 3103
E
= "
u7m7
&m#o$itele si ta/ele:
84 , 11710
E
= &
u7m7
&n+estitiile:
0 , 2302
E
= !
u7m7
%onderea de2icitului 3u.etar in %&': 15 , 0
E
E
E
E
=
+
=
#
& &'
#
$+
=)
84 , 7610
E E
= + = & &' $+
u7m7F0 @> e/cedent 3u.etar
#) %entru a aduce economia la #otential tre3uie ca %&'(ul sa se modi2ice cu:
43 , 10822 57 , 4177 60000
E
= = = # # # u7m7
%entru a determina ce ti# de #olitica economica este e2icienta utili$am 2ormula %&'(
ului de ec-ili3ru:
r
m
m
m
M M
#
#
r
#
$

=
0 E
%olitica 2iscala nu #oate 2i utili$ata #entru ca in 2ormula %&'(ului de ec-ili3ru nu
e/ista nici o +aria3ila de #olitica 2iscala7 @> 9oar #olitica monetara #oate 2i utili$ata:
# m M M
m
#
#
$ $
#
= => =
1
+
M
M
$
=
9in relatiile de mai sus, se o3tine:
1737 43 , 10822 E 07 , 1 E 15 , 0 = => = = M # + m M
#
%entru a determina ce se intam#la cu moneda nationala se utili$ea$a #unctul de
ec-ili3ru al cursului de sc-im3:
81 , 4 43 , 10822
07 , 1
03 , 1
700
) 3 , 0 (
= =>

=

#
+
+
n
n
S
#
H) 240000 12000000 E 02 , 0 02 , 0
0
= = =

# #
9in &8 @>
51 , 220
) 1 ( 1
= =>

= # #
n i t c
n
#

# # # #

#
Rata do3an$ii este e.ala cu
S
r
, deci aceasta nu se +a modi2ica7 @> 0 = r
&m#actul asu#ra cursului de sc-im3 se calculea$a in #unctul de ec-ili3ru:
0765 , 0 = => =

S
#
#
+
+
n
n

Problema 3. Modelul Mundell-Flaming, cazul cursului de schimb fi) ( .

S
) si cont de
capital restrictionat (r
S
r
)
Fie economia unei tari descrisa de urmatoarele relatii:
NX ! " # + + + = (1)
#$ c " "
%
+ =
0 , cu
1 0 , 0
0
< < >
%
c "
(2)
& &' # #$ + = , cu TR>0 (3)
0
& # t &
%
+ =
, cu
1 0 , 0
0
< < >
%
t &
(4)
0
! r i # i !
r %
+ + =
, cu
0 , 0 < >
r %
i i
(5)
X ( NX = (6)
0
(
+
+
e (
S
+ =

, cu
0 , 0
0
> > ( e
(7)
0
X
+
+
) # ) X
S
%
+ + =

, cu
0 , 0 , 0
0
> < > X ) )
% (8)
0
M r m # m * M
r %
$
+ + = =
, cu
0 , 0 , 0
0
> < > M m m
r % ()
) (
S
r r "" = , cu 0 > (10)
unde notatiile sunt cele din +roblema / si +roblema 0,
Re.imul +alutar este cel al cursului de sc-im3 2i/at ( .
S
), iar contul de ca#ital
este restrictionat (r
S
r
)7
8e cere:
a) &denti2icati +aria3ilele endo.ene si e/o.ene din model7
3) 8a se #reci$e$e si sa se inter#rete$e semnul #arametrilor
e
si
e
7
*unoscand urmatoarele +alori ale #arametrilor:
800
0
= "
)
8 , 0 =
%
c
) 400 = &' )
38 , 0 =
%
t
)
400
0
= &
)
15 , 0 =
%
i
)
12000 =
r
i )
1500
0
= !
) 3700 = )
1700 =

