Sunteți pe pagina 1din 55

Universitatea din Oradea

Facultatea de tiine Economice


Forma de nvmnt: Zi
Masterat: Bnci Asigurri

COORDONATOR
Conf. Univ. Dr. Dorina Popa

MASTERAND:
Andrioaia (Gall) Raluca- Dorina
Anul II, Zi, Specializarea Bnci Asigurri

-ORADEA2009
sesiunea de iarn

REZUMATUL FAPTELOR I A CONCLUZIILOR

CUPRINS
Pag.
CAPITOLUL 1. IDENTIFICAREA PROBLEMEI..........................................
1.1. Identificarea ntreprinderii evaluate.................................................
1.2. Prezentarea echipei de evaluatori i colaboratori i a contribuiilor
acestora........................................................................................................
1.3. Scopul evalurii i destinatarul raportului........................................
1.4. Definirea valorii estimate....................................................................
1.5. Data evalurii i data raportului de evaluare....................................
1.6. Ipoteze i condiii limitative................................................................
CAPITOLUL
2.
DIAGNOSTICUL
PENTRU
EVALUAREA
NTREPRINDERII..................................................................................................
2.1. Diagosticul juridic....................................................................................
2.2. Diagnosticul resurselor umane i a managementului ntreprinderii...
2.2.1. Diagnosticul resurselor umane...................................................
2.2.2. Diagnosticul managementului ntreprinderii............................
2.3. Diagnosticul potenialului tehnic operaional........................................
2.4. Diagnosticul comercial..............................................................................
2.4.1. Analiza produselor i a pieei.....................................................
2.4.2. Analiza clienilor i a furnizorilor............................................
2.4.3. Analiza concurenei...................................................................
2.4.4. Promovarea i distribuia.........................................................
2.5. Diagnosticul financiar...........................................................................
2.5.1. Construcia bilanului funcional..............................................
2.5.2. Indicatori ai situaiei patrimoniale............................................
2.5.3. Indicatori ai echilibrului financiar............................................
2.5.4. Indicatori de activitate..............................................................
2.5.5. Indicatori de gestiune................................................................
2.5.6. Indicatori de rentabilitate sau profitabilitate.........................
2.5.7. Indicatori sau metode de analiz a riscului.............................
2.5.7.1. Pragul de rentabilitate i intervalul de siguran........
3

2.5.7.2. Analiza riscului de faliment prin metoda scorurilor


(Metoda Altman)............................................................................
2.6. Sinteza diagnosticului de evaluare.............................................................
CAPITOLUL 3. ABORDAREA EVALURII..........................................................
3.1. Abordarea pe baz de active.......................................................................
3.2. Abordarea pe baz de venit........................................................................
CAPITOLUL 4. RECONCILIEREA VALORII I ESTIMAREA VALORII
FINALE............................................................................................................................
ANEXE.............................................................................................................................

CAPITOLUL 1
IDENTIFICAREA PROBLEMEI
1.1.

Identificarea ntreprinderii evaluate

Obiectivul prezentei lucrri este evaluarea firmei FRAII OPREAN COM


SRL. Firma analizat are ca i obiect de activitate comerul cu piese i accesorii
pentru autovehicule.
Prezentarea general a societii:
Societatea FRAII OPREAN COM SRL si-a inceput activitatea in 1997,
avnd numrul de ordine la Registrul Comerului J05/1219/1997 i codul de
identificare fiscal 9682653. Aceast societate funcioneaz n baza legii nr.
31/1991 a societilor comerciale.
Sediul social al firmei este n localitatea Oradea, str. Stefan Szweig, nr. 15.
n cadrul sediului social (cldirea avnd dou etaje) la parter este i magazinul
firmei, n care se comercializeaz aceste piese i accesorii pentru autovehicule.
Piaa tin a firmei o constituie nord-vestul Romniei, ntreprinderea
comercializnd piese i accesorii pentru autovehicule precum Volkswagen, Audi,
BMW, Ford. Gama de produse este format din: huse, becuri, cauciucuri, preuri
pentru maini, bujii, injectoare, rulmeni, discuri de frn, plcue de frn,
tergtoare de parbriz, faruri, curele de distribuie, alternatoare, uleiuri, lichid de
frn etc. Clienii societii sunt att persoane fizice ct i persoane juridice. Prin
politica de marketing practicat s-a ncercat fidelizarea clienilor, respectarea
angajamentelor asumate prin contractele ncheiate i extinderea activitii prin
achiyiionarea unor aparate i instalaii de control. Ca i politic de management pe
viitor se dorete extinderea activitii pe diverse piee din Romnia, att din sudul,
ct i estul trii. n prezent societatea are accesorii de ultima or, furnizori externi
care respect termenul fix de livrare a produselor.
n prezent, societatea are 27 de angajai cu contract individual de munca i
carnet de munc. Firma a ncheiat un contract de prestri servicii cu persoana fizic
autorizat Amarandei Maria Ana pentru inerea contabilitii, precum i un contract
ncheiat cu societatea Netbase pentru realizarea unui site pe internet i cu firma
Expres Spedition SRL pentru livrarea produselor n ar.
Societatea este organizat sub forma unei societi cu rspundere limitat
avnd un capital social de 500 RON divizat n 50 de pri sociale cu o valoare
nominal de 10 RON pe parte social. Capitalul social este deinut de cei doi soi
Oprean Adriana i Oprean Mircea n proporie de 60%, respectiv 40%, care rspund
numai pn la concurena capitalului social subscris conform legii 31/1990 privind
societile comerciale. Domnul Oprean Mircea ndeplinete i calitatea de
administrator al societii.
5

n anul 2005 societatea a nregistrat o cifr de afaceri de 2.778.705 RON i


un profit net de 94.928 RON, iar n anul 2006 cifra de afaceri a crescut la 3.234.704
RON iar profitul la 132.220 RON.
Bazele lucrrii de evaluare constau in:
Bilanul + anexe la 31.12.2005 i bilanul + anexe la 31.12.2006
Date i informaii economico-financiare, tehnice, strategice puse la dispoziie de
ctre asociai
Situaia personalului
Lucrri si acte normative de referin.
Documentele i informaiile referitoare la S.C. FRAII OPREAN COM
S.R.L au fost puse la dispoziia evaluatorului de ctre conducerea societii.
Evaluatorii nu i asum rspunderea pentru datele puse la dispoziie de ctre
societate i nici de rezultatele obinute n cazul n care acestea sunt viciate de date
incomplete sau greite.
1.2. Prezentarea echipei de evaluatori i colaboratori i a contribuiilor
acestora
Echipa care va realiza evaluarea societii FRAII OPREAN COM SRL
este format din trei evaluatori, un jurist, un economist i un inginer. Evaluatorii
sunt: Cosmin Ten, Aurora Vac i Liviu Ionuiu. Ceilali membri se numesc: domnul
Vidican Cosmin n calitate de jurist, doamna Deac Iuliana n calitate de economist
i domnul Florea Ioan n calitate de inginer.
Doamna economist Deac Iuliana se va ocupa de realizarea diagnosticelor
pentru evalurea ntreprinderii. Domnul Vidican Cosmin va avea n vedere
problemele juridice legate de activitatea societii. Domnul inginer Florea Ioan va
contribui la oferirea tuturor informaiilor necesare privind modul de funcionare al
aparatelor de msur i control a autovehiculelor.
Ceilali trei evaluatori se vor ocupa de abodarea evalurii pe baza datelor
primite de la economiti, juriti i inginer, precum i pe baza propriilor baze de date
i surse de informaie.
1.3. Scopul evalurii i destinatarul raportului
Scopul evalurii este estimarea valorii de pia a societii, conform
Hotrrii AGA
nr. 10/20.05.2007, aa cum este definit n standardele
internaionale de evaluare, n vederea vnzrii acesteia.
Beneficiarul raportului de evaluare este S.C. FRAII OPREAN COM
SRL, reprezentat de cei doi asociai ai firmei doamna Oprean Adriana i domnul
Oprean Mircea, n calitate de client i destinatar al raportului de evaluare. Astfel
proprietarii sunt interesai de o valoare de pia ct mai mare.
6

Avnd n vedere statutul Anevar i Codul Deontologic al profesiei de


evaluator, evaluatorul nu-i asum rspunderea dect fa de clientul i destinatarul
lucrrii.
1.4. Definirea valorii estimate
Evaluarea realizat reprezint o estimare a valorii de pia aa cum este ea
definit de standardul internaional IVS1:
Valoarea de pia se desfinete ca suma estimat pentru care o proprietate
va fi schimbat, la data evalurii, ntre un cumprtor decis i un vnztor
hotrt, ntr-o tranzacie cu preul determinat obiectiv, dup o activitate de
marketing corespunztoare, n care prile implicate au acionat n cunotin de
cauz, prudent i fr constrngere.
Metodologia de evaluare aplicat include abordarea bazat pe active
(metoda activului net contabil i metoda activului net corectat) i abordarea bazat
pe venit (metoda actualizrii fluxurilor de lichiditi).
Abodarea bazat pe active estimarea valorii unei ntreprinderi i/sau unei
participaii la capital utiliznd metode bazate pe valoarea de pia a activelor
individuale ale ntreprinderii minus datoriile.
Abordarea bazat pe venit ia n considerare informaiile referitoare la
veniturile i cheltuielile aferente proprietii evaluate i estimeaz valoarea printrun proces de capitalizare. Capitalizarea leag venitul (de obicei, venitul net) de un
anumit tip de valoare prin convertirea lui ntr-o estimare de valoare. Acest proces
poate lua n considerare relaionrile directe (cunoscute ca rate de capitalizare),
ratele de actualizare (care reflect rentabilitatea investiiei), sau ambele. n general,
principiul substituiei arat c fluxul de venit care produce cel mai mare profit,
corespunztor unui anumit nivel de risc, conduce la cea mai probabil mrime a
valorii.
1.5. Data evalurii i data raportului de evaluare
La baza efecturii evalurii au stat informaiile privind nivelul preurilor
corespunztoare lunii iulie 2008, dat la care se considera valabile ipotezele luate n
calcul de ctre evaluator.
Evaluarea a fost realizat n luna noiembrie 2008.
1.6. Ipoteze i condiii limitative
Principalele ipoteze i condiii limitative de care s-a inut cont n realizarea
acestui raport de evaluare sunt urmtoarele:
7

Ipoteze:
aspectele juridice se bazeaz exclusiv pe informaiile i documentele
furnizate de reprezentanii SC FRAII OPREAN COM SRL prin personalul
specializat i au fost prezentate fr a ntreprinde verificri suplimentare;
informaiile furnizate de tere pri sunt considerate de ncredere, dar nu li se
acord garanii pentru acuratee;
situaia actual a ntreprinderii i scopul evalurii au stat la baza selectrii
metodelor de evaluare utilizate;
din informaiile deinute de evaluator i din discuiile purtate cu conducerea
SC FRAII OPREAN COM SRL nu exist nici un indiciu privind existena
unor contaminri naturale sau chimice la data evalurii care afecteaz
valoarea proprietilor analizate sau proprietilor vecine;
valoarea de pia estimat este valabil la data evalurii. ntruct piaa,
condiiile de pia se pot schimba, valoarea estimat poate fi incorect sau
necorespunztoare la un alt moment;
s-a presupus c legislaia n vigoare se menine i nu s-au luat n calcul
eventualele modificri care ar putea aprea n perioada urmtoare;
evaluatorul a utilizat n estimarea valorii numai informaiile pe care le-a avut
la dispoziie existnd posibilitatea existenei i a altor informaii de care
evaluatorul nu a avut cunotin.
Condiii limitative:
nu am fcut verificri suplimentare privind certificatele constatatoare;
nu am verificat toate amplasamentele firmei;
nu am verificat veridicitatea indicatorilor;
orice valori estimate se aplic ntregii proprieti;
raportul de evaluare este valabil n condiiile economice, fiscale, juridice i
politice la data ntocmirii sale.

