Sunteți pe pagina 1din 40

RAPORT ANUAL

2013

Descoper
PERFORMANA
N CONSTRUCII

Cuprins
1

Cifre cheie i principalii indicatori financiari


1. Evoluia CEMACON
2. Cifre cheie

6
6
8

Declaraie Director General i Preedinte al Consiliului de


Administraie

10

Misiune. Viziune. Valori

12

Evoluie 2010 - 2013


1. Context de pia
2. Performan comercial
3. Extindere teritorial
4. Cot de pia
5. Profitabilitate operaional
6. Reechilibrare bilanier prin restructurarea creditelor
7. Cel mai performant portofoliu de produse din Romnia

13
13
14
14
15
15
16
17

2013. Confirmarea performanei


1. Context de pia
2. Inovaie i tehnologie
3. Portofoliu de produse
4. Cercetare i dezvoltare
5. Rezultate comerciale
6. Marketing
7. Resurse Umane
8. Managementul riscului
9. Responsabilitate fa de mediu
10. Consolidarea acionariatului
11. Performan financiar
12. Restructurarea datoriilor
13. Performan bursier

18
18
19
20
21
21
22
24
25
26
26
28
33
35

2014. Strategie i obiective


1. Context de pia
2. Buget i obiective
3. Factori de risc i influene externe

36
36
37
38

Cifre cheie
principalii indicatori financiari

Evoluia CEMACON

2011

cot de pia

9,7%

cifr de afaceri

27,3 mil. lei

2010

utilizare capacitate producie

67%

cot de pia

6,7%

cifr de afaceri

22,1 mil. lei

utilizare capacitate producie

34%

2013

cot de pia

16%

cifr de afaceri

48 mil. lei

2012

utilizare capacitate producie

88%

cot de pia

11,7%

cifr de afaceri

34,8 mil. lei


utilizare capacitate producie

83%

1 Cifre cheie / Principalii indicatori financiari

Cifre cheie

SITUAIA POZIIEI FINANCIARE

1 Cifre cheie / Principalii indicatori financiari

SITUAIA rezultatului global

Situaiile financiare individuale sunt ncheiate n conformitate cu IFRS ncepnd cu exerciiul financiar 2012, fiind auditate conform reglementrilor n vigoare.

Declaraie Liviu Stoleru


Director General i Preedinte
al Consiliului de Administraie

LIVIU STOLERU
Director General i Preedinte al
Consiliului de Administraie

10

2013. Noul CEMACON


a Cemacon, ne-am propus s revoluionm piaa de zidrie din Romnia. Aceasta este
viziunea noastr, la care aderm cu toii. Ea st la baza succesului nostru, simim s facem
lucruri mree, diferite i cu plus-valoare pentru utilizatorii produselor noastre.

Am tras linie dup un an important n evoluia i dezvoltarea Cemacon. 2013 a reprezentat ncheierea
unui ciclu provocator de reorganizare operaional i financiar a companiei i trecerea ntr-o nou
etap, de dezvoltare i consolidare.
Anul trecut a fost un an bun, n care am reuit s ne atingem obiectivele de cretere, n pofida contextului
economic dificil i a lipsei de proiecte relevante pe pia. Am furnizat 16% din totalul volumelor de
crmid la nivel naional, am crescut cifra de afaceri cu 38%, la peste 48 de milioane de lei i ne-am
extins reeaua de distribuie la nivel naional la peste 150 de parteneri n 27 de judee, valorificnd
piee noi i dezvoltnd noi canale de vnzri. Am inovat.
Creterea s-a bazat pe noul portofoliu de produse, lansat n 2013, cel mai performant de pe piaa de
blocuri ceramice, rezultatul unei activiti susinute de cercetare i dezvoltare, care a permis crearea
unor crmizi inteligente gama EVOCERAMIC. Blocurile EVOCERAMIC difereniaz semnificativ
Cemacon de ceilali juctori din pia i permit economia de resurse pentru constructori i utilizatori
finali. Lansarea noului portofoliu a marcat i demararea celui mai amplu proces de rebranding de pe
piaa materialelor de construcii de pn acum. Noul Cemacon merita o imagine proaspt, care s
reflecte noua viziune i valorile companiei: inovaie, performan i curaj.
n 2013 ne-am apropiat simitor de finalul procesului de restructurare Cemacon, care a implicat o
strategie de turn-around management, cretere puternic a vnzrilor i eficientizri de cost, care
au stabilizat i au consolidat activitatea companiei, precum i o masiv restructurare a datoriilor. Anul
acesta am reuit s ndeplinim un obiectiv vital pentru companie: restructurarea creditelor, printr-o
soluie complex care rspunde corect intereselor acionarilor, bncii i companiei i prevede conversia
n aciuni a unei pri din datorie prin intermediul unui fond de investiii olandez, preluarea unei sume
din credit mpreun cu un set de active neproductive de ctre o companie nou nfiinat i reealonarea
creditului rmas pe 10 ani, n rate sustenabile pentru Cemacon.
Ne-am bucurat de sprijinul acionariatului, a crui structur a fost consolidat n 2013 prin alturarea
fondului de investiii finlandez. Peste 87% dintre acionari sunt, n acest moment, acionari
instituionali, care, prin investiiile lor, confirm c Cemacon este o companie de ncredere i c deine
mijloacele pentru o dezvoltare sustenabil pe termen mediu i lung.
n 2014, ne propunem s ne depim din nou limitele. intim poziia de lider pe piaa din Transilvania i
avem toate resursele pentru a atinge acest obiectiv. Vrem s cretem n regiune, dar i la nivel naional.
Bugetm o nou majorare a cotei de pia i o cretere cu dou cifre a afacerii. Vom continua s investim
n cercetare i n dezvoltarea de noi produse, Cemacon remarcndu-se deja ca o companie inovatoare
n domeniu. Totodat, vizm consolidarea i dezvoltarea parteneriatelor cu distribuitorii i cu juctorii
importani din industria de construcii din Romnia, toate acestea n condiii de profitabilitate
operaional peste media sectorului, pentru crearea continu de valoare pentru acionari.
V invit s descoperii n continuare povestea Cemacon n 2014, rezultatul unui management eficient,
romnesc, a unei echipe unite i hotrte i al unei strategii unice n pia.

