Aqui Leer

Abstract
Acest articol analizeaz mecanismele care stau la baza difuzarea la nivel

mondial a
practici organizaionale. Sugerm c cele dou principale explicaii teoretice n
literatura de difuzie, eficien i legitimare, pot fi complementare. Mai Mult
n special, susinem c forele endogene caut pentru a spori eficiena
Sisteme existente, n timp ce forele exogene ncearc s creasc
legitimare. Pentru a evalua noastr
argument, vom explora difuzarea la nivel mondial a codurilor de bun
guvernare. Acestea
Codurile sunt un set de recomandri celor mai bune practici n ceea ce privete
comportamentul i
structura de bord unei firme de directori emise pentru a compensa deficienele
ntr-un
Sistemul de guvernan corporativ a rii n ceea ce privete protecia
acionarilor "
drepturi. Ne-am adunat date privind coduri de bun guvernare pentru 49 de
ri. Noi
operaionaliza nevoile de eficien n ceea ce privete caracteristicile acionar
de protecie, precum i legitimare presiuni n ceea ce privete liberalizarea
guvern, economic
deschidere, precum i prezena investitorilor instituionali strini. Analiza
noastr susine
Argumentul c att nevoile de eficien i presiunile legitimare duce la cod
adoptare.
n plus, rezultatele noastre empirice arata ca tarile cu sisteme juridice cu
puternic
drepturile de protecie a acionarilor tind s fie mai predispuse s dezvolte
coduri, eventual pentru
din motive de eficien. Acest articol contribuie la teoria organizaie de
ilustrnd faptul c
difuzarea de coduri favorizeaz att de convergen trans-naional de
guvernan corporativ
precum i un anumit grad de hibridizare ar, n special n funcie de tipul
de cod emitent.
Cuvinte cheie:
guvernana corporativ, difuzie, consiliile de administraie, coduri de bun
guvernare
Introducere
Studii comparative recente au subliniat c, n ciuda convergenei
Structurile manageriale i strategii (Mayer i Whittington, 1999),
diferene substaniale n organizarea economic a capitalismului peste

rile prevaleaz (Aguilera i Jackson 2003, Crouch i STREEK 1997; Hall
i Soskice 2001; Hollingsworth i Boyer 1997; Orr i colab. 1997; Whitley
1994, 1999), de multe ori ca rezultat specifice fiecrei ri comparativ
instituional
avantaje (Hall i Soskice 2001). Cu toate acestea, ntr-un mod similar cu cel
din
care anumite practici rspndite n organizaii, aa cum este ilustrat prin
inovaii la locul de munc (Abrahamson i Fairchild 1999. Baron et al 1986;
Osterman 1994; Westphal i Zajac 1997), practici organizaionale, de
asemenea,
Organizaie
Studiu
Universitatea din
Minnesota, Statele Unite ale Americii
la Radboud Universiteit Nijmegen pe 2 septembrie 2012
difuze dincolo de frontierele naionale. De exemplu, transplantul de japonez
practici de lucru la etajul fabric american (Florida i Kenney 1991),
rspndirea de activiti de grup mic n Japonia, Suedia, iar SUA (Cole 1985),
adoptarea unor practici de resurse umane prin firmele europene (Gooderham et
colab. 1999), precum i punerea n aplicare a programelor de certificare a
calitii (Casper
i HANCKE 1999; Guler i alii. 2002) demonstreaz un anumit grad de crossconvergen naional n practici organizaionale.
Studiile de difuzie au investigat modul n care practicile de rspndit n timp, n
setri diferite de organizare (Strang i Soule 1998). O practic difuz
poate fi definit ca o inovaie n cadrul unui sistem social, dei inovaia
nu implic n mod necesar o "mbuntire", ci mai degrab o schimbare n
curentul
de stat (Strang i Macy 2001). Oamenii de tiin din cadrul literatura de
difuzie de multe ori
nu sunt de acord cu privire la posibilitatea adoptrii de noi practici se
datoreaz eficien sau
ca urmare a efectelor Legitimarea (Strang i Macy 2001 Tolbert i Zucker
1983;
Westphal i colab. 1997). n acest articol, ne arata ca aceste dou logici
teoretice,
prezentata de obicei ca fiind incompatibil, pot fi reconciliate i, prin urmare,
contul
pentru rspndirea de practici n rile cu diferite organizaiei economice
TION. Facem acest lucru prin propunerea doua mecanisme sau antecedente
diferite pentru modelarea
eficien i legitimitate. n special, ne propunem ca in timp ce endogen
forelor factori de eficien influen ntr-o anumit ar, presiuni exogene
duce la legitimarea prin declanarea adoptarea unor practici luate pentru
acordate.
Studiul de fa analizeaz eficiena i legitimare efecte asupra inovrii
n contextul adoptrii codurilor de bun guvernare n ntreaga lume.
Elaborarea i adoptarea unui cod de bun guvernare este definit ca
o ar inovaie semnalizare angajamentul rii sale de a mbunti
sistem de guvernan corporativ.
Teme de guvernan corporativ au primit recent o atenie mult la
factorii de decizie i a publicului. Dou procese paralele, globalizarea (cum ar
fi
liberalizarea i internaionalizarea economiilor, evoluiile
de telecomunicaii, precum i integrarea pieelor de capital) i transformare
II n structura de proprietate a firmelor (datorit creterii instituional
investitori, privatizare, precum i n cretere activism acionar), au crescut
nevoia perceput pentru mecanisme mai eficiente de monitorizare i adecvat
scheme de stimulare pentru a mbunti sistemele de guvernan
corporativ. Acesta a fost
a susinut c presiunile pentru schimbare conduc la convergena diferitelor
corporative
practicilor de guvernare (Useem 1996; Fleming 1998; OECD 1998; Lannoo
1999), precum i la apelul n consecin pentru agenii i actori din ri
pentru a evalua introducerea unor noi mecanisme corporative, astfel nct s
concureze n
noul mediu de guvernan corporativ la nivel global. Similar cu Mayer i
Whittington (1999) i Whitley (2000), observm c, dei exist o
convergente tendin n practici organizaionale la nivel mondial, un nivel
dublu (liber
perspectiv) de presiuni instituionale trebuie s reconcilieze instituii
naionale cu
practici internaionale.
rile cu sisteme eficiente de guvernan corporativ deveni nu numai
locaii atractive pentru companiile naionale s prospere (Banca Mondial
2000)
i s investeasc (La Porta et al., 1998), dar i pentru investitorii strini, i,
astfel,
a promova creterea economic (Levine 1999). Guvernana corporativ
eficient
416
Studii Organizare 25 (3)
oss.sagepub.com
sisteme ofer ri cu un avantaj locaie (Dunning 1977), n cazul n care
aciuni guvernamentale (Murtha i Lenway 1994) i ali actori locali,
cum ar fi antreprenori interne, ajuta la dezvoltarea de internaional
firme excepional competitive (Porter 1990). Acest avantaj locaie nu este de
natur
s se disipeze n care difuzeaz ncet dincolo de frontiere (Kogut 1991), care s
permit
dezvoltare continu.
Cu toate acestea, n ciuda beneficiilor aferente guvernan corporativ eficace
i creterea presiunilor pentru a spori, schimbarea sistemelor de guvernare este
nu este o sarcin uoar, deoarece practicile de guvernan sunt inglobate in
mai larg
mediu instituional (Aoki 2001; Hollingsworth et al 1994;. Hollingsworth
i Boyer 1997; Whitley 1999). Exist cel puin dou posibile modaliti de a
introduce mecanismele disciplinare necesare pentru a gestiona clasic
principal-agent conflict de interese (Jensen i Meckling 1976) i pentru a
proteja
acionari de la expropriere (Fama i Jensen 1983), n special n cazul
de separare de proprietate i control (Berle i mijloacelor 1932). Pe cea
mn, rile pot reinventa sistemele lor juridice pentru a spori acionar
protecie. Aceasta este abordarea urmat de aceste economii n tranziie
la piaa care nu dispun de mecanisme de protecie a drepturilor de proprietate
privat
(Cafea 1999). Cu toate acestea, n general, reinventarea sistemul juridic nu este
uor
realizat, nu numai din cauza procesului dificil i ndelungat de
introducerea modificrilor ntr-un sistem juridic existent, ci i pentru c legale
Sistemul este adanc inradacinata in motenirile instituionale ale unei anumite
ri
(Roe 1994). Alternativ, rile pot introduce noi guvernan corporativ
practici n sistemul existent de guvernan corporativ, n scopul de a crete
eficacitate tehnic sau rspunde la cererile de legitimare.
Acest articol se concentreaz pe adoptarea de noi practici ntr-un existent
sistem de guvernan corporativ. Noi analizm ce factori declanseaza
adoptarea
de noi practici de guvernan corporativ care completeaz sistemul juridic din
unele ri i nu altele. Un astfel de practic este introducerea codurilor
de buna guvernare pentru a completa sistemul juridic obligatoriu, i de

atenuare a acesteia
imperfeciuni. Restul articolului este organizat dup cum urmeaz. Mai nti
rndul su, la o scurt descriere a codurilor de bun guvernare i lor n ntreaga
lume
expansiune, ceea ce duce la o discuie de eficacitate i legitimitate lor
proprieti. Vom examina ipotezele de baz extrase din instituionale
literatura mediu despre sursele de schimbare n practicile din rile n ordine
s propun ipoteze cu privire la adoptarea unor coduri de bun guvernare
n ntreaga lume. Vom explica apoi designul de cercetare i metodele utilizate
pentru a testa nostru
ipoteze, i s prezinte principalele rezultatele noastre. Incheiem cu o discuie
de
alte implicatii teoretice pentru studii de organizare.
Codurile de bun guvernare
Codurile de bun guvernare sunt un set de recomandri "bune practici"
n ceea ce privete comportamentul i structura consiliului de administraie al
unei firme. Ei
au fost proiectate pentru a remedia deficienele n guvernarea corporativ
Sistemul de a recomanda un set cuprinztor de norme cu privire la rolul i
Aguilera i Cuervo-Cazurra: Codurile de bun guvernare din ntreaga lume
417
oss.sagepub.com
Descrcat de la
Page 5
componena consiliului de administraie, relaiile cu acionarii i top

management, audit i dezvluirea de informaii, precum i selecia,
remuneraie
ation, i eliberarea din funcie a directorilor i manageri de top. Dei
coninutul
Codurile variaz uor de la o ar, cele dou obiective la fiecare state cod
sunt mbuntirea calitii guvernrii bord companiilor i creterea
responsabilitatea de companii pentru a acionarilor n timp ce maximizarea
acionar
sau valoarea prilor interesate. n cele din urm, codurile de bun guvernare
ncercare de a mbunti
guvernana corporativ global al firmei, n special atunci cnd alte mecanisme,
cum ar fi pieele de preluare i mediul juridic, nu reuesc s garanteze
adecvat
protecia drepturilor acionarilor. Exemple de recomandri de cod sunt

