Definiia i tipurile societilor pe aciuni

Societile pe aciuni s-au dezvoltat ntr-o perioad relativ recent. Conceput n secolul XII ca instrument de
expansiune colonial, cu caracter prevalent public, societatea pe aciuni se constituia prin voina autoritii
publice, pe cale de concesiune administrativ i servea intereselor publice.
n doctrina francez se consider c societile pe aciuni i-ar avea originea n concesiunile acordate la
sfritul Evului Mediu de ctre suveranitatea teritorial societilor de capitaliti pentru a organiza servicii de
interes general servicii publice, bnci etc.
Dup o alt tez, societatea pe aciuni ar fi o aplicaie a regulii maritime, potrivit creia proprietarul unei nave
rspunde pentru avariile cauzate de cpitanul su numai n limita capitalului investit n acea nav.
n general, n doctrin se menioneaz ca precedente primare: coproprietatea minier german, bncile italiene
din Evul Mediu i companiile coloniale.
Reglementarea societii pe aciuni, ca tip general de societate, a fost realizat de Codul comercial francez
(1807) care, prelund principiile ce reglementau marile companii coloniale, a reglementat societatea anonim
cu cele dou forme ale sale: societatea pe aciuni i societatea n comandit pe aciuni, reglementri ce au fost
preluate de legislaiile majoritii rilor europene.
Sistemul Codului comercial francez a dat natere la abuzuri rsuntoare, care au frmntat opinia public a
epocii. Libertatea, de care se bucurau societile n comandit, a provocat opoziia oamenilor de afaceri fa de
aceast societate. Se constituiau numeroase societi n comandit pe aciuni, fr nici un control, fr ca ele s
aib un statut juridic. Piraii finanelor nvleau asupra micilor capitaliti pe care i momeau cu cele mai
fantastice mijloace de publicitate. La fievre de la commandite, cum este cunoscut aceast perioad n istoria
legislaiei franceze, atrage, ns, reacia att a cercurilor economice, ct i a celor politice. Numeroase proiecte
sunt, rnd pe rnd, prezentate i abandonate, pentru ca prin legea din 18 iulie 1856 s triumfe principiul,
valabil i astzi, al reglementrii legale sau sistemul normativ.
n acest nou sistem juridic, pentru a se constitui, societatea este obligat s se supun unui anumit numr de
prescripiuni, de formaliti, solicitate sub sanciunea nulitii. Pe lng aceasta, legea doteaz societatea cu
anumite organe permanente, care au ca scop fie realizarea obiectului societii, fie controlul activitii sale, n
vederea ocrotirii acionarilor i a terilor.
Pe teritoriul actualei Republici Moldova se pare c prima societate pe aciuni atestat este Societatea anonim
(pe aciuni) belgian, constituit n 1896, care avea n proprietate tramvaiele i liniile de tramvaie din Chiinu.
Aceasta avea un capital social de 11 milioane franci, divizat n 11 mii de aciuni, ai cror principali deintori
erau dou corporaii belgiene: Compania general de ci ferate i electricitate 5120 de aciuni i Compania
cilor ferate din Belgia 5020 de aciuni; restul aciunilor, n numr de 860, fiind deinute de 7 persoane fizice.

Mai trebuie s amintim c ntre 1918 i 1944 pe teritoriul dintre Prut i Nistru s-a aplicat Codul comercial
romn din 1887, care a fost inspirat, n cea mai mare parte, din Codul comercial italian (1882), considerat cel
mai modern cod al acelor timpuri.
Dup 1945 pe teritoriul Moldovei a funcionat economia planificat, nemaiexistnd dect ageni economici de
stat, nu i societi comerciale. Dup declararea independenei la 27 august 1991 i ca urmare a tranziiei la
economia de pia, a aprut necesitatea nlocuirii reglementrilor vechi cu altele noi. Astfel, dup adoptarea
Legii cu privire la proprietate 459/1991, a urmat adoptarea unui ir de acte normative economice, printre care
Regulamentul societilor economice nr. 500/1991, Legea privind societile pe aciuni nr. 1134/1997.
Societatea pe aciuni este forma cea mai complex i, totodat, cea mai evoluat a societilor comerciale.
n aceast form de societate conteaz mai mult aporturile asociailor dect calitile persoanele ale acestora. n
general, asociaii contribuie cu aporturile lor la formarea capitalului social, fr s desfoare o activitate n
societate. Aceste aporturi prezint interes i pentru teri, deoarece rspunderea asociailor pentru obligaiile
sociale se limiteaz la aceste aporturi.
Datorit importanei aporturilor la formarea capitalului social i a estomprii calitilor personale ale
asociailor, societatea pe aciuni mai este cunoscut i sub denumirea de societate anonim.
n dreptul francez, societatea pe aciuni este o noiune generic i are trei forme: societate anonim, societate n
comandit pe aciuni i societate pe aciuni simplificat.
Definiia . Codul civil al R.M. (art. 156 alin (1)) definete societatea pe aciuni ca fiind acea societate
comercial al crei capital social este divizat n aciuni i ale crei obligaii sunt garantate cu patrimoniul
societii. Din definiie rezult urmtoarele trsturi specifice ale societilor pe aciuni :

societatea pe aciuni este persoan juridic;

societatea pe aciuni este ntotdeauna comercial, precum este i obiectul su;

capitalul social este divizat n aciuni, care sunt titluri negociabile i transmisibile;

rspunderea asociailor pentru obligaiile sociale este limitat, ei rspunznd numai pn la concurena
capitalului social subscris.

Personalitatea juridic i confer societii pe aciuni calitatea de a fi titular de drepturi i obligaii. Ea are o
voin proprie care exprim voinele individuale ale asociailor, precum i o capacitate care i permite s
dobndeasc drepturi i s-i asume obligaii.
Capacitatea juridic a societii pe aciuni cuprinde capacitatea de folosin i capacitatea de exerciiu.
Capacitatea de folosin , aptitudinea societii de a fi titular de drepturi i obligaii, se dobndete din ziua n
care s-a efectuat nregistrarea de stat a acesteia i nceteaz la data radierii ei din registrul de stat. Codul civil al
R.M., art. 60, alin.(2) prevede c persoana juridic cu scop lucrativ poate desfura orice activitate neinterzis
de lege, chiar dac nu este prevzut n actul de constituire.

Capacitatea de exerciiu este aptitudinea societii pe aciuni de a-i exercita drepturile i a-i asuma
obligaiile, svrind acte juridice. La fel ca i capacitatea de folosin, se dobndete la data nregistrrii de
stat a societii. Societatea pe aciuni i exercit drepturile i i ndeplinete obligaiile prin intermediul
organelor sale.

Tipurile societilor pe aciuni .

Dei Codul civil al R.M., nr. 1107/2002 nu prevede nici o reglementare n acest sens, Legea cu privire la
societile pe aciuni nr. 1134/1997 face diferena ntre societile pe aciuni deschise i cele nchise. Societile
deschise i nchise sunt definite n art. 2 al legii, conform cruia societatea este deschis, dac acionarii ei au
dreptul nelimitat s nstrineze aciunile ce le aparin. Societatea deschis este n drept s plaseze public i s
vnd public aciunile sale i alte valori mobiliare unui cerc nelimitat de persoane (art. 2, alin. 3 din Legea
privind societile pe aciuni nr. 1134/1997). Pe de alt parte, societatea este nchis, dac acionarii ei sau
societatea nsi au drept de preemiune asupra aciunilor nstrinate de acionarii acestei societi. Societatea
nchis nu este n drept s plaseze public aciunile sale i alte valori mobiliare sau s le propun, n alt mod,
unui cerc nelimitat de persoane pentru achiziionare (art. 2, alin. 5 din Legea cu privire la societi pe aciuni
nr. 1134/1997).
Principalele diferene dintre societile pe aciuni de tip deschis i cele de tip nchis sunt:

societatea de tip nchis, spre deosebire de cea de tip deschis, nu are dreptul s plaseze public aciunile
sale sau alte valori mobiliare sau s le propun, n alt mod, unui cerc nelimitat de persoane pentru
achiziionare (art. 2, alin. 5 din Legea cu privire la societi pe aciuni nr. 1134/1997);

numrul acionarilor societii nchise, mpreun cu acionarii reprezentai prin deintorii nominali de
aciuni, nu poate fi mai mare de 50, pe cnd numrul acionarilor societii deschise nu este limitat (art. 5
din Legea cu privire la societi pe aciuni nr. 1134/1997). La fel i numrul fondatorilor societii
deschise nu este limitat, pe cnd cel al societii nchise nu poate depi 50 de fondatori (art. 31, alin. 5 din
Legea cu privire la societi pe aciuni nr. 1134/1997);

capitalul social al unei societi deschise nu poate fi mai mic de 20 mii lei, iar al societii nchise de
10 mii lei (art. 40, alin. 2 din Legea cu privire la societi pe aciuni nr.1134/1997);

actul constitutiv al societii de tip nchis trebuie s conin o clauz care s stipuleze modul de
nstrinare a aciunilor (art. 35, alin. 1 din Legea cu privire al societi pe aciuni nr. 1134/1997).

