Istoricul Uniunii Monetare Europene

Profesor coordonator: Student:

Condea Bogdan Lupei Cristian Pavel
F.B. An III ZI

Uniunea Monetar Europeana
Uniunea European reprezint un spaiu economico-social i politic, n
construcie, de o natur i consisten diferit fa de formele tradiionale de grupare a
intereselor de natur economic i social la scar societal.
Procesul de formare i consolidare a spaiului european a presupus o serie de transformri
ale structurilor economice i socio-politice, care s-au concretizat n for!ele mbrcate
de-a lungul timpului:
"ona de co!er# li$er% care reprezint acea form a integrrii prin care dou sau mai
multe ri convin s nlture barierele tarifare i netarifare dintre ele, pe baza unui
acord prefenial de comer, dar fiecare ar i menine propriile bariere comerciale n
comerul cu rile nemembre.
uniunea va!al% ca form de integrare prin care rile membre nltur toate
barierele n comerul desfurat ntre ele i adopt un tarif vamal etern comun fa de
teri
pia#a co!un, care reprezint o uniune vamal n cadrul creia, liberalizarea
micrii bunurilor i a serviciilor este acompaniat de liberalizarea micrii fluurilor
de factori ntre rile membre.
pia#a intern unic, form care presupune, n afara realizrii unei piee comune
pentru libera circulaie a bunurilor i serviciilor, creterea coeziunii economice,
armonizarea politicii sociale, consolidarea instituiilor comunitare!
Uniunea econo!ic &i !onetar, care se formeaz, pornind de la piaa inten unic,
n cadrul creia are loc creterea gradului de armonizare a politicilor economice
naionale, n special a celor viz"nd sfera monetar financiar, p"n la adoptarea unei
monede unice i a unor instituii comune de gestionare a c#estiunilor monetar
financiare la nivel comunitar.
integrarea econo!ic co!plet $sau total% ca ultim stadiu al integrrii n cadrul
cruia unificarea politicilor economice este ntregit prin stabilirea unei uniti
supranaionale ale crei decizii sunt obligatorii pentru statele membre.
&ntegrarea economic complet presupune parcurgerea tuturor etapelor descrise anterior,
spaiul integrat cpt"nd trsturi apropiate de cele ale unei economii naionale: instituii
comune care guverneaz cu a'utorul unei legislaii comune utiliz"nd un buget comun i
adres"ndu-se unei piee de producie i de desfacere comun! utilizarea unei monede
unice i a unui sistem bancar omogen, a politicilor interne i eterne comune.
&n prezent, Uniunea European se afl n faza de construcie a Uniunii economice i
monetare.
(in Uniunea economic i monetar, ca form de integrare, fac parte toate cele
)* de state membre ale Uniunii Europene, cu deosebirea c unele dintre ele fac parte zona
Euro, iar altele nu.
(in aceasta pesrpectiv, statele membre se clasific n urmtoarele categorii:
a% state membre care au adoptat moneda euro: +ustria, ,elgia, -inlanda, -rana,
.ermania, .recia, &rlanda, &talia, /uemburg, 0landa, Portugalia, i 1pania,
1lovenia $)22*%, 3alta i 4ipru $)225%
b% state membre care se afla n faza de pregtire a adoptrii monedei unice i din
aceast pesrpectiv fac parte din 3ecanismul ratei de sc#imb ): (anemarca,
/etonia, /ituania, Estonia, 1lovacia
c% dou state $3area ,ritanie i (anemarca% beneficiaz de clauza opt-out
6
,
care le permite s aleag dac s fac sau nu parte din zona euro. (intre
acestea, (anemarca a renunat la aplicarea clauzei i a intrat n 3ecanismul
ratei de sc#imb ).
d% celelalte state membre, care au statutul de 7stat membru cu derogare de la
adoptarea euro8 vor trebui s adere la euro ntr-o perioad nedeterminat.(in
aceast categorie fac parte 1uedia, 9omania, ,ulgaria, 4e#ia, Polonia i
Ungaria
Privit ca o etap superioar a integrrii multinaionale, Uniunea economic i monetar
este rezultatul ad"ncirii, a intensificrii integrrii, i presupune:
o politic monetar comun
o str"ns coordonare a politicilor economice ale statelor membre
o moned unic
liberalizarea fluurilor de capital
un sistem instituional care s coordoneze i administreze politica monetar
4ondiia de baz pentru crearea i funcionarea unei forme integrative de tipul
uniunii economice i monetare o constituie eistena unei piee comune a bunurilor i
serviciilor, dei n cazul Uniunii Europene, uniunea economic i monetar este mai
degrab asociat cu piaa intern unic.