acordul general pentru a include directorii independeni de pe bord, astfel nct
s
asigura reprezentarea acionar corect i necesitatea de a desemna independent directori la bord subcomisii (n special de audit, remunerare, i
comisii numire).
Rspndire istoric a codurilor de bun guvernare
Primul cod de bun guvernare a luat fiin n SUA la sfritul anilor
1970 n mijlocul de mare ferment corporative, cu afaceri, legal, academic,
i circumscripii politice disputndu-se pe ceea ce rolul consiliului de
directori ar trebui s fie. A fost o perioad de tranziie de la conglomeratului
micare fuziune din anii 1960 (Chandler 1990) a-cldire imperiu
Comportamentul de management prin preluarile ostile (Blair 1993; Hirsh 1986)
i la micarea drepturilor acionarilor de la sfarsitul anilor 1980 si inceputul
anilor 1990
(Davis i Thompson 1994). n contextul taxe i countercharges
incadrand micarea de preluare, Business Roundtable a emis un raport
n ianuarie 1978 intitulat Rolul i componena Consiliului de Administraie
de mare Corporation Public proprietate, care a fost, n conformitate cu Monks
i Minow (1992), un rspuns la tendina de comportament criminal corporativ
i o ncercare de a trece legislatiei reducerea preluarile ostile. Business
Raportul Mas rotund, condus de J. Paul Austin, director executiv (CEO)
de Coca-Cola n timp, sa dovedit a fi o cerere de legitimitatea privat
putere i punerea n aplicare a responsabilitii. Raportul mutat rolul
Directori de la a fi doar "ornamente pe un pom de Craciun companii" (Mace
1971) la proclamarea taxele principale regizorului ca: (1) supravegherea de
administraie
ment i selecie bord i succesiune; (2) revizuirea companiei
performana financiar i alocarea fondurilor proprii; (3) supravegherea
corporativ social
responsabilitate; i (4), asigurarea respectrii legii (Charkham 1995).
Acestea au fost elaborate ca primele orientri de mbuntire a capacitii de
guvernare n
Corporaii americane.
n SUA, Comisia de schimb a Valorilor Mobiliare, New York Stock
Schimb, precum i masa rotund, printre altele, au continuat s emit coduri
nc de la sfritul anilor 1970. Cu toate acestea, nu a fost pana un deceniu mai
trziu c o alt
ar a creat un cod de bun guvernare. n 1989, la Bursa de Valori din Hong
Kong
Schimb a emis primul su "Codul de bune practici, norme Indexul", i n 1991
Asociaia irlandez de Investment Managers a elaborat "Declaraia de cel mai

bun
Practica pe rolul i responsabilitatea de administraie al listate public
418
oss.sagepub.com
Descrcat de la
Page 6
Companii ". Cu toate acestea, elaborarea de coduri a crescut rapid la nceputul

anilor
1990, cu urmtorul Raport Comisia Cadbury 1992: Aspecte financiare ale
Guvernana corporativ n Marea Britanie.
Raportul Cadbury a devenit orientarea pilot care n mod deliberat
contestat eficacitatea reglementrii voluntare i private britanic
democraie (Stiles i Taylor 1993). 1990 recesiune britanic, precum i un
serie de profil nalt eecuri corporative n care slbiciunea de interne
controlul corporativ a fost un factor care contribuie, a ridicat problema
corporative
responsabilitate, att n mintea publicului i n Camera Comunelor (Calugarilor
i Minow 1995). Dup cum se menioneaz la punctul 2.1 din Raportul
Cadbury (Cadbury
Comisia 1992), codul a fost eliberat din cauza de ingrijorare cu privire la "
Nivelul sczut de ncredere, att n raportarea financiar i n capacitatea de
perceput
de Conturi s furnizeze garaniile pe care utilizatorii rapoartelor companiei
cutat i ateptat ". Raportul Cadbury a subliniat, de asemenea, necesitatea de a
directorilor independeni, o mai mare implicare acionar, precum i stabilirea
comisiilor bord (Charkham i Simpson 1999). Mai mult, sanciuni
au fost introduse pentru a se asigura c societile plutea la London Stock
Schimb va respecta codul, sau altfel sunt necesare pentru a justifica
orice zone de neconformitate. Recomandrile Raportului Cadbury sunt
extrem de codificat, care permite ambele companii i prile interesate s mai
bun indicator de referin
practici, precum i simularea prin alte emitenii din ri.
Apariia unor coduri de bun guvernare n toate rile nu a urmat
un traseu liniar. Figura 1 prezinta evolutia coduri de bun guvernare prin
ar i numrul de coduri elaborate. Dup cum sa menionat, exist un decalaj
ntre
primul cod emis n SUA n 1978 i al doilea cod publicat n Hong
Kong, n 1989. Dup 1989, noi coduri au aprut n mod constant de-a lungul la
nceputul anilor
1990, i n special de la emiterea Raportului Cadbury n 1992,
a existat o cretere exponenial n adoptarea codurilor, i din aciunile
general
titular activismul (Davis i Thompson 1994). Astfel, pn la sfritul anului
1999, 24
rile industrializate i rile n curs de dezvoltare a emis cel puin un cod de
bune
guvernare, rezultnd un total de 72 de coduri de bun guvernare.
Natura codurilor de bun guvernare
Este important de notat c, dei respectarea dispoziiilor cod este
sondaje de voluntariat, din ri n rile n care coduri au fost emise spectacol
c societile cotate la burs au tendina de a rspunde la codul recomandri
(Gregory i Simmelkjaer 2002). Acest lucru ar putea fi din cauza forelor
pieei i
presiuni pentru a se conforma cu practicile legitimare sau "face ceea ce
trebuie". n
De asemenea, n mai multe ri, normele de listare au nevoie de firme care s
justifice citat
motive pentru nerespectarea cu codul de ar al bunei guvernri n lor
rapoarte anuale. Acest "aplic sau explic" cerin de informare obligatorie
adoptat de majoritatea burselor ncurajeaz n continuare respectarea
ferm. Pellens
i colab. (2001) au realizat studii companii germane din DAX100 si a constatat
ca 95,6
la sut din firmele au fost de acord cu codul german de bun guvernare i
48,5 la sut au pus n aplicare deja unele dintre liniile directoare de cod. Mai
mult dect att,
de cercetare existente arata ca coduri de bun guvernare firma influen
419
oss.sagepub.com
Descrcat de la
Page 7
Comportamentul n mai multe moduri. n primul rnd, Canyon i Mallin (1997)

i Weir i
Laing (2000) arat c, n ciuda caracterului voluntar al Raportului Cadbury,
Firmele britanice cotate ntr-o mare msur, n conformitate cu mandarea codul

de
dri n ceea ce privete dubl conducere, procentul directorilor afar, pe
bord, precum i numirea subcomitete de bord. n al doilea rnd, a fost
a demonstrat c adoptarea unele dintre practicile recomandate de codurile
este direct legat de performanta firmei superior. De exemplu, Weir i Laing
(2000) a testat un eantion de 200 de firme britanice n anii 1992 i 1995 i a
artat c
ntoarce de pia au fost mai mari n cazul firmelor urmat Raportul Cadbury i
a stabilit un comitet de remunerare. n mod similar, Dahya i colab. (2002)
demonstreaz c adoptarea Raportului Cadbury n 1992 a crescut CEO
Cifra de afaceri n Marea Britanie (din cauza necesitii de separare de
presedinte si CEO) i
sporit sensibilitatea cifrei de afaceri CEO la o performan slab. n cele din
urm,
scandaluri financiare extrem de mediatizate au contribuit la influena de coduri
de buna guvernare. Acest lucru este confirmat de afirmaii precum: "Pe
Decembrie 1992, cnd Sir Adrian Cadbury i comitetul su publicat lor
Raportul final privind "aspectele financiare ale Guvernanta Corporativa", au
nceput
un tren de evenimente care au schimbat faa placi britanice i a condus la
un nivel mondial
circulaie pentru reforma guvernana corporativ "(Stiles i Taylor 2001:
v, sublinierea noastr). Stiles i Taylor i adaug: "n urma Codul Cadbury,
cele mai multe companii mari cotate schimbat structurile lor de bord ...,
reducnd
[] Mrime [a] placi, separarea rolurile preedintelui i eful
executiv, numirea unui nou grup de directori non-executivi "independeni",
i de stabilire a comisiilor de bord "(2001: vi). n concluzie, coduri de bune
guvernare devin tot mai vizibile n avansat industrializate
rile n care exist o cerere de transparen i responsabilitate firm.
420
Figura 1.
Evoluia Coduri
de buna guvernare
n toat lumea:
ri i total
Numrul, 1978-1999
oss.sagepub.com
Descrcat de la
Page 8
Tipuri de Emitenii Codului

De asemenea, este important s se neleag care emitenii de coduri de bun
guvernare
sunt n diferite contexte naionale i peste timp, deoarece identificarea lor
Actorii ofera informatii critice cu privire la sursa de inovare.
n plus, de contabilitate pentru tipul de emitent, vom avea o mai bun
apreciere pentru ce reducere sunt ulterior dezvoltate i ct de puternic
ele sunt puse n aplicare. Noi clasifica tipul de emitent de coduri de bun
guvernare
n ase categorii: (1) Bursa de Valori, n cazul n care emitentul este bursa de
valori
sau supraveghetor al bursei de valori (Securities and Exchange Commission);
(2) guvern, n cazul n care emitentul este guvernul central sau federal sau unul
ministerelor sale; (3) asociaie directorilor, n cazul n care emitentul este o
asociaie de
directori; (4) asociaie managerilor, n cazul n care emitentul este o asociaie
de manageri; (5) asociaie profesional, n cazul n care emitentul este o
asociaie de
profesionitii contabili sau de drept; i de asociere (6) investitorilor, n cazul n
care
emitentul este un investitor instituional sau o asociaie de investitori. Coduri
dezvoltat de bursa n colaborare cu alte organizaii
sunt clasificate ca fiind emise de ctre burs.
Natura cod emitentului denot tipul existent instituional
presiunea de a mbria noi practici. Indiferent de tehnica sau eficien
motive, presiunile instituionale globale contribuie la izomorfism
transnaional,
sau apariia unor practici organizaionale comune n timp (DiMaggio
i Powell 1983). n cazul emitenilor de cod, coduri emis de stoc
schimb sunt de natur s izomorfism coercitiv n care aceste noi practici
devin de multe ori o parte din cerinele pentru societile cotate la
burs. Asemntor
Presiunile izomorfe coercitive romana, atunci cnd codurile sunt emise de
investitori,
n special ca urmare a cererilor explicite de cod conformitate de la instituional
investitorii. n schimb, codurile emise de asociaiile de directori, profesional
asociaii, i guvernul sunt susceptibile de a exercita izomorfism normativ,
c este, respectarea codurilor este n concordan cu valorile legitime i
norme. n cele din urm, codurile emise de asociaiile managerilor sunt mai
susceptibile de a fi
aprobat din cauza izomorfism mimetic, care este, pentru c alt succes
juctori la egal la egal le-au adoptat.
Figura 2 prezint adoptarea de coduri de bun guvernare n funcie de tipul de
emitent
i arat c tipurile de emitent s-au schimbat n timp. Asociaiile managerilor
i bursele conceput codurile iniiale, i au fost succedat de
investitori, profesioniti, i asociaiile directorilor, care a ntreprins o foarte
rol activ n special dup 1992. Numai la sfarsitul anilor 1990 au guverne
Codurile emise de bun guvernare.
Tabelul 1 rezum numrul de coduri elaborate de ar i de tipul
de emitent pentru perioada cuprins ntre 1978 (cnd primul cod de bun
guvernare
a fost dezvoltat) pentru 1999. Emitentul primul cod de bun guvernare n
fiecare ar relev rolul activ al emitenilor coercitive. Gsim c primii
Codurile au fost emise de ctre piaa de capital din zece ri, de manageri "
asociaii din ase ri, prin asociaiile i de ctre investitori "directori
asociaii n trei ri, i de ctre guvern n dou ri. Este
Trebuie remarcat faptul c n nici o ar a unei asociaii profesionale se
dezvolta primul
421
oss.sagepub.com
Descrcat de la
Page 9
cod. Prin urmare, populara afirmaia c investitorii instituionali au fost

declanseaza primare de bun guvernare (Useem 1996) nu este acceptat de
nostru
de date, dac aceste investitorii pot fi supuse presiunii comisii de schimb din
stoc
s emit codurile de bun guvernare. n schimb, rolul activ jucat de manageri "
i asociaiile directorilor indic dorina lor de colectiv de a aduce mai mult
eficacitate a sistemelor existente de guvernan corporativ.
Adoptarea Cross-National a codurilor de bun guvernare
Codurile de bun guvernare oferi un mijloc de voluntariat pentru inovare n
practicile de guvernan corporativ. Identificarea factorilor care influeneaz
adoptarea de coduri n diferite ri permite o mai bun nelegere a
difuzarea transnaional a practicilor (Strang i Soule 1998) i de nalt
aprinde gradul de convergen n sistemele de guvernan corporativ.