e
)
600
0
= (
)
42 , 0 =
%
)
)
800 =

)
)
200
0
= X
) 03 , 1 =
S
+ )
07 , 1 = +
)
600
0
= M
) 8000 = M )
15 , 0 =
%
m
) 10000 =
r
m ) 05 , 0 =
S
r ) 1100 = )
4 , 4 =
se cere:
c) 9eterminati ec-ili3rul #e #iata 3unurilor si ser+iciilor (cur3a !S)7
d) 9eterminati multi#licatorul in+estitiilor (al lui :e;nes), c-eltuielilor
.u+ernamentale, consumului autonom, trans2erurilor, ta/elor autonome
cores#un$atoare cur3ei !S7
e) 9eterminati ec-ili3rul #e #iata monetara (cur3a *M)7
2) 9eterminti multi#licatorul masei monetare reale si al o2ertei autonome de
moneda cores#un$atoare cur3ei *M7
.) 9eterminti +aloarea 'alantei de %lati ('%) la ec-ili3ru7
-) 8a se scrie sistemul care da ec-ili3rul simultan #e #iata 3unurilor si ser+iciilor
si #e #iata monetara7
i) 8a se determine marimea %&'(ului, rata do3an$ii, cursul real de sc-im3 la
ec-ili3ru, 'alantei de %lati7 9eterminati, de asemenea, marimea consumului, a
im#o$itelor si a ta/elor, a in+estitiilor, #onderea de2icitului 3u.etar in %&',
soldul contului curent (e/#ortul net), #recum si marimea e/#ortului si
im#ortului la ec-ili3ru7
<) 9eterminati +aloarea 9% (datoria #u3lica) la ec-ili3ru7
=) 9eterminati modi2icarea cur3elor !S, *M si res#ecti+ a %&'(ului,a ratei
do3an$ii interne si a cursului real de sc-im3, la ec-ili3ru, ca urmare:
=1) a cresterii>scaderii in+estitiilor autonome cu 20 u7m7)
=2) a cresterii>scaderii c-eltuielilor .u+ernamentale cu 20 u7m7)
=3) a cresterii>scaderii consumului autonom cu 20 u7m7)
=4) a cresterii>scaderii trans2erurilor cu 20 u7m7)
=5) a cresterii>scaderii ta/elor autonome cu 20 u7m7)
=6) a cresterii>scaderii inclintiei mar.inale s#re consum cu 0,02)
=7) a cresterii>scaderii inclinatiei mar.inale s#re im#o$ite si ta/e cu 0,02)
=8) a cresterii>scaderii masei monetare nominale cu 20 u7m7)
=) a cresterii>scaderii o2ertei autonome de moneda cu 20 u7m7)
=10) a cresterii>scaderii e/#ortului autonom cu 20 u7m7)
=11) a cresterii>scaderii im#ortului autonom cu 20 u7m7)
l) 9eterminati modi2icarea 9% (datoria #u3lica) la ec-ili3ru, ca urmare:
l1) a cresterii>scaderii in+estitiilor autonome cu 20 u7m7)
l2) a cresterii>scaderii c-eltuielilor .u+ernamentale cu 20 u7m7)
l3) a cresterii>scaderii consumului autonom cu 20 u7m7)
l4) a cresterii>scaderii trans2erurilor cu 20 u7m7)
l5) a cresterii>scaderii ta/elor autonome cu 20 u7m7)
l6) a cresterii>scaderii inclintiei mar.inale s#re consum cu 0,02)
l7) a cresterii>scaderii inclinatiei mar.inale s#re im#o$ite si ta/e cu 0,02)
l8) a cresterii>scaderii masei monetare nominale cu 20 u7m7)
l) a cresterii>scaderii o2ertei autonome de moneda cu 20 u7m7)
l10) a cresterii>scaderii e/#ortului autonom cu 20 u7m7)
l11) a cresterii>scaderii im#ortului autonom cu 20 u7m7)
m) 9eterminati modi2icarea %&'(ului si a 9% (datoriei #u3lice) la ec-ili3ru, in
urmatoarele situatii:
(
0
0
= &
)
(
400
0
= &
)
ca urmare:
m1) a cresterii>scaderii in+estitiilor autonome cu 20 u7m7)
m2) a cresterii>scaderii c-eltuielilor .u+ernamentale cu 20 u7m7)
m3) a cresterii>scaderii consumului autonom cu 20 u7m7)
m4) a cresterii>scaderii trans2erurilor cu 20 u7m7)
m5) a cresterii>scaderii ta/elor autonome cu 20 u7m7)
m6) a cresterii>scaderii inclintiei mar.inale s#re consum cu 0,02)
m7) a cresterii>scaderii inclinatiei mar.inale s#re im#o$ite si ta/e cu 0,02)
m8) a cresterii>scaderii masei monetare nominale cu 20 u7m7)
m) a cresterii>scaderii o2ertei autonome de moneda cu 20 u7m7)
m10) a cresterii>scaderii e/#ortului autonom cu 20 u7m7)
m11) a cresterii>scaderii im#ortului autonom cu 20 u7m7)
n) 8a se com#are sen$iti+itatea in+estitiilor in ra#ort cu rata do3an$ii de #e #iata
interna cu sen$iti+itatea in+estitiilor in ra#ort cu rata do3an$ii de #e #iata e/tern7
o) %resu#unem ca ni+elul ratei do3an$ii de #e #iata internationala (
S
r
) creste cu
0,7I7 *u cat se modi2ica %&'(ul, rata interna a do3an$ii, cursul real de sc-im3 la
ni+el nationalG 4/#licati, 2olosind e+entual o dia.rama &8(D6, modi2icarile din
economia nationala7
#) %resu#unem ca e+olutia economiei .lo3ale se #oate a#ro/ima #rintr(un model
&8(D67 8a se arate ca socurile de #olitica 3u.etara la ni+el .lo3al se transmit in
mod #o$iti+ la ni+el national (s#re e/em#lu: o crestere a c-eltuielilor
.u+ernamentale la ni+el .lo3al .enerea$a o crestere a %&'(ului intern), in tim# ce
socurile de #olitica monetara se transmit in mod ne.ati+ (s#re e/em#lu: o crestere
a masei monetare la ni+el .lo3al .enerea$a o scadere a %&'(ului intern)7
H) 8a se calcule$e si sa se e/#lice im#actul #oliticilor monetara si 2iscala asu#ra
%&'(ului si a ratei do3an$ii7
Rezolvare
a) ?aria3ile end;o.ene: !, r, *, T, &, 1, 4
?aria3ile e/o.ene: ,,
$
M
3) 9eoarece
0 >

(
@>
0 >

e
0 <

X
@>
0 >

)
c) *ur3a &8 se o3tine inlocuind in relatia (1) relatiile (2)((8) si se o3tine:

% % % %
S
% % % %
r
% %
% % % %
) i t c
+
+
) e
r
) i t c
i
X ( ! & c &' c "
) i t c
#
+

+
+
+ + + + +
+
=
) 1 ( 1
) (
) 1 ( 1
A B
) 1 ( 1
1
0 0 0 0 0
@>
, - r i - 1 - #
r
+ + =
(EEE), unde:
=

-
% % % %
) i t c + ) 1 ( 1
1
= 1 0 0 0 0 0
X ( ! & c &' c "
% %
+ + + +
= ,
+
+
) e
S
) (


5
Facand inlocuirile numerice, se o3tine ecuatia cur3ei &8:
r # 87 , 15503 33 , 214 =

d) 6ulti#licatorul in+estitiilor:
2 , 1
) 1 ( 1
1
=
+
= =
% % % %
!
) i t c d!
d#
-
6ulti#licatorul c-eltuielilor .u+ernamentale:
2 , 1
) 1 ( 1
1
=
+
= =
% % % %

