Unitatea de nvare 8 FLUCTUAIILE CICLICE ALE ECONOMIEI

161
Unitatea de nvare 8

FLUCTUAIILE CICLICE ALE ECONOMIEI




CUPRINS



8.1. Fluctuaiile ciclice i trendul economic
8.2. Indicatorii fluctuaiilor ciclice
8.3. Influenarea evoluiei ciclurilor economice
Probleme
Bibliografie Unitatea de nvare 8






OBIECTIVELE UNITII DE NVARE 8.

cunoaterea fazelor unui ciclu economic;
cunoaterea indicatorilor fluctuaiilor ciclice;
cunoaterea politicilor ce pot influena fazele ciclurilor economice.













Unitatea de nvare 8 FLUCTUAIILE CICLICE ALE ECONOMIEI

162
8.1. Fluctuaiile ciclice i trendul economic

O economie naional care se conduce n principal dup regulile economiei de pia se
caracterizeaz printr-o dinamic de tip oscilant a activitii economice, cu abateri mai mari sau mai
mici de la trendul general. Aceast dinamic specific este cunoscut n literatura de specialitate sub
denumirea de fluctuaie ciclic, fluctuaie a afacerilor, sau cicluri ale afacerilor.
Ciclurile afacerilor reprezint un tip de fluctuaii a activitii economice agregate a unei ri,
n care agenii economici sunt organizai preponderent n ntreprinderi de afaceri. Un ciclu al
afacerilor const n creterea simultan a nivelului majoritii activitilor economice, urmat de o
scdere a acestor niveluri, dup care urmeaz faza de expansiune a ciclului urmtor. De regul,
ciclurile se definesc ca fluctuaii n jurul unei mrimi, care este o medie a creterii economice ntr-o
perioad; ele sunt recurente dar nu periodice, durata lor variind de la un an la 10-12 ani.
Msurarea fluctuaiilor ciclice presupune utilizarea unui sistem de indicatori, dintre care cei
mai importani folosii n practica economic sunt: produsul naional brut n preuri curente i n
preuri constante, volumul vnzrilor cu amnuntul i cu ridicata, nivelul debitelor bancare, indicele
volumului fizic al produciei industriale, nivelul omajului, numrul locurilor de munc n ramurile
neagricole, timpul lucrat n ramurile neagricole, venitul personal, preurile etc. Pe baza seriilor de
date ale indicatorilor stabilii, precum i a unora derivai din acetia, se descrie dinamica sistemului
economic analizat i se pun n eviden, printr-o prelucrare adecvat, fluctuaiile ciclice. Prelucrarea
statistic aplicat seriilor cronologice a indicatorilor aminitii const n determinarea trendului (T), a
variaiei sezoniere (S) i a celei ntmpltoare (I), care are ca efect izolarea fluctuaiei ciclice (C).
Y
t
= T
t
S
t
C
t
I
t
, (8.1)
Prin urmare, pentru a identifica componenta ciclic a variaiei totale (Y
t
) a unui fenomen
economic, (produsul naional brut spre exemplu)
1
se elimin n primul rnd variaia sezonier, cu
metode statistice cunoscute, rezultnd o curb:
Y
S
t
= T
t
C
t
I
t
(8.2)
Utiliznd metode statistice adecvate, se calculeaz curba trendului Y
t
, care reprezint
variaia medie a fenomenului analizat i poate fi considerat ca norm a dezvoltrii economice
Punctul B de pe curba Y
S
t
marcheaz nivelul activitii dup eliminarea fluctuaiei sezoniere (FS),
mrimea acesteia la momentul t
h
este:

FS
th
= Y
A
th
- Y
B
th
(8.3)

Diferena FCI
th
= Y
B
th
- Y
C
th
reprezint fluctuaia ciclic i cea ntmpltoare msurat ca deviaie
fa de linia trendului. Aceast deviaie poate fi msurat n valori absolute sau relative. n primul
caz, figura 8.1, pe ordonat se reprezint valorile absolute ale indicatorului considerat, iar n cel de
al doilea caz, figura 8.2, abaterile relative de la trend (norm):
(FCI
th
: Y
th
) 100, pentru t
h
= 1, 2, , T, se reprezint de o parte i de alta a normei.

1
Dinamicii populaiei i este caracteristic aa numitul efect ecou al proceselor demografice (sporul populaiei duce la
sporul populaiei inactive care duce la creterea resurselor de for de munc); reproducia fondurilor fixe se
caracterizeaz prin mai multe categorii de cicluri: execuia noilor obiective (4-5 ani), rennoirea prii active (8-10 ani),
restructurarea fondurilor fixe n ansamblu (20 25 ani); angajarea resurselor de materii prime i energetice se face n
salturi; progresul tehnico-tiinific este caracterizat printr-un ciclu al descoperirilor tiinifice i unul al inovrii
tehnologice; mecanismul de funcionare a economiei tinde s fie stabil ntre diferitele sale laturi care frneaz
dezvoltarea.
Unitatea de nvare 8 FLUCTUAIILE CICLICE ALE ECONOMIEI

163


P.N.B. A FS fluctuaia sezonier
Y
A
th
Y
t
- trendul

Y
B
th
B

Y
C
th
C
FCI Y
S
curba activitii
Fluctuaia
ciclic fr variaia sezonier

t
h t


Figura 8.1

Mai trebuie subliniat faptul c aceste oscilaii se datoreaz i factorilor ntmpltori, ntruct
nu exist metode statistice satisfctoare pentru a elimina variaia ntmpltoare; prin urmare, curba
FCI
din figura 8.2 poate fi definit prin
t
FCI =
t
FC
t
FI unde
t
FC
este fluctuaia
ciclic iar
t
FI este fluctuaia ntmpltoare.