Studiile de difuzie explica adoptarea de noi practici n cadrul unei social
sistem de referire la dou surse teoretice principale: eficien (sau raional)
conturile i legitimarea social (Strang i Macy 2001 Tolbert i Zucker
1983). Conturile raionale punctul de a eficiena sau eficacitatea ctigurilor
care
poate urma inovaie sau adoptarea unei practici. Adoptarea
Formularul multidivisional (Chandler 1962), crearea de programe profesionale
prin faptul c nu de arte liberale coli (Kraatz i Zajac 1996), sau introducerea
de
convenii n domeniul radiodifuziunii (Leblebici et al. 1991) sunt exemple
adopiilor motivate de nevoi tehnice sau raionale. n schimb, social
Legitimarea sugereaz c practicile sunt adoptate din cauza cretere a acestora
luate-pentru-grantedness mbuntirea caliti care fac adoptare social
de ateptat. n cazul n care practicile deveni instituionalizat, adoptarea lor
aduce legitimaTION la organizarea adoptarea sau sistemul social. Instituionalizarea este "
proces prin care componentele structurii formale devenit larg
422
Figura 2.
Evoluia Coduri
de buna guvernare
n toat lumea: Tipul de
emitent de cod,
1978-1999
oss.sagepub.com
Descrcat de la
Page 10
Tabelul 1. Codurile de bun guvernare la nivel mondial, 1978-1999

Numrul de coduri
Emitent de primul cod
ar
Total
Stoc
Guvernului Sef Manager profesa. Investitorii
Stoc
Guvernului
Director
Managerul profesa. Investitorii

Exch.
ment
conf.
conf.
conf.
Exch.
ment
conf.
conf.
conf.
Englez origine
Sistemul juridic
Australia
4
2
0
1
0
0
1
1
0
0
0
0
0
Canada
4
1
1
0
0
1
1
0
0
0
0
0
1
Hong Kong
4
1
0
0
0
3
0
1
0
0
0
0
0
India
2
1
0
0
1
0
0
0
0
0
1
0
0
Irlanda
2
0
0
0
0
0
2
0
0
0
0
0
1
Malaezia
1
0
1
0
0
0
0
0
1
0
0
0
0
Singapur
1
1
0
0
0
0
0
1
0
0
0
0
0
Africa de Sud
1
0
0
1
0
0
0
0
0
1
0
0
0
Tailanda
1
1
0
0
0
0
0
1
0
0
0
0
0
Regatul Unit
11
4
0
1
0
3
3
1
0
0
0
0
0
STATELE UNITE ALE AMERICII
17
2
0
3
4
4
4
0
0
0
1
0
0
Origine francez
Sistemul juridic
Belgia
4
2
0
1
1
0
0
0
0
1
0
0
0
Brazilia
1
0
0
1
0
0
0
0
0
1
0
0
0
Frana
4
1
0
0
2
0
1
0
0
0
1
0
0
Grecia
1
1
0
0
0
0
0
1
0
0
0
0
0
Italia
2
1
1
0
0
0
0
0
1
0
0
0
0
Mexic
1
1
0
0
0
0
0
1
0
0
0
0
0
Olanda
2
1
0
0
0
0
1
1
0
0
0
0
0
Portugalia
1
1
0
0
0
0
0
1
0
0
0
0
0
Spania
2
0
1
0
1
0
0
0
0
0
1
0
0
German origine
Sistemul juridic
Germania
1
0
0
0
0
0
1
0
0
0
0
0
1
Japonia
2
0
0
0
2
0
0
0
0
0
1
0
0
Coreea
1
1
0
0
0
0
0
1
0
0
0
0
0
Scandinavianorigine legal
sistem
Suedia
2
0
0
1
0
0
1
0
0
0
1
0
0
Total
ri: 24
72
22
4
9
11
11
15
10
2
3
6
0
3
oss.sagepub.com
Descrcat de la
Page 11
acceptat, ca oportun i necesar, i servesc la organizaie legitim

II "(Tolbert i Zucker 1983: 25). n cazul codurilor de bun guvernare,
practici sunt emulat ntre ri deoarece acestea sunt definite societally
dup caz, i eficient. Cu toate acestea, argumentele legitimare sociale susin c
exist puine ngrijorare n a evalua dac adoptarea unui testament practic, n
De fapt, au un efect asupra eficienei real sau eficacitatea adoptarea
organizare (Meyer i Rowan 1977; Zucker 1987). Prin urmare, dup cum a
afirmat
Tolbert i Zucker, adoptarea unor practici "ndeplinete simbolic, mai degrab
dect
Cerine legate de sarcin "(1983: 26).
Eficiena i legitimarea sunt adesea reprezentate ca categorii care se exclud
reciproc
n cazul n care la inceputul procesului de difuzie, practici sunt adoptate din
cauza lor
Efectele fr echivoc privind eficiena sau eficacitatea, n timp ce adoptarea
mai trziu este vzut
ca un proces legitimare social, indiferent de beneficiu net. Dup cum a
subliniat
Strang i Macy, aceast dihotomie este teoretic costisitor pentru c "ideile
despre
raionalitate i eficien ajuns s fie exprimate n opoziie cu idei despre
imitaie "(2001: 148). Am abona la (2001: 157) Scott sugestie c
eficien i legitimare conturi, att concura cu i se completeaz reciproc
alte. ntr-adevr, odat practici instituionalizate sunt adoptate, ele pot fi
"Decuplat" de goluri de eficien i persist pe o baz de legitimare (Meyer
i Rowan 1977), aa cum este ilustrat prin Westphal i colab. (1997) n
personalizare
versus punerea n aplicare normativ din totalul programelor de management al
calitii n
Spitale din SUA. La examinarea modelelor de adopie ntre ri, ne propunem
c este, teoretic, util s se diferenieze ntre endogene i
din surse exogene de declanare adoptare. Mai exact, am susin c unul dintre
diferene eseniale ntre endogene i exogene surse este faptul c eficiena
Conturile au tendina de a fi condus endogen, n timp ce legitimare social este

motivat
din surse exogene.
Mecanisme endogene i exogene ajuta la explicarea adoptarea de coduri
de bun guvernare n diferite sisteme naionale din ntreaga lume. n primul
rnd,
Caracteristicile endogene ale unui sistem, cum ar fi puterea a pieei de valori,
va influena adoptarea unor coduri. De exemplu, o piata de capital dezvoltat
este
de natur s ncurajeze punerea n aplicare a codurilor de bun guvernare n
ordine
pentru a crete eficiena sistemului de guvernan corporativ al rii - sau
cel puin c a firmelor cotate. Deoarece codurile de bun guvernare
complement
sistemul juridic prin reducerea defecte legale referitoare la protecia din
aciunile
titularii, ele sunt o modalitate rapid de a umple lacunele din sistemul juridic,
ofer un mijloc
pentru deinerea manageri i directori la rspundere, i, n general,
mbuntirea
guvernana corporativ, fr a fi nevoie imediat de a modifica existente
sistemul juridic.
n al doilea rnd, am susin c un sistem ineficient de guvernan corporativ
este o condiie necesar, dar insuficient pentru a explica difuzarea de noi
practicile de guvernare. Exist, de asemenea, presiuni exogene de introducere
practici n sistemul n scopul de a legitima guvernana corporativ a unei ri
sistem n economia global. Integrarea n funciile economiei globale
ca o curea de transmisie pentru necesitatea de a inova i de a facilita transferul
de
practici n ntreaga ri. Astfel, integrarea economic n economia mondial,
liberalizarea guvern, precum i prezena investitorilor instituionali strini
424
oss.sagepub.com
Descrcat de la
Page 12
sunt definite ca forele exogene critice care influeneaz adoptarea instituiei

practicile tionalized, adugnd nu numai eficiena, ci legitimare a unei ri
sistem de guvernan corporativ.
Aceste fore duble pot explica elaborarea de coduri de bun guvernare

de ri din ntreaga. Logica teoretic este c va exista o endogen
posibilitatea de a spori eficiena n guvernana corporativ a rii
sistem atunci cnd sistemul este deficitar, dar ar putea fi, de asemenea,
necesitatea de a aduce
Legitimarea la sistemul de guvernan corporativ al rii, atunci cnd ara
este supus unor presiuni exogene.
Forele endogene pentru a crete eficiena n Corporate
Sistem de guvernan
Codurile de bun guvernare sunt capabile de a rezolva deficienele n
corporative
sistem de guvernan, n special modul de funcionare a Consiliului de
Administratie
mecanism direct de guvernan corporativ care s supravegheze gestionarea
firma n reprezentarea acionarilor. Am susin c una dintre funciile
de astfel de coduri este de a compensa deficienele n sistemul juridic cu privire
la
protecie acionarilor minoritari. Acionarii minoritari sunt cele mai
vulnerabile
acionari capabile cu risc de a fi expropriate. Dup aceast logic, am
s-ar atepta sisteme mai puin eficiente de guvernan corporativ a fi mai
probabil
pentru a dezvolta noi practici de guvernare, cum ar fi codurile de bun
guvernare.
Deficiene n sistemul de guvernan corporativ sunt legate de juridice
tradiie a unei ri (La Porta et al., 1997, 1998, 1999, 2000). O ar
tradiie juridic pot fi clasificate n dou familii juridice principale n funcie de
origine a sistemului juridic: drept comun bazat pe sistemul de limba englez i
civil
drept originare din dreptul roman (Reynolds i Flores 1989; Glendon et al.
1994). Tradiia de drept civil (cel mai rspndit n ntreaga lume) utilizeaz
statutele i codurile cuprinztoare ca mijloace de primar pentru a comanda
legal
materiale, n timp ce tradiia de drept comun (dominant n anglo-saxon
ri) se bazeaz pe precedent judiciar pe probleme specifice. Aa cum sa
demonstrat
de La Porta et al. (1998), ri cu sisteme juridice de drept comun de finanare
o mai bun protecie juridic a investitorilor dect ri cu o juridic de drept
civil
sistem. Printre acestea din urm, sistemul juridic francez bazat pe este cel mai
puin eficient
n protejarea drepturilor acionarilor (La Porta et al., 1998). Prin urmare, ne-ar
argumenta
care reducere sunt adoptate pentru a compensa lipsa de acionar minoritar
protecie n sistemul juridic i ar fi mai probabil s fie adoptate n civilrile de drept. Prin urmare, ne propunem:
H1a: Codurile de bun guvernare sunt mai susceptibile de a fi dezvoltate n
rile
cu un sistem juridic de drept civil dect n rile cu o juridic de drept comun
sistem.
Cu toate acestea, exist, de asemenea, variaii ntre ri i n cadrul familiei
sistemelor juridice n ceea ce privete capacitatea de acionarilor minoritari de
a contesta
lucrrile consiliului de administraie i a managerilor din decizional corporativ
de luare. Protecia acordat acionarilor este condiionat de specificul
reglementrile i punerea n aplicare a acestor reglementri dintr-o anumit
ar.
425
oss.sagepub.com
Descrcat de la
Page 13
Deosebit de relevante pentru adoptarea codurilor este existena legilor care

reglementeaz deja relaiile dintre acionari i consilii de
directori. La Porta et al. (1998) a construit un indice anti-director pentru a
msura
gradul rii de protecie a drepturilor minoritilor-acionarilor. n special,
acest indice masoara mecanismele disponibile acionarilor pentru a proteja
se mpotriva exproprierii de ctre consiliul de administraie de ctre concedent
dup ase drepturilor acionarilor: (1) discuii voturile proxy pentru firm; (2)
scutirii de la cerinele de a depune aciunile lor nainte de un acionar general
sli de conferin; (3) care permite votul cumulativ sau reprezentare
proporional a
minoriti n cadrul consiliului de administraie; (4) care le permite acionarilor
minoritari
mpotriva opresiunii percepute de administraie; (5) avnd un procent minim
din capitalul social, care d dreptul unui acionar de a apela un acionar
extraordinar
reunii mai mic sau egal cu 10 procente; i (6), avnd drepturi de preferinta
care pot fi anulate doar de ctre un vot acionar (La Porta et al., 1998). n
ri cu drepturi de puternic anti-director, acionarii minoritari au mai

