De zece ani datoria extern a Republicii Moldova este n continu cretere.

Potrivit datelor Bncii Naionale a Republicii Moldova,

n anul trecut datoria extern brut a atins un nou record 6, 61 mld. dolari, n cretere cu peste zece la sut fa de 2012. Dei
mprumuturile sunt unele dintre principalele surse pentru dezvoltarea economic, iar autoritile spun c acestea nu ar trebui s ne
ngrijoreze, ct de sustenabil este totui economia Republicii Moldova pentru a-i permite astfel de datorii?

Mariana ALAMAC

Datoria extern reprezint, n primul rnd, un efect al unui fenomen economic internaional de mare amploare creditarea internaional. Pe
msur ce crete numrul de credite pe care le recepionm, sporete i datoria extern brut a rii. Pe parcursul anului trecut acest
indicator s-a majorat cu 628,92 mil. dolari, cifrndu-se la 6 mld. 613 mil. dolari. Astfel, dac n 2012 unui moldovean i reveneau 1700 dolari,
astzi datoria extern pe cap de locuitor a sporit pn la 1860 de dolari.

Cretere de aproape cinci miliarde de dolari n zece ani

n anul trecut datoria extern a rii noastre a sporit cu 4,73 mld. de dolari fa de anul 2004, cnd constituia doar 1,898 mld. dolari
(diagrama 1). Doar a cincea parte din datoria extern a rii 19,7 la sut - i revine sectorului guvernamental, ponderea datoriei reducnduse cu 1,5 p. p. fa de anul 2012. n acelai timp, angajamentele fa de investitorii strini direci reprezint 16,8 la sut. Sectorului bancar i
revin 12,8 la sut din totalul datoriei iar autoritilor monetare 6,7 la sut. Totodat 44 la sut din totalul datoriei externe se atribuie altor
sectoare, arat raportul BNM.

Peste 50% din datorie ctre BIRD i AID

Datoria de stat extern fa de creditorii multilaterali la sfritul anului trecut a constituit 1 mld. 107 mil. dolari. Cea mai mare pondere n
acest sold i-a revenit Bncii Internaionale pentru Reconstrucie i Dezvoltare (BIRD) i Asociaiei Internaionale pentru Dezvoltare (AID)
51,4 la sut. Urmtorii mari creditori sunt Fondul Monetar Internaional 29,6 la sut; Banca European de Investiii 7,8 la sut, Fondul
Internaional pentru Dezvoltarea Agriculturii 5,8 la sut.

Ct privete angajamentele fa de creditorii bilaterali, acestea au nsumat 179,55 mil. dolari din care 39 la sut i revin Federaiei Ruse. Pe
locul doi n clasamentul creditorilor sunt Statele Unite ale Americii, cu o pondere de 24 la sut. n topul creditorilor bilaterali mai urmeaz
Germania - 16 la sut, Austria - 8 la sut, Japonia - ase la sut i Romnia - 4 la sut.

Ct de sustenabil este datoria extern a rii?

O importan deosebit n gestionarea portofoliului de credite externe o au indicatorii ce caracterizeaz gradul de ndatorare a unei ri fa
de strintate. n Republica Moldova, pe parcursul anului trecut, raportul dintre datoria extern brut i PIB a constituit 83,4 la sut,
majorndu-se cu 1,3 p.p.. Datoria extern public i public garantat a Republicii Moldova nu a depit plafonul de 50 la sut din PIB,
atingnd nivelul de 22,4 la sut. ns aceti indicatori au doar valoare teoretic, deoarece datoria se ramburseaz n mod ealonat, iar PIB al
unui an poate fi utilizat numai parial pentru onorarea angajamentelor fa de strintate.

n acelai timp, raportat la exporturile de bunuri i servicii realizate n 2013, datoria extern public i public garantat a constituit 50,7 la
sut, micorndu-se cu 5 p.p. fa de anul precedent pe fundalul creterii exporturilor.

Ca pondere din veniturile bugetului public naional, datoria extern public i public garantat s-a redus de la 63,7 la sut n 2012 pn la
60,5 la sut n anul trecut.

Presiunea serviciului datoriei externe publice asupra finanelor publice a rmas sczut (4,3 la sut din veniturile bugetului public naional),
nregistrnd o cretere uoar pe parcursul anului - cu 0,7 p.p. Astfel, putem observa o situaie destul de bun deoarece se consider c
doar dac ara este nevoit s direcioneze mai mult de cinci la sut din PIB pentru onorarea serviciului datoriei externe, atunci ea se afl n
pragul crizei datoriei externe.

n anul trecut s-a redus ns gradul de acoperire a datoriei externe pe termen scurt cu activele oficiale de rezerv ale statului cu 8,4 p. p. i
a constituit 121,5 la sut.