Al dumneavoastr,
Liviu Stoleru
Director General i Preedinte al Consiliului de Administraie
CEMACON SA

11

MISIUNE. VIZIUNE. VALORI

Misiune

a Cemacon credem n construcii evoluate. De aceea, investim constant n tehnologie i


cercetare pentru a dezvolta produse unice, care aduc un real avantaj celor care le folosesc.
Pentru noi, inovaia este un fel de a fi. Rolul nostru este acela de a gsi soluii noi, superioare i
de a seta tendine pe piaa blocurilor ceramice.

Am dezvoltat produsele din noua gam EVOCERAMIC, care mbin inovaia cu tehnologia de ultim or;
am creat soluii performante pentru oameni i construcii performante, inteligente.

Viziune. Valori
rem s devenim liderul incontestabil al pieei de crmizi din Romnia, iar Cemacon s fie
sinonim pentru construcii evoluate. Pentru a ne atinge acest obiectiv, ne-am stabilit un parcurs
bazat pe o cretere durabil i sustenabil, n care inem cont de un set de valori eseniale:

Inovaie: investim constant n tehnologie i cercetare pentru a dezvolta produse unice,


evoluate. Inovm n toate aspectele muncii noastre.
Creativitate: ne inspirm din viaa i activitatea clienilor notri, tocmai pentru a putea gsi
soluii care s uureze munca celor care ne folosesc produsele.
Performan: pentru acionarii i clienii notri, prin rezultatele companiei, la nivel de produs,
echip i atitudine.
Curaj: credem n ceea ce facem i nu ne ferim de nicio provocare.
Mediu: folosim materii prime naturale pentru fabricarea produselor noastre i ncurajm
soluiile ecologice n construcii, care s permit ridicarea de cldiri verzi.
Responsabilitate: suntem parte din comunitate i dm napoi acesteia ajutorul pe care-l
primim din partea ei.
Distracie: lucrurile cu adevrat bune se fac cu pasiune i determinare, dar cu zmbetul pe
buze.

12

Evoluie 2010 2013

Context de pia

iaa de crmid s-a contractat continuu din 2009, att la nivelul volumelor, ct i al preurilor.
Chiar i aa, CEMACON a reuit s obin creteri semnificative, avnd cea mai bun performan
comercial n rndul companiilor din sector. Astfel, chiar dac piaa de crmid s-a comprimat cu
22% n 2013 fa de 2009, CEMACON a crescut cu 66% n ultimii 4 ani.
Privim ca pe o oportunitate diferenialul semnificativ raportat la anul 2008, de 60% la nivelul volumelor
vndute pe piaa de crmid din Romnia i de 50% nivelul preului mediu de vnzare n pia i
considerm c CEMACON de astzi este foarte bine plasat pentru a beneficia de reluarea creterii pieei
materialelor de construcii.

EVOLUIA CEMACON VS. PIAA DE CRMID: VALORI VNDUTE


valori raportate la anul 2009

Mrimea pieei de
zidrie (euro)

Valori actuale
2013

Valori maxime
2008

Piaa de crmid

69.646.200

184.853.112

Alte materiale de zidrie

79.775.447

169.805.000

Total piaa de zidrie

149.421.647

354.658.112

13

4 Evoluie 2010 2013

PerformaN comercial
EVOLUIA CIFREI DE AFACERI (LEI)

Cifra de afaceri a Cemacon a crescut constant, dublndu-se n ultimii 3 ani i ajungnd la 48 milioane
de lei, nivelul bugetat pentru 2013.

Extindere teritorial
De la productor local, la juctor naional

onsolidarea reelei de parteneri i extinderea zonelor de distribuie, mpreun cu


ntrirea echipei de vnzri au fost msurile necesare pentru a asigura creterea. n anul 2010,
CEMACON i distribuia produsele n judeele din apropierea fabricii, n zona natural Slaj, Satu
Mare i Maramure, comportndu-se i fiind perceput ca un productor local de crmid. n 2010, odat
cu inaugurarea noii fabrici de la Recea, capacitatea de producie a Cemacon a crescut de 4 ori. Astfel,
CEMACON deinea cea mai mare i mai modern unitate de producie din Sud-Estul Europei, dar i o
capacitate de producie care impunea creterea reelei de distribuie i intrarea n piee noi. De la 10
distribuitori n doar 3 judee n 2009, s-a ajuns, n anul 2013, la 150 distribuitori n 27 de judee din ntreaga
ar.

2013
2010

bh

sV
bN

sJ

is

Ms

hR

Vs

bc

TM

sb

cs

VL

GJ

bV

AG

Ph

VN

b
if

OT
TR

GR

GL

bZ

Db

Mh
DJ

cV

Ms

hR

sb

hD

VL

GJ

bV

AG

DJ

cT

Zone acoperite de CEMACON

14

cV

Ph

VN

b
if

OT
TR

GR

GL

bZ
bZ

Db

Mh

Vs

bc

Ab

TL

iL
cL

is
NT

cJ

cs

bR

sV
bN

sJ

AR

Ab
hD

bh

NT

cJ

AR
TM

bT

MM

sM

10
DISTRIBUITORI

150
DISTRIBUITORI

bT

MM

sM

bR

TL

iL
cL

cT

4.71 mil.
15%

4 Evoluie 2010 2013

Cot de pia
COTA DE PIA NAIONAL (%)

O urmare fireasc a extinderii teritoriale a fost creterea cotei de pia deinute la nivel naional. n doar
3 ani, cota de pia CEMACON a crescut de la 6% la 16%.

Profitabilitate operaional
Evoluie EBITDA vs. Cifra de afaceri (lei)

EBITDA Cifra de afaceri

15

4 Evoluie 2010 2013

Reechilibrare bilanier prin


restructurarea creditelor

n 5 noiembrie 2013, managementul Cemacon mpreun cu primii 4 acionari ai companiei, au


parafat acordul de principiu de restructurare a creditelor cu Banca Comercial Romn, un proces
complex, care va presupune aport de capital proaspt, conversie de datorii n aciuni, externalizri
de active neproductive i restructurri de contracte de credit.
Setul de aciuni convenite cu banca se va implementa n 2014 i va conduce la o puternic echilibrare
bilanier a companiei, care va pstra pe bilan doar o datorie sustenabil de 13 milioane euro.

