ETAPELE UNUI PROIECT

1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
8.
9.

INFORMAII GENERALE
STUDIUL DE PIA
DATE TEHNICE PRIVIND INVESTIIA
DATE PRIVIND FORA DE MUNC ANAGAJAT N TIMPUL I DUP
IMPLEMENTAREA PROIECTULUI
DURATA TOTAL (LUNI) I PROGRAMUL DE REALIZARE A
PROIECTULUI TEHNIC I A CONSTRUCIEI
ANALIZA FINANCIAR
ANALIZA SOCIO-ECONOMIC
SURSELE DE FINANARE
ANALIZA DE RISC I SENZITIVITATE

n cadrul ultimei etape putem face o analiz cost-beneficiu pentru a putea

spune dac proiectul merit sau nu s fie realizat.
Analiza cost-beneficiu presupune parcurgerea mai multor etape, i anume:
1. definirea proiectului;
2. identificarea impactului relevant din punct de vedere economic;
3. cuantificarea fizic a impactului;
4. cuantificarea impactului din punct de vedere valoric;
5. actualizarea costurilor i beneficiilor;
6. efectuarea bilanului;
7. analiza sensibilitii rezultatelor la modificarea parametrilor luai n calcul.
[analiza de senzitivitate se efectueaz pentru a determina acele
componente ale costurilori ale beneficiilor care sunt incerte i la a cror
modificare indicatorii financiari ai proiectului (valoarea net actualizat i
rata intern de de rentabilitate) sunt sensibili. Aceast analiz ne arat
modificarea procentual a IRR sau a NPV corespunztoare modificrii cu
un procent a variabilei selectate.]
Avnd n vedere c realizarea proiectului poate dura un anumit numr de ani,
una din cele mai importante probleme n analiza C-B este determinarea momentelor n
care vor iei la iveal diferitele componente ale costului/beneficiului, calcule care se
fac n acest faz fiind caracterizate prin variate niveluri de incertitudine.
O alt problem const n previzionarea preurilor pentru fluxurile valorice
care vor avea loc n viitor. Aceste preuri se pot schimba att n termeni reali, ct i n
termeni nominali (preuri comparabile i curente). innd seama c inflaia poate
mpinge preurile n sus i fr schimbarea valorii mrfii n sine, analiza C-B trebuie
efectuat n termeni reali. Preurile comparabile (relative, reale) rezult n urma
procesului de actualizare, utiliznd rata real de actualizare.
Pentru o nelegere mai clar vom folosi urmtorul exemplu:
Se prevede ca un sistem public de canalizare s aduc n primii douzeci de
ani de funcionare beneficiile specificate n coloana venituri-total din tabelul de mai
jos. Anul 1 este primul an. Dac rata inflaiei pe parcursul acestei perioade se ateapt
s rmn constant, la nivelul de 8% pe an, valoarea real a acestor beneficii este cea
dat n coloana venituri-actualizat.
Pentru fiecare an valoarea real a beneficiilor la nivelul anului 1 este B t(1+p)-t,
unde p este rata inflaiei (1+p=1,08), iar t numrul de ani ncepnd cu anul 1. Legtura

dintre coloana venituri-total i coloana venituri-actualizatse realizeaz cu ajutorul

ratei reale de actualizare (n acest caz, cu ajutorul ratei inflaiei, introduse n formula
(1+p)-t).
n termeni generali, VNP (valoarea net prezent/actualizat) a costului sau a
beneficiului la momentul t se calculeaz astfel:
VNP ( X t ) =Xt[(1+i)-t]

VNP(Xt) = Xt 1 i
Expresia din paranteza mare a primei expresii este cunoscut sub denumirea
de factor de actualizare.
t

DETERMINAREA VALORII NETE ACTUALIZAT

An Rata
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20

8%
8%
8%
8%
8%
8%
8%
8%
8%
8%
8%
8%
8%
8%
8%
8%
8%
8%
8%
8%

Costuri
Venituri
Flux
Total
Actualizat
Total
Actualizat Numerar Actualizat
437.718
405.294
0
0 -437.718
-405.294
307.292
263.453
0
0 -307.292
-263.453
26.483
21.023
0
0
-26.483
-21.023
26.483
19.466
231.896
170.450
205.413
150.985
26.442
17.996
232.202
158.033
26.401
16.637
232.533
146.535
26.360
232.892
26.320
233.282
26.278
233.694
26.236
234.143
26.194
234.631
26.151
235.161
26.110
235.738
26.067
236.366
26.023
237.044
25.980
237.781
25.937
238.585
25.963
239.461
25.849
240.414
25.805
241.451
1.216.092
879.683 4.007.274 1.699.520 2.791.182
819.837

Flux numerar = Venituri total Costuri total