% FCI
40
30
20 Y
t
10
0
-10
-20
-30
-40
Figura 8.2

Tipuri de cicluri ale afacerilor. Dup durata lor, ciclurile de afaceri sunt de trei feluri: cicluri
majore, cicluri minore i macrocicluri.
Ciclurile minore sunt fluctuaii de intensitate relativ moderat n care oscilaiile sunt
notabile dar nu severe i apar la fiecare 3-4 ani.
Ciclurile majore se caracterizeaz prin oscilaii largi n activitatea de afaceri, avnd o
periodicitate de aproximativ 10 ani.
Unitatea de nvare 8 FLUCTUAIILE CICLICE ALE ECONOMIEI

164
Macrociclurile sau ciclurile lungi sunt fluctuaii de 50-60 ani, putnd conine mai multe
cicluri majore i cicluri minore n interiorul su.

Este posibil s apar un declin pe termen scurt n timpul unei expansiuni pe termen lung,
dup cum poate s apar o mic cretere ntr-o contracie pe termen lung. Aceste oscilaii mari se
datoresc dinamicii specifice diferitelor componente ale sistemului social-economic (populaie, for
de munc, fonduri fixe, resurse de materii prime i energie, mecanismul economic), a interaciunii
dintre acestea, a contradiciilor ce se manifest n dezvoltarea economico-social, a reaciei
ntrziate a agenilor economici la diferite modificri, a ineriei pe care o manifest unele
componente.
Cauzele care determin aceste fluctuaii sunt externe sistemului economic (dinamica
populaiei, perturbaii sociale i politice etc.) i interne acestuia.

Forele interne au mobilitate mai mare; de aceea este unanim acceptat ideea c n aceast
zon trebuie cutat originea majoritii cauzelor fluctuaiilor ciclice. n plus, acestea depind direct
de aciunea agenilor economici, ceea ce permite pe de o parte cunoaterea intercondiionrilor
dintre cauze i efect iar pe de alt parte faciliteaz posibilitile de orientare i dirijare, innd seama
de legile care guverneaz aceast dinamic.

Fazele ciclului afacerilor. Avnd n vedere structura fluctuaiilor ciclice, studiile teoretice i
aplicative au pus n eviden patru faze distincte prosperitatea, recesiunea, depresiunea i
nvoirea care formeaz o succesiune ce poate fi urmrit n figura 8.3.














Figura 8.3

Prosperitatea reprezint acea stare a economiei n care toate activitile opereaz la nivel
nalt, recesiunea se caracterizeaz prin declin notabil al nivelului activitilor, depresiunea este
perioada n care toate activitile economice au sczut la nivelul cel mai mic dintr-un ciclu, iar
nviorarea se manifest prin creterea nivelului activitilor economice.

P.N.B.
Prosperitate
Recesiune
Depresiune
nviorare
Unitatea de nvare 8 FLUCTUAIILE CICLICE ALE ECONOMIEI

165
Nu se poate vorbi de o periodicitate definit a ciclului, deoarece variaia lungimii acestuia
fa de medie este foarte mare. De asemenea nu este uor de fcut o demarcaie precis ntre
recesiune i depresiune sau ntre nviorare i prosperitate.
Cu toate c statul poate interveni prin diverse msuri economice, cum ar fi cele monetare i fiscale
pentru a preveni fluctuaiile mari ale produciei, ocuprii forei de munc i a veniturilor, ntr-o
economie de pia fluctuaiile nu pot fi eliminate n totalitate.
Caracterizarea fiecrei faze se poate face analiznd un numr de cel puin 17 factori
principali, a relaiilor dintre acetia i a dinamicii lor pe parcursul fluctuaiei ciclice, factori ce sunt
redai n tabelul 8.1.
Dup cum s-a artat, exist multe fore interne care determin dinamica economiei, dar cei
17 factori prezentai au importan major. n continuare se vor analiza pe scurt modificrile care
au loc n cadrul intercondiionrilor dintre factorii amintii, de-a lungul celor patru faze i acestea
se vor pune n legtur cu oscilaiile ce apar n cadrul activitii economice.
Considerm c momentul iniial al analizei este faza de depresiune care este caracterizat
prin vectorul de stare dat n coloana 3 a tabelului 8.1.
Tabelul 8.1

Starea economic n faza de: Nr.
Crt.
Elemente
(factori) Depresiune nviorare Prosperitat
e
Recesiune
(1) (2) (3) (4) (5) (6)
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
8.
8.
10.
11.
12.
13.
14.
15.
16.
17.
Producie (Q)
Fora de munc ocupat (L)
Venitul total (R)
Cererea (D)
Preurile (P)
Costurile (C)
Profituri (PR)
Investiii (I)
Inventarul (IN)
Cererea pentru mprumuturi (LD)
Excesul de rezerve bancare (BR)
Rata dobnzii (RD)
Preferine pentru lichiditi (LP)
Preferin pentru consum (CP)
nlocuiri (SH)
Capaciti nefolosite (UC)
Atitudinea agenilor (AA)
Nivel sczut
Sczut
Sczut
Sczut
Sczut
Sczut
Sczut
Sczut
Sczut
Sczut
Ridicat
Sczut
Puternic
Ridicat
Sczut
Ridicat
reinut
Crete
Crete
Crete
Crete
Cresc ncet
n ntrziere
Cresc
Cresc
Crete
Crete
Descrete
Staionat
n slbire
Descrete
Cresc
Se reduc
favorabil
Nivel ridicat
Ridicat
Ridicat
Ridicat
Ridicate
Cresc
Ridicat
Ridicat
Ridicat
Ridicat
Sczut
Crete
Slab
Sczut
Crescut
Sczut
optimist
Descrete
Descrete
Descrete
Descrete
Descresc
n ntrziere
Descresc
Descresc
Descrete
Descrete
Crete
Staionat
Se ntrete
Crete
Descrete
Cresc
Pesimist

Pentru formalizarea relaiilor dintre factori vom folosi i sgei avnd urmtoarea form i semnificaie: nivel sczut,
nivel ridicat, nivel n cretere, nivel n scdere, nivel constant i rezult.
Lanul cauzal care determin trecerea de la o faz la alta este prezentat n figura 8.4.