mecanismele disponibile de a influena corporative de luare a deciziilor i de a
proteja
drepturile lor, n timp ce n rile cu slabe anti-director drepturile acionarilor,
sunt mai puin protejai i directorii sunt mai puin responsabili. Prin urmare,
adoptarea
codurilor de bun guvernare ar putea servi drept un mecanism de compensare
pentru
Drepturile slabe acionarilor anti-director n sistemul juridic prin ncurajarea
dezvoltarea de instrumente care sporesc eficiena unei ri
guvernanei corporative prin promovarea transparenei firm i mas de
contabilitate
capacitatea de ctre acionari. Prin urmare, ne propunem ca:
H1b: Codurile de bun guvernare sunt mai susceptibile de a fi dezvoltate n
rile
cu drepturi anti-director slabe dect n rile cu drepturi de puternic antidirector.
Forele exogene la sistemele de guvernare corporativ legitim
Dezvoltarea unor coduri de bun guvernare este influenat nu numai de
nevoie endogen pentru a crete eficiena i, prin urmare compensa pentru
potenialul
deficiene n sistemul de guvernan corporativ, dar i de exogen
presiuni pentru a adopta practici care sunt legitime social sau percepute
dup caz i eficace (Tolbert i Zucker 1983). Prin urmare, aa cum Djelic
(1998) a artat n difuzarea de sisteme de producie industrial de la
America pentru Europa dup al doilea rzboi mondial, transferul naional de
practici nu numai s impun ca inovatori pe piaa intern sunt pregtii pentru
schimbare,
dar ea necesit, de asemenea familiarizarea cu practica strine i perceput
superioritate. n mod similar, Guler et al. (2002) arat c transferul
transnaional a
inovaii se explic prin msura n care firmele din diferite ri
concureaz unele cu altele n economia global. Desen de la aceste studii,
argumentm c rile expuse la alte sisteme de experien economiei naionale
presiune mai mare pentru a armoniza i legitima guvernana corporativ lor
sisteme. Un mecanism pentru a realiza astfel de legitimare este prin adoptarea
codurilor de bun guvernare. Ea apare de multe ori c, n ciuda gradului de
contientizare a
necesitatea de a mbunti sistemul de guvernan corporativ, aceste
modificri nu sunt
posibil pn la presiuni exogene s ntreprind schimbare n sistemul apar.
426
oss.sagepub.com
Descrcat de la
Page 14
Presiuni exogene acioneaz ca un catalizator pentru dezvoltarea unor coduri de

bune
guvernan i sunt legate de procesul de globalizare, facilitarea transferului
practicilor diferite ri. Forele Globalizarea induce transformarea
din lucrrile nu numai sistemul de guvernan corporativ, dar i a
Sistemul economic de ansamblu a rii (Sachs i Warner 1995). Pentru
exemplu, Guler et al. (2002) arat c poziia rilor n comerul
reele afecteaz rata la care ISO este adoptat 9000 de certificare a calitii
de ri din ntreaga. Prin urmare, ne sugereaz c noi practici de guvernare,
astfel de
codurile de bun guvernare, sunt mai susceptibile de a fi dezvoltate n rile
supus unor presiuni globalizare dect n rile mai puin expuse la
Presiunile globalizrii. Integrarea unei economii naionale n comerul mondial
reduce posibilitile de ineficien de ecranare n spatele barierelor n calea
comerului,
ineficienele nu numai n sistemul de producie, dar i n corporative
sistem de guvernan. Prin urmare, deschiderea economic va crete
probabilitatea de
dezvoltarea practicilor legitime de guvernan corporativ, care s promoveze
transparenei i responsabilitii n rndul directorilor, management, precum i
din aciunile
titularii, iar la rndul su, s faciliteze competitivitii firm. Deschiderea
comercial a
o ar implic, de asemenea, o mai mare expunere la practici i idei strine.
De exemplu, ca o ar A se ncurca comercial cu alte
ri, persoanele fizice i firmele din ara A sunt expuse la practici strine
care ar putea par a fi eficace n alte ri, i, prin urmare ar A ar putea
a ales s imite comportamentul lor de a adopta aceste practici. Ne-am atepta
c rile concurente n economia global va avea o mai mare exogen
presiuni s adopte practici de guvernare legitime. Prin urmare, noi susin c:
H2a: Codurile de bun guvernare sunt mai susceptibile de a fi dezvoltate n
rile
care sunt mai integrate n economia mondial dect n rile care sunt mai
puin
integrat n economia mondial.

Murtha i Lenway (1994) au articulat ct caracteristici diferite
de guvern afecteaz strategia i performanele firmelor. Guvernele
sunt expuse la presiuni de globalizare a ntreprinde liberalizrii i dereguRegula. Recent, guvernele au redefinit rolul lor economic de retrenching
de la intervenie economic direct prin controlul activelor productive la indirect
intervenie prin reglementarea activitii economice (Sachs i Warner
1995). Acest
transformare guvern implicat vnzarea activelor de stat, inclusiv
redefinirea drepturilor de proprietate prin privatizare. Diminueaz privatizare
intervenie direct guvernului n economie i, n general, faciliteaz
extindere i o mai mare competitivitate a firmelor nou privatizate (Vickers
i coada soricelului 1988). Cu toate acestea, firmele privatizate necesit noi
seturi de guvernare
practici privind cum s se comporte ca firmele private (Cuervo i Villalonga
2000).
Astfel, modificarea structurii de proprietate trebuie s fie nsoit de o
schimbare
n practicile de guvernare pentru c noul organism de conducere trebuie s
ruleze un eficient
ferm i s fie responsabil pentru investitorii care doresc valoare
acionar. Codurile de bun
guvernare poate servi ca un ghid pentru comportamentul adecvat al firmelor "
consiliile de administraie n cazul n care, n prealabil, n consiliile de
administraie au fost n mare parte
compus din numii pe criterii politice. Companiile privatizate sunt deosebit de
relevante
pentru c ele tind s fie mari i ocup sectoarele industriale critice ntr-o ar
de
427
oss.sagepub.com
Descrcat de la
Page 15
economie. Acest lucru este n special cazul atunci cnd firmele sunt privatizate
prin public iniial
ofer i ele devin lider componenta a unei burse de valori din ar
index blue chip. Prin urmare, ne propunem ca:
H2b: Codurile de bun guvernare sunt mai susceptibile de a fi dezvoltate n

rile
care s-au confruntat niveluri mai ridicate de liberalizare dect n rile care
s-au confruntat mai putine proceselor de liberalizare.
n cele din urm, globalizarea i creterea rapid pe pieele internaionale au
a crescut prezena n stil american investitorii instituionali n capital strin
Piee (Davis i Steil 2001). Investitorii instituionali strini, cum ar fi pensie
fonduri, a devenit furnizorii importani de capital, n special n pieele de
capital locale
luptat pentru a furniza suficient capital de accesibil (Brancato 1997).
prezena anglo-saxone investitorii instituionali pe piaa de capital la nivel
mondial este
probabil s acioneze ca un catalizator pentru difuzarea la nivel mondial de
guvernan corporativ
practici. Activismul instituional investitor a nceput n SUA la nceputul anilor
1980
n timpul rzboaielor de preluare i sa rspndit rapid n capitalist cel mai
avansat
ri. Activism a reprezentat o schimbare de pasiv, dispersate, i fr chip
acionarii persoane fizice fa de instituii de provocatoare manageri i
directori pe
o varietate de probleme, cum ar fi ndeamn firmele s fac schimbri
structurale n lor
consiliile de administraie i reproiectarea procedurilor de vot firmei. Leading
instituional
investitori, cum ar fi CalPERS din SUA, crede c "buna guvernare este bun
afaceri ", i, prin urmare va implicit crea valoare acionar. Faptul c, n
1996 CalPERS a stabilit un birou de guvernan corporativ a face presiuni
interne
i firme internaionale s adopte propunerile-friendly acionarilor i a altor
msuri menite a mbunti performana de stoc este un exemplu de cretere
Activism acionar.
Puterea tot mai mare de investitori instituionali cutare pentru toat lumea
oportuniti de investiii este nsoit de apelurile vocale de eficace
guvernare (Brancato 1997; Hadden 1994). Firmele care doresc s obin de
capital
n titluri de valoare internaionale pe pieele vor fi obligate s se adapteze
guvernan
practici pentru a satisface ateptrile potenialilor investitori
instituionali. Presiunile
de la investitorii institutionali straini pentru mbuntirea standardelor de

comportament, financiare
de raportare, mas de responsabilitate (OECD 1998, Gregory 1999), i acionar
activismul (Davis i Thompson 1994) stimularea elaborrii unor coduri de
buna guvernare. De exemplu, n iunie 2002, administratorul Regatul Unit
fondurilor de pensii,
Hermes, a scris o scrisoare ctre consiliile de administraie ale tuturor
companiilor italiene blue-chip (MIB
30 indice) solicit consolidarea drepturilor de vot ale acionarilor la ase
probleme majore, inclusiv independena auditorului i componena consiliului
directorilor i a comitetelor sale. Aceste aspecte de guvernan corporativ
solicitate
Au fost, de asemenea, recomandat n codul italian de buna guvernare (Draghi
Raport). Interesant, scrisoarea nchide susinnd c Hermes va monitoriza
punerea n aplicare a practicilor propuse n companiile italiene investete
n (a se vedea www.hermes.co.uk). Astfel, susin c:
H2C: Codurile de bun guvernare sunt mai susceptibile de a fi dezvoltate n
rile
care primesc mai mult de investiii de la investitorii institutionali straini dect
n
rile care primesc mai puin de investiii de la investitorii institutionali
straini.
428
oss.sagepub.com
Descrcat de la
Page 16
Proiectare Cercetare
Prob
Am construit o baz de date cuprinztoare de coduri de bun guvernare
dezvoltat la nivel mondial din 1978 pn la sfritul lui 1999. Principalele
noastre surse
de informaii sunt Bncii Mondiale (2000) i ECGN (2000). n ordine
pentru a finaliza i trans-verifica informaiile, ne-am consultat Van den Berghe
i
De Ridder (1999), Asociaia Commonwealth pentru Guvernan Corporativ
(1999), i Gregory (1998, 1999). Din motive de coeren, de date noastr
de baz include doar coduri de bun guvernare n sine. Noi exclude legi sau
reglementrile legale, revizuiri i noi ediii ale codurilor originale, corporativ
Codurile de publicare, rapoarte privind respectarea codurilor deja emise, coduri

pe
comportamentul top management, rapoarte de consultanta-ferme, i individual
Coduri companie.
Am selectat cele 49 de ri incluse n setul de date La Porta et al.
(1998), din motive de comparabilitate i astfel nct s fie n msur s
utilizeze o parte din lor
msuri. Acestea sunt rile cu firme cotate la burs, cu excepia "tranziie"
i economiile socialiste. Pn la sfritul anului 1999, 24 din cele 49 de ri au
avut
emis cel puin un cod de bun guvernare: Australia, Belgia, Brazilia,
Canada, Frana, Germania, Grecia, Hong Kong, India, Irlanda, Italia, Japonia,
Coreea, Malaezia, Mexic, Olanda, Portugalia, Singapore, Africa de Sud,
Spania, Suedia, Thailanda, Marea Britanie, i Statele Unite ale
Americii. Tabelul 1 rezum
baza de date de ar i tipul de emitent de coduri existente 1978-1999.
Am delimitat analiza noastr la perioada 1988-1999 din dou motive. n primul
rnd,
1978-1987 au fost elaborate doar patru coduri, toate n SUA, i
n al doilea rnd, pentru c 1988 este piatra de hotar dup care exist o cretere
rapid n
coduri i numrul rilor emitente coduri.
Variabile i msuri
Ne codificarea variabil dependent noastr, dezvoltarea unor coduri de bun
guvernare,
n dou moduri diferite pentru a surprinde evenimentul i amploarea
acesteia. Prima este o
msurare variabil dummy dac o ar dezvoltat un cod de bun
guvernare ntre 1988 i 1999. A doua este o variabil numr de care
msoar numrul total de coduri de bun guvernare a dezvoltat ntr-un anumit
ar ntre 1988 i 1999.
Noi msurm variabilele independente ale endogene unei ri
Conturile de eficien pentru a mbunti sistemul de guvernan corporativ
n dou
moduri. n primul rnd, ne-am codifica sistemul juridic, printr-o variabil
dummy care
indic dac sistemul juridic este un sistem de drept civil (francez, german,
sau
Scandinav de origine) sau un sistem de drept comun. Am codificat ca 1 la un
civil-
sistem de drept si zero altfel. n al doilea rnd, se msoar drepturilor