Credit nainte de restructurare


4.719.639

Credit dup restructurare

26.105.964

12.000.000

13.000.000

5.000.000
Dobnd Credit transferat pe CEMACON Real Estate

Credit principal CEMACON

825.603
Datorie - Conversie n capital

n urma procesului de restructurare, din totalul de peste 30 milioane euro datorie a CEMACON ctre BCR,
nsumnd datorie principal, dobnzi i penaliti, va rezulta o datorie redus astfel:
13 milioane de euro credit principal pe CEMACON SA, cu o maturitate de 10 ani,
5 milioane de euro credit secundar pe CEMACON Real Estate, cu o maturitate de 5 ani, garantat cu
activele neproductive transferate de pe CEMACON SA pe CEMACON Real Estate i cu o garanie
de companie a CEMACON SA n valoare de pn la 3 milioane de euro.

16

4 Evoluie 2010 2013

Cel mai performant portofoliu de produse

in nevoia de difereniere, singura strategie care asigur creterea profitabil i sustenabil, i


bazndu-ne pe tehnologia avansat de la fabrica Recea, am investit n cercetare i dezvoltare
pentru crearea celui mai performant portofoliu de produse de zidrie din Romnia, devenit
EVOCERAMIC, n anul 2013.

17

2013.
Confirmarea performanei

Context de pia

iaa blocurilor ceramice a dat n 2013 primele semne de stabilizare, din 2009 ncoace. Vorbim
despre o pia de 2 milioane de metri cubi, cu o valoare estimat de 70 milioane de euro, care
reprezint 45% din totalul pieei de zidrie din Romnia, 55% revenind zidriei albe (BCA).

Este o pia n care productorii mari au reuit s creasc prin acapararea de cot de pia de la
juctorii locali, consumul meninndu-se la acelai nivel al anului anterior. Conform datelor statistice,
construciile noi au sczut cu peste 11%, n schimb ce reparaiile capitale au avut un avans de 32%.
Pentru CEMACON, zonele de interes primordial sunt Nord-Vest, Vest i Centru. Acestea sunt, de
asemenea, cele mai importante regiuni din punct de vedere al consumului, acumulnd aproape
jumtate (48%) din vnzrile de blocuri ceramice din Romnia. Dei regiunea de Nord-Vest este cea
mai mare pia la nivel de consum, aceasta este i cea mai concurenial, avnd n vedere poziionarea
mai multor uniti de producie de zidrie n zon.

12%
zona NE

21%
zona NV

16%
11%

zona CTR

zona V

7%
zona SE

7%

7%

19%

zona SV

zona S

zona BUC

n continuare ns, avnd n vedere supracapacitatea existent n pia, s-a pstrat tendina
productorilor de a reduce preurile pentru a stimula consumul, mai ales pentru c oferta de produse
este nedifereniat, blocurile ceramice din pia fiind extrem de similare ca utilitate i caracteristici.

18

5 2013. Confirmarea performanei

Inovaie i tehnologie

emacon deine cea mai modern fabric de blocuri ceramice din Romnia, cu cea mai mare
capacitate de producie din Sud-Estul Europei, 100% automatizat. Tehnologia pe care o
deinem ne permite s producem blocuri ceramice performante, unice pe piaa din Romnia, la
costuri de producie competitive, prin optimizarea continu a consumurilor i a proceselor.
Capacitatea de producie anual este de 385.000 metri cubi fizici. n anul 2013, gradul de utilizare a
capacitii de producie a fost de 88%, probabil cel mai ridicat nivel din domeniu.

385.000
metri cubi fizici anual

88 %
Grad de utilizare a capacitii
de producie

19

5 2013. Confirmarea performanei

PORTOFOLIU DE PRODUsE

in nevoia de difereniere, n anul 2013, CEMACON a introdus n pia 4 produse


complet noi: EVOCERAMIC 29 LM, EVOCERAMIC 24 LM, EVOCERAMIC 24 Aero,
EVOCERAMIC 24 V, devenind singura companie de profil din Romnia, care, n decurs
de un an, i-a schimbat jumtate din portofoliul de produse. Inovaia a nceput cu un an n
urm, odat cu lansarea primului bloc ceramic din Romnia care nu necesit termoizolaie
EVOCERAMIC 44 SUPER TH.

Acest proces de inovaie aduce pieei cele mai performante blocuri ceramice din Romnia, prin prisma
avantajelor pe care acestea le ofer specialitilor i beneficiarilor finali ai construciilor.

Produsele din portofoliul EVOCERAMIC, care reprezint o noutate i inoveaz prin


caracteristicile lor, sunt urmtoarele:

EVOCERAMIC
44 SUPER TH

EVOCERAMIC
29 LM*

Singura crmid din Romnia care

mai puin dect n cazul

suplimentar.

unei crmizi obinuite de


30 cm grosime.

Finalizarea mai rapid


a zidului nefiind

Economiseti 100 saci de


mortar (2.500 litri).

necesar aplicarea

termosistemului.

Foloseti cu 955 de buci

nu necesit termoizolare

Munceti mai puin cu 57


ore (7 zile, 8 h/zi).

Consum de mortar
cu 20% mai mic
pe metru ptrat de
zidrie.

Coeficient de transfer
termic cu 38% mai bun
dect cel prevzut de normativele
din Romnia.

EVOCERAMIC
24 AERO*

EVOCERAMIC
24 LM*

Foloseti cu 650 de

mai puin dect n cazul

dect n cazul

unei crmizi obinuite de


25 cm grosime .

unei crmizi

obinuite de 25

Economiseti 55 saci de
mortar (1.350 litri).

cm grosime .

Foloseti cu 220 de buci

buci mai puin

Economiseti 23

Munceti mai puin cu 36


ore (4,5 zile, 8 h/zi).

saci de mortar (550


litri).

Munceti mai puin cu


48 ore (6 zile, 8 h/zi).

Calcule comparative gama EVOCERAMIC vs. crmizi obinuite, realizate pentru o cldire cu suprafaa de 175 mp i aria vitrat de 20% din totalul suprafeei de zidrie.

20

5 2013. Confirmarea performanei

Cercetare i dezvoltare

rem s ne meninem poziionarea de lider prin inovaie i cutm s oferim clienilor i


partenerilor notri soluii unice de zidrie, pentru construcii evoluate. Colaborm cu
institutele INCERC Romnia (Institutul Naional de Cercetare-Dezvoltare n Construcii)
pentru a ne alinia standardelor i cerinelor pieei, produsele noastre fiind testate de un organism
abilitat i cu renume naional. Discutm cu experi i, mpreun, dezvoltm produse performante,
certificate.