CAPITOLUL 2
DIAGNOSTICUL PENTRU EVALUAREA NTREPRINDERII
2.1.

Diagnosticul juridic

Diagnosticul juridic are ca scop verificarea aspectelor legale privind


activitatea ntreprinderii, n general, i a capitalului sau activului ce urmeaz a fi
evaluat, n special, urmrind relaiile ntreprinderii cu proprietarii, salariaii i terii
sub aspectul conformitii cu actele legislative. Pentru realizarea acestuia s-au analizat
urmtoarele elemente specifice:
legea societilor comerciale prin:
- actele de constituire, respective contract de societate i statut
- funcionare societii prin verificarea autorizaiilor de funcionare
Firma FRAII OPREAN COM SRL are sediul n Oradea, str. tefan
Zweig, nr.15, fiind nregistrat la Registrul Comerului cu numrul J05/1219/1997
i avnd codul fiscal 9682653. Firma s-a nfiinat n anul 1997, pe baza Legii
nr.31/1990 privind societile comerciale, fiind o firm de comer.
Capitalul societii este de 500 RON respectnd limita capitalului social
impus societilor cu rspundere limitat.
Societatea are doi asociai so i soie Oprean Adriana i Oprean Mircea
care dein 60%, respectiv 40% din capitalul social. Domnul Oprean Mircea
ndeplinete i calitatea de administrator al societii.
dreptul comercial respectiv drepturile i obligaiile izvorte din
raporturile cu partenerii comerciali prin verificarea:
- contractelor ncheiate cu partenerii de afaceri
- contractul de credit pentru creditul pe termen mediu contractat de la
Banca Transilvania i a garaniilor constituite
Firma are contracte ferme cu furnizorii, precum i cu cei mai importanti
clieni. Din analiza datelor se observa c firma are o pia de desfacere n nord
vestul Romniei.
Principalii furnizori sunt: SC Scorpion SRL, SC Quality Consult SRL,
Castrol, ATE, Bosch, Fuchs etc. Majoritatea furnizorilor sunt ageni economici
privai interni i externi. Furnizorii sunt n numr destul de mare astfel incat
renuntarea la unul dintre ei sa nu afecteze societatea.

Firma a contractat n 2003 un credit pe o perioad de 3 ani, n sum de


70.000 RON de la Banca Transilvania pentru achiziia mijloacelor de transport
9

garantat cu ipotec asupra cldirii. Aportul firmei a fost de 60% din totalul costului
instalaiei, iar banca a contribuit cu 40%. Relaia de colaborare cu banca este bun n
continuare, nenregistrndu-se ntrzieri la plata ratelor i a dobnzilor la credit.
Creditul contractat a fost rambursat fr probleme. n prezent firma a contractat de la
BT scrisori de garanie bancar pentru participare la licitaii.
Societatea este interesat s i extind activitatea, dorind s se bazeze mai
mult pe autofinanare.
n 2006 societatea a achiziionat un Peugeot Boxer n sistem leasing pe o
perioad de 5 ani.

dreptul civil prin verificarea:


- actelor privind dreptul de proprietate asupra bunurilor ntreprinderii
- situaia juridic a imobilizrilor necorporale de natura brevetelor,
licenelor, mrcilor nregistrate
- situaia imobilizrilor financiare
- situaia asigurrii societii prin efectul legii (imobiliar i de
rspundere civil) i n temeiul unor contracte de asigurare, situaia
achitrii primelor de asigurare etc.
Societatea comercial deine dreptul de proprietate asupra imobilului n
care i desfoar activitatea.Suprafaa desfurat a cldirii este de 500 mp.
n patrimoniul firmei se regsesc mijloace de transport (Dacia Pick Up,
Peugeot Boxer) utilizate pentru aprovizionare i desfacere i aparate i instalaii de
maini, control necesare activitii desfurate i alte imobilizri corporale, asupra
tuturor firma avnd drept de proprietate.
Pentru imobilizarile corporale aflate n dotare - cldire i instalaia pentru
control maini firma a ncheiat contracte de asigurare ca urmare a contractrii
creditului de la BT. n schimb pentru mijloacele de transport (mai putin Peugeot
Boxer achiziionat n leasing) nu are ncheiate poli de asigurare casco ci numai
asigurarea obligatorie.

dreptul fiscal prin verificarea:


- nregistrarea ntreprinderii la organele abilitate de administraie
financiar i respectarea reglementrilor fiscale
- situaia obligaiilor legale i a plilor restante, n raport cu termenele
exigibile
- documentele ultimului control fiscal i rezultatele sale.
Firma FRAII OPREAN COM SRL are sediul n Oradea, str. tefan
Zweig, nr.15, fiind nregistrat la Registrul Comerului cu numrul J05/1219/1997
i avnd codul fiscal 9682653. Firma s-a nfiinat n anul 1997, pe baza Legii
nr.31/1990 privind societile comerciale, fiind o firm de comer. Societatea este

10

nregistrat la administraia financiar, depune n fiecare an bilanul contabil i


anexele aferente acestuia, i respect reglementrile fiscale.
Avnd n vedere legislaia, firma se oblig la nregistrarea i plata tuturor
decontrilor legate de asigurrile sociale i protecie social impozitul pe salarii,
contribuiile la fondul de sntate, la fondul de omaj, la pensia suplimentar, la
fondul de solidaritate social. Societatea nu nregistreaz obligaii fiscale restante.

dreptul muncii prin verificarea:


- existena contractelor colective i individuale de munc, a
regulamentului de ordine interioar
- actele privind protecia muncii
- evidenele privind personalul
- plata salariilor i contribuiilor aferente
- existena unor conflicte de munc i a unor revendicri ale salariailor
sau sindicatelor
- datele ultimului control al organismelor de asigurare i protecie social
- implicaiile vnzrii asupra forei de munc aferent ntreprinderii ce
urmeaz a fi vndut.
Societatea a incheiat contracte colective de munc i contracte individuale
de munc cu cei 27 de angajai permanenti i trei contracte de prestri servicii cu
PFA Amarandei Maria Ana, cu firma Netbase pentru site-ul pe internet i cu SC
Expres Spedition SRL pentru distribuia mrfii.
Stilul de conducere adoptat este de comunicare ntre toate nivelele, avnd
loc n fiecare lun o sedin la care particip toi salariaii, unde se discut toate
problemele cutndu-se soluii viabile.
S-a observat o atitudine de mulumire n rndul personalului, n ceea ce
privete att salariul obinut ct i condiiile de munc. Nu s-au nregistrat ntrzieri
privind plata salariilor i a contribuiilor aferente personalului, precum i la plata
tichetelor de mas.
De asemenea, firma are grij ca abonamentele de transport s fie decontate
la timp n fiecare lun.

dreptul mediului analizndu-se:


- existena autorizaiilor de mediu
- eventuale litigii pe probleme de mediu cu alte ntreprinderi sau cu
autoritatea statal
- existena unor daune interese de plat sau a unor cheltuieli viitoare de
depoluare.
n ceea ce privete mediul nconjurtor, firma are n dotare maini de
transport poluante i este n curs de obinere a unei autorizaii de mediu pentru
acestea.
11

Concluziile diagnosticului juridic pot fi:


Ca puncte forte ale diagnosticului juridic pot fi exemplificate urmtoarele:
- contract i statut corespunztor mrimii ntreprinderii
- relaii contractuale cu terii corecte i de lung durat
- seriozitate n respectarea angajamentelor asumate fa de clieni i furnizori
- absena litigiilor contractuale i a litigiilor de munc
- absena amenzilor i penalitilor.
- inexistena unor mprumuturi sau datorii fiscale restante
Puncte slabe:
- lipsa contractelor de asigurare casco pentru mijloacele de transport.
- inexistena autorizaiei de mediu problem n curs de soluionare.
2.2.

Diagnosticul resurselor umane i al managementul ntreprinderii

2.2.1. Diagnosticul resurselor umane


Diagnosticul resurselor umane ale unei ntreprinderi n vederea evalurii
presupune folosirea unui sistem de indicatori privind dimensiunea, structura i
comportamentul, precum i eficiena folosirii lor.
Societatea are 27 de angajati cu contract individual de munc i carnet de
munc i 3 colaboratori. Dintre cei cu carte de munc, 18 salariati sunt vnztori i
gestionari ai magazinelor n care vnd, care au studii medii de specializare.
Vrsta medie a personalului este de 28 de ani, aceasta medie ofer
flexibilitate n ceea ce privete acumularea de noi metode i tehnici de lucru. Se
observ ca organigrama este adecvat cu necesitile reale ale firmei analizate,
avnd:
- 1 administrator care ndeplinete funcia de director general care se ocup
cu aprovizionarea i cu relaiile cu clienii;
- 1 inspector resurse umane care se ocup cu angajarea muncitorilor;
- 1 persoan angajat cu protecia muncii, psi i securitate n munc;
- 1 persoan care se ocup de salarizare
- 2 mecanici care folosesc instalaia pentru verificarea mainilor,
schimbarea cauciucurilor etc.
- 2 oferi
- 1 director de vnzri care se ocup de activitatea de marketing
- 18 vnztori care lucreaz 8h pe zi.
Stilul de conducere adoptat este de comunicare ntre toate nivelele, avnd
loc n fiecare lun o sedin la care particip toi salariaii unde se discut toate
problemele, cutndu-se soluii viabile.
S-a observat o atitudine de mulumire n rndul personalului, n ceea ce
privete att salariul obinut ct i condiiile de munc. Nu s-au nregistrat ntrzieri
12

privind plata salariilor i a contribuiilor aferente personalului, precum i la plata


tichetelor de mas.
De asemenea, firma are grij ca abonamentele de transport s fie decontate
la timp n fiecare lun.
a) Dimensiunea potentialului uman:
numrul mediu de salariai (cu contract de munc):
NUMR MEDIU DE SALARIAI
Ns

2005
25

2006
27

numrul mediu de personal (cu contract de munc i cu contract de


prestri servicii)
NUMR MEDIU DE PERSONAL
NUMR DE SALARIAI
NUMR DE COLABORATORI
Np = Ns + Nc

2005

2006

25
2
27

27
3
30

numrul maxim de personal se calculeaza dup formula:


Nmax = (CA/Productia anuala prevazut)*100
NUMAR MAXIM DE PERSONAL

2005

2006

CA
PRODUCTIA ANUALA PREVAZUTA
Nmax

2.778.705
4.763.567
58

3.234.704
5.345.678
61

b) Structura resurselor umane:


dup principalele categorii de angajai:
CATEGORII DE PERSONAL
SALARIATI DIRECT PRODUCTIVI
SALARIATI INDIRECT PRODUCTIVI
PERSONAL TESA SI DE CONDUCERE

TOTAL

2005
NR
%

2006
%
NR

16
4
5
25

18
4
5
27

64
16
20
100

67
15
18
100

dup vechimea n ntreprindere:


13

2005
VECHIME

NR

2006
NR
%

PANA 1 AN
1AN
3 ANI
4ANI
5 ANI

12
10
3
25

48
40
12
100

9
12
6
27

TOTAL

33
44
23
100

dup vrst:
2005
VRSTA

NR

2006
NR
%

PANA IN 25 ANI
26 ANI
35 ANI
36 ANI
45 ANI
PESTE 46 ANI

9
10
5
1
25

36
40
20
4
100

9
12
5
1
27

TOTAL

33
44
19
4
100

dup nivelele de pregtire profesional:


2006
PREGATIRE PROFESIONAL

NR

STUDII SUPERIOARE
STUDII MEDII
ALTE STUDII (PROFESIONALE)