1tadiul de uniune economic i monetar, care presupune, aa cum am artat anterior,
eliminarea cursului de sc#imb i aplicarea unei politici monetare comune conduce la
diminuarea unor costuri i riscuri care, anterior, au putut s accentueze sau, dup caz, s
mpiedice interpenetrarea pieelor de capital, s genereze distorsiuni n funcionarea pieei
agricole comune sau s nu permit politicii industriale o dezvoltare unitar care s
conduc spre o pia comun n domeniu.

'. Principalele !o!ente ale for!rii Uniunii Monetare Europene
Uniunea 3onetar European este rezultatul unui proces integrativ comple, at"t n
planul economiei reale c"t i n cel al economiei monetare, derulat de-a lungul unei
'umti de secol n spaiul comunitar, proces care a presupus parcurgerea mai multor
etape.
(intre acestea, cele mai importante sunt:
6. Crearea unui aran(a!ent !onetar numit Uniunea European de Pli $6:;2%
format nu doar din state europene ci, prin intermediul lirei sterline i a zonei
francului, i din rile aflate n spaiul colonial aferent acestora.
). Crearea Co!unit#ii Econo!ice Europene care a nsemnat liberalizarea
fluurilor de bunuri i servicii, i a Pieei 4omune pentru liberalizarea micrii
factorilor de producie.
<. Su!!itul de la )aga din *+,+ n care s-a pus problema crerii unei uniuni
economice i monetare!
6
=. -aportul .erner din *+/0, care a propus crearea Uniunii 3onetare Europene prin
fiarea irevocabil a paritilor dintre monedele statelor membre i liberalizarea total
a fluurilor de capital!
;. Crearea Siste!ului Monetar European 1*+/+2
>. Crearea% 3n *+44% a Co!itetului pentru Studiul Uniunii Econo!ice &i Monetare,
sub conducerea preedintelui 4omisiei Europene din acea perioada. ?a@ues (elors,
care a propus, prin raportul care i poart numele, o nou baz pentru unificarea
monetar n Europa. 9aportul (elors a definit strategia care a condus spre realizarea,
n mai multe etape, a uniunii monetare.
*. 5ratatul de la Maastric6t 1*++'2 privind constituirea Uniunii Europene, care n plan
monetar, a consfinit constituirea unei ,nci 4entrale la nivelul Uniunii i a stabilit
criteriile pe care statele membre trebuie s le ndeplineasc pentru a deveni membru
al spaiului monetar european.
5. Crearea Siste!ului European al Bncilor Centrale, a crui funcionare se bazeaz
pe mai multe principii generale dintre care amintim independena instituional i
financiar a ,ncii 4entrale Europene i a bncilor centrale ale statelor membre,
transparena, subsidiaritatea i responsabilitatea n atingerea obiectivelor propuse prin
Aratatul de la 3aastric#t.
:. Introducerea !onedei Euro% 3ncep7nd cu ianuarie *+++.
8. Siste!ul Monetar European
/a nceputul deceniului al aptelea, pe fondul nc#eierii formrii uniunii vamale i
a lansrii, cu rezultate pozitive, a Politicii +gricole 4omune, s-au nregistrat o serie de
evenimente de natur monetar financiar, divergente, la nivelul statelor membre.
(in acest considerent, n 6:*2 a fost conceput Planul Berner, prin care s-au
stabilit obiectivele i etapele Uniunii 3onetare. Prin prisma acestui plan, Uniunea
monetar avea drept scop 7convertibilitatea deplin i ireversibil a monedelor statelor
membre eliminarea fluctuaiilor cursului de sc#imb, fiitatea irevocabil a paritii i
cursurilor valutare i completa liberalizare a fluurilor de capital.8
)

Planul Berner, abilitat de ctre E40-&C n 6:*6, nu a putut fi pus n aplicare
datorit con'uncturii economice de ansamblu: cderea sistemului de la ,retton Boods,
care avea la baz sistemul de cursuri fie, respingerea ideii de nfiinare a unei instituii
monetare comune i de aplicare a unei politici fiscale unitare la nivel comunitar.
Dncep"nd cu aprile 6:*), a fost pus n aplicare aran'amentul cunoscut sub numele
de 7arpele monetar8 n cadrul cruia monedele celor ase state membre fondatoare ale
4omunitii Economice Europene $la care s-au adugat ulterior 3area ,ritanie i
(anemarca% pstrau ntre ele o mar' de fluctuare de EF- ),);G av"nd drept pivot dolarul
american, ceea ce nsemna c ntre moneda cea mai bine cotat i cea mai slab cotat
putea s eiste un ecart de maimum =,;G. 3eninerea raporturilor valorice stabilite ntre
monede se fcea prin intervenii frecvente ale bncilor centrale.
1istemul arpelui monetar a funcionat cu dificultate, cu dese momente de
retrageri i reveniri ale statelor membre i cu numeroase rea'ustri de pariti prin
devalorizare i revalorizare.