acionarilor
deficiene dintr-o anumit ar, cu un indice care reprezint puterea de anti
msuri disponibile acionarilor acestei ri (La Porta et al directorului.
1998). Indicele variaz de la 0-6 n care zero, reprezint cea mai slab antiDrepturile director i 6 cele mai puternice drepturile anti-regizor. De exemplu,
n cadrul
429
oss.sagepub.com
Descrcat de la
Page 17
rile cu o tradiie de drept civil, SUA i Marea Britanie au un anti-director

indicele de 5, n timp ce Israel i Tailanda au un indice de 3 i 2, respectiv.
Noi msurm cele trei variabile independente de presiuni exogene la
legitim printr-un sistem de guvernan corporativ n trei moduri diferite. n
primul rnd,
am operaionaliza gradul de integrare economic a unei ri n lume
economie prin deschiderea comerului, obinut de pe CD-ROM-ul de
Bncii Mondiale World Development Indicators . Aceasta se calculeaz
folosind
sum a exporturilor i importurilor ca procent din produsul intern brut (PIB),
pentru a controla dimensiunea economiei fiecrei ri. n al doilea rnd,
guvernul
reducere de la economia este msurat folosind un indicator de reducere
n consumul guvernamental, dreptul de proprietate asupra bunurilor, precum i
producia economic
(Gwartney i colab 1996;. Holmes i colab 1997;.. Johnson et al 1998,
1999). Acest lucru este
o scar de la 1-5, unde scoruri mai mici reprezint un nivel sczut de guvernare
intervenie. n cele din urm, influena investitorii institutionali straini este
msurat
prin proporia de investitori de portofoliu strine n piaa de valori a rii,
obinut de la Corporaia Financiar Internaional.
Noi de control pentru importana pieelor de capital pentru a explica
diferenele
n dimensiunea pieelor de capital, deoarece rile cu piee de capital mai mari
sunt
mai multe sanse de a dezvolta reguli i norme pentru mbuntirea proteciei
drepturilor acionarilor i s promoveze practici eficiente de guvernan

corporativ.
Ne ia logaritmul acestei variabile de control pentru a preveni problemele de
multicoliniaritate cu variabila independent care msoar influena
investitorii institutionali straini. Tabelul 2 rezum aceste variabile, explic
msurare lor mai n detaliu, i ofer surse de date.
Metoda de analiz
Noi folosim modele probit i regresie Poisson pentru a analiza factorii
determinani ai
adoptarea unor coduri de bun guvernare pentru c variabila noastr
dependent este
construite att ca variabil binar (existena a cel puin un cod pentru fiecare
ar) i o variabil count (numr de coduri pe ar). Rezultatele
acestor analize trebuie s fie interpretate ca factori care influeneaz
probabilitatea
c codurile de bun guvernare va fi dezvoltat ntr-o anumit ar. Noi
studia influena cumulat a endogeni discutat i exogeni
variabile independente privind adoptarea rii de coduri de bun guvernare
de 1999.
Primul model examineaz posibilitatea ca un cod de bun guvernare
va fi dezvoltat ntr-o anumit ar de 1999. Deoarece aceasta este o dihotomic
variabil (cod sau nu cod), vom folosi un model probit cu urmtorul text
caietul de sarcini:
Codul de bun guvernare
1
* Sistem juridic de drept civil
2
* AntiDrepturile director
3
* Integrarea economic
4
* Guvernul
Liberalizarea
5
* investitorii instituionali strini
6
* Control pentru dimensiune
a pieelor de capital
La analiza numrului de coduri de bun guvernare adoptat ntr-un
dat tara 1999, care este o variabil conta, vom folosi o regresie Poisson
cu urmtoarele specificaii:
430
oss.sagepub.com
Descrcat de la
Page 18

431
Tabelul 2. Rezumatul variabile, Msuri i surse
Variabil
Msura
Surs
Codul de bun
guvernare
Dummy: egal unul n cazul n care ara dezvoltat la
Baza de date de coduri de bune
puin un cod de bun guvernan corporativ,
guvernare de la ar n funcie de
un set de recomandri sau "cele mai bune practici"
date de la Banca Mondial (2000),
despre structura i comportamentul consiliului
ECGN (2000), Van den Berghe i
directorilor ntre 1989 i 1999, precum i
De Ridder (1999), CAGN (1999),
zero, altfel.
i Grigorie (1998, 1999)
Nr coduri de bune
Numrul de coduri de bun guvernan corporativ
Baza de date de coduri de bune
guvernare dezvoltat dezvoltat ntre 1989 i 1999. Acesta include
guvernare de la ar n funcie de
numai primul numr al fiecrui cod i nu
date de la Banca Mondial (2000),
revizuirilor ulterioare.
ECGN (2000), Van den Berghe i
De Ridder (1999), CAGN (1999),
i Grigorie (1998, 1999)
De drept civil legal Dummy sistem: o n cazul n care sistemul juridic este bazat
pe dreptul civil
La Porta et al. (1998) pe baza datelor
(Francez, german, sau scandinav origine),
de la Reynolds i Flores (1989)
zero, altfel.
Drepturile Anti-director
Un index agregarea drepturilor acionarilor marcat
La Porta et al. (1998)
ca drepturile anti-director ". Indicele este format de
adugnd o atunci cnd: (1) ara permite acionarilor
prin pot voturile proxy pentru firma; (2)
acionarii nu sunt obligate s depun aciunile lor
nainte de a se AGA;
(3) vot cumulativ sau reprezentare proporional
minoritilor n cadrul consiliului de administraie este permis;
(4) mecanisme de acionarii minoritari la
exista confrunta directorii; (5) a procentului minim
din capitalul social, care d dreptul unui acionar pentru a apela un
Extraordinar a Acionarilor Meeting este mai mic sau
egal cu 10 la sut; i (6) acionarii au
drepturi de preferinta, care pot fi anulate doar de ctre un
vot acionar. Indicele variaz la 0 la 6.
Integrarea economic
Suma exporturilor i importurilor ca procent din brut
Datele de la Banca Mondial (2000)
Produsul intern, toate exprimate n milioane de
baze de date
Dolari SUA. Media pentru 1989-1998.
Guvern
Schimbarea n indicatorul de intervenie guvernamental pe baza datelor din
Gwartney et al.
Liberalizarea
n economie. Egal unul n cazul n care indicatorul a sczut
(1996) i Holmes i colab. (1997),
n valoare ntre 1989 i 1998, zero, n cazul n care nu a existat
Johnson i colab. (1998, 1999)
nici o schimbare, iar minus o n cazul n care indicatorul a crescut
n valoare ntre 1989 i 1998. Indicatorul de
intervenie guvernamental n economie este un
compozit de consumul guvernamental ca un
procent din produsul intern brut, guvern

proprietate de ntreprinderi i industrii, precum i
producia economic produs de ctre guvern.
Scalarea la 1 la 5, cu scoruri mai mici pentru inferioar
niveluri de intervenie guvernamental. Datele pentru
1989 a fost transformat dintr-o scar de la 0 la 10
la o scar de la 1 la 5, n conformitate cu datele pentru 1998.
Externe instituional
Activ flux investiiile de portofoliu strine n capitalul propriu
Datele de la FMI (2000)
investitorii
ca procent din produsul intern brut, ambele
exprimate n milioane de dolari SUA. Media pentru
1989-1998.
Importana Logaritm de capital de capitalizarea de pia, exprimat n
FMI (1992), International Financial
Piee
milioane de dolari SUA. Media pentru 1988-1998.
Corporation (1999)
oss.sagepub.com
Descrcat de la
Page 19
Numrul de coduri de bun guvernare

1
* Sistem juridic de drept civil
2
* Drepturile Anti-director
3
* Integrarea economic
4
* Guvernul
Liberalizarea
5
* investitorii instituionali strini
6
* Control pentru dimensiune
a pieelor de capital
Rezultate
Tabelul 3 ofer mijloacele, abaterile standard, i matricea de corelaie
din variabilele utilizate n analizele noastre. Matricea de corelaie indic faptul

c
exist o corelaie negativ semnificativ statistic ntre jurisprudena civil
Drepturile de sistem i anti-director, ntre sistemul de drept civil i economic
integrare, precum i ntre drepturi anti-director i strine instituional
investitorii.
Tabelul 4 prezint rezultatele analizei influenei endogen i
factori exogeni privind probabilitatea de dezvoltare a codurilor de bun
guvernare ntr-o anumit ar de 1999. Primul model (analiza probit)
arat c rile cu un sistem juridic de drept civil sunt semnificativ mai putin
probabil
s emit un cod (0.01 nivel). Acest rezultat se ndreapt n direcia opus nostru
predicie (Ipoteza 1a). n conformitate cu predicia noastr (Ipoteza 1b),
prezena drepturilor acionarilor puternice anti-director corporativ unei ri
Sistemul de guvernare scade probabilitatea de dezvoltare a unui cod de
buna guvernare, dei acest rezultat este doar marginal semnificativ (0.10).
n ceea ce privete influena presiunilor exogene, cum a prezis, economic
integrare n economia mondial (Ipoteza 2a), gradul de guvern
Liberalizarea (Ipoteza 2b), precum i prezena instituional strin
investitori (Ipoteza 2c) crete probabilitatea de adoptarea unui cod de
buna guvernare, dei doar coeficientul de liberalizare guvern este
statistic semnificativ (.05). Prin urmare, analiza probit randamentele statistic
sprijin semnificativ pentru Ipoteza 1b i sprijin marginal pentru Ipoteza 2b.
Al doilea model prezentat n Tabelul 4 ofer rezultate de la un Poisson
regresie a numrului de coduri de bun guvernare dezvoltat de la 1988
la 1999. Rezultatele sunt n aceeai direcie ca i modelul probit. Aceast
analiz
confirm c sistemul juridic de drept civil i anti-director acionarilor "
drepturi sunt legate de negativ la dezvoltarea unor coduri de bun guvernare
la un nivel semnificativ statistic (.01 i .05, respectiv). Cum era de ateptat,
integrare economic, liberalizarea guvern, i strin instituional
Investitorii sunt legate pozitiv la dezvoltarea de coduri de bune
guvernare, dei n acest caz, numrul de doar coeficientul de externe
investitorii instituionali (Ipoteza 2c) este semnificativ statistic (0.01).
Prin urmare, regresia Poisson ofer sprijin semnificativ statistic pentru
1b Ipoteza i Ipoteza 2c.
Rezultatele analizei noastre empirice sugereaz c codurile de bun guvernare
compensa deficienele n sistemul de guvernan corporativ ca ele tind
s fie emise n rile cu drepturi slabe ale acionarilor anti-director. Prin
urmare,
gsim un oarecare sprijin pentru eficien (raional)-un cont n difuzie
cercetare, n care codurile de bun guvernare sunt dezvoltate pentru a spori

eficacitatea sistemelor naionale de guvernan corporativ. Interpretarea
noastr
432
oss.sagepub.com
Descrcat de la
Page 20
Tabelul 3. Statistica rezumat i Corelare Matrix