7
16
4
27

26
59
15
100

TOTAL

c) Comportamentul personalului:
Comportamentul personalului se analizeaz prin intermediul urmtorilor
indicatori:
gradul de utilizare a timpului maxim disponibil (Gu) :
Gu = (Timp efectiv lucrat/Timp maxim disponibil)*100
2005: Gu = (5800 150)/5800 = 97 %
2006: Gu = (6156 243)/6156 = 96 %
indicatori care evideniaz circulaia forei de munc:
Coeficientul intrrilor = Intrri/Numr mediu angajai
2005: Coeficientul intrarilor = 4/25 = 0,16
2006: Coeficientul intrarilor = 2/27 = 0,074
Coeficientul ieirilor = Ieiri/Numr mediu angajai
14

2005: Coeficientul iesirilor = 2/25 = 0,08


2006: Coeficientul iesirilor = 1/27 = 0,037
Coeficientul micrii totale = (Intrri + Ieiri)/Numr mediu
angajai
2005: Coeficientul miscarii totale = 6/25 = 0,24
2006: Coeficientul miscarii totale = 3/27 = 0,11
rata generala a absenteismului (Rabs) :
Rabs = Zile absen/Timp maxim disponibil(zile)
2005: Rabs = 6/232 = 0,026
2006: Rabs = 9/228 = 0,039
Datorit faptului c societatea nu s-a confruntat cu greve nu se vor clacula
indicatorii de conflictualitate.
d) Eficiena utilizrii resurselor umane se realizeaz cu ajutorul
indicatorilor de reflectare a productivitii muncii, utilizndu-se n
principal indicatorii valorici, construii ca raport efect/efort.
Indicatori

Formul de
calcul
Cifra de afaceri
CA
Numr
de
N
salariai

CA
Productivitatea
Wa
N
medie anual
Numr mediu de
nz
zile
Numr de ore pe
nh
zi (o valoare ntre
7,5 i 8)

Productivitatea

Wa
Wz
media zilnic
n

2005

2006

2.778.705
25

3.234.704
27

111.148,2

119.803,85

226

219

7,5

7,9

491,8062

547,04954

65,57416

69,24678

Productivitatea
medie orar
n z z c z s , d z sl z co z n

Wh

Wa
n z * nh

unde zc= zile calendaristice


zs,d=zile de sambata duminica
zsl= zile cu srbtori legale
zco=zile de concediu
zn=zile nelucrate

15

n z 0 z c 0 z s ,d 0 z sl 0 z co 0 z n 0 365 104 4 25 6 226


n z1 z c1 z s ,d 1 z sl1 z co1 z n1 365 104 5 28 9 219

Concluziile diagnosticului resurselor umane pot fi:


Puncte forte:
- personal existent la nivelul necesarului sub aspectul numrului, structurii,
calificrii;
- cei cu rezultate deosebite au fost stimulai prin oferirea de prime
- creterea stabilitii personalului;
- nivel ridicat al productivitii muncii cu tendin de cretere;
- absena grevelor;
- protecia muncii corespunztoare, reflectat prin reducerea accidentelor de
munc.
Puncte slabe:
- necesitatea introducerii unor cursuri de calificare suplimentare, ca urmare a
creterii complexitii muncii realizate
2.2.2. Diagnosticul managementului ntreprinderii
Conducerea firmei formeaz echipa managerial. Ea se constituie din
administratorul societii care ndeplinete funcia de director general, inspectorul
de resurse umane i directorul de vnzri.
Stilul de conducere adoptat este de comunicare ntre toate nivelele, avnd
loc n fiecare lun o sedin la care particip toi salariaii unde se discut toate
problemele, cutndu-se soluii viabile.
S-a observat o atitudine de mulumire n rndul personalului, n ceea ce
privete att salariul obinut ct i condiiile de munc. Nu s-au nregistrat ntrzieri
privind plata salariilor i a contribuiilor aferente personalului, precum i la plata
tichetelor de mas.
De asemenea, firma are grij ca abonamentele de transport s fie decontate
la timp n fiecare lun.
Astfel se vor calcula urmtorii indicatori:
Indicatori
Formul de calcul
2005
2006
Profit
brut
Rata profitului
4,088
4,88
Rata profitului
100
Cifra de afaceri

Perioada
recuperare
creanelor

de
a

Perioada de recuperare a creantelor (zile)


Creante

365
Cifra de afaceri

19,94 zile

25,65 zile

16

Perioada
de
rambursare
a
obligaiilor pe
termen scurt
Rotaia
stocurilor

Perioada de rambursare a obligatiilor pe


termen scurt (zile)

117,2 zile

86,72 zile

3,53

3,56

Datorii pe termen scurt


365
Cifra de afaceri

Rotatia stocurilor (numar de rotatii)


Cifra de afaceri

Total stocuri

Concluzii:
Puncte forte:
- echip managerial dinamic, cu bune rezultate n ultimii ani;
- realizarea criteriilor de performan negociate i anume creterea profitului i a
cifrei de afaceri, un decalaj favorabil ntre durata de ncasare a creanelor i
durata de plat a furnizorilor etc.;
- mbuntirea poziiei ntreprinderii pe pia.
Puncte slabe:
- rata profitului destul de redus;
- crete perioada de recuperare a creanelor, dar totui se menine n limita unor
decontri normale de pn la 30 de zile;
- scade perioada de rambursare a datoriilor pe termen scurt, dar ea se mentine
destul de ridicat datorit faptului c soldului furnizorilor i a creditrii firmei
de ctre asociai, soldul contului 455.
2.3. Diagnosticul potenialului tehnic operaional
Diagnosticul potenialului tehnic are ca obiectiv aprecierea msurii n care
mijloacele de producie rspund nevoilor actuale sau viitoare ale ntreprinderii,
urmrindu-se n principal aprecierea mijloacelor fixe i a procesului de exploatare.
Activele fixe ale firmei se pot mpri n mai multe categorii. Astfel, o
prima categorie poate fi reprezentata de activele n exploatare i care genereaz
venituri. Societatea deine aparate i instalaii de maini control, a crui stare de
funcionare este forte bun. Totodat firma are n dotare i diferite mijloace de
transport precum: Dacia Pick Up, Peugeot Boxer i Peugoet Partner, ultimele dou
fiind achiziionate n sistem de leasing. Starea acestora este bun.
O alt categorie a activelor fixe o constituie activele n afara exploatrii
care nu genereaz venituri. n aceast categorie intr i mobilierul i aparatura de
birotic, obiectele de inventar precum calculatoare, cas de marcat ce se afl n
proprietatea ntreprinderii.
Indicatorii utilizai pentru aprecierea eficienei utilizrii activelor
(mijoacelor) fixe se calculeaz ca raport ntre producia fabricat, valoarea
17

adugat, cifra de afaceri, rezultatul exploatrii sau profitul brut i numrul de


mijloace fixe, valoarea mijloacelor fixe sau timpul de funcionare a acestora.
Astfel pentru calcularea eficienei se va raporta cifra de afaceri la valoarea
mijloacelor fixe.
Indicatori
Formul de
2005
2006
calcul
Cifra de afaceri
CA
2.778.705
3.234.704
Valoarea
Af
142.238,45
188.737,19
mijloacelor fixe
CA
Eficiena
19,5355
17,1387
E
AF

Avnd n vedere implicarea tot mai semnificativ a tehnicii de calcul n


majoritatea compartimentelor funcionale ale ntreprinderilor se analizeaz gradul de
informatizare, activitile principale derulate cu asistena calculatorului, perspective,
programe utilizate etc.
Indicatori
Formul de
2005
2006
calcul
Cifra de afaceri
CA
2.778.705
3.234.704
Valoarea
Co
23.936,98
31.247,50
calculatoarelor
CA
Eficiena
116,084
103,5188
E
Co

Concluziile diagnosticului tehnic pot fi:


puncte forte:
- echipamentele ntreprinderii se situeaz la un nivel ridicat de performan;
- ntreinere preventiv a mijloacelor de transport i aparatelor de msur i
control.
puncte slabe:
- metoda de amortizare liniar
2.4. Diagnosticul comercial
2.4.1. Analiza produselor i a pieei
n cadrul diagnosticului sunt prezentate elementele care influeneaz
activitatea comercial a societii, elemente care reprezint factori de influen asupra
pieei i a poziiei pe pia a ntreprinderii: produse, clieni, furnizori, concuren,
reele de distribuie.
Gama de produse comercializate este format din: huse, becuri, cauciucuri,
preuri pentru maini, bujii, injectoare, rulmeni de import i indigeni, discuri de
18

frn, plcue de frn, tergtoare de parbriz, faruri, curele de distribuie,


alternatoare, uleiuri, lichid de frn, lubrifiani Fuchs, organe de asamblare etc.
n ceea ce privete calitatea produselor societatea deine certificat de
calitate SR EN ISO 9001:2001 (ISO 9001:2000).
Piaa principal de desfacere este format preponderent din societi de
dimensiuni mici i mijlocii, reprezentnd o clientela relativ sigur i din persoane
fizice. Riscul ca dispariia unui client s genereze disfunctionaliti este foarte mic.
Din analiza datelor se observa c firma i distribuie produsele n partea de nord
vest a Romniei, n marile orae precum: Oradea, Arad, Satu-Mare, Cluj, Baia
Mare, Zalu. Ca i politic de marketing societatea dorete s i extind
activitatea, astfel nct s ajung distribuitor pe toat Romnia.
n anul 2007 firma i-a deschis magazine i n Braov, Alba-Iulia, Deva.
Activitatea de marketing se realizeaz i prin colaborarea cu o societatea de
informatic din Oradea Netbase pentru realizarea unui site al firmei prin care
aceasta s i expun produsele i s le poat comercializa i prin intermediul
internetului.
2.4.2. Analiza clienilor i a furnizorilor
Cei mai importani clieni sunt persoane fizice, i societi comerciale de
mici dimensiuni, mai ales atelierele de mecanic auto, ct i alte magazine de piese
de schimb.
Principalii furnizori sunt: SC Scorpion SRL, SC Quality Consult SRL,
Castrol, ATE, Bosch etc. Majoritatea furnizorilor sunt ageni economici privai
interni i externi. Furnizorii sunt n numr destul de mare astfel incat renuntarea la
unul dintre ei sa nu afecteze societatea.
Durata de ncasare a clienilor i durata de plat a furnizor se prezint
astfel:
Indicatori
Formul de calcul
2005
2006
Soldclient
i
Durata
de D zicr
19,65 zile
25,29 zile
* 360
Cifradeafa
ceri
ncasare
a
clienilor
Durata de plat a D zpfz Soldfurnizori * 360
66,28 zile
68,88 zile
Cifradeafa
ceri
furnizorilor
Din analiza celor dou rate comparativ rezult c firma i ncaseaz mai
repede clienii dect i pltete furnizorii, deci are un credit furnizor. innd cont
de faptul c unii furnizori sunt externi, termenul de plat de peste 60 de zile, ntre
60i 90 de zile este unul contractual. Se constat o cretere a ambilor indicatori, dar
aceasta nu este semnificativ.
Raportul dintre cele dou durate este favorabil pentru firm i ne arat
faptul c societatea i achit furnizorii ntr-o perioad de timp mai lung dect i
ncaseaz creanele, lucru care ar duce la apariia unei TN>0 adic existena de
19

disponibiliti bneti, dar TN n cazul nostru e negativ datorit creditelor pe


termen scurt contractate.
2.4.3. Analiza concurenei
Principalii concureni ai firmei sunt firmele mari reprezentanele precum
D&C Oradea, Ford, Audi, ns firma se difereniaz de concuren prin seriozitate
i preuri de vnzare mici. Alte societi concurente sunt magazinele de piese auto
din zon, ns prin calitatea serviciilor realizate societatea a reuit s i fidelizeze
clienii.
Garania pe care o ofer societatea pentru produsele vndute i serviciile
prestate n comparaie cu altele este mult mai mare.
Prin serviciile pe care le ofer firma dorete s ntmpine nevoile clientilor
notri din Romnia astfel nct sa devenim un partener de ncredere n colaborrile
viitoare.
Puterea pe pia a firmei este exprimat de rata marjei nete determinat ca
raport ntre profitul net i cifra de afaceri fiind exprimat procentual. Astfel n 2005
societatea nregistra o marj comercial de 3,41% iar n 2006 de 4,08%. Aceast
valoare nu demosntreaz o putere pe pia mare, dar indicatorul este n cretere.
2.4.4. Promovarea i distribuia
Promovarea produselor se realizeaz prin apelul la mass-media, adic
pres, televiziune, prin internet, prin calitatea serviciilor i seriozitate etc.
n cursul anului 2006-2008 s-au efectuat cercetri de pia pentru intrarea
pe noile segmente de pia n Romnia.
n ceea ce privete reeaua de distribuie se poate afirma c societatea are o
proprie reea de distribuie a pieselor i accesoriilor auto n diferite orae ale rii.
Se folosesc att mijloace de transport proprii ct i nchiriate.
Concluziile diagnosticului comercial pot fi:
puncte forte:
- produse de calitate oferite, cu raport performan-pre corespunztor;
- clieni stabili, tradiionali;
- reea de distribuie bine pus la punct, asigurnd o livrare rapid a produselor;
- se ofer garanii de calitate, iar serviciile post-vnzare sunt prompte;
- activitate de marketing de bun calitate
- existena unui credit furnizor, adic societatea i ncaseaz mai repede clienii
dect i pltete furnizorii
- termene de plat relaxate
puncte slabe:
20

- poziie modest a ntreprinderii pe pia, cu perspective de mbuntire;


- cota de pia a societii este redus
- putere de pia sczut
2.5.