) i t c d
d#
-
6ulti#licatorul consumului autonom:
2 , 1
) 1 ( 1
1
0
0
=
+
= =
% % % %
"
) i t c d"
d#
-
6ulti#licatorul trans2erurilor:
032 , 1
) 1 ( 1
=
+
= =
% % % %
%
&'
) i t c
c
d&'
d#
-
6ulti#licatorul ta/elor autonome:
032 , 1
) 1 ( 1
0
0
=
+

= =
% % % %
%
&
) i t c
c
d&
d#
-
e) 4c-ili3rul #e #iata monetara (cur3a D6) se o3tine, #relucrand relatia ():
r
m
m
m
M M
#
%
r
%
$

=
0
&n urma inlocuirilor numerice se o3tine:
r # 66 , 66666 33 , 4333 =

2) 6ulti#licatorul masei monetare reale:
66 , 6
1
= = =
%
M
m dM
d#
-
6ulti#licatorul o2ertei autonome de moneda:
66 , 6
1
0
0
= = =
%
M
m dM
d#
-
.) 'alanta de %lati la ec-ili3ru se calculea$a du#a relatia:
"" X ( ,+ + = = 0
Facandu(se inlocuirile in relatia de mai sus cu relatiile (7), (8) si (10) se o3tine:
r
) )
r ) e
+
+
X (
#
% %
S
S

+
+ +
=
) (
0 0
-) 8istemul care da ec-ili3rul simultan #e #iata 3unurilor si ser+iciilor si #e #iata
monetara este:
&8:
r # 87 , 15503 33 , 214 =
D6:
r # 66 , 66666 33 , 4333 =
i) Re$ol+and sistemul de la #unctul -) se o3tine +aloarea %&'(ului si a ratei
do3an$ii la ec-ili3ru:
53 , 0
E
= r
27 , 13732
E
= #
u7m7
*ursul real de sc-im3: 4 7 4
E
= =
*onsumul:
20 , 7611
E
= "
u7m7
&m#o$ite si ta/e:
26 , 5618
E
= &
u7m7
&n+estitiile:
15 , 2800
E
= !
u7m7
%onderea de2icitului 3u.etar in %&': 13 , 0
E
E
=