Constituirea societii pe aciuni

Procedura de constituire a societii pe aciuni cuprinde mai multe etape:
1. Prima etap are un caracter preparator, de organizare, care cuprinde:

ntocmirea actului constitutiv;

subscrierea aciunilor de ctre fondatori;

inerea adunrii constitutive.

2. A doua etap a constituirii societii este destinat dobndirii personalitii juridice, lucru ce se realizeaz
prin nregistrarea de stat a societii pe aciuni.

Legislaia romn consacr dou proceduri de constituire. Cea dinti i cea mai simpl este ntemeiat pe ideea
c fondatorii societii subscriu ntreaga valoare a aciunilor, reprezentnd capitalul social, stipuleaz
principalele clauze ale contractului de societate i numesc organele de gestiune i control; pn la ntrunirea
celei dinti adunri generale este constituirea simultan aceasta fiind caracteristic, cu unele deosebiri, i
legislaiei R.Moldova.
Cea de a doua form de constituire presupune c pentru formarea capitalului social este necesar apelul la
subscripia public, la capitalul mprit n minile a numeroi deintori. Ei trebuie convini de avantajele
participrii la ntreprindere, apoi, odat subscripiile efectuate i ntreg capitalul social acoperit, ntrunii n
adunarea general, unde, avnd ntreaga documentare i putnd s se consftuiasc, purced la elaborarea
contractului viitoarei societi. Aceast a doua form de constituire ia numele de constituire continu sau prin
subscripie public.
Legislaia rus prevede dou modaliti de constituire a societilor pe aciuni:

constituirea unei societi pe aciuni noi;

prin reorganizarea unei persoane juridice existente n societate pe aciuni.

ntocmirea actului constitutiv.

Procedura de constituire are drept scop ncheierea unui act de constituire.
Art. 108, alin. (1), Codul civil al R.M., nr. 1107/2002, prevede clauzele obligatorii ce trebuie indicate n actul
de constituire a tuturor tipurilor de societi comerciale. n afar de acestea, n actul de constituire a societii
pe aciuni (art. 157, Codul civil al R.M., nr. 1107/2002), trebuie s se indice:

numele sau denumirea fondatorilor;

cuantumul capitalului social;

numrul, tipul i valoarea nominal a aciunilor; clasele de aciuni i numrul de aciuni de fiecare
clas;
mrimea aportului i numrul de aciuni atribuit fiecrui fondator;
numrul, tipul, valoarea nominal, mrimea dobnzii i termenele de stingere a obligaiunilor emise de
societate;

modul de inere a registrelor societii;

ordinea de ncheiere a contractelor cu conflict de interese.

Subscrierea aciunilor de ctre fondatori.

Fiecare fondator are obligaia s contribuie la formarea patrimoniului societii, din care cauz actul de
constituire trebuie s menioneze aportul fiecrui fondator. Fondatorii sunt obligai s efectueze aporturile
potrivit cauzelor actului constitutiv i cu respectarea dispoziiilor legale. n schimbul aporturilor efectuate ei
vor primi aciuni.

Astfel, cnd legea vorbete de plasarea aciunilor la nfiinarea sa, se are n vedere aportul fondatorilor la
constituirea societi pe aciuni, n sensul contribuiei la formarea patrimoniului societii.
Aciunile societii care se nfiineaz vor fi plasate numai ntre fondatori, prin subscriere secret i la un pre
egal sau mai mare dect valoarea lor nominal, dac aceast valoare este stabilit n actul de constituire.
Societatea, pentru nregistrarea de stat a aciunilor plasate la fondarea sa, este obligat s prezinte Comisiei
Naionale a Valorilor Mobiliare copiile de pe documentele de constituire, lista subscriitorilor de aciuni i alte
documente prevzute de legislaia cu privire la valorile mobiliare.
Fondatorii sunt obligai s achite aciunile subscrise n valoare deplin pn la convocarea adunrii
constitutive, transfernd sumele necesare la un cont provizoriu, deschis special n acest scop. Excepie de la
aceast regul o fac aciunile pentru care fondatorii s-au obligat s transmit bunuri materiale. Conform art. 34,
alin. 5 i art. 36, alin. 4 lit. a) din Legea privind societile pe aciuni nr. 1134/1997, aporturile nebneti n
contul achitrii aciunilor se predau de ctre fondatori, cu proces-verbal, organului executiv al societii n
termen de o lun de la data nregistrrii de stat a societii. Fondatorii care au fcut aporturi nebneti la
capitalul social al societii n volum incomplet, rspund solidar, n limita prii neachitate a acestora, pentru
obligaiile societii aprute dup nregistrarea ei de stat.

Adunarea constitutiv
Dac fondatorii care s-au obligat s achite n numerar aciunile subscrise au depus sumele necesare n contul
provizoriu al viitoarei societi, adunarea constitutiv va fi convocat n termenul prevzut n actul de
constituire.
Adunarea constitutiv este legal (deliberativ), dac la ea particip toi fondatorii personal sau prin
reprezentare. n caz de lips a cvorumului, adunarea se convoac repetat. Dac i la adunarea constitutiv
convocat repetat lipsete cvorumul, se consider c fondarea societii nu a avut loc, prin decizia fondatorilor
i a reprezentanilor lor prezeni. Aceast decizie se aduce la cunotina tuturor fondatorilor n termen de 7 zile
de la data lurii ei.
Adunarea constitutiv are urmtoarele atribuii:

aprob valoarea aporturilor nebneti ce urmeaz a fi fcute de ctre unii fondatori n contul achitrii
aciunilor subscrise;

constituie organele de conducere i control ale societii, prevzute de legea nr. 1134/1997 i de
statutul societii;

soluioneaz alte chestiuni referitoare la nfiinarea i nceputul funcionrii societii, care nu sunt n
contradicie cu legislaia i cu actul de constituire.

n cadrul adunrii constitutive toate hotrrile se iau cu cel puin trei ptrimi din voturile reprezentate de
aciunile plasate.

n cazul nerespectrii de ctre fondatori a dispoziiilor legale referitoare la convocarea adunrii constitutive, se
consider c fondarea societii nu a avut loc. Declararea nefondrii societii se face prin hotrre
judectoreasc. Dreptul de a adresa instanei judectoreti o cerere, n acest sens, l are orice fondator sau
acionar al societii, precum i Comisia Naional a Valorilor Mobiliare.

Societatea se consider nefondat, dac:

Adunarea constitutiv nu s-a inut n termenul indicat de actul constitutiv sau s-a convocat n
condiiile n care fondatorii nu au efectuat aporturile n numerar, ce sunt obligatorii potrivit legii;

Adunarea constitutiv nu s-a pronunat asupra chestiunilor obligatorii (prevzute mai sus la atributele
ei) sau hotrrile au fost luate cu voturile a mai puin de trei ptrimi din aciunile plasate.

nregistrarea de stat a societii pe aciuni.

Dup ce adunarea constitutiv a decis asupra tuturor chestiunilor ce vizeaz constituirea societii pe aciuni, se
va efectua nregistrarea de stat a acesteia.
Conform art. 37, alin. 1 din Legea cu privire la societile pe aciuni nr. 1134/1997, societatea pe aciuni este
supus nregistrrii n modul stabilit de legislaie. Momentul nregistrrii de stat are o importan deosebit,
deoarece din acest moment societatea se consider nfiinat (obine calitatea de persoan juridic).