Diagnosticul financiar
Scopul diagnosticului financiar elaborat n cadrul raportului de evaluare

este:

cunoaterea ct mai amnunit a societii comerciale de evaluat,


avnd n vedere ca activitatea acesteia din punct de vedere juridic, comercial,
operaional, organizaional (resurse umane i management) a fost analizat n cadrul
diagnosticului general, i confirmarea prin performanele financiare a concluziilor
acestuia;

stabilirea principalelor premise privind activitatea viitoare a


societii comerciale supuse evalurii, de care se va ine seama la aplicarea metodelor
financiare de evaluare.
Altfel spus, scopul diagnosticului financiar este analiza prezent a unor
situaii financiare nregistrate n trecut i extragerea tendinelor de evoluie n viitor.
n conformitate cu standardele internaionale de evaluare, principalele scopuri
ale diagnosticului financiar (denumit i diagnostic special) sunt:

determinarea gradului de ncredere n sistemul de eviden


contabil a firmei prin auditul acestui sistem;

nelegerea relaiilor existente n bilan i n contul de profit i


pierdere, inclusiv tendinele care s-au manifestat de-a lungul timpului, pentru
stabilirea riscurilor inerente n activitile firmei, precum i perspectivele de
performan n viitor;

compararea cu firme similare pentru a stabili parametri de risc i


parametri de valoare;

ajustarea situaiilor financiare istorice pentru a estima abilitile


firmei precum i perspectivele acesteia.
2.5.1. Construcia bilanului funcional

A
1
2
3

Bilant contabil
ACTIVE
IMOBILIZATE
(1 + 2 + 3)
Imobilizari necorporale
(valori nete)
Imobilizari corporale
(valori nete)
Imobilizari financiare

Reprelucrari
G
1
2
3

+ Amortizare
+ Amortizare
+ Imoblizari luate in chirie
sau leasing (valori brute)

1
2
3

Bilant functional
UTILIZARI
STABILE
(1 + 2 + 3 + 4)
Imoblizari necorporale
(valori brute)
Imoblizari corporale
(valori brute)
Imobilizari financiare
21

4
B

ACTIVE CURENTE
(4 + 5 + 6 + 7 + 8)
Stocuri (valori nete)

Creante clienti (valori


nete)

6
7
8

Alte creante

4
H

+ Cheltuieli de repartizat
pe mai multe exercitii

+ Ajustari pentru
depreciere
+ Ajustari pentru
depreciere
- Decontari cu asociatii
privind capitalul
+ Cheltuieli inregistrate in
avans apartinand
exploatarii
+ Efecte scontate si
nescadente

Stocuri (valori brute)

Creante clienti (valori


brute)

Alte creante de exploatare

8
9
I
10

10
7

+ Cheltuieli inregistrate in
avans in afara exploatarii

11
J

Disponibilitati banesti

12
8
C
9
10
D

Investitii financiare pe
termen scurt (valori nete)
CHELTUIELI IN
AVANS
Cheltuieli in avans
Cheltuieli de repartizat pe
mai multe exercitii
TOTAL ACTIV BILANT
CONTABIL
(A + B + C)

11

16
17
F

Bilant contabil
A

- Cheltuieli in avans
- Cheltuieli de repartizat
pe mai multe exercitii
TOTAL
REPRELUCRARI
(1+2+3+4-5+6-7+89+10+11-12-13)
D+F=K
Reprelucrari

Capitaluri proprii

13

2
3
4

TOTAL ACTIV
BILANT
FUNCTIONAL
(G + H + I + J)

1
2

Amortizare imobilizari

Ajustari pentru depreciere

Subventii pentru investitii

a
+ Amortizare (inclusiv
pentru imobilizari in
leasing)
+Provizioane pt
depreciere
+ Subventii pentru
investitii
- Decontari cu asociatii
privind capitalul (creante)

Cheltuieli inregistrate in
avans apartinand
exploatarii
Efecte scontate si
nescadente
UTILIZARI IN AFARA
EXPLOATARII
(10 + 11)
Creante in afara exploatarii
Cheltuieli inregistrate in
avans in afara exploatarii
TREZORERIE ACTIVA
(12 + 13)
Disponibilitati banesti
Investitii financiare pe
termen scurt (valori brute)

Bilant functional
RESURSE STABILE
(a + b)
RESURSE PROPRII
(1 + 2 + 3 +4)
Capitaluri proprii

CAPITALURI PROPRII
(1)
1

+ Ajustari pentru
depreciere

+ Cheltuieli de repartizat
pe mai multe exercitii
UTILIZARI DE
EXPLOATARE (5 + 6
+ 7 + 8 + 9)

22

PROVIZIOANE PT RISC
SI CHELT (2)
5

Provizioane pentru riscuri si


cheltuieli

B
6

C
3

DATORII (3 + 4 + 5)
Datorii financiare pe termen
mediu si lung

5
6

+ Impozit amanat la plata


pentru provizioanele
considerate capitaluri
proprii
+Datorii aferente
imobilizarilor luate cu
chirie sau in leasing

9
H
10

7
4

+ Venituri inregistrate in
avans de exploatare

Datorii nefinanciare pe
termen scurt

11
I
12

+ Venituri inregistrate in
avans in afara exploatarii

13
J
14

D
6
7
E

Datorii financiare pe termen


scurt
VENITURI IN AVANS (6 +
7)
Venituri in avans
Subventii pt. investitii
TOTAL PASIV BILANT
CONTABIL
(A + B + C + D)

10
11
F

+ Datorii aferente
efectelor scontate si
nescadente

15

- Venituri inreg in avans


- Subventii pentru
investitii
TOTAL
REPRELUCRARI
(1+2+3-4+5+6+7+8+910-11)

Provizioane pentru riscuri


si cheltuieli considerate
capitaluri proprii (nete de
impozit)
DATORII PE TERMEN
MEDIU SI LUNG
(6+7+8+9)
Provizioane pentru riscuri
considerate datorii
Datorii financiare pe
termen mediu si lung
(valoare nominala)
Impozit amanat la plata
pentru provizioanele
considerate capitaluri
proprii
Datorii aferente
imobilizarilor luate cu
chirie sau in leasing
RESURSE DE
EXPLOAT
(10 + 11)
Datorii nefinanciare pe
termen scurt de exploatare
Venituri inregistrate in
avans de exploatare
RESURSE IN AFARA
EXPLOAT (12 + 13)
Datorii nefinanciare pe
termen scurt in afara
exploatarii
Venituri inregistrate in
avans in afara exploatarii
TREZORERIE PASIVA
(14 + 15)
Datorii financiare pe
termen scurt
Datorii aferente efectelor
scontate si nescadente

TOTAL PASIV BILANT


FUNCTIONAL
(G + H + I + J)

23

E+ F = K

Astfel n cazul nostru se obine:


BILAN FUNCIONAL PE 2005
Bilant contabil
ACTIVE
IMOBILIZATE
(1 + 2 + 3)
331.742

A
1
2

3
329.539

2.200

Reprelucrari
G
1
2
3
4

1
2

3
4

ACTIVE CURENTE
(4 + 5 + 6 + 7 + 8)
952.346

B
4
5

786.856
151.731

102

H
5
6
7
8
9

+19.091
0
0
0
0

6
6
7
8
9
I

10
7

+2363
+97.516

+19.803

10
11
J

13.657

12
8
C
9
10
D

0
CHELTUIELI IN
AVANS
19.803
0
TOTAL ACTIV
BILANT
CONTABIL
(A + B + C)
1.303.891

Bilant contabil
A CAPITALURI
PROPRII
(1)

11

16
17
F

-19.803
0
TOTAL REPRELUCRARI
(1+2+3+4-5+6-7+8-9+10+1112-13)
118.970
D+F=K
Reprelucrari

13

Bilant functional
UTILIZARI
STABILE
(1+2+3+4)
431.621
2.366
427.055
2.200
0
UTILIZARI DE
EXPLOATARE (5 + 6
+ 7 + 8 + 9)
957.780
805.947
151.731
102
0
0
UTILIZARI IN AFARA
EXPLOATARII
(10 + 11)
19.803
0
19.803
TREZORERIE ACTIVA
(12 + 13)
13.657
13.657
0

TOTAL ACTIV
BILANT
FUNCTIONAL
(G + H + I + J)
1.422.861

Bilant functional
G
RESURSE STABILE
(a + b)
A
RESURSE PROPRII
24

411.634

1
2
3
4

411.634

53.521
0
0
0

1
2
3
4

PROVIZIOANE PT
RISC SI CHELT (2)
0
5

DATORII
892.257

0
65.449

7
8
9
H

10
11

745.981

I
8

12
13

J
5
D
6
7
E

0
DATORII PE TERMEN
MEDIU SI LUNG
(6+7+8+9)
65.449
0

(3 + 4 + 5)

5
6

(1 + 2 + 3 +4)
465.155
411.634
53.521

146.276

VENITURI IN AVANS
(6 + 7)
0
0
TOTAL PASIV
BILANT CONTABIL
(A + B + C + D)
1.303.891

14
15

0
0
0
TOTAL REPRELUCRARI
(1+2+3-4+5+6+7+8+9-10-11)
118.970
E+ F = K

0
0
65.449
RESURSE DE
EXPLOATARE
(10 + 11)
745.981
745.981
0
RESURSE IN AFARA
EXPLOAT ARII (12 + 13)
0
0
0
TREZORERIE PASIVA
(14 + 15)
146.276
146.276
0

TOTAL PASIV BILANT


FUNCTIONAL
(G + H + I + J)
1.422.861

BILAN FUNCIONAL PE 2006


A

Bilant contabil
ACTIVE
IMOBILIZATE

Reprelucrari
G

Bilant functional
UTILIZARI
STABILE
25

(1 + 2 + 3)
332.533
1
2

0
329.157

3.376

(1+2+3+4)
486.607
1
2
3
4

1
2

2.366
480.865

3
4

3.376
0
UTILIZARI DE
EXPLOATARE (5 + 6
+ 7 + 8 + 9)
1.155.960
928.658
227.300
2
0
0
UTILIZARI IN AFARA
EXPLOATARII
(10 + 11)
19.689
0
19.689
TREZORERIE ACTIVA
(12 + 13)
7.220
7.220
0