Unitatea de nvare 8 FLUCTUAIILE CICLICE ALE ECONOMIEI

166


Figura 8.4.
Unitatea de nvare 8 FLUCTUAIILE CICLICE ALE ECONOMIEI

167
Este evident conexiunea direct din cadrul blocului A care arat c nivelul sczut al
produciei determin un nivel sczut al ocuprii forei de munc i n consecin al veniturilor. De
aici decurge un nivel sczut al cererii pentru bunuri de consum, blocul B, care pe fondul unei oferte
superioare n comparaie cu cererea, va conduce la scderea preurilor, la scderea relativ a
costurilor, la scderea profiturilor i n final a investiiilor:
(Q)(L)(R) (D)(P)(C)(PR)(I)
Lanul de legturi din blocul C i are originea tot n nivelul sczut al produciei, care oblig
pe toi agenii economici s-i consume stocurile de bunuri acumulate n faza anterioar, reducnd
comenzile de aprovizionare de la productori, de aici decurgnd i scderea interesului pentru
mprumuturi. Rezult un exces de rezerve bancare i prin urmare o scdere a ratei dobnzii pentru
credite acordate.
(Q)(IN) (LD)(BR)(RD)
Blocul D pune n eviden dependena preferinei pentru bani i a nclinaiei pentru
consum de scderea nivelului preurilor i respectiv de scderea veniturilor
2
, de aici decurgnd i
scderea nclinaiei pentru acumulare (economii) mai ales la cei cu venituri mici.
(P )(R) (LP) (CP)
Este evident c un nivel sczut al produciei nseamn capaciti de producie nefolosite i
prin urmare efortul de nlocuire a mainilor i echipamentelor uzate se reduce la minim.
n sfrit, toate aceste caracteristici ale depresiunii vor determina o atitudine pesimist, de
reinere de la aciune a agenilor economici.
(Q)(UC)(SH) (AA)
Acest fapt este marcat n figura 8.4, prin conexiuni cu toate blocurile, tocmai pentru a
sublinia influenele multiple directe i inverse, care apar n acest proces. Graficul nu surprinde toate
conexiunile posibile, ci doar cele descrise mai sus.

Ieirea din depresiune poate fi stimulat de factori exogeni sau prin utilizarea unor politici
monetare sau fiscale. Dar, chiar fr aceste msuri, relaiile dintre cele 17 elemente de baz se
modific, ntr-o poziie favorabil deplasrii economiei ctre faza de nviorare.

Dintre forele care pot provoca trecerea economiei prin cele patru faze se remarc cinci
modificri eseniale:
1) relaia cost-pre;
2) modificarea inventarului;
3) rata dobnzii;
4) cererea de nlocuire;
5) factorul psihologic.

1. Relaia cost-pre are o dinamic specific care se prezint ca n figura 8.5.
Se constat c preul reacioneaz mai nainte i mai repede dect costul la schimbrile din
economie; el atinge nivelul minim naintea costului.


2
Reamintim c dei se cheltuiete o parte mai mare din venit pentru consum (exprimat procentual), suma total
cheltuit pentru bunuri de consum este mai mic dect n faza precedent.
Unitatea de nvare 8 FLUCTUAIILE CICLICE ALE ECONOMIEI

168













Figura 8.5

Este posibil ca dup atingerea acestui nivel costul s scad
3
n continuare sub nivelul
preului, crend premisele obinerii de profituri la produse care erau nerentabile. n partea
ascendent a ciclului, preul crete mai repede dect costul, rezultnd o sporire a profitului i deci a
investiiilor.
P% C% (PR) (I)
Preul se stabilizeaz la un nivel maxim n faza de prosperitate n timp ce costul continu s
creasc pn cnd profitul devine din ce n ce mai mic.
(P) (C) (PR)
n aceast situaie multe firme marginale dau faliment iar altele intr n alert lundu-i
msurile necesare pentru a rmne competitive, crendu-se condiiile necesare depirii fazei de
depresiune.
2. Inventarul (stocul de bunuri deinut de firme) se afl la nivelul minim datorit faptului c
n faza de depresiune satisfacerea cererii se face cu prioritate prin vnzri din stocurile existente.
Cnd inventarul a ajuns la nivelul minim, toate vnzrile curente trebuie satisfcute prin comenzi
ctre productori, fapt ce va stimula producie i deci dezvoltarea economic.
Dac aceast aciune se multiplic cu numrul productorilor, a vnzrilor cu ridicata i cu
amnuntul, care dein inventare, rezult o cretere a produciei peste cererea de consum.
(IN) (Q)
Este uor de vzut c aceast cretere a inventarului are efecte asupra tuturor celor 17
elemente incluse n analiz.
3. Rata dobnzii este i ea sensibil la modificrile din economie. Astfel, diminuarea
cererilor pentru mprumuturi comerciale are ca efect creterea rezervelor bancare i n consecin
scderea ratei dobnzii.
n aceste condiii, o nviorare a economiei poate stimula creterea de mprumuturi pentru
investiii. Rezult c rata dobnzii poate fi utilizat ca prghie pentru impulsionarea dezvoltrii
economiei .