Organele de conducere i control ale societii pe

aciuni
Administrarea i conducerea societii pe aciuni reprezint structura organizatoric prin care o societate
comercial reprezint i servete interesele investitorilor si. Poate cuprinde de la consilii de administraie pn
la scheme administrative stimulative. Funcia de baz a administrrii i conducerii societii pe aciuni este de
a garanta conducerea companiilor n conformitate cu interesele investitorilor si.
Fiind creaii nedotate cu voin organic, societile comerciale nu pot s-i realizeze scopul dect printr-o
activitate juridic, care presupune, n mod indispensabil, existena unor organe. Aceste organe au drept scop, n
primul rnd, s elaboreze voina social, care va fi apoi materializat n acte juridice.
Conform art. 7 al Legii cu privire la societile pe aciuni nr. 1134/1997, organele de conducere ale societii
sunt:

Adunarea general a acionarilor;

Consiliul directorilor sau consiliul observatorilor;

Organul executiv;

Organul de control (Comisia de cenzori sau cenzorul).

Adunarea general a acionarilor.

Adunarea general a acionarilor este depozitara voinei sociale i, n consecin, organul suprem de decizie al
societii. Ea numete celelalte organe i exercit controlului asupra activitii lor. Adunarea general a
acionarilor este compus din totalitatea acionarilor care particip la formarea voinei n proporie cu valoarea
aportului la constituirea capitalului social. Hotrrile adunrii generale se adopt n mod colegial, pe baza
principiului majoritar.
Atribuiile adunrii generale . Potrivit art. 50, alin. 3 din Legea privind societile pe aciuni nr.
1134/1997, adunarea general a acionarilor are, n mod obligatoriu, urmtoarele atribuii exclusive:

hotrte modificarea capitalului social, cu excepia cazurilor de mrire a capitalului social cu

maximum 50% prin majorarea valorii nominale fixate a aciunilor plasate i prin emiterea suplimentar de
aciuni, cnd hotrrea de modificare a capitalului social se ia de consiliul societii;

aprob statutul societii n redacie nou sau modificrile i completrile aduse n statut, inclusiv cele
ce in de schimbarea claselor i numrului de aciuni autorizate spre plasare, de convertirea,
denominalizarea, consolidarea sau mprirea aciunilor societii, cu excepia modificrilor i
completrilor determinate de creterea capitalului social prin mrirea valorii nominale fixate aciunilor
plasate i prin emiterea suplimentar de aciuni, n cazurile n care hotrrea de modificare a capitalului
social a fost luat de consiliul societii;

aprob clasele i numrul de obligaiuni autorizate spre plasare;

adopt regulamentul consiliului societii i comisiei de cenzori;

alege i revoc membrii consiliului societii i comisiei de cenzori, stabilete cuantumul retribuiei
muncii lor, remuneraiilor anuale i compensaiilor;

hotrte tragerea la rspundere sau eliberarea de rspundere a membrilor consiliului societii i

comisiei de cenzori;

confirm organizaia de audit i stabilete cuantumul retribuiei serviciilor ei;

hotrte cu privire la modificarea drepturilor acionarilor;

decide cu privire la ncheierea tranzaciilor de proporii, care au o valoare mai mare de 50% din totalul
activelor societii sau cu privire la ncheierea tranzaciilor de proporii, care au o valoare ntre 25% i
50% din totalul activelor, n cazul n care nu s-a realizat cerina unanimitii la dezbaterea aprobrii
tranzaciei n consiliul societii;

hotrte cu privire la ncheierea de ctre societate a tranzaciilor cu conflict de interese n cazul n

care mai mult de jumtate din membrii consiliului societii sunt persoane interesate n efectuarea
tranzaciei date;

examineaz i aprob drile de seam anuale ale societii, prezentate de consiliul societii i de
comisia de cenzori;

aprob normativele de repartizare a profitului societii;

hotrte cu privire la repartizarea profitului anual, inclusiv plata dividendelor anuale sau acoperirea
pierderilor societii;

decide cu privire la prelungirea duratei societii, modificarea obiectului de activitate al societii, a

formei de societate, modificarea tipului societii, reorganizarea (fuziunea, divizarea, transformarea) sau
lichidarea ei;

aprob bilanul de divizare, bilanul consolidat sau bilanul de lichidare a societii.

n afar de chestiunile ce in de competena exclusiv a adunrii generale a acionarilor, adunarea va putea

hotr i alte probleme. Astfel, de exemplu, n cadrul desfurrii adunrii generale, aceasta hotrte i asupra:

modificrii ordinii de zi a adunrii generale;

componenei numerice i nominale a comisiei de numrare a voturilor, dac la adunarea general
particip peste 50 de persoane.

Consiliul societii (consiliul directorilor sau consiliul

observatorilor)
Consiliul societii (subordonat adunrii generale a acionarilor i superior ierarhic organului executiv)
reprezint interesele acionarilor n perioada dintre adunrile generale i, n limitele atribuiilor sale, exercit
conducerea general i controlul asupra activitii societii.
Atribuiile consiliului societii. Consiliul societii are urmtoarele atribuii exclusive:

decide cu privire la convocarea adunrii generale a acionarilor;

stabilete data, ora i locul adunrii generale, precum i ora nregistrrii participanilor la ea;

stabilete data la care trebuie s fie ntocmit lista acionarilor care au dreptul s participe la adunarea
general;
stabilete ordinea de zi a adunrii generale a acionarilor;

decide cu privire la mrirea capitalului social n cazurile de majorare a acestuia n limita a 50% din
capitalul social existent, prin mrirea valorii nominale fixate a aciunilor plasate i prin emiterea
suplimentar de aciuni, precum i modific n legtur cu aceasta statutul societii;

aprob prospectul de emisiune suplimentar de aciuni, rezultatele emiterii, precum i modific n

legtur cu aceasta statutul societii;

decide, n cursul anului financiar, repartizarea profitului net, folosirea capitalului de rezerv i a celui
suplimentar, precum i a mijloacelor fondurilor speciale ale societii;

face, la adunarea general a acionarilor, propuneri cu privire la plata dividendelor anuale i decide
plata dividendelor intermediare;

aprob valoarea de pia a bunurilor care constituie obiectul unei tranzacii de proporii;

decide ncheierea tranzaciilor de proporii care au o valoare ntre 25% i 50% din totalul activelor
societii;

hotrte cu privire la achiziionarea de ctre societate a aciunilor plasate n scopul prevenirii scderii
cursului lor, vnzarea aciunilor ctre lucrtorii societii, convertirea n aceste aciuni a altor hrtii de
valoare ale societii, plata dividendelor i n alte scopuri prevzute de statutul societii i nelegate de
reducerea itlului social;

hotrte cu privire la ncheierea de ctre societate a tranzaciilor cu conflict de interese;

ncheie contracte cu organizaia gestionar societii;

confirm registratorul societii i stabilete cuantumul retribuiei serviciilor lui;

aprob fondul de salarizare i normativele de retribuire a muncii personalului societii;

decide aderarea societii la o asociaie sau la o uniune de ntreprinderi;

prezint adunrii generale a acionarilor raportul anual cu privire la activitatea sa i la funcionarea

societii, ntocmit n conformitate cu legislaia, cu statutul societii i cu regulamentul consiliului
societii.

n plus, consiliul societii are competena de a aproba, dac statutul societii sau hotrrea adunrii
generale a acionarilor prevede aceasta:

direciile prioritare ale activitii societii;

modul de ntiinare a acionarilor despre inerea adunrii generale, precum i modul de prezentare
acionarilor a materialelor de pe ordinea de zi a adunrii generale pentru a lua cunotin de ele;

regulamentul organului executiv al societii i deciziile privind numirea i revocarea conductorului

acestuia, stabilirea cuantumului retribuiei muncii lui, remuneraiei i compensaiilor, privind tragerea lui
la rspundere sau eliberarea de rspundere;

drile de seam trimestriale ale organului executiv al societii;

hotrrile privind deschiderea, transformarea sau lichidarea filialelor i reprezentantelor, numirea i
revocarea conductorilor lor.

Consiliul societii nu poate delega mputernicirile sale, nici totalmente i nici n parte, unei alte persoane.
Dac consiliul societii nu se nfiineaz (societile pe aciuni care au mai puin de 50 acionari) sau
mputernicirile lui au ncetat, mputernicirile consiliului vor fi exercitate de adunarea general a acionarilor, cu
excepia celor de pregtire i inere a adunrii generale, care vor fi exercitate de organul executiv al societii.
Alegerea consiliului societii se face de ctre adunarea general anual a acionarilor. Membri ai consiliului
societii pot fi att acionarii, ct i persoane strine de societate. ns legea prevede c acionarii trebuie s
constituie majoritatea n consiliul societii.
Nu poate fi ales ca membru al consiliului societii persoana care:

este membru al cinci consilii ale altor societi nregistrate n R.M.;

reprezint din oficiu o societate care fa de societatea dat este ntreprindere afiliat sau societate
dependent;
este membru al comisiei de cenzori a societii respective;
este limitat de legea cu privire la societile pe aciuni sau de statutul societii n calitate de membru
al consiliului societii.