#
&
8oldul contului curent (e/#ortul net):
23 , 5221
E
= NX
u7m7
4/#ortul:
37 , 7800
E
= (
u7m7
&m#ortul:
14 , 257
E
= X
u7m7
<)
26 , 1518
E
= + = & &' $+
u7m7F0 @> e/cedent 3u.etar
=) %entru a determina modi2icarea cur3elor !S si *M, res#ecti+ a %&'(ului, a ratei
do3an$ii interne si a cursului real de sc-im3 la ec-ili3ru ca urmare a di2eritelor
cresteri sau scaderi ale elementelor com#onente, se +or 2ace inlocuirile
cores#un$atoare, iar a#oi se +a calcula J!, du#a relatia:
J!@
E
# # , unde
27 , 13732
E
= #
u7m7
*ursul real de sc-im3 este: 4 7 4
E
= =
=1) K 0
!
cu 20 u7m7
&8: se de#lasea$a s#re drea#ta
D6: nu se modi2ica
! @ 13752,27 u7m7 @> K ! @> J! @ 20 u7m7
533 , 0 = r
@> r K
L
0
!
cu 20 u7m7
&8: se de#lasea$a s#re stan.a
D6: nu se modi2ica
! @ 13712,27 u7m7 @> L ! @> J! @ (1, u7m7
5343 , 0 = r
@> r K
=2) K , cu 20 u7m7
&8: se de#lasea$a s#re drea#ta
D6: nu se modi2ica
! @ 13752,27 u7m7 @> K ! @> J! @ 20 u7m7
533 , 0 = r
@> r K
L , cu 20 u7m7
&8: se de#lasea$a s#re stan.a
D6: nu se modi2ica
! @ 13712,27 u7m7 @> L ! @> J! @ (1, u7m7
5343 , 0 = r
@> r K
=3) K 0
"
cu 20 u7m7
&8: se de#lasea$a s#re drea#ta
D6: nu se modi2ica
! @ 13752,27 u7m7 @> K ! @> J! @ 20 u7m7
533 , 0 = r
@> r K
L
0
"
cu 20 u7m7
&8: se de#lasea$a s#re stan.a
D6: nu se modi2ica
! @ 13712,27 u7m7 @> L ! @> J! @ (1, u7m7
5343 , 0 = r
@> r K
=4) K TR cu 20 u7m7
&8: se de#lasea$a s#re drea#ta
D6: nu se modi2ica
! @ 13748,27 u7m7 @> K ! @> J! @ 16 u7m7
5337 , 0 = r
@> r K
L TR cu 20 u7m7
&8: se de#lasea$a s#re stan.a
D6: nu se modi2ica
! @ 13716,26 u7m7 @> L ! @> J! @ (15, u7m7
5342 , 0 = r
@> r K
=5) K 0
&
cu 20 u7m7
&8: se de#lasea$a s#re stan.a
D6: nu se modi2ica
! @ 13716,26 u7m7 @> L ! @> J! @ (15, u7m7
5342 , 0 = r
@> r K
L
0
&
cu 20 u7m7
&8: se de#lasea$a s#re drea#ta
D6: nu se modi2ica
! @ 13748,27 u7m7 @> K ! @> J! @ 16 u7m7
5337 , 0 = r
@> r K
=6) K %
c
cu 0,02
&8: se de#lasea$a s#re drea#ta
D6: nu se modi2ica
! @ 1302,55 u7m7 @> K ! @> J! @ 170,28 u7m7
5314 , 0 = r
@> r K
L %
c
cu 0,02
&8: se de#lasea$a s#re stan.a
D6: nu se modi2ica
! @ 13561, u7m7 @> L ! @> J! @ (170,27 u7m7
5365 , 0 = r
@> r K
=7) K %
t
cu 0,02
&8: se de#lasea$a s#re stan.a
D6: nu se modi2ica
! @ 13512,56 u7m7 @> L ! @> J! @ (21,70 u7m7
5373 , 0 = r
@> r K
L %
t
cu 0,02
&8: se de#lasea$a s#re drea#ta
D6: nu se modi2ica
! @ 1351, u7m7 @> K ! @> J! @ 21,72 u7m7
5307 , 0 = r
@> r K
=8) K 6 cu 20 u7m7
&8: nu se modi2ica
D6: se de#lasea$a s#re drea#ta
! @ 13565,51 u7m7 @> L ! @> J! @ (166,76 u7m7
5385 , 0 = r
@> r K
L 6 cu 20 u7m7
&8: nu se modi2ica
D6: se de#lasea$a s#re stan.a
! @ 13646,06 u7m7 @> L ! @> J! @ (86,21 u7m7
5333 , 0 = r
@> r K
=) K
0
M
cu 20 u7m7
&8: nu se modi2ica
D6: se de#lasea$a s#re stan.a
! @ 13646,06 u7m7 @> L ! @> J! @ (86,21 u7m7
5333 , 0 = r
@> r K
L 0
M
cu 20 u7m7
&8: nu se modi2ica
D6: se de#lasea$a s#re drea#ta
! @ 13565,51 u7m7 @> L ! @> J! @ (166,76 u7m7
5385 , 0 = r
@> r K
=10) K
0
(
cu 20 u7m7
&8: se de#lasea$a s#re drea#ta
D6: nu se modi2ica
! @ 13752,27 u7m7 @> K ! @> J! @ 20 u7m7
533 , 0 = r
@> r K
L 0
(
cu 20 u7m7
&8: se de#lasea$a s#re stan.a
D6: nu se modi2ica
! @ 13712,27 u7m7 @> L ! @> J! @ (1, u7m7
5343 , 0 = r
@> r K
=11) K 0
X
cu 20 u7m7
&8: se de#lasea$a s#re stan.a
D6: nu se modi2ica
! @ 13712,27 u7m7 @> L ! @> J! @ (1, u7m7
5343 , 0 = r
@> r K
L
0
X
cu 20 u7m7
&8: se de#lasea$a s#re drea#ta
D6: nu se modi2ica
! @ 13752,27 u7m7 @> K ! @> J! @ 20 u7m7
533 , 0 = r
@> r K
l) %entru a determina modi2icarea 9% (datoria #u3lica) se +or 2ace inlocuirile
cores#un$atoare in relatia de la #unctul <), tinand cont si de re$ultatele de la #unctul
=), du#a care se +a calcula J9%7
J9%@
E
$+ $+ , unde
E
$+ @(1518,26 u7m7
l1) K 0
!
cu 20 u7m7 @> 9% @ (1525,86 u7m7 @> J9% @ (7,60 u7m7
L 0
!
cu 20 u7m7 @> 9% @ (1510,66 u7m7 @> J9% @ 7,5 u7m7
l2) K , cu 20 u7m7 @> 9% @ (1505,86 u7m7 @> J9% @ (7,60 u7m7
L , cu 20 u7m7 @> 9% @ (1530,66 u7m7 @> J9% @ (7,5 u7m7
l3) K 0
"
cu 20 u7m7 @> 9% @ (1525,86 u7m7 @> J9% @ (7,60 u7m7
L 0
"
cu 20 u7m7 @> 9% @ (1510,66 u7m7 @> J9% @ 7,5 u7m7
l4) K TR cu 20 u7m7 @> 9% @ (1504,34 u7m7 @> J9% @ (6,08 u7m7
L TR cu 20 u7m7 @> 9% @ (1532,18 u7m7 @> J9% @ 6,07 u7m7
l5) K 0
&
cu 20 u7m7 @> 9% @ (1532,18 u7m7 @> J9% @ (6,07 u7m7
L 0
&
cu 20 u7m7 @> 9% @ (1504,34 u7m7 @> J9% @ (6,08 u7m7
l6) K %
c
cu 0,02 @> 9% @ (1582,4 u7m7 @> J9% @ (64,70 u7m7
L %
c
cu 0,02 @> 9% @ (1453,55 u7m7 @> J9% @ 64,70 u7m7
l7) K %
t
cu 0,02 @> 9% @ (1705,02 u7m7 @> J9% @ 87,88 u7m7
L %
t
cu 0,02 @> 9% @ (1322,71 u7m7 @> J9% @ (7,10 u7m7
l8) K 6 cu 20 u7m7 @> 9% @ (1454,8 u7m7 @> J9% @ 63,37 u7m7
L 6 cu 20 u7m7 @> 9% @ (1485,5 u7m7 @> J9% @ 32,76 u7m7
l) K 0
M
cu 20 u7m7 @> 9% @ (1485,5 u7m7 @> J9% @ 32,76 u7m7
L 0
M
cu 20 u7m7 @> 9% @ (1454,8 u7m7 @> J9% @ 63,37 u7m7
l10) K 0
(
cu 20 u7m7 @> 9% @ (1525,86 u7m7 @> J9% @ (7,6 u7m7
L 0
(
cu 20 u7m7 @> 9% @ (1510,66 u7m7 @> J9% @ 7,6 u7m7
l11) K 0
X
cu 20 u7m7 @> 9% @ (1510,66 u7m7 @> J9% @ 7,6 u7m7
L 0
X
cu 20 u7m7 @> 9% @ (1525,86 u7m7 @> J9% @ (7,6 u7m7
n) 0
! r i # i !
r %
+ + =
( sen$iti+itatea in+estitiilor la rata do3an$ii de #e #iata nationala>interna:
12000 = =
r
i
dr
d!
( sen$iti+itatea in+estitiilor la rata do3an$ii de #e #iata e/terna:
S
dr
d!
0
! r i # i !
r %
+ + =
@>
r i # i !
r %
+ =
(E)
Jr se o3tine din ecuatia de ec-ili3ru #entru rata do3an$ii (D6):
#
m
m
m
M M
r
r
%
r
$