ACTIVE CURENTE
(4 + 5 + 6 + 7 + 8)
1.144.089

B
4
5

909.567
227.300

H
5
6
7
8
9

+19.091
0
0
0
0

6
6
7
8
9
I

10
7

+2.366
+151.708

+19.689

10
11
J

7.220

12
8
C
9
10
D

11

CHELTUIELI IN
AVANS
19.689
0
TOTAL ACTIV
BILANT
CONTABIL
(A + B + C)
1.496.311

16
17
F

543.854

-19.689
0
TOTAL REPRELUCRARI
(1+2+3+4-5+6-7+8-9+10+1112-13)
173.165
D+F=K
Reprelucrari

Bilant contabil
CAPITALURI
PROPRII
(1)
543.854

1
2
3
4

86.072
0
0
0

13

TOTAL ACTIV
BILANT
FUNCTIONAL
(G + H + I + J)
1.669.476

Bilant functional
RESURSE STABILE
G
(a + b)
RESURSE PROPRII
A
(1 + 2 + 3 +4)
629.926
1 543.854
2 86.072
3
4

PROVIZIOANE PT
RISC SI CHELT (2)
0
26

5
2

B
6

DATORII (3 + 4 + 5)
952.457

183.925
5
6

0
87.093

7
8
9
H

7
4

671.700

10
11
I

12
13
J

5
D
6
7
E

96.832

VENITURI IN AVANS
(6 + 7)
0
0
TOTAL PASIV
BILANT CONTABIL
(A + B + C + D)
1.496.311

0
0
0
TOTAL REPRELUCRARI
(1+2+3-4+5+6+7+8+9-10-11)
173.165
E+ F = K

14
15

0
DATORII PE TERMEN
MEDIU SI LUNG
(6+7+8+9)
271.018
0

0
0
271.018
RESURSE DE
EXPLOATARE
(10 + 11)
671.700
671.700
0
RESURSE IN AFARA
EXPLOAT ARII (12 + 13)
0
0
0
TREZORERIE PASIVA
(14 + 15)
96.832
96.832
0

TOTAL PASIV BILANT


FUNCTIONAL
(G + H + I + J)
1.669.476

2.5.2. Indicatori ai situaiei patrimoniale


Nr.
Denumirea
crt. indicatorului
1. Rata
activelor
imobilizate

2. Rata
activelor
circulante

Relaia de calcul

Semnificaie
(valori)
Active imobilizate
reflect gradul
rAi
100
de investire a
Activ total
capitalului, o
valoare peste
50% fiind
considerat
normal
Active circulante
arat ponderea
rAc
100
pe care o dein
Activ total
utilizrile cu

Valoarea
in 2005
30,33

Valoarea in
2006
29,14

69,66

70,85

27

caracter ciclic
3. Rata
stabilitii
financiare

4. Rata
autonomiei
financiare

5. Rata de
ndatorare

Capital permanent
se consider o
rsf
100
valoare normal
Pasiv total

37,29

53,97

rafg>33% se
consider o
valoare
satisfctoare
pentru
echilibrul
financiar

32,69

37,73

Aceast rat
trebuie s fie
subunitar
(<66%)

67,30

62,26

a acestei rate n
jur de 66%.

rafg

rig

Capital propriu
100
Pasiv total

Datorii totale
100
Pasiv total

Rata activelor imobilizate=In/AT msoar gradul de investire a capitalului


fix. n perioada analizat se manifest o tendin de reducere a acestei rate de la
30,33% la 29,14%, dar scaderea nu e semnificativ. Nivelul acestei rate este
influenat nefavorabil de nregistrarea lunar a cheltuielilor cu amortizarea care
diminueaz valoarea rmas a activelor imobilizate.
Rata activelor circulante=Ac/AT exprim ponderea capitalului circulant n
totalul activului. n perioada analizat se constat o cretere semnificativ a acestei
rate de la 69,66% la 70,85% ca urmare a creterii stocurilor i creanelor.
ACTIV ACTIVTOTAL 2006 ACTIVTOTAL 2005 246.615

reflect o cretere a surselor de finanare suplimentare.

Rata stabilitii financiare reflect legtura dintre capitalul permanent de


care dispune unitatea n mod stabil i patrimoniul total. Nivelul acestei rate n
perioada analizat nregistreaz o tendin de cretere ca urmare a creterii
28

capitalului propriu i a datoriilor pe termen lung, datorit leasingurilor contractate.


Se menine n 2006 sub 66%.
Rata autonomiei financiare reflect gradul de independen financiar a
societii. Se consider c existena unui capital propriu de cel puin 1/3 din pasivul
total constituie o premis esenial pentru autonomia financiar a firmei. La noi
capitalul propriu este n anul 2005 mai puin de 1/3 din pasivul total ceea ce reflect
o autonomie financiar redus a societii, neputndu-i finana nevoile dect prin
contractare de mprumuturi fie pe termen lung, fie pe termen scurt. n anul 2006
capitalul propriu este de peste 1/3 din pasivul total, dar are o tendin de cretere,
ceea ce e benefic pentru societate deoarece va crete i autonomia financiar. n
2006 rata autonomiei financiare devine de 37,73%, peste 1/3 din pasivul total.
Rata de ndatorare global reflect ponderea datoriilor totale n pasivul
societii. Se poate constata c n perioada analizat aceast rat nregistreaz o
tendin de scdere, ca urmare a reducerii datoriilor curente. n 2006 aceast rat
nregistreaz o valoare de 62,26% fiind sub 66%.
PASIV PASIVTOTAL 2006 PASIVTOTAL 2005 246.615

reflect o cretere a surselor de finanare suplimentare.

2.5.3. Indicatori ai echilibrului financiar1


Nr. Denumirea
Relaia de calcul
crt. indicatorului
1. Situaia net SN=Active totale datorii
totale

2. Fondul de
rulment

FR = Resurse stabile
Utilizri stabile
Fr = Capitaluri permanente
Active imobilizate

Valori
(semnificaie)
Reflect totalul
resurselor
deinute de
societate, adic
capitalul
propriu.
Reflect partea
din resursele
durabile
afectat
finanrii
ciclului de
exploatare

Valoarea
in 2005
465.155

Valoarea in
2006
629.926

98.983

414.337

Se vor lua n considerare elementele de activ i de pasiv din bilanul funcional


29

3. Nevoia de
fond de
rulment

NFR = Utilizri temporare


Resurse temporare
NFR = (Stocuri + Creane)
Dat pe termen scurt
nefinanciare

4. Trezoreria
net

TN = FR NFR

Reprezint
partea din
activele
circulante care
trebuie finanat
din fondul de
rulment.
reflect
imaginea
disponibilitilo
r monetare pe
termen scurt
reflect
capacitatea
ntreprinderii de
a face fa
tuturor
datoriilor sale

231.602

503.949

-132.619

-89.612

1,486

1,606

5. Solvabilitatea
general

rsg

Active totale
Datorii totale

6. Lichiditatea
curent

rlc

Active curente
Datorii curente

Lichiditatea
general se
apreciaz
favorabil cnd
rata are o
mrime
supraunitar, n
jurul valorii 2,
valoarea
minim
acceptabil
fiind 1,2

1,1109

1,5391

rlr

Active curente - Stocuri


Datorii curente

Mrimea
0,2077
optim a
lichiditii
rapide este
considerat a fi
ntre 0,8 i 1 sau
chiar ntre 0,65
i 1

0,3308

rli

Disponibilitati
Datorii pe termen scurt

se consider c
lichiditatea
imediat trebuie
s fie mai mare
de 0,3

0,0745

7. Lichiditatea
rapid sau
restrns

8. Lichiditatea
imediat

0,0933

Situaia net(SN) reflect totalul surselor proprii deinute de societate,


adic capitalul propriu. n perioada analizat situaia net este pozitiv i
30

cresctoare, reflectnd creterea valorii patrimoniale a societii, adic a activului


net degrevat de datorii. Situaia net pozitiv e rezultatul profitului obinut de
societate din activitatea desfurat ca urmare a unei gestiuni economice sntoase.
Situaia net are o evoluie cresctoare cu 164.771 RON datorit faptului c profitul
au crescut n perioada curent fat de perioada anterioar.
Fondul de rulment(FR) este partea din capitalul permanent care depete
valoarea imobilizrilor nete i este destinat finanrii activelor circulante. n
perioada analizat fondul de rulment este pozitiv i nregistreaz o cretere cu
315.354 ron, adic cu 319%, fapt ce reflect un echilibru pe termen lung, adic
faptul ca societatea i-a achiziionat activele fixe att din surse proprii ct i din
surse mprumutate pe termen lung. Se respect principiul conform cruia la
necesiti permanente se aloc surse permanente.
Nevoia de fond de rulment(NFR) reprezint parte din activele circulante ce
trebuie finanate din surse stabile permanente. NFR este pozitiv n ambele
perioade ceea ce semnific un rezultat favorabil pentru societate, adic un surplus
de surse temporare n raport cu nevoile temporare de capital circulant. Ea poate fi
interpretat ca o situaie normal dac este rezultatul accelerrii rotaiei activelor
circulante i al angajrii de datorii cu scadene mai relaxate (se pltesc furnizorii
mai trziu dect se ncaseaz creanele de la clieni), sau dac e consecina unei
politici de investiii privind creterea stocurilor. NFR nregistreaz o cretere de la
231.602 ron la 503.949 ron datorit creterii stocurilor i a creanelor ntr-o msur
mai mare dect datoriile de exploatare.
Trezoreria net(TN) este negativ n ambele perioade reflectnd un
dezechilibru financiar pe termen scurt, disponibilitile bneti fiind mult mai mici
dect creditele bancare pe termen scurt contractate de societate. Situaia n anul
2006 se mbuntete TN fiind n cretere ca urmare a faptului c societatea i-a
rambursat o parte din creditele bancare pe termen scurt.

Rata solvabilitii globale reflect ponderea activelor totale n datoriile


totale. Pentru o situaie favorabil aceast rat trebuie s fie egal cu trei. n cazul
nostru se poate observa c nivelul ratei este n cretere de la 1,486 la 1,606 pe
parcursul perioadei analizate pentru c datoriile totale sunt n cretere dar nu n
acceai msur n care cresc activele totale.
31

Lichiditatea curent n perioada analizat este supraunitar i n cretere


ceea ce reflect c pe termen scurt societatea are capacitatea de a-i achita datoriile
exigibile din activele circulante deinute. Pentru o situaie favorabil aceast rat ar
trebuie s fie mai mare ca 1,2. n cazul nostru rata lichiditii curente nregistreaz
n 2006 o valoare de 1,5391.
Lichiditatea rapid este aproximativ sub valoarea de 0,65, situaie
nefavorabil i reflect o problem de ncasare a creanelor, deoarece acestea sunt
n cretere, disponibilitile i creditele pe termen scurt sunt n scdere. Poate fi i
situaia n care societatea i ncaseaz la timp clienii, conform duratei de rotaie,
dar banii s fie folosii pentru investiii. Totui lichiditatea rapid nregistrez o
tendin de cretere.
Lichiditatea imediat este mai mic ca 0,3 ceea ce reflect un dezechilibru,
adic societatea nu i poate plti datoriile pe termen scurt din disponibilitile
bneti deinute. De la o perioad la alta situaia se nrutete datorit faptului c
disponibilitile bneti scad ntr-o msur mai mare dect datoriilor pe termen
scurt.
Graficul acestor rate se prezint astfel:

2.5.4. Indicatori de activitate


Nr.
crt.