Regulamentul consiliului societii sau hotrrea adunrii generale a acionarilor stabilete componena
numeric a consiliului, care potrivit legii nu va putea fi mai mic de 3 persoane, iar n societile cu peste 300
de acionari i deintori nominali de aciuni de cel puin 5 membri.
Durata mandatului de membru al consiliului societii este de un an, cu posibilitate nelimitat de realegere.
Consiliul societii se alege potrivit principiului proporionalitii votului, ns n societile cu peste 300 de
acionari i deintori nominali de aciuni sau dac aceasta este prevzut de statut, se alege prin vot cumulativ.
Votul cumulativ presupune c o aciune confer voturi ci membri va avea n componen viitorul consiliu,

acionarul avnd dreptul s dea toate voturile conferite de aciunile sale unui candidat sau s distribuie aceste
voturi n alt mod.
mputernicirile consiliului societii nceteaz:

la expirarea mandatului;

n cazul reducerii componenei consiliului sub minimul cerut de lege sau cu mai mult de jumtate,
dac nu s-a constituit o rezerv;

mputernicirile oricrui membru al consiliului nceteaz nainte de termen, dac a hotrt adunarea
general. Dac consiliul a fost ales prin vot cumulativ, atunci aceast hotrre se refer la toi membrii lui.

Funcionarea consiliului societii.

Conducerea consiliului societii este efectuat de ctre preedintele acestuia, ales de adunarea general (sau
de consiliu, dac aceasta este prevzut de statut) din rndul membrilor lui. Conductorul organului executiv
sau un reprezentant al organizaiei gestionare a societii nu poate fi ales preedinte al consiliului.
Preedintele consiliului are urmtoarele atribuii:

convoac edinele consiliului societii;

ncheie, n conformitate cu legislaia muncii i cu legea cu privire la societile pe aciuni, acorduri cu
membrii consiliului societii, precum i cu conductorul organului executiv, dac consiliul societii este
locul muncii lor de baz;

exercit alte atribuii prevzute de regulamentul consiliului societii.

edinele consiliului societii pot fi ordinare (se in cel puin o dat pe trimestru) i extraordinare (se in ori de
cte ori este nevoie) i pot fi inute att cu prezena membrilor si, ct i prin coresponden sau n form
mixt.
edinele consiliului se convoac de preedintele acestuia:

din iniiativa lui;

la cererea unuia dintre membrii consiliului;

la cererea acionarilor care dein cel puin 5% din aciunile cu drept de vot ale societii;

la cererea comisiei de cenzori sau a organizaiei de audit a societii;

la propunerea organului executiv al societii.

Statutul societii sau regulamentul consiliului stabilete cvorumul necesar pentru inerea edinei consiliului,
care va constitui nu mai puin de jumtate din membrii alei ai consiliului. n cadrul edinei fiecare membru
are un singur vot. Posibilitatea reprezentrii este exclus n edinele consiliului societii.
Dac statutul societii sau regulamentul consiliului nu prevede o cot mai mare de voturi, atunci deciziile
consiliului se iau cu votul majoritii membrilor, n caz de paritate, votul preedintelui fiind decisiv. n cazul
adoptrii deciziilor cu privire la ncheierea tranzaciilor de proporii care au o valoare ntre 25% i 50% din
totalul activelor societii i/sau cu privire la ncheierea de ctre societate a tranzaciilor cu conflict de interese
deciziile se iau cu unanimitatea de voturi.

Organul executiv al societii

Organul executiv al societii pe aciuni asigur ndeplinirea hotrrilor adunrii generale a acionarilor i
deciziilor consiliului societii, fiind subordonat ultimului i, dac acest lucru este prevzut expres n statutul
societii, adunrii generale a acionarilor.
Societatea pe aciuni poate avea :

un organ executiv colegial (comitet de conducere sau comitet de direcie);

unipersonal (director general, director) sau,

daca statutul prevede, o mbinare a acestor dou organe.

Adunarea general poate delega mputernicirile organului executiv al societii unei organizaii gestionare.

Organul executiv colegial (comitet de conducere sau comitet de direcie).

Modul de formare i activitate direciei societii, numirea conductorului direciei, cuantumul retribuiei
muncii membrilor acesteia se stabilete fie prin statut, fie printr-un regulament cu privire la organul executiv,
aprobat de adunarea general. Adunarea general poate transmite aceast mputernicire consiliului societii.
Organul executiv colegial, n executarea funciilor ce-i revin, adopt hotrri colegiale n edine convocate de
conductor. Modul de adoptare a hotrrilor se reglementeaz prin statut sau, dup caz, prin regulamentul
organului executiv al societii.

Organul cutiv unipersonal (director general sau director).

Directorul, fie c este numit de adunarea general, fie c de consiliul societii, exercit toate mputernicirile
organului executiv i administreaz, n limitele stabilite, societatea, adoptnd n nume propriu ordine i decizii.

Organul executiv dublu .

Legea prevede posibilitatea nfiinrii unui organ executiv dublu, caz n care societatea are att un organ
colegial (comitet de conducere sau comitet de direcie), ct i un organ unipersonal (director general). Potrivit
legii, n acest caz, directorul general ndeplinete i funcia de conductor al organului executiv colegial.

Organizaia gestionar .
Prin organizaie gestionar legiuitorul nelege o persoan juridic care, n baza unui contract de administrare
fiduciar, gestioneaz societatea pe aciuni n limitele admise de lege pentru organul executiv.
Nu poate fi desemnat ca organizaie gestionar a societii pe aciuni o persoan afiliat societii,
registratorului sau organizaiei de audit a societii (art. 70, alin. 7 din Legea privind societile pe aciuni nr.
1134/1997).
Organizaia gestionar a societii pe aciuni nu este n drept s ncheie cu societatea alte contracte, n afar de
contractul de administrare fiduciar (art. 70 ,alin. 8 din lege).

Dup cum s-a menionat n doctrin, persoana juridic poate fi numit fie ca administrator unic, fie ca membru
al unui comitet de conducere (comitet de direcie), cu precizarea c persoana juridic nu poate fi desemnat n
calitate de director sau director general al unui organ executiv colegial, aceste funcii fiind posibile de a le
ocupa numai de persoane fizice.
Persoana juridic, creia i-au fost delegate mputernicirile organului executiv al societii, acioneaz
ntotdeauna prin persoanele fizice desemnate de ea.
Din analiza legislaiei pot fi conturate numeroase atribuii ale organului executiv al societii pe aciuni. Astfel,
organul executiv:

aprob structura organizatoric a societii;

elaboreaz, aprob i realizeaz programul de activitate a acesteia;

aprob statul de funcii ale salariailor societii;

ncheie contracte de munc cu salariaii i le reziliaz sau le desface n modul stabilit de lege;

ncheie n numele societii orice tranzacii n limitele permise de actele normative i statutul
societii;

utilizeaz n limitele stabilite mijloacele i fondurile societii pe aciuni;

organizeaz inerea evidenei contabile i statistice;

asigur executarea hotrrilor adunrii generale i consiliului societii, a obligaiilor asumate fa de

buget i partenerii de afaceri, conform contractelor ncheiate;
ntocmete drile de seam, bilanul i inventarierea n modul stabilit de legislaie;
stabilete lista datelor care constituie secretul comercial al societii, determin persoanele care pot
avea acces la ea i precizeaz rspunderea ce intervine n caz de transmitere a informaiei confideniale;
asigur controlul asupra utilizrii optimale a resurselor financiare i materiale;
decide cu privire la naintarea preteniilor, a aciunilor civile fa de persoanele fizice i juridice,
precum i asupra satisfacerii cerinelor altor persoane naintate ctre societate;

asigur crearea condiiilor necesare de munc pentru angajaii societii;

respect cerinele stabilite privind ocrotirea mediului ambiant;

asigur elaborarea, ncheierea i executarea contractului colectiv de munc;

exercit mputernicirile de pregtire i inere a adunrii generale a acionarilor, dac consiliul societii
nu a fost nfiinat sau mputernicirile lui au ncetat ori dac consiliul n-a asigurat convocarea adunrii
generale anuale n termenul prevzut de lege;

prezint trimestrial consiliului societii sau adunrii generale a acionarilor darea de seam asupra
rezultatelor activitii sale;

exercit alte mputerniciri stabilite de lege, statut sau care decurg din competena dat prin
regulament.

n limita competenei stabilite, organul executiv emite ordine, instruciuni, dispoziii, care sunt obligatorii
pentru toi angajaii societii.