)
El a fost nlocuit de ctre 1istemul 3onetar European, n urma 4onsiliului
European de la ,ruelles din decembrie 6:*5. Pe baza propunerii comune a cancelarului
Helmut 1c#mit i a preedintelui -ranei, IalerJ .iscard dKEstaing. s-a creat 1istemul
3onetar European, vzut ca un instrument de creare a unei zone de stabilitate monetar
n spaiul comunitar, dar i ca o verig de legtur ntre ,retton Boods i Uniunea
Economic i 3onetar.
1istemul monetar European, negociat n 6:*5 i adoptat n 6:*:, de ctre cele
nou ri membre ale 4omunitii Europene la acea dat, care au devenit membri de facto
ai acestuia, i-a propus n principal formarea unei zone de stabilitate monetar n cadrul
unui spaiu economic ale crui state membre nregistrau, la acel moment tendine de
diminuare a diferenelor dintre nivelurile lor de dezvoltare.
Principalele componente ale sistemului au fost:
o unitate de cont european $E4U% utilizat n decontrile financiare!
un fond de cooperare monetar, instituit n 6:*<!
mecanismul ratei de sc#imb!
&nstitutul 3onetar European.
a% ECU 1European Currenc9 Unit2 a fost introdus n anul 6:*; ca unitate oficial
de cont a 4omunitii Europene nlocuind Unitatea European de 4ont. (in punct
de vedere al structurii, E4U a reprezentat o moned nominal, de fapt un co
monetar constituit n funcie de puterea economic a statelor membre participante
la constituirea acestuia.
1pre deosebire de mecanismul ratei de sc#imb, E4U a inclus toate statele comunitare
care erau membre ale 1istemului 3onetar European.
&niial, paritatea E4UL(olar american a fost de 6 la 6, iar E4U a fost utilizat n
special pentru acoperirea tranzaciilor financiar-monetare, $inclusiv a emisiunilor de
obligaiuni i a altor titluri de crean%, publice i private de unde i denumirile de E4U
public i respectiv E4U privat, i mai puin $aproimativ 6G% pentru acoperirea
tranzaciilor comerciale.
Ulterior, funcia de unitate de cont a fost lrgit prin utilizarea sa la elaborarea
bugetelor comunitare. Dn 6::;, E4U a primit denumirea de EU90
<
iar din 6::: E4U i-
a ncetat eistena.
Dn conformitate cu art. 665 din Aratatul 4E, compoziia coului monetar E4U a
fost 7ng#eat8 la 6 noiembrie 6::<, data intrrii n vigoare a Aratatului de la 3aastric#t,
pe baza compoziiei coului la data de )6 septembrie 6:5:, cu ocazia intrrii n cadrul
coului a pesetei i escudo-ului.
4onsiliul European de la 3adrid, din decembrie 6::; a decis ca, la nceputul
celei de a treia etape, numele dat monedei europene s fie acela de euro, ca nume care
simbolizeaz Europa i care s fie acelai n toate limbile oficiale ale Uniunii Europene.
b% Fondul European de Cooperare Monetar% creat n aprilie 6:*<, reprezint un
fond comun format din depunerile n aur i dolari $fiecare n proporie de )2G%
din rezervele rilor ale cror monede erau cuprinse n E4U, c#iar dac nu fceau
parte din mecanismul ratei de sc#imb.
<
-ondul funciona pe principiul acordrii de credite pe termen foarte scurt pe care i le
acordau bncile centrale ntre ele, credite pe termen scurt i mediu pentru ec#ilibrarea
balanei de pli i mecanismul mobilizrii de E4U.
=
Pentru gestionarea facilitilor acordate prin -E403, a fost abilitat ,anca
9eglementelor &nternaionale. Dn conformitate cu prevederile legate de etapa a doua a
Uniunii Economice i 3onetare, -ondul European de 4ooperare 3onetar s-a dizolvat i
atribuiile acestuia au fost preluate de ctre &nstitutul 3onetar European.
c% Institutul Monetar European, nfiinat n 6::=, cu sediul la -ranMfurt, n .ermania.
Prin instrumente i proceduri financiare specifice, &nstitutul 3onetar European avea
rolul de a ntri cooperarea ntre ,ncile 4entrale Caionale ale rilor comunitare, de
a superviza funcionarea 1istemului 3onetar European i de a ntri coordonarea
politicilor monetare ale statelor membre n scopul asigurrii stabilitii preurilor.
9esursele s-au constituit din contribuia bncilor centrale, calculate ;2G n funcie de
populaie i ;2G n funcie de P&,.

d% Mecanis!ul ratei de sc6i!$ introdus n 6:*: pentru a reduce fluctuaiile n valoarea
nominal a monedelor statelor membre, pe baza susinerii reciproce i a aciunilor
colective ale bncilor centrale din statele membre.