Rezultate comerciale

rin strategia comercial, n 2013, am valorificat piee i canale de vnzare noi. Am crescut
reeaua de distribuie de la 85 de parteneri n 15 judee, la sfritul anului 2012, la 150
parteneri n 27 de judee n toat ara, n paralel cu consolidarea poziiei n Transilvania. n plus,
am deschis 3 centre proprii de distribuie n zonele unde existau bariere importante de intrare n pia,
n Timioara, Bacu i Suceava.

Am reuit s cretem vnzrile cantitative cu 35% fa de anul precedent, n condiiile n care cifra de
afaceri a crescut cu 38%. Astfel, creterea volumelor s-a fundamentat pe difereniere i pe abordri
comerciale noi, n contextul n care piaa a fost guvernat de preuri mici i termene de plat tot mai
permisive, avnd n vedere supracapacitatea de producie existent n cazul tuturor productorilor de
zidrie i cererea redus de materiale de zidrie.

21

5 2013. Confirmarea performanei

Marketing

entru o companie cu obiective att de ambiioase de cretere, investiia n crearea unei imagini
puternice n pia este obligatorie. Principalele obiective setate pentru 2013 din perspectiva
promovrii au fost crearea unui brand solid, cu o imagine proaspt, creterea notorietii n
pia i comunicarea performanelor portofoliului de produse.

Am nceput cu schimbarea complet a identitii vizuale Cemacon, odat cu redenumirea gamei de


produse, care a devenit EVOCERAMIC.
EVOCERAMIC reprezint blocuri ceramice evoluate, inteligente, care aduc o serie de beneficii celor care
le utilizeaz.

Procesul de rebranding a nceput n aprilie 2013, cnd, mpreun cu cei mai importani parteneri i
clieni, ntreaga echip i acionari, am lansat noul Cemacon, n cadrul unui eveniment de amploare,
organizat la Cluj-Napoca. De aici a pornit totul. Rebrandingul a adus un ambalaj nou, site de companie
nou i noi standarde de mercantizare la punctele de lucru ale distribuitorilor.

22

5 2013. Confirmarea performanei

Mai departe, am nceput comunicarea n zonele cele mai importante pentru CEMACON, n special
Transilvania, Banat i Criana, concentrndu-ne pe clienii care beneficiaz n principal de avantajele
produselor noastre. Am investit n campanii de imagine n oraele n care CEMACON avea nevoie de
un plus de vizibilitate, precum Timioara, Sibiu, Oradea i Cluj-Napoca, pentru a ne poziiona ca un
productor performant, puternic, un brand romnesc care inoveaz att prin portofoliul de produse,
ct i prin imagine.

Au urmat campaniile de produs, odat cu lansarea formatelor noi. Constructorii i beneficiarii finali
trebuiau s asimileze avantajele produselor EVOCERAMIC. Pe acest principiu a fost construit campania
Construiete inteligent i Cemacon te premiaz. Aceasta ne-a ajutat la pregtirea pieei pentru 2014,
produsul fiind testat i utilizat de ctre un numr important de constructori.

CONSTRUIETI INTELIGENT
I CEMACON TE PREMIAZ

CUMPR 30 DE PALEI DE CRMIZI EVOCERAMIC


I PRIMETI 2 PALEI N PLUS, GRATIS.

mpreun cu o strategie comercial adecvat, am reuit s atingem obiectivele de cot de pia,


ajungnd s avem 16% din piaa naional de blocuri ceramice. La nivel regional, am avut o cretere
semnificativ n zona de Vest, unde cota de pia Cemacon s-a dublat fa de 2012. Am crescut n
Nord-Vest, dei este piaa natural a Cemacon i unde concurena este foarte pronunat, precum i
n regiunea Centru.

COT DE PIA

Cot de pia CEMACON 2012 Cot de pia CEMACON 2013

23

5 2013. Confirmarea performanei

RESURSE UMANE

nul 2013 a reprezentat pentru Echipa Cemacon anul maturizrii. A fost creat o structur
organizaional stabil i funcional, pentru departamentele noi fiind recrutat un management
tnr, motivat, dar cu experien, format n companii multinaionale de prestigiu.

n acest moment, echipa de management este complet, format, pe de o parte, din profesioniti tineri,
dinamici i pe de alt parte, din manageri experimentai, cu vechime n producia de blocuri ceramice.
Media de vrst este de 38 de ani, iar principalele puncte comune sunt ncrederea n Cemacon i
motivaia foarte puternic de a contribui la succesul companiei.
n 2013, Departamentul de Resurse Umane s-a concentrat, pe de o parte, pe crearea i implementarea
sistemelor de Dezvoltare Organizaional i, pe de alt parte, pe dezvoltarea zonelor de Comunicare
Intern i Training, cu scopul de a crete performana echipei, de a o motiva i a susine astfel obiectivele
de dezvoltare a companiei.

EFICIENTIZAREA PERSONALULUI

Numr mediu angajai

Cifr de afaceri / angajat

Managementul performanelor. Prin implementarea acestui sistem, fiecare angajat are


definite obiective de performan clare, care reies din strategia companiei, procesul de evaluare a
performanelor se desfoar unitar, iar recompensarea performanei se face n funcie de contribuia
individual, politica i bugetul companiei.
Politica salarial. Pentru asigurarea echitii interne, prin remunerarea n aceeai plaj salarial a
angajailor de pe posturi cu impact similar, dar i a echitii externe, prin comparaie cu piaa, a fost
construit matricea posturilor CEMACON, i pe baza acesteia, grila salarial pentru 2014.
Sistemul de beneficii. Alturi de beneficiile oferite angajailor prin contractul colectiv de munc,
primele de zi de natere i de concediu, au fost implementate o serie de noi beneficii pentru angajai,
cele mai importante fiind serviciile medicale i asigurrile de accident.
Training. Iniierea unui program modular de traininguri de dezvoltare a abilitilor soft i urmrirea
implementrii acestora pe teren, n special pentru echipa de Vnzri, dar i pentru celelalte
departamente.

24

5 2013. Confirmarea performanei

Numrul angajailor CEMACON a crescut n 2013 cu 13%, pe fondul creterii operaiunilor comerciale i
de producie, n condiiile expansiunii cu 38% a cifrei de afaceri.
Din punct de vedere al distribuiei pe departamente, 58% din echip este aferent activitii de
producie.

DISTRIBUIA ANGAJAILOR

Producie

Vnzri

Operaional

Suport

Managementul riscului

entru a susine obiectivele de dezvoltare i transformare ntr-o companie modern ce activeaz


pe o pia dificil i extrem de competitiv, am investit n dezvoltarea sistemului de control
intern si a procesului de management al riscurilor.