3
Costul scade datorit preurilor mici ale resurselor, relativei lor abundene, precum i eforturilor de organizare i
retehnologizare a produciei.
Cost
Pre
Profit n
scdere
Pierderi
timp
Prosperitat
e
Prosperitate
Depresiune
Pre,
cost
Recesiune
nviorare
Profit n
cretere
Unitatea de nvare 8 FLUCTUAIILE CICLICE ALE ECONOMIEI

169
(LD) (BR) (RD) (I) (Q)
4. Cererea de nlocuire constituie, de asemenea, un alt stimulent al produciei de mijloace de
producie.
Creterea cheltuielilor firmelor sau a indivizilor pentru nlocuirea mijloacelor de producie
sau pentru bunuri de folosin ndelungat va spori cererea pentru produsele acestor ramuri i va
avea efecte pozitive asupra dezvoltrii economice n general.
(SH) (I) (Q)
5. Starea psihic este considerat cu un factor al fluctuaiilor ciclice ntruct atitudinea
favorabil sau reinut, optimist sau pesimist, poate stimula sau frna aciunea agenilor
economici. Acest element poate introduce variaii aleatoare n micarea sistemului economic mult
mai mari dect cele datorate altor factori.
(AA) (Q) sau (AA) (Q)
Faza de nviorare este marcat de schimbri favorabile i substaniale a celor cinci elemente
prezentate mai sus, care conduc n final la creterea produciei, a ocuprii forei de munc, a
veniturilor i n consecin a cererii de bunuri de consum.
(Q) (L) (R) (D)
Conform schemei din figura 8.4 creterea cererii de consum peste ofert va determina
creterea preurilor, lent la nceput, i avnd n vedere c, costul rmne relativ sczut la nceputul
nviorrii, profitul va crete prin sporirea volumului produciei.
Pe msur ce sporete inventarul i profitul, se manifest o cerere sporit pentru
mprumuturi bancare necesare investiiilor (relaia 8-10) fapt ce va determina scderea rezervelor
bancare i creterea lent a ratei dobnzii.
(D) (Q) (P) (C) (PR)
(IN) (PR) (LD) (BR) (RD)
Relaiile blocului D arat c prin creterea veniturilor se stimuleaz consumul i scade
preferina pentru lichiditate. De asemenea, crescnd venitul scade nclinaia marginal pentru
consum i sporete nclinaia marginal pentru acumulare. n sfrit, se diminueaz capacitile de
producie nefolosite, se mbuntete atitudinea agenilor economici, aceasta devenind favorabil
aciunii.
(R) (CP) (LP) i (R) (AA) (UC) (Q)
Toate aceste modificri sunt surprinse n coloana 3 a tabelului 8.1.
Faza de prosperitate se caracterizeaz prin vectorul de stare din coloana 5 a tabelului 8.1, la
care se ajunge prin accentuarea tendinelor din faza precedent. Procesul de cretere fiind relativ
ascendent, va fi marcat de apariia unor locuri nguste pentru unele produse i unele resurse, ceea ce
va determina creterea preurilor la aceste produse i n final o cretere general a preurilor. Dac
relaia pre-cost funcioneaz normal, atunci profitul va crete nu numai pe seama volumului
vnzrilor, ci i datorit creterii preurilor n condiiile costurilor relativ constante.
De obicei profitul crete mai mult dect proporional fa de salarii, contribuind i mai mult
la sporirea acumulrilor i deci a capacitii de investire.
(P) (C ) (PR) (I)
Trebuie subliniat c volumul total al investiiilor din economie este determinat de efectul de
multiplicare i accelerare care activeaz i mai mult factorii de cretere.
Unitatea de nvare 8 FLUCTUAIILE CICLICE ALE ECONOMIEI

170
n aceast faz a fluctuaiei ciclice inventarul va crete datorit faptului c majoritatea
productorilor i comercianilor in stocuri la o anumit rat fa de volumul vnzrilor, care devin
i mai mare dac se anticipeaz creterea preurilor. De asemenea, se manifest i tendine de
nlocuire a mijloacelor de munc uzate mai ales n etapa cnd economia a ajuns la utilizarea
maxim a capacitilor de producie stimulnd i mai mult investiiile. Procesul este mai accentuat
n etapa iniial, cnd rata dobnzii este mai mic.
Descreterea rezervelor bancare contribuie la creterea ratei dobnzii.
(P) (IN); (UC) (PI) (SH) (LD) (I) (BR)
Perioada de vrf a prosperitii se caracterizeaz prin nivel nalt al produciei, ocuprii
forei de munc, venitului, cererii, preurilor, profitului, investiiilor, stocurilor, cererii pentru
mprumut comercial, nlocuirea echipamentelor i printr-o atitudine optimist a agenilor economici
fa de viitorul economiei.
(Q) (L) (R) (D) (P) (PR) (I) (IN) (LD) (SH) (AA)
Diminundu-se preferina pentru lichidate va crete cererea de bunuri i servicii i n final va
spori presiunea inflaionist n economie. Creterea nclinaiei pentru acumulare nu este suficient
pentru a stimula creterea economic, deoarece limita sa maxim este determinat de ocuparea
total a forei de munc.
Sporirea n continuare a cererii pentru consum, a investiiilor, a mprumuturilor acordate etc.
conduce la inflaie.
(LP) (CP) (D); (D) (I) (LD) inflaie
Recesiunea apare ca o consecin a modificrii aciunii factorilor externi precum i a
schimbrii relaiilor dintre factorii interni, n aa manier nct contribuie la declinul economiei.
Cererea ncepe s creasc din ce n ce mai ncet, scade nclinaia pentru consum pe msur ce crete
venitul, preul se stabilizeaz iar costul continu s creasc determinnd scderea profitului i
investiiilor.
(D) (R) (CP) (P) (C) (PR) (I)
Productorii i comercianii ncep s-i reduc inventarul stocat n exces i prin urmare scad
comenzile ctre producie.
(PR) (IN) (Q)
Se remarc faptul c n figura 8.4 apare o relaie invers, elementul 9 determin pe 1, iar n
continuare scderea produciei contribuie la ocuparea redus a forei de munc i scderea venitului
total, procesul de scdere amplificndu-se prin relaiile din blocul B.
(Q) (L) (R) (D)
Scznd nivelul consumului, al profitului i al investiiilor, firmelor vor reduce efortul de
nlocuire al mijloacelor de munc, apar capaciti nefolosite, scade cererea de bunuri de folosin
ndelungat.
(D) (PR) (I) (SH) (UC)
ntruct oferta devine mai mare dect cererea, preurile ncep s scad treptat, se ntrete
preferina pentru lichiditate i scade nclinaia spre economisire crescnd n schimb nclinaia pentru
consum.
Q D (P) (LP) (CP)