,ncile centrale au intervenit pe pieele valutare, prin cumprarea sau v"nzarea de
monede, pentru a le influena valoarea. &ntervenia s-a realizat pe baza principiului cererii
i al ofertei: atunci c"nd valoarea unei valute scdea sub un anumit prag, stabilit de
comun acord i numit mar' sau culoar de fluctuaie, bncile centrale au intervenit,
restabilind valoarea de pia a respectivei monede.
Dn momentul crizei din 6::), mecanismul ratei de sc#imb avea zece membri, 1pania a
intrat n acest aran'ament n 6:5*, 3area ,ritanie n 6::2 i Portugalia n aprilie 6::).
.recia nu a fcut parte din mecanism, datorit lipsei de performan a economiei, iar
/uemburgul avea legat moneda de francul belgian.
3ecanismul ratei de sc#imb avea la baz un sistem de pariti care i permitea fiecrei
monede s fluctueze limitat n relaia cu fiecare din valutele din sistem stabilindu-se, n
acelai timp, o rat central de paritate n E4U.
&niial, monedelor li s-a permis o fluctuaie de EF-),);G n 'urul paritii centrale, cu
ecepia &taliei creia i s-a permis o rat de fluctuare de >G datorit unei inflaii crescute
i dificultilor politice interne.
+ran'amentul monetar numit 3ecanismul 9atei de 1c#imb a nregistrat o serie de
trsturi particulare, n sensul c a fost primul sistem al ratelor de sc#imb n ntregime
european, fr a avea la baz o moned de referin etraeuropean.
Dn acelai timp, el nu s-a constituit n 'urul unei monede pivot ci pe baza unui
mecanism de sc#imb bilateral.
4riza din 6::)-6::<, n timpul creia dou monede $lire sterlin i cea italian% s-au
retras din sistem, cinci dintre ele i-au realiniat ratele de sc#imb $peseta spaniol, escudo
portug#ez, lira irlandez, coroana danez i francul francez% i una dintre ele a atins
mar'e de fluctuare de EF- 6;G a demonstrat faptul c integrarea monetar cu mai multe
=
monede aflate n circulaie nu d rezultatele scontate i c singura cale pentru atingerea
acestui deziderat o reprezint moneda unic.
(in acest considerent, n 6:::, c"nd s-a adoptat moneda unic, a fost lansat un al
doilea mecanism al ratei de sc#imb, numit mecansul ratei de sc#imb ), n cadrul cruia
sistemul multilateral a fost nlocuit cu unul bilateral, prin care fiecare moned
participant are definit o paritate central comparativ cu euro.
+cest mecanism permite intervenia de ctre ,anca 4entral European i de ctre
bncile centrale ale statelor membre, atunci c"nd cursul de sc#imb depete mar'a de EF-
6;G fa de cursul central.
(in 391 ) fac parte statele membre din zona euro i (anemarca $aceasta din
urm opt"nd pentru un culoar de fluctuaie de EF- ),);G.% precum i dintre noile state
membre nou intrate n spaiul comunitar n )22= Estonia, /etonia, /ituania i 1lovacia
Un obiectiv important al mecanismului ratei de sc#imb l reprezint a'utorul acordat
statelor membre din afara zonei Euro n aplicarea unor politici de stabilizare
macroeconomic cu scopul impulsionrii acestora pentru a atinge convergena necesar
intrrii n zona Euro.
;
+vanta'ele care au decurs din funcionarea mecanismului ratei de sc#imb sunt:
creterea stabilitii mediului financiar prin utilizarea unui sistem de cursuri semi fie
care au permis reducerea riscurilor investiionale i de afaceri!
aciuni colective care le-au permis statelor membre s se bazeze nu doar pe eforturile
proprii de meninere a valorii monedelor lor!
impunerea disciplinei financiare n lupta mpotriva inflaiei prin stabilirea unei mar'e
permise de depreciere a unei monede!
o mai bun alocare a resurselor, ca efect al eliminrii incertitudinilor legate de fiarea
cursului de sc#imb i, prin aceasta, a utilizrii mecanismului preurilor ca instrument
de alocare a resurselor!
stimularea sectoarelor manufacturiere prin stabilitatea cursului de sc#imb! n absena
acestei stabiliti, resursele se orientau spre sectoarele economice care nu aveau
legtura cu eportul.
stimularea firmelor mici i mi'locii mai puin epuse riscului legat de cursul de
sc#imb!
creterea sc#imburilor comerciale la nivel intra-unional!
(ezavanta'ele care au fcut ca acest mecanism s nu poat evita o criz de proporii cum
a fost cea din 6::), au fost:
faptul c s-a pornit de la presupunerea c valoarea monedelor ar fi putut fi meninut
prin intervenie guvernamental, ceea ce nseamn capacitatea limitat a guvernelor
de a acoperi piaa!
faptul c a plecat de la presupunerea, care s-a dovedit a fi eronat, c guvernele ar fi
fost dispuse s intervin atunci c"nd monedele altor state membre s-au depreciat,
contribuind prin intervenia lor la stabilitatea acestora!
mecanismul a funcionat bine n condiiile unor rate ale inflaiei sczute i constante,
dar a reacionat violent i negativ n momentul n care pe pia au aprut perturbrile
generate de reunificarea .ermaniei sau de rezultatul respingerii, prin referendum, a
ideii de uniune monetar sau moned unic n unele din statele membre.