Acestea ne asigur creterea eficienei, transparenei i eficacitii proceselor i operaiunilor,


raportarea corect a rezultatelor financiare, n condiiile respectrii legislaiei n vigoare.
n acest direcie, s-a decis nfiinarea unei funcii de control intern la nceputul anului 2013, cu rol n
dezvoltarea i standardizarea activitilor de control i adresarea proactiv a riscurilor de business.
Avnd susinerea echipei de management, i cu implicarea specialitilor din toate departamentele, n
cursul anului 2013 s-au fcut pai importani:
Evaluarea modului de lucru i a proceselor interne, urmat de implementarea de msuri
adecvate si eficiente;
Crearea unui manual de proceduri interne care s acopere toate procesele de baz;
mbuntirea sistemului informatic integrat prin implementarea de noi funcionaliti i
automatizarea unor procese;
Dezvoltarea sistemului de raportare managerial.
ntrirea controlului intern, prin implementarea celor mai bune practici adaptate la specificul domeniului
de activitate i pieei, ofer o baz solid de ncredere auditorilor i confer managementului i
administratorilor o asigurare sporit privind gestionarea optim a riscurilor i oportunitilor.

25

5 2013. Confirmarea performanei

Responsabilitate fa de mediu

EMACON promoveaz o politic de responsabilitate fa de mediul nconjurtor, cu respectarea


n totalitate a legislaiei i normelor aplicabile, i n acelai timp, se angajeaz s dezvolte i s
implementeze procese i produse eficiente cu impact minim asupra mediului.

Obiectivele i iniiativele de responsabilitate fa de mediu susinute de ctre CEMACON sunt:


Reducerea emisiilor de gaze n atmosfer prin promovarea celor mai eficiente tehnologii;
Reducerea consumurilor specifice de energie prin optimizarea tehnologiilor i reetelor;
Exploatarea responsabil i reabilitarea mediului;
Reciclarea sau valorificarea deeurilor generate n procesul de producie;
Dezvoltarea de produse inovative, durabile i ct mai ecologice.

10

Consolidarea acionariatului

n primul trimestru al anului 2013, n urma eforturilor managementului companiei de a atrage n


acionariat investitori instituionali puternici i motivai s susin dezvoltarea CEMACON, fondul
de investiii din Finlanda KJK FUND II a intrat semnificativ n acionariatul CEMACON; a devenit
cel mai mare acionar, prin achiziia mai multor pachete de aciuni de la persoane fizice, mai ales foti
angajai i dirigeni, care au beneficiat de privatizarea societii n anii 90.
Astfel, ca urmare a acestei schimbri marcante la nivelul structurii de acionari, negocierile cu banca
finanatoare au cunoscut o accelerare n direcia agreerii unei soluii win-win, iar ali acionari existeni
au decis creterea deinerilor prin achiziii de aciuni din pia, ceea ce a asigurat att lichiditatea,
ct i dinamica de pre la burs i au readus aciunile CEMACON n atenia investitorilor de pe piaa
romneasc de capital.

STRUCTUR ACIONARIAT
2012

Investitori instituionali strini

2013

Persoane fizice

26

Investitori instituionali romni

5 2013. Confirmarea performanei

n data de 9 octombrie 2013, principalii acionari ai CEMACON, KJK Fund II, Consultan Andrei & Andrei
SRL, SSIF Broker, Casa de Insolven Transilvania i persoanele afiliate acesteia, totaliznd 65% din
capitalul companiei, au ncheiat i fcut public un acord de aciune concertat pentru a adopta o politic
comun n privina emitentului Cemacon SA prin exercitarea concertat a drepturilor de vot deinute.
n luna ianuarie 2014, acionarii au derulat pe burs Oferta Public de Preluare Obligatorie, avnd
ca scop achiziionarea tuturor aciunilor Cemacon SA ce nu sunt n proprietatea ofertanilor i a
persoanelor cu care acetia acioneaz n mod concertat. Astfel, numrul valorilor mobiliare care au
fcut obiectul ofertei publice a fost de 89.854.503 aciuni, reprezentnd 34,1818% din capitalul social
i din drepturile de vot.
Preul de ofert a fost de 0,052 lei pentru o aciune, mai puin cheltuielile aferente impozitului pe
ctigul de capital din transferul valorilor mobiliare, comisioanele de tranzacionare i comisioanele
aferente plii preului aciunilor.
Numrul de valori mobiliare cumprate a fost de 29.166.843 aciuni n valoare de 1.516.675,84 lei.
Tranzacia a fost executat n data de 27 ianuarie 2014, iar decontarea a fost efectuat prin Depozitarul
Central n data de 31 ianuarie 2014.

Procentele deinute de ofertani n urma ncheierii ofertei PUBLICE

27

5 2013. Confirmarea performanei

11

Performan financiar
Extras din Raportul auditorului financiar pentru exerciiul 2013:

Raport asupra situaiilor financiare:


Am auditat situaiile financiare anexate ale societii SC CEMACON SA (Societatea) care cuprind
bilanul la data de 31 decembrie 2013, contul de profit i pierdere, situaia fluxurilor de numerar i
situaia modificrilor capitalului propriu pentru exerciiul financiar ncheiat la aceast dat i un sumar
al politicilor contabile semnificative precum i alte note explicative. Situaiile financiare menionate se
refer la:

(...)

Total capitaluri proprii: 9.281.693 lei


Rezultatul net al exerciiului financiar - pierdere: (6.535.138) lei

Opinia de audit:
n opinia noastr, situaiile financiare anexate ofer o imagine fidel, n toate aspectele semnificative,
a poziiei financiare a Societii la data de 31 decembrie 2013, precum i a performanei financiare i a
fluxurilor de numerar ale acesteia pentru exerciiul financiar ncheiat la aceast dat n conformitate
cu Ordinul Ministrului Finanelor Publice nr. 1286/2012 pentru aprobarea Reglementrilor contabile
conforme cu Standardele Internaionale de Raportare Financiar, aplicabil societilor ale cror valori
mobiliare sunt admise la tranzacionare pe o pia reglementat, cu toate modificrile i completrile
ulterioare.