Unitatea de nvare 8 FLUCTUAIILE CICLICE ALE ECONOMIEI

171
Scderea produciei, a ocuprii forei de munc, a venitului, a profitului, a cererii i a
preurilor devin cumulative. Aceasta se concretizeaz n reducerea investiiilor care este nsoit de
efectul de multiplicare invers, iar acceleratorul tinde ctre zero. Starea celor 17 elemente interne
este prezentat n coloana 5 a tabelului.
(Q) (L) (R) (PR) (D) (P) (I)

Msuri de politic antidepresionar

Cunoscndu-se aceste relaii cauzale ce se pot manifesta n desfurarea ciclului afacerilor,
factorii de decizie pot adopta diverse msuri de politic antidepresionar cum sunt:
1. Msuri care au ca scop sporirea consumului de bunuri i servicii cum ar fi: salarii mai
mari pentru muncitori, taxe progresive pe venituri, crearea unor fonduri de securitate social.
2. Creterea volumului de investiii prin meninerea ratei dobnzii sub nivelul eficienei
marginale a capitalului, pn cnd se ajunge la ocuparea total a forei de munc. De asemenea, prin
msuri de descurajare a unor investiii se poate reduce inflaia n perioadele de vrf.
3. Folosirea unor msuri fiscale cum ar fi efectuarea unor cheltuieli de ctre guvern cu
scopul de a estompa diferena dintre producia total i cererea efectiv n cazul ocuprii totale a
forei de munc. Aceste cheltuieli care produc deficit bugetar au diferite surse de acoperire: taxe,
mprumuturi de la diferite persoane, oameni de afaceri sau bnci (prin vnzri de obligaiuni) sau
tiprirea de bani.
Eficiena msurilor depinde i de momentul aplicrii. Monetaritii susin c politicile fiscale
destabilizeaz economia (datorit efectelor ntrziate).










Figura 8.6

Msura anticiclu la t = 1 (pentru reducerea tendinelor inflaioniste) are efect la t =2,
cauznd o recesiune mai mare (Figura 8.6). Msurile de stimulare luate n C vor avea efecte n E,
cauznd nflaie. Astfel, monetaritii propun M.T.F.S. (medium term financial strategy):
a) msuri pe patru ani de reducere a M
3
(bani n circulaie + depozite la vedere i la termen
a sectorului privat + certificate de depozit la bnci a sectorului privat);
b) reducerea cererilor de mprumut ale sectorului public.

D
C
E
B
2 1
Y
Ciclul afacerilor
Rata normal de
cretere a M
M reduce inflaia
M menine Y
Ani
A
Unitatea de nvare 8 FLUCTUAIILE CICLICE ALE ECONOMIEI

172

8.2. Indicatorii fluctuaiilor ciclice

Dup cum s-a artat n expunerea teoretic din paragraful precedent, fluctuaiile ciclice ale
economiei sunt rezultatul unor cauze i intercondiionri multiple ceea ce impune utilizarea unui
sistem adecvat de indicatori pentru msurarea acestor oscilaii, pentru sesizarea i prognozarea
mutaiilor eseniale din economie, i n final pentru fundamentarea unor strategii de atenuare a
variaiilor mari.
Sistemul de indicatori statistici utilizai de rile dezvoltate n analiza i prognoza
fluctuaiilor ciclice se poate clasifica astfel:
1. Indicatori reprezentativi;
2. Indicatori compui;
3. Indicatori generali ai afacerilor.

1. Indicatorii reprezentativi au fost selectai dintre cei utilizai pentru a reflecta dinamica
unor faza particulare ale activitii economice, dar bazndu-se pe corelaia dintre fluctuaiile dintr-
un sector i economie n ansamblul ei acetia caracterizeaz indirect starea economiei naionale. Din
aceast categorie fac parte;
1.1. Nivelul produciei de fier i oel care poate caracteriza pe termen scurt tendinele ce se
manifest n economia naional.
1.2. Plile bancare sau debitele bancare care sunt n corelaie cu nivelul activitilor
economice.
1.3. Volumul transporturilor pe cile ferate.
1.4. Producia de energie electric (nu reflect i nivelul activitilor din comer, finane,
agricultur etc. cu care nu se coreleaz).
1.5. Ali indicatori cum ar fi: nivelul produciei de hrtie pentru ambalaj, nivelul produciei
de crbune i bitum, a produciei de automobile.
Se pot utiliza i ali indicatori ca profiturile, preurile cu ridicata, producia agricol, numrul
falimentelor etc. dar fiecare are deficiene cnd se utilizeaz separat.

2. Indicatorii compui caracterizeaz mai multe faze ale activitii economice i cuprind:
2.1. Numrul de angajai n fabrici calculat pe baza unui eantion de fabrici care cuprinde
peste 50% din personalul angajat.
2.2. Indicele plilor pentru fora de munc care surprinde i modificrile n numrul de ore
lucrate sptmnal.
2.3. Indicele produciei industriale se bazeaz pe un eantion de fabrici i mine care acoper
aproximativ 25% din numrul angajailor din aceste ramuri, dar nu cuprinde agricultura,
construciile i serviciile. Este un bun indicator de avertizare pentru activitatea economiei naionale,
dar ntruct producia bunurilor durabile fluctueaz mai mult ca cea a bunurilor nedurabile,
indicatorul tinde s exagereze schimburile n nivelul activitii.
2.4. Produsul naional brut n preuri constante.