=
0
(EE) @>
# r 000015 , 0 74 , 0 =
#
m
m
r
r
%
=
J! se o3tine din ecuatia de ec-ili3ru #entru %&' ('%):
S
%
r
m
# =

Facand inlocuirile in relatia (E), se o3tine:
) (
r
r
%
%
S
m
i
m
i
r
!
=

@> 2420 =
S
dr
d!
&n+estitiile de #e #iata nationala sunt mai sensi3ile la rata do3an$ii interne7
o) 007 , 0 =
S
r
6odi2icarile se calculea$a in #unctul de ec-ili3ru:
33 , 51 007 , 0
15 , 0
1100
= = =
S
%
r
m
#

00076 , 0 33 , 51
10000
15 , 0
= = = #
m
m
r
r
%
#) &n cadrul modelului &8(D6, daca cresc c-eltuielile .u+ernamentale in economia
.lo3ala, atunci %&'(ul e/tern creste si creste si rata do3an$ii din strainatate
S
r
7
r
m m
r ) e
+
+
X (
#
% %
S
S

+
+ +
=
) (
0 0
@>
#
m
m
m
M M
r
r
%
r
$

=
0
@>
) ( ) (
)A ( B
0 0
0 0
M M m
r
M M m
) e
+
+
X (
m
m
#
$
r
S
$
r
S
%
r

+

+
=

9aca
S
r
creste atunci creste si %&'(ul intern7
9aca masa monetara creste in economia .lo3ala, atunci %&'(ul e/tern creste si scade
S
r
7
9aca scade
S
r
, atunci %&'(ul intern scade7
H) %olitica 2iscala
(multi#licatori:
0 2 , 1 > = =

#
# -
m
m
#
m
m
r

r
%
r
%
= =
@>
0 0000135 , 0 2 , 1
10000
15 , 0
< = = =

r
%
-
m
m

r
*resterea c-eltuielilor .u+ernamentale +a .enera cresterea +enitului national si scaderea
ratei do3an$ii7
%olitica monetara
&nlocuind r din relatia (EE) in relatia lui ! (EEE), se o3tine:
# r r
$
r
# r r
r r r
m i - m
M i -
m i - m
M i - ,m 1m -
#
+
+
+
+
=
0
@>
15 , 0 ) 12000 ( 2 , 1 10000
) 12000 ( 2 , 1
+

=
+
=

# r r
r
m i - m
i -
M
#
@>
0 016 , 2 < =

M
#
0
10000
1 1
> = =

r
m M
r
*resterea o2ertei de moneda duce la scaderea +enitului national si la cresterea ratei
do3an$ii la ec-ili3ru7
Problema 4. Modelul Mundell-Flaming, cazul cursului de schimb fi) ( .
S
) si cont de
capital perfect liberalizat (r .
S
r
)
Fie economia unei tari descrisa de urmatoarele relatii:
NX ! " # + + + = (1)
#$ c " "
%
+ =
0 , cu
1 0 , 0
0
< < >
%
c "
(2)
& &' # #$ + = , cu TR>0 (3)
0
& # t &
%
+ =
, cu
1 0 , 0
0
< < >
%
t &
(4)
0
) ( ! r i # i !
r %
+ + =
, cu
0 , 0 < >
r %
i i
(5)
+
+
n # n NX NX
S
#

+ + =
0
, cu
0 , 0 > <

n n
% (6)
0
M r m # m * M
r %
$
+ + = =
, cu
0 , 0 , 0
0
> < > M m m
r % (7)
unde notatiile sunt cele din +roblema / si +roblema 07
Re.imul +alutar este cel al cursului de sc-im3 2i/at, iar contul de ca#itale ste
#er2ect li3erali$at7
8e cere:
a) &denti2icati +aria3ilele endo.ene si e/o.ene din model7
3) 8a se #reci$e$e si sa se inter#rete$e semnul #arametrilor %
n
si

n
7
*unoscand urmatoarele +alori ale #arametrilor:
800
0
= "
)
8 , 0 =
%
c
) 400 = &' )
23 , 0 =
%
t
)
400
0
= &
)
45 , 0 =
%
i
)
12000 =
r
i )
1500
0
= !
)
06 , 0 =
3700 = )
600
0
= NX
)
600
0
= (
)
3 , 0 =
%
n
)
700 =

n
) 03 , 1 =
S
+ )
07 , 1 = +
)
15 , 0 =
%
m
) 000 =
r
m 600
0
= M
)
15 , 0 =
$
'
)
25 , 0 =
$
N
) 11 , 0 =
S
r ) 4 , 4 =
S