BDO AUDITORS & ACCOUNTANTS S.R.L


nregistrat la Camera Auditorilor Financiari din Romnia
Cu nr. 1003 / 2010
Dan Apostol
Auditor financiar
nregistrat la Camera Auditorilor Financiari din Romnia
Cu nr. 1671 / 25.06.2006
Cluj-Napoca, Romnia
26.03.2014

Raportul complet poate fi consultat online pe: www.cemacon.ro

28

5 2013. Confirmarea performanei

Situaia poziiei Financiare


valori exprimate n lei

Situaiile financiare individuale sunt ncheiate n conformitate cu IFRS ncepnd cu exerciiul financiar 2012, fiind auditate conform reglementrilor n vigoare.
Situaiile financiare individuale complete, inclusiv notele explicative pot fi consultate online pe: www.Cemacon.ro

29

5 2013. Confirmarea performanei

La nivel bilanier, principalele dinamici sunt urmtoarele:


diminuarea activelor imobilizate pe fondul reevalurilor i a amortizrii activelor productive n
2013;
creterea semnificativ a creanelor comerciale ca urmare a alinierii la condiiile de vnzare din
pia; comparat cu anii 2011-2012, piaa materialelor de construcii s-a mutat puternic dinspre
vnzarea cu plat n avans ctre termene de plat care depesc 30 zile i ajung chiar la 90-100
zile. Cu toate acestea, Cemacon a reuit creterea de 38% a cifrei de afaceri n 2013 printr-o
politic de credit comercial precaut i orientat spre stimularea ncasrii; astfel, termenele
medii de ncasare au fost sub 60 zile, iar raportul creane/vnzri, de 16% la sfritul anului.
Termenul mediu de ncasare a crescut, neafectnd ns lichiditatea companiei, care s-a
mbuntit cu 39% n 2013, aspect care se reflect i n situaia numerarului disponibil la
sfrit de an, de 2,6 ori mai mare dect n decembrie 2012.
Pentru securizarea creanelor, Cemacon utilizeaz, ncepnd cu 2013, asigurarea de credit comercial
de la liderul pieei n domeniu i a implementat proceduri de lucru specifice riscurilor de rencasare, ca
parte a departamentului financiar.
Activele totale au nregistrat o cretere cu peste 4 milioane lei n 2013.
La nivelul datoriilor, pe fondul nefinalizrii procesului de restructurare a creditelor bancare,
a continuat i n 2013 mutarea debitelor pe termen lung n debite pe termen scurt prin
translatarea sumelor restante din contractele de credit. De asemenea, a continuat acumularea
dobnzilor aferente creditelor bancare. Toate aceste aspecte sunt reglementate i rezolvate
prin acordul de restructurare a creditelor semnat cu banca finanatoare n noiembrie 2013.
n 5 februarie 2014, Cemacon a fost notificat de ctre Banca Comercial Romn SA asupra
faptului c o sum de 12.000.000 euro din creditul societii la instituia bancar a fost
cesionat la data de 20 decembrie 2013, mpreun cu toate drepturile aferente (drepturile
accesorii prezente, viitoare, venituri, dobnzi, aciuni ale cedentului rezultnd din sau aflate
n legtur cu creana cedat, cu excluderea ns a oricrui drept de garanie) ctre Business
Capital For Romania Opportunity Fund Cooperatief U.A.cu sediul n Noordeinde 128, kamer 2,
1121 Al Landsmeer, Olanda. Aceast cesiune de crean este parte component a acordului de
restructurare a creditelor semnat de Cemacon cu BCR.
Plile i soldul aferente datoriilor ctre ANAF reealonate n anul 2012 sunt n conformitate
cu graficul agreat
La nivelul capitalurilor proprii, mutaia a continuat s fie negativ n urma nregistrrii pierderilor
nete aferente ultimilor ani i marcrii tranziiei la raportarea n sistem IFRS.
La 31 decembrie 2013, societatea se afla n situaia reglementat de art. 153 indice 24 din Legea
Societilor Comerciale 31/1990, activul net fiind mai mic dect jumtate din valoarea capitalului social
subscris.
n acest context, i avnd n vedere i implementarea termenilor acordului de restructurare a creditelor
semnat cu BCR, Consiliul de Administraie al SC Cemacon SA a decis convocarea Adunrii Generale
Extraordinare a Acionarilor n data de 24 martie 2014.
Adunarea General Extraordinar a Acionarilor a aprobat reducerea capitalului social al Societii,
ca urmare a pierderilor nregistrate de Societate n ultimii 4 ani, de la valoarea de 26.287.248,6 lei la
valoarea de 525.796 lei, prin reducerea numrului de aciuni de la 262.872.486 aciuni la 5.257.960
aciuni.
De asemenea, Adunarea General Extraordinar a Acionarilor a aprobat majorarea capitalului social
al Societii prin emisiunea de noi aciuni cu suma maxim de 8.800.000 lei, de la valoarea de 525.796
lei la valoarea de 9.325.796 lei, prin emisiunea unui numr maxim de 88.000.000 aciuni ordinare,
nominative i dematerializate cu o valoare nominal de 0,1 lei, prin aport n numerar, majorare ce va loc
dup finalizarea operaiunii de reducere de capital social menionate mai jos.

30

5 2013. Confirmarea performanei

Situaia rezultatului global


valori exprimate n lei

Situaiile financiare individuale sunt ncheiate n conformitate cu IFRS ncepnd cu exerciiul financiar 2012, fiind auditate conform reglementrilor n vigoare.
Situaiile financiare individuale complete, inclusiv notele explicative pot fi consultate online pe: www.Cemacon.ro