Unitatea de nvare 8 FLUCTUAIILE CICLICE ALE ECONOMIEI

173
3. Indicatorii generali ai afacerilor combin o serie de indici ai diferitelor activiti ntr-un
indice general al activitii de afaceri.
3.1. Indicele activitii de afaceri reflect micarea combinat a 10 serii individuale:
producia de lingouri de oel, lingouri de zinc, noi construcii, consumul de bumbac, producia de
iei, producia de energie electric, ocuparea forei de munc neagricole, volumul transporturilor,
debitele bancare, vnzri prin magazine.
3.2. Indicatorii statistici pentru schimbrile ciclice ale afacerilor cuprinde un numr de
26
4
indici, fiecare msurnd un aspect diferit al activitii economice i se mparte n trei grupe.
3.2.1. Indicatorii de avertizare (Leading);
3.2.2. Indicatorii de coinciden (Coincident);
3.2.3. Indicatorii de ntrziere (Lagging)

Indicatorii de avertizare (Leading Index)

Pe baza indicatorilor de avertizare se calculeaz un indice compozit, n componena cruia vor intra sub form
standardizat i ponderat cei 12 indici menionai n continuare. Ponderea cu care vor intra cei 12 indici este
variabil, n raport cu perioada de referin i se bazeaz pe influenele anterioare ale respectivilor indicatori n
evoluia economiei.
Acest indice va arta tendina pe care o are economia, respectiv o scdere a acestuia va
indica nceputul unei perioade de recesiune, iar o comutare de la scdere la cretere va indica
deplasarea ctre o perioad de nviorare.
n marea majoritate a cazurilor, analiza indicelui compozit (a crui evoluie este prezentat
pentru economia Statelor Unite n figura 8.7) a indicat corect nceputul unei perioade de recesiune
sau de nviorare. n trei situaii ns, (1953, 1962, 1967) indicele compozit nu a indicat corect
perioadele de recesiune (aceste momente sunt indicate prin asteriscuri pe grafic). Aceasta arat
faptul c indicatorul nu ofer precizie maxim n problemele de previziune economic, dar se poate
ine cont de evoluia acestuia ntr-o proporie destul de mare.
Indicele indicatorilor de avertizare este calculat i publicat lunar de ctre Biroul de Analiz
Economic al Departamentului Comerului.

Sistemul indicatorilor de avertizare cuprinde 12 indici care semnaleaz momentele ce preced
modificrile eseniale ale fluctuaiei ciclice, n special punctele extreme ale fazei de prosperitate i
depresiune. Cei doisprezece indicatori sunt:
1. Numrul mediu de ore lucrate sptmnal;
2. Noi nregistrri ale cazurilor de omaj;
3. Formarea net de ntreprinderi noi;
4. Comenzi de bunuri de folosin ndelungat (comenzi pentru bunuri de consum);
5. Comenzi pentru fabrici i echipamente;
6. Construcii de cldiri i locuine;
7. Schimbri ale inventarului;
8. Preurile materialelor industriale;
9. Preurile produselor comune stocate;

4
Numrul indicilor ce compun acest sistem este diferit n statisticile naionale sau ONU.
Unitatea de nvare 8 FLUCTUAIILE CICLICE ALE ECONOMIEI

174
10. Profiturile corporaiilor;
11. Raportul dintre pre i costul muncii;
12. Schimbri n datoria consumatorului.


















Figura 8.7.

Sistemul indicatorilor de coinciden cuprinde 8 indici care i modific semnificativ sensul
micrii, nregistrnd schimbarea n acelai timp cu vrful prosperitii sau punctul de minim al
depresiunii:
13. Ocuparea forei de munc n sectoarele neagricole;
14. Rata omajului;
15. Produsul naional brut n preuri curente;
16. Produsul naional brut n preuri constante;
17. Nivelul produciei industriale;
18. Veniturile personale;
19. Vnzri prin comer de produse manufacturate;
20. Vnzri prin comerul cu amnuntul.
Este util s facem precizarea c n unele statistici nu se include dect unul dintre indicatorii
15 sau 16 i se renun la indicatorul 20 care are o dinamic aproximativ asemntoare cu a
indicatorului 18.

Sistemul indicatorilor de ntrziere este format din 6 indici la care punctul de schimbare se
nregistreaz dup momentul de vrf sau de minim a fluctuaiei:
21. Rata omajului pe termen lung;
22. Investiii n fabrici i echipamente;
23. Inventar de afaceri (al fabricilor i comerului);
195 195 196 196 197 197 198 198 199
60
80
10
14
18
20
*
*
*
4
23
11
8
8
10

I
n
d
i
c
e
l
e

c
o
m
p
u
s

a
l

i
n
d
i
c
a
t
o
r
i
l
o
r

d
e

a
v
e
r
t
i
z
a
r
e

* Sgeile indic numrul de luni de scdere a indicelui care au precedat o perioad de
recesiune. * Asteriscul (*) indic semnale false de recesiune.
Unitatea de nvare 8 FLUCTUAIILE CICLICE ALE ECONOMIEI

175
24. Costul unitar al forei de munc;
25. mprumuturi industriale i comerciale;
26. Rata dobnzii la bnci (la mprumuturile pentru afaceri).