Directorul societii, fie c este n fruntea unui organ colegial, fie c acioneaz de sine stttor, este n drept,
n limitele atribuiilor sale, s acioneze n numele societii fr mandat, inclusiv s efectueze tranzacii, s
aprobe statul de personal, s emit ordine i dispoziii (art. 70, alin. 2, Legea privind societile pe aciuni nr.
1134/1997).

Organele de control ale societii pe aciuni.

Principiul cardinal c activitatea societii se desfoar prin organe i-a fcut loc i n senul controlului: un
organ care s elaboreze voina social, un altul care s o exteriorizeze i, n sfrit, un al treilea care s
efectueze controlul necesar, ca ntreaga activitate a celorlaltor organe s se desfoare potrivit interesului
general, n limitele trasate de voina prilor n actul constitutiv.
n legislaiile comerciale exist dou variante de abordare a controlului gestiunii societii pe aciuni: controlul
intern exercitat de cenzori (de regul, acionari ai societii) i controlul extern exercitat de ctre auditori,
persoane strine de societate, specializate n asemenea activiti, retribuite, de regul, n baza unei convenii de
prestri de servicii.
Legea privind societile pe aciuni nr. 1134/1997 a adoptat un sistem flexibil, permind efectuarea unui
control dublu, att de ctre cenzori interni, ct i de ctre auditori (cenzori externi independeni), n anumite
cazuri controlul activitii economico-financiare la societile deschise cu un numr de acionari i deintori
nominali de aciuni de peste 300 controlul extern este obligatoriu.

Comisia de cenzori (cenzorul).

Cenzorii nu sunt un organ de decizie, ei avnd atribuia principal de a verifica dac cei abilitai s fac acte
juridice respect legea. Verificrile lor se finalizeaz n rapoarte prin intermediul crora cenzorii informeaz
acionarii n adunrile generale sau membrii consiliului societii cu cele constatate.
Prin statutul societii i, dac este cazul, prin regulamentul comisiei de cenzori, se stabilesc atribuiile,
componena numeric, modul de formare i de funcionare a comisiei de cenzori a societii.

Desemnarea cenzorilor.
Potrivit art. 71, alin. 5 din Legea privind societile pe aciuni, comisia de cenzori se alege pe un termen de la 2
la 5 ani.
Membri ai comisiei de cenzori pot fi att acionarii societii, cat i alte persoane. Nu pot fi alei ca membri ai
comisiei de cenzori a societii:

membrii consiliului societii;

lucrtorii organului executiv sau ai contabilitii societii;

gestionarul societii;

persoanele necalificate n contabilitate, finane sau economie;

Prin statutul societii se pot prevedea i alte incompatibiliti n privina calitii de membru al comisiei de
cenzori.
Cenzorii sunt reeligibili i revocabili. Revocarea cenzorilor, ca i alegerea lor, se va putea face numai de
adunarea general cu votul a cel puin dou treimi din cele reprezentate la adunare.
Statutul societii poate prevedea alegerea unei rezerve a comisiei de cenzori, din care s se completeze
componena de baz a comisiei n cazul ncetrii expirrii mandatelor cenzorilor. Cenzorii supleani se vor
alege n modul stabilit pentru alegerea membrilor comisiei de cenzori, iar completarea numrului cenzorilor cu
cenzorii supleani se face de ctre comisia de cenzori.

Activitatea comisiei de cenzori

Comisia de cenzori, n executarea funciilor ce-i revin, este obligat s efectueze controlul activitii financiare
a societii (obligatoriu, la sfritul anului financiar i din propria iniiativ poate efectua controale
extraordinare ale activitii economico-financiare a societii).
Rezultatul controlului efectuat, inclusiv concluziile, vor fi reflectate ntr-un raport, semnat de toi membrii
comisiei de cenzori care au participat la control. Dac vreunul dintre membrii comisiei nu este de acord cu
concluziile raportului, el va expune opinia sa separat, care va fi anexat la raport.

Organizaia de audit
Dup cum s-a menionat anterior, Legea Republicii Moldova privind societile pe aciuni a adoptat un sistem
flexibil, permind efectuarea unui control dublu, att de ctre cenzorii interni, ct i de ctre auditori (cenzori
externi independeni), care ofer investitorilor o asigurare din partea unei organizaii profesionale din afara
societii c situaia sa financiar a fost prezentat n mod corect.
n anumite cazuri legea prevede obligativitatea controlului extern. Astfel, potrivit art. 89, alin. 1 din Legea cu
privire la societile pe aciuni nr. 1134/1997, controlul de audit, avnd ca obiect exerciiul economicofinanciar, este obligatoriu pentru societile pe aciuni de tip deschis, dac numrul acionarilor i deintorilor
nominali de aciuni este mai mare de 300.
Sanciunea nerespectrii acestei cerine legale este imposibilitatea pentru societate de a publica drile de seam
anuale.
Un control de audit extraordinar se va efectua n cazurile n care, n acest sens, exist o cerere a acionarilor
care dein, cel puin, 10% din aciunile cu drept de vot ale societii sau n temeiul ncheierii instanei
judectoreti.
Societatea va putea delega mputernicirile comisiei de cenzori unei organizaii de audit, n baza hotrrii
adunrii generale a acionarilor.
Organizaia de audit a societii nu poate fi persoan afiliat a societii, a registratorului societii i a
organizaiei gestionare a acesteia.

Organizaia de audit a societii nu este n drept s ncheie cu societatea alte contracte n afar de contractul de
audit.
Organizaia de audit efectueaz controlul documentaiei de eviden i drilor de seam ale societii n
conformitate cu legislaia cu privire la activitatea de audit i cu contractul de audit, iar n baza rezultatelor lui
ntocmete un act de control i un raport.

Controlul de stat asupra activitii societii .

Pe lng controlul gestiunii societii pe aciuni, exercitat de ctre comisia de cenzori i organizaia de audit, i
organele de stat abilitate vor exercita, n modul prevzut de legislaie, un control al activitii societii. ntr-un
asemenea caz, efectuarea controlului nu trebuie s afecteze regimul normal de activitate al societii.
Principalele prevederi ale actelor de control i ale deciziilor organelor de stat care au exercitat controlul asupra
activitii societii vor fi aduse la cunotina adunrii generale a acionarilor.

Capitalul i profitul societii pe aciuni

Capitalul social .
Prin capital social se nelege suma total, exprimat n moneda rii, care reprezint valoarea bunurilor aduse
ca aport n societate, prin subscrierea aciunilor. El reprezint, deci, o cifr contractual, stabilit la constituirea
societii.
Capitalul social rmne invariabil, n tot timpul existenei societii, n afara cazului cnd, printr-o decizie a
adunrii generale, luate respectnd formele legale, aceast cifr s-a mrit sau s-a micorat.
n faa capitalului social cu valoare nominal fix st patrimoniul societii, de compoziie i valoare variabil,
n raport cu fluctuaiile vieii economice, cu afacerile bune sau pgubitoare, pe care societatea le efectueaz, cu
conjunctura general a pieei etc. Patrimoniul societii formeaz o totalitate juridic de bunuri, fiindc este
unic i exclusiv, supus garantrii datoriilor sociale.
Capitalul social ndeplinete urmtoarele funcii:

1) Funcia de garanie. Pentru a constitui o garanie ct mai eficace, legea prevede pentru societate
obligaia de a indica mrimea capitalului social n statutul, bilanul, registrul acionarilor i pe foaia cu
antet ale societii. Pentru a putea constitui o garanie eficient pentru creditorii societii, capitalul social
trebuie s aib un caracter real i stabil.