31

5 2013. Confirmarea performanei

Din perspectiva veniturilor, compania a nregistrat creteri puternice pe toate zonele aparinnd
activitii de baz, rata de cretere fiind i n 2013 cea mai mare din sector: cifra de afaceri +38%,
vnzarea cantitativ de produse finite +35%.
La nivelul veniturilor totale, creterea este de 21% fa de anul anterior; este important de menionat
c veniturile totale nu mai includ n 2013 venituri din certificate energetice, ci se fundamenteaz pe
facturrile aferente livrrilor de crmid, marf i servicii de transport.
Veniturile din producia stocat au trecut de la valori pozitive n 2012 la valori puternic negative n
2013, pe fondul unor volume de vnzri care au devansat producia, asigurnd n acelai timp o foarte
buna ncrcare a capacitii fabricii Recea.
Astfel, veniturile operaionale s-au reflectat integral n fluxul de numerar, asigurnd finanarea
necesar creterii n condiiile absenei oricrei alte surse externe de finanare a creterii n ultimii ani.
La nivelul cheltuielilor, abordarea de zone geografice noi a determinat creterea valorilor aferente
transportului, valori care se reflect ns i la nivelul veniturilor similare din servicii.
De asemenea, proiectul de rebranding i promovarea noului portofoliu de produse, precum i
administrarea centrelor proprii de distribuie din Timioara, Bacu i Suceava, vectori importani ai
creterii vnzrilor, au determinat creteri de costuri raportat la anul anterior.
Costul de producie, dei afectat de creterile de pre la energie, materii prime i ambalaje raportat la
anul trecut, a fost meninut la nivelul din 2012, efectul scumpirilor fiind atenuat de o nou etap de
eficientizare a consumului energetic unitar, ca urmare a schimbrilor de reet i a mbuntirilor de
flux.
Costurile cu personalul, raportate la exerciiul anterior, trebuie nelese n contextul gradului de
ncrcare mult mrit al capacitii de producie i al schimbrilor operate la nivelul echipei. A avut loc o
ntrire a echipei prin atragerea unor specialiti din companii mari, multinaionale, cu valoare adugat
imediat n business.
n 2013, a fost decis la nivelul Adunrii Generale a Acionarilor Cemacon i implementat politica
de motivare a managementului; de asemenea, 2013 a fost primul an n care politica de management
a performanei pentru angajaii Cemacon a fost complet implementat, asigurndu-se astfel
o motivare puternic i o aliniere eficient a intereselor ntregii echipe Cemacon cu obiectivele
strategice ale companiei. Ambele politici de personal au un impact relevant asupra dinamicii costurilor
cu personalul in 2013.
Astfel, n condiiile n care nu au fost realizate venituri aferente certificatelor energetice, profitul
operaional, EBITDA, se situeaz la 7,97 milioane lei, cu o rat a profitului operaional care menine
Cemacon la o performan peste media din sector.
Rezultatul financiar continu s fie negativ, sub influena, n primul rnd, a costurilor cu dobnzile
aferente pachetului de credite BCR, completate de diferenele negative de curs valutar, care au fost
semnificative la nivelul anului 2013.
n 5 noiembrie 2013, managementul Cemacon mpreun cu primii 4 acionari ai companiei, au parafat
acordul de principiu de restructurare a creditelor cu Banca Comercial Romn, un proces complex,
care va presupune aport de capital proaspt, conversie de datorii n aciuni, externalizri de active
neproductive i restructurri de contracte de credit. Setul de aciuni convenite cu banca este n curs
de implementare i va conduce la o puternic echilibrare bilanier a companiei, care va pstra pe bilan
doar o datorie sustenabil de 13 milioane euro.
Rezultatul net a fost mbuntit cu 63%, iar, n condiiile previzibile ale finalizrii restructurrii
creditelor n cursul anului 2014, prognoza este de revenire pe profit net ncepnd cu acest an.

32

5 2013. Confirmarea performanei

12

restructurarea datoriilor

a data de 4 noiembrie 2013, CEMACON i principalii si acionari, KJK Fund II, Consultan Andrei
& Andrei, SSIF Broker i Casa de Insolven Transilvania au semnat mpreun cu Banca Comercial
Romn SA un acord de principiu privind restructurarea pachetului de credite n sum principal
de 26.105.964 euro, plus dobnzi i penaliti, acordat de ctre BCR societii n perioada 2006-2009
a crui rambursare n condiiile iniial convenite nu a fost posibil din cauza dificultilor financiare cu
care s-a confruntat societatea n ultimii ani.
Acordul prevede un set de principii aplicabile restructurrii creditului, precum i msurile i aciunile
care trebuie ntreprinse de ctre CEMACON, de acionarii si i de ctre BCR, care reprezint condiii de
a cror finalizare cu succes depinde stabilirea unor noi termene de rambursare a Creditului, i anume:
contribuie suplimentar la capitalul social al Societii n sum de minim 1,5 milioane de euro;
conversia unei pri, n valoare de aproximativ 12 milioane de euro, din datoriile societii
fa de BCR aferente creditului existent n aciuni CEMACON. Se va identifica un investitor
ctre care BCR va cesiona respectiva parte din creana aferent creditului. Conversia creanei
cesionate n aciuni ale Societii se va realiza astfel nct investitorul cesionar s dein,
n urma conversiei, un numr de aciuni (a) reprezentnd maxim 33% din capitalul social al
Cemacon i (b)[aproximativ] egal numrului de aciuni deinute individual de ctre cel mai
mare acionar actual al societii, respectiv KJK Fund II;
transferul activelor secundare i al obligaiilor de rambursare a unui credit acordat societii
de ctre BCR, n valoare de 5 milioane de euro, ctre o societate nou nfiinat, Cemacon Real
Estate SRL. Rambursarea creditului preluat de ctre Cemacon Real Estate va fi garantat:
(i) printr-o ipotec purtnd asupra tuturor activelor societii nou nfiinate, i (ii) o garanie
personal emis de Cemacon n favoarea BCR n sum de pn la 3 milioane de euro;

PROCES DE RESTRUCTURARE CALENDAR

Dec -2013

Dec -2013

Realizat

Realizat

JUL -2014

AUG -2014

SEP -2014

SEP -2014

N CURS

nfiinare Cemacon Real Estate

Cesiune Crean

Transfer active

Aport la capital de ctre acionari

D/E Swap

Semnare contract de credit

33

5 2013. Confirmarea performanei

constituirea de ctre acionarii semnatari ai acordului unei ipoteci mobiliare n favoarea BCR
asupra unei pri din aciunile deinute n societate, care s reprezinte, n total (iar dup conversia
menionat la paragraful (ii) de mai sus, i mpreun cu aciunile deinute de investitorul acolo
indicat), n orice moment, cel puin 51% din capitalul social al Cemacon.