Se mai folosesc ca indicatori de ntrziere modificarea productivitii neagricole i pierderi din afaceri.
Date statistice corespunztoare fiecruia dintre cei 26 indicatori precum i date prelucrate
pentru cele trei categorii de indicatori, se public sptmnal de ctre diferite instituii specializate.
De asemenea, lunar se public grafice care surprind dinamica acestor indicatori precum i grafice
procentuale separate pentru indicatorii de avertizare, de coinciden i respectiv de ntrziere.
Modul de stabilire a acestor procente este simplu, astfel dac din cei 12 indicatori de avertizare 9
sunt n cretere, atunci se consider c procentul de dezvoltare semnalat de indicatorii de avertizare
este 75%.


8.4. Influenarea evoluiei ciclurilor economice

n economia contemporan s-a acutizat dezbaterea dintre economitii keynesieni i cei
monetariti n ceea ce privete modul n care poate fi influenat evoluia economiei.
O parte a economitilor, n special cei de factur keynesian, militeaz pentru o strategie
activ, care presupune intervenia statului pentru stabilizare macroeconomic. Astfel, o strategie
activ presupune modificri deliberate ale politicii fiscale i monetare pentru a stimula cererea n
perioadele de recesiune i utilizarea de msuri restrictive n perioadele de expansiune pentru a se
calma un trend prea rapid al evoluiei economice precum i pentru minimizarea instabilitii
economiei.
Pe de alt parte, economitii monetariti militeaz pentru strategii pasive de intervenie,
respectiv meninerea unei rate de cretere constant a masei monetare i un buget echilibrat anual,
independent de evoluia economiei. n viziunea acestor economiti piaa liber este n msur s se
regleze prin fore proprii, o perioad de recesiune ndelungat nefiind posibil tocmai datorit
mecanismului autocorector al pieei.
Ambele curente accept faptul c erorile de politic economic accentueaz instabilitatea
economiei.

A. Strategii active de intervenie public
Banca Naional a Statelor Unite - Fed (Federal Reserve) analizeaz n special trei indicatori
nainte de a decide msurile de politic pe care le va adopta. Aceti indicatori sunt:
a) preurile bunurilor de consum;
b) raportul dintre rata dobnzilor pe termen scurt i rata dobnzilor pe termen lung;
c) evoluia ratelor de schimb.
Astfel, o cretere a preurilor este un semnal pentru lansarea unei politici monetare restrictive
pentru a se calma evoluia inflaiei. O scdere a preurilor indic un posibil viitor pericol
deflaionist, i prin urmare este necesar o politic monetar expansionist.
Unitatea de nvare 8 FLUCTUAIILE CICLICE ALE ECONOMIEI

176
n ceea ce privete rata dobnzilor pe termen lung, aceasta este n general mai mare dect
cea pe termen scurt, deoarece investiiile pe termen lung sunt mai riscante. n aceste condiii, o
cretere a ratei dobnzilor pe termen scurt este un semnal pentru Fed de a promova o politic
expansionist (care va avea ca urmare o scdere a ratei dobnzilor pe termen scurt), iar o scdere a
acestora va fi un semnal pentru promovarea unei politici restrictive.
Pentru ratele de schimb, o cretere a cursului dolarului reprezint un semnal pentru
promovarea unei politici expansioniste, deoarece avem un dolar puternic, iar o devalorizare a
acestuia va conduce la o politic restrictiv.
n condiiile n care cei trei indicatori au acelai sens al evoluiei (de exemplu o scdere a
preurilor nsoit de o cretere a ratei dobnzilor pe termen scurt i o apreciere a dolarului) atunci
avem un semnal puternic pentru faptul c politica monetar este prea restrictiv, i prin urmare se
impune trecerea ctre o politic expansionist.
Sunt multe situaii n care cei trei indicatori au o evoluie contradictorie, i prin urmare nu
sunt indicii clare pentru tipul de politic ce trebuie urmat. n aceste condiii deciziile se vor baza i
pe analiza altor indicatori, cum sunt cei de avertizare sau cei de coinciden.
n perioadele de recesiune politicile intervenioniste presupun ocuri pozitive din partea
statului, respectiv creterea ofertei de mas monetar i reducerea taxelor. Din contr, n perioadele
de nvoire i mai ales n faza de prosperitate, perioade n care se manifest o puternic presiune
inflaionist, pentru calmarea economiei i meninerea unor ritmuri de cretere relativ constante
se impun msuri restrictive (scderea masei monetare, creterea taxelor i scderea cheltuielilor
publice).

B. Politici pasive de intervenie public
Teoreticienii monetariti (n frunte cu Milton Friedman i Robert Gordon) au afirmat c
msurile intervenioniste nu au efectul dorit n economie datorit, n special, ntrzierilor care se
manifest ntre momentul n care apare necesitatea adoptrii unor anumite msuri i momentul n
care acestea devin efective. n aceast viziune exist trei tipuri de ntrzieri ce pot s apar:

a) ntrzierile de recunoatere, care reprezint perioada de timp dintre momentul n care este
necesar un oc stabilizator i momentul n care se percepe necesitatea unui asemenea oc de ctre
autoritatea public. De cele mai multe ori este dificil de prevzut pentru viitor care este momentul
cel mai potrivit pentru modificarea politicii economice, i de aici apare aceast diferen dintre
momentul necesar i cel efectiv al recunoaterii necesitii acestuia;

b) ntrzierile administrative, ce provin din durata pe care o presupune adoptarea msurii
respective i implementarea acesteia n economie. Dac msurile monetare pot fi luate n general
rapid (deoarece depind de Banca Central, msurile de politic fiscal i bugetar depinde de
guvern i de parlament, ceea ce conduce la ntrzieri uneori apreciabile ntre momentul n care
se cere luarea unei msuri i momentul n care aceasta este adoptat;

c) ntrzieri de impact, care vor arta diferena dintre momentul n care msurile au fost
adoptate i momentul n care acestea i-au artat primele efecte.
Unitatea de nvare 8 FLUCTUAIILE CICLICE ALE ECONOMIEI

177
Diverse cercetri au artat c durata acestor ntrzieri (cumulate) este de 12-18 luni n cazul
msurilor de politic monetar i chiar mult mai mare n cazul celorlalte tipuri de ocuri (fiscale i
bugetare).
n aceste condiii adepii monetarismului afirm c msurile de politic active nu au efectul
scontat tocmai datorit acestor ntrzieri, ba chiar pot deveni duntoare n momentul n care devin
efective, deoarece ntre timp trendul economiei s-a modificat.
Msurile promovate de monetariti se bazeaz pe trei reguli de baz n domeniul politicii
monetare:
regula masei monetare;
regula venitului nominal;
regula nivelului preurilor.