Denumirea
indicatorulu
i
1. Marja
comercial

Relaia de calcul
MC=Venituri din
vnzarea mrfurilor-

Semnificaie
(valori)

Valori n
2005

Valori n
2006

adaosul
comercial n
sum absolut

704.640

901.015

adaosul
comercial
exprimat
procentual
reflect
volumul total
al activitii
industriale

25%

28%

125

103

cheltuieli privind
mrfurile
2. Cota de
adaos
comercial

MC/venituri din

3. Producia
exerciiului

Qe = Producia

vnzarea mrfurilor

vndut + Variaia

32

stocurilor

Producia imobilizat
4. Valoarea
adugat

5. Cifra de
afaceri

6. Excedent
brut de
exploatare

desfurate
ntr-o
ntreprindere

VA = (Producia

exprim
382.989
creterea de
exerciiului + Marja
valoare
rezultat din
comercial)
utilizarea
factorilor de
Consumuri
producie,
ndeosebi
intermediare
munc i
capital
CA = Producia vndut + evideniaz
2.778.705
Ven din vnz. mrfurilor+ volumul total
Subvenii din exploat
al afacerilor
af.CA
ntreprinderii,
evaluate la
preul pieei
EBE
= Valoarea exprim
149.563
resursa de
adugat + Subvenii acumulare
brut rezultat
de exploatare
din activitatea
de exploatare a
Impozite, taxe i
ntreprinderii

507.789

3.234.704

200.032

asimilate Cheltuieli
cu personalul
7. Rezultatul
din
exploatare

RE= EBE+relurile
asupra
provizioanelor+alte
venituri din expl-alte
chelt din expl-chelt cu
amotizarea

msoar n
mrimi
absolute
rentabilitatea
procesului de
exploatare,
prin deducerea
tuturor
cheltuielilor de
exploatare
pltite i
calculate din
veniturile
exploatrii.

120.372

144.863

8. Rezultatul
brut

RB= RE+venituri
financiare-chelt
financiare+venituri

este determinat 113.600


de rezultatul
activitii de

157.925

33

extraord-chelt extraord

exploatare,
activitii
financiare i
activitii
extraordinare

9. Rezultatul
net

RN=RB-Impozit pe
profit

Exprim
mrimea
absolut a
rentabilitii
financiare cu
care vor fi
remunerai
acionarii
pentru
capitalurile
subscrise.

94.928

132.220

10. Capacitatea
de
autofinanare

CAF = EBE + (Alte


venituri ncasabile fr
venituri din cesiuni)
Alte cheltuieli pltibile

reflect
potenialul
financiar
degajat de
activitatea
rentabil a
ntreprinderii

121.949

188.363

1) Marja comercial(MC) reprezint adaosul comercial n sum absolut i


nregistreaz n perioada analizat o tendin de cretere cu 28% ca urmare a
creterii veniturilor din vnzarea mrfurilor ntr-o msur mai mare dect
creterea cheltuielilor din vnzarea mrfurilor.
2) Producia exerciiului(Qex) este format din producia vndut i producia
stocat avnd o valoare nesemnificativ, activitatea firmei fiind comer cu
piese i accesorii auto.
3) Valoarea adugat(VA) exprim creterea de valoare rezultat din utilizarea
factorilor de producie, ndeosebi a factorului munc i capital, peste
valoarea materialelor i serviciilor cumprate de ntreprindere de la teri.
Valoarea adugat asigur remunerarea participanilor direci si indireci la
activitatea economic a firmei:
Personalul, prin salarii, indemnizaii i alte cheltuieli;
Statul prin impozite i taxe;
Acionarii prin dividende;
Creditorii prin dobnzi i comisioane bancare;
ntreprinderea prin capacitatea de autofinanare.
n perioada analizat societatea a nregistrat o valoare adugat n cretere cu
124.800 ron, adic cu 33% datorit n special creterii marjei comerciale.
34

4) Excedentul brut de exploatare(EBE) msoar capacitatea potenial de


autofinanare din amortizri, profit, provizioane a investiiilor. Acest
indicator reflect acumularea brut din activitatea de exploatare admind c
amortizrile i provizioanele sunt doar cheltuieli calculate, nu i pltite. n
perioada analizat EBE a nregistrat valori pozitive i prezint o tendin
favorabil de cretere cu 50.469 ron, adic cu 34%, datorit creterii valorii
adugate ntr-o msur mai mare dect creterea celorlalte cheltuieli.
5) Rezultatul exploatrii(RE) msoar n mrimi absolute rentabilitatea
procesului de exploatare, prin deducerea tuturor cheltuielilor de exploatare
pltite i calculate din veniturile exploatrii. n perioada analizat societatea
a nregistrat profit din exploatare datorit faptului c EBE a depit
cheltuielile cu amortizarea i provizioanele de exploatare. Se remarc o
tendin favorabil de cretere a profitului din exploatare datorit faptului c
EBE i veniturile din exploatare cresc ntr-o msur mai mare dect
cheltuielile de exploatare.
6) Rezultatul brut (RB) este determinat de rezultatul exploatrii, cel al activitii
financiare i extraordinare. Este profit n perioada analizat i este egal cu
RC ca urmare a faptului c rezultatul extraordinar este 0 n ambele perioade.
n perioada analizat firma ncheie exerciiile financiare cu profit datorit
faptului c rezultatul din exploatare este profit i n cretere, societatea
nregistreaz pierdere financiar n 2005 i profit financiar n 2006.
7) Rezultatul net(RN) este profit i exprim mrimea absolut a rentabilitii
financiare cu care vor fi remunerai acionarii pentru capitalurile subscrise.
Profitul net se va distribui sub form de dividende sau se va reinvesti n
firm conform deciziei AGA. n perioada analizat profitul net are o tendin
favorabil de cretere datorit n special creterii profitului brut.
8) Capacitatea de autofinanare(CAF) reprezint potenialul financiar de
cretere economic al firmei, sursa intern de finanare generat de
activitatea comercial a societii, dup deducerea tuturor cheltuielilor
pltibile la o anumit scaden. CAF e pozitiv n ambele perioade, n
cretere i reflect un surplus generat de activitatea rentabil a ntreprinderii
dar nu este efectiv pentru c nu e susinut de o trezorerie net(TN) pozitiv
i disponibil.
Graficul acestor indicatori este urmtorul:

35

2.5.5.Indicatori de gestiune
Nr.
Denumirea
crt. indicatorului
1. Durata de
rotaie a
stocurilor

2. Durata de
ncasare a
clienilor

3. Durata de
achitare a
furnizorilor
4. Durata de
imobilizare a
creanelor

Relaia de calcul
dz S

Stocuri
360
CA

dz Cl

Sold clienti
360
CA

dz Fz

Datorii furnizori
360
CA

dz Cr

Sold mediu creante


CA

360

Semnificaie
Valoare n
(valori)
2005
Exprim
104,42 zile
numrul de zile
necesar
parcurgerii unui
ciclu
aprovizionare
fabricaie
vnzare
arat n cte zile 19,65 zile
ntreprinderea
i ncaseaz
contravaloarea
bunurilor de la
clieni
arat n cte zile 66,28 zile
ntreprinderea
i achit
obligaiile fa
de furnizori
exprim
19,67 zile
numrul mediu
de zile n care
ntreprinderea i
ncaseaz
contravaloarea

Valoare n
2006
103,35
zile

25,29 zile

68,88 zile

25,29 zile

36

prestaiilor
efectuate
5. Durata de
folosire a
surselor atrase

dz Dts

Dat t. scurt nefinanc


CA

360

exprim
numrul mediu
de zile n care
ntreprinderea
i achit
obligaiile ctre
teri

96,65 zile

74,76 zile

Din analiza celor dou rate comparativ rezult c firma i ncaseaz mai
repede clienii dect i pltete furnizorii, deci are un credit furnizor. innd cont
de faptul c unii furnizori sunt externi, termenul de plat de peste 60 de zile, ntre
60i 90 de zile este unul contractual. Se constat o cretere a ambilor indicatori, dar
aceasta nu este semnificativ.
Raportul dintre cele dou durate este favorabil pentru firm i ne arat
faptul c societatea i achit furnizorii ntr-o perioad de timp mai lung dect i
ncaseaz creanele, lucru care ar duce la apariia unei TN>0 adic existena de
disponibiliti bneti, dar TN n cazul nostru e negativ datorit creditelor pe
termen scurt contractate.
Durata de rotaie a stocurilor se menine constant la 103 zile, dar este
destul de ridicat. Acest lucru se explic ca urmare a achizilor de stocuri nainte de
srbtori, datorit cererii ridicate. Aceste stocuri nu au fost nc vndute.
Durata de folosire a surselor atrase este n scdere, aspect benefic, iar
durata de imobilizare a creanelor nregistreaz valori normale, sub 30 de zile.

2.5.6. Indicatori de rentabilitate sau profitabilitate


Nr.
Denumirea
crt. indicatorului
1.
Profitul
2. Rentabilitatea
economic

Relaia de calcul

Semnificaie
(valori)

Analiza factorial
re

Profit brut (EBE, RE)


100
Active totale

Caracterizeaz
eficiena

Valori
Valori
n 2005 n 2006
113.600 157.925
7,98

9,45

37

S-a folosit totalul activelor din


bilanul funcional i profitul brut

3. Rentabilitatea
financiar

4. Rentabilitatea
veniturilor /
vnzrilor

5. Rentabilitatea
resurselor
consumate

elementelor
patrimoniale
angajate n
activitatea
ntreprinderii
Profit net
exprim
rf
100
Capitaluri proprii
capacitatea
ntreprinderii de a
degaja profit net
prin capitalurile
proprii angajate n
S-au folosit capitalurile proprii
desfurarea
din bilanul funcional
activitii
Profit brut
reflect eficiena
rv
100
Venituri totale / CA
ntregii activiti a
ntreprinderii,
exprimnd
S-a mprit la CA
profitul brut ce
revine veniturilor
totale
Rezultat din exploatare
rc
100 arat profitul care
Cheltuieli de exploatare
revine pe unitatea
de cheltuieli,
caracteriznd
eficiena
costurilor

20,41

20,99

4,088

4,882

4,519

4,686

n continuare se va efectua analiza factorial a profitului brut. Modelul de


analiz folosit este urmtorul:
b Cap perm *

CA
* b Cap perm * vrCapperm * rv
Cap perm CA

Se folosete capitalul permanent din bilanul funcional.


Indicatori
Capital permanent
Cifra de afaceri
Profit brut
Viteza de rotaie a
capitalului
permanent
Rentabilitatea
vanzrilor

Cap perm

CA
b
vrCapperm

CA
Cap perm

rv

b
CA

2005
530.604
2.778.705
113.600
5,2368

2006
900.944
3.234.704
157.925
3,5903

0,0408

0,0488

38

b 0 Cap perm 0 * vrCapperm 0 * rv 0 530.604 * 5,2368 * 0,0408 113 .600lei


b1 Cap perm1 * vrCapperm1 * rv1 900.944 * 3,5903 * 0,0488 157.925lei
b b1 b 0 157.925 113 .600 44.325lei

Influena factorilor
b (Cap perm ) Cap perm1 * vrCapperm 0 * rv 0 Cap perm 0 * vrCspperm 0 * rv 0 900.944 * 5,2368 * 0,0408
113 .600 78.897
b (vrCapperm ) Cap perm1 * vrCapperm1 * rv 0 Cap perm1 * vrCspperm 0 * rv 0 900.944 * 3,5903 * 0,0408
192.497 60.523
b ( rv ) Cap perm1 * vrCapperm1 * rv1 Cap perm1 * vrCspperm1 * rv 0 157.925 131.974 25.951

b b (Cap perm ) b (vrCapperm ) b ( rv ) 44.325

Interpretare
n perioada analizat profitul brut crete, aspect pozitiv din punct de vedere
economic.
Sub influena capitalului permanent, profitul brut crete, influen pozitiv, a
crescut i capitalul permanent de la o perioad la alta. Cauze: creterea
capitalurilor proprii i a datoriilor pe termen lung.
Sub influena vitezei de rotaie a capitalului ermanent profitul brut scade,
influen negativ, a sczut i viteza de rotaie a capitalului permanent.
Cauze: existena unei structuri necorespunztoare a capitalului permanent,
ca urmare a creterii datoriilor pe termen lung.
Sub influena rentabilitii vanzrilor profitul brut crete, influen pozitiv a
crescut i rentabilitatea vanzrilor de la o perioad la alta ca urmare a
creterii cifrei de afaceri i a profitului brut. Cauze: reducerea costurilor,
creterea ponderii produselor care au rentabilitatea unitar mai mare dect
nivelul mediu a rentabilitii ntreprinderii.
Msuri propuse pentru creterea profitului brut:
Creterea cifrei de afaceri prin o activitate de marketing eficient i
creterea produciei prin asigurarea cu factori de producie la timp i
de calitate i o bun organizare a produciei.
Creterea vitezei de rotaie a capitalului permanent prin asigurarea
unei structuri corespunztoare a elementelor care contribuie la
realizarea cifrei de afaceri.
Creterea rentabilitii vnzrilor prin creterea preurilor prin
mbuntirea calitii, reducerea costurilor creterea productivitii
39

muncii, raionalizarea consumurilor de materiale, gsirea celor mai


avantajoi furnizori, corelarea salariilor cu productivitatea muncii,
raionalizarea altor elemente de cost, creterea ponderii vanzrilor la
sortimentele cu profit unitar mai mare decat media.
Rata inflaiei pe 2005 a fost de 8,6%, iar n 2006 de 6,9%.
Rentabilitatea veniturilor msoar eficiena valorificrii produselor oferite
de unitate. Indicatorul nregistreaz o tendin favorabil de cretere.
RVreala RVenituri R Inflatie