2) Funcia de instrument de repartiie a puterilor i drepturilor n societate. Capitalul social reprezint

cheia de repartiie a puterilor i drepturilor n societate. Numrul de voturi de care acionarul dispune n
adunarea general depinde de mrimea participaiei la capitalul social. De asemenea, tot n funcie de
aceasta, se determin mrimea drepturilor financiare ale acionarilor, adic extinderea vocaiei acestora
asupra mpririi beneficiului.

3) Funcia de instrument de calcul al rezervelor legale. Societile pe aciuni au obligaia de a

constitui un fond de rezerv (capitalul de rezerv), prin prevalri anuale de, cel puin, 5% din profitul net
al societii, pn ce acest fond va atinge minimum 10% din capitalul social al societii.

Legea privind societile pe aciuni nr. 1134/1997 prevede c capitalul social al societilor pe aciuni de tip
deschis nu poate fi mai mic de 20 mii lei, iar al societii pe aciuni de tip nchis 10 mii lei.
Formarea capitalului social este o etap important a constituirii i funcionrii societii pe aciuni.
Capitalul social se constituie din valoarea aporturilor primite n contul achitrii aciunilor i va fi egal cu suma
valorii nominale a aciunilor plasate, dac aceasta a fost stabilit n documentele constitutive (art. 40, alin. 3
din Legea privind societile pe aciuni nr. 1134/1997). Dac societatea a plasat aciuni a cror valoare
nominal n-a fost stabilit, capitalul social va fi egal cu valoarea sumar a aporturilor depuse n contul plii
aciunilor (art. 40, alin. 5 din Legea privind societile pe aciuni nr. 1134/1997).
Dac valoarea aporturilor efectuate n contul plii aciunilor depete valoarea nominal a aciunilor plasate,
aceast depire constituie capitalul suplimentar al societii, care poate fi utilizat numai pentru ntregirea,
inclusiv majorarea, capitalului social al societii (art. 40, alin. 4 din Legea privind societile pe aciuni nr.
1134/1997). Valoarea aciunilor autorizate spre plasare, ns neplasate, ale societii nu se include n capitalul
ei sil.
Modificarea capitalului social al societii pe aciuni poate fi realizat prin mrirea sau reducerea lui.
Modificarea capitalului social se va efectua n conformitate cu Legea privind societile pe aciuni nr.
1134/1997 i cu statutul societii. Hotrrea privind modificarea capitalului social se ia de ctre adunarea
general sau, n cazurile prevzute de lege, de ctre consiliul societii i ntotdeauna este nsoit de
schimbarea statutului societii.
Majorarea capitalului social reprezint un mecanism cu metode variate de funcionare, folosit de societate n
scopul rezolvrii unor situaii financiare dificile, dar i n scopul consolidrii poziiei sale sau pentru reflectarea
contabil a fenomenelor financiare obiective, cum este deprecierea monetar.
Potrivit legii, capitalul social al societii poate fi mrit prin ridicarea valorii nominale a aciunilor existente
i/sau prin plasarea de aciuni ale emisiunii suplimentare n limitele claselor i numrului de aciuni autorizate
spre plasare (art. 43, alin. 1 din Legea privind societile pe aciuni).
Majorarea capitalului social prin creterea valorii nominl a aciunilor se poate face prin ncorporarea fie a
resurselor disponibile, fie a diferenelor favorabile din reevaluarea patrimoniului. Majorarea capitalului social
prin ncorporarea resurselor disponibile, ce figureaz n pasivul bilanului, avnd caracter de capitaluri proprii,
reprezint o modalitate de autofinanare a societii. Are loc o majorare a capitalului social (nominal) fr
aporturi, dar i fr o sporire a activului social. Este o majorare nominal sau gratuit, cum este denumit n
doctrin.
Resursele disponibile pentru majorrile de capital provin din profitul societii care este, de regul, defalcat pe
anumite fonduri. Astfel, pe lng fondul care constituie capitalul de rezerv i care este obligatoriu, din spirit
de prevedere, societile i pot autoimpune, prin statut sau prin hotrrea organului statutar, s constituie i
alte fonduri.

Capitalul de rezerv .
Beneficiile societii pe aciuni sunt destinate mpririi lor ntre acionari. Dar, pentru a asigura condiiile
necesare evitrii dificultilor n care s-ar afla societatea datorit pierderilor din capitalul social, legea prevede
obligaia de a repartiza o cot din beneficiile realizate pentru constituirea unui fond de rezerv.
Societatea pe aciuni este obligat s constituie un fond de rezerv, denumit capital de rezerv, de cel puin de
10% din mrimea capitalului social al societii.
Capitalul de rezerv se formeaz din defalcri anuale din profitul net pn la atingerea mrimii prevzute de
actul de constituire. Volumul defalcrilor se stabilete de adunarea general a acionarilor i va constitui nu mai
puin de 5% din profitul net al societii (art. 46, alin. 2 din Legea cu privire la societile pe aciuni
nr.1134/1997).
Capitalul de rezerv se folosete doar la acoperirea pierderilor societii pe aciuni sau la majorarea capitalului
ei social.

Profitul societii .
Dup cum a fost menionat, unul din elementele eseniale ale actului constitutiv este dobndirea de beneficii.
n general, prin profit se nelege venitul adus de capitalul utilizat de societate, reprezentnd diferena dintre
ncasrile efective i totalul cheltuielilor aferente sau, altfel spus, un ctig evaluabil n bani, care sporete
activele nete ale societii.
Profilul net se formeaz dup achitarea impozitelor i altor pli obligatorii i rmne la dispoziia societii.
Potrivit art. 47, alin. 3 din Legea cu privire la societile pe aciuni nr. 1134/1997, n cazul n care prin bilan
s-a constatat realizarea unui profit, acesta va putea fi utilizat pentru:

plata dobnzii sau a altor venituri aferente obligaiunilor plasate de societate;

acoperirea pierderilor din anii precedeni;

formarea capitalului de rezerv;

plata recompenselor ctre membrii consiliului societii i ai comisiei de cenzori;

investirea n vederea dezvoltrii produciei;

plata dividendelor;

alte scopuri, n corespundere cu legislaia i cu statutul societii.

Dividendele .
Legea privind societile pe aciuni nr. 1134/1997, art. 48 menioneaz c constituie dividend cota-parte din
profitul net al societii, care se repartizeaz ntre acionari n corespundere cu clasele i proporional
numrului de aciuni care le aparin.

Dividendele se pot plti att cu mijloace bneti, ct i cu aciuni sau cu alte bunuri destinate consumului
populaiei, a cror circulaie nu este interzis sau limitat de legislaie, dac acest lucru este prevzut n statutul
societii.
Legea prevede c societatea nu are dreptul s garanteze plata dividendelor (art. 48, alin. 3 din Legea privind
societile pe aciuni, nr. 1134/1997). Astfel, chiar dac s-a realizat un profit, adunarea general a acionarilor
sau, n unele cazuri, consiliul societii va putea lua hotrrea de a repartiza profitul n alte scopuri dect plata
dividendelor.
Hotrrea cu privire la plata dividendelor de ctre o societate deschis va fi publicat n termene de 15 zile de
la data lurii ei. Pentru fiecare plat a dividendelor, consiliul societii va asigura ntocmirea listei acionarilor
care au dreptul s primeasc dividende.
Legea prevede o ordine de prioritate la stabilirea i plata dividendelor. Astfel, proprietarii aciunilor
prefereniale au dreptul la dividende prioritare prelevate din profitul societii, naintea i n cuantum mai mare
dect proprietarii aciunilor ordinare. n acest scop, societatea va putea constitui un fond special din contul
defalcrilor din profitul net al societii.
Dac dividendele sunt pltite n aciuni, legea stabilete regula conform creia dividendele pe aciunile de
aceeai clas pot fi pltite cu aciuni de alt clas numai n temeiul unei hotrri aparte a acionarilor care dein
aciuni de clasa dat, luat cu votul a unui numr de acionari care s reprezinte, cel puin, trei ptrimi din
aceste aciuni i confirmat prin hotrrea adunrii generale a acionarilor (art. 49, alin. 9 din Legea privind
societile pe aciuni nr. 1134/1997).
Termenul de plat a dividendelor se stabilete de consiliul societii n conformitate cu statutul societii, ns
nu poate fi mai mare de 3 luni de la data lurii deciziei cu privire la plata lor. Dividendele care n-au fost
primite de acionar din vina lui n decurs de 3 ani de la data apariiei dreptului de primire a lor se trec la venitul
societii i nu pot fi revendicate de acionar.