Medie
SD
(1)
(2)
(3)
(4)
(5)
(6)
(7)
1. Codul de bun guvernare
0.489
0.505
1
2. Nu codurilor de bun guvernare
1.387
2.556
0.559 ***
1
Sistemul juridic 3. de drept civil
0.632
0.487
0.184
0.318 **
1
4. Drepturile Anti-director
2.448
1.191
0,007
0.331 **
0.607 ***
1
5. Integrarea economic
56.723
49.866
0.239 *
0,034
0,289 **
0,075
1
Liberalizarea 6. Guvernul
0,285
0.763
0,100
0.292 **
0,064
0,052
0,153
1
7. investitorii instituionali strini
2.025
4.471
0,159
0,100
0,176
0,340 **
0,134
0,009
1
8. Dimensiunea a pieelor de capital
4.564
0.929
0.674 ***
0.639 ***
0,036
0,236
0,089
0,252 * 0,064
Not: ***, ** i * indic semnificaie statistic la 1, 5, i 10 la sut, respectiv
oss.sagepub.com
Descrcat de la
Page 21
se c, cu condiia ca sistemele juridice nu pot fi modificate cu uurin,

deficiene pot
fi abordate prin adoptarea de coduri de bun guvernare.
Intuitia, analiza noastr sugereaz c coduri sunt mai putin probabil sa
se dezvolta n rile cu o tradiie juridic de drept civil i mai susceptibile de a
fi
dezvoltate n rile cu o tradiie juridic de drept comun. Din urm legale
Sistemul este n general definit ca avnd o mai mare protecie total pentru
minoritilor
acionari, precum i standarde de responsabilitate mai ridicate pentru directorii
i managerii
(La Porta et al. 1998). Vom explica acest rezultat neprevzut n dou moduri. n
primul rnd,
n scopul de a aborda n mod eficient cu mediul concurential global n
schimbare,
practicile de guvernan corporativ trebuie s fie actualizate i aliniate
continuu
cu standarde globale. Practici i sisteme de czut n desuetudine ca nou
Condiii apar cu dezvoltarea de noi practici de afaceri, care
trebuie s fie contabilizate n protecia acionarilor prin adoptarea
coduri. Introducerea pe scar larg a sistemelor de salarizare contingente n anii
1980
(Westphal i Zajac 1994), care ulterior a necesitat independent
Directori de pe consiliului de remunerare a subcomitetului este un ilustrativ
exemplu. n consecin, rile cu drepturile de protecie a acionarilor puternic
ncorporat n sistemul lor juridic (cum ar fi de drept comun) sunt susceptibile
de a continua
promovarea practicilor de guvernare eficiente prin intermediul codurilor de
bun guvernare.
n al doilea rnd, caracteristicile intrinseci ale sistemului juridic de drept comun
facilita
aplicabilitatea codurilor de bun guvernare. Dei n common
drept practici sistem legal care sunt "bune" practici de afaceri tind s ajung
Nivelul a executrii n instanele de judecat, n sistemele de drept civil astfel
de practici nu
au executrii prin intermediul instanelor, cu excepia cazului n care devin
codificat n dreptul
434
Modelul 1:
Modelul 2:
Ipoteze
Modelul Probit
Regresie Poisson
Conturile raionale
H1a: sistemul juridic de drept civil
2.263 ***
1.510 ***
(0.806)
(0.385)
H1B: Drepturile Anti-director
0.8298 *
0,285 **
(0,490)
(0,134)
Social H2a Legitimarea: Integrarea economic
0,003
0,001
(0,005)
(0,001)
H2B: Guvernul
0.917 **
0.111
Liberalizarea
(0.448)
(0,236)
H2C: Externe instituional
0,174
0,047 ***
investitorii
(0,146)
(0,013)
Control
Mrimea pieei de capital
2.602 ***
1.587 ***
(0.601)
(0,188)
Intercepta
11.576 ***
8.013 ***
(2.418)
(1.092)
Log risc
11.865
47.271
Wald chi-ptrat (6)
33.93 ***
196.61 ***
Nr observaii
49
49
Not: ***, ** i * indic semnificaie statistic la 1, 5, i 10 la sut, respectiv
Erorile standard White-heteroschedasticitate consistent sunt date n paranteze
Tabelul 4.
Analiza
Factorii care influeneaz
probabilitatea de
Dezvoltarea
Codurile de bun
Guvernare
Mondial
oss.sagepub.com
Descrcat de la
Page 22
(Cuervo 2002). Astfel, n rile cu un sistem juridic de drept comun,

dezvoltarea unor coduri de bun guvernare poate oferi mecanisme suplimentare
pentru a proteja drepturile acionarilor, ntruct acest lucru nu este n mod
automat n cazul n
rile cu o tradiie juridic de drept civil.
Rezultatele noastre arat c codurile de bun guvernare sunt dezvoltate nu
numai
din cauza inteniei intrinsec pentru a mbunti eficiena de corporative
sisteme de guvernare, dar i pentru c exist presiuni exogene la
legitim sistemul actual, prin introducerea unor astfel de practici, indiferent de
lor
gradul de punere n aplicare. n primul rnd integrarea economic, o ar n
lume
economie n ceea ce privete comerul internaional este pozitiv legat de

adoptarea
codurilor, astfel cum a prezis - dei relaia nu este statistic
semnificativ. Deschidere ar faciliteaz transferul de idei ntre ri
i difuzarea de coduri de bun guvernare, dar n conformitate cu rezultatele
noastre,
aceasta nu afecteaz n mod direct conducerea firmelor. n al doilea rnd,
procesele de
liberalizarea guvern ntr-o anumit ar sunt legate pozitiv
adoptarea codurilor, aa cum a prezis. Retragerea prezenei guvernare n
economiei i necesitatea ulterioar de a restructura structura de guvernare
ntreprinderilor nou privatizate explic adoptarea unor coduri. Astfel, transferul
de
drepturile de proprietate din partea guvernului n mini private deschide o
fereastr
de posibilitatea de a promova principiile de guvernan solide n firmele care
utilizate pentru a
au legturi strnse cu guvernul. n cele din urm, prezena instituional strin
investitorii este legat pozitiv de numrul de coduri adoptate, cum a prezis.
Investitorii instituionali au nevoie de asigurri c investiiile lor vor fi
protejat din moment ce nu s-ar putea deine suficient capital sau informaii
pentru a influena
luarea deciziilor. De fapt, investitorii instituionali sunt dispui s plteasc o
premium pentru buna guvernare (McKinsey & Company 2000), cuta
firmele care au de bune practici de guvernare i s promoveze adoptarea de
coduri
de buna guvernare.
Concluzii i discuii
Acest articol analizeaz forele care influeneaz adoptarea unor coduri de
bune
guvernare n ri din ntreaga lume. Considerm coduri ca o practic
adoptat pentru a mbunti sistemele naionale de guvernan
corporativ. Am susin c
reducere sunt dezvoltate ca rspuns la o combinaie de endogene i
presiuni exogene pentru a rezolva deficienele n guvernana corporativ a unei
ri
sistem. Presiunile interne scopul de a crete eficiena n sistem, i
presiuni exogene ncearc s achiziioneze legitimare. Identificarea
Forele care stau la baza adoptrii ne permite s decupleze explicaiile
tradiionale
de procese de difuzie: eficien i legitimitate. Acest articol este, de asemenea,

un
primul pas important n examinarea factorilor care influeneaz
dezvoltarea de noi practici corporative din ntreaga lume. Este teste munca
La Porta et al. (1997, 1998, 1999, 2000) cu privire la sistemele juridice i
corporative
de control, precum i extinde pe cercetarea lor prin ncercarea de a nelege de
ce corporative
practicile de guvernare care completeaz sistemul juridic sunt adoptate n unele
ri i nu altele.
435
oss.sagepub.com
Descrcat de la
Page 23
Vom descrie difuzia de coduri de bun guvernare la nivel mondial

i analiza empiric endogeni i exogeni complementar
mecanisme de influenare adoptare. Gsim c, pentru un eantion de 49 de ri,
codurile de bun guvernare sunt mult mai probabil s apar atunci cnd o ar
nu are
Drepturile stricte de protecie a acionarilor. Adic, coduri tind s fie dezvoltate
n
ri n care sistemul juridic are mai puine protectii pentru acionarii de la
bord abatere. Mai mult dect att, am demonstrat c exogen instituional
Presiunile influenta dezvoltarea de coduri. Mai precis, coduri de bune
guvernan sunt mai susceptibile de a fi emise n rile n care exist mare
liberalizarea guvern i o prezen puternic de institutionali straini
investitorii.
O constatare interesant i neprevzut din cercetarea noastr empiric este c
ri cu sisteme de guvernare mai eficiente din punct de vedere global legale
sistem, care este, un sistem juridic de drept comun, sunt mai predispuse s
continue
mbuntirea sistemelor lor i s dezvolte coduri. Aceasta constatare poate,
eventual,
ilustreaz c eforturile unor ri de a proteja drepturile acionarilor i
mbunti guvernana corporativ nu este o aciune static, ci mai degrab o
dinamic
proces n care practicile de guvernan corporativ sunt revizuite i
mbuntite
condiionat de noile realiti corporative.

Aceste rezultate neprevzute vorbesc de faptul c guvernana corporativ este
un
sistem de practici. Importul o practic pentru a rezolva limitri n ansamblu
Sistemul este o mbuntire fa de situaia anterioar, dar necesit n
continuare
c aceste inovaii se potrivesc cu sistemul existent. Practicile sunt, n general,
adaptate la caracteristicile sistemului (Djelic 1998; Boyer et al 1998.;
Sorge 1991). n cazul de guvernan corporativ, coduri tind s fie adaptate
la mediul economic al rii i adresa rii cel mai proeminent
Probleme de guvernare. De exemplu, codurile elaborate de ctre Bursa de
Valori din Hong Kong
Schimb refer la existena unor grupuri-familiale, n timp ce italianul
Draghi Raport solicit necesitatea de a aduce mai mult responsabilitate n
italian
grupuri piramidale. Cu toate acestea, n ciuda diferenelor ntre ri, coduri au
tendina
s aib recomandri similare n ceea ce privete comportamentul bord,
combaterea
n primul rnd transparena i responsabilitatea practicilor de bord prin
ncurajarea o cretere a procentului de directori independeni i
crearea de subcomitete de bord.
Cercetarea noastr are implicatii importante pentru studii organizaionale
de convergen. n primul rnd, vom arta c exist o anumit convergen n
adoptarea unor practici de guvernare ntre ri, n general, fa de
emularea modelul anglo-saxon. Aceast convergen se explic parial
prin mimetic izomorfism transfrontaliere (Djelic 1998). Cercetarea noastr, de
asemenea,
indic faptul c, n ciuda a modelelor de convergen, rile au un cuvnt de
spus n ceea ce
decid s fac (Whitley 2002) i care instigatorii coduri sunt,
contingent pe mecanisme de declanare adoptarea i calendarul de adoptare.
Sugerm c impactul codurilor este legat de capacitatea emitentului
s pun n aplicare schimbri n guvernana corporativ a ntreprinderilor. Pe de
o parte,
Codurile elaborate de guverne i de pieele bursiere, precum i ntr-o anumit
msur,
investitori, au cel mai puternic executoriu, deoarece acestea pot fi stabilite
ca norm de funcionare, i, astfel, ar putea avea un impact mai mare asupra
promovrii
436

oss.sagepub.com
Descrcat de la
Page 24
buna guvernare. Pe de alt parte, coduri dezvoltat de profesionist

asociaii, asociaii director, i asociaiile de gestionare a avea mai mici
executrii, ct mai multe dintre ele sunt voluntare n natur i, n consecin
sunt
mai multe sanse de a avea un impact mai redus asupra mbuntirea deficiene
n corporative
guvernare.
n acest articol, vom trata cod adoptare ca un fenomen discret, neglijnd
s examineze variaie n ceea ce privete forma de adoptare n sine sau de
punere n aplicare.
Un follow logic pn la aceast cercetare ar fi sa investigheze daca coduri sunt
cicluri Faddish (Abrahamson 1991; Strang i Macy 2001) sau sfri prin a fi
nrdcinat n sistemul (Zeitz et al., 1999). Alte ntrebri interesante pentru
cercetrile viitoare ar fi clarificat dac mecanismele de declanare
Adoptarea variaz n timp i n ce msur observm decuplare, n care sfritul
anului
adopters sunt presat de conturi de eficien sau presiuni simbolice, precum i
cu privire la ceea ce codurile de studii sunt remodelate pentru a se potrivi
caracteristicilor ri diferite.
n cele din urm, o cale de cercetare viitoare ar trebui s fie un comparativ
sistematic
analiza impactului codurilor de bun guvernare privind guvernarea corporativ
i performan firm.
John DENCKER, Bob HANCKE, Matei Kraatz, Harry Sapienza, participanii
la Sase 2000
conferin la London School of Economics i la Business 2000 European
International
Asociaia ntlnirea de la Maastricht, participanii la seminar de la
Universitatea din Minnesota Strategiei
Seminar de cercetare, i n special dou comentatorii anonimi oferit comentarii
utile.
sprijin financiar de la Universitatea din Illinois CIBER i Fewcett Grant, i
Universitatea din
Programe Internationale Minnesota sunt recunostinta. Toate erorile rmne al
nostru.