REALIZAREA PROCESULUI DE RESTRUCTURARE - ETAPE

n urma procesului de restructurare, din totalul de peste 30 milioane euro datorie a Cemacon ctre BCR,
nsumnd datorie principal, dobnzi i penaliti, va rezulta o datorie ctre BCR astfel:
un credit n valoare de 13 milioane de euro acordat CEMACON SA, cu o maturitate de 10 ani, cu
o perioad de graie la plat principalului i a dobnzilor de 1 an, garantat cu activele Societii;
un credit n valoare de 5 milioane de euro, preluat de Cemacon Real Estate, a crui rambursare
este garantat cu activele Cemacon Real Estate SRL i cu o garanie de companie a CEMACON
SA n valoare de pn la 3 milioane de euro.
Cifrele menionate mai sus i aferente restructurrii creditului pot suferi modificri n funcie de
ndeplinirea tuturor condiiilor menionate n acord. Detaliile acestui acord vor fi implementate prin
documentaie angajant din punct de vedere juridic, anticipat a se finaliza n trimestrul 3 al anului
2014; calendarul actualizat al implementrii restructurrii este redat mai sus.
Imaginea actualizat a derulrii procesului, care ine cont de etapele deja parcurse, precum cesiunea
de crean, nfiinarea companiei pentru transferul activelor productive sau demararea majorrii de
capital:

34

5 2013. Confirmarea performanei

13

Performan bursier

INFORMAII BURSIERE

VOLUME TRANZACIONATE DIN TOTAL ACIUNI


131.686.915

PRE ACiuni CEMACON 2013 (LEI)

131.185.571

Volum aciuni
tranzacionate

CAPITALIZARE BURSIER (LEI)

35

2014.
Strategie i obiective

Context de pia

rimea pieei de materiale de zidrie s-a restrns an de an ncepnd cu 2009, ca urmare a frnrii
creditrii pentru sectorul imobiliar i a efectelor crizei financiare din aceast perioad. n ultimii
ani, sectorul materialelor de zidrie s-a confruntat cu o cretere continu a preurilor la materii
prime, energie i combustibil, creteri ce nu s-au regsit n preul de vnzare ca urmare a contextului
competitiv de pe piaa de crmid, caracterizat de supracapacitate de producie la nivel naional.

EVOLUIA PREURILOR N PERIOADA 2008 2014

Indicele preului de consum

Energie electric

Combustibil

Pre crmid

Gaz

Modificrile fiscale de la 1 ianuarie 2014, precum i calendarul liberalizrii preurilor la energie, intrate
n linie dreapt n 2014, pun puternic presiune pe structura de costuri i vor avea ca impact majorarea
preurilor medii pentru materialele de construcii n 2014:
Taxe nou introduse/modificate de la 1 ianuarie 2014:
Taxa pe construcii speciale - 1,5%
Majorarea redevenei miniere si schimbarea modului de calcul
Impozitul pe resursele minerale exploatate
Majorri de pre la materii prime, combustibil i energie
Majorare pre carburant prin creterea de acciz i introducerea accizei speciale de 0,7
euroceni/litru
Majorarea cu peste 30% a preului gazului, ca urmare a liberalizrii accelerate a preului la
energie
Majorarea preului pentru rumegu cu peste 50%, ca urmare a scderii cantitii de lemn
prelucrat
36

6 2014. Strategie i obiective

Buget i obiective

ornind de la premisa meninerii consumului de materiale de zidrie la nivelul anului 2013 i a unei
stabiliti macroeconomice, politice i sociale, fr alte mutaii de amploare n plan fiscal dect
cele comunicate n ultimele luni din 2013, bugetul de venituri i cheltuieli este fundamentat
pe continuarea ciclului de cretere a cifrei de afaceri i a cotei de pia n condiii de profitabilitate
operaional peste media sectorului.

Astfel, dei piaa materialelor de zidrie nu d semnale de revenire, iar presiunea de cretere a
costurilor de producie i operare este foarte puternic, ca urmare a msurilor fiscale de nceput de an,
managementul Cemacon i asum continuarea strategiei de cretere a afacerii i n 2014 printr-un
buget n care se regsesc att extinderea cifrei de afaceri, ct i cea a profitului operaional cu valori
de 2 cifre.

BUGET DE VENITURI I CHELTUIELI 2014

Bugetul prezentat nu include veniturile i cheltuielile cu privire la ansamblul procedurilor de


implementare a restructurrii creditelor bancare i transferul de active de la Cemacon SA ctre
Cemacon Real Estate, care trebuie efectuat ca urmare a acordului de restructurare semnat n
noiembrie 2013.
Propunerea de buget ncorporeaza impactul puternic negativ, estimat la peste 2 milioane de lei,
determinat de modificrile de taxe de la 1 ianuarie 2014, precum i de creterile de pre induse de
liberalizarea preurilor la gaze sau alte materii prime. Cu alte cuvinte, n absena msurilor fiscale
anunate pentru anul 2014, rezultatul operaional pentru anul 2014 ar fi fost superior celui bugetat cu
minim 2.000.000 lei.
n condiiile n care ncrcarea capacitii de producie va depi 90% n 2014, potenialul de extindere
cantitativ a vnzrilor este limitat, accentul strategiei comerciale cznd pe creterea calitii
vnzrii prin valorificarea beneficiilor aduse de noul portofoliu de produse i a poziionrii Cemacon
ca brand premium.

37

6 2014. Strategie i obiective

n acest context, pentru 2014, obiectivele de dezvoltare ale Cemacon n piaa de zidrie din Romnia
sunt urmtoarele:
Atingerea poziiei de lider al pieei din regiunea Transilvania, incluznd Banatul i Criana;
Creterea cotei naionale de pia, de la 16% la 18%;
Asumarea rolului de inovator n piaa de zidrie, avnd responsabilitatea informrii i
convingerii publicului int legat de beneficiile construciilor eficiente;
Dezvoltarea i consolidarea parteneriatelor cu clienii notri, distribuitori i specialiti;
Completarea portofoliului Evoceramic cu alte produse unice n pia, care s creeze plusvaloare pentru cei care le utilizeaz.

factori de risc

anagementul Cemacon s-a angajat pentru dezvoltarea unei culturi interne de asumare
controlat a riscurilor de business, prin gestionarea proactiv a potenialelor evenimente
negative, prin ct mai multe aciuni preventive n loc de msuri corective, att la nivel
operaional ct i strategic.
La nivelul companiei Cemacon, riscurile majore identificate pentru anul 2014 sunt legate de:



Diminuarea preurilor de vnzare sub presiunea competiiei i a cererii nc sczute;


Creterea preurilor la energie i carburani ca urmare a deciziilor fiscale i de liberalizare;
Creterea preurilor la ambalaje i materii prime;
Creterea incidenei pierderilor comerciale.

Pentru toate aceste zone de risc, s-au implementat msuri i s-au definit planuri de aciune care s
contribuie la reducerea riscurilor la nivele acceptabile i la atingerea obiectivelor i angajamentelor.
Monitorizarea planurilor de aciune i reevaluarea periodic a riscurilor sunt elemente eseniale n
acest proces.

38

39

www.cemacon.ro

40