Valorile mobiliare ale societii pe aciuni

Valorile mobiliare sunt titluri financiare care confirm drepturile patrimoniale sau nepatrimoniale ale unei
persoane n raport cu alt persoan, drepturi ce nu pot fi realizate sau transmise fr prezentarea acestor titluri
financiare sau fr nscrierea lor ntr-un registru al deintorilor de asemenea titluri (art. 3 din Legea cu privire
la piaa valorilor mobiliare nr. 199/1998).
Societatea pe aciuni este n drept s emit, reieind din Codul civil, valori mobiliare sub form de aciuni i
obligaiuni.

Aciunile.
aciuni sunt prile n care este divizat capitalul social al societii pe aciuni n conformitate cu actul de
constituire.

Prin aciune se nelege, n primul rnd, o fraciune a capitalului social.

Prin aciune se mai nelege titlul de credit special (corporativ, societar sau de participaie), ce constat
drepturile i obligaiile, derivnd din calitatea de acionar, adic documentul, nscrisul, n care dreptul
acionarului este ncorporat.

Termenul aciune este utilizat, att n doctrin, ct i n legislaie pentru a indica raportul corporativ
sau social, adic legtura juridic dintre acionar i societate. Astfel, Codul civil al R.M., nr. 1107/2002,
art. 161, alin. 2 prevede c aciunea atest dreptul acionarului de a participa la conducerea societii, de a
primi dividende sau o parte din valoarea bunurilor societii n cazul lichidrii acesteia, precum i alte
drepturi prevzute de lege sau de actul constitutiv al societii, n loc s se spun cum ar trebui s se
procedeze ntr-o alt convenie de drept comun sau chiar n alt tip de societate contractul acord
dreptul sau calitatea de asociat ofer dreptul.

Aciunea are un caracter indivizibil. Adic, dac o aciune este deinut de mai multe persoane, acestea sunt
considerate un singur acionar i i exercit drepturile prin reprezentant.

Clasificarea aciunilor.
Aciunile emise de societatea pe aciuni pot fi clasificate n mai multe categorii, avnd la baz diferite criterii,
i anume:
n funcie de modul de transmitere, sunt:

Aciuni la purttor care nu au numele titularului menionat n titlu. Astfel, titular al aciunii este
posesorul ei i transmiterea aciunii se va face fr vreo formalitate de nregistrare ori publicitate.

Aciuni nominative care au nscris n titlu numele, prenumele i domiciliul acionarului-persoan

fizic sau denumirea i sediul acionarului persoan juridic.

Tipurile aciunilor sunt determinate prin actul de constituire. n caz contrar, ele vor fi la purttor.
Aciunile nominative, la rndul lor, se clasific n:

Aciuni nominative materializate (emise n form material, pe suport de hrtie). Aciunile

materializate sunt acele valori mobiliare ce sunt emise n form de documente materializate (certificate)
care autentific drepturile conferite de ele.

Aciuni nominative dematerializate (nematerializate) emise n form dematerializat, prin nscriere

n contul analitic deschis pe numele proprietarului lor. Aciunile nematerializate pot fi definite drept valori
mobiliare ce sunt reprezentate n form de titlu notat pe conturile analitice ale persoanelor nregistrate i
care nu exist n form de documente separate. Pentru acestea, drept document de confirmare a drepturilor
conferite de aciunea nematerializat servete hotrrea privind emisiunea aciunilor i certificatul de
aciuni (extrasul din registrul acionarilor). Acest certificat este documentul care se elibereaz de
deintorul registrului care confirm nscrierea n registrul acionarilor a unui cont analitic deschis pe
numele acionarului sau deintorului nominal de aciuni. Pe de alt parte, Legea privind societile pe
acPolitica de dividendiuni nr. 1134/1997, art. 21, alin. 1 prevede c certificatul de aciuni sau obligaiuni
este un document ce atest dreptul de proprietate asupra unui anumit numr de aciuni (obligaiuni) de
aceeai clas, precum i drepturile proprietarului lor fa de societatea emitent.

n funcie de drepturile conferite, avem:

a) Aciuni ordinare care confer proprietarilor lor dreptul la un vot n adunarea general a
acionarilor, dreptul de a primi o cot-parte din dividende i o parte din bunurile societii, n cazul
lichidrii acestora. Toate aciunile ordinare ale societii vor avea valoare nominal egal.

b) Aciuni prefereniale care confer proprietarilor lor drepturi (privilegii) suplimentare fa de

proprietarul aciunii ordinare referitoare la ordinea primirii dividendelor i la cuantumul dividendelor,
precum i la ordinea primirii unei pli din bunurile societii, n cazul lichidrii ei.

Aciunile prefereniale se clasific n:

1.

Aciuni prefereniale cu dividende nefixate care confer, n principiu, titularilor lor dreptul de vot la
adunarea general a acionarilor. Aceasta rezult din interpretarea art. 15, alin. 7 din Legea cu privire la
societile pe aciuni nr. 1134/1997; statutul societii poate prevedea aciuni prefereniale cu dividende
nefixate ce nu dau dreptul de vot.

2.

Aciuni prefereniale cu dividende fixate. Dividendele fixate se stabilesc ntr-o sum fixat pe o
aciune sau n procent fixat fa de valoarea nominal a aciunii. Acestea, la rndul lor, se clasific n:

aciuni prefereniale cu dividende fixate cumulative care acord proprietarilor lor dreptul de a primi,
printr-un singur vrsmnt, toate dividendele acumulate ntr-o anumit perioad de timp sau dreptul de a
primi dividende n urmtoarea perioad, dac societatea nu le-a pltit n perioada precedent;

aciuni prefereniale cu dividende fixate parial cumulative dau dreptul de a primi o parte din
dividendele acumulate;

aciuni prefereniale cu dividende fixate necumulative nu dau un asemenea drept.

Aciunile prefereniale cu dividende fixate nu dau drept de vot proprietarilor lor la adunrile generale ale
acionarilor. Totui, n cazurile prevzute de lege (art. 25, alin. 3, coroborat cu art. 15, alin. 6, art. 25, alin. 11 i
art. 49, alin. 9 din Legea cu privire la societile pe aciuni nr. 1134/1997), ei obin dreptul de vot.
Dac societatea plaseaz aciuni prefereniale de dou sau mai multe clase, n statutul ei va trebui prevzut
valoarea de lichidare a aciunilor prefereniale de fiecare clas.
Cota-parte de aciuni prefereniale nu poate depi 25% din capitalul social al societii.
n funcie de momentul achitrii, avem:

aciuni autorizate spre plasare aciunile stabilite de adunarea constitutiv sau de adunarea general a
acionarilor, nregistrate n Registrul de stat al valorilor mobiliare, n limita claselor i numrului crora
societatea este n drept s emit aciuni suplimentare;

aciuni plasate aciunile achitate n ntregime de primii lor achizitori (subscriitori), nregistrate n
Registrul de stat al valorilor mobiliare i n registrul acionarilor societii.

n funcie de proprietarul aciunilor, avem:

aciuni aflate n circulaie aciunile plasate de societate, care aparin persoanelor fizice sau juridice
n calitate de acionari;

aciuni de tezaur (aciuni proprii) aciunile plasate de societate, dar achiziionate sau rscumprate
ulterior de ea de la acionarii si. Ele nu constituie capitalul propriu al a societii, nu dau dreptul la vot n
adunarea general a acionarilor, dreptul la primirea dividendelor i a unei pri din bunurile societii, n
cazul lichidrii ei. Aciunile de tezaur se achiziioneaz de societate fie n scopul reducerii capitalului
social al societii, fie pentru reducerea numrului total de aciuni, majornd valoarea lor nominal. n
asemenea cazuri ele urmeaz a fi anulate dup nregistrarea modificrilor respective n statutul societii.
Aciunile de tezaur, achiziionate sau rscumprate n alte scopuri dect cele artate, nu vor putea depi
10% din capitalul social al societii. Dac, totui, se depete aceast limit, societatea, n decursul unui
an, este obligat s nstrineze aiunile de tezaur i/sau s le anuleze, reducnd respectiv mrimea
capitalului social sau pstrndu-i mrimea prin majorarea proporional a valorii nominale a tuturor