Cum stau statele UE la capitolul "Datorie extern"

Majoritatea statelor UE au o datorie public peste nivelul maxim de 60% cerut de unul dintre cele cinci criterii cantitative de la Maastricht,
conform datelor notificate la finele lunii aprilie la Eurostat ca definitive pentru anul 2011. n vrful clasamentul ndatorrii, apar patru dintre
statele cunoscute sub acronimul PIIGS: Grecia, Italia, Irlanda i Portugalia, cu o pondere a datoriei externe n PIB de peste 100%.

Cele trei mari economii ale UE: Marea Britanie, Frana i Germania au toate o datorie public de peste 80% din PIB, similar cu cea a
Ungariei i (aproape) a Austriei, dar au o alt capacitate de a genera venituri, o alt cotare pe pie ele internaionale i alt structur a
deinerilor de ctre investitori interni i strini.

Totodat, cele mai reduse ponderi ale datoriei publice n PIB se nregistrau n Estonia (6,1 %), Bulgaria (16,3 %) i Luxemburg (18,3 %).

Statele ceva mai mici ca populaie i teritoriu se pstreaz ntr-o zon relativ sigur, de 30 40% din PIB, chiar dac eficien a ridicat i
competitivitatea bun, precum i moneda n regim de flotare controlat, le-ar permite teoretic s solicite i s primeasc fonduri ceva mai
ridicate ca i cuantum.

Conform unui clasament privind datoriile publice ale rilor lumii, realizat de Centrul RIA-Analitika din Rusia, la finele anului 2010 Republica
Moldova se situa pe locul 88 din 96 de ri dup valoarea angajamentelor publice externe pe cap de locuitor. Astfel, unui locuitor din ara
noastr i revenea o datorie public de 23 ori mai mic dect media mondial.

Datoria public a unor state UE, raportat la PIB=100%

Grecia- 165,3%

Italia- 120,1%

Irlanda- 108,2 %

Portugalia- 107,8%

Marea Britanie- 85,7%

Frana- 85,8%

Germania- 81,2%

Ungaria- 80,6%

Austria- 72,2 %

Cipru- 71,6%

Spania- 68,5 %

Olanda- 65,2%

Danemarca- 46,5%

Cehia- 41,2%

Suedia- 38,4%

Romnia- 33,3%

Luxemburg- 18,2 %

Bulgaria- 16,3%

Estonia- 6%

mprumuturile nu ar trebui s ne sperie

Potrivit efei Direciei generale datorii publice din cadrul Ministerului Finanelor, Elena Matveeva, mprumuturile sunt unele dintre principalele
instrumente de dezvoltare economic, att la nivel micro, ct i la nivel macroeconomic, prin urmare acestea nu ar trebui s ne sperie.
Astzi, n lume, practic, nu exist ri fr datorii externe", spune Elena Matveeva.

Totodat, pentru Moldova este important ca mprumuturile externe contractate s fie destinate creterii economice durabile, dezvoltrii i
modernizrii economiei i infrastructurii serviciilor publice, i nu a consumului. Pe parcursul ultimilor ani, datoria public extern a nregistrat
o evoluie ascendent stabil. Astfel, la finele lunii martie 2013, datoria public extern s-a majorat cu 26,7% comparativ cu finele anului
2010. n conformitate cu recomandrile Bncii Mondiale i FMI, datoria public extern nu ar trebui s depeasc 40% din PIB pentru rile
cu performane medii n implementarea politicilor de promovare a creterii economice i reducere a srciei. Astfel, n cazul Republicii
Moldova, ponderea datoriei publice externe n PIB la finele lunii martie 2013 a constituit 22%, fiind n scdere cu 2,2 p.p. comparativ cu finele
anului 2012. Prin urmare, la moment nu exist semne de ngrijorare", a spus responsabilul din cadrul ministerului.

Potrivit Elenei Matveeva, Moldova nu are datorii cu termen expirat fa de creditorii externi, iar toate plile fa de acetia sunt efectuate la
timp.

Dicionar:

Dicionarul de relaii internaionale definete datoria extern ca fiind suma n valut contractat de o ar cu alte ri sau organisme
internaionale. Aceast datorie se formeaz, n principal, ca urmare a mprumuturilor externe contractate, fie pentru acoperirea deficitului
bugetar, fie pentru realizarea unor proiecte de investiii, respectiv finanarea deficitului de cont curent. Conform acestei definiii, datoria
extern reprezint datoria public extern contractat i/sau garantat de guvern, pe termen mediu i lung. Astfel, se consider c datoria
extern apare ca o component a datoriei publice, iar definiia de mai sus constituie o definiie n sens restrns a datoriei externe.