se cere:
c) 9eterminati ec-ili3rul #e #iata 3unurilor si ser+iciilor (cur3a !S)7
d) 9eterminati multi#licatorul in+estitiilor (al lui :e;nes), c-eltuielilor
.u+ernamentale, consumului autonom, trans2erurilor, ta/elor autonome
cores#un$atoare cur3ei !S7
e) 9eterminati ec-ili3rul #e #iata monetara (cur3a *M)7
2) 9eterminti multi#licatorul masei monetare reale si al o2ertei autonome de
moneda cores#un$atoare cur3ei *M7
.) 9eterminti +aloarea 'alantei de %lati ('%) la ec-ili3ru7
-) 8a se scrie sistemul care da ec-ili3rul simultan #e #iata 3unurilor si ser+iciilor
si #e #iata monetara7
i) 8a se determine marimea %&'(ului, rata do3an$ii, cursul real de sc-im3,
marimea masei monetare la ec-ili3ru, 'alantei de %lati7 9eterminati, de
asemenea, marimea consumului, a im#o$itelor si a ta/elor, a in+estitiilor,
#onderea de2icitului 3u.etar in %&', soldul contului curent (e/#ortul net) si
marimea economiilor sectorului #ri+at la ec-ili3ru7
<) 9eterminati +aloarea 9% (datoria #u3lica) la ec-ili3ru7
=) 9eterminati modi2icarea cur3elor !S, *M si res#ecti+ a %&'(ului,a ratei
do3an$ii interne si a cursului real de sc-im3, la ec-ili3ru, ca urmare:
=1) a cresterii>scaderii in+estitiilor autonome cu 20 u7m7)
=2) a cresterii>scaderii c-eltuielilor .u+ernamentale cu 20 u7m7)
=3) a cresterii>scaderii consumului autonom cu 20 u7m7)
=4) a cresterii>scaderii trans2erurilor cu 20 u7m7)
=5) a cresterii>scaderii ta/elor autonome cu 20 u7m7)
=6) a cresterii>scaderii inclintiei mar.inale s#re consum cu 0,02)
=7) a cresterii>scaderii inclinatiei mar.inale s#re im#o$ite si ta/e cu 0,02)
=8) a cresterii>scaderii masei monetare nominale cu 20 u7m7)
=) a cresterii>scaderii o2ertei autonome de moneda cu 20 u7m7)
=10) a cresterii>scaderii e/#ortului net cu 20 u7m7)
l) 9eterminati modi2icarea 9% (datoria #u3lica) la ec-ili3ru, ca urmare:
l1) a cresterii>scaderii in+estitiilor autonome cu 20 u7m7)
l2) a cresterii>scaderii c-eltuielilor .u+ernamentale cu 20 u7m7)
l3) a cresterii>scaderii consumului autonom cu 20 u7m7)
l4) a cresterii>scaderii trans2erurilor cu 20 u7m7)
l5) a cresterii>scaderii ta/elor autonome cu 20 u7m7)
l6) a cresterii>scaderii inclintiei mar.inale s#re consum cu 0,02)
l7) a cresterii>scaderii inclinatiei mar.inale s#re im#o$ite si ta/e cu 0,02)
l8) a cresterii>scaderii masei monetare nominale cu 20 u7m7)
l) a cresterii>scaderii o2ertei autonome de moneda cu 20 u7m7)
l10) a cresterii>scaderii e/#ortului net cu 20 u7m7)
m) 9eterminati modi2icarea %&'(ului si a 9% (datoriei #u3lice) la ec-ili3ru, in
urmatoarele situatii:
(
0
0
= &
)
(
400
0
= &
)
ca urmare:
m1) a cresterii>scaderii in+estitiilor autonome cu 20 u7m7)
m2) a cresterii>scaderii c-eltuielilor .u+ernamentale cu 20 u7m7)
m3) a cresterii>scaderii consumului autonom cu 20 u7m7)
m4) a cresterii>scaderii trans2erurilor cu 20 u7m7)
m5) a cresterii>scaderii ta/elor autonome cu 20 u7m7)
m6) a cresterii>scaderii inclintiei mar.inale s#re consum cu 0,02)
m7) a cresterii>scaderii inclinatiei mar.inale s#re im#o$ite si ta/e cu 0,02)
m8) a cresterii>scaderii masei monetare nominale cu 20 u7m7)
m) a cresterii>scaderii o2ertei autonome de moneda cu 20 u7m7)
m10) a cresterii>scaderii e/#ortului net cu 20 u7m7)
n) 8tiind ca ra#ortul
25 , 0 =
$
N
si
15 , 0 =
$
'
(0 re#re$inta numerarul in
circulatie, R sunt re$er+ele 3ancilor la 3anca centrala, iar 9 re#re$inta ni+elul total al
de#o$itelor), sa se #reci$e$e in ce sens si cu ce +aloare ar tre3ui sa se modi2ice
3a$a monetara, ast2el incat sa se mentina #aritatea cursului de sc-im37
o) &n ca$ul in care are loc o crestere a ratei de do3anda #e #iata internationala cu 5
la suta, iar 3anca centrala doreste sa #astre$e 3a$a monetara constanta, cu cat +a
tre3ui de+alori$ata moneda nationalaG
#) 8a se com#are sen$iti+itatea in+estitiilor in ra#ort cu rata do3an$ii de #e #iata
interna cu sen$iti+itatea in+estitiilor in ra#ort cu rata do3an$ii de #e #iata e/tern7
Rezolvare:
a) ?aria3ile end;o.ene: !, *, T, &, 01
?aria3ile e/o.ene: ,,
$
M
3) 9eoarece
0 <

#
NX
@>
0 <
%
n
0 >

NX
@>
0 >

n
c) 4c-ili3rul #e #iata 3unurilor si ser+iciilor (cur3a !S) se o3tine inlocuind in relatia
(1) relatiile (2)((6):
r
n i t c
i
i
+
+
n NX ! & c &' c "
n i t c
#
# # # #
r
r
S
# #
# # # #

+ + + + + +

=
) 1 ( 1
A B
) 1 ( 1
1
0 0 0 0

&n urma inlocuirilor numerice, +aloarea %&'(ului la ec-ili3ru este:

36 , 38311
E
= #
u7m7
d) 6ulti#licatorul in+estitiilor:
27 , 4
) 1 ( 1
1
=

= =
% % % %
!
n i t c d!
d#
-
6ulti#licatorul c-eltuielilor .u+ernamentale:
27 , 4
) 1 ( 1
1
=

= =
% % % %

n i t c d
d#
-
6ulti#licatorul consumului autonom:
27 , 4
) 1 ( 1
1
0
0
=

= =
% % % %
"
n i t c d"
d#
-
6ulti#licatorul trans2erurilor:
41 , 3
) 1 ( 1
=

= =
% % % %
%
&'
n i t c
c
d&'
d#
-
6ulti#licatorul ta/elor autonome:
41 , 3
) 1 ( 1
0
0
=

= =
% % % %
%
&
n i t c
c
d&
d#
-
e)%relucrand relatia (7), se o3tine ec-ili3rul #e #iata monetara (cur3a *M):
r
m
m
m
M M
#
#
r
#
$

=
0
2) 6ulti#licatorul masei monetare reale:
66 , 6
1
= = =
%
M
m dM
d#
-
6ulti#licatorul o2ertei autonome de moneda:
66 , 6
1
0
0
= = =
%
M
m dM
d#
-
.)'alanta de %lati la ec-ili3ru se o3tine din relatia:
+
+
n # n NX NX ,+
S
#

+ + = =
0
@>
#
S
n
+
+
n NX NX
#

=
0
-) 8istemul care da ec-ili3rul simultan #e #iata 3unurilor si ser+iciilor si #e #iata
monetara este:
&8:
r
n i t c
i
i
+
+
n NX ! & c &' c "
n i t c
#
# # # #
r
r
S
# #
# # # #