aciunilor plasate, dac statutul societii nu prevede c aceast majorare a valorii se extinde asupra
aciunilor de o clas sau de cteva clase.
Modaliti privitoare la emiterea aciunilor
a) Potrivit art. 161, alin. 4, Codul civil al R.M., nr. 1107/2002, aciunile nu pot fi emise pentru o sum mai
mic dect valoarea lor nominal. Interesul acestei dispoziii este uor de neles. Capitalul nominal trebuie s
corespund capitalului real, numai astfel creditorii sociali nu sunt nelai. Contrariul, ns, este licit art. 161,
alin. 6; aciunile se emit cu valoare total nu mai mic dect mrimea capitalului social. Deci, se pot emite
aciuni la o valoare superioar, fiindc, n acest caz, patrimoniul societii n care intr surplusul ofer o mai
serioas garanie i nimeni nu este nelat.
Este necesar a specifica c valoarea nominal a aciunii nu trebuie confundat cu valoarea patrimonial sau
contabil, pe care aceasta o poate dobndi n cursul existenei societii, datorit fluctuaiilor patrimoniului
acesteia, n raport cu afacerile bune sau rele pe care le efectueaz. n raport cu aceste variaiuni, aciunea va
avea o valoare de burs fa de cea nominal.
b) Nu pot fi emise aciuni noi pn cnd nu sunt pltite cele din emisiunea precedent (art. 161, alin. 5, Codul
civil al RM, nr. 1107/2002). ntr-adevr, dac necesitatea oricrei emisiuni de aciuni rezid n dobndirea
fondurilor necesare realizrii obiectului social, mijlocul normal pentru a intra n posesiunea lor n const n
solicitarea de la acionari a cotelor necesare pentru eliberarea aciunilor deja emise, iar nu de a emite aciuni
noi, care se materializeaz printr-o nou sarcin pentru societate.

Drepturile i obligaiile acionarilor.

Acionarul este un membru al societii pe aciuni, deintorul unui titlu negociabil, prin a crui transmitere se
produc permanente transformri n componena structural a societii.
Prin drepturile acionarilor se neleg prerogativele conferite acestora de lege i de statutul societii, n temeiul
crora pot pretinde societii i altor persoane o anumit conduit, constnd n aciuni sau absteniuni, folosind
la nevoie fora de constrngere a statului, pe calea acionrii n justiie.
Drepturile nepatrimoniale ale acionarilor sunt:

Dreptul de a participa la adunarea general;

Dreptul de vot;

Dreptul de a fi informat.

n afar de aceste drepturi nepatrimoniale fundamentale, legea acord suplimentar:

Acionarilor care dein, cel puin, 5% din aciunile cu drept de vot:

s introduc chestiuni n ordinea de zi a adunrii generale anuale a acionarilor;

s propun candidai pentru membrii consiliului societii i ai comisiei de cenzori,

s adreseze instanei judectoreti cereri n vederea lichidrii societii dac, n cursul a dou i mai
multe adunri generale, acionarii n-au ales consiliul societii;

s cear convocarea edinei extraordinare a consiliului societii.

Acionarilor care dein, cel puin, 10% din aciunile cu drept de vot ale societii:

s cear stabilirea costului plasrii aciunilor emisiei suplimentare, n temeiul raportului organizaiei
de audit sau al altei organizaii specializate ce nu este persoan afiliat societii;

s solicite efectuarea de controale extraordinare ale activitii economico-financiare a societii;

s intenteze aciuni pentru repararea prejudiciului cauzat societii de persoanele cu funcii de

rspundere n urma nclcrii intenionate sau grave de ctre acestea a prevederilor legislaiei.

Acionarilor care dein, cel puin, 25% din aciunile cu drept de vot mai au:

dreptul de a cere, n modul stabilit de lege i de statutul societii, convocarea adunrii generale
extraordinare a acionarilor.

Statutul poate prevedea, acionarilor ce dein aciuni cu drept de vot ntr-o proporie mai mare i alte drepturi
suplimentare.
Drepturile patrimoniale ale acionarilor sunt:

dreptul la dividende;

dreptul de preemiune asupra aciunilor emisiunii suplimentare;

dreptul de preemiune asupra aciunilor societii nchise/nstrinate de ceilali acionari;

dreptul de a cere rscumprarea aciunilor care i aparin;

dreptul asupra bunurilor rezultate din lichidare;

dreptul de a nstrina aciunile.

Obligaiile acionarilor:

De a efectua plata vrsmintelor datorate;

De a comunica societii informaiile cerute de lege;

De a nu se amesteca fr drept n administrarea societii;

De a respecta actul de constituire, statutul i hotrrile adunrii generale a acionarilor;

De a suporta pierderile sociale pn la concurena aportului su.

Obligaiunile
Obligaiunile au fost definite n doctrin ca fiind titluri de credit emise de societate n schimbul sumelor de
bani mprumutate, care ncorporeaz ndatorirea societii de a rambursa aceste sume i de a plti dobnzile
aferente. Cnd capitalul nu este ndestultor operaiunilor societii, aceasta poate recurge la mai multe
mijloace, unul dintre care este emiterea de ctre societate a unor titluri de credit, numite obligaiuni n
schimbul sumelor de bani necesare.
Clasificarea obligaiunilor
I. Dup modul de circulaie, avem:

obligaiuni nominative au numele titularului nscris n titlu. Dreptul de proprietate asupra acestora se
face prin intermediul dispoziiei de transmitere perfectate conform legislaiei;

obligaiuni la purttor nu este menionat titularul i dreptul de proprietate se transmite prin simpla
nmnare.

II. Dup forma de rscumprare, avem:

obligaiuni convertibile care dau obligatarilor dreptul de a schimba obligaiunile pe aciuni ale
societii fie prin emisiunea suplimentar, fie pe aciuni de tezaur;

obligaiuni neconvertibile acele aciuni pe care societatea le poate stinge exclusiv cu mijloace
bneti.

III. Dup forma emiterii, avem:

obligaiuni materializate emise n form material, pe suport de hrtie). Obligaiunile materializate

sunt acele valori mobiliare ce sunt emise n form de documente materializate (certificate), care autentific
drepturile conferite de ele.

obligaiuni nominative dematerializate (nematerializate) emise n form dematerializat, prin

nscriere n contul analitic deschis pe numele proprietarului lor. Obligaiunile nematerializate pot fi
definite acele valori mobiliare ce sunt reprezentate n form de titlu notat pe conturile analitice ale
persoanelor nregistrate i care nu exist n form de documente separate. Pentru acestea, drept document
de confirmare a drepturilor conferite de obligaiunea nematerializat servete hotrrea privind emisiunea
obligaiunilor i certificatul de obligaiuni (extrasul din registrul acionarilor).

Registrul acionarilor i registrul deintorilor de obligaiuni.

Societatea emitent de aciuni i obligaiuni nominative ine registrul deintorilor de aciuni i registrul
deintorilor de obligaiuni. Dc societatea are mai mult de 50 deintori de aciuni sau obligaiuni, registrele
sunt inute de un registrator independent. Registrul deintorilor valorilor mobiliare ale societii reprezint, de
fapt, o list a persoanelor nregistrate, ntocmit conform datelor la momentul respectiv pentru fiecare clas a
valorilor mobiliare. Aceast list permite efectuarea identificrii persoanelor nregistrate, evidena drepturilor
persoanelor asupra valorilor mobiliare nregistrate pe numele lor, executarea dispoziiilor de transmitere,
precum i descrierea clasei valorilor mobiliare, pentru care este perfectat registrul deintorilor lui.
Registrul acionarilor i registrul deintorilor de aciuni trebuie s conin:

Denumirea, sediul i numrul de nregistrare a societii emitente, numrul de nregistrare a fiecrei

emisiuni acordat de Comisia Naional a Valorilor Mobiliare;

Numele, alte date din actul de identitate, domiciliul acionarului sau al deintorului de obligaiunipersoan fizic; denumirea, numrul de nregistrare i sediul acionarului sau deintorului de obligaiunipersoan juridic;

Numrul de aciuni sau obligaiuni, tipul, clasa i valoarea nominal a aciunilor sau obligaiunilor
deinute de fiecare acionar sau deintor de aciuni;

Data la care fiecare acionar sau deintor de obligaiuni a dobndit sau a nstrinat aciuni sau
obligaiuni.

Registrul trebuie s aib o rubric special n care se menioneaz sechestrul, gajul sau o alt grevare a
aciunilor sau obligaiunilor fiecrui acionar sau deintor de obligaiuni.