;
a ncura'at speculanii care au gsit un cumprtor garantat pentru monedele slabe din
sistem n persoana bncilor centrale ale statelor membre!
a contribuit la pierderea, de ctre guvernele statelor membre, a suveranitii monetare
asupra economiilor naionale cu toate implicaiile care deriv din acest aspect.
-uncionarea 1istemului 3onetar European i n special n cadrul acestuia a
mecanismului ratei de sc#imb a implicat respectarea mar'elor de fluctuaie n limitele
impuse, ceea ce a determinat, prin anga'amentele luate, o scdere a independenei
bncilor centrale, gener"nd aa numita Ntrinitate imposibil8 adic, imposibilitatea de a
avea, n acelai timp o politic monetar independent, un sistem de cursuri fie i o
mobilitate deplin a capitalului.
>
Dn perioada funcionrii sistemului, membrii mecanismului ratei de sc#imb au
optat, n general pentru stabilitatea ratei de sc#imb combinat cu un control riguros al
micrii capitalurilor.
&ndependena monetar a permis statelor membre s opereze cu rate diferite ale
inflaiei ns ocurile petroliere din anii *2 au determinat o cretere a diferenei dintre
aceste rate ceea ce a obligat fie la o reglare a ratei inflaiei prin renunarea la sistemul de
cursuri fie, fie la o renunare la independena n stabilirea ratei inflaiei i meninerea
sistemului cursurilor fie.
1oluia aleas a fost aceea a meninerii divergenelor ntre ratele inflaiei i
a'ustarea ratele de sc#imb ori de c"te ori era necesar pentru a evita problemele legate de
competitivitate n plan intern i etern.
Dn acelai timp, evoluia 1istemului 3onetar European a condus la reducerea
impredictabilitii cursului de sc#imb ntre monedele componente ale acestuia,
introducerea i creterea gradului de convergen ntre ratele inflaiei la nivelul statelor
membre, ncura'area aplicrii unor rate de cretere a ofertei de bani din ce n ce mai mici
i mai apropiate.
Aransformarea 4omunitii Europene n Uniune Economic i 3onetar, aa cum
a fost prevzut prin Aratatul de la 3aastric#t, a fost conturat nc din 6:55, o dat cu
elaborarea 9aportului asupra Uniunii Economice i 3onetare, cunoscut i sub numele de
9aportul (elors.
+cest raport a prefigurat construcia noii forme integrative n trei etape,
recomand"nd crearea sistemului bncilor centrale europene, fr a recomanda ns n
mod eplicit utilizarea unei monede unice.
0poziia 3arii ,ritanii, argumentat prin pierderea de suveranitate pe care o presupunea
noua faz integrativ, a nt"rziat nceperea unificrii monetare.
>
8. Argu!ente pro &i contra for!rii Uniunii Monetare 3n spa#iul european
Uniunea Economic i 3onetar considerat a fi, dintr-un anumit punct de
vedere, cel mai ambiios dar i cel mai riscant proiect al construciei europene este
rezultatul unei decizii politice fundamentat pe o puternic component economic.
(ac doar una din cele dou componente $economic sau politic% ar fi stat la
baza crerii acesteia, Uniunii Economic i 3onetar nu s-ar fi realizat nici n prezent
deoarece doar din punct de vedere economic sau doar din punct de vedere politic
argumentele nu ar fi fost suficiente.
(in punct de vedere politic, formarea Uniunii Economice i 3onetare reprezint
cedare de suveranitate i de control asupra deciziilor privind politica economic a statelor
membre.
3ai mult, introducerea i utilizarea monedei unice ar presupune o singur
conducere economic care ar necesita transferul de responsabiliti i c#iar funcionarea
unei conduceri politice unice.
Cici strict din punct de vedere econo!ic, uniunea economic i monetar nu
prezint argumente suficiente pentru crearea ei n primul r"nd deoarece spaiul comunitar
nu reprezint o zon monetar optim. 1tatutul de zon monetar optim n spaiul
comunitar presupune:
un grad ridicat de desc#idere a economiilor pentru comerul intracomunitar
un grad ridicat de mobilitate transfrontalier a capitalului i forei de munc,
o fleibilitate nalt a preurilor i salariilor,
transferuri fiscale n condiiile n care veniturile din impozite sunt redistribuite spre
zone aflate n recesiune.