+ + + + + +

=
) 1 ( 1
A B
) 1 ( 1
1
0 0 0 0

D6:
#
m
m
m
M M
r
r
#
r
$

=
0
i)%&'(ul:
30 , 38311
E
= #
u7m7
Rata do3an$ii:
11 , 0
E
= r
*ursul real de sc-im3:
4 , 4
E
=
6asa monetara:
70 , 5356
E
0
E
= => + + = M # m r m M M
# r
u7m7
'alanta de %lati>4/#ortul net:
55 , 728
E E
= =NX ,+
u7m7
*onsumul:
80 , 243
E
= "
u7m7
&m#o$itele si ta/ele:
61 , 211
E
= &
u7m7
&n+estitiile:
11 , 18140
E
= !
u7m7
%onderea de2icitului 3u.etar in %&': 31 , 0
E
E
E
E
=
+
=
#
& &'
#
$+
4conomiile sectorului #ri+at:
13 , 20288
E E E
= = & #$ S
u7m7
<)
61 , 5111
E E
= + = & &' $+
u7m7F0 @> e/cedent 3u.etar
=) Rata do3an$ii si cursul real de sc-im3 nu se modi2ica:
11 , 0
E
= r
)
4 , 4
E
=
=1) K 0
!
cu 20 u7m7
&8: se de#lasea$a s#re drea#ta
D6: nu se modi2ica
! @ 3836,83 u7m7 @> K ! @> J! @ 85,47 u7m7
L
0
!
cu 20 u7m7
&8: se de#lasea$a s#re stan.a
D6: nu se modi2ica
! @ 38225,8 u7m7 @> L ! @> J! @ (85,47 u7m7
=2) K , cu 20 u7m7
&8: se de#lasea$a s#re drea#ta
D6: nu se modi2ica
! @ 3836,83 u7m7 @> K ! @> J! @ 85,47 u7m7
L , cu 20 u7m7
&8: se de#lasea$a s#re stan.a
D6: nu se modi2ica
! @ 38225,8 u7m7 @> L ! @> J! @ (85,47 u7m7
=3) K 0
"
cu 20 u7m7
&8: se de#lasea$a s#re drea#ta
D6: nu se modi2ica
! @ 3836,83 u7m7 @> K ! @> J! @ 85,47 u7m7
L 0
"
cu 20 u7m7
&8: se de#lasea$a s#re stan.a
D6: nu se modi2ica
! @ 38225,8 u7m7 @> L ! @> J! @ (85,47 u7m7
=4) K TR cu 20 u7m7
&8: se de#lasea$a s#re drea#ta
D6: nu se modi2ica
! @ 3837,74 u7m7 @> K ! @> J! @ 68,37 u7m7
L TR cu 20 u7m7
&8: se de#lasea$a s#re stan.a
D6: nu se modi2ica
! @ 38242, u7m7 @> L ! @> J! @ (68,37 u7m7
=5) K 0
&
cu 20 u7m7
&8: se de#lasea$a s#re stan.a
D6: nu se modi2ica
! @ 38242, u7m7 @> L ! @> J! @ (68,37 u7m7
L 0
&
cu 20 u7m7
&8: se de#lasea$a s#re drea#ta
D6: nu se modi2ica
! @ 3837,74 u7m7 @> K ! @> J! @ 68,37 u7m7
=6) K %
c
cu 0,02
&8: se de#lasea$a s#re drea#ta
D6: nu se modi2ica
! @ 41010,33 u7m7 @> K ! @> J! @ 268,7 u7m7
L %
c
cu 0,02
&8: se de#lasea$a s#re stan.a
D6: nu se modi2ica
! @ 3545,70 u7m7 @> L ! @> J! @ (2365,65 u7m7
=7) K %
t
cu 0,02
&8: se de#lasea$a s#re stan.a
D6: nu se modi2ica
! @ 3585,43 u7m7 @> L ! @> J! @ (2451,2 u7m7
L %
t
cu 0,02
&8: se de#lasea$a s#re drea#ta
D6: nu se modi2ica
! @ 41123,21 u7m7 @> K ! @> J! @ 2811,84 u7m7
=8) K 6 cu 20 u7m7
&8: nu se modi2ica
D6: se de#lasea$a s#re drea#ta
! @ 38444,66 u7m7 @> K ! @> J! @ 133,2 u7m7
L 6 cu 20 u7m7
&8: nu se modi2ica
D6: se de#lasea$a s#re stan.a
! @ 38178 u7m7 @> L ! @> J! @ (133,36 u7m7
=) K 0
M
cu 20 u7m7
&8: nu se modi2ica
D6: se de#lasea$a s#re stan.a
! @ 38178 u7m7 @> L ! @> J! @ (133,36 u7m7
L 0
M
cu 20 u7m7
&8: nu se modi2ica
D6: se de#lasea$a s#re drea#ta
! @ 38444,66 u7m7 @> K ! @> J! @ 133,2 u7m7
=10) K 0
NX
cu 20 u7m7
&8: se de#lasea$a s#re drea#ta
D6: nu se modi2ica
! @ 3836,83 u7m7 @> K ! @> J! @ 85,47 u7m7
L 0
NX
cu 20 u7m7
&8: se de#lasea$a s#re stan.a
D6: nu se modi2ica
! @ 38225,8 u7m7 @> L ! @> J! @ (85,47 u7m7
l) J9%@
E
$+ $+ , unde
E
$+ @(5111,61 u7m7
l1) K 0
!
cu 20 u7m7 @> 9% @ (5131,27 u7m7 @> J9% @ (1,66 u7m7
L
0
!
cu 20 u7m7 @> 9% @ (501,5 u7m7 @> J9% @ 1,65 u7m7
l2) K , cu 20 u7m7 @> 9% @ (5111,27 u7m7 @> J9% @ 0,33 u7m7
L , cu 20 u7m7 @> 9% @ (5111,5 u7m7 @> J9% @ (0,34 u7m7
l3) K 0
"
cu 20 u7m7 @> 9% @ (5131,27 u7m7 @> J9% @ (1,66 u7m7
L 0
"
cu 20 u7m7 @> 9% @ (501,5 u7m7 @> J9% @ 1,65 u7m7
l4) K TR cu 20 u7m7 @> 9% @ (5107,34 u7m7 @> J9% @ 4,26 u7m7
L TR cu 20 u7m7 @> 9% @ (5115,88 u7m7 @> J9% @ (4,27 u7m7
l5) K 0
&
cu 20 u7m7 @> 9% @ (5115,88 u7m7 @> J9% @ (4,27 u7m7
L 0
&
cu 20 u7m7 @> 9% @ (5107,34 u7m7 @> J9% @ 4,26 u7m7
l6) K %
c
cu 0,02 @> 9% @ (5732,37 u7m7 @> J9% @ (620,76 u7m7
L %
c
cu 0,02 @> 9% @ (4567,51 u7m7 @> J9% @ 544,0 u7m7
l7) K %
t
cu 0,02 @> 9% @ (5264,85 u7m7 @> J9% @ (153,24 u7m7
L %
t
cu 0,02 @> 9% @ (435,87 u7m7 @> J9% @ 175,73 u7m7
l8) K 6 cu 20 u7m7 @> 9% @ (5142,27 u7m7 @> J9% @ (30,66 u7m7
L 6 cu 20 u7m7 @> 9% @ (5080,4 u7m7 @> J9% @ 30,67 u7m7
l) K 0
M
cu 20 u7m7 @> 9% @ (5080,4 u7m7 @> J9% @ 30,67 u7m7
L
0
M
cu 20 u7m7 @> 9% @ (5142,27 u7m7 @> J9% @ (30,66 u7m7
l10) K 0
NX
cu 20 u7m7 @> 9% @ (5131,27 u7m7 @> J9% @ (1,66 u7m7
L 0
NX
cu 20 u7m7 @> 9% @ (501,5 u7m7 @> J9% @ 1,65 u7m7
o) 1155 , 0 05 , 1
0 1
= =
S S
r r @> 0055 , 0 =
S
r
0 = M
% @ constant @>
0 =
+
M
D6:
0
M r m # m M
r #
$
+ + = @> r m # m M
r #
$
+ = @>
330 = = r
m
m
#
#
r
&8:
r
n i t c
i
i
+
+
n NX ! & c &' c "
n i t c
#
# # # #
r
r
S
# #
# # # #

+ + + + + +

=
) 1 ( 1
A B
) 1 ( 1
1
0 0 0 0

@> r i -
+
+
n - #
r
S

+ =

@>
+
+
n -
r i - #
S

=
@>
016 , 0 =
@>
416 , 4
1
=
9e+alori$area monedei nationale @
12 , 0
1
1 1
0
0 1
=

#) 0
) ( ! r i # i !
r %
+ + =
( sen$iti+itatea in+estitiilor la rata do3an$ii de #e #iata nationala>interna:
12000 = =
r
i
dr
d!
( sen$iti+itatea in+estitiilor la rata do3an$ii de #e #iata e/terna:
S
dr
d!
S
r r =
0
) ( ! r i # i !
r %
+ + =
@>
r i # i !
r %
+ =
(E)
Jr se o3tine din ecuatia de ec-ili3ru #entru rata do3an$ii (D6):
#
m
m
m
M M
r
r
%
r
$

=
0

#
m
m
r
r
%
=
J! se o3tine din ecuatia de ec-ili3ru #entru %&' (&8):
r
n i t c
i
#
% % % %
r

=
) 1 ( 1
Facand inlocuirile in relatia (E), se o3tine:
r r #
i - i i
r
!
+ =

@> 35058 =
S
dr
d!
&n+estitiile de #e #iata nationala sunt mai sensi3ile la rata do3an$ii de #e #iata e/terna7
VILCU Ileana Cri!ina
"r#$a 1%&'( Ma!er