437
Not
Referinte
Abrahamson, Eric
1991 "moda si moda manageriale:
Difuzarea i respingerea
inovaii ". Academia de
Management Review 16: 586-612.
Abrahamson, Eric, i Gregory Fairchild
1999 "de management de moda: cicluri de via,
declaneaz, i de nvare colectiv
. procese " tiina Administrative
Trimestrial 44: 708-740.
Aguilera, Ruth, i Gregory Jackson
2003 "Diversitatea trans-naional a
guvernana corporativ: Dimensiuni
i factorii determinani ". Academia de
Review Managementul , 28: 319-342.
Aoki, Masahiko
2001 Ctre o instituional comparativ
analiz . Cambridge, MA: MIT
Apsai.
Baron, James N., Frank R. Dobbin, i
Paul D. Jennings
1986 "Rzboi i pace: Evoluia
administrare de personal moderne n
Industria american ". American Journal of
Sociologie 92: 350-383.
Berle, Adolph A., Jr, i
Gardiner C. Mijloace
1932 Corporation modern i
proprietate privat . New York:
Comer Clearing House.
Blair, Margaret M., editor
1993 afacere deceniu. Ce preluri
i procurarea de ndatorare medie pentru
guvernana corporativ . Washington,
DC: Brookings Institution.
Boyer, Robert, Elsie Charron, Ulrich
Jrgens, i Steven Tolliday
1998 ntre imitaie i inovaie.

Transferul de hibridizare de
Modelele de producie n
industria de automobile internaional .
Oxford: Oxford University Press.
oss.sagepub.com
Descrcat de la
Page 25
Brancato, Carolyn K.
1997 Investitorii instituionali i
guvernana corporativ. Cel mai bun
practici pentru creterea corporativ
valoare . Chicago, IL: Irwin.
Cadbury a Comisiei
1992 Cod de bune practici: Raport de
Comitetul privind criza financiar
Aspecte de guvernanta corporativa .
Londra: Gee.
CAGN (Asociatia Commonwealth pentru
Guvernan Corporativ)
1999 orientri CAGN. Principii de
guvernana corporativ n
comunitate. Spre global
competitivitatea i economic
responsabilitate . Mimeo.
Marlborough, Noua Zeeland:
CAGN.
Canyon, MJ, i Christine Mallin
1997 "O revizuire a respectrii
Cadbury ". Journal of General
Managementul 2: 24-37.
Casper, Steve, i Robert HANCKE
1999 "norme globale de calitate, n
regimurile naionale de producie: ISO
9000 de standarde n francez i
Industrii auto germane ".
Studii Organizare 20: 961-985.
Chandler, Alfred D., Jr
1962 Strategie i structur . Cambridge,
MA: MIT Press.

Chandler, Alfred D., Jr
1990 scar i de gam: Dinamica
capitalismului industrial . Boston,
MA: Harvard University Press.
Charkham, Jonathan
1995 Pstrarea companie buna. Un studiu de
guvernana corporativ n cinci
ri . New York: Oxford
Apsai Universitatea.
Charkham, Jonathan, i Anne Simpson
1999 aciuni corecte. Viitorul
putere acionar i
responsabilitate . New York: Oxford
Cafea, John C.
1999 "Privatizarea i corporativ
guvernare: Leciile din
eec piaa valorilor mobiliare ". Journal
din Legea Corporation 25: 1-39.
Cole, Robert E.
1985 "Cu privire la macropolitics de organizaional
schimba: O analiz comparativ a
rspndirea de activiti n grupuri mici ".
Administrative Science Quarterly
30: 560-585.
Crouch, Colin, i Wolfgang STREEK
1997 Economia politic a moderne
capitalism: Maparea convergen
i diversitate . Thousand Oaks,
CA: Sage.
Cuervo, Alvaro
2002 "Guvernana corporativ
mecanisme: O pledoarie pentru cod mai puin de
buna guvernare i mai mult de pia
. control " Guvernanta Corporativa:
O opinie International 10/2:
97-107.
Cuervo, Alvaro, i Belen Villalonga
2000 "Explicarea variaia
Efecte de performan ale
privatizare ". Academia de

Management Review 25/3:
581-590.
Dahya, Jay, John J. McConnell, i
Nickolaos G. Travlos
2002 "Comitetul Cadbury, corporate
performan, i top management
. Cifra de afaceri " Jurnalul de Finane 57/1:
461-483.
Davis, E. Philip, i Benn Steil
2001 Investitorii instituionali . Cambridge,
MA: MIT Press.
Davis, Gerald F., i Tracy A. Thompson
1994 "O perspectiv micare social pe
controlul corporativ ". Administrative
tiin trimestrial 39: 141-173.
DiMaggio, Paul J., i Walter W. Powell
1983 "cuc de fier revizuit:
Izomorfism instituional i
raionalitate colectiv n
. cmpuri organizaionale " american
Review sociologic 48: 147-160.
Djelic, Marie-Laure
1998 Exportul modelul american:
transformare post-rzboi a
European Business . Oxford: Oxford
438
oss.sagepub.com
Descrcat de la
Page 26
Dunning, John H.
1977 "Comer, locaie de economice
activitate i MEN: A cutare de
o abordare eclectic "n
alocare internaional de economice
activitate . B. Ohlin, PO Hesselborn,
i PM Wijkman (eds), 395-418.
London: Macmillan.
ECGN (Guvernanta Corporativa european
Network)
2000 "codurile de guvernan corporativ,
principii i recomandri ",
URL: http://www.ecgn.ulb.ac.be/
ecgn / codes.htm, 01 martie.
Fama, Eugene, i Michael Jensen
1983 "Separarea de proprietate i
de control ". Revista de Drept i
Economie 26: 301-325.
Fleming, Rowland W.
1998 "variaia ntreaga lume n corporative
guvernare ". Consiliul de Corporate ,
Noiembrie-decembrie: 1-4.
Florida, Richard, i Martin Kenney
1991 organizaiilor transplantat: The
transferul de industrial japonez
organizaie n Statele Unite ".
Revizuirea sociologic american 56/3:
381-398.
Glendon, Mary Ann, Michael W. Gordon,
i Christopher Osakwe
1994 tradiii juridice comparative .
Sf. Paul, MN: West.
Gooderham, Paul N., Odd Nordhaug, i
Kristen Ringdal
1999 "instituional i raional
determinani ai organizaionale
practici: resurse umane
management n firmele europene ".
44: 507-531.
Grigore, Holly J.
1998 compararea internaional a bord
"cele mai bune practici" - investitori
puncte de vedere . Mimeo. Weil, Gotshal
& Manges LLP.
Grigore, Holly J.
1999 Compararea bord "cel mai bun
practici "n curs de dezvoltare i
pieele emergente . Mimeo.

Weil, Gotshal & Manges LLP.
Grigore, Holly J., i
Robert T. Simmelkjaer II
2002 Studiu comparativ de corporative
codurile de guvernan relevante la
Uniunea European i statele sale
Statele . Weil, Gotshal & Manges
LLP.
Guler, Isin, Mauro F. Guilln, i
John Muir MacPherson
2002 "Global concuren, instituii,
i difuzarea de organizare
practici: rspndirea internaional
de certificate de calitate ISO ".
47/2: 207-232.
Gwartney, James, Robert Lawson, i
Walter Block
1996 Libertatea economic a lumii
1975-1995 . Vancouver, BC: Fraser
Institutul.
Hadden, Tom
1994 "Guvernana corporativ prin
Unii investitorii instituionali "
Probleme la un internaional
perspectiv "n instituional
investitori i corporative
guvernare . T. Baums, RM
Buxbaum, i K. Hopt (eds).
New York: Walter de Gruyter.
Hall, Peter A., i David Soskice
2001 Varietile de capitalism: The
fundaii instituionale ale
avantaj comparativ . Oxford:
Oxford University Press.
Hirsch, Paul M.
1986 "De la ambuscade la aur
paraute: preluarea Corporate fi
o instan de ncadrare cultural i
Integrarea instituional ". american
Jurnalul de Sociologie 91: 800-837.

Hollingsworth, J. Rogers, i
Robert Boyer
1997 capitalism contemporan.
Fi cuprins de instituii .
Cambridge: Cambridge University
Apsai.
Hollingsworth, J. Rogers,
Philippe C. Schmitter, i
Wolfgang Streeck
1994 economiile capitaliste de conducere .
439
oss.sagepub.com
Descrcat de la
Page 27
Holmes, Kim R., Bryan T. Johnson, i

Melanie Kirkpatrick
1997 Indicele libertii economice .
Washington, DC: Heritage
Fundaia.
IFC (International Financial Corporation)
1999 Emerging baza de date pieele . URL:
www.ifc.org.
FMI (Fondul Monetar Internaional)
1992 Statistica financiare internaionale .
Washington, DC: FMI / IFS.
FMI (Fondul Monetar Internaional)
2000 Statistica financiare internaionale .
Washington, DC: FMI / IFS.
Jensen, Michael C., i
William H. Meckling
1976 "Teoria firmei: managerial
comportament, costurile de agenie i
structura de proprietate ". Journal of
Economie financiar 3: 305-360.
Johnson, Bryan, Kim R. Holmes, i
Melanie Kirkpatrick

Fundaia.
Johnson, Bryan, Kim R. Holmes, i
Melanie Kirkpatrick
Fundaia.
Kogut, Bruce
1991 capaciti "ara i
permeabilitate a frontierelor ". Strategic
Managementul Journal , numr special,
12: 33-47.
Kraatz, Mathew, iar Edward J. Zajac
1996 "Explorarea limitele noi
instituionalism: Cauzele i
consecinele nelegitim
schimbare organizaional ". american
Review sociologic 61/5: 812-836.
Lannoo, Karel
1999 "O perspectiv european asupra
guvernana corporativ ". Journal of
Common Market Studii de 37:
269-294.
La Porta, Rafael, Florencio Lopez-deSilani, i Andrei Shleifer
1999 "proprietate Corporate jurul
. lume " Journal of Finance 54:
471-517.
La Porta, Rafael, Florencio Lopez-deSilani, Andrei Shleifer, i
Robert W. Vishny
1997 "determinani juridice de externe
. finane " Journal of Finance 52:
1131-1150.
La Porta, Rafael, Florencio Lopez-deSilani, Andrei Shleifer, i
Robert W. Vishny
1998 "Legea i finane". Journal of
Economie politic 106: 1113-1155.
La Porta, Rafael, Florencio Lopez-de-
Silani, Andrei Shleifer, i

Robert W. Vishny
2000 probleme i dividende "agenie
Politicile din ntreaga lume ". Journal
de Finane 55: 1-33.
Leblebici, Huseyin, Gerald R. Salancik,
Anne Copay, i Tom Regele
1991 "schimbare instituional i
transformarea
domenii interorganizaional: O
Istoria de organizare a SUA
Industria de radiodifuziune ".
36/3: 333-363.
Levine, Ross
1999 "Drept, finane, i economic
cretere ". Journal of financiar
Intermediere 8 / 1-2: 8-35.
Mace, Myles L.
1971 Director: Mit i realitate .
Boston, MA: Harvard Business
coala de pres.
McKinsey & Company
2000 Investitor sondaj de opinie . URL:
www.mckinsey.com/features/invest
or_opinion / index.html.
Mayer, Michael CJ, i
Richard Whittington
1999 "Strategia, structura i
"Systemness": Instituiile naionale
i schimbare corporative n Frana,
Germania i Marea Britanie, 1950-1993 ".
Studii Organizare 20: 933-959.
Meyer, James W., i Brian Rowan
1977 organizaiile instituionalizai:
Structur formal n calitate de mit i
ceremonie ". American Journal of
440
oss.sagepub.com
Descrcat de la
Page 28
Clugrii, Robert AG, i Nell Minow

1992 Putere i responsabilitate:
Restabilirea echilibrului de putere ntre
corporaii, proprietari i societile .
New York: Harper afaceri.
Clugrii, Robert AG, i Nell Minow
1995 guvernana corporativ . Cambridge,
MA: Blackwell de afaceri.
Murtha, Thomas P., i
Stephanie A. Lenway
1994 capaciti "ara i
de stat strategic: Cum naional
instituiile politice afecteaz
corporaii multinaionale "
. Strategiile " Management strategic
Jurnalul , ediie special, 15: 113-129.
OECD (Organizaia de Economica
Cooperare i Dezvoltare)
1998 guvernana corporativ: mbuntirea
competitivitatea i accesul la
de capital n pieele globale . Paris:
OCDE.
Orr, Marco, Nicole W. Biggart, i
Gerald G. Hamilton
1997 Organizarea economic a Est
Capitalism Asia . Thousand Oaks,
CA: Sage.
Osterman, Paul
1994 "Cat de des intalnita este loc de munc
transformare i care adopt o? ".
Industriale i de munc Relaii
Review 47: 173-188.
Pellens, Bernhard, Franca Hillebrandt, i
Bjrn Ulmer
2001 "Punerea n aplicare a corporative
guvernan-coduri n limba german
practic - O analiz empiric a
. n DAX 100 de companii " BetriebsBerater 56: 1243-1250.