Dn esen, statele dintr-un grup sau care ader la un grup pot c"tiga reciproc din
deinerea unei monede comune doar atunci c"nd fac parte dintr-o zon monetar optim,
adic atunci c"nd structurile lor economice sunt similare i c"nd nu eist riscul ca
ocurile asimetrice s afecteze doar unele din aceste ri.
4um ns ntre economiile statelor membre eist diferene notabile ntre nivelurile
de dezvoltare, acestea vor reaciona n mod diferit la ocurile venite din eterior.
+stfel, pentru acele state membre care sunt eportator net modificarea preului
mondial al unui produs va avea efecte opuse celor nregistrate de statele care se
situeaz pe poziia de importator net.
&n mod similar, consumatorii din unele state membre se mprumut mai mult, alii
mai puin i ca atare vor percepe n mod diferit fluctuaiile ratelor dob"nzilor de pe piaa
internaional.
Oocurile asimetrice pot genera disfuncionaliti i din perspectiva
incompatibilitii ciclurilor de afaceri, n sensul c unele state membre se pot afla n faza
de cretere, altele n cea de declin sau stagnare, astfel nc"t o politic monetar unic,
proprie zonelor monetare optime, nu ar putea rezolva problemele tuturor statelor
implicate.
Particulariz"nd pentru zona Euro, care nu reprezint nici n acest moment o zon
monetar optim, statele membre ale acesteia nu mai au posibilitatea de a-i stabili
propria rat a dob"nzii sau de a utiliza cursul de sc#imb ca instrument al politicii
economice. 3ai mult, nici unul din mecanismele alternative de a'ustare, cum ar fi
migraia, nivelul salariilor, micrile de capital, politica fiscal, transferurile fiscale sau
a'utoarele directe nu funcioneaz la parametri optimi n spaiul Euro.
Dn acelai timp, eist bariere culturale i lingvistice legate de mobilitatea forei
de munc, ceea ce determin variaii legate de nivelul salariilor i de rata oma'ului.
(in aceste considerente, Uniunea European reprezint i n prezent o zon monetar
suboptim, fapt ce constituie un impediment n aceast etap a integrrii.
&n ciuda statutului de zon monetar sub-optim, eist ns o serie de argumente pro
$i desigur i contra% constituirii unei uniuni economice i monetare n spaiul european.
Argu!entele 3n favoarea unei uniuni !onetare 3n spa#iul Uniunii Europene au
fost:
completarea pieei unice, in sensul c o pia unic are nevoie de o moned unic!
creterea vitezei de transfer a fluurilor monetare i eliminarea costurilor de
conversie!
reducerea riscurilor legate de sc#imburi comerciale i investiii prin eliminarea
fluctuaiilor ratei de sc#imb!
transparena preurilor i prin aceasta o mai bun informare a participanilor la
tranzacii!
disciplina monetar, n sensul c guvernele nu vor mai putea utiliza valutele ca
instrumente de politic economic!
scderea inflaiei, datorit disciplinei impuse economiilor care formeaz zona Euro!
fuziunea pieelor financiare, care poate conduce la economii la scar!
creterea eficienei i obinerea unor ritmuri de cretere economic nalte!
ntrirea poziiei Uniunii Europene n cadrul sistemului monetar internaional!
facilitarea atingerii elului crerii uniunii politice!
Argu!entele 3!potriva for!rii unei uniuni !onetare 3n spa#iul Uniunii Europene
au fost:
pierderea controlului i a puterii de decizie cu privire la problemele monetare!
pierderea de fleibilitate, n sensul c guvernele naionale nu vor putea s ia decizii de
politic monetar care s permit prote'area economiilor lor de ocurile eterne, n
detrimentul altor ri!
diferene relativ mari n ciclurile de afaceri i standarde de via ntre statele membre!
pericolul de a diviza Uniunea European n state din interiorul i din afara Uniunii
economice i monetare!
costurile materiale pe care le incumb nlocuirea monedelor naionale cu moneda
unic, crearea instituional i modificrile de natur legislativ cerute de acest
demers.
:. Politica !onetar co!un
Aratatul de la 9oma nu face referire n mod eplicit la introducerea unei monede
unice i nici la un sistem de coordonare a politicilor monetare ntre statele membre sau la
o politic monetar comun ci doar, prin paragrafele 62<-62*, precizeaz c 7fiecare ar
participant la procesul de integrare consider politicile sale con'uncturale i politicile n
domeniul cursului de sc#imb ca elemente ale unui consens reciproc acceptabil,
considerand cursul de sc#imb ca fiind o problem de interes comun8
Pe parcursul primilor ani ai construciei europene, n care s-au pus bazele uniunii
vamale i s-au creat instrumentele Politicii +gricole 4omune, principala problem a
4omunitii din perspectiv monetar a fost a'ustarea cursurilor de sc#imb.