Regula masei monetare indic o politic de cretere constant a masei monetare (de exemplu
ntr-un ritm mediu anual de 3%). Efectul acestei creteri constante este urmtorul: ntr-o perioad de
expansiune, n care PIB crete cu mai mult de 3%, atunci oferta de bani redus va genera o scdere
a ritmurilor de cretere, ceea ce este echivalentul unei politici restrictive. Dac ritmul de cretere
este sub 3%, atunci politica monetar devine (relativ) expansionist, ceea ce nseamn ocuri
pozitive n economie i ncurajarea relansrii economice. Astfel evoluia masei monetare nu mai
constituie o surs de instabilitate, ci un factor stabilizator, care acioneaz n direcia dorit
(relansare sau restricionare) indiferent de evoluia economiei.

Regula venitului nominal presupune o cretere a venitului nominal cu aceeai rat cu care
crete outputul real pe termen lung. Astfel, aceast regul (care este o alt variant a regulii
monetare) propune o cretere constant a masei monetare (la nivelul outputului real pe termen
lung), cretere care va genera o ajustare de la sine a venitului nominal cu outputul real pe termen
lung.

Regula nivelului preurilor impune de asemenea un ritm constant de cretere a preurilor.
Cum n viziunea monetaritilor, politica monetar nu poate influena venitul real, nivelul omajului
sau ratele dobnzilor pe termen lung, o evoluie constant a masei monetare va conduce la ajustri
automate ale nivelului preurilor n raport cu tipul perioadei strbtute, respectiv va genera o
cretere a preurilor n perioadele de recesiune i o scdere a trendului ascendent al acestora n
perioadele de avnt i prosperitate.
n ceea ce privete msurile fiscale monetaritii susin impunerea unor bugete echilibrate
anual. Aceasta presupune susinerea relativ constant a ratelor de taxare, respectiv a cheltuielilor
publice n PIB, indiferent dac economia se afl n recesiune sau n avnt. Efectul meninerii ratei
de taxare constante va fi urmtorul: n perioadele de avnt se vor nregistra surplusuri bugetare care
vor calma nclzirea economiei, n timp ce n perioadele de recesiune se vor nregistra deficite
bugetare, deficite care se vor constitui ca ocuri pozitive n economie.
Cele dou abordri sunt fundamental diferite, dar pn acum nu s-a demonstrat falsitatea
vreuneia dintre ele sau superioritatea uneia asupra celeilalte variante.
n tabelul 8.2 sunt prezentate sintetic principalele diferene dintre cele dou abordri ale
politicilor economice de influenare a ciclurilor economice.
Unitatea de nvare 8 FLUCTUAIILE CICLICE ALE ECONOMIEI

178
Tabelul 8.2
Diferenele eseniale dintre politicile neokeynesiene i cele monetariste

Nr.
crt.
Zona de aciune Msuri active Msuri pasive
1. Sursa instabilitii Economia este inerent instabil Economia este inerent stabil, iar sursa
instabilitii o reprezint msurile active
2. Viteza mecanismelor de
auto-reglare
Mecanismul auto-corector
funcioneaz ncet i ineficient
Mecanismele de autoreglare funcioneaz
suficient de rapid i eficient, dar este
influenat negativ de msurile active
3. Timpul n care au efect
politicile economice
Chiar dac exist unele
ntrzieri, politicile active au rol
stabilizator
Datorit ntrzierilor, msurile de politic
activ sunt ineficiente i induc
instabilitate
4. Impactul regulilor
monetare i fiscale
Reguli inflexibile nu vor
influena ocuri neanticipate i
vor conduce la creterea
instabilitii
Regulile inflexibile vor reduce
instabilitatea economiei


Probleme
1. Explicai diferenele dintre ciclurile minore, ciclurile majore i macrociclurile
economice.
2. Comentai pe baza datelor pentru economia Romniei din ultimii 10 ani fazele
ciclurilor economice.
3. Pornind de la datele furnizate de Anuarul Statistic al Romniei analizai faza ciclului de
afaceri n care se afl n acest moment economia Romniei.

4. Explicai rolul strii psihice a agenilor economici n cadrul fluctuaiilor economice.

5. Comentai rolul consumului n cadrul politicii antidepresionare.

6. Explicai rolul de stabilizator automat al inventarului i masei monetare n cadrul
politicilor de intervenie public.

7. Apreciai modul n care influeneaz ratele de schimb fazele unui ciclu de afaceri.

8. Comparai msurile active ale politicii de intervenie public cu msurile pasive de
intervenie. Care dintre acestea vi se par potrivite pentru situaia actual din economie ?
9. Explicai modul n care ntrzierile dintre momentul n care se ia o decizie de politic
economic i momentul n care aceasta devine efectiv activ influeneaz economia
naional.
10. Apreciai faza ciclului economic n care se afl economia Statelor Unite ale Americii.

Bibliografie:
ignescu I. E., Roman M. D. Macroeconomie. O abordare cantitativ., Ed. Economic,
Bucureti, 2005
Hall, R.E., Taylor, J.B. Macroeconomics. Theory, performances and policy, W.W. Norton&Co,
N.Y. 1999
Mankiw, N.G. Macroeconomics, Worth Publishers, New York, 1995