U NI V E R S I T A T E A D I N C R A I O V A

Facultatea de Economie si Administrarea Afacerilor

DECIZIILE FINANCIARE ALE FIRMEI








Student:
MITRACHE AURELIA GABRIELA
ANUL II ID
CIG



TEMA
Aplicatia 2
Pentru o intreprindere se fac urmatoarele estimari in ceea ce priveste bilanturile si conturile
de profit si pierdere simplificate aferente unui proiect de investitii:
Bilanturi
lei
Elementele/ Anii 2006 2007 2008 2009 2010 2011
Active imobilizate 1200 1250 1420 1540 1700 1730
Active circulante 600 660 720 810 930 1060

Capitaluri proprii 1000 1020 1050 1130 1200 1240
Datorii pe termen mediu si lung 550 510 690 620 710 790
Datorii pe termen scurt 250 380 400 600 720 760

Conturi de profit si pierdere
lei
Elementele/ Anii 2007 2008 2009 2010 2011
Cifra de afaceri 2500 2670 2800 2940 3010
Cheltuieli platibile 1620 1670 1750 1790 1880
Amortizare 85 95 105 120 140
Dobanzi 50 70 85 90 95
Cota de impozit pe profit este de 16%.
Sa se determine:
a) Cash flow-ul din exploatare;
b) Cash flow-ul net atat dupa origine cat si dupa destinatii.

REZOLVARE

a)Cash flow-ul din exploatare:
CFexpl = EBIT+Amo-Imp (dupa origine)
sau CF expl = PN+Dob+Amo (dupa destinatii)
Tinand cont de datele problemei trebuie sa determinam, mai intai, EBIT si PN.

lei
Elementele/ Anii 2007 2008 2009 2010 2011
Cifra de afaceri 2500 2670 2800 2940 3010
- Cheltuieli platibile 1620 1670 1750 1790 1880
=EBITDA (EBE) 880 1000 1050 1150 1130
- Amo 85 95 105 120 140
=EBIT 795 905 945 1030 990
- Dobanzi 50 70 85 90 95
=EBT 745 835 860 940 895
- Imp 119,2 133,6 137,6 150,4 143,2
= PN 625,8 701,4 722,4 789,6 751,8






lei




b) cash flow-ul net:
-Dupa origine:
CFnet = CF expl Crestere economica
= CF expl (AIMOB+ACRnete)
AIMOB = AIMOBnete + Amo
ACRnete = ACR Dts
lei



lei




lei



lei




Elementele/ Anii 2007 2008 2009 2010 2011
EBIT 795 905 945 1030 990
+ Amo 85 95 105 120 140
- Imp 119,2 133,6 137,6 150,4 143,2
= CF expl(dupa origine) 760,8 866,4 912,4 999,6 986,8
Elementele/ Anii 2007 2008 2009 2010 2011
PN 625,8 701,4 722,4 789,6 751,8
+ Dob 50 70 85 90 95
+Amo 85 95 105 120 140
= CF expl(dupa destinatii) 760,8 866,4 912,4 999,6 986,8
Elementele/ Anii 2007 2008 2009 2010 2011
AIMOBnete 50 170 120 160 30
+ Amortizare 85 95 105 120 140
= AIMOB 135 265 225 280 170
Elementele/ Anii 2007 2008 2009 2010 2011
ACR +60 +60 +90 +120 +130
- Dts +130 +20 +200 +120 +40
= ACRnete -70 40 -110 0 90
Elementele/ Anii 2007 2008 2009 2010 2011
AIMOB 135 265 225 280 170
+ ACRnete -70 40 -110 0 90
= Crestere economica 65 305 115 280 260
Elementele/ Anii 2007 2008 2009 2010 2011
CFexpl 760,8 866,4 912,4 999,6 986,8
- Crestere economica 65 305 115 280 260
= CFnet 695,8 561,4 797,4 719,6 726,8
- Dupa destinatii:
Cash flow-ul net total rezultat din proiectul de investitii trebuie sa remunereze investitorii de
capital in acel proiect (creditorii si actionarii) astfel ca acesta poate fi separat in:
Cash flow-ul platit creditorilor;
Cash flow-ul platit actionarilor;
Cash flow-ul platit creditorilor = Dob DATfin
lei




Cash flow-ul platit actionarilor = Div CAPsocial = PN-CPR
lei





lei





Elementele/ Anii 2007 2008 2009 2010 2011
Dob 50 70 85 90 95
-DATfin -40 180 -70 90 80
= CF platit creditorilor 90 -110 155 0 15
Elementele/ Anii 2007 2008 2009 2010 2011
PN 625,8 701,4 722,4 789,6 751,8
-CPR 20 30 80 70 40
= CF platit actionarilor 605,8 671,4 642,4 719,6 711,8
Elementele/ Anii 2007 2008 2009 2010 2011
CF platit creditorilor 90 -110 155 0 15
+CF platit actionarilor 605,8 671,4 642,4 719,6 711,8
= CFnet 695,8 561,4 797,4 719,6 726,8