Rentabilitatea veniturilor real va fi:


Rvr 2005 4,088% 8,6% 4,512%

Rvr 2006 4,882% 6,9% 2,018%

Valorile negative nregistrate de rentabilitatea veniturilor real nseamn o


ineficien a valorificrii produselor.
Rentabilitatea costurilor msoar eficien consumului de resurse umane i
materiale. Se situeaz la un nivel ridicat nregistrnd o tendin favorabil de
cretere.
RCreala RCosturi R Inflatie

Rentabilitatea costurilor real va fi:


Rvr 2005 4,519% 8,6% 4,081%

Rvr 2006 4,686% 6,9% 2,214%

Valorile negative nregistrate de rentabilitatea costurilor real nseamn o


ineficien a valorificrii resurselor.

Rentabilitatea economic eficiena mijloacelor materiale i financiare


alocate ntregii activiti a ntreprinderii. Rata rentabilitii nominale (cea calculat
de noi) trebuie s fie mai mare dect rata inflaiei pentru ca ntreprinderea s-i
pstreze substana sa economic, deci s avem o cretere real din activitatea de
40

exploatare. Rentabilitatea economic nregistreaz o tendin favorabil de cretere,


deci o utilizare mai eficient a resurselor.
RRe ala RRe ntabilitate R Inflatie

Rentabilitatea economic real va fi:


Rer 2005 7,98% 8,6% 0,62%
Rer 2006 9,45% 6,9% 2,55%

Rentabilitatea economic trebuie s permit ntreprinderii rennoirea i creterea


activelor ntr-o perioad ct mai scurt. Se consider corespunztor un raport ntre
EBE i active fixe brute >25%. La noi acest raport e n anul 2005 35% iar n anul
2006 de 41%. Rentabilitatea economic real trebuie s fie superioar ratei
dobnzii pe piaa interbancar pentru a putea remunera corespunztor pe cei care au
investit n firm. n cazul nostru acest lucru se ntmpl n 2006, deci avem o
cretere real din exploatare.
Rentabilitatea financiar e mai puin relevant ca i rentabilitatea
economic pentru c ine cont de modalitatea de procurare a capitalurilor i de
aceea e sensibil la structura financiar. Ea msoar randamentul capitalurilor
proprii, adic al plasamentului financiar pe care acionarii l-au fcut prin
cumprarea aciunilor societii. Ea remunereaz proprietarii ntreprinderii prin
acordarea de dividende i prin creterea rezervelor. Rata rentabilitii financiare
trebuie s fie mai mare dect rata dobnzii pe piaa interbancar pentru a face
atractive aciunile ntreprinderii i pentru a crete cursul lor bursier. Rentabilitatea
financiar de menine constant. Rentabilitatea economic este mai mic dect
rentabilitatea financiar rezultnd un efect de levier.
RRe ala RRe ntabilitate R Inflatie

Rentabilitatea financiar real va fi:


Rer 2005 20,41% 8,6% 11,81%

Rer 2006 20,99% 6,9% 14,09%

n perioada analizat societatea a nregistrat o rentabilitate financiar foarte ridicat


i cu mult peste rata medie a dobnzii pe piaa interbancar.

2.5.7. Indicatori sau metode de analiz a riscului


41

2.5.7.1. Pragul de rentabilitate i intervalul de siguran


CF
CV
1CA
CAcr

Is 1
100 (se recomand un nivel minim de 20 30%).
CA

CA cr

Riscul de exploatare evalueaz capacitatea societii de a se adapta la timp


i cu cel mai mic cost la schimbrile care au loc n mediul n care i desfoar
activitatea. Aprecierea riscului de exploatare se face cu ajutorul pragului de
rentabilitate, care mai este denumit i punct mort sau punct critic.
Pragul de rentabilitate e nivelul de activitate sau venituri din exploatare
care absorb n totalitate cheltuielile din exploatare fcnd ca rezultatul s fie nul. El
evideniaz un nivel minim de activitate la care trebuie s se situeze ntreprinderea
pentru a nu lucra n pierdere. Depind acest nivel ntreprinderea devine rentabil.
Riscul din exploatare va fi cu att mai mic cu ct nivelul punctului mort va fi mai
redus vis a vis de veniturile din exploatare efectiv realizate. El depinde de nivelul
cheltuielilor fixe, acelai nivel al cheltuielilor fixe fiind mai bine absorbit de o cifr
de afaceri mai mare. Pe termen scurt putem vorbi de o delimitare a cheltuielilor fixe
i a cheltuielilor variabile ns pe termen lung toate cheltuielile sunt variabile.
Cheltuieli fixe:
CF= 5% *(cheltuieli cu materiile prime, materialele consumabile+ alte cheltuieli
materiale+cheltuieli cu energia i apa+cheltuieli privind mrfurile)+20%*cheltuieli
cu personalul+100%*cheltuieli cu amortizarea i provizioanele+100%*cheltuieli cu
prestaiile externe
CF2005 5% * (53.391 58.201 9.493 2.073.940) 20% * 225.247
100%(31.361 0 0) 100% * 200.691 109.751,25 45.049,4 31.361 200.691 386.853
CF2006 5% * (68.083 50.173 9.844 2.333.586) 20% * 296.815
100% * (54.195 0 0) 100% * 265.229 123.084,3 59.363 54.195 265.229 501.871

Cheltuielile variabile:
CV=95%*(cheltuieli cu materiile prime, materialele consumabile+ alte cheltuieli
materiale+cheltuieli cu energia i apa+cheltuieli privind mrfurile)+80%* cheltuieli
cu personalul+100%*cheltuieli cu alte impozite i taxe+100%*cheltuieli cu
despgubiri, donaii i active cedate

42

CV2005 95% * (53.391 58.201 9.493 2.073.940) 80% * 225.247


100% * 8.179 100% * 3.414 2.085.273,75 180.197,6 8.179 3.414 2.277.064
CV2006 95% * (68.083 50.173 9.844 2.333.586) 80% * 296.815
100% * 10.942 100% * 2.733 2.338.601,7 237.452 10.942 2.733 2.589.729

Pragul de rentabilitate al exploatrii este redat n tabelul de mai jos.


Prag de rantabilitate
Nr.crt
1
2.
3.
4.

8.

Indicator
Cifra de afaceri
Cheltuieli variabile totale
Cheltuieli fixe
Marja asupra costurilor
variabile= Venituri din
exploatare realizatecheltuieli variabile
Marja asupra costurilor
variabile n procente
Punctul critic=cheltuieli
fixe mprite la marja
procentual asupra
costurilor variabile
Rata de risc de
exploatare=Punct critic
mprit la venituri din
exploatare
Indicele de securitate

9.
10.

Poziia absolut
Poziia relativ

5.
6.

7.

Simbol
CA
CV
CF
MCV=CA-CV

CA CV
* 100
CA
CF

MCV %

MCV %
CAPR

RRE

CAPR
*100
CA

CA CAPR
*100
CA
CA CAPR

*
IS

2005
2.778.705
2.277.064
386.853
501.641

2006
3.234.704
2.589.729
501.871
644.975

18,05%

19,94%

2.143.230

2.516.906

77,13%

77,80%

22,87%

22,19%

635.475
0,2965

717.798
0,2852

CAPR

43

n perioada analizat punctul critic e inferior cifrei de afaceri, ceea ce


nseamn c societatea are profit i este de preferat ca punctul mort s fie ct mai
mic.
Rata riscului de exploatare n cursul anului 2005 era de 77,13% sub 80%
ceea ce nseamn o situaie relativ stabil pentru ntreprindere, iar situaia nu se
schimb nici pe parcursul anului 2006 cnd atinge o valoare de 77,8%.
Indicele de securitate este cu att mai mare cu ct rata riscului din
exploatare este mai mic. n cazul nostru putem afirma c n cursul anului 2005
firma a nregistrat un indice bun de securitate de 22,87%, iar situaia nu se schimb
nici n 2006, valoare indicelui de securitate fiind de 22,19%.
Poziia absolut evideniaz capacitatea ntreprinderii de a-i adapta
producia la cerinele pieei. Este de dorit ca acest indice s fie ct mai mare pentru
a evidenia o flexibilitate ridicat, respectiv un risc de exploatare ct mai redus. n
cazul nostru se observ o tendina favorabil de cretere a poziiei absolute, o
adaptare a firmei la cerinele pieei, fapt ce contribuie la reducerea riscului de
exploatare.
Poziia relativ nregistreaz valori mai mari cnd riscul e minim. Studiile
realizate n economiile occidentale apreciaz situaia firmei n raport cu pragul de
rentabilitate ca fiind:
Instabil dac cifra de afaceri realizat este cu mai puin de 10%
deasupra pragului de rentabilitate (Is<10%).
Relativ stabil dac veniturile din exploatare realizate sunt cu
20% mai mari dect punctul critic (10%Is20%).
44

Confortabil dac veniturile din exploatare depesc cu mai mult


de 20% punctul critic (Is>20%). Societatea analizat se
ncadreaz n acest caz.
2.5.7.2. Analiza riscului de faliment prin metoda scorurilor
Modelul Altman - are la baz urmtoarea funcie:
Z 3,3 R1 1,0 R2 0,6 R3 1,4 R4 1,2 R5
2

unde :
R1

Profit brut
Activ total

R3

Capital permanent
;
Datorii totale

R5

Active circulante
.
Activ total

Nr.crt Indicator
Pr ofitbrut
1.
R1

2.

R2

3.

R3

4.

R4

5.

R5

Activtotal
Cifradeafaceri
Activtotal
Capitalpermanent
Datoriitot ale
Pr ofitreinve stit
Activtotal
Activcirculant
Activtotal

R2

Cifra de afaceri
;
Activ total

R4

Profit reinvestit
;
Activ total

2005
113.600/1.422.861=0,0798

2006
157.925/1.669.476=0,0946

2.778.705/1.422.861=1,95

3.234.704/1.669.476=1,94

530.604/957.706=0,554

900.944/1.039.550=0,8667

94.928 0
0,067
1.422.861
991.240
0,6966
1.422.861

132.220 132.220
0
1.669.476
1.182.869
0,7085
1.669.476

Z 2005 3,3 * 0,0798 1,95 0,6 * 0,554 1,4 * 0,067 1,2 * 0,6966 3,47546
Z 2006 3,3 * 0,0946 1,94 0,6 * 0,8667 1,4 * 0 1,2 * 0,7085 3,6224

Din coninutul informaional al indicatorilor, rezult c nivelurile lor sunt


cu att mai bune cu ct nregistreaz o valoare absolut mai mare. De aceea, scorul
Z este nregistrat astfel:
cnd Z este mai mic sau egal cu 1,8 starea de faliment este iminent;
cnd Z aste mai mare dect 2,9 situaia financiar este bun,
ntreprinderea este solvabil;
cnd Z este cuprins ntre 1,8 i 2,9 situaia financiar este dificil, cu
performane vizibil diminuate i apropiate de pragul strii de faliment.
2

Activele totale, capitalul permanent, activele circulante i datoriile totale se vor lua din bilanul funcional
45

Societatea analizat se regsete n categoria ntreprinderilor solvabile.