+ceasta deoarece at"t funcionarea, c"t i performanele politicii comerciale comune
i ale Politicii +gricole 4omune erau puternic influenate de fluctuaiile cursului de
sc#imb valutar.
Aratatul Uniunii Europene semnat la 3aastric#t este cel care condus la introducerea
unei politici monetare comune bazat pe o moned unic administrat de ctre o singur
banc central independent.
Dn conformitate cu prevederile Aratatului, obiectivul de baz al politicii monetare
comune i al politicii cursului de sc#imb l reprezint stabilitatea preurilor i fr a aduce
pre'udicii acestui obiectiv, susinerea politicilor economice generale ale Uniunii, n
concordan cu principiile economiei libere de pia i ale concurenei.
-ormarea Uniunii Economice i 3onetare se circumscrie unui proces care poate fi
delimitat n trei etape.
Pri!a etap% $6 iulie 6::2 i <6decembrie 6::<% ale crei elemente centrale au fost
stabilite nainte de 3aastric#t a reprezentat etapa consolidrii pieei i a marcat
nceputul perioadei de creare a structurilor economico-instituionale proprii Uniunii
Economice i 3onetare.
0biectivul central al acestei etape l-a constituit creterea convergenei politicilor
economice i a cooperrii ntre bncile centrale n scopul ncorporrii practicilor
monetare ale statelor membre n cadrul 1istemului 3onetar European.
Dn cadrul ei s-au realizat o serie de progrese legate de abolirea restriciilor legate
de micrile de capital, consolidarea mecanismului ratei de sc#imb i o ntrire a
cooperrii ntre bncile centrale ale statelor membre. Dn cadrul acestei etape, n procesul
de consolidare a pieei 4onsiliul a stabilit un cadru de convergen al performanelor
economice din statele membre i de monitorizare a progresului realizat, pe baza unor
rapoarte periodice.
Cea de;a doua etap a nceput la 6 ianuarie 6::= i s-a nc#eiat la <6 decembrie
6::5. Dn timpul acestei etape, pornind de la prevederile Aratatului Uniunii Europene
statele membre au fost constr"nse s evite deficitele bugetare ecesive i s iniieze
pai spre independena bncii centrale. Dn procesul de cretere a independenei
bncilor centrale, Aratatul le interzice acestora acordarea de faciliti de creditare
guvernamentale sau de ac#iziii de instrumente privind datoria public direct de la
acestea.
+lturi de interzicerea eplicit a finanrii directe a deficitelor publice, Aratatul mai
prevede, prin art. 62), ca autoritile publice s nu aib acces privilegiat la instituiile
financiare, dec"t dac acesta avea la baz motive de natur prudenial. +ltfel spus,
Aratatul a ncercat s induc un control bugetar indus de pia.
Dn pregtirea celei de a treia etape, 4omisia i &nstitutul 3onetar European au fost
obligate s raporteze 4onsiliului aspectele legate de modul n care legislaiile naionale
rspund cerinelor legate de atingerea uniunii economice i monetare i asupra
progresului fcut n ndeplinirea criteriilor de convergen.
Criteriile de convergen#
Aratatul de la 3aastric#t condiioneaz participarea n cadrul Uniunii
Economice i 3onetare de ndeplinirea unor criterii de convergen# no!inal, un fel de
inte cantitative de referin, cunoscute i sub numele de 4riteriile de la 3aastric#t
*
+cestea sunt:
o rat sczut a inflaiei, care s nu depeasc cu mai mult de 6,; G cele mai bune
performane ale statelor membre participante n anul dinaintea eaminrii!
dob"nzi sczute pentru creditele pe termen lung, care s nu depeasc cu mai mult
de )G dob"nzile din cele mai performante state membre participante n anul dinaintea
eaminrii!
un deficit bugetar care s nu depeasc <G din P&,
o datorie public cumulat care s nu depeasc >2G din P&,!
stabilitatea cursului de sc#imb, n sensul meninerii cursului naional n limitele
mar'elor normale de fluctuaie ale 391) pentru cel puin doi ani naintea intrrii n
zona euro $art. 6)6 din AE4% .
4riteriul de convergen a cursului de sc#imb reprezint una din condiiile
Aratatului de la 3aastric#t care trebuie ndeplinit de ctre statele membre nainte de
adoptarea monedei unice.
+ceasta presupune participarea obligatorie la 391) cel puin doi ani nainte de intrarea
n zona euro, timp n care nu este permis realinierea paritii centrale n sensul
devalorizrii n cei doi ani de participare la 391).
Dn afara acestor criterii, au fost luate n calcul i o serie de ali factori, cum ar fi
gradul de integrare al pieelor, soldul balanei de pli, costul unitar al forei de munc
precum i alte elemente relevante pentru stabilitatea pieelor.