Porter, Michael E.
1990 Avantajul competitiv al
naiuni . New York: Free Press.
Reynolds, Thomas H., i
Arturo A. Flores
1989 Resurse curentului de: drept Externe
coduri i legislaie de baz n
jurisdicii din lume . Littleton,
CO: Rothman.
Roe, Mark
1994 proprietari de slabe, manageri puternici.
Rdcinile politice americane
capitalism . Princeton, NJ: Princeton
Sachs, Jeffrey D. i Andrew Warner
1995 "Reforma economic i procesul de
de integrare la nivel global ". Brookings
Lucrri pentru activitatea economic 1:
1-118.
Scott, Richard W.
2001 Instituii i organizaii .
Thousand Oaks, CA: Sage.
Sorge, Arndt
1991 "se potrivesc strategic i efectul social:
Interpretarea trans-naionale
comparaii de tehnologie,
organizare i resurse umane ".
Studii Organizaie 12/2:
161-190.
Stiles, Philip, i Bernard Taylor
1993 "Benchmarking corporative
guvernare: Impactul
Cadbury Cod ". Gama termen lung
Planificarea 26: 61-71.
Stiles, Philip, i Bernard Taylor
2001 Boards la locul de munc. Cum directori vizualiza
rolurile i responsabilitile lor .
Strang, David, si Michael M. Macy
2001 "In cautarea excelentei: Fads,

poveti de succes, i de adaptare
emulare ". American Journal of
Sociologie 107/1: 147-182.
Strang, David, i Sarah A. Soule
1998 "Diffusion n cadrul organizaiilor i
micri sociale: De la hibrid
porumb la pastile otrav ". Annual Review
de Sociologie 24: 265-290.
Tolbert, Pamela S., i Lynne G. Zucker
1983 "surse instituionale ale schimbrilor n
structura formal a
Organizaiile: difuzarea civile
Reforma serviciu, 1880-1935 ".
28: 22-39.
Useem, Michael
1996 capitalism Investitor: Ct de bani
managerii se schimba fata de
America corporatista . New York:
Basic Books.
Van den Berghe, Lutgart, i
Liesbeth de Ridder
1999 International standardizarea
buna guvernan corporativ. Cel mai bun
practici de consiliul de administraie .
Boston, MA: Kluwer.
441
oss.sagepub.com
Descrcat de la
Page 29
Vickers, John, i George Yarrow

1988 Privatizarea: O economic
analiz . Cambridge, MA: MIT
Apsai.
Weir, Charles, i David Laing
2000 "performan-guvernare
relaie: Efectele Cadbury
respectarea pe UK citat
. societi " Journal of
Management i Guvernare 4:
265-281.
Westphal, James D., i Edward J. Zajac
1994 "Cu privire la fond i simbolism n
"Planuri de stimulare pe termen lung" CEO.
39: 367-390.
Westphal, James D., i Edward J. Zajac
1997 "Defecte din cercul interior:
Schimb social, reciprocitate i
difuzare de independen bord n
Corporaii din SUA ". Administrative
tiin trimestrial 42: 161-183.
Westphal, James D., Ranjay Gulati, i
Stephen M. Shortell
1997 "Personalizare sau conformitate"
Un instituional i de reea
perspectiv cu privire la coninutul i
consecinele adoptrii TQM ".
42: 366-394.
Whitley, Richard
1994 "forme dominante de economic
organizaie n economiile de pia ".
Studii Organizaie 15/2:
153-182.
Whitley, Richard
1999 capitalisms divergente: sociale
structurarea i schimbare de afaceri
sisteme . Oxford: Oxford University
Apsai.
Whitley, Richard
2000 "Structurarea instituional a
strategii de inovare: Afaceri
Sisteme, tipuri ferme i modele de
schimbare tehnic n diferite pia
. economiilor Studii Organizare
21/5: 855-886.
Whitley, Richard
2002 "Dezvoltarea inovatoare

Competene: Rolul
. cadre instituionale " Industrial
i schimbrile Corporate 11/3:
497-528.
Banca Mondial
2000 guvernana corporativ. Cel mai bun
practici . URL:
http://www.worldbank.org/html/fpd
/privatesector/cg/codes.htm.
Zeitz, Gerald, Vikas Mittal, i
Brian McAulay
1999 "adoptarea distinctiv i
tranee de management
practici: Un cadru pentru
analiz ". Studii de Organizare
20/5: 741-776.
Zucker, Lynne G.
1987 "teorii instituionale ale
organizaie ". Revizuirea anual a
442
Ruth V. Aguilera este un profesor asistent la Colegiul de Business i Institutul
Muncii i Relaii Industriale de la Universitatea din Illinois, UrbanaChampaign n.
Ea a primit doctoratul n 1999 n Sociologie de la Universitatea Harvard. Ea are
schimbat o carte privind guvernana corporativ comparativ, publicat
n European
Review sociologic , Academia de Management Review , Jurnal International
de Managementul Resurselor Umane i Sociologie economic i are mai multe
carte
capitole n cri editate n domeniul guvernanei corporative. Interesele sale de
cercetare actuale sunt
comparative de guvernan corporativ, fuziuni si achizitii, analiza
institutionala,
i relaiile inter-companii.
Adresa : Departamentul de Administrarea Afacerilor, Colegiul de Comer i
Afaceri
Administrarea, Universitatea Illinois din Urbana-Champaign, 1206 a asea St.,
Champaign, IL 61820, Statele Unite ale Americii.
E-mail : ruth-agu@uiuc.edu
Ruth V. Aguilera
oss.sagepub.com
Descrcat de la
Page 30

443
Alvaro Cuervo-Cazurra este un profesor asistent de Management Strategic i
Organizaia de la Universitatea din Minnesota Carlson School of
Management. El
a primit titlul de doctor in 1999, de la Massachusetts Institute of Technology
Sloan lui
coala de Management n strategie i management internaional dup
ctigarea unui doctorat
n 1997, n economie de afaceri de la Universitatea din Salamanca,
Spania. Curent sa
cercetare se afl la intersecia de management strategic i internaionale,
studiind
modul n care firmele se schimbe i s dezvolte resurse pentru a deveni
competitive i cum apoi se
deveni internaional. O alt linie de oferte de cercetare cu probleme de
guvernan corporativ,
studiul influenei obiectivelor private ale acionarilor asupra comportamentului
ferm i
controalele instituionale privind consiliul de administraie.
Adresa : Universitatea din Minnesota, Carlson School of Management; 321-19
lea
Bulevard
Sud, 3-165 CSOM, Minneapolis, MN 55455, Statele Unite ale Americii.
E-mail : acuervo@csom.umn.edu
Alvaro CuervoCazurra
oss.sagepub.com
Descrcat de la

Aqui Leer

Încărcat de

Informații document

Drepturi de autor

Formate disponibile

Partajați acest document

Partajați sau inserați document

Opțiuni de partajare

Vi se pare util acest document?

Este necorespunzător acest conținut?

Drepturi de autor:

Formate disponibile

Aqui Leer

Încărcat de

Drepturi de autor:

Formate disponibile

Abstract

Acest articol analizeaz mecanismele care stau la baza difuzarea la nivel

diferene substaniale n organizarea economic a capitalismului peste

de buna guvernare pentru a completa sistemul juridic obligatoriu, i de

componena consiliului de administraie, relaiile cu acionarii i top

protecia drepturilor acionarilor. Exemple de recomandri de cod sunt

Asociaia irlandez de Investment Managers a elaborat "Declaraia de cel mai

Companii ". Cu toate acestea, elaborarea de coduri a crescut rapid la nceputul

Comportamentul n mai multe moduri. n primul rnd, Canyon i Mallin (1997)

Firmele britanice cotate ntr-o mare msur, n conformitate cu mandarea codul

Tipuri de Emitenii Codului

cod. Prin urmare, populara afirmaia c investitorii instituionali au fost

aprinde gradul de convergen n sistemele de guvernan corporativ.

Tabelul 1. Codurile de bun guvernare la nivel mondial, 1978-1999

Managerul profesa. Investitorii

acceptat, ca oportun i necesar, i servesc la organizaie legitim

Conturile au tendina de a fi condus endogen, n timp ce legitimare social este

sunt definite ca forele exogene critice care influeneaz adoptarea instituiei

Aceste fore duble pot explica elaborarea de coduri de bun guvernare

Deosebit de relevante pentru adoptarea codurilor este existena legilor care

ri cu drepturi de puternic anti-director, acionarii minoritari au mai

Presiuni exogene acioneaz ca un catalizator pentru dezvoltarea unor coduri de

integrat n economia mondial.

H2b: Codurile de bun guvernare sunt mai susceptibile de a fi dezvoltate n

de la investitorii institutionali straini pentru mbuntirea standardelor de

Codurile de publicare, rapoarte privind respectarea codurilor deja emise, coduri

sistem de drept si zero altfel. n al doilea rnd, se msoar drepturilor

rile cu o tradiie de drept civil, SUA i Marea Britanie au un anti-director

drepturilor acionarilor i s promoveze practici eficiente de guvernan

Aguilera i Cuervo-Cazurra: Codurile de bun guvernare din ntreaga lume

procent din produsul intern brut, guvern

Numrul de coduri de bun guvernare

din variabilele utilizate n analizele noastre. Matricea de corelaie indic faptul

cercetare, n care codurile de bun guvernare sunt dezvoltate pentru a spori

Tabelul 3. Statistica rezumat i Corelare Matrix

se c, cu condiia ca sistemele juridice nu pot fi modificate cu uurin,

(Cuervo 2002). Astfel, n rile cu un sistem juridic de drept comun,

economie n ceea ce privete comerul internaional este pozitiv legat de

de procese de difuzie: eficien i legitimitate. Acest articol este, de asemenea,

Vom descrie difuzia de coduri de bun guvernare la nivel mondial

condiionat de noile realiti corporative.

Studii Organizare 25 (3)

buna guvernare. Pe de alt parte, coduri dezvoltat de profesionist

Aguilera i Cuervo-Cazurra: Codurile de bun guvernare din ntreaga lume

1998 ntre imitaie i inovaie.

MA: MIT Press.

privatizare ". Academia de

pieele emergente . Mimeo.

Jurnalul de Sociologie 91: 800-837.

Holmes, Kim R., Bryan T. Johnson, i

1998 Indicele libertii economice .

Silani, Andrei Shleifer, i

Clugrii, Robert AG, i Nell Minow

. n DAX 100 de companii " BetriebsBerater 56: 1243-1250.

2001 "In cautarea excelentei: Fads,

Vickers, John, i George Yarrow

2002 "Dezvoltarea inovatoare

Aguilera i Cuervo-Cazurra: Codurile de bun guvernare din ntreaga lume

S-ar putea să vă placă și