Concluziilor diagnosticului financiar pentru analiza SWOT sunt
urmtoarele:
Puncte forte:
- cifra de afaceri n cretere;
- rata autonomiei financiare n cretere ajungnd n 2006 la o valoare de peste
33%;
- rata de ndatorare n scdere ajungnd sub 66% n 2006;
- rata stabilitii financiare este n cretere;
- fondul de rulment este pozitiv i n cretere reflectnd un echilibru financiar pe
termen lung, adic la nevoi permanente se aloc surse permanente;
- nevoia de fond de rulment echilibrat, cu o perioad de rennoire optim;
- lichiditatea curent este supraunitar i n cretere, adic firma i poate achita
datoriile curente din activele circulante deinute;
- solvabilitate n cretere;
- indicatorii de activitate nregistreaz o tendin favorabil de cretere;
- raport favorabil ntreprinderii ntre durata medie de ncasare a creanelor i
durata medie de achitare a obligaiilor;
- rentabilitate economic n cretere i ridicat;
- rentabilitate financiar satisfctoare;
- din analiza pragului de rentabilitate rezult un interval de siguran mai mare
de 20%;
- din analiza riscului de faliment prin metoda Altman rezult c ntreprinderea
este solvabil.
Puncte slabe:
- trezoreria net este negativ reflectnd un dezechilibru financiar pe termen
scurt;
- fond de rulment insuficient pentru acoperirea nevoii de fond de rulment;
- durata de rotaie a stocurilor foarte ridicat;
- durata de achitare a furnizorilor este n cretere i destul de ridicat.
2.6. Sinteza diagnosticului de evaluare
Diagnosticul juridic
Nr.
Crt.

Domenii ale
diagnosticului
juridic

Situatii

Coeficient
de
importanta
(ci)

Nota
(ni)

Punctaj
(Po)
46

4
5
6

7
8

10

-litigii economice
-existenta titlurilor de
Documente
proprietate
privind dreptul
-terenurile sunt in
de proprietate
proprietatea intreprinderii
-registrele intreprinderii
-existenta litigiilor fiscale
Litigii fiscale
-achitare la termen a
obligatiilor la buget
-exista contract de
management
-exista contracte de munca
pe peritada determinata si
Dreptul muncii nedeterminata
-exista contract colectiv
de munca
-respectarea clauzelor
contractuale
-existenta contractelor
incheiate cu partenerii
Drept comercial economici
-respectarea clauzelor
contractuale
Dreptul civil
-litigii civile
-existenta contractelor de
Asigurarea
asigurare a patrimoniului
patimoniului
-contracte impotriva
calamitatilor naturale
-intreprinderea are aviz de
Protectia
mediu
mediului
-problema poluarii
-litigii cu clientii
Litigii
-litigii cu furnizorii
comerciale
-litigii cu chiriasii
-existenta sectiilor de
productie (atelierelor)
Documente
inchiriate
privind modul
-existenta sectiilor de
de exploatare
productie (atelierelor) in
locatie de gestiune
Litigii de munca -revendicari sindicale

10

10

100

10

90

10

80

56

10

60

30

16

10

30

10

20

10

10
47

-litigii de munca
Total punctaj diagnostic juridic

492

Diagnosticul resurselor umane


Nr.
Crt.

Domenii ale
diagnosticului
resurselor umane

Situatii

-pregatire scolara
-calificare medie
-stabilitate (loialitate)
Calitatea
1
-indeplinirea
personalului
obligatiilor
-tineretea personalului
(varsta medie)
-asigurarea cu personal
(integrala, partiala)
Numarul de
2
-corelarea numarului
personal
cu cifra de afaceri, cu
productivitatea
-productivitatea
muncii, evolutie
Folosirea
-corelatie
3 intensive a
productivitate-salariu
personalului
-pozitia fata de media
pe ramura (sector)
-programul de lucru
saptamanal
Folosirea
4
-programul zilnic
extensiva
-absente nemotivate
(ore, zile)
-circulatia
personalului, evolutie
Mobilitatea
-stabilitatea
5
personalului
personalului, evolutie
-fluctuatia
personalului, evolutie
Total punctaj diagnostic resurse umane

Coeficient
de
important
a (ci)

Nota (ni)

Punctaj
(Po)

10

10

100

10

90

64

56

42

352
48

Diagnosticul managementului
Nr.
Crt.

Domenii ale
diagnosticului
managementului

Componenta
managementului

Calitatea echipei
manageriale

Structura
organizatorica

Rezultate
obtinute

Sistemul
informational

Situatii
-manageri
-directori executivi
-presedinte director
general
-pregatirea si
competenta echipei
manageriale
-experienta echipei
manageriale
-coeziune
-viziune de perspectiva
-colaborarea echipei si
competenta membrilor
ei
-corelarea si imbinarea
responsabilitatilor pe
domenii
-flexibila
-adaptata la specificul
intreprinderii
-delimitarea atributiilor
competentelor pe
nivele organizatorice
-evolutia vanzarilor.
-evolutia rentabilitatii
(procentuale si
absolute)
-evolutia exportului
-dotarea cu
echipamente
informatice
-personal de
specialitate in
informatica

Coeficient
de
important
a (ci)

Nota (ni)

Punctaj
(Po)

10

10

100

10

90

72

56

48

49

-extinderea
informatizarii in sectii
de productie (ateliere)
Total punctaj diagnosticul management

366

Diagnosticul tehnic
Nr.
Crt
.

Domenii ale
diagnosticului
tehnic

Productia fizica

Valoarea si
structura
imobilizarilor
corparale

Starea
imobilizarilor
corporale
Modul de
utilizare a
imobilizarilor
corporale
Asigurarea cu
echipamente si
utilaje
Organizarea
controlului de
calitate
Organizarea
productiei

Situatii
-trendul productiei
-productia de stoc
-productia in curs
-imobilizarile corporale
sunt procurate din resurse
proprii
-structura pe grupe a
imobilizarilor corporale
-gradul de uzura
-gradul de reinnoire si
modernizare
-utilizarea intensiva
-utilizarea extensiva
-la nivelul cerintelor
-excedent de capacitate
-parc de utilaje in rezerva
-organizarea controlului pe
flux
-organizarea controlului
final
-asigurarea calitatii
materiilor prime si
materialelor
-organizarea productiei pe
sectii
-activitatea de productie se
desfasoara pe mai multe
amplasamente

Coeficient
de
Nota
important (ni)
a (ci)

Punctaj
(Po)

10

90

81

10

80

10

70

10

60

30

24

50

-urmarirea productiei
-urmarirea incadrarii in
normle de consum
-tehnologii folosite
Fluxul de
-gradul de instalare a
8
productie
capacitatii de productie
-metode de fabricatie
-existenta planului de
investitii
-graficul de executie a
9 Investitii
obiectivelor de investitii
-modul de finantare al
investitiilor
-reparatii curente
Organizarea
-revizii periodice
activitatii de
-calitatea reparatiilor si
10
intretinere si
reviziilor
reparatii
-programul de reparatii si
revizii
Total punctaj diagnostic tehnic

10

30

10

20

10

10

495

Diagnosticul comercial
Nr.
Crt.

Domenii ale
diagnosticului
comercial

Produsele(serviciile
) intreprinderii

Activitate de export

Structura productiei

Situatii
-competitivitate
-calitatea produselor
-gradul de diversificare
-garantii de calitate
-complementaritate
-ambalaje
corespunzatoare
-competitivitatea
exportului
-exportul depaseste
importul
-export restrictiv
-structura fabricatiei este
corelata cu cererea

Coeficient
de
important
a (ci)

Nota
(ni)

Punctaj
(Po)

10

70

45

56
51

Piata de desfacere

Piata de
aprovizionare

Concurenta

Organizarea
desfacerii

Promovarea
produselor

Importul

10

Perspectivele
activitatii
comerciale

-calitatea relatiilor cu
clientii
-pozitia pe piata si
evolutia acesteia
-tipul de marketing
practicat (incisiv,
moderat)
-clauze de exclusivitate
-gama diversificata a
materialelor si materiilor
prime aprovizionate
-restrictii de
aprovizionare
-concurenta nu creeaza
probleme intreprinderii
-nivelul concurentei
(ridicat, scazut)
-retea proprie de
distributie
-livrarea se face din
depozitele intreprinderii
-discount pentru facturi
achitate inainte de
termen, pentru comenzi
suplimentare
-contracte ferme cu
clientii
-publicitate
-targuri, expozitii
(interne, externe)
-calitatea marfurilor
importate
-eficienta importului
-importul depaseste
exportul
-evolutia veniturilor
viitoare (crestere,
scadere)
-evolutia cererii
produselor (crestere,
scadere)

63

10

60

35

10

40

24

16

10

10

52

-evolutia veniturilor
clientilor
Total punctaj diagnostic comercial

419

Diagnosticul financiar
Nr.
Crt.

Domenii ale
diagnosticului
financiar

Riscul
intreprinderii

Datoria
intreprinderii

Fluxuri
financiare

Indicatori de
rentabilitate

Finantarea
intreprinderii

Echilibre
financiare

Situatii
-riscul de exploatare,
evolutie
-riscul financiar
-riscul de faliment
(diminuarea capacitatii de
autofinantare)
-respectarea graficului de
rambursare a creditelor
-autonomie financiara buna
-fond de rulment pozitiv
-cash-flow pozitiv
-ritmul cresterii veniturilor
depaseste pe cel al
cheltuielilor
-rata profitului, evolutie
-rata rentabilitatii
vanzarilor, evolutie
-rata rentabilitatii
economice, evolutie
-rata rentabilitatii
financiare, evolutie
-capitalul propriu, evolutie
-folosirea liniilor de credit
-credite curente si pe
termen lung
-raportul dintre active
circulante si imobilizari in
totalul activului
-trezorerie (pozitiva,
negativa)
-finantarea din fonduri

Coeficient
de
important
a (ci)

Nota Punctaj
(ni)
(Po)

10

10

100

10

90

64

49

48

20

53

proprii
-lichiditatea intreprinderii
-solvabilitatea intreprinderii
Bonitatea
7
-capacitatea de plata
intreprinderii
-capacitatea de
autofinantare
-viteza de rotatie a activelor
-viteza de rotatie a
stocurilor
Indicatorii de
8
-viteza de rotatie credit
gestiune
client
-viteza de rotatie credit
furnizor
-echilibrata
-raportul capitaluri propriiStructura
9
datorii
bilantului
-raportul active circulanteimobilizari
-intocmite conform
legislatiei economice si
fiscale
Situatiile
10
-corelate cu balantele de
financiare
verificare
-au la baza datele din
evidentele intreprinderii
Total punctaj diagnostic financiar

32

15

14

10

10

442

Sinteza diagnosticului intreprinderii


Tip de
diagnostic
Juridic
Resurse umane
Management
Tehnic
Comercial
Financiar
TOTAL

Punctaj
4
220
160
160
220
220
220
1200

5-6
275-330
200-240
200-240
275-330
275-330
275-330
1500-1800

7-8
385-440
280-320
280-320
385-440
385-440
385-440
2100-2400

9-10
495-560
360-400
360-400
495-560
495-560
495-560
2700-3040

Totalul diagnosticului obinut n cazul societii analizate este de 2.566 puncte,


rezultat favorabil din punctul nostru de vedere.
54

CAPITOLUL 3
ABORDAREA EVALURII

55