+lturi de criteriile de convergen nominal, ns fr a face obiectul Aratatului
de la 3aastric#t, au aprut, la iniiativa 4omisiei Europene i a ,ncii 4entrale Europene
o serie de criterii care merg pe asigurarea convergenei i coeziunii structurilor
economice ale statelor membre i ale celor candidate. +ceste criterii numite i criteriile
de convergen# real privesc:
- gradul de desc#idere a economiei, calculat ca pondere a sc#imburilor comerciale
eterne n P&,!
*
- ponderea comerului bilateral cu rile membre ale Uniunii Europene n totalul
comerului eterior!
- structura economiei pe cele trei ramuri principale $industrie, agricultur i servicii%!
- P&,-ul pe cap de locuitor, calculat n funcie de paritatea puterii de cumprare!
Dncep"nd cu 6 mai 6::5, ca urmare a procedurilor i foii de parcurs stabilite prin tratatul
4E, pe baza recomandrii 4omisiei, 4onsiliul a decis c ,elgia, .ermania, 1pania,
-rana, &rlanda, &talia, /uemburg, 0landa, +ustria, Portugalia, i -inlanda au ndeplinit
condiiile de adoptare a monedei unice, adic:
ndeplinirea criteriilor de convergena nominal!
faptul c legislaiile naionale, inclusiv statutul bncilor centrale erau compatibile cu
Aratatul i cu statutul 1istemului European al ,ncilor 4entrale.
4u aceeai ocazie, 4onsiliul a decis c .recia i 1uedia nu ndeplineau condiiile
necesare pentru adoptarea monedei unice i nu a eaminat situaia 3arii ,ritanii i a
(anemarcei, deoarece, n concordan cu prevederile Aratatului acestea au trimis o
notificare 4onsiliului prin care l anunau c nu doresc s participe la cea de a treia etapa
a uniunii economice i monetare.
Dn fapt, n analizarea modului n care s-a realizat ndeplinirea criteriilor de
convergen s-au fcut o serie de concesii dintre care le amintim pe cele legate de
ponderea datoriei publice n P&, n cazul &taliei i al ,elgiei sau a deficitului bugetar n
cazul .ermaniei.
Pentru a se evita controlul guvernelor asupra c#estiunilor financiare ale statelor
membre, s-a semnat, ca urmare a Aratatului de la +msterdam, Pactul de Sta$ilitate &i
Cre&tere 1*++/2 prin care era asigurat disciplina financiar prin evitarea unor deficite
bugetare peste limitele stabilite.
1tatelor membre care nu au ndeplinit condiiile pentru adoptarea monedei unice
de la nceput le-a fost acordat o perioad de derogare, nedeterminat, n cadrul creia nu
li se aplic prevederile legate de politica monetar i sanciunile legate de deficitele
ecesive.
Dn acelai timp ns, guvernatorii bncilor lor centrale sunt membrii ai 4onsiliului general
al ,ncii 4entrale Europene.
Dn iulie )22), pe baza deciziei 4onsiliului, .reciei i-a fost permis adoptarea monedei
Euro, ca urmare a ndeplinirii criteriilor de convergen.
Etapa a treia , a nceput la 6 ianuarie 6::: cu stabilirea ratelor de sc#imb irevocabile
ntre monedele statelor participante i n raport cu euro.
(in ianuarie 6:::, monedele naionale ale statelor membre $ale zonei euro% au continuat
s circule numai ca eprimri nezecimale ale monedei unice, p"n c"nd au fost complet
nlocuite cu moneda euro.
Dn acelai timp, toate decontrile dintre statele membre, emisiunile de titluri de stat, sau
contractele nc#eiate in cadrul spaiului sunt realizate n mod obligatoriu n euro.
(e menionat c moneda euro este utilizat ca i nsemn monetar i n alte state,
care nu sunt membre ale Uniunii Europene, cum ar fi +ndora, &slanda, /ic#tenstein, etc.
+lturi de introducerea monedei Euro in spaiul format de ctre statele membre care
au ndeplinit criteriile de convergen, un moment de importan crucial l-a constituit
nlocuirea politicilor monetare naionale cu o politica monetar comun, conceput de
ctre ,anca 4entral European.
BIBLI<=-AFIE
6. Apple9ard% >ennis% Alfred Field% International Economics. Payments, Exchange
Rates & Macropolicy. 9ic#ard &rPin 6::;
). Bald?in% -% .9plos"% C. The Economics of European Integration, manuscript, )22<
<. Miron, >% $coordonator%, Economia Uniunii Europene, Ed. /uceafrul, ,ucureti,
)222
=. Moussis% @% Guide to European Policies, European 1tudJ 1ervice, ,elgium, )22<.
;. Silasi% =. Integrarea monetar european !ntre teorie "i politic, Ed. 0rizonturi
universitare Aimioara, 6::5.
>. Aau$el% -% Monetary integration theory, n vol. 1urveJs n Economics, &nternational
Economics, /ongman, /ondon Q CeP RorM, 6:55